人民币vs 日元

来源：海外掘金

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如果有人问你，中国大众是什么时候开始意识到这次疫情的严重性？你可能一时间回答不上来，但我只通过一张图，就能很快回答你：2020年1月20日。

那天，大量关于武汉疫情爆发的新闻、视频和照片在网上疯传，人们真正认识到，就在几天前医疗专家们对外宣称的：疫情可控，不会人传人是错的。对疫情的恐慌，正在中国的一些角落里蔓延。

是什么图这么神奇，能如此迅速地反应出这个时点？答案是：日元兑人民币的走势图。

1月20日这一天，日元兑人民币进入上行通道，一路涨到2月4日，从原本的1日元兑0.062人民币，涨到1日元兑0.065人民币，涨幅达4.8%。

这期间，中国的疫情升级，各种谣言充斥网络，政府开始封锁武汉、湖北，到后面甚至停止了全国团体旅游和境外游。许多国家也在此时宣布禁止去过中国的外国人入境。

这无疑应证了：日元是避险资产，市场遇到风险就会上涨。

外汇市场是敏锐的，能迅速捕捉当地人民的情绪，在市场交易中做出反应。中国出现重大疫情灾害，对当地市场是利空，在中国的外国资本就会四下逃窜避险，而日元就是避风港，抛售人民币购买日元，推升日元升值。

下一个问题：那么，二次传播到国外，什么时间点是国外开始恐惧这个狡猾的新冠病毒的？我们也用一张图就能看出这个节点——日元兑美元的走势图。

在市场逐渐消化中国的疫情，而且随着在中国的疫情逐渐得到当地政府的控制之后，日元就趋于稳定了，从2月4日到2月19日，整个外汇市场都比较稳定。

但是，在2月19日，我们看到日元兑美元突然有个下跌，然后迅速在2月20日拉升。所以，我们可以以此判断，国际开始对疫情出现恐慌的时间，大致在2月19日-20日。巧的是，日经指数也是在这天开始下行趋势。

这一天发生了什么？

邮轮钻石公主号的监管问题爆发，前有船上的乘客在社交网上发出求助，后有日本专家因为质疑政府处理措施而被感下船……此时，船上还陆续出现几名工作人员被感染，船上人员的感染人数也与日俱增。

另外，韩国的超级传播者被确认，而且传播的人数大量增加，一日就确诊几十人。伊朗在2月19日确诊首例，意大利在20日来到疫情的拐点，一名米兰附近的居民被确诊新冠肺炎。国外的社区感染开始大规模扩散。

这一天，中国央行在时隔3个月降息，作为基准利率的1年期贷款市场报价利率（LPR）2月下调0.1％，降至4.05％。这也意味着中国的经济受到新冠肺炎疫情的影响，央行正在用流动性挽救这一情形。

一个中国舆情对疫情的认知拐点，另一个世界出现多地社区感染的拐点，两个疫情时期的重要拐点，都可以通过日元的上涨来判定。

日元当之无愧成为全球最敏感的避险货币。

从2月20日开始，日元兑美元开始升值至今，最高已经上涨5.6%。就在刚刚过去的3月3日，美联储宣布降息50个基点，这个幅度是近几年来从未见过的，上次降息50个点还是2008年10月——美国次贷危机烈火熊熊的时候。

根据美联储的说法，这次降息，主要是因为新冠病毒。

美国还能降息，但日本却退无可退（已经负利率了）。降息意味着什么？借美元的成本在减少，将可能有大量美元涌入市场。这个时候还在风险时期，一些避险资金会选择哪里？日元。

也就是说，在两国的利率差缩小的情况下，日元还会上涨。

日元是怎么成为避险货币的？这个问题在网上已经有很多解释。这里主要结合日本央行的最新“买买买”动作来讲一讲。

因为新冠疫情，日经指数已经连跌数日，从2月20日一直跌到现在。期间有几次回调，上涨的主要原因就一个：日本央行兜底。

关于这次日本央行出手救市，《券商中国》的解释非常直接明白，我在这把它简单梳理一下。

据FOX168报道，日本央行于3月2日创纪录出手，暴买1014亿日元ETF，至3月2日披露的数据，日本央行持有本国ETF为28.87万亿日元。

日本央行在2010年开始买入股市ETF，2013年，ETF购买的规模被大幅提高。在当前的量化宽松政策下，日本央行每年买入6万亿日元的ETF，对象包括东证指数TOPIX、日经225指数和JPX-日经400指数。

