人民币会一直贬值吗

人民币汇率问题一直备受世界关注，人民币是贬值还是升值与人们的生活息息相关。对于投资界人士来说，更是需要随时关注政策动态及汇市走向。最近雄安房子被炒出天价，各地炒房团皆想从中分得一杯羹。那么人民币的贬值，对于当前炒房热的社会状况下，又会产生哪些影响呢?

人民币贬值，一石击起千层浪。虽然央行表示是为了完善人民币兑美元汇率中间价报价，但仍引起了国际社会及外围市场的显著反应。有一种观点颇有市场：人民币贬值，会导致外资流出，也会使资产估值降低，必定冲击中国楼市，甚至可能长期拖垮中国房价。

理论上分析，本币升值有利于吸引外资流入，而贬值则可能导致外资流出。房地产属于资产品，所以当本币升值时，外资投资房地产的积极性提高，比如1985年广场协议之后几年的日本、1997年之前几年的泰国、2005-2007年的中国大陆，会推高房价。当本币贬值时，外资出逃，比如1990后的日本、1997年后的泰国，房价大跌。

不过，单从外资进入情况来看，中国不同于当年的日本和泰国。因为我国外资进出都需要审批，即便是2007年人民币升值6.9%(历年最高)，股市与楼市皆火爆，外资收购中国物业的热情很高，但实际进入中国房地产业的外资规模非常有限。除了资本项目管制之外，还与当年的房地产“限外令”有关。因此，外资进来时，难以明显助涨房价，外资流出时，也难以明显助跌房价。

1985年至1988年，三年多时间，日元兑美元狂升超过五成，导致大量的国内外热钱进入楼市，催生出史上罕见的房价大泡沫。而我国2005年到2015年，十年时间人民币兑美元只升值二成多。其实，外资对于国内所有资产价格的推动作用都较小，对房价更不值一提。

1997年亚洲金融危机的导火索是泰国，经济与金融本身出现病症，同时又被索罗斯大肆做空，况且外汇储备太少，导致泰铢最后崩盘，大幅贬值，从而引发股市、楼市、金融危机。而我国目前虽然经济增速相比此前出现一定程度的下滑，但仍不失稳健;外汇储备虽然自去年四季度以来有所减少，但仍为世界最多。况且，我国资本项目尚未放开。这些因素综合作用之下，未来人民币走势不会失控。既然如此，何谈房价因此而暴跌?

从中长期效应来看，人民币兑美元适度贬值，有助于促进出口，从而有助于经济稳增长，而经济转强之后，自然利好股市和楼市。从短期来看，近日的突然贬值，引发了国内外资本市场恐慌情绪，难免冲击股市，并影响人们对于楼市的心理预期。

当然，从短期层面来看，对楼市主 要有三点小利空。一是少量外资可能将从国内楼市流出。二是持有美元外债的开发商的融资成本将提高。三是少量国内资金去国外购房或开发项目积极性将有所提升。不过，这三个因素影响十分有限。

总体而言，人民币贬值确实小幅利空中国楼市，但影响程度很小，不会造成下半年，甚至中长期的楼市低迷，更不太可能压垮房价。

来源：星石投资

近期，由于外部不确定性有所增加，市场避险情绪提升，叠加美元指数维持在相对高位，人民币出现了比较明显的贬值：5月27日，离岸人民币盘中一度跌破7.19，日内跌幅超过500基点，人民币汇率创2019年9月以来的新低。

面对快速的贬值，我们应该担忧么？

其实看待人民币汇率变化，要短期和长期结合来看。汇率的本质是两国货币之间的比价和替代关系，因此汇率走势不仅与短期的货币供需有关，还与长期的国家产业政策、货币国际化程度以及综合国力等因素强相关。

