什么是美元理财产品

来源：现代快报

银行美元理财有哪些产品？ 近期，美元升值的话题不断升温，一些投资者在考虑是换更多的美元，还是将手里的美元换成人民币进行理财？

7月17日，人民币兑美元中间价下调63个基点，报6.6821。如果以中间价计算的话，1万美元可以换66821元人民币，较一个月前多换2515元。因此，一些持有美元的投资者还在观望，什么时候美元到一个高点再兑换成人民币。

银行人士告诉记者，对于普通家庭而言，无论是持有美元，还是把手中的美元换成人民币都需要根据未来一段时期的外汇使用需求做出判断。如果家庭有出国留学、欧美旅游的计划，可以继续持有美元，并进行美元理财。如果家庭生活、投资并不需要使用美元的话，那么，可以考虑兑换成人民币后进行人民币理财。一方面，人民币理财产品较美元理财产品来的丰富，个人及家庭可根据投资能力、经验进行更多的配置；另一方面，就预期收益率看，人民币银行理财产品收益能力也强于美元理财产品的表现。

记者在某国有商业银行看到，美元两年期定存利率为0.8%，人民币两年期定存利率为2.2%。理财产品方面，美元理财产品年化收益率一般在2.6%左右，而人民币理财产品收益率在5%左右。需要提醒的是，美元理财产品一般8000美元起步，相当于人民币5.35万元，考虑到人民币汇率双向波动的加大，如果投资者选择换美元，买美元理财产品的话，很可能收益还不及人民币来得高。

目前，持有美元的投资者除了存银行、购买美元理财产品外，风险承受能力强的投资者也可以考虑以美元计价的QDII基金，QDII基金是投资境外市场的基金，投资者用人民币即可认购，基金公司会帮助投资者换成美元去境外投资。如果美元升值，QDII基金产生收益的话，投资者会获得美元升值带来的额外收益。此外，QDII基金的购买并不会影响投资者的换汇额度，对家庭出国旅游等额度内的用汇需求不产生影响。

来源：格上理财

全球金融市场的主导货币需要拥有三个相关但却不同的职能：交易媒介、计价单位和储藏价值。多数的原油以及其他的商品合约都是以美元计价，凸显了美元的重要性。在国际贸易中，美元是主导的结算货币。如果双边贸易不在欧洲或者一方并不是欧盟国家，那么美元的主导性会更加显著。在国际跨境结算与金融交易中，美元和欧元是主导的交易媒介，两者结算量大约是总量的3/4。

货币的储藏价值功能事关储备货币的状态。储备货币一般来说是硬通货，意味着这种货币必须能够轻松得到并且能在国际货币市场上自由交易，具备这样特点的货币才能视为具有安全的储藏价值。通过各个国家央行的外汇资产持有情况可以洞察出全球储备货币的构成。在二战之后，美元就超越了英镑成为了最主要的储备货币。

过去的几年中，根据IMF数据统计，美元作为外汇储备的“配置”份额由66%下降到了62%。短期内，美元所占份额看起来是有大的下滑——但关键词是“配置”。并不是所有国家的央行都向国际货币基金组织披露了各自外汇储备的资产配置情况。央行无需向IMF汇报所以数据看起来可能会奇怪。而IMF承诺对这些国家层面的数据予以保密并只会披露总数。如果一国央行确实披露了所持有的外币资产，那么就称此外汇持有量是“配置”的。因此，图中的深颜色线体现出越来越多的央行开始向IMF披露所持有的货币资产情况。近年来，美元作为全球外汇储备所占份额的突然下降——由2015年的66%下降到2018年的62%，很可能是由于披露主体的变化而导致的统计假象。这种变化的原因可能是受到了中国和一些之前没有披露的国家的影响，这些国家从2014年开始逐渐向IMF报告持有的外汇储备情况。

另外一项衡量美元在国际市场上地位的标准是它在全球外汇市场的使用情况。目前的主要标准是国际清算银行每三年公布一次的场外外汇市场调查。2019的调查刚刚新鲜出炉，结果显示：

①在2019年4月，外汇市场每天的交易量达到6.6万亿美元，而3年前的数字只有5.1万亿。外汇衍生品的增长速度尤其是外汇互换，超越了现货交易。

②美元依旧是最主要的交易货币，占据了88%的单边交易量。欧元所占份额有些许扩张达到了32%。对比之下，日元虽然还是交易活跃度排名第三的货币，但在单边交易中的占比却下滑了5%到17%。

③调查显示，使用新兴市场货币的交易量在总成交量上的所占比例是25%。然而，使用人民币交易的比例仅占总成交量的4.3%。人民币在使用排名上的名次也没有攀升，依旧排在瑞士法郎之后位列第8位。

美元在国际支付系统SWIFT上的使用也验证了它世界货币的地位。例如：2012至2019年间，在SWIFT支付系统中，美元的跨境支付比例上升了10%而达到 40%。同期，欧元则下降到了34%而人民币则少于2%。