此次购买ETF的本意在于刺激投资者风险偏好，因为央行兜底会给市场以保障，进一步提高投资者的投资动机。目前，央妈持有的ETF已经接近全日本ETF总额的80%。

除了ETF，日本央行也为本国的国债兜底。3月2日，日本央行提出，时隔约4年将实施以2周期限从金融机构购买国债、向市场注入5000亿日元的特别公开市场操作。这些都是为了注入资金，给市场提供流动性。

随着日本央行的介入，日本股市3月2日出现止跌行情，日经指数单日反弹近1%。

日本央行可以说是全球央行中，非常神奇的存在。早在2018年3月，日本央行就已经成为了该国近40%上市公司的大股东。根据《日本经济新闻》当时的计算，东京证券交易所有3735家上市公司，在其中1446家，日本央行都是名列前十的大股东。更不能不提日央行还是日本政府债券最大持有者，手中有的国债已经相当于全部发行在外的日本政府债券的43%，超过了日本的国内生产总值。

看了这么多，为什么日元是避险货币？（1）日本资本市场良好的流动性，（2）稳健的经济（通常会有央妈兜底），（3）负利率让日元借债很方便，以及（4）其透明的经济环境，造就了日元成为全世界最有用的避险货币。

可即使央妈出手，日本经济仍面临不小挑战。

日本央行的购买计划的确起到了修复风险偏好、提振资产价格的作用。但日本央行购买ETF的尝试也面临诸多问题。除了上述流动性问题，在宏观层面，包括购买ETF在内的日央行量化宽松政策未能使日本摆脱低通胀困扰。目前，日本核心CPI仍然大幅低于其通胀目标。

新冠疫情仍在持续，而日本本国各类数据都不算太好，对华出口、访日外国游客减少和供应链断裂等暂时的打击巨大，整个日本金融业都弥漫着2008年雷诺兄弟倒闭时的紧张气氛。

不过，对日本经济的信心也没减退，绝大部分人都认为只要疫情结束，就会出现V型复苏——这一类复苏就是从坐标轴上看，因疫情需求暴跌之后，又因为疫情结束，被压抑的消费欲望激活后的暴增。

正是因为对自家的经济拥有这样的自信，大量资本才会进入日本，不然它们可以选择那些疫情更轻的国家。

雷曼危机前，1美元兑109日元左右的日元汇率，在短短1个月后升值至90日元左右。不过这次市场却没有这么高的预期，因为整体的风险程度并不比当年，而且当时美联储降息是从一个利率高位下降，但这次的基准利率本就处在低位。

但不可否认，在美联储降息的背景下，现在的日元已经打开了升值通道。这个时候该考虑配置一个日元资产，比如房产，可以对冲意外黑天鹅事件，分散风险。

最后，给大家介绍智谷旗下日房投资第一平台——掘金日本房产（ID：Japan_gold）。

据中国外汇交易中心数据，2019年11月26日，100日元对人民币汇率中间价为6.4554，较上一交易日下跌210.00点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019年11月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币7.0344元，1欧元对人民币7.7474元，

100日元对人民币6.4554元，1港元对人民币0.89881元，

1英镑对人民币9.0763元，1澳大利亚元对人民币4.7672元，

1新西兰元对人民币4.5122元，1新加坡元对人民币5.1536元，

1瑞士法郎对人民币7.0588元，1加拿大元对人民币5.2896元，

人民币1元对0.59373马来西亚林吉特，人民币1元对9.0871俄罗斯卢布，

人民币1元对2.0991南非兰特，人民币1元对166.88韩元，

人民币1元对0.52198阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.53296沙特里亚尔，

人民币1元对43.3514匈牙利福林，人民币1元对0.55475波兰兹罗提，

人民币1元对0.9644丹麦克朗，人民币1元对1.3701瑞典克朗，

人民币1元对1.3052挪威克朗，人民币1元对0.81593土耳其里拉，

人民币1元对2.7632墨西哥比索，人民币1元对4.2965泰铢。

据中国外汇交易中心数据，2020年1月9日，100日元对人民币汇率中间价为6.3682，较上一交易日下跌589.00点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年1月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.9497元，1欧元对人民币7.7195元，

