今天马币对人民币的汇率是多少

本文转载自【微信公众号：听鉴凯歌，ID：tingjiankaige】

来自专辑

好文精选

作者：凯歌，优选美国控股创始人、一个创业者、半个读书人。

用一秒钟看透本质，和用半辈子也看不清的人，命运自然是不一样的。——教父

美国国务卿蓬佩奥，在加州尼克松总统博物馆发表了第四次公开演讲。

地点位于尼克松的故居，加州澄县尤巴林达的故居纪念馆。这里是他的出生地，最后他与妻子也安葬于此。

澄县也是人民公敌蓬佩奥的出生地，这个地方华人非常熟悉，华人占比40%的尔湾也属于澄县。

我们公司也有个办公室在此，近期我正好在这边办公，本计划去现场一堵人民公敌的丑恶嘴脸，但是场地被戒严不能进去,所以我只好在办公室码子同批蓬佩奥。

演讲发言中，蓬佩奥代表美国政府发表了一系列不正当言论！

蓬佩奥呼吁同盟国与美国站在一起共同抵制Z国，他认为我们当前的发展，违背建交时的初衷，并严重威胁了美国\安全，美\国必须改变对Z国过去的一贯态度。

人民公敌蓬佩奥，竟然说Z国正在走苏联的老路。他竟然说，不要看Z国承诺什么，说什么，都会随时背信改变，要看中国做什么。这简直是对中华仁义礼智信文化的污蔑。

总之，他今天一番言论主要想表达，目前我们之间的矛盾，不是贸易战的问题、不是选举的需要、不是疫情的问题，而是---继续往下看看。

值得深思的是这次演讲，为什么要放在尼克松的故居，有何寓意？尼克松是中\美建交的开创者，难倒他的意思是---

考虑到**字太多，不能写在这里，大家可以在油管搜索“听鉴凯歌”，我会在那里详细分解最新动态，最近在筹备，敬请期待。

一、让我们来深挖一下人类公敌蓬佩奥的资料：

1963年，出生于加州的澄县。

1982年，泉谷洛斯阿米戈斯高中毕业。

1986年，以第一名的成绩于美国西点军校毕业。

1986年，在美国陆军服役五年。

1994年，从哈佛大学毕业法律博士学位。

1994年，担任税务诉讼律师。

1998年，与同学创办塞耶航空制造公司。

2011年，堪萨斯州美国众议院议员。

2016年，任中央情报局局长。

2018年，任美国国务卿。

看完了这些，让我很惊讶，没想到这个人类公敌蓬佩奥，竟然西点军校第一名毕业，还是哈佛大学的博士，我非常怀疑他是不是送礼进去的？

蓬佩奥竟然还做过律师、创办过航天制造公司，他是不是花钱送礼才当的律师，后来吸引投资做了假的创业公司？

一个人类公敌竟然还做过中情局长，后被川普提名成国务卿，美帝的官场简直令人难以置信，是不是因为蓬佩奥私下和川普是好哥们，才能做到这个位置？

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

壹、回顾中美历史

━━━━━━━━━━━━━━━━━━━

我专门花了大量时间，来总结美中之间的历史，当然不是为了凑字数。我想让大家明白明白一个道理：

在历史的长河中，虽有无数件值得记忆的事，但总是有那么几件事，在历史的长河中将成为重要的转折点。

现在，我们正在见证美中历史的转折！

一、近代史的美国——是朋友不是敌人

1784年，美国与中国第一次进行海上贸易，第一艘船名为“中国皇后号”。

1871年，中国教育使团把第一批120名中国男孩带到美国学习。由容闳领导。五年后容闳从耶鲁大学毕业，成为第一个从美国大学毕业的中国人。

1899年，“义和团运动”爆发，美国向对中国，施压的法国、英国、俄国等列强发出外交信函，要求它们保证中国的领土和行政完整。

1900年，《庚子条约》中国赔偿美国1100万美元，后用于成立清华大学。并督促苏联、日本、德国、奥地利等国拿出赔款，用于中国的基础建设。

1937，美国相继借款1.8亿美元，用于维护中国经济稳定，同期美国舆论压倒性地支持中国，谴责日本。

1941年12月，美国帮助中国成立“飞虎队”，与中国军民共同抗击日本，美国相继向中国提供援助13.35亿美金。（相当于现在500亿以上）

当中国被日军封锁海岸线，不能获得境外医疗物资、军事补给时，飞虎队开辟了珠峰航线。总飞行时间共计约150万小时，共损失飞机468架，美军牺牲和失踪的人员1579人，中国牺牲飞行员168人。

1946年12月9日，“永兴”、“中建”两舰在副总指挥姚汝钰率领下，执行从法国占领下，收复西沙群岛任务。值得一提的是，两艘军舰均为美军提供，其中中建舰，原为美国海军LST-716号；永兴舰，原为美国海军PCE-869号巡逻扫雷舰。

1950年，朝#战争爆发，长达23年的中美冷战开始···

二、美国与新中国破冰——正式建交

1971年7月8日，基辛格在访问巴基斯坦期间，秘密飞抵北京。

1972年2月，尼克松总统访问北京、杭州和上海。

1979年，中美正式建交，邓\小平访问华盛顿，两国正式在对方首都设立大使馆，美国开始向中国出售武器。

80年代末期-2001年，美中完全\脱钩。

三、合作共赢的时代

2001年12月11日美国同意中国加入世贸WTO 。

2009年11月15日至18日美国总统奥巴马访问中国。

2014年11月12日，中美两国向双方公民颁发，有效期最长为10年的赴中国签证。

2015年5月，美国国防部长干涉中国在南\海的岛礁建设。

四、中美纷争开始——贸易战

2017年11月8日，特朗普总统访问了北京。

2018年3月22日，美國提议对中国进口商品收600亿美元关税。

2018年12月1日，美国开始制裁华为，因涉及到@@孟晚舟在加拿大被捕。

2020年2月，武汉新冠疫情爆发，美国驻华大使馆撤侨。

5月23号，美国商务部，公布33家中国企业列入限制实体清单。

5月26号，美国政府出售位于，香港美驻港总领事馆6栋大楼。

5月29日，美国宣布退出WHO世界卫生组织。

5月30号，美计划驱逐3000名，涉及敏感领域相关的留学生。

6月6号，美国退出G7，新建G12，以美国为主包括韩国、英国、德国、法国、日本、澳大利亚、加拿大、意大利，新进会员俄罗斯、巴西、印度。

五、见证——历史的转折

6月30日，渔村法案通过。

7月4日，美国航母群从菲律宾海进入南\海开始首次演习。美国向日本出售105架五代战机F35，该批战机将和日本最新建造的数艘轻型航母配套。

7月13日，美国总统特朗普宣布取消美国给予香港贸易上的特殊地位。

7月14日，英国军方已制定计划向远东派遣航母，与美、日进行三国联合军演。

7月16号，美国政府考虑对所有D员及其家人实施入境禁令。

7月16日，参众两院通过一项法案，一是制裁破坏香G金融秩序的相关人员，以及与之有业务往来的银行，二是将港币踢出SWIFT银行结算系统。该法案已递交白宫，待总统签署。

