人民币现货黄金

来源：政商参阅微博

今天注定是一个不平静的一天，黄金在这一天持续上涨，期间接连突破1910、1920、1930三大关口，更是一度大涨突破1940关口触及历史新高1944.86美元/盎司，而上一次创造的历史新高还是在2011年9月6日历史最高价1921.18美元/盎司，可以说时隔9年，3247天，现货黄金价格再次站上了历史高点。

现货黄金价格走势图

值得注意的是外汇市场也同样发生大暴动，美元指数跌跌不休跌破94关口，跌至22个月低点93.82，与此同时，非美货币则纷纷上扬，英镑兑美元小幅冲高，创3月12日以来高点至1.2859，涨幅约0.47%。欧元兑美元小幅冲高，刷新2018年9月28日以来高点至1.1725，涨幅约0.52%；美元兑日元小幅下探，刷新3月17日以来低点至105.55，跌幅约0.56%；澳元兑美元短线刷新两个交易日高点至0.7141，涨幅0.49%；纽元兑美元刷新两个交易日高点至0.6677，涨幅0.51%。

美元指数走势图

欧元兑美元走势图

英镑兑美元走势图

见证历史！现货黄金上触1944美元

今天黄金的异动可谓相当的大，9:55，部分交易商报价已突破2011年9月6日历史最高价，报1920.36美元/盎司，较年内低点大涨470美元，年内涨幅32%。时隔9年，3247天，现货黄金价格再次站上历史高点。之后金价持续上涨。11:16，现货黄金上破1940美元，较日低涨超40美元，最高至1944.86美元/盎司，涨幅超2%。现货白银暴涨超7%，自2013年9月9日以来首次突破24美元/盎司关口。黄金T+D日内涨幅超2.5%，沪金日内涨幅达2.72%，白银T+D涨5.7%，沪银涨5.6%。随后稍有回调。而随着国际金银的大涨，国内黄金白银股价也随之暴涨，港股中国白银集团涨11%；山东黄金港股涨近9%，股价刷新历史高位，总市值逼近800亿港元关口。值得注意的是，现货黄金上涨带动国内各大金饰价格上涨，自年初以来，工行、招行、中国黄金投资金条从350元/克的价格水平涨至当前的430元/克水平，涨幅约为80元/克，周大福、周生生、老凤祥、上海老庙金价从440元/克的价格水平涨至目前的549元/克的水平，涨幅均超100元/克。所以年前没去购买金首饰的大妈，如今怕是要悔断了肠子了。为何黄金连连暴涨呢？黄金分析师分析主要原因，一个是在过去一两周的时间里，全球这种疫情的逐步继续扩散，另外，从美国包括欧盟相对呢，出台了近万亿的这种经济复苏的刺激计划，导致金价的进一步上涨，同时我们也看到短期的一些外交的，包括地缘政治的一个升级，包括全球ETF持续增仓，各项因素皆利好黄金短期的一个上涨。另外，市场分析认为，合约转换是刺激金价上涨的一个因素：12月合约在上周四超过8月合约成为未平仓最高的合约。至此，黄金期现价差再次扩大至近20美元水平。早在今年3月底，也是在金价飙涨——现货黄金在三个交易日内从1460美元涨至1620美元水平之际，COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的差价持续拉大，并在3月24日一度达到近80美元，创下40年高位。当时对于这一异象，一个解释在于：随着金矿停摆、航空业中断导致实物黄金无法交割，做多黄金期货的交易者倾向于持有合约到期后进行实物交割。而巧合的是，7月29日，COMEX8月黄金期货合约即将进行交割，当前未平仓合约数目庞大。根据官方数据，COMEX目前可用于交割的合格黄金库存规模为20784853.065盎司。由于每一份COMEX黄金期货合约对应着100盎司的金条，所以目前其金库中的合格黄金仅仅能满足207848份未平仓合约的交割。但截至7月19当周，未平仓的COMEX最活跃黄金期货合约(8月合约)多达289325份，这当中有高达超8万份合约的缺口。这让事情变得复杂——金价高企加上COMEX压根就没准备足够的可供交割黄金，会否诱发新一轮大规模轧空？这值得投资者密切留意。Goldmoney分析师麦克劳德对此就表示：“我并不是说黄金会在7月29日再度爆发，尽管这很有可能。但我的建议是，必须密切关注这个日子，我们需要看看银行如何处理手上的黄金头寸。”

再创历史后，黄金该何去何从？

如今的黄金可以说高耸入云了，那么未来又将走向何方呢？考虑到对全球经济状况的持续担忧，以及日益加剧的地缘政治冲突，当前投资者更关注的心理关口是2000美元/盎司。分析师称，目前金价将“非常容易突破”2000美元大关。黄金期货创下纪录结算价，创下4月初以来的最大单周涨幅，而对金价触及2000美元/盎司这一前所未有的高点的呼声也比以往任何时候都高。货币分析师Abrosimova指出，美联储本周四凌晨两点宣布的利率决议是一周内可能影响黄金价格的最重要事件之一。虽然市场普遍预期周四凌晨美联储将维持利率不变，但鸽派言论可能导致美元抛售，届时黄金可能跳升至1950美元/盎司甚至更高水平。与此同时，瑞银则再次上调了金价目标至2000美元。瑞银财富管理投资总监办公室在最新的报告中调高了未来一年的金价预测，下半年目标从原来的1900美元升至2000美元，明年6月的目标则从原来的1800美元上调至1900美元，同时维持金价将在6个月内见顶的观点。瑞银报告称，黄金是全球战术资产配置中最看好的资产，自去年5月以来，因国际关系不断变化、以及疫情不确定性持续，节节上涨，此外，油价上涨及石油需求较预期强，引发投资者对通胀重燃的忧虑，美元同时加速走弱。另外，高盛集团表示，金价在未来12个月内可能达到2000美元；花旗集团认为，到今年年底价格突破该水平的可能性为30%。不过，值得注意的是，虽然如今黄金价格涨的不要不要的，但是我们也谨防其出现回落的风险。由于全球经济明年加快复苏，加上疫苗面世及各国央行终究要收紧极宽松举措，这些都可能引黄金发交易所买卖基金(ETF)资金流出，导致金价见顶回落。另外，随着黄金迈向新高，许多交易员也感到忧虑并倾向于止盈。大量卖单可能形成强烈的看跌偏向，并在金价恢复涨势前将其压低至1883-1900美元/盎司。不过当前相对强弱指标RSI并未出现反转信号，意味着多头仍完全主导市场，金价的向下调整幅度不会太深。

美元为何跌跌不休？

在金价飙升之际，美元指数跌破94关口，为2018年9月26日以来首次；而美元指数上周大跌，连失96和95两大关口，最低触及94.33。周一亚市盘中，美元指数下跌超过40点，美元指数最新跌破94关口，为2018年9月26日以来首次。美元指数最低报93.82。与此同时，欧元/美元上破1.17关口，为2018年9月27日以来首次。之所以所以造成今日美元跌跌不休的局面是因为市场押注美联储将继续扩大宽松，同时期货市场美元净空仓逼近逾两年高位。北京时间周四02:00美联储将公布7月利率决议，之后02:30美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。道明证券全球利率策略负责人Priya Misra表示，针对本周美联储决议，预计美联储将继续传递鸽派基调。从鲍威尔近一个月来的措辞看，对经济前景中的不确定性维持强调，对疫情带来的下行风险表示担忧，并重申需要财政刺激的配合，经济复苏取决于政府的抗疫措施。分析师表示，若美联储展现鸽派立场，美元可能遭受进一步打击。与此同时，CFTC持仓数据显示，截至7月21日，美元净空仓增加11901手至132073手，其中多仓增加14290手，空仓增加26191手。美元投机性净空头持仓规模增加至188.1亿美元。对此，Invesco Ltd全球市场策略师Kristina Hooper指出：“考虑到投机客美元空头持仓规模增加与美元下跌存在着极强的关联性，若美元空头规模持续增加，美元指数还将持续刷新低点。”不仅如此，就连对冲基金也在沽空美元，华尔街对冲基金经理表示，目前他所在对冲基金外汇交易组合里，逾25%头寸都被用于沽空美元，达到基金沽空单一货币的持仓上限。他直言，众多华尔街对冲基金都采取类似的措施，因为大家都认为沽空美元是近期胜算最高的套利交易之一。具体而言，一是疫情卷土重来正导致美国众多地区经济再度停摆，经济基本面不利于美元走强；二是近日美联储前官员耶伦与伯南克均暗示在必要时，美联储应采取挂钩国债收益率曲线控制的新QE措施，令市场预期美元流动性将持续泛滥驱动美元跌跌不休；三是随着越来越多美国大型企业陷入破产重组风波，加之10年期美国国债收益率持续在0.6%低位徘徊，令大量海外资本继续削减美债资产避险，令美元承受更大的下跌压力。在中信证券固定收益部首席研究员明明看来，近期美元下跌还与美国大选选情走势波动密切相关——随着疫情反复导致特朗普连任难度加大，金融市场担心美国总统更替将导致经济政策连续性“受阻”与经济波动加大，纷纷减持美元多头头寸“未雨绸缪”。一位美国外汇经纪商向记者透露，目前押注美元贬值的最大资本力量，主要还是投机资本与宏观经济型对冲基金。前者主要冲着美联储加码QE措施而持续加仓美元空头头寸，后者则担心美国经济复苏前景而有步骤地针对美元资产开展大规模的汇率风险对冲(通过买入看跌美元期权组合对冲手里美元资产的汇率下跌风险)。甚至部分激进的对冲基金买入2020年到期、执行价格在88-89.5的美元看跌期权组合，这意味着他们认为疫情冲击将令美国经济遭遇重创，加之美联储持续加码QE措施，将令美元指数跌至2008年次贷危机爆发期间的最低点。“他们敢于如此看跌美元，还在于疫情期间美国政府大幅举债数万亿美元，将迫使美国相关部门引导美元大幅下跌以减轻还债压力。”他分析说。一位欧洲大型资管机构资产配置部门主管向记者透露，鉴于美国经济复苏缓慢，加之美联储持续加码QE措施令资产泡沫风险加大，他们正削减美元资产比例，将资金转而投向欧元、人民币等资产分散配置。“我们注意到，随着美元趋于下跌，目前越来越多企业都在削减贸易投资收付款环节的美元比例，目前美元在国际支付领域的市场份额已跌至40%，明显低于3月份美元荒期间的44%。”他指出。

