交易上证50期货

来源：雪球

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一直搞不清楚一件事，为什么A股每天只交易4小时15分钟？

作为一个资深股民，每天收盘之后，话题哥都有一点失落。

今天上午9点，话题哥一到公司，就听见旁边同事，对着手机抱怨：今天又要跌，不看了不看了，还是好好工作搬砖吧。

“咦？”

“A股不是9点半才开始交易吗？现在才9点，你怎么知道A股要下跌？”

“你打开手机，看A50指数，一天交易19小时10分钟。此外，开通雪盈证券，你还能24小时不停买买买，投遍全球！”

话题哥打开手机一看，A50指数，果然上线了！A50交易时间是早上9：00到下午16:30；下午17：00到次日4：40，一天可以看盘19小时！

此外，富时中国A50指数，与上证50、沪深300指数都有很高的同步性。按照以往经验，富时中国A50期指开盘上涨，沪深300期指、沪深300指数有超60%的概率上涨。考虑到上证50指数与富时中国A50指数的高度相关性，其上涨的概率相对沪深300指数的表现更高。

好了，下面开始说说重点：

什么是富时中国A50指数期货？

新加坡交易所于2006年9月5日推出了以我国A股指数作为标的的新加坡富时中国A50指数期货（以下简称富时中国A50指数期货），这也是全球第一个直接以中国内地股票指数为标的的股指期货。富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

有什么作用？

富时中国A50指数对A股市场具有联动效应，其富时A50期指开盘涨跌表现对上证50、沪深300指数有一定的领先示范作用。由于新加坡富时A50期指较上证50和沪深300指数早15分钟开盘，所以有利于富时中国A50期指市场提前对相关信息作出反应，进而影响A股市场包括上证50指数和沪深300指数在内的投资行为。

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一期有新加坡交易所的富时中国A50指数期货、日经225指数期货、天然橡胶期货、铁矿石期货，香港交易所的恒生指数期货、美元兑人民币(香港)期货、腾讯控股股票期货等热门期货品种，快去雪球APP查看吧！

作者：今日话题链接：https://xueqiu.com/8152922548/137871186来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

来源：EMBA微金

按市值计算，本周A股市值涨了6.2万亿元，1.6亿股民平均赚了3.9万元。

你炒股吗，本周赚了多少钱？

如果你用10万元买了航天军工股，那么你本周或许能赚2万元；

如果你用100万元买了半导体股，那么你本周或许能赚16万；

如果你一分钱没有投，可能感觉已经错过了一个亿。

●A股大涨！股民一周人均赚3.9万元●

“新股民忙着开户入市，老股民调侃自己没跑赢指数。之前嚷嚷投资房产的，现在在讨论股票，就连街口的老大爷，都来问问你股市如何。”有网友如此感慨近期A股的表现。

7月10日，A股三大股指涨跌互现。

沪指收跌1.95%报3383.32点，失守3400点，终结“八连涨”行情；深成指收跌0.61%报13671.24点；创业板指收涨0.75%报2778.46点。

不过，得益于前四天的强势行情，本周沪指累涨7.31%，深成指累涨9.96%，创业板指累涨12.83%。

市场交投情绪高涨。

10日A股成交额超1.6万亿元，连续7日破万亿元，这种现象上一轮出现还是5年前，最终本周A股成交额累计超8万亿元。

按市值计算，本周A股市值涨了6.2万亿元，1.6亿股民平均赚了3.9万元。

具体板块来看，航天军工板块周涨幅达20.25%居首。另外，半导体、电脑硬件、零售、软件、贵金属等板块亦周涨幅靠前。

也就是说，“如果你用10万元买了某只航天军工股，股价涨幅超过板块平均涨幅，那么你本周至少赚了2万元。”

近30日北向资金流向。

赚钱效应下，更多资金被吸引入市。

融资融券余额单日新增连续超百亿，本周前四天就增加了1236.59亿元，已超过6月总净流入额；一向被称为“聪明资金”的外资，除了10日净流出外，本周净流入282.08亿元，本月以来净流入585.17亿元。

●金融期权市场更疯狂 一天赚573万●

除去股民，金融期权市场也疯癫。

7月9日，期权交易者小马告诉经济观察报，他的期权账户在周一（7月6日）那天实现翻倍，两个账户合计600万的本金变成1200多万。

牛市启动之时，资本市场赚钱效应显现。

7月6日，上证50指数上涨5.71%，上证50ETF上涨8.85%；沪深300指数涨幅5.67%，沪深300ETF涨幅7.34%。此外，上证50股指期货（IH）7、8、9、12月份合约集体涨停，IH2007合约涨幅高达9.88%，加上10倍杠杆，多头资金翻番。股票、基金、股指期货纷纷给出赚钱机会，不过，撬动资本的最大杠杆在期权市场。

