人民币汇率下跌

时间进入5月本来稳定的人民币汇率突然开始持续贬值离岸人民币兑美元汇率从4月底的6.70左右快速跌破6.90关口甚至一度跌破6.94关口离“破7”看上去近在咫尺“破7”担忧再起。

此轮人民币兑美元汇率下跌的背景是什么它对我国的房价会有何影响国内房价会大跌吗总体看有如下3个原因。

①美元指数保持强势震荡上行。

美元指数近期非常强势在98左右高点徘徊根据人民币中间价定价机制人民币汇价下跌。

②4月宏观经济金融数据回落。

中国4月官方制造业采购经理人指数PMI仅为50.1不及预期及前值的50.5。4月官方非制造业PMI为54.3不及前值的54.8。宏观金融数据的回落使得人们对经济增长预期没有前期乐观这压制了人民币汇率的走势。

③5月份经贸关系出现紧张趋势。

这个众所周知的原因其实是本轮人民币汇率快速贬值最大的原因之一因为这对市场情绪影响巨大也将对我国出口造成较大的影响。 人民币汇率能否再度走强经贸关系或将起着决定性的作用。

而人民币汇率对我国股市、房地产多个方面影响较大国家外汇管理局局长潘功胜表示“我们完全有基础、有信心、有能力保持中国外汇市场稳定运行保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”这被视为安抚市场的表态人民币兑美元汇率周一也止跌企稳。

再来看看我国的房价国家统计局公布的70个大中城市最新的数据显示67个城市新房价格环比上涨这个数量创下了近4年来数量的新高。而北上广深4个一线城市新房价格均环比上涨更加值得注意的是新房和二手房价格涨幅均有所扩大。此外二线城市新房价格涨幅继续扩大三线城市二手房价格涨幅继续扩大。

住房和城乡建设部5月18日对佛山、苏州、大连、南宁等4个城市进行了预警提示因为这几个城市近3个月新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大。

看来房价上涨压力依然存在毫无疑问从国际通用的租售比来衡量房价的话国内房价确实是存在泡沫的甚至个别地方泡沫严重但购房者期望的房价大跌确迟迟不能出现近期人民币“破7”压力再现购房者期望的房价大跌会出现吗

也许存在即合理房价最终还是要看就业、经济情况如若人民币汇率持续下跌必将对房价构成较大的压力如若“房产税”等长效机制及时出台房价确实会有大跌的可能但房地产作为经济的支柱产业之一难言快速下跌。

中国财富网讯（田欣鑫）9月9日，中国外汇交易中心早间公布的数据显示，上周三大人民币汇率指数多数下跌。

具体看，截至9月6日，CFETS人民币汇率指数为91.03，按周跌0.17；BIS货币篮子人民币汇率指数为94.67，按周跌0.15；SDR货币篮子人民币汇率指数为91.09，按周涨0.08。

北京时间8月1日凌晨2点，美联储宣布降低基准利率0.25%，由2.25%-2.5%降至2.00%-2.25%，并提前两个月结束缩表行动。降息本在市场预料之中，但出乎市场意料的是，美联储主席鲍威尔在利率决议公布后的采访环节中透露了鹰派信号。

鲍威尔表示，此次降息有保险和风险管理的考量，但并不意味着开启了新一轮的漫长宽松，目前其实是周期当中的一个政策调整，可能降息不止一次，但也有可能合适时候会加息。

而鲍威尔相对鹰派的言论也引起了市场震荡，美元在会后迅速走强，美元指数飙升至近两年新高。截至记者发稿，美元指数报98.7875，上涨0.1898%。因此，包括人民币在内的多种非美货币兑美元汇率出现下跌，人民币对美元汇率8月1日开盘后在在岸市场、离岸市场双双跳水。

其中，8月1日，人民币兑美元中间价调贬97个基点，报6.8938；人民币兑美元在岸汇率开盘即跌破6.90关口报6.9071，不过随后一度收复6.90关口；离岸人民币兑美元汇率也曾跌破6.91，目前报6.9083。

“美联储表态不如市场预期那样鸽派，因此推动了美元指数的上涨和非美货币的下跌，于人民币汇率来说，我认为下半年人民币汇率会出现稳中有升的趋势，极大概率不会破7。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示。

