2018年美金汇率

【观察者网综合报道】2月14日晚间，可口可乐发布2018年年报显示，2018年可口可乐营收为319亿美元，同比下滑10%。

另外对于2019年的业绩，可口可乐预测净营收将增长12%-13%，资本支出约为20亿美元，非GAAP每股收益将在2018年的2.08美元基础上下浮动1%——但这远低于而华尔街预期的2019年每股收益2.23美元。

财报公布后，股价一度跌至45.59美元，跌幅达8.4%，接近过去十年中的最大跌幅——2008年10月9日，可口可乐公司股价下跌了8.67％。

可口可乐表示，业绩下滑主要是受到装瓶业务重组以及汇率下跌的影响。

财报显示，可口可乐2018财年第四季度净营收为71亿美元，去年同期为75.12亿美元。2018财年第四季度净利润为9.27亿美元，去年同期为亏损27.17亿美元。尽管收入由于重组和汇率下跌而减少，但可口可乐连续第6个季度实现了其长期目标内的有机收入（非GAAP）增长，2018年可口可乐有机收入（非GAAP）增长5%。

财报中提到，中国市场对气泡软饮、运动饮料、茶和咖啡业务均有所贡献，但从数字上来看，贡献甚微。由于中国、印度以及中欧和东欧的增长，气泡软饮的业绩增长了2％；水产品和运动饮料全年获得3%的增长，主要出于中国和北美市场的贡献；而中国和日本在茶和咖啡品类的产品创新，使得这一部分业务在2018财年第四季度增长3%，全年增长1%。

随着全球汽水消费量的下降，过去一年里，可口可乐公司积极布局汽水之外的新业务。比如，于去年8月以51亿美元的价格收购了英国连锁咖啡厅Costa Coffee，这是它在2018年完成的六笔收购之一。

值得注意的是，2018年可口可乐继续加强其起泡软饮料产品组合，在北美，标志性的健怡可乐品牌的创新，加上可口可乐零糖的持续成功，导致2018年无热量起泡软饮料组合的销售增速8%。

可口可乐首席执行官詹鲲杰（James Quincey）称，“我对可口可乐2018年的有机收入和收入增长感到满意。结果表明我们作为一家以消费者为中心的全方位饮料公司的转型取得了进展。”詹鲲杰表示，可口可乐利用长期增长机会，并驱动持续的股东价值。

在岸人民币兑美元午后站上6.71关口，报6.7090，日内涨近250点。离岸人民币兑美元涨破6.73关口，日内涨约200点，创2018年7月18日以来新高。

分析人士认为，随着内外部不确定性的消减，人民币重走单边贬值老路的可能性不大，汇率双向波动特征将更加明显，弹性进一步增强，不仅“动起来”，还要“弹起来”。

业内人士指出，美元强势周期步入尾声，但未必大幅下行。随着人民币外部压力减轻，短期人民币仍有上涨空间，但长期升值动力依然有待巩固，今年人民币汇率可能呈现宽幅波动运行态势。

中信建投宏观固收研究团队认为，2019年影响人民币升值和贬值的因素都存在，随着提振经济的各项政策逐步发力以及国内金融市场的逐步开放，有利于人民币汇率的因素正在积累，之前市场投资者对于人民币贬值的预期正在改善。因此，人民币汇率今年在波动中保持基本稳定的趋势不会改变。

HYCM兴业投资(英国)分析师团队认为，美元仍然是人民币汇率驱动的主要因素，考虑到美元强势周期步入尾声，人民币进一步反弹的概率大增。

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经济日报－中国经济网北京2月28日讯 国家统计局网站今天发布《2018年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示，2018年年末国家外汇储备30727亿美元，比上年末减少672亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑6.6174元人民币，比上年升值2.0%。

来源：经济日报-中国经济网

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肖立晟 中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融室副主任，副研究员

货币政策分化和中美贸易战是2018年人民币汇率波动的主要原因。人民币汇率贬值没有形成贬值预期－资本外流的恶性循环。人民币汇率波动重新进入“窄幅盯住篮子货币”的汇率体制中。如果贸易摩擦没有进一步恶化，经济层面对人民币汇率具备一定支撑因素。在美股波动以及美国经济指标走弱背景下，美元指数会有所回落，2019年人民币汇率将会呈现双向波动情形，在个别季度会呈现较强的升值压力。

