买什么基金好啊

中国股市有没有投资机会?答案是肯定的。十年的时间，我们的大盘指数还在原地，因为过去的十年我们有地产经济作为经济支柱。但是，现在中国的经济环境已经发生了巨大的转变。可能很多人不喜欢听我下面要说的这句，中国的楼市真的已经到顶了。如果从国外楼市的周期作为参考，我给个大胆的预测，中国楼市的下一个黄金二十年恐怕我们这一代人很难见到。关于楼市，从短期的政策不松绑，到长期的只住不炒的理念。我们正走在脱虚向实的路上。

实体经济的发展同样需要资金的支持，所以，我们从去年就明显感觉到银行对小微企业的贷款优惠政策不断出台。而对于上市公司，他们最直接的融资的手段就是股市。因此，中国股市的发展是脱虚向实进程中的重要一环。完善并开放资本市场，才能向实体企业注入更多的资金。

资本市场中，所有的经济现象都是环环相扣的。正是因为上面所提到的实体经济需要发展，所以近两年我们看到了国家在不断的完善和开放股票市场。包括注册制，科创版，做空机制和退市机制等等。国家对于股市的态度已经不同以往。

那么，肯定有人会问，目前国内外经济处在下行阶段，股市怎么可能会有起色，更不可能存在牛市。这个问题是我的客户经常问到的。其实不难解释，我们可以看一下美国股市，美国股市从2008年开启牛市，截止本周，纳斯达克指数居然又创历史新高了。为什么会认为经济不好所以股市不会好？因为这里面的内在逻辑搞反了。美国过去十年依靠股市推动了美国的经济复苏，中国08年的四万亿，利用楼市推动了我国这十年来的GDP高速增长。（这里插一句，在过去的十几年中，两大风险市场是中国的楼市和美国的股市，这二者承载着国家发展的使命，所以中国楼市的另一个参考对象是美国股市。）所以，结合上面我提到的脱虚向实，我们就不难理解，中国的经济需要依靠资本市场，尤其是股市来推动，并非被经济所压制。二者的因果逻辑是判断股市是否走牛的因素之一。

通过宏观层面的简单分析，我们可以得出一个结论，中国的股票市场存在投资的机会和价值。接下来就讲一讲具体如何把握。

如果您喜欢投机，可以参与股票交易。股票交易的风险巨大，做好风险控制的前提下再交易您的计划。很多朋友会问了，股票不能用来投资吗，茅台格力这类的股票都具有投资价值。没错，成长性好和品牌文化深厚的企业确实具备价值投资的机会，但是，对于散户而言，您能否克服内心的贪婪和恐惧，持有一只处在盈利中的股票数年甚至数十年。经过多年来的调研，能做到选对一直好股票并且在盈利的状态下能够长期持有的个人投资者寥寥无几，这是人性的弱点所决定的，我会在后面的如何修炼交易心态的专题中具体讲解，这里就不展开讲了，喜欢这部分内容的朋友敬请关注。既然是投机，选股要遵循“四不买”原则：1.有退市风险的股票不要买。2.不是当前热点的股票不要买。3.技术形态不好的股票不要买。4.经过连续大涨的股票不要买。那么，什么样的股票可以买，把以上四条反过来能够成立的股票就可以买。具体买什么，我在这里不做推荐。

如果您想做价值投资，或者是波段趋势投资。我建议是通过基金的方式参与股市。基金的投资重在趋势，既然趋势已经确定，我们只需要选择好的基金就可以了。基金的挑选也是一门较为专业的技术，这里同样不展开讲，我会在后面的专题文章中做具体讲解。简单来说，本轮中国股市的热点主线是科技板块，包括芯片研发、网络安全、高端制造和5G应用等方面。其次是基建，消费板块。如果您是稳健的投资者，强烈建议您从指数基金入手。目前中证500指处在低估的区域，更具备投资价值，其次上证50可以关注一下。

总结今天的内容，中国的股票市场存在机会，并且是确定的机会。股票更适合投机炒作，基金更适合趋势投资。经过这三期的内容，如何把握本轮股票市场的牛市机会，我想您心中应该已经有了答案。

股票分析是一个很复杂的过程，需要通过基本面和技术面对股票价格进行分析。其中，基本面的分析大到国内外经济的大环境，国家的政策导向，小到上市公司的经营管理情况，股权结构是否稳定，公告和报表的真实性，市盈率市净率是否在合理区间等等，这些都要求投资者具备一定的理论知识作为基础。

这里先给大家讲个实例。瑞幸咖啡大家应该都有所耳闻，浑水基金做空瑞幸咖啡，之后爆出瑞幸财务做假，浑水大赚，韭菜再次被收割。浑水基金曾经还有一波经典操作，做空辉山乳业，同样大获成功。浑水的成功也说明了机构的投研能力和专业水平。当年浑水做空辉山乳业之前，曾调集三十多架无人机在辉山的牧场调研，同时对比了蒙牛的牧场，做出了一系列调研报告，最终发现辉山乳业是家没有价值的企业。对于瑞幸，浑水同样做出了大量调研，期间，据浑水的做空报告显示，浑水雇佣了92名全职员工和1418名兼职员工，对620家瑞幸门店进行监控，并记录了流量。浑水收集了25000多张小票，得到了超过11200小时的录像的证据支持。同时，浑水还对中国客户的饮品喜好，瑞幸的营销模式等多方面进行了分析和调研，最终发现瑞幸存在财务和运营数据造假行为。

