今天日元兑换人民币的利率

日元对人民币持续下跌，开启贬值模式，现在换点日元存银行怎么样。

进入2019年以后，日元兑换人民币的汇率持续走低，已经从年初的0.0644下跌到了目前的0.0602左右，并且在3月4日那天一度跌破0.06的关口下探到了0.0597，这是日元兑换人民币汇率时隔五个月后首次“破6”，同时这也是日元对人民币自2018年7月份以来的最低点。也就是说，在年初时兑换10万日元大约需要6440元人民币左右，而现在兑换则只需要6020元人民币左右。

我们知道在银行的存款业务中，除了人民币存款外，还可以进行非人民币的存款业务，如美元、欧元、日元等。另外，银行存款利息的高低除了与利率有关，还与存款基数的多少是分不开的，也就是说在存款利率不变的前提下，存款基数越大利息就越多，而反过来存款基数越小利息就越少。

那么问题就来了，随着日元贬值，人民币所能兑换的日元数量也会增加。所以，如果我们现在换点日元存入银行会怎么样，和存人民币哪个利息高？

首先，由于汇率是浮动的，所以我们需要先取一个固定的数字来方便计算，那就是假设日元兑换人民币的汇率值为0.0602。

根据这个标准计算，10万元人民币可以兑换约166万日元，如果将这些日元全部存入中国银行，按当前一年定期0.01%的利率计算，一年可以产生约166日元的利息，约合10元人民币。而如果是按照年初0.0644的汇率计算，10万元人民币可以兑换约155万日元，定存一年的利息为155日元，约合人民币9.3元。

通过以上计算我们会发现一个问题，那就是由于日元的存款利息非常低，所以即使人民币兑换日元的数量增加了，但是就银行存款的利息收益而言，还没有人民币的活期存款利息多。因为10万元人民币按活期的方式存入中国银行，一年的利息也能达到350元，相当于5800日元。

最后要说的是，日元大幅贬值，现在人民币换日元和日元换人民币，哪个划算？对于这个问题，既然存款的方式被否定了，那么就只能从实际用途上考虑。

日元贬值后，赴日旅游、留学等的费用相对会减少，也会划算一些。但笔者在这里也要说一句，出去开阔眼界无可厚非，但尽量还是不要让旅游变成纯粹的去购物，另外我们的国产制造，无论是质量还是功能，都有了很大的提高也不输给国外的产品。

结语：综上所述，日元的贬值对有实际需求的人而言是有帮助的，而对没有实际用途，只是想通过升值贬值来获得投资回报的，其实最好的选择就摆在面前，那就是持有人民币。

华夏时报（chinatimes.net.cn）记者肖君秀 深圳报道

6月12日，对于那些持有人民币、港币空头头寸交易员们都说是个不眠之夜——香港资金市场利率全线飙升，人民币、港币隔夜拆借利率分别冲高至3.1320、1.59107，涨幅分别高达56.92%、56.62%。

一夜之间，香港资金“贵如油”，试图做空人民币、港币的空头们遭遇痛击，甚至可能瞬间爆仓。

当天香港金管局表示，港元、货币市场都在有序运作，银行资本充裕，具高度流动性。

多空之战“一针见血”

中美贸易摩擦使然，离岸人民币最近一个多月贬值4%，近日更是冲破6.96关口，距离7关口数步之遥。空头们跃跃欲试，尝试进一步向贬值方向去做，然而突然梦断。6月12日，香港市场资金全线上涨，那些依靠借钱加杠杆的空头们傻眼了。

6月12日，香港人民币、港币利率涨幅高达百分之几十。利率高企，这是高杠杆者的噩梦。先来看看当天离岸人民币的利率涨势，各期限利率全部上涨，隔夜、1周、2周、1月、2月、3月的利率涨幅全部达到“两位数”，分别为56.62%、40.63%、37.17%、27.98%、18.70%、17.4%。

离岸人民币各期限均大幅飙升的利率，使空头们已经没有任何腾挪空间，他们面对的将是血本无归。

央行已经发出过警告。6月11日早上央行宣布，为完善香港人民币债券收益率曲线，中国人民银行将于6月下旬在香港发行人民币央行票据。

央行在香港市场发央票，将会收回人民币部分流动性，会使资金收紧而利率上升，这将对做空人民币的空头们重击。前段时间央行已在香港发行了200亿的央票，此后离岸人民币稳住6.93关口附近。此次央行准备再出手发央票，市场利率闻风而动。

人民币汇率也应声而动。6月12日，离岸人民币兑美元从6.94区间瞬间拉回至6.91区间。多空在此激战，前几天离岸人民币已冲至6.96区间，离7越来越近。

5月23日，央行副行长、金稳会办公室副主任刘国强接受记者采访时表示，我们对汇率波动并不陌生，近年来在应对中积累了丰富的经验，政策工具储备充足，我们将进一步加强宏观审慎管理，稳定市场预期。

