今天道琼斯指数

钱江晚报·小时新闻记者 张云山

今天晚上，美股开盘大幅下挫，道琼斯指数一度跌穿2万点，创出了19871点的3年来新低，自2017年2月站上20000点以上，美股一直涨势不断，今年2月初曾创下了29568.57点的历史新高。

截至北京时间9：38，道琼斯指数下跌5.87%，报19991.73点，纳斯达克报6979点，跌4.83%，标普500指数报2389点，跌5.47%。三大股指都濒临本月第四次熔断。

公司方面，波音下跌19.14%，股价只有100.73美元，2月份，波音股价还有340美元，一个月下跌了6成多。特斯拉股价下跌9.8%，跌破400美元，报388美元，相比968.99美元的历史高点，同样跌了6成。此外，谷歌、迪士尼、可口可乐、耐克、家得宝、美国运通等股价跌幅都超过5%。

之前，在美股非交易时段，美股三大股指期货又熔断了。其中，道指期货跌3.92%，标普500指数期货跌3.69%，纳指期货下跌3.7%。这让市场担忧美股今晚又会再次被熔断。受美股没有熔断影响，富时中国A50指数估值期货直线拉升，从跌1.32%到张0.42%。

恐慌情绪蔓延，亚欧股市齐跌

周二亚太指数均大跌。其中，韩国综合指数跌4.86%，报1591.20点，为2010年5月末以来首次跌破1600点关口；日经225指数收盘跌1.68%，报16726.55点；澳大利亚ASX200指数收跌6.43%，报4953.2点；恒生指数收盘跌4.18%，报22291.28点。

沪深A股午后跳水，上证综指跌1.83%，以2728.76点收盘。创业板指数跌1.6%，以1887.04点收盘，已低于春节前的指数点位。

欧洲股市也集体大跌，截至北京时间21：25，俄罗斯RTS指数下跌11.2%，法国CAC指数下跌6.35%，英国富时100指数下跌4.97%，德国DAX指数下跌5.7%。另外奥地利下跌7.78%，荷兰下跌5.14%，西班牙下跌4.05%，意大利下跌2.32%表现最好的比利时下跌0.06%。唯一值得庆幸的是，欧洲主要市场并未跌破本周一创下的新低。

在连黄金都是一片惨绿的市场里，美元指数飙升，行情显示，美元指数升破100大关，为2017年4月以来首次。英镑兑美元跌幅持续扩大，现跌1.4%，刷新近35年低位至1.1873。受美元强势打压，新兴市场货币全线大跌，巴西雷亚尔兑美元跌3%，创纪录新低，南非兰特兑美元跌2.9%，俄罗斯卢布兑美元跌5%，均创2016年以来新低。

头号对冲基金桥水爆仓了？假的！

昨天中午，一则传言震惊了市场——桥水爆仓了。据《中国基金报》报道，桥水基金中国区总裁王沿对此直言：“假的，今天所有的传言都是假的。”多家媒体援引知情人士称，桥水的纯阿尔法今年已经大跌20%。这引起了市场对于重演2008年的雷曼兄弟倒闭带来的恐慌性抛售的担忧。桥水基金创始人达里奥表示：“虽然这样的表现不是我想要的，但这与我在当前情况下的预期是一致的。”他强调，桥水经历过此种程度的基金回撤，且每次净值都会回来。“桥水已经成立了45年，我和桥水已经遇到了很多次类似的风险。这次的损失在可接受范围内，我们有能力恢复过来。因为我们保持足够的流动性，可随时调整头寸。”多年来，桥水基金被称为“常胜将军”，管理着大约1600亿美元的资金，其旗舰基金主动型Pure Alpha基金，约30年的历史中，仅有4年亏损。在2000~2003年的市场下跌中，Pure Alpha表现出众。在2008年的全球金融危机下，当标准普尔500指数下跌37%的一年中，Pure Alpha策略获得了9.4%的回报。2010年和2011年分别创下了45％和25％的高收益。多位基金业内人士均表示，桥水是同类基金最优秀的。

