2018年7月美金汇率

经济日报－中国经济网北京2月28日讯 国家统计局网站今天发布《2018年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示，2018年年末国家外汇储备30727亿美元，比上年末减少672亿美元。全年人民币平均汇率为1美元兑6.6174元人民币，比上年升值2.0%。

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每经记者：边万莉 每经编辑：陈星

7月28日，国家外汇管理局公布《国家外汇管理局年报（2018）》（以下简称《年报》），首次披露了外汇储备经营业绩、货币结构等数据，并介绍了外汇储备投资理念、风险管理、全球化经营平台等情况。

数据显示，2018年，我国交易形成的储备资产（剔除汇率、价格等非交易价值变动影响）增加189亿美元。其中，交易形成的外汇储备增加182亿美元。截至2018年末，我国外汇储备余额30727亿美元，较2017年末下降672亿美元，主要受汇率、价格等非交易价值变动影响。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，我国外汇储备始终以“安全、流动、保值增值”为经营目标，核心职能是维护国际收支平衡和汇率稳定、维护国家金融安全，实现了长期、稳健的经营收益，收益率在全球外汇储备管理机构中处于较好水平。

2005~2014年外汇储备平均收益率为3.68%

据《年报》，2018年，我国国际收支经常账户保持基本平衡，非储备性质的金融账户延续顺差。其中，经常账户顺差与GDP之比为0.4%，处于合理区间。非储备性质的金融账户顺差1306亿美元，较2017年增加210亿美元。

王春英表示，作为全球最大的外汇储备持有国，我国一直致力于提升外汇储备信息透明度。2015年7月起，人民银行、外汇局按照国际货币基金组织（IMF）的数据公布特殊标准（SDDS）定期披露外汇储备规模。同时，通过新闻发布会、国家外汇管理局门户网站、国家外汇管理局年报等多种形式对外发布外汇储备相关信息。进一步披露外汇储备经营管理情况，符合我国全方位扩大对外开放的需要，也有利于提升国际社会对我国经济金融的信心。

数据显示，截至2018年末，我国外汇储备余额30727亿美元，较2017年末下降672亿美元。中国外汇储备以实现资产“安全、流动、保值增值”为经营管理原则，以“规范化、专业化、国际化”为经营管理发展方向。面对复杂多变的国际金融市场，外汇储备实施分散化投资，实现了稳定收益，2005年至2014年的10年平均收益率为3.68%。

图片来源：国家外汇管理局年报（2018）

王春英指出，我国外汇储备始终坚持多元化、分散化的投资理念，根据市场情况灵活调整、持续优化货币和资产结构，利用不同货币、不同资产类别之间的此消彼长关系，控制总体投资风险，保障外汇储备保值增值。

王春英进一步表示，具体到货币结构方面，随着我国经济贸易不断发展，我国外汇储备货币结构日趋多元，比全球外汇储备的平均水平更加分散。这既符合我国对外经济贸易发展及国际支付要求，也与国际上外汇储备货币结构的多元化趋势相一致，有助于降低我国外汇储备的汇率风险。

2018年我国黄金储备位居全球第六

根据IMF2018年的统计，我国外汇储备规模占全球外汇储备规模的近30%。值得一提的是，我国已成为世界第一大黄金生产国，同时也是黄金消费大国。截至2018年末，我国黄金储备规模达到1852吨，位居全球第六。

图片来源：国家外汇管理局年报（2018）

在王春英看来，黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的重要部分。黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。我们从长期和战略的角度出发，根据需要动态调整国际储备组合配置，保障国际储备的安全、流动和保值增值。

《年报》指出，要持续优化货币和资产结构，根据市场变化及时调整资产配置及投资策略，把握市场机会。提高自主研究水平，提升全领域投资能力，深化全面风险管理，加强运营能力建设，强化信息系统支持和综合服务能力，全力保障外汇储备资产的安全、流动和保值增值。

“我国外汇储备经营始终将风险防范放在首位，不断完善风险管理和内部控制框架，增强风险识别、评估和管理能力，丰富和提升风险管理工具及手段，建立健全风险管理体系。”王春英表示，通过不断加强对重大风险事件的前瞻性分析和预警，我国外汇储备灵活妥善应对了国际金融危机、欧债危机等历次市场冲击和挑战，不仅保持了外汇储备资产的总体安全和流动，还为服务我国经济发展和改革开放、打好防范化解重大风险攻坚战作出了积极贡献。

此外，对于2019年外汇储备经营管理的主要思路，《年报》表示，要加强中长期资产配置，优化调整投资经营策略。稳步审慎推进多元化运用，加强各业务条线能力建设，实现外汇储备资产的安全、流动和保值增值。

每日经济新闻

俄新社1月10日报道，莫斯科交易所数据显示，10日美元兑卢布汇率降至60.89卢布/美元，创2018年4月以来的历史新低。主要原因在于布伦特原油3月期货价格下浮0.28%至65.19美元/桶，WTI轻质原油2月期货价格下跌0.37%至59.34美元/桶。

