什么叫人民币贬值

本期话题：在人民币贬值的大背景下，把钱拿去买房好吗？看看这些忠告

什么是人民币贬值？举个很简单的例子：20年前花5元钱可以买到一斤猪肉，而现在5元钱恐怕连半斤都买不到，这就是我们通常所说的钱越来越不经花了，也就是人民币贬值了。

随着人民币的不断贬值，人们手中如果一直持有现金，那手里的钱必然会越来越不值钱，那么人们就会想办法把钱拿来做投资理财，这样就可以弥补人民币贬值带来的损失，甚至还能赚到更多的钱。而在人民币贬值的大背景下，很多人都会选择把钱拿来买房，那么人民币贬值买房好吗？

如果时光倒流到十年、二十年前，那这个问题的答案毫无疑问是肯定的，把钱全部拿去买房，如今资产早就不知道翻了多少倍了，资产增值的速度远远大于人民币贬值的速度。

而现在我觉得这个问题要一分为二的来看，如今虽然人民币在贬值，但房地产行业增值的速度也放缓了许多，我国绝大多数城市的房价已经来到了一个历史性的高位，已经很难再有上涨的空间。

现在有很多城市、尤其是一些二三线城市，由于货币棚改化政策以及一些炒房客的介入，房价能够不下跌就已经谢天谢地了，所以如果你把钱投入到这些城市来买房，不但不能实现财富增值的效果，还可能会赔掉很多钱。

如果非要投资买房，我觉得投资一线城市的核心区域相对来说更保值一些，因为这些区域的房价虽然涨幅不大，但具有稀缺的属性，而且周边配套设施、教育资源等都是一流的，一般都不太可能会下跌，对财富的保值也是不错的选择。

总的来说，在人民币贬值的大背景下，结合我国目前楼市的发展趋势，不建议把人民币拿去买房。

来源：莫开伟

作者莫开伟系中国知名财经作家

自疫情以来，随着美联储大幅降息以及央行三次降准释放天量货币，人民币贬值幅度加大，外汇汇率也呈下降态势，这引起社会的广泛关注，让民众对人民币贬值的原因及其带来的影响，都引起浓厚的兴趣。

那么，人民币兑美元中间价下调幅度大的原因在哪里，据分析：一是央行选择时机完善人民币兑美元汇率中间价报价政策因素，因为人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价市场基准地位和权威性，进一步完善人民币汇率中间价报价，有利于提高中间价形成市场化程度，扩大市场汇率实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求调节作用。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化；只有完善人民币汇率中间价报价，让市场经过一段时间适应与磨合，才能稳定市场预期，确保人民币汇率中间价形成方式有序完善。

显然，人民币兑美元中间价下降，既有央行人为政策操纵的内因，也有国内外经济自发推动的市场外力，要对此客观看待，正确分析利弊，不能大惊小怪，更不能对人民币产生恐慌情绪。

从利好端看，会让纺织、钢铁、航运等行业受益：一是纺织服装行业会“起死回生”。我国纺织服装行业由于受近十年来人民币持续升值压力，使出口为导向的不少企业经营业绩普遍下滑。如果人民币出现贬值，会增大出口订单，让其获得喘息机会。尤其对不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业，成本会大减，人民币贬值将刺激其起妙手回春。二是钢铁行业又将“枯木逢春”。目前钢铁行业产能过剩已是社会共识，人民币贬值利于钢铁行业走出去，从而增加其生产利润；尤其在人民币贬值情况下，会降低钢贸企业出口成本，有利于加速国内钢企去库存化，使钢铁企业经营竞争活力得到焕发。二是航运业会“启帆远航”。人民币贬值刺激国内制造企业出口，带动钢铁、纺织等货运业务，从而给集装箱等航运业务带来利好，甚至还有可能带动原材料等货运市场扩大。四是化工业会产生“化学反应”。人民币贬值将加大进口企业采购成本，但对出口型化工企业将是利好。五是汽车行业将会迎来“发展春天”。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。如此，会给国内汽车制造业提供大好发展时机。

从利空端看，会让股市、楼市、国外旅游、海外购物、留学等行业或投资人员受损：一是股市投资形势会更严峻，振幅会更大。人民币与A股走势高度相关，人民币升值会让A股走强，人民币贬值多伴随着A股下跌。同时，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘。如果人民币贬值预期形成，将导致国际热钱流出，A股流动性环境会趋紧，波动幅度也会加大。二是可能导致民众房产投资兴趣下降，不利于房地产业整体回暖。人民币升贬与民众房产投资欲望息息相关，人民币持续升值十多年，也是中国房地产价格持续上涨的十多年。在这个升值过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值预期，又激发了更多人买房欲望。而人民币贬值，则会使国际热钱流出中国，不敢轻易进入中国房地产市场，会推动国内住房资产价格下跌。为此，目前急欲购房或房产投资者，可等待观望一段时间，再做投资决定。三是对国外留学、旅游、购物等带来不利影响。人民币贬值，意味着同样的人民币所换取的外汇比以前少很多；海外购物者会面临购买一些境外商品因价格上涨而购买数量减少的窘境；国外旅游意味着换取原来相同的美元，要付出更多人民币。这一切对有留学子女家庭、有国外购物爱好者和喜爱国外游家庭来说，就需认真权衡了，选择好购物方式和出境游时机，以规避人民币贬值带来的损失。