来源：参考消息

▲这是3月9日拍摄的美国纽约证券交易所显示屏。新华社记者 王迎 摄

参考消息网3月12日报道 美国股市11日再度出现暴跌。高盛等机构及市场分析人士认为，延续11年的美国股市历史最长牛市已基本确定终结。

当地时间11日上午，美国股市开盘后即大幅下挫，在世界卫生组织确认新冠肺炎疫情为“大流行病”等消息影响下，盘中跌幅进一步加深，三大指数一度均进入“技术性熊市”区间。至收盘时，道琼斯工业指数收于23553.22点，下跌5.86%；标准普尔500指数收于2741.38点，下跌4.89%；纳斯达克指数收于7952.05点，下跌4.70%。

其中，道指已从近期高点29568.57点下跌逾6千点，跌幅超过20%，正式进入“技术性熊市”。

同日，欧洲股市小幅下跌。在欧洲三大主要股指中，英国富时100指数收于5876.52点，下跌1.40%；法国CAC40指数收于4610.25点，下跌0.57%；德国DAX30指数收于10438.68点，下跌0.35%。

美国总统特朗普当天表示，他将“使用联邦政府全部资源应对新冠肺炎疫情挑战”。他还表示，将在当地时间11日晚9时（北京时间12日早9时）向全国发表讲话。

来源：福布斯中文网

文/Sergei Klebniko

头条新闻：世界卫生组织宣布冠状病毒爆发为全球大流行后，周三股市暴跌，道琼斯工业平均指数下跌1,400点，自2008年金融危机以来首次正式进入熊市。

美国股市已经进入熊市。图片来源：视觉中国

在周三的交易中，主要股指均大幅下跌：道琼斯指数收盘时下跌近6%，标准普尔500指数下跌4.9%，纳斯达克指数下跌4.7%。

由于投资者紧张地等待特朗普政府对冠状病毒的经济反应的更多细节，市场开始出现亏损—尽管很明显，一个大规模的刺激计划不太可能很快推出。

世界卫生组织正式宣布这种冠状病毒为全球大流行，结束了美国历史上最长的牛市，并使道琼斯指数自2008年金融危机以来首次进入熊市，周三，亏损加速。

本周早些时候，在周一历史上最严重的抛售之后，股市在周二短暂上涨，当时特朗普总统承诺采取“重大”金融刺激措施，解决冠状病毒爆发的后果，但人们仍然对缺乏具体细节和不清晰的时间表存有疑虑。

索科洛资产管理公司首席投资官马克·弗里曼表示：“在一个非常不确定的市场，这是价格发现过程中令人痛苦的一部分。”“现在卖家比买家多，不幸的是，从流动性的角度来看，这往往会给（股票）价格带来巨大的下行压力。”

由于沙特和俄罗斯之间持续的价格战给美国页岩油公司带来更大的压力，原油价格周三再次下跌4.6%，这可能是2008年以来最糟糕的一周。

关键引文：“我们正进入一个阶段，我们看到更多的不良市场活动，”弗里曼说。“我们已经达到了这样一个水平，一天之内上涨或下跌4%几乎是正常的—这是不正常的！”他说，在目前的环境下，随着冠状病毒对股市造成严重破坏，波动的交易正在成为常态，并且同时造成“供应和需求冲击。”

主要批评者：“投资者不应该成为这场闹剧的受害者—目前国会不会通过任何实质性的法案，因此特朗普真正能做的就是高谈阔论和转移话题，”Vital Knowledge创始人亚当·克里萨弗利说。

关键数据：据约翰霍普金斯大学的数据显示，随着全球冠状病毒感染病例总数超过10万，人们对经济衰退的担忧明显加剧。仅在美国，目前已证实的病例超过1,000例。据估计，多达1.5亿美国人可能感染这种病毒。