那么人民币会持续贬值么？我们认为，中长期来看，人民币不具备持续贬值的基础。

短期来看，美国仍会维持超低利率的政策，预计美元币值难以一直坚挺；而中国经济率先修复，基本面的改善也将对人民币汇率形成一定支撑。

长期来看，中国一系列改革举措有助于提高国内的全要素生产率，未来中国经济潜在增长率仍大幅高于美国，宏观资产回报率仍处全球较高水平；同时伴随人民币国际化的提升，人民币作为国际储备货币的功能也在逐渐显现。

此外，市场对于人民币贬值是否会制约国内货币政策有一定担忧。我们认为可能性不大。一方面，人民币不具备持续贬值的基础；另一方面，近期是国内缴税、政府专项债大规模发行的关键时期，也需要相对宽松的流动性的支持。

01

今年以来人民币汇率的五个阶段

回顾2020年以来人民币汇率的走势，大致可以分为五个阶段：

第一阶段（1月20日-2月20日）：疫情在中国全面爆发，投资者对中国经济和中国资本市场都保持审慎态度，人民币快速贬值，美元兑人民币汇率一度从6.8668贬值到7.0451；

第二阶段（2月21日-3月5日）：国内疫情防控初见成效，每日新增确诊人数大幅下降，叠加国内各项逆周期调节举措持续出台，人民币汇率也开始反弹；

第三阶段（3月6日-3月19日）：海外疫情持续扩散，恐慌情绪增加，美股连续熔断，导致美元流动性极度紧张，人民币被动贬值，离岸人民币兑美元最低点在3月19日达7.1575；

第四阶段（3月20日-4月10日）：美联储使用“一切可以使用的工具”为美元提供流动性支持，包括降息到“零利率”、同全球9家主要央行进行流动性互换等，美元流动性极度紧张的状况有所缓解，人民币汇率小幅回升；

第五阶段（4月11日至今）：美元在3月的流动性危机之后，一直保持着比较强势的地位，叠加近期外部不确定性增加，导致市场风险偏好下降，人民币出现了比较快速的贬值。

02

看待人民币贬值，要长短结合

根据汇率决定理论，汇率本质上是两国货币之间的比价或是替代关系。两国汇率的走势不仅与短期的本外币供需有关；长期来看，也和国家的产业政策、本币国际化程度以及综合国力等因素有比较强的相关性。

短期来看，美联储已经降息到“零利率”，短期内仍会维持超低利率，预计未来美元指数趋势上会向联邦基金利率逐渐靠拢，美元币值难以一直坚挺。此外，中国疫情最先得到控制，经济也最先得到恢复，经济基本面的改善，也将为人民币汇率形成支撑。

图：美元指数与联邦基金利率

数据来源:Wind、星石投资

长期来看，人民币有进一步升值的基础。

第一、近期中国推出了放开行业管制、降低税负、国企改革以及鼓励科技创新等一系列的改革举措，有助于提升我国的全要素生产率，有助于增厚企业利润，提升人民币资产的吸引力；

第二、未来中国经济的潜在增长率仍然在5%-6%之间，大幅高于美国2%左右的经济增速，宏观资产回报率全球来看仍然处于较高的水平；

第三、伴随着人民币国际化水平的提升，人民币作为国际储备货币的功能也在逐渐显现。

03

人民币快速贬值制约货币政策？

近期人民币快速贬值之后，市场对于未来国内货币政策是否会延续相对宽松的状态有一定担忧。我们认为，由于人民币贬值就收紧货币政策的可能性不大。

一方面，在国内经济企稳、而美国短期内仍将维持超低利率的背景下，人民币不具备持续贬值的基础；

另一方面，近期是国内缴税、政府专项债大规模发行的关键时期，也需要相对宽松的流动性的支持。

短期来看，近期人民币持续贬值有利于出口商，有利于增强企业在国际市场的竞争力，可以部分缓解因为海外疫情引发的外贸低迷；同时，人民币贬值有利于提升人民币资产的吸引力。但是，对于进口商来说，短期可能会有一定的挑战，预计未来企业采用远期购汇业务会比较多。