货币贬值我们似乎都不陌生，体感人民币一直都处在不断贬值当中，但贬值的速度有多可怕，你了解吗?二十年前用一百块能买一车大米，到如今只能买一袋。

根据相关财富算法，1978年的1万元，相当于今天的30.85万元!

在改革开放初期，我们普遍对于有钱人的定义是“万元户”，家里有三大件：电风扇，电视，洗衣机;后来，万元户逐渐不够看了，加之美国文化的流行，受到游戏“大富翁”的影响，我们出现了“百万富翁”，源自英语“Millionaire”。然后我们迈入了21世纪，迎来了房价飞涨的2005年，到了期初随便一套北京的小房子都要100万的时候(是不是看到这个数字还觉得感动)，我们对于土豪的定义脱出了英文的限制，出现了“千万富翁”;自从2008年之后，我国经济突飞猛进，几百万想北京买房?妈耶别做梦了好么?千万资产就够北京一套房的哦乖乖!然后我们对于有钱人的理解就挣脱了数字的限制，变为中国特色的 “土豪”

那么，人民币的不断贬值对我们又有什么影响?

首先，人民币的贬值对留学生来说增加了不小的压力，各种费用开销也被迫涨涨涨。另外，海淘族也深受其扰，原本通过海淘能省一笔不小的费用，但人民币贬值让海淘变得越来越鸡肋。除了这些，旅游市场火爆让出境游的价格趋于平价，甚至有的低于本地游。但是汇率依然是一个大头，信用卡消费支持银联固然是好事，但是人民币贬值会让游客们在外国旅途中花费更多的成本。

总之，人民币汇率对大家来说就是牵一发而动全身，影响也体现在我们生活的方方面面。

人民币汇率问题一直是经济发展过程中的热点问题。

四月中以来，人民币进入贬值通道，在5月27日加速贬值，离岸人民币跌破7.15、7.16、7.17关口后，7.18、7.19相继跌破。当前的位置，属于十年来最低点附近，5月27日一度到达7.1967，与去年人民币历史性“破七”后创下的历史位置一致。5月27日晚间到28日凌晨，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。5月28日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1572附近，较隔夜收盘价反弹99个基点，境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及7.1728，较前一个交易日反弹58个基点。

大幅贬值原因

对于此轮贬值，在对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin看来，5月27日晚离岸人民币兑美元汇率之所以突然大跌，主要是导致部分海外资本基于避险需要，暂时选择撤离人民币资产。此外，个别海外投机资本则趁机浑水摸鱼，企图借着夜盘交投不够活跃，用较少卖单压低离岸人民币获利。建银投资咨询分析师王全月表示：”疫情爆发后的外贸受挫较是这轮人民币汇率波动的直接原因。数据显示，1-3月我国贸易顺差129亿美元，而去年同期则超过了700亿美元”。他认为：虽然四月顺差数据明显回暖，但其原因主要来自国内企业复工复产所消化的存量订单，而4月出口新订单PMI指数仍然在萎缩区间，表明海外需求在疫情冲击下持续不振，面对疫情的冲击，外贸企业遇到了前所未有的困难。外贸创汇能力的下降以及预期外贸企业经营难度持续加大，是这轮汇率波动的主要原因。也有分析认为，人民币贬值背后也有市场对未来是对中国经济预期的下调以及国际市场多方面博弈风险发酵的担忧。

人民币贬值利好利空哪些行业?

人民币汇率走低，对以人民币计价的各种资产来说都影响较大，目前五个行业会在一定程度上带来积极因素，尤其是对出口类上市公司的股价也有一定的带动作用，而随着热钱流出和企业进口成本加大，对地产、造纸、航空板块来说就是利空。

纺织服装业

人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长，短线或有机会。

我国纺织服装企业以中小企业为主，在目前中小企业融资难的情况下，人民币连续贬值一定程度上缓解其经营成本；

钢铁行业

人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。

目前人民币贬值对钢铁行业的钢材出口是有好处的，但对企业进口铁矿石又不是好消息，这意味着支付成本也有所上升。

对家电企业来说，由于家电企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇，因此人民币贬值可以增加企业的汇兑收益；

航运业

一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场；

化工行业

分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好；

汽车行业

人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面，有利国产汽车。

不过，对航空、造纸、金融、地产等板块带来一定的负面影响，尤其是房地产板块。由于此前境外资金看好人民币资产带来的汇率升值和资产升值的双重红利，大量外资进入中国，而房产是外资进入比较便利的投资品种，所以成为外资扎堆的领域。一旦人民币升值预期减弱，外资撤出，房地产的价格自然会受到影响，从而传导到A股市场的房地产板块。

