个人开立美元账户

来源：新浪财经

文/新浪财经意见领袖专栏作家 洪偌馨、伊蕾

约翰·斯坦普：所以坏消息是交叉销售做起来很难，但它也是好消息，因为一旦你做到了，他就是你不可复制的竞争优势。

‘疫情’对于美国银行业的影响仍在加速恶化。

继一季度营收和利润出现大幅下滑后，全球零售银行业‘标杆’——富国银行刚刚交出的二季报更加不容乐观。报告显示，富国银行2020年二季度净亏损高达24亿美元；同期，公司实现营收178亿元，同比上一年的216亿美元下降17.6%。

这是富国银行在2008年金融危机后首次出现季度亏损。

作为上一轮危机的‘幸存者’，当时的富国银行非但没有卷入次贷危机的旋涡之中，反而凭借差异化的战略定位突围而出，一路逆袭成为全球市值最高的银行。尤其是其对于零售业务的耕耘，交叉销售策略、金融科技优先战略等被很多同业所效仿。

然而12年后，当再次面临市场危机，这位零售业王者却显出了疲态。

在对三季度的业绩展望中，富国银行也下调了预期，预计三季度普通股股息将从每股0.51美元减少至每股0.10美元，大幅削减股息也在一定程度上反映了公司对于未来前景的悲观。

富国银行首席执行官Charlie Scharf在二季度业绩发布后表示，‘我们对第二季度的业绩以及降低股息的意图都感到非常失望。相比上个季度，我们对经济下滑的持续时间和严重性的看法已大大恶化，这使第二季度我们的信贷损失准备金增加了84亿美元。’

但是，疫情并不能解释所有的问题，相比于富国银行，摩根大通也在二季度迎来超过50%的利润下滑，但其330亿的营收规模和1.38美元的每股收益仍超过市场预期，股价一路上扬。目前，摩根大通以2992亿美元的市值稳坐全球金融业市值第一位。

相比之下，市值曾经力压摩根大通的富国银行，眼下却只有前者的约三分之一。

偶像真的跌落神坛了吗？

1

有意思的是，这个行业本来赔钱的手段就不少，人们非得再去发明一些新玩意儿来浪费钱。

——富国银行首席执行官约翰·斯坦普

深陷此轮疫情危机中的富国银行，正是上一轮次贷危机中的大赢家。

在金融危机爆发前的2006年，富国银行的资本和资产规模分别排名美国第四和第五，税前利润为115亿美元，不及花旗银行、美国银行的一半。

但到金融危机后的2011年，其资本和资产规模均居美国第四，净利润则跃升为美国第二，高花旗银行净利润近100亿美元。到2013年，富国银行市值登顶全球银行业。

它逆势崛起的关键在于对零售业务的坚守和独特的运营之道。

富国将自己定义为一家多元化经营的、以社区为基础的金融服务机构。长期在营收中占据主导地位的社区银行业务，主要是面向个人和小微企业（年销售额在500万美元以下的中小企业，包括针对个人提供的汽车贷款、教育贷款、住房抵押贷款以及信用卡等产品，以及对小微企业提供的租赁、经营性贷款等业务，也就是我们常说的零售银行业务。

在21世纪初期，伴随着美国基准利率和放贷标准不断下调，美国放贷市场及其衍生业务炙手可热。房贷原本是富国银行最为倚重的贷款业务，但富国银行却开始压缩房贷比例，加大消费贷的发展力度。

尽管当时，这种发展策略与大趋势相悖，但并非没有道理。

2000年之后，美国总人口和人均消费水平双双提升，家庭负债率始终保持高位，2000年到2008年期间，美国消费信贷总额以年均增速5%的水平稳步增长，小微企业进一步活跃；而伴随着收入增长，美国家庭的投资理财需求也进一步扩张。

而且拒绝高风险、高杠杆的金融衍生业务也与其社区银行和零售业务定位更加相符——富国银行的主要客户是社区内的零售客户群体，大部分已经有房，对购房的需求和购买力都较低，基于此，富国银行甚至在2006年出售了大量抵押贷款。

富国银行在2007年致股东的信中也提到，‘2004—2006年，我们失去了抵押贷款2到4个百分点的市场份额，换算成贷款金额，仅2006年，我们失去的抵押贷款规模就在600亿~1200亿美元之间。’

然而在危机降临之后，当竞争对手因次贷危机计提了超千亿美元的减值准备时，富国银行2007年计提损失仅14亿美元。

富国银行在次级房贷市场的‘不作为’有效隔离了次贷危机的侵袭，作为金融危机之后美国评级最高的银行，富国银行还在2008年顺利从花旗手中抢走了并购美联银行的机会，一跃成为横跨美国东西海岸最大的‘社区银行’，也为其零售战略的进一步推进奠定了基础。

事实上，这并非是富国银行第一次‘反其道而行’。

在上个世纪80年代摩根大通、花旗等银行巨擘纷纷布局投行业务，大力拓展投资和经济业务时，富国银行选择继续坚守零售银行定位。在之后美国银行们浩浩荡荡的出海大潮中，富国银行反而清理了大量海外门店和业务，专注发展本土业务。

在当时，这些决策让富国银行更加专注于主营业务。但今天来看，硬币的另一面可能就是，业务结构相对单一而导致富国银行在此轮疫情中受到的冲击更为明显。

2

如果我所有的钱只能买一只股票，那就买富国银行股票。

——巴菲特

零售虽好，但在美国数千家社区银行之中，能够突围而出的却寥寥无几。

富国银行原董事长兼首席执行官约翰·斯坦普提出，‘企业成长有3种方式，从现有的客户手中获得更多的业务（也就是加强交叉销售）、从竞争对手那里挖到客户和收购其他企业。’

最终，在通过并购补足了牌照和地域限制的短板之后富国银行确定了其独树一帜的核心发展战略——交叉销售。而且在核心战略的目标设定上，富国银行进一步提出了‘伟大的8’（Gr-eight）战略，即希望每个客户平均拥有8个富国银行的产品。

从1999年西北银行与富国银行合并到2008年，富国银行每位零售客户平均持有金融产品数量从3.2个增长至5.7个。2009年收购美联银行之后虽然将该指标重新拉低至5.47个，但是到2014年时，富国银行重新将零售客户的平均持有产品数拉升至6.29个。

其中最重要的是存款端，交叉销售带来的客户粘性使得其整体的负债成本低于行业平均水平。从2007到2017的十年间，富国银行负债成本率一直显著低于同业，其中2015年富国银行的存款成本率一度低至0.11%。

在这一点上，国内银行中，招行能够登上‘零售之王’的宝座，也与其高用户粘性所带来的负债成本优势有关。

招行2019年年报显示，其零售存款平均利率仅为1.28%，原因是个人活期存款占比极高。即便是牢牢占据线下网点优势的邮储银行、农业银行的零售存款利率都在1.6%以上。这也使得招行在稳健的发展策略下，也能保证足够的利差空间。

像约翰·斯坦普曾经说，‘如果有人告诉你，能轻易从现有客户中赢得更多的金融服务机会，你不要相信’，确实富国银行的交叉销售并非是营销行为本身而已，它是一系列风控、运营、技术策略的配合。

比如在渠道与用户全旅程体验方面，除了数量庞大的线下社区门店外，富国银行很早就在推进电子化服务，以及线上线下各渠道的融合与无缝衔接，这也是实现交叉销售的重要前提。

麦肯锡在近期发布的一份报告中也提到了类似的观点，即越是高价值的客户对全渠道的需求越大，收入在100-600万以上的客户群平均使用渠道熟练在6-7个左右，而只有保证用户在各个渠道的用户体验以及渠道之间的有效联动，才能进一步提升用户留存和粘性。

比如在小微金融服务方面，从2010年到2013年，富国银行成为美国最大的小企业贷款发放行，它以信用评分技术和交叉检验技术为基础，其中，交叉检验又以交叉销售进行开展。也正是基于此，富国银行创下大型银行密集开发小微贷款业务的先河。

交叉销售战略的成功令富国银行登上了王座——从2013年到2015年，在富国银行连续三年蝉联全美银行市值第一。

但很快，一场丑闻事件不仅令王座易主，更使其长期笼罩在阴影之下。

3

富国银行犯了三个错误……真的把我气坏了。

——巴菲特

2016年，CFPB（美国消费者金融保护局）称，从2011年起，富国银行有员工未经客户容许私自替客户开立虚假账户（主要是信用卡账户），向客户发送虚假邮件注册网上业务，以及迫使用户为不知情的账户支付费用等。

在经历了长达4年的调查之后，美国众议院金融服务委员会披露了一份长达135页的调查报告。

报告显示，从2011年1月1日至2016年9月8日，数千名富国银行员工在不知情或未经其同意的情况下，通过伪造客户签名注册了数百万客户。直到2017年，已有350万个账户未经授权被开设，并因此产生了610万美元手续费。

此外，富国银行还涉及抵押贷款费用、强制推销汽车保险、贷款歧视（对特定群体收取高昂利率）以及向老年人兜售高风险理财等违规行为。

在CFPB开出的天价罚单之下，自2016年来，富国银行已支付了高达40多亿美元的各种罚金。加上此次30亿美元和解金以及3500万美元罚金，富国银行支付的罚金已经高达70亿美元，这也直接侵蚀掉了近几年富国银行的很大一部分利润。

持续近5年、涉及数千员工的账户造假令许多人对富国银行的战略产生了质疑——交叉销售本身已经走入瓶颈。

尽管，富国银行研究分析认为，美国家庭平均持有15-16个金融产品，但是‘伟大的8’似乎仍然是个遥不可及的目标，事实上在零售客户平均持有产品数量超过5个的时候，富国银行就已经必须要通过‘铤而走险’的违规行为才能完成。

在2016年之后，富国银行业在财报中便不再提及cross-sell（交叉销售）以及相关指标了。外界的质疑声也由此变得多了起来，因为大家担心的是，交叉销售再难创造业绩神话的背后，是富国银行的零售战略进入到了一个瓶颈期。

一个重要的指标变化是：过去15年里，富国银行作为依赖的社区银行营收与净利润占比明显下降。

从2006年到2016年，社区银行净利润占比从66.1%下降至56.7%，在2016年的丑闻事件之后则进一步降至37.9%。与此同时，批发银行（对公业务）板块净利润贡献则已经大幅超越社区银行。

尤其是在金融危机前富国银行重点布局的消费贷方面，在2008年之后逐渐陷入疲软、增长乏力。

数据显示，富国银行的消费贷款规模在过去十年里基本持平，甚至在丑闻之后出现了小幅下滑。这种趋势也与美国金融危机之后，美国美国金融部门、企业以及家庭的降杠杆趋势相吻合，换言之，零售信贷市场的整体萎缩趋势难以抵挡。

而在丑闻事件爆发之后，由于品牌和口碑受到重创，各州也收紧了与富国银行的合作，交叉销售战略难以为继，富国银行不得不通过提高成本来吸收存款，这也就意味着其负债端成本优势被逐渐瓦解。

再加上此次疫情冲击，以及所有在美上市公司都在2020年一季度适用新的会计准则，对预计的坏账加速摊销，要求上市企业对于未来可能发生的风险和损失要在当期有所准备，并要将信息及时披露给投资人，这也是富国银行在二季度再次产生巨额计提的原因，而市场利率的显著降低也使得净利息收入进一步下降。

此外，这些年美国一些‘挑战者银行’、新兴金融科技公司的兴起或许也加剧了对其零售业务的冲击。

在2018年举行的朗迪金融峰会上，富国银行相关负责人也提到，以亚马逊为代表的互联网巨头给富国银行带来了极大压力，他们可以轻而易举地获取年轻客户的青睐。

这或许也为中国银行业的零售转型大潮敲醒了警钟，战略总是因时而变的，它终归要与时代和市场同步。

2020年2月，富国银行进行了组织架构调整，将原先三个业务板块细分为5条业务线：社区银行业务被拆分为‘消费和小企业银行业务’以及‘消费贷款业务’，批发银行业务则被拆分为‘商业银行业务’和‘公司和投资银行’业务，财富与投资管理板块保持不变。

这次调整也被外界视为是其反思之后的结果。

4

富国银行正在纠正错误，你们如果要问谁可能是未来10年最好的银行，我还会说是富国银行。

——巴菲特

富国银行在近几年业绩滑坡是不争的事实，但从一些核心数据来看，它依然是全美最领先的零售银行。

目前，富国银行拥有有3110万数字活跃客户，其中包括2520万移动活跃客户，运营着超过5300家线下分支机构，是美国借记卡交易和购买量排名第一的银行。

尤其，在近几年的金融科技发展大潮中，富国银行一直关注客户向数字渠道的迁移，包括移动支付、针对年轻人的账户与信贷管理服务，以及区块链、加密货币等。

而在在刚刚过去的2019年，富国银行更换了掌舵人，其组织架构也从分散模式转为集中模式，一些新的业务也开始重新进入增长阶段。

从另一个角度来看，零售之王的成功经验固然值得借鉴，但它如何走出发展的低谷、突破增长的瓶颈，似乎更值得关注。

参考资料：

《富国银行——零售标杆银行的高光与平凡》，天风证券

《富国之本：全球标杆银行的得失之道》，王礼

Jesse Lauriston Livermore，1877年07月26日生于美国Shrewsbury,Massachusetts，20世纪20年代纽约华尔街活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的百万富翁！