假如人民币持续贬值，把钱拿来买房是不是最划算？来看看这些忠告

近年来，或许很多人都会有这样的感觉：手头的钱越来越不经花了，同样的钱能够买到的东西，比过去更少了。实际上，这就是人民币贬值对内贬值的结果，也就是我们看到的钱越来越不值钱的现象，市面上流通的货币多了，钱自然而然就不值钱了。那么，假如人民币持续贬值，把钱拿来买房是不是最划算？你会怎么做？

如果时间倒流到10年前，从现在的眼光来看，买房毫无疑问是最正确的选择，因为十几年来，全国各地房价都在涨，买房买得越早，就越赚钱。那些曾经把钱都拿去买房的人，如今大部分都已经赚得了盆满钵满了。

不过无脑买房都能赚钱的时代，已经成为了过去式了，现在想要通过投资买房来实现财富暴涨，几乎是不可能的。因为在房住不炒的政策下，许多地方的房价上涨空间都已经被限制住了，部分房价虚高的三四线城市，甚至还出现了房价下跌的情况，这表明房价的泡沫正在一点点破灭。

毫无疑问，即便人民币持续贬值，把钱拿来买房也不是最划算的，在未来楼市走势下行的情况下，与其把钱都拿去买房，还不如把钱都存到银行定期理财，至少本金不会有损失的风险，当然，如果你有收益率更高、风险更低的投资渠道，那也是不错的选择。如果是你，你会怎么做？

现在人民币汇率是1:69，如果一下子要跌到1：10的话。就意味着，本来6.9万元人民币兑换1万美金，现在10万元人民币兑换1万美金，我们要白白多拿出3.1万人民币来兑换。从表面上看，人民币贬值对中国出口有利，能够提升中国出口商品的竞争力，但实际上，人民币贬值对于中国来说弊远大于利。

首先，从理论上来说，通过货币贬值可以缓解出口压力。但这事偶尔为之还是可以的，但是长期贬值，会引发国际贸易保护主义的抬头。同时，如果人民币真的一下子从高位贬至如此低位，那美国政府很有可能把我们列为汇率操纵国。因为在一般情况下，除非经济和金融出现问题，通常不可能一下子出现这样的事情。

而人民币贬值却会对进口产生重大影响，形成输入型通胀。目前，中国在石油、农产品等大宗商品方面都依赖于进口，如果真的贬值，那会导致国内粮价、油价等各种商品的涨价，高通胀时代会马上到来。而对于中小企业来说，原材料都依赖于进口，原材料价格大涨，生产成本大涨，而国内产能过剩，同业竞争厉害，又不敢涨价，这导致中小微企业出现大量倒闭潮。

再者，人民币汇率快速贬值，会导致海外高负债的企业叫苦不迭。像航空、房地产等行业都是这样子的。航空公司对外负债较大的，都是以美元来计价，一旦人民币汇率出现狂贬，航空公司的利润就会被大幅吞噬。

除了航空公司外，还有国内的房地产企业，这几年受房地产调控影响，房企在国内也出现了融资难、融资成本高，像碧桂园、万科、恒大都在海外发行过以美元计价的企业债，如果人民币汇率快速贬值了，房地产企业肯定会高喊吃不消。

最后，如果人民币汇率快速贬值这么多，肯定不利于我国的对外开放，以及来之不易的人民币国际化进程。因为，说明人民币汇率不够稳定。于是市场各方就要寻找原因。届时，人们会怀疑国内经济和金融体系出了啥问题。如此一来，反而会导致，很多长期性的投资、战略性跨国合作等被推迟或者取消。这倒反而对于内忧外患的中国不利。

