人民币兑瑞典克朗

来源：金融界网站

金融界网站8月24日讯 今日人民币兑美元中间价报6.9194元，较上一交易日（8月21日）的6.9107元下调87个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年8月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.9194元，1欧元对人民币8.1668元，100日元对人民币6.5381元，

1港元对人民币0.89279元，1英镑对人民币9.0639元，1澳大利亚元对人民币4.9584元，

1新西兰元对人民币4.5261元，1新加坡元对人民币5.0449元，1瑞士法郎对人民币7.5901元，

1加拿大元对人民币5.2523元，人民币1元对0.60371马来西亚林吉特，人民币1元对10.8011俄罗斯卢布，

人民币1元对2.4763南非兰特，人民币1元对171.95韩元，人民币1元对0.53081阿联酋迪拉姆，

人民币1元对0.54204沙特里亚尔，人民币1元对42.9223匈牙利福林，人民币1元对0.54005波兰兹罗提，

人民币1元对0.9117丹麦克朗，人民币1元对1.2693瑞典克朗，人民币1元对1.3020挪威克朗，

人民币1元对1.05826土耳其里拉，人民币1元对3.1731墨西哥比索，人民币1元对4.5595泰铢。

来源：环球外汇

上周末前后一度有所起色的美元指数，在隔夜似乎再度被打回了原形！美元兑一篮子货币周三下跌，因意外远逊预期的小非农ADP数据，再度加剧了人们对美元的抛售意愿。衡量美元兑六种主要货币的ICE美元指数尾盘下跌0.334％，至92.84，盘中稍早一度接近上周触及的逾两年低位92.59。

周三ADP机构报告称，7月ADP私营就业数字仅新增16.7万，远低于预期的150万人，前值从236.9万大幅上修至增加431.4万人。就业人数增幅大幅放缓，暗示新冠病毒感染病例激增正在给美国就业市场和经济复苏踩下刹车。

ADP就业数据公司总裁称：“我们已经看到经济放缓对各个规模和行业的企业都产生了影响。就业市场的复苏在7月有所放缓。”

美国劳工部将在本周五公布备受关注的非农就业数据，令人失望的ADP数据无疑也给非农前景蒙上了阴影。不断上升的病例已导致各州和地区缩减了重新开放的策略。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日建议：美国应该再次进入完全封锁状态，以阻止病毒的传播。

除了数据表现之外，白宫和民主党对疫情救助方案态度强硬，截止日逼近但仍无谈妥迹象，也令美元持续承压。众议院议长佩洛希在谈判后对记者表示，民主党人士决心就一项立法方案达成协议，但前提是该方案满足了美国民众的需求。白宫幕僚长Mark Meadows则表示，如果民主党和共和党无法达成协议，特朗普总统准备好采取单方面的行动。

佩洛希、Meadows、财长努钦、参议院民主党领袖舒默经过一周以上的讨论，双边阵营各自坚持的协商立场仍然有数万亿美元的差距。

“未能就财政刺激方案达成一致，打压了美元，”西太平洋银行外汇分析师Imre Speizer表示。“因此，如果他们在未来几天达成某种协议，美元将会反弹，”他说。“但即使我们再走一段路，我认为今年剩余时间美元仍将走软。”

随着美元无力回天进一步走软，金融市场上的其他资产无疑再度“笑纳大礼”。金价在前一交易日突破2000美元大关后，周三续刷纪录高位，盘中一度突破2050美元。与此同时，非美货币隔夜也纷纷走强，其中人民币的涨势颇受瞩目，不仅刷新五个月高位，在岸收盘价也已高于去年底的6.9662元，年内累计时隔五个月再度转升。

☆金价续升上破2050美元！上金所要求提高风险防范意识

金价周三继续飙升至纪录新高，因美元走软和美债收益率下降促使投资者囤积避险黄金。金价在周二首次突破2000美元大关。今年迄今，金价已飙升34％，是2020年表现最好的资产之一，投资者大量买入黄金，希望在冠状病毒大流行颠覆市场之际黄金能保值。

行情数据显示，现货金周二首次突破2000美元，并在周三稍早触及每盎司2055.10美元的新高。纽约尾盘升0.9％，报每盎司2035.79美元。美国黄金期货盘中创下每盎司2070.30美元的历史新高，结算价报2049.30美元，上涨1.4％。

