人民币兑换里拉的汇率

来源：财华网

1月10日，临近午盘，民航板块快速拉升，造纸板块亦有拉升。截至发稿，华夏航空(002928-CN)涨近4%，南方航空(600029-CN)涨近3%，东方航空(600115-CN)、中国国航(601111-CN)、春秋航空(601021-CN)纷纷涨近2%；造纸板块中，景兴纸业(002067-CN)、太阳纸业(002078-CN)、仙鹤股份(603733-CN)等直线拉升涨近4%。

消息面上，在岸、离岸人民币双双涨破6.80关口。离岸人民币兑美元现报6.7998，创去年8月底以来新高，本周已累计涨约700点。在岸人民币兑美元现报6.7992，本周也累计涨约700点。

来源：金融投资报

中国人民银行11日发布消息称，为完善香港人民币债券收益率曲线，将于6月下旬在香港发行人民币央行票据。

自去年11月以来，中国人民银行已三次成功在港发行人民币央行票据，均是通过香港金管局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台发行。最近的一次是5月15日，中国人民银行在香港成功发行了200亿元人民币央行票据，分为3个月期和1年期，各100亿元。

中国人民银行相关人士表示，香港人民币央行票据的连续成功发行，既丰富了香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，满足了市场需求，也有利于完善香港人民币债券收益率曲线，有助于推动人民币国际化。

上述消息公布后，离岸人民币兑美元直线拉升了200个基点，从日内最低的0.9483走高并收复了6.93关口。截至上午11点，离岸人民币汇率报6.9268。

业内分析认为，由于在港发行央票可以回收离岸人民币流动性，提高离岸市场利率，抬高人民币做空成本，因此离岸央票一直被视为稳定汇率的利器。此前不少人担心随着中美贸易关系的进一步恶化，人民币汇率存在“破7”的可能，不过从近期发行央票的节奏日益密集来看，央行稳定汇率的意图明显。

自5月中美贸易关系局势开始紧张之后，人民币汇率出现了快速贬值的态势。6月7日，离岸人民币汇率出现了显著走低，随后跌幅开始扩大，并一度跌破6.96关口，日内跌幅接近400点。随后，离岸人民币却快速回升。当天，央行行长接受采访时明确表示，中国有足够的政策空间来应对目前的贸易局势变化。 本报综合

■名词解释

央行票据

所谓央行票据，是一国中央银行调节市场货币流动性的工具。发行央票是回收流动性，央票到期则注入流动性，央票一般期限较短，滚动发行，中国人民银行到香港去发行人民币票据，可以认为是中国人民银行直接调节香港离岸人民币市场的流动性。

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张骄）11月15日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾200点，一度收复7.00关口，最高至6.9982，随后有所回落，与此同时，离岸人民币对美元震荡上行逾百点，收复7.01关口。截至9点48分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.0055、7.0051。

同日，人民币对美元中间价调降8个基点，报7.0091。

民生银行首席研究员温彬近日撰文表示，汇率的涨跌是一种常态现象，“破7”和“返6”都是人民币汇率正常的双向波动。近期人民币升值是经济基本面、计价货币强弱、收益率溢价、预期及持有意愿、政策调控等多种因素共同作用的结果。本次汇率回升反映出人民币汇率的市场化定价特征逐渐增强，汇率弹性不断加大，未来人民币汇率完全具有保持稳定的基础，将继续在合理均衡水平上双向波动。

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张骄）12月12日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾60点，一度收复7.03关口，与此同时，离岸人民币对美元较日内低点上涨近50点，收复7.03关口。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.0323、7.0291。

同日，人民币对美元中间价调升132个基点，报7.0253。

北京时间12日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.5%至1.75%不变，符合外界预期。

工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实表示，短期而言，美联储暂停降息或将对新兴市场货币产生小幅扰动，但是长期来看，随着美联储重启降息，以及人民币有效汇率较均衡汇率的低估逐步修正，2020年人民币币值有望保持企稳态势，全年美元对人民币汇率的中枢水平或将回归至7.0以下。