当然，人民币汇率一下子贬值很多，对于股市、房地产市场都很不利。因为人民币出现了这么大幅度的贬值，市场会预期未来人民币会大幅调整。于是国内外资本会大量抛售以人民币计价的资产，这反而会导致国内的股市和楼市的不稳定。所以，人民币在短期内快速贬值不仅对国内经济不利，而且对金融体系也不利。

对于中小企业来说，并不是人民币快速贬值有利，而是人民币汇率的稳定更有利，或者说稳中有贬更有利。试想一下，没有哪个国家希望自己的货币处于狂贬狂升的不确定性的状态之中呢？所以，快速贬值有利于中小微企业的出口，只是教料书上的答案，实际上人民币狂贬要比快速升值还要不利于中国经济和金融的稳定。

人民币汇率问题一直是经济发展过程中的热点问题。

四月中以来，人民币进入贬值通道，在5月27日加速贬值，离岸人民币跌破7.15、7.16、7.17关口后，7.18、7.19相继跌破。当前的位置，属于十年来最低点附近，5月27日一度到达7.1967，与去年人民币历史性“破七”后创下的历史位置一致。5月27日晚间到28日凌晨，人民币汇率再起波澜，人民币离岸一度狂贬500点。5月28日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1572附近，较隔夜收盘价反弹99个基点，境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及7.1728，较前一个交易日反弹58个基点。

大幅贬值原因

对于此轮贬值，在对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin看来，5月27日晚离岸人民币兑美元汇率之所以突然大跌，主要是导致部分海外资本基于避险需要，暂时选择撤离人民币资产。此外，个别海外投机资本则趁机浑水摸鱼，企图借着夜盘交投不够活跃，用较少卖单压低离岸人民币获利。建银投资咨询分析师王全月表示：”疫情爆发后的外贸受挫较是这轮人民币汇率波动的直接原因。数据显示，1-3月我国贸易顺差129亿美元，而去年同期则超过了700亿美元”。他认为：虽然四月顺差数据明显回暖，但其原因主要来自国内企业复工复产所消化的存量订单，而4月出口新订单PMI指数仍然在萎缩区间，表明海外需求在疫情冲击下持续不振，面对疫情的冲击，外贸企业遇到了前所未有的困难。外贸创汇能力的下降以及预期外贸企业经营难度持续加大，是这轮汇率波动的主要原因。也有分析认为，人民币贬值背后也有市场对未来是对中国经济预期的下调以及国际市场多方面博弈风险发酵的担忧。

人民币贬值利好利空哪些行业?

人民币汇率走低，对以人民币计价的各种资产来说都影响较大，目前五个行业会在一定程度上带来积极因素，尤其是对出口类上市公司的股价也有一定的带动作用，而随着热钱流出和企业进口成本加大，对地产、造纸、航空板块来说就是利空。

纺织服装业

人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长，短线或有机会。

我国纺织服装企业以中小企业为主，在目前中小企业融资难的情况下，人民币连续贬值一定程度上缓解其经营成本；

钢铁行业

人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用，这些行业产品的出口如果上升，或能带动国内钢材市场好转。

目前人民币贬值对钢铁行业的钢材出口是有好处的，但对企业进口铁矿石又不是好消息，这意味着支付成本也有所上升。

对家电企业来说，由于家电企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇，因此人民币贬值可以增加企业的汇兑收益；

航运业

一些业内人士人称，人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场；

化工行业

分析人士认为，人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好；

汽车行业

人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面，有利国产汽车。

不过，对航空、造纸、金融、地产等板块带来一定的负面影响，尤其是房地产板块。由于此前境外资金看好人民币资产带来的汇率升值和资产升值的双重红利，大量外资进入中国，而房产是外资进入比较便利的投资品种，所以成为外资扎堆的领域。一旦人民币升值预期减弱，外资撤出，房地产的价格自然会受到影响，从而传导到A股市场的房地产板块。

我们再从“金砖国家”说起。

金砖国家(BRICS)，因其引用了巴西(Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)、中国(China)和南非(South Africa)的英文首字。由于该词与英语单词的砖类似，因此被称为“金砖国家”。

