2019美元理财

截至7月12日9:37，全球新冠肺炎确诊12681472例，死亡564420例。关注全球新冠肺炎疫情动态，请点击↓↓↓

近日，由汪涵、刘国梁曾经代言的理财产品“爱钱进”被曝出现兑付危机，投资者们反映在该产品上的资金无法正常提现，引发舆论关注。此后，汪涵、刘国梁相继发声道歉，表示将敦促平台解决问题。

7月11日，又有报道称湖南卫视主持人杜海涛代言的理财产品“网利宝”爆雷，有投资者在杜海涛姐姐的直播中要求杜海涛出面帮忙讨回血汗钱，杜海涛姐姐却称投资者活该。

7月12日，这起事件登上微博热搜。

杜海涛姐姐直播中称网友“活该“

据中新经纬，“网利宝”曾在湖南卫视《快乐大本营》节目中播出广告，而杜海涛正是这支广告的出镜者。“网利宝”于2019年出现逾期支付，导致平台上投资人血本无归。据悉，警方已于去年5月对此案进行立案侦查。

然而令这件事再度发酵的是，部分受害者在杜海涛姐姐的直播间留言希望要回血汗钱，杜海涛姐姐却直言“受害者活该”，该言论一出引发不少人网友愤怒。

据多家媒体报道，7月9日，杜海涛姐姐在直播带货时，有网友在弹幕中刷屏“你弟代言的网利宝把我们害这么惨”。

一名自称是网利宝理财APP的投资者称，他17年至18年期间看到了杜海涛代言的理财APP广告开始投资，目前损失了120多万。

似乎是影响到杜海涛姐姐直播了，她直言：“就没说法，咋地了？爱看看，不看出去，就这样，爱咋咋地”，说完便认真擦起手来。

随后屏幕外助理的声音响起：“我只想说，最应该给个说法的是你们自己，没有人强迫你们去做。你这件事情都是你自己决定，跟海涛无关，人家海涛没牵着你的手说你必须给我签……”。

助理说完，杜海涛姐姐连着说了两个“你活该“。

值得注意的是，在去年网利宝“爆雷“后，就一直有“网利宝”的投资人在社交平台维权，甚至要求杜海涛站出来表态。

杜海涛微博发声：一定及时跟进

7月11日晚11:58分，@杜海涛工作室 发布声明，表示己方曾在2018年通过广告代理商进行拍摄中插广告的短期合作，未直接签过代言合同，如今合作早已结束，也未再发布过此产品信息。去年获悉产品出现问题之后及时了解情况，现已由有关部门正在依法处理中。

而@杜海涛 则在随后转发该微博表示一定积极跟进事件进展。

几分钟后，杜海涛姐姐＠婷婷姐吖_ 也发文为直播中的不当言论道歉，表示将终止自己的直播。

网利宝创始人已失联

据中新经纬，网利宝上线于2014年9月，是北京网利科技有限公司旗下网络借贷信息中介服务平台。平台数据显示，截至2019年5月15日，网利宝累计成交金额259.7亿元，借贷余额30.3亿元，逾期项目数及逾期金额均为0。截至2019年4月底，出借人数量超过4万人。

据媒体报道，2019年4月下旬，网利宝被曝出现大面积逾期。5月中旬左右，网利宝的投诉集中爆发，投诉原因大多是出借到期后未还款，客服联系不上，电话打不通。”

5月15日，网利宝平台在微博发布消息称，平台已于5月13日开始陆续回款。

5月16日，网利宝发布信息通报显示，公司基于整体考虑，正式开展公司整合重组的工作。在此期间，平台加大力度对借款人催收，陆续回款，并暂停增发新标。对于近期的回款延迟，给各位用户带来不便，公司深表歉意。

随后，5月17日，北京市朝阳区海南航空大厦A座的网利宝总部被查封，警方对网利宝立案侦查。

公开资料显示，网利宝CEO赵润龙是美国加州伯克利大学经济学、HAAS商学院最高荣誉双学位毕业生。他曾在摩根士丹利、美银美林等世界级投行有近十年金融从业经验。

据国际金融报，赵润龙还曾获得“2014年度最佳青年榜样”、“最具魅力互联网金融CEO”、“入选互金创客第一书《新金融英雄》”、“登上福布斯中国30位30岁以下创业者榜单”、“伯克利大学杰出校友”和“ 荣获伯克利大学杰出贡献奖”等奖项。

除了创始人光鲜亮丽的履历外，网利宝还有豪华的股东阵容，据国际金融报，2014年2月，网利宝获得国际知名风投IDG资本1000万美元的A轮投资，占股比例18.9%。2015年5月，网利宝又获A股上市公司鸿利智汇4000万美元的B轮融资，占股比例10%。

公开资料显示，2018年，网利宝先后“买到了”芒果TV《快乐大本营》2018年度网络合作伙伴、爱奇艺《极限挑战4》独家互联网金融合作伙伴的头衔。

2018年6月，还与《上海女子图鉴》《脱身》以中插番外或小剧场等形式合作。从2017年的《军师联盟》到如今的顶级综艺，都有网利宝的身影，其还先后与《烈火如歌》《南方有乔木》《远大前程》等多部影视娱乐头部IP合作。

今年1月16日晚，鸿利智汇发布了2019年年度业绩预告，其中提到，参股公司开曼网利有限公司下属子公司协议控制了北京网利科技有限公司，网利宝为网利科技运营的网络贷款交易撮合（P2P）平台。现北京网利科技有限公司办公场所已关闭，实际控制人赵润龙失联，公司预估该项投资回收可能性很小，确认损失0.69亿元。