关键背景：焦虑的投资者希望政府能迅速对经济做出反应，以应对冠状病毒的影响。弗里曼说：“一切都归结于能够采取什么样的措施，市场预期看到一些东西，这只是什么措施的问题。”市场也在向美联储寻求帮助，无论它能从那里得到什么样的帮助。“随着冠状病毒开始对美国商业和经济活动造成更大影响，股市近几个交易日出现剧烈波动。周一，股市经历了历史性的抛售，道琼斯指数和标准普尔指数下跌了近8%，创下了自2008年以来的最大单日跌幅。由于有可能出台经济刺激措施的消息传出，这两个指数周二都上涨了近5%，但由于缺乏具体细节，政府的回应时间也不明确，这两个指数周三再次下跌。在世界卫生组织最终宣布冠状病毒为全球“大流行”之后，股票在当天晚些时候加速下跌。道琼斯指数现在正式进入熊市，结束了美国股市历史上最长的牛市。

译 Stephen 校 李永强

一、行情分析：

隔夜美股呈现大涨，道琼斯工业指数大涨3.85%狂飙911.95点、纳斯达克指数上涨2.44%、标普500指数上涨3.15%。不仅仅隔夜美股有着大幅上涨，富时A50指数也是上涨1.3%的幅度，现在涨幅有所下滑至上涨0.43%。

外围市场的明显上涨，A股今天早盘也是如期跳空高开。高开的幅度有些大，达到了0.8%的幅度，即时还有着一个明显的跳空缺口。虽然大幅跳空高开，但个人并不认为现在就是行情出现进行“报复性”上涨的时间。

从现在的技术面来看，上证指数日线级别MACD指标背离处于的是末期，红柱已经贴近零轴的位置。如果各个小级别之间出现共振式绿柱的先行下跌，有很大的概率将日线级别推入绿柱区间。这种情况，从技术面的角度讲，是存在风险的，也是需要特别谨慎与注意的。

虽然今天仍旧保持上涨，午盘还是处于红盘收涨的状态，但是个人的观点维持不变“短线注意向下的风险，中线保持定投，长线没有问题”。

现在，大家都是一直盯着金哥的短线的观点，却忽略了中线、长线的观点，关于中线、长线的观点也是需要大家关注起来的。当前上证指数处于估值低位，中线、长线保持定投是没有问题的。

中午收盘：上证指数上涨0.53%、深证成指上涨0.7%、创业板指上涨0.87%

二、强弱分析：

1、北向资金继续保持净流入的状态，上午盘净流入25.36亿，沪股通流入10.65亿、深股通流入14.7亿。

2、概念方面，光刻机、氮化镓、消费电子、无线耳机、芯片等概念涨幅居前；种业、人造肉、黄金概念、猪肉、生态农业等概念跌幅居前。

今天涨幅、跌幅居前的概念与昨天的情况有着互换，昨天涨幅居前的，今天跌幅居前；昨天跌幅居前的，今天涨幅居前。

三、市场消息分析：

1、推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革，完善强制退市和主动退市制度

关于A股注册制，我们也是多次讲到过。很多朋友认为注册制的到来是A股巨大的利空，但个人并不这般认为。认为注册制的到来，才是A股真正步入正轨、健康发展以及走国际化道路的标准。

大家习惯性地将A股比作为“池塘”或者“水池”，近几年的IPO常态化比作为“扩建”，而股指比作为“水位”。也就是说，A股中的资金就那么多，而上市公司越来越多了，池塘扩建了，水位自然也会逐渐走低。关于这个比喻，相信很多朋友都听过。所以，这几年股市的下跌，基本都怪在IPO常态这事儿上了。

但是，如果你将股市中所有的股票翻一遍，3850家上市公司，你会发现股市中并不是所有的股票都下跌，有一部分股票是有着不错的行情的，甚至创完历史新高以后还能再创历史新高。也就是说“结构性行情”其实是一直存在的，只是更多的投资者朋友没有发觉而已。