我们再从“金砖国家”说起。

金砖国家(BRICS)，因其引用了巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)、中国(China)和南非(South Africa)的英文首字。由于该词与英语单词的砖类似，因此被称为“金砖国家”。

但近五年来，除了中国和印度经济相对比较好，其他三个“金砖国家”的日子都不好过。我们可以从他们这几年的汇率看出端倪。

五年多以来：

美元兑俄罗斯卢布从2015年初的1：58.0贬到现在的1：71.1，贬值超过20%；

美元兑巴西雷尔从2015年初的1：2.65贬至现在的1：5.34，贬值了一半；

美元对南非兰特从2015年初的1：11.55贬至现在的1：17.50，贬值三分之一。

而人民币汇率在同期从6.2贬值到7.15，幅度比较小。从数据来看，过去五年主要货币里也只有美元比人民币走势更强，人民币对其他货币都有不同幅度的升值。所以说人民币并不弱，只是美元太强了，所以相对美元来说人民币出现了贬值。

在过去几年央行常说：人民币没有持续贬值的基础。

这句话也不是没有道理的。

因为决定汇率的最主要因素不是短时间内的某个事件或某个利空消息，而是整个国家的国际收支状况。

中国作为世界工厂以及世界数一数二的外商投资目的地，我们的国际收支常年都是盈余的，即常年获得大量贸易顺差、来华投资的外资数额巨大。这是其他四个“金砖国家”都不具备的，也是中国这块“金砖”在五个国家中含金量最高的原因。

中国是2019年全球第二大对外顺差国。人民币贬值，有利于出口，加大了贸易顺差，贸易会更加通畅，从战略上说更容易外汇储备，也会增加就业机会。往常人民币贬值会导致资本外逃，但是如今世界疫情，没有一个地方比中国更适合国际游资和资本。

虽然一切都在发生变化，但只要我们沿着开放和发展的路前进，不用担心人民币出现大幅贬值。

原作者：一贸通资讯

原出处：邦阅网

周一(8月5日)亚市早盘，离岸、在岸人民币兑美元双双跌破7关口。今日人民币兑美元中间价下调超过200点。

北京时间周一上午9:16分左右，离岸人民币兑美元汇率跌破7关口。随后进一步扩大跌幅，日内跌幅一度超过1000点。

美元兑离岸人民币盘中最高触及7.1105，刷新2010年以来最高。

随后，在岸人民币兑美元也跌破7元，最低报7.0246。在岸人民币兑美元现报7.0225。

“灵魂拷问”：为何很多人害怕美元兑人民币汇率破7？

人民币汇率7这个关口，检验的是市场的信心：低于7，说明人民币汇率总体处于可控稳定范围；超过7的话，说明跨境资金流动、进口以及外储都会有不同程度的动荡。

其实7和6.9或者7.1，从汇率上看，没多大差别，他们之间的差别，最重要的是一个心理价位和市场行为。

人民币汇率其实也遵循这样一个心理逻辑，只要汇率控制在7以内，市场对人民币贬值的预期都不会太大，而一旦突破7这个心理关口，那市场就会认为人民币在未来将会有很大的贬值余地，而市场也向来都是追涨杀跌的，一旦人民币突破7这关口，就会有很多资金对于人民币进行做空，到时我国的汇率管制甚至有可能会失灵，一旦外汇管制失效，那人民币贬值的压力就会大幅上升。

2017年5月26日，央行首次启动中间价逆周期因子，人民币兑美元中间价持续趋势走强，人民币篮子汇率也随即触底并强势反弹；至2018年1月，人民币兑美元汇率由2017年5月的6.88升值至6.44后，央行宣布暂停逆周期因子；之后数月内，人民币兑美元汇率一度升至6.2-6.3之间。

2005年7月,我国开始实行浮动汇率制度，自此拉开了人民币汇率形成机制改革的序幕。而浮动汇率一出，使得中国几十年来的增长红利得到释放，人民币一路升值。到2008年8月，人民币对美元汇率已从8：1升值6.8：1附近，升值幅度高达15%，在7关口附近徘徊。

人民币“破7”是好事or坏事？

1)谭雅玲：人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚

对于人民币未来的走势，中国外汇投资研究院首席经济学家谭雅玲7月中旬指出，要从市场的角度去评估汇率，这样企业的准备性会相对充分一些。同时对人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚，如果过去太敏感，应该淡化其敏感度。

谭雅玲指出，人民币波动的区间跨度会越来越大，对企业的考验也越来越大，要从市场的角度去评估汇率，这样企业准备性会相对充分一些。

2)盛松成:目前人民币汇率破“7”弊大于利

原中国人民银行调查统计司原司长盛松成5月份发文则认为目前人民币汇率破“7”弊大于利，汇率如跌破关键点位，可能对市场信心带来较大冲击，加大资本外流压力，甚至有可能在未来中美经贸谈判中“授人以柄”，使问题更复杂，导致贸易摩擦升级。