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张骄）12月25日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾50点，逼近7.0关口，涨幅还在继续扩大，与此同时，离岸人民币对美元震荡下行。截至9点40分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.0012、7.0044。

同日，人民币对美元中间价调升52个基点，报7.0067。

招商银行首席外汇分析师李刘阳表示，预计2020年人民币汇率的波动中枢或将适当小幅走升。具体的节奏可能是第一季度走升，二季度回调，三、四季度重新回升。在春节前出口商结汇的带动下，人民币或会在1月出现季节性的升值。预计到2020年末，人民币汇率的中枢或会小幅抬升至6.90左右。

1月9日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾百点，接连收复6.94、6.93两道关口，与此同时，离岸人民币对美元震荡走高逾百点，收复6.93关口。截至9点39分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9285、6.9268。

同日，人民币对美元中间价调贬47个基点，报6.9497。

展望2020年，莫尼塔研究首席经济学家钟正生认为，美元对人民币汇率的中枢将上升到6.9附近，波动区间在6.7-7.1之间。2019年10月以来，美元指数开启的走弱过程将贯穿2020年，或成为带动人民币升值的一股关键力量。

原文转自：上海证券报·中国证券网

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 张骄）2月4日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾150点，一度升破7.01关口，与此同时，离岸人民币对美元抹平日内跌幅转涨，逼近7.01关口。截至9点38分，在岸、离岸人民币对美元分别报7.0100、7.0101。

同日，人民币对美元中间价调降530个基点，降幅创2018年7月20日以来最大，报6.9779。

随着经济活动恢复常态，瑞银维持2020年底人民币对美元汇率为7的预测不变。瑞银认为，投资者信心走弱、货币信贷政策进一步宽松等或会给人民币汇率带来贬值压力，但是中国保持人民币汇率稳定的态度、经常账户顺差有望改善都应该会给汇率提供一定支撑。

近日国内镁锭价格出现小幅上涨，但涨幅不大，仅有50-100元/吨，且不是大范围变动。截止今日，府谷地区999镁锭价格主流成交价13850-13950元/吨，闻喜地区999镁锭主流成交价14200-14400元/吨。

自周一开始，山西、陕西镁锭主产区的贸易商、生产商均表示，成交量较上周有所增加，主要体现在出口方面。近日美元兑离境人民币持续走高，刺激出口，叠加出口船期临近，国内的出口贸易商需求量大大增加。而国内贸易为主的贸易商反映，近日国内镁锭交易市场仍然清淡，成交量没有明显增加，下游复工涨势不明显，国内需求量并没有大范围的释放。

部分镁锭生产商表示，目前国内镁锭的小幅涨价只是暂时现象且后续很可能会回调。人民币基础汇率后续会调整回落，国外的下游加工企业也很有可能因为疫情停工停产，出口量会逐渐下降，而国内下游复工的生产速度仍然有待加快，且目前整体经济形势在下降，因此短期内价格涨幅不会太大而且大趋势以稳定为主。

（文章来源：上海有色网）

来源：中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 范子萌）7月31日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾百点，报6.9950，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡。截至9点35分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9919、6.9954。

同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升54个基点，报6.9848。

植信投资研究院认为，7月贸易顺差、直接投资净额都可能有较大增幅，将对人民币汇率升值形成推动作用，同时美元指数下跌也会进一步加强这种趋势。

文：凭栏欲言

时间总能让万事万物各归其位。

对工业化帝国的富强和武力的钦慕，诱惑全球国家加快了工业化脚步。

工业化大规模生产的商品必须通过销售完成资金回流，这导致工业化大国只能建立在市场化的基础之上。

市场化交易的一大特征就是“Z由”交换，而不是强买强卖。随着市场化的加深，“Z由”概念通过市场交易广泛扩散并拓展为M主。

哈耶克说，M主是维护Z由的手段和工具，没有M主很难有Z由。

但工具本身不存在善恶属性，Z由才是最终目标，M主还得看如何利用，M主可以成为民粹，民粹有很多杀伤力却没有创造性，民粹唯一的可利用点就是可以被诱导用于巩固政权，M主可以为恶。