为什么说注册制的到来，是具有“里程碑”意义的呢？

如果将股市比作为一个城市中的商场，是希望这个商场中有更多的商家还是仅仅只有一个商家呢？如果只有一个商家，弊端很是凸显，因为消费者没有话语权，老板说商品多少钱就是多少钱，因为“独特性”的原因，城市中仅仅只有它一家商店，极为“稀缺”。这就好比之前的A股仅仅只有上千家、两千家上市公司是一个道理，资金多而股票少，而股票的估值都还不低。

那么，如果商场里有数万家商店呢？这个时候，消费者就有话语权了，如果商店的服务不好、产品价格高等等情况，是可以选择它家的。这样的商场才是健康的，才更加具有优胜略汰的场景。A股也是一样，只有上市公司足够多的时候，才更加健康。

所以，个人的观点是推动注册制，对于长久来讲A股的健康发展是有着极大的帮助的，可以说具有“里程碑”意义。

2、又现“一日游”山东宁阳撤回“促进房地产消费意见”

昨天才讲到山东宁阳的六大措施促进房地产消费，也说到了，可能这个措施就是“一日游”、“两日游”。没想到，隔天就被撤回了。关于房地产市场，今年春节以来不下20座城市进行刺激消费，但措施均是“一日游”、“两日游”的情况收场。

虽然，行业仍具有一定的压力，但在已存在的边际宽松、因城施策的基础上，这个方向仍旧是值得我们持续关注的。

3、原油价格开始回暖

WIT纽约原油CFD价格，已经回升至32.2美元/桶。看来，原油价格的回暖也是迅速的，上个月还是崩盘式下跌，甚至跌至负值，现在已经回暖至32.2美元/桶了。随着新冠疫情对世界经济冲击的放缓以及世界主要产油国纷纷减产来看，原油价格回升至40美元/桶是迟早的事情。

原油价格的回暖，势必对世界经济的回暖有着极大的帮助。

本文不存在任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！

看完点赞，股票长红！

在美国东部时间5月13日，美股指数延续12日的行情，继续出现大跌，其中道琼斯指数报收于23247.97点，下跌516.81点，跌幅为2.17%；纳斯达克指数报收于8863.17点，下跌139.38点，跌幅为1.55%；标普500指数报收于2820.00点，下跌50.12点，跌幅为1.75%。

在板块方面，美国金融股、能源股全线走低，大型科技股涨跌不一。在能源板块，埃克森美孚下跌2.19美元，报收于41.93美元，跌4.96%；雪佛龙下跌2.40美元，报收于88.70美元，跌2.63%；康菲石油下跌1.69美元，报收于39.89美元，跌4.06%。

金融股中摩根大通下跌3.00美元，报收于84.03美元，跌3.45%；高盛下跌5.41美元，报收于171.80美元，跌3.05%；花旗下跌1.75美元，报收于40.60美元，跌4.13%；摩根士丹利下跌1.43美元，报收于36.99美元，跌3.72%。

美国大型科技股方面，苹果下跌3.76美元，报收于307.65美元，跌1.21%；亚马逊上涨10.97美元，报收于2367.92美元，涨0.47%；奈飞上涨6.45美元，报收于438.27美元，涨1.49%；谷歌下跌26.41美元，报收于1349.33美元，跌1.92%。

在5月13日，美联储主席鲍威尔表示，美国经济前景高度不确定，存在很大的下行风险，同时表示，美联储没有考虑负利率。还有就是美国劳工部周三公布报的数据显示，美国4月PPI环比降1.3%，创2008年12月以来新低。

其它股票市场方面，巴黎股市CAC40指数下跌127.55点，报收于4344.95点，跌2.85%；德国法兰克福股市DAX指数下跌276.84点，报收于10542.66点，跌2.56%。

来源：金融界网站

本周，道琼斯工业平均指数将迎来一个里程碑：124周岁生日。无需提醒，任何关注市场的人都明白，它已经老了。

这个老迈指标与年轻后生之间的罅隙越来越大。像许多爷爷奶奶一样，道琼斯指数也很难跟上科技的步伐。2月初曾占最大权重的波音公司股价暴跌，让道指付出惨痛代价。有些人怀疑，道琼斯指数还能不能代表21世纪的经济，哪怕是这个新冠疫情时代。

