35万日元

软银预计全年经营亏损1.35万亿日元，市场预估利润4665.6亿日元。预计愿景基金投资亏损1.8万亿日元。

来源: 同花顺金融研究中心

“在战斗中，聪明人和疯子谁会赢？”

如果你回答了“疯子”，那么恭喜你，一份价值44亿美元的协议将会摆在你眼前。提出这份协议的，就是提出问题的人，他就是软银千亿愿景基金的掌舵者孙正义。

上面的故事发生在2017年春天。第一次见到WeWork的创始人亚当·诺依曼的孙正义迫不及待地用iPad草拟了投资协议。迅速凶猛是孙正义的投资风格。2000年成功“捕猎”阿里巴巴之后，孙正义一直在找寻下一个马云。亚当·诺依曼，这个以色列以裔美国人给了孙正义同样的感受。

在这之后，亚当·诺依曼的共享办公项目WeWork开始在商业上快速扩张，在纽约等地开设健身房，决定进入中国以及东南亚市场，甚至买下了曼哈顿第五大道的Lord&Taylor大厦，集中火力准备冲刺IPO。

癫狂过后的剧本并不好看。2019年4月，WeWork递交了招股书，却被媒体曝光亚当·诺依曼在IPO之前清算了他股票中的7亿美元，是其IPO规模的五分之一。8月，文件公开，媒体的报道和分析师对未来盈利的担忧，令这家公司的估值折半。

孙正义真正感到失控了，是他曾用100亿美元的赌注推高了WeWork的估值。这时候，他终于对外承认犯错，“我高估了亚当的优点”。

黑天鹅突至，全球陷入新冠肺炎大流行。2020年2月WeWork宣布在中国暂时关闭其场所。4月，软银集团发布声明，由于部分条件未得到满足，该公司取消了2019年10月与股东(包括亚当·诺依曼)签署的最高30亿美元收购WeWork更多股份的要约。

“胆子太大了，所以我有时候亏很多钱”，2019年，孙正义在与马云会面时这样说，而如今却正在成为现实。软银集团有望创下其39年历史上最差的年度业绩。

预警：基金投资损失或致软银超万亿日元亏损

4月13日，软银集团发布了一项声明，更新了全年财务业绩预测。刚刚结束的2019财年，软银愿景基金预计录得约1.8万亿日元(约170亿美元)的投资损失。这笔价值千亿美元的基金是全球最大的科技投资工具，但现在看起来其可能不仅损失了投资Uber和Wework等公司获得的数十亿美元收益，还出现了进一步亏损。

对于销售额的下降，软银将其归因于市场环境恶化削弱了其愿景基金投资标的的估值，不仅如此，软银预计将经营亏损1.35万亿日元，而2018财年经营利润为2.35亿日元不过，软银也表示，最终业绩可能会发生变化。

这一切早有迹象。马云之后，孙正义将自己困在了共享经济的赛道。美国三大共享经济独角兽Wework、Uber和Airbnb，孙正义用接近180亿美元的金额押注了前两个。然而，Uber上市后股价不断暴跌，市值严重缩水；Wework遭遇上市闹剧后，估值从400亿美元跌至80亿美元。孙正义投资的卫星运营商OneWeb已经在一个月前申请破产。

过去一年，软银股价下跌了近30%，这反映了投资者对软银投资组合的担忧。除了上述几个项目，愿景基金投资的机器人比萨外卖服务Zume和遛狗应用Wag也因疫情的暴发而处于危机之中。

事实上，愿景基金的操作方式让其很难抵御风险。沙特王储Muhammad Bin Salman想推动本国经济朝多元化方向发展，摆脱对石油的依赖。孙正义游说其购入科技公司股份，掌管未来技术，而最终沙特承诺投资450亿美元。这只是千亿美元基金堆起来的一个部分。

除此以外，《经济学人》曾报道称，愿景基金有150亿美元来自阿联酋阿布扎比主权财富基金、50亿美元来自苹果及其他企业，70亿美元来源不明，以及280亿美元来自于软银自己。

在这些注资中，外媒报道称，千亿美元中有40%是通过向注资者出售优先股获得的，而这意味着持有者可以在其他投资者之前抽回资金，虽然这会放大回报，但也会放大损失。不仅如此，该基金可能无法继续追加投资，因为用于这一目的的资金可能必须优先向投资者支付利息。

愿景基金已经为91个项目投入了超过800亿美元，其中前7名的项目占据了其投资资金的一半，这包括了Uber、滴滴出行、Wework等。这些共享经济项目因为疫情而业绩受到影响。不仅如此，更多的项目可能面临破产。孙正义也对外做出了惨淡的预测，声称，至少会有15家投资的公司会破产，他承认动作会放缓。

盘点：资产逐个算，阿里仍是最大“印钞机”

在上述财务预期公告中，软银还披露了即将剥离美国电信运营商Sprint资产的信息。软银将上一财年Sprint的收入定义为非持续业务收入，不会计入本财年预期。软银认定，Sprint和另一家美国电信运营商T-Mobile的合并交易将完成。

