中国的paypal

12月19日，美国支付公司PayPal宣布，该公司已经正式完成对国付宝(GoPay)70%的股权收购，而此前，中国人民银行已经在今年9月30日批准了这一收购计划。伴随着这一收购的完成，PayPal成为第一个获得授权在中国提供在线支付服务的外国支付平台。

“我们非常高兴能完成这一历史性的交易，它将帮助公司在当下多变的市场环境中拓宽业务参与水平。”PayPal首席执行官丹.舒尔曼表示，“这重要的一步将让我们能够成为中国金融机构和技术平台更为强有力的合作伙伴。我们期待为中国的电子商务市场和支付生态系统的发展贡献自己的力量”。

据了解，国付宝于2011年12月获中国人民银行颁发互联网支付、移动电话支付业务许可，2015年获基金支付业务许可，2016年5月获跨境人民币支付业务许可，2016年12月获预付费卡发行与受理业务许可(海南省、陕西省、云南省、湖南省、北京市)。主要面向电子商务、跨境商贸、航空旅游等行业企业提供支付产品。

9月30日，国付宝发布公告称，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal通过旗下美银宝信息技术(上海)有限公司收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。

某种程度上，身为全球在线支付巨头的PayPal进入中国，是一件难得的事。但是有业内人士认为，基于中国市场的复杂性和消费者惯性，PayPal势必将于支付宝、微信支付等本地的支付服务提供商进行激烈的竞争。对于当下来说，在解决存在和身份问题之后，PayPal下一步将如何开展在中国的业务发展，这是它接下来真正要面对的问题。

(综合自：21世纪经济报道、每日经济新闻)

来源: 中国商网

“PayPal的故事就是一场战争。虽然没有枪炮和坦克，确是一个企业凭借独创性、决断和点灯熬油的干劲所进行的强有力的奋斗。”“PayPal黑帮”成员之一埃里克·杰克逊（Eric M.Jackson）在《支付战争》中曾这样描述。

在互联网泡沫结束时，PayPal推出了在线支付服务。经历了竞争者的无情打压、监管层的反复无常、社会舆论的谣言中伤和上市后的退市、被收购,2015年7月, PayPal再度登陆美国纳斯达克独立上市。2019年9月30日，PayPal通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70%的股权，成为进入中国支付市场的首家外资机构。

PayPal离“统治世界”的梦想似乎越来越近。目前,PayPal已覆盖全球200多个国家和地区，拥有超过2.86亿活跃支付账户，支持全球100多种货币交易。

一、上市历程：一波三折

PayPal,一家成立两年多便成功上市的公司。之后，又经历了被收购、退市、再上市。

1998年，创投教父彼得·蒂尔(Peter Thiel)和技术极客马克斯·列夫琴(Max Levchin)创立了康菲尼迪公司（Confinity），尝试用一种技术（数字钱包）代替现金，实现个人对个人的支付。

1999年，康菲尼迪开发的数字钱包软件PayPal正式上线。用户只需一个E-mail地址和一张信用卡就可以开通一个PayPal在线账户。用户之间相互转账，知道对方的E-mail地址即可，支付指令发出后，资金就会记入收款人的PayPal账户。用户可以用支票方式支取PayPal账户中的资金，也可向银行账户转账，还可以将PayPal账户中的资金转账给他人。

康菲尼迪利用用户保存在PayPal账户中的资金赚取利息，并一直在通过“用户奖励”的烧钱模式来扩大用户基础。PayPal的梦想是“统治世界”,颠覆全球金融体系。

但PayPal“统治世界”之路变得不断拥挤。

“抄袭者”dotBank与“挑战者”X.com出现，使PayPal开始不再镇定。dotBank不仅效防了PayPal的基本支付功能和用户奖励计划，在服务功能上更优于PayPal。埃隆·马斯克（Elon Musk）创立的X.com更是对PayPal造成了极大威胁，它融合了线上金融超市和线上支付两大功能。

面对此种境遇，PayPal开始和拍卖业翘楚eBay展开合作，借助eBay的用户基础，增加用户群，扩大网络效应，使PayPal支付服务变得无处不在。

但不久，X.com也进军eBay。PayPal和X.com在在线支付上的烧钱大战仍在升级。

2000年，为节约双方的时间成本和资金成本，PayPal和X.com合并，结束在线支付领域竞争，合并后的公司名为X.com，但支付业务上保留了PayPal。

之后，eBay宣布推出了自己的支付服务Billpoint，Billpoint由美国富国银行(Wells Fargo)控股35%。

自此,在线支付行业进入了百舸争流的时代，PayPal和X.com联手、eBay和富国银行联手，还包括dotBank等支付机构共同进入了PayPal创造的在线支付市场。

这时，合并后的X.com也进入了内忧外患的阶段。内部，PayPal和X.com从激烈竞争到合并重组，为日后的经营管理埋下了隐患。而外部，借助eBay用户基础发展壮大的PayPal和X.com，开始不断面临eBay的攻击。

经历了内部的权力斗争，最终，PayPal卷土重来，实现了平台升级， PayPal品牌也再度回归。与此同时，PayPal也开始主动对抗外部竞争者的冲击，全力削减公司成本，推出系列创新产品。

在经历重重苦难后，2001年9月，PayPal向美国证券交易委员会提交了首次公开募股的注册请求。2002年2月，PayPal成功上市，股票代码为PYPL。

但不到5个月的时间，PayPal便陷入了被收购、退市的艰难境遇。

上市后的PayPal并没有摆脱eBay的竞争。上市6天后, eBay用4350美元收购了富国银行持有的Billpoint的35%的股份,向PayPal下达战书。

随着PayPal不断走入公众视野,监管机构开始密切关注这家企业。监管的不确定性使PayPal彻底陷入艰难处境,包括路易斯安那州、纽约州等在内的几大州拒绝了其转账许可。而在监管不断施压的背后,是银行等传统金融机构的联合打压。