对于普通投资者来说，显然，机构的投研力量和专业水平是个人投资者所达不到的。再看看乐视，暴风，康得新等近几年出现风险的上市公司，哪一个不是曝光之后大家才看清本质的，但为时已晚。基本面分析是要建立在深厚的理论知识和大量的市场调研后才能确定的。这也是为什么很多散户买股票总会出现亏损，即便您可以看懂企业的公告和报表，您所看到的也未必是真实且全面的。而基金作为专业的投资机构，他们有大量的投研人员，有专业的分析能力，团队和专业是在股票市场中取得盈利的因素之一。

其次再谈一谈技术分析，技术分析应该是在基本面确立的基础上做出的辅助参考。这同样需要一些专业知识作为支持，至少也要熟练掌握MACD，KDJ，均线，斐波那契分割线等技术指标作为交易参考。总而言之，除非您是专业投资者，有精力有能力做市场分析和调研，否则，专业的事还是应该交给专业的人去做。

除了分析研判，购买股票的另一个风险在于交易操作。股票交易有10%的涨跌停限制，每个交易日有四个小时的交易时间，在这四个小时中，股票价格是时时波动变化的，从跌停价至涨停价最大可以有20%的振幅。对于多数投资者来说，买股票往往只会购买几只最多十几只股票，如果仓位管理不科学，一只股票出现大幅亏损很容易拉低整体的收益水平。而基金的优势在于风险相对分散，一只基金一般会配置十几只至几十只股票，指数基金甚至需要配置上百只股票，其中，一支基金的单一股票持仓比例不超过基金总资产的10%。从这点上看，基金公司的股票运作风险更分散，仓位控制更合理。

那么，购买基金就没有风险吗，肯定不是。任何投资都是有风险的，买基金的风险在于择时和择基。择时需要看清当前市场的趋势，如果股市处在熊市，购买基金同样会出现大幅亏损，除非采取定投的方式，不断的降低持仓成本，分摊风险。另一个风险在于对基金的选择，市场中的基金有数千只，选对了基金可以贯穿牛熊，比如下图的两支基金。选错了基金可能会有大跌甚至清盘的可能。

所以，选择好的基金并不需要像选股票那样投入大量的人力物力，只需要对宏观趋势做出判断，再根据基金公司和基金经理的历史业绩，投资理念选择并买入即可。

综上所述，股票投资对于普通的投资者的专业水平是要求极高的，单独的个体基本上是无法准确分析一家上公司的企业价值的。而基金的选择和分析相对股票就不需要太多的投入，有一定的专业水平，有择时择基的能力就很容易取得稳定盈利。

本文来源：股城网

最近，买基金的人肯定睡得不踏实，因为股市疯涨，基金也涨得特别猛，前一周还有收不住的感觉，经过了7月16日的黑色星期四，大家准备放弃，布局下半年了。那2020下半年买什么基金好？来看专家分析吧。

有专家认为金融板块值得关注。金融板块整体的估值也已跌到历史底部，后续经济复苏的话，金融板块可以获取估值修复的机会。便宜的资产，在市场高位下跌的环境下更加抗跌。所以，大家不要盲目追涨，而是要放长线钓大鱼。

但是，无论是谁的建议，都无法消除投资风险，所以大家一定要做好对自己负起全部的责任的心理准备，一定要自己看好，注意风险，毕竟，如果买了一只永远都不涨的基金，那就真的太惨了。

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如果用一个词，来形容鹏华的基金经理王宗合，我认为是“严苛”——对公司标的极度严苛，对投研细节极度严苛，对自己极度严苛，正是高标准的严苛要求，才带来了他管理基金的良好回报。

今天要爆的精品基金

今天，是金牛名将——鹏华基金王宗合的鹏华匠心精选混合（A/C:009570、009571）的发行首日。

个人强烈预感，这会是一只基金爆款。

爆款的原因是什么？下面给大家深度介绍，鹏华的金牛名将王宗合。

这几天不断看到新闻，今年权益基金规模历史性突破。

数据来源：Wind,截至2020.6.30

截至6月30日，今年以来已成立677只新基金，合计募集规模1.063万亿元，创造公募半年新基金募集历史新高。

按照当前势头，今年极有希望创造新基金募集年度纪录。

一个问题油然而来：当基金募集的牛市已经到来，当一个个百亿基金不断刷屏，甚至半天售罄。

这里面多少是跟风？多少是只听了他人推荐？多少人是经过严格筛选买入的呢？

赚钱从来都是不容易的，选择基金，也从来不是容易的事。

当我们选基金，是在选什么？

既要考虑基金经理历史业绩，也要去看组合配置、选股水平、投资理念、工作态度，甚至更深层次的基金经理价值观。

本文介绍的鹏华基金王宗合，他的风格特点，我认为就是“严苛”。

王宗合选股严苛，对工作细节严苛，对自己严苛，但就是这些严苛，日积月累下来，才形成了高质量的选股体系，和可持续的投资方法论，打造了长期良好的投资业绩。

从而，完全符合我选基金的严苛标准。

金牛名将王宗合

先来简单介绍下基金经理王宗合，更多的解读，我会放在后面的对话和总结部分。

王宗合，中国人民大学金融学硕士毕业，现在任鹏华基金董事总经理、权益投资二部总经理。

他曾在招商基金做食品饮料等行业研究。2009年5月加盟鹏华基金，做过食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业研究。