总结来看，近些年来，美元依旧保持着其主导货币的地位。其它的货币如欧元、日元、人民币、英镑、瑞士法郎等还没有办法挑战美元的主导地位。目前，欧洲经济疲软叠加政治紧张，欧元很难挑战美元的储备货币地位。当然，伴随着中国经济的增长，人民币在国际结算与金融交易中的使用也越来越多，也会刺激人民币走向全球。但人民币国际化与市场化的进程还有很长的路要走。

变革终究会来，但美元在全球金融体系中地位的增强也意味着变革可能还很遥远。变革（美元主导货币地位的动摇）需要有巨大的经济变化并伴随着全球金融体系的改变。从目前以及可以预见的未来来看，美元依旧有着至高无上的主导地位。

格隆汇10月15日丨兑吧(01753.HK)公告，于2019年10月15日：(1)公司自招银国际认购招银国际理财产品，金额为2100万美元；及(2)杭州兑吧自华夏银行认购华夏银行理财产品，金额为人民币2.5亿元。于完成认购理财产品后，集团与招银国际及华夏银行各自的未结算理财产品的累计金额将分别为4180万美元及人民币2.5亿元。

资料图。 中新网记者 金硕 摄

中新社北京1月1日电 (夏宾)在近期人民币对美元整体呈现贬值趋势的情况下，将人民币换成美元、购买美元理财产品一时走俏。

数据显示，2016年11月银行代客结售汇逆差再次扩大，达1861亿元人民币，而据金融数据服务企业Wind统计显示，2016年中国商业银行(含外资银行)共发行美元理财产品合计超960只。

记者从多家银行了解到，过去一年咨询、购买美元理财产品的客户明显增多。“特别下半年，买美元理财的人越来越多。”在北京一家商业银行工作的何玲告诉记者。

把人民币换成美元，选择美元理财，这笔买卖划算吗？

“拿人民币理财的确定收益率，去对赌人民币对美元汇率的不确定，不太明智。”法国兴业银行(中国)董事总经理何昕告诉记者，美元理财收益率在2%左右，而人民币有4%左右，天然利差就有2个百分点，“所以人民币对美元要贬值到一定程度，做美元理财才能达到期望收益，但汇率不确定性太大。”

中信银行金融市场部副总经理孙炜给记者算了一笔账：2016年初购买美元，一年时间里在汇率操作上的收益超过6%，算上无风险投资收益率人民币比美元高2%左右，扣除之后汇率操作确实仍有4%左右的收益率。

但孙炜进一步称，若考虑到其他风险收益相对较高的投资领域，4%的收益率就未必具有明显吸引力了。

此外，孙炜强调，若想真正实现上述4%的收益，还需把美元再换成人民币才能“落袋为安”，否则名义上的收益仍是美元理财产品的2%；若继续持有美元，这部分潜在收益将根据此后汇率和利差发生变化，可能增加或减少，仍存在不确定性。

中国国家外汇管理局有关负责人亦指出，目前主要发达经济体利率水平仍处于低位，欧、日实施“零利率”政策，美国的利率水平也较低，外币存款利息和外币理财收益率都明显低于人民币存款和理财。

且国际汇市波动频繁，人民币有效汇率基本稳定，对美元汇率双向波动，市场主体持有外币资产的收益还面临很大的不确定性和风险。

何昕认为，当前美元走强是特朗普的强烈财政刺激政策预期所引起的，若特朗普就任总统后“说到做不到”，或者即使政策落地生效也需数年时间，美元走势的基础就会有所改变。因此，2017年人民币对美元贬值幅度将减小，没有持续贬值的基础。

除人民币、美元理财的收益率差及汇率波动的不确定性外，人们在做美元理财时仍有些易忽视的成本和需承担的风险。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示，做美元理财的购汇成本须考虑在内。相比于市场上的即期汇率，居民在购汇时，银行提供的美元卖出价更贵、而买入价会更便宜，如此产生的成本将占人民币本金的1%至2%左右。

“还要考虑个人资产的流动性需求，即变现能力。”孙炜提醒说，如果大量购汇用于美元理财，一旦出现如买车、买房等支出需求，对于普通家庭的人民币流动性是个考验。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩称，从长期角度来看，增加外币投资、配置外币资产是必要的，但要保持资产篮子中的合适比重，不能盲目地增加美元资产，“不要把鸡蛋放在一个篮子里，但也不要成为羊群效应里的羊，不想清楚就去做美元理财。”(完)

其实美元资产一点都不神秘，根本不是很多人想的那样，只能换成美元现钞。国家对外汇的管理政策也并不神秘，正常的出国旅游、上学、看病都是允许换外汇的，无非是不允许直接换成美元去境外买房炒股罢了。