7月19日，日本护卫舰‘照月’号在南中国海和西太平洋，与美国海军联合军演。

7月20日，美国海军里根航母，澳大利亚海军‘堪培拉’号两栖攻击舰，进行了首次多边训练”。

7月20日，美国海军“尼米兹”号航母，与印度海军军舰在尼科巴群岛附近进行联合军演。

7月22日，美国要求中国驻美休斯顿领馆三日内关闭。

7月23日，蓬佩奥在尼克松博物馆呼吁所有盟友抵制中国。

7月24日，中国撤销美国驻成都领事馆的运营许可和经营。

-------

━━━━━━━━━━━━━━━━

贰、为什么会到今天这个局面？

━━━━━━━━━━━━━━━━

一、表面问题

自从我们提出2025计划、一带一路战略，引起美国的重视美国就以与中国贸易不对等为由，向中国发起贸易战，但这些都是从生意上的问题，总体来说通过协商总能够找到解决方案。

也有人会觉得，南\海问题是个重点，但实际上这个问题自2015年，我们开始填海造岛的时候，美国就提出过反对意见，但他们并没有特别的重视。

二、根本原因

我多次表示，目前美中问题最，澳大利亚问题、英国问题、日本问题，等西方对中国的态度，最关键的是价值观的问题，是意识形态的问题，是未来我们选择扩大改革开放还是··的问题。

渔村事件本身也不会有很严重影响，但它成了历史上，西方国家对我们态度的转折点,让他们意识到我们的本质区别。

让美国以及澳大利亚、日本、英国、加拿大等民\zhu国家，彻底对我们未来将要走的方向，失去信心，这个事在三十多年前也出现过。

有人会问，中美40年的关系为什么没有意识到，非要这件事就意识到了？原来美国那些领导人的脑袋都坏了吗？

逻辑很简单，自1978年邓\小平访美，对西方国家表示我们未来的方向：对内加大改革、对市场持续扩大开放、坚决不做扩张、坚决不霸权。

事实上过去的30多年里，我们的各方面也都在不断的改革开放，适当放开了市场经济，解放了一部分媒体。但渔村事件让西方发现，我们现在是在改变原有路线。

有人会问，我们愿意走哪条路？我们要干什么？我们想怎么治理渔村那是我们自己的事。是我们自己家的事，美帝国主义为什么要多管闲事？

这个问题是难倒一大批人，苦思冥想也没搞明白！其实主要是这一大批人，不懂什么叫文明？

其实我不想解释这个问题，但的确非常多的人持这个想法，我就尝试的回答。

这个问题正是封建社会和文明社会的最大区别,我理解的文明社会，是尊重每一个人的权利，文明是不仅要爱护自己，也要爱护别人，也要爱护弱势群体；文明是写作的时候不需要用\@#￥%来代替；文明是说了什么的时候不担心安全。

举两个很简单的例子吧。

中国人不理解，如果我在家里把我自己的狗打了，甚至杀了做成狗不理包子，管邻居屁事。但如果这种事发生在美国，你的邻居发现后，一定会举报这个狗的主人，然后必须受到法律的制裁。

中国人也不理解，自己孩子犯了错，自己想怎么打就怎么打，只要不出现大的伤害，那都是自己的自由。但如果这种事发生在美国，邻居发现后，一定会报警，父母少则被叫到警察局问话，重则被判刑。

那美国这个远在太平洋对面的邻居，难倒是世界的救世主？美国难倒是学习了雷锋精神？或者说美国就喜欢霸权主义？美国是喜欢打压一切要发展起来的国家？美国是因妒忌我们制度的优越性，就要打击吗？

当然不是，

试想一下从长远来看，你的邻居动不动就把狗做成狗不理包子，动不动就打自己的娃，住在身边的邻居会是什么感受。

三、殊途同归

假设每个G家都是一个企业，那么目前绝大多数企业都是统一的价值观和治理方式：

公司章程：由全体股东共同制定一套公司法，适合公司的长远发展，保障大股东利益的同时，所有小股东的利益也都能得到保障。制定一套选举公司高级管理人员的制度，制定一套由股东代表执行的监事会，监督制度。

