人民币跌好还是涨好

2020伊始，世界不太平。

军事高官被美国炸死，伊朗暴怒退出核协议，双方剑拔弩张，大战在即的味道！

人民币，同样充满挑战。

对很多人来说，人民币汇率至关重要。

对老百姓：影响着出国旅行，留学、购物。

对投资者：影响跨境贸易和海外投资的时机和决策。

2018年春天以来，人民币兑美元已经贬值约13%。

2019年，8月离岸在岸人民币双破七，创下10年来汇率最低！

但在2019年末，人民币开始升值。

今天我来说下，2020年，面对紧张局势下的人民币，会怎么走？

（注：本文较隐晦，推荐读完，或拉到最后）

1

人民币和什么有关

人民币汇率，主要受中国经济，中美谈判，美国政策，外资流入和国际局势5大点影响。

1

中国经济

经济面，是人民币升值贬值的核心之一。

国内经济面临着下行压力，是不争的事实。

2019年年底，国家出台一些列逆周期调节政策措施，很明显地诠释了这一点。

2020年，会是一个去库存之年，在经济和汇率政策上，都要保持内部和外部的平衡。

中国经济，从出口导向向消费驱动转移，一些庞大的经常项目盈余，在不断缩小。

人民币汇率，和出口息息相关。

从中国净出口和GDP比值可以看出，中国慢慢减弱出口效应，净出口对GDP的推动力在下降。

说明汇率在2020年，大概率会减弱战略性的升值或者贬值。

债务方面，中国的外债余额一直在上升。

2018年，外债余额为19260.5亿美元，债务率为74.1%，为1994年以来的新高。

美债占到很大比重。

如果贬值，会加大中国的支付美债利息的成本。

所以综上所述，战略性升值或者贬值，大概率会逐渐减弱。

2

中美谈判

过去18个月人民币汇率，和中美谈判息息相关。

2018年年初，人民币汇率为6.7左右。

5月6日，美国突然宣布加征关税，人民币汇率下跌。

8月1日，特朗普再次宣布加征关税，人民币十年来首次双破七。

12月13日，中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致，当天人民币大涨。

2020年，大概率能达成部分协议，对人民币会是一个利好。

但继续大涨的概率不大，因为中美分歧依然存在，会不断的谈判妥协再谈判。

目的，就是一个平衡。

而且，人民币过强，会影响出口。

3

外来投资

中国经济虽然面对下行压力，但是，2020年GDP增速依然可以在6%左右。

2019年，全球负收益债券规模超过17万亿美元，创历史新高。

在全球低利率甚至负利率资产的大环境下，中国经济依然属于高增速。

中国经济从出口导向转向消费驱动，庞大的经常项目盈余不断缩小，中国逐步放开金融，渴望继续吸引外国金融投资。

债券，是中国金融开放的主战场。

2019年全年，中美10年期国债利差都位于历史高位，人民币相对美元资产的收益率增加，这对全球资本，构成了吸引力。

2019年4月，彭博宣布，人民币计价的356只中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数。

2019年9月，摩根大通宣布，以人民币计价的中国债券，将从2020年2月28日纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数。