2002年7月, eBay放弃Billpoint支付，收购PayPal。PayPal退市。

自此，借助eBay的用户基础, PayPal的支付版图不断扩大。

2003年, PayPal正式展开商户服务业务; 2006年,PayPal通过短信付款进入移动支付领域。

2013年,PayPal收购移动支付公司Braintree, 其旗下包括产品电子支付系统Braintree和移动支付软件Venmo。

2015年，PayPal收购了移动支付公司Paydiant,开始与Apple Pay和Google Pay等竞争零售渠道支付；同年,PayPal又收购了国际汇款公司Xoom，开始跨境转账布局。

2015年7月，这些收购来的业务随PayPal共同从eBay中分拆出来，组成新公司PayPal Holdings Inc在纳斯达克上市,股票代码仍为PYPL。

二、国际化布局：拓展面临瓶颈，脚步从未停歇

目前，PayPal已经形成一个全球范围的，覆盖B端和C端的电子支付产业链，主要为用户提供第三方支付服务和跨境支付服务。

PayPal的收入来源主要包括两部分：交易收入和其他增值服务。其中，交易收入指PayPal向使用其交易平台的商家和消费者收取的费用；其他增值服务是指PayPal向商家和消费者提供除支付以外的其他服务收取的费用。交易收入是PayPal的主要收入来源，占总收入的比重超80%，2018年，PayPal交易收入为137.09亿美元，其他增值服务收入为17.42亿美元。

图1 PayPal收入情况

资料来源：PayPal年报

PayPal平台包括了Braintree、Venmo、Xoom。Braintree作为一家移动支付公司，客户包括Uber、Stubhub（著名购票网站）和Yelp（北美版“大众点评”）等。Venmo的特色是主打“支付和社交”，用户除可以通过Venmo向他人转账外，还可以进行通讯聊天。Venmo率先提出了社交支付的概念，打造了一个类似“朋友圈”的功能：用户可以通过Venmo自带的社交平台，分享转账记录，其他用户可以进行点赞和评论。Xoom是一家国际汇款公司，其跨境支付服务覆盖了全球多个国家和地区。

作为一家全球化第三方支付公司，PayPal在美国国内的收入占比超过50%，2016-2018年，国外收入占比未出现增长，PayPal的国际化拓展面临一定的瓶颈。但为完成“统治世界”的梦想，PayPal不断加强国际化布局。

图2 PayPal收入情况

资料来源：PayPal年报

PayPal主要通过境外合作和投资并购的方式拓展国际化业务。

境外合作是PayPal进行国际化布局的重要举措。2016年开始，PayPal的境外合作力度加大，相继和联想、度小满（百度金融）、摩根大通、三星、Facebook和Visa等知名机构展开合作。从地域分布来看，PayPal的合作机构遍布中国、东南亚和非洲等地区。

表1 PayPal境外合作情况不完全统计

资料来源：零壹智库、亿欧

自2015年收购Xoom，通过跨境支付进行国际化布局外，PayPal的国际化投资脚步一直未停歇。

2016年5月，PayPal进军欧洲市场，斥资 22 亿美元收购了欧洲支付公司 iZettle，iZettle将继续以欧洲市场为目标，进行支付布局，与Square形成对立。

2016年6月，PayPal 以 4 亿美元的价格收购 HyperWallet 付款平台，将HyperWallet的特色支付功能融入了PayPal支付平台。HyperWallet的服务遍布全球200多个国家和地区，通过HyperWallet，PayPal的国际化布局进一步完善。

2019年9月，PayPal通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70%的股权，正式进军中国支付市场。

PayPal离“统治世界”的梦想又进了一步。

三、在中国的进阶之路：从曲线突围到正面竞争

中国的支付市场已经被世界所瞩目。PayPal也从未放弃中国支付市场。

2011年，PayPal向中国央行递交了支付牌照申请。当时，央行对于给外资背景的第三方支付公司发放牌照的态度较为谨慎。根据《非金融机构支付服务管理办法》的要求，“未经中国人民银行批准，任何非金融机构和个人不得从事或变相从事支付业务。”

在未获取支付牌照的情况下，PayPal在中国的发展只能曲线突围。

2010年，PayPal已和中国银联展开合作，合作重点在跨境交易。当时，有分析人士称，PayPal和中国银联的合作将对淘宝和支付宝形成挑战。

2013年，PayPal和北京邮政携手推出国际物流解决方案“贝邮宝”。“贝邮宝”是中国邮政为跨境出口电商量企业身定制的精品物流产品，依托首都国际机场作为全国最大航空枢纽的强大运力，以及北京邮政直达全球的邮件递送网络和成熟高效的进出口系统，为PayPal优质商户打通外贸电商出口过程中“商户订单（发货凭证）”以及“邮政信息追踪（查询追踪）”等两大关键环节。

2017年，PayPal和百度签署合作协议，计划为用户提供连接中国消费者与境外商户的跨境支付方式和交易体验。中国消费者将可以在中国境内通过百度钱包（度小满钱包），在境外的数百万PayPal国际商户进行购物和付款。

2019年3月，PayPal副总裁兼全球政府关系主管理查德·纳什在题为“跨境电商如何跨越全球化中的新挑战？”的分论坛中提到，PayPal已经阿里巴巴结成了伙伴关系，并表示期待中国支付市场的开放。

2019年7月20日，国务院金融稳定发展委员会办公室对外宣布，在深入研究评估的基础上，推出11条金融业对外开放措施，涉及银行、保险、券商、基金、期货、信用评级等多个领域。

2019年9月27日，国务院金融稳定发展委员会召开第八次会议，提到要进一步扩大金融业高水平双向开放，鼓励境外金融机构和资金进入境内金融市场，提升我国金融体系的活力和竞争力。

2019年9月，随着中国央行批准国付宝股权变更申请，PayPal成为了中国首家具有支付牌照的外资支付机构。

PayPal通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购了国付宝70%的股权，根据国付宝的官方介绍，国付宝于2011年12月获中国人民银行颁发互联网支付、移动电话支付业务许可，2015年获基金支付业务许可，2016年获跨境人民币支付业务许可，2016年获预付费卡发行与受理业务许可（海南省、陕西省、云南省、湖南省、北京市）。公司主要面向电子商务、跨境商贸、航空旅游等行业企业提供支付产品及行业配套解决方案。