来源: 商务部网站

综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标美元指数持续走低，目前已跌破93关口。美元大幅贬值会影响其全球储备货币地位吗？7月美元指数重挫4.4%，创下过去10年来的最大跌幅，也一度跌至2018年5月以来的两年多新低。与此同时，欧元录得近10年最大涨幅，英镑更是迎来了自1990年以来表现最好的7月。市场分析人士普遍认为，美元指数的下行趋势并未真正逆转。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper指出，美国经济数据停滞不前，而因为很多家庭失去救济福利，8月份的数据可能会更加严重。美国参议院预算仍在就继续减少财政刺激措施达成共识，若能实现，这将会是一项少有的能够解决美国面临的所有紧迫需求的措施，包括州政府和地方资金。相对于疫情似乎正持续改善的大多数主要经济体，预计美国经济将与这些经济体短期脱钩。最近的经济数据证明了这一点。上周美国首次申领失业救济金人数在经历连续15周下降后，出现连续两周上升。

美国商务部公布的首次预估数据显示，今年第二季度美国GDP按年率计算下滑32.9%，创上世纪40年代以来最大降幅。

Kristina Hooper进一步分析称，这一切都显示，在短期内美元的弱势可能会持续，而美国国债和黄金可能会继续受市场追捧。如果经济数据确实转弱并且美国的疫情未得到有效控制，预计长期增长的股票，尤其是科技领域的股票将跑嬴大盘。一旦经济数据开始明显改善，或有有效疫苗推出，市场对避险资产类别如国债和黄金的热情会减退。

中金公司则认为，全球正在发生的系列重大结构性变化，令美元可能处于新一轮长期走弱趋势的起点。

首先，欧盟解体风险显著下降，欧元价值重估。中金公司认为，自从5月27日欧盟委员会提议发行7500亿欧元共同债券以来，欧元对美元升值6.2％，已重回2018年中时期。令长期以来压制欧元的欧盟解体风险显著降低。因而，欧元有望迎来历史性的“价值重估”。

其次，政治摩擦加剧令美国资产安全性下降，全球外汇储备等资产的货币选择有望更加多元化，从而降低对美元储备的敞口。

第三，全球化停滞甚至倒退，美元需求减少。全球贸易退潮，也将令美元贸易结算需求减少。

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来源：证券时报网

作者：孙璐璐

美联储天量宽松政策下资金持续涌入新兴市场寻求更高的投资回报，中国股市和人民币汇率也将受益维持涨势。

8月6日，受上一日美元指数大跌和人民币兑美元即期汇率大涨影响，当天人民币兑美元中间价大幅上调314个基点至6.9438，为今年3月11日以来最大。

人民币兑美元汇率的持续上攻，主要源于近期美元指数的疲软。美元指数自5月中旬起就不断走低，近两个月的跌幅已达7.4%；其中，7月初至今的跌幅近4.5%，创下过去10年来的最大跌幅，也一度跌至2018年5月以来的两年多新低。美元指数的下跌会带动非美货币兑美元汇率的上涨，人民币同样如此，不过，7月以来人民币兑美元汇率涨幅仅1.7%左右。

多位受访的分析人士认为，人民币兑美元汇率近日持续上涨，主要受美元指数走弱和美元资金流入包括中国在内的新兴市场寻求投资机会影响，由于美联储短期内难现货币政策转向，这一趋势还将维持一段时间。全球流动性“盛宴”下，汇率的稳定和外资的流入，又将对国内的资本市场形成利好支撑。

人民币“内贬外升”说法不靠谱

截至8月6日16:30收盘，在岸人民币兑美元汇率报6.9441，较上一日上涨89点。

值得注意的是，尽管人民币兑美元汇率近日持续走强，但其上涨幅度相对于同期美元指数的下跌幅度依然较小。同时，作为观察人民币实际有效汇率的CFETS人民币汇率指数，在7月环比还微跌0.68%，BIS货币篮子、SDR货币篮子计算了人民币汇率指数也都在7月出现环比微跌。

中国银行(港股03988)研究院研究员王有鑫对证券时报记者解释，7月人民币升值幅度低于美元，说明人民币与美元关联性降低，受美元影响减弱。近日人民币兑美元汇率的持续上涨，也引发了市场关于人民币内贬外升的讨论。但实际上，这种说法在外汇领域看来并不专业靠谱。

北京一资深外汇专家对证券时报记者表示，在信用货币制度下，所谓一国货币对内贬值，通常是用通货膨胀衡量，只要经济运行有通货膨胀而非通货紧缩，货币对内的价值肯定是在不断贬值的，也就是所说的钱变毛了，温和通胀对经济的持续发展是更有利的；而一国货币对外的价值则主要通过汇率体现，但衡量货币的对外价值不能仅看单边汇率，更重要的是看实际有效汇率，或者说是兑一篮子货币汇率。

从短期视角看，人民币内贬外升的说法也不靠谱。王有鑫表示，实际上，不论是从国内还是国际看，今年以来人民币购买力都在增强，人民币走势基本符合当前国内国际经济复苏和货币政策周期表现。从国内看，与其他发达经济体不计后果、采取极度宽松货币政策不同，我国货币政策操作保持了相当的定力，总体宽松但又松紧适度，在推动经济社会快速复苏的同时，又确保物价平稳回落，CPI指数从年初的5．4%降了一半至2．7%，房价也保持基本稳定，因此，从这个角度看，当前人民币并不存在对内贬值的情况。如果考虑到部分生活消费品降价的因素，人民币对内购买力实际在增强。

