人民币雷亚尔汇率

挖贝网 8月5日，中能电气（300062）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入356,177,508.96元，同比下滑20.30%；实现归属于上市公司股东的净利润-19,275,115.53元，较上年同期由盈转亏。

报告期末公司总资产为1,985,609,535.80元，较上年度末下滑6.46%；归属于上市公司股东的净资产为764,024,701.50元，较上年度末下滑3.41%。

据了解，2020年上半年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，主要国家经济增速均断崖式下跌，面对疫情冲击及内外部经济下行的严峻形势，公司管理层坚决贯彻落实股东大会和董事会决策部署，在全国上下应对新冠肺炎疫情的非常时期，坚持一手抓疫情防控，一手抓复工复产。积极优化经营策略，始终秉持稳健经营的方针，充分发挥自身优势，进一步深耕配电设备市场，实现公司业务平稳有序的发展。2020年上半年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比下降，主要受以下因素影响：

受新型冠状病毒肺炎疫情影响，2020年第一季度公司及上下游企业复工时间普遍延迟，物流受阻，公司生产及交货受到影响；客户交货计划推迟，各项业务开展缓慢，项目实施未能如期进行，疫情的影响导致公司第一季度仅实现销售收入7,281.44万元，较上年同期下降62.44%，产生净亏损3,563.65万元，较上年同期大幅下滑1543.86%。第二季度，面对疫情的负面影响，公司全体上下齐心协力，一方面狠抓疫情防控，一方面稳扎稳打实现全面复工，积极组织恢复产能，全力交付积压订单，生产与销售稳步恢复正常水平，二季度单季度实现营业收入28,336.31万元，较上年同期增长11.97%，实现归属上市公司股东净利润1,636.14万元，较上年同期增长134.25%，二季度公司业绩实现明显好转。

报告期内，受国外疫情迅速蔓延影响，巴西货币雷亚尔突现较大幅度下跌。截至2020年6月30日，公司全资子公司中能电气巴西控股有限公司的现金类资产汇率折算损失约665万元人民币。

挖贝网资料显示，中能电气专注于电力系统的配电领域，所属行业为输配电及控制设备制造业，主要从事中低压（35kV及以下电压等级）配电及控制设备相关产品的技术开发、生产制造及销售服务，为国家电网、轨道交通及工矿企业提供输配电一次设备及配电系统解决方案。

来源：金融界基金

作者：机器君

金融界基金08月05日讯 信诚四国配置(QDII-FOF-LOF)基金08月03日上涨0.00%，现价0.793元，成交23.5万元。当前本基金场外净值为0.7670元，环比上个交易日上涨1.05%，场内价格溢价率为3.39%。

本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨3.93%，近3个月本基金净值上涨14.31%，近6月本基金净值上涨2.82%，近1年本基金净值上涨6.97%，成立以来本基金累计净值为0.7670元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为顾凡丁，自2019年04月18日管理该基金，任职期内收益1.59%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国光大绿色环保（持仓比例4.10%）、达利食品（持仓比例3.40%）、VITASOY INT'L（持仓比例3.34%）、绿城服务（持仓比例2.45%）、中国中药（持仓比例2.22%）、荣威国际（持仓比例2.09%）、雅生活服务（持仓比例2.00%）、腾讯控股（持仓比例1.27%）、中芯国际（持仓比例1.12%）、中国光大国际（持仓比例1.12%）。

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释

本基金重点投资于巴西、俄罗斯、印度和中国等新兴国家的权益资产。

2020年第二季度，巴西、印度、俄罗斯受新冠疫情影响较为严重，权益市场大幅波动；国内疫情得到较好控制，权益市场表现较好。国内开启全面复工，中国板块上涨15.1%；香港市场上涨9.1%；印度、巴西板块超跌反弹，分别上涨22.6%、29.9%；俄罗斯板块上涨8.9%。汇率方面：人民币升值0.3%、港币升值0.01%、印度卢比升值0.04%、巴西雷亚尔贬值4.8%、俄罗斯卢布升值10.2%，同期美元指数下跌1.6%。