2019年12月，中央结算公司为境外机构投资者托管的人民币债券面额达18769.73亿元，再创历史新高；

自2018年12月以来，该数据已连续13个月上升。

中国外汇储备也在慢慢回升。

没有大变动的话，2020年中国资本市场，资本项目有望继续维持顺差，并对人民币汇率起到支撑作用。

人民币的需求变多，供给平稳的情况下，外汇价格也会受到支撑。

4

美国

人民币汇率走向，和美国金融政策也联系紧密。

中美摩擦，其实，也影响了美国经济，比如美国制造业活动放缓、企业投资降温、成本升高等等。

所以，2019年，美国为了拉升经济，已累计降息三次，美元指数走低。

大概率，美联储政策仍大体维持宽松，将在2020年上半年降息25个基点；

美债收益率会下降， 美联储扩表，这些都会对美元造成压力。

另外欧洲经济回暖在即，这对美元也同样会造成压力。

特朗普一直以来，都给美联储巨大压力，为了防止其他国家货币贬值占美国便宜，多次催促降息，打压美元。

当前美国股市在最高点，美元也是相对高点，美国2020年相对其他国家，依然会保持一个相对强势的状态。

未来的美元，大规模回落可能性很小，会小幅波动为主。

2

中东局势

最近中东局势突变，牵动全球投资者的心，大大提高了市场避险情绪。

中国是伊朗石油最大的进口国，数月前伊朗央行已经正式宣布将人民币列为主要换汇货币，并替代了原来美元的位置。

这大大威胁到了美国利益。

伊朗将军刚被暗杀，国际局势紧张，美元开始小幅回升，人民币结束3连涨开始一周以来最大跌幅。

随着伊朗领导人态度的缓和， 1月9日，在岸人民币开盘后大涨，

除了黄金，外资开始涌入中国， 香港的北向资金5天累计净流入268.74亿元，创去年8月以来新高。

同时美元指数开始下跌。

3

2020年人民币

那，2020年，人民币会怎么走？

1月底，春节前，中国出口商和其他企业会抛售囤积的外汇，在组团结汇的带动下，人民币汇率可能会在1月出现升值，会达到6.9左右。

有对外投资，对外购物，出国旅游、购物的朋友们，请抓住这个窗口期。

2020年第一季度，中美第一阶段贸易协议有望正式签署，气氛相对会比较缓和。

2020年全年，人民币兑美元预测区间为6.85--7.21。

预计到2020年末，人民币汇率中枢或将小幅抬升至6.7--6.9之间。

但是！

想法总是好的，黑天鹅一直在蠢蠢欲动！

短期内人民币以稳为主。但由于外部环境仍有变数， 美伊冲突在未来，美国在实力上具有绝对优势，大概率开始会小范围冲突。

但是，如果伊朗被逼到山穷水尽，不排除破釜沉舟同归于尽。

伊朗经济受重创是大概率事件，在此背景下，人民币与伊朗的局势呈现正相关性，人民币受到影响！

伊朗事件不确定性加大。

如果不打仗，一股指跌、油价涨、货币跌、金价涨。

但如果开战，那么金价、油价、股指都会下跌，只有美元涨，这会对人民币造成影响。

未来，美联储处于降息通道，近期再次启动国债购买计划，货币再次宽松。

中美协商将分为几个阶段，如果谈判达成，人民币会升值。

但是，谈判不会一次达成，会反复的胶着。

黑天鹅下，没有什么事情，是绝对肯定的。

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在楼市处于敏感期，各种观点、说法、言论都会很多，各种假设也是层出不穷。眼下，就有人在假设，如果房价下跌一半，人民币会贬值还是升值呢？

对这个话题，听起来确实有点说不出来的味道，但是，却又是比较现实的问题。因为，在很多人看来，房价与人民币汇率也是密切相关的。如果房价下跌一半，会不会对人民币汇率产生影响呢？我的观点是，如果房价突然下跌一半，可以说，对人民币汇率影响不是很大。因为，那一刻，外资不可能很快进入。原因就在于，外资也担心市场、担心风险、担心发生意外。没有外资进入，特别是热钱不感兴趣，就不可能对人民币汇率带来影响。同时，热钱也不会大幅流出。要知道，外资是很难等到房价大幅下跌才撤离的，是会早就有准备的。一定程度上，房价大幅下跌，可能就与外资撤离有密切关系。这方面，前些年曾有过体现。如2017年到2018年，就曾出现协短暂的房价大幅下跌现象，深圳等地还出现了断供。可从人民币汇率来看，一点也没有发生变化。

但是，房价急速下跌不会对人民币汇率产生影响，不代表房价有规律地持续下跌，并下跌到一半以上也不会对人民币汇率产生影响。要知道，如果房价持续地、有秩序地下跌，就有可能出现外资、特别是热钱进入中国市场炒底的现象。因为，这种有规律的运行，是外资比较看重的，也是愿意投资的。切不要以为外资不会来炒底，也不要以为外资只会面对房价上涨时才会来炒底。房价下跌时，只要外资认为有利可图，就有可能来炒底。

如果房价跌到一定水平，外资也进入到中国楼市来炒底，那么，外资就会对房价的运行产生重要影响，使房价再度回到上涨通道。同时，对人民币汇率也带来积极作用，使人民币汇率上涨。

也许有人会说，人民币汇率主要与人民币发行规模有关，而与房价变动没有多大关系。问题就出在这里，从2008年到现在，人民币发行规模是非常大的，100多万亿的货币，按理，应当对汇率产生很大影响。但是，实际结果并没有想象的那么严重。纵然汇率曾一度逼近7，但终究没有破7。而按照实际发行的人民币，7是很难顶住的。为什么没有呢？原因就在于，房地产投资吸收了相当一部分新增货币，使新增货币对汇率的影响大幅减弱。自然，房价的变动、尤其是持续稳定的变动，还是会对人民币汇率产生一定影响的。

反过来，如果汇率变动幅度加大了，对房价的影响，则会更大。原因是，汇率向下，亦即人民币贬值，就意味着资产的价值量在缩水，当然会影响房价的变化了。所以，保持人民币汇率稳定，也是维护房价稳定的重要因素之一。从总体上讲，汇率与房价是有关系的，汇率对房价的影响更大，房价的变动则对汇率会有影响，但影响相对较小。

来源：时代周报

作者：盘和林

近期人民币汇率波动引发市场关注。5月27日晚，离岸人民币汇率下跌约500个基点创下去年9月以来最低值7.196。进入5月份，人民币汇率走势就以贬值为主。以离岸为例，人民币对美元汇率已经从5月3日的7.087贬值至27日最高的7.176，贬值幅度为1.34％。而在岸人民币从4月30日开盘价的7.065至今，贬值了1.2％。

币值是投资者信心的一个标志，受到疫情影响，国际资本对于我国的经济增长信心有所挫伤，出于避险的考虑，转换投资标的也是正常的现象。同时，从国内来看，为了刺激和提振经济，政府债务增加和央行的宽松在一段时间内是可以预期到的，再加上一系列的降准降息，汇率下行也是必然的。另外，国际形势起伏不定也加大了我国出口的不确定性，这也是造成汇率下降的原因之一。

