中国持有美国外汇

当地时间4月30日，《华盛顿邮报》刊发了一篇关于美国高官正在考虑取消中国所持美债的新闻，以实现对中国的制裁，该新闻瞬间引起了轩然大波。白宫顾问、美国政经媒体Politico等多方专业人士纷纷紧急发表评论表示：这是不可能的事。特朗普的首席经济顾问库德洛在30日当天表示，美国政府不可能这么做。“美国债务义务的完全信念和信誉是至高无上的，同时，这也关系到美元作为全球储备货币的地位，”库德洛说。另外特朗普高级经济顾问Kevin Hassett也表示，这个报道完全是无稽之谈。

《华盛顿邮报》会无缘无故突然报道出这篇新闻吗？显然不会，无风不起浪，虽然美国政府最终对外的辟谣无意毁约，但在此之前肯定有过内部关于取消违约中国持有的美债讨论，而且这不是第一次，之前3月份的时候美国议员吉姆·班克斯在电视节目上就表示过：新冠疫情中国需要承担很大责任，中国需要为美国抗疫支出买单，用免除美国国债的方式来偿付。

美国政府为什么要辟谣？

无利不起早，美国政府之所以辟谣，最主要的因素是违约的成本高于违约的收益，如果两者反过来，那么以美国人的个性，违约是赤裸裸的。其实如果此次特朗普昏庸到真的违约了，对于中国而言，或许反而是一件好事。中国目前持有美债约为1.1万亿美元，折合7.7万亿人民币，美国违约，中国肯定会遭到到不菲的损失。但美债一旦违约，美国的信用扫地，国际上肯定会引起抛售美债的避险行为，瞬间引发全球金融海啸，这直接关系到美元作为全球储备货币的地位，这有可能促成人民币国际货币地位的崛起。

一旦美元失去全球霸主地位，那么对美国的损失才是致命性的，美国会失去撸全球羊毛的机会，比如通过加印美钞即可买到全球各国的货物，并且可以转移美国的金融危机损失（如2008年的金融危机）。这可比中国1.1万亿美债的成本高多了，所以美国政府才会紧急辟谣。

中国为什么要持有这么多美债？

自1978年以来，我国经济保持持续快速的发展，不算的贸易顺差，使得我国的外汇储备一直在增长，截止目前，我国的外汇储备总额已经超过3万亿美元（据国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2020年1月末，我国外汇储备规模为31155亿美元），庞大的外汇储备该怎么办呢？一直放着贬值吗？显然不是一个好方式，特别是美国不断在加印美钞的情况下。

为了减少外汇储备的减值损失，实现其增值，那么外汇储备就要部分用于投资，国际市场上什么东西是好的投资品呢？美债显然是一个不错的选择，一方面有美国政府背书，信用高（第一强国，至今没有违约过）；二是美债的变现能力强，由于美国的背书，美债在转手上很容易找到下手，这样一旦在急需外汇的情况下，可以迅速实现变现。当然除了投资美债之后，我们也持有其他发达国家的部分债券，只不过没有美债多，毕竟老美是世界第一。

很多人说为什么不投资石油或者他国的固定资产呢？并非没有，但是一则石油风险较高，不稳定，且我国的库容有限量；至于他国的固定资产，在一带一路政策上就有，但不会太多，为什么呢？因为变现能力不够强。那为什么要保持强大的变现能力呢？这是为了维持人民币汇率的稳定，为何我国这些年来能能抵抗住美国的外汇施压，就是因为我们有强大的外汇储备。

当年97年亚洲金融危机，东南亚各国纷纷失手，主要就是没有足够的国家外汇储备来应对索罗斯集团，香港免遭遇灾难，则是因为国家出手，如果我国的外汇储备全部用于投资各类固定资产，一旦美国发动对我国的汇率战时，我们就没有足够的外汇储备进行应对了，比如美国金融集团如97年金融危机做空东南亚一样，疯狂做空人民币，假设我们没有足够的外汇储备购入，那么人民币价值会疯狂贬值，如果此时国家没有足够的外汇购入，抵抗做空，那么人民币汇率就会出现极大的波动，最终被收割。

以泰国为例：索罗斯做空泰国就四个步骤：第一步，用美元资产做质押贷款，以换取泰铢现金或发行泰铢债券。第二步，建立SET股指期货空头仓位，或向泰国券商借取泰铢股票，然后卖出；在泰国债券市场建立空头仓位；在外汇远期市场卖出泰铢，引导市场的贬值预期。当贬值预期形成后，就会有规模恐怖的国际热钱涌入，疯狂做空，形成可怕的规模效应。第三步，国际热钱大规模的做空导致泰国官方的外汇损失惨重，为了阻止国际热钱继续获得泰铢，也为了应对民间的挤兑风波，泰国政府下令金融机构停业休息。这一命令导致恐慌迅速全面扩散，国际热钱加大了股债双市的做空力度，最终泰国的外汇储备消耗殆尽，宣布泰铢贬值，双市崩溃。第四步，低价收割泰国的优质资产，赚个盆满钵满。