上述外汇人士也表示，从近几个月企业和居民的人民币结售汇情况看，人民币汇率总体维持平衡状态，近期升值的实际幅度较小。

美元指数还将走软

近日美元指数持续疲软的同时，黄金、白银等贵金属价格却在节节攀升，反映出市场避险情绪浓厚。市场普遍预期，美元指数短期内还将持续疲软。

导致美元指数走软的因素多重复杂。王有鑫表示，近期美元指数持续走低实际上反映了市场对于三季度美国经济复苏的悲观预期。美国政府在4月底强行重启经济导致美国疫情反复，经济复苏势头变弱。从高频指标看，近期美国餐馆上座率有所下降、就业市场恢复变缓甚至再度恶化、机场旅客吞吐量增速趋缓、商业零售和每周经济指数回落。美国经济下半年实现“V型”反弹的概率较低，如果疫情得不到控制，经济恐在四季度陷入双底衰退。

“因此，美元指数的持续走跌是市场对于未来美国经济复苏的悲观反映。从这个角度看，不论是美国疫情防控、经济复苏前景还是货币政策周期，都对美元未来走势不利，美元恐将继续回落。”王有鑫称。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper也表示，美国经济面临的压力越来越大，目前已经开始看到经济数据停滞不前，而因为很多家庭失去救济福利，8月份的数据可能会更加严重。相对于疫情似乎正持续改善的大多数主要经济体，预计美国经济将与这些经济体短期脱钩，最近的经济数据证明了这一点，上周美国首次申领失业救济金人数在经历连续15周下降后，出现连续两周上升。

“这一切都显示，在短期内美元的弱势可能会持续，而美国国债和黄金可能会继续受市场追捧。我认为美国股市可能会稍逊于其他地区。” Kristina Hooper称。

全球流动性“盛宴”下人民币资产持续受青睐

然而，从全球资金流动的角度看，美元指数的疲软也反映出全球流动性“盛宴”下，美国本土资金流向新兴市场寻求更高投资回报的资金流动变化，在美联储货币政策明确收紧之前，这一趋势仍会持续。相应的，这将利好包括中国在内的新兴市场证券市场。

上述资深外汇专家表示，美联储自3月以来推出了一系列大规模量化宽松举措，货币供应量大幅增加，这种情况下，美国本土的资金肯定要流向本国股市以及外流到资产价格相对较低的地区进行投机。近期港元兑美元汇价多次触发强方兑换保证，也是美国资本外流的反映。

对境内的证券市场来说，外资也在持续加大买入力度。今年二季度，随着债券供应的加速，海外投资者二季度人民币债券净买入2600亿元，市场增量份额由一季度2.1%上行至7%。另据Wind显示，截至8月6日，沪深港通北上资金今年以来合计流入1259.56亿元，其中，近三个月的净流入规模就达905.95亿元，占今年以来净流入规模的七成。

美联储的货币政策态度对全球金融市场都有着重要的导向作用。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，新兴市场股票预期将跑赢发达市场股票和固定收益，受益于强劲的经济复苏和具有吸引力的估值，下半年时间A股将维持出色表现。“我们将中国股市的任何重大下跌都看作是买入的良机，中国将迎来十分强劲的经济复苏，而且一旦地缘政治事件尘埃落定，市场情绪将继续为中国股市带来支持”。

追踪美元对一篮子货币走势的美元指数近期持续回落。7月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅4%，创下了该指数近10年最差的单月表现。而在3月中上旬，美元指数还曾一度连续上涨，涨幅达到8%。7月美元指数相较于3月的最高位下跌了约10%，创近10年来的最低纪录。

美元指数是用于衡量美元强弱程度的指标，该指标常被用于判断美国的出口竞争能力、进口成本的变动情况。专家认为，美元指数的大跌，表明市场上多数投资者正在抛售美元相关资产，可以反映市场对美国经济形势的信心下降。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，近期美元走弱主要反映了美元“过剩”。主要体现在：美联储无限量供应美元流动性，美国政府大规模财政刺激政策；全球贸易等经济活动萎缩，相应对美元需求下滑；美元资产吸引力下降，由于美国疫情二次暴发风险上升，美股等资产估值处于历史高位，叠加地缘政治风险加剧投资者对美国经济前景担忧，削弱美元资产吸引力,机构纷纷押注弱势美元；欧元强劲表现，由于欧元区疫情控制相对较好且近期欧盟通过大规模“类财政”刺激政策，提振欧元汇率。

“美联储无限量供应流动性导致美元流动性泛滥，加上全球贸易活动萎缩对美元需求下滑及美股等资产估值处于历史高位，美元资产吸引力下降，短期美元仍然偏空。”周茂华说，美国经济修复动能趋缓，美联储超宽松政策与美国新一轮大规模财政刺激政策预期，美国内外混乱政治局势等都对美元构成拖累。

招商证券宏观分析师谢亚轩在其最新发布的研报里表示，从历史上看，美元指数趋势性走弱有三大原因:一是美联储相对宽松的货币政策；二是美国经常项目差额(占GDP比重)的恶化；三是美国经济增速相对全球GDP增速的下降。