Jesse Lauriston Livermore，The Wallstreet's Boy Plunger，一生的伟大，一身的疯狂！

利弗莫尔有一头金黄头发，蓝眼睛，身材瘦削。他不修边幅，西装老是皱巴巴的，领带歪打着。这个英格兰人的后代嘴里总是叼着香烟，一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。下面这张照片拍于1929年华尔街证券交易后，Jesse Lauriston Livermore获利1亿美金巨额现金！

利弗莫尔，初生牛犊

1877年07月26日,杰西·劳伦斯顿·利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore)生于美国麻州，家境穷困，父亲在新英格兰务农为生。生活现状不能满足年幼的利弗莫尔，狮子座的利弗莫尔自幼立志要出人头地，富甲天下！父亲要他辍学，子承父业，才十四岁的他,选择了离家出走，去寻找一种可以改变现状的生活！

14岁的利弗莫尔孤身一人启程前往波士顿，口袋里只装着母亲给的5块钱。他在Paine Webber公司找到一份抄黑板的差事，工资微薄，每个星期才领六美金！Paine Webber雇有行情收报员，坐在营业厅，行情收报机的股票报价一进来，就得尽快扯开嗓门大喊。利弗莫尔的新工作，是一听到报价喊出，赶紧将数字抄写在大黑板上。黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。

利弗莫尔很快就能应用百分比来表示价格的起落。他也开始作笔记，把抄黑板时抄到的数字记下来，而且很快就发现，里面有一些形态跃然纸上。他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动，埋首研读它们，寻找那些特殊的型态。

那时，波士顿有许多用顾客资金做买空卖空交易的投机商号。这些店面的柜台简直像博弈场，下注的客人在这里对股票的价格变动预测。这些顾客自以为能测出各种货币和各种股票指数的涨落。当你按每点多少钱下注，如果股票指数上涨，你就赢了；但是如果指数下跌10个点，你就赔掉下注数的10倍。利弗莫尔的第一笔交易，是和朋友一起做的。他们在一家空壳证券商（Bucket Shop，译注：空壳证券商是指不诚实且未登记的证券经纪商，利用客户的资金，投机性买卖股票和商品，或者接受客户下单买卖，却未透过交易所进行交易）下单买卖。他们凑了五美金，买百灵顿（Burlington）的股票，利弗莫尔查了他的笔记簿，看了它最近的交易型态，相信价格一定上涨。所以说，他在15岁的时候第一次买卖股票，而且最后分到3.12美金的利润！之后利弗莫尔持续交易了几个月就赚到了人生第一笔1000美金。当利弗莫尔把一沓现金摞在他母亲面前的时候，他母亲的眼神中充满了敬畏。她说想让利弗莫尔把钱存到银行去，免得利弗莫尔禁不住诱惑；他母亲说从没听说过哪个15岁的孩子能空手赚到这么多钱；她甚至不相信那是真钱；她常为此担忧、发愁。但对利弗莫尔来说，只要能一直玩，证明自己的预测是对的，别的也就无所谓了。用脑子做正确的预测，这就喜欢做这个。如果买了10股，结果证明是对的，那么买100股利弗莫尔就10倍正确！利弗莫尔是一个非常孝顺的孩子，现在每年母亲节的时候，利弗莫尔证券也会给长期活跃交易的老客户们赠送特别的母亲节礼物，让客户们也记得时常孝顺父母，百善孝为先，常回家看看是对父母最温暖的爱。

在数字方面的天赋和在"指数"博弈活动上的特殊本领，使利弗莫尔赚进很多钱，但损害到空壳证券商的利润，20岁那年，波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令，不准他进场买卖，但他依然来回涉足两地的空壳证券商，如果在某座城市被发现，就跳到另一座城市去操作。由于操作十分成功，有人称他是「拼命三郎」（The Boy Plunger）。空壳证券商不想和他扯上关系，更不希望看到他用赢钱的操作手法，从他们的公司不断把钱赚走。

利弗莫尔，摸爬滚打

利弗莫尔踌躇满志，决定前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。毕竟，那里是群英荟萃之地，他准备在这个广阔的天地里一试身手。他选了一家证券经纪公司开立账户，用2,500美金当本钱。以前在空壳证券商操作股票，账户里的资金一度高达一万美金。好不容易赚来的利润慢慢赔掉，利弗莫尔尝到苦头，终于晓得操作不见得一直那么容易。因此，他开始分析自己犯下哪些错误，造成亏损。详细分析过去的错误，成了利弗莫尔日后十分重要的成功特质。这也是他最佳的学习工具之一。

利弗莫尔并没有在纽约扬名立万。六个月内，不但赔个精光，还向证券经纪公司融资500美金。他带着这笔钱回到空壳证券商捞取本金。他发现，空壳证券商一向立即报价，纽约则延后报价。他那时的做法，是根据实时报价，迅速交易。两天后，他抱着2,800美金回到纽约，并将500美金还给经纪公司。不过，回到纽约后，他发现操作起来还是比他想象困难得多，依旧只能勉强打平，只好最后一次重回空壳证券商。利弗莫尔掩饰身份进场操作，账户里面的钱果然很快增加到一万美金。就在这个时候，空壳证券商的老板终于又发现到他，永远禁止他进门。

1901年，股市展开强劲的多头行情，利弗莫尔在纽约操作纽约证交所挂牌的股票，最多买进北太平洋（Northern Pacific）公司的股票，一万美金转眼间变成五万美金。接着，他认为股市就要短暂回调，于是建立两个空头部位（先向经纪商借股票卖出，再以较低的价格买回，赚取其中的差价），想不到已经到手的利润很快全吐了回去。这两笔操作虽然赔钱，但他原来的看法是对的，可惜因为成交量庞大，造成延误，股价一反转，马上就赔钱。

这个时候，他也发现了时间要素。股票交易的时间要素，是指操作时务必保持耐性，时日一久，一定有所获。这和人生中大部分的努力没有两样。它的另一层意思，是指了解股票是怎么交易的。空壳证券商的时间要素非常短暂且紧迫，因为它们的设立和经营方式，博弈成分比较浓厚。纽约证交所的时间要素，则延迟较多，不是立即成交。另外，在纽约证交所买进股票，真的就持有一家公司的股份。纽约证交所的运作方式和空壳证券商的经营方式，有时间上的差异，所以市场参与者必须对未来的时间做出更多的反应。这便需要保持耐性。多年后，耐性成了利弗莫尔的一大特质，好几次操作更因此而大赚特赚。时间要素也向他证明：股票投机成功之路，得走一段相当长的时间。市场参与者不会一夕致富。他对这件事深信不疑，因为他手上的资金，已经上下来回好几趟。

经验日积月累，他的策略开始开花结果，到了30岁，操作起来更为得心应手。1906年底，市场的上升趋势难以继续维持，利弗莫尔将策略用在放空上，随着价格下跌，空头部位的规模愈来愈大。1907年的空头市场初期阶段，他的放空操作获利十分可观，不到31岁，已经当上百万富翁。

在1906年，一夜之间他由于干得漂亮而大发，成了大富翁。那时，他和一个女友在大西洋城——那里的舞厅或许可以说是东海岸最时髦的聚会场所。利弗莫尔偶然走进一家经纪厅，到里面匆匆看了一眼。那时股票正在上涨，是一个确实无疑的看涨市场。其中有一家公司引起了他的注意，那是联合太平洋铁路公司。它的股价高得很，而他认定那股票会下跌，就提出要卖出3000股。那股票却继续上涨，他在第二天又卖出2000股。

那天是4月18日，利弗莫尔统共做了5000股空头，联合太平洋铁路公司的股票仍然居高不下。就在这一天，旧金山被一场地震毁掉了。铁路大乱，联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚未过，利弗莫尔已经成了百万富翁。

利弗莫尔看准了1907年的崩盘，10月24日轧平和回补空头部位，一天之内就赚进300万美金。1907年10月，最具影响力的金融家摩根（J.P.Morgan）注入必要的流动性到市场，维持市场继续运转不坠，把华尔街从近乎崩溃边缘拯救回来。J.P.摩根甚至亲自直接向利弗莫尔致意，请他停止放空。连大名鼎鼎的J.P.摩根，也承认利弗莫尔在市场上呼风唤雨的力量，可见利弗莫尔在华尔街的声名和影响力之一斑。到这个时候，利弗莫尔确实成了华尔街上的知名人物。利弗莫尔发现，大钱要靠市场大波动来赚取。他的空头部位在1907年的股市崩盘大捞一票，因此赢得「华尔街大空头」（The Great Bear of Wall Street）的称号。在那些赚钱的年头里，利弗莫尔一再表示，他相信必须坚持做股市分析，这是操作成功缺之不可的要素。

1907年一役后，利弗莫尔就和J.P.摩根缔结了深厚的友谊，互相欣赏，虽然后来J.P.摩根控制的券商J.P.摩根和杰西·利弗莫尔控制的利弗莫尔证券都贵为顶级券商，但双方业务长期互相尊重，J.P.摩根以保荐投行业务为主，利弗莫尔证券以证券交易和承销业务为主，这也传承了利弗莫尔杰出的证券交易天赋！

利弗莫尔也有运气不好的时候。1908年，他在一场棉花囤积投机中，赔掉了100万美金。但是第一次世界大战，给他在钢铁和汽油上带来了巨大的利润。他正确地判断美国会从战争中捞取好处，促使工业繁荣起来。在那段时间里他做多头。在停战协定签订的时候，他又转做空头，因为他知道回国的士兵必然失业，那就必然搅乱过热的经济。

征服股票市场之后，利弗莫尔也挥军直击商品市场（commoditiesmarket）。他和当时人称棉花大王的帕西·托马斯（PercyThomas）搭上线。不过，利弗莫尔开始和托马斯往来时，托马斯已经因为几次操作不顺，失去所有的财富。不幸利弗莫尔这时的耳朵是用棉花做，因为他看重托马斯以前操作得很成功，仍然被视为棉花界的传奇人物。托马斯说服利弗莫尔建立棉花部位。利弗莫尔很快就发现，他的棉花多头部位损失惨重。这次棉花交易，赔掉以前获利交易赚进的几百万美金，主要原因是他打破了早年花很多时间好不容易发展出来的许多市场操作守则。利弗莫尔违反了独自操作，不轻易听信他人之言的守则。他也违背迅速认赔出场的守则，继续死抱赔钱的部位。这次的经验，令他情绪激昂，为了把钱捞回来，不顾一切拼命操作，结果赔得更惨。利弗莫尔现在深陷债务之中，债权人多达好几位。他意气更为消沉，开始失去信心，而这种心理状态，是股票交易人的杀手。利弗莫尔花了好几年的时间，操作才恢复获利。

利弗莫尔，一战成名！

1917年，利弗莫尔恢复了在华尔街的显赫声誉。1917年5月13日，《纽约时报》的一篇文章说：「华尔街浮夸不实的交易人退场：目前的投机客和以前煽风点火的市场炒手比起来，更像是学生和经济学家。」这篇文章特别提到利弗莫尔和巴鲁克，并且进一步点明他们是市场大户，也是华尔街上深具影响力和成功的股票交易人。

虽然，证券交易委员会早已对空头作出种种规定，可是在那时，利弗莫尔是个做空头的特大户，以致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。

利弗莫尔的办事处在纽约第五大道730号Heckscher大厦的顶楼第18层楼上。利弗莫尔特别喜欢顶楼，有会当凌绝顶，一览众山小的豪情，利弗莫尔证券在中国香港的总部也是在长沙湾大厦的顶楼。当年Heckscher大厦楼下的看门人领了他的钱，所以当利弗莫尔不想见的来访者来访的时候，看门人就说："这里从来没有一个名叫利弗莫尔的人。"如果来访者是应约而来，看门人就会查看利弗莫尔预订的来访者名单。来客到达利弗莫尔的房间门口，又会有一名保镖来作安全检查。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价格的大块的股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部，它向利弗莫尔提供股市动向的最新内部情况分析，还提供整个华尔街的情况和最新的消息。

从1928年冬到1929年春，多头市场全力奔驰。利弗莫尔一路作多，获利可观。他接着开始留意市场的头部是否将形成。1929年夏初，他轧平所有的多头部位，改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后，开始出现横向移动的交易型态，一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子，探查情势。在整个20年代里，利弗莫尔在股市大做多头赚钱。但是到了1929年，胡佛当上总统时，利弗莫尔感到，这个国家经济的不确定性，使得股票市场出现他从没见过的状况，简直好到难以相信的程度。3月份的某一天，他做工业股票空头，然后转向铁路，当传言说他要在这里拼一拼的时候，他已转向石油公司股票。第二天股票大跌，他买进卖出股票，在这一场3个小时的出击中，他捞进了20万美金。

在1929年的整个夏季直到秋天，美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前，资金主要是从欧洲流入，但眼下英国投资者在工党政府治理下，拼命维护自己，英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此，钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由客人们组成的大军，从银行里提出他们的100美金、200美金或300美金的存款，投入股票市场。

但是利弗莫尔并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情，于是努力搜阅金融报刊，并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。利弗莫尔预测出美国的工业即将走入困境，美国的银行业也即将走入困境，若不经一番风雨折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。

利弗莫尔相信，美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市，股市指数将会暴跌。

1929年9月来了首次信号。这时候利弗莫尔从报纸上看到一条消息：英国人正为他们的货币担心。英国出现了一个前所未有的哈特雷金融诈骗案。消息传到美国，利弗莫尔对于英格兰银行为何不采取补救措施大惑不解。或许他们不就是因为无能为力吗？困惑不明的利弗莫尔要他的英国"间谍"探明情况。"间谍"们通知利弗莫尔，英国银行准备提高利率。利弗莫尔还得知，美国联邦储备银行也打算把利率提高1个百分点。利弗莫尔判断，银行利率一提高，许多人就把钱拿去存银行了，这么一来，股市的资金就会大大减少。而且，接着就会出现抛售股票的浪潮。抛的人多买的人少，看来股价必定下跌无疑。