从2010年任基金经理以来，王宗合管理的偏股型基金每年业绩都表现不俗，年化收益率均超过14%。

王宗合是业内少有的，管理同一只基金近10年的基金经理。

数据显示，截至今年6月22日，他自2010年12月28日管理鹏华消费优选成立以来回报达到255.1%。

截至今年一季度末，王宗合管理9只公募基金，管理资金规模125亿，成为一名管理规模超百亿的基金经理。

2020年3月，王宗合的鹏华养老产业、鹏华消费优选混合，分别摘得五年期、三年期金牛奖，成为业内少有的双料金牛基金经理。

对话王宗合：我的坚守和苛求

下面把最近王宗合的一些发言和交流，以对话的方式整理出来，便于投资者更直接了解他的投资风格和思路。

问：能否介绍一下你的投资风格？

王宗合：我就讲讲我是怎么做投资的，我做投资，基本就是价值投资。

我理解的价值投资，价值的来源基本就两个，一个是这个东西被低估了，错杀了，还有一个是价值回归，是企业通过自己的经营，通过未来的成长和现金流的成长，创造出来的价值。

在二级市场你们见到的价值基本是这两类。

第一类，其实我关注的很少，基本不怎么在这里头去深挖，可能在第二类和第一类叠加的时候，比如说正好我找的是这种未来创造价值的公司，我拿了很长的公司，它恰恰出现了短期的回调，有一个很好的机会，有可能会把那种思路叠加到我某一些决策里面去，但那不是一个常态。

我也不是为了挖掘一些个股，比如它值一块钱，现在变成七毛，我进去等它恢复到一块，这个钱其实我觉得效率比较低，我主要是第二类的价值投资。

所以说我的风格就是价值投资，价值来源更注重一个企业长期成长出来、创造出来的价值，这个企业创造价值的能力，是一个核心的理念。

在这种理念下，所谓的价值投资意味着什么呢？意味着长期持股。

但是有的价值投资和持股时间，总体上有相关性，有的没那么多的相关性，这里原因是什么？

比如说我是长期投资，你可以看到我组合里好多股票都是持有三年以上，甚至是更长的时间，就是说做价值投资，我想赚企业未来创造价值的钱。

我们所谓的创造价值，就是说它具有长期的、持续的、有壁垒性的、复利性的成长所创造出来的这种价值，它具有长期性，它创造的一个价值空间，从长期角度来讲也不是20%、30%、50%。

所以说我们往往拿的时间长，但是我看到这个公司的空间也比较大，可能就是至少要看创造价值的势能、趋势、复利的效应是长长的、远远的，所以说它是长期持股。

问：你的基金组合，看上去集中度还是比较高的，持股集中度几乎都在60%至75%之间，如何看这个问题？

王宗合：长期投资面对的是什么呢？

面对的就是，比如深入的研究一个新的行业，研究一个公司的话，我一旦认为它创造价值的趋势很好，能够给我带来很好回报，在公募基金的投资规范中它最多能买十个点。

所以说所谓的集中投资，在公募的池子中也算不上太集中，十个点就是最多了，很多的时候可能就是五个点到十个点之间的。

但是和公募基金的同行相比，那肯定是集中投资。

比如说我大概有的组合也就是二十个股票左右的情况，这是一个长期投资，一个集中投资。

问：你的换手率是比较低的，年换手率大概是40%、50%，很多股票，比如几个龙头白酒股，都拿了3年以上，这样做是出于什么考虑？

王宗合：如果你说你是长期投资，你的持股时间，个股我刚才说有差异可以理解，但是整个持股时间不够长，你的换手率很高，这都很难讲你在做价值投资，因为你平均持有时间很短。

就是说你没有赚长期企业成长创造价值的钱，其中混杂了很多很多其他的因素，才导致你做短期决策。

所以我们的换手率是比较低的，剔除主动的、申赎的，单边换手率大概也就是40%、50%。

高的时候，可能70%、80%。

那么这个策略其实听下来不是那么难，也很容易理解，但是这里有几个问题，我想也是大家心里的问题，我就一并解答了。

这种思路带来的第一个问题就是什么能够支撑你对一个股票，对一个公司持有那么长的时间。

比如我持有的很多也是白马，为什么大家好像都在做研究，那为什么你可以持有那么长时间？

是什么支撑了你持有那么长时间。作为一个普通投资者，大家很多各种风格的，包括公募，其实做一份研究所带来的持股时长，或者赚这个公司的幅度，都不会那么大，大概就是体现出高频的决策，就是高频的换手、高频的决策。

那我们这块，什么支撑你这么长，其实这里核心就是你的研究水平、认知能力。

就是说做价值投资，像做我们这种价值投资，导致你将来的收益率、可持续性，收益率高低、收益率的可持续性、组合呈现的收入特点，最主要的问题就是你的认知能力。

大家都做深度研究，同样的一个素材，同样的东西，第一个你是不是真做深度研究，因为我们所谓的深度研究，就是研究的产能，研究这个公司要让支撑你对这个公司持有三年，甚至更长时间的研究。

其实这个研究要求是非常高的。

如果有自己做投资的，如果自己买只股票，持有它三年，你想想它是不是一个很难的事？

这三年，这个市场有各种的噪音，大盘涨涨跌跌。

板块、行业有各种复杂的声音，这个公司当然也是一半海水一半火焰。

所以说其实长线投资是一件很难的事情，它并不是想象的简单，就是说你抱着这只股票不动就可以了，其实是一个很复杂的事情。

问：什么样的公司符合你的选股标准？什么情况你会买卖一个公司？

王宗合：我们对深度研究要求非常苛刻，苛刻到什么程度呢？

只有我研究完的，觉得我对它的理解，它所创造价值的能力，在持续性、壁垒、方向、动能、复利性上，能够达到我投资的要求，同时我对它做价值评估的时候，我要在一个合理，或者低估的范围内去买它，有时候也会高估一点点买它，就是短期看高估一点点，其实长期还有很大风险，就是这样的一个情况。