投资者担心，为应对疫情而出台的经济刺激措施，将引发通胀，导致其它资产贬值。美国国债的实际回报率已经大幅下降，使得无收益黄金更具吸引力。“我们看到美元持续恶化，美债收益率进一步下滑，通胀预期上升，"道明证券商品策略部门主管Bart Melek表示。“这意味着，在可预见的未来，持有黄金的机会成本将越来越低。”

“金价继续攀升的阶段已经确定，”Sprott公司的市场策略师Paul Wong在一份报告中表示。“我们看到未来财政支出将增加，极度宽松的货币政策将持续多年，经济复苏将充满挑战。”

不过，金价飙升也带来了短线回调的风险。上海黄金交易所周三就发布通知称，近期黄金价格创历史新高，白银价格持续高位大幅波动，要求各会员单位继续提高风险防范意识，做细做好风险应急预案。

上金所官网刊登“关于继续做好近期市场防范风险工作的通知”，并提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。“交易所将视市场情况采取风控措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。”通知称。

分析师说，由于金价涨势如此之快，向下修正不仅可能，而且力度相当大，然后市场将试图再度上攻。初期支撑位在20日移动均线附近的1875美元，以及四个月上升趋势底部1830美元左右。

曾在野村和苏格兰皇家银行任职的独立技术分析师Tom Pelc说，该点位下方是更强劲的20周移动均线支撑位，目前位于每盎司1755美元。金价、上升趋势、20日移动均线、50日移动均线、相对强弱指数显示金价已超买。

瑞士百达资产管理认为，尽管出现技术性超买，但仍然看好黄金，因长远看淡美元，同时作为流动性带动的通胀风险、地缘政治风险以及疫情的不确定性的对冲工具。

“以绝对价值而言，黄金处于历史高位，如果经通胀调整，金价较历史高位低25％。”该行首席策略师Luca Paolini并说，“黄金出现技术性超买，主要因为零售投资者买入ETF，而非来自机构投资者投机部署。”

此外，DailyFx策略师Margaret Yang也表示，“尽管短期可能回调，但在低利率环境和财政及货币刺激的背景下，黄金和其他贵金属的中长期前景仍看涨。”

☆人民币喜创五个月新高！美元弱势下或再积蓄上涨动能

伴随着美元持续走软，近期人民币汇率的走强，也吸引了不少投资者的目光。周三，人民币离岸和在岸汇率双双升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。其中，在岸汇率收盘价已高于去年底的6.9662元，年内累计时隔五个月再度转升；中间价亦升至两周高点。

交易员称，美国经济复苏前景不明，美元持续疲软，同时中美将就贸易协议进行评估的消息也部分提振市场情绪，均助益人民币走升，短期或仍有补涨空间。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。统计显示，7月当月，美元指数贬值4％，人民币兑美元升值1.4％。

值得注意的是，相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。7月我国利率债收益率持续上行态势，中美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4％，人民币兑美元升值1.4％，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

“短期内逻辑还是看贬美元，看多人民币，”一中资行交易员称，如果乐观一点看，三季度可能有机会测试6.9元。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3％。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特（LisaShalett）指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

8月5日，人民币离岸和在岸汇率升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。

统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，而且7月我国利率债收益率持续上行态势，中 美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，人民币汇率上涨势头稳健。

反观美元指数，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

在做空美元资金激增的背后，是投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。而当前3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

在岸、离岸双双升破6.94人民币持续升值

在美元指数持续下跌下，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双创下3月以来新高，8月5日，人民币汇率日内升值300多个基点。同期，中国外汇交易中心的数据显示，8月5日，人民币对美元中间价升值51个基点，报6.9752。

其中，人民币对美元即期汇率在以6.9660开盘后走高，升破6.96、6.95和6.94多个关口，日内升值超过300个基点。20时35分，人民币对美元即期汇率 收盘报6.940，较上一交易日上涨320点。

在离岸市场上，人民币汇率也紧随在岸市场升破6.94关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率8月5日在以6.9746开盘后，接连升破6.97、6.96、6.95和6.94多个关口，一度升值至6.9388。

做空美元头寸创下9年新高，美元指数暴跌10%

值得注意的是，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，不仅仅是人民币，还包括了加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，目前美元指数已经跌到93。

统计显示，追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数(US Dollar Index，简称DXY)，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。而3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

目前，衡量美元指数投资人信心状况的“市场晴雨表”指标已跌破25，显示市场极度悲观。而黄金的“市场晴雨表”却升破25，代表人们极度乐观。

值得注意的是，美元指数持续下跌的背后是，美国新一轮疫情救助措施分歧明显，而且美债收益率逼近历史新低。美国民主党国会议员和白宫近日就新一轮疫情救助方案进行磋商，双方分歧较大。特朗普表示，若无法很快达成协议，将可能单方面采取行政命令方式实施救济措施，包括暂停薪酬税、延长暂停驱逐房客令等。投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3%。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特(LisaShalett)指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

