今日国际原油价格行情

来源：新华网

新华社纽约12月31日电 财经观察：2020：国际油价走势迷雾几重

新华社记者刘亚南

在地缘政治紧张、主要产油国延长减产协议等因素叠加影响下，2019年国际原油价格大幅上涨。展望新的一年，国际原油市场预计将处于多空拉锯状态，供给端和需求端均存在不确定性，油价走势难料。

2019年年初，随着欧佩克与非欧佩克主要产油国实施新一轮减产行动，国际油价显著反弹。自第二季度起，在国际贸易紧张局势加剧、世界经济出现放缓迹象等因素影响下，国际油价明显下跌后维持区间窄幅波动走势。9月中旬，沙特关键石油设施遭袭，国际油价短暂跳涨后回落。年末，欧佩克与非欧佩克主要产油国宣布将加大减产力度，国际油价随之明显上涨。

2019年12月31日，纽约商品交易所轻质原油期货和伦敦布伦特原油期货主力合约收盘价格比2018年年底分别上涨约34.5%和约22.7%。

2020年，国际油价仍将受到多重因素交织影响。供给端方面，欧佩克和非欧佩克主要产油国不久前公布了最新减产计划，但其效果有待观察。

欧佩克和非欧佩克主要产油国于2019年12月初宣布，2020年第一季度将原油减产额度从每日120万桶上调至每日170万桶，沙特等国仍将继续自愿实施额外减产。

多家市场分析机构认为，此次提高减产力度对油价利好有限。瑞银集团全球财富管理发布报告说，此次减产能否彻底执行取决于伊拉克和尼日利亚等之前履行减产协议不佳的产油国，欧佩克减产能否成功为油价提供支撑仍然存疑。

奥地利JBC能源公司认为，新增减产额不能解读为可有效改变市场均衡，因为这更多意义上是提高减产协议执行力度之举，此外沙特也试图让其他国家分担其超额减产负担。

值得注意的是，欧佩克和非欧佩克主要产油国尚未决定在2020年3月减产协议到期后何去何从，这为2020年全球原油供给埋下了不确定因素。

与此同时，美国等产油国正在增产。美国能源信息局表示，美国已成为全球最大石油生产国，预计2020年原油日产量可达1320万桶，比2019年增加90万桶。国际能源署近日发布报告说，美国有望在2020年末或2021年初成为持续的石油净出口国。

美银美林分析师认为，欧佩克除外，全球不包括页岩油的原油产量增长将达到10年来最高水平，2020年上半年预计将出现石油供应过剩。

需求端方面，2019年末以来国际贸易紧张局势出现缓和迹象，2020年世界经济有望回暖，世界原油需求预计将略有增加。

国际货币基金组织此前预测，2020年全球经济增速预计将由2019年的3%提升至3.4%。数据显示，中国、德国等主要经济体制造业指数近期出现筑底或反弹，美国经济也保持温和扩张，这些都有助于从需求端为国际原油价格上行提供动力。

国际能源署预计，2020年全球原油日需求量将比2019年增加120万桶，增幅大于2019年的100万桶。

同时，在世界经济前景改善预期影响下，金融市场风险偏好提升，美元出现走软迹象，可能会对以美元计价的国际油价构成上行压力。

美国经纪商和投行施蒂费尔-尼古劳斯公司认为，近年来美元名义贸易加权汇率是影响油价的主导因素，与国际油价呈高度负相关性。该公司预计，美元名义贸易加权汇率指数到2020年第四季度将会下跌约10%。

不过，美国大选、英国“脱欧”及贸易摩擦等仍令2020年世界经济增长前景面临不确定性。

此外，地缘政治风险对国际油价的影响不容忽视。施蒂费尔-尼古劳斯公司执行董事兼机构证券策略负责人巴里·班尼斯特表示，中东地区形势可能变得紧张。瑞银资产管理近日发布报告称，如果沙特和伊朗之间紧张关系升级，海湾地区石油设施可能会遭到破坏。

【消息面】

1.国际油价收盘价：上周五（11月8日），WTI 12月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.16%，报57.24美元/桶;布伦特1月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.35%，报62.51美元/桶。

2.伍德麦肯兹主席SimonFlowers称，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)在12月5日-6日的会议上略微加大减产力度的“可能性很高”，就算只是延期，OPEC+也会希望确保所有成员国都受此约束并完全遵守。他称伍德麦肯兹对明年的全球石油需求“更乐观一些”，预测增幅将超过100万桶/天，而2019年的增幅为2011年来最低的70万桶/天。他预计2020年布伦特原油均价为62美元/桶。

3.经济参考报：国际油价上周(11月4日至8日)收涨，轻质原油期货周涨1.9%，布伦特原油期货周涨1.3%。贸易乐观情绪及沙特阿美正式启动上市程序等有利因素推动国际油价持续上涨。然而美国原油库存扩张势头迅猛限制了油价进一步走高。美银美林8日发布报告称，在经历多年的有限增长后，全球炼油能力迎来快速增长期，预计将在2020年至2022年每年增加120万桶/日，而包括凝析油在内的石油需求增幅预计为96万桶/日。奥地利JBC能源8日发布的报告说，全球经济进入下行周期只是时间问题，即便贸易紧张风险消除，也不足以刺激全球经济恢复涨势。在欧佩克持续对库存进行管理之下，国际油价预计将继续呈现区间波动走势。

4.美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(11月8日)发布的报告显示，截止至10月30日至11月5日当周：投机者持有的原油投机性净多头增加22793手合约，至406140手合约，表明投资者看多原油的意愿升温。

5.华泰期货：根据卫星统计的全球库存数据来看，10月全球原油库存增加了6000万桶，主要是今年炼厂秋检幅度较大叠加运费飙升的影响，不过也因为炼厂开工下滑，成品油库存下滑了3000万桶，目前的累库更多是来自季节性的不需要过度担忧，往后看随着炼厂开工率的快速回升以及运费的下滑，预计从11月开始全球原油库存将从累库转为去库，从而支撑原油月差走强。

6.荷兰皇家壳牌公司高管表示，油价将因供应减少而上涨。在遭遇2014年能源行业萧条之后，许多能源公司纷纷撤出众多新的大型油田勘探项目，这或将造成未来原油供应不足。壳牌战略负责人Daniels称，今天我们观察市场时，似乎供应充足。但如果能源行业继续投资不足，资源相应减少，从长远来看，价格将不得不上涨以鼓励企业进行投资。

7.海关总署：中国1-10月份原油进口同比增长10.5%至4.15亿吨;中国10月原油进口4551.1万吨，9月为4124万吨;中国10月成品油出口500万吨,9月为568万吨。

8.高盛和Trafigura Group Ltd周四表示，由于全球市场有望实现重新平衡，石油输出国组织(OPEC)及其合作伙伴可能会在下个月会议上决定维持石油产量稳定。高盛大宗商品研究主管Jeff Currie在伦敦举行的彭博大宗商品投资者论坛上表示，尽管大宗商品的需求状况“糟糕”，但OPEC之外的供应也在随着过度资本支出下降而放缓。Currie称，OPEC及其盟国可能会“保持稳定”，维持现有减产措施而不进一步加大减产力度。Trafigura首席经济学家Saad Rahim在这场论坛上表示，OPEC应该加大减产力度以保持市场平衡，但它可能不会这样做。明年需求料将回暖，尽管2020年上半年油价仍可能疲软，但下半年有望反弹。代表们透露，OPEC+最大的产油国不会在下个月开会时推动进一步削减石油供应。在周四召开的另一场会议上，赤道几内亚石油部长Gabriel Obiang表示他认为OPEC不会加大减产力度，“我认为市场终于有能力自己企稳了”。

【国际油价最新报价】

1.今日国际原油价格

截止发稿，今日亚市早盘时段，美布两油期价全线飘绿。美原油12月期货价格报56.85美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.48美元/桶，布伦特原油1月期货价格报62.03美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.48美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止发稿，今日早盘原油12月期货合约价格报454元/桶，较上个交易日结算价下跌2.1元/桶;原油1月期货合约价格报451.2元/桶，较上个交易日结算价下跌2.4元/桶;原油2月期货合约价格报446元/桶，较上个交易日结算价下跌1.7元/桶;原油3月期货合约价格报440.8元/桶，较上个交易日结算价下跌1.6元/桶;原油4月期货合约价格报436.1元/桶，较上个交易日结算价下跌2.4元/桶。