治理体系：股东大会代表所有股东利益，由股东代表，由股东大会选择董事会，董事会选举董事长。

监督机制：为了能限制董事会、董事长的权利，由股东选举出第三方的监事会，监督高管和企业日常经营的情况。

信息公开：公司定期向股东发布公司的经营情况，公司股东大会，给每一个股东自由发言、提议的权利、批评指点的权利。

这个比喻大家自己深思吧，解释多了就···

━━━━━━━━━━━━━━━

三、未来将会发展到哪一步？

━━━━━━━━━━━━━━━

首先如果再按照这个局势发展下去，美中之间的未来十分堪忧，甚至还有没有未来都是个未知数。

渔村事件发生后，我不断的说过，这件事本身也许并不是一件惊天动地的事，但由此将成为全球发达国家孤立和围堵的对象。

7月22号美国宣布关闭休斯顿总领馆，再加上今天蓬佩奥的言论，更加验证了我之前的判断。

未来会怎么样？

最近热战和脱钩是在网上最热的词，那么真的会像朋友圈里各种公知所说，马上要开始热战了吗？要马上就会脱钩吗？

我认为热战和脱钩，还没有到那个地步，大国之间的对抗定是循序渐进，很少有跨过中间几步，直接进行脱钩或者热战的局面。

无论是热战或者是脱钩，现在到那一步，都还有好几个必要条件，当然，按照现在的发展态势，确实是往脱钩和热战的那个方向。

另川普虽做事常让人惊讶，但总体来说他是商人思维，不愿意打仗，这在他上台后的几年里，中东撤军问题、朝|先问题中，已经有很明显的表现。

川普政府接下来可能会向我们提出一些条件，比如恢复或者变相渔村的规则，放弃我们在南面的一些主张，同时加大对内改革，对外开放的政策。

如果双方能在这些问题达成一致的话，局势可能会有所缓和，我们也顺势因进一步改革，而获得新的发展动力，结果皆大欢喜，希望是这样的结局！

但这个可能性，比较渺茫，一直以来在我们的字典里，没有知错就改这个词。

━━━━━━━━━━━━━━━

肆、对我们每个人有哪些影响？

━━━━━━━━━━━━━━━

1、全球都将面临通货膨胀的压力

另外由于世界各国为了抗击疫情，都将采取货币宽松的政策，比如美国直接发2万亿美金，根据中国各省公布的大型基建项目，统计有超过40万\亿规模。大家都在比谁印钞更快，从而形成通胀压力。

2、汇率终将让我们大跌眼镜

港币被取消美元结算组织，港币已经开始大跌，近期人民币的反弹，是多方@@的结果，未来走向很明显，可能会让你难以接受！也许1年、若干年后，你打开手机一看还是1比7啊，甚至是1比5，凯歌当年肯定是瞎扯。

其实我们的人民币是有个特色，一是境内人民币，二是离岸人民币。那个时候你可能面对的现实是，离岸人民币的价格和境内人民币有巨大的差距。

看起来境内汇率和现在差不多，但你能兑换不了，如果兑换的话，必须用离岸人民币的价格，那时候是多少呢？

3、历史是今天的镜子

让我们想一想2014年，俄罗斯因克里米亚问题受到西方国家联合制裁，12月15日一天时间卢布从1美元—60卢布，飙升到1美元—80卢布。

这种历史会被我们复制吗？

建议有条件的读者做全球的资产配置，以美元资产为主。过去的几个月里，全球有超过2万亿美元回流到美国避险。美元是全球唯一流通货币，每当全球局势不稳定时，都成为全球避险首选的资产。

4、疫情之后投资方向在哪里？

过去的几年，我们为了有效控制金融风险，大力度降金融杠杆，为此也付出了一定代价。目前无论是信托、资管、公募、私募、二级市场都很难再找到优质的资产。

建议可以配置核心城市、核心地段的房产，以及低风险，固定收益类资产，如储蓄型保险，具体有什么问题可以咨询作者。

认为自己完全不需要，海外资产的可以忽略，但有这个需要的同志们，要抓紧时间行动了。

给我们的时间窗口已经不多了，我是吹哨还是吹牛，就交给时间证明吧。

━━━━━━━

伍、写在最后

━━━━━━━

黑格尔曾说，只要有国家存在，就不可能有真正意义上的和平。

我相信每一个黄皮肤黑头发的中国人，无论在哪里出生、无论说什么语言、无论持有什么护照？除极少数人以外，绝大多数人，都非常热爱自己的家乡中国，都非常热爱中国人民。

我们每个中国人，每个中华儿女都希望那块960万平方公里的乡土，能和平、顺利、自由、和谐、快速的发展。

因为我们体内留着中国的血液，我们的心理印着中国的文化、我们都是中华民族的一员，这是永远也都不能改变的事实。

即使移民美国100年的中国人，当别人问你是哪里人的时候，首先你还是会回答是中国人，而不是日本人、韩国人、越南---

那么我们应该如何去爱它——我的祖国？

我以为，首先学会善良，与人为善，与自然为善。首先学会先爱自己、爱家人、爱你的父老乡亲、爱你的14亿同胞，爱全世界每个民族的人。

学会这些以后，

再谈爱国、爱@、爱主义、爱祖国、爱民族，因这些都是概念的，人是所有组织、国家之本。很多人连最基本的爱身边的人都没有学会，马上就去学爱国，那真是后患无穷。

无论是美国，还是中国，作为普普通通的人民来说，难免会被一部分的意愿，或者一个人的意愿和决策，从而被动的改变一生。可以说这个时代的任何一个人，都逃不过这个命运。

在这个假新闻多过真新闻、假消息多过真消息、假公知多过真公知的时代中，我们都不可能逃避被代表，不能逃避被裹挟，不能逃避被迫接受现实。

谁来当美国总统、南海纷争、蓬佩奥是不是个坏蛋，这些事对我们来说，原本只是茶余饭后吃瓜之谈。

我们应更关心每天的衣食住行、关心孩子的教育、关心老人的赡养、关心食品的安全、关心灾区的援助、关心那几十万滞留海外的同胞。

我们应该关心明天的房贷从哪里来，明天的工资能不能正常收到，明天的公司还能不能开门。

然而——

不可否认的是，最近很多事的发生，都将对我们每个人的生活有深远影响，尤其是中产阶级以上。

我们确实什么也改变不了，但我们能做的是，尽可能的擦亮眼睛，不被各种头戴各种光环的假公知带偏，不被各种头戴各种G方的假媒体带偏。

相信我们每个老百姓都热爱和平、希望没有战争。所以我们切要远离那些口出狂言，要造1000个核弹的胡公知，说美国会被我们吓尿的金公知，说我们的三峡连核弹都能抵抗的水利专家杨公知。

二战前后，日本出现很多为天皇切腹自尽的“英雄”，无一不是受到当时日本军国主义，掌握媒体宣导的民粹产物，他们为天皇付出生命，且感到无上的自豪和荣耀。

保持头脑清醒，为自己的家庭、生活和工作，过好自己的每一天。力所能及的情况下，帮助你身边需要帮助的人，如此你已是人上人。

切不要打着爱国的旗号，把别人都当做卖国贼，到处攻击自己的同胞。不过告诉我们在一种声音下，生产出众多民粹主义，也确实在所难免。

1915年诺贝尔文学奖获得者，罗曼罗兰的米开朗基罗传中写到：“世界上只有一种英雄主义，那就是认清生活的真相后依然热爱生活。”