谢亚轩认为，新冠肺炎疫情发酵后，美联储采取了一系列非常宽松的货币政策，而新冠肺炎疫情在美国的发酵、特别是二次发酵延长了美国经济受到疫情因素影响的时长，短期冲击向中期延续的概率在上升。同时，包括中国在内的部分经济体相对美国可能具备更为乐观的经济基本面前景，是近期美元指数走弱的大背景。而欧盟达成复苏基金协议，成为美元走弱的一个重要推手。

美元走弱牵动金融市场表现。周茂华分析，一方面，美元走弱整体利好非美货币表现，新兴市场的资产吸引力将增强，有助于海外资本进入新兴市场；另一方面，许多新兴市场国家债务以美元计价、支付，弱势美元有助于降低新兴市场国家的负债成本。

“根据经验，弱势美元有助于拓展我国货币政策空间，政策与经济前景利好人民币及其资产，但本轮美元走弱对人民币及资产影响偏有限，国内市场与疫情防控、宏观基本面与政策联系更紧密。”周茂华说，5月以来，美元指数贬值近7%，而同期人民币汇率升值1.6%左右，美元对人民币汇率整体在7附近波动。人民币呈现强势震荡格局，主要是国内疫情受控、经济持续复苏扩张、外贸展现韧性，人民币资产吸引力持续增强及美元走弱等因素所致，短期人民币在合理均衡水平附近偏强势运行格局有望延续。

周茂华认为，下半年，内外环境继续利好人民币资产。在国内疫情受控，经济持续复苏扩张，企业盈利前景改善，金融业改革开放深化，人民币资产估值洼地，全球宽松流动性及人民币汇率平稳运行，人民币资产长期配置价值凸显。

中央国债登记结算有限责任公司8月4日最新数据显示，截至2020年7月末，该机构为境外机构托管债券面额达23441.24亿元，环比增1481.13亿元，环比增幅为6.74%，同比增38%。自2018年12月以来，外资已经连续20个月净增持中国债券，显示出外资对人民币资产强大的信心。（经济日报记者 姚进）

王爷说财经导读：随着最近黄金、白银飙涨，美元开始加速贬值。

对此，据外媒报道称，鉴于目前美国新冠疫情、高失业和美联储无限制印钞后，华尔街资深预言家——彼得·希夫(Peter Schiff)预测警告称，美元大贬值加速，甚至可能会“崩盘”。

那么这对于美国经济意味什么？此外，对于投资者来说，又该如何对冲这种风险呢？

日前，据《今日俄罗斯》（RT）援引华尔街资深预言家、投资咨询公司Euro Pacific Capital首席执行官——彼得·希夫(Peter Schiff)的话报道称，最新迹象显示，随着大幅贬值，美元或将“崩盘”。

在社交媒体推特（Twitter）上，希夫写道：“似乎没有人担心美元贬值。而在黄金和白银创纪录增长的背景下，美元兑主要竞争货币的汇率继续下滑。”

此外，希夫还表示，在跌势演变为“崩盘”之前，情况很可能会持续下去。

希夫写道：“我认为，在美元指数跌破80之前，这一趋势不会开始。按照目前的下降速度，这一水平可能会在年底前被打破，甚至还在今年大选之前。”

如下图所示：

那么目前美元和金、银情况如何呢？

王爷说财经注意到，最近几周，美元贬值加速，当然，这主要是由于美国的新冠疫情有所加重，此外，全球经济活动出现回升的迹象。

而就在上周，美元最终收跌0.4%，美元指数最终跌到92.635点，创2018年 7月以来的最低水平。

与此同时，最近金价继续上涨，甚至一度接近2000美元，同样也创下历史新高。

那么如果美元一直贬值甚至“崩盘”后，那么美国又会如何呢？

对此，这位华尔街资深预言家表示，最近美国的经济情况，可能会加速这一进程。

希夫表示，随着美国国内生产总值（GDP）最新创纪录的下滑，加上高失业和美联储过度发行货币，最终将导致美元崩溃。

“一旦这种情况发生，整个美国的‘纸牌屋’就会倒塌，”希夫补充说，“新冠疫情加速了美元的贬值进程，让他美联储目前无法采取任何措施来保护美元不贬值。”

希夫解释说，负利率实际上要负得多，因为美国政府正在重点关注CPI(消费物价指数)——这个几乎没有触及通胀有多高的表面指标。”

那么未来全球金融市场秩序又会如何呢？投资者又该怎么办？如何对冲这种风险呢？

对此，希夫认为，未来黄金将“取代”美元，因为欧元和其他货币尚未准备好取而代之。

希夫说：“就目前来看，没有其他货币能取代美元，只有真正的货币尤其是黄金，将取代美元，因为在美元之前，黄金就已经存在了很多年。”

这位华尔街“老兵”还表示，实际上，市场已经注意到美元“糟糕”，现在黄金正在收回它的国际地位。

最后，希夫警告称，一直以来，美联储作为美国“纸牌屋”的建筑设计师，而且整个银行系统都是建立在美元储备货币地位的基础上的。而一旦美元失去了这种特殊的国际地位，那么“地基”就会崩溃，最终，美国整个“纸牌屋”就会倒塌。