“昨晚睡觉时梦见自己期权赚了500万，今天下午的时候竟然梦想成真了。”7月6日下午，期权交易者小马在微信上发文感叹道。这一天，对于很多投资者来说，是一个奇迹日，也是一个“造富”日。从上证50ETF期权“50ETF购7月”、“沪300ETF购7月”系列合约涨幅来看，理论收益高达几倍甚至十几倍。

赚钱效应将虚值认购期权捧上“神坛”，而高波动率导致的高溢价风险以及到期价值“归零”风险正在悄悄“埋伏”。

凭借着多年期权交易的经验，事实上，从5、6月份开始，小马就在为迎接一波大行情做准备。根据对标的50ETF、300ETF运行情况（不断站上5日、10日、20日等均线，判定标的为上升趋势）及期权波动率（当时认购期权波动率低，价格非常便宜）的分析，他采用合成多头的策略（用买入实值认购期权做方向，再用卖出虚值认沽期权作为底仓）来赚取收益。“至于会涨到哪里？那时我也确实不知道。”小马向记者提到，“当时和一些朋友在复盘时，看到创业板从5月底开始，一个月上涨了18%左右，就在想如果300ETF能涨18%，就要从4元涨到4.7元，那是多大的利润啊。”事实情况是，300ETF处于震荡攀升的走势，的确很快就涨到了4.7元。

小马的期权持仓在7月6日这天终于等来了大行情。从他提供给记者的交易记录来看，7月3日（周五）下午收盘时，他两个账户共持有19个300ETF期权合约，其中卖方占用保证金约410.82万元，浮动盈亏合计约355.24万元，至7月6日（周一）收盘时，期权合约增至23个，已用保证金为600.74万元，浮动盈亏涨至928.42万，一个交易日盈利573.18万元。

●行情瞬息万变 这些变化要注意●

虽然A股连续7日成交额破万亿元，但周五(7月10日)的行情明显降温，多个指标开始出现变化。

首先，引爆A股大蓝筹股此轮大涨行情的大金融板块再次出现回调，如上一周“大出风头”的券商股，本周走势反复，周一延续强劲行情，周二则迅速回调，周四重返强势，但周五又再次走低。其次，连续多日抢筹的北上资金开始出现净流出，10日北上资金净流出达43.93亿元，为7月以来首次。

主力资金也释放出降温信号，社保资金等“国家队”也开始减持。

9日，中国人保披露公告称，全国社会保障基金拟减持公司A股不超8.84亿股，对应市值约达72.93亿元。同日，汇顶科技、北斗星通、太极实业三家公司公告称，国家集成电路产业投资基金拟分别减持不超过2%、1%、1.5%的股份。

另一个重磅消息是，8日证监会对258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单进行了集中曝光。

“此次证监会打击非法场外配资一方面维护资本市场法治秩序，从而维护广大投资者利益。另一方面通过大幅降低非法场外配资渠道带来的资金杠杆，来减少市场高风险投机行为，提前预防因此带来的泡沫。”山西证券分析。

此外，继近期产业资本出现减持现象后，还有一个需关注的信息是，7月份科创板将迎来首批限售股“解禁潮”。尤其是7月22日，有24家公司集体迎来解禁，解禁市值料超2000亿元。

不过国盛策略表示，对于科创板即将迎来的解禁潮，虽然市场普遍存在一定的担忧，但短期冲击有限，长期则有望为资金入场提供配置良机。

●近900亿解禁洪流将至●

新一轮的解禁潮或将带来新的冲击。

就在下周，A股将迎来近900亿市值规模的解禁潮。

据证券时报·数据宝统计显示，不含科创板公司，下周共有41股面临解禁，以最新收盘价计算，合计解禁市值885.4亿元。按一季度末股东数据来看，这32股合计股东达到209.6万户。

●2股解禁市值均超百亿●

从单只股票解禁规模来看，15股解禁市值均在10亿元以上，分别是中际旭创、三只松鼠、移远通信、中国长城、基蛋生物等。

解禁市值最高的是中际旭创，下周该股有2.49亿股面临上市流通，主要为增发A股法人配售上市，解禁市值达173亿元，这是其今年以来首次大规模的解禁潮。

三只松鼠解禁市值148.24亿元排在中际旭创之后，公司上市即将满一年，下周该股有1.86亿股面临上市流通，解禁股为发行前股份限售流通。

除中际旭创外，还有多只科技类题材股下周将迎来一轮解禁，如5G概念股移远通信、国产软件概念股中国长城、信息安全概念股中孚信息、芯片概念股国科微、无线耳机概念股东尼电子、基因检测概念股华大基因等。

光华科技、武进不锈、安达维尔、镇海股份、晨化股份、航天信息等解禁压力较小，解禁市值均不足亿元。航天信息解禁市值最低，仅66.9万元，该股下周将有3.48万股面临上市流通，主要为股权激励限售流通。

