119美元

【联想集团2018至2019财年一季度营收119亿美元 创新高】联想集团(00992.HK)8月16日早间披露财报，截至20186月30日止3个月（即2018至2019财政年度第一季度）营收119.1亿美元，同比增长19%；净利润7700万美元，上年同期亏损7200万美元。报告期内，由于个人电脑和智能设备业务（PCSD）和数据中心业务集团（DCG）持续增长的带动，集团第一季度收入实现纪录新高。

来源 | 深响 · 作者｜吕玥

核 心 要 点

《花木兰》登陆Disney+，是帮助迪士尼打开业务边界的一个契机。美国经历了广播电视—有线电视—流媒体三个阶段，Netflix开启了流媒体时代，通过先发优势和原创内容成为龙头老大。近年来流媒体竞争进入白热化阶段，Netflix的对手分别来自于老牌传媒集团和互联网科技公司两个阵营。因受疫情影响，上映之路异常曲折的迪士尼大片《花木兰》，如今可算终于尘埃落定。

北京时间8月5日早间，在第三财季财报发布后的电话会议中，迪士尼CEO鲍勃·查伯克（Bob Chapek）宣布，《花木兰》（《Mulan》）将会在9月4日在Disney+进行“线上放映（流媒体形式）”，并且在北美的点映费用为29.99美元。加拿大、澳大利亚、新西兰和部分西欧国家的用户也可以观看此片，但是价格略有不同。

此前受疫情影响，这部影片的上映时间一再推迟。随后，迪士尼估计在延长交易中上涨5%。

《花木兰》改为通过流媒体播放，是迪士尼首次尝试在Disney+上销售内容，也是首次在6.99美元月费的基础上推出额外付费的内容。短期来看，这是迪士尼在疫情之下的无奈选择，是一次在商业回报上充满了不确定性的尝试；但长期来看，对于正在发力流媒体业务的迪士尼而言，《花木兰》可能是帮助其打开业务边界的一个契机。

根据迪士尼第三财季财报披露的数据，新冠病毒疫情继续对迪士尼的公园等业务造成了巨大影响，其收入与去年同期相比暴跌85%。与此同时，迪士尼流媒体业务的各项数据呈现了高速发展态势：

当前其流媒体服务已经拥有1亿付费用户，其中包括Disney+、Hulu和ESPN+。在这1亿用户中，超过一半为Disney+用户，截至本季度末，Disney+的用户数量已经达到5750万人，而这项服务的上线时间仅仅不到一年。查伯克在迪士尼财报电话会议上表示，截止到本周一，Disney+的付费用户数量已经达到6050万人，提前四年完成其目标，即在2024年之前将付费用户数量提升至6000至9000万人。一降一升间，行业趋势已经显现。

2019年4月刚刚推出流媒体服务的迪士尼，是北美地区流媒体行业爆炸性增长的典型代表。据Conviva发布的报告数据，从2018年第二季度到2019年第二季度，北美地区流媒体观影时间增加了一倍，总时长增长130%。移动端观众增长2倍，观看时间同比增长109%。

与此同时，2019年也是竞争极其激烈的一年。Netflix后有亚马逊紧随，老牌传媒集团已经着手打造起了流媒体矩阵，互联网公司和科技公司又匆匆进入战场，美国流媒体市场正式进入了“白热化”阶段，即便如此，还有玩家选择加入战场。

今年7月中旬，美国第二大互联网服务供应商Comcast旗下的NBC环球正式推出了自己的流媒体Peacock。Peacock选择了和其他主流流媒体平台并不相同的“免费+付费”模式，在免费模式下用户可以观看包括《唐顿庄园》《我为喜剧狂》等7500小时的内容，付费模式下用户可观看的内容将拓展至15000小时。同时这一流媒体平台还与Comcast进行了合作，向Comcast的Xfinity X1 和Flex客户开放。

另外，美国另一大传媒巨头Viacom在去年与CBS合并后，近日也宣布了要在流媒体服务CBS All Access基础上，于2021年再推超级流媒体平台。ViacomCBS首席执行官Bob Bakish表示，更广泛的原创内容会成为新品牌的一大特色。

做流媒体平台，其实是在自产自销内容，内容想要顺利售出给更多人，就得持续加大投入来提升内容品质。但不巧的是，内容具备极强的不确定性，而内容的买家数量也会有上限。

不论怎么看，流媒体似乎都不是个好生意，但又为何人人都要挤进这个赛道？

从电视说起

美国视频行业经历了广播电视—有线电视—流媒体三个阶段。在这一发展过程中，每一次新媒介的出现都受到了技术革新的推动作用。

20世纪30年代，由广播公司转型而来的广播电视兴起。经历二十多年的发展，广播电视成为了当时美国电视行业的主流，同时也出现了五大全国性广播电视网——美国全国广播公司（NBC）、美国广播公司（ABC）、福克斯全国广播公司（FOX）、哥伦比亚广播公司（CBS）以及CW广播公司。

这五家广播电视网均属于美国几大传媒集团，如NBC隶属于康卡斯特集团，ABC隶属于迪士尼，CW由哥伦比亚和华纳兄弟共同出资组建。背靠着大型传媒集团，有强大技术、资金支持的五大广播电视网通过遍布全国的附属地面电视台，输出着自己制作和发行的内容。

为竞争收视率，五家广播电视网各自形成了不同内容偏好风格：

NBC擅长政治题材，代表作除一部情景喜剧《老友记》外都是诸如《法律与秩序》此类的政治剧；ABC擅长家庭剧，代表作有《迷失》《绝望主妇》；福克斯擅长悬疑科幻题材，代表作《X档案》《24小时》；CBS擅长情景喜剧和娱乐性节目，代表作《生活大爆炸》《老爸老妈的浪漫史》《犯罪心理》；CW面向青少年群体，代表作《绯闻女孩》《吸血鬼日记》以及大量改编自DC漫画的作品。广播电视最大局限，在于无线电波传输距离非常有限，偏远地区可能无法接收到信号。因此在20世纪40年代，用有线电缆传输数据的技术开始普及，几个美国小镇建立起了自己的有线网，很好地解决了无线电波传输距离短、信号不稳定、覆盖面有限等问题。

凭借着超越广播电视的优势，又恰逢彩色电视剧普及以及政府对地面电视台实施了冻结令，占尽了天时地利的有线电视很快迎来了快速发展期。即使是在安装和使用费用都较为昂贵的情况下，1952年美国有线电视用户已达到1.4万，到50年代末时，全美有65万家庭正通过640个有线电视系统收看电视。

另外，因为有线电视终端可以深入至每个家庭，电视台原本只能有广告这一项收入的营收结构被颠覆，有线电视网的核心收入从广告逐渐转移至频道订阅费用收入。付费频道开始出现，HBO和Showtime两个付费频道先后成立。

作为全美第一家有线电视付费频道，HBO在刚成立时的业绩并不好看。因为没有自制内容，同时又被“禁止有线电视系统转播除当地地面电视台以外的任何远地地面电视节目”的规定限制，HBO成立后的前两年里持续亏损，用户总量也仅有几千。

因为地面电视台屡次游说国会而出台的限制性政策，有线运营商们开始意识到了一个必须要弥补的弱点：没有内容制作能力。

于是，在渠道红利逐渐消退的70年代，有线电视网开始在娱乐、体育、电影、新闻等内容方面进行相关布局，以优质内容成功驱动有线电视进一步向前发展。HBO因为自制内容的高品质和高自由度，不仅成为热度和争议兼备的电视网，同时也吸引了更多好莱坞明星前来签约。在HBO开始自制内容后，《黑道家族》《欲望都市》《权力的游戏》等系列剧集都成为了美国电视界最受欢迎的剧集。

HBO代表作之一《权利的游戏》

Netflix崛起

在有线电视之后，卫星技术和宽带网络技术的出现，带动卫星电视运营商和利用光纤网络传输信号的电信运营商进入电视服务行业，美国最大的电信运营商AT&T正是在此时入局。

但真正带领电视产业重构的，是互联网这一媒介升级后出现的流媒体。

2007年，Netflix决定投入4000万美元推出一款流媒体产品"Watch Now"，来永久改变业务。

Netflix诞生于1997年，做的是“线上选择影片、线下邮寄DVD”的租赁生意。2003年起，Netflix创新性地使用了Cinematch排序算法为用户提供个性化内容、创建可能感兴趣或要租赁的内容"列表"，因此得以超越传统DVD租赁商而快速发展。截至2006年，Netflix已成功吸引630多万用户，并获得超过8000万美元利润。