一、2018年人民币汇率走势回顾

2018年1月1日－12月31日，人民币汇率从6．5贬值至6．86，贬值幅度达到5．4％。这在一定程度上反映了市场对中美贸易战，以及中国经济走势的不确定性。

中美贸易战触发人民币汇率贬值压力。2018年1月，央行宣布暂停逆周期因子操作，开始逐步退出常规性外汇市场干预。此后，人民币汇率的走势出乎市场意料之外。在1月份，大多数观察人士认为人民币汇率对美元会保持强势，甚至有交易员担心人民币汇率会升值破6。彼时，欧央行加息预期较强，美元走势偏弱，中国经济复苏态势较强，经济基本面有力的支撑人民币汇率。而且，中美贸易摩擦还在初级阶段，为了释放谈判的善意，投资者认为央行不会让汇率贬值。5月底，中美贸易谈判破裂，国内外形势急转直下，中美货币政策分化加剧，人民币汇率开始迅速贬值。8月，央行调整了远期售汇外汇风险准备金率，并且重启了逆周期因子，仍然没有阻止人民币汇率的贬值趋势。直到12月5日，G20峰会中美领导人会晤决定暂时中止贸易战后，人民币汇率才止跌反弹。

中国央行相对宽松的货币政策进一步增加人民币汇率贬值压力。2018年，在整体平稳的宏观经济形势下，我国金融监管力度显著加强，非标融资大幅收缩。为了降低小微企业融资成本，央行实施了三次定向降准。结构性宽松的货币政策一方面对冲了强监管的信用收缩，另一方面也增加了人民币汇率的贬值压力。

2018年，人民币汇率与美元指数出现两次分化。从现象上来看，这一次贬值有些与众不同，人民币汇率走势与美元指数相关性显著减弱。6月20日－8月3日，短短32个交易日，人民币汇率贬值幅度达到6％，美元指数维持在95左右，基本没有波动。人民币汇率走势很大程度上由贸易战紧张情绪引导，短期内打破了过去依赖美元指数的定价机制。9月份，人民币与美元指数再度出现分化，由于美联储主席发布偏鸽派言论，美元指数再度大跌。然而，在贸易战的威胁下，人民币汇率不仅没有随之上涨，反而进一步从6．82贬值至6．87。

二、货币政策分化和中美贸易战是人民币汇率波动

与主观感受相反，事实上，2018年，无论观察出口形势还是资本流出的指标，人民币汇率的基本面压力都在逐步缓解。然而，2018年人民币汇率走势与基本面走势并不一致。

中国贸易顺差收窄主要源于大宗商品价格上涨。2018年1－11月，我国贸易顺差为3000亿美元，同比下降18％。其中，出口同比增长8．2％，进口同比增长14．6％。进口增速远超出口的主要原因在于今年油价高涨。2018年1－10月，WTI原油价格从57暴涨至70，带动南华商品指数上涨20％，极大推升额进口价格成本。这一情形在2009年全球大宗商品价格暴涨时也曾出现。从出口份额的变化来看，中国外贸依然保持了较强的出口竞争力，并没有对汇率造成强烈冲击。

中国跨境资本流出压力显著下降。2018年1－11月，中国银行结售汇逆差从去年同期1200亿美元收窄至489亿美元。从全球资金流向数据来看，根据EPFR数据库，1－12月流入发达经济体的股票基金资金净流量和债券基金资金净流量分别为187亿美元和13亿美元。1－12月流入新兴市场国家的股票基金资金净流量和债券基金资金净流量分别为544亿美元和－85亿美元。10月份是全球跨境资本流动的拐点，10月初，美联储主席提出“美国利率水平距离中性利率还有一段长路”的论断，美股开始持续调整，跨境资本从发达经济体流向新兴经济体。

全球资本流动从发达国家流向新兴市场国家，原本应对人民币汇率有一定的支撑。然而，2018年9－11月，当其他新兴市场货币持续升值时，人民币汇率反而从6．82继续贬值至6．95。这在一定程度上反映了市场对中美贸易战的悲观预期。