解禁比例同样能反映解禁对股票冲击的程度。数据显示，4股解禁股数量占总股本比例超过50%，分别是金龙羽、大元泵业、君禾股份、恒锋工具等。

金龙羽解禁比例最高，达到79%，其下周将有3.42亿股面临上市流通，解禁市值33.9亿元。

数据显示，下周面临解禁股6月以来平均涨幅为18.6%，近四成累计涨幅超过20%，包括华大基因、三七互娱、基蛋生物、四维图新、安达维尔等。

仅中钢天源、三只松鼠、长春燃气6月至今股价下跌，这3家公司一季度净利润均为下滑状态，其中长春燃气一季度净利润亏损0.53亿元，中钢天源、三只松鼠一季度净利润分别同比下滑70.18%、 24.58%。

●“投资需谨慎！” 券商纷纷提示风险●

市场持续火热，大批散户“跑步”入场下，券商等机构们本周也开始坐不住了，纷纷提示风险。

光大证券表示，近期市场在乐观情绪的推动下屡创新高，但从估值角度看，当前市场估值已不再明显低估，甚至存在一定的高估，而在企业盈利复苏得到确认之前，市场可能会面临由货币驱动向盈利驱动的惊险一跃。

“未来如果居民消费价格指数(CPI)和房价超预期反弹、宽松政策快速退出，这三个因素可能会使市场面临调整风险。”光大证券认为。

山西证券提醒，近期市场整体快速上涨，板块收益率相关性下降，板块轮动迅速，不宜过于频繁追涨操作，建议配置有基本面和资金面支撑的低估值股票标的。

另外，“持续关注市场短期变化，如增量资金、量能因子等指标变化。”山西证券指出，关注市场上估值过高的股票下行风险，以及未来监管层对目前市场的表态和可能的政策变动对市场可能的负面影响。

“市场此前持续大涨，我不认为是‘牛市’来了，短期急速上涨，一方面不排除有人利用市场对经济前景过度乐观的判断进行炒作，另一方面是因为流动性宽松带来的资本市场扩容。”银河证券首席经济学家刘锋告诉中新网记者，“实体经济正在恢复中，企业基本面的改善也没有那么乐观，所以可以判断，这种涨法一是不可持续，二是可能会有一些反复，但市场前景总的趋势应该是不错的。”

“这次监管层已经通过打击场外配资提醒投资者，但还是需要进一步加强对投资者交易帐户的监管，密切关注资金进出、来往源头、交易方式的异常变动，提高风险预警，及时严厉打击扰乱市场正常秩序的违法违规行为。”

刘锋称，投资人也要加强自身判断能力，注意企业大规模减持、质押等信号，不要折腾了半天，冒了很大的风险，却没挣到钱。

如是金融研究院院长、首席经济学家管清友也表示，对于成熟的投资者，从交易策略上来说，当然是该上车的时候要上车，但对于大部分对股市了解不多的新手，建议还是按捺住自己的心情，按兵不动，因为你可能获得的收益比起风险来讲要小很多。

“投资有风险，入市需谨慎。”你炒股吗，本周赚了多少钱？

来源：腾讯财讯综合自21世纪经济报道、经济观察报

来源：经济观察网

原标题：上证50股指期货出现“乌龙指”：多头平仓额外损失1064万元 流动性问题待解

来源：经济观察网

经济观察网 记者 陈姗 7月16日下午，股指期货盘中再现“乌龙指”。上证50股指期货IH2012合约于13时29分25秒多平单成交176手，瞬间将盘面砸向跌停价，随后恢复正常价格，在盘面留下一根长长的下影线。如果按照正常成交价测算，则多头平仓额外损失达1064万元。

（截图自同花顺软件）

“乌龙指”致千万元损失

记者查看当日分时成交明细时发现，13时29分24秒，IH2012成交价格在3190.2，成交了3手，13时29分25秒有两个成交记录，其中176手瞬间成交于2988.4，下一个成交又恢复到3190.0。

（截图自同花顺软件）

显然，176手的成交价大幅偏离正常交易价格，如果按照3190.0的成交价、IH一个点300元测算，176手多单平仓额外亏损了（3109-2988.4）*300*176=1064.45万元。

有市场分析认为，“乌龙指”可能是交易员下错单，然后以最低价成交了。据悉，2011年中金所暂停接受后两个季月合约上的市价指令申报，在限价交易时就有可能存在“手误”输错价格的可能性。

而另一方面，在不支持市价指令的情况下，一些软件开发商会用涨跌停板价格替代市价指令设置，以便所有品种通用（避免有的品种可用市价指令，有的不可用），在市场大跌的情况下，多头止损单触发市场委托，外加有人专门在涨跌停板附近设置钓鱼单，导致了这种异常点位成交的情况。

徽商期货期指分析师蒋贤辉告诉经济观察网，这明显是在下跌行情中，大量卖单拥挤触发止损条件单导致。“本轮行情利多出尽、利空初现，导致资金快速离场，盘面表现波动剧烈，IH2012（远月）合约的不活跃促使的交易滑点的扩大，也容易出现‘乌龙指’，这跟之前出现过的乌龙指类似，本质上还是行情大波动叠加合约不活跃导致的。”