目前，美国并未将中国列为汇率操纵国。事实上，人民币大幅贬值也是美方所不希望的。更何况，我们无法持续地依靠低廉的价格获取竞争优势。放任人民币贬值，难以激励企业提高产品质量、提升核心竞争力。当然，也不应该放任汇率大幅升值，也应避免在升值方向上人民币汇率的超调。

当前，我国央行坚持稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。稳健的货币政策与积极的财政政策相配合，促进了我国内需增长，本身利好贸易伙伴国的出口及GDP增长，同时有利于国内防风险、促改革、稳增长，也有利于避免催生资产价格泡沫，导致负面外溢效应。

人民币贬值如何影响你的钱袋子？

人民币贬值，一般包括主动贬值和被动贬值。人民币主动贬值一般是国家根据现行宏观经济情况，由中国中央银行主动调整人民币兑美元汇率中间价(调升)来反映贬值情况，主动贬值是国家宏观经济手段，在大局上，对我们多数人来说有益无害。人民币被动贬值，一般是指他国货币(一般指美元)大幅度升值后，从而导致人民币兑美元的中间价自动调升(被动调升)，以至于人民币的购买力变弱而贬值。下面从我们老百姓(个人或者相对于集体的个体)的角度分析下人民币贬值会给日常生活带来哪些影响(受损或受益)。人民币贬值，有如下几类人(行业)的利益将受损：

(1)、股市的股民。其实，人民币与A股的走势多数高度相关。如果人民币贬值，很多人都会考虑把钱换成美元，这样可能导致A股快速下跌。这是由于，人民币贬值会引发本币资产估值下降，导致金融业(含房地产)的相关板块走弱，以至拖累整体大盘面下跌，股民受损。在另一方面，人民币贬值预期一旦形成，就会将导致热钱流出，A股所处的资本市场迅速趋紧，导致股民受损。再次，如果人民币大幅贬值，可能会使境外融资企业因负担较重的财务负担，从而使相关股票估值下降从而“割肉”销售。

(2)、出境一族(出国旅游或者留学生)。对于出国游玩或者留学美国的学子而言，就意味着同样的人民币，所换取的美元比以前少了很多，将造成出国一族的资金紧张。对于这部分人，可采取先购汇，即考虑在出国前就兑换好全部需要的现金(美元)。也可带上几张信用卡(银联、VISA及MasterCard三张)以便使用，因不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在贬值，使用以美元结算的信用卡相对划算，延期还款反而还能够少还点钱。使用以人民币结算的信用卡，如果人民币继续贬值，将会还更多的利息。

(3)、中国海淘族。近年来，海外代购市场异常火热，从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜1/3左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，若人民币贬值，很多海淘族会“亏了”，比如，从海外购一原来价值100美元(折合人民币约680.18元)的商品，若人民币贬值50%(夸张说法，便于理解)后，则需要付1360.36元人民币才能买到。这就像原来3元一斤的白菜，人民币贬值后要付6元才能买到，明显是不利的。当然，这时对于老外来说，淘中国产品将是有益的。

来源: 亚汇网

人民币汇率问题一直备受世界关注，人民币是贬值还是升值与人们的生活息息相关。对于投资界人士来说，更是需要随时关注政策动态及汇市走向。最近雄安房子被炒出天价，各地炒房团皆想从中分得一杯羹。那么人民币的贬值，对于当前炒房热的社会状况下，又会产生哪些影响呢?

人民币贬值，一石击起千层浪。虽然央行表示是为了完善人民币兑美元汇率中间价报价，但仍引起了国际社会及外围市场的显著反应。有一种观点颇有市场：人民币贬值，会导致外资流出，也会使资产估值降低，必定冲击中国楼市，甚至可能长期拖垮中国房价。

理论上分析，本币升值有利于吸引外资流入，而贬值则可能导致外资流出。房地产属于资产品，所以当本币升值时，外资投资房地产的积极性提高，比如1985年广场协议之后几年的日本、1997年之前几年的泰国、2005-2007年的中国大陆，会推高房价。当本币贬值时，外资出逃，比如1990后的日本、1997年后的泰国，房价大跌。

不过，单从外资进入情况来看，中国不同于当年的日本和泰国。因为我国外资进出都需要审批，即便是2007年人民币升值6.9%(历年最高)，股市与楼市皆火爆，外资收购中国物业的热情很高，但实际进入中国房地产业的外资规模非常有限。除了资本项目管制之外，还与当年的房地产“限外令”有关。因此，外资进来时，难以明显助涨房价，外资流出时，也难以明显助跌房价。

