人民人民币汇率

新华社北京7月24日电 中国外汇交易中心7月24日受权公布人民币对美元、欧元、日元、港元、英镑、澳元、新西兰元、新加坡元、瑞士法郎、加元、林吉特、卢布、兰特、韩元、迪拉姆、里亚尔、福林、兹罗提、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、里拉、墨西哥比索及泰铢的市场汇价。

7月24日人民币汇率中间价如下：

100美元　699.38人民币

100欧元　811.41人民币

100日元　6.5464人民币

100港元　90.225人民币

100英镑　890.71人民币

100澳元　496.74人民币

100新西兰元　464.11人民币

100新加坡元　504.72人民币

100瑞士法郎　755.98人民币

100加元　521.83人民币

100人民币60.89马来西亚林吉特

100人民币1018.93俄罗斯卢布

100人民币238.09南非兰特

100人民币17142韩元

100人民币52.518阿联酋迪拉姆

100人民币53.629沙特里亚尔

100人民币4270.5匈牙利福林

100人民币54.34波兰兹罗提

100人民币91.76丹麦克朗

100人民币126.61瑞典克朗

100人民币131.78挪威克朗

100人民币97.805土耳其里拉

100人民币321.45墨西哥比索

100人民币453.21泰铢

来源：盘和林

最近两周，人民币汇率在7.1到7.2之间完成了一次惊心动魄的“折返跑”。在继续保持弹性的同时，人民币汇率再一次展现十足韧性。中国外汇交易中心数据显示，6月8日人民币对美元汇率中间价报7.0882，较前一交易日上调83个基点。6月5日，在岸人民币连过5关，大涨近400点；离岸人民币升值超过了1100个基点。而回看5月下旬，人民币对美元汇率还是急跌情景。其中5月21日、22日离岸人民币对美元接连贬值，两天跌去逾400点，在岸人民币也从5月22日开始急贬，一天就跌超400点。到5月27日，在岸人民币最低跌至7.1765，离岸人民币最低跌至7.1954，双双逼近2019年最低位。

人民币短期表现为波动。根据去年来人民币对美元汇率异乎寻常的行情可以看出，人民币贬值趋势并未结束，周期贬值或将继续，长期走势将耐人寻味。

新冠病毒疫情仍在全球肆虐，不断改变着国际格局、挑战全球经济的预期。货币的价值实质上就是一个国家的价值，取决于它基于创造力和创新力的生产力。经济的不确定性和政治风险的双重叠加，导致资产不确定性上升，直接引发全球避险情绪的升温。美元作为全球避险主要工具之一，使得世界企业和富商们将抛售有风险的资产，避险资金纷纷增持美元，导致其需求量的大幅上升。这种货币供求关系也就直接促进了美元的升值，造成人民币的相对贬值。同时，外贸创汇能力的下降以及预期外贸企业经营难度持续加大，也是这轮汇率波动的重要原因。短期来看，这种波动是正常的，当前不少国家降息，国内经济面临下行压力，汇率波动恰是随市场状况有所调整的反映，但这不会改变人民币长期稳定的平衡态势。

值得一提的是，本次人民币贬值并不是个案，疫情影响下主流货币大多都呈现贬值趋势，相比之下人民币汇率在全球货币中反而相对稳健。自新冠肺炎疫情以来，我国的货币政策明显变得宽松，央行通过降准、市场公开操作等方式向市场释放了很多流动性。然而在此情况下，为了抵抗人民币贬值导致的损失，中国市场的通货膨胀可能在所难免，国内货币宽松的空间可能会收到一定束缚，从而减少通胀的压力。长期来看，我国作为一个制造业门类齐全的大国，产业体系较为完善，人民币汇率波动对我国国际收支也具有一定的调节作用，外汇市场自身也会逐渐趋于均衡。疫情过后我国率先复工复产实现经济复苏，经济结构调整也取得了积极成效，本土金融市场的市场化、法制化和国际化的程度日趋完善，经济增长韧性较强，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。

毫无疑问，虽然2020年人民币汇率持续面临一定的贬值压力，但目前来看幅度尚可调控。但过度的负面性地舆论炒作，尤其是公众影响力大但却缺乏常识自媒体的趁机蹭热度。很容易导致市场情绪过分的自我强化，甚至在公众群体产生强烈的心理暗示，即在一段时间内，人民币会进一步加速贬值，尤其对外贸和中小企业生存发展壮大形成严峻打压与恐慌。事实来说，人民币汇率贬值相对来说有利于外销企业的出口业务，尤其是海外业务占比较高的公司，会直接受益于人民币贬值，增加这些企业产品在海外市场的竞争力，直接提升公司业绩。长期来看，只要中国经济增长继续保持稳定,人民币不会造成恐慌性贬值,并终将重新回归升值轨道。

我们要理性的认识到，虽然从支持外贸的角度，贬值有利。在人民币贬值后，劳动力密集型产品和资本密集型产品出口量都会增加，但是劳动力密集型产品出口增加的幅度大于资本密集型产品，从而导致劳动密集型产品在出口中所占的比重较人民币汇率贬值之前有所上升，因而这种人民币贬值会恶化我国的出口结构，进而对产业转型升级造成负面冲击。与此同时，如航空、电子等上游主要原材料依靠进口的行业，人民币贬值会导致进口原材料的成本抬升，从而造成空间的压缩。

在外部经济风险和内部疫情可控的前提下，我们必须认真思考货币政策的长短期政策基调与对策，切实以实体经济为主引导和调控货币导向、规模和投向。同时，以要素市场化配置改革为重点，推进要素市场制度建设，实现要素价格市场决定、流动自主有序、配置高效公平。进而合理布局产业结构，保持人民币汇率在合理均衡的水平上基本稳定。（作者系中南财经政法大学数字经济研究院执行院长)

本报记者李国辉

8月6日，人民币对美元汇率中间价为6.9438，较前一交易日上升314个基点。进入8月份以来，在连涨三个交易日后，人民币对美元汇率中间价已创下近5个月来的新高。8月6日下午4时30分，在岸人民币对美元汇率收盘价报6.9441，较上一交易日上涨89个基点。