所以说，配置美元资产这个事情试试看也就歇心了，可以拿出20%的个人储蓄出来配置到美元资产上。不考虑特殊情况，普通人在国内想配置美元资产的方法主要有四个：美元现钞、美元存款/理财、美元黄金、QDII基金。

一、美元现钞

换美元现钞是很多人的直觉反应，但强烈建议不要考虑这个办法。国内没地方可以直接花美元，海关也规定也一个人不能带超过5000美元的外币现钞出境。

关于美元现钞只提醒一点，不光是从银行取美元现钞困难，想把美元现钞存回银行也同样困难。外币现钞存取是有限额的，单日做多存五千美元、最多取一万美元，想拆成好几天连续存取会立刻触发反洗钱相关的各种检查。

真要想办法取出超过1万美元的现钞拿在手里，一定要保留好从银行取款的凭证，否则以后可没银行敢给你再把这些现钞存回去。几万美元现钞拿在手里，不仅没有利息收入，想使用、想带出境、想存回银行都是麻烦。

真要放弃中国国籍办了移民，是可以换大金额外汇带走的；如果还留着中国国籍，就请按中国的法规执行吧，想配置美元资产的办法还有接下来的其他办法。

二、美元存款/理财

如果银行账户里的美元，限制立刻就少很多。在每人每年五万美元的便利化结售汇额度之内，你想换美元的时候随时可以在掌银上做。

比较麻烦的问题是换了美元干啥。美元存款的利率很低，最长两年期的利率只有0.8%。美元理财稍微高一点，半年的收益率1.9%，一年的收益率2.3%。

比如下图就是外币理财的界面。起点是8000美元，其实跟人民币理财的起点五万元是一个要求。

即便是能拿到2.3%的收益率，仍然比人民币理财的收益低了不少。如果人民币一年的贬值幅度不超过3%，这笔美元放在那里就不划算。从2008年开始就有很多人换美元放着，这10年下来一算账全亏了，还不如留着人民币好好买国债或银行理财。

三、美元黄金

黄金是非常典型的美元计价资产。简单说，如果人民币对美元贬值了，那中国生产的商品用美元买就更便宜了，但黄金的价格可就不一样了，按美元算是多少钱还是多少钱。人民币贬值，就需要花更多的人民币去买黄金，等于人民币计价的黄金会涨价。

对于那些不把财富藏在自己家里就不放心的人来说，担心贬值就买黄金吧，无论是金项链还是金条金手镯，都可以算美元资产。至于买黄金挣不挣钱……反正今年黄金价格不仅没涨，还跌了一点。

银行账户里的美元也可以直接买成纸黄金，这样的功能也基本是银行的标配，比如下面这张手机截图：

上面的人民币黄金，是指人民币计算的黄金价格，大约268元人民币一克；下面的美元黄金，是指美元计算的黄金价格，大约1250美元一盎司（约30克）。

一年买一盎司美元黄金留在银行账户里挺好的，真要发生了严重贬值，可以随时卖掉换成钱拿出来花。银行有很多平时喜欢炒黄金的同事，今年开始就是用美元在做，这半年下来不仅有黄金投资的收益，还有美元升值的收益，也算是小小意外之喜吧。

四、QDII基金

最后也是最重要的方法——QDII基金。可以把这种基金简单理解为出国投资的基金，比如下面这支050025：

从名字就可以看出来，这支基金的钱都去投资“标普500”这个美国股市指数了，代表你买这个基金的钱，其实是买了美国股市最重要的500个大公司股票。

既然是投资美国股市，自然与中国股市的涨跌无关啦。这支基金做定投是非常适合的，可以作为人民币资产的有效补充。

唯一需要担心的是，美国股市现在处于高位，不要指望短期内有多高收益。如果放到二三十年的长度看，美国经济还是非常好的，每月定投到这个基金的三四百元完全可以作为养老金储备。

以上就是配置美元资产的四个方法。个人建议，重点考虑美元理财和QDII基金定投。银行账户里存个一两万美元的理财，以后再遇到汇率波动就容易安心了，哪怕收益率吃点亏也无所谓；投资“标普500”的QDII基金，把每月定投金额压低到三四百元，也是为自己配置了一份美元资产，留着当养老备用金非常合适。

想想2008年之后这10年，其实彻底拉开了很多人之间的差距。无论是因为房产还是因为工作，当年也是无数人悲观到要死要活的大危机，现在回头看其实是给每个人提供了更多可能性。

无论你是想移民还，是留在这个古老的国家继续奋斗，现在都该更加努力为自己积累各种资本，力争拼出个更好的未来。

美联储今年表示暂停加息，但在2018年持续加息的背景下，联邦基金利率已升至2.5%左右，这使得各家银行的美元存款利率、理财收益率也水涨船高。不过记者发现，各家银行的存款利率定价差异颇大。