“道琼斯指数已经渐行渐远很多年，”新英格兰投资和退休集团的助理顾问John Ham表示。“显然它会熬下去，因为很多人都熟悉它。但就相关性而言，这是给爷爷们看的指数。”

在这个疫情暴发让新经济公司成为英雄的市场，指数之间的差异从未如此极端。到目前为止，道琼斯指数2020年仍累计下跌14%，最惨的时候下跌了35%。与之对比，纳斯达克100指数今年累计上涨超过7%，标普500指数也仅下跌9%。

当然，道琼斯指数以前也曾被视为落伍，但也存活至今。虽然现在可能更显苍老，但大盘指数之间的短暂分歧极其常见，并且在足够长的时间之后，彼此之间往往会趋平。

“是的，它老了，”标普道琼斯指数的高级指数分析师Howard Silverblatt说。“如果你今天构建一个指数，你可能会用其它方式。但它已经使用了124年。现在还在用。而且它的证券组合要小得多，却能在长期内跟踪更广泛的标普500指数。”

建立一个股市基准指数的目的是衡量市场的发展，如果以指数的涨跌幅度来判断优劣，未免有失偏颇。2020年标普500指数比道琼斯指数表现略好，并不说明它是更好或更有用的工具。然而，它确实凸显了防疫封锁期间大放异彩的公司——亚马逊和奈飞等在线和自动化公司。

指数之间的差异对于那些投资于股指跟踪基金的投资者群体也很重要。标普道琼斯指数公司的数据显示，大约11.2万亿美元资金以标普500指数为基准，4.6万亿美元的被动管理资产参照该指数；约有315亿美元资金以道琼斯指数为基准，282亿美元的被动管理基金参照该指数。

由于科技板块的崛起，这些差距变得格外限制。在不到半年的时间里，纳斯达克有17个交易日跑赢道琼斯指数一个百分点。彭博汇编的数据显示，这已经超过2009年以来的历年全年数字。

许多差异归结于哪些公司没有被道琼斯指数揽入。例如亚马逊，该股今年上涨35%，为纳斯达克指数贡献了近一半的涨幅，对标普500指数的贡献度也有10%。但由于该股价格高达2，500美元，道琼斯指数老套的价格加权系统显然容不得它。

其它在“居家时代”表现出色的股票也没有出现在道琼斯指数中。英伟达、奈飞、PayPal都是新冠疫情时代的赢家，今年都至少上涨30%，但无一被老迈的道琼斯指数纳入。

“如果你追随的是道琼斯指数，那你就错过了一些大股票，”LPL Financial的高级市场策略师Ryan Detrick表示。“我不想说它老套，但如果你看看它的构成，毫无疑问，它落后于时代。”

1896年5月26日创建的道琼斯工业平均指数与其他指数不同，它采用股价加权而不是市值加权，后者在今天更为常用。股价加权方法实际上排除了世界上几家最大的公司，包括谷歌母公司Alphabet Inc．——股价超过1，000美元，如果被纳入道指，权重可能就太大了。

道琼斯指数成份股由一个委员会负责选择，不是一个客观的、基于规则的选择过程。根据道琼斯指数网站介绍，该指数寻求维持“充分的行业代表”，青睐那些“声誉极佳、表现出持续增长并吸引大量投资者的公司”。

因此，像波音（今年下跌60%）这样的公司对道琼斯指数表现的影响甚至超过Alphabet（美国第四大公司）对标普500指数回报率的影响。就像该指数的名字所暗示的那样，工业公司在道琼斯指数中的占比高达13%，比标普500指数高出5个百分点，比纳斯达克指数高出11个百分点。