面对中美贸易战压力，央行重启逆周期因子，对冲市场压力。2018年1月，央行让做市商暂停实施逆周期因子，但是并没有停止调整中间价。我们将每日中间价分解为收盘价＋篮子货币＋中间价调整，对各个成分做20个工作日平滑处理。结果表明，1－5月，人民币汇率收盘价一直处于升值空间，“中间价调整”则在小幅对冲收盘价的升值幅度，避免CFETS指数升值过快。6月下旬，人民币收盘价出现显著贬值压力，平均每天贬值接近300个基点。对比1月份升值压力，央行在面对贬值压力时，运用“中间价调整”对冲贬值的力度更大，表明央行并不希望人民币汇率出现持续贬值。8月3日，央行调整远期售汇业务的外汇风险准备金率，表明货币当局已经开始关心汇率稳定问题。8月24日，央行重启逆周期因子，此后强调稳定汇率的行为，在一定程度上会对冲中美贸易战和美联储加息冲击。

逆周期因子与“811汇改”之前央行调整中间价的措施，没有本质的区别。中间价最后的决定权仍然在央行手中。逆周期因子的本质，只是为央行提供了市场供求信息。究竟如何使用信息，取决于央行对外汇市场的判断。如果认为人民币汇率的压力脱离了基本面，央行就会使用逆周期因子调升人民币汇率。如果认为市场升值的压力脱离了基本面，央行则会使用逆周期因子调降人民币汇率。无论是那种情况，中间价原本蕴含的市场供求信息都会被逆周期因子对冲。

三、2019年人民币汇率存在阶段性升值机会

从2017年的经验来看，当央行出台逆周期因子等措施之后，外汇市场各个交易主体通常会跟随央行的指挥棒行动，直到累积的不均衡重新打破并形成新一轮的剧烈波动。中美贸易战由于涉及太多政治动向，金融市场难以对其定价，引发了较大的波动。从当前的形势来看，特朗普并不希望继续在贸易领域与中国纠缠，在一定程度上降低了外汇市场的不确定性。

如果贸易摩擦没有进一步恶化，人民币汇率会获得一定支撑因素。从其他国家对华进口同比增速来看，2018年对华进口增速最高的并不是美国，而是日韩台、以及东盟六国等东亚经济体。也就是说，今年出口扩张并非完全缘于中美贸易战引发的“抢出口”（除了10月数据外），而是海外经济扩张引发的进口需求。一旦贸易战警报解除，中国出口增速并不会出现市场担忧的坠崖式下跌。

当人民币汇率接近7．0的关键心理位置时，政策决策者的空间十分有限。一般而言，当人民币汇率逼近7．0这个点位时，会有大量短期资本涌入外汇市场做空人民币汇率。如果国内外形势比较严峻，做空资金借助“破7”这个信号引导人民币汇率贬值预期，那么“破7”之后，可能会严重影响市场情绪，影响到中美贸易谈判。为了避免“破7”引发被动局面，央行会提前入市，稳定汇率。G20双方首脑会晤后，中美贸易谈判即将出现拐点。中方在明确拐点方向之前，不会轻易打出汇率这张牌。

下一阶段，人民币汇率的波动又会重新进入“窄幅盯住篮子货币”的汇率体制中。由于中间价主要反映篮子货币的信息，人民币汇率制度事实上成为窄幅盯住一篮子货币汇率制度。此时，人民币汇率的决定权重新和美元指数挂钩。美元指数上涨，人民币汇率会出现贬值压力，美元指数下跌，人民币汇率会出现升值压力。在美股波动以及美国经济指标走弱背景下，美元指数会有所回落，人民币汇率将会呈现双向波动情形，在个别季度会呈现较强的升值压力。

在岸人民币兑美元跌破6.90，为2018年12月24日以来新低。人民币兑美元中间价较上日调降171点至6.8859，中间价贬值至2018年12月27日以来最低。

【延伸阅读】

经济参考报头版评论：多重因素为人民币汇率提供支撑动力

人民币汇率走势再次成为市场焦点。来自中国外汇交易中心的数据显示，5月15日，人民币对美元汇率中间价报6.8649，较前一交易日下跌284个基点。实际上，最近几个交易日，由于外部不确定性因素，人民币贬值预期有所升温。与此同时，汇率下行压力也有所加大，在个别交易日，离岸人民币跌破6.90重要关口，在岸人民币逼近6.90，创下近4个月新低。

去年下半年至今，每当外部环境出现变化，市场有关人民币贬值的声音就会增多。不过，尽管在市场主体情绪变化影响下，短期内汇率市场波动加剧，但人民币汇率不具备大幅贬值的基础。经济基本面、外汇市场供求关系以及货币当局稳汇率的态度等多因素，将支持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