随后，香港金管局也宣布跟随美联储降息。而对于中国央行的下一步货币政策走向，市场上也有诸多猜测，多数分析师认为央行还是会以流动性管理工具为主，重点在疏通货币政策传导机制，短期降低基准利率的概率不大。

海通证券姜超宏观研究团队发文表示，美联储重新开启降息，且年内仍有进一步降息预期，有利于人民币汇率企稳。但国内货币政策主要还是依据国内情况而定，当前我国货币市场资金利率处在利率走廊下限附近，仍将维持合理充裕，但进一步宽松的空间不大，未来货币政策的重点非直接降息，而是通过“利率并轨”疏通货币政策传导、引导银行贷款报价利率更加市场化、达到降低实体融资成本的目的。

“对于中国央行而言，预测还是会采取公开市场操作等工具对流动性进行管理，短期内降息的可能性不大。但我认为，目前国内流动性传导不畅，利率市场化机制比较低，用流动性管理工具推动企业信贷利率下行的效果不会如降息的效果那样显著。”赵庆明表示。

央行货币政策司司长孙国峰也在7月的吹风会上表示，下一阶段人民银行将继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，在统筹平衡好内外均衡的前提下，要坚持以我为主的原则，重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定，同时推动深化利率市场化改革等措施，疏通货币政策向贷款利率的传导，促进降低企业融资实际利率。

另一方面，对于全球这种趋于宽松的货币政策，也有部分学者作出预警。

“发达国家量化宽松和负利率这些非常规政策出现长期化、常规化的趋势，说明货币政策已经被大大透支，短期内宽松的货币政策可以降低经济下行风险，然而持续的宽松却积累和转移了长期风险，如低利率带来的资产价格繁荣，会让社会中的收入和财富不平等扩大，抑制未来的需求增长。”北京大学光华管理学院应用经济学系副教授唐遥表示，“在这样的国际经济大环境下，我国更要坚定推进供给侧改革的决心，综合运用各种政策工具实现适时适度的逆周期调节，集中力量推动经济的高质量发展，不能过度寄望于宽松的货币政策等短期措施。”

9月9日，据行情走势图显示，今日，离岸人民币开盘以后，并没有延续上周的“升势”，而是小幅“下跌”。那么，离岸人民币下跌是否会跌破7.14?

对于这个问题，小编觉得人民币汇率“再次”跌破7.14的概率很小。从上周离岸人民币的走势来看，仅5天，离岸人民币就有4天是“升值”的。

据行情走势图显示，从9月3日—9月6日，4天的时间，离岸人民币涨了851个基点，升值1.2%。

上周，离岸人民币“升值”，除了美元指数下跌以外，还有一个重要的原因就是美联储“降息”的市场预期依然在不断的“升温”。

虽然在上周五(9月6)，美国8月的非农就业人数变动不及市场预期，少了3万人，但是数据公布以后，美元指数并没有大幅下跌。

美元指数没有下跌是有原因的，因为除了美国8月非农就业人数变动“差劲”以外，其他的数据还是比较好的。

数据显示，美国8月平均每个小时工资月率比预期值多了0.1个百分点。同时，美国8月失业率与上月“持平”，这些数据都表明美国的经济不是“衰退”的太严重，反而支撑了美元指数“横盘整理”。

尽管美元指数在数据公布以后没有“下跌”，但并不代表美元指数就能持续上涨，或者是继续横盘整理。

在美国非农数据公布以后，紧接着，美联储主席鲍威尔发表了他的货币政策言论。鲍威尔表示，美联储今年转向降息的政策有助于维持美国经济增长，美联储将继续采用政策工具支持经济。

从鲍威尔的态度中，我们不难发现，美联储在9月份降息的“概率”很大。假如美联储在9月份“降息”，那么，美元指数就难以上涨。

当美元指数下跌，离岸人民币的汇率必然要“上涨”，即人民币要“升值”。如果人民币升值，离岸人民币汇率就会“偏离”7.14,。因此，人民币汇率跌破7.14，还是比较困难的。

来源: 第一黄金网

文/龙小林

今年7月底到8月初的一段时间，人民币对美元出现了一波较大幅度的贬值。8月5日，美元兑人民币汇率一举突破了7.0的关口，打破了过去10年都没能破掉的阻碍。人民币汇率破7，让那些做空人民币的人感到兴奋，觉得大赚的时候来了。然而仅过去三个月，美元兑人民币汇率又再次跌落至7.0下方，不知做空人民币的人是否还能高兴得起来呢？