3.今日国内成品油价格

【原油价格走势分析】

美原油：

美原油主力周线图

周线图上，上周（11.4-11.8）美原油主力延续反弹行情收阳线，上周盘中最高点57.88，最低点55.76，收报57.44，日内涨幅2.15%。K线走势看，近5周走势中，市场多头占据主导，短线美原油预计仍有反弹空间，上方关注59.05一线压力。近23周走势中，盘面走势整体维持区间震荡格局，市场无明确方向性选择。中期看，市场多头占据主导，美原油延续上行主趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴下方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，本周美原油有望延续反弹趋势挑战59.05一线压力，短线盘面整体延续区间震荡格局的概率较大。若美原油突破上方压力，后市继续关注60.94一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验55.82一线支撑。

美原油主力日线图

日线图上，上周五（11月8日）美原油主力继续小幅反弹收一根下影线较长的阳线，上个交易日盘中最高点57.48，最低点55.76，收报57.44，日内涨幅0.65%。K线走势看，近26个交易日中，市场多头占据主导，短期美原油延续反弹趋势的概率较大，上方关注58.82一线压力。中期看，盘面整体维持区间震荡格局，市场无明确方向性选择。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，多头量能释放较平稳。综合来看，短期美原油主力继续反弹挑战58.82一线压力的概率较大。若美原油突破上方压力，后市继续关注60.28一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验55.76一线支撑。

原油SC连续

原油SC连续周线图

周线图上，上周（11.4-11.8）原油1912合约价格收一根带颈线的阳线，上周盘中最高点463.4，最低点445.7，收报451.6，周内涨幅1.80%。单根K线形态看，目前盘面上方存有较大压力，下方支撑偏弱，短线盘面走势承压回调的概率较大。近3周走势中，原油12合约价格未能跌破431.5一线支撑转而持续反弹，短线盘面走势继续反弹挑战462.2一线压力的概率较大。中长线看，盘面整体维持震荡格局，市场无明确方向性选择。MACD黄白线在0轴下方形成金叉放量，多头量能释放较平稳。综合来看，本周原油1912合约价格可能承压回调，但不排除继续反弹挑战462.2一线压力的可能。若原油1912突破上方压力，后市继续关注475.7一线压力；若不能突破，盘面走势短线大概率回调考验461.5一线支撑。

原油SC连续日线图

日线图上，上周五（11月8日）原油1912合约价格走势继续回调收阴线，上个交易日盘中最高点463.4，最低点452.9，收报453.8，日内跌幅0.92%。K线走势看，近2个交易日原油12合约价格未能上行突破462.2一线压力转而持续回调，短期原油12合约价格可能继续回调考验446.9一线支撑。近23个交易日中，盘面整体维持区间震荡走势，市场无明确方向性选择。中期市场多头占据主导，盘面大概率延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴附近有形成死叉的趋势，红柱收缩。综合来看，短期原油1912合约价格继续回调考验446.9一线支撑的概率较大，后市预计仍有反弹空间。若原油1912合约价格跌破下方支撑，后市继续关注440一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战462.2一线压力。

来源: 中亿财经网

【消息面】

1.国际油价收盘价：周三（11日），WTI

1月原油期货收跌0.48美元，跌幅0.81%，报58.76美元/桶;布伦特2月原油期货收跌0.62美元，跌幅0.96%，报63.72美元/桶。

2.澳新银行：预计2020年布伦特原油平均价格为67.88美元/桶，2021年为66.50美元/桶。

3.北京时间23:30，美国EIA公布的数据显示，截至12月6日当周美国除却战略储备的商业原油库存增幅超出预期，精炼油库存大幅超预期，汽油库存大幅超预期。EIA数据公布后美国原油价格短线下挫0.5美元。具体数据显示，美国截至12月6日当周EIA原油库存变动实际公布增加82.20万桶，预期减少292.4万桶，前值减少485.6万桶。美国截至12月6日当周EIA汽油库存实际公布增加540.50万桶，预期增加253.5万桶，前值增加338.5万桶;美国截至12月6日当周EIA精炼油库存实际公布增加411.80万桶，预期增加156.4万桶，前值增加306.3万桶。报告显示，上周美国国内原油产量减少10万桶至1280万桶/日。美国上周原油出口增加26.5万桶/日至340万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2044.6万桶/日，较去年同期减少2.4%。除却战略储备的商业原油上周进口688.7万桶/日，较前一周增加89.8万桶/日。除却战略储备的商业原油库存增加82.2万桶至4.479亿桶，增加0.2%。美国精炼油库存变化值连续3周录得增长，且创7月19日当周(21周)以来新高。美国汽油库存变化值连续5周录得增长，且创1月18日当周(47周)以来新高。报告还显示，美国上周东海岸原油库存降至自2014年10月以来最低水平。美国国内原油产量创10月4日当周(10周)以来新低。美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续5周录得下滑，且创2018年2月16日当周(95周)以来新低。

4.根据美银策略师认为有一种极小的可能性是，联邦公开市场委员会(FOMC)最新的点阵图将会暗示2020年加息，这将会促使美国国债收益率曲线走平，并提振美元。美银策略师团队预计，整个美国利率市场对美联储会议的反应将有限，因为2020年点阵图中值——决策者认为明年合适的利率水平——可能会在1.625%，反映出利率不会有变化。不过，他们也写道，倘若情况并非如此，而是点阵图中值上移，就可能会导致市场对2020年政策放松的预期减弱，收益率曲线走平。尽管风险似乎有些偏向于鹰派的市场反应，但美元周三做出重大反应的障碍相当大。与美银一样，高盛的基本预测是美联储的点阵图将显示明年政策维持不变。美联储的会后声明将表明当前的政策立场可能仍然适宜。但高盛也指出了可能出现的意外情况，偏向鸽派或鹰派都有可能：一方面或许有更多的FOMC与会者预计2020年加息一次或2022年加息两次;另一方面可能是长期利率中值较9月的2.5%下降，或者决策者将通胀上升视为下一次加息的先决条件。

5.北京时间周三(12月11日)，欧佩克发布月报，月报表示，据二手资料显示，欧佩克11月原油产量减少19.3万桶/日至2955万桶/日;欧佩克产量减少的原因是沙特产量减少。沙特11月产量为985万桶/日，环比减少15.1万桶/日。二手数据显示，伊朗11月产量为210.2万桶/日，环比减少4.5万桶/日;伊拉克11月产量为463.9万桶/日，环比减少5.9万桶/日。中国石油制品净进口较上轮统计增加93万桶/日至1080.1万桶/日;印度石油制品净进口较上轮统计增加43.6万桶/日至406.7万桶/日;美国石油制品净进口较上轮统计减少20.9万桶/日至9.3万桶/日。沙特上报欧佩克的数据显示，沙特11月产量降至989万桶/日，环比减少41.2万桶/日。预计2020年对欧佩克原油的需求为2958万桶/日，较此前预期不变。如果欧佩克保持11月产量增长率，那么2020年原油供应将短缺3万桶/日。此前报告预计是供应盈余7万桶/日。2019年全球原油需求增长为98万桶/日，与此前预期一致.2020年全球原油需求增速预期为108万桶/日，此前预期为108万桶/日。欧佩克月报预计非欧佩克国家2020年原油供应量增长217万桶/日，较此前预期不变。

6.高盛预计布伦特原油2020年平均价格为每桶63美元，西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)为每桶58.50美元。OPEC和俄罗斯上周同意进一步减产，在目前的产量配额基础上再减产50万桶/天。沙特阿拉伯表示，其将在此基础上再削减40万桶/天。然而，考虑到一些成员国(尤其是伊拉克)和非成员国(俄罗斯)不遵守减产协议的历史，欧佩克将如何执行减产的问题仍然悬而未决。如果百分百遵守，最新协议将导致全球石油市场每日减产210万桶。高盛表示，这将使2020年的供需缺口减少30万桶/天。但与此同时，他们预计美国石油日产量将增加60万桶，这将抵消全球供应量减少的一半。