100日元对人民币6.3682元，1港元对人民币0.89359元，

1英镑对人民币9.1048元，1澳大利亚元对人民币4.7721元，

1新西兰元对人民币4.6202元，1新加坡元对人民币5.1441元，

1瑞士法郎对人民币7.1365元，1加拿大元对人民币5.3286元，

人民币1元对0.59026马来西亚林吉特，人民币1元对8.8201俄罗斯卢布，

人民币1元对2.0392南非兰特，人民币1元对167.56韩元，

人民币1元对0.52866阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.54016沙特里亚尔，

人民币1元对42.8618匈牙利福林，人民币1元对0.54839波兰兹罗提，

人民币1元对0.9680丹麦克朗，人民币1元对1.3607瑞典克朗，

人民币1元对1.2765挪威克朗，人民币1元对0.85074土耳其里拉，

人民币1元对2.7093墨西哥比索，人民币1元对4.3680泰铢。

日元对人民币持续下跌，开启贬值模式，现在换点日元存银行怎么样。

进入2019年以后，日元兑换人民币的汇率持续走低，已经从年初的0.0644下跌到了目前的0.0602左右，并且在3月4日那天一度跌破0.06的关口下探到了0.0597，这是日元兑换人民币汇率时隔五个月后首次“破6”，同时这也是日元对人民币自2018年7月份以来的最低点。也就是说，在年初时兑换10万日元大约需要6440元人民币左右，而现在兑换则只需要6020元人民币左右。

我们知道在银行的存款业务中，除了人民币存款外，还可以进行非人民币的存款业务，如美元、欧元、日元等。另外，银行存款利息的高低除了与利率有关，还与存款基数的多少是分不开的，也就是说在存款利率不变的前提下，存款基数越大利息就越多，而反过来存款基数越小利息就越少。

那么问题就来了，随着日元贬值，人民币所能兑换的日元数量也会增加。所以，如果我们现在换点日元存入银行会怎么样，和存人民币哪个利息高？

首先，由于汇率是浮动的，所以我们需要先取一个固定的数字来方便计算，那就是假设日元兑换人民币的汇率值为0.0602。

根据这个标准计算，10万元人民币可以兑换约166万日元，如果将这些日元全部存入中国银行，按当前一年定期0.01%的利率计算，一年可以产生约166日元的利息，约合10元人民币。而如果是按照年初0.0644的汇率计算，10万元人民币可以兑换约155万日元，定存一年的利息为155日元，约合人民币9.3元。

通过以上计算我们会发现一个问题，那就是由于日元的存款利息非常低，所以即使人民币兑换日元的数量增加了，但是就银行存款的利息收益而言，还没有人民币的活期存款利息多。因为10万元人民币按活期的方式存入中国银行，一年的利息也能达到350元，相当于5800日元。

最后要说的是，日元大幅贬值，现在人民币换日元和日元换人民币，哪个划算？对于这个问题，既然存款的方式被否定了，那么就只能从实际用途上考虑。

日元贬值后，赴日旅游、留学等的费用相对会减少，也会划算一些。但笔者在这里也要说一句，出去开阔眼界无可厚非，但尽量还是不要让旅游变成纯粹的去购物，另外我们的国产制造，无论是质量还是功能，都有了很大的提高也不输给国外的产品。

结语：综上所述，日元的贬值对有实际需求的人而言是有帮助的，而对没有实际用途，只是想通过升值贬值来获得投资回报的，其实最好的选择就摆在面前，那就是持有人民币。

要说去日本旅游，最开心的事莫过于吃吃吃和买买买了。在日本，除了专门的免税店或者机场退税外，只要消费就要缴纳消费税。近日，日本政府出台了消费税由目前的8%上调至10%的消息及细则，将于今年10月1日起开始执行。这就意味着在日本生活、去日本旅游、买日本商品的消费将更贵了。实际上，因为人民币对日元汇率持续走低，加上飞日本航班价格持续高位，今年夏季赴日游已经是三年来最贵的时段。