国内实质利率走高，外资二次大举加仓中国债券

相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。

7月我国利率债收益率持续上行态势，中 美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

在这种背景下，外资机构在7月份二次大举加仓中国债券市场。根据中央国债登记结算有限责任公司8月4日公布数据显示，截至今年7月末，该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元，环比增1481亿元，是年内外资第二次大举加仓，创下2017年9月以来外资加仓中国债券的单月最高纪录。

自2018年12月以来，境外机构投资者已连续20个月增持中国债券。债券通有限公司近日披露数据显示，7月交投活跃，债券通总成交4469亿元，净买入755亿元，创下单月历史新高，较上月大增83.7%；7月有超过70家客户完成入市以来首笔债券通交易。

来源：券商中国

来源：EMBA微金

周四(8月6日)亚太午盘，美元指数从日内低点反弹近40点，此前美元指数曾一度刷新自2018年5月中旬来最低92.49，强劲的企业财报和对将出台更多刺激措施支持受大流行打击的全球经济的预期，提振投资者风险偏好改善，导致美元走软。

美元指数走势图

为何美元又跌了？

周三美元指数尾盘下跌0.42%，至92.84，盘中稍早一度接近上周触及的逾两年低位92.55。那么为何美元又跌了呢？

美元是一种避险货币，当投资者愈发愿意持有风险更高的资产时，美元通常会走软。美国和欧洲投资者周三大举买入股票，因为这两个地区均发布了一批乐观的企业财报。而美国股市对海外投资者也变得更具吸引力，因为最近几周美元承压，受累于担忧美国经济在大流行期间下滑。Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示：“显然，我们看到全球市场的风险偏好改善，美国表现不及其他国家的题材在某种程度上又回来了。今早疲弱的ADP数据暗示，当周五非农就业报告出炉时，我们可能会看到进一步的疲软，这令美元相对于其他主要货币的前景承压。”并且，投资者也在关注白宫和国会民主党人试图就援助计划达成协议而展开的磋商。经过一周多的讨论，一些官员周三表示，他们认为周五是达成协议或放弃磋商的最后期限。白宫谈判代表周二誓言，将与国会民主党人“夜以继日”地努力，争取在本周末之前就冠状病毒救援达成协议。值得注意的是，每周600美元的失业救济金已经到期，但双方仍处于争执之中，双方似乎仍有很大分歧。美国财政部长努钦警告说，“我们不会接近”民主党一直寻求的3.4万亿美元。由于美国的财政刺激一直迟迟未达成协议，这不利于美元，西太平洋银行外汇分析师Imre Speizer表示：“未能就财政刺激方案达成一致，打压了美元，因此，如果他们在未来几天达成某种协议，美元将会反弹，但即使我们再走一段路，我认为今年剩余时间美元仍将走软。”

对于美元走势，巴克莱资深分析师Shinichiro Kadota表。：“似乎又开始了卖美元的趋势。与7月看到的结构相同。”

警惕：特朗普明日恐放大招！

对于美国财政刺激，经过一周多的讨论，白宫首席谈判代表之一和一些参议院共和党人将周五视为就新一轮救助计划达成协议的最后期限，否则将停止磋商。

当地时间周三下午，美国白宫幕僚长梅多斯表示，今日刺激计划的谈判已经结束，没有达成任何协议。没有就救助金额的上限达成一致，两党分歧达数万亿美元。

对此，美国白宫幕僚长梅多斯表示，美国新一轮的刺激计划谈判还是没有达成任何协议，双方仍存在数万亿美元的分歧，将在周四与佩洛西和舒默重新谈判。

梅多斯同时表示，必须及时就下一份援助法案达成协议。“我们将需要更多的财政支持。”

不仅如此，梅多斯并透露，美国总统特朗普将在没有达成协议的情况下，在周五采取行政令，延长失业补助金计划及保护房客免受驱逐的措施。

特朗普周三表示，正在积极探索采取行政令和额外的纾困措施，并寻求制定在任期内暂停薪资税，作为他的政府在新冠病毒停摆后帮助经济的努力的一部分。

由于白宫与国会民主党人在达成新一轮纾困协议的讨论中分歧巨大，特朗普政府正考虑采取潜在的“单边行动”，缓解新冠疫情造成的一些经济后果，措施包括禁止房东驱逐房客。

特朗普3日表示，他可能会颁布行政命令，以暂停对租客的驱逐，并设立一定时间的免税期。他告诉记者说：“这是很重要的事情，房客会被驱逐，我要阻止这样的情况，如果需要的话，我会自己行动。”