流动性问题待解

事实上，股指期货出现“乌龙指”频率较高。今年2月10日，IC2006合约就突然以涨停价成交上百手，空头一秒钟损失了约1467万元。除此之外，IC1706、IF1909等合约也曾经意外触及过涨跌停板。例如，2017年3月17日，IC1706早盘涨停，有9419手超大手数买单用6939.6的价格买入成交，几乎直接将期指推至涨停，维持近半分钟后回落。

股指期货“乌龙指”的出现，最根本的原因还是流动性的问题。

据徽商期货统计数据，从2019年4月20股指期货第四次放松限制以来，股指期货的成交量和持仓量有一定提升， IH、IF、IC的日均成交量分别为41802、107675、109663手。

今年以来行情波动剧烈，日均成交加大，IH、IF、IC的日均成交量分别上升为44816、118031、135469手，但与股指期货限制之前相比，仍不可同日而语。

据悉，IF从2010年上市到2015年限制之前，每年日均成交逐步上升，从2010年171435手到2015年限制之前的日均1790126手，IH上市之初到限制之前日均成交也在352629手，IC为215909手。而IH现在的日均成交还不到2015年的15%，特别是远月合约，成交量日均不到1万手。

“就拿今天瞬间跌停的IH2012合约来说，今天成交只有8479手，成交太少。”蒋贤辉表示，成交不活跃容易出现价格的不正常波动，带来交易的流动性风险。因此，要减少“乌龙指”的出现，促进市场平稳发展，减少投资者因流动性风险所导致的损失，还得从增加合约的活跃性开始，这方面需要交易所视市场情况有效地逐步放开股指交易限制。

上证50股指期货主力合约涨停，沪深300股指期货主力合约涨超8%，中证500股指期货主力合约涨超5%。

（文章来源：东方财富研究中心）

7月16日，A股市场大幅回调，股指期货也出现乌龙指。

下午1时29分25秒，上证50股指期货IH2012合约出现乌龙指，有176手在接近跌停价2988.4点成交，随后交易恢复正常价格。

根据规则显示，IH合约一个点为300元，以乌龙指前面最后一个正常的价格3168点计算，该笔乌龙指偏离上下成交180点，176笔最大浮亏可能约950万元。

“今天大跌，情绪冲击比较大吧。”有期货公司股指期货研究员对澎湃新闻记者说，远月合约流动性差，乌龙指可能是下错单然后以最低价成交了，对市场影响很小。

(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道

7月6日A股股指集体暴涨，上证指数涨5.71％，深证成指涨4.09％，创业板指涨2.72％。另外，上证50指数大涨6.8％。随着牛市来临，股指期货又“火了”！上证50股指期货主力合约一度触及涨停。

当日上证50股指期货主力合约收涨9.88％，沪深300股指期货主力合约涨7.96％，中证500股指期货主力合约涨4.75％。上证50股指期货主力合约价格创5年来新高，至3443.8点；自7月1日以来，累计上涨530余点，涨幅超18%！若以1个点300元计算，做多一手四天就盈利16万余元！

一周暴涨351倍

据了解，受股市大涨带动，上证50ETF和沪深300ETF认购期权全线大涨。截至7月6日收盘，50ETF购7月3600合约涨幅最大为1424.07%，持仓量最大的50ETF购7月3500合约涨851.2%。

长期关注期权交易的李欣对记者表示，在期权市场有合约已经翻了300多倍。

上证50ETF购7月3300期权，6月30日盘中最低价0.0007元，7月6日盘中最高价为0.2457元，按此计算，短短5个交易日涨幅达351倍。

中信期货研究部肖璋瑜对《华夏时报》记者表示，暴涨351倍主要是由于标的近期大涨结合期权合约隐含波动率大幅走高共同影响的，由于前期市场情绪相对较平稳，期权隐含波动率持续在低位运行，近几日受市场大涨的带动，此合约隐含波动率由20%上升到45%左右。

肖璋瑜表示，由于7月合约当前距离到期日还有十几个交易日，所以即使标的今日大涨8.85%，但是并没有出现像2019年2月25日，2月合约临近到期时单日暴涨192倍的情况。这类虚值程度比较深的合约，本身价格较低，在市场受情绪影响持续大幅上涨的过程中，容易出现暴涨的情况。

对于后期走势，肖璋瑜表示，后期如果上证50ETF受情绪影响持续大幅上涨，50ETF期权合约依旧会持续上冲。但从目前的情况看，上证50ETF期权隐含波动率又来到了近几年的高点附近。如果后期标的情绪有所缓解，即使上行的趋势不减，只要涨幅有所放缓，期权隐含波动率回落的概率较大，期权合约较难维持前几日的暴涨情况，同时7月合约距离到期日越来越近，投资者还是要关注时间价值快速衰减的风险。