但不管怎么说，随着全球市场化的普及，Z由和M主演变成为普世法则。

这是工业化的功劳，这更是市场化的功劳。

所以，市场化改革，本质等同于Z由和M主的深化改革。反过来说，没有Z由和M主深化，市场化改革不可能会深化，更可能是倒退。

但改革或许不会完全同步，或许需要时间来让事物各归其位，这是工业化强国成长过程中的天道法则。

但对于农业国、资源国和对外需求依赖以及援助依赖型国家来说，天道法则的作用会弱化。

一读书就爱聊骚，聊骚内容跟正文无关。

01

预判兑现

时间也让汇率和利率的关系归位。

昨日(5.25)，笔者在文章《凭栏：内地资金驰援港股量能骤增，资金外流压力又现》一文中认为，中国的资金外流的压力再次放大，又到了选择拉汇率还是拉利率的时间了。

今日，自利率和汇率走势来看，利率拉升幅度较大，汇率略升，昨日的预判再次得到验证。

可以看到在利率和汇率的选择上，目前相对侧重于拉升利率，这与前期截然不同，前期更加侧重于拉升汇率，2.21-3.9日，人民币汇率从7.05一路拉升至6.90。

今日，在连续37个工作日暂停之后，央妈重启逆回购操作，但额度极小，期限也很短，且利率维持原价，没有释放加大刺激信号，货币收紧的迹象延续。

从近期的多渠道信息总结来看：

1） 特别国债发行额度预期1-5万亿，确认为1万亿。经济刺激手段较为收敛。

2） 央妈近期的货币政策有收紧的迹象。

3） 5月26日，人行接受采访称将继续推动降低贷款实际利率。

4） 5月24日，央行课题组认为，不排除年内银行利润出现零增长或负增长的可能。

猜测政策方向为：

1） 后续贷款利率仍将下降，但由于货币政策受到汇率的制约严重，降息空间不但非常有限，还需配合汇率拉升才能实现降息。而汇率拉升难度越来越大，猜测降息将采用小幅（5-10基点）低频。更多是用小幅降息行为来刺激市场关于降息的遐想空间，树立市场信心。着重点并非降息（降息幅度小效果肯定不大）行为本身，着重点在于用降息行为诱发的降息遐想空间。

2） 央妈货币政策本身相较于前期表现收敛，降息成本似有意更多向银行转嫁，也或者会压低存款利率转嫁（这需要压制住通胀作为前提）。

02

汇率或拉升至7.1

从人民币汇率曲线与中美十年国债息差曲线来看，3月下旬之前，人民币汇率曲线与中美十年国债利差曲线虽然是同向波动的，但贴合并不紧密，显示中国货币政策尚有一些腾挪空间。

3月下旬之后，人民币汇率曲线与中美十年国债利差曲线基本完全贴合，这预示着货币政策的自主腾挪空间近乎消失，只有拉汇率，才能让货币政策空间有所放松，从而导致两者曲线完全贴合。

5.22日G-AN草案之后，可以明显的发现息差曲线和汇率曲线走势分离，资金外流压力加强。

遏制资金外流需要汇率或利率两端（或任一端）发力作出修复，让两条曲线相交。

5月22日之后，中国国债收益率连续两日攀升，主要由利率拉升作出修复，汇率拉升为辅。

但至目前，曲线仍未相交，显示资金外流压力仍然存在。

5.26日，中美十年国债利差维持在201基点。

而近期人民币汇率和中美国债息差的平衡点是，中美国债息差200基点附近，汇率应稳定在7.1。

现在人民币汇率7.14，汇率拉升幅度略显不足，资金外流尚未得到充分抑制，仍有进一步拉升利率或汇率的诉求。

END