港币贵了也难借

离岸人民币资金利率攀升，那么转而借港币如何？以往港币利率低、拆借容易。

空头们这一条路也不通了，港币利率也全线飙升，看看涨幅就知道了，港币隔夜、1周、1月、2月的利率涨幅也都达到“两位数”，分别为56.92%、66.92%、13.39%、12.34%。

与过往相比，这一天港币银行间拆借利率处于什么水平？1月期、2月期资金利率均创下了11年来的新高，3月期资金利率创下近一年新高。

一夜之间，香港资金价格高企，想要借便宜钱做空人民币或者港币，已经没门了。6月12日、11日，对比这两天的港币利率价格，便知道借钱成本突然推升了多高。

这是6月11日银行间港币的拆借利率水平。

再看看6月12日，一夜之间港币利率攀升上去，资金贵了，钱没那么好借了。

在资本市场人士看来，此举在于打击做空人民币、港币的交易者，过去做空者也吃过同样的苦头，多次交手之后会有所顾忌。此次香港市场利率大幅飙升，无需对流动性担忧，随后利率会逐渐下行。

责任编辑：冯樱子 主编：冉学东

周二(8月6日)亚盘中人民币脱离11年低位，中国央行的最新行动与声明缓解了人民币持续贬值疑虑，市场冒险意愿回升，日元兑美元走跌；澳洲联储维持利率不变，澳元窄幅波动。

在人民币汇率连续暴跌之际，中国央行周二宣布再度启动离岸人民币央票发行，离岸人民币瞬间出现拉升。此举被视为限制了对人民币的卖空。

中国央行周二早间宣布，为完善香港人民币债券收益率曲线，将于8月14日在香港发行两期人民币央行票据，总发行量300亿元，其中3个月期央行票据200亿元，1年期央行票据100亿元。

在岸人民币中间价也略高于市场预期，尽管这仍是2008年5月以来的最低水平。

随着中美贸易战近期突然升级，周一早间两岸人民币兑美元意外暴跌千点，双双破7，离岸创历史新低，在岸创2008年以来的新低。

中国央行此次允许人民币跌至纪录低点，引发全球关注，不过一些分析师认为此举是一次性的，而非一段长期贬值的开始。

离岸人民币早前跌至1美元兑7.1265元，为2010年人民币开始国际交易以来的最低水平，但随后兑美元大幅反弹，至1美元兑7.0726元人民币。

中国央行参事盛松成周一表示，人民币即期贬值压力的确较大，但不会持续贬值，央行有充足的工具箱以保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。

“很多人所关心的人民币会不会由此一泻千里，不稳定，应该说不会的。央行已经说了人民币汇率完全能否在合理均衡水平上基本稳定，说明还是有工具箱，还是以保持人民币稳定为目标，并且不会用汇率工具去应对贸易摩擦的压力。”盛松成称。

“中美贸易争端出现最新进展后，所有的经济观点以及汇市和股市走势都受到‘避险’心态驱动，这种心态反过来提振债券价格，”SMBC日兴证券的资深新兴市场分析师Kota Hirayama表示。“即便美联储主席鲍威尔并未暗示进一步放宽政策，但美债收益率仍在大跌，这说明了一切。”

美元兑日元一度触及七个月低点105.52，最新回升至106.45；在市场陷入动荡或政局陷入紧张的时候，日元往往被视为是避险货币。

另一个避险货币瑞郎兑美元本周上涨约1%，此前一度触及六周高点0.9700瑞郎。

周二澳大利亚联储公布利率决议，维持利率为1%不变。澳洲联储预计将延长维持低利率的时间是合理的，若有必要，将进一步推进宽松政策。澳元兑美元最新上涨0.42%报0.6784。

澳洲联储在声明中增加了表述，提出为了在降低失业率并在实现通胀目标的进程中确保取得更多的进展，在更长一段时间内保持低利率是合理的。

分析指出，此次澳洲联储总体而言的表现是略微偏鸽派的，但和上次一样，关键词是“若有需要”。这其实也暗示了目前市场对第四季度降息的预期可能并不是完全错误的。

来源: 亚汇网

每经编辑：郭鑫

图片来源：摄图网（图文无关）

国务院新闻办公室于8月20日（星期二）上午10时举行国务院政策例行吹风会，中国人民银行副行长刘国强、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮介绍降低实际利率水平有关政策情况，并答记者问。

本次例行吹风会要点如下：

1.新LPR形成机制并不会使房贷利率下降。央行副行长刘国强吹风会上透露，近期人民银行将在充分调研的基础上发布关于个人住房贷款利率政策的公告。新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。金融行业应当注意，“房住不炒”的定位不能偏离，同时，避免把房地产工具化。