1985年至1988年，三年多时间，日元兑美元狂升超过五成，导致大量的国内外热钱进入楼市，催生出史上罕见的房价大泡沫。而我国2005年到2015年，十年时间人民币兑美元只升值二成多。其实，外资对于国内所有资产价格的推动作用都较小，对房价更不值一提。

1997年亚洲金融危机的导火索是泰国，经济与金融本身出现病症，同时又被索罗斯大肆做空，况且外汇储备太少，导致泰铢最后崩盘，大幅贬值，从而引发股市、楼市、金融危机。而我国目前虽然经济增速相比此前出现一定程度的下滑，但仍不失稳健;外汇储备虽然自去年四季度以来有所减少，但仍为世界最多。况且，我国资本项目尚未放开。这些因素综合作用之下，未来人民币走势不会失控。既然如此，何谈房价因此而暴跌?

从中长期效应来看，人民币兑美元适度贬值，有助于促进出口，从而有助于经济稳增长，而经济转强之后，自然利好股市和楼市。从短期来看，近日的突然贬值，引发了国内外资本市场恐慌情绪，难免冲击股市，并影响人们对于楼市的心理预期。

当然，从短期层面来看，对楼市主 要有三点小利空。一是少量外资可能将从国内楼市流出。二是持有美元外债的开发商的融资成本将提高。三是少量国内资金去国外购房或开发项目积极性将有所提升。不过，这三个因素影响十分有限。

总体而言，人民币贬值确实小幅利空中国楼市，但影响程度很小，不会造成下半年，甚至中长期的楼市低迷，更不太可能压垮房价。

适度的货币贬值对于国家是好事，通过货币适度贬值可以促进经济的发展，让大部分的人产生一种焦虑，这样焦虑不仅带来的把钱的运转速度加快，还可以让人的神经更加紧张和危机感，会更专注地投入到工作中。

对于地方和企业更是好事，这些地方和企业的债务就会稀释，等于为其减少融资的成本，特别是在货币贬值下的贷款利率还在下降，这就更加地可以从中获得收益。从目前的社会平均基准收益率8%来分析，可利率（企业债券）却是只有3%多一点，也就是假如100万亿债务就可产生8万亿的利润，而利率成本却是仅3万亿，多出来的5万亿就是企业得到的红利。如果没有通货膨胀，不仅基准收益率会下降，利率还会上涨，或许差额就只有2～3万亿，而不是5万亿的巨额利润。

对于中产以上的居民，在货币贬值中又会得到什么？我国居民财富中房地产占比达到了70%以上，如果以居民总财富400万亿计算，那么至少会有超过280万亿的固定资产财富，这些财富中还包含着50万亿的按揭贷款。每次在货币贬值中都会或多或少地出现了房地产价格上涨的现象。每当房地产市场的价格出现了上涨，那么这种货币贬值对于有房一族也是会带来不断财富增值的好处。可是，房价不可能无限制地上涨，特别是这次疫情带来的量化宽松和货币贬值，却是没有很好地体现在房地产的价格上，而这种房价不涨反跌的趋势一旦形成，那么货币贬值也是对有房一族或中产居民带不来什么好处。

那普通的老百姓呢？如果财富分配按照28定律，400万亿的财富中需要11.2亿的居民才拥有80万亿的财富，人均财富仅7万元。既买不到城市里的房产，也不太敢去炒股，最后只有放在了银行。可是，一旦货币贬值加速，银行利率根本就跑不赢货币贬值。如果以目前的货币供应量增长率10%以上，而存款利率才4%来分析，也就是每年至少要贬值达到6%。等同于10万元年初存入了银行，到了年末虽然拿到了10.4万，可是的货币稀释中只值9.4万元，其中的0.6万元消失了，这还能算是好事吗？而唯一的寄托就是需要收入待遇会快速增加，这样等于是带来的好处吧！

总之，货币量化宽松就是一把双刃剑，既可以切菜，也容易切手。不是每一个群体都可以从中得到实惠，正所谓有得必有失，只是你是站到了得的一方，还是挤在了失的一方。可如果以后的货币贬值连房价也起不到上涨的趋势，那么失的一方更会是人满为患。

几乎没有任何意外，离岸人民币兑美元汇率6月27日创下了十连跌的记录。上一次人民币出现十连跌时，还要追溯到2014年3月。不过与上一次相比，这一次跌的更彻底，幅度也更大，十天下来，人民币对美元一共贬值了2300点，贬值幅度达3.65%，而且看架势还没收住！可就在这轮贬值之前，人民币还是全球除美元之外的强势货币之一，为何短短几天就剧情反转了？

人民币贬值的真正原因是什么？

或许，我们可以把原因推给美国加息。确实，人民币的这轮贬值是从美国加息后开始的，要说没影响肯定说不过去。但如果把锅都甩给美国加息合适吗？加息后美元指数是涨了一点点，但也真就只是一点点而已。这一点点涨幅，肯定不够支撑起人民币对美元的如此大幅贬值。在前段时间美元指数大涨的时候，也没见人民币像现在这样如坐上火箭般贬值啊？