可能上述有人还是看不大懂，用白话来说就是：比如当时10泰铢兑换1美元，索罗斯集团为首的西方冲击基金联合一致大举抛售泰铢（比如他们拥有10万亿的泰铢，相当于1万亿的美元），那么泰铢一下子就变成没人要的资产，疯狂贬值，如果这时候泰国政府有足够的美元外汇储备，那么索罗斯集团抛售多少就可以买进多少，泰铢就会维持稳定，但是泰国政府没有足额的外汇储备，所以在市场跟风之下，泰铢速度贬值，假设变为1000泰铢兑换1美元。此时索罗斯集团1万亿美元可以换为1000万亿泰铢，比做空时整整翻了100倍，然后索罗斯就可以收割泰国的优质资产了。

总结

充足的外汇储备对于一国而言是至关重要的，这也是为什么我国要持有大量美债的原因，并非说我国愿意为美国买单，而是一种战略上的考虑。

按照美国财政部发布的截止今年9月份的数据：全球各国中日本、中国（指的是中国大陆）继续是美国国债的前两大持有者，且持有的美债规模均超过了1万亿美元。其中，日本持有的美债高达11458亿美元，咱们中国持有11024亿美元。

英国、巴西、爱尔兰、印度等国

第三名是英国，其持有的美债约为3462亿美元，比上月下降了37亿美元；巴西持有的美债也比上月有所下降——持有总量是3012亿美元，环比减少了103亿美元；第五名是爱尔兰，持有的美债为2741亿美元。

然后，卢森堡持有2525亿美元的美债，开曼群岛（Cayman Islands ）持有2387亿美元的美债，瑞士持有2313亿美元的美债……，而印度持有的美债只有1607亿美元。那问题来了，为什么印度持有的美国国债与中国、日本相比，这么少呢？

印度持有的美债为什么这么少？

首先我们需要知道，美国国债是各种官方的外汇储备中的重要组成部分。咱们中国的外储总量长期超过3万亿美元，而印度往往只有4000多亿美元的规模——因此，印度即使想多持有美债，其外储也不允许啊。

一般来说，一个国家的外汇储备的来源包括：对外贸易顺差、吸引的大量外资、来自境外的汇款等。其中，对外贸易顺差是很多国家获取外汇的最主要途径。对咱们中国来说，我们拥有强大的工业能力，能生产大量的有竞争力的商品，从而使得出口额很高，获得了大量外汇。

印度却不是这样！虽然印度是仅次于中国的第二大发展中国家，但工业能力整体薄弱，在对外贸易中经常是逆差，赚取外汇的能力有限。同样的，由于中国经济已经持续高速发展了几十年，经济活力旺盛，年年都能获得大量外资——长期是仅次于美国的全球第二大实际利用外资国。

印度方面在吸引外资方面就相当差很多了，获得的外汇自然少很多。至于来自境外的汇款，印度每年大概有700亿美元左右，但对这样的大国来说，还是太少了。因此，从外汇储备总额来对比，印度是远低于中国和日本。

虽然，印度的外储总量经常只有4000多亿美元，那为什么不全部用来购买美债呢？这样持有的美债总量不就可以超过4000亿美元吗？

这个就是外汇储备平衡的问题了。毕竟对大部分国家来说，“鸡蛋最好不要放在一个篮子里”，在印度外储中应该拿出一部分购买欧元、英镑、日元、甚至人民币来分散风险，获得利益和安全的最大化。

这也适用于中国和日本，以咱们中国为例：我们的外汇储备总量经常超过3万亿美元，但持有的美债也就只有1万多亿美元——而且近期持有的所有美元以及美元资产比例已经低于60%了，增加了欧元、英镑、日元以及其他资产的储备。

美国有考虑发行100年期限美债

回归到美债话题。由于美元的国际性地位，美国强大的经济和军事实力，相对较高的利率，加上目前也从未“失信”，使得美国国债的安全性、收益性得到大多数国家的首肯，因此仍受到多国欢迎。

以至于美国财政部有了充足的底气，有考虑发行时间长达50年、100年的超长期国债——这仍在研究中，还未有定论。毕竟这么长期限的债券，其安全性、收益率不好权衡，对购买者来说风险性也不好评估。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！

自从疫情在美国开始散播以来，美国的各行各业都遭到了重创，这对美国经济产生了下坡式影响。据美数据统计，在今年第二季度，美国总GDP较往日下降32.9%，这个下滑幅度是美国近百年最大的一次。可是美国目前的疫情情况没有任何好转的迹象，当前还不是美国经济的最低谷，接下来还有继续恶化的可能性。

