什么是加权指数

台湾加权指数上涨1%，创下1990年以来的最高水平。

来源: 同花顺金融研究中心

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 张枕河）据Wind数据，3月19日，中国台湾加权指数收盘跌5.83%，报8681.34点，创2016年7月以来低位。

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 张枕河）据Wind数据，4月29日，中国台湾加权指数收涨1.47%，报10772.22点。

来源：金融界网站

金融界网站7月27日讯 台湾加权指数7月27日（周一）收盘上涨294.78点，涨幅2.4％，报12599.61点，盘中摸高至12686.36点创历史新高。

台湾加权指数7月24日(周五)收盘下跌109.0点，跌幅0.88%，报12304.04点。

来源: 同花顺金融研究中心

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 张枕河）据Wind数据，6月22日，中国台湾加权指数收涨0.20%，报11572.93点。

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 张枕河）据Wind数据，3月17日，中国台湾加权指数收跌2.86%，报9439.63点。

来源：金融界网站

中国台湾加权指数3月20日（周五）开盘上涨230.05点，涨幅2.65％，报8911.39点。

历史价值。

道琼斯指数是世界上历史最悠久的股票指数，由查尔斯·道在1896年始创。由于历史悠久，因此道指的知名度也最高。

相比之下，现在比较流行的标普500指数，发行日期为1957年，比道指晚了50多年。【注：标普500指数的前身是标普90指数，始创于1923年，比道指晚了20多年。】

在本人的专栏文章，《价格加权，市值加权和等权重指数有何区别？》中，我曾经仔细分析并比较过不同指数的优劣点。

道琼斯指数是价格加权指数。一开始创立的时候，查尔斯·道可能更多的是凭借本能，想出一个简单直接的方法来计算一揽子股票综合价格的涨跌。

价格加权指数最大的缺点，是如果股票的单价和其市值不相符，相差太大的话，会扭曲指数对于股市的代表性。

让我用一个实际例子，来帮助大家理解这其中的道理。

目前【注：2019年6月，下同】在道琼斯指数中权重最大的股票，是波音公司，大约占到指数9.5%左右的权重。其主要原因，是波音的股价单价（每股300多美元）很高，因此在价格加权指数中的权重就很高。

波音公司的市值，大约为2100亿美元左右。我们来对比和波音市值相当的另一家公司：辉瑞制药。辉瑞的市值，大约在2430亿美元，比波音稍微高一些。

但是辉瑞在道琼斯指数中的权重，仅为1.11%，是波音的1/9左右。在这里你就可以看到，两家市值相当的公司，在道指中的权重，相差了近9倍。主要原因，是波音股票的单价比辉瑞制药高很多。

由于这个原因，有时候会发生标普500指数上涨，道琼斯指数下跌的情况。比如在2019年3月12日，当时由于波音737-MAX的坠机事件，造成波音股价大跌。因为波音在道琼斯指数中权重很高，因此拖累了道琼斯指数。但这只是涉及波音一家公司的独立事件，并没有影响其他行业。因此在同一天发生了标普500指数上涨，道琼斯指数下跌的状况。

那么问题来了，如果标普500涨，道指跌，我们应该如何评价那一天的股市？股市是涨还是跌？涨（跌）了多少？

从科学的角度来看，市值加权指数，是最能代表市场总体情况的指数类型。这里说的市值加权指数，其覆盖面越广越好，不光覆盖大市值，也要覆盖中市值和小市值股票。在本人的专栏文章，《购买一个指数基金，未必是被动投资》中，对这个问题有更加详细的分析。

回到上面这个例子，当标普500指数和道指发生矛盾时，我们一般会参考标普500，因为它更能代表美国股市的总体情况。这个例子，也生动地说明了道指的缺陷。

希望对大家有所帮助。

参考资料：

伍治坚：价格加权，市值加权和等权重指数有何区别？

伍治坚：购买一个指数基金，未必是被动投资

来源：养基司令

大家对于指数成分股在纳入指数时按照市值大小，采用市值加权或者等权重这两种不同的编制方式肯定不陌生。看好市值加权的理由是当大市值龙头股上涨时因权重不同，能为指数带来超额收益，而看好等权重方式的则认为当碰到大市值股票大跌时，而小市值成分股却表现更好的震荡下跌市时可以让指数更加抗跌。

公说公有理婆说婆有理，事实如何呢？我们用数据来说话。如图，笔者整理了10只主流的宽基指数基金，其中有5只采用等权重编制方式，另外5只采用市值加权编制方式，一起来PK下历史业绩表现（收益绝对值按两者年度收益相差的绝对值来进行计算，今年以来的数据截止时间为2018年12月17日）。

一、上证50组PK

2013-2018六个业绩年度，华夏上证50ETF比银华上证50等权ETF收益绝对值多29.19％收益，银华上证50等权ETF只有2015年震荡市时业绩表现胜出，收益绝对值多6.03％，而其余5年均落后华夏上证50ETF。上证50组PK，权重指数胜。

二、上证180组PK

景顺长城上证180等权ETF已于今年10月清盘，可比较的2013年-2017年5个业绩年度中，景顺长城上证180等权在2次震荡市时胜出，华安上证180ETF胜出3次，而且后者比前者收益绝对值多出17.07％。上证180组PK，同样是权重指数胜出。

三、沪深300组PK

2013-2018可比较的六个年度业绩收益，中银沪深300等权重在小牛市和震荡市时胜出2次，华泰柏瑞沪深300ETF胜出4次，后者比前者绝对收益值多出22.73％。沪深300组PK，权重指数胜。

四、中证500组PK

采用等权重编制方式在5组结果中只有1组胜出，那就是中证500组的PK。西部利得中证500等权重PK南方中证500ETF可比较的2016-2018年度历史业绩收益，前者比后者绝对收益值多出15.07％收益，而且不管是熊市还是震荡市均胜出。中证500组PK，等权重指数胜出。

五、中证800组PK

2014-2018五个业绩年度中，银华中证800等权重在牛市行情中胜出2次，长盛同庆中证800胜出3次，后者比前者绝对收益值多出15.53％。中证800组PK，权重指数胜出。

结论：等权重编制方式在震荡下跌市有时候的确相对会更加抗跌，但如果拉长周期来看，由于A股龙头股大多数是市值较大的股票，所以采用市值权重方式编制的指数会更占优势。