或许，央行降准给了我们解释这一现象的另一突破口。也确实，央行宣布降准后，人民币就出现连续三天大跌，二者存在一定联系是毋庸置疑的。但在这之前又不是没降过准，今年1月和4月，央行都有降准的动作，当时人民币就像没当回事一样，根本没什么动静，怎么唯独这一次就成惊弓之鸟了？

总之，以上两个因素，对人民币贬值形成一定助推作用是可以理解的，但如果要把锅全推在它们身上，又感觉有点说不通。至于是不是还有其他原因，那就不好说了。如果大家有其他看法，欢迎文末参与讨论。对于人民币的贬值原因，这里就不再深层探讨，我们不妨来讨论一下人民币贬值是好还是不好。

人民币贬值是好还是不好？

从辩证法的角度来看，任何事情都有它的两面性。人民币贬值也是如此，没有绝对的好，也没有绝对的不好。关键是要看利大于弊还是弊大于利。那人民币贬值是利大于弊还是弊大于利？

先来说说弊，人民币贬值会造成进口商品的价格上涨，同时对有外币需求的人来说，在兑换外币时资产会有一定幅度缩水，这些不利主要是对个人而言的。此外，由于进口物价的上涨，消费者对进口商品的需求可能就会下降，可能就会造成这些商品的进口企业收入下降。

再来说说利，人民币贬值最大的好处就是有利于出口，这点对目前的中国来说很重要。一方面，中国的内需正在经历增长不足，需要外需增长来刺激经济。内需增长不足的一大原因来自负债，目前无论是政府、企业还是个人负债率都不低，极大限制了消费，虽然国家也在致力于去杠杆，但杠杆也不是说去就能立即去的掉的。另一方面，出口的增速也出现放缓。从5月的国际贸易数据来看，出口增速同比仅上升了3.2%，而同期的进口却上涨了15.6%。

正是在内外需增长都显不足之下，通过人民币贬值来刺激出口，就能让这两个问题都能得到一定程度缓解。此外，在太平洋另一岸的某国在对我们大量的商品施加关税壁垒之际，通过人民币的大幅贬值，还能减小关税壁垒带来的负面影响。

这么看来，此时人民币贬值，到底是利大于弊还是弊大于利呢，心里有点数了吧！

作者：龙小林 / 审核：禹君健

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近几天，人民币对美元中间价连续调贬，贬值到10年以来最低。离岸人民币汇率更是突破6.97关口，距离7也只有一步之遥。

很多人开始不淡定了，纷纷惊呼：人民币汇率要“破7”，汇率“保卫战”一触即发！

而在楼市这一端，更多的人问我，如果美联储继续加息，人民币贬值破7，会不会加速房价下跌，就像当年日本经济危机一样，日元贬值资本出逃，房价直接崩盘？

保汇率还是保房价，对于世界各国来讲，一直都是一道难以抉择的单选题，选对了经济涅槃重生，选错了经济将一蹶不振。

那么人民币贬值背后暗藏了什么玄机？中国是否也存在二选一的抉择？人民币的“7”点位对于我们有什么意义？这是今天我们要研究的主要内容。

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汇率阴谋

现在来看，2018年马上就要结束，金融危机十年魔咒99.9%不会发生，但按照目前的国际经济形势，依然是暗流涌动，人人自危。

其中最主要原因是美国主导的毛衣战和加息潮。

毛衣战几乎影响了全球商品贸易流动性，而加息潮则让新兴国家的货币一直处于贬值压力通道上。例如前段时间土耳其货币不堪重压，里拉爆仓，经济毁于一旦。

反观美国，其实加息利率攀升，对市场发展压力也很大，前段时间美股高台跳水，特朗普甩锅给美联储，说我干点儿好事儿，你却每天就搞加息。

一唱一和，两者玩的不亦乐乎，而明眼人均能看明白：如果说特朗普是阳谋家，美联储就一定是阴谋家。尤其是美联储，这么多年以来，靠着美元霸权没少干割新兴国家韭菜的勾当了。

而且每次割韭菜的套路十分相似，就是先让你的货币升值，然后通过加息让你货币贬值，这一升一降，如果缺乏金融管理，货币政策判断失误就会容易把一个国家的货币搞崩溃。（这里有一个知识点需要铺垫说明一下）

本国货币升值，产品价格上涨，不利于商品出口，但有利于资本流入，同时货币升值会推升资产泡沫，例如房价。

举例：如果你现在有一个水杯卖5块钱，如果人民币升值，外国人买你的水杯就得花10块钱，他们和其他国家一比较，认为你这个价格太高，就不买了，这叫不利于商品出口，订单少了，工厂盈利下降，员工工资降低了。人民币升值之后，有钱人认为这个市场动力强活跃度高，有钱可赚，就纷纷把钱投资进来，房屋交易量高，房价顺势而涨。