从此，PayPal在中国的支付布局转向了正面竞争。在PayPal曲线突围的几年中，支付宝和财付通已经占领了中国的移动支付市场，市场份额超过90%。因此，多数分析人士认为，PayPal进军中国支付市场，突破点在跨境支付。

但不管怎样，PayPal“统治世界”之路变得越来越拥挤。美国国内，PayPal须面对Apple Pay 和 Google Wallet的竞争。欧洲市场，须面临Square的对立。中国市场，须面对支付宝和财付通的垄断之势。

来源：洪言微语

美国支付巨头PayPal曲线入华，犹如板结的湖面中投入一块大石，每个人都关心，这块石头能否砸出一道裂痕，撼动国内支付格局。

PayPal不仅是美国支付巨头，也是国际支付巨头，目前已开拓全球200多个市场，美国以外的市场贡献了43%的交易量和54%的净收入（2018年数据）。

国内的支付机构差不多长一个样，PayPal显然与之不同，国际化程度更是让国内支付机构望尘莫及。正因为这样，PayPal入华才会给人想象空间。问题是，外来的和尚能念好国内的经吗？

PayPal是谁？

很多人认识PayPal，是从支付宝开始的。市场普遍认为，支付宝与PayPal之间，有一段青出于蓝的故事。

PayPal成立于1998年，2002年被ebay并购，成为ebay买卖双方的交易工具；2003年，淘宝上线支付宝，为买卖双方提供担保交易。从先后次序看，支付宝的灵感来自于PayPal。

最初的几年，支付宝与PayPal就像两条平行线，在不同的市场做着相似的事情，如从支付工具演变成支付钱包，再衍生出信用支付（贷款）产品。2014年，二者开始在战略层面出现重大差异——这一年，蚂蚁金服成立，全面转向综合性金融服务集团；而PayPal则酝酿与ebay拆分，谋求独立上市。

之后的一年里，两者分别完成了各自的大动作，支付宝再次战略升级，从金融服务平台转型转型生活服务平台；PayPal则如愿上市，开始在华尔街的指挥棒下为规模和营收奔跑。

三年后，二者已决然不同。支付宝变身一站式生活服务平台，而PayPal仍是一家支付机构，支付营收贡献占比高达89%。

那么，仅就支付业务本身来看，PayPal的表现究竟如何呢？

（1）交易规模

PayPal是国际支付巨头，但与国内支付机构比规模，也只是二线水平。2018年，PayPal在全球共计实现交易量5087亿美元（不含网关支付），折合人民币4万亿元，放在中国市场（2018年国内非银行支付交易规模208万亿元），占比不足2%。

从增长趋势看，2013年以来，PayPal交易规模年均增速在20%-30%之间，与同期国内支付机构动辄上百的增速比，只能说差强人意。

（2）盈利能力

交易规模虽不占优势，但PayPal的盈利能力绝对羡煞旁人。2018年，PayPal实现净利润20.57亿美元，折合人民币141亿元。相比之下，国内支付机构困于盈利难的僵局，不得不为三斗米折腰，个别机构甚至不惜铤而走险，违规经营以至罚单不断。即便是几个巨头，也是通过“贷款补贴支付”实现商业层面的可持续性。

PayPal的盈利，取决于其远高于国内同业的收费标准。以美元入账为例，PayPal的支付费率一般在交易额3.4%以上（视商家交易额差异化定价，最高可升至4.4%），且需支付0.3美元/笔的固定费用。若涉及货币兑换，PayPal还要单独收取货币兑换费。而PayPal自身的支付成本费率基本在1%以下，意味着支付交易的毛利空间至少在2.4个百分点以上，扣除其他运营成本，仍然有较大的盈利空间。

从这个角度看，PayPal高盈利并无什么秘密武器，纯粹是低竞争下的高定价所致。一旦深度涉足中国市场，一样会陷入盈利难困境。反过来讲，国内支付机构争相走出去，看中的也是国际市场更高的毛利空间。

PayPal入华，破局点在哪里？

PayPal是一家立足欧美、交易规模中等、盈利能力强、国际化程度高的支付机构，人蓄无害，国内支付机构只有发力海外时才会视之为竞争对手。但随着PayPal收购国付宝70%的股权，人们开始关心，PayPal进来后能为中国支付市场带来什么改变？

从业务资质看，国付宝持有互联网支付、移动支付、基金支付、跨境人民币支付以及预付费卡发行与受理等支付牌照和业务许可，缺失了收单牌照，意味着PayPal很难在线下市场与国内支付巨头一较高下，战场仍在线上。

线上支付，很大程度上取决于线上场景，而国内大的线上交易场景基本均已布局支付牌照，PayPal的腾挪空间非常有限。

一则缺乏C端用户基础。国付宝没有C端基础，PayPal虽有2.67亿年度活跃用户，在中国市场却没什么积累。一个缺乏C端用户的支付机构，对交易场景方而言，只会额外增加消费者负担（新增绑卡及实名认证等环节），降低交易成功率，合作积极性自然不大。

二则大规模拓客空间不再。没有用户，可以营销获客。但看看中国中小支付机构的生存现状，就知道C端获客有多难、成本有多高。此外，PayPal面临的是C端用户和B端商户的双边获客问题，这两类客户均习惯了国内的补贴打法，习惯了高毛利的PayPal是否愿意走上补贴之路呢？即便做出这个艰难的决定，作为一家独立上市公司，是否有魄力在中国市场投入百亿资金来打赢这场战争呢？大概率是不可能的。

所以，放眼未来三五年，PayPal在国内市场的突破口只有一个：跨境支付。以此为突破口，积累C端用户、累计B端商户，三五年后视市场和政策变化再做打算。

说到跨境支付，PayPal还是底气十足的。

一方面，国际化是PayPal的差异化优势。PayPal支付平台遍及全球200多个国家和地区，支持100多种货币支付和56种货币提现操作。

另一方面，跨境贸易支付一直是PayPal国际化布局的重要抓手。近年来，跨境贸易支付一直为PayPal稳定贡献着约20%的交易量。

PayPal对跨境贸易支付的倚重，固然有跨境支付高费率的考虑，更多地还是受限于牌照限制。支付属于持牌金融业务，而PayPal在很多国家没有获得支付牌照，无法进行本地用户间的汇款交易，只好把重心放在跨境支付上，在中国、东南亚和南美洲的大部分市场，PayPal的重心均是跨境支付。