但是即使是这种情况下的美国，美债的数量近期却不减反增，例如我国在7月份又增持了109亿美债，这是为什么呢？

美元

这个我们就要说到关于美元的历史了，美国经济之所以一直都稳坐世界第一的宝座，有个非常重要的原因就是“美元”。美元是目前全世界所有国际贸易唯一通用的货币，就是说到任何国家基本上都可以用美元支付，这对美国的经济就有很大的推动作用了。再加上美元陆续与黄金、石油挂钩，这让美元的重要性得到了进一步提升，可以说是世界第一货币。

美元独一无二的地位让美债的热度大涨，很多国家都开始拿美元作为外汇储备，这也就是购买美债。而购买美债的国家多了，美国就能从别的国家手上拿到大笔的钱来发展自己国家的经济，这就是美国一贯使用的伎俩——债务经济。美国目前已经背负全球债务22万亿美元，每天的利息就是一个天文数字。

美元与石油挂钩

那如果我国能将所有美债抛售吗？如果抛售了，会发生什么事呢？

首先大家要知道，我国所持有1.1万亿美债，这是一个很庞大的数字，世界上也没有一个国家能全部接手。假若真有这么一个国家接手了我国的美债，我国面对换回来的外汇储备，即使这个外汇储备是最保值的黄金，也会面临市场供应不足、黄金价格攀升的现象。简单来说，就是我国这么大的美债持有量，是很难全部抛售的。

那如果真的全部出手了，会发生什么呢？

美元与黄金挂钩

如果我国真的将所持所有美债全部出手，那么毫不夸张的说，整个世界都会因此震动，但是具体是好是坏就不得而知了。首先迎头而来的肯定是中美双方外汇汇率的失衡，失去了所有外汇储备会极为削弱我国对抗金融风险的能力，很容易遭受不法金融机构的打击；其次是美国经济也将大乱，中国带头抛售所有美债，很容易勾起其他国家的连锁反应，直接打破美国一直以来的经济体系也不是不可能，美国的经济霸主地位将变得岌岌可危。

而且我们抛售了所有美债换回来的资金又能做什么呢？如此庞大的外汇储备，就算是什么都不做，每日通货膨胀的损失也是一个很大的数目，这个时候想再找到一个稳定并且有收益的投资项目就很困难了。

美元

再加上我国作为美国最大的贸易伙伴，如果出手了全部美债，我国很多对外经营的企业都将面临倒闭，一波失业危机也将席卷中国。总而言之，这是一招杀敌一千，自损一千的“七伤拳”。

当下全球所有经济项目里还是美债的稳定性和收益性最高，虽然美国目前国内经济局势不太好，但是瘦死的骆驼比马大，完全抛售美债选择别的项目只会亏的更多，我们可以根据实际需求部分增减美债，但是全部出手还是不可能的。

欢迎捧场照理说事。

咱们最近一段时间连续做了几期关于美元的内容，讲了所谓美元霸权的命门在哪里？在朋友们的留言回复中，我发现有些朋友仍然在纠结我们凭啥把那么多外汇储备借给美国，纠结于万一美国不还钱该怎么办？

其实这个问题之所以反复被人们拿出来炒作，被那么多人担心，主要原因是因为大家不了解我们的外汇储备是怎么形成的，这些钱为什么要购买美国国债。所以我准备做两期节目简单聊聊这个问题。

首先，咱们先聊聊我们庞大的外汇储备是如何形成的。据国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至2020年1月末，我国外汇储备规模为31155亿美元，较2019年12月末上升76亿美元，仍然保持了世界第一的位置。

那么这些外汇储备是从哪儿来的呢？主要是三个来源，第一个就是贸易顺差，也就是我们出口的东西多，进口的东西少，出口比进口多就叫做贸易顺差。出口比进口多，也就是别的国家买你的东西多，你买别的国家的东西少，这样一来你手里的钱就会变多了，这个道理大家很容易明白。你手里的钱变多了，也就是外汇变多了。这是我们国家外汇储备第一个主要来源。

第二个来源是外国对我国的直接投资，也就是咱们在新闻上常看到的FDI（foreign Direct Investment），外国的投资肯定是外汇了，主要是美元，这些钱不能直接在中国国内花，需要首先从咱们中国的银行兑换成人民币，才能拿来在中国国内使用，用来盖厂房、买设备、雇佣工人等等。