数据显示，1-3月我国贸易顺差仅为129亿元，而去年同期，这个数字超过了700亿美元。即便4月份我们的贸易顺差数据有所回升，但这还是停留复工复产之后对于存量订单的消化，出口的需求依然疲弱。

通过这些现状的分析，人民币汇率下降是有迹可循的，而汇率的下降对于我们经济社会还是会造成一定的影响，我们可以从以下几个方面来分析。

从进出口方面来说，本币贬值，会一定程度上降低我们出口品的价格，因而是有利于我们的外贸恢复，但是也会提高我们的进口成本，这会促使我们的外贸企业将原材料、中间产品的进口更多地国内化，以便规避币值下降对进口的冲击。

不过，笔者认为，人民币汇率波动只是短期的趋势，在一定时间的下行之后，长期来看，它依然还会回归稳定和坚挺。

首先，虽然货币贬值有助于出口贸易，但是细观我们的外贸发展历史，我们从未通过货币贬值的方式来促进出口，这是因为我们并不需要。在国际生产中，我们依然是具备成本优势的。当疫情过去，国际贸易逐步好转，我们的外贸创汇能力将会快速复苏，币值上扬水到渠成。

其次，看一个国家货币的长期形势必然要关联这个国家的经济基本面。如今，国际疫情蔓延，许多国家社会生产停滞，而我们已经基本实现了复工复产，再加上政府的一系列提振经济措施，中国经济持续向好的基本面并没有发生改变。当疫情逐步过去，投资者信心恢复，中国依然将是海外资本青睐的重要投资绿地。

与一般的本币贬值情况相比较，我国的形势不尽相同，试观目前的国际经济状况，在几个主要的经济大国里，恐怕只有中国的疫情控制和复工复产情况是最为乐观，因而对于国际资本来说，在短期恐慌之后，还是中国“风景这边独好”。所以，我们也并不会陷入货币贬值—资本外逃—再货币贬值的恶性循环里。

综上所述，从短期的情况来看，人民币汇率会进入一个向下波动状态，但是综合分析长期因素，人民币币值长期稳定与坚挺依然可期。

最近很多人的情绪，又被一样东西给带动起来了，那就是：人民币对美元汇率。

昨天，美国财政部公布数据显示，今年3月中国所持美国国债规模环比增加110亿美元，总规模增至1.19万亿美元，再创5个月新高。

很多朋友在猫哥的知识星球咨询：人民币兑美元这波下跌会持续多久啊？未来人民币汇率会咋样？要不要配置点外币或资产啊？

01 人民币跌了？

据中国外汇交易中心公布最新数据显示，16日人民币对美元汇率中间价较前一个交易日下调259点，报6.3745元。这已经是连续好几个交易日人民币对美元汇率下跌了。

相对于4月大部分时候在6.3以下，很多人觉得是不是人民币兑美元又要进入一波跌势了呢？

让我们看看另一个指数，那么就是美元指数。Wind数据显示，截至5月17日，美元指数自4月17日以来已经累计上涨接近4.3%，暂报93.3左右。

美元指数，是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。这一揽子货币里有欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎。

是的，没有人民币。

那美元指数走强跟人民币又有什么关系？

美国人的货币篮子里没有我们，可我们的货币对应的篮子里他们啊。人民币汇率里的一揽子货币包括美元、欧元、日元、韩元、泰铢和俄罗斯卢布。

所以，当美元对其他国家货币升值时，它相对于人民币也就同步升值了。

02 那么，美元指数为什么上涨了呢？

▌首先，是美国强劲的经济基本面。

根据美国联邦经济分析局(Bureau of Economic Analysis)的数据，去年美国除堪萨斯和路易斯安那等州的经济略微萎缩，其他州的GDP增长都不错，内华达州增长3.5%、华盛顿州增长4.4%、亚利桑那州增长3.2%，经济总量最大的加利福尼亚州GDP增速也达到了3%。

根据美国商务部的数据，美国第一季度实际GDP年化季率初值录得2.3%，好于预期的2%。历来美国第一季度GDP增速都一般，今年第一季度GDP增速已经是2015年以来同期最佳。

但一季度毕竟是美国经济增长较慢的时候，这就体现在美元指数上，从上图可以看出，一季度的美元指数长期在90以下波动。

而二季度，根据美国圣路易斯联储GDP Nowcast模型，初步预计美国第二季度GDP将增长3.86%。对于美国这一世界第一经济体来说，这个增速可谓相当高的了。

到根据美联储公布的4月份工业生产和产能利用率数据，工业生产好于预期的0.6%增幅，达到了0.7%。公共事业部门（水电煤）产出激增1.9%。制造业工作小时数增加0.5%，工业生产制造业预计也将增加。

在就业方面，有好有坏，美国劳工部公布的数据显示，美国4月新增非农就业人口16.4万，大幅不及市场预期，预期为增加19.2万。工薪数据也不及预期，美国4月平均每小时工资同比增长2.6%，预期为增长2.7%。