11月5日，离岸美元兑人民币汇率最低跌至6.98附近，并收在6.99附近，从8月5日人民币汇率突破7.0算起，刚好过去三个月。目前，美元兑人民币汇率的下跌尚未止步，很有可能一去就不再回头。如果真是这样的话，那些在7.0上方做空人民币的，会亏多少钱呢？

今年9月月初，美元兑人民币汇率最高到过7.19之上，而过去三个月的平均汇率大概在7.1左右，如今的报价在6.98附近。如果是在最高点做空人民币的，相当于1美元亏了0.21元人民币，10万美元便亏2.1万人民币，如果是以均价做空的人民币，10万美元就亏损了1.3万人民币左右。

然而，在外汇市场，很多投资者或者说投机者都会使用杠杆，100倍的杠杆都是很常见的，500倍甚至1000倍的杠杆也不是没有。即使是动用100倍的杠杆，那也意味着亏损将扩大100倍，以均价做空人民币的，10万美元亏损就能达到130万人民币。当然事实上没那么多钱可亏，因为10万美元不过就值70万人民币左右，还没坚持到现在早就已经亏光了。

所以，人民币对美元的这一波升值，不出意外的话，定会让那下在7.0上方做空人民币的损失惨重。这就是做空人民币的后果，或者说是不看好人民币的后果。同样，如果能在此时坚定的看好人民币，现在说不定就是大赚了。

在美元兑人民币突破7.0之后，央行就曾表态，人民币不存在长期贬值的基础，这显然不仅仅为了安抚市场的心态，而是陈述的一个客观事实。别的不说，至少有两点，就能支撑起人民币汇率的稳定。

第一点，我国有庞大的外汇储备。我国目前有世界最多的外汇储备，外汇储备的规模超过了3万亿美元。外汇储备多，就意味着有足够的实力去维护人民币汇率的稳定，比如有人如果想要做空人民币使人民币贬值，只要在市场中卖出美元、买入人民币就行了。我们有3万亿美元的外汇储备在手，还怕谁？

第二点，我国拥有世界第二大经济体的实力，拥有世界最多的人口，同时经济仍然在高速增长。经济实力强、人口多，就意味着有着巨大的消费市场，而经济发展快，就意味着投资前景广阔，这些都足以吸引外国资本源源不断地进入我国，而外国资本的流入便能是人民币更趋向于升值，而不是贬值。

一国货币的强弱，显然跟一国综合实力的强弱是分不开的。所以只要我国的综合实力不断变强，人民币就没有长期贬值的基础。如果连这一点的看不清楚就贸然去做空人民币，亏钱不过是在情理之中而已。

审核：李闰

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来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 罗晗）中国外汇交易中心3月2日早间公布的数据显示， 上周三大人民币汇率指数多数下跌。具体看，截至2月28日， CFETS人民币汇率指数为93.10，与上周相同；BIS货币篮子人民币汇率指数为96.60，按周跌0.11；SDR货币篮子人民币汇率指数为92.21，按周跌0.62。

来源：时代周报

作者：盘和林

近期人民币汇率波动引发市场关注。5月27日晚，离岸人民币汇率下跌约500个基点创下去年9月以来最低值7.196。进入5月份，人民币汇率走势就以贬值为主。以离岸为例，人民币对美元汇率已经从5月3日的7.087贬值至27日最高的7.176，贬值幅度为1.34％。而在岸人民币从4月30日开盘价的7.065至今，贬值了1.2％。

币值是投资者信心的一个标志，受到疫情影响，国际资本对于我国的经济增长信心有所挫伤，出于避险的考虑，转换投资标的也是正常的现象。同时，从国内来看，为了刺激和提振经济，政府债务增加和央行的宽松在一段时间内是可以预期到的，再加上一系列的降准降息，汇率下行也是必然的。另外，国际形势起伏不定也加大了我国出口的不确定性，这也是造成汇率下降的原因之一。

数据显示，1-3月我国贸易顺差仅为129亿元，而去年同期，这个数字超过了700亿美元。即便4月份我们的贸易顺差数据有所回升，但这还是停留复工复产之后对于存量订单的消化，出口的需求依然疲弱。