那么这个研究就是最核心的差别。

我们买的原因就是这个公司长期创造价值的趋势、动能、成长型、长长的赛道这个过程中，它创造价值的动能没有衰竭，现在的估值和长期创造价值相比，它是合理的，我们可能就会长期持有。

但有些公司，就是再优秀的公司，放到一个大的历史周期中看，比如说十年、二十年、五十年、一百年，它的生命周期，创造价值的周期都是有一个曲线的。

这个公司再优秀，它不能创造价值的时候，它未来创造价值的确定性、空间、动能、复利效应已经没有的时候，当我们看到这个东西衰竭的时候，就是我们卖它的时候。

问：从你的组合看，几年来白酒股拿的比较多，也取得较好回报，那么在你看来，基金经理应该固守原有能力圈，还是勇于破圈，开拓新的行业？

王宗合：大家可能在想，你这种风格都是深度挖掘股票，你在一个产业，一个公司里，你研究扎的很深，对你精力消耗核大。

反过来讲，就是你的面要怎么铺开，你怎么才能把能力圈拓展开，这是很重要的一点。

这个就是说我们都学巴芒，我看过很多书，我很佩服，我得学他，但是你知道巴菲特和芒格他们最近十几年组合的收益率其实是没有跑赢纳斯达克的，核心是啥？

核心我觉得一方面是组合，另一方面我觉得就是美国这个股市的上涨，更多的来自于科技创新，而巴菲特历史上对科技股其实是不买，所以说他的能力圈，他所坚守的那一部分，和整个市场创造价值有点偏离。

所以说做基金经理，特别是做价值投资，它有一个核心，怎么评判呢？一个基金经理最核心的东西是啥呢？

当然是理念、认知能力、历史业绩、风格清晰度，这都很重要，还有一个很重要的就是这个人的能力圈必须随着时代的发展、产业的发展、公司的发展而不断的迭代、变化，你不可能固守在一个小小的能力圈里。

然后让你十年、二十年、五十年都不变，你会一直留下去。

我们现在的世界，它产业的变化，商业模式的变化，创新的变化是快速的、是层出不穷的。

我们基金经理、我们的投资团队，如果能力圈总是固守在自己最熟悉的那一块，在舒适圈里，那么再过五年、再过十年，随着产业的发展，社会的发展，就出问题了。

一个产业，一个公司，它是有自己的生命周期的。

这个生命周期可能不是三年、五年，但是它也可能十年、二十年。

这个生命周期一旦过了，你的能力是不是还扎在那个生命周期里，还在那些产业里，无论你的理念多么好，都不会创造很好的收益，这就是说你的能力圈要迭代。

所以我常常说，你2006、2007年，如果你做价值投资也好，做什么也好，你把能力圈建立在哪？

建立在地产，建立在银行、地产、机械、化工，那是最对的，那个时代中国这些是最快的。

但是现在假设是一个很好的价值投资，如果十年以后你仍然建立在这些板块上，我相信，我不知道业绩是啥样，但是我觉得一定不会抓到这个社会中最具有创造的那部分企业家，还有那部分产业和公司里。

那你深入的研究一个公司以后，怎么去迭代，这里我需要回答的这个问题就是，本身我们的团队，包括我对我自己的要求，就是我们要坚定不移的坚持我们价值投资、长期投资、经验投资、深度研究的这种投资理念，我们不动摇。

另一方面，我们也要坚定不移的随着整个社会产业的发展，去不断的迭代自己，让我们的能力圈、我们的认知能力和整个这个社会、产业，最具创造价值的产业和企业家和公司去匹配，这样的话好的理念，有这样的一个能力圈去覆盖，到最后肯定是不会很差。

这两年我们鹏华基金在权益上业绩连续这么好，过去三年我们排名非常靠前的，过去一年非常靠前，今年也非常靠前。

大家说2017年是因为风格适合你，2019年又适合你，那今年的风格不适合的时候，我不相信风格不风格，我也不去看这些东西，最重要的我觉得能不能挖到这些东西，这是我关注的。

所以说怎么拓展能力圈，比如说我一个人经历是有限的，我想现在最具创造价值的产业，除了消费，还有互联网教育、创新药、医疗服务、医疗器械、云计算、5G的应用。

你如果一个人去拓展这个能力圈，你的认知本身是有限的，第二个来讲这个很复杂，必须要一个团队力量。

问：如何进行团队合作，拓展能力圈？，

王宗合：我希望把我们的能力圈和整个时代的发展，产业的发展，大的创造价值的部分结合起来，这里比如说我们有很多，大概一个团队十多个基金经理精英，我怎么去合作呢？

第一步，每个基金经理都有自己擅长的部分，比如，我们有专门投医药股的基金经理，但是如果我自己对这个公司没有认知的情况下，就凭着我对你的信任去买这个，这个是很不靠谱的。

他需要把这个细分赛道，最好的龙头公司，最好的企业家找出来。

负责去找市场上，对某一个公司研究最深的那个人，引到我们的平台上来。

我们整合我们所有的基金经理都会开会，线上的会议也好，线下的会议都会参与。参与完了，靠谱不靠谱，一听就知道。

我们要把市场上最好的已有的研究资源利用起来，要引到我们的平台上来，他的研究技术，他的案头工作，他的深度报告，他对这个公司的认知，我们以他为起点，并不是他说的是对的，这是一个研究的起点。