人民币汇率上涨的一大原因是美元指数的下跌。目前，美元指数处于92的水平，为近两年来的低位。东方金诚认为，美国经济反弹或将呈现弱于预期走势，美元转向上行的动力不足。

随着美元指数持续回落，人民币汇率自5月底以来走出振荡回升行情。从经济基本面看，近期经济数据显示，我国6月份进出口增长好于市场预期，PMI数据显示制造业扩张加快，二季度GDP实际同比恢复增长至3.2%。东方金诚认为，这表明随着国内疫情进入稳定控制阶段，国内经济复苏态势良好，主要指标恢复性增长，成为人民币持稳回升的主要原因。

人民币升值趋势在7月份体现得比较明显。7月份人民币对美元汇率走势呈现先升值后振荡态势。分析人士认为，人民币汇率回升的背后，除了有中国经济稳步恢复发展、美元指数回调这两项基本因素外，跨境资金流入增多也是一大影响因素。

7月份外资机构大举加仓中国金融市场。从债券市场看，中央国债登记结算有限责任公司公布的数据显示，截至今年7月末，该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元，环比增加1481亿元，创下2017年9月份以来外资加仓中国债券的单月最高纪录。债券通披露的数据显示，7月份境外机构通过债券通渠道净买入中国债券755亿元，创下单月历史新高，较上月大增83.7%；7月份有超过70家机构完成入市以来首笔债券通交易。

国家外汇管理局此前公布的数据显示，截至6月末，境外投资者持有的境内债券余额3691亿美元，持有的股票余额3684亿美元，分别比2019年上升13%和16%。人民银行近日召开的2020年下半年工作电视会议在总结上半年工作时提到，人民币资产成为重要的投资标的。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近期表示，境外资金增持人民币资产的格局没变，这种中长期发展趋势还会持续一段时间。

值得关注的是，7月份全月，人民币升值幅度在1%左右，然而美元指数在7月份的贬值幅度为4%。相较之下，人民币整体的升值幅度低于美元指数的贬值幅度。对于背后的原因，平安证券研报认为，导致7月份人民币对美元汇率升值幅度小于美元指数贬值幅度的主要原因，是人民币汇率走势已经部分包含了对中美关系的预期。

“短期内，在复杂多变的国际环境下，人民币汇率波动幅度扩大将成为一种正常状态。随着美元避险需求下降，我国宏观经济发展态势良好及中美利差保持高位，跨境资金有望总体保持净流入状态，从而对人民币汇率进一步上行提供支撑。不过，中美关系的不可预测性和复杂演化将影响人民币汇率升值幅度。”东方金诚认为，未来中美关系对人民币汇率的边际影响将处在相对可控的合理区间内，未来人民币汇率有望在波动中向升值方向进一步试探。

中信证券研究所副所长明明认为，对于当前中国的情况而言，过强或过弱的人民币汇率都非“最优解”，保持汇率在合理范围内的相对稳定，也许更有益于金融市场和整体经济发展。

来源：金融时报

近期，人民币汇率体现强势，离岸人民币一度升破“7”关口，专家表明，国内经济基本面继续向好，外资继续流入以及弱势美元推进，是支撑人民币汇率走强的重要因素，人民币增值预期提升了外资增持人民币财物的决心，业内人士估计，下半年人民币汇率将坚持安稳。昨日人民币对美元中心价较上一买卖日大幅调升，最高至6.98600，增值起伏为近3个月以来最大。

专家表明，国内经济根本面继续向好，外资继续流入以及弱势美元推进，是支撑人民币汇率走强的重要要素。人民币增值预期也提升了外资增持人民币财物的决心。未来，人民币汇率将继续在均衡水平邻近坚持双向波动。

人民币汇率体现强势

本周以来，更多反映世界出资者预期的在岸、离岸人民币对美元汇率大幅拉升，日内依次升破7.05、7.04、7.03.6.98关口，离岸人民币全天涨超500点。28日早间，离岸人民币对美元汇率一度升破“7”关口，创3月中旬以来新高，实际上，自上周以来，人民币汇率稳步回升，在岸人民币汇率已接连5个买卖日上涨近0.7%，走出上半年的盘整态势。上半年，人民币汇率呈现“升—降—升”三个阶段：1月初，人民币对美元汇率由6.9631上升至6.8585，增值起伏为1.50%;从1月20日至3月23日，人民币汇率由6.8613下降至7.1187，价值降低3.75%，随后至5月28日，价值降低起伏进一步扩展至4.35%;6月份，人民币汇率开始企稳，上涨1.0%。

“7”曾被视为人民币汇率的重要心思关口，不过，在光大银行金融商场部分析师周茂华看来，从人民币破“7”以来的商场体现看，出资者已逐渐淡化其关口含义，也就是说，人民币汇率破“7”后并不会呈现继续强劲走势，反之也不会呈现非理性价值降低，这体现出人民币商场化改革不断获得新进展，汇率弹性明显增强，外汇商场对根本面、供求、多空等信息定价更为灵敏、有用。离岸汇率破“7”并带动在岸汇率走高，短期内缓解了人民币对外价值降低的压力。虽然本年《政府工作报告》未再提及“完善人民币汇率构成机制”，但商场仍需习惯人民币汇率双向波动的常态化。

人民币财物受喜爱

与人民币增值遥遥相对的是，A股强势走高和北向资金继续流入，除了股市，外资还加快增配人民币债券。债券通数据显现，截至6月末，境外机构累计持有2.51万亿元我国债券。上半年净增持量约3224亿元，是去年同期的1.4倍。现在我国债券商场余额为108万亿元人民币，位居世界第二，人民币增值预期也提升了外资增持人民币财物的决心，机构人士以为，外资还会进一步加大装备A股的力度，中信证券发布点评称，北向资金近期大幅流入首要来自买卖型资金，比照前史上买卖型资金净流入的阶段，估计本轮买卖型资金仍有增量空间。