【来源：每日经济新闻】

版权归原作者所有，向原创致敬

来源：中国基金报

中国家庭财富中房产配置的比例过高，而股票资产的占比过低，带来我国蓝筹股的整体估值低迷。当前，我国前所未有地重视资本市场的战略地位，并进行了一系列基础性制度改革，给我国居民提高股票资产配置比重带来了良好的机遇。然而，投资者在A股面临与其它资产迥然不同的一系列风险，其获益较大程度上取决于投资理念。到底是进行短期市场博弈，还是选择质地优良、估值合理的股票进行长期配置？

2020年7月1日，上证指数上涨1.38％，收盘于3026点。自此，在证券、银行、地产等低估值蓝筹股的带领下，A股市场迎来了久违的连续大涨。7月9日上证指数一度达到3457点，在7月的头7个交易日中上涨了15.8％，创下了2018年3月以来的新高。

而此前，以科技股和生物医药股为典型的创业板指数早就开始了大涨模式。7月13日创业板指数收盘于2889点，今年已上涨超过1000点，涨幅达60.7％，达到2016年以来的最高点。

近期A股的大涨极大地激活了市场的热情，各大券商营业部开户数量暴增。然而，对于大量投资者而言，这样的状况也引发了不少忧虑。7月16日，中芯国际在上市交易的首日上涨超过200％，但市场却以暴跌收盘。上证指数和创业板指数分别下跌了4.5％和5.9％。

当前，国际新冠疫情仍存在不小风险，宏观经济增长疲软，A股市场又展现出暴涨暴跌的特征。我国居民是否应该增加对股市的投入？

金融市场流动性充裕

在新冠疫情肆虐全球期间，各主要经济体均出台了重大的救市和刺激政策，为市场注入流动性，帮助市场从恐慌性情绪中得到恢复。

以美国为例，3月以来美联储紧急接连两次降息至零利率附近，在短短4个月内其扩表规模超过3万亿美元，已接近2008次贷危机后三轮量化宽松政策规模的总和。此外，美国政府还推出了总额近3万亿美元的财政刺激计划。这样的政策造成当前国际金融市场的流动性充沛甚至是泛滥。

今年上半年，我国社会融资规模的增量为20.8万亿元，创下历史最高水平，较去年同期增量要多出6.22万亿元。其中，企业债、非金融企业境内股票融资、未贴现银行承兑汇票三项直接融资的占比达19％，较去年同期高了7.7％。今年上半年，企业债券净融资达到3.33万亿元，几乎持平去年全年的水平；非金融企业的境内股票融资2461亿元，比去年同期也差不多翻了一倍；未贴现银行承兑汇票增加3862亿元，比去年同期多增了4250亿元。

大量社会融资也提升了我国货币的供给量。我国今年6月底M2余额为213.5万亿元，同比增长11.1％。而我国虽然还未降低基准利率，但通过各类政策推动市场实际贷款利率下行。以1年期LPR（贷款市场报价利率）为例，去年6月的利率为4.31％，而近期已下降至3.85％。

社融规模上升，市场实际利率下行，这些数据都说明今年我国金融体系向社会“放水”的力度不小，带来金融市场流动性充裕。

家庭股票资产配置增加趋势明显

长期以来，我国家庭财富最主要体现形式是房地产，约80％的资产配置于商品房。据媒体报道，我国家庭持有的房地产价值早就超过400万亿，每年还大致新增购买16万亿元的商品房。

而我国家庭在金融资产的配置比例仅不足20％。今年6月底我国居民的存款总量约为90万亿元，A股股票总市值约为70万亿元，其中个人投资者直接购买或通过公募基金的持股比例约为三分之一。

对比起来，美国和欧洲等发达国家的房产与股票的市场价值则相差不大。这意味着我国家庭还有增加股票资产配置的巨大空间。

近年来，我国家庭通过公募基金等机构增加股票配置的趋势明显。2019年末公募基金持有A股市值合计2.43万亿元，占A股流通市值比例时隔五年再次回到5％以上。

新冠疫情发生后，实体经济普遍遭受了不同程度的负面冲击。非上市的中小型企业风险承受能力较弱，融资手段有限，所受影响较大；而上市公司具有更为成熟的商业模式和头部行业地位，依靠资本市场融资优势，在宽松的货币环境下能以更低的成本获取资金，更容易度过难关，甚至可以扩大市场份额。

在此情况下，A股市场还存在大量估值合理、业绩表现相对良好的优质上市公司，正成为吸纳我国、乃至于全球金融体系充裕流动性的配置选择。

今年上半年新成立的688只公募基金产品合计募集规模高达1.05万亿元， 其中权益类基金募集超过7000亿元。从公募基金的资金流入可见，我国家庭加速趋势股票资产的趋势明显。

基础性制度改革释放红利

长期以来，由于历史的原因我国证券市场制度对大股东造假和一些其它违法违规行为处罚不足。A股市场不少公司大股东进行财务造假，甚至是市场操纵的现象仍然屡禁不止。近期的康美药业、康得新和獐子岛都是此类案例的典型。

而A股投资者经历了大量合法利益被侵吞的教训后，采用了“用脚投票”的交易模式，导致市场长期资金不足，换手率极高，股价同涨同跌，缺乏定价效率。以至于有人将A股称为赌场。而要吸引长期资金入市，发挥股市有效配置资源的功能，就必须对原有制度进行根本性的变革。

2018年11月习总书记在上海进博会上提出设立科创板并试点注册制，是我国完善资本市场基础制度的一个标志性事件。自此，我国在科创板和创业板先后实施了注册制，对《证券法》、《公司法》等相关法律法规先后进行了修订。下一步，我国还将修改《刑法》，并探索举证责任倒置和集体诉讼等制度，加强对投资者的保护，抑制证券市场的违法违规行为。

科创板“试验田”的推出为市场带来了极大活力。在放松科技含量较高企业入市标准、引入优质上市公司的同时，A股还在加快清退亏损严重、业绩造假的劣质公司。今年以来，“垃圾股”出清的速度明显加快，上半年已有22家公司退市，超过2019年18家的全年水平。