与此同时，利弗莫尔了解到有个名叫巴布森的经济学家，3年来连续在全国的商业会议上作演说。他知道巴布森跟自己一样，是个股市空头投机家。实际上在过去2年里，巴布森就预言经济的黑暗时期要到来。1928年巴布森在一次会议上说过，如果民主党人史密斯当上总统的话，就会把人们带进经济萧条。然而那一年史密斯和民主党人并没有上台，上台的是胡佛和共和党人，于是巴布森的警告就被人们当成耳旁风了。精明的利弗莫尔通过各种剪报分析，发现巴布森的警告对他有利用价值。

利弗莫尔命令他的下属守好电话机。全国的报社都得到小道消息，说巴布森要作一场重要演讲了。一当报界引起警惕，而且所有的轮子都转动起来，利弗莫尔立刻走进股市，通过全国各地友好的经纪人着手卖出股票。利用巴布森在讲台上的讲演，利弗莫尔统共卖空股票30万美金。

巴布森对一大群记者说："用不了多久，就会发生一场大崩溃，那会使得主要股票遭殃，并将道琼斯指数下降60至80点。"此后不到半小时，各报社记者都通过电话向编辑部发回消息："经济学家预测股市将下降60至80点。"

利弗莫尔抢先一步继续不停地抛售卖空。

几乎所有的美国下午报纸都报道这个消息。几乎每一家美国电台都广播了这个消息。

直到收盘之前利弗莫尔都不停地卖空。这时候就有别的经济学家出来驳斥巴布森的观点。第二天上午，利弗莫尔突然把他的交易地位变换，买回了他所卖出的股票。利弗莫尔只因为判断准确，抢先了一步而处处占了主动。果然，几天之内股市又恢复原状，平安无事。利弗莫尔从中大大捞了一笔。

利弗莫尔赚了一大笔，又在策划另一场"大屠杀"了。

10月份来到了。10月24日，星期四，股市价格狂跌，头一场"爆炸"把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二场"爆炸"把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者，眼睁睁看着手中的证券成了废纸，财富随着股市的惨跌化为乌有。

可是，利弗莫尔这个股市的投机家，和少数几个人一样，早已脱手了，他正喝他的香槟酒。

利弗莫尔拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。但他像个杀红了眼的客人一样，仍然不肯歇手，继续在股市上弄潮，乐此不疲。

1929年，杰西·利弗莫尔在事业最巅峰的时期，成立了千万美金的杰西·利弗莫尔家族信托基金，这保证了他日常生活不会因为事业的破产而受到影响，之后杰西·利弗莫尔家族基金设立了利弗莫尔证券，家族信托基金的成立，对于当时手握1亿多美金的杰西·利弗莫尔来说是很有前瞻性的动作，当时杰西·利弗莫尔在1929年一战成名后，一些钱给了妻子，另一些钱则成立了家族信托基金，如今，流着杰西·利弗莫尔家族基金血液的利弗莫尔证券是作为世界级交易大师杰西·利弗莫尔留给这个世界上崇拜他的粉丝们最美的礼物了。

利弗莫尔，百年传奇

晚年的利弗莫尔因婚姻生活失败导致患上了抑郁症，很多交易都失败了。

1940年3月，Jesse Lauriston Livermore出版了唯一一本亲笔著作《How to Trade in Stocks》（中文译名：《股票大作手操盘术》），但这本书出得太晚了，在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他东奔西走。但，《How to Trade in Stocks》这本书在百年后的今天风靡全球，成为了股票投资者最热捧的一本证券交易必读经典，在2017年，杰西·利弗莫尔家族信托基金旗下的利弗莫尔证券对《How to Trade in Stocks》这部Jesse Lauriston Livermore亲笔著作进行了重新印制再出版工作，利弗莫尔证券投入了很多的资源、热情和诚意，堪称珍藏版品质，同时特意将书籍定价定得很低，适合每一位证券交易爱好者及杰西·利弗莫尔粉丝们品读购买珍藏并反复感悟常看常新。

1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找利弗莫尔。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所走了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说："他妈的！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人！"

利弗莫尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机，终年63岁。

他留下的遗书写道："我的一生是一场失败。"

遗书原文：Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me. Love Laurie

利弗莫尔最后自杀是因为婚姻失败，而非破产自杀。如果你做过研究你会知道他曾经四次破产，所以破产对于他不是什么打击，并且他破产后的生活还算过的可以。1934年破产后的第一件事是与他妻子去欧洲旅行了20月，在上甲板前，他对记者说:“我希望解决我思想中的一些问题”,1940年利弗莫尔自杀的时候，他的资产依旧有500多万美金，同时还有利弗莫尔证券以及利弗莫尔家族信托基金留在这世上！

江恩在《江恩：华尔街四十五年》中的章节“历史上的大炒家”，列举了不少大炒家的故事，其中一个就是股票作手Jesse Lauriston Livermore。江恩称利弗莫尔是个有信用的人，他虽然屡屡破产，但只要恢复元气，一定还债（包括欠江恩的钱）。《金融心理学》的作者拉斯-特维德还提到过Jesse Lauriston Livermore是如何逃过1929年大崩盘的，当时他雇佣40名“统计员”作为助手，在没有计算机的情况下，对下跌和上涨的股票家数进行计算。在他们广泛选取的1002只股票中，有614只同一时期下跌，只有338只上涨，所以尽管工业指数成份股涨势喜人，Jesse Lauriston Livermore提前感到大势不妙，这也就有了1929年利弗莫尔做空整个华尔街的一战成名作！

利弗莫尔亲笔著作《股票大作手操盘术》

Jesse Lauriston Livermore 1877.07.26

1914年，利弗莫尔在经历了第三次大破产后，期间又遭遇了美国4年的经济大萧条，资本市场索然无味，也无任何赚钱效应，同时他还欠下百万美元的巨额债务。他似乎再次进入了山穷水尽的地步，因为当时只有一家券商能够给他一笔为数500股的交易信用额度。也就是说，对他的人生而言，只有一颗子弹，一次扣动板机的机会，非赢即输。如果他不能在这唯一的机会中，第一，看对大盘；第二，选对股票；第三，抓住时机；第四，拿出勇气。无论这四个条件中哪一个出现问题，都会造成永远再无翻身的结果。那么他或许就真的只能永远破产，然后和99.99%的人一样，永远离开资本市场。也就是说利弗莫尔要想继续存活下来，他必须要做一次成功几率高达99.99%的交易，而当时的股市却是处于一个四年经济衰退的行情，这种难度是我们无法想象的。

1914年07-11月期间，华尔街闭市，进入1915年02-03月，利弗莫尔当时已经看好因大发战争财的伯利恒钢铁公司，那时候该股股价50美元左右，但对比大盘，道琼斯工业指数当时还没有显示强度，只是领导股出现了牛角尖。利弗莫尔坚持了耐心，期间到了1915年5月下旬，道琼斯的牛市强度开始了，而在伯利恒钢铁股价于6月初开始冲天而起3周内股价到90美元以上进入了利弗莫尔早年多次成功的“过百”经验之中，在用了超过16周的时间等待大盘的强度，其中包括6周的时间等待伯利恒钢铁个股的强度后，利弗莫尔在98美元买入，而在145美元卖出，仅仅只用了两天的时间，利弗莫尔王者归来，绝地大翻盘！这是华尔街给予利弗莫尔的耐心和经验的回报，从一个破产的人，到刹那间恢复了所有的成功交易信心和股本，他用超过6周的耐心和等待，而博浪一击的成功操作仅需2天就完成了结果。由此可见，事实上对于职业投资者，心理和经验的齐缝配合才能真正找对市场的大波动方向。

此役毕后，利弗莫尔再也没有与任何人在公开场合谈论过股票，对来自市场的任何质问均保持沉默。任何人想要进入他在Heckscher大厦办公室都难如登天，大楼管理处也从不承认有利弗莫尔这个租客在其中办公。这幢曾作为利弗莫尔总操盘控制室的顶楼，至今仍不对外开放，这神秘顶楼留给后人无限遐思。

正是1914年当时唯一的一家券商给利弗莫尔的那笔500股交易信用额度成就了杰西·利弗莫尔人生绝地大翻盘的一战成名作，伯利恒钢铁！所以在利弗莫尔自己家族信托基金设立了利弗莫尔证券之后，有一条流传的内部规定，对于长期在利弗莫尔证券进行证券交易的客户们，如果有遇到困难需要临时帮助，找利弗莫尔证券可以授权一笔任意股票500股的证券交易信用额度，这个被称为利弗莫尔证券1914特别条约。

利弗莫尔的强悍之处并非他拥有强大的社交资源，而恰恰在于他却是华尔街上最大的个人独立投资者，因为至死他都是独立一个人操作、一个人判断、一个人交易。他从来不需要小道消息、股市内幕或者联手坐庄。当代的股票技术法则的流派以我的多年研究发现，均是建立在利弗莫尔的股票操作手法基础上延伸出了的，也就是说他的操作体系是华尔街交易技术的词根并不为过。

“伯利恒钢铁”毫无疑问是利弗莫尔在华尔街股票投资交易的经历中，第三次破产后是否能够再次崛起的关键点，对该战役来说，利弗莫尔是成王败寇的选择。而对于我们今天股市的操作者来说是研究最佳交易心理和时间判断的学习经验。因为对当时身无分文的利弗莫尔来说，这是他唯一的机会，这对于我们当今的股市操作者来说，如果理解了这点，那么我们就已经处于不败之地了，接下来只是让时间来证明你的勤奋与天赋是否能在资本市场上大放异彩，而事实上这也是任何实业家和企业家所应该读懂的事实。

所谓市场的重心，事实上并非是权重股对市场波动的主导，而是领导股和领导板块对资本市场前瞻性的主导，因为资金趋利总是在资产增值速度最高和最快的企业中先入为主。伯利恒钢铁的背后其内涵是让我们搞清这样一件事情，当你只有很小的一笔钱、只有一次只许成功、不能失败的创业条件下，你怎么才能用摆在面前哪怕是最小的仅有的一次上帝给予我的机会，通过时间的把握，将其放大到对自己最大概率的有利机会下为自己创造成功的可能性。也就是说，一颗子弹，一次扳机，你怎么能够保证用99%的概率击倒对手，赢得自己存活的生存之战。

我经过研究1886-1996年间，美国所有4年涨15倍的大牛股，都是以30度的仰角开始启动，大飚股随后以60度的仰角开始上冲。而能够在4年中涨幅高达30倍的股票，其特点就是股价开始腾飞的启动与火箭升空无异，仰角超过80度。当年的利弗莫尔能够在伯利恒钢铁上博浪一击的成功关键无疑就是他在等仰角超过80度的飚股的凝聚力形成。那就是他要100%地精确把握住了这个让飞机从地面能够腾空而起，并且不断加速上升的关键点。

后来我有些奇怪，为什么利弗莫尔当时不是最看好同样是钢铁股的美国钢铁US Steel呢？因为当时的伯利恒钢铁无论从规模和产能上均无法与美国钢铁公司所比。为此，我找出了美国钢铁公司和伯利恒钢铁公司从1912年三季度至1914年三季度的纯利润，并用对数坐标加以计算，发现两年中，伯利恒公司的盈利加速度已经从6.5美元一股飞升至28美元。也就是说两年不到，公司的纯利润加速上升400%以上。而股价始终维持在40-50美元未动，其原因不是公司的盈利问题，而是美国在一次大战前夕的4年中处于经济循环的萧条中，是市场低迷的人气大大地压抑了股价应该展开的大牛走势。

而同期的美国钢铁公司虽然盈利也在继续上升，但其加速度和二级市场的供求方面，明显伯利恒钢铁公司是中型成长股，而美国钢铁公司已经是大型企业，利润摊薄后的加速度完全无法和伯利恒钢铁公司比较。我从复原后的伯利恒钢铁的股价走势图中可以看到，利弗莫尔从看好伯利恒钢铁上涨之时开始选股，在耐心地等待和观察中煎熬等待了超过6周的时间，于自己完全确认该股要继续上涨的时候开始操刀买入，一击成功。

利弗莫尔在1915年这个生死存亡的关头，并不是头脑发昏，立刻回到股市去拼杀博弈。他恰恰做得是先强调和恢复自己理智成功时候的经验和记忆，当他重新回到正确之路，在运用了绝对收益率的成功概率重要性的同时。他的意志告诉了自己，交易者是完全不能博弈不合理或不能驾驭预期尚未发生和展开的事情。无论个人有多么不理性的做多信念，个人始终是无法推动或者展开尚未启动的不能预期的事情。而一颗子弹、一次扣动板机就必须要在立马开始就斩获对手，其做法就只能在预测可能性并执著耐心等候可能性成为事实，并在事实进入展开刹那的那个时间开始出手。

在人类奋斗的每一个领域，永远都只有极少数的人出类拔萃非同寻常！利弗莫尔就是这样一个人，他是一个孤独的人，一个沉默而神秘的人；他是投机领域中的天才，是华尔街的一个传奇！他的第一份工作是在波士顿一家股票经纪行抄写小黑板，每周薪资1美金，利弗莫尔从15岁开始股票交易，不到30岁，就身价百万美元；他正确预见了1907年的市场暴跌，其垄断了当时的整个商品市场，并在一天内净赚300万美元；实际上，当时美国的每一蒲式耳棉花、玉米和小麦都有他的一部分！在暴跌中，大银行家J.P.摩根亲自恳请利弗莫尔停止在市场上买空卖空，以便挽救处于窘境颓废的美国经济。在1929年，利弗莫尔又一次天才地进行证券交易，利弗莫尔以一人之力战胜了整个华尔街，赚了整整一个亿美金，要知道当年美国全年财政收入也才约42亿美金，当时的1亿美金相当于现在的1700多亿美金！

Jesse Lauriston Livermore,1877年07月26日生于美国Shrewsbury,Massachusetts,20世纪20年代纽约华尔街活生生的传奇人物,是那个时代最花哨的百万富翁!