此外，上证50ETF购7月3200期权，6月30日盘中最低价0.0014元，截至7月6日盘中，最大涨幅为236倍；上证50ETF购7月3400期权，自7月2日上市以来，最低价为0.0008元，截至7月6日盘中，最大涨幅为218倍。

相比50ETF看涨期权，300ETF看涨期权涨势也不甘落后。上交所沪深300ETF购7月4500合约，6月29日盘中最低价为0.0021元，截至7月6日盘中，最大涨幅为166倍；沪深300ETF购7月4600合约，7月1日盘中最低价为0.0009元，截至7月6日盘中，最大涨幅为303倍。

上证50股指期货创5年新高

股指期货方面，IH主力合约IH2007盘中涨停，截至收盘大涨9.88%，IC主力合约大涨4.75%，IF主力合约大涨7.96%。

上海某私募基金杨经理对记者表示，经过二季度以来的大幅反弹后，三大股指的估值水平已经从一季度末的相对低位回到了相对合理的位置。截至7月3日，估值最便宜的上证50指数的估值分位数已经上升到了46%，沪深300指数的估值分位数甚至已经超过了50%。

今年以来，以上证50指数为代表的权重股普遍被低估，这跟以中证500指数为代表的中小市值股票形成十分鲜明的对比。与此同时，7月6日IH表现强劲，涨幅反超一直领先的IC，说明资金开始涌入股票市场的估值洼地，试图完成A股市场的估值修复。当A股主要指数完成所谓的估值修复后，继续上涨需要企业的盈利来支撑。

对此，银河期货分析师仲文庆对《华夏时报》记者表示，今日三大指数期货主力合约大幅上涨，股指期货放量上涨主要受以下因素驱动，疫情得到有效控制，为下半年经济增长提振信心。与此同时，社会融资规模同比大幅上升，带动社会需求；此外，货币政策宽松，为股市上行提供契机；而且增量机构资金入场进行配置，推动股市上涨。

永安期货发布研报显示，总体来说，虽然疫情短期有反复，不过，无论是国内还是国际经济均在快速下行之后逐步恢复活力，国内房地产市场方面，短期需求由于疫情结束滞后释放，但中长期看房地产市场房住不炒的定位并未改变，可能仍将延续增速逐步回落的态势，这一点在下半年可能更为突出。

与此同时，需求方面，虽然国内需求短期有所提升，但从白电及汽车行业来看，后续持续回升的动能略显不足，基建则受益于地方债及赤字扩大，有望成为今年经济发展的一大亮点。不过，需要注意的是国际疫情对于出口的负面影响可能逐步显现，同时中美关系存在较多波折。伴随国内财政刺激力度，特别是基建投资的增大，指数在二季度末或三季度有望明显回升，建议中短期可逢低配置IC多头头寸。

责任编辑：吕方锐 主编：夏申茶

7月16日，国内期市多数收跌，18个品种上涨，44个品种下跌。期指大跌，IF、IC、IH均跌逾5%；基本金属跌幅居前，沪铝、沪铜、沪铅主力合约均跌逾3%；能化品多数下跌，聚丙烯跌逾2%，原油跌近2%；黑色系多数下跌，锰硅跌近3%；农产品涨跌不一，菜粕、菜油、棕榈油涨逾1%，苹果跌逾2%，大豆跌逾1%。

消息快讯

1、国家统计局：初步核算，上半年国内生产总值456614亿元，按可比价格计算，2020上半年GDP同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长11.5%。

2、伦敦金属交易所（LME）：铜库存减少6650吨，铝库存增加4725吨，锌库存减少450吨，镍库存增加180吨，锡库存减少55吨，铅库存减少25吨。

3、2020年中储粮大豆八次拍卖全部100%成交，累计成交近45万吨。7月16日大豆拍卖计划销售65467吨，全部成交，成交均价为5123元/吨，较上次下跌117元/吨，创下年度低位。

4、新加坡企业发展局(ESG)周四公布的数据显示，截至7月15日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存下降55.6万桶，至两周低位的2611万桶。

重点品种分析

期指

7月16日午后，股指期货IH2012合约出现乌龙指，13点29分25秒，有176手在接近跌停价成交，随后下一步交易恢复正常价格。根据规则显示，IH合约一个点=300元，该笔乌龙指偏离上下成交201.6点，176笔最大浮亏可能超过1064万元。中国金融期货交易所方面相关人士表示，暂时没有收到通知，业务部门应该在核查，有消息会通知。

今日，三大股指期货均出现跌超5%的跌幅，这很大程度上取决于近期风险事件的集中爆发，按照对市场以往的分析，本次下跌往往会有一定的惯性，短线股指期货应当规避再次下跌的风险，但是市场下跌也会砸出不少黄金坑，对于空仓的投资者则可以择机进入，考虑逢低做多远期合约。