在这场美国电信行业大整合中，外界认为软银将通过减持或者出售Sprint的股权来筹措资金。在这之前，3月23日，软银董事会批准出售变现资产，筹集4.5万亿日元的资金来回购股票、削减债务以及增加现金储备。这一授权计划是在其3月中宣布5000亿日元股份回购计划上增加的。孙正义将其称为公司历史上最大规模的股票回购。

不仅如此，上述终止从Wework回购要约，也被视为推动资金回转的方式。尽管软银宣布这一决定不会对运营造成影响，Wewrok的董事特别委员会却并不认同。4月7日，WeWork称已在特拉华州衡平法院起诉软银。后者在声明中指责软银拿走了协议之下的大部分好处，包括对董事会的控制权，却剥夺了小股东应得的流动性。

目前，软银手上的优质资产就是其持有的25.2%的阿里巴巴集团股票。这一度是软银的“印钞机”。

2019年6月，软银集团披露，旗下全资子公司West Raptor Holdings，LLC以可变预付远期合约的方式出售阿里巴巴集团7300万股美国存托股票(ADSs)，将获得约1.2万亿日元的税前利润。此次股票出售开始于2016年，当时软银出售了部分阿里巴巴股票，以资助其收购Arm的交易。该交易使得软银持有的阿里巴巴股份降至26%。

截至2019年12月31日的9个月中，软银的税前利润几乎一半来自于阿里巴巴，其中其中四分之一是来自于阿里巴巴2019年11月在香港上市价值重估带来的收益。另一部分是阿里巴巴入股蚂蚁金服。

2019年最后三个季度，软银以阿里巴巴股票为抵押的借款增加了83%，总数超过了1万亿日元，另有1790亿日元来自于这部分股权相关的衍生品合约结算。但由于市场变化，债权人可能不再接受更多的股票作为抵押品。

失灵：抵押搭杠杆，二期基金也难筹

不过，多位接受新京报采访的分析师并不看好软银抛售阿里巴巴股票的计划。一位港股分析师认为，抛售只有在软银其他仓位爆仓，需要调动资金补仓的时候才可以操作。

已经引发关注的是软银的杠杆策略。截至2019年底，软银高达8.28万亿日元的负债之下，穆迪将软银债券的评级从Ba1下调至Ba3，即投机级Ba级的最低一级。软银宣布放弃穆迪的投资者服务，而这也引发了进一步争议。

不过，孙正义的资本操作依然频繁。日本国内相关证券信息披露平台的文件显示，3月19日，孙正义再质押了2.8万亿股股票，其股权质押比例已提高至60%。在此之前，2月25日，软银集团曾向银行贷款5000亿日元，质押了其持有的通信子公司软银的三分之一的股票。

疫情发生前的一些举措曾被视为孙正义启动第二期愿景基金的筹资，孙正义已经为此筹划了两年。2019年7月，孙正义对外表示，其已获得1080亿美元资金的承诺，但截至2019年底，外部融资始终未到位，软银只得采用自出资部分开展投资。日媒报道称，其保守运营策略下，二期愿景基金对外投资冻结。

不过，对孙正义个人来说，这一切尚未到至暗时刻。他是曾目睹过市场崩盘给软银带来巨大损失的人。本世纪初，软银股价飙升，使得孙正义一度成为世界上最富有的人之一，但随着科技股崩盘，软银市值缩水99%。

孙正义曾言，他从那场危机中学到了保持现金储备和健康的资产负债率，以防止市场再次崩溃。这样来看，或许孙正义也认为只有“疯子”才能赢。

（文章来源：新京报网）

来源：新京报经济新闻

“在战斗中，聪明人和疯子谁会赢？”

如果你回答了“疯子”，那么恭喜你，一份价值44亿美元的协议将会摆在你眼前。提出这份协议的，就是提出问题的人，他就是软银千亿愿景基金的掌舵者孙正义。

上面的故事发生在2017年春天。第一次见到WeWork的创始人亚当·诺依曼的孙正义迫不及待地用iPad草拟了投资协议。迅速凶猛是孙正义的投资风格。2000年成功“捕猎”阿里巴巴之后，孙正义一直在找寻下一个马云。亚当·诺依曼，这个以色列以裔美国人给了孙正义同样的感受。

在这之后，亚当·诺依曼的共享办公项目WeWork开始在商业上快速扩张，在纽约等地开设健身房，决定进入中国以及东南亚市场，甚至买下了曼哈顿第五大道的Lord&Taylor大厦，集中火力准备冲刺IPO。

癫狂过后的剧本并不好看。2019年4月，WeWork递交了招股书，却被媒体曝光亚当·诺依曼在IPO之前清算了他股票中的7亿美元，是其IPO规模的五分之一。8月，文件公开，媒体的报道和分析师对未来盈利的担忧，令这家公司的估值折半。

孙正义真正感到失控了，是他曾用100亿美元的赌注推高了WeWork的估值。这时候，他终于对外承认犯错，“我高估了亚当的优点”。

黑天鹅突至，全球陷入新冠肺炎大流行。2020年2月WeWork宣布在中国暂时关闭其场所。4月，软银集团发布声明，由于部分条件未得到满足，该公司取消了2019年10月与股东（包括亚当·诺依曼）签署的最高30亿美元收购WeWork更多股份的要约。