美元接下来该何去何从？

基本面上来看，市场分析师 Matthew Boesler撰文称，自美联储6月会议后，美国爆发了新一波疫情。随着国会就援助方案展开工作，美联储将就是否改变战略进行讨论。美国抗疫工作遭遇挫折，将使美联储主席鲍威尔增强美国利率将长期保持在低位的鸽派信息。美联储在7月28日至29日召开政策会议时，即便会对经济前景的变化做出评估，但可能也不会改变策略，即本周或按兵不动。受鸽派预期等利空影响拖累，在美联储利率决议前，美元指数仍存进一步下探风险。而对于美元未来，分析师预测，考虑到美国疫情不退，就业市场压力持续，政府下一份刺激计划尚有争议，美联储为实现就业最大化的目标，或更多购债加大对企业的保障，这将使得美元前景更为疲弱。

桥水基金创始人达里奥表示，全球贸易及地缘风险进一步发酵，将对美元自身的国际储备货币地位造成反噬影响，这可能令美元指数在今年下半年继续承压走低。技术面上看，美元正处于测试关键支撑的边缘，截止笔者撰稿，美元指数(DXY)已经跌破3月重要的低点，正处于2014年(日线图)及2011年(周线)以来的趋势线上方。上周收盘日线图上美元指数录得了6连跌，周线图上则连续5周收跌。鉴于美元指数自3月高点延伸的中期跌势，若短期价格自支撑水平附近反弹回升，初步来看笔者倾向于将此视为反趋势。6月低点95.72以及5月来的趋势线或充当反弹回升的首个重要阻力。然而，若美元指数没有展开反弹，则后续或将面临更大的跌势。若后续美元指数持稳于3月低点及2014年和2011年以来的趋势线下方，则可能进一步跌破93关口，若破则可能打开下行空间至88关口一线。但在此之前还需观察美元指数在上述提及的潜在支撑的反应，在可预见的未来，接下来一周的走势将至关重要。

美元指数走势日线图

美元指数走势周线图

本文由中金在线外汇网综合整理自fx168、金十数据、汇通网、dailyfx等

来源：周密金融

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版权：来源 中国基金报记者 王建蔷

近期贵金属涨势迅猛，基于控制风险考虑，国内多家银行发布通知，将暂停账户铂金、钯金、贵金属指数全部产品的开仓交易。分析人士认为,银行此举或是出于担忧贵金属价格波动带来的潜在风险。

多家银行暂停账户贵金属开仓交易

日前，国内多家银行向客户发布通知，将暂停账户贵金属开仓交易，理由是近期国际铂金、钯金价格波动频繁剧烈。

工商银行称，为保护客户权益，自北京时间2020年7月31日0:00起，该行暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易，请客户根据持仓情况做好交易安排和风险控制。

此外，农行、交行、民生银行的账户铂金和钯金开仓交易分别被按下暂停键。其中农行将于北京时间2020年8月10日上午8点起停止账户铂金、钯金品种的开仓交易服务，持仓客户的平仓交易不受影响。

对此农业银行表示，“受今年以来新冠病毒疫情蔓延及全球货币政策宽松影响，铂金、钯金价格剧烈波动，市场流动性明显恶化，交易风险加大。”

交通银行公告称，鉴于目前国际金融市场动荡加剧，铂金和钯金属于流动性较低、波动性较高的品种，从防范风险、保护投资者权益角度出发，该行自2020年7月22日上午9:00起暂停记账式铂金和记账式钯金的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响。

民生银行称，根据《“民生e交易”账户贵金属产品交易协议》规定，自北京时间2020年7月20日9:00点起暂停账户贵金属铂金(含美元及人民币)合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

吸取原油宝事件教训？

对于多家银行暂停账户贵金属开仓交易一事，市场普遍认为可能是吸取了之前原油宝事件的教训。

三个多月前，芝加哥商交所原油期货WTI2005合约首现“负价格”。中国银行原油宝合约出现“穿仓”，很多投资人亏光本金后还倒欠银行钱，此事引发轩然大波。

中国银行原油宝事件发生后，多家银行紧急暂停了账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆等开仓交易。 也正是由于原油宝事件，国内各银行对大宗商品及贵金属市场波动更趋敏感，反应也比较及时。

不过也有分析师表示，相较于直接挂钩原油期货的原油宝，银行贵金属账户里的铂、钯产品挂钩的是现货市场价格的产品，因而风险并不是很大。

国际黄金上演过山车走势

今年以来，国际现货黄金价格走势跌宕起伏。在疫情引的避险情绪的升温的推动下黄金强势吸金，伦敦金在3月9日升破1700美元；之后随着海外疫情蔓延，全球市场陷入恐慌，金价又快速下跌至1451美元/盎司。

之后，多国采取了宽松的货币政策，金价又蓄力上升，自3月下旬重回上扬格局，攻破数道整数关口。进入7月，金价持续攀升。

仅在7月17日以来的过去8个交易日中，黄金从1800美元一路飙升至1980美元，突破历史新高后再创新高。金价飙涨，带动白银、铂金、钯金等贵金属价格大幅走强，不过目前铂金价格相较于历史价格高位仍处于低点。

在分析师们看来，推动金价上涨的因素包括对于新冠肺炎疫情打击全球经济的担忧、美元疲软、投资者对近期美股涨势能否持续的担忧情绪、实际利率维持在低位等。此外，大量资金流入黄金交易所交易基金（ETF）、地缘政治风险升温也进一步推动金价。

因投资者在美联储决议前持谨慎立场，因此在记录高位获利了结。昨日现货黄金终于迎来第一次深度回调，日内回调幅度近80美元。

具体来看，周二金融市场波动剧烈，现货黄金波动尤为剧烈，在狂飙至1980美元/盎司关口上方再创历史新高之后进行深度回调，一度跌向1900美元/盎司关口。

随后有所回升，美盘期间回升至1950美元/盎司上方，较日低回升逾40美元，最终收涨0.85%，报1958.04美元/盎司。

现货白银走势与黄金大致相同，昨天日内一度涨超8%，上破26美元关口。随后受金价深度回调影响，日内转跌，一度下探至22.26美元。欧盘、美盘期间有所回升，较日低回升逾2美元。截至收盘，现货白银收跌0.57%，报24.39美元/盎司。

上金所发出警告

周三早盘，金价一度短线急挫逾8美元，目前运行在1950关口附近。

中国黄金协会最新统计显示，二季度以来国内黄金消费量持续回升，黄金回购量同比增长162.88%，黄金ETF等投资产品受追捧。

中国黄金协会表示，受新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求以及宽松货币政策引发的通货膨胀忧虑影响，黄金避险和抵御通货膨胀功能凸显，黄金交易量大幅上升，黄金ETF等投资产品受追捧。

例如，2020年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨，同比增长13.28%，成交额双边12.43万亿元，同比增长44.03%。

因为国际现货黄金价格的波动，要不要投资黄金再度成为热议话题。因黄金波动较大，上金所也发出警告：“受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧。请各会员单位做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。”

若黄金、白银风险状况进一步加剧，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。

黄金将迎本周最大考验

业内普遍认为，即将召开的美联储会议是对金价造成影响的短期重要因素。在新一轮刺激计划谈判进程缓慢、美元走势疲软等背景下，美联储议息会议将于7月28-29日举行。

业内认为，随着美联储下调美国经济复苏的预期，且延长了贷款工具至年底，因此强化了市场对于美联储出台更多刺激的预期。日内关注美联储决议，预计美联储将继续按兵不动，但是可能上调通胀目标，且暗示在9月出台更多刺激，如果符合预期，预计将推动金价进一步走高。

同时关注美国财政刺激进展，随着失业救助即将到期，美国两党还在争论不休，这打击了市场的人气，值得一提的是对于财政刺激的预期是美联储按兵不动的重要因素。随着疫情蔓延，作为美国经济主要引擎的消费也再度出现疲软的迹象，预计也将对金价构成支撑。