某种意义上，欧美市场以外核心牌照的缺失，也是PayPal交易规模高度依赖美国和欧洲市场的原因。从2018年数据看，PayPal的净收入，54%来自美国，20%来自欧盟（不含英国），11%来自英国，而其他近两百个国家和地区仅贡献不到15%的净收入。

此外，长期在跨境支付市场中摸爬滚打，外汇风险管理能力也成为PayPal差异化竞争力的一部分。2015年之前，PayPal在财务上一直受困于汇率风险，如2014年外汇兑美元损失2500万美元，2013年损失800万美元，之后通过对套期保值等风险对冲工具的灵活应用，PayPal具备了强大的汇率风险管理能力，汇兑损失已无法再对这家国际支付巨头带来威胁。

问题来了，既然现阶段PayPal发力重点仍然是跨境支付，收购国付宝的意义何在呢？最大的意义就是获得了国内支付牌照，可以把跨境支付用户转化为中国境内支付用户，经过三五年的积累，大举发力中国境内市场就有了底气和基础。

PalPal之后还有PayPal

对任何一家国际化布局的金融机构来讲，进入中国市场都具有战略重要性，恰逢中国金融市场加大对外开放的时间窗口，对PayPal来讲，此时布局中国市场不需要过多的考虑，无论进入中国市场后取得怎样的成绩，都是后话，进来本身就具有战略意义。

对PayPal如此，对其他国际巨头也是如此。PayPal收购了国付宝，其他国际巨头也不会错失机会。国内有一百多张移动支付牌照，除了头部的几家，多数支付机构日子过得艰辛，大概率也愿意把控制权拱手想让。

所以，对于国内支付市场而言，虽然PayPal入华本身影响有限，但PayPal只是先行者，PayPal之后还有更多的PayPal们要进来。进来的机构多了，无论是国内市场竞争规则，还是国内支付机构的国际化布局，都有了新的想象空间，中国第三方支付市场，自会揭开新的一页。

本文由“洪言微语”原创，作者系苏宁金融研究院院长助理 薛洪言

PayPal入华，短时间内看不到太多的好势头。但是PayPal来华了，就会有其他的支付平台到来，中国第三方支付市场，或许已经在改变。

美国支付巨头PayPal曲线入华，犹如板结的湖面中投入一块大石，每个人都关心，这块石头能否砸出一道裂痕，撼动国内支付格局。

PayPal不仅是美国支付巨头，也是国际支付巨头，目前已开拓全球200多个市场，美国以外的市场贡献了43%的交易量和54%的净收入（2018年数据）。

国内的支付机构差不多长一个样，PayPal显然与之不同，国际化程度更是让国内支付机构望尘莫及。正因为这样，PayPal入华才会给人想象空间。

问题是，外来的和尚能念好国内的经吗？

一、PayPal是谁？

很多人认识PayPal，是从支付宝开始的。市场普遍认为，支付宝与PayPal之间，有一段青出于蓝的故事。

PayPal成立于1998年，2002年被ebay并购，成为ebay买卖双方的交易工具；2003年，淘宝上线支付宝，为买卖双方提供担保交易。

——从先后次序看，支付宝的灵感来自于PayPal。

最初的几年，支付宝与PayPal就像两条平行线，在不同的市场做着相似的事情，如从支付工具演变成支付钱包，再衍生出信用支付（贷款）产品。

2014年，二者开始在战略层面出现重大差异——这一年，蚂蚁金服成立，全面转向综合性金融服务集团；而PayPal则酝酿与ebay拆分，谋求独立上市。

之后的一年里，两者分别完成了各自的大动作：支付宝再次战略升级，从金融服务平台转型转型生活服务平台；PayPal则如愿上市，开始在华尔街的指挥棒下为规模和营收奔跑。

三年后，二者已决然不同：支付宝变身一站式生活服务平台，而PayPal仍是一家支付机构，支付营收贡献占比高达89%。

那么，仅就支付业务本身来看，PayPal的表现究竟如何呢？

1. 交易规模

PayPal是国际支付巨头，但与国内支付机构比规模，也只是二线水平。2018年，PayPal在全球共计实现交易量5087亿美元（不含网关支付），折合人民币4万亿元，放在中国市场（2018年国内非银行支付交易规模208万亿元），占比不足2%。

从增长趋势看，2013年以来，PayPal交易规模年均增速在20%-30%之间，与同期国内支付机构动辄上百的增速比，只能说差强人意。

2. 盈利能力

交易规模虽不占优势，但PayPal的盈利能力绝对羡煞旁人。2018年，PayPal实现净利润20.57亿美元，折合人民币141亿元。

相比之下，国内支付机构困于盈利难的僵局，不得不为三斗米折腰，个别机构甚至不惜铤而走险，违规经营以至罚单不断。即便是几个巨头，也是通过“贷款补贴支付”实现商业层面的可持续性。

PayPal的盈利，取决于其远高于国内同业的收费标准。以美元入账为例，PayPal的支付费率一般在交易额3.4%以上（视商家交易额差异化定价，最高可升至4.4%），且需支付0.3美元/笔的固定费用。若涉及货币兑换，PayPal还要单独收取货币兑换费。而PayPal自身的支付成本费率基本在1%以下，意味着支付交易的毛利空间至少在2.4个百分点以上，扣除其他运营成本，仍然有较大的盈利空间。

从这个角度看，PayPal高盈利并无什么秘密武器，纯粹是低竞争下的高定价所致。一旦深度涉足中国市场，一样会陷入盈利难困境。反过来讲，国内支付机构争相走出去，看中的也是国际市场更高的毛利空间。