首先，从经济基本面来看，根据国家统计局15日公布的最新数据，4月我国经济运行保持在合理区间，延续了总体平稳、稳中有进发展态势。具体来看，1至4月，中国社会消费品零售总额同比增长8.0%；全国规模以上工业增加值同比增长6.2%；全国固定资产投资同比增长6.1%。业内人士普遍认为，从去年下半年开始，货币政策、财政政策等逆周期调节力度不断加大，其政策效应也正在逐步显现，尽管外部环境依然错综复杂，但经济已经显现出企稳向好的迹象，为汇率稳定打下坚实基础。

其次，从外汇市场供求关系来看，今年以来银行结售汇逆差已经明显收窄。根据国家外汇管理局日前公布的数据，一季度，按美元计价，银行结售汇逆差91亿美元，同比收窄50%，月均值较2018年下半年收窄74%。不少业内人士表示，即便最近几个交易日汇率波动加剧，但在岸市场上也并未出现恐慌式的购汇。另外，多个监管部门正在持续推进金融市场的对外开放，如外汇局推进改革QFII和RQFII制度，旨在简化准入管理和扩大投资范围。

值得注意的是，从今年4月起，人民币计价的中国国债和政策性银行债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数，MSCI(明晟公司)日前也宣布，将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%。预计未来一段时间，将有更多外国资本流入中国市场，为人民币汇率提供支撑动力。

再次，货币当局有基础也有能力来保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，避免短期内汇率超调，在必要时刻，货币当局运用“看得见的手”来对市场进行调控也是我国汇率形成机制的题中之义。最近几个交易日，种种迹象表明，货币当局已经有所行动。在离岸市场，5月15日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为3.00%和3.10%。此举将有助于央行回收离岸人民币流动性，拉升离岸人民币利率和做空人民币成本，稳定离岸人民币汇率。对于在岸市场，不少市场人士分析称，从本周二人民币中间价来看，逆周期因子应该在中间价形成机制中发挥了一定作用，这也体现了货币当局稳汇率、引导市场预期的意图。

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（文章来源：金十数据）

每经记者：边万莉 每经编辑：陈星

7月28日，国家外汇管理局公布《国家外汇管理局年报（2018）》（以下简称《年报》），首次披露了外汇储备经营业绩、货币结构等数据，并介绍了外汇储备投资理念、风险管理、全球化经营平台等情况。

数据显示，2018年，我国交易形成的储备资产（剔除汇率、价格等非交易价值变动影响）增加189亿美元。其中，交易形成的外汇储备增加182亿美元。截至2018年末，我国外汇储备余额30727亿美元，较2017年末下降672亿美元，主要受汇率、价格等非交易价值变动影响。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，我国外汇储备始终以“安全、流动、保值增值”为经营目标，核心职能是维护国际收支平衡和汇率稳定、维护国家金融安全，实现了长期、稳健的经营收益，收益率在全球外汇储备管理机构中处于较好水平。

2005~2014年外汇储备平均收益率为3.68%

据《年报》，2018年，我国国际收支经常账户保持基本平衡，非储备性质的金融账户延续顺差。其中，经常账户顺差与GDP之比为0.4%，处于合理区间。非储备性质的金融账户顺差1306亿美元，较2017年增加210亿美元。

王春英表示，作为全球最大的外汇储备持有国，我国一直致力于提升外汇储备信息透明度。2015年7月起，人民银行、外汇局按照国际货币基金组织（IMF）的数据公布特殊标准（SDDS）定期披露外汇储备规模。同时，通过新闻发布会、国家外汇管理局门户网站、国家外汇管理局年报等多种形式对外发布外汇储备相关信息。进一步披露外汇储备经营管理情况，符合我国全方位扩大对外开放的需要，也有利于提升国际社会对我国经济金融的信心。

数据显示，截至2018年末，我国外汇储备余额30727亿美元，较2017年末下降672亿美元。中国外汇储备以实现资产“安全、流动、保值增值”为经营管理原则，以“规范化、专业化、国际化”为经营管理发展方向。面对复杂多变的国际金融市场，外汇储备实施分散化投资，实现了稳定收益，2005年至2014年的10年平均收益率为3.68%。