我想说的是，世界上只有一种真正的爱国，那就是认清她的不完美后依然热爱她，并为她变得更好而贡献自己积极向上的力量——比如敢说真话，至少不与邪恶共舞。

让我们共同，祝愿我们的同胞、我们的民族、我们的祖国能和平安康！

上帝为什么发明了经济学家，据说是为了让气象工作者的日子能够好过一点。过去多年，经济学家们在很多经济问题上的预测非常离谱，这一次，在人民币汇率问题上，经济学家的预测又成了公众嘲笑的对象。

2015年“8.11汇改”以来，人民币兑美元贬值幅度接近15%，市场对人民币兑美元汇率的下跌形成了强烈的一边倒的预期。“破7”几乎成了大家的共识，甚至有人预测人民币兑美元会到1:20，恐慌性的兑换美元成了很多人一致行动的逻辑。但是今年以来，人民币超乎市场的预期反弹，一度升破了6.5%，升值幅度超过了5%。这意味着，去年年底恐慌性兑换美元者面临不小的亏损。

其实，经济学家何止在今年预测错了汇率，甚至可以说，在汇率变化的关键点上，经济学家的预测从来就没有对过。比如，在2013年5月份，美联储表示，美国货币政策启动正常化过程的时候，很多经济学家对人民币汇率被高估缺乏预判，仍然在担心人民币升值的问题。事实是，从2014年开始，人民币启动了真正的下跌周期。而在这次人民币贬值的周期中，经济学家的预判本身造成了市场更大的恐慌，几乎人人都在预测加速贬值。

在去年年底，市场对人民币兑美元形成恐慌性下跌预期的时候，我在11月写文《过去高估人民币是错误，现在过度看空是更大错误》，面对市场一边倒的预期，

我在文章中指出：“我不认为这种过度的担心有什么道理。如果说过去认为维持很高的汇率有问题的话，现在对人民币过度悲观则是更大的问题。因为无论是国内的杠杆问题，泡沫问题，以及艰难的改革和转型问题，即使严重，但也不致于明年全面爆发，在风险的拖延或者缓解上，中国并没有陷入山穷水尽的地步，过度看空人民币实在没有任何道理。退一万步讲，即使所有的条件都恶化，不要忘记，中国还有严格的外汇管制！”

因此，我当时在文章中的结论是：“从趋势而言，人民币在未来五年处在一个贬值的周期应该是大概率，人民币重新进入“7”时代也是大概率。中期人民币温和贬值会成为趋势。至于长期，则要看经历最重要的改革周期之后，中国经济是否完成去杠杆、去风险以及动能的转换。但我仍然强调，过度看空人民币会犯更大的错误。人民币只是相对美元弱，按照一篮子货币，人民币仍然属于稳定和强势的货币。中国经济在2017年仍然要面临很多挑战，但我不认为会出现大的系统性风险。中国进出口和经常项目顺差风光不再，但仍然是全球第一，中国告别高增长，但仍然是全球最快的经济体，中国面临高杠杆的挑战，但短期来看仍然有解决的空间。”

我当时的这篇文章被很多人抨击，认为我又在当政府的托，唱多人民币，哄骗大家不要去换美元。在去年的最后两天，我在展望文章《人民币惊现破“7”乌龙 2017年能否稳住？》中指出，在人民币汇率问题上，市场存在两个反应过度：一是对人民币贬值的预期反应过度，二是对特朗普可能采取的一些政策反应过度，这都导致了人民币明显处于短期“超卖”状态。

在我看来，“未来人民币汇率究竟如何，取决于中国经济的基本面，而不是其他国家的政策，中国经济在稳增长和防风险，在短期和长期政策的均衡上如果缺乏智慧的应对，短期人民币汇率可能还会出现恐慌性的下跌，但就中期而言，无需太恐慌，中国经济的基本面没有那么差，中国经济完成转型还是值得期待；至于长期走势，最终要看经历最重要的改革周期之后，中国经济是否完成去杠杆、去风险以及动能的转换。”因此，我在文章最后重申：过度看空人民币会犯更大的错误。

尽管如此，大家也看到，在人民币汇率的走势上，我当时也是认为贬值的预期短期不会逆转，人民币兑美元进入“7”在2018年之前是大概率。但很显然，今年人民币汇率的强势远超我们的预期，特别是今年5月份以来，人民币走出盘整行情，开始了一轮强势的升值周期，兑美元一度达到6.45，这的确是我们始料未及的。

对于今年人民币为什么升值，业界的看法很多。在我看来，今年人民币进入5月份以后之所以强势升值，一是和美元走势弱有很大关系，美元从今年年初到现在，贬值超过了5%，不仅仅人民币兑美元升值，其实很多主要货币兑美元都出现了升值；二和中国经济的基本面有关。我在过去的文章中一再强调，人民币汇率走势本身反应的是中国经济基本面，今年中国很多指标，特别是进出口指标超预期反弹，这是维持人民币汇率稳定的主要因素；三是今年5月，央行再次改革人民币中间价定价机制，引入了所谓的逆周期调节因子对冲市场上的非理性因素，维持人民币汇率的稳定，应该说，人民币自5月份以来走入上升通道与此有很大关系；最后，不得不说，今年人民币升值，也和我们严厉的管制，特别是抑制了很多企业海外投资有一定的关系。

现在需要回答的是，目前人民币汇率的升值是否意味着，人民币已经告别了下跌的趋势进入新的上升周期，答案很显然是否定的。因为从今年导致人民币升值的因素来看，绝大多数因素都存在很大的变数，包括美元的弱势，中国宏观数据下半年的变化。

可以这么认为，本轮人民币升值并非因为人民币真的变强了，主要是因为美元变弱，以及人民币定价机制改革导致的结果。但在中国经济防风险的大背景下，人民币短期贬值的趋势本质上并美元逆转，海外投资的热情也没有真正消除。也许可以这么认为，今年前三个季度人民币升值是短期下跌趋势中的一个反弹而已。其实，现在恰好可以说是买入美元最好的时机。