2005年的股权分置改革允许上市公司非流通股东在平均支付30％的对价后，可以在二级市场进行流通变现价值。这扭转了大股东因变现困难去掏空上市公司的动机，使得大股东开始关心公司股票价格，改为在资源上对上市公司进行倾斜支持，为之后长达三年的大牛市奠定了基础。

正如股权分置改革对市场带来的积极影响，此轮我国对股票市场基础性制度的改革，也正在大幅放松行政性管制，加强信息披露要求，增加大股东和管理层的违法违规成本，实现对上市公司的优胜劣汰，最终有助于市场形成以公司内在价值为投资“指挥棒”的氛围，吸引居民财富从房地产市场向股市转移，企业与资本市场得以实现长期共赢的正向循环。

中国股市的优势明显

与其他大类资产相比，我国A股具有以下明显优势。

首先，上市公司具有较高透明度。大部分上市公司到达了成熟的规模，其商业模式已得到验证。投资者通过上市公司的财报和公告，可以获取大量信息，可以通过深度分析来加强对其底层资产的了解。与理财产品和私募股权等投资相比，二级股票市场投资者面临的信息透明度要高得多。

第二，股票投资税负较低。目前，我国对于二级市场交易的盈利暂不征收资本利得税，对于股息红利所得则实施差异化税率。对持股期限超过1年的个人，对股息红利暂免征收个人所得税；持股期限在一个月至一年期间的，按10％的税率征收；对持股期限在一年以上的，税率为20％。投资者通常需要承担的，仅有万分之三左右的交易佣金和卖出金额千分之一的印花税。与美国、英国等成熟金融市场相较而言，我国股票市场的税负处于较低水平。

第三，蓝筹股估值较为合理。即使是在短期大涨之后，7月13日我国沪深300股票的平均市盈率为14.6，市净率为1.6，而股息率为1.8％。与美国股票市场当前的估值水平对比，我国蓝筹股处于大幅折价的状态。

第四，流动性充沛。A股市场7月以来的日均交易额在1万亿元以上，在A股市场配置资产可为投资者保持较高流动性。这在当前经济不确定性仍然较高的情况下，具有重要意义。

买房底层回报差于买股

尽管疫情对一季度房地产市场销售打击严重，但近期宽松的货币政策不可避免对房地产市场带来了积极影响。今年4月以来全国房地产市场回暖迹象明显，二季度全国前100房企销售额同比已经超过去年，一二线核心城市的房价也出现了上涨趋势。

然而，高昂的房价已给整个社会带来了极大的负担，同时又给地方政府提供了大量税费进行基础设施建设。2019年全国商品房销售额约为16万亿元，就为国家带来了总额达9.5万亿的土地出让金和土地增值税等税收，占地方财政收入的比重高达52.9％。

国家提出“房住不炒”对房地产市场进行调控的目的是稳定房价。一方面，国家需要通过控制土地供给、压缩金融体系对房地产行业的整体融资来减少供给，防止房价大幅下跌；另一方面，国家通过限购、限价等行政手段，希望避免房价由于供应短缺产生短期暴涨现象，给社会带来过高负担。

在过去二十年间，我国房地产价格涨幅惊人，成为社会财富最主要的体现形式。然而，房价大幅度上涨体现更多的是其投资品的属性，而非内在使用价值的增长。目前，国内大多数住宅的租金收益率仅在1％-2％左右，投资者在房价上涨之际可以忽略租金受益较低的问题，但一旦房价不再上涨，将面临资产底层回报难以弥补资金成本的困境。

从底层收益率、税负、交易成本、流动性以及投资限制等因素来看，估值合理的蓝筹股与商品房相比，可能是更好的投资选择。

投资理念决定风险收益

中国家庭对房产配置的比例过高，无疑可考虑提高股票资产的占比。但股票市场为投资者带来的不仅仅是收益，同时也伴随着不小的风险。

一般来说，A股投资者面临着代表宏观波动的市场风险、市场对于企业盈利给予的估值风险、代表企业经营产生内在价值波动的现金流风险、代表大股东和管理层判断产生的会计层面风险、以及由于大股东和小股东之间利益不一致产生的掏空风险。对于熟悉理财产品和房产的个人投资者而言，以上不少风险还属于陌生领域。

而深刻理解上市公司股票所面临的这些风险，需要投资者具有较为专业的投资技能和心理素质。我国散户数量庞大，到目前已接近2亿。若不具备相应的信息搜集和分析能力，散户投资A股往往会遭遇更高的风险，但却只能得到更低的收益率。

据上交所统计年鉴数据，2017年沪市个人投资者交易量占比高达82％，但在整体盈利中的占比却不足10％；散户贡献了约5倍于机构投资者的交易额，却只获得了不到其30％的盈利。今年上半年公募基金募集规模大幅度增长，体现了个人投资者将资金委托于专业机构投资者进行管理的意愿在增强的趋势。

投资者参与股票市场的获益较大程度上取决于其投资理念。到底是进行短期市场博弈，还是选择质地优良，估值合理的股票进行长期配置？

对于买入盈利情况良好、估值合理的蓝筹股的投资者，A股市场并非“赌场”。上市公司每年赚取的盈利可以增加公司股权的内在价值，不少公司还对股东分配较高比例的现金分红，值得长期资金进行配置。

正如《北京人在纽约》电视剧中所说，“如果你爱一个人，就送他去纽约，因为那里是天堂；如果你恨一个人，也送他去纽约，因为那里是地狱”。我觉得这句话同样也适用于中国的股市。

经历了疫情冲击和股市起伏的2020上半年，中国家庭的理财行为有什么变化？7月26日，在支付宝理财智库（筹）主办的2020夏季论坛上，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院，共同发布第二季度中国家庭财富指数报告。报告显示，后疫情时代，中国人在线理财需求大增，存钱意愿降低，更愿意拿钱去买基金而非炒股。2020年新增“基民”中，30岁以下的90后占到了一半以上。