2.过几天将发布个人住房贷款利率政策的公告。央行日前宣布新的贷款市场报价利率（LPR）形成机制，推动利率并轨改革，促进实体经济融资成本下降。央行副行长刘国强回应表示，对于房地产市场要坚决贯彻落实“房住不炒”的原则，不将房地产作为短期经济刺激的手段，保持个人住房贷款利率基本稳定。“具体怎么操作，过几天央行将发布个人住房贷款利率政策的公告，但有一点是肯定的：房贷的利率不下降。”

3.降准、降息都有空间，但是降不降还要根据经济增长和物价形势。中国央行副行长刘国强今天在国新办吹风会上接受记者采访时表示，短期主要看改革（完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制），改革以后看情况，降准、降息都有空间，但是降不降还要根据经济增长和物价形势。

4.新的LPR机制对人民币汇率没有直接影响。最近人民币汇率波动是市场供求决定的结果，这完全是一个市场化的行为。目前人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一”，表明市场预期总体平稳，这也印证了我们之前说过的，“7”既不是年龄，也不是堤坝。

全文如下：

袭艳春:

女士们、先生们，上午好，欢迎大家出席国务院政策例行吹风会。上周，国务院常务会议部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决融资难的问题。为了帮助大家更好地了解相关情况，今天我们非常高兴地邀请到中国人民银行副行长刘国强先生，中国银保监会副主席周亮先生，请他们为大家介绍有关情况，并回答记者朋友们的提问。出席吹风会的还有：中国人民银行货币政策司司长孙国峰先生，中国银保监会办公厅负责人綦相先生。

首先请刘国强先生作介绍。

刘国强:

各位媒体界朋友，大家上午好。党中央、国务院高度重视解决企业融资难融资贵问题。8月16日，第60次国务院常务会议提出运用市场化改革的办法推动降低实际利率水平，缓解企业融资难问题。为贯彻落实国务院决策部署，8月17日人民银行正式发布公告，宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。8月20日上午9:30，也就是半个小时之前，人民银行授权全国银行间同业拆借中心首次发布了新的LPR。现在已经出来了，一年期LPR是4.25%，比原来基准利率降了10个BP，比以前老的LPR降了6个BP，五年期以上LPR为4.85%。相关数据可在全国银行间同业拆借中心和人民银行网站查询。这次改革完善LPR形成机制，主要有以下三点考虑：

第一，提高LPR市场化程度。一是要求各报价行根据自身对最优质客户执行的贷款利率报价，充分体现了LPR由市场化报价形成的原则。二是将LPR改为按公开市场操作利率加点形成的方式报价，其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利利率。中期借贷便利缩写是MLF，俗称叫“麻辣粉”，今后贷款市场报价利率主要的参照指标是“麻辣粉”的利率，在这个基础上加点报出。中期借贷便利期限以1年期为主，反映了银行平均的边际资金成本，加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素，这样LPR报价的市场化和灵活性明显提高。三是在原有1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考。四是报价行在原有10家全国性银行基础上，增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家。新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增强LPR的代表性。五是报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。这样可以提高报价行的重视程度，有利于提升LPR的报价质量。同时，利率自律机制将加强对LPR报价的监督管理，定期对报价行的报价质量进行考核。

第二，推动银行运用LPR。要求银行抓紧完善贷款利率定价有关信息系统和合同文本，尽快在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中以LPR作为参考基准。自2019年第三季度起，人民银行将把LPR运用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。同时，完善贷款利率统计方式，自8月20日起，不再统计贷款利率参照基准利率浮动情况，改为统计在LPR基础上加减点的情况。

第三，坚决打破贷款利率隐性下限。明确要求各银行不得通过协同行为，类似于所谓的价格联盟，以任何形式设定贷款利率定价的隐性下限。监管部门和市场利率定价自律机制将对银行进行监督，企业也可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。

这次推出新的LPR形成机制，旨在推进利率市场化改革，由各报价行按市场化原则报价，并由银行参考LPR自主加点定价，有利于疏通货币政策传导机制，提高市场配置资源的效率，促进降低企业融资成本，缩小国家调控政策与实体经济感受之间的落差。利率市场化改革就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让水更有效率、更精准地流到田间地头，但水的大小还是要看闸门。因此，利率市场化改革有利于增强货币政策的效果，但不能替代货币政策，也不能替代其他政策。我们不指望“一招鲜、吃遍天”。下阶段，按照党中央、国务院决策部署，人民银行将会同有关部门，发挥政策合力，综合采取多种措施，切实降低企业综合融资成本，缓解小微企业、民营企业融资难问题。谢谢。

袭艳春:

感谢刘国强先生的介绍。下面开始提问，提问前请通报所在新闻机构。请提问。

【中央广播电视总台央视记者】此次改革完善LPR形成机制，为什么选择这个时间节点，背景是什么，如何评价这次改革之后的意义？谢谢。

刘国强:

从此次改革完善LPR形成机制的背景看，一是改革的时机已经成熟，可以说是水到渠成。经过多年来的持续推进，我国的利率市场化改革取得重要进展，大部分银行已建立较完善的贷款定价模型，自主定价能力显著提升。而且，通过较长时间的酝酿和准备，社会上对进一步推进利率市场化改革已形成了共识。二是当前经济发展对提高市场配置资源效率的迫切性上升。我国上半年主要宏观经济指标保持在合理区间，但受中美经贸摩擦和国内产业结构调整等因素影响，面临新的风险挑战，更加需要依靠改革的活力应对经济下行压力，这就要求我们进一步疏通货币政策传导机制，更好发挥市场配置资源的作用。三是从国际背景看，近期全球经济下行压力加大，美联储7月31日降息25个基点，还有20多个经济体央行先后降息，全球央行进入降息周期。虽然中国是当前主要经济体中唯一实施常规货币政策的经济体。非常规货币政策一般有两个特征，一个是央行直接到市场上买债，另外一个是零利率。中国离这两个都很远，还是一个常规货币政策经济体。另外，中国的经济没有通缩，而且市场利率已经明显下降，目前已经到了一个基本合理的水平，所以用市场化改革的办法推动，把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率，这既符合近期的实际情况，也符合国际货币政策变化的总体趋势。

目前我国的贷款利率上下限已经放开，但仍保留存贷款基准利率，存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题，影响货币政策有效传导，一定程度弱化银行之间的竞争。银行发放贷款时大多仍参照贷款基准利率定价，特别是个别银行通过协同行为以贷款基准利率的一定倍数（如0.9倍）设定隐性下限，对市场利率向实体经济传导形成了阻碍。虽然市场利率下来了，但是贷款利率的“地板”比较硬，下降幅度相对较小。这是目前市场利率下行明显，但是实体经济感受不足的一个重要原因，也是当前利率市场化改革需要迫切解决的核心问题。

推进贷款利率并轨，着力点是要培育更加市场化的利率基准。LPR是由报价行报出本行最优质客户贷款利率，由人民银行授权全国银行间同业拆借中心计算并发布的利率，能够更好地反映信贷市场资金的供求状况，有利于疏通货币政策向贷款利率的传导。2013年10月正式建立以来，LPR在银行贷款利率定价中发挥了重要的参考作用，但是原有LPR也存在问题，报价行只有全国性银行，期限品种也只有一年期一个品种，而且报价行在报价中主要参考贷款基准利率进行报价。刚才说新的LPR是参考“麻辣粉”，老的LPR则是参考基准利率，市场化程度不够，未能及时反映市场利率变动趋势，事实上与贷款基准利率重合度也比较高。我稍微解释一下，LPR前几年就有了，2013年10月就建立了，以前叫贷款基础利率，现在叫贷款市场报价利率，贷款基础利率这个名称和基准利率比较接近，有时候容易搞错，而且实际作用也跟基准利率差不多，所以老的LPR需要进行改革完善。这次改革的主要措施是完善LPR形成机制，形成市场化的贷款利率，银行的贷款利率参照LPR定价，LPR以市场化招标的公开市场操作利率加点形成。银行贷款参考LPR，LPR怎么报呢？是参考“麻辣粉”，然后再加点形成的，是这样的一个链条。这样有利于提高利率传导效率，打破贷款利率隐性下限，推动银行降低实际贷款利率，将更多信贷资源向小微和民营企业配置，提高小微企业贷款的竞争力，降低小微企业融资成本，缓解小微企业融资难融资贵问题。谢谢。

【中国日报记者】今年政府工作报告中提出在年内降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点，国有大型商业银行在小微企业贷款方面要增长30%以上。请问目前这项工作进展如何？在新贷款市场报价利率形成机制下，对缓解融资难融资贵起到怎样的作用和影响？谢谢。

周亮:

谢谢记者的提问。党中央、国务院高度重视解决融资难融资贵的问题。从市场反应来看，融资难融资贵是市场中比较普遍企业感受到的堵点、难点、痛点，经过这两年的努力，监管部门下了很大功夫来解决这一问题。今年以来，我们采取了一些更有效的措施，下面给大家报一些具体的数据。