但近五年来，除了中国和印度经济相对比较好，其他三个“金砖国家”的日子都不好过。我们可以从他们这几年的汇率看出端倪。

五年多以来：

美元兑俄罗斯卢布从2015年初的1：58.0贬到现在的1：71.1，贬值超过20%；

美元兑巴西雷尔从2015年初的1：2.65贬至现在的1：5.34，贬值了一半；

美元对南非兰特从2015年初的1：11.55贬至现在的1：17.50，贬值三分之一。

而人民币汇率在同期从6.2贬值到7.15，幅度比较小。从数据来看，过去五年主要货币里也只有美元比人民币走势更强，人民币对其他货币都有不同幅度的升值。所以说人民币并不弱，只是美元太强了，所以相对美元来说人民币出现了贬值。

在过去几年央行常说：人民币没有持续贬值的基础。

这句话也不是没有道理的。

因为决定汇率的最主要因素不是短时间内的某个事件或某个利空消息，而是整个国家的国际收支状况。

中国作为世界工厂以及世界数一数二的外商投资目的地，我们的国际收支常年都是盈余的，即常年获得大量贸易顺差、来华投资的外资数额巨大。这是其他四个“金砖国家”都不具备的，也是中国这块“金砖”在五个国家中含金量最高的原因。

中国是2019年全球第二大对外顺差国。人民币贬值，有利于出口，加大了贸易顺差，贸易会更加通畅，从战略上说更容易外汇储备，也会增加就业机会。往常人民币贬值会导致资本外逃，但是如今世界疫情，没有一个地方比中国更适合国际游资和资本。

虽然一切都在发生变化，但只要我们沿着开放和发展的路前进，不用担心人民币出现大幅贬值。

原作者：一贸通资讯

原出处：邦阅网

进入2020年人民币加速贬值，同比美元加速升值，尤其是最近几天人民币确实贬值速度非常快。人民币的贬值，对生活和房价肯定是有影响的，具体有哪些影响呢？

美元人民币中间价

根据美元人民币中间价走势图来看，自从进入2020年后，人民币确实出现持续的贬值，具体走势如下。

如上图，美元人民币中间价走势，从今年1月底的时候在6.926人民币，而随着近几个月时间，人民币中间价持续走跌，截止发稿为7.1316人民币，意味着1美元可以兑换7.1316人民币，美元升值，人民币贬值了。

人民币贬值给生活带来什么影响？

人民币贬值就是指币值越来越不值钱了，人民币的购买力在下降。

随着人民币的购买力下降了，同比国内来分析，就是相当于物价上涨了，购买同等的商品需要花费更多的钱了，这样会给大家生活吃喝拉撒睡都带来一定的压力，造成人民生活紧张。

同比国外来分析，人民币不值钱，需要更多的人民币才能兑换同等的外币，意味着付出更多的钱。尤其是对那些经常出国旅游、留学生、出国投资等等，直接大幅增加成本在国外增大。

所以会造成国内生活成本提高了，以及国外成本同样提高，减少出国旅游，出国留学，出国投资的次数了，直接影响生活的点点滴滴。

总之人民币的贬值对国内还是对国外都是会造成一定的影响，同等的商品就要花更多的钱。

人民币贬值对房价有什么影响？

人民币持续贬值对房价的影响非常有限，其实说准确一点就是人民币贬值会对房地产的供需关系发生改变，间接性的影响房价而已，可以分两个方面进行分析：

（1）人民币持续贬值，对于国内的外资会想办法从房地产撤资，毕竟国内还是有很多海外的资金在中国炒房的。

一旦这些外资从国内房地产撤资套现，肯定会卖房套现，假如外资大量出手，释放大量房源出来，这个时候房地产供需关系发现改变，让房源供过于求，造成房价下跌，房价想不下跌都难。