第三个来源呢，就是在贸易顺差和外国直接投资之外的资本流动，前些年我们的人民币一直在升值，咱们经常听到新闻里说外国的热钱涌入中国，这些所谓的热钱都是想来中国投资房地产，投资股票的，因为人民币升值嘛，外国投资者他们的钱换成人民币，在中国买房子买股票，先不说这期间由于热钱的推动楼市大涨、股市大涨，光是他们兑换的这些人民币在这期间已经升值了，等他们再兑换回外币的时候就赚了一笔。

从2001年开始，人民币的升值预期出现开始，大量的这种热钱的涌入推动了外汇储备的增长。其实，这些来中国各种“炒”的钱应该被称为资本项下的外资。

但是因为中国还没有全面开放资本账户，所以外国投资想进入中国的资本市场，现在还只能通过QFII这么一种正规的投资渠道，每年的额度是有限的，现在的额度只有100多亿美元，远远满足不了需要，所以外国热钱很多都会选择一些灰色地带甚至非法渠道进入中国，比如说虚假的贸易和地下钱庄。

大体上外汇储备就来自于这三种来源，那么这些钱是怎么到了人民银行，也就是我们的央行手里的呢？实际操作当中，是我们的商业银行先把这些进入中国的外汇兑换成人民币，然后央行再用等额的人民币把这些外汇从商业银行手里买过来，从而形成了央行手里的外汇储备。

相当于我们的央行以一定的价格，也就是按照汇率把外贸企业、外国投资企业手中的这些外汇用人民币给买过来。因为我们的出口产业非常强大，每个月都在产生贸易顺差，再加上我们对外资的吸引，加上这些年持续不断涌入的外国投资和热钱，我国央行手里就积累了越来越多的外汇储备。

但是这些钱我们是不是就能拿来花掉呢？这就涉及到外汇储备的用途，您了解了外汇储备的用途之后，自然就会明白为什么要拿来买美国国债。我们会在接下来的节目中继续跟您聊这个话题。

由于美国在全球不断掀起贸易争端，并且将贸易摩擦向科技、汇率与金融等领域扩张，由此导致国内有不少人开始担心中国持有的一万多亿美元的美债安全问题，甚至有人认为如果贸易摩擦深化，美国可能会没收中国持有的美债，这些言论说明一些人并不懂中国外汇储备的结构，所以对这个问题产生了误解，才会出现一些无稽之谈。

一、强制性结汇

1994年以来，中国采用的都是强制结售汇制度。除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行，外汇指定银行必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出。在这套制度里，央行是银行间市场最大的接盘者，从而形成国家的外汇储备。

强制性结汇的关键就在于国内的外汇主要集中在央行手中，基本由国家统一管理。外资企业到中国投资时，多数是投入美元，这些美元主要被央行所购买，然后央行发行等值的人民币交给外企在国内进行投资。这些购买进来外汇就形成了国家的外汇储备的主要部分。由于央行通过发行人民币来对冲这些外部投资，所以这部分外汇储备并不是国家财富，而是负债，因为当外企撤资或向国外转移利润时，它们会用人民币换回美元，然后跨境流出。

二、央行购买美债

由于国内的境外投资额度持续上升，外汇储备也就会快速增长，而央行又无法将这些外汇进行风险投资，那么就在国际市场中购买安全资产以保值，主要购买的就是美债。也就是说中国购买美债的额度与美国对中国的长期投资额度是存在一定的比例关系的，至于这个比例关系到底是多少，这是保密问题，但是这个比例一定会高度考虑到中国持有美债的安全问题。

美国如果扣留中国持有的美债，不存在任何意义，也没有任何利益，反而会导致美国在中国的投资严重损失，因为扣留中国持有的美债已经不是经济问题那么简单了，中国自然可以扣留美国在中国的投资。

有人会说，如果美国想扣留中国持有的美债，在这之前美资可以先撤出中国。事实是当美资撤出中国时，就要用人民币兑换美元之后才会撤出中国，这个兑换权利在中国央行手中。美资撤退时中国央行自然就会减持美债来对冲，从美债退出变现，然后还给美企并换回人民币，所以中国持有的美债安全等于用美国在国内的投资做质押。

因此建议不要再轻易谈美国扣留中国持有美债的问题，这不现实，也不可能，因为这本身就是一道对冲题，是一个货币互换的问题。

另外，美国的跨国企业来到中国投资，利润比较高，明显会高于中国持有美债的收益率，这种情况下美资的退出比中国持有美债的退出更困难。所以在美债被扣留这个问题上没有什么值得争议的，原本就是不可能发生的事情，因为中国有底气，没有什么可担心的。而且美国扣留中国持有的美债，这无疑等于国家信用的彻底崩塌，这无疑会逼迫全球投资远离美国市场，那时美国经济就不是衰退那么简单，可以说天塌地陷，美国经济将会彻底断送，国运也会戛然而止。