而对于投资者来说，市场上唯一赢家是黄金投资者，为了对冲美元贬值的巨大风险，未来黄金甚至可能会飙涨到15000美元/盎司。

对此，你怎么看？你认为，接下来，美元国际地位会如何？此外，黄金价格又会如何变化呢？

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周四(8月6日)亚太午盘，美元指数从日内低点反弹近40点，此前美元指数曾一度刷新自2018年5月中旬来最低92.49，强劲的企业财报和对将出台更多刺激措施支持受大流行打击的全球经济的预期，提振投资者风险偏好改善，导致美元走软。

美元指数走势图

为何美元又跌了？

周三美元指数尾盘下跌0.42%，至92.84，盘中稍早一度接近上周触及的逾两年低位92.55。那么为何美元又跌了呢？

美元是一种避险货币，当投资者愈发愿意持有风险更高的资产时，美元通常会走软。美国和欧洲投资者周三大举买入股票，因为这两个地区均发布了一批乐观的企业财报。而美国股市对海外投资者也变得更具吸引力，因为最近几周美元承压，受累于担忧美国经济在大流行期间下滑。Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示：“显然，我们看到全球市场的风险偏好改善，美国表现不及其他国家的题材在某种程度上又回来了。今早疲弱的ADP数据暗示，当周五非农就业报告出炉时，我们可能会看到进一步的疲软，这令美元相对于其他主要货币的前景承压。”并且，投资者也在关注白宫和国会民主党人试图就援助计划达成协议而展开的磋商。经过一周多的讨论，一些官员周三表示，他们认为周五是达成协议或放弃磋商的最后期限。白宫谈判代表周二誓言，将与国会民主党人“夜以继日”地努力，争取在本周末之前就冠状病毒救援达成协议。值得注意的是，每周600美元的失业救济金已经到期，但双方仍处于争执之中，双方似乎仍有很大分歧。美国财政部长努钦警告说，“我们不会接近”民主党一直寻求的3.4万亿美元。由于美国的财政刺激一直迟迟未达成协议，这不利于美元，西太平洋银行外汇分析师Imre Speizer表示：“未能就财政刺激方案达成一致，打压了美元，因此，如果他们在未来几天达成某种协议，美元将会反弹，但即使我们再走一段路，我认为今年剩余时间美元仍将走软。”

对于美元走势，巴克莱资深分析师Shinichiro Kadota表。：“似乎又开始了卖美元的趋势。与7月看到的结构相同。”

警惕：特朗普明日恐放大招！

对于美国财政刺激，经过一周多的讨论，白宫首席谈判代表之一和一些参议院共和党人将周五视为就新一轮救助计划达成协议的最后期限，否则将停止磋商。

当地时间周三下午，美国白宫幕僚长梅多斯表示，今日刺激计划的谈判已经结束，没有达成任何协议。没有就救助金额的上限达成一致，两党分歧达数万亿美元。

对此，美国白宫幕僚长梅多斯表示，美国新一轮的刺激计划谈判还是没有达成任何协议，双方仍存在数万亿美元的分歧，将在周四与佩洛西和舒默重新谈判。

梅多斯同时表示，必须及时就下一份援助法案达成协议。“我们将需要更多的财政支持。”

不仅如此，梅多斯并透露，美国总统特朗普将在没有达成协议的情况下，在周五采取行政令，延长失业补助金计划及保护房客免受驱逐的措施。

特朗普周三表示，正在积极探索采取行政令和额外的纾困措施，并寻求制定在任期内暂停薪资税，作为他的政府在新冠病毒停摆后帮助经济的努力的一部分。

由于白宫与国会民主党人在达成新一轮纾困协议的讨论中分歧巨大，特朗普政府正考虑采取潜在的“单边行动”，缓解新冠疫情造成的一些经济后果，措施包括禁止房东驱逐房客。

特朗普3日表示，他可能会颁布行政命令，以暂停对租客的驱逐，并设立一定时间的免税期。他告诉记者说：“这是很重要的事情，房客会被驱逐，我要阻止这样的情况，如果需要的话，我会自己行动。”

目前尚不清楚特朗普如何在未经国会批准的情况下采取行动。

随着11月大选的临近，党派分歧和政策分歧加剧，美媒称，今年早些时候在谈判中表现出来的“两党精神”已经消失。

《华盛顿邮报》指出，这是引导白宫决定采取单边行动的变数之一。了解谈判情况的人士表示，谈判还处于初步阶段，尚未做出最终决定。首选的途径仍然是与国会达成协议。

特朗普被打脸？ADP就业数据意外远不及预期

北京时间周三20:15，素有“小非农”之称的ADP就业报告出炉，新增就业人数仅为16.7万，远低于预期的150万，前值则从236.9万大幅上修至431.4万人 。数据公布后，现货黄金在半小时内一度小幅下跌至2030美元关口附近，但随后开始大幅攀升，最高涨至2055.65美元。需要注意的是，小非农的表现与此前特朗普剧透的 “周五将公布巨大的就业数据”的说法有些出入。这也给将于周五公布的非农数据预期增加了不确定性。一方面，非农可能背离小非农，真的如特朗普说的那样乐观；另一方面，非农也可能跟小非农一样不及预期。 非农就业报告计划在北京时间周五8月7日晚间20:30公布，目前总体数据的普遍估计中值是增加150万。分析认为，昨天的ADP就业报告，恐怕进一步加剧了经济复苏失去动能的信号！此前我们曾撰文指出，美国经济复苏释放了危险的信号：据外汇资讯网站Daliyfx整理，有多个经济数据显示美国经济恐面临更糟糕的情况……