通过这些现状的分析，人民币汇率下降是有迹可循的，而汇率的下降对于我们经济社会还是会造成一定的影响，我们可以从以下几个方面来分析。

从进出口方面来说，本币贬值，会一定程度上降低我们出口品的价格，因而是有利于我们的外贸恢复，但是也会提高我们的进口成本，这会促使我们的外贸企业将原材料、中间产品的进口更多地国内化，以便规避币值下降对进口的冲击。

不过，笔者认为，人民币汇率波动只是短期的趋势，在一定时间的下行之后，长期来看，它依然还会回归稳定和坚挺。

首先，虽然货币贬值有助于出口贸易，但是细观我们的外贸发展历史，我们从未通过货币贬值的方式来促进出口，这是因为我们并不需要。在国际生产中，我们依然是具备成本优势的。当疫情过去，国际贸易逐步好转，我们的外贸创汇能力将会快速复苏，币值上扬水到渠成。

其次，看一个国家货币的长期形势必然要关联这个国家的经济基本面。如今，国际疫情蔓延，许多国家社会生产停滞，而我们已经基本实现了复工复产，再加上政府的一系列提振经济措施，中国经济持续向好的基本面并没有发生改变。当疫情逐步过去，投资者信心恢复，中国依然将是海外资本青睐的重要投资绿地。

与一般的本币贬值情况相比较，我国的形势不尽相同，试观目前的国际经济状况，在几个主要的经济大国里，恐怕只有中国的疫情控制和复工复产情况是最为乐观，因而对于国际资本来说，在短期恐慌之后，还是中国“风景这边独好”。所以，我们也并不会陷入货币贬值—资本外逃—再货币贬值的恶性循环里。

综上所述，从短期的情况来看，人民币汇率会进入一个向下波动状态，但是综合分析长期因素，人民币币值长期稳定与坚挺依然可期。

1、每日市场数据一览

指数表现：今日，上证指数收涨0.33%，报2846.22点，深证成指收跌0.27%，报10653.49点，创业板指收跌0.8%，报2054.96点，两市成交额不足6000亿元。

北上资金：今日，北向资金全天净流入28.18亿元，其中，沪股通净流入25.70亿元，深股通净流入2.48亿元，为连续4日净流入。

行业表现：今日，约39%的行业实现上涨，其中，有色金属、非银金融、银行涨幅均超1%，农林牧渔、医药生物领跌，跌幅均超1%。

个股表现：今日上涨个股数量为1384只，占A股比重约为36%，下跌个股数量为2285只。

多元金融板块领涨，海德股份、新力金融、吉艾科技、熊猫金控涨停；

稀土永磁概念崛起，中路股份、中色股份、英洛华涨停；

碳材料概念再度走高，丹邦科技、银龙股份涨停；

国产芯片概念股局部活跃，华西股份、亚光科技、东土科技、申通地铁涨停；

无线耳机概念午后异动，漫步者、上海天洋涨停；

白酒股大涨，迎驾贡酒涨停；

光刻胶概念持续走弱，容大感光、雅克科技触及跌停；

食品饮料板块大跌，安记食品、新乳业跌停。

2、格上机会指数一览

今日，格上机会指数为82.18，仍远高于荣枯线50，意味着机会仍远大于风险，未来1-3年盈利概率很大。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

3、热点新闻点评

新闻一：近日，不论是在岸还是离岸，人民币兑美元汇率跌幅进一步扩大，创近9个月来的低点。那么，为什么近期人民币贬值幅度开始增加呢？

格上认为：从疫情发生以来，人民币基本上呈现贬值的方向，3月贬值幅度加快主要由于美元的流动性风险，近期贬值再度加速，主要源于以下几点：第一，全球经济以及疫情仍具备不确定性，在此环境下，美元仍维持强势，比如3月底全球资产都在跌，仅仅美元一直独秀，因此在疫情不确定性缓解之前，人民币大概率仍呈现相对弱势；其次，外需疲弱，我国的出口会受到影响，经常账户面临一定的压力；第三，近期欧元兑美元是上涨的，但人民币却加速贬值，香港事件可能会成为冲击汇率的黑马因素，尤其是美国要取消香港的独立关税，对汇率的扰动增加，值得进行关注。

从两会对货币政策的表述来看，“维持汇率稳定”放到了“引导利率下行”前面，重要性提升，因此，保持汇率稳定仍是央行的重要目标，叠加我国疫情逐渐稳定以及中美利差处于高位，我们认为，短期大概率进行震荡，波动会加大，但不具备大幅贬值的基础。