但是，美国4月失业率降至3.9%，刷新2000年年底以来新低。

▌其次是金融方面。

美联储现在已经步入加息和缩表周期，最近，旧金山联储主席John Williams表示，他对美国和海外的经济前景“非常乐观”，重申他认为今年适当增加三到四次加息。

美联储加息是一个重要信号，全世界的资金都可能涌向美国，今年1月，美国国际资本有1226亿美元的净流入，2月是475亿美元，3月的净流入为385亿美元。

资金涌向美国不仅是去赚点利差，而是其中有很多投资机会，比如美国国债，近期一个重要指标是10年期美债收益率上升，创7年来新高。

我们知道，如果经济继续好转，通胀上升，美联储加息导致利率上升，债券的价格就会下跌，收益率就会上升，现在很多资本玩家是在押注10年期国债是继续往上走，还是向下。美银美林首席投资策略师Michael Hartnett表示，做空美国国债的交易已经变得更加热烈。随着美国国债收益率突破3%，投资者可能加大做空力度，而不是减少空头。

目前，做空美国国债，已经成为第二大流行的交易。根据CFTC持仓报告，美国整条利率曲线上聚集的投机性空仓规模达到了前所未有的水平，空仓规模高达约1170亿美元。

目前有两种看法：

特朗普总统的经济政策是需要低利率的环境，所以未来10年期国债收益率水平会被压低；

10年期美国国债收益率可以达到3.5%，甚至有可能上涨至4%。

这都不重要，重要的是，美债收益率的上涨跟美元指数又有什么关系呢？

一般说来，美元指数与国债收益率是负相关的，但从历史上来看，如果是美联储加息周期里，美元指数和美国债收益率大多呈同向变化。

因为在加息周期里，起决定性因素的是美国的经济走势和货币政策，而不是为了避险需求。货币政策收紧，全世界的资金跑来套利和做交易，推动了美元指数和美债利率同向变化。

所以，总之，美元指数上涨了。

03 那么，美元指数会不会继续上涨去，而人民币兑美元继续下跌呢？

猫哥觉得吧，如果你不是做外汇交易或者做外贸生意的，只要还没出国玩，汇率的短期涨跌都跟你没太大关系。

因为我国会希望人民币汇率处于稳定，不会单边上涨，也不会一直单边下跌，会尽力稳住汇率。目前央行有逆周期因子和资本管制的两个工具，可以极大防范人民币汇率大幅贬值的风险。目前，由于美联储加息，我国面临着不小的资本外流压力，这时候就更需要保持人民币汇率相对稳定，才能减轻资本外流的压力。

从国家层面来看，人民币兑美元汇率很难再出现新一轮单边下跌。

汇率的短期走势，还与国际政治等等因素有关。可国际政治太复杂了，那是平头老百姓能搞明白的呢？

美元指数从特朗普上台以后，出现过一次大行情，随后逐步走低，到现在，反弹力度有多大，取决的因素态度。

所以，对于绝大多数普通投资者来说，对赌人民币兑某一个货币的升值或者贬值是一件风险不小的投资。目前，银行有一些结构性存款就是挂钩汇率的，你要是想赌一把，还是可以做这类型产品的。

国内理财市场整体收益在4%以上，如果你没有配置美国投资品的计划只是简单的兑换成美元，那么，人民币兑美元汇率并没有出现超过4%的贬值，持有美元实际上还不如持有一些好的人民币理财产品。

如果你要投资美国的投资品，那么就需要更专业的规划，怎么投才好。

当然，也有一些土豪，要做的是全球配置资产，做到防范风险，又享受人生，除了持有美元，还持有日元、英镑、黄金等等等等，总之，不差钱，到了美国一看，花园大别墅才不到100万美元，赶紧买买买。

这样的土豪，已经自由了，没什么可建议的。

对于，还没达到自由程度的朋友，猫哥给的建议是：先把人民币赚到再说吧。

上个星期人民币汇率下跌速度是前所未有，人民币对美元的汇率，离岸人民币和在岸人民币分别跌破6.65和6.64，创7个半月新低。在岸人民币6月累计大幅贬值3.38%，创汇率并轨以来（1994年）最大单月跌幅。今年初以来，人民币一度升值到了6.24，一季度升值达3.8%，但2季度贬值达5.3%，上半年累计贬值达1.7%。

现在的问题是，上一个月人民币汇率这种快速贬值是否会继续？如果会继续，人民币汇率会贬值到多少？中国政府有基本的底线吗？不少人认为，这次人民币汇率贬值主要是市场使然，它反映了人民币汇率的均衡水平。也有人认为，人民币汇率是由国内的基本面决定的。当前的人民币汇率供求关系决定人民币汇率的均衡水平。

其实，这些言论把人民币汇率的变化看得太简单了，也没有看当前国际市场一国货币对另一国货币运行的内在机理。因为，就当前国内经济形势来看，尽管美元出现强势，尽管国家统计局公布的5月份的数据经济增长是有所放缓，但是这些因素都不足推动人民币快速贬值，特别是在短期内快速贬值。6月份人民币汇率突然快速贬值与政府的意愿基本上是吻合的。