近期，交通银行的“汇添息”美元存款产品1年、2年期利率分别高达3%和3.3%（1000美元起）；工商银行内部人士也对记者表示，类似期限美元存款也能给到同等水平的利率，但起存金额较大。

当然，也有相当多银行的美元同期限存款利率维持在1%以下。而多数银行的人民币同期限存款利率普遍仅为1.9%-2.4%，人民币大额存单利率（三或五年期）在4%-4.3%左右，起存金额则多为20万。

相比表内的存款，目前较为多见的美元理财产品则为银行的表外负债。浦发、汇丰等银行的人士都对记者表示，6个月期的美元理财产品收益可高达3.5%，这已经高出了当前部分人民币同期限理财产品的收益率。当前由于银行间流动性充裕，货币基金的收益普遍跌至2%-2.5%。

当然，购买美元产品不仅要考虑利率收益，也要考虑汇率风险。多位交易员也对记者表示，尽管美联储转鸽派，但由于英、日、欧等全球央行同步“转鸽”，短期美元仍是“矮子里的将军”，但“美元见顶”是今年的主流判断。

银行美元存款利率差异大 相比起半年前，多数银行的美元存款利率都呈现不同幅度提升，幅度在0.3%-0.5%不等。这与美国此前持续加息紧密相关，但各行存款利率则天差地别。

在走访工商银行时，一位支行行长对第一财经记者表示，“1年期美元存款利率可以给到2.9%-3%，利率再高则需要分行审批，3.3%也不是不行，那要非常好的客户，金额也不能小。” 所谓的“金额不能小”，一般而言，1万美元起存的门槛对银行来说算是很低了。 与此相比，最为“慷慨”的莫过于交通银行，该行1年期、2年期美元存款利率年化高达3%和3.3%，且为1000美元起存。记者走访交通银行时，该行客户经理也表示，“近期利率已经较去年11月时提升了0.3%，美元存款产品都是受到存款保险保护，与人民币定存一样，都是保本的”。

不过，也有不少银行并无如此高的美元存款利率，多数银行同期限利率甚至依然在1%以下。例如浦发1、2年期的美元存款利率都为0.8%，不少外资行也是如此。 之所以差距如此之大，这与银行的中短期战略有关。 记者获悉，今年部分银行在抢占外币市场份额，因此存在阶段性忽略成本揽存的现象；此外，境内的美元存款利率是由美元基准利率及银行给予的浮动空间构成，且不同银行会根据自己本外币的需求进行调整，利率会略有一定差异

。同时，每家银行在不同时间对于吸收外币储备需求量会有差异，这也造成了利率定价的不同。 多家国有大行、股份行人士对第一财经记者反馈，近期并未对外币存款下严格的考核指标。 外币理财门道多 早年受到各界追捧的美元理财产品多为银行的表外负债，不保本且多为区间浮动收益，都以美元认购。当然，还有一种收益高于一般存款的产品被称为“结构性存款”。上述产品的到期期限都较定期存款一般来说短一些，多为30天-1年。

目前，多家银行的美元理财产品收益率都为3.5%左右，整体存在上下1%的差异。记者也发现，例如，浦发银行当前的一款6个月期美元理财产品收益率为3.2%，起投金额则为0.2万元；汇丰银行类似期限美元理财产品收益率为3.5%，较此前提升；中信银行1年期美元理财产品收益率则为3.3%-3.8%不等。但也有部分银行目前还没有美元理财产品。一般而言，中国银行、中信银行为外币理财较为齐全的中资行。

相较于一两年前，美元理财产品的收益率能到达2%的就已寥寥。 至于美元理财产品的投向，一位国有四大行金融市场部人士也对记者表示，银行会配置现金、拆借、同业存单、金融债、国债等，同时也会配置部分衍生品，例如人民币利率掉期、外汇掉期等，还包括部分信贷资产、信托贷款、票据类资产等等，比例视情况而定。

此外，今年年初各大银行也出现过热推汇率挂钩的结构性存款产品，例如挂钩澳元/美元的结构性存款更是普遍，并给出例如3.5%（保本收益）+1.5%（外汇期权的浮动收益）的收益，这在货币市场利率下行、风险情绪降低的背景下，投资者对该类产品的兴趣升温。不过，上述人士也对记者表示，这类产品一般到期期限在1-3个月不等，其中部分挂钩外汇期权产品来增厚收益，这也与当时银行对外汇市场的趋势判断有关。

目前，也有银行推出了挂钩“欧元/日元”货币对的结构性存款产品，期限仅为1个月，收益率浮动区间为3.3%-3.7%。 纯博汇率收益当谨慎 对于本身就持有美元现金或有美元需求的人士而言，能够趁利率走升时存入自然不失为好的决策。 在今年3月的议息会议上，美联储按兵不动，且“点阵图”预期今年不加息（早前机构最保守的预期是加息1次），且2020年加息1次，并决定今年9月末彻底停止缩表。但实则各界预计2020年很可能会出现降息。因此目前进行美元存款似乎不失为好时机。 不过，对于那些纯粹为了博美元升值收益的人而言，则需要考虑性价比和资金成本。