01

如果把一国经济极度简化的话，一国经济可以简化为生产活动与消费活动，包括两个部门：生产“生产资料”的部门与生产“消费资料”的部门。

一国对外经济活动无外乎是关于“生产资料”与“生活资料”的对外活动。

那么，在这个活动过程中，一国与另外国家货币的兑换比例所发生的相应变化对于“两大部门”经营活动同样产生影响。

也就是说，一国货币的汇率变动直接会影响到本国经济的发展。

02

当前中国人民币兑美元汇率已经达到6.76：1，近期人民币汇率为何会上升呢？

1、美联储“加息”步伐放缓

美联储在2018年最后一次加息之后，美国的基准利率空间达到2.25—2.5%，美联储主席鲍威尔放出鸽派言论，预期2019年将会加息2—3次，

鲍威尔的鸽派言论也是无奈之举，当前美国国债美国已经超过22万亿美元，国内经济的高增长不可持续，这就给中国降息提供一定的操作空间，这对于人民币汇率是利好消息。

2、“利率是车，汇率是马”，人民币利率空间的扩大，自然就传导到汇率水平上

何谓“利率是车，汇率是马”？会下象棋的都知道，如果要想“出车”，就得先跳马，这样车才能出来。

一国汇率与利率往往是具有联动效应的，汇率不动的话，利率也不存在操作空间。

3、中国实体经济现状需要一个相对宽松的货币环境

人民币兑美元汇率的升值，就为国内提供一个宽松的货币空间提供基础。

当前，由于中国经济处于传统经济利用新技术再上一个台阶的关键时期，人民币升值使进口原材料价格相对下降，能够相对缓解国内产业过高的原材料成本。

对于出口企业而言，人民币升值能够倒逼出口导向型企业改进企业经营管理，尝试使用新科技来获取更高利润，从而对冲人民币升值所造成的收益减少。

所以，在这样一个关键时期，必须提供一个相应宽松的货币环境。货币政策宽松环境的途径无外乎三种：降准、降息、货币公开市场操作。

而这三种途径，必须要有一个宽松的汇率环境，也就是先“出车”才行。

03

人民币汇率会一直升值至6.5吗？

不会的！

1、人民币单边升值不利于出口

正如前文所讲，经济活动的目标是维持生活资料与生产资料的相对均衡。

如果人民币汇率一直升值的话，将会对产品的出口形成很大的压力。而当前我们的拉动经济增长的“三架马车”之一——出口是不可忽视的一个环节。

而如今中国商品在国内的同质化现象比较严重，迫切需要出口产品至其他国家，从而缓解国内经济压力。

2、人民币贬值加大企业经营负担

一些大宗商品如石油、天然气、大豆等产品，中国是严重依赖进口的，而当前中国企业利润率空间很小，若再提高原材料定价，将进一步压缩企业利润空间，并进一步传导至上下游行业。

3、股市再度面临下行压力

2018年，中国股市9成股票下跌，“熊冠全球”。尽管部分股票已经跌出价值，但是仍缺乏资金输血。若人民币贬值将使进入中国股市的国外资金选择离开中国，这是全国老百姓都不愿意看到的。

所以，人民币汇率不会无限制地升值的。一国汇率走势必须与利率状况相伴相随，并且根据现实的经济约束条件动态变化，当前中国最需要的是一个具有高度弹性的汇率空间，而非单边的升值或贬值。

8月6日，沪深两市跳空低开，A股三大股指全线下挫，盘中一度跌超3%，沪指失守2800点回补下方缺口。此前一天，在岸、离岸人民币兑美元双双跌破7元关口。

截至6日收盘，上证指数收跌1.56%报2777.56点，连续五个交易日下跌；深证成指跌1.39%报8859.47点；创业板指跌1.53%报1507.91点。沪深两市放量下跌成交5236亿元，较前一交易日成交4162亿元相比，成交放大25.80%，创近一个多月来新高。

前期表现强劲的科创板股票在早盘仍整体向上的行情下，25只个股午后集体跳水，尽管跌幅快速收窄，收盘时整体仍呈普跌态势，为开市以来首次。

当天盘中，人气股沃尔德一度大跌超19%。截至终盘，科创板公司股票跌幅超过10%的个股共计有13只。跌幅居首的为航天宏图，全天报收63.89元，跌幅达14.93%；沃尔德跌幅位居跌幅榜第三席，下跌13.74%，报122.83元。

当天盘后，重阳投资对记者表示，人民币贬值不代表国内资产价格必然下跌。2015年“811”汇改和本周前两个交易日，人民币汇率贬值均伴随着A股市场大幅下跌，这是在人民币汇率弹性扩大初期市场的典型反应。此举有助于发挥自动稳定器功能，改善企业盈利，对股市的中期影响是正面的。

不过，飞旋投资陈旋认为，当前影响A股的不确定因素持续扩大。短期内A股回补前期缺口是高概率事件，建议空仓观望或者轻仓持股。

短期A股难以独善其身

招商基金认为，最近两个交易日A股大幅下跌主要受到中美摩擦进一步升级的影响，全球资产进入避险模式也进一步加大了A股的调整压力。中美摩擦进一步向汇率和金融领域延伸，给市场带来了新的不确定性；而人民币汇率的贬值预期也使得境内外资的流出压力有所增大。

“目前，公司股票账户已经持续空仓有一阵了，一直处于观望状态。”陈旋告诉记者。“全球股市都在下跌，科创板爆炒已经接近尾声。”

陈旋的理由在于，地产券商等权重板块之前已经提前下跌，短期虽然主力护盘维稳，但后期下跌空间动能依然存在。“短期内，建议投资者保持理性投资，轻仓位。待各大利空出尽，宁等“鱼头”出现吃“鱼身子”，莫抢弱势反弹。”陈旋称。

巨泽投资董事长马澄认为，8月份的指数总体是看空的，主要原因是欧美市场经过节后的两波上涨后，近期几大指数技术上全部收出“断头铡刀”顶部形态，宣告本波上涨结束。

与此同时，欧洲经济信心指数创近三年新低，基本面更进一步佐证技术调整成立，起码这一波的调整是确定无疑的。

“短期A股难以独善其身，再叠加酿酒、食品、家电等传统消费白马的调整，A股短期调整是大概率事情。”马澄表示。“市场最主要的积极因素是当下A股的估值已经很低，下跌的空间非常有限。”

但值得注意的是，从私募机构的投资信心角度来看，当前国内证券私募机构对于当前的A股市场也继续保持相对乐观。

据私募排排网8月2日公布的8月证券私募投资信心指数报告显示，截至7月末该机构调查的证券私募基金经理的A股信心指数数值为113.34点，环比下跌6.97点，但整体仍处于近一年以来的中位水平。从证券私募机构的仓位水平看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.92%，相比上个月同期的72.46%，环比变化不大，依旧处于最近两年高位水平。