甲醇

国内甲醇现货市场表现依旧低迷，期货上涨对其提振作用有限，跟涨不积极，沿海市场价格仍有所松动。西北主产区企业报价暂稳整理，签单情况一般，整体出货欠佳，部分低价货源供给烯烃。甲醇装置运行负荷近期不断下降，一定程度上缓解供应端压力，但生产厂家仍面临亏损和库存双重压力，出货得不到改善。沿海地区表现更加疲弱，与内地价差处于低位，套利窗口难以开启，不利于厂家排货。下游市场需求尚未恢复正常水平，维持刚需采购，对高价货源存在抵触情绪。虽然贸易商试图拉高排货，但实际放量不足。甲醇基本面未有好转，期价上行缺乏动能。

钢材

本周高炉建材产量406.69万吨，环比小幅下降0.31万吨，同比去年增加18.11万吨，减产幅度收窄；电炉建材产量52.26万吨，环比减少1.27万吨，同比去年增加3.68万吨；库存方面，高炉厂库352.8万吨、电炉厂库36.1万吨，环比上周共减少18万吨；而社会库存达到633.05万吨，环比上周增加16.08万吨，厂库向社会库存转移明显。整体来看，目前产量仍维持高位。需求方面，成交量较前几日大幅下降，终端钢材补库大概率基本结束。近两日，盘面价格盘整为主，考虑到终端需求仍处寻底过程，价格仍有回调风险。

焦炭

焦炭第二轮下调50元后暂稳运行，市场情绪整体偏弱。焦企生产基本正常，出货有所放缓，库存小幅累积。钢厂焦炭多按需采购，少数控制到货量，部分贸易商自提派车缓慢，市场采购需求减弱。分析人士认为，钢材受旺季预期暂时无法证伪及成本支撑下跌空间有限，高炉开工小幅下降仍处于较高水平，钢厂焦炭库存回升，焦钢利润失衡，短期焦炭市场仍偏弱运行。

焦炭现货市场第二轮价格提降逐步落实后，期货市场大有提前消化预期的走法，今天焦炭是少有的较为强势的品种，后市预计即使第三轮的价格提降出现，也不会造成太大的下跌空间

重点事件关注

1、19:15 英国央行行长贝利参加活动

2、19:45 欧洲央行公布利率决议

3、20:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

4、20:30 美国至7月11日当周初请失业金人数

5、20:30 美国6月零售销售月率及7月费城联储制造业指数

6、22:00 美国5月商业库存月率及7月NAHB房产市场指数

7、22:30 美国至7月10日当周EIA天然气库存

8、23:10 美联储威廉姆斯发表讲话

随着牛市来临，最近股指期货又“火了”！

7月6日，上证50股指期货主连盘中一度涨超7%，刷新5年来新高，至3373.6点！自7月7日以来，期间上涨440余点，涨幅超15%！若以1个点300元计算，也就是做多一手四天就盈利13.2万元！

什么是股指期货？

股指期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，反应的是市场对未来价格的预期。目前，中国金融期货交易所的上证50股指期货(简称IH)/沪深300股指期货(IF)/中证500股指期货(IC)是国内主流的三个品种，具体合约规则如下：

股指期货如何交易？

假设在上证50股指期货启动之前是2914.4点，那么一份合约的价值便是2914.4点x300元/点=87.432万元，但是由于期货是保证金制度，按照8%的保证金计算，你只需要花费87.432万元x8%=6.995万元即可。

如果指数上涨至3373.6点，按照每点300元计算，也就是净赚13.2万元，收益率高达188.7%！当然，如果做反了方向，保证金全部输光了，也就爆仓出局了！

所以，期货相对于股票来说，有两个特点比较明显：一/多空双向交易；二/保证金交易。此外，还有T+0/夜盘交易等，这里就不做一一细说了。

目前，股指期货开户需要50万资金/通过相关考试以及仿真交易记录等要求。

股指期货为什么会影响A股市场？

股指期货是以现货指数为标的物的合约，到期后必须进行交割(每月的第三个星期五)。也就是说，一旦期货和现货之间出现较大的价格偏差，那么资金就会进行套利，买入价低的，卖出价高的，直至价格偏差消失，而在对现货指数买卖的时候，自然会影响A股的走势。

现在，同花顺便推出了股指期货的交易平台――同花顺期货通，想要查看最新实时行情/交易的投资者，可以各大应用商店搜索同花顺期货通或点击下方按钮领取1000万模拟金进行模拟交易！

来源: 同花顺综合

来源：经济观察报

经济观察网 记者 陈姗 7月16日下午，股指期货盘中再现“乌龙指”。上证50股指期货IH2012合约于13时29分25秒多平单成交176手，瞬间将盘面砸向跌停价，随后恢复正常价格，在盘面留下一根长长的下影线。如果按照正常成交价测算，则多头平仓额外损失达1064万元。

（截图自同花顺软件）

“乌龙指”致千万元损失

记者查看当日分时成交明细时发现，13时29分24秒，IH2012成交价格在3190.2,成交了3手，13时29分25秒有两个成交记录，其中176手瞬间成交于2988.4，下一个成交又恢复到3190.0。