Jesse Lauriston Livermore,The Wallstreet's Boy Plunger,一生的伟大,一身的疯狂!

利弗莫尔有一头金黄头发,蓝眼睛,身材瘦削。他不修边幅,西装老是皱巴巴的,领带歪打着。这个英格兰人的后代嘴里总是叼着香烟,一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。下面这张照片拍于1929年华尔街证券交易后,Jesse Lauriston Livermore获利1亿美金巨额现金!

利弗莫尔,初生牛犊

1877年07月26日,杰西·劳伦斯顿·利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore)生于美国麻州,家境穷困,父亲在新英格兰务农为生。生活现状不能满足年幼的利弗莫尔,狮子座的利弗莫尔自幼立志要出人头地,富甲天下!父亲要他辍学,子承父业,才十四岁的他,选择了离家出走,去寻找一种可以改变现状的生活!

14岁的利弗莫尔孤身一人启程前往波士顿,口袋里只装着母亲给的5块钱。他在Paine Webber公司找到一份抄黑板的差事,工资微薄,每个星期才领六美金!Paine Webber雇有行情收报员,坐在营业厅,行情收报机的股票报价一进来,就得尽快扯开嗓门大喊。利弗莫尔的新工作,是一听到报价喊出,赶紧将数字抄写在大黑板上。黑板盖满了这家经纪公司的整个墙面。

利弗莫尔很快就能应用百分比来表示价格的起落。他也开始作笔记,把抄黑板时抄到的数字记下来,而且很快就发现,里面有一些型态跃然纸上。他在像日记般的笔记簿里记下几千笔价格变动,埋首研读它们,寻找那些特殊的型态。

那时,波士顿有许多用顾客资金做买空卖空交易的投机商号。这些店面的柜台简直像博弈场,下注的客人在这里对股票的价格变动预测。这些顾客自以为能测出各种货币和各种股票指数的涨落。当你按每点多少钱下注,如果股票指数上涨,你就赢了;但是如果指数下跌10个点,你就赔掉下注数的10倍。利弗莫尔的第一笔交易,是和朋友一起做的。他们在一家空壳证券商(Bucket Shop,译注:空壳证券商是指不诚实且未登记的证券经纪商,利用客户的资金,投机性买卖股票和商品,或者接受客户下单买卖,却未透过交易所进行交易)下单买卖。他们凑了五美金,买百灵顿(Burlington)的股票,利弗莫尔查了他的笔记簿,看了它最近的交易型态,相信价格一定上涨。所以说,他在15岁的时候第一次买卖股票,而且最后分到3.12美金的利润!之后利弗莫尔持续交易了几个月就赚到了人生第一笔1000美金。当利弗莫尔把一沓现金摞在他母亲面前的时候,他母亲的眼神中充满了敬畏。她说想让利弗莫尔把钱存到银行去,免得利弗莫尔禁不住诱惑;他母亲说从没听说过哪个15岁的孩子能空手赚到这么多钱;她甚至不相信那是真钱;她常为此担忧、发愁。但对利弗莫尔来说,只要能一直玩,证明自己的预测是对的,别的也就无所谓了。用脑子做正确的预测,这就喜欢做这个。如果买了10股,结果证明是对的,那么买100股利弗莫尔就10倍正确!利弗莫尔是一个非常孝顺的孩子,现在每年母亲节的时候,利弗莫尔证券也会给长期活跃交易的老客户们赠送特别的母亲节礼物,让客户们也记得时常孝顺父母,百善孝为先,常回家看看是对父母最温暖的爱。

在数字方面的天赋和在"指数"博弈活动上的特殊本领,使利弗莫尔赚进很多钱,但损害到空壳证券商的利润,20岁那年,波士顿和纽约两地的空壳证券商都下达禁足令,不准他进场买卖,但他依然来回涉足两地的空壳证券商,如果在某座城市被发现,就跳到另一座城市去操作。由于操作十分成功,有人称他是「拼命三郎」(The Boy Plunger)。空壳证券商不想和他扯上关系,更不希望看到他用赢钱的操作手法,从他们的公司不断把钱赚走。

利弗莫尔,摸爬滚打

利弗莫尔踌躇满志,决定前往纽约,操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。毕竟,那里是群英荟萃之地,他准备在这个广阔的天地里一试身手。他选了一家证券经纪公司开立账户,用2,500美金当本钱。以前在空壳证券商操作股票,账户里的资金一度高达一万美金。好不容易赚来的利润慢慢赔掉,利弗莫尔尝到苦头,终于晓得操作不见得一直那么容易。因此,他开始分析自己犯下哪些错误,造成亏损。详细分析过去的错误,成了利弗莫尔日后十分重要的成功特质。这也是他最佳的学习工具之一。

利弗莫尔并没有在纽约扬名立万。六个月内,不但赔个精光,还向证券经纪公司融资500美金。他带着这笔钱回到空壳证券商捞取本金。他发现,空壳证券商一向立即报价,纽约则延后报价。他那时的作法,是根据实时报价,迅速交易。两天后,他抱着2,800美金回到纽约,并将500美金还给经纪公司。不过,回到纽约后,他发现操作起来还是比他想象困难得多,依旧只能勉强打平,只好最后一次重回空壳证券商。利弗莫尔掩饰身分进场操作,账户里面的钱果然很快增加到一万美金。就在这个时候,空壳证券商的老板终于又发现到他,永远禁止他进门。

1901年,股市展开强劲的多头行情,利弗莫尔在纽约操作纽约证交所挂牌的股票,做多买进北太平洋(Northern Pacific)公司的股票,一万美金转眼间变成五万美金。接着,他认为股市就要短暂回调,于是建立两个空头部位(先向经纪商借股票卖出,再以较低的价格买回,赚取其中的差价),想不到已经到手的利润很快全吐了回去。这两笔操作虽然赔钱,但他原来的看法是对的,可惜因为成交量庞大,造成延误,股价一反转,马上就赔钱。

这个时候,他也发现了时间要素。股票交易的时间要素,是指操作时务必保持耐性,时日一久,一定有所获。这和人生中大部分的努力没有两样。它的另一层意思,是指了解股票是怎么交易的。空壳证券商的时间要素非常短暂且紧迫,因为它们的设立和经营方式,博弈成分比较浓厚。纽约证交所的时间要素,则延迟较多,不是立即成交。另外,在纽约证交所买进股票,真的就持有一家公司的股份。纽约证交所的运作方式和空壳证券商的经营方式,有时间上的差异,所以市场参与者必须对未来的时间做出更多的反应。这便需要保持耐性。多年后,耐性成了利弗莫尔的一大特质,好几次操作更因此而大赚特赚。时间要素也向他证明:股票投机成功之路,得走一段相当长的时间。市场参与者不会一夕致富。他对这件事深信不疑,因为他手上的资金,已经上下来回好几趟。

经验日积月累,他的策略开始开花结果,到了30岁,操作起来更为得心应手。1906年底,市场的上升趋势难以继续维持,利弗莫尔将策略用在放空上,随着价格下跌,空头部位的规模愈来愈大。1907年的空头市场初期阶段,他的放空操作获利十分可观,不到31岁,已经当上百万富翁。

在1906年,一夜之间他由于干得漂亮而大发,成了大富翁。那时,他和一个女友在大西洋城——那里的舞厅或许可以说是东海岸最时髦的聚会场所。利弗莫尔偶然走进一家经纪厅,到里面匆匆看了一眼。那时股票正在上涨,是一个确实无疑的看涨市场。其中有一家公司引起了他的注意,那是联合太平洋铁路公司。它的股价高得很,而他认定那股票会下跌,就提出要卖出3000股。那股票却继续上涨,他在第二天又卖出2000股。

那天是4月18日,利弗莫尔统共做了5000股空头,联合太平洋铁路公司的股票仍然居高不下。就在这一天,旧金山被一场地震毁掉了。铁路大乱,联合太平洋铁路公司的股票一落千丈,傍晚未过,利弗莫尔已经成了百万富翁。

利弗莫尔看准了1907年的崩盘,10月24日轧平和回补空头部位,一天之内就赚进300万美金。1907年10月,最具影响力的金融家摩根(J.P.Morgan)注入必要的流动性到市场,维持市场继续运转不坠,把华尔街从近乎崩溃边缘拯救回来。J.P.摩根甚至亲自直接向利弗莫尔致意,请他停止放空。连大名鼎鼎的J.P.摩根,也承认利弗莫尔在市场上呼风唤雨的力量,可见利弗莫尔在华尔街的声名和影响力之一斑。到这个时候,利弗莫尔确实成了华尔街上的知名人物。利弗莫尔发现,大钱要靠市场大波动来赚取。他的空头部位在1907年的股市崩盘大捞一票,因此赢得「华尔街大空头」(The Great Bear of Wall Street)的称号。在那些赚钱的年头里,利弗莫尔一再表示,他相信必须坚持做股市分析,这是操作成功缺之不可的要素。

1907年一役后,利弗莫尔就和J.P.摩根缔结了深厚的友谊,互相欣赏,虽然后来J.P.摩根控制的券商J.P.摩根和杰西·利弗莫尔控制的利弗莫尔证券都贵为顶级券商,但双方业务长期互相尊重,J.P.摩根以保荐投行业务为主,利弗莫尔证券以证券交易和承销业务为主,这也传承了利弗莫尔杰出的证券交易天赋!

利弗莫尔也有运气不好的时候。1908年,他在一场棉花囤积投机中,赔掉了100万美金。但是第一次世界大战,给他在钢铁和汽油上带来了巨大的利润。他正确地判断美国会从战争中捞取好处,促使工业繁荣起来。在那段时间里他做多头。在停战协定签订的时候,他又转做空头,因为他知道回国的士兵必然失业,那就必然搅乱过热的经济。

征服股票市场之后,利弗莫尔也挥军直击商品市场(commoditiesmarket)。他和当时人称棉花大王的帕西·托马斯(PercyThomas)搭上线。不过,利弗莫尔开始和托马斯往来时,托马斯已经因为几次操作不顺,失去所有的财富。不幸利弗莫尔这时的耳朵是用棉花做,因为他看重托马斯以前操作得很成功,仍然被视为棉花界的传奇人物。托马斯说服利弗莫尔建立棉花部位。利弗莫尔很快就发现,他的棉花多头部位损失惨重。这次棉花交易,赔掉以前获利交易赚进的几百万美金,主要原因是他打破了早年花很多时间好不容易发展出来的许多市场操作守则。利弗莫尔违反了独自操作,不轻易听信他人之言的守则。他也违背迅速认赔出场的守则,继续死抱赔钱的部位。这次的经验,令他情绪激昂,为了把钱捞回来,不顾一切拼命操作,结果赔得更惨。利弗莫尔现在深陷债务之中,债权人多达好几位。他意气更为消沉,开始失去信心,而这种心理状态,是股票交易人的杀手。利弗莫尔花了好几年的时间,操作才恢复获利。

利弗莫尔,一战成名!