二、PayPal入华，破局点在哪里？

PayPal是一家立足欧美、交易规模中等、盈利能力强、国际化程度高的支付机构，人蓄无害，国内支付机构只有发力海外时才会视之为竞争对手。但随着PayPal收购国付宝70%的股权，人们开始关心，PayPal进来后能为中国支付市场带来什么改变？

从业务资质看，支付宝持有互联网支付、移动支付、基金支付、跨境人民币支付以及预付费卡发行与受理等支付牌照和业务许可，缺失了收单牌照，意味着PayPal很难在线下市场与国内支付巨头一较高下，战场仍在线上。

线上支付，很大程度上取决于线上场景，而国内大的线上交易场景基本均已布局支付牌照，PayPal的腾挪空间非常有限。

1. 缺乏C端用户基础

国付宝没有C端基础，PayPal虽有2.67亿年度活跃用户，在中国市场却没什么积累。

一个缺乏C端用户的支付机构，对交易场景方而言，只会额外增加消费者负担（新增绑卡及实名认证等环节），降低交易成功率，合作积极性自然不大。

2. 大规模拓客空间不再

没有用户，可以营销获客。但看看中国中小支付机构的生存现状，就知道C端获客有多难、成本有多高。

此外，PayPal面临的是C端用户和B端商户的双边获客问题，这两类客户均习惯了国内的补贴打法，习惯了高毛利的PayPal是否愿意走上补贴之路呢？

即便做出这个艰难的决定，作为一家独立上市公司，是否有魄力在中国市场投入百亿资金来打赢这场战争呢？大概率是不可能的。

所以，放眼未来三五年，PayPal在国内市场的突破口只有一个：跨境支付，以此为突破口，积累C端用户、累计B端商户，三五年后视市场和政策变化再做打算。

说到跨境支付，PayPal还是底气十足的。

国际化是PayPal的差异化优势；PayPal支付平台遍及全球200多个国家和地区，支持100多种货币支付和56种货币提现操作；跨境贸易支付一直是PayPal国际化布局的重要抓手；近年来，跨境贸易支付一直为PayPal稳定贡献着约20%的交易量。PayPal对跨境贸易支付的倚重，固然有跨境支付高费率的考虑，更多地还是受限于牌照限制。支付属于持牌金融业务，而PayPal在很多国家没有获得支付牌照，无法进行本地用户间的汇款交易，只好把重心放在跨境支付上；在中国、东南亚和南美洲的大部分市场，PayPal的重心均是跨境支付。

某种意义上，欧美市场以外核心牌照的缺失，也是PayPal交易规模高度依赖美国和欧洲市场的原因。从2018年数据看，PayPal的净收入，54%来自美国，20%来自欧盟（不含英国），11%来自英国，而其他近两百个国家和地区仅贡献不到15%的净收入。

此外，长期在跨境支付市场中摸爬滚打，外汇风险管理能力也成为PayPal差异化竞争力的一部分。

2015年之前，PayPal在财务上一直受困于汇率风险，如2014年外汇兑美元损失2500万美元，2013年损失800万美元，之后通过对套期保值等风险对冲工具的灵活应用，PayPal具备了强大的汇率风险管理能力，汇兑损失已无法再对这家国际支付巨头带来威胁。

问题来了，既然现阶段PayPal发力重点仍然是跨境支付，收购国付宝的意义何在呢？

最大的意义就是获得了国内支付牌照，可以把跨境支付用户转化为中国境内支付用户，经过三五年的积累，大举发力中国境内市场就有了底气和基础。

三、PayPal之后还有PayPal

对任何一家国际化布局的金融机构来讲，进入中国市场都具有战略重要性，恰逢中国金融市场加大对外开放的时间窗口。对PayPal来讲，此时布局中国市场不需要过多的考虑，无论进入中国市场后取得怎样的成绩，都是后话，进来本身就具有战略意义。

对PayPal如此，对其他国际巨头也是如此。

PayPal收购了国付宝，其他国际巨头也不会错失机会。国内有一百多张移动支付牌照，除了头部的几家，多数支付机构日子过得艰辛，大概率也愿意把控制权拱手想让。

所以，对于国内支付市场而言，虽然PayPal入华本身影响有限，但PayPal只是先行者，PayPal之后还有更多的PayPal们要进来。

进来的机构多了，无论是国内市场竞争规则，还是国内支付机构的国际化布局，都有了新的想象空间。

中国第三方支付市场，自会揭开新的一页。

#专栏作家#

苏宁金融研究院院长助理、硕士生导师，关注互联网金融、金融科技与银行转型领域。

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题图来自Unsplash，基于CC0协议。

第三方支付公司国付宝信息科技有限公司发布消息称，2019年9月30日，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。

PayPal虽说是全球范围内使用最广泛的支付工具之一，但是进入中国市场，还是非常远的路要走。想要在已经形成支付宝和微信支付双寡头的中国三方支付市场并想分得一杯羮是非常困难的。

那PayPal进入中国支付市场的意义有哪些？

国家允许PayPal进入，有深层打算。

1、向全球展示了中国金融业对外开放，是国家自信与全球一体化的举措。

近期，银行、保险、证券等领域，外资抢滩国内市场的趋势都愈加明显，而此次批准第三方支付商业模式的首创者PayPal入局中国支付服务市场，既表明中国政府开放支付服务市场的坚定决心，也是以此为契机进一步扩大金融服务市场对外开放。

2、PayPal在我国，有利于市场更加公平竞争，提高资源配置效率。

PayPal必须与微信、支付宝一样，接受统一的监管，适度引入外资支付机构，在快速发展过程中，非银行支付也暴露出一些问题，业务层面违法违规行为时有发生，而过度集中的市场格局不利于长远发展。

3、PayPal是一条鲶鱼。

有助于打破微信、支付宝的垄断，形成新的竞争，倒逼企业优化支付产业结构、优胜劣汰。近年来我国支付市场发展较快，银行支付和非银行支付齐头并进。在这样的背景下，扩大和深化非银行支付对外开放，既是我国支付清算市场对外开放的重要组成部分，也是非银行支付高质量发展的内在要求。目前我国非银行支付暴露出一些问题，出现了一些违法违规行为，必须有新的力量来改变。