而随着美联储持续的刺激措施可能会引发美元的贬值，对于通胀和实际负利率的担忧也将继续支撑金价。

金价2000美元近在眼前？

尽管黄金短时间处于超买，可能存在部分获利了结，但多数观点认为黄金突破2000美元是大概率事件，因为通胀和负利率预期，美国持续的宽松和美元的贬值、国际紧张关系以及疫情二次蔓延对于经济的打击，都将继续支撑金价。

据期货日报，金瑞期货贵金属研究员杜飞告诉记者，通胀预期回升带动美债实际收益率下行、美元指数急剧回落以及避险情绪发酵等因素，均支撑贵金属价格持续走高。在他看来，上述利好仍有一定惯性，中短期将持续推升黄金价格。

博时黄金ETF基金经理王祥表示，美联储主席鲍威尔在近期的多次利率决议发布会和其他发言中均多次提及对美国的经济复苏稳定性仍持谨慎态度，将在更长时间内维持宽松的货币政策支持，在实质上是一种滞后的政策路径选择。

从历史上看，美联储对于利率调整的前瞻还是滞后的选择对于黄金影响巨大，前瞻的货币政策是引导市场的预期领先于通胀的痕迹，名义利率的预期变动领先于通胀预期，这将导致实际利率的预期开始提高，从而对黄金构成拖累，从伯南克时代后期到耶伦时代里基本都保持这样的局面。

“而鲍威尔接任于经济疲软于结构性问题突出的环境，且处于美联储一轮加息的后期，因此其而选择了相对滞后的政策路径，最终给了黄金企稳走强的契机，这与伯南克时代的中前期里黄金的走强是保持一致的。从这个角度而言，当下情况看黄金的大幅调整空间已经封闭。”王祥说道。

文 | AI财经社 周享玥

编 |鹿鸣

（图源：视觉中国）

“前浪”赚了多少钱？

“是金子总会发光”，这是阿霁在面对不断上涨的金价时脑子里涌现出的第一想法。

作为被此次金价暴涨眷顾的幸运儿之一，阿霁家的黄金存货不仅成功得以解套，还小赚了一笔，“目前大概还有2000克左右的金条吧，前几天看到价格涨到合适的心理价位了，就先以410元/克的价格出掉了一些，免得之后再跌”。

阿霁口中“发光的黄金”还在持续疯涨中。

7月24日，伦敦现货黄金一举突破1900美元关口；仅3天后，就成功越过2011年以来保持了9年的历史最高纪录1921.15美元/盎司，再创新高，当天收1942.64美元/盎司；7月28日早间，现货黄金更是一度升破1980美元/盎司关口，达1981.17美元/盎司，距离2000美元仅一步之遥。

国内黄金市场同样火热，数据显示，截至7月28日收盘，沪金主力涨0.59%，报收429.94元/克，单日成交量46.07万手，成交额达1994亿元。

而根据周大福每日通报的金价，7月28日足金价格为573元/克，比前一天上涨13元。而在去年同期，足金的价格还仅为405元/克，相当于一年的时间里上涨了41.48%。这也就意味着一个30克的金手镯，一年时间里涨价了5040元。

据阿霁介绍，自己家这次共卖出了500克黄金，获得了大概二十万元的现金，相比买入时候的价格，“盈利还是有一些的”。

阿霁家原来是做金银珠宝生意的，在北京有个面积不大的小店，“大概有四个柜台的样子，店铺开了十来年，卖首饰的同时，也会做一些回收黄金的生意，这是当时最赚钱的业务，低买高卖嘛”。

而阿霁家目前持有的黄金是阿霁的父亲在2011年金价处于高点时买入的中国黄金的投资金条，最初是为了店铺的生意而购入，但买入没多久，阿霁家就因为店铺效益不太好，决定不再做这门生意，只留了一些库存作为投资持有。

“当时主要是觉得黄金比较保值，也没有其他的投资渠道，就留下来了。后来，黄金价格比较低的那段时间，又再买进了一些，但是不多，一方面是因为当是买了房子、车子，手头闲钱不多，另一方面也是因为有些没信心。”阿霁说。

值得注意的是，阿霁提到的金价较低的那段时间，正是“中国大妈们”大肆抄底抢购黄金的那段岁月。

2013年4月，国际金价罕见暴跌，截至2013年5月末，金价已经下探至1386.4美元/盎司。看到机会的中国大妈迅速入市，抄底金价，商场的各种金饰金条每天都被抢购一空，甚至有人不远千里前往香港抢金。

有数据显示，她们以平均每盎司1300美元左右的价格买走了300吨黄金。而据世界黄金协会数据显示，截至2020年7月，中国黄金储量是1948吨，这就意味着，放到今天，中国大妈当年买走的黄金约占全中国黄金储备量的15%。

然而，不幸的是，这波抄底抄在了半山腰，之后的很长一段时间里，国际金价都一直处于下跌状态，到2015年年底，国际金价甚至已经跌到了1060.24美元/盎司。

“当时卖就会亏得比较多，所以也就没舍得卖。”对于像阿霁家这样经历了金价的大起大落的黄金投资者来说，这个“舍不得”反而成了转机，不仅让他们成功等到了解套的时机，还成功大赚了一笔。

据最新数据显示，截至伦敦时间7月28日收盘，国际金价为1958.43美元/盎司。据此测算，如果大妈们在买入之后并不曾卖出黄金，那么直到现在，粗略估算，抛售300吨黄金大概能为其赚下近70亿美元，投资回报率高达51%。

（图源：视觉中国）

“后浪”跑步入场

除去曾经横扫黄金市场的中国大妈以及金条等实体黄金的长期投资者，更多的“后浪”正在不断“跑步入场”，并在此次金价大涨中实现了获益。

对此，有分析人士认为，过去往往规避投资黄金的年轻投资者，现在正开始对黄金显示出前所未有的兴趣。据数据显示，备受年轻散户青睐的美股互联网经纪商Robinhood平台最近在有关黄金ETF的交易活动上就出现了大幅增加。其中，购买全球最大黄金ETF——GLD的Robinhood用户更是在上周四突破了2.9万，而一年前这一数字还仅为6000左右。

不过，相比起现货黄金，这些年轻投资者们的投资方向更多偏向于黄金期货或是场内的黄金ETF基金。据百度指数数据显示，7月中旬以来，“黄金ETF”新闻头条指标从每日200条水平激增至了1000条以上。而按人群属性分，对该主题最感兴趣的两类人群分别是30-39岁人群、20-29岁人群。

今年25岁的阿夏就是其中一位。据她介绍，自己最开始投资黄金ETF基金实际上是抱着“试一试”的态度买入的，“我从去年年初开始对投资理财感兴趣，在自学了几本理财相关的书籍后，就开始尝试买基金，当时正好看到支付宝有一个一元买黄金的活动，于是就试着买了几百块钱的”。

据阿夏提供给AI财经社的一份截图显示，自2019年四五月份第一次买入华安黄金以来，她又陆陆续续进行了十余次加购，每次只买入三四百块钱，但凭借着自己的直觉和对形势的分析，阿夏几乎每次买入都买在了低点，这也让阿夏得以以约3500元的本金，获得了高达1091.11元的收益，投资回报率高达31.17%。

（图源：采访对象提供）

对于之后的计划，阿夏表示，肯定还会选择合适的时机继续加仓，暂时也没有卖掉的打算，“因为我一直相信，黄金起起落落，但大的趋势还是上升的”。

与阿夏的渐进式买入不同，阿木更偏向于选择“少次大量”的投入方式。据他透露，自己是从2019年7月开始买入黄金ETF基金，第一次大概买了4万元，中间又操作了几次，到今年五六月份时，恰逢金价大涨，就抓紧机会抛出，净赚了约3800元。

不过，卖出后不久，他就又在朋友的推荐，重新买入了4.5万元的博时黄金，截至目前，共有大约115克的持有量，价值约为4.71万元，相当于仅两个多月的时间里，就已经实现了两千多元的收益。

阿木表示，自己目前的投入已经算是高峰了，之后不会再考虑加仓，但将继续持有现有黄金，“佛系投资，让它自己慢慢跳吧，实在跌得不行了就换成实体给老婆用”。

金矿企业开启争夺战

相比起普通投资者，黄金概念股或许是更大的受益者。

今年以来，随着金价不断走高，黄金股也迎来了“高光期”，股价集体大幅上涨。其中，又以赤峰黄金上涨最多，截至7月27日收盘，股价报收17.84元/股，相比年初的股价，涨幅高达249.80%。贵研铂业、周大生、银泰黄金、济南高新等上涨超40%，中金黄金、恒邦股份、山东黄金、盛达资源、老凤祥等则上涨了约30%。

（制图/周享玥）

不过，随着金价短暂性冲破1980美元/盎司大关后，跳水回落至1940美元/盎司左右，赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金、山东黄金、凤祥等多只黄金概念股的股价也随之下挫，相比前一日股价出现大幅跌落。

这波价格波动不仅让上海黄金交易所于当日午后发通知警示风险称，“若黄金、白银风险状况进一步加剧，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。”也让市场对黄金市场之后的走势产生了不同意见。