7.渣打银行分析师Horsnel的报告中写到，欧佩克+12月会议上并未将减产延长至2020年3月以后，这发出了一个“明确”信号，即未来任何延长减产的决定都取决于伊拉克、尼日利亚减产执行情况。预计欧佩克会给出未来3个月的时间，让未能遵守协议的国家来履行其承诺。若伊拉克和尼日利亚切实执行了欧佩克减产协议，那么欧佩克新的产油目标足够平衡油市。

8.荷兰国际集团分析师Warren Patterson和Wenyu Yao表示，尽管石油输出国组织(OPEC)+的减产将在短期内支撑市场，但无法阻止明年第一季度出现供大于求。尽管OPEC+的行动会缓和供应过剩，但是该行仍旧预计第一季度供应将比需求高出大约50万桶/天，OPEC和盟友尚未解决第二季度的供应过剩问题。OPEC+可能必须在第二季度坚持120万桶/天的减产幅度，从而令市场保持平衡，预计未来一年布伦特原油均价为62美元/桶，OPEC+料将于第二季度采取行动，同时下半年市场基本面将会收紧。

【国际油价最新报价】

1.今日国际原油价格

截止发稿，今日亚市午盘时段，美原油期价全线上涨，布伦特原油期价多数飘红。美原油1月期货价格报58.88美元/桶，较上个交易日结算价上涨0.12美元/桶，布伦特原油2月期货价格报64美元/桶，较上个交易日结算价上涨0.28美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止发稿，今日午盘原油1月期货合约价格报466元/桶，较上个交易日结算价下跌4.1元/桶;原油2月期货合约价格报465.8元/桶，较上个交易日结算价下跌0.9元/桶;原油3月期货合约价格报462.1元/桶，较上个交易日结算价下跌1元/桶;原油4月期货合约价格报457.1元/桶，较上个交易日结算价下跌1.4元/桶;原油5月期货合约价格报452.8元/桶，较上个交易日结算价下跌1.5元/桶。

【原油价格走势分析】

美原油主力日线图

1.美原油：日线图上，周二（11日）美原油主力小幅回调收阴线，昨日盘中最高点59.22，最低点58.11，收报58.80，日内跌幅0.49%。K线走势看，上个交易日美原油主力未能有效突破59.70一线压力转而回调，短期美原油主力可能继续回调考验58.17一线支撑。近8个交易日中，市场多头占据主导，短期盘面整体延续上行趋势的概率较大。长期看，美原油主力整体维持震荡格局，市场无明确方向性选择。MACD黄白线在0轴上方形成金叉缩量，红柱收缩。综合来看，短期美原油或将继续回调考验57.33一线支撑，但后市预计仍有上行空间。若美原油跌破下方支撑，后市继续关注57.33一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战59.85一线压力。

原油SC连续日线图

2.上海原油期货：日线图上，周三（11日）原油2001合约价格回调收一根倒T字型K线，昨日盘中最高点468.5，最低点464.5，收报465.4。单根K线形态看，目前市场卖方实力稍强于买方实力，后市走势继续回调的概率较大。K线走势看，上个交易日原油01合约价格未能继续上行突破470.3一线压力转而回调，短期盘面走势或将继续回调考验464.7一线支撑。近13个交易日中，市场多头占据主导，短期原油01合约价格预计仍有上行空间。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行主趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴上方形成金叉缩量，红柱收缩。综合来看，短期原油2001合约价格继续回调考验464.7一线支撑的概率较大，但后市预计仍有上行空间。若原油012合约价格跌破下方支撑，后市继续关注457.4一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战470一线压力。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

【消息面】

1.国际油价收盘价：周三（18日），WTI

1月原油期货收跌0.01美元，跌幅0.02%，报60.93美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.07美元，涨幅0.11%，报66.17美元/桶。

2.北京时间23:30，美国EIA公布的数据显示，截至12月13日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外减少。具体数据显示，美国截至12月13日当周EIA原油库存变动实际公布减少108.50万桶，预期减少212.6万桶，前值增加82.2万桶。此外，美国截至12月13日当周EIA汽油库存实际公布增加252.90万桶，预期增加196.7万桶，前值增加540.5万桶;美国截至12月13日当周EIA精炼油库存实际公布增加150.90万桶，预期减少18.9万桶，前值增加411.8万桶。报告显示，上周美国国内原油产量减少0万桶至1280万桶/日。美国上周原油出口增加23.3万桶/日至363.3万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2058.8万桶/日，较去年同期减少2.9%。除却战略储备的商业原油上周进口657.9万桶/日，较前一周减少30.8万桶/日。除却战略储备的商业原油库存减少108.5万桶至4.468亿桶，减少0.2%。报告还显示，美国俄克拉荷马州库欣原油库存变化值连续6周录得下滑。美国精炼油库存变化值连续4周录得增长。美国汽油库存变化值连续6周录得增长。

3.人民日报：从日前召开的全国能源工作会议上获悉：今年以来中国油气增储上产态势良好，预计完成上游勘探开发投资3321亿元，同比增长21.9%。看储量——石油和天然气新增探明储量分别达到12亿吨、1.4万亿立方米，同比增长25%和68%。看产量——原油产量达到1.91亿吨，扭转了2016年以来的持续下滑态势;天然气产量(不含煤制气)达到1733亿立方米，连续3年增产超100亿立方米，页岩气、煤层气、煤制气全面增产。天然气产供储销体系建设成效显著。其中，29项互联互通重点工程全力推进，日供气能力提升5000万立方米

4.华泰期货：近期原油单边以及月差走势维持偏强，首先从宏观上来看，贸易摩擦的暂缓以及英国脱欧局势的明朗化，使得市场不确定性下滑，近期原油市场恐慌指数OVX下跌至低位，整体商品市场的风险偏好在回升；另一方面，近期现货市场偏紧的格局没有出现缓和，不管是从原油月差还是油种升贴水来看，现货需求尚未出现走软迹象，一些新投产的油田项目如挪威海上油田，其市场消化情况良好。目前油市依然处于正向反馈的市场环境中，近期暂无明显利空，但对于明年一季度，OPEC减产兑现情况以及炼厂春检力度，依然需要重点关注

5.据美媒报道，德克萨斯州的二叠纪盆地今年前10个月失去了400个工作岗位，仅水力压裂承包商Superior Energy Services Inc.就在11月底宣布，其Permian co部门已裁员112人。这与2018年前10个月形成了鲜明对比，当时二叠纪盆地增加了1.67万个工作岗位。根据达拉斯联邦储备银行今年11月27日发布的“二叠纪盆地经济指标”，

9月份的石油产量创下新高，尽管钻井平台数量下滑，钻井数量也降至近两年来的最低水平。据Primary Vision Inc.数据显示，油田服务公司也在裁员，国民油井华高(National Oilwell Varco)、哈里伯顿(Halliburton)、RPC都在裁员。页岩油生产商承受着巨大的压力，他们需要迎合股东的需求，并在页岩油热潮疯狂吸金多年之后回馈社会。所以现在，为了回报股东，生产商正在放缓增长和支出。。

6.澎湃新闻：12月18日，由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心共同研发的中国原油综合进口到岸价格在上海发布。这是我国首次发布原油进口周度价格，将进一步提高原油市场的透明度，为我国石油化工行业提供系统且权威的价格参考，同时进一步完善国家价格数据库，推动国内油气市场化改革。当天发布的最新数据显示，12月9日-15日，中国原油综合进口到岸价格为463元/桶，较前一周上涨2元/桶，涨幅0.27%。

7.iGold Advisor认为，虽然黄金和白银有时走势独立，不受大宗商品市场的影响，但有时它们会与其他资源领域商品步调一致，这正是贵金属即将发生的情形。美元将会走软，而且至少持续到2020年上半年。美联储在12月会议上决定维持利率于1.50%-1.75%不变，且宣布将通过回购市场操作注入4250亿美元的流动性。美元指数目前正逼近18个月以来上升通道下轨的支撑96.5。一年半来，美元一直处于波动性异常低的趋势之中，在未来1-2个月内，如果美元继续遭到抛售，将进一步加大中期大幅下挫的可能性;93是2011年以来长期趋势线所在位置，失守这一水平意味着美元将跌入长期熊市。大宗商品似乎提前预测了美元将走弱。包含19种自然资源的CRB大宗商品指数目前已正式突破12年来的下降趋势线，它同时也是一个长达十多年楔形形态的下轨。这反映出人们对大宗商品长期看涨。在供需大致平衡的几年后，全球工业和人口的增长将为2020年晚些时候自然资源的下一轮牛市奠定基础。短期来看，楔形破位表明，大宗商品平均价格可能会在2020年前六个月出现显著上涨。这将成为黄金和白银下一轮涨势的主要动力。8.