消费税上调会对哪些产生影响？

其实早在去年，日本已宣布欲将目前8%的消费税上调到10%。从1989年首次导入消费税概念，税率为3%以来，其间在1997年消费税上调至5%，2014年将消费税提高到8%，再到目前确定的从2019年10月1日起，实施10%的消费税，日本消费税可谓历经了多次变化。

不过，在10%的消费税率中，有一部分商品仍然保持8%的税率，名为“轻减税率”政策。这类商品主要是指食品饮料、外卖和报纸等生活必需品（在外就餐和酒类除外）。

根据细则，在东京迪士尼、大阪环球影城等主题公园内的餐饮堂食消费也将更贵。只要消费者坐在主题公园内的餐厅中，就按“堂食”的标准收取10%的消费税，而打包带走的话，消费税为8%。同时，诸如食其家、麦当劳等连锁餐饮店，也适用这一规则。

针对外卖比堂食收费少的细则，不少网友开玩笑说，“这可是饿了么、美团进军日本的好机会啊！”

也有人觉得，消费税只是上调了2%，能有多大影响？

从日本留学归来的杭州女生李小姐说，“困扰较多的可能还是在日留学生，不仅生活消费变高了，当初2014年涨税的时候，日本很多大学的学费也都跟着涨了，不知道今年情况会如何。对于游客来说，在商场药妆店里购物影响不大，达到一定金额后凭借护照可以办理退税，也可以直接去免税店。但是旅游中吃住行的费用，根据新税率就要有所增长了。对于必须支付消费税的商品，如果只是在小店买东西，那可能还微不足道。但如果是买手机、电脑、奢侈品，买房买车呢？还是相差很多的。”

李小姐给我举了个例子，比如说在日本买10000元日元的商品，就需要支付11000元了。按照昨天银行的卖出牌价，10000日元相当于650元左右人民币，消费税提高后这一笔就需要多支付1000元日元，相当于65元人民币。而如果是买四千万日元（约为260万人民币）的房屋，就能差出来80万日元（约为5万人民币），一算下来还是很肉疼的！

日元升值 机票位于高点 日本旅游要“多掏腰包”

暑假一直忙于工作还没空带娃去旅行的冯先生说，“本来思前想后还是觉得日本更适合带孩子去玩玩，儿子和女儿心心念念要去东京迪士尼、大阪环球影城玩，我一查机票和汇率，又觉得不划算了。”冯先生算了一笔账，5月初时1元人民币还能兑换16.498日元，按照昨天的汇率只能兑换15.32日元，旅游开销多了将近7%的成本。由于在当地酒店、餐厅和物品的价格会因为汇率有所上浮，也就意味着在日本消费会“多掏点腰包”。按照人均1万元的预算来算，一家四口，出游成本一下子就增加了2800元。

“但如果不趁着暑期或者9月去，从10月1日开始日本消费税涨起来，又是一笔需要多花费的开支。然而汇率变化是不确定的，消费税增长却是确定的，我老婆说还是想趁着最后不到两个月的倒计时时间，带孩子去日本玩下，再不去就更望尘莫及了。”

省国旅出境部的相关负责人表示，日本一直是近年来较为火热的旅游目的地。在今年暑期出境游热门目的地中，日本游一直稳居前三。

由于旅行社的团队游产品，一般都是提前采购航空、酒店和地接资源，相当于资源和价格已经被提前锁定，因此团队游暂不受日元升值的影响。该负责人也表示，目前也不会因为消费税的提高而增加团队游的报价。相对自由行而言，价格更稳定，性价比也更高。

自由行方面，记者通过旅游在线平台查询到，8月杭州赴日的散客机票价格，依旧位于一年中的高点。

以8月8日从杭州飞往东京，8月13日东京飞回杭州为例，全日空航空往返经济舱机票含税价格近19000元；8月23日飞，8月28日回的杭州往返东京，全日空航空机票含税价格也是超过了8000元的高价；相对来说，8月下旬杭州往返大阪的机票比往返东京的要划算一些，不过也要五六千。