中国家庭更愿买基金而非炒股

中国家庭财富指数以100为基准线，通过大范围调研计算指数变化，以此跟踪观察中国家庭理财行为和观念的变化。自一季度以来，中国家庭线上投资意愿指数平均为109.6，线上投资的意愿明显增加。

Wind数据显示，截至2019年中期，中国家庭财富总值从2000年的3.7万亿美元增长至63.8万亿美元，全球占比达18%，排名世界第二，仅次于美国。也就是说，算下来相当于2000年中国人均财富约2800美元，而2019年大幅增至约4.5万美元。

理财需求旺盛之下，大家都打算把钱投向哪儿？上海新金融研究院理事长屠光绍认为，中国家庭财富结构出现从储蓄到理财、从房产到金融资产的趋势。

指数报告也显示了类似的观点。中国家庭的存款意愿指数从一季度的111.1降到了二季度的102.7。中国一直是储蓄大国，这个数据的变化说明，越来越多的中国家庭不再将储蓄作为财富管理的唯一选择。

今年市场行情大涨，大众对于股票和基金的热情也格外高涨。有意思的是，中国家庭更倾向于买基金而非炒股。二季度中国家庭的股票配置意愿只有90，基金则有96，如果是金融资产在10万以上的家庭，则股票配置意愿为97.16，基金为103.91。指数还显示，中国家庭更倾向于中长期持有基金。

股票和基金市场规模的变化也印证了上述趋势。Wind数据显示，1月份以来，中国股市规模增速下滑，基金规模增速提升。以4月为例，股市规模环比增速为5.2%，基金规模环比增速则达到6.9%。而2020年新增基民中，30岁以下的年轻人占到了一半以上，年轻化趋势明显，他们也更愿意追投基金。

大众理财更趋于理性

“愿意选择基金而非股票，说明众多个人投资者越来越理性了。”蚂蚁集团数字金融财富事业群总经理王珺表示，无论从经济结构还是疫情影响来看，当下权益类市场的结构性行情都较为明显。普通用户可能不知道怎么选行业并判断市场走势，而基金管理人则可以发挥专业能力，帮助大家参与到这轮行情。

西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示，“疫情加速了我国线上投资理财需求，也让中国家庭的理财观念变得更理性，相比股市，投资基金的人正在增多，这也是国家所鼓励的，让个人投资者通过基金去参与股市。”

据了解，此次夏季论坛也是支付宝理财智库（筹）的首次亮相。支付宝理财智库秘书长李小军介绍，智库由支付宝理财平台发起组建，联合行业顶尖的专家、学者、机构，对经济发展和市场变化做出研究判断，为大众提供专业理性的决策依据。他表示，“中国家庭的理财观念、行动正从启蒙走向进阶，希望这个智库的研究和观点，能够助力大众建立更科学的理财观。”

（记者 罗晖 通讯员 李超霖）

牛市的记忆，券商点火

目前这一波行情同样势起券商，那么除了历史的记忆之外，券商还有什么行业逻辑呢?

逻辑一、打造航母级券商，传闻中信证券与中信建投合并，银行发放券商牌照混业经营，券商有望划入银行，当然最利好是券商。

逻辑二、新一轮资本市场改革。科创板成功落地，创业板试点注册制，再融资的松绑。按照历史的经验，每6年一个政策宽松周期，这轮政策宽松周期是从2019年开始。上一轮的政策宽松是2013年创业板再融资。

券商还能走多远呢?我们对券商行业做一个剖析。

其实券商很难提升行业集中度的。因为很多券商牌照都是捆绑地方政府的利益，特许经营，非市场化，一般情况下不会破产，市场也难以出清。而对比美国券商，主要是几大高盛和美林几大头部券商，美国是证券行业市场化程度高。

券商虽好，但是估值压力不小。高盛总市值700亿美元左右，换算成人民币也就5000亿元左右。而中信证券目前4000亿元市值，中信建投4000亿元市值，两个加起来高达8000亿元，已经远远超过高盛。

银行股，周期之王

我们回归赛道分析，银行股到底是不是一个好的赛道?

我们就要看银行的核心驱动是什么了，银行的主要驱动力是信用扩张。我们来看2000年到2009年是M2上行周期，也就是银行股涨幅最大的阶段。之后有两波反弹，分别是2015年下半年和目前阶段。同样银行股也是迎来了两波反弹行情。但趋势来讲，从2010年开始M2处在下降通道，名义经济增速长期走低，信用扩张受到限制。

他山之石，1985年日本广场协议之后，日本经济长期失速，银行股也是长期走低。我们看一下港股汇丰控股PB 0.51倍，美股富国银行 PB 0.53倍。所以在经济增长长期低增速、信用扩张受限的背景之下，银行股的估值是很难提升的。

保险股，未来黄金十年

保险股的商业模式就是通过保费去做投资，其本质就是一个投资公司。

首先我们看负债端。2018年、2019年寿险保费增速连续两年回落。2020开始周期底部站稳，2010年1-5月增速继续回升，券商6月基本面继续向好。

第二我们来看投资端，投资无非就是股票和债券。股票市场的权益投资毫无疑问今年是丰收的大年，从交易性金融资产来看，占比最大排列依次是西水股份、中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保、天茂集团、中国太保。我们再看看债券市场，保险公司持有大量的到期债券，债券收益与票面利率相关，这个时候就要看国债收益率了。十年期国债收益率已经开始底部上行，截至2020年7月9日十年期国债收益率已经突破3.0799%。

保险行业还有黄金十年。买保险的人主要是中产阶级家庭，中国社会已经进入庞大中产阶级。中国保险密度：一二线城市 2.1%，三四线 1.7%，日韩 7.3%，新加坡 5.5%，从世界主要国家来看，我国人均保费为430美元，还排在尾部。我国的保险深度和保险密度还有很大的上升空间。