根本面支撑汇率安稳

对于人民币汇率下半年走势，业内人士普遍以为会坚持根本安稳，值得重视的是，除了外资流入、美元走弱外，我国经济根本面继续向好，也是支撑未来人民币汇率走强的重要要素。“我国6月份制造业PMI扩张加快，宏观经济修复速度或超出商场预期，根本面优势也支撑人民币汇率走强，我国银行首席研讨员宗良以为，在全球经济状况比较低迷，全球资金、外贸都不安稳的情况下，我国财政政策和钱银政策综合发力，人民币汇率稳中趋升是大概率事件。

导读：最近三天以来，人民币对美元汇率又连续升值，除了美元自身的因素以外，人民币本身经受住了市场考验，得到了市场认可。

而这，与“811汇改”不无关系。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨矫堃,胡珊珊

编 辑丨李靖云

图 / 图虫

今年来，人民币汇率走势波动。

年初，人民币对美元汇率曾升至6.8398的近7个月高位，但在疫情发酵、全球金融市场剧烈波动、中美摩擦升级等因素影响下，人民币一度走弱至7.1765的9个月低位。

最近三天以来，人民币对美元汇率又连续升值，除了美元自身的因素以外，人民币本身经受住了市场考验，得到了市场认可。

图 / 图虫创意

尽管人民币汇率的波动幅度、波动频率均明显增加，但市场对此反应稳定，表明人民币汇率机制和市场运行的韧性已显著增强，清洁浮动的基础逐渐稳固。

而这，与“811汇改”不无关系。

2015年8月11日，人民银行宣布完善人民币汇率中间价形成机制，要求做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率来提供中间价报价。

当日，人民币对美元中间价一次性下调1136个点。

当年12月，外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数，成为人民币价格的重要指标。

2016年，人民银行在一季度的《中国货币政策执行报告》中首次阐述了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币中间价形成机制。

2017年5月，人民币中间价定价模型引入“逆周期因子”，随后于2018年1月和2018年8月进行调整，以稳定市场预期。

“811汇改”后，人民币汇率市场明显波动。

8月11日当日，人民币对美元汇率中间价大幅调整后，即期汇率波动剧烈，人民币出现较为明显的贬值，当日贬值幅度达1.79%，截至年底累计贬值4.4%，至2016年底累计贬值10.6%。

代客结售汇逆差（剔除远期结售汇当月履约额，下同）则由汇改前的253亿美元扩大至8月的1104亿美元，表明市场出现了明显的恐慌性购汇行为。从当月开始，代客结售汇连续24个月逆差。

至此，“811汇改”已过去五年。与汇改前比，人民币汇率市场已出现一些积极的变化。

人民币对美元汇率双向波动格局确立，

汇率弹性明显增强

图 / 图虫创意

2005年“721汇改”后至2013年末的逾八年时间内，人民币对美元汇率基本为单边升值，最大升值幅度达到27%。

长时期的升值会加剧经常账户的不平衡，并弱化了市场参与者的风险防范意识，对于人民币可能的贬值，既无心理也无措施上的准备。

2014年初，人民币汇率开始贬值，“811汇改”后仍持续走弱，市场对贬值的敏感放大了人民币汇率的波动。但在经历了适应调整后，近几年来，人民币汇率已展露明显的双向波动的特征。

2018年3月，人民币汇率一度升至6.2418的汇改后高位，又于当年10月末跌至了6.9780；

2019年8月，人民币汇率平稳破“7”，之后基本围绕“7”关口有升有贬。在此过程中，人民币汇率弹性增强（图1）。

此外，在“811汇改”前，人民币汇率的中间价与即期价格偏离幅度较大，最高达到1263点，且持续时间较长，这影响了中间价的市场基准地位及权威性。

而汇改后，中间价与市场价格的偏离得到校正，中间价的基准作用明显增强。

图1：人民币对美元汇率及波动率变化

图2：人民币对美元汇率中间价相对于收盘价的偏离幅度

市场主体对汇率波动的适应性

和风险管理意识增强

长达十年的升值以及此后两年的贬值让市场主体形成了一个预期，即升贬值会持续相对较长的时间，并保持较大的幅度，由此形成了市场主体明显的顺周期特征。

在单边升值阶段，市场总是预期下个月人民币还会继续升值，因而不愿持汇，在人民币升值过程中结汇热情高涨，进而增加人民币升值压力；

在单边贬值阶段，市场又总是预期人民币会继续贬值，不愿结汇，在人民币下跌过程中反而加快购汇，进而增加人民币贬值压力。

由此，单边升值阶段总伴随大规模的结售汇顺差，单边贬值阶段则为大规模结售汇逆差（图3）。

但近两年来，市场开始适应了双向波动的节奏，对人民币也不再有单边的升值或贬值预期。

在此基础上，市场主体不再押注于汇率的单边变化，而是根据汇率波动自发地调节自身行为：

在人民币升值阶段，市场适时购汇；贬值时又适时结汇。

此外，银行代客远期购汇签约与月平均人民币汇率中间价环比变化幅度的相关性显示，在“811汇改”后至2016年末人民币贬值阶段，二者相关系数为+0.78，表明人民币汇率贬值时，企业远期购汇的动能非常强；