在外界看来，在2007年这一时间点上引入流媒体产品并非明智之举。一方面，Netflix已成立10年，2002年上市、2006年实现盈利、2007年年收入达12亿美元，业务一路发展的顺风顺水，完全没有需要更换跑道的必要。另一方面，2007年时流媒体技术并不成熟，不仅需要大量资金投入，最终播放出来的视频质量还要比DVD差的多。

但事实上，Netflix的创始人Reed Hastings从创立公司之初就已确定了这一方向："1998年，我们给我们的公司取名为Netflix，是因为我们认为基于互联网的电影租赁代表了未来，首先是作为改善服务和选择的一种手段，然后作为一种电影交付手段。"

Netflix的创始人Reed Hastings

Reed Hastings认为，DVD租赁只是个切入点而非长久业务。很快DVD市场的变化也确实证实了这一观点：2007年，美国DVD市场已萎缩4.5%，这是DVD这一媒介推出十余年以来销量首次出现了同比下滑的情况。

在跳向流媒体这一领域后，Netflix很快就将电视节目及电影视频的在线观看服务，从电脑端一路拓展至电视机顶盒和智能电视端。随后在2011年，Netflix将流媒体和DVD租赁拆分为两个不同的订阅包: Netflix用于流媒体业务，DVD租赁业务则更名为Qwikster。

两项业务的拆分，意味着用户如果想在租用实体DVD的同时使用流媒体，就必须要付出两笔订阅费用。因此，这一决定让Netflix很快陷入争议，分析师和媒体们皆指责这种行为是“对现金的攫取”。尽管在宣布Qwikster后不到一个月Hastings就完全放弃了该计划，Netflix依然受到一定打击，在2011年第三季度流失了80万的用户，股价下跌80%。

但如果抛开此次波折来看Netflix多年来的发展，从2007年推出Watch Now到2011年底，Netflix的用户数量已经从最初的600万增长至2300万。正如Reed Hastings为业务分拆计划道歉时所说：“我们进行价格改良措施以及业务分拆，并不是为了给公司创造更多盈利，而是为了紧跟时代步伐，因为流媒体必然会成为未来最重要的趋势。”在Netflix的引领下，流媒体时代确实已经到来。

虽然Netflix的发展势如破竹，但仍然面对着有线电视曾经面对的问题：没有原创或独家内容。

此时，北美六大传媒集团既把控所有主流公共电视网，又掌握内容制作公司和发行渠道。这些内容制作公司产出的内容，都会首先在自家公共电视台或付费有限电视频道这些收益较高的平台播出，流媒体平台只能等待电视台播出一段时间后才能上线。如果流媒体平台想要提前播出，就需要付出更高的版权费用。另外，当电视台已经感知到流媒体带来的威胁后，他们未来也不可能再卖出内容给自己的竞争对手。

在整个内容变现链条上，没有原创内容的Netflix永远只能站在最下游，购买可能会随时提价的内容版权，甚至未来还可能买不到内容。因此，为真正绕开由传媒集团垄断着的产业链，Netflix必须要自制内容。

2013年，Netflix击败HBO、AMC等竞争对手拿下了《纸牌屋》版权，为前两季直接投资1亿美元，且不要求拍试播集，对内容创作不干涉。

之所以采取这种史无前例的Straight-to-Series模式，其实是因为流媒体平台积累的数据已经给出了答案。在买下版权之前，Netflix已经明确知道英国旧版的《纸牌屋》在平台上人气很高，而大部分喜欢这剧集的用户也喜欢演员凯文·史派西和导演大卫·芬奇的作品。于是，Netflix将用户所喜爱的题材、故事、导演、主演都凑在了一起。

如Netflix所预期的那样，《纸牌屋》一炮而红，成为了首部拿下艾美奖和金球奖的网络剧集，并在播出当季为Netflix带来300万新增会员，收入同比增长18%。以《纸牌屋》为模版，Netflix也生成了一整套完整商业模式：花大价钱制作优质内容，以内容吸引用户付费。用户付费，收入增加，再继续投入内容，增加用户粘性，获得更多用户，获得更多收入。

在这套商业模式下，Netflix在内容上的开支逐年攀升——2013年花费20亿美元，2017年时上升至89亿美元，2019年则高达150亿美元。

这150亿美元，不仅投向了北美，还投向了遍布全球的十多个市场。

2016年，开启全球化战略的Netflix同时在全球130个国家上线，成功从一家美国公司转变为全球媒体公司。为吸引来自不同国家、具备不同文化背景的用户，Netflix开始在海外市场上建立起内容制作的本土化团队。内容制作由当地团队负责，Netflix自己只需提供资金、技术和发行渠道即可。

因为在内容上的不断扩张，Netflix在海外市场上获得了更广泛的用户。2019年第四季度，Netflix全球付费用户数达到1.67亿，其中来源于国际市场的付费用户首次超过1亿人。自该季度后，Netflix将流媒体收入的统计口径从本土和国际两部分组成，转变为了美国本土及加拿大地区（UCAN）、欧洲、中东及非洲地区（EMEA）、拉丁美洲（LATAM）、亚太地区（APAC）四个部分。

从2020年二季度财报披露的数据来看，美国本土及加拿大地区依然是最主要的收入来源，其收入达到了28.40亿美元，在流媒体总收入中占比为46.66%，这一比例在过去一年多时间里始终呈现下降趋势。从同比增速来看，本季度13.6%的同比增长低于上一季度收入增速，同时也低于本季度公司整体收入增速。

欧洲、中东及非洲地区是Netflix除北美之外最重要的增长来源，亚太地区收入同比增长63.0%。海外市场成为了业绩的主要增长来源，意味着Netflix在美国国内的生意开始变得不那么好做。

通过《纸牌屋》习得的方法论似乎出现了问题。

分析其背后原因，以高投入换用户增长的策略，在度过用户原始积累期后，每花一分钱所对应的用户增长正在放缓，边际效益递减。另外更重要的是，把控所有主流公共电视网的传媒集团、买下传媒集团的电信运营商以及更多互联网公司已经全部入局流媒体领域。

Netflix强有力的竞争对手们，已陆续登场。

流媒体大乱斗

在Netflix首创流媒体平台订阅型点播（SVOD）模式并很快获得用户增长后，曾经的老对手和新兴势力也陆续推出了自己的流媒体平台。

曾经的老对手，即把控着美国影视娱乐市场的几大传媒集团，如康卡斯特、迪士尼、哥伦比亚（CBS）、时代华纳，他们既推出着自己的流媒体，同时还在多家联合共同发力。另外，在流媒体发展过程中，美国几大传媒集团之间还在进行并购整合，因此几个流媒体平台的归属也有所变化，最终都被最强者一一拿下。

在这些老对手中，Netflix主要的对手是迪士尼和HBO Max。

迪士尼Netflix的第一大劲敌是迪士尼。目前，囊括福克斯、漫威、皮克斯、卢卡斯所有版权的迪士尼，正试图以Hulu、ESPN+和Disney+三大流媒体平台搭建起全家庭数字电视+流媒体矩阵。

Hulu

Hulu是2008年正式向全美用户开放的流媒体平台，曾经其背后的所有者是NBC环球、21世纪福克斯、迪士尼以及时代华纳四大传媒公司，前三者各自享有30%股份，时代华纳拥有10%。在这种资本格局下，Hulu成为了四家传媒公司所有优质内容的聚集地，优势非常明显，如《使女的故事》就曾在2017年时打败Netflix拿下了艾美奖。

从2011年起，康卡斯特开始成为NBC环球的所有者，2018年美国电信巨头AT&T以854亿美元收购了时代华纳，2019年3月迪士尼以713亿美元收购福克斯，4月AT&T又出售了拥有的Hulu股份。几经变更，迪士尼成为了掌握Hulu60%股权的第一大股东。

Hulu的复杂背景决定其承接着从有线电视到流媒体多种类型用户，其模式也是广告订阅和价格分层的多种套餐组成。尤其是为了狙击率先提价的Netflix，Hulu在2019年初将含广告套餐的价格从7.99美元/月调低为5.99美元/月。截至2019年第一季度，Hulu用户体量接近Netflix一半。