金融说到底是一个服务业，离开了实体经济金融业就成为无源之水、无本之木，我们把金融服务实体经济作为回归本源的一个重要的攻坚难题来做的。第一，从量上来看完善了监管考核机制，督促商业银行尽快实行尽职免责和容错纠错机制，在建立敢贷、愿贷和能贷的长效机制上下功夫，增加有效信贷供给。特别是要求商业银行把普惠型小微企业信贷计划单列出来，同时实现量的增加和价格下降，即“量增价降”。到今年上半年，全国小微企业贷款余额达到35.6万亿元，其中普惠性小微企业的贷款余额是10.7万亿元，增速达到了14.27%。这个增速比各项贷款增速高了7.14个百分点。有贷款余额的户数，企业到底有多少户能获得贷款，这个数量达到1988万户，比年初增加了265万户，这个数据也比较能说明问题。其中，5家国有大型商业银行完成的情况较好，6月末普惠性小微企业贷款余额达到2.3万亿元，较年初增长率35.14%，远高于其他各类贷款的增速，超过28个百分点以上。

第二，从价格上看，融资成本到底如何？多措并举，引导民营和小微企业融资利率下行，按照商业可持续、保本微利的原则，将银行业和金融机构贷款利率保持在合理水平。上半年，新发放普惠性小微企业贷款利率是6.82%，比2017年全年平均利率水平下降0.58个百分点。其中，5家国有大型银行平均利率是4.87%，比2018年下降0.66个百分点。此外，我们还通过减免一些信贷的相关费用，因为还有一些隐性费用，比如咨询费等各种杂费，在利率上没有体现出来，但银行实际上是收取的，这块儿我们加大了监督的力度，已经大幅度的下降，融资成本下降了0.57个百分点。两者合计，小微企业融资综合成本下降超过1个百分点，阶段性地完成了这个目标。

下一步，我们还将督促银行规范服务收费行为，进行专项整治，在全国范围内开展银行服务收费自查自纠和监管检查，并组织明查暗访，严肃查处违规收费和变相抬高企业融资成本的行为。这种现象还是有，但是我们发现一起就查处一起。同时我们还着力增强银行放贷能力，鼓励银行创新资本工具，利用无固定期限的资本债券、优先股等多渠道补充资本。加大不良资产的处置力度，腾出更多信贷资源投入到服务实体经济上来。鼓励银行创新业务模式，特别是推动科技赋能提升科技服务的覆盖面和可得性，现在秒审秒贷在很多科技比较发达的银行做的比较好。

现在新的LPR机制的实行能够更好反映贷款利率的真实水平，提高货币信贷政策传导机制的效率。刚才国强行长讲的，疏通利率市场定价，这是机制改革最重要的一条。再就是疏通信贷资金，畅通传导渠道。血液流通要顺畅，资金的流速不能迟滞在某个池塘里不动，打通疏通这些毛细血管很重要。下一步，我们是要在着力提高货币信贷的传导机制上，通过银行、金融机构做实这一条，加强执行力。我们预判，在当前的形势下LPR的实行有利于降低企业特别是民营和小微企业的融资成本。我们将继续强化监管考核，推动银行进一步对接民营和小微企业的有效融资需求，会同有关方面多管齐下，提高信贷供给，降低融资成本，努力解决融资难融资贵问题。谢谢。

【CNBC记者】我有两个问题。第一个问题，这次LPR改革完善，是不是会影响调整准备金率？市场本来是预测可能会降低准备金率，现在会不会往后延迟？第二个问题，LPR改革以后，有没有预测对民营企业的融资会增长百分之多少，或是支持的力度会增加多少？

孙国峰:

我来回答这个问题。这次贷款市场报价利率的改革重在改革完善利率形成和传导机制，提高利率传导的效率。至于你谈到的准备金率的问题，我们是从5月6日宣布实行“三档两优”的准备金率新框架，在5月15日、6月17日和7月15日分三次实施，目前已经到位，初步建立起了对中小银行低存款准备金率的框架。目前中国的准备金率平均水平大概是11%，这个水平在发展中国家当中相对来说是中等偏低的，如果加上超额准备金，计算一个总的准备金率，中国总的准备金率和发达国家相比也是偏低的。从法定准备金率的角度来说，过去积累了一定空间，未来有一定的调整空间，但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。从准备金率的角度来说，重点是完善“三档两优”的法定准备金率框架。正如刘国强副行长刚才强调的，完善贷款市场报价利率的改革，是“修水渠”，让利率传导更加畅通，并不能替代货币政策，也不能替代其他的政策。

周亮:

这次LPR的实行肯定会有利于增加对民营和小微企业的信贷增长，因为我们用了很多监管的考核，在防止资金脱实向虚方面加大了力度，包括以前层层嵌套的行为，我们把层层嵌套的资金规模大幅压降，而倒逼着这些资金更多投入实体经济。刚才给记者朋友们报的数字，小微企业的融资增速高于其他贷款平均水平，而且还比较高。应该说新的机制如果疏通了货币传导机制以后，我相信更加有利于缓解民营和小微企业融资难融资贵的问题。至于具体的量是多少要看市场行为，还有企业对资金真实有效的需求是多少，要在市场中达成贷款的协议。谢谢。