目前尚不清楚特朗普如何在未经国会批准的情况下采取行动。

随着11月大选的临近，党派分歧和政策分歧加剧，美媒称，今年早些时候在谈判中表现出来的“两党精神”已经消失。

《华盛顿邮报》指出，这是引导白宫决定采取单边行动的变数之一。了解谈判情况的人士表示，谈判还处于初步阶段，尚未做出最终决定。首选的途径仍然是与国会达成协议。

特朗普被打脸？ADP就业数据意外远不及预期

北京时间周三20:15，素有“小非农”之称的ADP就业报告出炉，新增就业人数仅为16.7万，远低于预期的150万，前值则从236.9万大幅上修至431.4万人 。数据公布后，现货黄金在半小时内一度小幅下跌至2030美元关口附近，但随后开始大幅攀升，最高涨至2055.65美元。需要注意的是，小非农的表现与此前特朗普剧透的 “周五将公布巨大的就业数据”的说法有些出入。这也给将于周五公布的非农数据预期增加了不确定性。一方面，非农可能背离小非农，真的如特朗普说的那样乐观；另一方面，非农也可能跟小非农一样不及预期。非农就业报告计划在北京时间周五8月7日晚间20:30公布，目前总体数据的普遍估计中值是增加150万。分析认为，昨天的ADP就业报告，恐怕进一步加剧了经济复苏失去动能的信号！此前我们曾撰文指出，美国经济复苏释放了危险的信号：据外汇资讯网站Daliyfx整理，有多个经济数据显示美国经济恐面临更糟糕的情况……

当地时间7月30日，美国商务部发布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化初值环比萎缩32.9%，创上世纪40年代有记录以来的最糟糕成绩。美国至7月25日当周初请失业金人数为143.4万人，连续19周超100万人。眼下，全美失业人数已超过4500万人。不管怎么说，现在对于非农数据的结果还犹未可知，不过投资者可以通过留意今晚公布的初请数据来寻找更多信息。对于美国至8月1日当周初请失业金人数，市场预计将录得141.5万人，前值为143.3万人，过去两周的初请失业金人数均有所回升，透露出美国就业市场的疲态。这些数据可能再次成为美元指数行情的引爆点。除了美国数据，近期美国大选的新闻也频繁出现变数，显示出美国国内政治经济前景的不确定性在继续增加。特朗普此前就提出延迟选举，在那无果后，据AXIOS网站周三报告，特朗普竞选团队寻求将10月22日的最后一场辩论推迟到9月上旬。按照原来的计划，特朗普将与民主党总统候选人举行三场电视辩论，分别在9月29日、10月15日和10月22日。

路透调查：超一半的策略师认为美元还将至少维持6个月疲软

分析认为，

考虑到当前美国的新冠疫情仍未有受控迹象，多州的经济重启计划面临“急刹车”，短期内经济复苏已无望。这无疑会冲击经济前景，打击美元指数的上涨的信心。

疫情最新消息，Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间8月6日8时14分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破1895万例，达到18,956,423例，累计死亡病例超过71万例，达到710,035例。

截图来源：Worldometers

美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过497万例，达到4,973,155例，累计死亡病例超过16.1万例，达到161,580例。

不断上升的病例已导致各州和地区缩减了重新开放的策略。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日建议：美国应该再次进入完全封锁状态，以阻止病毒的传播。这无疑更加不利于美国经济的复苏，同样也不利于美元。

而有分析认为，美国的抗疫情况将决定美元的未来走势。有关数据表明，美元在美国交易时段的跌幅往往更大，表明投资者在最新疫情数据公布后开始抛售。目前市场是自2018年5月以来最为看空美元，去年几乎整个时间都押注于股市走强。而关于抗疫情况，美国全国公共广播电台和益普索集团8月4日公布的一项联合民调显示，约三分之二的美国人认为美国新冠疫情应对情况不如其他国家。根据这项民调，41%的美国人认为美国对新冠疫情的应对情况比其他国家差很多，25%的人认为差一些，认为美国应对得更好的人不到三成。总之，未来的美国疫情还尤为可知，不过路透调查：超一半的策略师认为美元的疲软态势还将至少维持6个月。仅3名策略师认为美元的跌势过头了，预计欧元/美元一年内目标位1.18。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3%。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特（LisaShalett）指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