（2）人民币贬值对国内热钱的投资同样是有影响的，同样会改变房地产的供需关系。如果外资大量撤离地产，直接冲击国内房地产的资金，如果国内地产资金能抗住外资带来的压力，房价可能会出现上涨。

但如果国内热钱也加入房子套现列队，大量释放房源，改变房地产的供需关系，只会催化国内房价降价的速度。

所以人民币贬值，其实对房价影响不大，影响大的是可以改变房子的供需关系，供需关系发现改变才会直接影响房价。至于人民币贬值会导致房价上涨还是下跌并没有绝对性，要根据房子的供需关系来决定的。

总结分析

随着人民币贬值，造成物价上涨，造成出国投资成本增加，造成各种成本增加，造成生活压力加大，同时也会改变房地产供需关系，从而影响房价。

总之人民币的贬值都会造成很多影响，只能说对不同的事物带来不同的影响。

继昨天人民币对美元中间价下挫后，今天人民币对美元中间价再次大幅下调。

6月26日，人民币兑美元汇率中间价调贬287个基点，报6.5180元，为连续第5日调贬，并跌破6.50元关口。

26日，在岸人民币兑美元即期汇率依旧低开低走，日间交易时段相继跌破了6.53、6.54和6.55，16:30收盘价报6.5560元，较前收盘价跌320点，连跌4日；

进入夜盘，在岸人民币汇率进一步跌破了6.56、6.57、6.58，最低报6.5800元，创2017年末以来新低，23：30收盘报6.5785元，较上一交易日夜盘收盘跌404个基点；

全天成交量扩大30.67亿美元至351.11亿美元。

截至26日收盘，香港市场上人民币兑美元汇率已连跌9日，26日盘中跌破6.59，最新报6.5941元。

据来自中国外汇交易中心的数据显示，27日人民币对美元汇率中间价报6.5569，较前一交易日下调389个基点，已连续第6日调降，中间价贬值至2017年12月25日以来最低，降幅为2017年1月9日以来最大。

△央视财经《中国财经报道》栏目视频

分析人士认为，结合经济基本面和货币周期等因素看，美元继续上行空间有待观察，人民币并无大幅贬值基础，下半年仍将延续整体持稳、双向波动的运行格局。

自4月中旬踏上对美元贬值之旅以来，人民币汇率正在经历较为剧烈的一段调整。

据统计，从4月18日到6月26日，人民币兑美元汇率中间价累计调贬2409点，幅度为3.84%，其中，过去7个交易日，就贬值了1218点，幅度为1.90%；人民币兑美元即期汇率方面，在岸汇价累计贬值2796点，幅度为4.45%，过去7日累计贬值1637点。

这一轮人民币对美元贬值，依旧发生在美元走强的背景下。美元指数自4月中旬脱离前期运行区间，展开新一轮上涨，到上周最高涨至95.54，期间涨幅一度接近7%。

专家分析：影响人民币汇率走势的因素有哪些？

在去年美联储加息的过程中，市场都会出现美元下跌，人民币上涨的现象。而今年却出现了美元持续走强，人民币持续贬值。

招商证券宏观研究团队谢亚轩等认为，人民币贬值原因主要有两个：

一是，美元指数为代表的篮子货币汇率。过去10日美元指数上升0.93%，美元强，人民币弱，这可解释人民币汇率贬值的25%。

二是，外汇市场供求状况。外汇供小于求，汇率走弱，供求因素可以解释人民币汇率贬值的75%。

人民币还会继续贬值？

针对人民币的后期走势，申万宏源分析师孟祥娟等表示，短期内美元指数或维持于较高水平，人民币仍会随之有小幅贬值压力；但美元指数中期易下难上，加之中国国际收支结构仍较为稳定，人民币不会出现趋势性贬值，而仍将在大方向上与美元指数保持反向波动。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，今年国内公开市场操作利率很可能再次小幅上调，以保持利差稳定，这也有利于人民币汇率的稳定。同时，随着我国境内资本市场扩大开放，境外资本参与国内资本市场的渠道有望进一步拓宽，对境外资本吸引力增强，可能将带来资本流入显著增加，有利于人民币企稳升值。