图片来源：国家外汇管理局年报（2018）

王春英指出，我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，根据市场情况灵活调整、持续优化货币和资产结构，利用不同货币、不同资产类别之间的此消彼长关系，控制总体投资风险，保障外汇储备保值增值。

王春英进一步表示，具体到货币结构方面，随着我国经济贸易不断发展，我国外汇储备货币结构日趋多元，比全球外汇储备的平均水平更加分散。这既符合我国对外经济贸易发展及国际支付要求，也与国际上外汇储备货币结构的多元化趋势相一致，有助于降低我国外汇储备的汇率风险。

2018年我国黄金储备位居全球第六

根据IMF2018年的统计，我国外汇储备规模占全球外汇储备规模的近30%。值得一提的是，我国已成为世界第一大黄金生产国，同时也是黄金消费大国。截至2018年末，我国黄金储备规模达到1852吨，位居全球第六。

图片来源：国家外汇管理局年报（2018）

在王春英看来，黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要部分。黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。我们从长期和战略的角度出发，根据需要动态调整国际储备组合配置，保障国际储备的安全、流动和保值增值。

《年报》指出，要持续优化货币和资产结构，根据市场变化及时调整资产配置及投资策略，把握市场机会。提高自主研究水平，提升全领域投资能力，深化全面风险管理，加强运营能力建设，强化信息系统支持和综合服务能力，全力保障外汇储备资产的安全、流动和保值增值。

“我国外汇储备经营始终将风险防范放在首位，不断完善风险管理和内部控制框架，增强风险识别、评估和管理能力，丰富和提升风险管理工具及手段，建立健全风险管理体系。”王春英表示，通过不断加强对重大风险事件的前瞻性分析和预警，我国外汇储备灵活妥善应对了国际金融危机、欧债危机等历次市场冲击和挑战，不仅保持了外汇储备资产的总体安全和流动，还为服务我国经济发展和改革开放、打好防范化解重大风险攻坚战作出了积极贡献。

此外，对于2019年外汇储备经营管理的主要思路，《年报》表示，要加强中长期资产配置，优化调整投资经营策略。稳步审慎推进多元化运用，加强各业务条线能力建设，实现外汇储备资产的安全、流动和保值增值。

每日经济新闻

俄新社1月10日报道，莫斯科交易所数据显示，10日美元兑卢布汇率降至60.89卢布/美元，创2018年4月以来的历史新低。主要原因在于布伦特原油3月期货价格下浮0.28%至65.19美元/桶，WTI轻质原油2月期货价格下跌0.37%至59.34美元/桶。

来源: 商务部网站

8月5日下午15点52分左右，在岸、离岸人民币兑美元双双升破6.95关口，创下 3月中旬以来的新高。截至当日16点38分，在岸和离岸人民币汇率分别报 6.9497和6.9481。

来自中国外汇交易中心的数据显示，8月5日人民币对美元汇率中间价报6.9752 ，较前一交易日上调51个基点。

当日，在岸人民币对美元汇率开盘跳涨逾150点，升破6.97关口，与此同时， 离岸人民币对美元在6.97附近波动。随后，人民币一路震荡上行，接连升破 6.96和6.95关口。

与人民币汇率走强相对应的是美元指数近期重挫。统计数据显示，7月份美元 指数从97.37下跌到93.49，跌幅4.1%，创下了该指数近10年最差的单月表现， 盘中甚至触及92.529的低点,创下2018年5月以来的新低。进入8月，美元指数略有企稳，但分析人士认为，从中长线来看，美元的下行趋势并未真正逆转。

8月5日亚洲市场早盘，美元指数震荡下行，最低触及最近三个交易日的低点93.01。截至当日16点38分，美元指数报93.16。

7月17日，外汇局副局长、新闻发言人王春英在国新办发布会上表示，上半年 人民币汇率呈现双向波动、总体稳定。对于未来汇率，王春英认为还是会随着 市场变化而不断地波动。

谈到汇率对居民生活的影响，王春英表示，这取决于个人持有外币资产的规模 和对资产的管理理念。对于没有持有太多外币资产的人，人民币汇率的波动不 会对正常生活产生多少影响；如果外币资产很多的话，账面资产会有一些变化 ，但如果不真正地进行货币兑换，影响也非常小。