但2017年初至今，该相关性回落至+0.19，表明企业的顺周期特征弱化，外汇市场供求更趋均衡，且其与人民币汇率已有的同步关系被打破。

图3：人民币对美元汇率与银行代客结售汇差额

国际收支更趋平衡，

民间部门的货币错配现象缓解

国际收支平衡的主要评判标准是经常项目差额是否可持续。

当前通用的国际标准认为，经常项目逆差与GDP之比不应超过4%，顺差占比不应超过6%。自加入WTO后，我国经常项目顺差规模不断扩大。

2007年，经常项目顺差占GDP的比重达到峰值9.9%。

2008年后，受周期和结构性因素的共同影响，经常项目顺差及其占GDP的比重逐年下降，2009年回落至4.8%，此后维持在国际认可的合理水平内。

2016年-2019年分别为1.8%、1.3%、0.4%以及1.0%，国际收支已更趋平衡。

图4：经常账户顺差占GDP比重的变化

此外，民间部门的货币错配现象缓解。

人民币十年升值期间，尤其是金融危机后，伴随主要发达经济体开始量化宽松，全球流动性泛滥，民间部门倾向于采用“资产本币化、负债外币化”的财务摆布。

这时候举借外债，一方面可以稳定享受人民币汇率升值带来的汇兑收益，另一方面可以享受低廉的借贷成本。

截至2015年6月末（“811汇改”前的最近数据），剔除官方储备后，我国对外净负债达到2.37万亿美元，相当于年化GDP的22.1%。

“811汇改”后，因坚持参考篮子货币调节、有管理的浮动，市场逐步建立了人民币汇率双向波动的预期，民间部门加紧偿还外债，并配置海外资产，货币错配现象大幅改善。

截至今年一季度末，民间部门对外净负债降至1.04万亿美元，占GDP的比重回落至7.4%。

图5：对外净负债及其占GDP的比重

经历了五年的发展，人民币外汇市场已愈发成熟。

当然，与国际外汇市场相比，人民币外汇市场的深度和流动性仍然不足，制约依然较多，市场参与者汇率风险对冲水平仍然偏低。

深化汇率市场化改革，要在改进汇率调控方式的同时，增加交易主体、丰富交易产品、放松交易限制，并开展持续的市场教育。

市场多大程度能够克服浮动恐惧，将决定人民币汇率市场化能够走多远。

（作者系建行金融市场部研究员）

如果美元跟人民币的汇率从目前的7:1左右变成1:1，很多人都觉得我们要吃树皮了，这种观点就有点太夸张了。

我们不否认，如果人民币对美元汇率升值了，对我国的影响确实是非常大的。

最近几十年，人民币对美元的汇率一直保持在6：1~8:1之间，这对于我国来说是比较有利的，所以一直以来我国都在积极去维护人民币跟美元之间的汇率稳定，既不能升值过快，也不能贬值过快，维持在7:1左右的水平是最合适的。

但是随着中国经济等各方面实力的不断上涨，人民币对美元汇率上升会面临越来越大的压力，毕竟中国作为全球第二大经济体和全球第一大货物出口国，人民币在国际上的地位肯定是越来越高的，一旦人民币被越来越多的人认可，那么人民币自然就会升值了，同时人民币跟美元的汇率自然就会上升。

如果出现一些极端的情况，比如人民币跟美元的汇率上升到1:1，那对我国来说影响是非常大的，这种影响主要体现在以下几个方面。

1、出口下滑

为了刺激出口，很多国家都会让汇率维持在一个较低的水平，因为汇率维持在一个较低的水平，我们的产品在国际市场上就有较大的竞争力。

比如国内某一个产品的售价是7块钱人民币，那么出口到国际市场大概是在1美元左右，假如人民币对美元的汇率从目前的7:1上升到1:1了，国内7块钱的商品，在国际市场上的售价就会达到7美元。

虽然国际售价达到7美元从表面上看企业的利润空间大大增加了，但实际未必见得，因为一旦价格上升之后，我们的产品就没有竞争力了，原来同一件商品外国可能卖1.5美元，但我们只需要卖1美元，那么我们产品肯定会更受到市场的欢迎，而现在别人还是卖1.5美元，我们却卖了7美元，那别人肯定不会买我们的产品的。

因此一旦人民币跟美元的汇率达到1:1左右，肯定会对我国的出口产生很大的冲击。

2、影响整体经济的发展。

大家都知道，目前拉动我国经济发展的三驾马车分别是出口，投资和消费，其中出口占GDP的比重比例是比较大的，比如2019年我国累计出口总额达到17.22万亿人民币，相当于出口总额占GDP比重达到17.2%左右。

假如短期之内人民币对美元的汇率上升到1:1，出口产品受到很大的影响，那么对我国经济的影响是比较大的，产品卖不出去了，那么经济增速就会受到影响，甚至出现下滑。

3、影响就业。

一旦汇率上升，出口前少了，那么跟出口有关的一些行业也会受到很大的影响，一但很多出口企业的业绩下降了，那么就会影响到这个行业的就业人口，而对于我国这样一个人口大国来，任何时候就业都是一个大问题。

因此一旦人民币跟美元的汇率上升到1:1的，很多出口企业出口都下降了，就有可能造成很多人失业，这样对于大家来说影响确实是比较大的。

由此可见，汇率上升影响出口，进而影响经济，影响就业，这是一个循环过程，一旦人民币对美元汇率上升到1:1了，这对整个社会经济的影响确实是比较大的。

但是即便汇率上升了，我国经济受到影响了，总体来说我国仍然能够自给自足，不至于吃树皮。

很多人都觉得一旦人民币跟美元汇率上升到1:1，经济受到影响了，那么大家就没有收入来源了，甚至要吃树皮，这种观点就有点太夸张了。

前面我们也提到了，目前出口产品占我国GDP的比重也只不过是17.22%左右，即便汇率上升，出口下降了，那么对经济的影响也并没有达到让大家没法接受的程度。

对于我国这样一个人口大国来说，我们本身就是一个经济体系，就像地球上的一个经济体系一样，只不过是我们的规模比整个地球小了一点。

因此即便出口受到影响了，我国仍然可以利用国内庞大的市场来缓冲出口减少对经济的影响。

就比如朝鲜一样，目前朝鲜的对外经济联系其实是非常少的，朝鲜只跟少数国家有经济往来，大多数产品都是自产自销，但是朝鲜也不至于走到只树皮的地步。

对于朝鲜这么小一个国家来说仍然可以做到自给自足，何况是我国这样一个拥有14亿人口，34个行政区的国家来说呢？

所以大家不要觉得人民币跟美元汇率上升了，就是一件很恐怖的事情，实际上事情没有大家想象的那么严重，对于我国来说，我国有市场，有人口，有技术，很多东西我们都可以自产自销，即便没有了国际市场，虽然经济增长受到影响甚至出现下降了，但保障人民的基本生活肯定是没有什么问题的。

总之，一旦人民币跟美元汇率上升了，确实会对我国经济产生一定的影响，这种影响短期有可能比较大，但从长期来说，我们利用国内庞大的市场至少可以消化掉很大一部分，因此即便汇率大幅上升了，对我国的冲击也没有大家的想象得那么大。