当地时间7月30日，美国商务部发布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化初值环比萎缩32.9%，创上世纪40年代有记录以来的最糟糕成绩。美国至7月25日当周初请失业金人数为143.4万人，连续19周超100万人。眼下，全美失业人数已超过4500万人。不管怎么说，现在对于非农数据的结果还犹未可知，不过投资者可以通过留意今晚公布的初请数据来寻找更多信息。对于美国至8月1日当周初请失业金人数，市场预计将录得141.5万人，前值为143.3万人，过去两周的初请失业金人数均有所回升，透露出美国就业市场的疲态。这些数据可能再次成为美元指数行情的引爆点。除了美国数据，近期美国大选的新闻也频繁出现变数，显示出美国国内政治经济前景的不确定性在继续增加。特朗普此前就提出延迟选举，在那无果后，据AXIOS网站周三报告，特朗普竞选团队寻求将10月22日的最后一场辩论推迟到9月上旬。按照原来的计划，特朗普将与民主党总统候选人举行三场电视辩论，分别在9月29日、10月15日和10月22日。

路透调查：超一半的策略师认为美元还将至少维持6个月疲软

分析认为，

考虑到当前美国的新冠疫情仍未有受控迹象，多州的经济重启计划面临“急刹车”，短期内经济复苏已无望。这无疑会冲击经济前景，打击美元指数的上涨的信心。

疫情最新消息，Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间8月6日8时14分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破1895万例，达到18,956,423例，累计死亡病例超过71万例，达到710,035例。

截图来源：Worldometers

美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过497万例，达到4,973,155例，累计死亡病例超过16.1万例，达到161,580例。

不断上升的病例已导致各州和地区缩减了重新开放的策略。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日建议：美国应该再次进入完全封锁状态，以阻止病毒的传播。这无疑更加不利于美国经济的复苏，同样也不利于美元。

而有分析认为，美国的抗疫情况将决定美元的未来走势。有关数据表明，美元在美国交易时段的跌幅往往更大，表明投资者在最新疫情数据公布后开始抛售。目前市场是自2018年5月以来最为看空美元，去年几乎整个时间都押注于股市走强。而关于抗疫情况，美国全国公共广播电台和益普索集团8月4日公布的一项联合民调显示，约三分之二的美国人认为美国新冠疫情应对情况不如其他国家。根据这项民调，41%的美国人认为美国对新冠疫情的应对情况比其他国家差很多，25%的人认为差一些，认为美国应对得更好的人不到三成。总之，未来的美国疫情还尤为可知，不过路透调查：超一半的策略师认为美元的疲软态势还将至少维持6个月。仅3名策略师认为美元的跌势过头了，预计欧元/美元一年内目标位1.18。

对于美元前景，高盛策略分析报告认为，仍然看空美元兑主要G10货币，首当其冲的是欧元及包括瑞典克朗和挪威克朗在内的欧洲货币，其次是周期倾向的货币，如澳元、加元及纽元。高盛策略师认为，虽然遭遇大规模抛售，但是从大多数指标来看，美元仍被高估，基本面也不佳。未来一年里，贸易加权美元的贬值幅度将达到5.3%。

摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特（LisaShalett）指出，“随着造成美元供应不足的因素，相对增长和收益率优于美元、经常账户赤字不断收窄以及危机后更加有效的政策举措‘消退’，我们最终看到了美元牛市正在走向死亡。”

美元何去何从？

目前的整个基本面仍然是不利于美元的，就在上周的美联储政策会议上，美联储主席鲍威尔也强调：美国经济能否在之后绝处逢生，完全取决于疫情得到控制与否。虽然，美联储并未把政策与疫情直接挂钩，但是明眼人都能看出，如果疫情对经济造成更大程度破坏，那么美联储进一步强化宽松力度来救市也就再所难免，而这势必要以稀释美元的购买力为代价，令其在之后进一步贬值。高盛全球外汇策略联席主管Zach Pandl周三发布报告称，疲软美元看起来是可持续的。对于美元指数走势，本周一下午美元指数持续两个交易日的回升走势遇阻，之后美元空头再次回归。这一阻力大致靠近之前的波段支撑93.75——曾分别在7月份以及2018年9月帮助守住了价格低点。7月末美元指数大幅走低时，这一水平并没有提供多强劲的支撑作用但确实有缓解了抛盘压力，尽管只是暂时性的。然后强劲的看跌主题持续，如下图一根根阴烛所示，到上周五（也是7月最后一天）之前空头一直占据上风。7月尾声美元指数开始反弹回升，而后回弹走势在本周一遇到了阻碍，与此同时空头也开始高调回归。