ESPN+

ESPN+是ESPN推出的付费流媒体平台。

ESPN是有四十年历史、专业全天候播放体育节目的有线电视。因其近年来会员费和广告收入增速双双放缓，Facebook、Twitter等硅谷巨头和传统电视运营商又在共同争夺体育版权，2018年4月，ESPN正式进军流媒体。

ESPN+的使用入口被内嵌在ESPN App中，因此其在流媒体平台中定位是一种“附加服务”，用户每个月需要支付4.99美元的包月费用，门槛并不高。

ESPN+在内容上与ESPN互利互补。其主要内容以ESPN播出的主流比赛之外的体育赛事为主，其管理层也明确表示ESPN+目标是吸引小众项目的粉丝以及想要了解一切的体育狂热爱好者。迪士尼在ESPN+上线后还在大批量购买地方体育电视网络，目的是为ESPN+提供更多直播赛事内容。

走内容差异化路线的ESPN+自上线后成绩突出，成立近5个月时其用户数量已破百万。据SportPro报道，截至2019年11月ESPN+订阅用户已超过350万人。

Disney+

真正让各流媒体平台如临大敌的，是2019年底上线的Disney+。据迪士尼官方数据，Disney+在上线当天就吸引了超过1000万用户，Sensor Tower 报告也显示在 2019 年四季度，Disney+ 是全美下载量最高的应用。另外，据谷歌发布的报告，Disney+也是美国2019年度的热搜关键词。

Disney+之所以备受关注，首先在于迪士尼强大的内容优势。经过九十年多年持续不断的收购，迪士尼拥有无数IP和内容版权。得益于此，Disney+上线后即拥有7500集剧集内容，超过120部近期电影和超过500部库存电影。另外迪士尼还计划专门为Disney+开发制作新的原创内容。

其次，Disney+的低价和捆绑套餐也是吸引用户的重要原因。Disney+定价为每月6.99美元，相比Netflix最便宜的8.99美元/月显然更具吸引力。另外，迪士尼还推出了捆绑套餐，用户以12.99美元/月价格即可同时获得Disney+、ESPN+和Hulu三大平台服务。这一套餐囊括剧集、电影、体育赛事等多种内容，定价与Netflix最受欢迎的套餐价格持平。

根据最新一季财报数据，截止2019年第四季度，Disney+的订阅付费用户数达到2650万，这已经与上线十多年的Hulu的2720万订阅付费用户数（SVOD）非常接近。

HBO Max

除了迪士尼，Netflix还将在今年5月迎来第二个对手HBO Max。

HBO Max最大的优势是内容。根据官方预告，HBO Max将会拥有来自HBO、华纳兄弟、新线电影、DC娱乐、CNN、TNT、TBS、truTV、CW等多家公司近1万小时的优质内容，如经典美剧《老友记》《生活大爆炸》《瑞克与莫蒂》《权力的游戏》等。

另外，和Netflix一样，HBO Max也将拥有只在流媒体平台上线的原创电影作品。为此，华纳传媒专门成立了新的电影部门Warner Max，为HBO Max出品独家电影。据外媒报道，WarnerMax制作电影的预算会在3000万至6000万美元之间，预计每年产出8至10部作品。

华纳旨在将HBO Max打造成在原创内容方面极具竞争力的流媒体平台，当然在这背后所需要是海量的资金投入。作为华纳传媒的所有者，美国最大的电信公司AT&T表示已为HBO Max的2020年预留了20亿美元，且未来还会持续投入。

在AT&T的计划中，HBO Max也会像Netflix一样布局海外市场。据华纳介绍，HBO Max将率先进入运营着HBO电视网的拉丁美洲和欧洲，其他地区HBO将通过和合作伙伴的授权，采取不同的方式和策略进入。目前AT&T已为HBO Max设定明确目标，要在2025年前获得7500万至9000万用户，来自拉丁美洲和欧洲的用户要有2500万至4000万。

除了老牌传媒集团，进入流媒体领域还有来自互联网公司和科技公司的新兴势力，这其中值得关注的玩家是Apple TV+和Amazon prime video。

Apple TV+

在流媒体领域，苹果完全是个新人，它没有几大传媒集团丰富的内容储备和把控影视产业链的能力，就入局时间来看也并不占优势。因此Apple TV+在内容、价格等方面设定并非完全对标Netflix，而是企图以多种策略绕过几大主流流媒体平台之争。

苹果首先实行的是依靠硬件来推软件的策略——只要购入苹果任意一款硬件，即获赠一年Apple TV+订阅服务。目前已激活的苹果硬件设备量超过14亿，这样庞大的用户基数意味着Apple TV+在免费赠送的情况下很快就能获得过亿的用户量。相比辛苦耕耘十多年的Netflix、Hulu，Apple TV+积累原始用户就容易得多。

与此同时，低价策略是苹果的第二个“绝招”。目前北美主流平台订阅价格都在10美元以上，而Apple TV+给出的价格是极低的4.99美元/月。对于已经习惯订阅多家流媒体服务的北美用户来说，Apple TV+远低于心理预期的价格可能会帮助其成为主流平台的一个补充项。

当然，想要获得较高的留存率，流媒体平台必须以内容留住用户。目前苹果已宣布投入10亿美元在原创内容上，虽然从苹果的预告来看有导演史蒂文·斯皮尔伯格、演员爱德华·伯恩斯、脱口秀女王奥普拉·温弗瑞等大咖的加入，但不论是内容投入还是内容库储备苹果皆不占优势。

Amazon Prime Video

与其他流媒体平台不同，Amazon Prime Video的订阅包含于亚马逊电商平台所提供的Prime会员订阅服务中。Prime业务最初为无限量免费包裹快递服务，随后增加了流媒体视频、流媒体音乐以及Kindle图书馆服务等。与其他几家流媒体平台相比较，Amazon Prime Video与苹果的Apple TV+更相似，其定位都是内容服务生态中的一个组成部分。

从定价来看，Amazon Prime Video的优势在于与Prime会员其他服务相关的多项优惠相捆绑，一年119美元的Amazon Prime会员资格既可让用户无广告观看视频内容，还能够获得音乐、购物等多项优惠权益。而119美元的价格与Netflix最低档订阅价相当，在一众流媒体平台中Amazon Prime Video也算是具备一定价格优势。

Amazon Prime Video的劣势同样在于内容。虽然Prime Video拥有12000部电影，其数量甚至超过Netflix和Hulu，但影片大多数是好莱坞的老电影，与Netflix既先锋又有大场面的影片相比并无优势。

为弥补这一劣势，亚马逊近年来更加注重开发原创内容，2019年的内容预算就已达到了60亿美元。同时，亚马逊在2017年时花费2.5亿美元买下《指环王》的全球版权准备制成剧集。该剧已于2019年9月开拍，为保证超强特效，亚马逊准备投入超10亿美元的制作费用。亚马逊工作室影视部门负责人表示，希望这部剧集能够成为一个超级项目。

结语

即使这个需要豪掷资金的生意根本不好做，有百年历史的传媒集团、做着其他生意的互联网公司和科技公司还是全都挤入了同一个赛道。对前者而言，走向流媒体是因为原始业务即将要被新技术“革了命”，对后者则同样是想要在原业务停滞前找到第二曲线，在流媒体正盛时期分得一块蛋糕。

Netflix通过《纸牌屋》开启了北美地区内容竞争的新阶段，如今，实力同样强劲的迪士尼将《花木兰》“上网”的决定，也或将为行业带来更大变局。

同一赛道上，先发者已经有了增长压力，新入局者才信心满满地加入，流媒体平台间“权利的游戏”，才刚刚开始。

奈飞(NFLX.US)妥妥的是“公共卫生事件”受益股。公共卫生事件下，订阅用户激增，付费用户大幅上涨，平均月花费增加，推动奈飞股价暴涨。

截至异观财经发稿，奈飞股价报527.390美元/ADS，总市值2319.36亿美元。

进入第二季度，全球公共卫生事件尚未结束，公共卫生事件带给奈飞的“流量红利”依旧持续，但是还能持续多久呢？

被透支的流量红利撑起了奈飞亮眼的财报

美东时间7月16日美股盘后，美国流媒体娱乐服务商奈飞发布了2020年第二季度财报。受全球公共卫生事件持续的影响，居民被迫“宅”在家中，线下工作和社交、观影等娱乐方式均受到限制，人们有大把时间可以自由支配，人们寻求娱乐和消遣的需求被激发，这加速了“宅经济”持续发力。