【中央广播电视总台央广记者】新的报价机制下，个人房贷业务会不会有单独的方案，新老的贷款合同划断的具体要求是怎么样的？另外个人房贷利率下限的政策会不会做相应的调整？谢谢。

刘国强:

这次改革完善LPR形成机制，重点在于深化利率市场化改革，并运用改革的办法推动降低实体经济的融资成本。也就是说，利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本。对于房地产市场，要坚决贯彻落实7月30日中央政治局会议的要求，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。具体怎么操作，过几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告，有一些细节现在我们还正在调研，调研以后再明确。但是有一点是肯定的，房贷的利率不下降。

我再稍微归纳一下，有两点：一是定位，“房住不炒”的目标定位不能偏离。二是避免把房地产工具化，不把它当做刺激经济的一个手段，不把它工具化这个政策的要求不能违背。金融工作怎么样落实这样的定位和要求，就得做到房贷的增量不扩张、房贷的利率不下降。这次“利率并轨”改革，房贷的利率由基准利率变为参考LPR，参考的基准变了，但利率水平不能下降。谢谢。

【彭博新闻社记者】刚才的开场白中提到新的贷款将会主要参考LPR报价，在决定参考时哪些新的贷款中成份不会参照LPR定价？又由谁来做出决定？新的政策安排将会给企业的借贷成本带来怎样的影响，会如何影响银行的收益率？

孙国峰:

改革完善贷款市场报价利率机制以后，我们要推广运用LPR，要对银行在各类贷款中都要运用LPR作为定价基准，具体包括两个方面，一方面是固定利率的贷款要参照LPR来定价，另一方面浮动利率的贷款合同中，要以LPR作为浮动利率贷款合同的基准，各类贷款都会参考LPR定价。改革完善LPR形成机制之后，9点半公布的LPR水平较之前水平是下降的，相对于贷款基准利率来说也是下降的，通过商业银行贷款定价行为将会传导到实体经济当中去，有利于降低实体经济的融资成本。

刚才记者谈到对银行的影响，改革的关键词还是市场化，市场化的含义在于提高银行自主定价能力。银行的贷款自主定价能力提升以后，综合竞争力提升，有利于银行长期可持续发展和稳健经营。短期内贷款利率下降也可能会对银行的息差、盈利有一定的影响，但另一方面就存款利率来说，存款基准利率是保留的，而且将在未来较长时间内保留，人民银行也将指导市场利率定价自律机制，加强对存款利率的自律管理，维护市场竞争秩序，稳住银行负债端的成本，为银行可持续发展营造有利的条件。从短期来看，影响是不确定的，也很难说有一个计算。从中长期来看，银行贷款自主定价能力提升有利于银行可持续健康发展，对银行是有利的。

刘国强:

我再补充一点。银行贷款原来是参照基准利率，将来是贷款市场报价利率，即LPR，这是全覆盖的，不是说某几种继续参照基准利率，某几种参照新的LPR，而是全覆盖，各种贷款都要参照LPR。在推动的过程中，我们会纳入MPA考核，也就是宏观审慎评估。这需要有一个过程，我们也在考虑这个问题。

第二个问题，可能短期内银行息差会下降，会影响银行的利润。这么推算是有一定道理的，但是从长期看，银行是服务业，银行是依托实体经济的，如果实体经济融资成本下降了，银行的服务对象就增加了，实体经济融资成本下降了、发展好转了，银行信贷不良率就会下来，信贷质量就会提高。这也就是我们希望出现的金融和实体经济良性循环、健康发展，从长期来看都是利好。谢谢。

【中央广播电视总台国广记者】请问实行贷款市场报价利率形成机制，银行和监管部门应该注意哪些问题？谢谢。

周亮:

谢谢记者的提问。LPR的实行特别是改革完善贷款市场的报价利率形成机制，应该说是我国实行利率市场化改革的一个重要举措。新的利率形成机制对今后促进市场化配置资源、更真实地反映贷款市场利率的水平、提高银行利率定价自主性和灵活性，疏通货币信贷政策的传导机制，具有十分重要的意义。所以金融管理部门和银行业一定要全力以赴的执行好、落实好。在实施过程中注意以下三个方面：

一是采用LPR对银行内部管理提出了更高要求。银行必须抓紧练好内功，按照新公布的机制，LPR是按照公开市场操作利率加点形成，而加点取决于银行的业务模式、资金成本，对市场供求以及客户风险溢价的研判，银行自身的能力要提升。因此银行要持续加强信贷业务的精细化管理，尽快完善信息系统和规范合同文本，切实提升市场化定价能力。同时，要按照稳中求进的工作总基调，妥善处理好存量与增量的关系，加强资产负债管理和信用风险、利率风险的防控。说到底，市场化的改革应该要倒逼银行更好地练内功，转变发展方式，从重速度和规模的扩张转向重效益和质量的内涵式增长，对银行业走上高质量发展之路，这会起到催化剂和助推器的作用。