目前，美元指数仍维持在96左右的高位。自去年12月下旬以来，美元至今基本未变。考虑到美联储在1月和3月会议上的温和口吻，美元一直缺乏趋势性走势。“我们认为美元被高估了，但美元持续抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于，美联储变得温和的同时，世界上大多数主要央行都变得温和。”汇丰中国环球资本市场外汇及贵金属业务总监林燕近期对第一财经记者表示。

“美元见顶”几乎是所有金融机构今年的主流判断，但纵观G10国家，其经济增速前景都在被下调， 且做空美元对G10货币还会损失近300bp(基点) 的套息优势，因此美元居高难下。不过，机构普遍认为，目前美元/人民币稳定在6.7左右，而外资持续流入中国股债市场、经济企稳将助力人民币走稳或升值，押注人民币未来对美元大幅走弱存在风险。

汇丰预计，2019年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)A股，而彭博纳入中国债市则有望在未来的20个月带来超过1500亿美元的资本流入。

“近一年也发现一个积极迹象，外资投资人民币债券时并不一定都对冲外汇风险，部分更愿意获得人民币敞口，这有助人民币走强。”林燕对记者提及，“外资也更具‘高抛低吸’的意识，有助缓解境内市场的‘羊群效应’。例如，去年一段时间外资大幅增持中国同业存单，因其收益率高，且人民币当时贬值幅度已较大，因此外资认为人民币资产被严重低估，于是开始增持加仓人民币资产，这其实也对汇率形成了缓冲，缓解市场‘追涨杀跌’的情况。”

随着境外旅游的火热和出国留学人数的不断增长，手中持有外币的市民越来越多。大家对人民币理财比较熟知，但对外币理财却知之甚少，导致“持币观望”的情况较为普遍。其实，市民们完全可以根据实际需求，选择适合自己的产品，让自己账户上闲置的外币“活”起来。

由于美联储自今年7月以来已经3次降息，故美元理财产品收益今年以来虽有起伏，但整体呈下降趋势，发行量也有所减少。

不过，银行理财子公司的新发理财产品中也有部分外币理财，服务客户多币种理财需求，帮助客户收获全球多市场投资的多重收益。

美元理财收益整体下降

据了解，2015年底到2016年底这段期间，美联储只加过两次息，美元理财收益率上涨幅度不明显，但仍然是往上走的。融360大数据研究院监测的数据显示，2016年全年美元理财收益率由1.51%上升至1.64%，共0.13个百分点；2017年，美联储密集加息期开启，美元理财产品收益率大幅走高，全年收益率共上升了0.46个百分点；2018年加息频次最高，共4次，故2018年涨势最大，全年共上涨0.66个百分点，2018年12月美元理财平均收益率为2.76%，创近年来的最高水平。由此可以看出，美元理财产品收益调整紧密跟随美联储加息的步伐。

然而今年以来，美联储先是宣布暂停加息，之后又持续3次降息。7月31日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平；9月18日，美联储下调联邦基金利率25个基点到1.75%至2%的水平；10月30日，美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%至1.75%的水平；降息幅度为75个基点。

因此，今年美元理财收益相比2018年也整体呈下降趋势。融360大数据研究院数据显示，11月份美元产品平均收益率为2.25%。相比2018年12月，环比下降了51BP。

在银行的外币理财中，美元理财不仅数量最多，收益率也一直维持在较高水平。不过即使是和近期跌跌不休的人民币理财收益相比，外币理财的收益率还是普遍较低。比如，据融360大数据研究院数据检测，11月份英镑理财产品平均收益率为0.33%，与10月持平。这是由于欧洲央行长期实行量化宽松货币政策，利率水平一直都非常低，这也导致英镑和欧元理财产品收益率很低。所以外币理财比较适合手中持有外币，且短期内既没有支出计划又不打算换回人民币的投资者。

理财子公司亦发行外币理财

2019年也是银行理财子公司元年，截至目前，已有9家银行获批开业。其中，中国银行旗下理财子公司――中银理财就在其发行的常规理财产品之外还推出了特色的“外币理财”。

“全球配置”外币系列产品是中银理财发挥集团全球化优势，推出的外币理财产品，服务客户多币种理财需求。中银理财董事长刘海东表示，外币产品一直是中国银行的特色，相关系列产品，借助中银集团全球布局的优势，服务客户多币种理财需求，提供境内最全面、最多样化的外币资产管理解决方案，联通境内境外渠道，帮助客户收获全球市场投资的多重收益。