美元指数周图

目前的主要问题是，在上周帮助确认波段支撑的点位92.50处将会发生什么？如果空头继续发力，则92.00附近将是一个强劲的潜在支撑，因为有两个斐波档位在附近。它们分别是2017-2018年那波跌势的23.6%斐波回撤位以及2011-2017年那波整体升势的38.2%斐波回撤位，两者均接近92.00。如果美元指数跌破这一水平则可能为美元反转主题创造条件，特别是考虑到该货币第三季度迄今的超卖处境。

美元指数月图　　

人民币喜创五个月新高！美元弱势下或再积蓄上涨动能

说完美元，说下人民币吧，伴随着美元持续走软，近期人民币汇率的走强，也吸引了不少投资者的目光。周三，人民币离岸和在岸汇率双双升值300多个基点，突破6.94，创下3月以来新高。其中，在岸汇率收盘价已高于去年底的6.9662元，年内累计时隔五个月再度转升；中间价亦升至两周高点。

交易员称，美国经济复苏前景不明，美元持续疲软，同时中美将就贸易协议进行评估的消息也部分提振市场情绪，均助益人民币走升，短期或仍有补涨空间。

放在全球背景下来看，人民币升值也是非美货币反弹的一部分，过去一段时间内，非美货币都在不同程度反弹，包括了日元、加元、澳元等一系列非美货币都在反弹。而美元指数则出现持续下调，美元指数已经跌到93。统计显示，7月当月，美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%。

值得注意的是，相对于美国国债收益率持续走低，创下历史新低，中国国内国债收益率反而在持续走强。7月我国利率债收益率持续上行态势，中美10年期国债利差月均为233基点，较6月大幅拓宽24基点，加之美元指数贬值4%，人民币兑美元升值1.4%，人民币汇率上涨势头稳健。

与此同时，在市场资金端口高度关注的银行同业存单发行利率方面，也在持续走高。统计显示，自6月起至今各期限存单发行利率稳步上行，国有行股份行、城农商行同业存单发行加权平均利率分别上行了约117基点、55基点。

“短期内逻辑还是看贬美元，看多人民币，”一中资行交易员称，如果乐观一点看，三季度可能有机会测试6.9元。

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欧盟通过7500亿欧元的“恢复基金”，让投资者增加对欧盟经济和欧元的信心，欧元对美元汇率将持续上升。

7月，欧元大幅上涨约4.84%，录得10年来最大月度涨幅，过去100个交易日更是累计增长10%。

在欧盟就7500亿欧元复苏基金达成协议、美元指数大幅下跌的背景下，上周，欧元对美元一度突破1.19关口，上次出现如此迅猛涨势还是在2017年。

8月3日，市场机构IHS Markit公布的欧元区7月制造业收购经理人指数(PMI)终值较初值也明显上调，显示欧元区制造业活动重新扩张。多重利好下，欧元还能继续上涨吗？

美元走弱利好欧元

受美国超宽松货币政策持续、财政赤字大增及经济基本面受疫情冲击等因素影响，美元汇率近期大幅走低。

上个月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅达4%，创10年来最大单月跌幅，7月31日盘中还一度跌至2018年5月以来新低的92.539。

澳新银行认为，美国国会未能在补充失业救济到期前就下一阶段的财政刺激方案达成一致，高频活动指标失去动力，美联储倾向缓和，这些因素令美元承压；预计美联储在2025年之前不会加息，巩固了收益率将持续下滑的预期，这都给欧元提供支撑。

瑞银集团金融服务公司美洲地区首席投资办公室负责人索利塔·马塞利表示，欧盟通过7500亿欧元的“恢复基金”，让投资者增加对欧盟经济和欧元的信心，欧元对美元汇率将持续上升。

在线外汇交易平台OANDA高级市场分析师爱德华·莫亚认为，美元正“失去皇冠”。他预计，如果欧元区能够有效防控疫情，投资将向欧洲市场流动。

欧洲疫情或带来反复影响

7月下旬，经过连续4天的激烈讨论，欧盟27国最终就7500亿欧元复苏基金达成一致，其中3900亿欧元为赠款，3600亿欧元为低息贷款。

资产管理公司荷宝策略师Peter van der Welle曾告诉《国际金融报》记者，“疫情这一共同‘敌人’将欧洲各国凝聚到一起，现在欧洲正团结一心，齐心协力复苏经济。当前形势变成释放欧元价值、走向财政一体化的催化剂。”

IHS Markit周一公布的欧元区制造业PMI指数高于初值和市场预估的51.1，亦优于6月的47.4。这也是欧元区PMI数据自2019年2月以来首次突破50大关。

IHS Markit的专家称，德国制造业正在复苏的轨道上，PMI在7月总算进入扩张区，并创出2018年12月以来的高点。尽管企业仍在大幅减少工作岗位，经济活动和需求仍处于危机前的水平，但7月份新订单的大幅增加，使得近期的生产远景更为达观。

尽管PMI数据超预期，但欧元区经济复苏仍存隐忧。欧盟统计局7月31日发布的数据显示，受新冠肺炎疫情影响，今年第二季度，欧元区国内生产总值（GDP）增速季调后同比萎缩15%，环比下降12.1%。