奈飞作为公共卫生事件的受益股，2020年前两个季度无论是从用户规模，还是总营收、净利润等方面，都取得亮眼表现。

(一)、用户情况

奈飞最新财报数据显示，截至目前，奈飞在190多个国家/地区拥有1.93亿付费会员，仅在2020年Q2奈飞全球付费用户新增1009万人。

异观财经通过整理奈飞2015—2019五年的年报数据发现，奈飞新增付费用户在2019年出现了负增长。

(数据来源：奈飞财报)

一般情况下，每年一季度和四季度，是奈飞用户增长的高峰期。然而，2019年Q4季度，奈飞新增付费用户同比增速出现负增长，增长876万，低于2018年Q4的884万。

由于全球公共卫生事件的爆发和蔓延，人们被迫居家的时间里，在2020年Q1，奈飞的付费用户却出现大幅增长，而此次新增付费用户的大幅增长，恰恰是受益于公共卫生事件全球性爆发，居民被迫“宅”家里，自由支配时间变长。

在2020年一季度，奈飞的付费会员增加了1577万，与2019年一季度相比，新增付费会员上涨了64.2%，此次用户的增长同样是集中在EMEA和APAC地区。2020年Q1.EMEA地区用户增长696万，APAC增长了360万。

进入二季度，公共卫生事件带给奈飞的流量红利在持续。

财报显示，奈飞第二季度全球流媒体视频服务的付费用户总数达1.93亿人，与去年同期的1.52亿人相比增长27.3%；全球流媒体视频服务的付费用户净增人数为1009万人，相比之下去年同期为270万人。其中：

奈飞第二季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达7290万人，相比之下去年同期为6650万人，上一季度为6997万人；美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户净增人数为294万人，相比之下去年同期为-13万人，上一季度为231万人。

奈飞第二季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达6148万人，相比之下去年同期为4423万人，上一季度为5873万人；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为275万人，相比之下去年同期为169万人，上一季度为696万人。

奈飞第二季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达3607万人，相比之下去年同期为2789万人，上一季度为3432万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为175万人，相比之下去年同期为34万人，上一季度为290万人。

奈飞第二季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达2249万人，相比之下去年同期为1294万人，上一季度为1984万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为266万人，相比之下去年同期为80万人，上一季度为360万人。

(二)、营收和净利润

付费用户的增加也带动了总营收和净利润的增加。

财报显示，奈飞第二季度营收为61.48亿美元，与去年同期的49.23亿美元相比增长24.9%，也高于上一季度的57.68亿美元。

按业务部门划分：

来自于美国和加拿大流媒体视频服务的营收为28.40亿美元，相比之下去年同期为25.01亿美元，上一季度为27.03亿美元；

来自于欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的营收为18.93亿美元，相比之下去年同期为13.19亿美元，上一季度为17.23亿美元；

来自于拉丁美洲流媒体视频服务的营收为7.85亿美元，相比之下去年同期为6.77亿美元，上一季度为7.93亿美元；

来自于亚太流媒体视频服务的营收为5.69亿美元，相比之下去年同期为3.49亿美元，上一季度为4.84亿美元。

奈飞第二季度运营利润为13.58亿美元，相比之下去年同期为7.06亿美元，上一季度为9.58亿美元；运营利润率为22.1%，相比之下去年同期为14.3%，上一季度为16.6%。

奈飞第二季度净利润为7.20亿美元，与去年同期的2.71亿美元相比大幅增长166%；每股摊薄收益为1.59美元，远高于去年同期的0.60美元，但仍不及分析师预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师此前平均预期奈飞第二季度每股收益将达1.81美元。

奈飞第二季度调整后EBITDA(即未计入利息、税项、折旧及摊销的盈利)为14.89亿美元，相比之下去年同期为8.36亿美元，上一季度为10.84亿美元。

后公共卫生事件时代，奈飞何往？

公共卫生事件期间人们被迫居家，追剧或占据人们日常娱乐的大部分时间。但是，这里需要提醒大家注意的是，在工厂被迫停产、人员被迫停工，线下社交活动、观影娱乐、出游等安排被瓜分，这些被瓜分的需求被迫提前“透支”，进而导致流量红利大涨，一旦公共卫生事件得到控制，复工复产，学生复课后，人们线上娱乐的时间将被压缩，社交和娱乐方式会更加分散，奈飞用户公共卫生事件下订阅用户的高速增长或将不复存在。

奈飞在展望第三季度业绩时，对新增付费用户的数量持悲观态度，公司预测Q3的付费会员仅增长250万，而去年同期则为680万。受此影响，Netflix盘后股价一度大跌超10%，其后跌幅有所收窄。

此外，我们还需要考虑一个问题，那就是奈飞免费用户的转化率和付费用户的复购率。

奈飞的营收主要来源于付费会员的订阅。奈飞官网信息显示，用户可以免费使用30天。当前的会员价分为8.99美元/月和15.99美元/月。

透支流量红利后，2020年下半年，奈飞订阅用户增速将承压。如若在订阅用户增速放缓的同时，确保营收的增长，提高会员价或是一种可能。

奈飞同样面临提价的压力。

虽然奈飞的订阅用户在不断增加，但每位付费会员产生的月平均收入(ARPU)的增速却不明显，甚至在一些国家和地区出现了同比负增长的情况，说明当地订阅用户付费意愿在下降。

(数据来源：奈飞财报)

根据此前媒体报道，奈飞在海外的定价还是偏高。比如，奈飞标准版在巴西定价约为每月6.3美元，这一定价仅比美国本土便宜，但巴西最低工资为每月198.49美元，这一价格对很多消费者依然遥不可及。

在墨西哥、印度等其他新兴市场，也可以观察到类似的现象。分析师表示，全球增长疲软以及消费者支出的压力可能会限制奈飞在国际市场上推动定价的能力。

奈飞想要提高免费试用用户的转化率和付费用户的复购率，那就需要优质的内容。奈飞早在几年前开始在原创内容上发力，并取得不错的成绩。然而，原创内容的投入也是相当“烧钱”。

截至二季度末，Netflix的现金和现金等价物超过70亿美元，公司预计由于拍摄工作延期再加上新增付费会员数量超出预期，今年全年的自由现金流有望保持收支平衡，不过自制剧的支出将递延至今年下半年和明年，公司预计明年自由现金流将再次转负。

在内容制作方面，Netflix在公布一季报时表示今年的电影和剧集已经拍摄完成，公司正在拍摄2021年的剧目。此次在财报中，Netflix表示公司的拍摄工作已经在全球多地恢复，尤其是亚太地区(如韩国从未停止拍摄工作)，由于制作周期长，公司预计今年推出原创电影和电视剧的计划不变。

Netflix认为，虽然早前暂停拍摄工作将导致大型剧集在明年下半年的比重更大，但预计明年全年的自制剧数量仍高于2020年。

同时，流媒体行业目前也是巨头涌入，竞争激烈。

环球影业的流媒体“孔雀”6月15日上线。自此，仅美国流媒体市场的参与者已达到8家，其中就有Disney Plus、背靠AT&T(T.US，美国电话电报公司)以及华纳集团的HBO Max，以及亚马逊(AMZN.US)Prime。

以Disney Plus为例，其2019年11月12日上线，5个月后，用户就突破了5000万。奈飞此前用了7年时间才达到这样规模的用户量。

2019年迪士尼推出了月费为6.99美元的Disney Plus； Warner Media推出HBOMax流媒体，定价为14.99美元；亚马逊的Prime Video也提供流媒体服务，费用为美年每年119美元，奈飞若要提要会费价格，也要慎重考虑。

对于迪士尼、亚马逊和苹果等进军流媒体市场，Netflix表示与其担心竞争对手，不如专注于自己的战略，比同行更快地改进每个季度的服务和内容。

随着全球宽带普及率的提高，以及人们对付费模式的接受度不断增加，用户对平台作品的质量和数量都将提出更高的要求。因此，后公共卫生事件时代，流媒体平台在版权争夺，以及原创作品创新和输出的竞争上，会更加激烈，对于那些付费意愿较低，对会员价格相对敏感的订阅用户来说，或出现会员分化的现象。