美元何去何从？

目前的整个基本面仍然是不利于美元的，就在上周的美联储政策会议上，美联储主席鲍威尔也强调：美国经济能否在之后绝处逢生，完全取决于疫情得到控制与否。虽然，美联储并未把政策与疫情直接挂钩，但是明眼人都能看出，如果疫情对经济造成更大程度破坏，那么美联储进一步强化宽松力度来救市也就再所难免，而这势必要以稀释美元的购买力为代价，令其在之后进一步贬值。高盛全球外汇策略联席主管Zach Pandl周三发布报告称，疲软美元看起来是可持续的。对于美元指数走势，本周一下午美元指数持续两个交易日的回升走势遇阻，之后美元空头再次回归。这一阻力大致靠近之前的波段支撑93.75——曾分别在7月份以及2018年9月帮助守住了价格低点。7月末美元指数大幅走低时，这一水平并没有提供多强劲的支撑作用但确实有缓解了抛盘压力，尽管只是暂时性的。然后强劲的看跌主题持续，如下图一根根阴烛所示，到上周五（也是7月最后一天）之前空头一直占据上风。7月尾声美元指数开始反弹回升，而后回弹走势在本周一遇到了阻碍，与此同时空头也开始高调回归。

美元指数周图

目前的主要问题是，在上周帮助确认波段支撑的点位92.50处将会发生什么？如果空头继续发力，则92.00附近将是一个强劲的潜在支撑，因为有两个斐波档位在附近。它们分别是2017-2018年那波跌势的23.6%斐波回撤位以及2011-2017年那波整体升势的38.2%斐波回撤位，两者均接近92.00。如果美元指数跌破这一水平则可能为美元反转主题创造条件，特别是考虑到该货币第三季度迄今的超卖处境。

美元指数月图

人民币喜创五个月新高！美元弱势下或再积蓄上涨动能

说完美元，说下人民币吧，伴随着美元持续走软，近期人民币汇率的走强，也吸引了不少投资者的目光。周三，人民币离岸和在岸汇率双双升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。其中，在岸汇率收盘价已高于去年底的6.9662元，年内累计时隔五个月再度转升；中间价亦升至两周高点。

交易员称，美国经济复苏前景不明，美元持续疲软，同时中美将就贸易协议进行评估的消息也部分提振市场情绪，均助益人民币走升，短期或仍有补涨空间。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%。

值得注意的是，相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。7月我国利率债收益率持续上行态势，中美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

“短期内逻辑还是看贬美元，看多人民币，”一中资行交易员称，如果乐观一点看，三季度可能有机会测试6.9元。

本文由中金在线外汇网综合整理自fx168、汇通网、环球外汇网、金十数据等

来源：券商中国

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8月5日，人民币离岸和在岸汇率升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。

统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，而且7月我国利率债收益率持续上行态势，中国美国10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，人民币汇率上涨势头稳健。

反观美元指数，自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

在做空美元资金激增的背后，是投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。而当前3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

在岸、离岸双双升破6.94人民币持续升值

在美元指数持续下跌下，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场双双创下3月以来新高，8月5日，人民币汇率日内升值300多个基点。同期，中国外汇交易中心的数据显示，8月5日，人民币对美元中间价升值51个基点，报6.9752。

其中，人民币对美元即期汇率在以6.9660开盘后走高，升破6.96、6.95和6.94多个关口，日内升值超过300个基点。20时35分，人民币对美元即期汇率 收盘报6.940，较上一交易日上涨320点。

在离岸市场上，人民币汇率也紧随在岸市场升破6.94关口。更多反映国际投资者预期的离岸人民币汇率8月5日在以6.9746开盘后，接连升破6.97、6.96、6.95和6.94多个关口，一度升值至6.9388。

做空美元头寸创下9年新高，美元指数暴跌10%

值得注意的是，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，不仅仅是人民币，还包括了加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，目前美元指数已经跌到93。

统计显示，追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（US Dollar Index，简称DXY），自3月20日起跌至7月30日为止，已下挫将10%。而3个月期美元Libor利率也跌至0.242%，创2014年12月以来新低。

根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至7月28日为止当周，美元的投机净空单部位已高达242.7亿美元，不但较前周的188.1亿美元激增29%，还创下2011年8月以来新高纪录。