即使外币理财市场今年较为低迷，但市民们还是可以根据自身需要选购外币理财产品。不过，有的误区也要分辨清楚，比如不同币种理财产品的收益率与所在国的利率水平有关，与汇率波动没有必然联系，不要汇率一涨就觉得理财收益也会涨。

另外，值得注意的是，根据资管新规，银行理财要向净值化转型，美元理财自然包含在内。今后预期收益类的美元理财将逐渐被净值型的美元理财替代，产品的收益是不断调整的，收益方面大家可以参考历史收益率、七日年化收益率、业绩比较基准等。

来源: 新闻晨报

近期，人民币兑美元中间价连续下调，美元汇率持续走高，后市依然有进一步上行空间。随着美元升值效应的发酵，外汇理财重新进入人们的投资视线，不少未雨绸缪的投资者开始购入美元资产。问题来了：普通人投资美元资产有哪些成本呢？哪种美元资产更有投资价值呢？

投资美元，别忽视这些成本

自2015年“8·11”汇改以来，人民币从汇改前的6.1162人民币/美元，贬值到目前的6.7690人民币/美元，贬值幅度高达10.67%。在人民币贬值预期下，大部分投资者兑换美元的目的是为了保值。值得提醒的是，兑换美元首先要考虑的是汇兑成本，一方面是汇兑损失，即买入价和卖出价之间的差额，另一方面是汇率波动；其次要考虑投资机会成本，主要是考虑国内投资理财产品的收益率。换句话说，美元投资不仅仅要考虑贬值预期，还要计算投资成本，即汇兑损失以及机会成本。

那么，投资美元的投资成本究竟有多大呢？

目前，国内个人每年的美元汇兑金额是5万美元，在此以10月24日中国银行的买入价和卖出价为例，买入价为6.7627，卖出价为6.7885，相差2.58个BP，即每兑换1美元，将损失0.0258元人民币，如果兑换5万美元，将损失1290元人民币，汇兑损失为0.38%。

再来看一下两国投资机会成本的影响。根据公式：1美元×期末人民币兑美元汇率×（1+美元理财收益率）>1美元×期初人民币兑美元汇率×（1+人民币理财收益率），做个变形调整：美元理财收益率×（1+人民币贬值幅度）>人民币理财收益率，可以看出，如果未来一年人民币贬值幅度较大，则对美元理财收益率的要求较低。另外，人民币理财收益率越高，对美元理财收益率的要求也更高。  

目前人民币理财产品年化收益率在5%左右，在人民币汇率不变的情形下，考虑到0.38%的汇兑损失，则美元理财收益率至少应达到5.38%左右。假设未来1年人民币汇率贬值1%，则汇兑损失调整后的最低美元理财收益率要达到4.34%；若汇率升值1%，则汇兑损失调整后的最低美元理财收益率要达到6.44%（参见表1）。

究竟哪种美元资产最有投资价值？

对美元的汇兑损失和收益率做到心中有数后，再来看看美元的投资渠道。从目前国内居民的美元资产投资渠道看，主要包括美元存款、美元理财以及QDII基金。

首先来看美元存款。美元存款主要包括三类：美元活期存款、美元通知存款、美元定期存款。其中，美元活期存款和美元定期存款是最基础业务，通过比较中资和外资银行的美元存款利率可以看出，活期存款利率基本在0.05%/年，收益率低但灵活性高；定期存款利率各大银行略有差距，1年期美元定期存款利率在0.6%-0.8%之间（参见表2）。

此外，个别银行推出了美元通知存款业务，不约定存期，支取前通知银行即可，比较适合大额资金存期难以确定的人士，目前主要是7天通知存款业务，收益率与活期存款相差不大，外资银行的收益率相对更高。

值得一说的是，虽然外资银行美元存款收益率更具优势，但其门槛也比较高，一般外资银行定期存款起存额1000-2000美元，通知存款起存额为5000美元或50000元人民币（等值）。而中资银行一般100美元起存，通知存款起存额为1000美元左右。

再来看美元理财产品。美元理财产品属于银行外币理财产品的一种，从目前外币理财产品的投向看，多是挂钩固定收益类产品，投资标的主要为债券、利率等。从投资期限看，美元理财产品以中长期限为主，主要为半年期至1年期的产品，其中半年期在1.3%-1.6%左右，1年期在1.9%-2.1%左右，多为非保本浮动收益类理财产品。从投资门槛看，起投金额基本在8000美元以上。

值得提醒的是，从Wind数据库统计的信息看，目前国内主要银行存续期内的美元理财产品大约30余只，在售美元理财产品约40余只，苏宁金融研究院挑选了国内大中型银行在售的11只产品供读者参考（参见表3），它们的发行规模在百万至千万美元不等，可谓产品数量有限、配额有限，如果需要购买，要提前与银行预约确认可购买的份额。