来源：融360原创

2018年对银行理财市场来说是不平凡的一年，一系列重磅新规出台之后，市场面临重大改革。这一年理财市场发生了很多变化，包括保本理财和短期理财萎缩、产品向净值化转型、理财门槛下降、投资者风险意识增强、首家理财子公司获批成立……不管是对银行，还是对投资者，影响都非常深刻。

一、发行增速放缓

2018年银行理财产品发行量总体呈小幅下降趋势，一季度包含春节这样的长假在内，但发行量却是全年最高的，为39159款，四季度包含国庆长假，发行量为全年最低，共31423款。

不过由于融360在统计产品数量中，只算新增产品发行量，不算已有存量，所以很多长期的净值型、开放式、滚动发行的理财产品未算在里面。总体来看，理财产品发行量仍在增加，但增速非常缓慢。

现有的银行理财产品，投资非标资产的比重较高，且基本上都采取“滚动发售”模式，普遍存在设资金池、期限错配的问题，根据资管新规，非标投资需进行严格的期限匹配，新发行的产品需按照新标准，而这方面就成了理财重点改革对象，过渡期内银行需要逐渐消化存量规模，理财产品数量、规模增速都将放缓，甚至可能会下降。

二、收益率直线下滑

收益率是投资者最关心的因素，融360数据显示，2018年银行理财收益率呈直线下滑趋势，2月份平均预期收益率为4.91%，达到阶段性的顶峰，此后连续走低，其中3-11月期间创下了连续9个月下降的记录，12月下半月收益率小幅反弹，但全月综合收益率与11月份持平，均为4.40%，可见即使是年末，资金流动性也没有往年紧张。

根据央行的说法，目前实施的是稳健货币政策，但由于小微企业、民营企业融资困难，所以货币政策稳健中会偏宽松，社会总体融资成本还会继续下降。2019年流动性仍然会保持宽松，银行理财收益率大概率会继续走低。

三、保本理财占比明显下降

根据资管新规，银行理财要打破刚性兑付，不得开展表内资产管理业务，意味着保本理财要彻底退出。自2017年底资管新规意见稿出台以来，银行就在逐渐压缩保本理财的比例。融360数据显示，1月份保本理财占比为35.53%，此后逐渐下降，12月为26.17%，全年共下降了9.36个百分点，其中上半年降幅更大。

2019年保本理财占比会继续下降，保本理财也会越来越难买到。对于保守型投资者来说，如果一定要买保本产品，且买不到保本理财，可以考虑购买保本的结构性存款。

四、3个月内产品占比先降后稳

资管新规要求90天内封闭式理财要退出市场，银行也迅速做出回应，融360数据显示，2018年上半年3个月以内产品占比大幅下降，由1月份的33.29%降至6月份的21.19%，不过下半年以来3个月以内产品占比稳定，在21%附近。

由于银行理财大部分都是封闭式的，不能提前赎回，目前国内支持理财产品转让的银行也很少，所以产品流动性较差，投资者更倾向于购买中短期理财产品。目前开放式净值型产品还比较少，短期产品的替代品有限，所以2019年3个月内短期产品占比会继续下降，但幅度不会太大。

对于投资者来说，如果对流动性要求比较高，短期产品退出之后，可以购买开放式产品，不过收益率会比封闭式产品低一些。

五、结构性存款大幅扩张

2018年上半年，结构性存款迎来爆发式增长，主要有两方面的原因：一是根据资管新规，保本理财要退出，于是银行推出保本的结构性存款作为替代品；二是银行存款流失严重，但受利率定价自律机制约束，定期存款存在上浮上限，所以银行借道结构性存款以达到高息揽储的目的。

根据央行数据，2018年11月全国中资银行结构性存款总规模为99533.48亿元，环比增长0.67%，同比增长39.76%。其中，上半年结构性存款增幅很大，不过由于很多不具备衍生产品交易资格的地方性银行也加入结构性存款的发行阵营，市场比较混乱，后被监管叫停，下半年结构性存款增幅放缓。

目前国内结构性存款市场还比较混乱，销售端应该划分在存款业务还是理财业务没有统一说法。大部分大中型银行将结构性存款当作理财产品一样管理，在全国银行业理财信息登记系统进行登记，但很多小型银行将结构性存款当作存款一样销售，未在理财系统登记。2019年有可能会有单独的结构性存款文件出台，以规范市场发展。

六、美元理财收益率屡创新高

外币理财的收益率与所在国的利率水平有关，由于2015年12月以来美联储共加了9次息，且2018年加息频次最高，共4次，所以过去三年来美元理财收益率持续走高，2018年涨势最大，全年共上涨0.66个百分点，12月美元理财平均收益率为2.76%，创近年来的最高水平。

2019年美联储预计有两次加息计划，美元理财收益继续看涨，不过涨幅要低于2018年。

虽然美元理财收益率屡创新高，但是相比人民币理财来说收益还是要低不少，美元理财适合手中持有美元，且短期内既没有支出计划又不打算换回人民币的投资者。

七、净值型理财持续增多

根据资管新规，今后银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，也就是说预期收益型的理财产品要被净值型理财产品取代。不过净值型产品对大部分投资者来说还比较陌生，收益有一定波动性，投资者不太容易接受，2018年上半年银行在净值化转型上不太积极，每月新增净值型产品均在200款以下，下半年以来，理财产品净值化转型速度加快，尤其是第四季度新增净值型产品数量大幅增加，12月份为508款。

2019年是银行理财向净值化转型很关键的一年，预计净值型理财产品发行增速会进一步加快。

根据融360监测的数据显示，12月份新发行的净值型产品中，风险等级均为1-3级，其中1级有31款，2级有436款，3级有41款，可见净值型理财产品大部分都是中低风险的，亏损的概率很低，并没有大家想象的那样不安全。

