人民币继续贬值

面对货币的贬值，该持有货币还是持有房产，这对于很多投资者来说都是一个疑问，那么到底该持有哪个好呢？

为什么会造成货币贬值？

货币的贬值有两种，一种是购买力下降而造成的货币价值下跌，另外一种就是对外汇率的相对贬值。

如果人民币持续贬值，持有房子更具备抵御货币贬值的功能，长期来看货币贬值是历史的趋势，但是房子不会过度的贬值。

房产具备保值升值的属性

虽然国家一直强调房住不炒，但中国的房价涨幅一轮又一轮，投资不动资产即使不努力，财富也会自动增加，然而没有不动产的人，即使努力工作也赶不上房价涨幅。

其次选择房产要到大城市，未来10年，房产依旧是一个相对平稳上升的投资品种，最好是到一二线城市中，选择优质的片区，即使面积小点，也不要到城市边缘，最好选择优质户型。

人民币在贬值，但是在房产上是抵抗贬值最有利的投资品，所以在贬值中房会比钱更保值。

人民币贬值是历史的趋势

任何一个国家的经济长期发展中，货币都是不断在贬值的，通过需求拉动经济的增长，市场的货币越来越多，导致钱不值钱，GDP每年都在不断增长。

但是实际上也是要面临通货膨胀和货币贬值，良性的通胀是符合经济发展的，反之恶性通胀会给经济沉重的打击。

国家GDP在高速增长的同时也伴随着货币的贬值，这是正常现象，只要通胀维持在可控范围内就算属于温和刺激。

人民币贬值，也要合理配置资产。

持有房产的优势远高于持有人民币，而且手上的资金还需要买入更多的大类资产规避贬值。

此外手上的人民币还需要买入其它的类型资产，如基金，债券，银行理财等，掌握一定的方法，就能够有效的抵抗人民币贬值。

货币的贬值是一个历史性的趋势，任何国家经济发展都是要面临的现象，手中有人民币的人需要合理配置资产抵御通胀。

房产虽然说不能像过去那样暴涨，但依然会保值及温和增长，房产是非常有效的稳定投资品，从长远来看是远胜于持有人民币。

因为货币本身就没有保值功能，货币只有衡量一个商品价值的纸币。

如果人民币汇率持续贬值，还是购买力贬值，都会有可能让房价上涨，持房的话还会增值，即使房价不涨也不会像人民币一样贬值的。

美元指数的走势一直以来较强，从而在相对应汇率方面也表现较为突出。目前美元兑换人民币汇率继续上涨，在岸人民币早盘报7.1431，这意味日内贬值逾450点，其实，美元继续升值的因素是多方面的，一方面美联储再度降息的预期加强，而另一方面在贸易上征加关税的问题也对美元对人民币汇率上涨起到推波助澜的作用，再加上美国国债在收益率方面也存在问题，所以，目前美国所面对的众多问题，对美元行情走势影响较为突出。那么，面对美元兑换人民币汇率继续上涨的现象，贬值后10万人民币能兑换多少美元呢？

首先，美元兑换人民币最新汇率为7.1369，从而突破了前两天7.09左右，而人民币兑换美元最新汇率为0.1401，相比以前明显下降，因此，这意味着贬值后的10万人民币能兑换14011.6857美元，从而跟前两天比相差约100美元。而100美元兑换成人民币约为713元，就算按照国内一线城市消费水平，713元人民币也能消费一到三天，也意味着美元继续升值人民币持续贬值后，目前10万人民币兑换美元的资金数量等同于在国内一线城市约少消费三天以内的时间。

其次，虽说美元兑换人民币汇率上涨的原因多方面，但随着人民币小幅贬值后，其实对国外的留学生以及进出口贸易等方面影响较大，同时也能够深刻感到到人民币贬值后产生的影响。对于美国来说，美元汇率继续上涨会抑制出口，同时会削弱商品的竞争能力，反之对于中国人民币贬值有利于出口，从而增强商品的在国际上的竞争性，当然，一旦人民币贬值较多后，也存在负面的影响，其中包括让国内股市和楼市不稳定等。

总的来说，美元兑换人民币外汇汇率继续上涨的走势不会太久，因为抑制美元持续升值的因素也颇多，其中包含制造业衰退引发投资者对经济衰退的担忧以及美债收益率12年来首次倒挂等现象均会对美元汇率上行造成一定阻力。一般当一个国家的经济出现异常或衰退的情况下，那么相对应货币就会出现贬值，同时通货膨胀率也会发生较为明显的变化。所以，美元兑换人民币汇率继续上涨是阶段性的，同理人民币汇率在后期会出现震荡反弹的走势。

来源：新浪财经

2020年，新型冠状病毒引发的肺炎疫情席卷全国，自新冠疫情爆发以来，已经对国内及世界经济造成了严重的冲击，各行各业均受到很大影响，也明显影响了人民币汇率。

新浪财经“战疫”系列策划，邀请多位知名人士，从各方面分析疫情究竟影响经济几何，对如何帮助小微企业恢复生产、度过难关建言献策。

对话嘉宾：中国外汇投资研究院独立经济学家 谭雅玲

当前针对疫情与结汇舒缓凸显，人民币贬值与前期设计反转技术有关；预计人民币贬值趋势并未结束，周期贬值将会继续。

岁末年初人民币走势异常，其背景、原因直接涉及对未来预期的理性和现实，分析预测专业的实事求是、真知灼见值得重视与理解。作为长期以来一直跟踪研究的专业经历，笔者从不同观察的角度发现人民币风险被谋略、被绑架、被指引严重，内在市场理性和需求的关键词耐人寻味、非同寻常。