本国货币贬值，产品价格下跌，有利于商品出口，但会造成资本大规模出逃，资本出逃抛售资产，会造成房价等资产的下跌。

第二次石油危机之后，美联储为了治理通货膨胀连续提高联邦基金利率，导致美元大幅升值。美元升值导致美国对外贸易逆差大幅增长。为了改善国际收支不平衡的状况，美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力（也就是割韭菜）。

于是美联储把目光盯在了具有巨大贸易逆差的日本身上。

1985年9月，美国逼着日本签署了《广场协议》，要求各国抛售美元，让美元贬值，日元因此大幅升值，三年间达到了86.1%。

日元升值之后，日本政府没有考虑到货币升值带来的不利影响。而是坚决的选择了宽松货币，放松国内金融管制，刺激内需。

人们纷纷从银行借款投资到股市和房地产中，造成股价和房价飙升。而因为当初日本的城镇化率已经超过了90%，在低利率和流动性过剩的催动下，诞生了一个巨大的房地产泡沫。1990年，仅东京的地价就相当于美国全国的土地价格。

由于地价飙升导致了生产成本加大，本国企业纷纷外迁至东南亚地区，对产业发展造成了大规模的扼杀。此时的美联储还没来得及加息让日元贬值，日本政府就选择了激进式挤泡沫，决定保汇率弃房价，结果导致经济瘫痪。

同样的道理还在发生在东南亚身上。

日本房地产泡沫破裂之后，大量日企奔赴东南亚投资生产，再加上东南亚生产成本低，成为了全世界的加工厂。

而当时的东南亚选择了“盯住美元”的汇率制度，美元涨他们涨，美元跌他们跌，结果美国玩套路，一个涨跌让东南亚产生了巨大的套利空间，索罗斯等一行资本大鳄顺势将其做空，资本大规模外逃，东南亚房价、汇率双双失守，经济瞬间毁于一旦。

2

中国式策略

那么无论通过日本还是东南亚，我们都会发现，如果国家货币和美元死死挂钩，美国都可以轻而易举的让你在不合周期的情况下发生货币动荡，造成经济危机。

这也是中国这几年拼命发展“一带一路”，让货币国际化的原因。

其实前几年，中国也活在美国的货币周期中。

你从图中可以发现，在2005-2015年之间，人民币相对美元一直在增值。有人说，是因为美国在08年遭遇了金融危机，经济缓慢复苏，人民币相对于美元更加强势。

其实我认为，更多的应该是美国的阴谋论。

因为当年美国割东南亚韭菜时，东南亚货币升值，世界各国资本，工厂纷纷由东南亚转入中国。中国抓住了这一历史机遇，依靠强大的人口红利成为了世界第二大经济体。

这也让当时的美国十分不满，于是美国开始用同样的套路对中国下手。

先是想尽办法盯死人民币，让人民币升值，然后再想尽办法让其贬值，让泡沫落空，资本出逃加速经济下跌。

事实上，回顾这几年的中国也的确如此。

从2005到2015年，人民币汇率从8.26大幅升至6附近。

在人民币升值的情况下，各国投机资本纷纷进入中国淘金发财，投资股市楼市，促使老百姓加注买房，导致房价地价不断飙升，放大资产泡沫，挤压实体经济生存空间。

出口开始越来越难，人工越来越贵，核心人员逐渐流失，很多工厂像93年那样返流回东南亚地区，想想这几年多少工厂从中国流失了？

终于在2015年，美联储决定对中国下手：让升到顶的人民快速贬值，让催生出来的泡沫摔碎破裂。同年12月,美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点，启动自2008年以来首次加息，人民币应声贬值。

其实这个时间有点儿早，因为2015年人民币并未达到实际高位，美国经济也没想象中那么健康。主要是2015年时，中国首次提出了发展一带一路政策，想让人民币国际化。美国无法容忍危及美元霸权地位的行为，早早把阴谋暴露了。

当美国认为中国会像日本、东南亚那样妥妥地因为货币贬值，资本出逃房价崩盘时，结果中国放了两个大招。

一是在已经有泡沫的基础上，又启动了新一轮房地产；二是出台了严厉的外汇管制。

就2015年启动的这轮房地产来说，如果单单是为了去库存，解决地方债务危机，也用不着拿这么长时间去完成任务。它另外一个更重要的作用就是吸收资本。中国的做法就是驱赶资本进入房地产，等到时机差不多了，再用政策死死地把资本锁在楼市里，譬如多地的限售政策。

而外汇管制更过分，你在中国这么多年赚取的利润，如果16年没走，那么今年你一毛都汇不出去，老外们当时就傻眼了。所以李嘉诚当年不是不赚最后一个铜板，是如果他赚了最后一个铜板，前面的一车金子都就出不去了，这对于追求利润最大化的商人来说，无疑是最失败的资本运作。