2019年投资者该如何购买银行理财？

2019年银行理财仍然将进行大刀阔斧的改革，保本理财和短期理财继续压缩，净值型理财大幅增加，银行继续积极发售结构性存款，理财子公司有望在下半年陆续成立，更多新型的产品有望面世。

不过不要怕，该买的还是要买，银行理财本质上还属于稳健型产品，适合广大老百姓。融360理财分析师对投资者提出六点建议：

首先，保守型投资者可以继续购买保本理财，保本理财买不到的话，可以购买结构性存款。虽然结构性存款存在收益上限和下限，理论上到期收益存在一定的不确定性，但是目前大部分结构性存款都是能极大概率达到收益上限，收益率跟保本理财差不多。

其次，3个月内短期理财越来越少，对流动性要求高的投资者可以购买开放式理财，尤其是T+0理财，灵活性非常高，当日起息，赎回实时到账，收益率高于货币基金。

第三，不要惧怕净值型理财。大家可以参照产品的风险等级，1-2级风险很低，可以放心购买，3级产品风险也比较可控。

第四，股份制银行及规模偏大的城商行理财收益更高。国有银行的理财产品不太推荐购买，收益率太低，很多农商行和农信社资管能力一般，理财创新不足，也不太推荐。

第五，由于银行理财收益率很可能会继续下降，所以如果对流动性要求不高，建议购买中长期理财产品，一来中长期产品收益率更高，二来可以锁定当前的高收益，不受收益下降影响。

第六，提高自己的风险意识。闭眼买银行理财的时代已经结束了，每个投资者都应该学习更多的理财知识，提高自己的风险意识，毕竟是自己的钱，谁都没有自己可靠。

央广网上海7月26日消息（记者傅闻捷）经历了疫情冲击和股市起伏的2020上半年，中国家庭的理财行为有什么变化？今天上午，在支付宝理财智库（筹）主办的2020夏季论坛上，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心联合蚂蚁集团研究院，共同发布第二季度中国家庭财富指数报告。指数显示，后疫情时代，中国人在线理财需求大增，钱存得少了，更愿意拿去买基金而非炒股。2020年新增“基民”中，30岁以下的90后占到了一半以上。　　中国家庭更愿买基金而非炒股

中国家庭财富指数以100为基准线，通过大范围调研计算指数变化，以此跟踪观察中国家庭理财行为和观念的变化。自一季度以来，中国家庭线上投资意愿指数平均为109.6，线上投资的意愿明显增加。

Wind数据显示，截至2019年中期，中国家庭财富总值从2000年的3.7万亿美元增长至63.8万亿美元，全球占比达18%，排名世界第二，仅次于美国。也就是说，算下来相当于2000年中国人均财富约2800美元，而2019年大幅增至约4.5万美元。

理财需求旺盛之下，大家都打算把钱投向哪儿？上海新金融研究院理事长屠光绍认为，中国家庭财富结构出现三类转型趋势：从储蓄到理财，从房产到金融资产，从境内市场到境外市场。

指数报告也显示了类似的观点。中国家庭的存款意愿指数从一季度的111.1降到了二季度的102.7。中国一直是储蓄大国，这个数据的变化说明，越来越多的中国家庭不再将储蓄作为财富管理的首选。

今年股市行情大涨，大众对于股票和基金类资产的需求都增加。但出乎意料的是，二季度中国家庭的股票配置意愿只有90，基金则有96。如果聚焦在金融资产10万以上的家庭，则股票配置意愿为97.16，基金为103.91。这说明，中国家庭更倾向于买基金而非炒股。指数还显示，中国家庭更倾向于中长期持有基金。

股票和基金市场规模的变化印证了上述趋势。Wind数据显示，1月份以来，中国股市规模增速下滑，基金规模增速提升。以4月为例，股市规模环比增速为5.2%，基金规模环比增速则达到6.9%。而2020年新增基民中，30岁以下的年轻人占到了一半以上，年轻化趋势明显，他们也更愿意追投基金。

大众理财更趋于理性

“更愿意选择基金而非股票，说明众多个人投资者越来越理性了。”蚂蚁集团数字金融财富事业群总经理王珺表示，无论从经济结构还是疫情影响来看，当下权益类市场的结构性行情都较为明显。普通用户可能不知道怎么选行业并判断市场走势，而基金管理人则可以发挥专业能力，帮助大家参与到这轮行情。

西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示，“疫情加速了我国线上投资理财需求，也让中国家庭的理财观念变得更理性，相比股市，投资基金的人正在增多，这也是国家所鼓励的，让个人投资者通过基金去参与股市。”

据了解，此次夏季论坛也是支付宝理财智库（筹）的首次亮相。支付宝理财智库秘书长李小军介绍，智库由支付宝理财平台发起组建，联合行业顶尖的专家、学者、机构，对经济发展和市场变化做出研究判断，为大众提供专业理性的决策依据。他表示，“中国家庭的理财观念、行动正从启蒙走向进阶，希望这个智库的研究和观点，能够助力大众建立更科学的理财观。”

10月31日亿创理财(股票代码：ETFC)公布财报，公告显示公司2019财年三季报(累计)归属于母公司普通股股东净利润为7.43亿美元，同比下降0.4%；营业收入为22.07亿美元，同比上涨3.23%。　　

亿创理财公司于1982年在加利福尼亚成立，并于1996年7月重新注册于特拉华州。亿创理财公司是一家金融服务公司，主要向“E * TRADE Financial”品牌的个人散户投资者提供在线经纪及相关产品和服务。该公司的重点集中于实现盈利性增长的网上经纪业务，其中包括其自我导向的交易和投资的客户。该公司也给零售投资者提供了投资者关注的银行产品，主要是存款和储蓄产品。该公司的竞争战略是主要通过在线和技术密集型渠道强调价值超越价格，易用性和创新，交付其产品和服务来吸引并留住客户。