更何况，在以信用货币美元为主导的国际货币体系下，各国货币之间的汇率或定价早就不是金本位时代以黄金为锚，各国货币之间的汇率早由不同国家货币之间的信用关系起决定作用，很大程度上取决于市场的预期。在这种情况下，各国经济的基本面对汇率所起到作用不是太大（目前国际市场外汇交易95%以上与实质性贸易没有关系），所以一国货币与另一国货币的汇率关系很大程度上取决于本国政府的意志，取决于国家与国家之间的利益博弈。如果从这样一个角度来看上个月人民币的快速贬值，就容易知晓问题的一二了。比如，从中国央行召开的第二季度货币政策委员会例会纪要来看，这次没有提及“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，反映中国货币当局允许人民币顺势适当贬值，对当前人民币贬值并不感觉到多少紧张。可见，最近人民币的快速贬值与政府的意志是分不开的。

现在的问题是上个月人民币快速贬值会持续下去吗？如果人民币贬值会持续下去，那么人民币对美元的汇率会在哪里？它对中国市场又会造成什么的影响与冲击？

就6月份人民币汇率快速贬值的情况来看，表面上看是顺美元之强势，人民币会随之贬值，但实际上，中国政府在借当前的美元强势在试探市场对人民币贬值可以承接的底线。因为，2017年美元汇率指数基本上处于上下波动态势下，人民币对美元汇率并没有随着美元汇率指数波动，而是人民币对美元的汇率基本上处于升值态势下。上个月情况则有了变化，中国政府要重新确定人民币对美元汇率水平，以此找到对中国最有利的均衡点。

2016年底，人民币对美元的汇率最低跌到6.96,然后在此水平花了15个月左右时间升值到6.24，升值幅度达到11%。现在人民币对美元汇率已经跌到6.64，与6.96仅相差4.8%幅度。也就是说，如果按照第2季度人民币对美元汇率的贬值速度，在2个月后，人民币对美元汇率就会跌到2015年811汇率后最低水平。所以，无论是香港还是海外的媒体及金融机构，不少人都分析，人民币对美元的汇率很快就会跌到7的水平。但是，在这个水平上，中国资金出现大量的外逃，外汇储备就减少了一万多亿美元，如果不是中国央行及时出台各种政策制止，出现的情况可能比这还要惨重。所以，这次人民币对美元的汇率不太可能跌到7的水平。或只能界于6.64到7之间。就目前的形势来说，人民币对美元汇率下跌的弹性空间会非常小，否则人民币贬值预期一旦形成，要让这种人民币贬值预期逆转所花的代价会非常高。

因为，就目前的情况来看，国内外市场普遍认为，这次人民币对美元汇率快速下跌主要是中国政府有意为之，其目的是应对中美贸易摩擦。比如最近中国政府把亚洲一些国家进口大豆的关税从3%降至零，这可直接打击美国大豆对中国的进口。同时，最近政府允许人民币随着美元强势加快贬值，同样是应对特朗普开打贸易战最直接的做法。以此来增加中国出口商品的竞争力，及对冲特朗普的关税政策。但实际上这可能是一着险招。这一招可能还没有杀敌，先让自己身受重伤。因为，这一招看上去是可以保住出口，但却会伤害中国金融业、航空业、房地产市场等，可谓是得不偿失。

从这两个星期的情况来看，随着人民币的快速贬值，市场对人民币资产吸引力全面下降，股市、汇市、楼市及债券市场都出现资金出逃的迹象。比如国内的股市，随着中美贸易战打响，再加上人民币快速下跌，自6月以来，上海综合指数已经下跌接近一成，上个星期五更曾跌穿2800点，正向着2015年股灾低位2600点的水平进发。对此，中国政府应该是看得很清楚。

所以，经过过去两个星期的教训，中国央行会重新检讨这些政策，改变这种策略，重新让人民币汇率稳定，人民币对美元汇率持续下跌的趋势可能会改变。否则，市场一旦形成强烈的人民币贬值预期，其情况可能一发不可收拾。

一直势如破竹的人民币，今天走势突然逆转，一泻千里...

人民币还会继续贬值吗？你的钱袋子该怎么办？

01

急促的人民币升值结束了...

从去年开始，人民币就一直涨势如虹，进入2018年后更是狂飙，今天风云突变，在岸暴跌752点，创人民币创811汇改以来最大日间跌幅！

在岸人民币兑美元今开6.2648，日内最低贬值至6.3400，最大跌幅1.2%。

为啥人民币突然暴跌了？

一、人民币再继续往上涨， 中国出口就会遭到重创，不能再为川普做嫁衣了...

二、火箭妞此前提过，人民币之所以大涨，不是因为人民币太强，而是美元主动示弱，川普掩护资金回流美国。

而市场上的人民币多头实在太多了，世上没有只涨不跌的东西，美元加息预期信号越来越强，中美利差不断收窄，人民币多头自然会动摇。

三、和股市大跌有关。上证50实际上是境外资本的菜，趁着人民币和股市高位，套现离场。

而一旦股市快速下跌，会动摇外资包括全球的交易者对人民币的信心，那么很可能会从多头转为空头。

02

继续冰冻池子里的水...