1917年,利弗莫尔恢复了在华尔街的显赫声誉。1917年5月13日,《纽约时报》的一篇文章说:「华尔街浮夸不实的交易人退场:目前的投机客和以前煽风点火的市场炒手比起来,更像是学生和经济学家。」这篇文章特别提到利弗莫尔和巴鲁克,并且进一步点明他们是市场大户,也是华尔街上深具影响力和成功的股票交易人。

虽然,证券交易委员会早已对空头作出种种规定,可是在那时,利弗莫尔是个做空头的特大户,以致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。

利弗莫尔的办事处在纽约第五大道730号Heckscher大厦的顶楼第18层楼上。利弗莫尔特别喜欢顶楼,有会当凌绝顶,一览众山小的豪情,利弗莫尔证券在中国香港的总部也是在长沙湾大厦的顶楼。当年Heckscher大厦楼下的看门人领了他的钱,所以当利弗莫尔不想见的来访者来访的时候,看门人就说:"这里从来没有一个名叫利弗莫尔的人。"如果来访者是应约而来,看门人就会查看利弗莫尔预订的来访者名单。来客到达利弗莫尔的房间门口,又会有一名保镖来作安全检查。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价格的大块的股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部,它向利弗莫尔提供股市动向的最新内部情况分析,还提供整个华尔街的情况和最新的消息。

从1928年冬到1929年春,多头市场全力奔驰。利弗莫尔一路作多,获利可观。他接着开始留意市场的头部是否将形成。1929年夏初,他轧平所有的多头部位,改为逢涨必卖。他也认为市场已经涨过头。他看到市场大涨之后,开始出现横向移动的交易型态,一改原来的激升走势。他开始往空方派出探子,探查情势。在整个20年代里,利弗莫尔在股市大做多头赚钱。但是到了1929年,胡佛当上总统时,利弗莫尔感到,这个国家经济的不确定性,使得股票市场出现他从没见过的状况,简直好到难以相信的程度。3月份的某一天,他做工业股票空头,然后转向铁路,当传言说他要在这里拼一拼的时候,他已转向石油公司股票。第二天股票大跌,他买进卖出股票,在这一场3个小时的出击中,他捞进了20万美金。

在1929年的整个夏季直到秋天,美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前,资金主要是从欧洲流入,但眼下英国投资者在工党政府治理下,拼命维护自己,英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此,钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由客人们组成的大军,从银行里提出他们的100美金、200美金或300美金的存款,投入股票市场。

但是利弗莫尔并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情,于是努力搜阅金融报刊,并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。利弗莫尔预测出美国的工业即将走入困境,美国的银行业也即将走入困境,若不经一番风雨折腾,美国经济就不可能繁荣发达起来。

利弗莫尔相信,美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市,股市指数将会暴跌。

1929年9月来了首次信号。这时候利弗莫尔从报纸上看到一条消息:英国人正为他们的货币担心。英国出现了一个前所未有的哈特雷金融诈骗案。消息传到美国,利弗莫尔对于英格兰银行为何不采取补救措施大惑不解。或许他们不救是因为无能为力吗?困惑不明的利弗莫尔要他的英国"间谍"探明情况。"间谍"们通知利弗莫尔,英国银行准备提高利率。利弗莫尔还得知,美国联邦储备银行也打算把利率提高1个百分点。利弗莫尔判断,银行利率一提高,许多人就把钱拿去存银行了,这么一来,股市的资金就会大大减少。而且,接着就会出现抛售股票的浪潮。抛的人多买的人少,看来股价必定下跌无疑。

与此同时,利弗莫尔了解到有个名叫巴布森的经济学家,3年来连续在全国的商业会议上作演说。他知道巴布森跟自己一样,是个股市空头投机家。实际上在过去2年里,巴布森就预言经济的黑暗时期要到来。1928年巴布森在一次会议上说过,如果民主党人史密斯当上总统的话,就会把人们带进经济萧条。然而那一年史密斯和民主党人并没有上台,上台的是胡佛和共和党人,于是巴布森的警告就被人们当成耳旁风了。精明的利弗莫尔通过各种剪报分析,发现巴布森的警告对他有利用价值。

利弗莫尔命令他的下属守好电话机。全国的报社都得到小道消息,说巴布森要作一场重要演讲了。一当报界引起警惕,而且所有的轮子都转动起来,利弗莫尔立刻走进股市,通过全国各地友好的经纪人着手卖出股票。利用巴布森在讲台上的讲演,利弗莫尔统共卖空股票30万美金。

巴布森对一大群记者说:"用不了多久,就会发生一场大崩溃,那会使得主要股票遭殃,并将道琼斯指数下降60至80点。"此后不到半小时,各报社记者都通过电话向编辑部发回消息:"经济学家预测股市将下降60至80点。"

利弗莫尔抢先一步继续不停地抛售卖空。

几乎所有的美国下午报纸都报道这个消息。几乎每一家美国电台都广播了这个消息。

直到收盘之前利弗莫尔都不停地卖空。这时候就有别的经济学家出来驳斥巴布森的观点。第二天上午,利弗莫尔突然把他的交易地位变换,买回了他所卖出的股票。利弗莫尔只因为判断准确,抢先了一步而处处占了主动。果然,几天之内股市又恢复原状,平安无事。利弗莫尔从中大大捞了一笔。

利弗莫尔赚了一大笔,又在策划另一场"大屠杀"了。

10月份来到了。10月24日,星期四,股市价格狂跌,头一场"爆炸"把股市炸得粉身碎骨。10月29日,股市依然狂跌不止,第二场"爆炸"把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者,眼睁睁看着手中的证券成了废纸,财富随着股市的惨跌化为乌有。

可是,利弗莫尔这个股市的投机家,和少数几个人一样,早已脱手了,他正喝他的香槟酒。

利弗莫尔拥有的财富,足够他挥霍好几辈子了。但他像个杀红了眼的客人一样,仍然不肯歇手,继续在股市上弄潮,乐此不疲。

1929年,杰西·利弗莫尔在事业最巅峰的时期,成立了千万美金的杰西·利弗莫尔家族信托基金,这保证了他日常生活不会因为事业的破产而受到影响,之后杰西·利弗莫尔家族基金设立了利弗莫尔证券,家族信托基金的成立,对于当时手握1亿多美金的杰西·利弗莫尔来说是很有前瞻性的动作,当时杰西·利弗莫尔在1929年一战成名后,一些钱给了妻子,另一些钱则成立了家族信托基金,如今,流着杰西·利弗莫尔家族基金血液的利弗莫尔证券是作为世界级交易大师杰西·利弗莫尔留给这个世界上崇拜他的粉丝们最美的礼物了。

利弗莫尔,百年传奇

晚年的利弗莫尔因婚姻生活失败导致患上了抑郁症,很多交易都失败了。

1940年3月,Jesse Lauriston Livermore出版了唯一一本亲笔著作《How to Trade in Stocks》(中文译名:《股票大作手操盘术》),但这本书出得太晚了,在他一帆风顺的年代,这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书,他东奔西走。但,《How to Trade in Stocks》这本书在百年后的今天风靡全球,成为了股票投资者最热捧的一本证券交易必读经典,在2017年,杰西·利弗莫尔家族信托基金旗下的利弗莫尔证券对《How to Trade in Stocks》这部Jesse Lauriston Livermore亲笔著作进行了重新印制再出版工作,利弗莫尔证券投入了很多的资源、热情和诚意,堪称珍藏版品质,同时特意将书籍定价定得很低,适合每一位证券交易爱好者及杰西·利弗莫尔粉丝们品读购买珍藏并反复感悟常看常新。

1940年11月,一个大雪纷飞的日子,房东又来找利弗莫尔。他喝下仅剩的半瓶威士忌,从寓所走了出来。他在大街上转悠着,望着大街上往来穿梭的豪华汽车,望着商店橱窗里琳琅满目的商品,望着街边伸手乞讨的乞丐,他长叹一口气说:"他妈的!这世界是个弱肉强食的世界,它永远只属于富人!"

利弗莫尔走进一家大旅馆的卫生间,从口袋里掏出手枪,朝自己的脑袋扣动了扳机,终年63岁。

他留下的遗书写道:"我的一生是一场失败。"

遗书原文:Cant help it. Things have been bad with me. I am tired of fighting. Cant carry on any longer. This is the only way out. I am unworthy of your love. I am a failure. I am truly sorry, but this is the only way out for me. Love Laurie

利弗莫尔最后自杀是因为婚姻失败,而非破产自杀。如果你做过研究你会知道他曾经四次破产,所以破产对于他不是什么打击,并且他破产后的生活还算过的可以。1934年破产后的第一件事是与他妻子去欧洲旅行了20月,在上甲板前,他对记者说:“我希望解决我思想中的一些问题”,1940年利弗莫尔自杀的时候,他的资产依旧有500多万美金,同时还有利弗莫尔证券以及利弗莫尔家族信托基金留在这世上!

江恩在《江恩:华尔街四十五年》中的章节“历史上的大炒家”,列举了不少大炒家的故事,其中一个就是股票作手Jesse Lauriston Livermore。江恩称利弗莫尔是个有信用的人,他虽然屡屡破产,但只要恢复元气,一定还债(包括欠江恩的钱)。《金融心理学》的作者拉斯-特维德还提到过Jesse Lauriston Livermore是如何逃过1929年大崩盘的,当时他雇佣40名“统计员”作为助手,在没有计算机的情况下,对下跌和上涨的股票家数进行计算。在他们广泛选取的1002只股票中,有614只同一时期下跌,只有338只上涨,所以尽管工业指数成份股涨势喜人,Jesse Lauriston Livermore提前感到大势不妙,这也就有了1929年利弗莫尔做空整个华尔街的一战成名作!

利弗莫尔亲笔著作《股票大作手操盘术》

Jesse Lauriston Livermore 1877.07.26

1914年,利弗莫尔在经历了第三次大破产后,期间又遭遇了美国4年的经济大萧条,资本市场索然无味,也无任何赚钱效应,同时他还欠下百万美元的巨额债务。他似乎再次进入了山穷水尽的地步,因为当时只有一家券商能够给他一笔为数500股的交易信用额度。也就是说,对他的人生而言,只有一颗子弹,一次扣动板机的机会,非赢即输。如果他不能在这唯一的机会中,第一,看对大盘;第二,选对股票;第三,抓住时机;第四,拿出勇气。无论这四个条件中哪一个出现问题,都会造成永远再无翻身的结果。那么他或许就真的只能永远破产,然后和99.99%的人一样,永远离开资本市场。也就是说利弗莫尔要想继续存活下来,他必须要做一次成功几率高达99.99%的交易,而当时的股市却是处于一个四年经济衰退的行情,这种难度是我们无法想象的。

1914年07-11月期间,华尔街闭市,进入1915年02-03月,利弗莫尔当时已经看好因大发战争财的伯利恒钢铁公司,那时候该股股价50美元左右,但对比大盘,道琼斯工业指数当时还没有显示强度,只是领导股出现了牛角尖。利弗莫尔坚持了耐心,期间到了1915年5月下旬,道琼斯的牛市强度开始了,而在伯利恒钢铁股价于6月初开始冲天而起3周内股价到90美元以上进入了利弗莫尔早年多次成功的“过百”经验之中,在用了超过16周的时间等待大盘的强度,其中包括6周的时间等待伯利恒钢铁个股的强度后,利弗莫尔在98美元买入,而在145美元卖出,仅仅只用了两天的时间,利弗莫尔王者归来,绝地大翻盘!这是华尔街给予利弗莫尔的耐心和经验的回报,从一个破产的人,到刹那间恢复了所有的成功交易信心和股本,他用超过6周的耐心和等待,而博浪一击的成功操作仅需2天就完成了结果。由此可见,事实上对于职业投资者,心理和经验的齐缝配合才能真正找对市场的大波动方向。

此役毕后,利弗莫尔再也没有与任何人在公开场合谈论过股票,对来自市场的任何质问均保持沉默。任何人想要进入他在Heckscher大厦办公室都难如登天,大楼管理处也从不承认有利弗莫尔这个租客在其中办公。这幢曾作为利弗莫尔总操盘控制室的顶楼,至今仍不对外开放,这神秘顶楼留给后人无限遐思。

正是1914年当时唯一的一家券商给利弗莫尔的那笔500股交易信用额度成就了杰西·利弗莫尔人生绝地大翻盘的一战成名作,伯利恒钢铁!所以在利弗莫尔自己家族信托基金设立了利弗莫尔证券之后,有一条流传的内部规定,对于长期在利弗莫尔证券进行证券交易的客户们,如果有遇到困难需要临时帮助,找利弗莫尔证券可以授权一笔任意股票500股的证券交易信用额度,这个被称为利弗莫尔证券1914特别条约。

利弗莫尔的强悍之处并非他拥有强大的社交资源,而恰恰在于他却是华尔街上最大的个人独立投资者,因为至死他都是独立一个人操作、一个人判断、一个人交易。他从来不需要小道消息、股市内幕或者联手坐庄。当代的股票技术法则的流派以我的多年研究发现,均是建立在利弗莫尔的股票操作手法基础上延伸出了的,也就是说他的操作体系是华尔街交易技术的词根并不为过。

“伯利恒钢铁”毫无疑问是利弗莫尔在华尔街股票投资交易的经历中,第三次破产后是否能够再次崛起的关键点,对该战役来说,利弗莫尔是成王败寇的选择。而对于我们今天股市的操作者来说是研究最佳交易心理和时间判断的学习经验。因为对当时身无分文的利弗莫尔来说,这是他唯一的机会,这对于我们当今的股市操作者来说,如果理解了这点,那么我们就已经处于不败之地了,接下来只是让时间来证明你的勤奋与天赋是否能在资本市场上大放异彩,而事实上这也是任何实业家和企业家所应该读懂的事实。

所谓市场的重心,事实上并非是权重股对市场波动的主导,而是领导股和领导板块对资本市场前瞻性的主导,因为资金趋利总是在资产增值速度最高和最快的企业中先入为主。伯利恒钢铁的背后其内涵是让我们搞清这样一件事情,当你只有很小的一笔钱、只有一次只许成功、不能失败的创业条件下,你怎么才能用摆在面前哪怕是最小的仅有的一次上帝给予我的机会,通过时间的把握,将其放大到对自己最大概率的有利机会下为自己创造成功的可能性。也就是说,一颗子弹,一次板机,你怎么能够保证用99%的概率击倒对手,赢得自己存活的生存之战。

我经过研究1886-1996年间,美国所有4年涨15倍的大牛股,都是以30度的仰角开始启动,大飚股随后以60度的仰角开始上冲。而能够在4年中涨幅高达30倍的股票,其特点就是股价开始腾飞的启动与火箭升空无异,仰角超过80度。当年的利弗莫尔能够在伯利恒钢铁上博浪一击的成功关键无疑就是他在等仰角超过80度的飚股的凝聚力形成。那就是他要100%地精确把握住了这个让飞机从地面能够腾空而起,并且不断加速上升的关键点。

后来我有些奇怪,为什么利弗莫尔当时不是最看好同样是钢铁股的美国钢铁US Steel呢?因为当时的伯利恒钢铁无论从规模和产能上均无法于美国钢铁公司所比。为此,我找出了美国钢铁公司和伯利恒钢铁公司从1912年三季度至1914年三季度的纯利润,并用对数坐标加以计算,发现两年中,伯利恒公司的盈利加速度已经从6.5美元一股飞升至28美元。也就是说两年不到,公司的纯利润加速上升400%以上。而股价始终维持在40-50美元未动,其原因不是公司的盈利问题,而是美国在一次大战前夕的4年中处于经济循环的萧条中,是市场低迷的人气大大地压抑了股价应该展开的大牛走势。