加元，美元/加元，原油，道琼斯，金融股票–亚太市场开放

该加拿大元上涨与原油价格的道琼斯攀升金融股上涨，抵押贷款巨头延长了止赎的暂停亚太股市可能上涨，因日元下跌，提振澳元加元，原油，道琼斯指数上涨

与增长相关的加元（有时可能对原油价格敏感）周四谨慎上涨，原因是北美交易时段情绪恢复。WTI原油收盘于4月初以来最高，道琼斯指数和标准普尔500指数收盘涨1.62％和+ 1.15％。在此之前，亚太时段早些时候等效期货合约下跌。

金融业在股票方面处于领先地位。有报道称，两家抵押贷款巨头房利美和房地美将对止赎和驱逐令的停职延长至6月20日。这些措施是在冠状病毒爆发和随后的封锁法律削弱经济健康的情况下采取的。联邦住房金融局局长马克·卡拉布里亚（Mark Calabria）说，在危机期间“任何人都不得被迫离开家园”。

情绪随后在会议后期有所改善，因为康涅狄格州将失业救济人数从298,680减少至29,846。上周全国范围内的失业人数激增超过290万。此次修订很可能使初次报告未能如期达成250万共识。与此同时，众议院议长南希·佩洛西（Nancy Pelosi）敞开了大门，等待通过一项病毒法案的谈判。这是因为白宫威胁要否决民主党决策者本周提出的法案。

周五的亚太交易时段

考虑到这一点，随着本周的结束，我们可能会看到亚太股市跟随华尔街的乐观态度。这可能延续了过去24小时与情感相关的澳元的一些小幅上涨。这可能也会给日元带来风险。澳元/美元可能也密切关注中国即将来临的工业生产和零售数据。这些将提供对世界第二大经济体健康状况的进一步了解。

加元技术分析

尽管加元最近有所上涨，但美元/加元仍处于持续的巩固模式。自三月下旬以来，价格一直在1.3852至1.4265之间。在技术确认的情况下，突破方向可能为该货币对的下一个趋势铺平道路。从2月下旬开始在上升支撑下的突破-下方的粉红色线-一直难以获得证实。

USD / CAD技术分析–日线图

本文为临渊财经原创，感谢您的阅读和对临渊的支持！

2000年就突破了2000点的上证指数，47次站上3000点，又47次掉下去，20年过去了，还在“2”字头。

对比这20年中国经济的巨大发展，上证指数的表现有些相形见绌。

很多人把上证指数原地踏步归咎于“奇葩”的指数编制方式——

总市值加权，导致某些大市值股票的股价表现拖累了指数；

新股上市第11个交易日就纳入指数，开板后高位下跌拖累指数

……

这样的编制方式导致上证指数“失真”。

然而，论编制方式的奇葩程度，上证指数可远远比不上我们今天要讲的这位。

这个指数的成分股入选标准是个“谜”，而且没有固定的成分股调整日期——

纳入谁、剔除谁、什么时候调整都是未知，时不时会给你个惊喜（xia）；

这个指数成分股的权重是由它们的股价决定——

谁的股价高，谁的权重就高。

举个栗子，如果成分股A的股价是1000，成分股B的股价是10，那A的权重就是B的100倍。

这个指数就是如雷贯耳、鼎鼎大名的道琼斯指数。

提起美股，很多人的第一反应都是“道指”。

它以30家著名的工业公司股票为编制对象，全名叫做道琼斯工业股价平均指数。

它还有三个“兄弟”：

① 以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象，道琼斯运输业股价平均指数；

② 以15家著名的公用事业公司股票为编制对象，道琼斯公用事业股价平均指数；

③ 以上述三种指数所涉及的65家公司股票为编制对象，道琼斯股价综合平均指数。

一般说的道琼斯指数，就是道琼斯工业指数。

道琼斯指数可以说是股票指数的“鼻祖”。

1896年5月26日，《华尔街日报》创办人查尔斯·道（Charles Dow）和统计学家爱德华·琼斯（Edward Jones），第一次发表他们首创的道琼斯工业指数。