临近大选，川普的各种小流氓式的恶心招数越来越多。据说，马上还要关闭更多中方机构。而外界也都在等待中方的反击。

全球经济最大的两个国家，如今走到了这步田地。那么，后续经济的燃爆点绝对会非常壮观！

美国真的要想惩治一个国家，货币武器从来都是不可或缺的。

当初俄罗斯吞了克里米亚，制裁清单中有一项，就是打击俄罗斯的卢布汇率。

针对伊朗的制裁，也是通过货币政策的施压。

至于委内瑞拉、和80年代的日本，都是如此。

毕竟，货币武器，是深刻的联系着一国内部经济和投资的。

如果大量资金从被制裁国撤走，那么，这个国家经济很难好看。

眼下，川普是非常焦虑自己的大选选情的。

经济搞不上去，疫情又搞砸了，如果下台还要被各种人折腾，他唯一可以聚拢人气的，也就是打中国牌。

由于这是一张明牌，甚至是检测你是否真的为了美国利益最大化的牌，因此，两党都疯狂打这张牌。

当然，论疯狂，没有人比这位70多岁的老头更疯狂，也不知道天天吃的是什么，精力充沛。

因此，接下去，川普疯狂打中国牌会越来越明显；而按照必然的路径，人民币汇率又要再一次成为多方关注的焦点了！

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击垮一个后进国家的一个办法，就是使得对方大量内外资都撤走，那么，一旦经济垮塌，就可以兵不血刃的成为胜利者。

此前拉美的很多政权更替，背后都有着美国的这个套路在那里。

如今中国经济在疫情下强劲修复，全球90%以上的国家却陷入衰退，尤其美国经济的打击如此巨大，这种反差是令人瞠目结舌的。

而且，由于本次衰退的冲击波已经超过了二战，对于全球经济体系来说，自然是严重打击。

考虑到美国在全球的利益范围极广，所以，美国在国内和国外的经济风险也就在不断积累中。

站在美国人的角度，认定疫情是中国人搞出来的，而现在美国经济很糟糕，中国却好起来了，这个怎么可能接受呢？？？

因此，沉重打击中国经济的复苏，是很多美国人情感上的“诉求”。

一个最好的办法，自然是鼓励大量资本撤出中国。

近期很多发达国家都开启本国企业离开中国市场的步伐，就是一个眼下的例子。

除此之外，利用小蓝杯这样的个案，疯狂打击中概股，全面压制中国的科技公司，是另一个案例。

至于在中国周边煽风点火，更是为了消耗中国的国力，这样美国人可以坐收渔翁之利。

然而，光到这步，依旧是不能严重打击中国经济的。

因为中国毕竟是高储蓄大国，国内幅员辽阔，国外市场的嵌入程度非常深。

更何况，中国目前的套路也很深。

大家光盯着北向资金好像进来也没有多少，其实，中国今年上半年债券吸引外资达到了2万亿。这个才是真正的大头啊！！！

这说明，中国不仅不再是过去的资本输出大国，而且还去全球跟美国人抢夺存量储蓄。

这个是真正影响到美国核心利益的！

那么，接下去的问题是，人民币汇率将会变成这场冲突的一个主要战场。

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试想，如果大量外资流入，人民币汇率就会上升；

但是，如果大量资金从国内外流，那么，人民币汇率自然也就进入贬值通道。

这就和以前出口赚汇引发人民币升值一个道理！

川普的政策，其实是长期自相矛盾的~

就像去年夏天，人民币汇率突然贬值超过7，引发了美股暴跌，他要骂娘。

但是，骨子里，他是希望大量资金、制造业都重新回到美国。

所以，如果人民币汇率逐步贬值，却又不冲击美股，他才不管你是不是“汇率操纵国”呢。

对于这点，中国自然是心知肚明的~

有几个事情，可以看出：

为什么前段时间股市疯牛行情下，突然要按暂停键？因为怕热钱冲进来做空，这也是为了保住汇率和股市；

为什么美国搞0利率，我们就是不肯降息？无非还是为了中美利差下，吸纳更多外部资金进来；

为什么大领导突然说要优化营商环境？其实，还是希望留住内外资，稳住经济的基本盘。

只要人民币汇率是稳定的徘徊在一个区间内，大量外资流入后赚到的利润就不会被汇率贬值吃掉，那么，人家也就愿意继续进入中国市场。

近期的很多政策，背后的用意恰恰就在这里！

从这个维度来说，防止人民币过度贬值，已经是一个重要的货币政策。

这个政策深刻的影响了中国央妈的决定，即，不可能短线拼命放水，要留有余地。

同样，中国也不会去贸贸然就跟老美全面撕破脸，因为自己还远没有准备好。

当然，适度的反制必然会有，否则人家当你好欺负了。

这个节奏，应该就是大选前中美冲突的主旋律——

美国施压中国的手段越来越接近天花板，中国的反制则始终保持巨大的定力和耐心。

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但是，即使如此小心翼翼，中国就可以控制好人民币汇率不至于被严重打击吗？

打击一国的汇率，是打击该国经济的重要手段。

这个是俄罗斯等很多国家曾经遭遇过的事情~

要想釜底抽薪解决这个问题，那么，国内必须要有一个市场收益率惊人，这样内资愿意留在里面，外资很想进来，汇率问题自然也就保住了。

考虑到目前全国楼市只允许局部热，不能是全局热；考虑到目前出口行业已经无力带动外资继续疯狂投资，那么，这唯一的选择，只能是——

大A全年慢牛格局

换句话说：

川普打压中国越疯狂，大A走慢牛的步伐越是坚定

中国是不可能允许资金大量外流，也不会让汇率在中美的冲突中任意贬值的。

这不仅仅是为了凝聚人心，更是国家产业发展的需要。

站在今天的时间节点，我们即将见证这场历史性的角逐和缠斗。

来源：EMBA微金

一夜睡醒，市场再次风云突变。昨夜的全球金融市场可谓风云突变。不管是外汇的表现还是贵金属市场的表现，都不由得让捏了一把汗！行情数据显示，隔夜纽约时段现货黄金一度较日高跌去逾22美元，触及1693.22美元/盎司低点，但随后自低点大幅拉升逾20美元，最高触及1714.80美元/盎司。