（文章来源：智通财经网）

出 品 | 异观财经

作 者 | 炫夜白雪

奈飞（Netflix）妥妥的是“疫情”受益股。新冠疫情下，订阅用户激增，付费用户大幅上涨，平均月花费增加，推动奈飞股价暴涨。

截至异观财经发稿，奈飞股价报527.390美元/ADS，总市值2319.36亿美元。

（来源：富途牛牛）

进入第二季度，全球疫情尚未结束，新冠疫情带给奈飞的“流量红利”依旧持续，但是还能持续多久呢？

被透支的流量红利撑起了奈飞亮眼的财报

美东时间7月16日美股盘后，美国流媒体娱乐服务商奈飞(NASDAQ: NFLX) 发布了2020年第二季度财报。受全球疫情持续的影响，居民被迫“宅”在家中，线下工作和社交、观影等娱乐方式均受到限制，人们有大把时间可以自由支配，人们寻求娱乐和消遣的需求被激发，这加速了“宅经济”持续发力。

奈飞作为新冠疫情的受益股，2020年前两个季度无论是从用户规模，还是总营收、净利润等方面，都取得亮眼表现。

（一）、用户情况

奈飞最新财报数据显示，截至目前，奈飞在190多个国家/地区拥有1.93亿付费会员，仅在2020年Q2奈飞全球付费用户新增1009万人。

异观财经通过整理奈飞2015—2019五年的年报数据发现，奈飞新增付费用户在2019年出现了负增长。

一般情况下，每年一季度和四季度，是奈飞用户增长的高峰期。然而，2019年Q4季度，奈飞新增付费用户同比增速出现负增长，增长876万，低于2018年Q4的884万。

由于全球疫情的爆发和蔓延，人们被迫居家的时间里，在2020年Q1，奈飞的付费用户却出现大幅增长，而此次新增付费用户的大幅增长，恰恰是受益于新冠疫情全球性爆发，居民被迫“宅”家里，自由支配时间变长。

在2020年一季度，奈飞的付费会员增加了1577万，与2019年一季度相比，新增付费会员上涨了64.2%，此次用户的增长同样是集中在EMEA和APAC地区。2020年Q1。EMEA地区用户增长696万，APAC增长了360万。

进入二季度，疫情带给奈飞的流量红利在持续。

财报显示，奈飞第二季度全球流媒体视频服务的付费用户总数达1.93亿人，与去年同期的1.52亿人相比增长27.3%；全球流媒体视频服务的付费用户净增人数为1009万人，相比之下去年同期为270万人。其中：

奈飞第二季度美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户总数达7290万人，相比之下去年同期为6650万人，上一季度为6997万人；美国和加拿大流媒体视频服务的付费用户净增人数为294万人，相比之下去年同期为-13万人，上一季度为231万人。

奈飞第二季度欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户总数达6148万人，相比之下去年同期为4423万人，上一季度为5873万人；欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为275万人，相比之下去年同期为169万人，上一季度为696万人。

奈飞第二季度拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户总数达3607万人，相比之下去年同期为2789万人，上一季度为3432万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为175万人，相比之下去年同期为34万人，上一季度为290万人。

奈飞第二季度亚太地区流媒体视频服务的付费用户总数达2249万人，相比之下去年同期为1294万人，上一季度为1984万人；拉丁美洲流媒体视频服务的付费用户净增人数为266万人，相比之下去年同期为80万人，上一季度为360万人。

（二）、营收和净利润

付费用户的增加也带动了总营收和净利润的增加。

财报显示，奈飞第二季度营收为61.48亿美元，与去年同期的49.23亿美元相比增长24.9%，也高于上一季度的57.68亿美元。

按业务部门划分：

来自于美国和加拿大流媒体视频服务的营收为28.40亿美元，相比之下去年同期为25.01亿美元，上一季度为27.03亿美元；

来自于欧洲、中东和非洲流媒体视频服务的营收为18.93亿美元，相比之下去年同期为13.19亿美元，上一季度为17.23亿美元；

来自于拉丁美洲流媒体视频服务的营收为7.85亿美元，相比之下去年同期为6.77亿美元，上一季度为7.93亿美元；

来自于亚太流媒体视频服务的营收为5.69亿美元，相比之下去年同期为3.49亿美元，上一季度为4.84亿美元。

奈飞第二季度运营利润为13.58亿美元，相比之下去年同期为7.06亿美元，上一季度为9.58亿美元；运营利润率为22.1%，相比之下去年同期为14.3%，上一季度为16.6%。

奈飞第二季度净利润为7.20亿美元，与去年同期的2.71亿美元相比大幅增长166%；每股摊薄收益为1.59美元，远高于去年同期的0.60美元，但仍不及分析师预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师此前平均预期奈飞第二季度每股收益将达1.81美元。

奈飞第二季度调整后EBITDA（即未计入利息、税项、折旧及摊销的盈利）为14.89亿美元，相比之下去年同期为8.36亿美元，上一季度为10.84亿美元。

后疫情时代，奈飞何往？

疫情期间人们被迫居家，追剧或占据人们日常娱乐的大部分时间。但是，这里需要提醒大家注意的是，在工厂被迫停产、人员被迫停工，线下社交活动、观影娱乐、出游等安排被瓜分，这些被瓜分的需求被迫提前“透支”，进而导致流量红利大涨，一旦疫情得到控制，复工复产，学生复课后，人们线上娱乐的时间将被压缩，社交和娱乐方式会更加分散，奈飞用户疫情下订阅用户的告诉增长或将不复存在。

奈飞在展望第三季度业绩时，对新增付费用户的数量持悲观态度，公司预测Q3的付费会员仅增长250万，而去年同期则为680万。受此影响，Netflix盘后股价一度大跌超10%，其后跌幅有所收窄。

此外，我们还需要考虑一个问题，那就是奈飞免费用户的转化率和付费用户的复购率。

奈飞的营收主要来源于付费会员的订阅。奈飞官网信息显示，用户可以免费使用30天。当前的会员价分为8.99美元/月和15.99美元/月。

透支流量红利后，2020年下半年，奈飞订阅用户增速将承压。如若在订阅用户增速放缓的同时，确保营收的增长，提高会员价或是一种可能。

奈飞同样面临提价的压力。

虽然奈飞的订阅用户在不断增加，但每位付费会员产生的月平均收入（ARPU）的增速却不明显，甚至在一些国家和地区出现了同比负增长的情况，说明当地订阅用户付费意愿在下降。

根据此前媒体报道，奈飞在海外的定价还是偏高。比如，奈飞标准版在巴西定价约为每月6.3美元，这一定价仅比美国本土便宜，但巴西最低工资为每月198.49美元，这一价格对很多消费者依然遥不可及。

在墨西哥、印度等其他新兴市场，也可以观察到类似的现象。分析师表示，全球增长疲软以及消费者支出的压力可能会限制奈飞在国际市场上推动定价的能力。

奈飞想要提高免费试用用户的转化率和付费用户的复购率，那就需要优质的内容。奈飞早在几年前开始在原创内容上发力，并取得不错的成绩。然而，原创内容的投入也是相当“烧钱”。

截至二季度末，Netflix的现金和现金等价物超过70亿美元，公司预计由于拍摄工作延期再加上新增付费会员数量超出预期，今年全年的自由现金流有望保持收支平衡，不过自制剧的支出将递延至今年下半年和明年，公司预计明年自由现金流将再次转负。

在内容制作方面，Netflix在公布一季报时表示今年的电影和剧集已经拍摄完成，公司正在拍摄2021年的剧目。此次在财报中，Netflix表示公司的拍摄工作已经在全球多地恢复，尤其是亚太地区（如韩国从未停止拍摄工作），由于制作周期长，公司预计今年推出原创电影和电视剧的计划不变。

Netflix认为，虽然早前暂停拍摄工作将导致大型剧集在明年下半年的比重更大，但预计明年全年的自制剧数量仍高于2020年。

同时，流媒体行业目前也是巨头涌入，竞争激烈。

环球影业的流媒体“孔雀”6月15日上线。自此，仅美国流媒体市场的参与者已达到8家，其中就有Disney Plus、背靠AT&T（美国电话电报公司）以及华纳集团的HBO Max，以及亚马逊Prime。

以Disney Plus为例，其2019年11月12日上线，5个月后，用户就突破了5000万。奈飞此前用了7年时间才达到这样规模的用户量。

2019年迪士尼推出了月费为6.99美元的Disney Plus; Warner Media推出HBOMax流媒体，定价为14.99美元；亚马逊的Prime Video也提供流媒体服务，费用为美年每年119美元，奈飞若要提要会费价格，也要慎重考虑。