观察一：人民币未开放间的主导需要明确自我

纵观长期背景、中期政策和短期走势不难发现，海外势力、舆论、设计、摆布指引相当严重，并且不断加大对我国经济与市场的破坏性不言而喻，被操手把控存在很大嫌疑。因为人民币升值背离我国经济基本面清晰，并且离岸指引和带动在岸明朗，加之中美贸易偏激情绪化激发升值存在刻意诱导嫌疑，实际上中美贸易长期化、复杂性越来越重，并非绝对利好，借题发挥存在疑虑与背离事实。

首先从长期看，人民币汇改之后的连续9年升值周期具有被舆论指引、策划强制性。一方面是国内经济增长上升期具备人民币升值条件与氛围，另一方面则是外部舆论造势低估人民币设计冲击经济攻略所为。毕竟现实结果在于我国经济快速增长带来的负面效应加重，不良环境、不良心态、不良行为已经直接导致人民币损失与风险，货币升值直接打压实体尤其外贸企业清晰可见。

尤其是货币机制改革局限口号和文件之间，实际人民币并未脱离美元的单一机制，进而难以实现参考一篮子货币的有效运行。包括至今人民币依然是单一盯住美元并不过，毕竟我们每天市场舆论指向的人民币升值或贬值就是对美元而言。改革实效性体现在人民币基准汇率水平是我国现实问题与纠结特性，未来改革必须重视国内打破惯性思维、套路模式以及舆论引导的行情论调，市场或企业主动寻求适合自我的汇率选择与认定十分急切。当然面对美元霸权不弱反强的现实，我们必须学会依存之下的发展壮大，理性、科学认知汇率水平的自我需求是基础，也是权衡之重点，更是抗衡外部风险重要抓手与基础。

人民币在岸与离岸关联图形（中国外汇投资研究院制作）

观察二：人民币面对海外势力的认知水平待加强

观测短期走势，市场不难发现人民币被动性清晰可见。从时间看，海外离岸市场交易全天候，而我国在岸市场交易时段只有不到12小时，相差一半时间的差异足以表明离岸市场影响力与主导力，并且具有很强的市场技术策划和摆布策略。

从规模看，据BIS数据显示，2019年国际外汇市场每天交易量6.6万亿美元，我国外汇市场在外汇并未开放之际的人民币概念混乱，市场将汇兑理解为外汇交易则刺激人民币异动使然投机对冲显而易见，我们的规模仅为1360亿美元，更重要的是人民币依然不可兑换。

从势力看，外汇交易不仅需要规模，更需要技术经验。海外市场主要货币经历和经验时间累积叠加远远高于、优于、先于我国市场和货币，尚且这些力量的势力相当强悍、雄厚，外汇交易的造势能力、摆布技术、发挥灵活、转场快速以及获利精准是目前我国在岸市场无法比拟与较量的。

尤其从交易主体看，离岸市场通常是交易高手，无论投资银行或对冲基金，其专业化程度、设计规划水平、针对精准标的、获利目标测算等都具有长期经验、专业能力、广泛区域、灵活转场等资质、特性与优势。相比较我国在岸市场，目前并未放开外汇交易，当前只有银行间的外汇市场，参与者局限银行金融机构同业之间；所谓的企业只是结汇和锁汇以及一些有限衍生品参与，并不形成交易主体，外贸企业被动受制是现实状况。

因此，人民币汇率被外部化明显，内在市场随从、追随实属无奈，也是受制多方因素的必然。

观察三：人民币自我完善机制面临亟待改进提升

评估中期趋势，政策管理科学与理性是亟不可待之重心与改革改进核心。回顾我国货币政策周期，目前处于回稳和回调阶段，相对过去过度宽松的极端货币政策激发、隐含、潜在风险隐患已经相当严重，因此近几年中央银行审慎、中性政策的取向是比较适宜的，也是主动有效的，围绕脱虚向实的基本方针正在艰难转型改变之中。

我们必须认真思考货币政策长短期政策基调与对策，切实以实体经济为主的货币导向、规模和投向十分重要。特别需要借此加强机制制度和市场策略的全面推进，长短期配套工程是焦点与重点。

较之目前我国脱虚向实艰难调整中，虚拟金融占主是清晰的，银行间同业交易的需求直指人民币升值，无论自身业绩、资本、资产乃至关联，主观主张与促进人民币升值为主形成货币方向认知错觉凸显；甚至误导舆论导向严重背离国情，局部利益大于全局利益的非理十分严重，只顾及出国、买货、换汇、进口的偏激升值主导舆论错位实体经济严重。

欣慰人民币升值与恐慌人民币贬值错位实体经济，尤其对外贸和中小企业生存发展壮大形成严峻打压与恐慌，人民币被升值虽然具有国内基础，并顺应海外做空利润诉求，但却严重违背经济利润和国家主权利益。按照货币经济学原理与逻辑，货币升值对内打击实体，对外有力对冲空头是真实的货币原理。