对于下半年人民币汇率走势，业内人士普遍认为，人民币兑美元汇率仍将保持 基本稳定，稳中有升的概率比较大。除了外资流入、美元走弱外，我国经济根 本面继续向好，也是支撑未来人民币汇率走强的重要要素。

中信证券明明债券研究团队分析认为，在基本面因素和货币政策因素的作用下 ，人民币汇率存在升值方向上的支撑，有向6.9靠近的可能。该团队表示，对 于当前我国的情况而言，过强或过弱的人民币汇率都非最优解，保持汇率在合 理范围内的相对稳定，也许更有益于资本市场和经济整体。

【来源：北青网】

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欧盟通过7500亿欧元的“恢复基金”，让投资者增加对欧盟经济和欧元的信心，欧元对美元汇率将持续上升。

7月，欧元大幅上涨约4.84%，录得10年来最大月度涨幅，过去100个交易日更是累计增长10%。

在欧盟就7500亿欧元复苏基金达成协议、美元指数大幅下跌的背景下，上周，欧元对美元一度突破1.19关口，上次出现如此迅猛涨势还是在2017年。

8月3日，市场机构IHS Markit公布的欧元区7月制造业收购经理人指数(PMI)终值较初值也明显上调，显示欧元区制造业活动重新扩张。多重利好下，欧元还能继续上涨吗？

美元走弱利好欧元

受美国超宽松货币政策持续、财政赤字大增及经济基本面受疫情冲击等因素影响，美元汇率近期大幅走低。

上个月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅达4%，创10年来最大单月跌幅，7月31日盘中还一度跌至2018年5月以来新低的92.539。

澳新银行认为，美国国会未能在补充失业救济到期前就下一阶段的财政刺激方案达成一致，高频活动指标失去动力，美联储倾向缓和，这些因素令美元承压；预计美联储在2025年之前不会加息，巩固了收益率将持续下滑的预期，这都给欧元提供支撑。

瑞银集团金融服务公司美洲地区首席投资办公室负责人索利塔·马塞利表示，欧盟通过7500亿欧元的“恢复基金”，让投资者增加对欧盟经济和欧元的信心，欧元对美元汇率将持续上升。

在线外汇交易平台OANDA高级市场分析师爱德华·莫亚认为，美元正“失去皇冠”。他预计，如果欧元区能够有效防控疫情，投资将向欧洲市场流动。

欧洲疫情或带来反复影响

7月下旬，经过连续4天的激烈讨论，欧盟27国最终就7500亿欧元复苏基金达成一致，其中3900亿欧元为赠款，3600亿欧元为低息贷款。

资产管理公司荷宝策略师Peter van der Welle曾告诉《国际金融报》记者，“疫情这一共同‘敌人’将欧洲各国凝聚到一起，现在欧洲正团结一心，齐心协力复苏经济。当前形势变成释放欧元价值、走向财政一体化的催化剂。”

IHS Markit周一公布的欧元区制造业PMI指数高于初值和市场预估的51.1，亦优于6月的47.4。这也是欧元区PMI数据自2019年2月以来首次突破50大关。

IHS Markit的专家称，德国制造业正在复苏的轨道上，PMI在7月总算进入扩张区，并创出2018年12月以来的高点。尽管企业仍在大幅减少工作岗位，经济活动和需求仍处于危机前的水平，但7月份新订单的大幅增加，使得近期的生产远景更为达观。

尽管PMI数据超预期，但欧元区经济复苏仍存隐忧。欧盟统计局7月31日发布的数据显示，受新冠肺炎疫情影响，今年第二季度，欧元区国内生产总值（GDP）增速季调后同比萎缩15%，环比下降12.1%。

在整个欧元区，西班牙、葡萄牙和法国二季度经济萎缩程度最为严重。欧盟第二大经济体法国二季度经济增速同比下降19%，环比下降13.8%。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper告诉《国际金融报》记者，“由于旅游业在许多大型欧元区经济体中扮演着重要角色，因此欧元区经济复苏在初始阶段较不明朗。我们预计在欧元区内，德国和北欧这些经济活动更多集中于制造业和专业/商业服务领域的地区将比南部及法国这些旅游业占GDP比重更大的地区恢复得更快。”