而同期的美国钢铁公司虽然盈利也在继续上升,但其加速度和二级市场的供求方面,明显伯利恒钢铁公司是中型成长股,而美国钢铁公司已经是大型企业,利润摊薄后的加速度完全无法和伯利恒钢铁公司比较。我从复原后的伯利恒钢铁的股价走势图中可以看到,利弗莫尔从看好伯利恒钢铁上涨之时开始选股,在耐心地等待和观察中煎熬等待了超过6周的时间,于自己完全确认该股要继续上涨的时候开始操刀买入,一击成功。

利弗莫尔在1915年这个生死存亡的关头,并不是头脑发昏,立刻回到股市去拼杀博弈。他恰恰做得是先强调和恢复自己理智成功时候的经验和记忆,当他从新回到正确之路,在运用了绝对收益率的成功概率重要性的同时。他的意志告诉了自己,交易者是完全不能博弈不合理或不能驾驭预期尚未发生和展开的事情。无论个人有多么不理性的做多信念,个人始终是无法推动或者展开尚未启动的不能预期的事情。而一颗子弹、一次扣动板机就必须要在立马开始就斩获对手,其做法就只能在预测可能性并执著耐心等候可能性成为事实,并在事实进入展开刹那的那个时间开始出手。

在人类奋斗的每一个领域,永远都只有极少数的人出类拔萃非同寻常!利弗莫尔就是这样一个人,他是一个孤独的人,一个沉默而神秘的人;他是投机领域中的天才,是华尔街的一个传奇!他的第一份工作是在波士顿一家股票经纪行抄写小黑板,每周薪资1美金,利弗莫尔从15岁开始股票交易,不到30岁,就身价百万美元;他正确预见了1907年的市场暴跌,其垄断了当时的整个商品市场,并在一天内净赚300万美元;实际上,当时美国的每一蒲式耳棉花、玉米和小麦都有他的一部分!在暴跌中,大银行家J.P.摩根亲自恳请利弗莫尔停止在市场上买空卖空,以便挽救处于窘境颓废的美国经济。在1929年,利弗莫尔又一次天才地进行证券交易,利弗莫尔以一人之力战胜了整个华尔街,赚了整整一个亿美金,要知道当年美国全年财政收入也才约42亿美金,当时的1亿美金相当于现在的1700多亿美金!

来源：证券时报

证券时报记者 孙璐璐

为提高社会公众防赌反赌意识，增强支付市场主体合规经营意识，防范和打击跨境赌博资金交易违法违规行为，7月23日，中国支付清算协会（以下简称协会）从公安部和国家外汇管理局等机关公布的涉赌典型案例、人民银行行政处罚信息公示案例、协会举报调查案例中，梳理总结了金融领域典型涉赌案例的六大类型并予以发布。

一、个人出租出借出售银行账户和支付账户被用于为赌博网站收款

核心提示：根据《中国人民银行关于进一步加强支付结算管理 防范电信网络新型违法犯罪有关事项的通知》（银发〔2019〕 85号）规定，经设区的市级及以上公安机关认定的出租、出借、出售、购买银行账户（含银行卡）或者支付账户的单位和个人及相关组织者，假冒他人身份或者虚构代理关系开立银行账户或者支付账户的单位和个人，5年内暂停其银行账户非柜面业务、支付账户所有业务，并不得为其新开立账户。个人参与“跑分”项目，本质就是出租、出借账户，存在资金损失、个人信息泄露甚至涉嫌帮助犯罪等风险。

案例1：出租出借收款码被用于为赌博网站收款被处罚

2020年3月，李某看到“30元一天”的租借微信收款码信息，被网络兼职赚佣金的利益诱惑，按照要求在“跑分平台”上传了自己的收款码并缴纳保证金，后“跑分平台”将小李的收款二维码提供给赌博网站使用。最终，该“跑分”平台被公安机关查获，李某因属于诈骗罪共犯，被采取刑事强制措施。

案例2：向犯罪分子出售银行卡被追究刑事责任

2016年7月，一男子在某中学门口求购银行卡，洪某向其出售银行卡7张，非法获利3500元。之后，该男子因将银行卡用于收取和转移赌资被追究刑事责任，洪某也因向犯罪分子出售银行卡被判处有期徒刑一年九个月，并处罚金人民币一万元。

二、个人通过地下钱庄转移资金到境外参赌

核心提示：根据《个人外汇管理办法》和《外汇管理条例》规定，境内个人从事外汇买卖等交易，应当通过依法取得相应业务资格的境内金融机构办理，私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关给予警告、没收违法所得、罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

案例3：通过地下钱庄买卖外汇用于赌博被处罚

2018年2月至5月，钱某通过地下钱庄非法买卖外汇8笔折合48.87万美元，用于境外赌博活动。该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款41.4万元人民币。处罚信息纳入中国人民银行征信系统。

三、犯罪团伙向境外赌博网站转卖银行卡和账户

核心提示：根据《中华人民共和国刑法》及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理赌博刑事案件具体应用法律若干问题的解释》规定，明知他人实施赌博犯罪活动，而为其提供资金、计算机网络、通讯、费用结算等直接帮助的，以赌博罪的共犯论处。向境外赌博网站转卖银行卡和账户，涉嫌为赌博犯罪活动提供支付结算帮助，构成犯罪的，将被依法追究刑事责任。

案例4：犯罪团伙收购企业银行账户为赌博网站和诈骗活动提供资金服务被抓获

2020年1月，人民银行监测发现，王某在银行的开户行为和交易活动存在异常，经分析研判后，追查出买卖账户团伙赵某阳等44人分别通过注册不同企业，在银行开立155个企业账户，这些对公账户被用于为境外赌博网站和诈骗活动收款。公安机关根据人民银行移交的线索，先后抓获犯罪嫌疑人15人。

案例5：犯罪团伙收购银行卡和支付账户收款码为境外赌博网站提供资金服务被采取刑事措施

自2019年开始，李某军多次以有偿方式向亲朋好友借用支付宝和微信收款二维码，并将其提供给境外赌博网站用于转账。2020年后，李某军又向亲朋好友收购成套银行卡（包括：银行卡、U盾、手机电话卡），并转卖给境外不法分子。经调查，李某军还发展了6名下线开展上述非法活动。目前，7名涉案嫌疑人已全部被刑事拘留。

四、非法“四方平台”为赌博网站提供资金服务

核心提示：根据《中华人民共和国刑法》及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理赌博刑事案件具体应用法律若干问题的解释》规定，明知他人实施赌博犯罪活动，而为其提供资金、计算机网络、通讯、费用结算等直接帮助的，以赌博罪的共犯论处。为赌博网站提供支付结算服务，构成犯罪的，将被依法追究刑事责任。

案例6：非法“四方平台”利用银行账户为赌博网站提供收款服务被采取刑事措施

2019年1月，某文化传播有限公司利用购买的40余个空壳公司，申请开通了400余个支付账户，及近20个员工个人账户，为网络赌博平台提供资金收付通道并收取手续费，三个月非法资金流入额度达34亿元人民币，最终被广东省公安厅侦破，并被采取刑事措施。

案例7：非法“四方平台”通过话费充值为赌博网站提供收款服务被抓获

2019年9月，某非法“四方平台”公司利用网络支付平台，将赌博资金交易包装成话费充值等正常交易订单完成资金转移，涉案赌资高达26亿元。后被广州市公安局破获，相关人员被采取刑事措施。

案例8：非法“四方平台”通过二维码为赌博网站提供收款服务被抓获

2019年以来，刘某等8人先后搭建钱多多、钱宝等多个非法支付平台用于帮助境外赌博网站收款结算，每天收款流水达100余万元。2020年2月，刘某等人被山东枣庄市公安局抓获，涉案金额超10亿元，涉及的106名犯罪嫌疑人全部被采取刑事措施。

五、银行和支付机构直接或间接为赌博网站提供支付服务

核心提示：根据《银行卡收单业务管理办法》等相关规定，银行和支付机构从事收单业务，要严格按照“谁开户（卡）谁负责”、“谁的用户（商户）谁负责”的原则承担客户（商户）管理的主体责任，因履职不到位导致直接或间接为赌博网站提供支付服务的，将被严厉追责。

案例9：商业银行违规为赌博网站提供条码支付服务被处罚

2020年6月，某银行因交易风险监测机制不健全，直接或间接为赌博等非法交易平台提供条码支付服务等违规行为被人民银行给予警告，并处罚款320多万元。

案例10：支付机构因特约商户将网络支付接口转接赌博网站被处罚

2018年8月，某支付机构因未能采取有效措施和技术手段对境内网络特约商户的交易情况进行检查，导致其特约商户利用其支付渠道为赌博平台提供支付通道，被人民银行处以4千多万元罚款；2019年4月，某支付机构因对网络支付接口监测不到位，未及时发现特约商户将网络支付接口转卖或挪用至赌博等非法网站而被人民银行警告，并处罚款13万多元。

六、犯罪分子将POS机移到境外为赌场套现

核心提示：根据《中华人民共和国刑法》相关规定，未经国家有关主管部门批准，非法经营证券、期货或者保险业务的，或者非法从事资金结算业务的，构成非法经营罪。利用POS机为参赌人员套现，涉嫌非法经营罪，将被依法追究刑事责任。

案例11：个人将POS机移到境外赌场用于为参赌人员套现被采取刑事措施

2015年7月至10月，黄某以自己和妻子的名义在西安以及长春等地申请两台POS刷卡机，利用技术手段将禁止在境外使用的POS机移至澳门赌场，为到澳门赌博的内地游客虚构交易刷卡套取现金3100多万元。2017年4月，黄某因涉嫌非法经营罪被提起公诉。

在疫情防控期间，金融机构推出多种服务方便企业和市民。

金融机构在业务方面做了不少创新，市民使用起来更便捷。

文/广州日报全媒体记者陈明

图/广州日报全媒体记者石忠情

今年上半年，金融对实体经济的支持力度不断加大，在战疫情、促发展方面作出了重要贡献。总体来看， 上半年，东莞全市信贷投放呈现“量增、价降、质提、面扩”的良好态势，6月末银行业贷款余额1.16万亿元，比年初增长14.5%，贷款增量创历年同期新高；普惠小微贷款、制造业贷款、外贸企业贷款增速，均大幅高于整体贷款增速。

而在创新金融业务的同时，各银行机构在扶贫、助学、社会公益事业发展方面也做了不少工作。

邮储银行东莞市分行：

成功办理绿色票据再贴现业务

今年7月上旬，在中国人民银行东莞市中心支行的大力支持和指导下，邮储银行东莞市分行成功为绿色企业名单客户办理绿色票据再贴现业务。绿色票据再贴现业务是人民银行东莞市中心支行贯彻落实生态文明建设的总体要求，推动“金融支持粤港澳大湾区30条”和金融支持稳企业保就业各项政策措施落地，探索创新货币政策工具在绿色领域运用的一次积极尝试，将为粤港澳大湾区绿色金融发展增添新活力，有力支持绿色经济领域稳企业保就业。

东莞市某环保科技有限公司成立于2015年，是一家研发和生产终端净水设备的高新技术企业，为海尔、美的、飞利浦等国内外知名企业生产净水器。该公司2019年入围东莞市倍增企业名单，主营业务属于《绿色产业指导目录（2019年版）覆盖范围，快速发展面临着资金紧张、流动资金不足的困境，下游客户大部分支付银行承兑汇票结算货款，而企业发工资、支付供应商的款项均为现金支出，亟需变现银行承兑汇票补充企业流动资金。企业尝试通过邮储银行网银发起624万元票据贴现申请，邮储银行东莞分行收到该公司申请后，当天即放款，为企业提供了票据贴现融资。

今年以来，邮储银行东莞市分行对绿色经济活动的支持力度加大，绿色票据再贴现业务也是邮储银行践行大行绿色责任，为绿色企业降低融资成本，助力绿色产业、绿色企业、绿色项目票据融资，助推粤港澳大湾区建设，提升金融支持稳企业保就业工作成效的有力实践。

（广州日报全媒体记者陈明 通讯员毋梓熠）

东莞工行：

精准扶贫为贫困县“造血”

四川金阳县地处大凉山南麓金沙江大峡谷北岸，地理环境恶劣，自然灾害多发，耕地稀缺，脱贫难度极大，是国家级深度贫困县。中国工商银行从2015年开始定点支持该县脱贫，并于今年3月安排工行广东分行点对点帮扶金阳县如期脱贫。

东莞工行按照部署，探索“政+银+企”爱心金融扶贫模式，为金阳县脱贫攻坚献力。今年6月3日，工商银行广东省分行与四川省金阳县举办定向捐赠签约仪式。签约现场，东莞工行携爱心企业向金阳县丝窝乡丝窝村生猪养殖基地建设项目捐款人民币200万元，助力金阳特色企业发展，以产业促就业、促增收、促脱贫，帮助贫困群众获得可持续收入来源，支持建立稳脱贫、防返贫的长效机制，切实助推脱贫攻坚。

脱贫攻坚不仅要“输血”，更要“造血”。5月20日，工行广东分行联合四川分行在金阳县开展“扶贫美食汇”网络直播活动，东莞工行提前组织该行辖内员工进行宣传推广并及时收看直播，助力金阳县加强产品宣传。借助金融科技，东莞工行依托总行融e购扶贫专区“金阳县”特色场景，连线金阳县特色农产品销售商在该平台销售特色农产品。