俄罗斯之所以在美债上基本清盘，那是因为美国在俄罗斯的投资额度低，俄罗斯缺乏对冲手段，另外，俄罗斯的汇率机制与国家储备机制也与中国不同。而中美经济关系不同，互相捆绑也会导致互相对冲，所以美国对中国经济进行所谓的制裁往往等于自断其颈。

中国保持一定的美元储备是美国的战略需要，如果美国强迫中国减持美元储备那对美国来讲将是严重的战略打击，因为中国目前是美元体系的最大支持者，所以中国才会拥有超额美元储备，一旦中国放弃这一经济战略，无疑就是彻底反击美元国际货币体系的开始，美国经济将会遭受最沉重的打击。

美国巴不得中国购买的美债越多越好，因为这说明两个重要问题，一是美资在中国市场份额的不断扩涨，二是美国可以为中国构筑债务陷阱，未来可以转嫁债务危机。如果美国扣留中国持有的美债，那等于自断口食，等于美国自断国际金融战略，这是美国最不愿意看到的事情。中国购买美债，美国求之不得，更何况去封堵中国购买美债之路。（本文系资深投资人馨月原创文章，转载请注明作者及来源于百家号馨月说财经）

按照IMF（国际货币基金组织）发布的信息，截止到2019年第三季度，全球各国中“已分配的外汇储备”总额约为10.93万亿美元规模，与上一季度相比略有下降。分地区来看，咱们中国的外储仍是最高，分货币类型来看美元依旧占据最大份额。

中国的外汇储备超过3万亿美元

分地区来看，截止到今年9月底咱们中国的外汇储备总额约为30924亿美元（截止到今年1月底，则为30956亿美元），约为同期全球外储总量的28.27%——与年初水平对比之后不难发现，今年以来我国外汇储备规模保持了基本稳定。

日本的外汇储备约为1.317万亿美元，排名全球第二；其他国家中，俄罗斯的外汇储备约为5420.29亿美元、印度的外储约为4534.2亿美元，韩国的外汇储备总量约为4074.6亿美元，巴西的外储约为3663.76亿美元，马来西亚的外储约为1054.19亿美元，英国外储约为1773.34亿美元，美国的外储约为1279.38亿美元。

是的，您没看错！美国也有外汇储备（类型有持有的外币现金、政府在国外银行的存款、外国有价证券等），总量已经接近1300亿美元规模，在全球各国或地区中处于中等偏上位置。

外储中，美元占比继续超过60%

分货币类型来看，全球各国外储中美元依然是最多的。截止到今年9月底，全球10.93万亿外汇储备中美元就达到了6.75万亿，约为全球外储总量的61.78%——这意味着美元仍是国际性货币，换言之也就是因为美元的特殊地位，使得美国不需要拥有大量的外汇储备。

欧元继续是第二名，在全球各国外储中占比约为20.07%，规模总量为2.19万亿美元；第三名继续是日元，在全球各国外储中占比约为5.6%；第四名继续是英镑，在全球各国外储中占比约为4.43%。

截止到2019年9月底，全球各国外汇储备中人民币的规模总量按汇率转换后约为2196.2亿美元，仅约为同期外储中美元总量的3.26%，约为全球各国外储总量的2.01%，在全球排在美元、欧元、日元、英镑之后，排第五名。之后是澳元、加元。

请注意，2196.2亿美元指的是“全球各国、地区的央行手里持有的人民币资产按照汇率折算成美元后的规模”，仅仅指的是“央行”持有的，加上其他机构、企业、个人持有的总量那一定是远超这2196.2亿美元的。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！

来源：南生今世说

前不久，IMF（国际货币基金组织）对外公布了全球各国、地区的外汇储备数量，以及美元、欧元、英镑、日元、人民币等货币所占的份额。数据显示，截止到2019年年底，全球未分配的外汇总规模上升至118295.4亿美元（约11.83万亿美元）。

中国、日本、美国等国的外汇储备

南生查询到，截止到今年3月底中国的外汇储备总额为30606亿美元，较年初下降1.5%。截止到2019年年底，中国的外汇储备约为31079.24亿美元，均超过其他国家、地区，位居全球第一。

以截止到2019年年底数据为准，中国的外汇储备总量约为全球外储总量的26.2%，远远超过中国GDP在全球的比例，这意味着中国的金融市场独立性很高，稳定性很强。第二名继续是日本，其外储接近1.3万亿美元，全球占比接近11%。

此外，俄罗斯拥有5600多亿美元的外汇储备（占比约4.7%），印度拥有近4800美元的外汇储备（占比约4.06%），韩国拥有约4000美元的外汇储备，巴西拥有3400多亿美元的外汇储备，英国拥有1700多亿美元的外汇储备，越南拥有800多亿美元的外汇储备……