基金在控制整体资产偏离风险的前提下，二季度超配了中国及香港权益市场，同时低配了巴西、印度权益市场，降低基金净值波动。

本报告期内，本基金份额净值增长率为14.17%，同期业绩比较基准收益率为17.36%。

来源：金十数据

国际货币基金组织（IMF）最新报告指出，美元在2019年被高估了约11%，并对美元出现一定程度的下跌表示欢迎。

回顾今年的行情，美元确实在走弱。在3月份全球流动性危机中，美元指数一度逼近103关口，但从3月19日起，流动性危机逐渐解除，同时美联储采取零利率和QE政策向市场大量注水，使美元开启下跌之路。截止至8月4日，美元指数最低探至93下方，从3月高点暴跌约10%。

尽管美元指数有所走低，但IMF在此前7月的报告中仍警告称，美元还是很强势，这为部分脆弱的新兴市场货币带来了巨大风险。目前新兴市场货币对美元汇率仍显著低于疫情前的水平，如巴西雷亚尔兑美元汇率今年已贬值近30%，墨西哥比索对美元汇率也下跌了约20%。

IMF之所以如此关注美元的走势，是因为目前美元在全球贸易和融资中具有绝对的主导地位，美元的走势会直接影响到其他国家的进出口价格、债务成本等，进而影响到一国经济的发展。在美元强势的情况下，会加大新兴市场资本外逃和债务违约风险，进一步放大疫情的冲击，不利于全球经济复苏。

事实上，美元的这种霸权地位一直为人所诟病，全球“去美元化”的浪潮也在上演，目的就是为了降低被美国“割韭菜”的风险。根据国际清算银行的数据，美元在全球外汇储备中的占比，已经从2000年的72%下降到2020年一季度的62%。

此外，近年来，法国、德国、俄罗斯、土耳其等国家均宣布要在贸易和结算中减少美元的使用，甚至抛弃美元而改用其他货币。如俄罗斯央行和俄联邦海关最新数据显示，2020年一季度，美元在中国和俄罗斯贸易中的占比下降5个百分点，跌至历史最低的46%，挤掉美元的是欧元和人民币，其中人民币占比增长至17%以上，达到创纪录的高位。

在调整外汇储备、支付手段之外，“去美元化”的举措还包括抛售美债、增加黄金储备、研发数字货币等。可以肯定的是，各国“去美元化”躁动之心已不可抑制，但这将是一个漫长的过程，预计在很长一段时间里，IMF所提及的新兴市场受美元走势牵制的情况，还将继续上演。

文 | 邱榕 题 | 陈俊豪 图 | 饶建宁 审 | 陆烁宜

旅游在很多时候，更像是对心态上面的一种调整，现在社会上的年轻人很多都是浮躁的，都是需要沉淀下来，累积自己的人生经验，而旅游就是其中最好的方式的一种。我们可以在旅游的过程中，换一个角度取看世界和思考问题，对我们的人生是有很大的帮助的。

所以我是非常喜欢旅游的，尤其是出国旅游，并且在大学毕业之后，我就成功地成为了一名旅游家，梦想自己能走遍世界各地每个角落，去见识更多奇特的人和事。到现在为止我已经是在50多个国家旅游遍了，每一个国家留给我的印象都是十分深刻的。

这段时间我是来到了南美洲这边，在一些奇特的国家旅游，而最近一段时间是来到了巴西里约热内。因为很多驴友都想到这边旅游，感受一下浓郁的足球氛围，但是又不知道这里的物价是怎样的，所以托我过来询问一下。

巴西使用的货币叫做雷亚尔，按照今天的汇率来计算的话，1元人民币等于0.555雷亚尔，在巴西旅游，带上5000元人民币，可以兑换2776雷亚尔，能在当地干啥？现在就让当地美女带我们去看看吧！