最后来看QDII基金。目前市场中一共有164只QDII基金，其中，以美元交易的一共40只，按投资类型可以分为股票型基金（20只）、债券型基金（15只）、另类投资基金（3只）和混合型基金（2只）。

具体来看，股票型基金主要投资于全球市场的股票或者是跟踪大盘指数，20只基金中收益率为正的一共13只，其中，收益率最高的为年化30.34%，收益率最低的为-25.83%，波动较大。值得注意的是，40只美元QDII中收益率最高的三只基金均为股票型基金，为挂钩标普石油天然气和ETF基金的被动指数型基金。

债券型基金主要投资于全球固定收益类产品，15只基金中收益率为正的一共12只，其中，收益率最高的为年化10.11%，收益率最低的为年化-0.91%，整体收益率相较于股票型基金而言，较为稳定。

混合型基金和另类投资型基金占比小，且收益率表现一般。

从购买渠道看，QDII基金可以通过银行、基金公司和券商进行购买，投资门槛较低，一般在1美元至1000美元不等。从申购赎回费看，一般前端申购费与申购金额直接相关，申购金额越大，申购费率越低，5万美元以下在0.8%-1.5%之间，超过100万美元，单笔申购费200美元；一般后端赎回费与投资年限相关，投资年限越长，赎回费率越低，一年以内的在0.1%-1.5之间，超过2年的一般免赎回费（参见表4）。

综上可见，美元存款利率太低，美元理财产品相比人民币理财产品收益率并没有太大吸引力，这种情况下，不妨关注美元高收益债券基金。美元高收益债券基金既有债券的稳定表现，又可享受人民币贬值带来的收益增强，是普通用户进行海外资产配置的首选。

作者：赵卿 苏宁金融研究院高级研究员；来源：苏宁财富资讯（ID:SuningWealthInsights） 

全景网11月5日讯 沟通促发展 理性共成长——浙江辖区上市公司2019年投资者集体接待日活动周二下午在浙江杭州举办，春光科技（603657）董事会秘书、财务总监王胜永在本次活动上表示，公司出口软管及配件产品时，客户主要采用美元、林吉特等外币结算。未来如果人民币持续升值，公司汇兑损失将导致公司盈利水平受到影响，反之，公司将取得汇兑收益。公司通过购买“汇利盈”等理财产品，实现美元资产的保值增值。（全景网）

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银行美元理财产品越来越受青睐。北青报记者调查发现，上周248家银行共发行了1424款银行理财产品，绝大部分都是人民币产品。且对于要不要将人民币换成美元来理财，业内有不同观点。

现象

美元理财“都要靠秒杀才能买到”

随着美元汇率的节节走高，美元理财产品也随之变得炙手可热。招行上周发售的一款年利率2.37%的美元理财产品在1分钟内就告售罄。该行有关人士告诉北青报记者，从7月份开始，美元理财就这样走俏，“都要靠秒杀才能买到”。

去年12月31日，人民币对美元中间价为6.4936，昨天已经跌到6.9312，前日更是低到6.9508，今年以来人民币对美元汇率已贬值6.3%。面对美元的强势上行，很多市民急匆匆地把人民币换成美元。国家外汇管理局12月16日公布的数据显示，11月银行代客结售汇逆差1861亿元人民币，相比10月的逆差685亿元大幅扩大，创今年3月以来最大。

对个人来说，把持有的一部分人民币兑换成美元，今年的确可以获得不俗收益。如果今年4月在汇率6.46的时候用人民币兑换了1万美元，到昨天为止，即便什么都不做，换回人民币后也能有4600元收益，6个月获得7.1%的收益，折合年化收益是14.2%，秒杀任何理财产品的收益。

换了美元后若能找到靠谱的美元投资产品，在升值收益之外额外获得一份理财收益，就更加理想了。这也正是银行美元理财产品受到青睐的主要原因。

分析

美元理财比人民币产品收益低2%左右

普益标准监测数据显示，上周248家银行共发行了1424款银行理财产品，绝大部分都是人民币产品。封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.93%，较上期上升0.10个百分点。有7家国内银行发行了18款外币产品，均为美元产品，平均收益率为1.86%。

对于人民币对美元汇率的未来走势，监管层多次强调人民币没有大幅贬值的基础，也有机构预测会跌破7.0，甚至达到7.3左右的水平。在经历了这轮明显贬值后，大家还有没有必要把人民币换成美元呢？

北青报记者发现对于要不要将人民币换成美元来理财，业内有不同观点。一部分专家认为，现在外汇管制还是比较严格，美元很难汇出到境外去投资。虽然换成美元有升值的收益，但汇率兑换一出一进之间有价差，而同期人民币理财产品收益率比美元高出2%以上，即便考虑到人民币贬值的因素，美元理财最多跟人民币理财收益打个平手。再说今年美元已经升值这么多，基本到顶，此时再去换汇，很可能是“高位接盘”得不偿失。