中信证券认为，货币政策方面，欧央行自3月份开始多次扩大资产购买计划规模并调整政策利率释放流动性来支撑经济。财政政策方面，欧元复苏基金对于支撑欧元区经济复苏具有重要意义，欧元区迈出了共同财政的一步。在此背景下欧元或相对美元有所加强，但仍应注意欧洲近期疫情表现可能带来的疫情反复影响。

随着复工复产进一步推进，欧洲多国疫情近期出现反弹。上周，欧盟主要国家中西班牙、法国、意大利、德国新增确诊病例周环比增长均在15%以上，其中西班牙新增病例环比增幅更是高达32.3%。

目前，德国、奥地利等国已经加强防控，要求民众在公共场所戴口罩、对来自疫情高危险国家和地区的旅客进行强制病毒检测。立陶宛政府决定，从8月1日起，在商店、超市和公共交通等公共场所恢复强制戴口罩的措施。匈牙利政府宣告，该国在未来一段时间将持续制止举办500人以上的大型活动。西班牙政府宣告将约束民众聚会，从7月30日开始民众在公共场合必须一直佩戴口罩。瑞士联邦政府也主张各州加大强制居民戴口罩力度，建议设置室内公共区域容纳人数上限。

记者 李曦子

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长期以来，由于占据国际货币核心地位，美元在世界广泛流通，一度成为部分国家的“抢手货”。不过，近来美元在世界货币中的表现非常糟糕。美元指数是衡量美元对一篮子货币汇率强弱的重要衡量指标。在刚过去的7月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅达4%，创10年来最大单月跌幅。7月31日，美元指数盘中还一度跌至2018年5月以来的新低。与此同时，关于看贬美元、美元崩盘相关的言论也层出不穷。

1、美国继续大规模印钞，美元汇率将如何走？

众多的内部风险，是引发此次美元剧烈下跌的重要原因。作为一国货币，美元升值与否跟美国经济息息相关。

由于疫情防控不当，美国的疫情仍然十分严重，确诊病例数还在激增，这引发了人们对美国经济前景的持续担忧。根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示，截至当地时间8月3日晚6时，美国过去24小时确诊患者4万例，全美累计确诊患者达到将近470万例。这意味着疫情可能持续影响美国的复工复产活动。

值得一提的是，美国疫情最严重的地区包括加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州，这三个州占据美国GDP的1/4以上。

最新公布的经济数据，也严重打击了人们对于美国经济恢复的信心。根据美国官方首次预估数据，今年第二季度，美国GDP按年率计算萎缩32.9%，萎缩幅度远高于一季度的5%，创大萧条以来的最大降幅。

为了推动经济迅速恢复，美国推行了极度宽松的货币政策和规模宏大的财政政策，这对美元形成了二次打压。目前，美国的印钞规模已超3.2万亿美元；美国出台的财政援助方案规模为2.2万亿美元，规模相当于美国GDP的10%左右。这些政策导致市面美元泛滥，拉低了美元的汇率。

在当前经济低迷的背景下，美国还在考虑推出新一轮财政刺激方案，方案预算最高可达到3万亿美元，而该庞大的支出计划恐将会造成美元继续泛滥，导致美元汇率进一步下跌。

2、超3200亿美债被抛售，40国加入去美元进程

美国继续疯狂印钞是大势所趋，那么这是否会撼动美元的国际地位呢？短期来看，并不能，毕竟世界仍然依赖以美元作为交易工具。数据显示，2020年5月，美元在国际支付市场所占的比例虽然有所下降，但还是占据40%左右的市场份额。美元在国际中的交易不可或缺。

不过，美国滥用货币政策，实质是向全球各国转移危机，最直接的表现是导致其他国家手中的美元资产“缩水”，这将促使各国减少对美元的信任感，从而有利于世界“去美元化”进程，比如近期美债在世界范围内遭遇严重抛售。据综合统计，今年4月和5月，美国国债市场的外国资金流出总额合计为3267亿美元。

近年来，由于美国任意妄为，世界已经兴起了“去美元化”的趋势。据不完全统计，包括俄罗斯、土耳其、法国、德国和中国等在内的40个国家对美元正式“亮剑”，实施的手段包括建立支付工具、研发官方数字货币、增持黄金、使用非美元货币结算贸易等。如今，美国继续透支美元的信用，很可能会引发全球新一轮的去美元化行动。长期来看，如若美国不收敛，美元地位式微将必然发生。

文 | 钟志生 题 | 凌明 图 | 饶建宁 审 | 刘苏林