摩根大通认为，2020年以来黄金价格已经飙涨了约28%，预计很快就会失去上涨的动力，目前对黄金的态度已转为中性。高盛、瑞银、花旗、美国银行在内的几家机构则对黄金的未来依然感到振奋。

高盛将未来12个月黄金价格预期从先前的每盎司2000美元上调至了2300美元，花旗则认为，金价仍有一定的上行空间，预计将很快突破2000美元，并将长期维持涨势。而瑞银预计，金价维持在每盎司2000美元左右可能是“新常态”，并可能在“风险”情景下升至2300美元；美国银行则坚定认为3000美元/盎司来日可期。

国内研究机构上，7月28日，中信证券发布研报称，由于美国疫情再度爆发，增加经济重启不确定性，企业债务压力骤增盈利恶化或引发美股二次下跌风险。为对冲疫情影响加大财政刺激力度，政府债务规模迫近上限冲击美元信用体系，上调2020/2021年黄金目标价为2100/2500美元每盎司。

（图源：视觉中国）

尽管市场对金价之后的走向有着不同的看法，但已经为“狂欢”做足准备的金矿生产商或许还将享受较长一段时间的金价“红利”。

据悉，早自2019年开始，全球金矿生产商们便纷纷开始了金矿争夺战。如全球最大黄金生产厂商之一纽蒙特公司早在2019年4月就以100亿美元完成了对Goldcorp的并购，预计在此后数十年时间里每年将生产600万至700万盎司的黄金。

而据美银美林最新报告显示，由于一些企业拥有的金矿已经接近耗尽，需要买入新的金矿来弥补，2020年二季度全球黄金生产行业出现了12起兼并收购案，总额达到26亿美元，远超平均水平，更是2012年四季度以来黄金矿产行业兼并行动最多的一次。

反映到国内，5月8日，山东黄金与特麦克资源公司签约，拟以2.3亿加元（约合人民币11.53亿元）的交易对价取得特麦克100%的股权，该公司的核心资产是位于加拿大Nunavut省东北部的霍普湾（Hope Bay）项目100%权益，而霍普湾项目有三个矿区，矿权面积为1101平方公里。

无独有偶，6月13日，紫金矿业也宣布称，拟以3.23亿加元（约合人民币16.99亿元）收购圭亚那金田有限公司，收购完成后，紫金矿业黄金资源量将超过2000吨。

另据天风证券发布的研报显示，江铜子公司恒邦股份目前正在洽谈收购水旺庄金矿和李家庄金矿两座合计黄金储量约190.88金属吨的大型金矿股权。若收购成功，恒邦股份黄金储量将达到 347.45 吨，成为仅次于紫金、山黄和中金之后的第四大A股黄金上市公司。

（应采访对象要求，文中阿霁、阿夏、阿木均为化名）

8月3日，国际金价在1980美元/盎司一带徘徊，蓄势冲击2000美元大关。眼下，在美国大规模抗议活动持续升级之际，也是黄金多头开始狂欢的时刻。

但纽约黄金的期金交易却显现出异常，本周四Comex期金8月合约有327万盎司（约101.7吨）黄金被要求交割，这是1994年有记录以来的最高单日交割量。

通常来说，金融市场上每天交易数百亿美元的黄金，但是实际上只有很少一部分是实物交易，大家都倾向于基于合约的现金交易，对那些躺在伦敦、苏黎世和纽约金库中黄金，大家往往不感兴趣。

美国进口实物黄金激增

美国商务部公布的数据显示，今年5月，美国累计从全球进口了87.7亿美元的黄金，较去年同期增长1700%，创下了历史最高的水平。黄金取代电脑成为美国进口最大的商品。

Wind根据美国商务部公布的进口数据统计，今年1-5月，美国共进口了210亿美元的黄金，根据国际金价估算，约合400吨。在此之前，美国黄金的进口量在过去十年中仅有2个月超过20亿美元。据外媒报道，从整个第二季度来看，美国黄金进口比2016年全年还要多，而2016年是美国进口黄金最多的一年。

据新浪财经6月1日援引相关统计指出，自3月底以来，约有550吨黄金进入Comex（纽约金属交易所）的仓库库存，以目前的价格计算这些黄金价值300亿美元（约2141亿元人民币），如果按照世界各国持有黄金的量来比较，短时间内涌入美国的黄金比欧洲央行持有的504.8吨还要多。

通常情况下，美国每个月从瑞士进口的黄金数量在1吨以下，主要黄金进口来源地是邻国墨西哥和加拿大，以及另一个矿业大国澳大利亚。可在市场发生紧急性扭曲的情况下，美国从瑞士的单月黄金进口量超过从其他三个国家进口的总和。这在很大程度上是由于瑞士是全球主要的贵金属贸易、库存和精炼中心，从那里才能一下出库大额符合全球交割标准的金条，而不会引起市场的大幅波动。

瑞士海关公布的数据显示，其4月份出口的黄金中有84.7％被运到了美国。形成对比的是，当月瑞士向印度运送了0.5吨黄金，向中国香港和内地运送的黄金数量几乎可以不计，而瑞士通常会向这些东方的目的地运送数十吨的黄金。黄金流向改道美国，而传统的从苏黎世到香港的黄金通道近乎枯竭。

三种假说

目前，还不知道美国进口如此多黄金的原因。对于可能的原因，市场给出了三种假说。

有一种套利假说：纽约黄金期货强劲的需求，纽约黄金期货价格与伦敦现货黄金价格之间的持续价差，以及交易者的套利。这背后是期金价格和现货黄金价格之间价差在起作用，3月期金和现货黄价格的价差一度拉大到约70 美元/盎司；目前这两者价差回到了约30美元的水平。套利者从价差中获利的方式是买入现货，卖出期货，将黄金空运到纽约，然后进行实物交割。这就是利润锁定的方式。但这种假说，解释不了纽约期金长期高于伦敦现货金的根本原因。

另一种避险说：市场认为，由于投资者对未来经济状况不确定性的担忧，黄金作为避险工具的需求正在提升，因此推高了美国本土黄金的需求。这种假说，与疫情在美国的爆发时点相契合，同时伴随美国证券市场的大幅下跌，避险需求确实较之以往要高。但这种假说较为笼统，究竟是谁在避险？为何没有选择持有金融合约，则无从解答。

美元贬值说：这种说法认为，美联储为刺激经济而推出的“无限量化宽松”政策导致了市场对美元价值的担忧，这导致投资者大量购买黄金的另一个原因。根据圣路易斯联储的数据，今年以来，美国的广义货币M2增速已经达到22%，创下了历史上的最高水平。美联储的这一政策已经对美元的信用产生了较为严重的不良影响。但这种说法，也无法回答，人们为何不愿意持有金融合约。

来自：Wind资讯

来源：金投网

7月28日，星期二

【行情】现货黄金节节攀升，升至1980美元/盎司上方，日内涨幅进一步扩大至超2%。

【收盘消息】

1、现货黄金：周一涨势凶猛，开盘后不久站稳1900大关，随后涨势如虹，接连突破1910、1920、1930、1940三道大关，午后涨势稍歇，但整体小幅上涨，晚间略微回调后涨至日高的1945.52美元，较日低涨约50美元，隔夜有所回落，最终收涨2.16%，报1941.58美元/盎司。COMEX期金历史上首次收于1900美元上方。周二开盘后不久，现货黄金延续涨势，上破1950美元关口，再创历史新高。

2、现货白银：自2013年9月9日以来首次突破24美元/盎司关口，最终收涨7.77%，报24.53美元/盎司。周二开盘后不久，现货白银涨超1%，COMEX白银期货涨至25美元/盎司。

3、油市方面，WTI原油开盘后在41.1美元上下小幅波动，欧盘开盘后一度涨至日高的41.7美元，但美盘开盘后大幅下挫，最低跌至40.47美元，隔夜大幅回升，最终收涨1.03%，报41.67美元/桶；布伦特原油收涨0.32%，报43.33美元/桶。

4、美股收盘：标普500指数7月27日（周一）收盘上涨23.80点，涨幅0.74%，报3239.41点；纳斯达克指数收盘上涨172.30点，涨幅1.66%，报10535.46点；道琼斯指数收盘上涨114.90点，涨幅0.43%，报26584.77点。

5、欧洲股市：涨跌不一，德国DAX指数涨0.01%，英国富时100指数跌0.30%。

6、港股：高开低收，恒指收跌0.41%，报24603.26点，黄金及贵金属板块涨幅居前。

7、A股：三大股指周一高开后呈现震荡走势。新三板精选层首日开市，32家企业走势分化，截至收盘，上涨10家，下跌22家。截至收盘，上证指数涨0.26%，深证成指涨0.30%，创业板指涨0.11%。

8、比特币交易平台Bitfinex报价显示，比特币上破11000美元/枚，为近一年以来首次。

【国际资讯】

1、全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加5.84吨，增幅0.48%，当前持仓量为1234.65吨。

2、据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；9月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。

3、纽约9月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.75%，报41.60美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.07美元，涨幅0.16%，报43.41美元/桶。