来源：央视财经（ID：cctvyscj）、证券时报网、中国证券报·中证网

端午节后第一天，人民币对美元贬值575个基点，收盘报6.4743,4月中旬开始，人民币进入对美元贬值的下降通道，这是4月中旬后最大单日跌幅。

人民币还会继续贬值吗？国内人民币也会跟着贬值吗？

5月外汇局公布的数据显示：5月银行结售汇顺差194亿美元，环比上月增加了82%。

连续顺差说明市场上对人民币没有中长期贬值预期。

作为普通民众，深奥的经济学问题很少去研究，看到这样的新闻，最担心的还是自己的人民币存款会不会跟着贬值呢？

其实这个担心是多虑了，“人民币兑美元的贬值”与“国内的通货膨胀”有一定关系，但还是有很大区别的。

人民币兑美元的汇率反映了两国货币的购买力情况。

举个例子，一个汉堡美国卖10美元，中国卖10元人民币，那么两者的购买力显然是相同的，都是1：1的购买力。

现在的汇率约为1：6.5左右，那就意味着在美国买一个汉堡的钱换到中国就可以买6.5个，就意味着人民币币值被低估了。人民币就有了升值的压力。

因为美国人从中国买汉堡很便宜，所以美国人都从中国买汉堡，结果就是中国赚了美国人很多钱，形成了贸易顺差。所以美国一直要求人民币升值，这样美国人就不会再从中国买汉堡，贸易顺差就会减少。

国内的通货膨胀就是以前10块能买一个汉堡，现在需要20块了。人们感到钱不值钱了。

当然，“人民币兑美元的贬值”与“国内的通货膨胀”两者并不矛盾。

人民币兑美元升值，我们购买国外的产品就会相对更加便宜。但同时大量国际游资进入中国，购买房地产、股票、炒作商品等等。加大了通货膨胀。比如最近十年，人民币兑美元从1:8升值到目前的1:6.5，国内物价是涨了还是跌了呢？

同理，人民币兑美元贬值，导致国际游资撤出中国，换成美元，从而造成国内流动性的减少，反而会抑制通货膨胀。

可见，最近人民币大幅贬值，并不意味着国内会发生通货膨胀，相反，国内流通货币会减少，物价反而会降低。

人民币汇率二个可能的法则：法则一：人民币汇率变动（%）=美国物价上涨幅度（%）－中国物价上涨幅度（%）；法则二：人民币汇率变动（%）=美国的利率（%）－中国的利率（%）；根据这两个法则，我们可以做一些推算：

⑴ 先看物价。

美国的通货膨胀率，预计是在2.40%；中国的通货膨胀率预计是2.60%，那么人民币贬值可能也还是只有0.2%。这就是说，人民币贬值会比较缓慢，幅度也不会大。如果美国的由于疫情，大量发行货币的话，那么人民币将有可能升值。值得注意的是，如果中国货币放水的话，那么人民币可能也将不会升值，而开始贬值。

⑵ 再看利率。

美国的最新联邦基金利率是0~0.25%，由于疫情原因，利率可能维持不变。假定人民币的利率保持在2.95%左右，那么人民币的贬值幅度应该是2.7%。由于疫情的复杂性及中美经济政策的不缺定性，法则一通货膨胀率的预测准确性可能较低，以法则二为参考，人民币的贬值幅度应该是3%左右。