Paypal面临的机会与挑战

1、机会

Paypal对于国内的消费者来说并不陌生，留学生和海外淘的时候都会用到，而且Paypal是全球领先的支付企业，拥有超过2.86亿用户。

目前对Paypal来说，自身的优势是用户遍布全球各地，Paypal已经支持在全球202个国家和地区，可以使用100种货币进行交易，并且可以使用56种货币进行提现服务。

对于这些优势是绝对的，支付宝和微信目前海外市场还是在初步阶段，只有部分大企业支持，因此Paypal进入中国市场，可以主打国内消费者海外旅游、海外购物等，毕竟国内每年都有大量人出国旅游或者出差，是一个很大潜力的市场，而且支付宝和微信都没有完善服务的市场。

2、挑战

Paypal就像一条鲶鱼一样，放入国内第三方支付市场中，让支付宝和微信等第三方支付企业提起精神，继续完善自身的服务。

不过Paypal做到这条鲶鱼还是有一点难度的，毕竟支付宝有淘宝、天猫等电商平台的支持，支付宝是淘系电商平台的唯一支付方式，而且目前已经有很多的用户粘度，支付宝除了支付之外，还有理财、生活服务等服务。而微信自身也是国内最常用的社交平台，可见支付宝和微信除了第三方支付之外还有其他业务和服务，Paypal想要进入电商和社交这些领域是没什么可能成功的。

因此，Paypal想要打开国内市场，必须要一个能够增加用户黏度的业务或者服务，不然最终都只能是一款小众的支付产品。

最后

对于PayPal投资的国付宝，本身在国内支付市场上缺少存在感，市场占有率更谈不上多少。看看含着金汤匙出生的云闪付，成立至今得到人行和商业银行的鼎力支持，到今天已经发展了两年多，为了增加用户量，也已经烧了几十个亿，但是看看目前的市场占比，截止到19年第一季度末，也不过仅有0.4%的市场占比，在三方支付中同样缺少竞争力。

外资虽然实力强劲，但是国内市场有特殊性，消费者的习惯和市场的环境等都有影响，强如亚马逊，进入国内电商都吃瘪了，Paypal进场可能也会步亚马逊的后尘。

北京时间10月1日讯，美国数字支付平台PayPal Holdings Inc已经获得中国人民银行的批准，使其能够购买国内支付公司的控股权，这将使PayPal成为首家进入中国支付服务市场的外资机构。

周一，国付宝发布公告称，中国人民银行批准国付宝股权变更申请。Paypal将收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人。国付宝拥有移动，在线和跨境人民币支付服务的许可证。

截止目前，该交易没有披露任何财务条款。PayPal表示，这笔交易预计将于2019年第四季度完成。

据悉，PayPal是美股纳斯达克上市公司，是全球领先的第三方支付企业，覆盖全球200多个国家和地区，拥有超过2.86亿活跃支付账户，支持全球100多种货币交易。

去年年初，中国央行宣布向外国第三方电子支付公司开放国内市场，此举旨在促进零售支付行业的竞争。

来源: 新浪财经

@第一财经日报9月30日，据媒体报道，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal通过旗下美银宝信息技术(上海)有限公司收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。

来源: 城市金融报

国际第三方支付平台Paypal将正式进入中国市场。近日，Paypal对外宣布将通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70%的股权，成为国付宝实际控制人并进入中国支付服务市场。

据了解，国付宝是以第三方支付为基础的科技金融综合服务平台，面向企业客户提供B2B、B2C等各类支付及增值服务。国付宝方面表示，中国人民银行批准了国付宝股权变更申请。

此次交易的条款细节尚未公布，投资者需要等待Paypal明年的年度报告以获得更多详细信息。但Paypal在一份声明中表示: “我们很荣幸成为第一个获得在中国提供在线支付服务许可的外国支付平台。我们期待与中国的金融机构和技术平台合作，为中国和全球的企业和消费者提供更全面的支付解决方案。”

在雅虎财经看来，中国的数字支付市场是一个有着巨大发展空间的增量市场。过去几年，中国本土企业阿里巴巴旗下的支付宝和腾讯旗下的微信支付一直在数字支付领域占据主导地位。

根据Statista的数据显示，未来四年中国的数字支付市场将以每年18.5% 的速度增长，有望从2019年的1.57万亿美元市场规模增长到2023年的3.1万亿美元。而中国消费者使用移动支付的人数有望从5.62亿增长至2023年的9.56亿。

这一市场也吸引了Paypal的关注。据外媒透露，Paypal正尝试在中国市场开展业务，而此次收购将加快Paypal在中国市场的业务渗透，并从中国强劲的数字支付业务增长中获益。而从全球市场来看，此次收购也将提升Paypal的全球市场份额。

在第三季度与分析师的电话会议上，Paypal首席执行官 Dan Schulman 暗示，Paypal可能不会在中国市场与本土支付巨头展开正面交锋，而是将重点放在跨境支付上，将中国的支付生态系统与Paypal庞大的国际支付网络联系起来。Paypal不仅在其核心电子商务平台上拥有强大的双向网络，在过去几年里，它在全球范围内进行了许多企业收购。该公司目前正寻求为中国消费者提供通过Paypal向海外商家购买商品的服务，并为中国商家提供通过Paypal向海外消费者销售商品的服务。

从交易规模来看，外媒认为此次收购对于Paypal来说也是一笔大额交易。Dan Schulman在声明中表示: “我们很高兴完成这项具有历史意义的交易，这使我们能够扩大在增量市场中的参与度。”“这重要的一步将使我们成为中国金融机构和技术平台更强大的合作伙伴。我们期待为中国电子商务和支付生态系统的发展做出贡献。”

有美国分析师认为，虽然Paypal在中国市场跨境支付领域的表现有待观察，但它仍然借助此次收购拓展了全球支付业务，巩固自身的行业地位。

手机控们，在北京到巴黎约8000多公里航程的飞行途中，如何熬过这难挨的近十个小时？

一个缓解焦虑，重新连接线上世界的可能方法是：打开手机Wifi，连接到航空公司提供的无线热点，如果足够幸运，手机浏览器跳转刷新后，你将会遇到一系列账户登陆和付款流程，随着你的信用卡被划去数十元，顺利的话，“叮”，一条微信消息弹窗适时蹦了出来。