4、花旗：预计金银比将在未来6-12个月内降至70。

5、机构评美国6月耐用品订单月率：美国6月耐用品订单增幅超过预期，因美国各州经济更广泛地重启，企业对需求的突然增加做出了反应。

6、欧元区经济表现将超过美国。与欧洲相比，美国未能成功控制住疫情遏制了经济的反弹。在欧洲，许多以前的疫情重灾区设法恢复了经济活动，而没有引起类似的感染激增。调查显示，欧元区企业活动7月恢复增长，因经济中有更多曾封锁的部分重新开放，消费者也走出家门回到工作岗位或消费。

7、黄金涨势不休，美联储宽松措施助力下空头放弃抵抗。随着金价飙升至历史新高，交易员们正在放弃对黄金的看跌押注。根据IHS Markit Ltd.的数据，规模750亿美元的SPDR黄金ETF的空头头寸占已发行份额的百分比接近2009年7月以来最低水平。与此同时，该ETF的看涨期权成交量上周创下历史次高水平。

8、摩根士丹利：即使美国国债收益率基本保持不变，但通胀预期仍在继续攀升。其结果是，实际利率不断向负值区间滑落。

9、美国国家经济顾问库德洛：V型复苏可能会放缓；预计7月份的数据将会是“稳健”的。

10、法国农业信贷银行前瞻美联储利率决议：关注宽松政策的先兆，预计美元将承压。法国农业信贷银行预计美元将持续走软，因美联储可能实施新的宽松货币政策。相信新冠肺炎疫情的爆发将对即将公布的美国经济数据施压，进而可能促使美联储部署更为激进的前瞻指引，甚至推出收益率曲线控制（YCC），并进一步在9月份会议中公布更多宽松政策。

【产业数据】

1、Counterpoint：中国内地第二季度的智能手机销售同比下跌17%，环比则回升9%。以品牌划分，苹果智能手机iPhone销售增长32%，主要因为iPhone11系列产品减价，导致销售提升；华为销售升14%；仅小米销售跌35%；5G手机销售中，华为市占率达60%，其次为vivo、OPPO及小米。

2、中国电子信息产业发展研究院：二季度，我国家电市场零售总额达2486亿元，两倍于第一季度，同比增2.64%。其中，互联网零售渠道对家电市场的快速复苏起到了关键作用，上半年，我国线上家电产品零售额为1913亿元，同比增7.23%，线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%，家电成为继图书、3C电子产品后，又一个线上份额超过半壁江山的产品门类。

3、央视新闻：今年上半年，整体图书零售市场同比呈现负增长，下降9.29%。其中，实体书店渠道遭受重创，和去年同期相比下降47.36%。不过，从今年二季度开始，实体书店的销售逐渐复苏，到6月，销售已恢复到去年同期八成左右。

4、Gartner：预计2020年全球公有云服务市场将增长6.3%，总额将达到2579亿美元，高于2019年的2427亿美元。公有云服务是2020年IT支出中最具前景的亮点之一。软件即服务(SaaS)仍然是最大的细分市场，该市场预计2020年将增长至1048亿美元。

5、猫眼：电影院有序复工后，全国首周票房(7月20日-26日)达1.09亿元。其中《多力特的奇幻冒险》收3567万夺冠，《误杀》(重映)收2315万居亚军，《喋血战士》收1915万排第三。截至7月26日，全国有5100余家影院复业，复工率达44.97%。

6、IDC：2019年，中国视频云市场规模达到46.2亿美元，同比增长46.3%。其中，视频云解决方案市场增速高于云基础设施市场，增速分别达到53.9%和45.0%。总体来看，公有云服务商主导视频云解决方案市场，腾讯云、阿里云、百度云、金山云、华为云位列前五，共同占据64.9%市场份额。

7、英国：计划未来20年将英国道路上行驶的电动汽车数量提高至3000万辆。在本世纪中叶实现净零排放的目标现在看起来更加可行，而发展电动汽车是减少碳排放努力的一个关键部分。

8、重仓阿里腾讯茅台！2万亿资管巨头大幅加仓中国公司。在北向资金近期连续净流出的背景下，又有重磅外资机构发声看好中国。总部位于洛杉矶、资产管理规模超过2万亿美元的资管巨头资本集团，上周六发声提醒投资者：“不要忘记中国的长期投资机遇”。资本集团也言行一致——资本集团旗舰基金Europacific Growth Fund（欧洲太平洋成长基金）已将中国升至第一大重仓国家，斥资超百亿元人民币重仓阿里巴巴和贵州茅台。

9、据Worldometers实时统计数据显示，截至北京时间7月28日07时16分，全球新冠病毒确诊病例超1661万例，达到16617663例，死亡病例超65万例，达到655641例。其中美国新冠病毒确诊病例超442万例，达到4426041例，死亡病例超15万例，达到150333例。

【今日重点关注的财经数据与事件】

①18:00英国7月CBI零售销售差值；

②21:00美国5月20座大城市房价指数年率；

③22:00美国7月谘商会消费者信心指数；

④22:00美国7月里奇蒙德联储制造业指数；

⑤次日04:30美国至7月24日当周API原油库存。

最近，现货黄金处于500元/g的高位，加上全球疫情导致经济的不明朗，市场敏感高，国际黄金作为避险升值产品，投资者的交易情绪容易受到影响。

于是，有人甚至做出大胆的设想：黄金是否有可能直接冲破1000元/g？

的确，国际黄金市场活跃，行情随时都在改变，而且变化莫测，这正是它吸引人的地方。那么现货黄金能否冲破1000元呢？

答案是肯定的，无非只是时间问题，而黄金涨跌的深度解读，我们一定要知道的。今天，我不去解读黄金市场行情的波动，而是站在另一个较为通透的视角，让大家真的看明白这个世界，你就知道黄金飞涨是可能的。

一、按照预测，黄金超出1000元/g，原本在2020年就会出现的

黄金涨跌其实具有周期性的特点，尤其是与M2（广义货币）的关系是紧密相连的。

我们首先来看看黄金市场的涨跌规律。

回到2000年，黄金的价格大概是100元/克，到了2010年就直接上涨到400元/克左右，然后到了2015年时，它又跌到了最低价240元/克。

我们暂且按照10周期计算，每隔10年涨500元/克，如今的2020年应该大约是涨到1000元/克左右，之后到2025年可能会回落到500元/克，不过随后又会再次上涨。

有人说：如此预测会不会偏主观呢？那我们再来说说黄金涨幅的预测，其实是有章可循的。

同样看看2000年，人民币的M2大概是15万亿，到了2019年时，M2大概已经是190万亿，对应的2000年100元/克的金价，10年周期同样涨幅达到10倍，那就完全可能是超出1000元/克的。

毕竟金价与M2，在理论上呈现一种正比的关系，换句话说就是：M2上涨，金价必然上涨的。

看完挺兴奋的，遗憾的是，我们当下并没有看到黄金达成如此高的涨幅，原因肯定有的。

二、也许你并不知道，黄金的涨幅其实是被美元给压制了

美元的霸权地位众所周知，美元也是唯一最强势的国际通用货币，到底美元与黄金存在着什么样的内在关系呢？

我们来看看美债，同样在2000年到2010年期间，美债的增长幅度特别大，达到了10万亿美元，如今已经接近25万亿左右，涨幅特别明显的。

这又能说明什么？接下来我们就要来看看历史。

1971年，布雷顿森林体系解体，美元正式脱离了黄金的背书，开启美元的新时代。

那个时候，美债大概有0.4万亿美元，折算现货黄金大约是8000吨左右，到了如今快50年过去了，其实美国的黄金储备始终都没有变化。我们可以对比下数据：

1971年美国的黄金储备8000吨对应的是0.4万亿的美债，按照推算合理金价就是0.5亿美元/吨。如今仍然是8000吨黄金对应的确实25万亿左右的美债，国际金价依然还是保持着0.5亿美元/吨的匹配价位。

如此看来，黄金价格近50年的涨幅是被压制的，而且是压制到“黄金应有价值的1/50”，换算成数字，那就是98%的黄金价值是被刻意压制的。

三、美元取代黄金，限制了大部分的黄金支付流通的场景

美元为了维持自己的全球货币霸权，近50年来明显就是在刻意打压金价，里面已经积攒了巨大的黄金反弹能量。

我们要知道，这个世界，国与国之间的竞争核心都是为了利益，而利益的核心就是财富，也就是货币。

货币具备公平价值的核心就是“不会说话、不代表任何国家立场的黄金。”

而美元为了让自己更强势，就只能限制黄金的大部分流通支付场景。

可是，黄金的价值本位是不变的。美国无论怎么宣传黄金无用论，这么多年它都没有卖出黄金，其他国家也都担心美国耍赖霸占黄金，毕竟世界各国的央行都心知肚明：黄金一直就是货币，是个货真价值的货币，是最佳的价值存储。如果黄金不是最真的货币，各国央行何必都要囤积呢？而且美国的外汇储备列表中占比最大的竟然还是黄金，美国几十年来费尽心思刻意打压，别的国家没有能力也没有意愿去打压金价的。