对于迪士尼、亚马逊和苹果等进军流媒体市场，Netflix表示与其担心竞争对手，不如专注于自己的战略，比同行更快地改进每个季度的服务和内容。

随着全球宽带普及率的提高，以及人们对付费模式的接受度不断增加，用户对平台作品的质量和数量都将提出更高的要求。因此，后疫情时代，流媒体平台在版权争夺，以及原创作品创新和输出的竞争上，会更加激烈，对于那些付费意愿较低，对会员价格相对敏感的订阅用户来说，或出现会员分化的现象。

近日，根据外媒Recode消息，沃尔玛将于本月正式推出Walmart+会员，正面PK亚马逊的Prime会员。消息一出，亚马逊的股票随即上涨7%。

其实早在今年年初，沃尔玛就曾计划推出Walmart+会员制，与亚马逊正面竞争线上零售市场，但因疫情的原因不得不推迟。不过，疫情期间，沃尔玛销量飙升，这也将使得Walmart+的推广更加顺利。

沃尔玛网站上已证实Walmart+即将上线，但并未透露具体权益

说起会员制度，沃尔玛曾推出过Unlimited Delivery会员，旗下山姆店也有年度会员制，不同于以往仅限于享有某一类店铺权益，此次的Walmart+则像是整合了沃尔玛旗下超市、加油站等多项资源权益。

一个是传统零售积极发展数字化，一个是线上零售巨头努力布局线下，沃尔玛与亚马逊都将全渠道零售作为其发展目标，而晚于亚马逊Prime会员15年的Walmart+能有几分胜算？TOP君对比了一下亚马逊与沃尔玛的各方面能力

虽然目前沃尔玛并未透露具体会员权益，但根据现有消息，沃尔玛的会员服务大概需要98美元/年，权益包括当日送达、沃尔玛加油站折扣、优先抢购权、自助结账免排队等服务。

对比之下，亚马逊Prime会员要稍贵一些，需要119美元/年。权益主要包括免费两日送达服务、优先抢购、亚马逊流媒体服务、免费电子书籍和亚马逊旗下高端超市Whole Foods折扣以及2小时免费配送服务等。

整体来看，亚马逊会员费用更高，但享受的服务也更多，比如会员除了免配送费之外还能享受免费的电子书籍和亚马逊的流媒体服务，可谓十分超值。沃尔玛会员费用略低于亚马逊，但加油优惠是沃尔玛独有的服务。

下面我们看看两者在电商、线下零售、物流配送、文娱资源等方面的各自表现。

电商份额

亚马逊坐实第一位，沃尔玛增长飞速

电商层面上看，凭借多年积累，亚马逊的优势无疑更加显著。目前，沃尔玛在美国的电商份额仅次于亚马逊，但份额却仅占亚马逊的1/8左右。

数据和图片来源：eMarketer

不过沃尔玛美国市场的电商销量也显示出了强劲增长。根据其今年Q1财报，沃尔玛第一季度线上销量同比增长了74%，达到了去年增长的两倍，这与疫情居家影响不无关系。而当人们逐渐适应疫情后的新常态，形成线上消费的习惯，沃尔玛此时推出会员制市场接受度也会更高。

图表来源：Business Insider

数据来源：Walmart历年财报

注：图表中年份为沃尔玛财年

沃尔玛总裁Doug McMillon曾在财报会议中表示，自3月中旬以来，使用沃尔玛自取和配送服务的新客增长了4倍。

因此，综合来看，沃尔玛电商销量虽然增长迅速，但短时间内仍难以匹敌亚马逊。

线下零售

沃尔玛基础雄厚，亚马逊难以超越

在线下零售方面，从传统零售转型的沃尔玛有着不可超越的优势。截止至去年年末，沃尔玛在美国共有5358个超市，在全球已有11300个线下店铺。目前，超过3000家沃尔玛线下零售店已支持网上订单免费自取服务，1600家超市支持配送服务。

而亚马逊在线下零售最大的飞跃就是在2017年以137亿美元收购了美国高端超市全食（Whole Foods），在美国大概有508个线下店铺。而后亚马逊又相继推出了四星商品实体店Amazon 4-Star、便利店Amazon Go、书店Amazon Books等线下商铺，不过规模都较小。去年年初，亚马逊还关闭了大部分快闪店。

从线下零售来看，沃尔玛拥有更多的实体店，并且这些实体店已成为消费者的生活日常，这样，Walmart+既能满足消费者线下体验需求又能提供自取和配送服务，线下优势显著。

物流配送

最快1-2小时送达，亚马逊价格更优

物流配送是两家会员吸引用户的主要权益。

亚马逊为会员用户免费提供两日内送达服务。对于会员来说，免配送费的特权确实极具吸引力。Feedvisor在去年的一项调查显示，83%亚马逊会员表示2日内免费送达是他们最喜爱的会员权益。为此，亚马逊曾在去年斥资8亿美元力求将配送速度缩短至1日内。

此外，亚马逊会员还可以在亚马逊网站上购买全食的商品，并免费享有2小时内送达服务，在美国部分城市甚至还可达到1小时内送达。

而沃尔玛的线上销量则主要来自于线下商超的网络订单和自取服务，消费者从网上下单后可以选择配送或去实体店自取，配送支持当日送达。近日，沃尔玛还推出了特快配送，承诺在2小时内送达，该服务已在1000个零售超市运行。用户一般还需要额外花费10美元配送费。

根据现有消息，沃尔玛会员可享受无限次当日送达的服务，而其新推出的2小时送达服务则不太可能会免费提供。

所以综合来看，亚马逊的物流配送无论在电商还是线下超市都是有着绝对优势的，沃尔玛两小时送达的昂贵服务有在一定程度上限制了其竞争力。

文娱资源

亚马逊资源丰富，沃尔玛依然在发展中

除了以上对比外，亚马逊会员在娱乐方面的资源也更加丰富，会员用户还能免费观看影视剧集、音乐、电子书等文娱权益，比Walmart+仅高出21美元，但享受到的增值服务却并不少。

Amazon Prime流媒体

沃尔玛的文娱资源就相对比较贫瘠。近日，沃尔玛联合初创零售公司“CAMP”和网络视频技术公司Eko推出了一个叫”Summer CAMP”的线上家庭娱乐节目，邀请了美国国民级演员Neil Patrick Harris、Drew Barrymore以及NBA球星詹姆斯等明星为孩子们开启“夏令营线上教学”，节目包括200多项课程活动，可在沃尔玛APP上观看，一个家庭能免费进入50个夏令营课程。

此外，沃尔玛还与Tribeca Enterprises合作推出drive-in电影院。目前，沃尔玛已将160个超市停车场改造成了无接触汽车影院，让用户能够安全地聚在一起看到来自Tribeca电影节的影片。

不过，虽然沃尔玛近日在娱乐上下了不少功夫，但这些以后是否会变成会员权益仍未知。与此相比，亚马逊的文娱资源则更加稳定且广泛，为用户带来的价值也更大一些。

消费者态度

亚马逊基础深厚，沃尔玛成疫情期新宠

在消费者层面，亚马逊已经积累了深厚的会员基础，但沃尔玛的增长势头也不容小觑。

亚马逊在会员方面具有很强的先发优势，从2005年推出至今已积累了1.5亿全球会员。亚马逊会员用户通常比非会员消费更多，这让沃尔玛很难将亚马逊的会员人群抢走。

除此之外，亚马逊还觊觎过沃尔玛的核心受众——低收入家庭，曾对政府扶持家庭推出55折会员优惠。如果亚马逊能将这部分家庭转化为其忠实用户，那么沃尔玛会员推广的难度无疑变得更大了。

不过，沃尔玛在数字化方面的投资也为其带来了强劲的增长。根据研究咨询机构eMarketer，37%美国网购人群最近一次购物选择沃尔玛，而29%选择亚马逊。

图片来源：eMarketer

数据来源：The Retail Feedback Group

同样，根据Gordon Haskett Research在3月份做的另一项调查，过去一周内58%受访者曾在沃尔玛下单，这意味着疫情期间沃尔玛已成为很多人的新宠。

不过，综合来看，对比亚马逊，沃尔玛会员制的优势并不算明显，要想从亚马逊手里抢用户还需要较长时间的积累，TOP君简单罗列了两者各项能力，仅供参考。

美国市场亚马逊与沃尔玛会员制权益及资源对比

所以，亚马逊Vs沃尔玛会员，你会Pick哪一个？

IPS伊朗专线，长期专注伊朗市场，提供伊朗空运，伊朗快递，伊朗清关与派送

伊朗时间5月6日，据媒体报道：伊朗能源部长Reza Ardakanian周二宣布，根据一个名为“a-B-Iran”的计划，伊朗能源部将在伊朗日历年（2021年3月20日结束），在全国多个省份启动价值500万亿里亚尔（约119亿美元）的能源项目。