第二步，我们要找专家，比如医药公司，要找做临床试验的专家，要找做医药研发公司的人。大家慢慢把最好的东西放到平台上，再一起去讨论，各自做决定。

不仅创新药如此，医疗服务、云计算、教育、互联网也有，每一个都在这么做，对我来讲我不去市场找，这些找资源都是基金经理找，他如果找不好下次就不用他找。

一点点，一点点，大家知道我的要求，大家知道这个要求以后慢慢把最好的东西放到平台上，然后大家再去讨论，大家又是基于长期的投资，长期的基本面、价值投资去看。都是各自找最好的资源。

如此，我们能够在各个行业每一个细分赛道云集最好的研究资源，然后在基于价值投资和基本面投资的基础框架下，在通过共同的讨论不断拓展自己的能力圈。

比如我们从去年三季度开始到现在，我们就是这种团队式的合作，都开了一百几十场了，每周都有三五场，少则三场，多则五场。

一个公司一个公司去深挖，把最具创造价值的产业和最具创造价值的公司挖掘出来，这就是我们干的事。

通过时间的积累，我们会逐步沉淀出一个研究库、专家库、细分行业库及重点公司库。如此建立研究知识库。

在每个细分赛道我们力争能找到最优价值的研究资源，真正做到透彻的深度研究，为投资决策提供专业知识智囊，也不断拓展每个人的能力圈。

我们是扎扎实实的在和大家一起往前走，所以说你会看到我们部门的风格，都是基于长期投资，好多股票他们也拿的时间很长，我是时间很长，其实他们拿的时间也很长。

你看我们部门所有的人持仓，大家都不太一样，多的也就一两个重合，但是大家聊股票，聊公司，大家都是一起聊，叫合而不同。

风格上有差异没关系，比如说你偏成长一些，我偏价值一些，你偏均衡一些，我偏集中一些，这都没关系。

核心的东西，长期的东西，这就是刚才我们说怎么去拓展我们的能力圈。我们大概就是有一个团队的概念，就是这样。

问：投资最大的风险是什么?

王宗合：投资最大风险源于无知与错失盈利的风险。

对于长期持股而言，价值投资风险主要来源两个方面：一方面投资上最大的风险源于无知。

当你对市场上一家公司深度研究之后，其实可能我们建立的认知和这个公司未来的客观发展情况完全是错的。

可能我们认为它是一个长期复利式的增长，实际而言，产业环境可能发生变化，各种东西可能发生变化，导致其实没有那个成长空间，这就会出现主观认知偏差的问题。

由于整个经济社会及产业环境都是纷繁复杂的，企业的发展也不可能是线性的，肯定会有一些波动的，并且随着外界经济周期、行业景气度都会发生一些变化。

有时候市场估值情绪也会错杀企业的合理估值。这也是长期以来投资过程中面临的最大风险之一。

第二种风险是错失盈利的风险。

我们身处投资的过程中，当我们对一家公司深入扎实研究，把各方面因素都充分评估之后，由于一些其他干扰因素或者自我认知导致没有入手这个标的，或者说市场上给了一个短期特别好的机会，你没有去买就错失了盈利，这个是风险。

例如年初在疫情恐慌影响下，市场下跌时候反而是较佳的投资时点。

因为疫情对公司现金流影响很可能只是半年或者一个季度的短期影响，但是整体估值在市场错杀中有了合理调整，这时候如果能够战胜心理恐慌逆势布局或许会有不错的收获。

我们在投资过程中总会面临各种各样短期因素的干扰。正如今年以来的疫情影响、来自海外美股市场的联动影响等。但是更多的时候，一个政策、一些扰动、一些变化所带来的影响，基金经理通常是不具备针对每个因素一一解读的能力。

我们必须承认，基金经理的业绩表现再优秀，主要还是基于自己能力圈范围内足够优秀，还是坚持基于最核心的元素去做判断。

一个产业一家公司一位企业家在长期的3年、5年、10年甚至几十年长期创造的价值，并不会因为市场短期的涨跌而发生本质的变化。

所以我们坚持做深度扎实的研究，基于基本面投资挖掘有价值潜质的投资标的。

这是我们的核心目标与任务，所以也不太担心短期市场扰动或者过度做择时的判断和操作。

总结：长期投资、知易行难

从王宗合的特点来看，长期投资、价值投资、集中投资、换手率低，这几个特点看，指向的都是长期主义的本质。

可选择长期主义，并不是简单的事，它意味着要放弃短期的诸多诱惑，这是逆人性的。

有一次，Airbnb的CEO切斯基和亚马逊的贝索斯聊天到了他们共同的偶像巴菲特。

切斯基问贝索斯：“你觉得巴菲特给过你的最好建议是什么？”

贝索斯说：“有一次我问巴菲特，你的投资理念非常简单，为什么大家不直接复制你的做法呢？”

巴菲特说：“因为没有人愿意慢慢地变富。”