四、若全球货币金融改革实现“去美元化”，才是黄金价值本位的回归

我们要知道，2019年3月29日，巴塞尔新规已经生效，国际清算银行已经明确了“黄金的货币属性”，只是暂时没有“官价”而已。

加入随着全球经济的发展与演变，能有几个国家重新构建组织，重建现货黄金的定价体系，制定新的定价基准，那就不是1000元/g的问题了。

我们再来看看这个数据：美国GDP约18万亿美元、中国和欧盟大概GDP都是约11万亿美元、全世界合计GDP总量约60万亿美元，全球债务总量大概约是GDP的3倍，全球有史以来已经开采的黄金总量约18万吨（其中央行公开总储备约不到4万吨），已探测未开采的黄金大概约7万吨，开采殆尽约25年，今后越开采金矿品味越低越难。

也就是说，每年黄金新开采的增量大概占比是已经开采历史总存量约为2%，而美国的通胀率每年大约也是2%，看上去是很合理，可是几十年累积下来，美元相对于黄金，就大幅贬值了至少50倍了。

目前，美元是国际通用货币，而美元基于美债发行，美债是美国的债务，却基于全世界的黄金计算通胀，并将美国的通胀分摊输出到全世界，更准确的说，美国人的美元锚定了全世界的财富（包括黄金、石油和全世界的贸易等）。时移世将易，除了美英等国之外，其他各国央行已经开始不屑于参与虚拟黄金交易，也已经露出美国正逐步失去对实物黄金市场操纵控制的苗头，客观辩证的看待，也就是等到“金融货币变革”新时代，去美元化，黄金的价值本位就正式回归。

最后的话：如果看懂，你觉得黄金冲破1000元/g难吗？

其实真的不难，只是时局是不允许的。与时俱进，眼光前瞻，莫把修正当倒退，莫把复兴当叛逆，在美元霸权的时代，黄金的能量是被压制的。可是，全球经济在进步，各国都在发展，美元霸权也未必始终存在，这就是黄金本位的回归。

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8月5日，人民币离岸和在岸汇率升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。

统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，而且7月我国利率债收益率持续上行态势，中国美国10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，人民币汇率上涨势头稳健。

反观美元指数，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

在做空美元资金激增的背后，是投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。而当前3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

在岸、离岸双双升破6.94人民币持续升值

在美元指数持续下跌下，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双创下3月以来新高，8月5日，人民币汇率日内升值300多个基点。同期，中国外汇交易中心的数据显示，8月5日，人民币对美元中间价升值51个基点，报6.9752。

其中，人民币对美元即期汇率在以6.9660开盘后走高，升破6.96、6.95和6.94多个关口，日内升值超过300个基点。20时35分，人民币对美元即期汇率 收盘报6.940，较上一交易日上涨320点。

在离岸市场上，人民币汇率也紧随在岸市场升破6.94关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率8月5日在以6.9746开盘后，接连升破6.97、6.96、6.95和6.94多个关口，一度升值至6.9388。

做空美元头寸创下9年新高，美元指数暴跌10%

值得注意的是，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，不仅仅是人民币，还包括了加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，目前美元指数已经跌到93。

统计显示，追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（US Dollar Index，简称DXY），自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。而3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

美股、黄金大涨有助刺激风险偏好 人民币走强有利于外资回流

美股三大股指在周三全部录得上涨，其中纳斯达克综合指数再创历史新高，盘中首次突破了11000点关口。

伦敦现货黄金上涨1%至2037.7美元/盎司，续创历史新高，年初至今金价累计飙升逾34%。

人民币汇率方面，离岸人民币对美元近期持续走强，最新报6.9375，三季度以来累计上涨1331点，涨幅1.88%，其中8月以来上涨524基点，涨幅0.75%。

东方金诚认为，美国疫情二次爆发并不断触及高点，市场对美经济预期下修，对美元指数带来一定承压，短期内，在复杂多变的国际环境下，人民币波幅扩大将成为一种正常状态。随着美元避险需求下降，中国宏观经济态势良好及中美利差保持高位，跨境资金有望总体保持净流入状态，从而对人民币汇价进一步上行提供支撑。不过，中美关系的不可预测性和复杂演化将压制人民币汇价升值幅度。未来中美关系对人民币汇率的边际影响将处在相对可控的合理区间内，人民币汇率有望在波动中向升值方向进一步试探。

兴业证券认为，市场急涨后兑现浮盈、中美关系又现波澜是近期外资快速流出主要原因；目前陆股通持股市值接近2万亿，短期几百亿的调仓操作实属正常；在已经兑现了很大一部分浮盈的基础上，未来北向资金继续快速大规模流出的可能性较小。

国金证券认为，新一轮美元贬值周期或持续1-2年，类比2008年底-2009年首轮量化宽松期间的情形。美元走弱将加速国际资金流入新兴市场，带动新兴市场资产价格上行。新兴市场资金流入与MSCI新兴市场指数有着很强的正相关关系，这说明外资流入对新兴市场的资产价格有着重要的影响。　美元贬值将驱动海外投资机构加快资产配置多元化，中国经济恢复相对领先，全球资金将加速流入中国市场。A股作为全球最大的新兴市场，越来越多境外投资资本持续看好中国基本面，加仓以A股为代表的人民币资产，预计下半年A股市场或迎来3000亿左右的北上资金流入（上半年流入规模不到1200亿）。

综合于券商中国、证券时报

来源：中国基金报

【今日直播】信弘天禾周曾海：用耐心去守候A股结构性行情下的投资机会　　华夏基金席博慧：黄金一路走高，资产如何配？　　掘金大消费|万联汽车周春林：行业弱复苏持续，精选业绩与估值相匹配个股　　国联安章椹元：中报来袭，半导体是否还有上车机会？　　腾祺基金：港版纳指登场及金价创新高后如何部署？　　易方达成曦、招商张夏（金麒麟分析师）（金麒麟分析师）：全球科技浪潮下如何掘金科创板　　天弘基金郭相博：今年医药涨65%，还能上车吗？

果然A股新龙头！刚刚，军工股又火了，猛掀涨停潮！黄金继续狂飙，上金所紧急提示风险！人民币罕见暴涨2300点，股市又要牛了？

最近的A股市场变化多端！

8月5日，国务院派发大利好，芯片股早盘集体狂欢，并带动大盘来了一波小V反弹。午后，“有色金属之王”稀土板块突然异动，指数飙升7%以上，概念个股快速冲上涨停板。

同时，大飞机、航母、卫星互联网、5G等题材持续上攻，A股市场多点开花局面延续。而黄金白银等贵金属更是持续爆发，引来交易所紧急风险提示。

当天，沪深两市成交额再度突破万亿成交规模，这也是连续六个交易日A股成交量维持万亿水平，意味着市场热度不改。当天大盘微涨0.17%，报收3377点，创业板涨0.97%，报收2860点。

不过，“聪明资金”著称的北上资金再次出逃，也引来关注。快进快出、大手笔调仓，过去长期投资的外资如今却多了“游击队”风格，也让投资者颇感困惑。

一边是A股行情热点扩散、震荡不断，一边是外资等机构资金动作漂移，到底意味着什么？

疯狂稀土重新回归

指数盘中狂飙7%

疯狂的“稀土”行情又回来了！

8月5日，在早盘被芯片股刷屏市场后，被称之为“有色金属之王”的稀土板块突然出现异动。午后，盘面上稀土指数突然出现了强劲的上攻态势，短短一个小时，板块指数快速飙升超7%以上。截至收盘，稀土指数依旧涨超5%以上。

板块内，北方稀土一度冲击涨停，五矿稀土也涨超5%以上，厦门钨业、广晟有色等均涨超3%以上。

同时，稀土永磁指数也涨近3%以上。板块内超21至个股大涨，其中北矿科技涨停，中钢天源、金力永磁、龙磁科技等涨超4%以上。

消息面上，近期国内轻稀土市场价格出现上涨，成为这轮稀土行情拉升的支撑因素之一。

据生意社数据显示，国内轻稀土市场部分价格上涨，金属镨钕价格上涨4000元/吨至380000元/吨，镨钕氧化物价格上涨3000元/吨至299500元/吨，氧化钕价格上涨3000元/吨至318000元/吨，金属钕价格上涨2500元/吨至402500元/吨，氧化镨价格为297500元/吨。

也有市场人士认为，稀土板块大涨，和市场预期的逆全球化趋势有关。当前稀土资源正在成为战略资源，海外市场关系变化不断，稀土资源的供应也将会受到影响，稀土资源的价值有望抬升。

中信证券认为，随着海外持续复工复产，下半年全球稀土消费量有望反弹；受打黑、环保高压及产量指标等因素影响，预计稀土供给将会持续受限，叠加供给端收储等政策预期持续增强，供需基本面有望逐步向好，逆全球化下稀土资源的战略价值有望大幅提升。