这位巴西美女叫做珍妮，是我在巴西旅游的时候认识到一位，非常热情的美女。首先她带着我们去当地的超市看看里面的物价是怎样的，我们看到平常的矿泉水，一瓶1.5升的要1.69雷亚尔，换算成人民币的话就是3.3元人民币左右；果汁的话就是3.59雷亚尔一瓶，也就是人民币7元左右。

我们在这里还能够看到，已经切好的1公斤的牛肉，因为部位的不同价格也是不一样的，最低是17.98雷亚尔，最高是26.98雷亚尔，用人民币来计算的话就是36元到54元的样子；鸡肉的价格会便宜很多，最低7.98雷亚尔，最高是10.45雷亚尔，也就是人民币16元到21元你的样子；不过超市里的水果是挺贵的，香蕉都要16雷亚尔一斤，用人民币来计算的话就是32元的样字。这样的物价在已经是比国内贵上很多了，可见巴西的物价是不低的。

接下来我们辞别了超市，去酒店安顿一下自己先，因为之前是经过超市，所以才进去里面看看，行李都还没有放好。珍妮说：在这里住酒店，价格有贵有便宜，最便宜的酒店160雷亚尔就能住一晚了，也就是人民币将近290元；最贵的五星级酒店，住一晚就要1100雷亚尔起步，也就是人民币将近2000元。

不过不想住酒店也是可以的，巴西也是有着许多民宿和青年旅馆的。不过住这些旅馆是要注意很多的，质量和环境都是比较差的，而且还有可能是6到8人一起住的。不过住一晚是非常便宜的，只要100雷亚尔，人民币不到200元就可以了。

接着我们来看看交通出行的情况，珍妮跟我们说，在这里可以乘坐公交车出行，一次要1.85雷亚尔，大概就是3.3元人民币的样子；如果不想等公交，要乘坐出租车的话，也是可以的，巴西的出租车价格在2.58雷亚尔，也就是人民币4元左右，这个起步价是没有算上里程数的，里程数是另算的，价格比较贵。

而总体上来看的话，巴西的消费还是很贵的，多数食物都是比国内贵上一倍不止，而且还不是很好。如果是带上5000元人民币的话，最多最多能够旅游5天左右，这已经是非常极限的了。不过如果是在巴西旅游的话，带上5000元人民币还是可以在巴西做到很多东西的，尤其是在当地美女的带领下，吃饭和购物会便宜了很多。所以说，出国旅游还是他要认识一些当地人比较好，这样你在那个国家做什么都是方便一点，而且还是很便宜的那种。

不过在巴西旅游还是要注意安全，对此驴友们有什么不一样的看法？欢迎在下方评论留言说说自己的见解！

全球储备货币在很大程度上受益于避险行为，今年3月，随着冠状病毒大流行蔓延至美国，避险行为将美元汇率推升至3年半以来的高点。如今，随着全球关注点转向基本面，美元汇率已迅速跌至两年来的低点。

策略师表示，美元下跌之际，美国在阻止冠状病毒传播方面落后于世界大多数国家，一些人预计美国经济复苏将落后于其他国家，包括欧洲。美元也对美国赤字增加和美国利率超低的前景做出了反应。

Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克·钱德勒(Marc Chandler)表示，“美元汇率的波动范围正在扩大，不仅是对新兴市场货币等更多国家，还有更多参与者。”

“从期权市场的走势来看，资产管理公司、投机者和另一个大群体——对冲基金，他们加入了看空美元的行列。”

自本月初以来，美元兑欧元汇率已下跌4.9%，此前市场押注欧盟经济将优于美国经济。同期，美元对日元下跌了2.5%；对瑞典克朗和新西兰元的汇率分别为6.4%和4%。在新兴市场，巴西雷亚尔升值超过6%，墨西哥比索兑美元升值4.9%。7月份，人民币兑美元仅升值约1%。

衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数7月份下跌3.77%，为自2011年4月以来最大单月跌幅，当时下跌3.85%。