泰国拥有2200多亿美元的外汇储备，墨西哥拥有1800多亿美元的外汇储备，土耳其拥有1400多亿美元的外汇储备，而美国拥有1200多亿美元的外汇储备——略微超过全球外汇储备总量的1%。再次强调，美国有外汇储备，而不是没有。

外储中美元、人民币等货币的构成

全球接近12万亿美元的外汇储备，美国超过1200多亿美元的外汇储备，这里只是以美元作为衡量大小的标准，并不代表外储中都是美元——只是将各国、地区的外储中其他货币转换成美元，好对比大小罢了。

比如说，美国的1200多亿美元外储中自然都不是美元。因为外汇储备指的是“本国之外的货币”，美国的外储中自然是欧元、英镑、日元、加元甚至还可能有人民币。而中国外储则是美元、欧元、英镑、日元等，但不会有人民币——因为人民币是我们的法定货币，不是我们的外汇。

接下来我们在看看2019年全球各国、地区外汇储备中各种货币的占比。按照IMF公开的信息，全球各国、地区的已分配外汇储备中，美元占比高达60.89%——仍是全球最重要的外汇货币类型（美元在国际支付占比超过40%，不要混淆两个概念）。

截止到2019年年底，欧元在全球已分配外汇储备中占比为20.54%，继续排第二名；之后是日元（占比5.7%），英镑（占比4.62%），人民币（占比1.96%），加元（占比1.88%），澳元（占比1.69%）……

最后说明下“已分配外储和未分配外储”的区别。未分配外储，我们可以简单理解成是全球各国、地区的所有的外汇储备总量。但有的国家、地区只向IMF公开了一个整数，并未指出美元占多少，欧元占多少。

人民币占多少，英镑占多少，日元占多少……。真正向IIMF公布细节的外汇储备总量换算成美元约为110784.3亿美元，我们称之为“已分配货币类型、比例、数量的外汇储备”，简称“已分配外储”。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！

随着社会发展越来越迅猛，时代在不断的变迁，许多城市都稳定地处于一个高速发展的状态。不少城市的经济实力都越来越强大，在这种快节奏的时代中，许多发达城市都一同在竞争，其中我们就要来说一说富可敌国的城市，这个城市外汇储备超全球97%国家，比美国还多3.4倍。

它就是香港，香港是一座高度繁荣的国际大都市，全境由香港岛、九龙半岛、新界等3大区域组成，管辖陆地总面积1106.34平方公里，截至2017年末，总人口约740.98万人，人口密度居全世界第三。这里是全球第三大金融中心，重要的国际金融、贸易和航运中心，与纽约、伦敦并称为“纽伦港”，是全球最自由经济体和最具竞争力城市之一，在世界享有极高声誉，被GaWC评为世界一线城市。

要说香港最让人印象深刻的标签还是它的经济实力和繁华，香港虽然小但是富裕程度确实是我们不敢想象的。不知道大家是否了解过外汇储备，外汇储备是既可以调节国际收支，增强综合国力，又可以使得一个国家抵抗金融风险的能力会很高，总之优点是很多的，而中国可是目前世界上外汇储备最多的国家，不过最让人不敢相信的是在中国有个城市拥有超过全球97%国家的外汇储备，香港就是这座城市。

由于美元是国际主要结算货币，因此我国持有的外汇储备资产也主要是美元，而美元指数或汇率的变动也会影响包括我国在内的多国外汇储备。据统计，5月美元指数98.26，环比下降0.76%。预计由于美元汇率波动导致5月份我国外汇储备增加94亿美元左右，即汇兑收益94亿美元左右。

香港还是富豪数量最多的一个地方，在750万的常住人口里，就有23万的人拥有上千万的财富。按照现在的比例看下去的话，每33个人里就有一位“富人”，大家都是知道的，迪拜是最有钱的一个地方，但是和它相比的话，这个地方的“富人”就是它的四倍，可见这个地方是多么的富有。

不得不说这是一个非常可怕的数据了，而在我们日常生活当中，听到有个地方超级富裕，也会炫富，那就是迪拜，但是迪拜这座富裕的城市也只有50400名富人，而这样算下去的话，中国香港还比迪拜的多出4倍。

我们都知道香港是中国的金融中心，也是国际化大都市，在世界的知名度都是非常高的，每年也能够吸引无数的国内外游客来到这里，很多人都会说深圳的GDP早已超过了香港，但从整体的资金实力来看，深圳和这座城市的差距也是比较大的。

除此之外，香港最吸引人的地方就是夜景，在这样的一座大都市下，即使是凌晨三点，依旧可以看到灯火辉煌的景象，人们奔波的步伐，在“香港塔”的衬托下，使得这座城市给人一种别样的感觉，而这里的实力完全有能力与美国比肩！如果有机会，不妨来这座城市走走哦~