要知道，巴菲特99.8%的资产是在他50岁后赚到的。

股神巴菲特，在至今63年的投资生涯里，年收益从未翻倍。

他靠的，是长期的正收益和时间带来的复利。

但知易行难，慢慢变富，对大数人，是很难做到的。

太多人沉迷于短期概念和一夜暴富，他们不愿意慢慢变富。

所以这就是为什么巴菲特说，价值投资的理念,只需要讲5分钟,懂的人自然就懂了,不懂的人就永远不懂。

今天我们看茅台、看老窖、看爱尔眼科，好像都在一个个在不断新高。

好像投资很简单，拿住几个龙头股就可以。

但其实这不过是后视镜效应、幸存者偏差。

茅台经历过塑化剂事件、经历过大幅的业绩波动、经历过高管变迁，前几年不断有市场声音评论，年轻人已不再喝白酒，茅台没有未来。

几年如一日，重仓拿住一个好公司并不容易，势必要经历不断的外界质疑和自己内心的动摇，这需要极其深度的研究和极其强大的心理素质。

对于普通投资者来说，是99%以上的人难以做到的。

这就是鹏华基金王宗合的可贵之处。

他有自己的信念、坚守自己的投资理念、坚持长期价值、对公司质地无比苛求，放弃短期的、热门的概念追逐，而将全部精力投入深度的价值研究。

王宗合说，如果我们将投资看作一场长期航程，那么我们看到的是一条平滑的曲线；当我们关注短期收益时，那么在放大镜下任何一次调整又都是惊涛骇浪，并可能让我们半途而返。

投资应该能够看得长远，关注长期回报，不要用放大镜看K线图。

王宗合说，从长期来看，盈利驱动股市上涨；从短期来看，波动却是收益的来源。过于关注短期收益，无法接受短期波动，也就丧失了获取长期收益的机会。这是片面的投资观。

以上的这些，都构成了我支持鹏华基金王宗合的原因。

我们应关注王宗合这样的长期主义者，他们敬业严谨、极度自律、坚守自己的风格，又积极进取，和时代同行、和优秀公司同行，不断拓展自己的能力圈、提高自己的认知能力。十几年如一日，不懈怠、致力于为持有人创造长期稳定的超额收益。

作为基金持有人来说，选择这样的基金经理，才是股市长赢之道。

免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，本文内容转载自互联网，不代表本号观点，不作为买卖的依据。市场有风险，基金投资需谨慎，基金管理人管理的基金的历史业绩并不预示其未来表现，也不能作为基金未来收益的保证。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资。谢谢！

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今天我们一起来了解一下：从哪里买基金更合适？

购买基金，一般有三个渠道：

第一种是银行。

我们买基金的时候，需要去银行柜台。这时候会有说话不带不喘气的理财经理，向你推荐基金产品，说的你头昏眼花，最后只能默默掏出银行卡。

当然你通过网上银行也可以购买基金，但无论选择哪种，都是通过银行购买。

那问题来了，银行会卖什么基金给你呢？

如果你是银行，现在有两种基金让你卖：

一种是可能让客户赚钱的基金；另一种是销售提成高的基金。

如果是你，你会选择卖哪种呢？你想，你细想，想明白之后，你就明白要不要去银行买基金了。

第二种是第三方平台。

现在像蚂蚁财富、天天基金网等这类的网站，只要在第三方平台开个户，你就可以买到各个基金公司的基金产品，申购费一般都会打一折，便宜、方便。

第三种是基金官网。

在选择基金后，下载某个基金公司APP，直接购买。

例如，猪猪购买易方达的上证50指数基金，就需要先下载易方达基金的APP，注册、绑定银行卡，先购买货币基金，之后购买这只指数基金。

这种渠道的优点是免申购费，比第三方平台还便宜，毕竟第三方平台也是要赚钱的嘛。

但是有一个缺点就是麻烦，如果购买不同基金公司的产品，就需要下载对应的手机软件，不像第三方平台那么方便。

总结一下，这三种购买基金方式各自的优缺点：

1、银行

优点：最大的优点是有些人不会从网上购买或者害怕不安全等等；缺点就：是贵，还不一定能买到合适的基金产品。2、第三方平台

优点：它方便、便宜，能买到各个基金公司的产品；缺点：申购费比基金官网贵那么一点点。3、基金官网

优点：费用便宜；缺点：需要各种各样的基金公司软件，比较麻烦。

猪猪个人选择的是第三种方式，毕竟购买基金能节省申购费。但是每次查看基金情况的时候，都需要一个一个打开软件，登录、退出，好在本人赚钱不怕麻烦。（对于申购费用，如果资金比较小的话，费率差别的影响不是很明显；但对于资金量比较大的伙伴来说，低廉的申购费率能节省一笔不小的资金。）

今天的内容就到这里了，如果我的文章对你有用，欢迎关注，或者大家有什么关于理财的问题，可以在下方留言，我们一起讨论一起进步。

在大多数情况下，以更高的价格购买的那家被作为典范的优秀公司的股票，要好于你用便宜的价格购买所谓能成为下一个这家优秀公司的公司。 仅仅因为股价便宜就买入一家发展前景普通的公司股票是一种肯定失败的投资之道。--《彼得·林奇的成功投资》