他是通过视频会议在马卡齐省发表上述讲话的。周二，他在该省启动了六个水电项目。

这些项目是在一个名为“a -B伊朗”的大型项目实施的第三周开始的，该项目的缩写a和B代表波斯语中的水、电，其中250个大型水电项目将于2021年3月20日在全国范围内开始。

早在3月份，阿达卡尼亚就宣布，全国正在进行5931个能源项目，价值约2104亿美元。

这名官员在3月11日结束去年的“A-B-Iran”计划之际说，在这一计划期间，227个总投资79.9亿美元的重大项目在伊朗投入运行。

根据部长的说法，在前一年提到的计划中，部长访问了31个省份，为能源项目的启动做准备。

这位官员还指出，能源部的计划将在当前伊朗日历年继续进行。

向中国传递伊朗最新信息，我们不仅仅是中国伊朗之间货物的桥梁，并且努力成为伊朗中国之间信息传播的一个渠道

如感兴趣，

可移步小弟个人微博：IPS伊朗快递专线

福步论坛：做了3年伊朗市场，给伊朗市场朋友的一些消息与建议

亚马逊可能有15年的领先优势，但沃尔玛即将推出自己的会员计划，希望最终成为Amazon Prime的替代者。

沃尔玛曾计划在7月推出一项名为Walmart +的新订阅服务，每年的费用为98美元。多个消息人士告诉Recode，这将包括诸如杂货和日杂货的当天交付，在沃尔玛加油站的燃料折扣以及及早获得产品交易等福利。

Recode获悉，但是沃尔玛再次推迟了沃尔玛+的发布。目前尚不清楚是否有新的内部发布日期，以及该程序最终发布时该程序将在全国范围内启动还是首先在区域级别启动。

Recode于2月报道称，沃尔玛最初计划于3月下旬或4月推出Walmart + ，但在3月疫情大流行开始于3月席卷美国之后，零售商首次将日期推迟至7 月。

虽然疫情的抢购帮助使沃尔玛的销售额在今年初创下了历史新高，但其在美国电子商务中的规模仍仅为亚马逊规模的八分之一。如今，亚马逊的市值达到1.56万亿美元，而沃尔玛的市值为3,720亿美元。亚马逊Prime是一个重要原因。

Amazon Prime于2005年启动，现已成为一项忠诚度计划，目前在全球拥有超过1.5亿会员，并提供一系列的福利，包括食品杂货和其他物品的快递，访问大量的电视节目和电影以及Whole Foods商店享有独家折扣。在美国每年支付119美元的亚马逊Prime会员比非Prime会员更频繁地购物并且在亚马逊上花费更多。他们在竞争对手网站之间进行价格比较的幅度也较小。

Recode之前曾报道过，也许对沃尔玛来说最成问题的事实是，超过一半的顶级消费家庭现在拥有Amazon Prime会员资格。这种趋势已经形成了好几年，因为亚马逊已采取行动争取Prime来吸引可支配收入较少的家庭，这些家庭过去一直偏爱在沃尔玛购物。

亚马逊在2016年增加了Prime的每月付款选项，在2017年为那些获得政府援助的人提供了45％的Prime费用折扣，以及去年Prime客户使用现金付款的方式。尽管沃尔玛的总体杂货业务比亚马逊大，但零售商在阿肯色州本顿维尔的一个担心是，沃尔玛的顶级客户最终也可能会向亚马逊求购杂货，因为他们进一步被Prime特权所吸引。

当Walmart +推出时，预计$ 98的年度会员资格将包括从Walmart Supercenters无限次的即日送达杂货和其他商品，预留的交付时段和开放时段通知，以及对沃尔玛新的Express两小时交付产品的部分使用权，虽然不是无限使用。在大流行期间，由于沃尔玛（Walmart）和亚马逊（Amazon）等公司努力应对在线杂货服务需求的急剧增长，客户在确保该国某些地区的杂货送货位置方面遇到了问题。

沃尔玛+津贴还有望包括在沃尔玛加油站的燃油折扣，及早获得某些产品优惠以及可以让购物者无需排队就可以在沃尔玛商店中结帐的Scan＆Go服务-沃尔玛经过短暂测试但已停产的工具将近两年前。沃尔玛+品牌的信用卡也将在推出后的某个时候推出。

沃尔玛还计划将视频娱乐组件添加到该程序中，尽管具体细节尚不清楚。7月，沃尔玛与零售创业公司CAMP和在线视频技术公司Eko合作推出了一项名为沃尔玛（CAMP）的在线家庭娱乐计划。该视频内容由Neil Patrick Harris，Drew Barrymore和LeBron James等名人提供，今年夏天将向所有Walmart应用程序用户免费提供。但是该程序可能会指向一个未来，届时沃尔玛+会员也可以进行类似的编程。沃尔玛还考虑过与大型媒体公司就视频内容特权进行合作。

沃尔玛+揭幕的时机既可以为沃尔玛创造机会，也可以提出新的挑战。一方面，正如Recode最近报道的那样，“对亚马逊有积极印象的人的比例从大流行袭击美国之前的1月份的74％下降到5月在两次超过1000次的类似独立调查中的58％人们通过调查猴子进行分别财富和重新编码“。在大流行期间，尤其是在3月和4月，亚马逊客户的交货时间延长了，部分原因是该公司将重点放在优先交付必需品上了几个星期。

大流行还加速了杂货店送货的采用，同时迫使数以千万计的美国人失业，这可能使燃油折扣特别有吸引力。但与此同时，那些同样创纪录的失业人数可能会引起人们质疑推出一项计划的时间，该计划要求客户在经济好的时候花更多的钱在您身上。

无论哪种方式，沃尔玛+计划都是该公司首席客户官珍妮·怀特塞德（Janey Whiteside）的头等大事。珍妮·怀特塞德于2018年从美国运通（American Express）加盟。沃尔玛的其他高层领导人，包括首席执行官道格·麦克米伦（Doug McMillon），也积极参与了计划，这标志着该计划的重要性。沃尔玛的高管们希望该计划能够在保持足够有价值的平衡上，让客户为之付费，同时拥有与Amazon Prime足够不同的特权，这样就不会进行逐项比较。购物者应该很快就能自行决定。

（来源：跨境中界站）

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随着人工智能技术的成熟，智能设备在我们的生活中占据的地位越来越高，可以说，智能设备已经走进了千家万户。而智能门锁正在逐渐成为智能家居市场的另一大风口。但千元起步，动辄数千元的价格却让很多想要尝试智能门锁的人望而却步。这时，你就需要一个功能与智能门锁相近，价格却比智能门锁“美丽”很多的产品。那么，涂鸦智能联合柚家打造的K1智能钥匙盒就是你最好的选择。

就拿民宿来说，跟房客交接钥匙一直是个麻烦，如果改用智能门锁，每个房间都装智能门锁成本太高，还得时常换密码;出租房虽说不用交接钥匙，但换锁需要房东的同意，一旦不能续租，昂贵的智能门锁就便宜了房东;很多老旧的大门并不符合安装智能门锁，总不能为了安装智能门锁而特意换扇门;以及家里正在装修，但没有办法每次都去给装修工人开门等等状况。

柚家K1智能钥匙盒能替代智能门锁让你即享受智能设备带来的科技感，又节省了开支。它不仅是一个安全、方便、耐用且售价合理的智能钥匙盒，在技术层面对接的是涂鸦智能门锁方案，可使用涂鸦App对其进行配网，给消费者一种更便捷的解决方案。小智已经在近日体验了此智能钥匙盒，接下来为大家带来简单的评测。

拆开外包装薄膜，一个印有英文“YEEUU”的包装盒映入眼帘。根据外包装盒上提供的网址查询可知，此款产品主要应用于国外，但是国内也可以用。

打开外包装盒，里面的物件颇为简单：一个铝合金压铸的钥匙盒，一根螺丝刀，2颗螺母，4根自攻螺丝、4根膨胀螺丝、3节7号电池，一块防水胶圈、安装开孔示意图以及产品使用说明书。钥匙盒的搭配十分简单，上半部的磨砂质感面板中镶嵌着一块指纹传感器;中间部分印刻着“YEEUU”品牌名;下半部则是capactive(电容式)触摸密码键盘。