旅游业内人士章先生分析，过了暑假后赴日机票和酒店价格将会回落，提高消费税的消息一出，估计等到今年9月份，有意向去日本的人会去商店购物囤货。类似手表、包包等奢侈品基本是没有打折活动的，建议增税前购买；在9月底前可以购买10月1日后JR票，但是要注意使用期限。另外，针对10月份的增税政策，日本当地很多商家也推出了相应的降价促销活动，身边不少主妇们已打算抱着“现在买到就是赚到”的想法，开始疯狂购物计划。建议大家在扫货的时候冷静思考，理智消费。

随着美方称将对中国输美商品加征10%关税以及多方面因素影响，促使美元兑换人民币汇率上涨并且突破7.0，同时意味着人民币对美元汇率有所贬值，而相对应日元兑换人民币汇率在今日也出现上涨的走势，并且由原先日元兑人民币汇率0.0634上涨到0.0663附近。对于该现象让不少在日留学生以及游客均纷纷吐露心声，只因目前人民币无法兑换跟以前相同数量的日元，而人民币贬值的现象让在日本留学与旅游群体的成本增加。那么，面对日元兑换人民币汇率上涨的现象，目前100万日元相当于多少人民币呢？

首先，当人民币出现贬值时，在与他国的流通货币进行兑换时难免会出现资金数量不如贬值前较多的现象，同时因为汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，而从两国流通货币汇率可以看出购买力强弱以及是否坚挺等。因为日元兑换人民币汇率上涨，因此按照最新日元兑换人民币外汇汇率，1日元等于0.06630人民币，所以，意味着目前100万日元相当于66303.3244元人民币，而6.6303万元基本上相当于国内部分二三线城市工薪阶层的年薪。

其次，当日元兑换人民币汇率上涨时意味着人民币兑换日元汇率下跌，而目前1人民币相当于15.0822日元，与之前15.751相比约下跌0.6左右，虽说人民币属于小幅贬值，但对多数人的日常生活均造成一定影响，尤其对于国外的群体而言更是如此，因为原先10元人民币能兑换157.51日元，但经历贬值后10元人民币只能兑换150.82日元，所以，对于无论在日本还是美国的中国人来说，人民币贬值后随着外汇汇率下跌，从而能兑换的外国货币数量也减少，日常衣食住行均需要支付比以往更加的资金，因为货币贬值后会出现相当于物价上涨的现象，基本上也是属于正常表现。

当然，虽说目前人民币兑换日元、美元等其他国家的外汇汇率出现小幅下跌的走势，但人民币在国际上依然继续保持稳定和强势，这也是市场供求和国际汇市波动的反映，况且随着时间推移以及后期的发展，相信人民币会扭转贬值的状态并实现一个升值的过程，到那时人民币兑换日元外汇汇率会随之上涨，人民币的购买力又恢复到以前的水平。然而由于当下日元兑换人民币汇率上涨，所以，目前100万日元相当于66303.3244元人民币，在国内等同于月薪5000多元工作人员的年薪，从而100万日元的购买力在国内还是比较弱的。

据中国外汇交易中心数据，2019年10月8日，100日元对人民币对人民币汇率中间价为6.6102，较上一交易日上涨403.00点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019年10月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币7.0726元，1欧元对人民币7.7795元，

100日元对人民币6.6102元，1港元对人民币0.90181元，

1英镑对人民币8.7182元，1澳大利亚元对人民币4.7766元，

1新西兰元对人民币4.4624元，1新加坡元对人民币5.1387元，

1瑞士法郎对人民币7.1338元，1加拿大元对人民币5.3341元，

人民币1元对0.59080马来西亚林吉特，人民币1元对9.1236俄罗斯卢布，

人民币1元对2.1385南非兰特，人民币1元对168.51韩元，

人民币1元对0.51760阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52857沙特里亚尔，

人民币1元对42.8071匈牙利福林，人民币1元对0.55586波兰兹罗提，

人民币1元对0.9595丹麦克朗，人民币1元对1.3974瑞典克朗，

人民币1元对1.2877挪威克朗，人民币1元对0.82282土耳其里拉，

人民币1元对2.7573墨西哥比索，人民币1元对4.2916泰铢。

据中国外汇交易中心数据，2019年12月6日，100日元对人民币汇率中间价为6.4738，较上一交易日下跌33.00点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2019年12月6日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币7.0383元，1欧元对人民币7.8158元，