根据去年至今人民币对美元汇率的异乎寻常超乎规律的行情，特别是春节前后人民币在岸市场随从离岸市场设计目标和引导策略针对性极强，尤其突出针对我国企业结汇期明朗。人民币升值阶段应对我国外贸加班加点抢单过节特性，人民币升值不利于外贸企业收益清晰可见，并人为造成市场和企业不安心理进一步刺激上升内外推进。

当前针对疫情与结汇舒缓凸显，人民币贬值与前期设计反转技术有关，有上有下的自然定力渗入更强策略操纵嫌疑，更何况企业结汇余地有限是现实，海外做空有利润是必然。疫情突发所料不及待观察，未来事态无法预料，但目前应对无法回避汇率与经济背离的过度，包括资本市场布局套利的设计，政策举措短期效应的作为等，汇率遵循正常规律叠加设计加强值得重视并加以密切观察。

预计人民币贬值趋势并未结束，周期贬值将会继续，震荡区间扩大将必然加大判断与预测的难度，但只要抓住企业自己业务需求的价值底线，准确选择时间和区间水平就会赢得汇率动荡的自我机会与发展空间，脱虚向实需要的智慧与能力，汇率管理关系生存发展是大事，人民币为国服务是必须的国家战略与政策基础。

来源：周密金融

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版权：来源 房东经济学 ID:SEALAX

进入五月下旬，美元兑人民币汇率脱离7.0至7.1这一拉锯了两个月的区间，开始贬值。在5月27日，在岸人民币跌破了7.17，离岸人民币则跌破7.19，逼近2019年9月的大约7.2一线，如果突破这一水平，那么将刷新2008年以来最弱。

2012年以来美元兑人民币汇率走势

另外，作为央行指导价的中间价，比市场走得更远，在5月26日，中间价报出7.1293，创2008年2月28日以来最低，虽然在一天之后的27日央行将中间价上调201点至7.1092，以表达逆周期调节的意图，但市场没有买账，加上投资者心态受部分消息影响，短期看人民币汇率可能会继续在波动中走弱。

后文的部分，我们会从“金砖”成色、人民币是否高估、贬值的影响以及个人的应对方法这几个重点展开分享观点。

金砖的成色

谈到汇率，我们先从“金砖国家”说起。

由于中国、印度、巴西、俄罗斯、南非经济发展迅速，而且各自国家英文首字母正好可以组成“BRICS”一词，这五个国家被市场成为“金砖国家”，但近五年来，除了中国和印度经济相对比较好，其他三个“金砖国家”的日子都不好过。我们可以从他们这几年的汇率看出端倪。

金砖国家

五年多以来：

美元兑俄罗斯卢布从2015年初的1：58.0贬到现在的1：71.1，贬值超过20%；

美元兑巴西雷尔从2015年初的1：2.65贬至现在的1：5.34，贬值了一半；

美元对南非兰特从2015年初的1：11.55贬至现在的1：17.50，贬值三分之一。

而人民币汇率在同期从6.2贬值到7.15，幅度比较小。从数据来看，过去五年主要货币里也只有美元比人民币走势更强，人民币对其他货币都有不同幅度的升值。所以说人民币并不弱，只是美元太强了，所以相对美元来说人民币出现了贬值。

在过去几年央行常说：人民币没有持续贬值的基础。

这句话也不是没有道理的。

因为决定汇率的最主要因素不是短时间内的某个事件或某个利空消息，而是整个国家的国际收支状况。

中国作为世界工厂以及世界数一数二的外商投资目的地，我们的国际收支常年都是盈余的，即常年获得大量贸易顺差、来华投资的外资数额巨大。这是其他四个“金砖国家”都不具备的，也是中国这块“金砖”在五个国家中含金量最高的原因。

虽然一切都在发生变化，但只要我们沿着开放和发展的路前进，不用担心人民币出现大幅贬值。

高估还是低估？

一个常见的争议：人民币到底是被低估了还是被高估了呢？

要回答这个问题，要从可贸易品和资产价格两个角度衡量，因为这两个角度带来的答案截然不同。

从可贸易品（以及日常消费品）来看，中国人力成本低于欧美国家、产业链成熟高效，很多商品和服务在中国的成本都很低，正是因为这样，苹果才把大多数产品都放在中国组装，一个在中国只要10人民币的手机套在美国要卖到10美元甚至更贵。

结合各类消费品价格以及权重，联合国国际统计委员会得出了基于购买力平价的汇率，根据这个汇率，目前1美元在美国的购买力大约相当于4人民币在中国的购买力，这样看，人民币在现在7.17的汇率上是被低估了很多的，看几个我自己比较熟悉的例子：

3人民币起步的北京地铁 VS 2.75美元的纽约地铁，

30元人民币的理发 VS 15美元的理发，

100元人民币的北京滴滴快车 VS 45美元的纽约优步（相同里程），

洛杉矶分时计算电费，平均约0.3美元/度 VS 北京根据用量计费，平均约0.55元/度，

不过美国在能源、农产品方面的物价低于中国。

名义汇率的低估也解释了为什么中国人的生活水平要高于那些人均GDP和中国差不多的国家（如墨西哥）。

可是，从资产价格来看结论是不一样的，这时候人民币就变得高估了。最典型的案例就是：中国不少一二线城市的房价比纽约和东京还高，中国科技股的平均估值（市盈率）超过50倍，美国纳斯达克指数整体估值只有20多倍。