8.高盛表示，投资者现在比过去更有信心，认为页岩油不会因油价小幅上涨而反弹。换句话说，主要的基金经理认为OPEC+的减产可能会产生预期的效果，在2020年推高油价。其他人则不那么肯定。德国商业银行表示从中期来看，这无疑将再次提振美国的勘探活动……并使明年美国的石油产量更有可能进一步提高。因此，油价的上涨已经埋下了下跌的种子。页岩油产量下滑有利于原油多头。IHS Markit发现，二叠纪钻井平台的下降速度还在加快，这意味着需要付出越来越多的努力才能保持产量不变。IHS表示，到2020年，美国页岩油的日产量将仅增长44万桶，到2021年将完全持平。可以肯定地说，市场并没有以此为基准，所以如果IHS的预测是正确的，油价可能会大幅上涨。

9.Oilprice称，关于OPEC+深化减产的效果如何，该协议是否意义重大，还是仅仅对现在状况进行重新“包装”，仍然存在争议。但值得注意的是，油价确实在OPEC+决定深化减产后出现大涨；IEA认为，短期内石油供应仍将持续过剩，但OPEC+承诺的额外减产帮助改变了市场情绪。贸易局势的缓解也给石油市场带来了波动，美国页岩油增速也正在放缓。这些因素带来的结果就是，对冲基金对原油的看涨热情高涨，净多仓数量大增；高盛表示开始看到多方重新开始讨论能源的早期迹象，意味着投资者对能源股重新产生兴趣。投资者开始注意到，石油服务业、勘探与生产服务业等贝塔系数较高的子行业业绩有所改善，但有一种争论是，这看似是每年一度的短暂乐观情绪，还是生产商纪律、OPEC减产和国际贸易紧张局势降温结合造成的影响，意味着底部已经确立。

【国际油价最新报价】

1.今日国际原油价格

截止发稿，今日亚市早盘时段，美原油期价全线飘绿，布伦特原油期价多数上涨。美原油2月期货价格报60.85美元/桶，较上个交易日结算价下跌0美元/桶，布伦特原油2月期货价格报66.20美元/桶，较上个交易日结算价上涨0.03美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止发稿，今日午盘原油1月期货合约价格报470.6元/桶，较上个交易日结算价下跌23.1元/桶;原油2月期货合约价格报477.7元/桶，较上个交易日结算价上涨2.9元/桶;原油3月期货合约价格报476.5元/桶，较上个交易日结算价上涨3.2元/桶;原油4月期货合约价格报472.5元/桶，较上个交易日结算价上涨4元/桶;原油5月期货合约价格报468.7元/桶，较上个交易日结算价上涨3.6元/桶；原油6月期货合约价格报464.8元/桶，较上个交易日结算价上涨2.8元/桶

【原油价格走势分析】

美原油主力日线图

1.美原油：日线图上，周三（18日）美原油主力继续小幅上行收阳线，昨日盘中最高点61.11，最低点60.24，收报60.79，日内涨幅0.41%。K线走势看，截止上个交易日盘中收五连阳形态，目前市场多头占据主导，短期美原油继续上行的概率较大，但美原油主力目前仍未对60.94一下压力构成有效突破，短期仍关注该压力位争夺情况。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。长期看，盘面整体处于震荡格局，市场无明确方向性选择。MACD黄白线在0轴上方形成金叉缩量，金叉小幅收缩。综合来看，短期美原油主力或将继续上行挑战60.94一线压力。若美原油突破上方压力，后市继续关注63.38一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验60.04一线支撑。

原油SC连续日线图

2.上海原油期货：日线图上，周三（18日）原油2002合约价格继续小幅上行收一根带颈线的弱实体阳线，昨日盘中最高点477.9，最低点471.7，收报473.6，日内涨幅0.62%。单根K线形态看，目前盘面上方存有较大压力，短期原油02合约价格继续上行空间可能有限，不排除短线回调的可能。K线走势看，近10个交易日走势中，市场多头占据主导，短期原油02合约价格预计仍有上行空间。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期原油2002合约价格或将继续上行挑战482.8一线压力，不排除短期走势回调的可能。若原油02合约价格突破上方压力，后市继续关注496一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验465.3一线支撑。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

1.国际油价收盘价：周二（10日），WTI

1月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.37%，报59.24美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.14%，报64.34美元/桶。

2.荷兰国际集团分析师Warren Patterson和Wenyu Yao表示，尽管石油输出国组织(OPEC)+的减产将在短期内支撑市场，但无法阻止明年第一季度出现供大于求。尽管OPEC+的行动会缓和供应过剩，但是该行仍旧预计第一季度供应将比需求高出大约50万桶/天，OPEC和盟友尚未解决第二季度的供应过剩问题。OPEC+可能必须在第二季度坚持120万桶/天的减产幅度，从而令市场保持平衡，预计未来一年布伦特原油均价为62美元/桶，OPEC+料将于第二季度采取行动，同时下半年市场基本面将会收紧。

3.北京时间周三(12月11日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至12月6日当周API原油库存增加141万桶，预期减少305万桶;汽油库存增加490万桶;精炼油库存增加320万桶;数据公布后，美油短线快速走低，收报59.09美元/桶，涨幅0.17%。知名金融博客零对冲表示，美国API原油库存意外录得增加，为过去13周以来第11次录得增加;汽油、精炼油库存也录得大幅增加;Tradition Energy市场研究经理Gene McGillian表示，数据公布前推动油价走高的关键因素是贸易方面的进展。这将重新燃起对经济增长的预期，并推动需求增长。值得注意的是，尽管库存处于7月份以来的最高水平，但油价仍收于9月份以来的最高水平。

4.中国证券报：本周以来国内原油期货显著走高。分析人士表示，欧佩克及部分独立产油国同意在2020年初将原油减产幅度提高至50万桶/日，一度刺激油价快速走升。但从深度层面来看，减产更多只是“口号”，实际意义不大，因此对油价走势的提振作用恐有限。

5.高盛预计布伦特原油2020年平均价格为每桶63美元，西德克萨斯中质原油(West Texas Intermediate)为每桶58.50美元。OPEC和俄罗斯上周同意进一步减产，在目前的产量配额基础上再减产50万桶/天。沙特阿拉伯表示，其将在此基础上再削减40万桶/天。然而，考虑到一些成员国(尤其是伊拉克)和非成员国(俄罗斯)不遵守减产协议的历史，欧佩克将如何执行减产的问题仍然悬而未决。如果百分百遵守，最新协议将导致全球石油市场每日减产210万桶。高盛表示，这将使2020年的供需缺口减少30万桶/天。但与此同时，他们预计美国石油日产量将增加60万桶，这将抵消全球供应量减少的一半。。

6.EIA月报：原油产量方面，预计2019年美国原油产量为1225万桶/日，2020年为1318万桶/日；预计2019年美国原油产量将增加126万桶/日，2020年将增加93万桶/日。将2020年原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日。原油需求方面，将2020年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至142万桶/日；维持2019年全球原油需求增速预期不变为75万桶/日；预计2019年美国原油需求增速为8万桶/日，2020年为17万桶/日。原油价格方面，预计2019年WTI原油价格为56.74美元/桶，2020年为55.01美元/桶；预计2019年布伦特原油价格为63.93美元/桶，2020年为60.51美元/桶。

7.石油观察机构Euroilstock：欧洲11月原油库存为4.7976亿桶，环比下滑0.3%，同比增长2.9%；欧洲11月原油和石油产品库存为10.86亿桶，环比下降0.4%，同比增长5.2%。