火箭妞在《暴涨1200点！中美博弈升级，你怎么上车？》里就提过，不久前央妈暂停逆周期调节因子（能让人民币升值的因素）让人民币降温，人民币升值的空间已经不大了。

世界上没有价格永远上涨的资产，人民币也一样，况且之前人民币一路升值的背后，实际蕴藏了大大的危机...

昨天，银行股、房地产股大跌，其重要原因就是监管当局确定了2018年的重点任务：居民去杠杆！这意味着什么？

在过去低利率横行的年代，银行为了获得利差，通过各种银行理财帮居民加杠杆，炒房客大行其道，这样蕴含很大的风险。

因为非标资产（房子、银行理财）遇到流动性紧张的就难以变现，资金链容易断。

如果房价跳水，ZF财政收入缩水，会产生更严重的银行坏账...从而会引发系统性金融危机。

居民降杠杆，也就是说今年会继续严控信托和信托资金违规进入楼市，毫无疑问将会控制房贷，比如提高首付，限制房地产按揭贷款，限制居民房地产抵押贷款等。

因为房地产按揭贷款和房地产抵押贷款是中国居民加杠杆的主要途径，一旦居民降杠杆，房地产的泡沫也就控制住了。

而现在人民币已经开始贬值了，资金会面临严峻的出逃风险，这时候楼市怎么办？楼市又是银行在托着。

所以可以预见的是，未来几年内，楼市调控不会放松，加上各种限制增加你出逃的成本，外汇管制会越来越紧。

03

人民币贬值，这几类人要注意了

今年以来人民币过度升值，妞认为未来人民币可能下跌的空间要远大于继续上涨的空间，如果你属于下面几类人，那你可就要注意了。

一、准备投资三、四线房产的人。

过去几年里，房价之所以大涨，和人民币一路升值脱不了关系，现在人民币贬值，资本外流趋势增强，垃圾资产面临釜底抽薪，因去库存而短暂炒高的三四线房产很大概率最终会烂在手里，请谨慎投资。

二、有换汇需求的人。

外汇资金用量较大的人，比如留学，可以观察几天汇率波动，找相对低位入手，分批分段来分摊风险。

外汇资金用量较小的人，比如出境游，基于人民币继续贬值的预期，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。

三、想要冲进港股、美股市场的人。

美股、港股没有涨跌幅限制，比A股复杂多了，而且参与者大都是机构投资人，高手太多，建议普通人还是不要乱入。

在人民币暴涨了1200点的时候，火箭妞就建议过大伙购买QDII基金。这种专门把钱投资到海外的基金，一般投向股市，安全系数要高多了。

基于人民币继续贬值的预期，火箭妞认为这类基金还可以进行配置。

你可以选择投资美股的QDII基金或估值相对较低的港股QDII基金。港币汇率挂钩美元，美元升值，港币升值也是跑不掉的。

而且这类基金不限制投资额度，可以完全不用担心受到一年换5万美元的限制哟。

本文内容根据“财经宋建文”编辑整理。

今天来和大家说一说人民币贬值，房价会上涨还是下跌？近期人民币汇率有所走低，从6.83到了7.17左右，人民币出现阶段性的贬值，这也成为很多人关注的一个焦点。

大家都知道美联储在3月份启动了量化宽松，不断的印钞，那么美联储加速印钞，美元应该要明显的出现贬值才对，为什么人民币出现了阶段性的贬值？原因在哪里？而人民币的贬值对国内的房价会有什么影响？会因为人民币贬值带来资本外流，从而导致房价下跌，还是会因为货币贬值带来通胀，推动房价上涨。

先说人民币出现阶段性的贬值，这主要有三方面的原因。第一，美元需求较大，因疫情引发各种危机，作为全球通用货币，美元的需求大增，即便是美国加印钞票，美元需求也很大，美元整体其实也是贬值的，只是有贬值外溢效应，人民币贬值的幅度更大一些，使得美元出现相对升值。

第二，全球疫情严重，特别是在我国疫情得到控制后，欧美国家的疫情依然很严重，我国的出口受限，出口企业压力很大，人民币适当贬值是有利于出口的，如果人民币在此时出现大幅升值，那才是致命的打击。因此人民币贬值并非就一定是坏事，我们更需要的是人民币保持稳定，而不是简单的升值和贬值。虽然最近人民币出现阶段性贬值，但依然在去年9月份以来的区间运行，汇率相对保持稳定。

第三，受到疫情影响，国内货币供应也有所增加，这是特殊时期之举。逆周期调节的力度加大，货币供应加大，造成了人民币的短期贬值。直观上来说，货币宽松意味着资产升值，股市和楼市首当其冲，宽松的货币政策对房价确实有正面的推动，但我并不认为这会全面推升国内的房价，房价是由供求关系来决定，受疫情影响，很多人失业了，连吃饭都成问题，地摊经济都已经全面开放，说明形势较为严峻。在这样的情况下，有多少人能买得起房子，没有足够的购买力支撑，光有货币流入楼市也难有表现。