由于房价多年来以远超租金的速度上涨，住宅的租售比已经非常扭曲，在最极端的厦门，1000万市场价格的房子月租金只有六七千而且还不一定租得出去，同样价值的房产，东京的租金是厦门的8倍、纽约的租金是厦门的6倍，至于房产税，拿两个月租金来交就够了。在香港，按揭利率2%出头、平均租金回报率3%就被说成是房价“大泡沫”，你可以想象一下厦门这类城市的房价已经高到了什么程度。如果业主熟悉了外面的世界，会不会心动呢？如果会，那他们就成了人民币的潜在空头。

房价和人民币汇率有关联吗？有。

随着房价的上涨，一个不需要太富裕的中产家庭，可能只需要卖一套房就可以换得上百万甚至几百万美元的外汇，推升房价相当于是送子弹给这些外流资金来做空自己。

资本外流可以从经常账户的收支结构看出端倪，过去中国凭借世界工厂的地位赚取顺差，积累了大量外汇。但这几年开始，货物贸易顺差见顶下降，而外汇支出却在大幅增加，其中大部分是以“旅游”名义流出的，如果趋势维持下去，经常账户收支不久将会由正转负。

在银行购汇过的朋友都知道，无论是真的旅游，还是在境外买房、投资股票，“旅游”都是一个万用借口。过去几年，在有大量经常账户顺差作补充的情况下，中国外汇储备从峰值的4万亿美元下降到3万亿出头，可推测资本外流规模超过了1万亿美元。

中国经常账户收支情况 2000-2018

可以很肯定地说：按生产效率和可贸易品价格来看，人民币不但没有被高估，反而被低估了；但如果从资产价格来看，人民币被高估了。

过去我们的财富价值还没有现在这么高时，投资和移居海外对我们来说不太实际、也没什么吸引力，因为你就算有了身份，但还总是要养家糊口的吧，不然过去之后能干什么呢？但现在情况有些不同，1000万人民币的房子在一线城市司空见惯，只算得上改善型住房，但这个数字已经足够在美加澳的热点城市无负债买下三套像模像样的房子了，由于他们的租金高而房价不高，自住一套出租两套也足够生活了，连工作都免了... 这种情况真的不会有人心动吗？这种心动就是做空人民币的力量来源。

好在中国并没有完全开放资本项目的可兑换，所以一般人卖了房也换不到美元；与此同时，中国可以继续凭借世界工厂的地位和强大的出口能力赚取顺差，积累更多外汇储备。

留给我们的时间是有限的，资产泡沫是人民币国际化的最大阻力，没有之一。除了资产价格以外，在可贸易品上中国仍然具有显著优势，如果泡沫去除，人民币的国际化之路将会非常轻松。国家早就意识到这些问题了，所以用“房住不炒”来抑制泡沫被进一步吹大、用减税降费来尽可能强化我们的成本优势。

有何影响？

很多人认为本币贬值对经济有好处，因为可以刺激出口进而拉动经济。但欧洲和日本已经证明，在没有技术突破和需求增长的背景下即使大力度地贬值本币也是无济于事的。

因为本币贬值不能解决需求不足或生产技术等根本问题，还可能惹来贸易伙伴的竞争性贬值和关税报复，而且贬值虽然看上去加强了出口的竞争力，却打击了进口，现在很多行业的发展都是一边进口原材料、一边出口制成品。

比如钢铁，中国从海外进口铁矿石，我们自己炼出钢材后再出口给海外市场；比如手机，中国从海外进口芯片、屏幕等组件，再把完整的手机出口到海外市场；又比如水产品，中国进口生鱼，然后通过加工剔骨，再将无骨的鱼肉出口到海外... 对于无数行业而言，如果贬值造成进口成本提升，也会带来严重损害。

可以预料，这次贬值并不会刺激我们的出口，未来一段时间的出口表现取决于海外国家疫情的恢复进度，毕竟订单比什么都重要。

中国从来没有通过让人民币贬值的方法来促进出口，相反，我们追求稳定的汇率，相比升值，反而更不愿意看到贬值。所以在贬值的压力下，未来一段时间国内货币宽松的空间可能被束缚（进一步宽松货币会给本币带来更大贬值压力），这这将利空股市和房地产的表现，而且会减少通胀的压力。

今年3月-4月，物价环比出现显著下降，下半年可能出现通缩

普通人的对策

大多数人不用对人民币贬值感到恐慌，因为绝大多数人的收入和消费都是以人民币计价的。

但如果你要在未来使用美元，或是在人民币贬值背景下希望优化自己的资产配置，不妨考虑一些美元计价的资产，配置美元计价资产不一定要用美元去买，我们用人民币也可以实现。

比如我们可以通过QDII基金用人民币买入标普500或纳指100基金，他们在龙头公司优异的业绩推动下长期表现非常不错，也是对放水最敏感的资产；黄金ETF也是一个不错的选择，钱可以印，但黄金总不能要多少有多少把，所以它也具有防通胀和受益于放水的特点。

在以人民币计价的体系下，人民币贬值会进一步利好这些美元资产，假设某天纳指100跌了0.3%，但人民币在当天贬值了0.5%，那么以人民币计价的纳指100基金净值将在这一天上涨0.2%。

我们之前谈到过纳指100 + 黄金ETF的组合，它在过去这段时间表现很不错，因为纳指100是指数基金，它属于最优秀的风险资产之一，而黄金是典型的避险资产，两者之间常常反向波动，有很好的风险对冲功能，与此同时它们都受益于全球放水和人民币贬值，易涨难跌。