把资本吸进楼市，用政策封锁住，这就是中国防止因人民币贬值而造成资本出逃的策略，所以在2017年年初大家还忧伤保汇率还是保房价的时候，事实已经告诉我们，房价和汇率都被保住了。

但是代价也是很大的，高房价过分地透支了老百姓的生产力，被围堵的资金在楼市中发酵，造成通货膨胀，物价上涨等，大家现在都能体会得到。

3

汇率的意义

中国用中国特有的方式对美国说，这个游戏我们也有自己的规则。

所以在今天，当美联储接二连三加息对中国施加压力后，本以为人民币会超贬下坠，我们却还是坚挺地死死守在“7”点位，这让美国人开始惶惶不安。

于是他们开始状告中国是汇率操纵国，开始编造中国阴谋论的谎言，开始用毛衣战打击中国制造2025。因为他们明白，如果人民币汇率一直稳定，各国对人民币的信心就不会动摇，一带一路无法阻挡，人民币国际化也无法阻挡。

接下来中国要做的，就是在发展一带一路的同时，去稳定情绪，去消化这个之前由人民币升值，货币过剩流动性生成的资产大泡沫。

例如让房价缓速回落，回到城市供需基本面；加大民营企业的扶持力度，提高老百姓工资收入；减轻个税，减少老百姓生活支出等等。

在其他国家，因为是自由市场经济，房价和汇率具有强关系：汇率影响资本，资本影响资产价格。而在中国，因为出台了外汇管制，资本就不可能大规模出逃，房产没有人抛售，在市场供需面，房价就不可能存在大规模下跌。

所以汇率对大家来说，7只不过是被炒汇者炒作出来的一个数字而已，6.99和7.01的性质是一样的。在这个时间段，切勿盲目听从媒体唱衰唱涨，人民币贬值，房价大跌？人民币贬值，财富缩水？

好像你能把钱花出去似的。

7月3日，离岸美元兑人民币汇率终于迎来了近两周以来的第一次下跌。说实在的，这一轮人民币贬值真可谓是惊心动魄，不仅走出创纪录的13连贬，更是创下近20年来最大单月贬值幅度。好在，终于在第14个交易日时，人民币总算是停下了贬值脚步。不过，虽然人民币在昨日得以止跌回升，但过程并不轻松。要知道在昨日中午12点之前，人民币对美元仍在快速贬值，美元兑人民币汇率盘中最高突破了6.73。直到12点之后，才快速回落，并最终收跌，人民币的此轮贬值之路才得以终结。

人民币止跌回升原因

一天时间内，人民币从快速贬值突然间变成快速升值，这其中必然是受到某种重要因素的影响，事实上也确实是如此。昨日下午，中国央行官网上公布一则关于央行行长就近期外汇市场的波动对媒体回应的消息。正是这则消息，改变了人民币的走势。

央行行长在回应媒体的提问时称，近期外汇市场出现了一些波动，央行正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。同时央行将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这是今年来央行行长首次对维稳人民币汇率的表态，同时也给市场注入了一剂强心剂，才避免了人民币出现连续14个交易日贬值的局面。

美元兑人民币汇率会不会破7？

虽然人民币已经暂时止住贬值，但未来人民币还会继续贬值吗？甚至美元兑人民币汇率会不会破7？这恐怕是目前市场争论焦点，如果是放在一个月以前，估计没人会相信有这种可能，但是看了这一个月以来人民币的疯狂贬值之后，还有谁敢保证人民币不会破7呢？那我们不妨来看看美元兑人民币汇率距离破7还有多远。

当前离岸美元兑人民币汇率处在6.64附近，距离7.0还需要涨3600个点，需要的涨幅为5.42%左右。而在过去一个月里，美元兑人民币汇率从6.38附近最高涨到了6.73，涨幅就有3500个点，已经十分接近3600点。如果从今年4月份的低点算起的话，涨幅已经超过4600点！所以只要再来这么一波上涨，破7也就没什么悬念了。

问题是，美元兑人民币汇率有没有可能再来这么一波上涨？从这点来说，恐怕很难。

首先，人民币过去一个月的贬值速度，是20年都难得一见的。如果20年难得一见的贬值速度，让我们1年内就见到两次，那也太疯狂了，这种几率出现的可能性太小。而且美元兑人民币汇率自从2008年跌破7.0之后，10年来就再也没有回到过7.0的上方。10年、20年的魔咒，有那么容易被打破吗？

其次，既然央行已经表态要维护人民币汇率的稳定，就不会坐视人民币继续大幅贬值。对于手握3万亿美元外汇储备的中国央行来说，要维护人民币汇率稳定，基本不存在能不能的问题，只看想不想要的问题。虽然当前国际环境下人民币贬一贬值有一定好处，但如果要继续大幅贬值，恐怕就不能被央行所容忍了。

由此可见，美元兑人民币汇率看似离破7不远，但实则还是挺远的。

作者：龙小林 / 审核：禹君健

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