此外，在6月18日第10个“广东扶贫济困日”到来之前，东莞工行举行“广东扶贫济困日暨东莞慈善日”捐款仪式。该活动激发全行捐赠热情，聚全行之力，发扬互帮互助精神，为帮扶身边困难群众、贫困地区尽一份心，献一份力。

（广州日报全媒体记者陈明 通讯员宋娜）

中行东莞分行：

持续推进个人贸易结算便利化

近日，东莞长安某五金加工厂老板叶先生在中国银行柜台通过个人外汇结算账户办理了6万美元的个贸款项结汇后，立即致电远在欧洲的客户。“OK,OK,no problem!”叶先生满意地挂了电话，顺利接下了客户的临时加单。

叶先生表示，由于客户临时加单，手头资金有些难以应付，便一直犹豫，现在上一笔贸易款项顺利结汇，终于可以有底气接下这一单。自从叶先生在中国银行开立个人外汇结算账户后，通过提供真实合法出口贸易单据就可以用自己的名义办理收结汇，资金运转速度更快，运营风险大大降低，国外订单也越来越多。

据了解，近年来，为服务实体经济，落实金融开放创新，促进对外贸易投资便利化，2016年，在市外汇管理局的支持下，中国银行东莞分行成为广东省内首家开办个人贸易外汇结算业务、为个人跨境贸易客户提供便利资金结算金融服务的商业银行。从事个人跨境贸易的客户可通过办理个人贸易外汇结算业务，基于真实的交易背景，合规、便捷地办理实现个人对外贸易款项收结汇，可结汇金额不受每人每年5万美元便利化额度的限制。截至目前，该行已为当地超700名个体工商户经营者办理了该项业务近8400笔，累计结汇金额近4亿美元，帮助客户降低运营成本、加快贸易外汇资金回流速度，带动个人货物出口贸易量的增长。

（广州日报全媒体记者陈明 通讯员杨舜莲）

东莞农商银行：

齐心战“疫”为企业纾困排忧

今年3月8日至4月30日，东莞农商银行开展以“玉兰荟萃 助您圆梦”为主题的女性专项金融支持服务系列活动,推出20亿授信专项资金,包括面向东莞市巾帼企业提供抗击疫情贷款授信10亿元、面向巾帼奋斗者提供优惠贷款授信10亿元，为东莞市女性群体及相关企业纾困排忧。

践行公益，农商银行频频展开行动。今年六一儿童节，东莞农商银行为助力开学复课，致敬抗疫“白衣天使”，举办了“东莞农商·爱相伴”六一系列活动——“复学加油包送万家”暨“致敬白衣天使”2020东莞市小学生手抄报大赛，关爱儿童防疫、助力复学复课，也为东莞教育事业贡献一份力量。

在启动仪式上，东莞农商银行董事长王耀球先生向东莞市康复实验学校、东莞启智学校学校代表赠送“复学加油包”，助力学生们顺利复学复课，激励广大同学常怀感恩之心、常存进取之志。

东莞农商银行“复学加油包送万家”爱心捐赠活动自6月1日开始，为全市90多所学校和村组的近3万名少年儿童送上“温暖复学加油包”， 其中包含定制书包、儿童口罩、书本、文具等在内，预计一个星期的时间内发放完毕。

而在今年三八妇女节来临之际，东莞农商银行组织各分支机构开展“致敬最美巾帼奋斗者——东莞市‘玉兰关爱’慰问女环卫工人活动”，向连续多日奋斗在防疫一线的女环卫工人代表及正在作业的“城市美容师”派发爱心早餐及防疫物资，共同筑牢疫情防控的“环卫防线”。（广州日报全媒体记者陈明 通讯员孙露）

兴业银行东莞分行：

储蓄余额突破110亿元

“同兴筑梦十五载，启耀莞业新征程”。兴业银行东莞分行15周年庆媒体交流会于7月26日举行。记者从会上获悉，截至今年6月，兴业银行东莞分行储蓄余额突破110亿元，个贷表内外余额突破270亿元，2018年、2019连续两年个贷余额新增处于东莞地区股份制银行第一。

兴业银行东莞分行有关人士透露，接下来,该行将积极争取重点疫情地区的内部转移定价优惠政策，针对疫情防控相关企业及受疫情影响较大的各行业给予各种信贷支持，缓解企业资金紧张的问题，助力东莞经济高质量发展。

经过15年的发展，兴业银行东莞分行的业务不断升级，从2005年到2020年，以每五年上一个台阶的跨跃式发展，不仅在东莞同业竞争中名列前茅，在兴业银行广州分行辖内竞赛中也屡屡拔得头筹，取得了让人瞩目的成绩。

随着今年5月中国人民银行、银保监会、证监会、国家外汇管理局联合下发《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》，东莞金融业又一次迎来历史发展机遇，兴业银行东莞分行也不断提升创新产品，为东莞抢抓“三区叠加”历史机遇提供金融支撑。

在战“疫”复工的同时，4月29日，该行还挂牌成立了“不动产登记＋金融服务”便民窗口，成为兴业银行广州分行辖内第一家上线的分行，此举大大加快了抵押登记的效率和抵押状态的把握，大大提升了该行金融服务的水平，得到了东莞客户的一致称赞。

据该行相关负责人透露，此次兴业银行东莞分行15周年庆，将以创新、绿色、具有活力的户外徒步和植树方式进行，来自兴业银行东莞分行各部门、经营机构的员工代表一起用健康又有意义的方式，开启做好金融支持和服务的新征程。

（广州日报全媒体记者陈明 通讯员梁琦雯）

“你每个月的水电煤气费有多少？吃吃喝喝花了多少钱？除此之外的娱乐开销如何？与同龄人相比，你的存款处在什么水平？未来的银行账户情况会出现什么变化？适合于哪种资产管理方法？”随着技术进步，与个人财务状况相关的信息打理也许将逐渐由人工智能负责。许多人对琐屑的数字感到厌烦，但机器做这些事时不会觉得无聊或者疲倦。

这也是迈克尔·伍尔德里奇(Michael Wooldridge)所预见的未来趋势。在2020年世界人工智能大会、由上海合合信息主办的未来金融论坛上，这位曾参与开发围棋机器人“阿尔法狗”(AlphaGo)的牛津大学计算机科学系主任表示：与金融结合，是人工智能应用目前最令人兴奋的机会之一。

两者在金融类应用程序的结合包括前台和后台。前台负责直接与用户交互，而后台负责对数据进行处理，并根据用户需求做出相应决策。譬如在担任个人财务助理方面，人工智能可能会由被动接收指令转变为主动代替人做决策——在通过数据了解人的消费习惯后提出理财建议，接着执行。更为重要的是，人工智能可以实时地根据用户状态变化而量身制定新的最佳方案。

“它能将收入相似之人的消费行为进行对比，进而指出这其中可能存在的个人财务问题。另外，人生的不同时期可能需要不同的理财方案，人工智能可以分别在人的20岁，40岁和60岁时提出不同的建议。人可能无法意识到之前的方案已经过时，但人工智能会帮助你及时地进行自我更新。”

伍尔德里奇所设想的上述场景如今正慢慢实现。在个人储蓄领域，像Chip和Plum这样的应用程序已经在使用一系列算法和基本的机器学习功能来评估用户当前的资金账户状态，并帮助其规划各类日常账单的合适支付时间点，以及优化消费行为。在个人投资领域，作为利用量化算法为用户提供理财建议的一种模式，智能投顾的实际应用也在2008年金融危机后开始发迹于美国。像知名的Betterment和Wealthfront分别在2010年和2011年开始面向个人理财用户推出基于互联网信息技术与智能算法的资产管理组合建议，内容包括但不限于基金配置、股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等，打破了美国金融市场上存在多年的“十万美元困境”魔咒。

在中国，智能投顾从2014年开始逐渐进入公众视野。2014年4月，中国首批智能投顾平台之一“蓝海智投”成立，主要业务为引导客户开立美股账户来实现海外ETF投资；2015年10月，同样以海外ETF基金为投资标的的弥财上线运营；2016年，投米RA、璇玑智投等对标海外资产的智投产品相继出现，而独立第三方财富管理机构推出的代表性产品则有理财魔方、拿铁智投、钱景、蛋卷基金等，并以中国公募基金为主要投资标的。2020年，蚂蚁科技(原名“蚂蚁金服”)与全球最大公募基金公司Vanguard(先锋领航集团)独家合作的“帮你投”上线支付宝，成为中国首个合资的基金投顾服务。

为争夺潜在客户，传统金融机构也在智能投顾服务上不甘示弱。2016年，嘉实基金、广发证券先后推出金贝塔、贝塔牛，浦发银行和招商银行则分别推出财智机器人和摩羯智投；2017年11月，工商银行推出AI投；2018年，中国银行和农业银行分别推出中银慧投和农银智投。

和传统理财模式相比，智能投顾一方面可以利用大数据分析客户的风险偏好，并将分析结果和自身设计的模型结合以提供资产配置方案，另一方面则在用户的风险承受范围内提供“最优”而非“最高”的收益组合，并对组合的表现进行持续跟踪。智能投顾减少了交易和顾问成本，令投顾服务的门槛不断下降。像Wealthfront和Betterment的年化顾问费用均为0.25%，远低于真人顾问费用。

Statista的数据显示，2017年全球智能投顾管理资产达2,264亿美元，年增长率高达78%；到2020年，智能投顾管理资产规模占财富管理总资产规模的比例将超过10%；到2022年，全球智能投顾管理资产规模将达到1.4万亿美元。同时，智能投顾的全球用户数量也将从2017年的1,290万上升到2022年的1.2亿。

三十年前，人类设想着能拥有智能化的个人软件助理，并引出了如今Siri、Alexa和Cortana的发展。下一个阶段，将是个人软件助理之间的互联互通，而这种体系在金融市场的应用意味着自动化交易，不需要人类介入。虽然方便，但该系统也会存在不可预测的风险，比如市场的闪崩。

“的确，人工智能是一项极好的技术，在分析数据和发现事物趋势方面有很大潜力，但同时人们也需要思考一下，是否应该将人生的控制权完全交给人工智能。” 伍尔德里奇提醒道。

首先是隐私安全问题。作为人类设计的软件产品，人工智能是否存在漏洞以及漏洞的大小将影响其未来应用。如果漏洞无法得到妥善解决，那么人们又怎么能放心将个人信息交出去？另外，要想获得人们的信任，人工智能的所作所为也必须符合用户的利益。

接着是人工智能中的人性问题。伍尔德里奇认为，若想代替人处理金融事务，人工智能必须能够理解人在面对这类事务时的情绪。“比如得不到贷款，人会困惑；提醒某方面花销太多，人会不高兴，因为这是他/她喜欢做的事情。” 然而想要机器真正理解人，谈何容易？

而人工智能公司合合信息则正在尝试让AI理解一部分人类的感知。在合合信息为银行开发的知识图谱项目中，他们协助客户把日常需要储备的知识、客户资料和舆情信息等建立一个类似人类大脑的知识体系，并将不断变化的客户舆情信息打上正向、负向、中立等标签，用来防控突入其来的市场风险。“从认知智能到感知智能，还有很长一段路要走。”合合信息联合创始人陈青山表示。

最后，当人工智能发展出其卓越的理财能力并能带来更好的回报时，人自然会将个人理财的掌控权交给机器，而这个过程也有一个度的问题。当人出让控制权的程度越深，交予人工智能的信息越多，是否意味着人将在放弃做决定的道路上越走越远？毕竟，“做决定”这件事恰恰是智慧的有力体现。

（文章来源：福布斯中文网）

来源：一财网

本周一是8月份第一个交易日，美国三大股指齐声上扬，纳斯达克指数更是以10902.80点收盘，创造了又一个历史新高。在今年新冠疫情的冲击下，美国经济已经大面积停摆，并且在7月底录得实际国内生产总值（GDP）萎缩32.9%，为1947年有记录以来最大降幅。股指表现和经济基本面表现脱节已经是不争的事实。

然而，美股市场上充裕的流动性不仅来自于美联储无限量的宽松政策，事实上和新冠疫情导致的经济衰退有着微妙的关系。这里面的关键是特朗普总统在3月27日签署通过的美国史上最大经济刺激法案“冠状病毒援助、救济和经济安全法（CARES ACT）”，此项预算高达2万亿美元的方案旨在援助受新冠疫情影响的美国个人、家庭和企业，其中和民众生活有关的是给年收入在7.5万美元以下的个人发放1200美元，17岁以下儿童每人发放500美元的“现金补助”，这些补助甚至不需要缴纳所得税。

根据美国税务局的披露，6月初国税局就已经寄出1.59亿张支票，“现金补助”总额已经高达2670亿美元。问题是，当美国居民收到这些用来“渡过难关”的钱，他们并没有都拿去购买柴米油盐，甚至连“经济刺激”都成为一个是似而非的用词，因为其中很大一部分居然流入股市，“疫情下的现金补助”反而壮大了美股“散户的力量”。

高糖效应（Sugar Rush）原本是一个医学用语，现在却被很多媒体用来描述美股的流动性，不但机构投资人在美联储的量化宽松政策下交投活跃，散户也拿着这些1200美元的支票纷纷开立券商交易账户，争相入场。美国最大的高频交易商Citadel在7月初根据数据判断，虽然美股不断受到新冠疫情相关新闻的影响，但来自于散户投资人的交易竟然高达整个市场的25%，历史上这个比例一般只有10%左右。