军工股继续狂欢

军工ETF强势依旧

军工股的强势行情，依旧延续。

近期，A股市场主体概念层出不穷，而具备持续热点曝光的当属军工板块。8月5日午后，军工股持续延续上攻格局，板块掀起猛烈的涨停潮。

当天，军工指数大涨超3.8%以上，成为领涨行业的主题。板块内，中飞股份、航天彩虹等近20股涨停，航发控制、航发动力、航天动力等大幅拉升。

与此同时，军工主题ETF也迎来一波大涨行情。8月5日当天，军工主题ETF基金依旧成为吸金热门。多只军工类ETF基金涨幅超3%以上。

军工股的大涨，也和近期市场预期变化、外部环境建设以及上市公司业绩改善有关。

天风证券统计测算了全部30个行业板块过去12个月经营质量的变化，发现军工行业出现了连续12个月的经营质量改善，与电力设备、新能源并列第一。同时，军工企业当前的经营质量与预期净利润增速也处在5年周期的历史最高值，且进入了一个将屡创新高的景气扩张期。

天风证券李鲁靖表示，军工股偏主题投资的风格，主要是早期军工投资留下的印象。随着2014至2018年军工核心资产逐步上市，国有企业管理与考核机制改革不断推行，军工企业财务报表已具备反映行业发展情况的有效性和真实性。

黄金暴涨、沪银涨停

上金所紧急提示风险

受外围市场变化影响，黄金白银等贵金属价格飙升，也带动一波凶猛的行情。

8月5日，国内期市早盘贵金属大涨，沪银一度涨逾7%，沪金涨逾2%。外盘方面，现货黄金快速反弹，一度重回2020美元/盎司上方。

当天期市收盘涨跌不一；贵金属均上涨，沪银封涨停，沪金涨逾2%。文华财经数据显示，截至收盘，沪金、沪银期货主力合约分别流入资金18.01亿元、14.92亿元。

受此影响，当天黄金概念指数午后异动明显，当天涨幅超4%以上。板块内，赤峰黄金、华钰矿业等涨超8%以上。

黄金ETF基金也成为资金追捧的热点。

受黄金白银大涨的影响，8月5日，上金所公告，近期黄金价格创历史新高，白银价格持续高位大幅波动。请各会员单位继续提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

芯片航空集体飘红

A股市场多点开花

如果说上半年，医药消费成为确定性投资主题的话，那么近期的市场走向，就让人看得有点眼花缭乱了。

医药股、消费股虽然偶尔爆发行情，但高处不胜寒，部分高价股震荡不断，回调风险加剧；而另一边，免税、抖音等题材性强的个股也出现了明显熄火的迹象。不过，热点轮动的速度也出现了越来越快的迹象，市场多点开花局面明显。

8月5日当天，A股市场多题材出现明显异动。一方面，受国务院利好消息刺激，芯片股集体大涨，引发早盘资金狂欢。不过，在题材刺激后，资金获利了结的意愿强烈。

当天午后，芯片指数持续强劲，指数依然大涨超2%以上，板块内近60只个股上涨，包括晓程科技、北斗星通、航锦科技、国民技术等个股涨停。

从资金流量看，电子元器件、半导体行业也成为吸金热门，当天均成交额约900亿。

同时，受益于中国北斗三号系统建成消息影响，卫星互联网指数等再度涨超4%以上。航空发动机、大飞机、通用航空等题材火热。

场内资金换手凶猛

炒作主题轮番切换

当前，A股市场炒作资金依然猛烈，资金搏杀动作凶猛。

市场人士分析指出，当前市场的题材轮动变快，热点涣散，意味着资金正在从过去的高价股向其他低估值板块转移，资金流动迹象明显。

同时，热点扩散也意味着不同资金的分歧严重，对热点方向的把握有不同的选择。

8月5日消息，仙鹤股份宽幅震荡，早盘一度冲击涨停后震荡下挫，截至收盘，该股跌0.21%，全天成交超18亿，换手率超106%。

仙鹤股份的巨震和一则传闻澄清有关。此前有消息称，仙鹤股份涉及疫苗包装题材，仙鹤股份此前于7月31日、8月3日均收获涨停，连续3个交易日斩获涨停板，且连续3个交易日内日均换手率为53.92%。

不过，仙鹤股份表示，经核查，公司并不涉及该类业务。澄清后，仙鹤股份今日盘中巨震，换手充分，高达100%。

而在此番巨量换手背后，机构等资金则提前逃跑，其背后知名游资机构闪现。据8月4日，仙鹤股份的龙虎榜数据显示，当天，机构专用、沪股通专用席位卖出居榜首，而东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部等知名游资机构也在买入席位之中。

从盘面上看，此前热炒主题今日头条指数、大基建指数、创投指数等均出现了明显回调，领跌市场。

“聪明资金”又出逃

外资玩起游资动作？

值得注意的是，以“聪明资金”称号的外资近期表现却出现了一股浓浓的游资风格，令市场关注。

昨日上午，外资重新恢复买入动作，买入量逐步放大，当天尾盘净流出超20亿。不过今日，外资又开始出逃。当天，北上资金净流出近20亿。

过去，北上资金投资持续时间较长，投向明确；但如今北上资金的调仓动作却在加快。不少分析人士认为，最近的外资都有游资快进快出的风格。

中信证券策略团队曾表示，近期北向成交活跃度显著提高，表现为外资波动明显增加而非单向流入放大，主要增量来自于交易型外资。

根据中信证券测算，7月配置型、交易型、托管于内港资机构的资金分别累计净流入约118亿元、144亿元和-44亿元，配置型、交易型资金净流入规模占比为54%、66%，二者贡献相当；但若以每日净流入规模的绝对值累计，则配置型、交易型资金流入规模绝对值的占比为21%、68%，交易型资金贡献远高于配置型。

有私募机构人士指出，实际上，近期不少内地客户的资金尽管留存在海外，但其投向仍然在国内A股市场，管理人风格也符合内地资金的操作习惯，这也意味着，虽然这类资金通过沪深港通的通道进入A股市场，但并不是真正代表外资动向。

此外，也有港资券商透露，由于近期投资的火热，围绕北向资金的配资动作也开始增加，部分配资蟾皮的杠杆可以增加到3倍以上，这也让部分外资的操作更像营业部大户室内的“游资风格”。

另一方面，外资的流出也意味着盈利的兑现。据兴业证券分析师王德伦指出，今年7月A股食品饮料和消费者服务合计流出约200亿元，外资快速流出的主要原因在于，市场急涨后兑现浮盈以及中美关系又现波澜。

不过，北上资金跑进跑出并不意味着真正离开中国市场。兴业证券指出，境外投资者已经成为A股市场的重要参与者之一，不能单纯以短期的外资流入流出看待境外投资者参与A股，而应该以开放的红利去理解外资参与A股和资本市场。

A股连续六日突破万亿

机构：“需要放下突破的执著”

受多空交织的影响，A股市场也出现了小幅震荡。

8月5日当天，市场三大指数小幅震荡。其中，沪指早盘一度下跌，但随后午盘强势收红，但到午后又出现一度翻绿的情况。截至收盘，上证指数微涨0.17%。

深成指表现和沪指趋同，震荡趋势明显。深成指当天微涨0.72%。

而创业板震荡幅度则明显放大。当天上午，创业板指最低跌近1%，随后强势翻红午后涨超1.5%左右，但临近尾盘，涨幅收窄，收盘涨0.97%。

尽管指数略有回调，但A股市场交投依旧活跃。当天，A股市场再度实现万亿成交量。从盘面上，两市涨多跌少，超186只个股涨停。市场情绪指数达到6.5。

外汇市场，人民币表现也传出好消息。8月5日下午，在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.95关口，均创3月以来新高。

据行情走势图显示，从5月27日离岸人民币创下7.17低点之后，人民币开始进入升值通道，短短两个多月，调升超2300点，升值幅度达3%。仅7月，离岸人民币汇率累计跌了839个基点，即离岸人民币升值1.18%。

分析人士指出，除了A股吸引海外资本流入以外，境外投资者增持债券也成为人民币升值的动力之一。据中央结算公司发布7月债券托管量显示，7月份，境外机构债券托管面额为23441.24亿元，环比增长了6.7%，同比增长了38%。

从历史数据上看，这已是境外机构投资者连续第20个月增持中国债券了，并且在今年7月份，境外机构投资者的债券托管量大幅增长。

围绕后市前景，不少券商机构的观点也开始变得略有谨慎。多数机构指出，短期市场将出现震荡徘徊的情况，“需要放下突破的执著”，等待下一次上涨。

国盛证券指出，短期大盘有望继续挑战3380点附近压力位，若量能稳步释放，市场有望突破箱体继续向上。方正证券表示，短线上大盘将围绕3381点继续蓄势，若量能得到释放，大盘有望突破箱体继续上攻，若量能难以释放，则大盘将在箱体空间继续震荡运行。

中信证券表示，8月份期间市场受到的任何冲击，都是入场并布局下一轮上涨的宝贵时机。配置上看好消费、医药和有色金属板块。而中信建设证券8月的投资策略认为，股票市场将重新呈现出震荡的格局，低估值的金融、地产和周期行业会相对占优。

国泰君安认为，需要放下突破的执著。历史筹码密集区域，宏观流动性斜率放缓、监管态度不确定性等问题，突破3500还需要时间。需要对震荡区间的下沿保持足够的信心。同时金融服务实体背景下，创业板注册制在即，未来逐季上行的盈利、比市场预期更为持久的宽松流动性环境以及国内资本市场改革预期，均是支撑市场下沿的关键因素。