再者今年的宽松政策主要是为了应对疫情，解决就业，而不是通过拉动房地产来保GDP，资金会流向更有需要的地方。包括今年财政部将发行1万亿的特别国债，都是为了抗议帮助实体经济，并不会出现货币大举流向房地产，房价也并不会因为货币的宽松而出现大涨。

从过去的周期来看，房价上涨周期确实与人民币存在同步，在人民币贬值周期房价普遍走弱，这与宏观经济有一定的关系。因此虽然当前货币政策宽松，但在调控的预期没有发生改变，以及供求关系未出现紧张的逻辑之下，楼市会整体保持稳中有降的趋势。

货币作为一般等价物，成为人们常用的流通工具，人们对于它的关注，一点也不亚于楼市。截止1月8日，我国的人民币兑换美元的汇率，对比上一个交易点，上调了115点，达到了6.8402。关注汇率的朋友肯定知道，这代表连续两天上涨。

美元的日子显然并不好过，已经跌破96的关口。美国的信贷市场进入危机、美联储加息和投资者涌入新兴市场的综合因素影响下，美元下跌，已经是不争的事实。美元在下跌，自然会影响到汇率。自从2018年步入下半年，人们对于汇率的关注度居高不下，担忧汇率波动是不是异常，会不会破“7”。不过，在央行的制度下，人民币的汇率始终维持在6.8附近，还是很平稳的。

汇率是经济的晴雨表，经济状况又如同一个人体的健康状况。中医有一句话是这样说的：经络通百病除，就是说看一个人是否健康，不要从表面的样子去判定，而最重要的是看人体各个器官和环节相互协作功能。

那么从这个维度来看，目前我国无论移动互联网，大数据，社会治安以及社会各经济体的协作效率，是全世界任何国家都不能比拟的。再加上全民对财富的渴望，以及付出的劳动积极性，也不是欧美这些喜欢躺在温床里的老爷子所能理解的。虽然目前经济形势存在一定程度的不确定性，那只能算是高速发展的过程中，需要更多方面的平衡，我们青春期的时候不也是满脸冒痘么?

美元是世界通用货币，甚至是强势货币。就目前而言，美国是全世界政治，经济，科技，国防等强势的国家。相信随着时间的推移，中国必然是全世界经济发展的核心动力。如今，人民币与美元的汇率波动很正常，人民币国际化的路只能慢慢来，急不来。

至于2019年的人民币会不会破7，很多知名分析师表示，几率比较小。经济学家张岸元说，按照现有的央行机制，人民币的汇率会稳定在合理的区间，基本不会破7。所以，人民币是涨是跌，取决于国家货币政策。如果央行降息人民币就会跌，如果加息人民币就会涨。

但是，如果加息有可能刺破房价泡沫，让房价加速下跌。所以国家采用了降低准备金率的方式来控制经济。这样既能稳定房价，又能稳定人民币。如果股市，楼市如果都上涨，那么人民币兑美元必然也会上涨，反之亦然。但是，为了我国经济的未来发展，还是“稳中求胜”才是硬道理。

1月7日，央行公布了外汇储备数据，2018年12月的外汇储备是3.073万亿美元。对于2019年会不会破7，央行的参事盛松成表示，正常情况下，不会发生破7。但是，短期内受到市场影响比较大，还有升值的可能。不过，目前仍然处于稳定区间，如果突破重要关口，会比较被动。从中我们可以得出，可能会破7，但是几率不算大，能够平稳汇率，才是硬道理。

人民币汇率只要在合理水平，对我们的生活不会产生太大影响。汇率波动的合理性不是一个简单的数字，而是一个区间。在什么区间合理呢?这是由内外部经济因素决定的。目前来看，世界主要货币汇率相对美元均有所下跌，人民币汇率相对这些货币汇率可以说保持正常。人民币汇率并没有挂靠美元汇率，不能仅凭与美元的单一汇率来判断人民币汇率的合理区间。只要与国际主要货币汇率保持正常，人民币汇率就是破7也在合理区间。

如果汇率真的破7，也是外贸上的影响比较大。对于普通老百姓的生活，直接影响并不算大，但是，如果能够平稳的发展，自然是再好不过的事情。如果可能的话，很少会有人想要汇率破7。毕竟这并不是一个良好的现状。央行的调整基调也是维持在合理的区间，只是在6.8附近，连续的上涨，令人觉得破7的可能性比较大。

对于汇率会不会破7，有人觉得不会，自然也有人觉得可能性会很大。这不是抬杠，而是就事论事的觉得，6.8和7的之间的差幅很小。不过，从目前情况来看，不管最终结果如何，汇率平稳在合理的区间，才是最适宜的选择。对此，你觉得汇率会破7吗?可以将你的想法，分享在评论区!