格上财富研究员张婷对记者表示，目前A股调整幅度还是比较大，风险是否释放完毕取决于人民币会不会继续贬值等因素。中期来看，A股市场的好转依赖于未来经济是否会边际好转，但当前仍然具备下行压力。

8月或迎MSCI“白马骑士”

让市场稍许开心的是，8月A股将迎来一股被称为“白马骑士”的生力军。MSCI将在8月7日公布8月指数季度调整结果，并将于8月27日收盘后正式生效。

2019年3月1日，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。纳入因子提升将分三步进行，如今即将迎来第二步，8月MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。有券商人士预计，此次调整将带来被动增量资金36亿美元(约合人民币245亿元)。

不过，马澄表示，现在外资所占A股的体量毕竟不大，所以MSCI纳入因子扩容短期或难以扭转市场信心。

张婷称，从影响A股的几大因素来看，盈利、估值(利率、风险偏好)，目前的主要矛盾在基本面，但风险偏好在很大程度上影响了A股的波动，后期利率大概率继续下行，但空间不大，盈利、利率、风险偏好三者产生任何好的预期差，都会有助于A股企稳，但大的趋势机会还是在于基本面的好转。

“目前北上资金连续净流出，说明全球股市的下跌风险资产的担忧加大，北上资金有一定的流出，但目前A股仍然较为便宜，性价比较高，未来仍会有更多资金流入。”张婷认为。“目前上证综指2700多点，在受风险事件影响大幅回调的情况下，也是加仓的机会，在目前的点位收益风险比还是非常可观的，因此，我建议在波动中逐渐加仓。”

此外，重阳投资认为，市场更应该以长远的视角来看待此次人民币贬值。根据其研究，中国在2015年已经跨越了债务周期的顶部，目前仍处于去杠杆的风险释放期。同样，桥水公司对全球债务周期的研究也表明，有效汇率贬值是缓解国内债务压力、实现良性去杠杆的必要途径。

此前，央行在2015年8月11日迈出了汇改第一步，此次“破七”可以看作央行进一步扩大汇率弹性的汇改“下半场”。2015年后，中国仍然面临资本流出压力，经常项目顺差持续缩小。2018年，经常项目顺差占GDP的比例已经降至0.4%，甚至面临逆差风险。一个更有弹性的汇率机制，将有助于扭转经常项目下行趋势，降低资本流出压力，助力国内去杠杆进程。

招商基金表示，从中期来看，国内政策也有调整空间，且在经过连续下跌后A股的性价比逐渐上升，当前点位不宜过度悲观。板块方面，考虑到下半年经济基本面仍将承压，可适当关注景气度向上且估值合理的板块，其建议重点关注乘用车、创新药和光伏行业的投资机会。

来源: 经济观察网

（图片来源：壹图网）

经济观察网 记者 周一帆 8月6日，沪深两市跳空低开，A股三大股指全线下挫，盘中一度跌超3%，沪指失守2800点回补下方缺口。此前一天，在岸、离岸人民币兑美元双双跌破7元关口。

截至6日收盘，上证指数收跌1.56%报2777.56点，连续五个交易日下跌；深证成指跌1.39%报8859.47点；创业板指跌1.53%报1507.91点。沪深两市放量下跌成交5236亿元，较前一交易日成交4162亿元相比，成交放大25.80%，创近一个多月来新高。

前期表现强劲的科创板股票在早盘仍整体向上的行情下，25只个股午后集体跳水，尽管跌幅快速收窄，收盘时整体仍呈普跌态势，为开市以来首次。

当天盘中，人气股沃尔德（688028.SH）一度大跌超19%。截至终盘，科创板公司股票跌幅超过10%的个股共计有13只。跌幅居首的为航天宏图（688066.SH），全天报收63.89元，跌幅达14.93%；沃尔德跌幅位居跌幅榜第三席，下跌13.74%，报122.83元。

当天盘后，重阳投资对记者表示，人民币贬值不代表国内资产价格必然下跌。2015年“811”汇改和本周前两个交易日，人民币汇率贬值均伴随着A股市场大幅下跌，这是在人民币汇率弹性扩大初期市场的典型反应。此举有助于发挥自动稳定器功能，改善企业盈利，对股市的中期影响是正面的。

不过，飞旋投资陈旋认为，当前影响A股的不确定因素持续扩大。短期内A股回补前期缺口是高概率事件，建议空仓观望或者轻仓持股。

短期A股难以独善其身

招商基金认为，最近两个交易日 A股大幅下跌主要受到中美摩擦进一步升级的影响，全球资产进入避险模式也进一步加大了A股的调整压力。中美摩擦进一步向汇率和金融领域延伸，给市场带来了新的不确定性；而人民币汇率的贬值预期也使得境内外资的流出压力有所增大。

“目前，公司股票账户已经持续空仓有一阵了，一直处于观望状态。”陈旋告诉记者。“全球股市都在下跌，科创板爆炒已经接近尾声。”

陈旋的理由在于，地产券商等权重板块之前已经提前下跌，短期虽然主力护盘维稳，但后期下跌空间动能依然存在。“短期内，建议投资者保持理性投资，轻仓位。待各大利空出尽，宁等“鱼头”出现吃“鱼身子”，莫抢弱势反弹。”陈旋称。

巨泽投资董事长马澄认为，8月份的指数总体是看空的，主要原因是欧美市场经过节后的两波上涨后，近期几大指数技术上全部收出“断头铡刀”顶部形态，宣告本波上涨结束。

与此同时，欧洲经济信心指数创近三年新低，基本面更进一步佐证技术调整成立，起码这一波的调整是确定无疑的。

“短期A股难以独善其身，再叠加酿酒、食品、家电等传统消费白马的调整，A股短期调整是大概率事情。”马澄表示。“市场最主要的积极因素是当下A股的估值已经很低，下跌的空间非常有限。”

但值得注意的是，从私募机构的投资信心角度来看，当前国内证券私募机构对于当前的A股市场也继续保持相对乐观。

据私募排排网8月2日公布的8月证券私募投资信心指数报告显示，截至7月末该机构调查的证券私募基金经理的A股信心指数数值为113.34点，环比下跌6.97点，但整体仍处于近一年以来的中位水平。从证券私募机构的仓位水平看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.92%，相比上个月同期的72.46%，环比变化不大，依旧处于最近两年高位水平。