全球疫情概览

据美国约翰斯·霍普金斯大学实时数据，截至美东时间下午4时34分，全美累计新冠肺炎确诊4091062例，死亡病例145063例。该数据相较前一日下午4时34分数据，新增感染70009例，新增死亡1096例。

各国政策一览

1.一周净回笼超6000亿元 货币政策逐步回归常态化

Wind数据显示，7月20日至24日，公开市场有8277亿元资金到期，央行共进行了1600亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此本周净回笼6177亿元。市场人士认为，随着货币政策逐步回归常态化，后续流动性收紧的概率不大。

2.美国财长：救济法案的规模将在1万亿美元左右

美国财长努钦表示，救济法案的规模将在1万亿美元左右，不排除有进一步的救助。

3.俄罗斯央行将基准利率下调至4.25%，预估为4.00%。

南非央行将基准利率下调25个基点至3.5%，符合市场预期。市场要闻回顾

4.原证监会主席肖钢：中国金融市场表现出比较稳定的态势和较强的韧性

7月25日，全国政协委员、原证监会主席肖钢7月25日在“2020国际货币论坛”上表示，今年以来，中国金融市场和国际市场相比，表现出比较稳定的态势和较强的韧性。沪深两市IPO数量，超过了纳斯达克和纽交所。债券市场方面，我国国债市场发展比较快，公司信用债也发展较快。同时，我国外汇市场供求保持基本平衡。

5.路透：美联储资产负债表规模连续两周温和扩张 维持在7万亿美元上方

由于持续购买国债和抵押贷款支持证券，美联储整体资产组合连续第二周温和扩张，维持在7万亿美元上方。截至7月22日，美联储总资产负债表规模小幅增加61亿美元，至略高于7.01万亿美元的水平，增速较上周的380亿美元有所放缓。

全球股市一览

美洲股市

道琼斯指数本周开盘报26,660.29 点，最高报27,035.24点，最低报26,402.86点，周五收盘报26,469.89点。下跌0.68%。

标普500指数本周开盘报3,224.29点，最高报3,279.99点，最低报3,200.05点，周五收盘报3,215.63点。下跌0.62%。

加拿大多伦多S&P/TSX 综合指数本周开盘报16,113.35点，最高报16,317.42点，最低报15,928.42 点，周五收盘报15,997.06点。下跌0.13%。

巴西IBOVESPA股指本周开盘报102,887.60点，最高报104,979.95点，最低报100,858.76点，周五收盘报102,381.5点。上涨0.09%。

欧洲股市

德国DAX30指数本周开盘报12,898.11点，最高报13,313.90点，最低报12,811.72点，周五收盘报12,838.06点。下跌2.02%。

英国富时100指数本周开盘报6,290.30 点，最高报6,315.68点，最低报6,099.06点，周五收盘报6,123.82点。下跌1.41%。

法国CAC40指数本周开盘报5,058.48点，最高报5,172.98点，最低报4,925.41点，周五收盘报4,956.43点，下跌1.54%。

亚洲股市

上证指数本周开盘报3,243.91点，最高报3,381.98点，最低报3,184.96点，周五收盘报3,196.77点，下跌3.86%。

日经225指数本周开盘报22,772.07点，最高报22,925.58点，最低报22,580.19点，周五收盘报22,751.61点，下跌0.58%。

澳大利亚S&P/ASX200指数本周开盘报6,033.60点，最高报6,160.60点，最低报6,001.60点，周五收盘报6,024.00点，下跌1.16%。

香港恒生指数本周开盘报25,019.60点，最高报25,779.66点，最低24,598.46 点，周五收盘报24,705.33点，下跌2.21%。

国际现货市场

现货黄金

现货黄金续创近9年新高

现货黄金站上1900美元/盎司，续刷2011年9月以来新高。

现货原油

美国原油本周开盘报19.41点，最高报20.52 点，最低报19.13 点，收盘报20.27点，上涨1.35%。

CFTC：计划应对4月份WTI原油期货的暴跌

7月22日，美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Heath Tarbert表示，CFTC已经完成了对4月20日WTI原油期货合约负值交易的详细研究，并计划解决发现的问题，以确保市场健康。研究指出了基本面和技术因素的共同作用，包括一些此前没有强调的市场结构因素。

布伦特原油

布伦特原油本周开盘报43.11点，最高报44.87点，最低报42.35点，收盘报43.33点，上涨0.02%。

投行机构观点

1.焦瑾璞：推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的有效途径

上海黄金交易所理事长焦瑾璞指出，推动黄金市场高水平开放是人民币国际化的有效途径。尽管历经半个多世纪的去货币化进程，但是黄金依然是各国央行持有的重要储备资产之一，仍然具有超主权的国际清偿力和公认的避险属性。中国黄金市场国际化程度越高，以人民币计价的黄金交易规模就越大，人民币币值受美元单一影响的因素将会越弱，那么全球范围内以人民币计价的黄金资产，可以作为人民币币值的减震带，起到增强国际市场参与的信心，促进人民币币值稳定，并推动人民币国际化进程的作用。

FXTM首席市场策略师Hussein Sayed：与追逐估值过高的美股相比，黄金是一种更安全的投资

由于预期收益率将在很长一段时间内保持在低位，未来几个月通胀预期可能会进一步走高，地缘政治局势升温，黄金有很好的理由可以继续吸引资金流入。黄金距离历史新高只有约20美元，而且似乎准备进一步上涨，黄金续刷新高只是时间的问题。

本文来源： 金色财经 /

北京时间8月5日，黄金价格创下2031美元/盎司历史新高，2000美元/盎司大关被正式突破。截止目前，黄金冲高突破2040美元/盎司关口，最高触及2044美元高位，续创历史新高。今年以来，从3月16日年内低点1451.1美元/盎司，到8月6日盘中突破2040美元/盎司，不到5个月时间，金价大涨近600美元/盎司。

在分析师看来，美国预期或很快进一步出台经济刺激措施，全球宽松的货币政策，美国经济复苏路径不确定，上半年全球黄金ETF流入量创历史新高，中国黄金市场整体呈现出复苏态势，以及地缘政治等系列因素，是金价上扬的主要原因。

首先，欧美主要经济体实施了史无前例的货币宽松政策。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，全球央行放水，特别是美联储实施了空前的量化宽松政策。全球流动性泛滥，低利率对于资产收益产生了较大影响，增加了黄金购买需求。分析认为，未来会有大量资金涌入市场，低利率、高通胀的预期仍会指引市场购买黄金。

其次，与美元指数下滑有一定关系。通常来说，黄金走势与美元走势负相关，美元指数强势时，黄金则难有较好表现。美国经济复苏路径不确定，黄金前景或较为乐观。在李洋看来，近期随着美国各地疫情反弹，经济复苏陷入了停滞。美国国会在讨论8月份经济刺激计划的同时，又在制定新一轮总值万亿美元(折合人民币超7万亿元)的财政刺激方案，作为避险工具的黄金被投资者看好。分析师认为，最近黄金价格持续飙涨，涨幅远超真实利率攀升幅度，美元贬值是关键因素。

再次，上半年全球黄金ETF流入量创历史新高。世界黄金协会最新发布的数据显示，第二季度全球黄金ETF流入加速，将上半年的全球总流入量提升至创纪录的734吨。2020年上半年总流入量超过了2009年创下的年度流入高点646吨，使得全球黄金ETF总持仓量升至3621吨。世界黄金协会市场信息咨询部发布评论称：“新冠肺炎疫情为黄金投资创造了一场‘风暴’，史无前例的流动性注入和创纪录的低利率大幅降低了黄金持有成本。今年上半年，随着全球黄金ETF流入量达到历史高点，我们目睹了黄金价格飙升。”

此外，中国黄金市场整体呈现出复苏态势。值得关注的是，第二季度中国黄金市场整体呈现出复苏态势。得益于市场解封带来的经济回暖，中国金饰需求量及金条与金币投资总需求均出现了显著的环比反弹。与此同时，中国新推出3只黄金ETF，使得国内投资者可选择的黄金ETF扩容至7只，为日渐成熟的中国黄金ETF市场增添了新的发展动力。

世界黄金协会中国董事总经理王立新表示，业内对下半年国内金饰市场的前景十分看好，预计因疫情推迟的婚庆活动或将提振金饰需求，进一步助力市场复苏。轻巧、精致的24K硬金创新型产品继续受到消费者青睐。在价格优势和零售商大力推广的支持下，此类金饰需求得到了增长，成为中国金饰市场中令人鼓舞的亮点。

值得投资者关注的是，金价持续上涨点燃了投资者的热情，但投资风险依旧值得警惕。汇研汇语资产管理公司CEO张强表示，黄金目前价格相对较高，投资者不宜高位追多;对于普通投资者来说，应尽量选择没有杠杆的贵金属品种;投资者要有资产组合意识，分散投资风险。

对于未来金价走势预期表示，金价飞速上涨之后，近期难免会出现一些盘整或波动，但仍看好中长期走势。未来至少在今年年底，在全球主要央行货币宽松政策下，叠加全球黄金ETF持续增仓，以及外交、地缘、美国大选等众多不确定因素，预计金价大概率还会走得更好一些。

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