（截图自同花顺软件）

显然，176手的成交价大幅偏离正常交易价格，如果按照3190.0的成交价、IH一个点300元测算，176手多单平仓额外亏损了（3109-2988.4）*300*176=1064.45万元。

有市场分析认为，“乌龙指”可能是交易员下错单，然后以最低价成交了。据悉，2011年中金所暂停接受后两个季月合约上的市价指令申报，在限价交易时就有可能存在“手误”输错价格的可能性。

而另一方面，在不支持市价指令的情况下，一些软件开发商会用涨跌停板价格替代市价指令设置，以便所有品种通用（避免有的品种可用市价指令，有的不可用），在市场大跌的情况下，多头止损单触发市场委托，外加有人专门在涨跌停板附近设置钓鱼单，导致了这种异常点位成交的情况。

徽商期货期指分析师蒋贤辉告诉经济观察网，这明显是在下跌行情中，大量卖单拥挤触发止损条件单导致。“本轮行情利多出尽、利空初现，导致资金快速离场，盘面表现波动剧烈，IH2012（远月）合约的不活跃促使的交易滑点的扩大，也容易出现‘乌龙指’，这跟之前出现过的乌龙指类似，本质上还是行情大波动叠加合约不活跃导致的。”

流动性问题待解

事实上，股指期货出现“乌龙指”频率较高。今年2月10日，IC2006合约就突然以涨停价成交上百手，空头一秒钟损失了约1467万元。除此之外，IC1706、IF1909等合约也曾经意外触及过涨跌停板。例如，2017年3月17日，IC1706早盘涨停，有9419手超大手数买单用6939.6的价格买入成交，几乎直接将期指推至涨停，维持近半分钟后回落。

股指期货“乌龙指”的出现，最根本的原因还是流动性的问题。

据徽商期货统计数据，从2019年4月20股指期货第四次放松限制以来，股指期货的成交量和持仓量有一定提升， IH、IF、IC的日均成交量分别为41802、107675、109663手。

今年以来行情波动剧烈，日均成交加大，IH、IF、IC的日均成交量分别上升为44816、118031、135469手，但与股指期货限制之前相比，仍不可同日而语。

据悉，IF从2010年上市到2015年限制之前，每年日均成交逐步上升，从2010年171435手到2015年限制之前的日均1790126手，IH上市之初到限制之前日均成交也在352629手，IC为215909手。而IH现在的日均成交还不到2015年的15%，特别是远月合约，成交量日均不到1万手。

“就拿今天瞬间跌停的IH2012合约来说，今天成交只有8479手，成交太少。”蒋贤辉表示，成交不活跃容易出现价格的不正常波动，带来交易的流动性风险。因此，要减少“乌龙指”的出现，促进市场平稳发展，减少投资者因流动性风险所导致的损失，还得从增加合约的活跃性开始，这方面需要交易所视市场情况有效地逐步放开股指交易限制。

每经记者：唐宗全 每经编辑：段炼

7月6日，又是一个奇迹日。

交易ETF的，如果买了上证50ETF，今天的收益是8.85%；交易个股的，如果买了券商，今天的收益可能是10%；交易股指期货的，如果持有上证50股指期货多头合约，今天的理论收益应该超过100%以上。如果交易期权，买入上证50ETF7月认购赚多少？

从“50ETF购7月”系列合约涨幅上看，理论收益至少8倍~9倍！如果运气好，还可以做到14倍……

多头气势如虹上证50股指期货涨停

今日（7月6日），闷了一个周末的多头情绪，终于得到了发泄。开盘仅仅10分钟，两市成交量就超过1000亿。

今天（7月6日），A股市场疯涨，上证50指数涨幅6.80%，上证50ETF涨幅8.85%；沪深300指数涨幅5.67%，沪深300ETF涨幅7.34%。行情突然就来了，最赚钱的不是买A股的，也不是做股指期货的，最赚钱的人在期权市场。

今日从上午10:30开始，ETF价格相对IOPV（ETF基金实时单位净值的近似值）开始溢价，在分时图上，白线和红线开始分道扬镳。截至收盘，上证50ETF最新报价3.469元，IOPV最新报3.392元，溢价0.077元，溢价率2.27%。

交易ETF的投资者今天应该很开心，截至收盘，上证50指数涨幅6.80%，上证50ETF涨幅高达8.85%，买ETF都能跑赢大盘，奇迹！

股指期货方面，IH2007合约涨幅高达9.88%，下午股指7月、8月、9月、12月合约集体封住涨停板，截至收盘，7月合约涨停打开，但离涨停只差3.8个点，远月合约继续封住。

股指期货带杠杆，9.88%的涨幅对应的盈利还要乘以10。交易股指期货的投资者，如果上周五就持有多头合约，今天直接翻倍。不过，股指期货做多头还不是最赚钱的，一旦出现单边市，一旦出现单日暴涨行情，期权就会创造神话。