我一般不建议购买新基金，原因如下：

①只有部分基金打新是有折扣的，没有折扣的话，费率较高；现在第三方方平台申购一般是一折。

下面这两只基金，均为同一经理管理：认购费1.2%，申购费0.15%，差了近十倍。

②新基金持仓不明，无法判断基金情况，有封闭期（认购期结束后基金需要进入不超过3个月的封闭期）。

新基金建仓的时候有可能建仓成本比较高（市场越繁荣，新发基金越多，而这时候股票的价格已经不便宜了，基金仓位是有要求的）。

③有时价格低并非真正的便宜，不要认为新发基金净值为1 低于一些净值相当高的老基金就认为新买基金便宜，这完全是一个错误的想法，不要陷入‘低价陷阱’。

这些老基金能够有这么高的净值正说明了它们的业绩好啊。股票或基金有时候会拆分，知道为什么吗？就是要让投资者觉得价格低、便宜而买入。

股价公道的伟大企业比股价超低的普通企业好。--《穷查理宝典》

我今年主要配置了消费类、医疗类、科技类基金，截止到7月23日医疗类基金收益84.09%，科技类与消费类近60%。

作者：蚂蚁不吃土（转载请获本人授权，并注明作者与出处，本文不构成投资建议）

在国内买基金和买股票是比较常见的理财方式，由于两者在概念和风险程度上完全不同，所以买基金还是买股票好，我们不能片面地进行比较。理财方式没有绝对的好坏之分，更多的还是取决于投资者自身的情况和需求。

1、稳健型投资者更适合买基金

一般我们指的基金属于证券型基金，根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类。例如根据基金单位是否可增加或赎回，分为开放式基金和封闭式基金；根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。

购买基金不需要自己操作，由基金经理代为操作，属于稳健型投资产品，风险属性较低。因此针对买基金还是买股票好，如果希望在比较安全的环境下获得稳定的低收益，建议投资者选择购买基金，尤其是货币市场基金或债券型基金这类极低风险的理财产品。

2、激进型投资者更适合买股票

相对于基金，股票市场也许更加为人熟知，国内股民数量接近1.6亿，由此可见不少投资者还是更加青睐，波动剧烈且收益丰厚的股票市场。买卖股票一般由自己亲自操盘，不过其价格涨跌受诸多因素的影响，而且需要挑选出优质的个股，所以风险明显更大。

不过从收益角度来说，股票在短期内就能获得可观的收益，这是买基金没办法实现的。买基金还是买股票好，如果想追求更多的收入，能够接受短期内大幅波动带来的风险，那么可以考虑买股票。

3、新手投资者更适合买现货黄金

买基金还是买股票好，实际上两者都不够完美。虽然买股票要比买基金带来更多的收益，但同时难度和风险较大，如果没有足够的投资技巧，恐怕难以有所斩获，加上近年来股票市场并不景气，要想赚大钱更是难上加难。

其实目前市面上还有一种相当适合新手的理财方式，就是投资现货黄金。与股票相比较，现货黄金品种单一，无须在众多个股当中挑选，交易难度大大降低。而且，采用双向交易模式，涨跌都有机会获得盈利。虽然风险同样不低，但投资者可以选择具有强风险控制能力的限价平台进行投资，能最大程度上实现高回报的同时降低风险。

买基金还是买股票好，其实两者都各自有一定的局限性，主要还是取决于投资者的实际情况。不过现阶段相对更能赚钱的理财方式，估计还是更加适合大部分新手投资者的现货黄金投资。

关于基金要做好哪些准备，我给朋友分享一些供朋友参考。

买基金本质上也是一种买资产的行为，所以我很高兴朋友能够买基金，因为资产的本质就是帮助我们进行钱生钱的，那么该如何做好买基金前的准备呢？朋友可以看下面几点。

朋友是否有半年以上的基金模拟盘经验呢？

基金属于资产的一种，同时基金的价格在每个交易日都在变化，所以对于那些心理承受能力较差的人来说，往往需要先适应一段时间。

不知道朋友是否有半年以上的基金模拟盘经验呢？

如果没有的话，我建议朋友可以开一个基金的模拟盘，然后可以买一些自己看好的基金，不管是混合基金还是指数基金等等，自己都可以根据判断进行模拟买入，由于用的是模拟盘，即便自己亏损了，也没有实际的亏损，同时还能够论证自己的判断能力和提高自己对基金波动的心理适应状况！

比如下面是某个基金软件的模拟盘，操作界面朋友可以看一下。

自己要买基金的钱，是否是三年以上不用的闲钱呢？

朋友一定要知道资本市场的波动是十分频繁和剧烈的，对于那些短期买入基金的人来说，短期剧烈的波动可能是很多人都无法适应和承受的，那么在这种情况下该怎么办呢？

比较好的应对方法，就是用时间换空间，虽然资本市场短期的波动很剧烈，但是当你用三年的时间来看待这个波动的时候，往往这个波动就很平缓，并且通过三年时间的买入，自己往往能够有一个比较好的收益结果。下面是我以混合基金为例，可以看到该基金三年的收益情况，还是比较不错的。

自己是否有一定的基金判断基础呢？

目前市场上基金主要包含货币基金，指数基金，债券基金，混合基金和股票基金这几大类，所以朋友在买入基金前就要想好到底要买哪类基金，并且要知悉该类基金的特点。

比如最常见的基金就是货币基金了，在支付宝里的余额宝或者微信里的零钱通都是属于货币基金，目前货币基金的收益不高，大概在2%左右，但是风险非常低，等同于银行活期存款了。

比如指数基金也是比较适合大众投资的一类基金，由于指数基金跟踪的是大盘指数或者某一行业的指数，所以当投资者购买指数基金时，收获的是大盘或者是某一行业的平均收益，一般优质的指数基金有10%左右收益，另外也降低了黑天鹅概率，相对比较适合普通人投资。

比如股票型基金是属于基金中收益比较高的一种基金，往往三年下来翻倍都有可能，但是该类基金由于投资的是股票，所以风险波动性比较大，比较适合那些已经接触基金有两年以上的基民。