数字化券商的推动是美股散户急剧上升的重要原因。去年底，美国最大的在线券商嘉信理财（Charles Schwab）宣布将在线股票交易佣金从每单4.95美元降到零，免费交易。其他在线券商迫于竞争压力，纷纷宣布跟进，一时间对于散户来说，美股在线交易的成本几乎可以忽略不计。罗宾汉证券是零佣金的始作俑者，在2012年创立以来以金融科技和免佣金抢占了大量市场，用户高达1300万，是美股散户的聚集地。在今年，这些在线券商通过大量数字化应用大幅度降低开户门槛，开户就赠送现金或者股票，开户手续完全在手机平台上完成，交易快捷，迅速吸引了大量新散户入场。根据媒体报道，罗宾汉证券在今年前四个月的客户总量上升了30%，而平均年龄只有31岁；另一家在线券商平台TD Ameritrade在今年就接纳了60万个新开账户，比去年同期翻了一倍多。

这些新开账户的资金来源很大一部分就来自于那1200美元的“现金补助”。美国一家电视台在5月底根据大量统计数据报道说，炒股已经成为这些“现金补助”支票最常见的用途，尤其是低收入人群。数据显示，在年收入3.5万美元到7.5万美元的人群中，在收到“现金补助”支票以后炒股活动上升的比例高达90%，即使是年收入超过15万美元的富裕人群，在收到“现金补助”支票以后股票交易活动上升的比例也高达50%。

一方面数字化券商不断鼓动开户交易，另一方面新冠疫情带来的社交距离和娱乐限制让美国居民无所事事，炒股反而成了打发时间的好办法，那1200美元的“现金补助”自然推动了高糖效应。

那么这些新入场的散户是否成为韭菜了呢？确切的数据很难把握，从简单的罗宾汉证券用户持仓总量分析来看，今年至少到目前为止美股散户的表现并不差。典型的如航空板块，当巴菲特在4月清仓达美航空等股票的同时，罗宾汉证券的散户却在不断加仓；又例如福特汽车在3月也曾遭到重创，然而到8月初福田汽车已经成为罗宾汉证券散户投资人最钟爱的股票，虽然其总量也仅有90万股。从总量上看，这些小散户不可能接盘大量的空单，但随着今年美股不断上涨的行情，“经济补助”款项转型成为炒股资金却有可能给散户投资人带来时不时的惊喜收益。

不过，这些收益面临严峻的考验。美股的历史数据证明，8月历来是股市波动最为强烈的月份，随着美国大选的临近，市场上不确定因素随之增加。在市场剧烈波动的时候，散户往往比机构更容易受到影响，从而加剧市场的波动。

没关系，就在上周日美国财政部长姆努钦焦急地表示，白宫和参众两院正在谈判第二轮“经济刺激”法案，政府会尽快“印出支票，立即发放”，因为数以千万计的美国消费者正焦急地等待下一张1200美元的支票以“满足基本生活需求”…… 也许在新冠疫情时代，炒股的确是华尔街和美国消费者共同的基本需求。

（作者系香港交易所集团战略和项目科董事总经理、原纽约证券交易所项目主管）

e公司讯，有投资者在互动平台询问开立医疗 (300633)，三季度以来人民币升值较多，公司出口业务占比50%以上，是否会对下半年业绩有较大影响？对此，开立医疗今日早间回应称，公司一直在做外汇的对冲业务，另外公司海外业务多以美元结算，且产品利润率较高，整体而言汇兑损益占比非常小。

中小企业的理财方式，中小企业了解后一年多挣一辆豪车。

对于个人理财大家都知之甚详，你不理财财不理你；不是有钱才理财，而是理财才有钱。这些大家耳熟能详的理财金句让个人理财成为大家的理财格言。

可是说起企业理财，好多中小企业确懵懂无知。中小企业忙于业务拓展，忽视财务成本控制错失了企业财富增值的机会。企业理财是一个企业向内求财的机会，也是企业财务规范的起点。

有好多中小企业老板说，我的资金需要高速流动，那有闲置的资金理财。作为一个合格的财务人员要明白什么是闲置资金？只要是到了你账户上的资金你没有马上利用的钱都算是闲置资金。无论时间长短，所以今天介绍的就是在资金流转的空隙或者过程中进行企业理财的几种方式。

开户后这个方式能挣钱

开户，每个企业至少有一个基本账户，对于开户一定不会陌生。开户要用什么方式挣钱呢？在银行开户后直接走人么？正确的打开方式应该在开户后同时开通协定存款功能。不开通这个功能，企业回款到账户后，资金按照企业活期存款计息，人行公布的活期挂牌利息是0.35% 开通协定存款，只要账户资金超过10万元，利息一般金融机构能给到1.5%以上。这样相比，资金利息相差了接近5倍企业，资金随时支取不影响企业使用。算算一年流水1000万元能让企业无形中增加多少额外收入。

时间短如果估算能更准确点可以做一天、七天通知存款，还可以向开户行申请更高的利息。

外汇结算也可以多挣钱

外贸型企业，在结算行开立外币账户。可以向结算行申请加点，例如美元兑人民币时点是1美元约为7.07人民币。银行如果加50点就变成1美元兑换7.12人名币。可以算算，如果全年兑换500万美元，企业可以无形中多挣的多少钱。各位企业主可以找当地的各家银行咨询价格，一般这样的业务属于各家银行喜欢的业务，同时如果结算量可观，在企业需要融资时可以增加融资成功率。

结算方式的调整可以增加收入

企业结算一般采用电汇的方式，如果结算方式可以改为银行承兑汇票结算或者国内信用证结算，那样企业不仅不耽误付款，还可以收入利息收入。

贷款发票抵扣税

有些中小企业在银行有融资，可是你知道这个是可以抵扣企业所得税么？在融资后千万别忘记去银行开立发票。

有些中小企业主买车，房喜欢放在自己名下，这些如果以企业的名义购买也是可以抵扣所得税。

企业理财就是企业的财务成本控制，让钱不仅转起来，也让他生出更多的钱。理财有道，向内求财，在增加财富的过程中积淀企业财务管理文化。

你还知道那些理财方式欢迎留言，我们一起探讨。

来源：澎湃新闻

警惕！个人出借收款码供赌博网站使用将被处罚　

为提高社会公众防赌反赌意识，增强支付市场主体合规经营意识，防范和打击跨境赌博资金交易违法违规行为，中国支付清算协会（以下简称协会）从公安部和国家外汇管理局等机关公布的涉赌典型案例、人民银行行政处罚信息公示案例、协会举报调查案例中，梳理总结了金融领域典型涉赌案例的六大类型，现予以发布。

一、个人出租出借出售银行账户和支付账户被用于为赌博网站收款

核心提示

根据《中国人民银行关于进一步加强支付结算管理 防范电信网络新型违法犯罪有关事项的通知》（银发〔2019〕 85号）规定，经设区的市级及以上公安机关认定的出租、出借、出售、购买银行账户（含银行卡）或者支付账户的单位和个人及相关组织者，假冒他人身份或者虚构代理关系开立银行账户或者支付账户的单位和个人，5年内暂停其银行账户非柜面业务、支付账户所有业务，并不得为其新开立账户。个人参与“跑分”项目，本质就是出租、出借账户，存在资金损失、个人信息泄露甚至涉嫌帮助犯罪等风险。

案例1：出租出借收款码被用于为赌博网站收款被处罚

2020年3月，李某看到“30元一天”的租借微信收款码信息，被网络兼职赚佣金的利益诱惑，按照要求在“跑分平台”上传了自己的收款码并缴纳保证金，后“跑分平台”将小李的收款二维码提供给赌博网站使用。最终，该“跑分”平台被公安机关查获，李某因属于诈骗罪共犯，被采取刑事强制措施。

案例2：向犯罪分子出售银行卡被追究刑事责任

2016年7月，一男子在某中学门口求购银行卡，洪某向其出售银行卡7张，非法获利3500元。之后，该男子因将银行卡用于收取和转移赌资被追究刑事责任，洪某也因向犯罪分子出售银行卡被判处有期徒刑一年九个月，并处罚金人民币一万元。

二、个人通过地下钱庄转移资金到境外参赌

核心提示

根据《个人外汇管理办法》和《外汇管理条例》规定，境内个人从事外汇买卖等交易，应当通过依法取得相应业务资格的境内金融机构办理，私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关给予警告、没收违法所得、罚款；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

案例3：通过地下钱庄买卖外汇用于赌博被处罚

2018年2月至5月，钱某通过地下钱庄非法买卖外汇8笔折合48.87万美元，用于境外赌博活动。该行为违反《个人外汇管理办法》第三十条，构成非法买卖外汇行为。根据《外汇管理条例》第四十五条，处以罚款41.4万元人民币。处罚信息纳入中国人民银行征信系统。

三、犯罪团伙向境外赌博网站转卖银行卡和账户

核心提示

根据《中华人民共和国刑法》及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理赌博刑事案件具体应用法律若干问题的解释》规定，明知他人实施赌博犯罪活动，而为其提供资金、计算机网络、通讯、费用结算等直接帮助的，以赌博罪的共犯论处。向境外赌博网站转卖银行卡和账户，涉嫌为赌博犯罪活动提供支付结算帮助，构成犯罪的，将被依法追究刑事责任。

案例4：犯罪团伙收购企业银行账户为赌博网站和诈骗活动提供资金服务被抓获

2020年1月，人民银行监测发现，王某在银行的开户行为和交易活动存在异常，经分析研判后，追查出买卖账户团伙赵某阳等44人分别通过注册不同企业，在银行开立155个企业账户，这些对公账户被用于为境外赌博网站和诈骗活动收款。公安机关根据人民银行移交的线索，先后抓获犯罪嫌疑人15人。

案例5：犯罪团伙收购银行卡和支付账户收款码为境外赌博网站提供资金服务被采取刑事措施

自2019年开始，李某军多次以有偿方式向亲朋好友借用支付宝和微信收款二维码，并将其提供给境外赌博网站用于转账。2020年后，李某军又向亲朋好友收购成套银行卡（包括：银行卡、U盾、手机电话卡），并转卖给境外不法分子。经调查，李某军还发展了6名下线开展上述非法活动。目前，7名涉案嫌疑人已全部被刑事拘留。

四、非法“四方平台”为赌博网站提供资金服务

核心提示

根据《中华人民共和国刑法》及《最高人民法院、最高人民检察院关于办理赌博刑事案件具体应用法律若干问题的解释》规定，明知他人实施赌博犯罪活动，而为其提供资金、计算机网络、通讯、费用结算等直接帮助的，以赌博罪的共犯论处。为赌博网站提供支付结算服务，构成犯罪的，将被依法追究刑事责任。

案例6：非法“四方平台”利用银行账户为赌博网站提供收款服务被采取刑事措施

2019年1月，某文化传播有限公司利用购买的40余个空壳公司，申请开通了400余个支付账户，及近20个员工个人账户，为网络赌博平台提供资金收付通道并收取手续费，三个月非法资金流入额度达34亿元人民币，最终被广东省公安厅侦破，并被采取刑事措施。

案例7：非法“四方平台”通过话费充值为赌博网站提供收款服务被抓获

2019年9月，某非法“四方平台”公司利用网络支付平台，将赌博资金交易包装成话费充值等正常交易订单完成资金转移，涉案赌资高达26亿元。后被广州市公安局破获，相关人员被采取刑事措施。

案例8：非法“四方平台”通过二维码为赌博网站提供收款服务被抓获

2019年以来，刘某等8人先后搭建钱多多、钱宝等多个非法支付平台用于帮助境外赌博网站收款结算，每天收款流水达100余万元。2020年2月，刘某等人被山东枣庄市公安局抓获，涉案金额超10亿元，涉及的106名犯罪嫌疑人全部被采取刑事措施。

五、银行和支付机构直接或间接为赌博网站提供支付服务

核心提示

根据《银行卡收单业务管理办法》等相关规定，银行和支付机构从事收单业务，要严格按照“谁开户（卡）谁负责”、“谁的用户（商户）谁负责”的原则承担客户（商户）管理的主体责任，因履职不到位导致直接或间接为赌博网站提供支付服务的，将被严厉追责。

案例9：商业银行违规为赌博网站提供条码支付服务被处罚

2020年6月，某银行因交易风险监测机制不健全，直接或间接为赌博等非法交易平台提供条码支付服务等违规行为被人民银行给予警告，并处罚款320多万元。

案例10：支付机构因特约商户将网络支付接口转接赌博网站被处罚

2018年8月，某支付机构因未能采取有效措施和技术手段对境内网络特约商户的交易情况进行检查，导致其特约商户利用其支付渠道为赌博平台提供支付通道，被人民银行处以4千多万元罚款；2019年4月，某支付机构因对网络支付接口监测不到位，未及时发现特约商户将网络支付接口转卖或挪用至赌博等非法网站而被人民银行警告，并处罚款13万多元。

六、犯罪分子将POS机移到境外为赌场套现

核心提示

根据《中华人民共和国刑法》相关规定，未经国家有关主管部门批准，非法经营证券、期货或者保险业务的，或者非法从事资金结算业务的，构成非法经营罪。利用POS机为参赌人员套现，涉嫌非法经营罪，将被依法追究刑事责任。

案例11：个人将POS机移到境外赌场用于为参赌人员套现被采取刑事措施

2015年7月至10月，黄某以自己和妻子的名义在西安以及长春等地申请两台POS刷卡机，利用技术手段将禁止在境外使用的POS机移至澳门赌场，为到澳门赌博的内地游客虚构交易刷卡套取现金3100多万元。2017年4月，黄某因涉嫌非法经营罪被提起公诉。

（原题为金融领域典型涉赌案例类型及风险提示中国支付清算协会》）