二是银行要持续改善信贷服务质量。银行要以此次改革为契机，进一步推动贷款方式的变革，要创新各种信贷模式，特别是要规范和优化信贷的标准、流程，注重审核第一还款的来源，减少对抵质押品的过度依赖，逐步提高信用贷款的比重，加强中长期贷款产品的研发，加强供应链金融的创新，为实体经济发展提供更好的金融服务。这也是我们的使命。

三是金融管理部门要采取有力的措施，防止个别银行协同设定贷款利率的隐性下限。我们对那些妨碍改革、扰乱市场秩序的行为必须严肃查处，维持金融市场的健康，保持金融生态良好环境。谢谢。

【香港南华早报记者】在报价行选取方面标准是什么，多长时间会对报价行进行一次评估，这个组成之后会不会有调整。另外，在外资行方面这次选取了渣打和花旗，汇丰作为中国规模最大的外资行，这次落选的原因是什么？谢谢。

孙国峰:

在这次改革之前，LPR的原有报价行是10家全国性银行，这次改革完善LPR形成机制增加了在同类型银行当中贷款市场影响力比较大，贷款定价能力比较强，服务小微企业效果比较好的中小银行，有城商行、农商行，有外资银行，也有民营银行。好处在于可以提高LPR的代表性。这些新入选的8家报价行都符合这样的特征，也是由市场利率定价自律机制甄选出来的。当然，这些报价行未来还要定期根据报价的考核情况进行调整。从市场利率定价自律机制角度来说，对报价行的报价要进行考核，主要是考核报价的模型。各报价行要将报价的模型提交给利率自律机制，报价过程中要依据这样的模型在MLF利率基础上考虑到自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素，考虑到这些因素以后再进行报价。利率自律机制并不考核报价的绝对值，绝对值高低不是考核的内容，考核的是不是符合报价的模型。根据这个考核结果会对报价行进行定期的调整。

新的报价行加入以后会提高LPR报价的代表性，也更有利于各类银行使用LPR进行自身贷款利率的定价，因为全国有几千家银行，有大银行，也有中小银行，从报价行的角度来说代表性增强了以后，产生的LPR也更有利于让全国所有的银行在各类贷款中应用LPR进行报价，实现全覆盖。谢谢。

【经济日报记者】我的问题是关于LPR报价的，我们看到有分析这样认为，觉得目前大行的报价并不是真正最优惠利率，对此您怎么看。还有分析指出报价行中不少是以服务小微企业为主的银行，这些银行我们理解一般他们的报价会比较高一点，这是否会抬高LPR整体的利率水平，怎么有效降低风险溢价？谢谢。

孙国峰:

这两个问题是相关的，今天9点半发布的LPR比之前的LPR是下降的。就刚才记者关心的问题，中小银行服务小微企业，贷款利率比较高，报出来的利率比较高，会抬高LPR，以及大银行如何报价的问题。这个问题可以从两个方面来分析：一方面是从总体利率传导来分析。改革之前各报价行也在报价，LPR历史时间比较长，不是现在才有的，原来就有。但是报价过程中报价行主要是参考贷款基准利率来报价，因此市场化程度不高，原来的LPR这几年一直没有变动，没有及时反应市场利率的变化，这个也是我们要对LPR形成机制加以改革完善、提高市场化程度的一个重要原因。前期整个利率水平下降幅度是比较大的，我们看债券回购的利率，十年期国债收益率，现在是3%左右，比去年年初下降1个百分点。企业债券的利率下降了1.2个百分点左右。整体利率都是在下行的，但是过去的LPR形成机制没有很好的反映市场利率的变化。在新的LPR形成机制下，由于市场化程度的提高，将对过去市场利率的下降予以更多的反映，这样会带动LPR的下行。

另一方面从结构上来分析。中小银行报价拉动LPR上行的幅度是有限的，因为LPR是报价行根据对最优质客户执行的贷款利率，按照公开市场操作利率，主要指的是MLF利率加点形成的方式来报价。最优质客户是信用比较好、综合贡献度比较大的客户。中小银行对这些优质客户执行的贷款利率水平也是比较低的。换个角度想，这些最优质客户不管在哪个银行贷款，利率都是比较低的。所以中小银行LPR的报价不会明显的高于大银行，报价行当中增加了中小银行，一定程度上可能会拉高LPR，但是幅度是有限的。从大银行的角度来看，新的机制下，报价会拉动LPR的下行。因为改革前报价行对最优质客户的范围界定把握尺度不同，报价没有完全反映对最优质客户实际执行的贷款利率。在过去的实践中，一些大银行对最优质客户贷款的利率经常是贷款基准利率的0.9倍，这个水平明显低于之前的LPR水平。如果在新的机制下大银行报出来的LPR报价是按照对最优质客户的贷款利率来报价的话，这个报价的水平会较改革前降低，成为拉低LPR的因素。