“在某种程度上，这是一场完美的风暴。我们已经做好了一切准备。”Exante的首席执行官延斯·诺德维格(Jens Nordvig)说，“美元六年来一直坚挺，直到现在才开始调整。”他预计欧元兑美元汇率将在近期达到1.20，然后挑战1欧元兑1.30-1.35美元。

随着美国在抗击冠状病毒上的投入，年初美国高达1万亿美元的巨额赤字已经膨胀到数万亿美元。随着美国发行越来越多的债务，美联储购买美国国债和其他资产，同时将基准联邦基金利率保持在零，美元可能在未来很长时间内对此做出回应。

“我们正在进行某种全球复苏，一些国家比其他国家做得更好。美国和巴西都是病毒感染最严重的国家之一。”诺德维格说，未能控制病毒意味着更多的企业无法正常运营，导致更多的潜在失败和更低迷的经济。

诺德维格称，“美国的财政赤字和将赤字货币化的需要远远超过世界上任何其他国家。”根据CBO的估计，2020财年前9个月的联邦预算赤字预计将达到创纪录的2.7万亿美元。

诺德维格表示，市场也在嗅出通胀的可能性，所有的全球刺激措施都是针对此次危机的。他表示，“你的价格行为反映了一种担忧，即转折点可能已经接近。”

他表示，美元走势是一个更大的趋势，应该会继续下去，而且这种势头可能会自行增强。他说：“很难说什么时候可以停止。我认为，在这种情况下，10国集团(G10)的货币波动最大。”

美元的痛苦就是黄金的收益。周一，在期货市场，这种贵金属飙升至每盎司1941.90美元的历史新高，7月份迄今已上涨7.2%。8月份黄金期货周一上涨1.8%，收于每盎司1931.50美元的收盘纪录。央行刺激措施、对通胀的担忧以及美元贬值也推动了金价的上涨。

黄金和股票一起走高，标准普尔500指数7月份上涨4.2%。跨国公司的股票受益于美元走软，因为美元走软使得以外币计算的美国商品和服务成本更低。

“对我来说，美元、黄金和股市都是同一个故事的一部分。”钱德勒表示，“黄金、股市和美元的下跌与美国利率的下降相关。”10年期美国国债收益率一直低于0.60%，周一，美国国债周一以0.288%的创纪录拍卖低收益率售出5年期国债。

考虑到通胀因素，10年期国债的实际收益率将为负。“美国正在失去其利率优势。那条腿正被从它下面撞出来。负利率支持黄金的观点，告诉人们除了买股票，他们的钱还有一点用处。”

钱德勒表示，外汇市场还没有在总统选举时交易，但由于担心税收增加，对民主党获胜的担忧可能对美元不利。

“这增加了美元的看跌情绪，但仍处于边缘。这是火上浇油，但现在还不是火。”

诺德维格表示，随着美元下跌，股市可能会继续上涨，除非美元走得非常快。如果投资者大举投资海外股票，可能会伤害美国股市。

他表示，“如果美元走软，那是一回事，但如果是大规模外流，那就会拖累经济。”诺德维格表示，投资者从5月份开始更多地投资国际股票，并将继续这样做。

（文章来源：友财网）

中国经济网北京8月4日讯 昨日晚间，中能电气(300062.SZ)发布了2020年半年度报告。今年上半年，中能电气实现营业收入3.56亿元，同比减少20.30%；归属于上市公司股东的净利润-1927.51万元，同比减少303.91%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-1874.81万元，同比减少367.08%；经营活动产生的现金流量净额5669.13万元，同比增长151.83%。