8.摩根大通的经济学费罗利(Michael Feroli)表示，他认为美联储所谓的点阵图将表明，到2020年利率不会出现变化。尽管2020年仍有一些指标可能暗示美联储加息一两次，但他们怀疑多数FOMC成员认为未来一年不会调整政策利率。基准联邦基金利率的中间值将会升高，但只是逐渐升高;费罗利认为，到2022年底，中间点的位置该是2.125%，这使得利率政策保持在一个“宽松”的水平，或者在预测范围内支持经济增长。

9.OPEC正式宣布减产计划后，油价可能还会继续上涨。供应减少应该会导致全球石油库存水平下降，而这通常会推高油价。国际贸易争端有望得到解决，这将是全球经济和石油需求的积极信号。与此同时，由于石油市场的动荡，美国大多数石油公司计划明年减少钻探新油井的支出。由于这些因素，油价可能在未来几个月升至每桶60美元。未来一年的油价预期是，在供应充足的市场中，需求增长疲弱，而中东紧张局势和保护主义是不确定性的主要来源。长期均衡存在额外的不确定性，尤其是资本支出、保护主义、交通基础设施、替代能源、气候变化、效率和技术。西班牙对外银行(BBVA)美国首席经济学家表示，预计布伦特(brent)原油2019年的收盘价将在每桶60美元至65美元之间，长期均衡价格将在每桶60美元左右。炼油活动放缓和利润率较低也给原油需求带来了下行压力，而库存正趋于接近5年平均水平。

10.加拿大丰业银行分析师Michael Loewen在报告中表示，明年第一季度石油市场势将大跌，下半年进入持久的牛市。2020年上半年，石油输出国组织(OPEC)的原油减产幅度“不足以解决供过于求的问题”，上半年全球石油供应过剩，过剩规模约达80万-90万桶/日。预计OPEC将在明年3月份的会议上将额外的原油产量限制推迟到第二季度。

11.中信证券发布最新研报指出，商品库存具有周期性。我们采用数字信号频谱分析技术得到最影响原油库存变动的三个周期跨度分别为42/64/102个月。原油库存三周期预测模型的拟合优度R2高于70%，对库存同/环比变动方向的预测胜率稳定在80%/70%以上。模型预测显示本轮累库周期或将于2020年三季度结束，油价或将于2020年中开启新一轮上行周期。

【国际油价最新报价】

1.今日国际原油价格

截止发稿，今日亚市早盘时段，美布两油期价全线飘绿。美原油1月期货价格报58.94美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.30美元/桶，布伦特原油2月期货价格报63.92美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.42美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止发稿，今日早盘原油1月期货合约价格报469.6元/桶，较上个交易日结算价上涨1.6元/桶;原油2月期货合约价格报466.2元/桶，较上个交易日结算价上涨0.1元/桶;原油3月期货合约价格报462.8元/桶，较上个交易日结算价下跌0.6元/桶;原油4月期货合约价格报458元/桶，较上个交易日结算价下跌0.7元/桶;原油5月期货合约价格报454.4元/桶，较上个交易日结算价下跌0.7元/桶。

【原油价格走势分析】

美原油主力日线图

1.美原油：日线图上，周二（10日）美原油主力小幅反弹收阳线，昨日盘中最高点59.52，最低点58.82，收报59.09，日内涨幅0.31%。K线走势看，近7个交易日中，市场多头占据主导，短期美原油主力延续反弹行情的概率较大，上方关注59.85一线压力。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的可能性较大。长期看，盘面整体维持区间震荡格局，市场多空方向不明。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期美原油主力继续上行挑战59.85一线压力的概率较大。若美原油突破上方压力，后市继续关注60.94一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验58.17一线支撑。

原油SC连续日线图

2.上海原油期货：日线图上，周二（10日）原油2001合约价格继续上行收阳线，昨日盘中最高点473.9，最低点463.6，收报470.2，日内涨幅0.49%。单根K线形态看，目前盘面上方存有较大压力，短线盘面走势可能承压回调。K线走势看，近4个交易日中，市场多头占据主导，短期原油01合约价格预计仍有上行空间。中长期看，市场多头占据主导，盘面大概率延续上行主趋势。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期原油2001合约价格继续上行挑战470一线压力的概率较大，但不排除短线回调的可能。若原油01合约价格突破上方压力，后市继续关注475.7一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验463.6一线支撑。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

1.国际油价收盘价：周一（16日），WTI

1月原油期货收涨0.14美元，涨幅0.23%，报60.21美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.12美元，涨幅0.18%，收于65.34美元/桶。

2.EIA：美国页岩油产区1月原油总产量预计将上涨2.9万桶/日至913.5万桶/日(12月为增加5.1万桶/日)；预计美国二叠纪盆地1月原油产量将增加4.8万桶/日至474.2万桶/日，12月预期为增加5.9万桶/日；预计美国鹰滩地区1月原油产量将下降0.89万桶/日至135.7万桶/日，12月预期为下降0.88万桶/日；预计美国巴肯地区1月原油产量将增加0.3万桶/日至152.6万桶/日，12月预期为下降0.71万桶/日。

3.高盛：强化对大宗商品的增持意见，将12个月的大宗商品回报率预期上调3%至6.4%。该行将原油回报率从9.7%上调至15%，尽管预计2020年油价将横向波动;欧佩克协议之后油市前景有所改善，因此强化对原油的增持建议。

4.经济观察网：12月16日，国内成品油价格不作调整。截至此次调价周期，国内成品油市场共经历25轮调价窗口，呈现“14涨7跌4搁浅”的局面，涨跌互抵后，汽柴油分别累计上调445元/吨、445元/吨，折合升价为0.34、0.38元。根据卓创资讯数据模型测算，下周期伊始，原油变化率将正值开局，故下周期即12月30日24时，国内成品油零售限价上调的概率较大。

5.CFTC数据显示，截至12月10日当周，基金经理们持有的WTI原油净多仓暴增52%至228425手。其中，多仓增加了28%，达到17周以来最高水平，而空仓下降了33%。与此同时，由于OPEC+深化减产和贸易前景向好，油价持续走高。WTI原油已经升至9月中旬以来最高水平，一度突破60美元关口。分析师Bill Sarubbi指出，11月通常是原油价疲软的月份，但今年11月油价却录得上涨。根据过去经验，11月份原油上涨时，12月份油价大概率会继续上涨。另外，Oilprice分析师指出，如果布油能够突破67.5美元的水平，那么有可能升至70美元。不过若油价跌破上周区间底部(63美元附近)，那么布油价格可能跌往60美元。

6.机构分析师前瞻油市前景：

1>世界银行：就2019年而言，世界银行是首批提供2018年底展望的机构之一。世行表示，2019年最重要的因素将是OPEC，尤其是OPEC成员国缺乏闲置产能。如果石油供应突然出现短缺，将会增加2019年油价飙升的可能性。虽然世界银行承认目前全球油市处于供应过剩的状态，但它可能很快就会转向另一个方向。在2019年的第一个月，世界银行保守地预测布伦特原油今年平均每桶价格为67美元，比2018年6月预测的下降了2美元。世界银行很快补充称，围绕这一预测的不确定性很高。除了对OPEC产能不足的市场产生不必要的担忧外，世界银行对油价的预测有些偏高。

2>花旗银行：同样是在2018年12月做出预测的花旗则更为冷静，该行预测布伦特原油今年的均价将为60美元。预测2019市场将出现波动，这主要是因为美国经济增长放缓。花旗还预测，美国的石油产量将继续抵消OPEC减产的大部分，这一预测后来被证明是接近现实的。

3>美银美林(BAML)：同样是在2018年12月中旬，BAML尝试对布伦特原油价格进行预测，预测油价将在2019年恢复到70美元的平均水平，并有可能在第二季度上涨。与花旗银行(Citi)和世界银行(World Bank)类似，BAML表示，油价将出现波动。很难否认的事实是，油价确实呈现上升趋势，这可能被解释为“恢复到每桶70美元的水平”。第二季度的油价实际上更高，在4月和5月的一段时间内，油价实际上超过了70美元。然而，BAML失去了一点可信性，因为它用“唯一确定的是不确定性”来回避它的预测。