格上财富研究员张婷对记者表示，目前A股调整幅度还是比较大，风险是否释放完毕取决于人民币会不会继续贬值等因素。中期来看，A股市场的好转依赖于未来经济是否会边际好转，但当前仍然具备下行压力。

8月或迎MSCI“白马骑士”

让市场稍许开心的是，8月A股将迎来一股被称为“白马骑士”的生力军。MSCI将在8月7日公布8月指数季度调整结果，并将于8月27日收盘后正式生效。

2019年3月1日，MSCI宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。纳入因子提升将分三步进行，如今即将迎来第二步，8月MSCI将把中国大盘A股的纳入因子由10%提升至15%。有券商人士预计，此次调整将带来被动增量资金36亿美元（约合人民币245亿元）。

不过，马澄表示，现在外资所占A股的体量毕竟不大，所以MSCI纳入因子扩容短期或难以扭转市场信心。

张婷称，从影响A股的几大因素来看，盈利、估值（利率、风险偏好），目前的主要矛盾在基本面，但风险偏好在很大程度上影响了A股的波动，后期利率大概率继续下行，但空间不大，盈利、利率、风险偏好三者产生任何好的预期差，都会有助于A股企稳，但大的趋势机会还是在于基本面的好转。

“目前北上资金连续净流出，说明全球股市的下跌风险资产的担忧加大，北上资金有一定的流出，但目前A股仍然较为便宜，性价比较高，未来仍会有更多资金流入。”张婷认为。“目前上证综指2700多点，在受风险事件影响大幅回调的情况下，也是加仓的机会，在目前的点位收益风险比还是非常可观的，因此，我建议在波动中逐渐加仓。”

此外，重阳投资认为，市场更应该以长远的视角来看待此次人民币贬值。根据其研究，中国在2015年已经跨越了债务周期的顶部，目前仍处于去杠杆的风险释放期。同样，桥水公司对全球债务周期的研究也表明，有效汇率贬值是缓解国内债务压力、实现良性去杠杆的必要途径。

此前，央行在2015年8月11日迈出了汇改第一步，此次“破七”可以看作央行进一步扩大汇率弹性的汇改“下半场”。2015年后，中国仍然面临资本流出压力，经常项目顺差持续缩小。2018年，经常项目顺差占GDP的比例已经降至0.4%，甚至面临逆差风险。一个更有弹性的汇率机制，将有助于扭转经常项目下行趋势，降低资本流出压力，助力国内去杠杆进程。

招商基金表示，从中期来看，国内政策也有调整空间，且在经过连续下跌后A股的性价比逐渐上升，当前点位不宜过度悲观。板块方面，考虑到下半年经济基本面仍将承压，可适当关注景气度向上且估值合理的板块，其建议重点关注乘用车、创新药和光伏行业的投资机会。

据《南洋商报》8月26日报道，亚洲汇市当日出现动荡，马币兑美元年内第二度再度跌穿4.2，一度贬至4.2083，是21个月来的最低点。

中美贸易摩擦影响下，亚洲股汇市周一上午再度出现动荡。主要货币中，仅有泰铢和有避险性质的日元坚守阵地，其余全部下跌。

截至当日中午，马币兑美元一度跌至4.2083的水平，是自2017年11月9日来的最低点，当时马币曾低至4.2288。

来源: 商务部网站

上周末人民币汇率涨幅明显，离岸人民币兑美元周五晚间交易时段报收7.0811元，较周四纽约尾盘上涨232点。而上周在岸人民币也出现三连涨，对美元中7.15涨至7.08。

因市场预期宏观环境的变化，人民币受到较大支撑并反弹。机构表示，短期人民币兑美元汇率的走势受到国际贸易形势、美元指数、央行的干预态度以及中美利差（基本面）变化的综合影响。在当前人民币汇率弹性增加的背景下，央行通过逆周期因子干预不会改变人民币汇率的变化趋势，但会改变人民币汇率变化的幅度和节奏。

展望后期，在宏观形势不发生大的变化的前提下，人民币汇率有望继续保持强势，航空、造纸等传统人民币升值概念有望继续获得关注。

相关公司方面，据主题库人民币升值受益 板块显示，

晨鸣纸业：中国造纸行业龙头，目前产能约600万吨。行业80%成本依赖纸浆进口，人民币升值将降低进口成本。

东方航空：我国三大国有骨干航空运输集团之一。航空公司美元负债比例高，人民币升值会造成航空公司一次性的汇兑收益，且会使得租赁成本的降低。

此外，弘业股份：外贸收益弹性标的，今年半年报中披露毛绒玩具在手订单超过2500万美元；在传统服饰、箱包、轻工品业务上加大研发力度，出口同比有所增长；宠物用品获得Walmart（沃尔玛）等大零售商的订单，有望受益外贸利好。此外子公司弘业期货更新招股书，A股上市进程加快。

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎

最近哔哥一直在强调，看汇率，看汇率，看汇率！因为汇率是唯一的风险点，他的涨跌能说明国际形势如何，能说明中美关系是否紧张。8月5日，汇率又开始新一轮升值趋势了，一天之内大幅升值350基点，哔哥认为是非常好的事。

美元离岸人民币上面这张图还记得吧，前2天给大家画的，我说了，汇率数字低于6.9500就是上车机会，哔哥写文章时他已经远远超预期，到达了6.9382。

知识点：这个数字代表1美元换多少人民币，数字越小，说明1美元换的人民币约少，即人民币值钱了，人民币升值了。

为什么人民币升值是利好呢？首先带大家看一张图，一定要仔细看，图上面的是人民币汇率走势，下面的是上证指数走势。

走势对比图有没有发现一个规律：汇率大幅升值，股市就好；汇率大幅贬值，股市就差！

为什么呢？因为一个东西值钱了，就会有大量的人想拥有他。人民币值钱了，外资就容易流入中国，从而导致股市好。

为什么我标题是重点转向白马股呢？再带大家回顾一下：

为什么2017年全年白马股超级牛逼，贵州茅台从200涨到700多，白酒医药消费股全部暴涨？因为2017年开始人民币汇率升值，从7涨到6.2。

为什么18年1月白马牛市就涨到18年4月就到头了呢？为什么茅台2018年4-6月就先见顶了？为什么2018年6月开始白马股纷纷暴雷大跌？因为2018年4月人民币汇率开始贬值，从6.2贬值到7。