“胆子太大了，所以我有时候亏很多钱”，2019年，孙正义在与马云会面时这样说，而如今却正在成为现实。软银集团有望创下其39年历史上最差的年度业绩。

预警：基金投资损失或致软银超万亿日元亏损

4月13日，软银集团发布了一项声明，更新了全年财务业绩预测。刚刚结束的2019财年，软银愿景基金预计录得约1.8万亿日元（约170亿美元）的投资损失。这笔价值千亿美元的基金是全球最大的科技投资工具，但现在看起来其可能不仅损失了投资Uber和Wework等公司获得的数十亿美元收益，还出现了进一步亏损。

对于销售额的下降，软银将其归因于市场环境恶化削弱了其愿景基金投资标的的估值，不仅如此，软银预计将经营亏损1.35万亿日元，而2018财年经营利润为2.35亿日元。不过，软银也表示，最终业绩可能会发生变化。

这一切早有迹象。马云之后，孙正义将自己困在了共享经济的赛道。美国三大共享经济独角兽Wework、Uber和Airbnb，孙正义用接近180亿美元的金额押注了前两个。然而，Uber上市后股价不断暴跌，市值严重缩水；Wework遭遇上市闹剧后，估值从400亿美元跌至80亿美元。孙正义投资的卫星运营商OneWeb已经在一个月前申请破产。

过去一年，软银股价下跌了近30%，这反映了投资者对软银投资组合的担忧。除了上述几个项目，愿景基金投资的机器人比萨外卖服务Zume和遛狗应用Wag也因疫情的暴发而处于危机之中。

事实上，愿景基金的操作方式让其很难抵御风险。沙特王储Muhammad Bin Salman想推动本国经济朝多元化方向发展，摆脱对石油的依赖。孙正义游说其购入科技公司股份，掌管未来技术，而最终沙特承诺投资450亿美元。这只是千亿美元基金堆起来的一个部分。

除此以外，《经济学人》曾报道称，愿景基金有150亿美元来自阿联酋阿布扎比主权财富基金、50亿美元来自苹果及其他企业，70亿美元来源不明，以及280亿美元来自于软银自己。

在这些注资中，外媒报道称，千亿美元中有40%是通过向注资者出售优先股获得的，而这意味着持有者可以在其他投资者之前抽回资金，虽然这会放大回报，但也会放大损失。不仅如此，该基金可能无法继续追加投资，因为用于这一目的的资金可能必须优先向投资者支付利息。

愿景基金已经为91个项目投入了超过800亿美元，其中前7名的项目占据了其投资资金的一半，这包括了Uber、滴滴出行、Wework等。这些共享经济项目因为疫情而业绩受到影响。不仅如此，更多的项目可能面临破产。孙正义也对外做出了惨淡的预测，声称，至少会有15家投资的公司会破产，他承认动作会放缓。

盘点：资产逐个算，阿里仍是最大“印钞机”

在上述财务预期公告中，软银还披露了即将剥离美国电信运营商Sprint资产的信息。软银将上一财年Sprint的收入定义为非持续业务收入，不会计入本财年预期。软银认定，Sprint和另一家美国电信运营商T-Mobile的合并交易将完成。

在这场美国电信行业大整合中，外界认为软银将通过减持或者出售Sprint的股权来筹措资金。在这之前，3月23日，软银董事会批准出售变现资产，筹集4.5万亿日元的资金来回购股票、削减债务以及增加现金储备。这一授权计划是在其3月中宣布5000亿日元股份回购计划上增加的。孙正义将其称为公司历史上最大规模的股票回购。

不仅如此，上述终止从Wework回购要约，也被视为推动资金回转的方式。尽管软银宣布这一决定不会对运营造成影响，Wewrok的董事特别委员会却并不认同。4月7日，WeWork称已在特拉华州衡平法院起诉软银。后者在声明中指责软银拿走了协议之下的大部分好处，包括对董事会的控制权，却剥夺了小股东应得的流动性。

目前，软银手上的优质资产就是其持有的25.2%的阿里巴巴集团股票。这一度是软银的“印钞机”。

2019年6月，软银集团披露，旗下全资子公司West Raptor Holdings,LLC以可变预付远期合约的方式出售阿里巴巴集团7300万股美国存托股票（ADSs），将获得约1.2万亿日元的税前利润。此次股票出售开始于2016年，当时软银出售了部分阿里巴巴股票，以资助其收购Arm的交易。该交易使得软银持有的阿里巴巴股份降至26%。

截至2019年12月31日的9个月中，软银的税前利润几乎一半来自于阿里巴巴，其中其中四分之一是来自于阿里巴巴2019年11月在香港上市价值重估带来的收益。另一部分是阿里巴巴入股蚂蚁金服。

2019年最后三个季度，软银以阿里巴巴股票为抵押的借款增加了83%，总数超过了1万亿日元，另有1790亿日元来自于这部分股权相关的衍生品合约结算。但由于市场变化，债权人可能不再接受更多的股票作为抵押品。