来源: 同花顺金融研究中心

2月26日嘉信理财(股票代码：SCHW)公布财报，公告显示公司2019财年年报归属于母公司普通股股东净利润为72.30亿美元，同比增长117.18%；营业收入为107.21亿美元，同比上涨5.81%。　　

嘉信理财公司成立于1986年，通过其子公司（统称为该公司，位于旧金山，除非另有说明）提供证券经纪，银行，资金管理和财务咨询服务。 CSC的重要业务子公司包括：Charles Schwab＆Co.，Inc.; Charles Schwab Bank; 和Charles Schwab投资管理公司。公司通过投资者服务和顾问服务两个部门为个人和机构客户提供金融服务。 投资服务部为个人投资者，退休计划服务和公司经纪服务提供零售经纪和银行服务。 顾问服务部门为独立投资顾问（IAs）提供保管，交易和支持服务，为计划资产在施瓦布银行持有的独立退休计划顾问和记录员提供退休商业服务。

来源: 同花顺金融研究中心

在汇率波动趋势下，持有美元、逐步增大美元资产配比已经成为高净值人群和富裕阶层在做财富管理过程中必不可少的环节。

但是大部分国内投资者由于对海外金融市场并不了解，往往只能选择最简单的理财方式――银行存款。但美国银行存款的利率往往一年都不到1%，收益十分低效。

在这样的背景下，BBAE必贝证券于2018年下半年推出了一款美元版本的“余额宝”产品――“美元生息宝”。

在众多的面向高净值人群的美元理财、投资顾问类产品中，“美元生息宝”在2019年的表现尤为值得注意。在2019年美联储进入降息周期的大环境下，“美元生息宝”产品录得了全年收益率3.8%的优异表现，远超美国1年期存款0.85%的收益。再对比国内支付宝平台上的活期理财“余额宝”，生息宝的表现也遥遥领先。余额宝官方信息显示，截至2019年11月，余额宝累计年化收益也仅为2.27%。

为什么美元生息宝会有如此优异的表现呢？

原因在于，BBAE必贝证券COO凤陶表示：“美元生息宝”由若干支美国交易所场内基金组成，主要构成是美国的短期债，保证了产品的流动性、安全性。“美元生息宝”的底层资产中所含有的高信用级别资产在90%以上，资产质量十分优秀。

与此同时，美元生息宝还具有其他一些优势：

首先是申购门槛低：首次申购门槛为1000美金，无申购手续费。

其次投资者可以在需要时将资金随时取出提现，灵活便捷。

同时BBAE利用强大的智能化数据系统，可以实时跟踪定期复盘，确保组合产品的收益能力和本金安全性。BBAE希望“美元生息宝”可以和全球投资者一起轻松、高效地实现余额资产的有效管理。

那么，究竟应该如何申购这款美元生息宝呢？

投资者可以在应用商店搜索BBAE APP，下载后完成在线开户流程，一个工作日审核通过后，投资者就可以在“组合”页面申请购买“美元生息宝”产品了。

需要注意的是，市面上打着“智能投顾”旗号的产品林林总总，这时投资者需要擦亮眼睛，注意审查提供投顾产品的机构是否具备真正的“投资顾问”资质。

BBAE Advisors LLC是在美国证监会(SEC)注册的投资顾问公司，所有投资咨询服务都由 BBAE Advisors LLC 提供。而客户所有的证券交易服务都由 FINRA 和 SIPC 成员 RedBridge Securities LLC提供。BBAE Advisors LLC 和 RedBridge Securities LLC 均为 BBAE Holdings LLC 的全资子公司，总部位于美国，致力于向全球投资者提供美股交易以及数字化资产管理服务。

BBAE必贝证券定位于互联网美股精品券商，由去哪儿网前副总裁者希博创建，是第一家由华人团队打造的有完备美国本地券商牌照和自有交易系统的金融科技公司。必贝证券自研交易系统，直连美国交易所，为高净值客户提供0佣金美股交易、ETF交易、融资融券、期权交易等全方位美股券商服务。

来源: 亚汇网

来源：融360原创

2018年对银行理财市场来说是不平凡的一年，一系列重磅新规出台之后，市场面临重大改革。这一年理财市场发生了很多变化，包括保本理财和短期理财萎缩、产品向净值化转型、理财门槛下降、投资者风险意识增强、首家理财子公司获批成立……不管是对银行，还是对投资者，影响都非常深刻。

一、发行增速放缓

2018年银行理财产品发行量总体呈小幅下降趋势，一季度包含春节这样的长假在内，但发行量却是全年最高的，为39159款，四季度包含国庆长假，发行量为全年最低，共31423款。

不过由于融360在统计产品数量中，只算新增产品发行量，不算已有存量，所以很多长期的净值型、开放式、滚动发行的理财产品未算在里面。总体来看，理财产品发行量仍在增加，但增速非常缓慢。

现有的银行理财产品，投资非标资产的比重较高，且基本上都采取“滚动发售”模式，普遍存在设资金池、期限错配的问题，根据资管新规，非标投资需进行严格的期限匹配，新发行的产品需按照新标准，而这方面就成了理财重点改革对象，过渡期内银行需要逐渐消化存量规模，理财产品数量、规模增速都将放缓，甚至可能会下降。

二、收益率直线下滑

收益率是投资者最关心的因素，融360数据显示，2018年银行理财收益率呈直线下滑趋势，2月份平均预期收益率为4.91%，达到阶段性的顶峰，此后连续走低，其中3-11月期间创下了连续9个月下降的记录，12月下半月收益率小幅反弹，但全月综合收益率与11月份持平，均为4.40%，可见即使是年末，资金流动性也没有往年紧张。