说到放水，最近美国放水比我们可猛多了，零利率+无限量化宽松，在这个背景下美国两个月内就增加了20%的M2。最近这些天人民币贬值主要是市场情绪影响的，我希望也相信这个趋势是短期的。

人民币急速贬值连过数关！发生了什么？对我们有什么影响？

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，汇率市场出现了明显的波动，离岸人民币在交易时间跌破7.15、7.16、7.17关口后，晚间跌幅进一步扩大，7.18和7.19也被攻破，日内最高贬值幅度500个基点。后来才逐渐反弹，目前又回到了7.18关口前。

我们马上看了一眼美元指数，通常如果是被动贬值，美元都会升值，但目前美元指数也在下跌，这意味着这次人民币贬值跟美元没有关系，属于我们自己在单边贬值。而且对美元贬值这么多，也就意味着对其他非美货币贬值的更多。

7.19这个位置，基本上是最近几年的低点了，之前人民币从8升值到了6，然后又从6现在贬值到了7.19，这十几年人民币来了一波过山车行情。汇率的背后其实就是一个国家的资产定价，他的影响因素太多了。比如货币发行的多少，经济是否强劲，资产是否升值，社会是否稳定，贸易是否有盈余都会影响货币价值，即便自身没问题，其他货币的升值和贬值，也会对汇率造成相对影响，那么此次人民币快速贬值到底是为什么呢？市场上有这么几种声音。

首先，我们今年不设增长目标，这对于国际资本的信心造成影响，经济不好汇率贬值这是很正常的事情。

其次，外部不和谐的声音越来越多，这就让进出口也增加了明显的不确定性，持续的顺差才有利于币值稳定，如果顺差的基础不存在了，那么币值也就会产生波动。

第三，特别国债发行，政府债务今年肯定会大幅上升，再加上央行的持续宽松，未来还可能降息降准，都会让本币价值下降。

第四，美国股市走势强劲，经济重启，再加上持续的通缩压力并未缓解，使得资金依旧有回国避险需求，所以全球资金反向流动，也不利于人民币币值稳定。

第五，可能我们也主观上有意让他贬值，贬值会更有利于出口。有利于我们消化国内库存。稳定经济。

所以，现在各个国家其实都在进行博弈，而汇率就是一个重要的博弈手段，但是老齐认为，人民币现在有点低估了，因为我们虽然宽松，但是印钱的速度，显然跟美国还是没法比的，所以短期可能有很多不确定性，但中长期来看，起码人民币兑美元是低估的。我们也不可能让人民币就这么永远的贬值下去。因为持续贬值会造成这么几大危害。

首先，人民币持续贬值，会加速外资撤离，让外汇储备流失。外汇才是央行手上的资产，外汇降低，央行的资产负债表必然收缩。也会影响国内的货币政策。

其次，贬值不利于资产价格，之前我们就说过，人民币快速贬值的过程，一定是股市下跌的，说明资金在往外走，市场资金减少，一定会下跌。债市也一样道理，资金减少，一定是利率上升，价格下跌，所以股市债市阵痛在所难免。另外，利率上升也不利于经济复苏。资金外流对于楼市也会产生压力。

第三，贬值幅度过大，对于人民币国际化的地位将造成巨大影响，你现在是储备货币了，不能动不动就那么大波动。否则别人对你失去信心，也就不用你了。

第四，虽然有利于出口，但是不利于进口，贬值也就意味着我们采购原材料将更贵了。而我们很多制造业都是来料加工，一开始去库存的时候很爽，但是等到要补库存了，发现背着抱着一边沉。

第五，人民币贬值，对于人民财富也大大不利，出国留学，旅游，海外采购都将受到影响。

所以，贬值不能成为趋势，也不应该成为趋势，2018年3月以后的人民币贬值速度有点过快了，波动幅度也超过了10%，这不利于国内经济稳定，所以老齐觉得，央行肯定也会想办法尽快控制，绝不能让人民币贬值形成一个预期，那样资金就该持续流出了。而我们的办法通常是，定期杀个回马枪，在人民币贬值一段时间后，突然拉升一把，由于外汇的杠杆过大，达到100倍，所以有时候一个回马枪，就能杀翻一众空头。所以千万不要去做外汇， 更不要去赌方向。

至于有人问，我有美元现在要不要换回来，如果你的美元没用了，可以趁着人民币便宜换回来，如果你的美元还有用，或者以后还要再换回美元，那就别折腾了，汇兑损失很大，也得不偿失。而且货币汇率是多种因素混合，这个很难精准去踩对节奏，根本就没有胜算。

来源：莫开伟

作者莫开伟系中国知名财经作家

自疫情以来，随着美联储大幅降息以及央行三次降准释放天量货币，人民币贬值幅度加大，外汇汇率也呈下降态势，这引起社会的广泛关注，让民众对人民币贬值的原因及其带来的影响，都引起浓厚的兴趣。

那么，人民币兑美元中间价下调幅度大的原因在哪里，据分析：一是央行选择时机完善人民币兑美元汇率中间价报价政策因素，因为人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价市场基准地位和权威性，进一步完善人民币汇率中间价报价，有利于提高中间价形成市场化程度，扩大市场汇率实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求调节作用。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化；只有完善人民币汇率中间价报价，让市场经过一段时间适应与磨合，才能稳定市场预期，确保人民币汇率中间价形成方式有序完善。