作者：王瑗瑗 来源：首席经济学家论坛

中国巨大的外汇储备规模以及相应的宏观调控政策和外储管理一直为市场关注。 近日，中国外储管理体制改革呼声再起。中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长、人民银行调查统计司原司长盛松成从货币创造机制、外储的战略地位和货币政策需求等方面进行了分析。

11月21 日晚，盛松成在清华经济高层论坛上做了一场生动的货币供应与外储管理的演讲。

近期有声音提出，中国因央行独自管理外储，造成“外汇占款绑架货币政策”的现象，基础货币扩大，M2不断增加，引起物价和资产价格上涨，同时，外储收益也不高。因此外储管理体制可以考虑“两元架构”，即由财政部和央行共同管理，以避免通货膨胀和金融乱象。

盛松成认为，这一分析看似逻辑清晰，但实际上，对我国基础货币创造渠道和货币政策存在很大误解。

从货币创造机制看外汇占款的影响

盛松成指出，问题的关键在于中央银行的货币政策立场，要害并不在于外汇占款多还是少，而是国家是否利用货币政策调节经济。

中央银行对基础货币具有主动调节的能力。中国外汇储备从加入WTO开始的这十几年不断增加，到2014年6月达到3.99万亿美元的峰值，而人民银行通过央票的发行，部分抵消了外汇占款增加对基础货币和货币供应的影响。“一方面，投放货币是央行购买外汇的结果，如果不这样做，当时的人民币汇率很可能会大幅飙升，对经济的影响会很大。我国现在是全世界最大的贸易进出口国，之所以能维持较高的国际贸易份额，与当时我们不放任人民币升值是有关系的。如果放任不管，外汇占款不会那么增加，但是经济允许我们这样做吗？不允许。所以不能说外汇占款绑架货币政策，实际是货币政策为国家经济稳定、经济发展服务的。当时我们持续购买外汇，是为了维护汇率稳定。另一方面，货币发出去了，要想办法把它收回来，比如向商业银行发行央行票据。”

与“外汇占款过多导致货币超发”恰恰相反，目前我国货币创造机制的一个变化在于，中国外汇占款最近几年来持续负增长，对货币供应量的增长已形成掣肘，央行因此开启了货币政策新工具，包括逆回购、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等来调节货币投放。反映在央行资产负债表上，可以看到，目前“对其他存款性公司债权”的在央行总资产中的占比提高到了27.2%，而2014年6月末，“对其他存款性公司债权”仅占央行总资产的4.4%。

“货币投放取决于央行的货币政策，服务于国家经济发展。 外汇占款可以通过各种方式进行抵消，并不存在绑架基础货币投放的问题。”盛松成强调。

外汇储备管理的基本要求是安全性和流动性

对于外汇资产配置的管理， 盛松成指出，官方外储从流动性、安全性等角度考虑，主要投资于美国国债等美元资产，同时也进行了多币种的配置。 这是国家资产安全和宏观调控的战略需要。

“外汇储备管理首先不是考虑盈利性，首先考虑的是安全性和流动性，比如在必要的时候用以调节汇率和防范资本流动风险。盈利当然要考虑，但盈利是第二位的，”盛松成表示。

根据中金公司的测算，美元资产在我国外储中的占比约66%，略高于IMF统计的美元在全球外汇储备中63.6%的占比。可见我国外汇储备对美元资产的配置处于合理的范围。此外，美国国债只是我国持有的美元资产的一部分，还有其他种类的美元资产。与世界上其他外汇储备大国相比，我国持有的美国国债并不多。根据美国财政部披露的数据计算，截至2016年末，美国国债在我国外汇储备中的占比为34.93%，而外储规模世界第二的日本，美国国债在其外储中的配置比例高达91.79%。

我国财政部曾于2007年发行15500亿元长期特别国债，用于向中国人民银行购买2000亿美元的外汇储备，为中国投资有限公司注资。应该指出的是，注资中投，对央行而言，外汇占款转化为对政府债权，对基础货币没有影响。对政府而言，一方面增加了负债，另一方面增加了长期投资。虽然依靠投资收益可以偿还国债利息支出，但负债的增加，会提高政府债务和赤字率，甚至可能引起通货膨胀，不适合作大规模外汇资产配置。因而，财政部持有外汇储备，相比人民银行持有，没有必然的优势。同时，判断外储投资的收益情况，还需要具体数据作为依据。

外汇储备管理是复杂的过程，如果要采取新的管理模式，需要详细论证和多方讨论，根据国家货币政策和经济金融发展需要来制定实行。

（盛松成系中国人民银行参事、首席经济学家论坛研究院院长）

中国的美国国债是怎样形成的？题主问的这个问题挺专业的，笔者做最浅层次的回答，让各位读者有一个大概的认知就可以了。要了解我们国家持有美国国债的形成过程，我们首先就要了解一个国家为什么要持有外汇？