100日元对人民币6.4738元，1港元对人民币0.89897元，

1英镑对人民币9.2617元，1澳大利亚元对人民币4.8086元，

1新西兰元对人民币4.6046元，1新加坡元对人民币5.1734元，

1瑞士法郎对人民币7.1297元，1加拿大元对人民币5.3402元，

人民币1元对0.59214马来西亚林吉特，人民币1元对9.0471俄罗斯卢布，

人民币1元对2.0799南非兰特，人民币1元对168.77韩元，

人民币1元对0.52187阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.53283沙特里亚尔，

人民币1元对42.3163匈牙利福林，人民币1元对0.54705波兰兹罗提，

人民币1元对0.9560丹麦克朗，人民币1元对1.3485瑞典克朗，

人民币1元对1.2984挪威克朗，人民币1元对0.81685土耳其里拉，

人民币1元对2.7516墨西哥比索，人民币1元对4.3089泰铢。

据中国外汇交易中心数据，2020年1月17日，100日元对人民币汇率中间价为6.2493，较上一交易日下跌122.00点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年1月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.8878元，1欧元对人民币7.6703元，

100日元对人民币6.2493元，1港元对人民币0.88618元，

1英镑对人民币9.0072元，1澳大利亚元对人民币4.7500元，

1新西兰元对人民币4.5698元，1新加坡元对人民币5.1140元，

1瑞士法郎对人民币7.1368元，1加拿大元对人民币5.2813元，

人民币1元对0.58980马来西亚林吉特，人民币1元对8.9597俄罗斯卢布，

人民币1元对2.0923南非兰特，人民币1元对168.44韩元，

人民币1元对0.53327阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.54469沙特里亚尔，

人民币1元对43.6197匈牙利福林，人民币1元对0.55160波兰兹罗提，

人民币1元对0.9742丹麦克朗，人民币1元对1.3779瑞典克朗，

人民币1元对1.2906挪威克朗，人民币1元对0.85022土耳其里拉，

人民币1元对2.7262墨西哥比索，人民币1元对4.4102泰铢。

来源：新浪财经

新浪财经讯 第十二届陆家嘴论坛今日在上海开幕，本届陆家嘴论坛由中国证监会主席易会满与上海市代市长龚正担任共同轮值主席，主题为“上海国际金融中心2020：新起点、新使命、新愿景”。清华大学国家金融研究院院长朱民出席“全体大会五：人民币国际化展望”并发表演讲。

朱民表示，现有的人民币资本账户开放情况下，我仍然有国际化发展空间，比如贸易融资、对外直接投资使用人民币等等。从贸易融资方面来说的话，中国是世界上最大的商品出口国，人民币已经超过日元，成为世界上第三大贸易融资货币，但是总体占比只有1.9%，从这个意义上来说，贸易融资直接用人民币空间还是很大的。

以下为演讲实录：

关于人民币的国际化的硬指标，就是资本账户全面开放和人民币可兑换。在现有的人民币资本账户开放情况下，我仍然有国际化发展空间，比如贸易融资、对外直接投资使用人民币等等。从贸易融资方面来说的话，中国是世界上最大的商品出口国，人民币已经超过日元，成为世界上第三大贸易融资货币，但是总体占比只有1.9%，从这个意义上来说，贸易融资直接用人民币空间还是很大的。

我去国际货币基金组织工作以后，看了1944年布雷顿森林体系的谈判记录。当时英国代表团团长是凯恩斯，他是有名的经济学者，美国代表是副财长莱特。美国要求英国放弃在大英帝国贸易区以及在贸易区内使用英镑，这是很厉害的，这个制度奠定世界货币和黄金以及美元挂钩。

历史很有意思，有制度还要有战略实施。现在我们是在逆向发展，我们有全球最大的贸易国地位，我们有“一带一路”，通过这个杠杆在贸易当中加大贸易融资，这里面有很大的空间。刚才摩根大通和安联的两位嘉宾都提到，外资公司看到世界对中国资产的需求，他们正在把人民币资产带到国际，推动以人民币作为载体的中国对外投资。这方面也是有很大空间，我们还要继续努力。我认为王江教授刚才讲的制度和规则的开放，将是下一步改革的重点领域。