显然，人民币兑美元中间价下降，既有央行人为政策操纵的内因，也有国内外经济自发推动的市场外力，要对此客观看待，正确分析利弊，不能大惊小怪，更不能对人民币产生恐慌情绪。

从利好端看，会让纺织、钢铁、航运等行业受益：一是纺织服装行业会“起死回生”。我国纺织服装行业由于受近十年来人民币持续升值压力，使出口为导向的不少企业经营业绩普遍下滑。如果人民币出现贬值，会增大出口订单，让其获得喘息机会。尤其对不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业，成本会大减，人民币贬值将刺激其起妙手回春。二是钢铁行业又将“枯木逢春”。目前钢铁行业产能过剩已是社会共识，人民币贬值利于钢铁行业走出去，从而增加其生产利润；尤其在人民币贬值情况下，会降低钢贸企业出口成本，有利于加速国内钢企去库存化，使钢铁企业经营竞争活力得到焕发。二是航运业会“启帆远航”。人民币贬值刺激国内制造企业出口，带动钢铁、纺织等货运业务，从而给集装箱等航运业务带来利好，甚至还有可能带动原材料等货运市场扩大。四是化工业会产生“化学反应”。人民币贬值将加大进口企业采购成本，但对出口型化工企业将是利好。五是汽车行业将会迎来“发展春天”。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。如此，会给国内汽车制造业提供大好发展时机。

从利空端看，会让股市、楼市、国外旅游、海外购物、留学等行业或投资人员受损：一是股市投资形势会更严峻，振幅会更大。人民币与A股走势高度相关，人民币升值会让A股走强，人民币贬值多伴随着A股下跌。同时，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘。如果人民币贬值预期形成，将导致国际热钱流出，A股流动性环境会趋紧，波动幅度也会加大。二是可能导致民众房产投资兴趣下降，不利于房地产业整体回暖。人民币升贬与民众房产投资欲望息息相关，人民币持续升值十多年，也是中国房地产价格持续上涨的十多年。在这个升值过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值预期，又激发了更多人买房欲望。而人民币贬值，则会使国际热钱流出中国，不敢轻易进入中国房地产市场，会推动国内住房资产价格下跌。为此，目前急欲购房或房产投资者，可等待观望一段时间，再做投资决定。三是对国外留学、旅游、购物等带来不利影响。人民币贬值，意味着同样的人民币所换取的外汇比以前少很多；海外购物者会面临购买一些境外商品因价格上涨而购买数量减少的窘境；国外旅游意味着换取原来相同的美元，要付出更多人民币。这一切对有留学子女家庭、有国外购物爱好者和喜爱国外游家庭来说，就需认真权衡了，选择好购物方式和出境游时机，以规避人民币贬值带来的损失。

对于没房的人来说，无论是什么时候，都建议持房，手里至少要有一套房才行。然而，对于那些有足够的钱的人来说，如今的楼市形势下，"持房好"还是"持币好"呢？手里有房子的人，并不建议继续持房。

持房好，在过去来看确实是如此。有人随便买一套房，可能过个一两年就发达了，但是如今还想靠买房赚钱？显然不是那么现实。房子是越来越多了，我国住房早就过剩了。房子多，未来购房选择就多，只要我国楼市回到正常的发展轨道。房价下跌趋势势不可挡，是随着我国人口老龄化加快，以及新生人口不断减少而得出的。人口红利减少，房子却越建越多，房价势必涨不动了。

对于持房的人来说，既然选择持房，势必想要房子升值。但是倘若一套房升值不了，或者说升值空间太小，今年买的房子过两年卖掉只能赚几千块，那投资算是失败了。所以，"持房"并不建议，大城市的房子价格高，你持不起；小城市房价低，但是持房风险大。

那么，"持币"如何？说到持币，势必会有不少人反驳，认为这是一种风险最小，但是却是最不值得的方式，很简单，我国人民币在贬值。人民币贬值分为对内和对外，对外暂且不谈，对普通人买房影响不大，但是人民币对内却也是在贬值的。以前100块可以买很多东西，现在100块点两顿外卖就没了。钱越来越不值钱，或者说物价在涨，那么，多余的钱放在银行吃利息，显然是"贬值"的。那么，持房也不好，持币也不好，到底该如何选择呢？人民币贬值继续！"持房好"还是"持币好"？内行人说出了重点！"这句话"说透了！

一内行人表示：现金在手，有其他的机会可以随时参与，而如果持有房产，一旦被套，就很被动了。

事实何尝不是如此？如今持房，被套的几率很大。要知道，如今房价不低，你会以高价格买入一套房，但是这套房未来升值潜力可不一定。一些学区房都在改革了，未来势必大部分房子都失去了升值潜力。那么，持房的话，就像是如今不少城市出现了二手房库存增加的局面，如今持房，你的房子也可能挂牌卖不出去。

持币呢？虽然人民币在贬值，但是房地产这个行业不火热了，其他行业势必会慢慢兴起。多余的钱，可以拿来投入其他行业，有机会可以随时参与，而不是像房子一样不那么容易变现，反而有被套牢的风险。因此，从这个角度来说，持币比持房要好。

房产税还没有出现，谁都不知道未来我国房价会在一个什么样的水平，但是就如黄奇帆所说的一样，楼市天花板已经到了，再怎么涨涨幅也不会太大，那么房产作为最好的投资产品的时代就过去了。