根据央行的说法，目前实施的是稳健货币政策，但由于小微企业、民营企业融资困难，所以货币政策稳健中会偏宽松，社会总体融资成本还会继续下降。2019年流动性仍然会保持宽松，银行理财收益率大概率会继续走低。

三、保本理财占比明显下降

根据资管新规，银行理财要打破刚性兑付，不得开展表内资产管理业务，意味着保本理财要彻底退出。自2017年底资管新规意见稿出台以来，银行就在逐渐压缩保本理财的比例。融360数据显示，1月份保本理财占比为35.53%，此后逐渐下降，12月为26.17%，全年共下降了9.36个百分点，其中上半年降幅更大。

2019年保本理财占比会继续下降，保本理财也会越来越难买到。对于保守型投资者来说，如果一定要买保本产品，且买不到保本理财，可以考虑购买保本的结构性存款。

四、3个月内产品占比先降后稳

资管新规要求90天内封闭式理财要退出市场，银行也迅速做出回应，融360数据显示，2018年上半年3个月以内产品占比大幅下降，由1月份的33.29%降至6月份的21.19%，不过下半年以来3个月以内产品占比稳定，在21%附近。

由于银行理财大部分都是封闭式的，不能提前赎回，目前国内支持理财产品转让的银行也很少，所以产品流动性较差，投资者更倾向于购买中短期理财产品。目前开放式净值型产品还比较少，短期产品的替代品有限，所以2019年3个月内短期产品占比会继续下降，但幅度不会太大。

对于投资者来说，如果对流动性要求比较高，短期产品退出之后，可以购买开放式产品，不过收益率会比封闭式产品低一些。

五、结构性存款大幅扩张

2018年上半年，结构性存款迎来爆发式增长，主要有两方面的原因：一是根据资管新规，保本理财要退出，于是银行推出保本的结构性存款作为替代品；二是银行存款流失严重，但受利率定价自律机制约束，定期存款存在上浮上限，所以银行借道结构性存款以达到高息揽储的目的。

根据央行数据，2018年11月全国中资银行结构性存款总规模为99533.48亿元，环比增长0.67%，同比增长39.76%。其中，上半年结构性存款增幅很大，不过由于很多不具备衍生产品交易资格的地方性银行也加入结构性存款的发行阵营，市场比较混乱，后被监管叫停，下半年结构性存款增幅放缓。

目前国内结构性存款市场还比较混乱，销售端应该划分在存款业务还是理财业务没有统一说法。大部分大中型银行将结构性存款当作理财产品一样管理，在全国银行业理财信息登记系统进行登记，但很多小型银行将结构性存款当作存款一样销售，未在理财系统登记。2019年有可能会有单独的结构性存款文件出台，以规范市场发展。

六、美元理财收益率屡创新高

外币理财的收益率与所在国的利率水平有关，由于2015年12月以来美联储共加了9次息，且2018年加息频次最高，共4次，所以过去三年来美元理财收益率持续走高，2018年涨势最大，全年共上涨0.66个百分点，12月美元理财平均收益率为2.76%，创近年来的最高水平。

2019年美联储预计有两次加息计划，美元理财收益继续看涨，不过涨幅要低于2018年。

虽然美元理财收益率屡创新高，但是相比人民币理财来说收益还是要低不少，美元理财适合手中持有美元，且短期内既没有支出计划又不打算换回人民币的投资者。

七、净值型理财持续增多

根据资管新规，今后银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，也就是说预期收益型的理财产品要被净值型理财产品取代。不过净值型产品对大部分投资者来说还比较陌生，收益有一定波动性，投资者不太容易接受，2018年上半年银行在净值化转型上不太积极，每月新增净值型产品均在200款以下，下半年以来，理财产品净值化转型速度加快，尤其是第四季度新增净值型产品数量大幅增加，12月份为508款。

2019年是银行理财向净值化转型很关键的一年，预计净值型理财产品发行增速会进一步加快。

根据融360监测的数据显示，12月份新发行的净值型产品中，风险等级均为1-3级，其中1级有31款，2级有436款，3级有41款，可见净值型理财产品大部分都是中低风险的，亏损的概率很低，并没有大家想象的那样不安全。

2019年投资者该如何购买银行理财？

2019年银行理财仍然将进行大刀阔斧的改革，保本理财和短期理财继续压缩，净值型理财大幅增加，银行继续积极发售结构性存款，理财子公司有望在下半年陆续成立，更多新型的产品有望面世。

不过不要怕，该买的还是要买，银行理财本质上还属于稳健型产品，适合广大老百姓。融360理财分析师对投资者提出六点建议：

首先，保守型投资者可以继续购买保本理财，保本理财买不到的话，可以购买结构性存款。虽然结构性存款存在收益上限和下限，理论上到期收益存在一定的不确定性，但是目前大部分结构性存款都是能极大概率达到收益上限，收益率跟保本理财差不多。

其次，3个月内短期理财越来越少，对流动性要求高的投资者可以购买开放式理财，尤其是T+0理财，灵活性非常高，当日起息，赎回实时到账，收益率高于货币基金。

第三，不要惧怕净值型理财。大家可以参照产品的风险等级，1-2级风险很低，可以放心购买，3级产品风险也比较可控。

第四，股份制银行及规模偏大的城商行理财收益更高。国有银行的理财产品不太推荐购买，收益率太低，很多农商行和农信社资管能力一般，理财创新不足，也不太推荐。

第五，由于银行理财收益率很可能会继续下降，所以如果对流动性要求不高，建议购买中长期理财产品，一来中长期产品收益率更高，二来可以锁定当前的高收益，不受收益下降影响。

第六，提高自己的风险意识。闭眼买银行理财的时代已经结束了，每个投资者都应该学习更多的理财知识，提高自己的风险意识，毕竟是自己的钱，谁都没有自己可靠。