完成这样的一次高空上网，涉及问题众多且技术复杂。其中一个环节是，如何让花出去的人民币以合适汇率兑换成外币，付给网络提供方后，最终保证你有足够的流量上网？

这就是PayPal在做的事，无论万米高空的空客飞机，海淘客痴迷的跨境购物网站eBay，乃至游戏迷甘愿为之剁手的Steam商店，有支付的地方，就有这家公司蓝白相间的六字母Logo。

1998年诞生的在线支付鼻祖PayPal起源于一个野心勃勃的创业计划：支付是一种普遍需求，但是市场尚未提供相应的技术解决各种形式的支付需求。ATM和信用卡过“重”，支票尤其繁琐，它们都无法处理个人对个人的支付。

斯坦福毕业生彼得·蒂尔（Peter Thiel）和他的创业伙伴们意识到其中的商机，他们试图建立一个“统治世界”的金融操作系统——PayPal，它最早运行于Palm掌上电脑中，其中的一项功能就是供人们转账。

创业者们巧妙设计了自己的商业模式。最初，用户因补贴和优惠费率吸引而来，接着，人们尝试将PayPal用于eBay的拍卖交易，较低的费率受到中小商家的欢迎，这些让PayPal的增长达到了惊人的程度，其后PayPal一路高歌猛进，将更多的商户和消费者吸引到自己的支付体系里来。

2002年，eBay以15亿美元收购PayPal，但由于在随后，eBay电商业务表现不佳的情况下，增长最好的都是靠收取手续费获得收入的 PayPal 业务。2014年，eBay与PayPal拆分。

“我们赶上了电子支付的时代，”时任eBay首席执行官约翰·多纳霍（John Donahoe）在向投资者宣布分拆PayPal决定时说。为了更灵活地应对电子支付市场的挑战，PayPal完成从eBay的剥离，寻求更大范围的合作伙伴。

一度，作为动词，PayPal成为时髦的网络支付的代名词，这种品牌形象支撑着公司的成长。历经竞争对手、欺诈者、平台商的重重围剿后，至今，PayPal已成为一家市值近1000亿美元的支付巨头。2018年，这家公司在《财富》美国500强中排名第222位，而上一年的排名则是264。

“2017年，PayPal全球支付总额为4560亿美元，其中移动支付总额达到了约1550亿美元，”PayPal亚太区首席执行官兼高级副总裁Rohan Mahadevan告诉界面记者，“去年，PayPal业务总量的增长达到21%，实际上，我们的移动支付业务增长已经达到了52%。”

Rohan Mahadevan试图以此说明PayPal在拥抱移动支付时代：“这意味着全球已经有很多人开始使用移动支付，中国就是其中一个典型市场。”

移动支付时代的未来是不是真的属于PayPal，这很难说，至少在中国，主角属于腾讯和阿里巴巴，两者在中国几乎形成了绝对的寡头局面，让这家海外支付公司可能很难找到更进一步的市场机会。

好消息是，全球市场的成绩让PayPal有了一个更准确的定位。目前，其在中国的业务主要为跨境电商，即帮助中国商户把商品和服务出口至全球各地，并完成收结款，以及帮助中国消费者购买到全球各地的商品和服务。进一步说，跨境电商业务主要包含两大块：支付是PayPal的起家业务，包括快速情景支付；此外还有其他一些帮助企业的增值服务。

举例来说，一位商户把杯子卖到法国，法国客户支付给商户后，在收款前商户首先需要通过银行的各种审批，要求商户展示营业年限、营业执照、盈利状况、账户里要求储蓄金、保证金等等麻烦的事情。但是通过PayPal，商户可以在一分钟之内完成这笔从法国到中国的交易。

显然，结合汇款和支付的跨境支付，成为PayPal在中国新的想象力。

PayPal总裁兼首席执行官丹·舒尔曼（Dan Schulman）曾对支付宝和微信支付赞赏有佳，而Rohan Mahadevan则是如是阐述PayPal与后两者在中国的直接关系的，“PayPal主要是针对跨境贸易业务，而支付宝和微信支付侧重于中国境内支付，所以我们涉及的领域是不一样的，可以同时满足不同的客户需求。”

“虽然说支付宝和微信支付也在扩展海外业务，但是其主要目的是为中国国内的消费者海外购买提供支付服务。实际上PayPal为全球超过1800万的商户提供支付解决方案也恰巧能够弥补他们目前在海外发展存在的不足。”他强调，中国是PayPal的一个“非常重要且快速增长的市场”。

2017年7月27日，PayPal与百度达成战略合作。根据协议，中国消费者将可以在中国境内通过百度钱包，在PayPal的国际商户中进行购物和付款。丹·舒尔曼在声明中表示，通过与百度的合作，PayPal的1800万国际商户将有更多机会接触到数以百万计的中国消费者。同时，PayPal希望通过合作，以扩大PayPal平台的覆盖面。

PayPal表示，75%以上的零售商与其有合作关系，PayPal为各种各样的客户都提供了最优支付体验，希望在中国跨境电商交易构建开放、中立的第三方支付平台。类似的合作伙伴协议还包括中国银联、阿里巴巴速卖通等。“实际上，我们对此保持一个开放的态度，对任何一个平台，只要这个平台上有商户销售产品，我们都愿意与之合作。另一方面，通过我们，中国商户可以接触到我们全球2.37亿消费者，这是一个强大的购买力。”Rohan Mahadevan说。

正如《财富》杂志指出，该公司与中国企业的合作，都是以跨境交易为核心所搭建起来，“跨境交易是PayPal能够在中国提供附加值的业务领域”，其中既包括中国消费者与全球商户的连接，也有海外消费者对中国跨境电商的购买。