失灵：抵押搭杠杆，二期基金也难筹

不过，多位接受新京报采访的分析师并不看好软银抛售阿里巴巴股票的计划。一位港股分析师认为，抛售只有在软银其他仓位爆仓，需要调动资金补仓的时候才可以操作。

已经引发关注的是软银的杠杆策略。截至2019年底，软银高达8.28万亿日元的负债之下，穆迪将软银债券的评级从Ba1下调至Ba3，即投机级Ba级的最低一级。软银宣布放弃穆迪的投资者服务，而这也引发了进一步争议。

不过，孙正义的资本操作依然频繁。日本国内相关证券信息披露平台的文件显示，3月19日，孙正义再质押了2.8万亿股股票，其股权质押比例已提高至60%。在此之前，2月25日，软银集团曾向银行贷款5000亿日元，质押了其持有的通信子公司软银的三分之一的股票。

疫情发生前的一些举措曾被视为孙正义启动第二期愿景基金的筹资，孙正义已经为此筹划了两年。2019年7月，孙正义对外表示，其已获得1080亿美元资金的承诺，但截至2019年底，外部融资始终未到位，软银只得采用自出资部分开展投资。日媒报道称，其保守运营策略下，二期愿景基金对外投资冻结。

不过，对孙正义个人来说，这一切尚未到至暗时刻。他是曾目睹过市场崩盘给软银带来巨大损失的人。本世纪初，软银股价飙升，使得孙正义一度成为世界上最富有的人之一，但随着科技股崩盘，软银市值缩水99%。

孙正义曾言，他从那场危机中学到了保持现金储备和健康的资产负债率，以防止市场再次崩溃。这样来看，或许孙正义也认为只有“疯子”才能赢。

新京报记者 梁辰 编辑 赵泽 校对 李铭

来源：新浪科技

新浪科技讯 北京时间4月13日晚间消息，软银预计全年经营亏损1.35万亿日元，市场预估利润4665.6亿日元。

来源：国际金融报

新冠疫情在全球的蔓延趋势并未缓解，甚至在日本本土有卷土重来之势。

据日本广播协会电视台统计，7月22日，日本单日新增确诊病例为795例，创下该国疫情暴发以来单日新增病例数的新高。截至记者发稿，据美国约翰斯·霍普金斯大学数据，日本累计确诊27600例，死亡990例。

然而就在疫情如此严峻的情况下，7月22日，日本政府如期启动了旅游补贴项目“Go to Travel”，旨在鼓励本国民众国内游，提振消费情绪。

7月23日，原本是为配合东京奥运会的“四连休”正式开始，但民众认为，启动旅游业复苏计划还为时尚早。

东京再面临疫情失控危机

据日本广播协会电视台统计，截至7月22日21时30分，日本新增新冠确诊病例795例，创下疫情发生以来单日新增最高纪录。

其中，东京都新增确诊病例238例，累计确诊达10054例，这也是东京都连续两天单日新增确诊人数超过200人，连续14天单日新增人数超过100人。东京都疫情一度趋缓，但从7月开始，每日新增确诊数不断超过100人，17日更是暴增至293人，创下历史新高。

由于东京再度面临疫情失控的危机，东京都知事小池百合子于22日晚间举行临时记者会，呼吁东京都民众四连休期间避免不必要的外出行程。

除了东京都，大阪府7月22日新增确诊病例121例，创下疫情以来最高日增纪录。

大阪府知事吉村洋文说，目前以年轻人为主的新增病例中，大多是无症状或轻症，但接下来有逐渐扩散的趋势。

在第一轮疫情得到控制后，日本于5月25日全面解除紧急事态并重启经济，自6月19日起开始允许民众在全国范围内自由旅行。但随后的一个月内，感染病例快速反弹，累计新增新冠肺炎感染人数约7000人。

据悉，日本本轮疫情以东京等大城市为主，已经出现从夜间闹市区传染至家庭、职场和养老机构等现象，并出现集体传染的情况，这一传播路径与上次疫情扩大时一致。

旅游补贴遭反对

尽管眼下日本疫情如此严重，日本政府依然于7月22日如期启动了旅游补贴项目“Go to Travel”。

该活动以日本国内旅行为补贴对象，每位游客外出进行住宿旅行时，每天可获最高2万日元补贴，当天往返的一日游可获最高1万日元补贴。具体优惠形式包括游客在交通及住宿费用上可享受35%的折扣，在旅游目的地的餐饮、购物、观光及交通等消费可通过优惠券方式享受15%的折扣。

据日本广播协会（NHK）报道，计划的总预算达1.35万亿日元（约合人民币881亿元）。

不少民众和专家都担心人员大流动会造成疫情大面积扩散。

东京都知事小池百合子和大阪府知事吉村洋文等多位地方官员明确表达了反对意见。面对质疑，日本政府被迫调整方案，将东京排除在本次促销之外，东京居民和以东京为目的地的旅行均不能参加本次促销活动。

《朝日新闻》的民调显示，74%的受访者反对这一项目。在《日经新闻》的民调中，80%的受访者认为，当前启动旅游业复苏计划还为时尚早。在日本社交媒体上，反对该项目的签名已达近11万。