而外汇市场也是同样的惊心动魄，什么欧元兑美元大涨100点呀，什么英镑兑美元跳水逾百点呀，那都是小行情了。昨夜最大行情的莫过于人民币汇率了。从5月27日晚间到28日凌晨，截至发稿，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。这么大的行情自然是上了微博热搜，背后究竟发生了什么？让我们一起来看看吧~~

创历史新低，离岸人民币汇率一度狂贬500点

在27日白天，离岸人民币在交易时间跌破7.15、7.16、7.17关口后，晚间跌幅进一步扩大，加速走低并跌破7.18和7.19关口，盘中一度跌破7.19至7.1963，创历史新低，日内最高跌幅为500个基点，稍后跌幅收窄至不到400点。

而在岸人民币则贬值300多个基点至7.1697上下，一度跌破7.17关口，最低报7.1777，日内贬值超300点。

所以不论是在岸还是离岸，当前的人民币汇率创近9个月来的低点。另外，今日人民币兑美元汇率中间价也做了下调，据中国外汇交易中心网站消息，5月28日人民币兑美元汇率中间价报7.1277元，下调185个基点。

那么为何人民币对美元汇率急跌呢？分析指出，近日人民币汇率持续走贬的主要原因是避险情绪下美元指数维持高位震荡。同时，汇率的走贬也会对短期货币政策的进一步放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，中长期看货币政策不改宽松基调，今年后续还会有降准降息空间。今年的政府工作报告再次强调，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。维持汇率的基本稳定，对于当前稳外贸，以及金融市场的稳定都有重要意义。中信证券研究所副所长明明表示，当前市场当中的避险情绪仍旧是带来人民币汇率贬值压力的重要来源，在风险规避的作用下，人民币汇率维持高位。市场避险情绪还反映在美元指数的走势上，在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元指数在经历了全球“美元荒”之后仍旧维持高位水平，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。明明表示，一方面，从稳住外贸外资基本盘的发展目标来说，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。另一方面，上证综指与人民币汇率之间的关系来看，人民币汇率贬值时股票市场走势往往表现不佳，因此从股票市场的角度考虑，人民币汇率水平的相对稳定具有重要意义。从10年期国债收益率与人民币汇率的联动效应来看，人民币汇率与国债收益率呈现较为明显的负相关性，但当人民币汇率出现明显的大幅贬值时，汇率问题或成为货币政策面临的一项重要约束。因此在当前背景下，稳汇率的重要性显著提升。“当前人民币在贬至7.1后，中国央行货币政策保持谨慎的态度，虽然大的宽松方向不变，但短期内的操作可能都会比较保守。”明明称。人民币对美元汇率将何去何从？

美元对人民币汇率跟美元指数的升跌关系是什么情况？

2020年5月14日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元，中标利率分别为1.77%和1.78%。央行称，此次发行受到境外投资者广泛欢迎，包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者以及国际金融组织踊跃参与认购，投标总量约800亿元，接近发行量的2.7倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者看好中国经济的信心。此前，人民银行分别在2月13日与3月26日发行三期共计300亿元央票。张继强和芦哲表示，离岸央票通过降低离岸市场的人民币流动性，提高人民币做空成本，一定程度抑制了人民币的做空力量。人民银行在近期多次发行离岸央票，显示了央行在维持人民币汇率于合理均衡水平上基本稳定的决心和能力，为维护人民币汇率稳定起到了关键作用。同时，张继强和芦哲表示，人民币汇率方面，中长期升值趋势未变。中国基本面的优势并未改变：第一，中国所处的疫情阶段有利，国内疫情防控重在收尾、防输入，与海外疫情的严峻形势形成鲜明对比；第二，完整的产业链优势。在疫情冲击供给链的过程中，产业链越完整的国家，相对而言调动资源和抗冲击的能力越强；第三、政策空间相对充足。相比欧日零利率且财政捉襟见肘，中国政策空间较大，逆周期调节能力更强，有更大的潜力可以挖掘；第四，在流动性危机缓解、疫情逐渐得到控制之后，主要经济体的宽松后遗症或开始显现，全球范围内的流动性泛滥不可避免，人民币资产的价值洼地效应得到凸显后将可持续地吸引外资流入。另外，海通证券则认为，短期美国仍将维持超低利率政策，预计美元指数趋势上会向联邦基金利率靠拢，美元币值难以长期坚挺，预计未来人民币将有序升值，而人民币资产价值将有所凸显。

美元指数(US Dollar Index，即USDX)，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美元指数的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度。有六种货币计算加权：欧元57.6%，日元13.6%，英镑11.9%，加元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。由此可以看出，美元指数可以大致反映美元的强弱程度，但美元指数的计算里没有人民币，所以美元指数与美元人民币汇率没有直接关系，只具参考意义。美元兑人民币汇率主要还是要看中国和美国双边经济关系。比方说虽然美元指数在上升，但由于中国经济比美国经济更好，中国又是世界上最大的贸易顺差国，美国是最大的贸易逆差国，所以人民币对美元还是会有升值压力。所以判断人民币汇率的因素还是很多的。

人民币汇率突然“大跌”，对我们老百姓有何影响？

既然人民币对美元汇率都上上新浪热搜了，可见这件事大家是多么关注，那么离岸人民币汇率的“大跌”，对于我们的股市而言，亦或者对我们老百姓而言，到底意味着什么呢？

其实从某种程度来说，离岸人民币汇率的“大跌”，对于股市来说确实是个“利空”。因为我们的A股是以人民币作为计价单位的，所以如果离岸人民币汇率迎来了“大跌”，那也意味着我们股市的估值，在不知不觉中也迎来了贬值。但话又得说回来，那就是我们并不是一个资本完全开放的国家，所以离岸人民币汇率的“大跌”，对于股市实际的影响并没有多大。