“就我个人而言，PayPal最大的竞争对手仍然是现金。因为到目前为止全球仍有85%的交易为现金交易。”Rohan Mahadevan说，他认为，现金和信用卡依然是实体店付款时的经常性选择。消费者们并没有被说服，人们并不认为用手机在收银机那儿支付比用信用卡更快、更安全。

“这也就意味着，如何把那些使用现金进行交易的人转化成使用数字支付交易的人，或者说电子交易的人，有着一个潜在、巨大的机遇。所以对我们来说如何找到最好的方式来和比较低效率的现金交易进行竞争，是目前比较大的挑战。”

以产品为例，PayPal.Me是该公司应对挑战而推出的新产品之一，其产品形态为一则链接，用于实现在微信、Facebook和WhatsApp等社交平台上迅速完成收款。

这或许是面对未来线下交易、移动支付挑战的应对之举，但又何尝没有受到中国同行们带来的一些启发？尽管PayPal留在中国的团队最大的业务就是跨境电商的配套服务，但中国支付行业的激烈变化仍被其看在眼中，“我们做了很多信用卡事情，但在移动支付上，他们比我们先进得多。“丹·舒尔曼说

来源：中国经营报

原标题：Paypal在中国到底有没有机会？

来源：中国经营报

近日，中国人民银行批准国付宝股权变更申请，PayPal通过旗下美银宝信息技术（上海）有限公司收购国付宝70%股权，成为国付宝实际控制人并进入中国第三方支付服务市场。Paypal是纳斯达克的上市公司，也是全球领先的第三方支付企业，覆盖全球200多个国家和地区，拥有超过2.86亿个活跃支付账户，支持全球100多种货币交易。这则消息意味着全球支付巨头正式进军国内市场。今天想聊一下，这一消息会对国内第三方支付行业格局产生如何的影响？Paypal在中国到底有没有机会？

为何paypal至今才正式进入中国？

之前PayPal虽然一直和国内企业有合作，但正式进入还是首次，以前的困难在于金融政策的限制，不能在中国大陆开展本地支付，这意味着国内消费者无法用PayPal来支付国内商户的交易，这也是PayPal在中国市场始终发展缓慢的原因之一，然而随着中国金融市场的逐步开发，使得paypal最终通过借道国付宝正式进入中国市场。

对国内支付巨头造成多大的影响？

要说明这个问题我们先看张图：

这是2018年第四季度国内第三方支付的格局，可以看到基本上是支付宝和腾讯金融的寡头局面，两家总和占到了整个市场9成以上的份额。其实原因也不难想象，国内推动移动支付的核心动力来自电商和社交平台，例如淘宝、微信红包，而这类平台都具备一定的排他性，所以依托平台优势，很容易就构筑出自己的护城河，并且压缩其他第三方支付企业的空间。就拿paypal自身来说，其实也是得益于这样的产业逻辑成长起来的，早在2002年paypal就已经在纳斯达克上市，不过没多久就被ebay以15亿美元收购，之后在ebay的孵化下，成长为一个庞然大物，最终在2015年又重回纳斯达克，整体营收规模也超过了ebay，直至今日，市值已经超过1100亿美元。

再看下一张图：

目前国内第三方支付市场移动支付的占有率越来越高，也意味着向线下发展的趋势无法阻挡，而没有什么群众基础的paypal在这个领域中应该更难发展，可见在现有格局下的中国国内的第三方支付市场，paypal能生存的空间并不大。

跨境支付是突破口？

既然如此，paypal进入中国的突破口在哪儿？或许答案在跨境支付上。2018年paypal收入的20%来自于跨境业务，而跨境业务中的20%来自于中国市场，可见中国市场在其整体业务中的重要性。

再来看下这次收购的国付宝是家什么样的公司，据悉国付宝目前已获互联网支付、移动电话支付牌照、基金支付牌照以及跨境人民币业务许可，其中快捷支付、网关支付等多款支付类产品覆盖互联网金融、电子商务、航空旅游等多个行业。

而在国内要申请这类支付牌照相当困难。我们来看下这张图：

支付牌照的有效期为五年，到期之前央行会对牌照公司进行审核，决定是否续牌。近三年新牌照发放基本停滞，存量牌照进入清理整合阶段。从图中也能看出此类牌照的稀缺性，所以此次借道国付宝意味着paypal在中国的跨境业务的业绩贡献将更纯粹，并且使得这类业务在中国的护城河变宽。

国内跨境业务的趋势如何？

用于第三方支付的跨境业务，主要来源包括三个：电商、跨境旅游、留学。

我们先看下跨境电商的增长情况：

截至2018年末，跨境电商的规模已经接近总进出口额的1/3。增速也持续保持2位数增长。其实在近期还有一个事件也值得我们注意，就是阿里20亿美元收购网易考拉，阿里对跨境电商的一次整合，可见巨头对这块都非常重视。

再看出境旅游的情况：

从2010年到2018年出境游逐年增长，复合增速也保持2位数增长。

再来感受下今年国庆出境游的移动支付的状况：

全国平均出境游的异动支付人均增速达到了14%，由此带来的出境消费可见一斑。

出国留学人数的情况：

与出境游类似，同样是逐年攀升，且增速始终维持在10%附近的高增长。

可见跨境支付这个行业应该是处于相对比较景气的阶段，并且客户群体消费能力相对更强。而跨境支付领域里paypal无疑有自己的优势，它比中国公司更早地进入国际支付领域，拥有更多的经验和更大的市场。

再看这个细分领域的格局，尤其是跨境电商。

这是2019年上半年国内跨境电商平台的市场份额，从这里明显可以看出，虽然阿里并购网易考拉后一家独大，但是整体的格局要比国内移动支付市场好多了。这也给了paypal更多的空间。

至此也不难解释，为何阻力重重，paypal依然看好自己在中国第三方支付市场的发展。总结下来大概有3个原因：一是伴随中国的金融市场越来越开放，可以分享到改革带来的政策红利。二是随着国民收入的提高，整体跨境消费行业前景良好，也能分享中国整体经济增长带来的红利。三是跨境支付业务相对格局更好，并且拥有自己的独特优势，更有利于paypal找到自己的突破口。

（ 校对：颜京宁）