目前，日本对演唱会或体育赛事等活动，不管场地是室内或户外，都以“入场人数5000人为上限”或“容纳人数五成为上限”作为标准，从严择一开放民众进场。

日本政府原本有意从8月1日起，废除5000人上限标准，仅保留各场馆容纳人数五成为进场上限的标准。但随着疫情卷土重来，政府于7月22日举行防疫对策分科委员会，西村康稔表示，基于专家建议，到8月底前将维持目前的限制措施，并视未来疫情发展，适时听取专家意见后作出判断。

经济前景严峻

日本经济在今年上半年遭受重创，各项指标全面下滑，目前来看，经济复苏前景仍然黯淡。

虽然日本政府7月份连续第二个月调高了对经济的评估，称随着疫情封锁措施解除，形势正在改善，但依然严峻。

日本内阁府在周三发布的月度报告中表示，14个经济类别中有6个出现改善，其中包括消费支出、出口、生产和公共投资。但日本政府也表示，7月份资本支出、企业利润、破产和就业情况未见好转。报告称，由于疫情影响，就业市场不断走弱，企业收入迅速下降。

日本央行表示，日本经济正处于极其严峻的状态，经济复苏的步伐将非常缓慢。虽然随着经济活动的逐步重启，今年下半年将可能开始改善，但是改善的幅度可能仅是温和的。日本央行进一步称，日本经济前景面临高度不确定性，可能随着疫情对国内以及海外经济体产生的影响而发生变化。

日本央行在本月的议息会议上下调了2020财年经济增长预期，预计在2021年3月结束的2020财年，日本经济将萎缩4.7%。同时预计，2021财年日本经济将出现3.3%的正增长，但2022财年经济增幅将会回落至1.5%。

国际货币基金组织（IMF）最新一期《世界经济展望报告》预期日本经济今年将萎缩5.8%，2021年有望取得3.0%的正增长。

记者 李曦子

编辑 程慧

责任编辑 孙霄

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据媒体2月17日最新报道，日本多地出现新病例，感染途径不明，日本疫情发展进入新阶段。据了解，随着日本“感染途径不明”的患者越来越多，加上此前“钻石公主”号邮轮的确诊病例数加速，日本不得不开展新举措。

据《日本经济新闻》表示，之所以出现一些无明确接触史的新病例，是因为日本厚劳省7日起要求医疗机构灵活实施检测，这使得不少无接触史的病例被发现。据悉，此前日本大部分确诊病例都有清楚的感染途径，但现在已在东京、神奈川、冲绳等地出现了多名不明感染者。

这对于日本而言可不是一个好消息！要知道，日本承办了2020年东京奥运会，为的就是在奥运会期间可以刺激日本经济，旅游业、餐饮业等消费行业均能受益，加上日本也拥有规模相当不错的旅游市场。如果疫情没有严重影响，那么日本经济仍能如计划那般迎来刺激增长期。

数据显示，日本为本次东京奥运会确定了与奥运会运营直接相关经费为1.35万亿日元，约合123亿美元，成为自2000年后的历史最低预算奥运会。不过，对于日本经济而言，能够拿出123亿美元的直接成本，已然相当不错。据了解，日本当时申奥计划用1538亿日元完成包括新的10个会场在内的常设会场整备，但受到日元贬值和建筑材料、人工费涨幅影响，日本最终选择了使用已有的场馆进行替代改装。

根据申奥时日本文件显示，日本总体预算不过为8299亿日元。但最终确定为1.35万亿日元，预算飙升仍无法满足初始计划。有分析人士指出，日本承办奥运会的最大目的或是为了刺激其国内经济，日本本来债务就已经位居全球前列，如果没有适当的经济刺激，按照日本老龄化的趋势，未来日本经济必然是走向下降的道路。只不过，疫情在日本境内的快速传播，或可能导致奥运会延期或中止。

4月13日消息，软银预计全年经营亏损1.35万亿日元（约合125.02亿美元），市场预估利润4665.6亿日元（约合43.21亿美元）。

今天，软银公布了全年业绩预估，预计全年经营亏损1.35万亿日元(约875亿人民币)。

而此前，市场预期软银全年将实现经营利润4665.6亿日元(约302亿人民币)。

软银自身对经营利润的预估和市场预期的差距将近两万亿日元，可谓是爆出业绩巨雷。

愿景基金巨亏1.8万亿，拖累软银业绩爆雷

今天，软银发布全年财务业绩预测(Forecasts of Full-Year Financial Results)。其中，经营业绩的巨额亏损迅速吸引了投资者的目光。

软银预计，在2019财年(2019.4.1-2020.3.31)，软银全年经营亏损1.35万亿日元(约875亿人民币)，远低于市场预期的4665.6亿日元。

此外，软银在2019年财年还将实现7500亿日元的净亏损(Net income attributable to owners of the parent)，约490亿人民币。

Sprint Corp与T-Mobile US Inc的合并一定程度上影响了软银的业绩。软银在声明中表示，2019年财年的收入减少36%至6.15万亿日元，主要由于在美国子公司Sprint Corp与T-Mobile US Inc合并后被移出资产负债表。