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进入2020年人民币加速贬值，同比美元加速升值，尤其是最近几天人民币确实贬值速度非常快。人民币的贬值，对生活和房价肯定是有影响的，具体有哪些影响呢？

美元人民币中间价

根据美元人民币中间价走势图来看，自从进入2020年后，人民币确实出现持续的贬值，具体走势如下。

如上图，美元人民币中间价走势，从今年1月底的时候在6.926人民币，而随着近几个月时间，人民币中间价持续走跌，截止发稿为7.1316人民币，意味着1美元可以兑换7.1316人民币，美元升值，人民币贬值了。

人民币贬值给生活带来什么影响？

人民币贬值就是指币值越来越不值钱了，人民币的购买力在下降。

随着人民币的购买力下降了，同比国内来分析，就是相当于物价上涨了，购买同等的商品需要花费更多的钱了，这样会给大家生活吃喝拉撒睡都带来一定的压力，造成人民生活紧张。

同比国外来分析，人民币不值钱，需要更多的人民币才能兑换同等的外币，意味着付出更多的钱。尤其是对那些经常出国旅游、留学生、出国投资等等，直接大幅增加成本在国外增大。

所以会造成国内生活成本提高了，以及国外成本同样提高，减少出国旅游，出国留学，出国投资的次数了，直接影响生活的点点滴滴。

总之人民币的贬值对国内还是对国外都是会造成一定的影响，同等的商品就要花更多的钱。

人民币贬值对房价有什么影响？

人民币持续贬值对房价的影响非常有限，其实说准确一点就是人民币贬值会对房地产的供需关系发生改变，间接性的影响房价而已，可以分两个方面进行分析：

（1）人民币持续贬值，对于国内的外资会想办法从房地产撤资，毕竟国内还是有很多海外的资金在中国炒房的。

一旦这些外资从国内房地产撤资套现，肯定会卖房套现，假如外资大量出手，释放大量房源出来，这个时候房地产供需关系发现改变，让房源供过于求，造成房价下跌，房价想不下跌都难。

（2）人民币贬值对国内热钱的投资同样是有影响的，同样会改变房地产的供需关系。如果外资大量撤离地产，直接冲击国内房地产的资金，如果国内地产资金能抗住外资带来的压力，房价可能会出现上涨。

但如果国内热钱也加入房子套现列队，大量释放房源，改变房地产的供需关系，只会催化国内房价降价的速度。

所以人民币贬值，其实对房价影响不大，影响大的是可以改变房子的供需关系，供需关系发现改变才会直接影响房价。至于人民币贬值会导致房价上涨还是下跌并没有绝对性，要根据房子的供需关系来决定的。

总结分析

随着人民币贬值，造成物价上涨，造成出国投资成本增加，造成各种成本增加，造成生活压力加大，同时也会改变房地产供需关系，从而影响房价。

总之人民币的贬值都会造成很多影响，只能说对不同的事物带来不同的影响。

人民币汇率问题一直是经济发展过程中的热点问题。

四月中以来，人民币进入贬值通道，在5月27日加速贬值，离岸人民币跌破7.15、7.16、7.17关口后，7.18、7.19相继跌破。当前的位置，属于十年来最低点附近，5月27日一度到达7.1967，与去年人民币历史性“破七”后创下的历史位置一致。5月27日晚间到28日凌晨，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。5月28日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1572附近，较隔夜收盘价反弹99个基点，境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及7.1728，较前一个交易日反弹58个基点。

大幅贬值原因

对于此轮贬值，在对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin看来，5月27日晚离岸人民币兑美元汇率之所以突然大跌，主要是导致部分海外资本基于避险需要，暂时选择撤离人民币资产。此外，个别海外投机资本则趁机浑水摸鱼，企图借着夜盘交投不够活跃，用较少卖单压低离岸人民币获利。建银投资咨询分析师王全月表示：”疫情爆发后的外贸受挫较是这轮人民币汇率波动的直接原因。数据显示，1-3月我国贸易顺差129亿美元，而去年同期则超过了700亿美元”。他认为：虽然四月顺差数据明显回暖，但其原因主要来自国内企业复工复产所消化的存量订单，而4月出口新订单PMI指数仍然在萎缩区间，表明海外需求在疫情冲击下持续不振，面对疫情的冲击，外贸企业遇到了前所未有的困难。外贸创汇能力的下降以及预期外贸企业经营难度持续加大，是这轮汇率波动的主要原因。也有分析认为，人民币贬值背后也有市场对未来是对中国经济预期的下调以及国际市场多方面博弈风险发酵的担忧。

人民币贬值利好利空哪些行业?