对稳健型个人投资者来说，人民币资产仍是相对合适的投资方向。

另一种观点则认为，未来美联储还会多次加息，美元走强的势头还会持续，把人民币换成美元不仅丰富了家庭的资产配置渠道，还有很大机会获取真金白银的收益，何乐不为？

提示

美元投资要因人而异不能盲从

工行某支行的客户经理金先生表示，今年以来明显感觉到外汇波动下美元理财越来越受到投资者的青睐，他所在的网点不管从购汇的人数还是金额都较同期有大幅度的增长。

但是金先生却为这些客户捏了把汗。“许多美元投资者更多的是一种盲目跟风式的简单购汇投资，他们对这次外汇波动的原因、未来走势及美元投资品种都缺乏相关的了解，这样的投资无疑是一次高风险的赌博式投资。”金先生说。

浙商银行经济分析师杨跃认为，对于购买美元，建议不同的消费者根据自己的情况量力而为。首先建议资产多元配置，不要太多投入到美元资产上。其次，需要考虑购买美元后的投资策略。如果仅仅是存在银行，美元存款利率非常低，事实上会拉低资产收益率；如果是购买美国债券，需要有正规的渠道和交易方式。

金先生称，在实际工作中发现，近期很多美元投资者仅仅选择了购汇，然后将大量美元滞留在活期账户上等待升值，有理财意识的客户也只是选择了短期美元定期存款。事实上，美元的存款利率都相对较低，国内美元活期存款年化利率为0.05%，一年期定期利率也只有0.8%，国内美元理财产品的预期利率基本都在2%左右，因此保守型客户配置适量的银行美元理财产品，不仅提高收益更是规避风险的有效措施。当然，美元理财产品与美元存款门槛高，最低需要8000美元。

如果有一定外汇投资经验，能够承担一定风险，可适当配置一定量的账户大宗商品交易产品，如账户黄金、白银、石油等。这样能够在美元的投资中实现更大的收益。对于进取型客户的资产配置，金先生建议以人民币的形式投资海外的人民币合格境内机构投资者（QDII）基金配置美元资产，或者购买离岸美元结算债券、离岸美元存蓄保险等离岸产品，这样一方面不用考虑个人购汇的额度限制，另一方面又可以获得比美元存款更高的收益，极大地拓宽了美元投资领域。

文/本报记者 程婕

财经观察

应守外储而不是守汇率

由北京大学国家发展研究院主办的第一届国家发展论坛“全球变革时代的中国”前天在京举行。中国社会科学院学部委员、央行货币委员会前委员余永定在论坛上围绕“2017年中国可能面临的金融风险”进行了发言。他指出，面对人民币汇率贬值，最关键的问题是保外汇储备，而不是保汇率。“汇率不会引起太大的问题，如果死守住汇率，外汇储备越来越少，当外汇储备跌破门槛的时候，贬值压力更大了。”同时他指出，看企业杠杆率，中国的企业杠杆率是全世界最高的！

“关于金融风险，每年都有一些新的变化，有些关注点始终留在那儿没有变，但是有些变了。比如有一段时间理财产品的问题、银行问题，成了大家关注的中心，最近一段时间这个问题又稍稍降温了。”在余永定看来，中国可能面临着许多潜在的金融风险和问题。余永定表示，当下应该对汇率失控、资本外逃、外汇储备迅速消耗引发重视。他表示，美国的利息率上升，美元指数也会上升，美元指数会不会持续上升还是上升到一定阶段之后就停滞，但至少在明年的一段时间内仍会继续走强。而中国是扩张性的财政政策，利率利息不会波动太高。这种对比必然要增加我国资本外流的压力。“我们国内投资回报率比较低，美国有比较高的回报，本来就在跑，现在更跑了。”他认为这种压力就会转化为对人民币贬值的压力，“所以我认为2017年资本外流资本外逃和人民币汇率是对我们中国经济的严重的挑战。”

不过，这样的情况是否会导致中国出现什么危机呢？余永定认为不会，“关键是你要应对得当”。他表示，面对汇率的贬值，在中国最关键的问题是保外储而不是保汇率。“汇率不会引起太大的问题，如果死守住汇率的话，外汇储备越来越少，当外汇储备跌破门槛的时候，贬值压力更大了。不干预的话，我们还保留着充足的弹药，如果需要的话我们可以动用这种弹药，维持中国经济的稳定。”因此他认为明年的经济风险主要来自于外部：资本外流导致人民币贬值压力的上升。而应对这个方法就是停止干预，同时要完善资本跨境流动的监管。

同时他指出了中国金融的两大软肋：一个是企业杠杆率过高，另外就是中国的M2占GDP的比例过高。“这些会不会导致金融危机，这个依然是我原来说的，这是个长期的过程。很难说因为这个问题就会很快导致金融危机，但无论如何这是中国金融的重要的软肋。”

文/本报记者 张钦