而软银的业绩爆雷最主要原因还是愿景基金的拖累，软银在业绩预测中表示，愿景基金在2019财年大约实现了1.8万亿日元的亏损(约1162亿人民币)。

软银补充道，由于市场环境的恶化，软银所投企业的公允价值下降，这是愿景基金亏损的主因。

此前，由于愿景基金的拖累，软银便在2019财年的二季度发生14年以来的首次季度亏损。下一个季度，愿景基金的严重亏损继续让软银的季度利润暴跌99%。

据悉，愿景基金的投资大多集中于初创企业，且实际投资节奏远比初始预计的要快得多。据CNBC报道，截至2019年3月，持资1000亿美元的愿景基金已经投资约700亿美元，原本愿景基金计划用四五年时间投完这笔基金。

过快的投资节奏和专注初创企业的投资风格，一定程度上影响了软银投资决策的质量。作为全球管理资产规模最大的创投基金，愿景基金近期糟糕的投资表现与其“宇宙第一创投基金”的称号并不匹配，多个大项目的亏损使其面临十分的糟糕业绩。

据投行Sanford C Bernstein分析师Chris Lane的估算，截止2019年财年的三季度末，愿景基金在Slack、WeWork两个项目上，分别亏损了约35亿美元、28.2亿美元。

此外，在Uber项目上，软银原本计划获利至少70亿美元，而目前该项目亏损或已超50亿美元。

与Uber同行业的滴滴虽然没有爆雷，但因顺风车等事件的影响，上市计划一度受阻，愿景基金超80亿美元的投资迟迟无法退出。

今年3月初，软银大力扶持的印度经济连锁酒店品牌OYO中国又爆发裁员风波，深陷泥潭的软银再受重创，还不得不拿出5.06亿美元的资金救济OYO。

此前，孙正义谈到愿景基金今年的投资情况时，他认为随着软银收紧资金支出，加上新冠疫情带来的不确定性，今年愿景基金(Vision Fund)投资的 88 家公司中至少有 15 家将会破产。被投企业的破产将使得愿景基金的业绩进一步承压。

孙正义已质押60%股份，若股价暴跌恐面临追保

自疫情爆发以来，软银的股价已经从今年2月初的高点下跌将近30%，3月19日甚至一度跌超50%。

3月23日，软银集团抛出近2万亿日元(约1288亿元人民币)的股份回购计划，股价随后回升。

孙正义称：“这是我们有史以来最大的股票回购，也是至今最大的现金加额，这基于我们对业务坚定的信心。”

而这次业绩爆雷，或又将导致软银股价严重承压，孙正义所质押的股份或将面临追加保证金的困境。

日前，金融时报报道，根据递交监管文件分析发现， 孙正义在今年3月份向多家银行质押多达60%的软银股份。

根据日本证券备案文件，截至3月19日，孙正义直接控制的4.62亿股软银股票中，向贷款机构质押的股票总数攀升至2.8亿股，股权抵押比例从2019年6月的48%提高至60%。

金融时报称，通常，一旦杠杆率上升到85%，银行就可能要求孙正义追加保证金。

而目前，无论软银和孙正义都面临着资金紧张的状况。截至到2019年年底，软银已经负债达1730 亿美元。3月17日，彭博社还报道，软银撤回了以30亿美元收购WeWork股份的要约。此前，为筹备回购资金，软银还计划出售阿里巴巴公司股票。

首富地位目前依然稳固

自2009年开始，日本首富便一直在孙正义和优衣库创始人柳井正之间轮换。2019年3月发布的胡润百富榜上，柳井正便曾超过孙正义成为日本首富。

而疫情使两者的旗下业务均收到不同程度影响，软银股价暴跌，优衣库多家门店被迫关店。而目前来看，柳井正受到的影响更大，孙正义的首富地位暂时稳固。

据胡润官网数据，孙正义在疫情期间财富缩水17%，目前以230亿美元的财富在世界富豪中排名第44。

而柳井正由于产业受疫情影响更为严重，财富缩水约24%，以170亿美元的财富排名68名。

自身面临危机的同时，孙正义也依然不忘承担首富的社会责任。

2020年3月10日，孙正义时隔三年更新Twitter，称将免费提供100万次新冠肺炎检测。日本网民质疑过多检测可能给日本的医疗设施和医护人员带来过重负担，于是孙正义改为捐赠100万个口罩。

随后，孙正义在其社交账号上宣布，将携手全球最大的口罩生厂商中国比亚迪，合作成立一条专用口罩生产线，争取在5月起开始向日本供应共3亿只口罩，其中医用N95口罩1亿只，普通医用口罩2亿只。

孙正义称，“将力争与政府合作，零利润为医疗一线人员提供尽可能多的口罩。”

孙正义罕见反思

近期的投资失利也使得一向对自己的投资方式十分自信的孙正义开始进行反思。早在去年年底，孙正义在财报会上罕见地用近两个小时时间反思自己在WeWork等方面出现的投资失误，他表示，“在很多方面，我的投资判断力很差，目前正在深刻反思。”