目前，衡量美元指数投资人信心状况的“市场晴雨表”指标已跌破25，显示市场极度悲观。而黄金的“市场晴雨表”却升破25，代表人们极度乐观。

值得注意的是，美元指数持续下跌的背后是，美国新一轮疫情救助措施分歧明显，而且美债收益率逼近历史新低。美国民主党国会议员和白宫近日就新一轮疫情救助方案进行磋商，双方分歧较大。特朗普表示，若无法很快达成协议，将可能单方面采取行政命令方式实施救济措施，包括暂停薪酬税、延长暂停驱逐房客令等。投资者对美国三季度GDP增速将反弹的前景持怀疑态度，美国经济复苏前景黯淡，美债收益率多下行，5年期创历史新低，10年期也逼近历史纪录低位。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3%。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特（LisaShalett）指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

国内实质利率走高，外资二次大举加仓中国债券

相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。

7月我国利率债收益率持续上行态势，中国美国10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

在这种背景下，外资机构在7月份二次大举加仓中国债券市场。根据中央国债登记结算有限责任公司8月4日公布数据显示，截至今年7月末，该机构为境外机构托管债券余额达2.34万亿元，环比增1481亿元，是年内外资第二次大举加仓，创下2017年9月以来外资加仓中国债券的单月最高纪录。

自2018年12月以来，境外机构投资者已连续20个月增持中国债券。债券通有限公司近日披露数据显示，7月交投活跃，债券通总成交4469亿元，净买入755亿元，创下单月历史新高，较上月大增83.7%；7月有超过70家客户完成入市以来首笔债券通交易。

来源：金融界网站

金融界网站8月4日讯 今日人民币兑美元中间价报6.9803元，较上一交易日（8月3日）的6.9980元上调177个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年8月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.9803元，1欧元对人民币8.2050元，100日元对人民币6.5809元，

1港元对人民币0.90065元，1英镑对人民币9.1246元，1澳大利亚元对人民币4.9653元，

1新西兰元对人民币4.6141元，1新加坡元对人民币5.0699元，1瑞士法郎对人民币7.6037元，

1加拿大元对人民币5.2101元，人民币1元对0.60521马来西亚林吉特，人民币1元对10.4670俄罗斯卢布，

人民币1元对2.4639南非兰特，人民币1元对170.92韩元，人民币1元对0.52628阿联酋迪拉姆，

人民币1元对0.53743沙特里亚尔，人民币1元对41.9737匈牙利福林，人民币1元对0.53767波兰兹罗提，

人民币1元对0.9076丹麦克朗，人民币1元对1.2539瑞典克朗，人民币1元对1.3087挪威克朗，

人民币1元对0.99800土耳其里拉，人民币1元对3.2448墨西哥比索，人民币1元对4.4703泰铢。

来源：金融界网站

金融界网站8月4日讯 今日人民币兑美元中间价报6.9752元，较上一交易日（8月4日）的6.9803元上调51个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年8月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.9752元，1欧元对人民币8.2321元，100日元对人民币6.5963元，

1港元对人民币0.90001元，1英镑对人民币9.1174元，1澳大利亚元对人民币4.9962元，

1新西兰元对人民币4.6273元，1新加坡元对人民币5.0793元，1瑞士法郎对人民币7.6345元，

1加拿大元对人民币5.2396元，人民币1元对0.60476马来西亚林吉特，人民币1元对10.5296俄罗斯卢布，

人民币1元对2.4908南非兰特，人民币1元对171.02韩元，人民币1元对0.52669阿联酋迪拉姆，

人民币1元对0.53781沙特里亚尔，人民币1元对42.0756匈牙利福林，人民币1元对0.53409波兰兹罗提，

人民币1元对0.9050丹麦克朗，人民币1元对1.2505瑞典克朗，人民币1元对1.3040挪威克朗，

人民币1元对0.99377土耳其里拉，人民币1元对3.2481墨西哥比索，人民币1元对4.4524泰铢。

人民币兑美元中间价调升43个基点，报6.9362，为3月9日以来新高。前一交易日人民币兑美元中间价报6.9405，16:30收盘价报6.9498，23:30夜盘收报6.9501。