人民币汇率走低，对以人民币计价的各种资产来说都影响较大，目前五个行业会在一定程度上带来积极因素，尤其是对出口类上市公司的股价也有一定的带动作用，而随着热钱流出和企业进口成本加大，对地产、造纸、航空板块来说就是利空。

纺织服装业

人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长，短线或有机会。

我国纺织服装企业以中小企业为主，在目前中小企业融资难的情况下，人民币连续贬值一定程度上缓解其经营成本；

钢铁行业

人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。

目前人民币贬值对钢铁行业的钢材出口是有好处的，但对企业进口铁矿石又不是好消息，这意味着支付成本也有所上升。

对家电企业来说，由于家电企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇，因此人民币贬值可以增加企业的汇兑收益；

航运业

一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场；

化工行业

分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好；

汽车行业

人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面，有利国产汽车。

不过，对航空、造纸、金融、地产等板块带来一定的负面影响，尤其是房地产板块。由于此前境外资金看好人民币资产带来的汇率升值和资产升值的双重红利，大量外资进入中国，而房产是外资进入比较便利的投资品种，所以成为外资扎堆的领域。一旦人民币升值预期减弱，外资撤出，房地产的价格自然会受到影响，从而传导到A股市场的房地产板块。

我们再从“金砖国家”说起。

金砖国家(BRICS)，因其引用了巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)、中国(China)和南非(South Africa)的英文首字。由于该词与英语单词的砖类似，因此被称为“金砖国家”。

但近五年来，除了中国和印度经济相对比较好，其他三个“金砖国家”的日子都不好过。我们可以从他们这几年的汇率看出端倪。

五年多以来：

美元兑俄罗斯卢布从2015年初的1：58.0贬到现在的1：71.1，贬值超过20%；

美元兑巴西雷尔从2015年初的1：2.65贬至现在的1：5.34，贬值了一半；

美元对南非兰特从2015年初的1：11.55贬至现在的1：17.50，贬值三分之一。

而人民币汇率在同期从6.2贬值到7.15，幅度比较小。从数据来看，过去五年主要货币里也只有美元比人民币走势更强，人民币对其他货币都有不同幅度的升值。所以说人民币并不弱，只是美元太强了，所以相对美元来说人民币出现了贬值。

在过去几年央行常说：人民币没有持续贬值的基础。

这句话也不是没有道理的。

因为决定汇率的最主要因素不是短时间内的某个事件或某个利空消息，而是整个国家的国际收支状况。

中国作为世界工厂以及世界数一数二的外商投资目的地，我们的国际收支常年都是盈余的，即常年获得大量贸易顺差、来华投资的外资数额巨大。这是其他四个“金砖国家”都不具备的，也是中国这块“金砖”在五个国家中含金量最高的原因。

中国是2019年全球第二大对外顺差国。人民币贬值，有利于出口，加大了贸易顺差，贸易会更加通畅，从战略上说更容易外汇储备，也会增加就业机会。往常人民币贬值会导致资本外逃，但是如今世界疫情，没有一个地方比中国更适合国际游资和资本。

虽然一切都在发生变化，但只要我们沿着开放和发展的路前进，不用担心人民币出现大幅贬值。

原作者：一贸通资讯

原出处：邦阅网

这几天，人民币对美元持续贬值，在5月27日，在岸人民币跌破了7.17，离岸人民币则跌破7.19，逼近2019年9月的大约7.2一线，如果突破这一水平，那么将刷新2008年以来最弱。

身边很多朋友孩子在海外留学，他们普遍想问，人民币会不会继续贬值，现在7.2的水平下，会不会最终贬值到8，甚至是10的水平？

人民币的事情，说来话长，不过从短线来看，还是受短期事件避险影响比较大。

我们可以回顾2019年9月份的人民币汇率，在去年9月3日到达了7.19的高位。当时发生了什么？那正是特朗普对于中美贸易做出最多威胁的时候。

那么我们基本就清楚了，这次是因为我们将在明天两会上表决香港相关的法案，而美国也威胁将提出对中国的“制裁”措施。这就形成了外汇市场上的某种避险情绪。

当然，HK法案只是一个导火索，G2在后疫情时代的关系还有很多事情会在今年下半年发生，汇率将随着两国关系的冲突和缓和过程而波动，我们只要有心理准备即可。

过去几年，央行总是说：人无贬基（人民币没有持续贬值的基础）。

决定汇率的最主要因素不是短期的外交事件，而是我们国家的国际收支状况。

那么我们的人民币的合理估值应该是多少呢？

按照购买力平价的指标，目前1美元在美国的购买力大约相当于4人民币在中国的购买力，那么看起来人民币是低估的，应该升值到4才合理。

但是从资产价格来比，中国的房地产价格非常昂贵，特别是在一二线城市，很多普通商品房价格超过了千万，这样的话人民币就显得虚高了。

假设人民币可以自由兑换的话，随便一个北上广深的家庭，卖掉一套房，就可以获得几百万美元的外汇，即使到了美国也可以过上富翁的生活，更不用说去别的国家了。

人民币汇率再往上升值的话，意味着中国资本外逃的压力会越来越大，很多外汇以“旅游”的名义走出国门，海外留学、境外买房、投资美股，中国外汇储备从峰值的4万亿美元下降到3万亿出头，可推测资本外流规模超过了1万亿美元。

国家早就意识到这些问题，所以用“房住不炒”来抑制泡沫被进一步吹大、用减税降费来尽可能强化我们的成本优势，人民币的国际化道路要走出去，就必须先去除资产泡沫，房价不能再涨了。

如果戳破资产泡沫，会面临银行金融的系统性风险。从这个角度来看，决策层的策略，应该是在压抑资产价格泡沫不再扩大的前提下，适当引入温和通胀，将人民币的购买力平价指标也降到和汇率相当的位置，这样的话，人民币的生活物价逐渐与房价匹配，那么人民币国际化的条件就成熟了。这个周期可能需要几年甚至十几年才有可能走完。

那么分析到这里，人民币会怎么走，你们应该可以思考思考了。