孙正义称，他高估了WeWork创始人亚当·纽曼(Adam Neumann)优秀的一面，而对于他在企业监管等方面的欠佳表现视而不见。

最近，孙正义的反思依然在持续。据彭博社报道，2020年3月2日，孙正义在乐天纽约皇宫酒店，面向华尔街举办了一场非公开内部路演。

他表示将压缩软银愿景基金二期的规模，但认为2020年和2021年将是愿景基金获得回报的“最好年景”(best vintage)。

孙正义还在这次路演中反思了之前买下整个赛道的彪悍风格。他说，软银将停止投资同一市场中相互竞争的企业，就像过去在交通、送餐行业所做的那样。

此次业绩爆雷后，孙正义的反思或许该更加深入了。

收紧口袋，开启挽救计划

据投中网报道，当前，这位62岁的投资狂人已经开始做出艰难的财务决策，包括停止对已在投资日程上的公司现金注入，允许所投资的公司破产(比如OneWeb)，同时接受过去大额投资的公司在生死线上苦苦挣扎。

甚而如文首所提及的，声称“我认为至少会有15家投资公司将会破产。”说出此番话之时，这位偏执的投资大鳄依然倔强的表示，“这未必是坏事，只要将资金和时间仔细转向那些被视为稳定的愿景基金投资公司，初创企业就不太可能走向破产的边缘。”

当前，软银的愿景基金管理着总共88项投资，由于最近的动荡，孙正义表示，未来的投资节奏将放缓。

但是，由WeWork所传导的软银糟糕的财务状况必须得到处理，以平息投资者的忧虑并稳定股价。上周，软银已经撤回了以30亿美元收购WeWork股份的要约，理由是该要约未能满足交易完成条件，而且“存在多项新的重大刑事和民事调查悬而未决”。假使这笔交易达成，那么最大的收益者将是伊诺曼，在宣告撤回收购WeWork的股份后，4月7日，WeWork董事会下属的特别委员会起诉软银，声称软银违反了协议义务。

此外，软银还宣布了410亿美元的资产出售计划，其中包括出售资产以提振股价和减少债务。一项与最新计划无关的48亿美元回购计划也在酝酿之中。

内外交困。2020年3月27日，软银所投资的曾对标埃隆·马斯克所创办卫星发射公司的OneWeb宣布申请破产，并裁减了大部分员工。英国媒体《金融时报》援引知情人士透露，在疫情爆发之前，OneWeb曾与其“大金主”软银进行谈判，以筹集20亿美元的新资金，但软银并未解囊。

尽管声称将有15家公司倒闭，孙正义依然表示，在愿景基金所投资的88家公司中，至少还有15家会取得成功。

（文章来源：中国基金报）

来源：21世纪经济报道

原标题：惊天大雷！罕见巨亏1.35万亿日元！日本首富被坑惨 软银的最严酷考验来了

导读：疫情肆虐叠加WeWork“巨坑”，堪称软银的最强压力测试。

4月13日傍晚，日本软银集团发布了2020财年（2019年4月1日到2020年3月31日）的业绩预测，声明称基于市场环境恶化的判断，预计本财年经营亏损1.35万亿日元（约合人民币880亿），预计本财年净亏损7500亿日元。

为何会预计出现如此巨亏？软银声明称，这主要是因为旗下软银愿景基金的投资在2019财年将出现1.8万亿日元的巨幅亏损，在恶劣的市场环境中，该基金所投资的公司价值出现了大幅下跌。

愿景基金亏惨了，拖累软银业绩爆雷

软银在2017年成立了规模达1000亿美元的愿景基金一期，投资组合包括了ARM、Uber、滴滴出行、WeWork等公司。就在去年8月，该集团宣布成立愿景基金二期，规模达1080亿美元，聚焦投资人工智能。

简而言之，软银掉进了WeWork等投资的巨坑，亏损之大，不得不出售其部分最成功的投资——阿里巴巴股票，仍然难以填补。软银声明称，愿景基金对于共享办公公司WeWork和卫星互联网公司OneWeb的投资出现大幅亏损，但其对于阿里巴巴的投资收益和股票出售获利等将一定程度上弥补前面的损失。就在2019年财年第一季度，软银出售所持阿里巴巴集团2.8%的股份，计入约1.2万亿日元利润，此番交易后，软银仍为阿里巴巴第一大股东。

（来源：软银2019年财年第二季度业绩说明会素材）

在新冠疫情全球“肆虐”之下，一向步伐激进的软银集团面临史无前例的最强压力测试。

在2月上旬到3月下旬间，软银股价几乎被“腰斩”，尽管在此期间软银在3月13日宣布了第一份回购计划，规模为5000亿日元，但未能成功止跌。

同日，国际评级机构标普将软银集团的评级展望由“稳定”调整为“负面”，理由是软银在股价下跌资产减少的背景下，使用资金回购股票，将导致偿债能力能力下降。

3月23日，软银披露了规模达4.5万亿日元（约合410亿美元）的资产出售计划，所筹集的资金中2万亿日元（约合180亿美元）将用于回购股票，其余资金用于偿还债务、购买公司债券和增加存款，预计将在未来4个季度内完成。

软银并未透露具体的出售对象，但据媒体报道称，软银所持有的流动性较高的阿里股票和其通信子公司股票将包括在出售计划中，阿里港股当日闻讯下跌7%。但对于软银的资产出售系列计划，投资者也给予了正面响应，此后股价大幅上涨。