1美元对人民币6.9362元，

1欧元对人民币8.2172元，

100日元对人民币6.5087元，

1港元对人民币0.89490元，

1英镑对人民币9.0872元，

1澳大利亚元对人民币4.9834元，

1新西兰元对人民币4.5347元，

1新加坡元对人民币5.0628元，

1瑞士法郎对人民币7.6323元，

1加拿大元对人民币5.2324元，

人民币1元对0.60405马来西亚林吉特，

人民币1元对10.4991俄罗斯卢布，

人民币1元对2.5039南非兰特，

人民币1元对170.82韩元，

人民币1元对0.52957阿联酋迪拉姆，

人民币1元对0.54071沙特里亚尔，

人民币1元对42.1440匈牙利福林，

人民币1元对0.53486波兰兹罗提，

人民币1元对0.9064丹麦克朗，

人民币1元对1.2519瑞典克朗，

人民币1元对1.2809挪威克朗，

人民币1元对1.06221土耳其里拉，

人民币1元对3.1656墨西哥比索，

人民币1元对4.4841泰铢。

【来源：央视财经】

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来源：金融界网站

金融界网站8月13日讯 今日人民币兑美元中间价报6.9429元，较上一交易日（8月12日）的6.9597元上调168个基点。

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2020年8月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：

1美元对人民币6.9429元，1欧元对人民币8.1889元，100日元对人民币6.4968元，

1港元对人民币0.89573元，1英镑对人民币9.0555元，1澳大利亚元对人民币4.9744元，

1新西兰元对人民币4.5656元，1新加坡元对人民币5.0611元，1瑞士法郎对人民币7.6135元，

1加拿大元对人民币5.2421元，人民币1元对0.60366马来西亚林吉特，人民币1元对10.6200俄罗斯卢布，

人民币1元对2.5149南非兰特，人民币1元对170.54韩元，人民币1元对0.52913阿联酋迪拉姆，

人民币1元对0.54023沙特里亚尔，人民币1元对42.1589匈牙利福林，人民币1元对0.53740波兰兹罗提，

人民币1元对0.9095丹麦克朗，人民币1元对1.2508瑞典克朗，人民币1元对1.2870挪威克朗，

人民币1元对1.05562土耳其里拉，人民币1元对3.2190墨西哥比索，人民币1元对4.4755泰铢。

来源：证券时报

作者：马传茂

自美联储宣布无限量供应美元之后，叠加全球疫情的影响，美元指数从3月份高位一路下滑，跌至93点位下方，近期还有加速向下的势头。

针对美元走弱的持续性，以及对市场和策略的影响，证券时报记者专访了汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌。

在他看来，年初以来美元指数的波动更多是逐险避险模式在发挥作用，美元长期下跌的观点目前并没有得到足够令人信服的理由支撑。

美元长期下跌之说

没有足够理由支撑

证券时报记者：美元指数连跌4个月背后的主导力量是什么？

屈宏斌：自年初到近期美元的变化，更多是逐险避险模式在发挥作用，而不是美元自身的牛市或熊市。

在疫情暴发的第一阶段，即新冠疫情暴发和市场动荡之际，作为全球风险偏好关键晴雨表的标普500指数从年初下跌约1000点至3月23日的年内低点。随后，主要经济体G10的外汇表现符合传统逐险避险模式，其中逐险货币（如澳元、挪威克朗等）兑美元出现了显著贬值，而避险货币如瑞士法郎、日元等则贬值幅度最小。

而进入第二阶段，随着标普500指数逐渐收复全部失地，G10国家外汇表现也完全符合逐险避险模式——逐险货币对美元大幅上涨，而避险货币的出众表现则消退。

换句话说，在标普500指数的涨跌背后，G10货币兑美元的增减幅度也几乎完全对称，几乎全部回到了起点。

因此，从主要经济体G10的汇率变化来看，与其归因于美元的牛市或熊市，不如说是逐险避险规律在充分发挥作用。

证券时报记者：您如何看待在市场上越来越流行的“美元进入长期熊市”观点？

屈宏斌：我们的观点是，美元长期下跌的观点并没有得到足够令人信服的理由支撑。

但需要明确指出的是，这并非预测美元会上涨。基于财政空间和可预见的未来，我们预计G10汇率将出现更大分化，而美元将保持坚挺，并没有明确的趋势方向。

汇丰外汇团队在近期发布的报告中，从三大方面分析了市场上认为美元进入熊市的依据：

首先，从周期性角度来看，市场上对美元看空的观点认为，美元在G10主要货币中不再是高收益货币，美联储正在大幅增加美元流动性。由于美国经济增长放缓，投资者将减持美元资产，调整资产配置结构。

然而我们认为，美元的收益率在G10中仍然处于中间水平，且美元也不会成为融资货币。其他央行扩张资产负债表的速度更甚于美联储，且G10的经济增速亦没有太大差距。

其次，从结构性角度看，针对市场认为的美国双赤字正迅速扩大至有记录以来的最高水平，我们认为，双赤字在美国并非首次，之前即使在此压力下美元也出现过上涨。假设美元的经济增速没有显著落后，且美元没有失去其全球储备货币地位，投资者仍然愿意为赤字提供资金。