综上所述，人民币会有一定的下浮，贬值的幅度和空间不会太大，物价也不会有太大变化，具体原因如下：

1. 由于我国国际收支（即，出口-进口之差）一直是正数，出口一直远远大于进口，可以维持人民币汇率坚挺的空间。

2. 人民币的外汇供求比较平衡，人民币国际化的加速，以及国内经济增长，使得国际资本对人民币资产配置的需求也是在持续。

3. 由于2019年中美贸易战关税壁垒之战，增加了出口成本，出口产品价值相对减少，人民币已经进行了贬值，由此已经消化了下浮的幅度。

4. 由于疫情逐渐过去，经济也在逐步恢复，全球各国也在计划复产，所以，国际间的贸易也会逐步回升。使得出口进口达到一定比例的平衡。即便恢复生产较慢，也是短期的几个月可能出现小幅贬值。

5. 国内物价没有出现高涨，疫情后消费还需时间恢复，百姓购买力还待提高。物价不会立即出现高涨而导致通货膨胀。

所以人民币汇率不会出现大幅贬值或升值。同时，中国金融体系在应对风险方面也在走向成熟。疫情是短期的不会超过今年，从长期来看，2020年人民币汇率走势为：先抑后扬、稳中求进。

大家有什么看法，欢迎留言讨论！

这几天，人民币对美元持续贬值，在5月27日，在岸人民币跌破了7.17，离岸人民币则跌破7.19，逼近2019年9月的大约7.2一线，如果突破这一水平，那么将刷新2008年以来最弱。

身边很多朋友孩子在海外留学，他们普遍想问，人民币会不会继续贬值，现在7.2的水平下，会不会最终贬值到8，甚至是10的水平？

人民币的事情，说来话长，不过从短线来看，还是受短期事件避险影响比较大。

我们可以回顾2019年9月份的人民币汇率，在去年9月3日到达了7.19的高位。当时发生了什么？那正是特朗普对于中美贸易做出最多威胁的时候。

那么我们基本就清楚了，这次是因为我们将在明天两会上表决香港相关的法案，而美国也威胁将提出对中国的“制裁”措施。这就形成了外汇市场上的某种避险情绪。

当然，HK法案只是一个导火索，G2在后疫情时代的关系还有很多事情会在今年下半年发生，汇率将随着两国关系的冲突和缓和过程而波动，我们只要有心理准备即可。

过去几年，央行总是说：人无贬基（人民币没有持续贬值的基础）。

决定汇率的最主要因素不是短期的外交事件，而是我们国家的国际收支状况。

那么我们的人民币的合理估值应该是多少呢？

按照购买力平价的指标，目前1美元在美国的购买力大约相当于4人民币在中国的购买力，那么看起来人民币是低估的，应该升值到4才合理。

但是从资产价格来比，中国的房地产价格非常昂贵，特别是在一二线城市，很多普通商品房价格超过了千万，这样的话人民币就显得虚高了。

假设人民币可以自由兑换的话，随便一个北上广深的家庭，卖掉一套房，就可以获得几百万美元的外汇，即使到了美国也可以过上富翁的生活，更不用说去别的国家了。

人民币汇率再往上升值的话，意味着中国资本外逃的压力会越来越大，很多外汇以“旅游”的名义走出国门，海外留学、境外买房、投资美股，中国外汇储备从峰值的4万亿美元下降到3万亿出头，可推测资本外流规模超过了1万亿美元。

国家早就意识到这些问题，所以用“房住不炒”来抑制泡沫被进一步吹大、用减税降费来尽可能强化我们的成本优势，人民币的国际化道路要走出去，就必须先去除资产泡沫，房价不能再涨了。

如果戳破资产泡沫，会面临银行金融的系统性风险。从这个角度来看，决策层的策略，应该是在压抑资产价格泡沫不再扩大的前提下，适当引入温和通胀，将人民币的购买力平价指标也降到和汇率相当的位置，这样的话，人民币的生活物价逐渐与房价匹配，那么人民币国际化的条件就成熟了。这个周期可能需要几年甚至十几年才有可能走完。

那么分析到这里，人民币会怎么走，你们应该可以思考思考了。