同时现在也有很多的人在炒作人民币汇率“大跌”所造成的影响，在这里小编也解释一下，离岸人民币汇率的“大跌”，对于普通人来说其实并没有什么影响。除非你需要出国游玩，那才有可能对你造成非常严重的影响，否则你呆在国内的话，基本上不会受到任何影响。

当然很多人不会认同我的说法，他们会从各种角度来说，人民币汇率“大跌”对于我们所造成的影响。他们的各种说法其实也都对，但唯一没有考虑的就是我们不是“资本完全开放的国家”。实际上人民币汇率“大跌”的风险，已经被我们的国家所承担了，个人是不需要承担这种风险的。

在18年的时候，我们的人民币汇率由于“贸易问题”的影响，也迎来了一个考验，不过当时的人民币汇率一直在破“7”的口子徘徊。而到了19年的时候，我们的央妈松口放开了“7”的口子，后来离岸人民币汇率也是直接跌破了“7”的位置。虽然表面上来看，离岸人民币汇率是由国际市场定价的，但实际上我们施行的是汇率双轨制。所以我们的央妈，对于离岸人民币汇率的变化，也是有一定掌控力的。

同时中国在经历多年的“贸易顺差”之后，也囤积了3万亿美元的外汇储备，这也是国际空头不敢恶意做空“人民币汇率”的最大依据。所以总体来看的话，小编认为，离岸人民币汇率的“大跌”，对于我们来说并没有什么影响。大家还是该吃吃该喝喝，不要去担忧这种事情了，国家会顶住这种风险的。

来源 中金在线外汇网综合整理自价值才是财富、中国基金报、环球外汇网等

人民币兑美元汇率今日经历了一场跌宕起伏！

7月22日，在岸人民币兑美元上午盘中涨超300个基点，升破6.97关口，最高升至6.9650，为三个月来首次。离岸人民币也涨近100个基点，最高升至6.9649。然而，下午受美方要求中方关闭休斯顿总领馆的突发消息影响，两地人民币汇率快速走低，离岸人民币兑美元直线跳水300个基点，跌破7关口；在岸人民币兑美元跳水近250个基点，亦失守7关口。

虽然临近收盘受突发消息影响，金融市场“画风”急转，港股跳水、人民币汇率迅速走弱，美元指数走强，但纵观近几日外汇市场的总体表现，美元指数下行趋多，主要非美货币处于升值通道，人民币，澳元、纽元、欧元、英镑兑美元均出现不同程度的上涨。不少分析指出，欧盟各国就7500亿欧元的复苏基金达成协议，提振了市场对于欧元区经济复苏的信心，推动欧元兑美元升至2019年1月以来最高水平，也使得美元指数连跌三日创四个月多来新低，多个非美货币相应走强。

尽管今日临近收盘人民币汇率急跌，但多位分析人士指出，在美元面临多重下行压力的同时，大量海外资金流入我国资本市场导致近期人民币外汇市场购买需求旺盛，直接带来人民币的稳步升值，短期内人民币汇率有望保持强势；不过，下半年随着美国大选临近，中美关系的变化会加大人民币汇率的波动性。

突发消息搅动金融市场

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人民币汇率“破7”后势如破竹，连续四个交易日持续上涨。7月22日上午盘中一度最高升至6.9650附近，刷新3月中旬以来新高。当天人民币中间价亦大幅上调144个基点。

受欧盟达成7500亿欧元复苏基金的利好消息提振，欧元、英镑近日大涨，带动美元指数走弱，人民币、澳元、纽元均出现不同程度的升值。

然而，下午临近收盘，受美方要求中方关闭休斯顿总领馆的突发消息影响，美元指数上演“V型”大反弹，两地人民币汇率快速走低。截至16:30收盘，在岸人民币兑美元汇率收报7.0059，较上一交易日下跌123点。

不过，7月以来美元指数总体延续下行趋势，至今跌幅已近2%。不少分析认为，全球经济活动重启避险情绪消退、美国本土疫情加重以及欧元走强等三方面因素，是美元指数近期持续走弱的主要原因。

“受美国疫情反复、经济重启暂缓、经济复苏缓慢、货币政策极度宽松等因素影响，美元指数不断波动下行，目前在95左右，对人民币汇率的外部制约减弱。”中国银行研究院研究员王有鑫对证券时报记者表示。

美国大选对汇率波动的影响加深

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美元指数的走势，关系着很多非美货币汇率的变动。展望后续美元指数的走势，有分析认为，下半年美元指数重回上行趋势的动力不足，美国大选临近亦会增加美元指数的波动性。

东方金诚研究发展部技术总监曹源源表示，短期来看，美联储引入收益率曲线控制政策的可能性将对美债收益率形成一定下行牵引，美国经济反弹或将呈现弱于预期的走势。这些因素将在一定程度降低美债等美元资产的吸引力。随着买需减弱，美元转向上行动力不足。

中信证券研究所副所长明明提醒，随着时间进入下半年，美国大选走势对于美元指数影响的重要性正在逐渐上升。无论谁最终当选，都不会允许美国基本面和资本市场出现大幅波动，因此美元和美股的下行压力或较为有限。

不过，从中长期看，认为美元指数进入趋势性下行通道的观点不在少数。浙商证券首席经济学家李超近期表示，目前我国持有的黄金储备处于历史高位，但仍低于美国、德国、法国、意大利等经济体，未来或仍有增持空间。下半年黄金处于长周期上涨中的消化期，阶段性的不确定性会推升金价，维持对黄金中长期看多的判断，未来7-10年美元大概率进入下行通道，坚定看好黄金长期投资价值。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩也认为，一些促使美元指数走弱的因素正处于酝酿之中。新冠疫情发酵以来，美联储通过降息、QE、非常规政策工具等采取了非常宽松的货币政策；近期新冠疫情在美国的二次发酵延长了美国经济受到疫情因素影响的时长，宏观杠杆率上升显著，短期冲击向中期延续的概率在上升，美国的供应能力可能相对下降，包括中国在内的部分经济体相对美国而言可能具备更为乐观的经济基本面前景。7月21日，欧盟达成复苏基金协议，可能成为美元走弱的一个重要推手。