新闻二：5月28日凌晨，加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院公布了孟晚舟引渡案的第一个判决结果，认定华为公司副董事长、首席财务官孟晚舟符合“双重犯罪”标准，因此对她的引渡案将继续审理，孟晚舟将留在加拿大参加后期的相关听证，并等待新的审判结果。

格上认为：孟晚舟没有得到及时释放，引渡程序继续。2019年华为律师团主攻的重点是对伊朗交易违反美国制裁，但不违反加拿大国内法。但2020年以来，检察官开始以对汇丰银行的金融欺诈来起诉，这在美加两国同属犯罪，美国千方百计对华为进行打击。

下一次开庭是6月15日，最终是否引渡到美国由加拿大司法部决定，一旦进入行政部门（司法部）或许是留给中国政府集中施压的最好机会，中国会对加拿大政府采取高压，如果这也不行，那10月可能就要引渡了。

另外，美国国务院5月27日提交了报告，建议国会取消相关“独立关税区”地位。但不会立刻生效，仍需国会和特朗普最终决定。总之，由于美国大选的深入，中美关系进入大约5个多月的“至暗时刻”，这段时间内中美可能有缓和，但很难有实质性改善，到下半年甚至还有进一步激化的可能。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心

2020.05.28

记者 陈鹏

截至周三16:30分，在岸人民币对美元官方收盘价报7.1547，较一周前累计下跌617个基点，跌幅接近1%。期间，市场5月降息预期落空。这种情况下，汇率变化会否对货币政策进一步宽松形成掣肘引发思考。

分析师认为，近期人民币对美元汇率持续走弱，主要是因为中美关系再起波澜，市场避险情绪上升所致，短期内人民币汇率可能继续承压。但对于人民币汇率贬值是否会掣肘货币政策宽松，分析师有不同看法。

“我觉得还是（市场）对两大国经贸关系出现了变坏的预期。过去两年，每逢两大国经贸关系遇挫的时候，人民币汇率都是走弱的。这种情况下，市场多空力量转换，就会转向悲观。”国际金融问题专家赵庆明对界面新闻表示。

中信证券固定收益首席分析师明明在报告中表示，市场避险情绪依然是带来汇率压力的重要来源，避险情绪下美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

周三晚间，离岸人民币对美元持续走弱，一度跌破7.19，最低报7.1954，较上日下跌491个基点，创去年9月以来盘中新低。在岸人民币对美元夜盘收报7.1680元，较当日16:30官方收盘价续跌133个基点。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩对界面新闻表示，要允许市场波动和价格调整。“市场会有恐慌情绪很正常，但情绪是情绪，最终汇率还是会回归基本面。近期的经济基本面、美元走势以及资本流动都不支持人民币如此大幅走弱。”

对于人民币贬值会否掣肘货币政策进一步宽松的问题，明明认为，人民币汇率是当前货币政策面临的一个重要约束。他指出，对于稳住外贸外资基本盘的发展目标而言，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定至关重要。虽然大的宽松方向不变，但货币政策短期内的操作可能都会比较保守。

不过，赵庆明提出了完全相反的观点。“实际上，汇率走弱更应该加强货币政策（宽松）的力度。因为货币政策发力会让实体经济和金融市场看到希望，这样才会减弱影响汇率走弱的不利因素。”他说。

赵庆明指出，在当前多重不确定性因素下，货币政策收紧，会加大经济下行压力，导致基本面恶化，进一步促使人民币汇率走弱。因此，在货币贬值的情况下，货币政策更应该宽松，让实体经济好转，才能减除人民币贬值压力。

谢亚轩表示，货币政策有自己的节奏，当前货币政策宽松环境是明确的，是否需要进一步宽松，要看经济基本面。但市场都希望更加宽松，市场预期本身和真实的货币政策之间有差距可能才是真正的问题所在。单纯从汇率角度看，目前的汇率走弱不是基本面问题，央行不会因此特别改变货币政策立场。

来源：中国证券报·中证网

中证网讯（记者 罗晗）中国外汇交易中心7月20日早间公布数据显示， 上周三大人民币汇率指数全线下跌。具体看，截至7月17日， CFETS人民币汇率指数为92.73，按周跌0.15；BIS货币篮子人民币汇率指数为96.51，按周跌0.19；SDR货币篮子人民币汇率指数为91.18，按周跌0.36。