在整个欧元区，西班牙、葡萄牙和法国二季度经济萎缩程度最为严重。欧盟第二大经济体法国二季度经济增速同比下降19%，环比下降13.8%。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper告诉《国际金融报》记者，“由于旅游业在许多大型欧元区经济体中扮演着重要角色，因此欧元区经济复苏在初始阶段较不明朗。我们预计在欧元区内，德国和北欧这些经济活动更多集中于制造业和专业/商业服务领域的地区将比南部及法国这些旅游业占GDP比重更大的地区恢复得更快。”

中信证券认为，货币政策方面，欧央行自3月份开始多次扩大资产购买计划规模并调整政策利率释放流动性来支撑经济。财政政策方面，欧元复苏基金对于支撑欧元区经济复苏具有重要意义，欧元区迈出了共同财政的一步。在此背景下欧元或相对美元有所加强，但仍应注意欧洲近期疫情表现可能带来的疫情反复影响。

随着复工复产进一步推进，欧洲多国疫情近期出现反弹。上周，欧盟主要国家中西班牙、法国、意大利、德国新增确诊病例周环比增长均在15%以上，其中西班牙新增病例环比增幅更是高达32.3%。

目前，德国、奥地利等国已经加强防控，要求民众在公共场所戴口罩、对来自疫情高危险国家和地区的旅客进行强制病毒检测。立陶宛政府决定，从8月1日起，在商店、超市和公共交通等公共场所恢复强制戴口罩的措施。匈牙利政府宣告，该国在未来一段时间将持续制止举办500人以上的大型活动。西班牙政府宣告将约束民众聚会，从7月30日开始民众在公共场合必须一直佩戴口罩。瑞士联邦政府也主张各州加大强制居民戴口罩力度，建议设置室内公共区域容纳人数上限。

记者 李曦子

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长期以来，由于占据国际货币核心地位，美元在世界广泛流通，一度成为部分国家的“抢手货”。不过，近来美元在世界货币中的表现非常糟糕。美元指数是衡量美元对一篮子货币汇率强弱的重要衡量指标。在刚过去的7月，美元指数从97.37下跌到93.49，跌幅达4%，创10年来最大单月跌幅。7月31日，美元指数盘中还一度跌至2018年5月以来的新低。与此同时，关于看贬美元、美元崩盘相关的言论也层出不穷。

1、美国继续大规模印钞，美元汇率将如何走？

众多的内部风险，是引发此次美元剧烈下跌的重要原因。作为一国货币，美元升值与否跟美国经济息息相关。

由于疫情防控不当，美国的疫情仍然十分严重，确诊病例数还在激增，这引发了人们对美国经济前景的持续担忧。根据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示，截至当地时间8月3日晚6时，美国过去24小时确诊患者4万例，全美累计确诊患者达到将近470万例。这意味着疫情可能持续影响美国的复工复产活动。

值得一提的是，美国疫情最严重的地区包括加利福尼亚州、得克萨斯州和佛罗里达州，这三个州占据美国GDP的1/4以上。

最新公布的经济数据，也严重打击了人们对于美国经济恢复的信心。根据美国官方首次预估数据，今年第二季度，美国GDP按年率计算萎缩32.9%，萎缩幅度远高于一季度的5%，创大萧条以来的最大降幅。

为了推动经济迅速恢复，美国推行了极度宽松的货币政策和规模宏大的财政政策，这对美元形成了二次打压。目前，美国的印钞规模已超3.2万亿美元；美国出台的财政援助方案规模为2.2万亿美元，规模相当于美国GDP的10%左右。这些政策导致市面美元泛滥，拉低了美元的汇率。

在当前经济低迷的背景下，美国还在考虑推出新一轮财政刺激方案，方案预算最高可达到3万亿美元，而该庞大的支出计划恐将会造成美元继续泛滥，导致美元汇率进一步下跌。

2、超3200亿美债被抛售，40国加入去美元进程

美国继续疯狂印钞是大势所趋，那么这是否会撼动美元的国际地位呢？短期来看，并不能，毕竟世界仍然依赖以美元作为交易工具。数据显示，2020年5月，美元在国际支付市场所占的比例虽然有所下降，但还是占据40%左右的市场份额。美元在国际中的交易不可或缺。

不过，美国滥用货币政策，实质是向全球各国转移危机，最直接的表现是导致其他国家手中的美元资产“缩水”，这将促使各国减少对美元的信任感，从而有利于世界“去美元化”进程，比如近期美债在世界范围内遭遇严重抛售。据综合统计，今年4月和5月，美国国债市场的外国资金流出总额合计为3267亿美元。

近年来，由于美国任意妄为，世界已经兴起了“去美元化”的趋势。据不完全统计，包括俄罗斯、土耳其、法国、德国和中国等在内的40个国家对美元正式“亮剑”，实施的手段包括建立支付工具、研发官方数字货币、增持黄金、使用非美元货币结算贸易等。如今，美国继续透支美元的信用，很可能会引发全球新一轮的去美元化行动。长期来看，如若美国不收敛，美元地位式微将必然发生。

文 | 钟志生 题 | 凌明 图 | 饶建宁 审 | 刘苏林