这些因素推动下半年人民币汇率波动回升

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在美元面临多重下行压力的同时，大量海外资金流入我国资本市场导致近期人民币外汇市场购买需求旺盛，直接带来人民币的稳步升值。分析普遍认为，短期内，人民币汇率有望保持继续升值趋势。

曹源源表示，近期经济数据显示，中国6月份进出口增长好于市场预期，PMI数据显示制造业扩张加快，二季度GDP实际同比恢复增长至3.2%。这表明随着国内疫情进入稳定控制阶段，国内经济复苏态势良好，主要指标恢复性增长，从而构成人民币持稳回升的主要理由。随着美元避险需求下降，中国宏观经济态势良好及中美利差保持高位，跨境资金有望总体保持净流入状态，从而对人民币汇价进一步上行提供支撑。

王有鑫也认为，一方面，中国经济稳定复苏提振了市场信心。在疫情有效防控背景下，二季度中国经济增速达到3.2%，在全球主要经济体中率先恢复正增长，彰显了经济内在韧性。出口贸易和贸易顺差逐渐改善，企业结汇率不断提升，外汇供求形势好转。另一方面，股汇联动效应进一步提升。受中国经济利好影响，人民币资产避险属性进一步凸显，跨境资本特别是股市中的北向资金流入明显增加，提振了人民币汇率。

不过，尽管短期内人民币汇率仍有望保持强势，但下半年其波动性也在加大。“对于人民币汇率走势而言，随着大选时点的逐渐临近，大选给美元指数带来的压力或将导致人民币汇率有所加强。但从中美关系的角度来看，近期两党对华表态均偏强势，中美关系的不确定性或使得人民币汇率走势面临一定的波动性。”明明称。

“展望下半年，预计人民币汇率将继续波动回升。不过，考虑到目前国际局势复杂多变，在金融市场波动的特殊时点，人民币汇率可能也将存在阶段性调整压力，对此应保持警惕。”王有鑫称，中国经济复苏动力不断增强，下半年经济增速有望回升至6%的常态化水平，中国出口贸易也在逐渐恢复，贸易顺差和外汇收入将持续反弹，而受国外疫情、经济低迷和投资审查趋严等因素影响，外汇需求减弱，外汇市场供求形势将进一步改善。相比海外负利率零利率的投资环境，人民币资产的吸引力将显著提升，跨境资本流入将增加，来自经济基本面和跨境资本流动的支撑力度将增强。而美国经济深陷衰退、疫情和种族矛盾打击之中，失业攀升，货币政策将长期保持低位，美元指数将继续波动回调，对人民币汇率的影响将减弱。

李超预计，下半年中美关系的不确定性仍是主导汇率走势的核心，人民币汇率大概率维持宽幅震荡。近期美国疫情有所反复，特朗普支持率走跌，随着美国大选临近，特朗普存在将内部矛盾对外转移的可能性，进而扰动人民币汇率，预计年内人民币汇率将在6.85-7.2区间震荡。

来源：江瀚视野

7月9日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾200点，报6.9965，与此同时，离岸人民币对美元在7.0附近波动。截至10点48分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9952、6.9959，双双站上7.0关口。同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升122个基点，报7.0085，继续刷新2020年3月17日以来最高。

连日来汇市表现得暖意十足，市场对于人民币汇率重回“6”时代的预期在不断酝酿。7月8日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0207元，比7月7日人民币中间价7.0310上调103点。7月7日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度收复“7”关口升至6.9918。

业内人士分析，近期受股市持续上涨影响，人民币汇率将阶段性走强。随着外资加速流入中国股市，人民币的汇率得到了强势拉升，同时美元指数弱势震荡也助推人民币走强。

看到人民币汇率这样的一个走势，大家都在问人民币汇率这是怎么了？会对我们的生活产生什么影响呢？

说实在人民币汇率破7并不是一个意料之外的事情，这件事我们到底该怎么看呢？

首先，从资本市场的角度来说，所谓汇率我们可以理解为人民币在外汇市场上的一种价格，这种价格是由供给和需求所共同决定的，中国今年以来所采用的货币政策是非常克制的，并没有像美联储一样进行疯狂的量化宽松甚至直升机式撒钱的模式，所以在这样的情况下，中国的货币供应是非常稳定的，供给稳定是一个前提条件。我们再来说需求，近期资本市场回暖，北向资金加快流入，7月以来北向资金已经累计流入超过500亿元，再加上中国出口制造业的复苏，我们又有比较多的贸易顺差，两者加在一起就导致了货币需求的增长的，所以这个反应在汇率上就是人民币汇率的走强。

其次，我们对人民币的汇率到底该怎么看？我们要明白，一个国家汇率除了短期内是由供给和需求决定，但是长期则是一个国家经济实力和国际竞争力的直接体现，我们来看中国，进入2020年来，我们经过了病毒的爆发，虽然给我们的经济带来了一定的影响，但是我们有效地控制了病毒的传播，取得了防控狙击战的胜利。而且我们还在防控的同时，取得了全面复产复工的生理，给中国经济带来了足够的复苏基础，所以在这样的情况下我们看到了中国经济率先于世界复苏，根据国际货币基金组织的预测，我们很有可能是全世界在2020年唯一一个实现全面经济复苏的国家， 也是唯一一个能够保证经济正增长的国家，所以在这样的情况下，中国的优势将会前所未有。当然，我们是非常积极主动调控汇率的，所以根据我们一直以来在汇率上的动作，我们有充分的理由相信中国未来的汇率走势既不会出现人民币的大幅度升值，也不会出现人民币的大幅度贬值，处于稳定将会是中国货币的常态。

第三，汇率破7对于我们有什么影响？如果大家炒股的话，人民币汇率的升值会加大北向资金进入股市的成本，从某种程度上遏制一部分热钱的涌入，让中国当前比较红火的资本市场进入了一个相对缓和的发展区间。如果大家是出口企业的话，一定程度的人民币汇率升值，会降低中出口商品的市场竞争力，但是同样也能降低中国进口原材料的成本，基本上是一个不好不坏的状态。如果大家是日常消费者的话，人民币的升值将会让我们买海淘等海外商品的价格更加便宜，消费者可以得到相对更多的实惠。

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