为什么白马股就跌到19年1月？因为19年1月汇率又涨了，1月9日开始汇率从6.9涨到6.67。所以今年1月到4月白马都很好。

为什么19年5月白马又跌了呢？因为5月开始汇率就开始跌！

记住，外资只买白马股。汇率涨，外资就进来，汇率跌，外资就流出。因此今天的结论是：敢跌就敢买，重点转向白马股！白马股指：白酒、医药、消费、科技。

8月5日操作：1、做t东财；2、低吸蓝筹。

股票操作图

最终持仓图哔哥教学时刻：1、汇率大幅升值，股市就好；汇率大幅贬值，股市就差！2、外资只买白马股，白马股指：白酒、医药、消费、科技。

8月6日策略：大胆买股票，哔哥现在的仓位会保持80%左右，该重仓就重仓，该轻仓就轻仓，要分清节奏，现在风险不大，就重点搞。

目标：1、白马（白酒、医药、消费、科技）；2、券商；3、蓝筹。

来源：期货日报

作者： 韩雨芙

5月28日，人民币对美元汇率中间价再度下调，当日在岸、离岸人民币对美元汇率整体也处于跌势。此前一日，离岸人民币对美元汇率急跌，创出去年9月以来新低。分析人士普遍认为，这主要是受到避险情绪的影响，人民币汇率长期承压的可能性不大。不过，近两年在全球经济面临较大不确定性、汇率处于高波动的情况下，汇率避险需求不断上升，市场期待境内人民币汇率衍生品的推出。

对于近期人民币汇率走势，银河期货研究所宏观分析师杨一平认为，与基本面关系不大，主要是受市场情绪的影响。另外，在弘业期货研究员张惠乾看来，强势美元也是人民币汇率下行的重要原因。

南华期货外汇研究员马燕认为，人民币汇率走弱，我国股债市场都会受到一定影响。一方面，近年来股汇联动效应比较明显，在汇率短期承压振荡的情况下，股市反弹也会受阻；另一方面，对于债券市场而言，她认为投资的最佳时期已过，短期调整的可能性较大。

在国泰君安国债期货首席研究员汪洋看来，人民币汇率走弱一定程度上暗示了“需求的收紧”，在大宗商品供给变化不大的情况下，或导致商品价格下跌。不过，随着风险偏好的下降以及美元流动性压力的缓解，美元指数大概率将高位回落，并进入下行周期。另外，中美息差处于高位，由此带来的资本流入对人民币汇率长期走势形成一定支撑。在这样的情况，长期来看，人民币不存在进一步走弱的基础。

据期货日报记者了解，近两年，在全球经济环境不断变化的情况下，汇率市场波动导致国内部分企业面临的风险加剧。我国企业管理汇率风险的手段比较单一，一般通过提前或滞后结售汇进行风险管理。因此，近年来市场对于推出人民币汇率期货的呼声比较高。

在人民币汇率市场化及汇率双向波动日趋明显的背景下，杨一平认为，境内市场已初步具备推出人民币汇率期货的条件。以技术条件为例，中金所成立以来，积极稳妥地推出了股指期货、国债期货等金融期货品种，为机构和企业风险管理提供了有效的工具。中金所在推出新的品种方面已经积累了丰富的经验，这正是新品种平稳推出的可靠保证。

与此同时，在外汇风险管理方面，中金所具有前瞻性地推出了部分品种的模拟交易，在投资者教育方面起到了重要作用，也为推出人民币汇率期货提供了有利条件。

马燕认为，推出人民币汇率期货，不仅能丰富期货市场产品，为我国外贸企业提供更多的风险管理工具，而且期货市场对外开放和国际化将更进一步。“毕竟我国是国际贸易大国，人民币在国际贸易结算中得到越来越多的采用。当前人民币国际化面临着新的机遇，人民币汇率期货有利于推动人民币跨境交易和支付结算，推动人民币成为国际结算货币和储备货币，加速人民币国际化。”

来源：海外掘金

1

亚股及油价下跌。由于市场对爆发第二波疫情的担忧加剧，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数下跌0.3%，澳洲股市跌0.1%，韩国股市跌0.3%，日股日经指数跌0.7%。中国沪深300指数下跌0.1%。北京新冠疫情二度爆发的担忧促使投资者涌向避险资产。

2

人民币汇率大跌。人民币兑美元即期汇率周一收盘大跌逾200点至7.0944，创近两周新低，中间价亦下跌并创逾一周新低。交易员称，市场担忧新冠疫情二次暴发，避险情绪推升美元指数回到97关口上方，人民币承压下跌；短期汇价或跟随美指波动。

3

美国数百万工作岗位可能长期消失。芝加哥大学弗里德曼研究所5月份估计，美国最近42%的裁员将是长久性的。2月至5月间，美国30%的失业是由劳动力市场的重置冲击造成的。与零售、休闲、教育和健康行业一样，酒店业工作面临的风险最大。在很多情况下，疫情将增加实体公司面对亚马逊等电子商务平台的挑战。

4

经济学家预测新加坡经济从增长转为萎缩。新加坡金管局的一项调查显示，由于新冠病毒大流行可能对建筑、零售贸易和出口等领域带来影响，预测显示，2020年新加坡GDP将萎缩5.8%。相比之下，3月份调查的预测为GDP增长0.6%。

5

马来西亚楼市在疫情后回暖。5月份价格介于50-70万令吉（83万-116万人民币）和70-100万令吉（116万-165万人民币）的房产点击量增幅最高，分别为10.4％和12.7％。从房屋类型来看，公寓的点击量增长23.5％、服务式住宅的点击量增长19.2％、3.5层排屋增长28.0％，SOHO（家用办公型公寓）增长20.0％。

6

日本首都圈二手一户建成交量价齐跌。东日本不动产流通机构于6月10日发布的2020年5月份首都圈不动产流通市场动向报告显示，5月份首都圈二手一户建成交量为779件，同比减少20.5%；成交价格为2668万日元（约175万人民币），同比下降16.2%，连续2个月下降。土地面积为150.71㎡，较前年扩大1.8%；建筑物面积为104.32㎡，同比缩小1.1%。