2020年上半年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比下降，主要受以下因素影响：

首先，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，2020年第一季度公司及上下游企业复工时间普遍延迟，物流受阻，公司生产及交货受到影响；客户交货计划推迟，各项业务开展缓慢，项目实施未能如期进行，疫情的影响导致公司第一季度仅实现销售收入7,281.44万元，较上年同期下降62.44%，产生净亏损3563.65万元，较上年同期大幅下滑1543.86%。第二季度，面对疫情的负面影响，公司全体上下齐心协力，一方面狠抓疫情防控，一方面稳扎稳打实现全面复工，积极组织恢复产能，全力交付积压订单，生产与销售稳步恢复正常水平，二季度单季度实现营业收入2.83亿元，较上年同期增长11.97%，实现归属上市公司股东净利润1636.14万元，较上年同期增长134.25%，二季度公司业绩实现明显好转。

另外，报告期内，受国外疫情迅速蔓延影响，巴西货币雷亚尔突现较大幅度下跌。截至2020年6月30日，公司全资子公司中能电气巴西控股有限公司的现金类资产汇率折算损失约665万元人民币。

【来源：中经网财经】

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来源：金融界基金

作者：机器君

金融界基金08月06日讯 信诚四国配置(QDII-FOF-LOF)基金08月04日上涨0.00%，现价0.793元，成交11.21万元。当前本基金场外净值为0.7760元，环比上个交易日上涨1.17%，场内价格溢价率为2.19%。

本基金为上市可交易型QDII基金、基金中的基金(FOF)基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨5.15%，近3个月本基金净值上涨15.65%，近6月本基金净值上涨0.78%，近1年本基金净值上涨8.23%，成立以来本基金累计净值为0.7760元。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金不开放申购。

基金经理为顾凡丁，自2019年04月18日管理该基金，任职期内收益2.78%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有中国光大绿色环保（持仓比例4.10%）、达利食品（持仓比例3.40%）、VITASOY INT'L（持仓比例3.34%）、绿城服务（持仓比例2.45%）、中国中药（持仓比例2.22%）、荣威国际（持仓比例2.09%）、雅生活服务（持仓比例2.00%）、腾讯控股（持仓比例1.27%）、中芯国际（持仓比例1.12%）、中国光大国际（持仓比例1.12%）。

对基金投资策略和业绩表现的说明与解释

本基金重点投资于巴西、俄罗斯、印度和中国等新兴国家的权益资产。

2020年第二季度，巴西、印度、俄罗斯受新冠疫情影响较为严重，权益市场大幅波动；国内疫情得到较好控制，权益市场表现较好。国内开启全面复工，中国板块上涨15.1%；香港市场上涨9.1%；印度、巴西板块超跌反弹，分别上涨22.6%、29.9%；俄罗斯板块上涨8.9%。汇率方面：人民币升值0.3%、港币升值0.01%、印度卢比升值0.04%、巴西雷亚尔贬值4.8%、俄罗斯卢布升值10.2%，同期美元指数下跌1.6%。

基金在控制整体资产偏离风险的前提下，二季度超配了中国及香港权益市场，同时低配了巴西、印度权益市场，降低基金净值波动。

本报告期内，本基金份额净值增长率为14.17%，同期业绩比较基准收益率为17.36%。

来源：期货日报

受新冠肺炎疫情和油价大跌影响，3月以来，郑糖期价一路振荡下跌，于4月底开始宽幅振荡，其间糖市整体表现为外强内弱，盘面价差振荡走弱。进口预期压制糖价，但利空已经有所反映，目前市场仍处于季节性消费旺季，后续将进入双节节前备货阶段，关注郑糖2101合约振荡区间上沿压力的有效性。

国内食糖供应宽松

由于疫情防疫常态化，人们外出餐饮消费减少，国内食糖销量持续不佳。5月22日，糖配额外进口关税大幅下调，糖配额外进口成本下调800—1000元/吨，加工糖价格优势更加明显。2020年7月1日起实行配额外食糖进口报备，从这一政策的实施情况来看，市场认为，后续外糖进口数量将保持在高位，参照去年来看，糖市进口压力主要集中在下半年，且今年5月底以来，人民币持续升值，利于进口。整体上，在供应偏宽松预期下，糖价承压。