4>EIA：在花旗、WB和BAML做出预测一个月后，EIA也发布了自己的预测。该机构在2019年1月的《能源展望》(Energy Outlook)中对2019年的预测是，布伦特原油的平均价格将为每桶61美元。大约在这个时候，特别是在今年年初，布伦特原油价格为53.80美元，西德克萨斯中质原油价格为45.41美元。美国能源情报署的预测较为准确。布伦特原油在2019年第三季度的平均价格为每桶61.90美元，11月的平均价格为每桶62.70美元，比11个月前在动荡的市场中做出的预测低了不到2美元。这是年初的预测。但根据半年或更长时间的实际数据，其他预测也值得关注。

5>摩根大通：将2020年布伦特原油价格预期由59美元/桶上调至64.5美元/桶，预计布伦特原油价格将在2021年降至61.5美元/桶。预计WTI原油2020年平均价格为60美元/桶，2021年平均价格为57.5美元/桶。

6>去年10月，高盛(Goldman Sachs)大宗商品研究主管柯里(Jeff Currie)警告称，如果供应过剩导致储备设施全面，西德克萨斯中质油价格可能跌至每桶20美元，石油价格将会大幅下跌，因为生产将会崩溃。不过，美国的原油库存并没有大幅增加，与去年同期几乎持平，过去50周累计减少了141万桶。不过，全球石油库存情况则有所不同。在柯里的辩护中，他确实说过，油价跌至每桶20美元以下的可能性不到50%。根据计算，无论哪种情况，50%的对冲都能让Currie做出正确的选择。

7>国际能源署(IEA)的法提赫·比罗尔(Fatih Birol)引用高盛(Goldman)

10月份对石油库存末日的预测称，目前的低油价将迫使美国减产，从而导致油价再次上涨。今年7月，国际能源机构曾预测，石油需求放缓将限制油价，使其不会上涨太多。当时布伦特原油价格为63.01美元，西德克萨斯中质原油价格为56.18美元。鉴于布伦特原油12月12日的交易价为每桶64.47美元，每桶1.50美元的涨幅轻松落在略高的区间内，因此我们可以说，比罗尔的预测完全正确。

8>8月份，路透社调查了51位经济学家和分析师，他们认为布伦特原油2019年的均价将为65.02美元。当时布伦特原油的均价为65.08美元，所以65.02美元的价格并不是太离谱。分析师们明智地指出，美中贸易争端和经济放缓的风险，是该公司下调财新预期的原因。该财新预期较上月的67.47美元有所下降。不过，价格预测还是有点高。

9>加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets的克罗夫特(Helima Croft)在5月份表示，由于伊朗的紧张局势，布伦特原油可能在今年夏季突破每桶80美元。克罗夫特部分猜对了。伊朗的紧张局势确实升级了。伊朗多次威胁要关闭霍尔木兹，无人机袭击了沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)的石油基础设施，伊朗还扣押了一艘英国油轮，并扣押了数月之久。不过，油价并没有接近80美元。一两年前，中东地区的紧张局势——尤其是那些不仅仅是威胁的紧张局势——会导致油价飙升。但如今，全球贸易纷争和石油需求增长放缓令市场受到永久性的惊吓，这意味着这些地缘政治风险将不再产生同样的影响。

10>Francesco Martoccia等花旗分析师认为，石油的现货溢价很可能会持续一段时间，并将确保非专业石油基金实现正的展期收益。OPEC

+将支撑石油价格，而需求将复苏;生产商将进一步套期保值并压低远期市场。布伦特下一季度的平均价格达到73美元/桶的可能性为30%，但基本预期仍为63美元/桶。中美第一阶段协议的完成可能使全球石油需求比基本情况增加50万桶/日。【国际油价最新报价】

1.今日国际原油价格

截止发稿，今日亚市早盘时段，美布两油期价全线飘绿。美原油1月期货价格报60.18美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.03美元/桶，布伦特原油2月期货价格报65.34美元/桶，较上个交易日结算价下跌0美元/桶。

2.今日国内原油价格

截止发稿，今日午盘原油1月期货合约价格报465.3元/桶，较上个交易日结算价下跌3.5元/桶;原油2月期货合约价格报471.2元/桶，较上个交易日结算价上涨1.1元/桶;原油3月期货合约价格报468.7元/桶，较上个交易日结算价上涨1.6元/桶;原油4月期货合约价格报464.2元/桶，较上个交易日结算价上涨1.4元/桶;原油5月期货合约价格报460.5元/桶，较上个交易日结算价上涨1.5元/桶。

【原油价格走势分析】

美原油主力日线图

1.美原油：日线图上，周一（16日）美原油主力继续上行收阳线，昨日盘中最高点60.34，最低点59.71，收报60.22，日内涨幅0.74%。K线走势看，近3个交易日盘中收三连阳，目前市场多头占据主导，短期美原油主力有望继续上行挑战60.94一线压力。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。长期看，盘面仍维持震荡格局，市场无明确方向性选择。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期美原油主力或将继续上行挑战60.94一线压力。若美原油突破上方压力，后市继续关注63.38一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验58.11一线支撑。

原油SC连续日线图

2.上海原油期货：日线图上，周一（16日）原油2002合约价格继续上行收阳线，昨日盘中最高点473.9，最低点467.2，收报471，日内涨幅1.03%。K线走势看，近8个交易日中，市场多头占据主导，短期原油02合约价格预计仍有上行空间。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。长期看，盘面整体处于震荡格局，市场多空方向不明确。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱小幅扩张。综合来看，短期原油2002合约价格有望继续上行挑战476.3一线压力。若原油02合约价格突破上方压力，后市继续关注482.8一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验465.3一线支撑。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

来源：经济观察报

经济观察报 记者 高歌 3月19日，一位不愿具名的油气行业人士对经济观察报记者表示：“油价的变动目前已经脱离了之前基于供需基本面分析而出的情况，现在需要有刺激点，如疫情出现好转、欧佩克国家进行自救行为等利好的信号支撑，促使油价回弹至此前预计的40～50美元的价格区间。

就在之前八天，也就是3月11日，在咨询机构IHS Market举办的线上讨论会上，主持人在会议开始前设置了一项问卷调查：你认为在接下来的三个季度中WTI原油期货价格的平均值将会是多少？在高于50美元/桶、40～50美元/桶、30～40美元/桶以及低于30美元/桶四档选项中，47.8%的参会人员选择了30～40美元/桶的范畴，40.6%的参会人员认为均价将落在在40～50美元/桶的水平。认为油价降低于30美元/桶水平的人数比例仅为7%。

彼时距离3月9日油价深跌30%仅过两天，布伦特原油期货价格从跌破50美元到跌破40美元，用时仅4天。随即WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格双双跌破30美元/关口。而在3月18日，WTI原油期货价格盘中一度触及20.37美元/桶的低位，为18年来最低水平。

受到美国能源部将购买3000万桶战略原油储备以支持国内石油产业，且特朗普将适时介入沙特与俄罗斯之间争端表态的影响，国际油价在19日止跌回升。截至北京时间3月19日收盘，WTI原油价格上涨23.81%，报收25.22美元/桶，创下了历史最大单日涨幅；布伦特原油期货价格上涨14.43%，报收28.47美元/桶。但总来看仍在30美元/桶的水平之下。

大跌大涨之间，国际油价将走向哪里？

中国石油经济技术研究院石油市场所主任工程师王利宁则认为，从成本视角来看，原油价格已经跌破了沙特和俄罗斯的财政平衡油价，页岩油40美元/桶的成本价格也被跌破，主要产油国的运营成本十几美元的成本，则是最后一道防线。长期低油价肯定会使平均成本在30～50美元/桶的页岩油商受挫，淘汰一部分产量，进而使油市重新回归平衡。这轮低油价跟以往不同的情况在于叠加疫情，故而需求在全球范围内进一步萎缩。

招金期货原油分析员高健对经济观察报表示：“从基本面来看，供需两端都是极端利空的状态，且存在继续恶化的倾向，我们初步的判断是看20美元/桶左右的支撑情况，短期还是看20美元，一旦下破且维持一段时间，就会对产量造成负面的影响。”