所以说朋友在买入基金之前适当的了解一下不同种类的基金特点、收益情况，做到心中有数，还是很有必要的。

综合来说，买基金之前要做好什么准备呢？我主要建议朋友如果还没有做过模拟盘，可以先练半年以上的模拟盘，同时买基金的钱一定要是三年不用的闲钱，保证自己长线投资，最后就是一定要有一定的基金判断基础，这样也更好去做基金投资哦。

来源：张一梵笔记

这几天，不论你买的股票或基金，下跌的幅度都不小。当然，对于想补仓人来说，确实是个好机会。

不过，每次市场起伏波动较大的时候，不管是出于何种原因，总是忍不住听到各种各样的感慨。

比如，上证指数突破3200点，我的基金赚了多少钱；上证指数跌破2800点，我的基金账户亏损多少钱……

对于我们来说，赚钱当然是一件非常重要的事情，毕竟我们买基金的原因，归根结底还是想多赚点钱。

但是，市场的涨跌起伏，却深刻的影响到我们的情绪，甚至行为与决策。

市场出现大涨，看着账户中的浮盈数字，一阵开心。市场一旦出现大跌，看着账户中的数字，心里不是滋味。

但是，我们似乎忽视了一个基本事实，市场本来就是多变的，涨跌也是正常的。

在我们投资的时候，总想知道一些特别具体的问题。

比如明天市场会涨还是跌，这只基金未来能涨多少，似乎很考虑投资基金的逻辑。

当我们投资的时候，不管是基金还是股票，我们总容易被变动的因素着迷，而对基金为什么赚钱这种不变因素不感兴趣。

而像这周这样的行情，不同的人面对同样的事情，所做的行为却截然不同，有人割肉离场，有些大幅买入，还有人买入债基货基。

市场点位已经跌破2900点，买点什么基金，赚钱的概率会更大一些。

如果你想明天就赚到钱，这个我不知道，但如果未来几年内你想赚钱，我觉得再市场低点买入低估值的指数基金，是个不错的方法。

市场的涨跌这种事情无法预测，但是对未来投资方向与赚钱概率，却能够根据历史经验判断出来。

不论是我自己的文章，还是各路网络大V都很推崇指数基金，其实很重要的一点在与指数基金的低成本优势。

相比较主动管理基金的费用，以及国内主动管理基金的收益，指数基金还是一个相当不错的选择。

而对于国内的指数基金，沪深300、中证500永远是被推荐最多的，除了两个指数最有影响力之外，主要原因在于选择成本很低。

比如消费指数、医药100等成长性高的指数，业绩当然非常出色，但对于大多数人来说，沪深300、中证500选择成本最低，确定性是相对较高的。

当然，买东西之前我们总要看一看价格，便宜才是硬道理，买资产也不例外。我们就来看一看，沪深300、中证500这两指数估值如何。

正如上图所示，沪深300与中证500，现在的市盈率其实百分位并不高，沪深300相对高一点，中证500还是比较便宜的。

如果不知道怎么选，也不会怎么选基金，不妨买点估值便宜的指数基金，选择这两个选择成本低点的基金，未来赚钱的概率比较大。

当然，我们关注的沪深300、中证500并非单纯便宜指数，成长性也不差，如果有点闲钱，风险承受能力也较高，不妨多买点。

在众多的投资理财产品中，要说当下最受投资者关注的，除了现货贵金属和股票，就是基金了。基金投资的难度相对较低，可供选择的基金类型也较多，最主要的是风险不高，那现在买什么基金好？基金真的赚钱吗？

根据自身实际情况，选择基金类型

现在买什么基金好？要搞清楚这个问题，投资者首先要了解基金品种的特点和自身交易的需求。基金通常分为：股票型基金、混合型基金、债券型基金、指数型基金、保本型基金、货币型基金。不同品种的基金在风险程度以及收益上都有所不同，股票型基金、指数型基金和混合型基金，收益率会相对较高，但风险也较大；债券型基金、保本型基金和货币型基金的收益率和风险相对稳健。

投资者在选择基金品种时，要充分了解自身交易需求，若喜欢追求更多收益，操作风格也偏向于激进，可以考虑股票型金为首的高收益基金；若是追求低风险，而不过分在意收益，可以考虑货币型基金等几款稳健基金。

小额本金投资现货黄金，远比基金赚钱

很多投资者在网上看到别人投资基金一天几千的收益，心痒痒的想要进场交易，但都忽略了一个重点，那就是这些人投入本金通常很多，才能产生如此可观的收益。普通投资者在本金不多的情况下，不管投资哪种基金类型，都难以获取高额收益，这是由基金收益率普遍偏低的特点决定的。建议想短期内获得超额利润的低本金投资者，试试现货黄金。

现货黄金具有杠杆机制，能有效降低投资者的本金投入，并有效放大收益，投资者在本金不多的情况下，仍然能实现以小博大。目前业内最低入金为大田环球贵金属30美元迷你账户，适合大部分投资者。同时，现货黄金还有双向交易、T+0模式、24小时交易时间等灵活的规则，投资者能时刻抓住盈利契机。此外，现货黄金市场还有限价无滑点平台，我们只要严格设置止盈止损，既能控制好大部分市场风险。

现在买什么基金好？推荐单只基金是没有意义的，因为市场总是处于不断的变化之中，投资者只有充分考虑自身的交易喜好以及盈利目标，才能选择真正适合的基金品种。但不可忽略的是，投资基金想要获得高额盈利，都是建立在高额本金之上。小本金投资者要想短期内实现明显的财富增值，建议选择现货黄金投资！