当前为巴西甘蔗压榨高峰期和糖出口高峰期，且巴西糖产量可观，给国际糖贸易流带来充足供应。巴西糖经历了之前两个榨季食糖的低产量，2020/2021榨季得益于巴西雷亚尔创纪录的低汇率和疫情抑制巴西国内能源类消费，巴西糖厂维持较高的制糖比，甘蔗累计吨糖含糖分处于历年同期高位水平，且因前期良好的生长环境，巴西甘蔗产量预计同比增加，使得市场对巴西糖产量预估较高。截至7月上半月，巴西中南部2020/2021榨季累计压榨甘蔗2.7595亿吨，同比增加6.52%，累计产糖1631.5万吨，同比增加49.94%，进一步验证增产预期。5月22日下调糖配额外进口关税，利好巴西糖对我国出口。？ ？ ？ ？ ？

海关总署数据显示，6月我国进口食糖41.3万吨，同比增加195.9%，其中，我国自巴西进口食糖24万吨，环比骤增479%。巴西糖出口延续强劲势头，7月出口白糖348.7万吨，同比增加91.5%。虽然巴西糖出口量同比大幅增加，当前巴西糖库存量仍然同比偏高。截至6月底，巴西糖库存为745.9万吨，同比增加37.76%，为历年同期最高水平。

利空预期提前释放

2020/2021榨季巴西糖大幅增产和国内糖配额外进口关税下调提升糖进口利润空间，以及较高的糖内外价差利好进口，市场早前都已有所预期。国内一系列刺激经济的举措以及防疫效果相对较好，我国经济处于加速回暖当中，提振食糖消费前景。当前处于传统食糖消费旺季，且中秋节、国庆节节前备货提升食糖消费前景。广西崇左等部分甘蔗产区遭遇干旱，下榨季南方甘蔗糖或出现减产。虽然国内加工糖产能释放至高位，国内糖价定价权有所倾斜，但国产糖成本仍对糖价存有支撑作用。海外部分国家和地区放松疫情管制，泰国干旱抑制糖产量以及美元贬值均给国际糖价带来支撑，近期糖进口成本呈现回升势头，糖配额外进口利润将自高位继续回落。低糖价或损害种植积极性，印度新榨季糖产量或不及预期。印度7月季风雨有所减弱，今年季风雨快于去年，使得农作物播种提前。截至7月底，印度累计植蔗面积达到517.8万公顷，同比增加5.8万公顷，但不及前年水平。

郑糖合约持仓量处于高位水平，多空存在分歧。仓单数量持续处于历年同期偏低水平，当前已经进入8月，郑糖2009合约交割趋近，从基差来看，尚看不到仓单注册大幅增加的动力。

整体来看，国内糖供应偏宽松，但利空已经有所反应，糖价下方存在支撑，郑糖2101合约关注振荡区间上沿压力的有效性。

（作者单位：国元期货）

来源：新浪财经

主要观点

行情回顾：7月豆粕重心震荡上移。受6月底美豆种植面积不及预期，以及美豆出口数据利好的提振，外盘底部价格抬升，叠加近期中美关系再起波澜，因此连粕偏强运行。不过今年新作美国大豆大概率丰产，制约了连粕上方空间，盘面突破3000后再度回落。

基本面分析：供给方面，天下粮仓根据船期预计7、8月份进口大豆到港仍维持在1000万吨以上偏高水平，而由于今年巴西大豆出口节奏提前，7月起巴西大豆出口量出现明显下滑，9月国内进口大豆到港或下降至880万吨水平。压榨方面，由于近期大豆到港偏多，7月全国大豆压榨总量预计在888万吨左右，不过下游提货积极，7月现货累库压力有所缓解，预计8月份累库压力压力或进一步下降。需求方面，目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策刺激，当前补栏依旧积极，且目前豆粕在猪饲料中添加比例偏高，因此豆粕需求较好。禽饲料方面，天下粮仓数据，6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.75亿只，环比下降3.13%，蛋鸡存栏已连续2月下滑，但仍处于历史同期高位，考虑今年上半年蛋鸡养殖持续亏损影响补栏积极性，预计下半年禽饲料需求难有增长，而从淘鸡进度来看，养殖户超淘意愿不大，因此禽饲料需求量亦难有大跌，大概率维持高位偏弱。因此整体看，饲料需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