若看上限，基于最近一段时间的走势，在供需两端不出现显著改善的情况下，高健认为30～40美元区间油价的压力会很大。总体而言，20～40美元/桶将会是主要的波动区间。

最后一道防线

去年沙特石油设施遇袭，当时有观点认为油价很快会站上100美元/桶的水平，但结合需求动能以及世界经济增速都不足，即便遭到袭击，沙特也不会轻易出让份额，油价在一星期之内迅速回落到之前的水平。

3月9日，欧佩克+就深化减产未达成一致后，油价深跌30%，上述人士对记者表示，他当时一定程度上还在沿用之前逻辑。认为尽管油价水平总体来说已经较低，大幅增长的可能性不大，但价格跌落基本面决定的价格水平之下的可能性同样较小。结合此前的状态，非基本面因素对油价的扰动能力已经出现递减的趋势，油价开始变得纯粹。于是他在一周多之前作出油价会很快触底反弹，呈V字型走势。

但从期间油价走势来看，上述判断有失偏颇。“从更长期的角度看，中低油价是常态。过去所讲的地缘政治对油价的影响力正在逐步下降。我们对于基本面的判断也应该做出相应的调整。”

他认为，油价裸奔的状态似乎已经对非供需基本面的因素免疫。在这种情况下，综合考虑产油国的财政平衡油价，国际油价低位下行会受到油价机制内生动力抑制。

所谓财政平衡油价是指以石油为支柱产业、高度依赖石油收入的产油国政府能够实现财政预算平衡的原油价格。当国际油价低于财政平衡油价时，该国政府可能出现财政赤字,进而引发国家的经济、政治、社会问题。

根据光大证券计算，2019年沙特和俄罗斯的财政平衡油价分别为80.9美元/桶和53.5美元/桶。这与当前28.0美元/桶的布油价格分别相差52.9美元/桶和25.5美元/桶。根据IMF对OPEC国家的财政平衡成本测算，除科威特、伊拉克和卡塔尔三家之外,其他国家维持财政平衡成本的油价水平均非常高。现阶段价格远低于这些国家的财政平衡油价。

“如沙特、卡塔尔等国家经济结构较为单一，涵盖石油上下游产业链，国民经济的福利大多也来自石油产业的收益，即便油价在之前的45美元/桶的水平，仍低于这些国家的财政平衡油价，欧佩克占全球的资源供应的三分之一，沙特的供应能力又为欧佩克的三分之一，如果实际的油价低于资源国的财政平衡油价的情况下，向上拉动是正常的，如果依然向下跑，是不正常的，也是不可持久的。在这种背景下继续增产意味着继续吃老本，情况比以往更糟。“上述人士称：”从更深层面来看，欧佩克在美国页岩油气革命之后，其限产保价的法宝已经开始失灵。在限产的背景下，成员国面和心不和，但在规则约束下实行限产。但美国则不然，引领了石油产量的增量，同时美国又不存在财政平衡石油的说法，美国的自主性在一步步增强。“

美国页岩油生产商经历过前赴后继的一轮轮的绞杀之后，从2014年的油价下跌，到2016年、2017年的逐渐回复，页岩油生产商逐渐看到利润，现金流情况向好。因此该人士表示，当时其所在机构判断去年和前年的油价水平，对页岩油生产商而言可以看到利润，是一种较为合理的油价空间，主要增量又在美国，俄罗斯和沙特对于油价“吃不准”。

“我们当时判断国际油价的水平大致在40～50美元/桶区间，随着勘探难度提升，可能下落40美元/桶，这是我们之前对于国际油价的中长期判断。”从目前的情况看，他认为国际油价会回归此前的中长期判断水平，但需等待积极信号。

这样的积极信号，在王利宁看来将是在6月9日召开的欧佩克的会议结果，事关减产协议下一步如何执行，这将是一个很关键的时间点，另外预计到6月份全球疫情的控制情况也会有一个大体的趋势。

长期来看，基于中石油经研院的判断，油价会有所回升但具体的回调幅度目前尚无从判断。今年初，中石油经研院判断今年的油价水平相对去年略低2～3美元，均价在60～65美元/桶。根据此前的判断，尽管今年仍然面临过剩的风险，但整体表现相对会稳健。

但着眼于当前的状况，需求面坍塌，供应过剩压力过大，已经全线跌破产油国需要的财政平衡水平，如若继续下行则将引发大规模的被动减产。高健认为，如果要判断油价到底会向下走多少，还是要看在何种价格水平上会引起剧烈的产量反应。这也是他提出短线看20美元/桶是一个关口的原因。

“事实上价格战还没开打，得等到四月份，目前来看，基于主要产油国的产能和全球剩余库存，价格战如果开打持续的时间或许不会太短。”高健表示，如果要进一步讨论价格止跌或是反弹，至少从需求侧很难看到希望，只能寄希望于供应端在后期出现超预期的收缩，如被动减产或产油国重回谈判桌缔结新的减产协议，可以说供应端的收缩会是一个原油价格的“救命稻草”。

是否是中国抄底的好机会？

国际油价低迷，对于中国而言是否是入手低价原油的好机会？

从已破70%的原油对外依存度角度出发，答案是肯定的。

高健表示：“现在的价格虽然难言见底，但从国家的需求层面来看，这个价位抄底市场是一个好的选择，即便将战线拉长，也绝对是历史低位，比2008年金融危机，以及2016年年初的水平还要低。”

只不过现在的问题是缺乏准确的数据去计算中国剩余库容。战略储备二期已经进入末端，三期尚未开启。“战略储备剩余的库容可能有限，但如果想要抄底现货市场，一定会启动社会库存，包括三桶油的厂库，包括沿海港口的库存会有被临时占用的可能。“

不过也应将国内成品油过剩的情况考虑在内。对应国内成品油出口贸易进入快速增长阶段，出口已成为目前解决炼油产能过剩最主要的方法。随着中国成品油供应过剩成为新常态，未来成品油出口量将越来越多。而“大进大出”并非是一个良好的局面。

来自市场的另一个声音也认为，在石油、天然气对外依存度不断攀升的情境下，从国家在获取油气资源途径来看，价格已经不再是第一位的考虑因素，即便目前的油价很低，也不代表国家能源是安全的。在众多海外供应的风险中，价格只是其中之一，还需要考虑运输通道的风险。“能买到油但能否运回来呢？”

由此还应向内挖潜，对于油公司而言，此轮低油价对比以往的状况也特殊之处。

“对比最近一次的油价下跌，从2014年中至2016年初油价低位运行，对石油公司的上游勘探的影响自2015年开始显现，但今年的低油价的不同之处在于油价在很短的时间就打下来了，虽然本次下跌价格的绝对值低，但速度很快，上游的生产毕竟是持续性的，低油价的影响向上传到还需要时间，低油价不可怕，可怕的是长期低油价。”高健表示。

一位油气市场观察人士告诉记者：“即便是在这次油价没有跌的情况下，国内资源条件开采的复杂程度要实现经济有效的开发成本也得在60美元/桶的水平，高于此前45美元/桶的价格，在国内开采难度加大的情况下增储上产的力度并未放松，必然需要在效益和产量之间做出平衡，而向深层、深海以及非常规油气田进发，意味着技术水平和管理水平需要大幅提升，这无疑是一个严峻的考验。”

国内石油公司显然也认识到了这点，中石油董事长戴厚良董事长近日表示，“必须清醒地认识到，不能将企业的发展寄希望于油价的攀升，高油价未必带来高利润，同样低油价也未必就导致低竞争力。唯有立足问题导向，拨开低油价的迷雾，辩证地认识和把握当前形势任务，才能明确发力方向，逆势而上，将应对低油价的遭遇战，转化为提质增效的攻坚战。”

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原标题：国际原油价格暴跌 油市寒冬已至？

来源：中国经济时报-中国经济新闻网

本报记者 姜业庆

3月9日，布伦特原油期货大幅跳空低开，开盘跌25%，随后跌超31%，报32.14美元/桶。WTI原油期货跌幅迅速扩大至27%至30.07美元/桶。由于受疫情冲击叠加OPEC 谈判失败，亚太市场开盘之际，国际油价崩盘，布伦特原油期货数秒内崩跌31%，每桶从45美元跌至31.52美元，WTI原油期货盘初狂泻28%，跌至30美元/桶。