最后，从政治角度看，看空美元的观点认为美元的储备货币地位正在被削弱，而我们认为，尽管以美元持有的储备比率有所下降，但美元仍然对全球金融体系至关重要，目前并没有明确的替代货币。

随着美国大选的临近，市场难免会将其作为未来几个月推动汇率表现的主要因素。然而，仍然处于萌芽状态的经济复苏未来如何演绎，或仍将是外汇前景的核心影响因素。

证券时报记者：与美元走弱相对应，您对人民币汇率有何预判？

屈宏斌：只要中美第一阶段协议仍然有效，美国不进一步加征关税，美元兑人民币应不会大幅偏离7.00的水平。

中国人民银行副行长陈雨露日前也曾强调，美元对人民币汇率将在合理区间内双向流动，维持在7.00左右水平。

1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机的期间和期后（分别为1997年底至2005年中、2008年中至2010年中），人民币选择盯住美元，人民币名义有效汇率均上涨约20％，而此次，央行正在采取比过去更灵活、开明的“危机模式”外交政策，并没有采取硬盯住美元的政策，而是选择尽量不让人民币汇率指数被过度高估。

这意味着，政策制定者也在努力寻求于人民币的稳定和灵活性之间取得平衡，选择关注7.00左右的水平是合理正确的选择，这也是我们根据中美第一阶段协议下美国关税制度对美元兑人民币汇率“公允值”水平的判断。

未来将有两大因素

持续影响A股表现

证券时报记者：美元资产颓势情况下，您对下一阶段的资产配置有何建议？

屈宏斌：随着各国政策变化的影响逐步显现，各国政府的债务变化和资产负债表的扩张将对外汇市场产生影响。

财政空间相对更大，其经济复苏的速度可能快于债务负担更重的国家和地区，货币可能表现也会更好，例如澳元、新西兰元、挪威克朗和瑞典克朗。与此同时，考虑到债务占GDP比重较高，欧元、英镑和加元等或将面临下行风险。

此外，从资产配置角度来看，对新兴市场硬通货债券，以及投资级别或高收益债券可考虑增持；在全球实际收益率仍将持续为负值的情况下，可继续考虑增持黄金；对全球股票资产维持中性，其中仍然相对看好美国的股票资产。

这一判断背后考虑因素有三：一方面，全球的经济基本面仍然存在一定风险，新冠疫情仍可能反复，多项高频经济指标显示经济复苏仍然缓慢，而美国大选也可能对市场情绪造成一定影响。这些基本面的风险因素，在一定程度仍然支撑现金为王的观点。

而另一方面，各国政府采取的刺激政策和宽松的流动性则对除了现金之外的其他各类资产也形成了一定支撑。

此外，考虑到基本面的风险和经济复苏仍然缓慢，投资者整体持仓状况仍偏防御型，这或意味着风险资产集中抛售的可能性较低，也降低了其价格急剧下跌的风险。

证券时报记者：如何看待弱势美元对A股市场的影响？对下半年市场作何判断？

屈宏斌：我们的股票策略团队近期上调了今年A股盈利增速预测及年底指数目标点位。

展望下半年，宽松流动性以及经济和企业盈利复苏预期将对A股市场形成一定支撑。但目前的估值水平已经高于疫情之前，以及过去5年的均值水平，这或将成为限制A股上行空间的重要因素。

我们判断，未来将有两大因素对A股的表现形成持续影响：

第一大因素来自中美经贸谈判第一阶段协议的执行情况和美国大选等政治因素的演变。

目前为止，疫情的暴发对中国从美国进口的需求产生了一定负面影响，而第一阶段协议的执行情况不仅关系到第二阶段谈判能否继续进行，也关系到第一阶段谈判的成果能否继续保留，中美关系出现任何紧张态势都可能对A股投资者的情绪带来影响。

第二大因素源自疫情带来的长期影响及可能的二次暴发风险。

为控制疫情所采取的隔离措施已经带来了工作和消费习惯的一些变化，而政府也采取了相应的刺激政策，并加大医疗卫生系统的投入，这些改变对投资者有重要的参考意义。

与此同时，疫情的发生暴露了全球范围内产业链分工的脆弱性，也使得主要经济体考虑促进战略性和关乎国家安全的产业回流，或将在长期对全球产业链的演变产生深远的影响。从这个角度看，信息技术和高端制造业，以及金融、医疗健康和消费行业等将受益。