掀开数字输入面板，便会看到一个简单的金属小盒子，小盒子看起来不大，但“肚子”可不小，在放进一串钥匙之余还能放置公交卡/门卡，基本上可以满足租房与民宿的需求，甚至还能塞进U盘、小礼物等日常携带的小东西。

构造简单，安装起来也不复杂。相比起智能门锁还要特地预约专人上门安装，而柚家K1智能钥匙盒安装实在是太简单了。只要是面墙，或者你能找到门上的猫眼孔，它都能被安排上而且安装起来都不超过5分钟，再装上3节7号电池，智能钥匙盒就能可以正常工作了。

硬件看完了，我们来了解下软件。柚家K1智能钥匙盒的设计团队给它开发了一个App(YEEUU)，只需要通过蓝牙就能与柚家K1智能钥匙盒硬件实现数据互通。小智按照说明书指示，在应用市场下载了“YEEUU”APP，打开手机蓝牙，扫描、添加附近的智能钥匙盒就能使用。第一个配对的人，会成为钥匙盒的管理员。

亲人来访，自己却不在家;每次请保洁阿姨来打扫时，借出钥匙的时候还有一点点担心，这些情况在柚家K1智能钥匙盒的帮助下可以完全避免。

通过手机APP授权管理，用户不仅可以对每天、每人、每次的出入进行查询，还能远程管理临时用户开锁的次数、时间权限，锁盒的动态可以通过APP通知到用户，帮助用户更好的掌控家庭安全。

同时，在耗电方面，用户完全不必担心，柚家K1智能钥匙盒使用3节7号AAA碱性干电池进行供电，以每天开锁盒10次来计算，可使用1年以上的时间。底部还配备了TypeC应急供电接口。人性化的充电提示可以防止锁盒没电，及时充电保证锁盒的正常运行。

K1智能钥匙盒可以授权多个家庭用户，最多可储存100组指纹+密码。无论是三世同堂还是四世同堂，无论房子有多大，K1智能钥匙盒都能全部搞定。除了家庭之外，K1智能钥匙盒同样可以适用于办公室，公寓租赁等场景。

如果你觉得输密码开盒麻烦，柚家K1智能钥匙盒还有指纹解锁以及蓝牙解锁的两大解锁方式。指纹开锁最为便捷，在小智测评锁盒期间故意用手指碰了一下指纹头并迅速拿开，时间非常短，但指纹头依然能够准确地识别，让用户告别了用密码开锁的繁琐。

在考虑到家里的长辈或者老人随着年龄的增长和平日照顾家人的辛苦操劳，指纹会有一定程度的磨损或变形，导致指纹识别无法使用，K1智能钥匙盒的蓝牙解锁方式可以让长辈也享受到科技给生活带来的便利。只需打开手机蓝牙靠近钥匙盒(10米内)，通过主页面的单击开锁即可打开钥匙盒。

除了简单的硬件配置和多样化实用的软件外，K1智能钥匙盒的安全、防盗性也是值得一说的。

智能钥匙盒要做到的最基础的事情就是物理防盗。在防盗方面，K1智能钥匙盒有着一体成型压铸铝合金的锁盒身，不受损坏或篡改保证长期的保护和安全，从物理上杜绝了拆盒的风险。

K1智能钥匙盒支持防窥视虚位密码功能，你可以在你真实密码前后输入任意数字，只要有连续的正确密码锁盒就会开启，以防他人默记你的锁盒的密码。

小智点评：

体验柚家K1智能钥匙盒也有半个月的时间了，我和家人都感受到柚家K1给生活带来的极大便利，钥匙再也不需要随身携带了，这点对于我年迈的父母来说是一大福音;通过一系列的评测可以明显感受到：看似简单的一个锁盒，放的却是安全和放心;拥有它如同拥有一位高级管家，不管屋外陌生的大小事情，没有主人的允许，绝对阻隔在外;相比起其他智能钥匙盒，柚家K1有着涂鸦方案的加持，在同类产品中获得了更大的优势，同时随着涂鸦智能布局的广泛，这让柚家K1智能钥匙盒还有价值提升的可能。

目前，柚家K1智能钥匙盒已在柚家官网上架销售，售价为119美元(约合人民币841元)，这样一款多功能、高颜值且可与涂鸦生态产品互联互通的智能钥匙盒，大家是不是已经迫不及待的想拥有它了呢？

霸气！《哪吒》北美3天票房119万美元，《福布斯》大赞：表现不俗。

这个暑期档，属于国产动画片《哪吒之魔童降世》。虽然暑期档已经结束，但是《哪吒》越战越勇，不仅在国内获得了47.26亿票房，而且还在海外上映，获得了海外观众的热捧。

《哪吒之魔童降世》上周率先在澳洲上映。8月23日在澳洲开画，仅仅用了7天时间就突破100万澳币。按照汇率换算，票房超过了500万。虽然总数不多，但是这已经刷新了近10年澳洲最快突破100万澳币的华语影片新纪录。可喜可贺，让人自豪不已。

不仅如此，《哪吒之魔童降世》在北美也赢得了开门红。上周四在北美部分影院点映，周五、周六、周日三天时间，仅仅在66家影院上映，就获得了119万美元，是当周末票房最高的电影影片，超过了很多美国大片。单场馆场均票房超过18000美元。连《福布斯》都公开表示：本片首周五天在北美票房或达143万美元，表现不俗。《纽约时报》评价：Ben Kenigsberg：明亮的色调，忙乱的动作戏，只有偶尔的魅力吧。

作为一部国产动画片，能赢得北美《福布斯》的公开称赞，引起《纽约时报》的热议，实属难得。这也说明国产动画逐渐获得了外国媒体和观众的认可。实际上，国产动画一直比较弱小，这次因为《哪吒之魔童降世》大火，伴随而来将会吸引更多人关注国产动画电影，支持国产动漫的发展。

《哪吒之魔童降世》在烂番茄获得了开画83%新鲜度，99%爆米花指数，这个成绩非常出色。6家媒体中有5家给予了好评，评分也达到了7.8。作为一部改编自中国传统神话的动画片，虽然剧情比较简单，但是能获得这样的评价，得益于作品本身的质量。

这几年先后有几部优秀的国产电影登陆北美，目前华语电影在北美的最高票房纪录仍然是《流浪地球》创造的587万美元，紧跟其后的是《战狼2》272万美元。从《哪吒之魔童降世》上映3天的成绩来看，很可能超过《流浪地球》，创造新的华语电影在北美最高票房纪录。期待哪吒再接再厉，再创佳绩。

个英国男人在恶作剧出了风头后病倒了，最后以易趣网为女友出价的战争告终。

在他的女朋友Kelly Greaves开了一个玩笑之后，Dale Leeks只能想到一件事：扯平。

一天下午，从骑马店回到家，这位伦敦人告诉CTV新闻，他“想开怀大笑”，因为他的女朋友为此付出了代价。

“你知道吗？“我要把她卖掉，”他说。

还看到：妈妈的“最好的”我曾经做过的“绿色屏幕事故”的结果在欢闹的学校图片。

在eBay上把格里夫斯列为“微型收藏品”，他形容格里夫斯就像一辆二手车一样，包括“不断发牢骚的噪音”和“有泄漏的后部”的细节，他还附带了一份免责声明：“没有严重的损坏，但是你可以看到她已经被使用了。”

他和Greaves分享了这则广告，两人“笑了”，但都没料到接下来会发生什么。

一场竞购战开始了，Lekes说他的手机不会停止从易趣网的购买者那里蜂拥而至。

我想，“哦，不，我做了什么？”“，”他说。

于来自欧洲、美国和澳大利亚的利益，在24小时内，最高出价为119000美元。

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由于超过81000个观点，该职位最终被易趣网删除，这是因为他们违反了出售身体部位和残骸的政策。

“他们告诉我，我卖不出一个人，”他说。

虽然有关这个职位的询问是有疑问的，一些人要求他“试驾”他的女朋友，李克斯说，他没有预料到广告收到的答复。

“我不会撒谎，看到你走我会很伤心，但不会那么伤心，因为我会在我的法拉利或兰博基尼里哭泣，”他告诉他的女朋友。

至于报复，韭菜已经不受伤害了。

“这并没有适得其反。然而。但我们拭目以待。”