3月12日，截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.48美元，收于31.5美元/桶，跌幅为4.49%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.57美元，收于33.22美元/桶，跌幅为7.18%。

如此剧烈的下跌幅度，也带动了全球相关期货与股票市场狂跌，金融市场呈现出震荡态势。震惊之余，不免疑问，造成这次油价暴跌的原因究竟是什么，是否意味着石油行业的寒冬已至？

油价暴跌，从经济学的角度来分析，市场供需不平衡是重要原因之一。中大期货首席经济学家景川表示，原油通常与经济运行紧密相关。由于产油国受到国际政治影响不断地调整产量，使得原油价格受到供需两方面的扰动。而此次备受市场瞩目的OPEC 会议最终意外“谈崩”，沙特表示，如有需要将增产，这对于当前“神经紧张”的油市来说，可谓是重重一击。

就需求端而言，疫情的暴发，使大量航班取消，不少企业停产，旅游业陷入萧条，全球经济活动节奏显著放缓，原油需求也随之大幅下滑，从而造成石油市场疲软，也给世界经济的增长前景蒙上了浓重的阴影。经济合作与发展组织（OECD）上周也大幅下调了全球增长预期。牛津经济研究院报告预测也颇为悲观，若疫情出现全球暴发的态势，2020年全球GDP增速将较基准下滑1.3%（1.1万亿美元），且上半年全球经济增速恐将降为0。

英国金融数据公司Mar kit预计，今年第一季度全球对原油的日需求量减少近400万桶。伊朗石油部部长赞加内日前也表示：“这是前所未有的季度下降纪录。”新冠肺炎疫情的扩散减少了石油需求，导致了石油市场供需失衡。进入2020年以来，国际油价呈现大幅下跌趋势，布伦特油价从最高点的71.75美元/桶跌到了3月5日的45.18美元/桶，累计跌幅超过37%。

就供给端而言，“降价 增产”是油价暴跌的导火索。天风期货研究所所长贾瑞斌认为，原油重挫，首先是受到了需求塌方带来的压力。随后，各产油国为了自保，打破了过去脆弱的减产协议，其中沙特等国甚至选择增产来保障自己的财政收入。这就意味着原油市场出现了需求塌方、供应增加的双杀局面，导致国际原油价格出现了罕见性的下跌。

金联创石油首席研究员钟健指出，目前，可以追溯的原因是OPEC 减产谈判失败以及会议后沙特的“降价”。这表明，油价中因恐慌而造成的价格泡沫已到了极度膨胀的时刻。但是，这也恰恰说明，这将是大跌行情发生转机的前夜。

为了稳定国际油价，以沙特为首的OPEC计划采取“限产保价”措施。此前的石油减产协议将在今年的3月底到期，业界人士普遍推测近期将签订新的协议。其方案是将现有210万桶/日减产计划延长至2020年底，同时，额外减产150万桶/日，相当于全球需求的1.5%左右。在额外减产计划方面，OPEC成员国削减100万桶/日，非OPEC成员国则削减50万桶/日。

但这一方案没有得到包括俄罗斯在内的非OPEC产油国的支持。随着谈判破裂，沙特打出了“降价 增产”的“组合拳”，一举震惊了国际能源与金融市场。在展示其国际原油市场“独特地位”时，这种“杀敌一千，自损八百”的行为也让沙特率先尝到了油价下跌的滋味。据悉，沙特股市开盘后即大幅下跌，沙特证券交易所股指当天大幅下跌8.3%。其中，沙特阿美股价重挫9.1%，跌破了去年12月IPO时的32里亚尔的发行价，市值蒸发约1500亿美元。受沙特股市连累，海湾国家股市3月8日纷纷出现暴跌，单日跌幅创下过去15年来之最。

供需关系失衡是此轮油价暴跌的表面因素，而其本质则在于政治博弈，这也将加大国际能源市场的持续动荡。

分析认为，迫于财政压力和经济支柱只能依靠石油的单一性，沙特希望伙同俄罗斯与OPEC一起减产，以维持供需平衡和相对较高的油价，其本意是追求更多的产油国经济利益。而俄罗斯则认为，OPEC减产的市场份额正不断被美国页岩油产量所占据。

由此而形成的低油价格局，将令包括沙特和俄罗斯在内的产油国经济遭遇严峻挑战。股市震荡加剧，财政压力加大，而如果超低油价一直持续下去，很多产油国将面临致命压力，同时，也会对美国产生巨大影响。页岩油的生产成本较高，面临竞选压力的美国总统特朗普也不愿看到股市和其他经济数据有所恶化。

中国人民大学国际能源战略研究中心主任许勤华认为，本次油价暴跌的直接导火索是俄罗斯退出OPEC与OPEC 减产协议“谈崩”。多年来，沙特通过OPEC 构架拉拢俄罗斯，以对抗美国页岩油。但是，眼看着美国石油出口产量年年见长，沙特不仅既定的目标未能达到，其市场份额还被俄罗斯分走一部分，这令沙特感到失望。

对外经贸大学海湾研究中心丁隆教授认为，长期以来，国际油价主要靠OPEC 的限产协议才得以维持，并没有真实反映出实际上供过于求的市场情况。

许勤华认为，全球油价自2015年起就已经出现低油价新常态，这次暴跌后最理想结果是OPEC 减产协议重启，油价回归到合理的价格区域。

金投原油网（http://energy.cngold.org/）5月6日讯，今日布伦特原油期货价格走势（2020年5月6日）

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温馨提示：WTI原油6月和7月期货合约价差收窄至逾一个月以来最窄，表明市场对原油供应过剩的担忧正在减少。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

来源：新浪财经

6月3日，提示：今日周中数据将陆续登场，欧洲多国和美国将相继公布服务业PMI数据，美国小非农ADP就业数据，就业减少幅度可了解美国复工状况，加拿大央行公布利率决议以及EIA原油库存数据。

国际美原油（WTI）今日行情走势分析：

原油计划：美原油为3月6日以来首次，日内最高涨4.4%，尾盘成功上破37美元/桶。因寄望主要产油国将在预计本周举行的视频会议上同意延长减产协议执行期。全球各地经济体重启将令需求增加，并将使我们处于这样一种状态，即到8月，油市将恢复供需平衡。郭格全拼加6562有惊喜。

从技术面来看，昨日行情继续延续前一日的多头冲高破高格局。亚盘行情开盘即涨，最高给到36.48一线承压受阻整理，美盘时段行情回踩确认下方35.5一线支撑开始反弹，随后行情击破且企稳36.5白盘高位，多头考试发力，最高给到37.2一线整理。日线最终收取一根阳线。昨日35.5-35.6多，符合预期。今日行情关注上方38.4-38.9一线阻力，下方关注36.6-36.1一线支撑。操作上低多为主。今日重点关注晚间EIA数据。

原油计划：

主动进攻：建议36.6多，保护36.1，，目标看37.5-37.8

被动反攻：建议亚盘38.4不破空，保护38.9，目标看37.7-37.5

国际黄金（GOLD）今日行情走势分析：

黄金计划：昨日市场风险偏好上升，避险货币走低，美元指数刷新3月13日以来低点至97.42，由于投资者关注经济重新开放和建设性的经济数据，现货黄金跌逾10美元，刷新近二日低点至1721.45美元/盎司。从技术面来看，昨日行情上探受阻回落收低。亚盘行情在1734一线企稳上行，行情多次给到1744一线未能站稳1745多头动能线，行情的得不到延续，美盘行情在1737-44区间内窄幅震荡整理，晚盘随着特．朗．普讲话和机构机构大单砸盘介入，行情击破下方关键支撑节点1734-27一线行情开始释放，最低给到1721一线行情企稳反弹整理。日线最终收取一根中阴线。昨日黄金5单，全部获利。今日行情关注上方1732-37一线阻力，下方关注1715-10一线支撑，操作上高空为主。

黄金计划：

被动反攻：建议1732空，保护1737，，目标看1724-22

主动进攻：建议亚盘先到1715多，保护1710，目标看1721-23