拉出这120多年的道琼斯指数走势，股民眼中最性感的曲线也不过如此。

道琼斯指数走势（1900/1-2002/6）

数据来源：Wind

说回到道琼斯指数奇葩的编制方式。

先来看一眼道琼斯指数最新的30只成分股：

道琼斯指数最新成分股

数据来源：Wind

注：上述个股仅作列举之用，不代表本公司管理的基金的投资标的。个股历史走势并不代表未来业绩。

看完这份名单，或许你也有疑问：

亚马逊呢？谷歌呢？Facebook呢？伯克希尔哈撒韦呢？XXX呢？

这些美股的中流砥柱怎么没有入选？

道琼斯指数的成分股目前由《华尔街日报》来挑选，没有公布具体的选择标准。

而且道指调整成分股也没有固定的频率和时间，2014年以来，仅有4次调整成分股。

所以，你永远不知道道指啥时候调整成分股，也不知道哪些公司会入选，哪些会被剔除。

道指的奇葩之处还不止于此。

前面说过，道指的加权方式是股价加权，这又是个什么操作呢？

道指计算公式为：

指数价格=成分股的股价之和÷道指除数

你只要知道30只成分股的价格和道指除数，就能分分钟算出指数点位。

举个栗子

6月5日，道指30只成分股股价之和是3952.73，道指除数是0.1458，代入公式，算出来道指的点位是27110点。

6月9日，道指30只成分股股价之和是3976.25，代入公式，算出来道指的点位是27272点。

打开行情软件，完全对得上，就这么简单！

当然问题也来了，道指这样的计算方式会导致：谁的股价高，谁的权重就高。

这样就会出现很诡异的事情。

比如高盛和可口可乐，截止6月8日，高盛的股价220.81美元，市值是749亿美元；可口可乐股价49.85美元，市值是2108亿美元。

可口可乐的市值是高盛的近3倍，但在道指里的权重却不到高盛的1/4。

一只成分股如果永远不分红除权，那么随着股价增长，它在道指里的权重会越来越高；

一只成分股如果大比例分红除权，那么它的权重就会大幅下降，实际上这个公司可能并没发生任何实际变化；

而那些股价很高的公司，即使你再优秀，再有代表性，可能也无法入选。

比如，如果伯克希尔·哈撒韦（最新股价33.25万美元）入选道指，它就可以占到近99%的权重，其他个股就可以一边玩泥巴去了……

看完道琼斯指数，是不是顿时觉得上证指数的编制方式没那么奇葩了？

那为啥很少听到有人吐槽道指呢？

一是大家确实不太了解道指，二是它都十年长牛了，涨涨涨就行了，别的还重要么？

反观上证指数，多年不涨就是原罪。

再加上朝夕相处，毛病自然越看越多……

实际上，上证指数“多年不涨”的症结，也许并不在指数的编制方式上。

国信证券最新的研报里有个观点：

导致上证指数长期走平的一个重要问题，就是2007年以后指数一直在消化“历史包袱”。

这个“历史包袱”就是在2006年和2007年牛市时，有一大批大市值公司在高位高估值首发上市。

对比下面这两组数据，你就能明白什么叫“消化包袱”：

2006年至2007年在上交所上市的一共有39个公司，这些公司在上市一个月后的总市值加总是14.9万亿，而在2020年5月底的总市值加总仅有9.4万亿元。

再看估值，这39个公司上市一个月的市盈率中位数是59倍，而到2020年5月底的市盈率中位数仅8.6倍。

实际上，上证指数 “长期不涨”的问题，也只是2007年以后才有的，把时间拉长来看，从 1991年底到2019年底，上证综指的累计涨幅超过 900%，在全球主要指数中表现是较好的。