今日，50ETF7月认购期权大涨，15个认购期权合约隐含波动率全部在40%以上。行权价3.400元的认购期权涨幅高达926.63%，隐含波动率44.69%，上一个交易日隐含波动率才26.50%，一根冲天的巨阳从0.0396元最高冲到了0.1749元。今日参与做多的资金，平仓之后收益相当可观。

数据来源：钱龙期权宝

2020年7月1日，行情突然启动。“50ETF购7月3000”合约从0.0258元起步，今日最高报0.5176元，涨幅1906.20%！

这还不是最神勇的，最神勇的期权从来都是深度虚指的。今日，行权价3600的“50ETF购7月3000”合约，涨幅高达1424.07%。

数据来源：钱龙期权宝

分析师：市场处在超买的状态

但市场也有隐忧，认沽期权的价格相对理论价大幅度溢价，内在价值为0的认沽期权居然都要卖0.0714元！这体现出市场比较强烈的预期。

《每日经济新闻》记者发现，行权价3.400元以下的认沽期权内在价值为0，只存在时间价值，还有16天期权就要到期，时间价值即将进入加速衰退期。

7月3.400元认沽期权，截至收盘，最新买入价0.0714元，但期权理论价值有0.0339元，期权市场价相对理论价大幅升水。

认沽期权价格出现大幅溢价，第一种可能是很少人卖出，做空力量太小，毕竟市场资金都集中在认购期权上。从成交量上看，3.400元认沽期权的成交量达到了143220张，持仓也有48917张，参与资金并不在少数，应该不存在做空力量不足的问题。第二种可能就是看跌的人太多，或许做多ETF的投资者为了保护自己的头寸，大量买入看跌期权对冲风险，进行套期保值，从而导致认沽期权价格比较坚挺。从期权价格相对理论值的溢价率来看，认沽期权的溢价率明显偏高。

余力在他的公众号撰文，“今天，是今年2月3日以来，平值认购的波动率首次超过平值认沽。”“今天的大涨和升波对卖购的杀伤力是绝对堪比去年2月25日的！”许多合约的波动率已经上升了10个百分点以上，一旦后市在这个点位缩量，波动率则会大概率下降。

南华期货的伍志平表示，今日市场是个超买的状态，股指期货从贴水变成升水是牛市的特征。2016年牛市的时候也是超买，超买就会导致衍生品升水。今日看涨期权的隐含波动率大于看跌期权的隐含波动率。

市场情绪亢奋 无风险套利机会来了

近日市场非常亢奋，场外资金疯狂进场，给市场机构投资者带来无风险的暴利。

上证50ETF分时走势 数据来源：钱龙期权宝

ETF衍生品的涨幅明显大于指数本身，截至收盘，上证50ETF最新报价3.469元，IOPV最新报3.392元，溢价0.077元，溢价率2.27%。

买入一篮子股票然后申购基金份额卖出，理论上说可以套利2.27%，这是无风险收益。7月3日，中国2年期国债收益率是2.29%/年。这对机构来说简直是暴利，市场疯狂程度可见一斑。

ETF和期权交易中都引入了做市商，一般由大型证券公司担任，给市场多空提供流动性。今日市场单边大涨，投资者疯狂买入看涨期权，为了对冲风险，做市商就必须买入ETF，或者买入一篮子股票。

从最活跃3个标的卷合约情况显示，华泰证券交易量排在第1名，交易量531137张；广发证券，中信证券紧随其后。前5名做市商总交易量4282910张。从持仓来看，持仓最大三个标的券合约情况显示，中信证券持仓量138615张，华泰证券、国泰君安紧随其后。前5名做市商总持仓量2024624张。

可以合理推断，这几个席位买入的ETF或者一篮子股票不会是一个小数目。由于ETF价格相对于ETF单位净值大幅升水，所以作为机构投资者最划算的买卖是买入成分股。

今日，市场做多热情高涨，这些大型做市机构，左手笑纳权利金，右手又将ETF的溢价收入囊中，并且证券公司的股价今日大面积涨停，手续费收入也是单日大幅放量。

作为投资者，没有机构那么雄厚的资金，如何从市场谋求利润？

南华期货的伍志平今天提供了一个策略，由于目前市场隐含波动率突然升高，期权的价格是高估的。如果通过“买入看跌期权+卖出看涨期权”合成空头，然后再买入ETF基金现货份额就可以实现“套利”。一组操作下来可以获得360元的无风险利润。

还有个策略是针对隐含波动率的“双卖”策略，即既卖出相同行权价看涨期权，也卖出看跌期权，逻辑是这两个的价格都是高估的。

南华期货的伍志平表示，隐含波动率到达一定的高位是不稳定的，会局部回调。今天相当于2月3日的“版本”，2月3日是股指期货跌停，今天是股指期货涨停。明天投资者如果冷静下来，马上就可以吃到波动率下降的利润。

每日经济新闻