1、一个国家为什么要持有外汇？

广东人去江苏省采购物资，他必须得有支付的货币，这个货币就是人民币，因为我们是一个国家，都是使用人民币，所以我们不存在两个地区之间要进行货币兑换的问题。

那么现在我们中国企业要去美国采购物资，那么也必须给对方支付货币，而这个货币就是美元，那么中国企业的这个美元从哪里来？中国的企业自己持有的货币是人民币，要想获得美元就必须有地方可以去兑换。这个就要求我们国家是拥有外汇的，这样才可以让自己的企业和个人有外汇可以兑换，可以兑换成国际货币让后出去交易。

目前国际上通用的结算货币是以美元为主，其次是欧元、英镑、日元和人民币，总的来说，美元是国际结算货币的大头，是各国都认可度非常高的，这就决定了各国都会持有以美元为主的外汇，持有的以美元为主的外汇多了就形成了外汇储备。

2、外汇的来源

外汇有三个来源：国际贸易、外商投资、债务；

国际贸易：国际贸易是我们国家最主要的外汇来源，尤其是我们国家加入WTO以后，中国制造畅销全球，中国制造的商品源源不断地销售往全球，然后结算的时候主要是美元，于是我们就收获了巨量的美元。下图是我国从1985年开始历年来外汇收入数据。

在2001年中国当年的外汇收入（货物与服务贸易出口收入）仅为2994亿美元，加入WTO以后，中国外贸形势一片大好，外汇收入也不断上涨，到2007年已经增加到15817亿美元，而到了2020年增加到了26434亿美元。

外商投资：我们国家当前是全球利用外资最多的国家，2019年中国实际利用外资金额为1381亿美元，同比增加2.4%，是全球利用外资最多的国家，2019年全年新设外资企业4.1万家。截至2019年底，中国累计设立外资企业突破100万家。外资来投资，带来的是美元，但是投入到中国的得兑换成人民币才能投资，2019年利用的外资就将近1万亿人民币，这1万亿人民币会以投资企业的形式使用，而相应的美元就成为了我们的外汇。

债务：中国也经常对外发行债券，既有国家层面，也有企业层面的，按照全口径统计，中国在2001年的外债余额是2033亿美元，到了2008年增加到3901亿美元，而到了2019年末进一步增加到20573亿美元，虽然我们国家的外债高达2万亿美元，但是债务率合理，安全可控，目前中国外债负债率为14%、债务率为78%、偿债率为6.7%、短期外债与外汇储备的比例为39%，均在国际公认的安全线内(20%、100%、20%、100%)。

通过国际贸易、吸纳外商投资、国际融资等方式，我们国家的外汇越来越多，虽然有进有出，但是最终会形成相应的较为稳定的外汇储备。

3、外汇储备

所有的这些外汇最开始都是以单纯的货币形式存在的，但是单纯的是货币现金存在是没有利息收入的，虽然流动性很好，但是如此规模庞大的一笔外汇资产损失的利息也是不少的，于是这些以现金存在的外汇就被用于投资，主要投资于债券，而债券当中又以国债为主，而国债当中又以美国的为主。

截止到2020年3月末，中国的外汇储备是30606亿美元，而储备资产合计为31802亿美元，除了外汇储备以外最重要的储备资产就是黄金了，截止2020年3月末，我们持有黄金储备资产为1007亿美元，也就是6264万盎司。黄金是我们除了外汇储备以外最主要的储备资产。

在我们的外汇储备当中，70%来自美元资产，20%是欧元和英镑资产，剩下10%是日元资产，很多人很疑惑，为什么我们要持有这么多的美元资产作为外汇储备？其实这个问题很难回答，但是也很好回答，只需要反问一句：不投资美元资产投资什么资产？有比美元资产更好的选择吗？

2020年1月份，中国持有的美国国债大概是1.0786万亿美元，是美国国债第二大持有国，日本持有美国国债是1.2117万亿美元，截止2019年底，美国国债规模就高达23万亿美元，而美国国债主要是由美国国内持有的，截止2020年4月1日，美联储就持有美国国债3.3万亿美元。

美国的政府部门持有美国国债的规模和比例是最大的，其次是美国国内的私人部门，国际投资者排在第三位，而日本和中国是其中最大的两个持有国。

总结：因为我们国家是全球第一大贸易国，所以有巨大的贸易顺差， 这为我们赚钱了巨额的美元外汇，但是单纯的持有美元现金是会损失利息的，于是就要寻找投资渠道，而美元资产是最佳的渠道， 美元资产当中的美国国债又是最好的选择。