孙正义称：“这是我们有史以来最大的股票回购，也是至今最大的现金加额，这基于我们对业务坚定的信心。”

而这次业绩爆雷，或又将导致软银股价严重承压，孙正义所质押的股份或将面临追加保证金的困境。

（愿景基金一期的投资组合）

孙正义曾两次“认错”

此前有媒体披露了三月初的一次闭门会议内容，在会议上软银集团董事长兼社长孙正义向在座的投资者表露心声称，疫情拖累全球经济，而软银本身又受困于财务吃紧的状况。

预计，愿景基金投资的88家公司中至少有15家将会破产，还表露了在战术上有后悔之意，但表示自己的大方向没错，还说至少还有15家会取得成功。这并不是孙正义第一次公开表示后悔，上一次后悔就是他踩中了WeWork这个“惊天巨雷”。

软银和WeWork缘起于2017年7月，当时WeWork获得了由软银集团等机构5亿美元的A轮融资。此后，随着WeWork快速扩张，软银不断追加投资，直到成为了其最大股东，WeWork一度估值达470亿美元。

谁知随着WeWork招股说明书的披露竟然戳破了这个“看上去很美”的独角兽“泡泡”，在招股书爆出六个月时间内亏损九亿美元以及公司管理方面的问题后，其估值跌至78亿美元，缩水80%，IPO申请被撤回。而作为最大股东的软银遭到了重击，2019年财年第二季度（2019年7月-9月）营业亏损7044亿日元，主要因为WeWork估值的大幅减记。

在去年11月初的季报说明会上，孙正义表示，自己出现了重大的投资判断失误，很后悔，深刻反思。

（说明会视频截图）

此后，软银并没有放弃WeWork，宣布了一系列巨额的“输血计划”，双方在2019年10月就此达成协议。但就在4月2日，软银宣布撤回以30亿美元收购WeWork股份的要约，理由是协议达成后，出现了WeWork相关的新重大刑事和民事调查，要约未能满足交易完成条件。4月7日，WeWork董事会下属的特别委员会宣布，已向美国特拉华州衡平法院提起诉讼，指控软银违反协议，未能完成前述交易。

“尽管可能很多人现在都不看好软银，但我们会继续增长，不要执念于过去。”孙正义在前述提及的闭门会议上说。

首富地位目前依然稳固

自2009年开始，日本首富便一直在孙正义和优衣库创始人柳井正之间轮换。2019年3月发布的胡润百富榜上，柳井正便曾超过孙正义成为日本首富。

而疫情使两者的旗下业务均收到不同程度影响，软银股价暴跌，优衣库多家门店被迫关店。而目前来看，柳井正受到的影响更大，孙正义的首富地位暂时稳固。

据胡润官网数据，孙正义在疫情期间财富缩水17%，目前以230亿美元的财富在世界富豪中排名第44。

而柳井正由于产业受疫情影响更为严重，财富缩水约24%，以170亿美元的财富排名68名。

自身面临危机的同时，孙正义也依然不忘承担首富的社会责任。

2020年3月10日，孙正义在社交帐号上表示，称将免费提供100万次新冠肺炎检测。日本网民质疑过多检测可能给日本的医疗设施和医护人员带来过重负担，于是孙正义改为捐赠100万个口罩。

随后，孙正义在其社交账号上宣布，将携手全球最大的口罩生厂商中国比亚迪，合作成立一条专用口罩生产线，争取在5月起开始向日本供应共3亿只口罩，其中医用N95口罩1亿只，普通医用口罩2亿只。

孙正义称，“将力争与政府合作，零利润为医疗一线人员提供尽可能多的口罩。”

新华社东京12月20日电 东京奥组委20日公布，2020年东京奥运会预计耗资约1.35万亿日元（约合124亿美元），与2018年年底的计划预算基本持平。但日本国家审计委员会表示，与奥运会相关支出将远高于这一数字。

12月15日，2020年东京奥运会和残奥会主场馆国立竞技场举办竣工仪式，并正式向媒体开放。这里将是2020年东京奥运会以及残奥会的开幕式和闭幕式举办地，此外一些田径和足球赛事也将在这里举行。这是12月15日拍摄的国立竞技场内景。新华社记者华义摄

东京奥组委表示，虽然因应对高温和台风等意外状况而需要增加支出，但因企业赞助和门票销售情况良好，足以抵扣增加的支出，因此奥运会直接相关预算基本可以与去年计划持平。

但日本国家审计委员会发布报告表示，东京奥运会成本将远远高于东京奥组委的预算。审计报告列出了约97亿美元的其他奥运相关成本。此外，东京市政府此前曾表示，将在奥运相关项目上再投入约74亿美元“用于与奥运会直接或间接相关的项目”，包括为残奥会运动员修建无障碍设施，为志愿者提供培训，以及制订广告和旅游计划等。

但东京奥组委表示，这一报告中所含的项目和活动与奥运会的直接关系并不密切，“汇集了一系列可以被视为对奥运会有贡献的项目，包括那些与奥运会无关的项目”。

文字编辑：树文

新媒体编辑：实习生张秋仪

签发：公兵

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