如果房价在短期内大跌一半，这种可能性希望不要在一二线城市发生，因为这会导致系统性金融风险，恐怕是对中国经济极为不利。而如果部分三四线城市房价在短期内跌去一半，那也只是局部的风险，对经济影响并不大，对人民币汇率的冲击将会更小一些。

实际上，决定人民币汇率是升值还是贬值，一部分是中国因素，另一部分来自于美国，如果美国经济向好、美联储持续加息，美元指数大涨，人民币就很难升值。甚至会自动步入贬值通道，与中国房价涨跌无关。

相反，如果美国经济增速不如预期，美联储加息停滞甚至改为宽松，那么，美元指数下跌，包括人民币在内的非美货币就会出现升值行情。所以，人民币汇率升值是贬值的决定权并不完全由中国决定。

当然，如果房价下跌，则会人民币汇率间接产生贬值的影响：一是，如果房价下跌，国内很多地方的GDP就要下降，那么央行很可能采取的是宽松货币政策，而央行的货币政策宽松，会直接导致人民币贬值预期升温，这会促使一部分国内外游资的流出，反而会进一步打压人民币汇率。

二是，如果房价下跌成为趋势，那么国内外资金就会选择抛售内地资产，兑换成美元资产，届时，人民币汇率也会呈现出趋势性下跌。所以，这是监管当局所不愿意看到的。现在房价、人民币汇率都不能形成大幅下跌的预期。这是稳定经济，防控风险的关键所在。

大城市的房价由于房地产调控政策，在短期内跌一半不太可能实现。三四线城市房价下跌，对人民币汇率影响则可忽略不计。房价下跌与人民币汇率贬值与升值，没有直接关系，而只有一些间接的关系。因为房价如果下跌，说明中国经济下行压力大，货币政策要宽松，人民币汇率就有可能下跌。鉴于影响人民币汇率一部分因素在国外，所以，房价下跌对人民币汇率影响更多的是间接影响。

几乎没有任何意外，离岸人民币兑美元汇率6月27日创下了十连跌的记录。上一次人民币出现十连跌时，还要追溯到2014年3月。不过与上一次相比，这一次跌的更彻底，幅度也更大，十天下来，人民币对美元一共贬值了2300点，贬值幅度达3.65%，而且看架势还没收住！可就在这轮贬值之前，人民币还是全球除美元之外的强势货币之一，为何短短几天就剧情反转了？

人民币贬值的真正原因是什么？

或许，我们可以把原因推给美国加息。确实，人民币的这轮贬值是从美国加息后开始的，要说没影响肯定说不过去。但如果把锅都甩给美国加息合适吗？加息后美元指数是涨了一点点，但也真就只是一点点而已。这一点点涨幅，肯定不够支撑起人民币对美元的如此大幅贬值。在前段时间美元指数大涨的时候，也没见人民币像现在这样如坐上火箭般贬值啊？

或许，央行降准给了我们解释这一现象的另一突破口。也确实，央行宣布降准后，人民币就出现连续三天大跌，二者存在一定联系是毋庸置疑的。但在这之前又不是没降过准，今年1月和4月，央行都有降准的动作，当时人民币就像没当回事一样，根本没什么动静，怎么唯独这一次就成惊弓之鸟了？

总之，以上两个因素，对人民币贬值形成一定助推作用是可以理解的，但如果要把锅全推在它们身上，又感觉有点说不通。至于是不是还有其他原因，那就不好说了。如果大家有其他看法，欢迎文末参与讨论。对于人民币的贬值原因，这里就不再深层探讨，我们不妨来讨论一下人民币贬值是好还是不好。

人民币贬值是好还是不好？

从辩证法的角度来看，任何事情都有它的两面性。人民币贬值也是如此，没有绝对的好，也没有绝对的不好。关键是要看利大于弊还是弊大于利。那人民币贬值是利大于弊还是弊大于利？

先来说说弊，人民币贬值会造成进口商品的价格上涨，同时对有外币需求的人来说，在兑换外币时资产会有一定幅度缩水，这些不利主要是对个人而言的。此外，由于进口物价的上涨，消费者对进口商品的需求可能就会下降，可能就会造成这些商品的进口企业收入下降。

再来说说利，人民币贬值最大的好处就是有利于出口，这点对目前的中国来说很重要。一方面，中国的内需正在经历增长不足，需要外需增长来刺激经济。内需增长不足的一大原因来自负债，目前无论是政府、企业还是个人负债率都不低，极大限制了消费，虽然国家也在致力于去杠杆，但杠杆也不是说去就能立即去的掉的。另一方面，出口的增速也出现放缓。从5月的国际贸易数据来看，出口增速同比仅上升了3.2%，而同期的进口却上涨了15.6%。

正是在内外需增长都显不足之下，通过人民币贬值来刺激出口，就能让这两个问题都能得到一定程度缓解。此外，在太平洋另一岸的某国在对我们大量的商品施加关税壁垒之际，通过人民币的大幅贬值，还能减小关税壁垒带来的负面影响。

这么看来，此时人民币贬值，到底是利大于弊还是弊大于利呢，心里有点数了吧！

作者：龙小林 / 审核：禹君健

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