目前，2006年和2007年高位IPO的“历史包袱”基本消化完毕。

上证综指的市盈率从 2000年高点的60倍、2007年高点的50倍，下降到现在只有13倍不到。

未来，或许可以对上证指数更乐观一些。

当然，上证指数≠股市，我们在看股市行情的时候，可以多敲几个代码，避免以偏概全。

免责声明：以上内容不推荐股票，不构成投资建议，据此操作风险自担，股市有风险，入市需谨慎！

周五美股高开低走震荡盘整，主要股指创下自3月份以来最糟糕的一周，投资者获利回吐，主要是对美国新冠病毒病例的回升感到紧张。

周五道琼斯工业平均指数上涨477.37点，涨幅1.9%，收于25605.54点。蓝筹股指数早盘上涨超过800点。标准普尔500指数上涨1.31%，至3041.31点，纳斯达克综合指数上涨1%，收于9588.81点。

从一周走势来看，道琼斯指数和标准普尔500指数分别下跌5.5%和4.7%，纳斯达克指数下跌2.3%。投资者都度过了自3月20日以来最糟糕的一周。

依赖于经济复苏的公司股票在周五上涨明显，达美航空公司上涨11.8%，邮轮运营商嘉年华公司上涨14.5%。这些股票在周四的抛售中受到重创，因为投资者担心经济的重新开放可能会因第二波疫情爆发。

华尔街的恐惧指数预示着未来的交易将更加疯狂。芝加哥期权交易所波动率指数升至4月份以来的最高水平，在43点上方交易，然后在收盘时回落至36点以下。

道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数周四均录得3月中旬以来最大单日跌幅，跌幅至少为5%。

华尔街本周下跌之际，约翰霍普金斯大学（Johns Hopkins University）汇编的数据显示，亚利桑那州、南卡罗来纳州和得克萨斯州等州的新冠状病毒病例数量有所上升，因为这些州继续开展重新开放进程。自阵亡将士纪念日以来，亚利桑那州的病例几乎翻了一番。

不过，美国财长姆努钦（Steven Mnuchin）对CNBC记者吉姆克莱默（Jim Cramer）表示，美国不能再次关闭经济。总的来说，美国已经确认了超过200万例冠状病毒病例以及超过10万例死亡病例。

本周前股市一直在上涨，投资者对美国和各国放宽隔离措施后经济复苏的前景感到高兴。

TD Ameritrade首席市场策略师JJ Kinahan说：“我们在没有真正抛售的情况下直接上涨了30%以上，所以你应该买一个，我不认为这是世界上最糟糕的事情。”“随着越来越多的州回归，问题变成：它们是否会以足够快的速度增长，以取悦华尔街？你现在看到的是很难做到这一点。”

标普500指数和道琼斯指数仍高于3月23日触及的日内低点37%以上。其中大部分涨幅是由受益于经济重开，包括航空公司、邮轮公司和零售带来的。

本周的下跌一度将标普500指数推回到200日移动均线以下，交易员普遍关注这一水平。设法在本周末重新超过移动平均线。

ClientFirst Strategy首席执行官米切尔戈德伯格（Mitchell Goldberg）表示：“标准普尔500指数（S&P500）上个月一度突破200日移动均线，为投资者购买股票开了绿灯；超过200日均线指数，表示经济形势良好。”

(完）

本期分享一下对道琼斯指数近期走势的一点看法，不当之处望指教。

下图为该指数的近1年的走势图，其中有何规律？

首先，可于下图发现平行红线通道，周五刚好打到下轨附近，而下轨是近2个多月的重要支撑线。

其次，还可发现平行蓝线通道，中间蓝线当有较大的支撑作用。

最后，还可发现平行黑线通道及绿线。

因此，不难看出若要维持上涨势头，红线似乎不宜跌破；

下方的蓝线、黑线构成支撑区，若跌破红线后多头或将依托此支撑区进行反击；

若将红线比作多空的“国境”的话，多头若能“御敌于国门之外”似乎比较有利，否则跌到蓝线、黑线处则有点岌岌可危了。

另外，考虑到6月仅剩2个交易日，似乎有可能守住红线，在红、绿2线构成的收敛区域内整理2日，待下月初再做方向选择。

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。