后市展望：8月份进口大豆到港量预计环比略有下滑，但仍处于偏高水平，而下游需求来看，农业农村部数据显示，6月能繁母猪存栏首次实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期，预计后期需求依旧向好，同时美豆出口前景较好提振外盘底部，因此连粕下方支撑偏强。但当前新作美豆优良率处于历史同期高位，8月USDA供需报告大概率上调新作美豆单产，内外盘上方空间受到制约，不过天气预报8月前两周美豆产区降雨偏少，或不利于大豆生长，因此产区天气还需持续关注。综合来看，需求托底，连粕底部震荡上移，但是新作美豆大概率丰产，向上空间受到制约，而巴西大豆销售见底，中美关系对盘面扰动增加。建议逢低波段做多，警惕非洲猪瘟再次爆发的风险。重点关注USDA8月份供需报告以及美豆产区天气变化。

一、行情回顾

7月豆粕重心震荡上移。受6月底美豆种植面积不及预期，以及美豆出口数据利好的提振，外盘底部价格抬升，叠加近期中美关系再起波澜，因此连粕偏强运行。不过今年新作美国大豆大概率丰产，制约了连粕上方空间，盘面突破3000后再度回落。截至7月31日收盘，m2009报收2920元/吨，月收涨3.84%。

图1 豆粕主力合约走势

数据来源：Wind、国都期货研究所

图2 美豆走势及CFTC基金持仓

数据来源：Wind、国都期货研究所

二、基本面分析

（一）供需分析

供给方面，海关总署数据显示，今年1-6月我国累计进口大豆4504万吨，同比增长17.9%，同时天下粮仓根据船期预计7、8月份进口大豆到港仍维持在1000万吨以上偏高水平，而由于今年巴西大豆出口节奏提前，7月起巴西大豆出口量出现明显下滑，9月国内进口大豆到港或下降至880万吨水平。压榨方面，由于近期大豆到港偏多，7月全国大豆压榨总量预计在888万吨左右，不过下游提货积极，7月现货累库压力有所缓解，预计8月份累库压力压力或进一步下降。

需求方面，农业农村部数据显示，6月份能繁母猪存栏同比增长3.6%，为非洲猪瘟以来首次实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期。目前生猪养殖利润仍处于历史高位，叠加政策刺激，当前补栏依旧积极，且目前豆粕在猪饲料中添加比例偏高，因此豆粕需求较好。禽饲料方面，天下粮仓数据，6月份全国在产蛋鸡存栏量为11.75亿只，环比下降3.13%，蛋鸡存栏已连续2月下滑，但仍处于历史同期高位，考虑今年上半年蛋鸡养殖持续亏损影响补栏积极性，预计下半年禽饲料需求难有增长，而从淘鸡进度来看，养殖户超淘意愿不大，因此禽饲料需求量亦难有大跌，大概率维持高位偏弱。因此整体看，饲料需求环比缓增趋势不变，但仍需谨慎非洲猪瘟散点复发对生猪存栏恢复进度的影响。

图3 巴西大豆月度出口量

数据来源：Wind、国都期货研究所

图4 我国大豆进口到港量

数据来源：Wind、国都期货研究所

图5 国内大豆库存量

数据来源：Wind、国都期货研究所

图6 国内豆粕库存量

数据来源：Wind、国都期货研究所

图7 生猪存栏同比及环比变化

数据来源：Wind、国都期货研究所

图8 能繁母猪存栏同比及环比变化

数据来源：Wind、国都期货研究所

图9 生猪养殖利润

数据来源：Wind、国都期货研究所

图10 蛋鸡养殖利润

数据来源：Wind、国都期货研究所

图11 肉鸡养殖利润

数据来源：Wind、国都期货研究所

图12 美元兑人民币及雷亚尔汇率

数据来源：Wind、国都期货研究所

（二）天气分析

8月份美国大豆处于结荚鼓粒的关键阶段，USDA作物生长周报显示，截至7月26日当周，美国大豆优良率为72%，高于预期，为历史同期偏高水平。未来15天美国大豆主产区有90%可获得至少1.0英寸降雨量，50%可获得至少1.6英寸降雨量，10%可获得至少2.2英寸降雨量，降雨量偏低于正常水平，且中旬开始温度偏高于正常水平。目前看产区天气或对大豆单产产生影响，但天气变化较快，后期仍需持续关注。

图13 未来15天美国大豆主产区降雨量

数据来源：World Ag Weather、国都期货研究所

图14 未来15天美国大豆主产区温度

数据来源：World Ag Weather、国都期货研究所

图15 美国干旱情况（7月28日）

数据来源：NOAA、国都期货研究所

图16 美国大豆优良率

数据来源：USDA、国都期货研究所

三、基差与价差套利

豆粕主力合约基差上月由底部反弹，8月份豆粕库存或进一步下降，预计基差维持底部偏强走势。油粕比方面，前多可继续持有，空仓者暂且观望。豆菜粕价差方面，前期09合约依托400附近建立的多单，考虑逢高止盈。

图17 豆粕主力合约基差

数据来源：Wind、国都期货研究所

图18 豆粕1-9价差

数据来源：Wind、国都期货研究所

图19 油粕比值

数据来源：Wind、国都期货研究所

图20 豆菜粕价差

数据来源：Wind、国都期货研究所

四、后市展望

8月份进口大豆到港量预计环比略有下滑，但仍处于偏高水平，而下游需求来看，农业农村部数据显示，6月能繁母猪存栏首次实现同比增长，生猪产能恢复速度好于预期，预计后期需求依旧向好，同时美豆出口前景较好提振外盘底部，因此连粕下方支撑偏强。但当前新作美豆优良率处于历史同期高位，8月USDA供需报告大概率上调新作美豆单产，内外盘上方空间受到制约，不过天气预报8月前两周美豆产区降雨偏少，或不利于大豆生长，因此产区天气还需持续关注。综合来看，需求托底，连粕底部震荡上移，但是新作美豆大概率丰产，向上空间受到制约，而巴西大豆销售见底，中美关系对盘面扰动增加。建议逢低波段做多，警惕非洲猪瘟再次爆发的风险。重点关注USDA8月份供需报告以及美豆产区天气变化。

国都期货 王雅静

每经AI快讯，安道麦A（SZ 000553，收盘价：9.99元）7月14日晚间发布业绩预告，预计2020年上半年归属于上市公司股东的净利润1.64亿元~2.14亿元，同比下降63.7%~72.2%。业绩变动原因是，受疫情影响，全球多国货币近几个月以来对美元大幅贬值，其中最为显著的有巴西雷亚尔、印度卢比以及土耳其里拉，欧元及澳元对美元的汇率也震荡加剧。汇率变动对公司上半年的业绩产生了负面影响，体现为以美元和人民币计算的销售额增幅低于以固定汇率计算的销售额增幅，以及利润率的下降。

每经AI点评：根据各大券商对安道麦A净利润的预测，安道麦A2020年半年度预测净利润平均值为4.16亿元。安道麦A去年同期净利润为5.89亿元。

2019年年报显示，安道麦A的主营业务为化学原料及化工产品制造业，占营收比例为：100.0%。

安道麦A的董事长是Erik Fyrwald，男，Erik Fyrwald先生毕业于特拉华大学，化学工程学士。 安道麦A的总裁是Ignacio Dominguez，男，60岁，Ignacio Dominguez 先生拥有马德里康普顿斯大学物理学硕士学位。

每经头条（nbdtoutiao）——10年逾190宗破产案，热潮退去又迎低油价冲击，美国页岩业如何度过危机？

(记者 董天意)

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