综合这些总体利率传导以及各类结构性因素的结果，今天9点半公布的LPR水平较之前的水平稳中有降，既是报价行按照市场化原则根据自身对最优质客户贷款利率自主报价的体现，也是新的LPR对市场变动更多反映的体现。谢谢。

【中新社记者】看到央行之前有相关公告提到对报价行报价质量进行考核，能否透露考核的标准和方向有哪些，是否会有相应的奖惩机制？谢谢。

孙国峰:

刚才已经回答过这个问题。人民银行指导利率自律机制对报价行的行为进行监督管理，要坚决杜绝出现不合理报价的违规行为。因为报价行报价最终产生一个LPR，实际上也是提供了一种公共品，必须要进行监督和考核。我们将定期对报价行的报价质量进行考核，一经发现违规行为将予以严厉处罚。关于考核标准，一方面报价行向利率自律机制提交报价模型，考核报价模型是否科学合理，以及报价行有没有按照这个模型进行报价。另一方面，考核的重点是报价行自己报出的价格是不是对最优质客户贷款实际执行的利率。因为报价行的规模、类型各不相同，报价必然有高有低，所以考核并不是针对报价行报价绝对值的高低，而是考核报价行报价的机制。同时还会考核报价行的基础设施是不是完善，能否按时报价等情况。谢谢。

刘国强:

我补充一点。考核的重点，一个是科学性，包括它的模型，不能随便报，要有一个科学性。另外一个是考核真实性，看报价是不是真的。刚才孙国峰司长说的大概就是这两个意思。

【香港经济通通讯社记者】有观点认为新的LPR机制会增加人民币的贬值压力，请问对此有什么看法？谢谢。

孙国峰:

最近媒体和舆论对人民币汇率关注比较多，今天其实主题是LPR，我也可以再回应一下。最近人民币汇率波动是市场供求决定的结果，近期由于国际经济形势，贸易摩擦出现了一些新情况，单边主义、贸易保护主义措施，以及对美国向中国加征关税的预期影响了市场供求，进而推动了人民币汇率的波动，这完全是一个市场化的行为。这是我想强调的第一点。

第二点，目前人民币汇率预期平稳。从目前情况看，企业、居民、金融机构对人民币汇率前期破7都能保持一个比较理性客观的看待，对汇率的正常波动体现出了很强的适应能力。目前人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一”，表明市场预期总体平稳，这也印证了我们之前说过的，“7”既不是年龄，也不是堤坝。

第三点，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币汇率短期主要反映市场供求和国际汇市波动，长期还是取决于经济基本面。目前中国经济稳中有进，经济增速在主要经济体中位居前列，财政状况稳健，金融风险可控，国际收支总体平衡，外汇储备充足，外汇市场上观察到的套期保值的企业越来越多。特别是在目前发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体当中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”，这些都为人民币汇率保持基本稳定提供了根本支撑。

至于这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。通常我们说和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率的变化，这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。总的看，应当说当前中美利差处于舒适区间，我对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。谢谢。

袭艳春:

再次感谢四位发布人，也谢谢大家，今天的吹风会到此结束，谢谢。

每日经济新闻综合自国新办发布会、中国网等

每日经济新闻

来源：金融界网站

货币市场与流动性

上周回顾:过去一周，央行公开市场净回笼资金1000亿逆回购，货币市场利率小幅上移。

本周展望：本周公开市场有400亿逆回购到期，以及9月7日递延至本周的1765亿MLF到期。周初央行即投放1200亿逆回购，加之上周五实施的双重降准，未来流动性状况保持适度充裕状态应是市场较为一致的预期。LPR新报价机制后，为引导实际利率下行，适度释放流动性以压低货币市场资金利率正是为调MLF利率创造条件。考虑到降准效应尚未释放，预计本周流动性在央行对冲调控下维持平稳，货币市场资金利率小幅震荡。

数据来源：Wind，交通银行金融研究中心

债券市场

上周回顾:过去一周，国内利率债运行平稳，国债长端收益率小幅回落。

本周展望：近期利率债市收益率始终保持小幅波动的态势，下行受阻主要央行稳健的流动性总量调控方式影响。央行偏松调节的步伐始终慢于市场预期也一定程度影响了投资者配债的积极性。降准政策推出后，流动性增加有利于公开市场资金利率的下行，并且增强市场对于央行政策偏松调节的信心，这将为利率债到期收益率下行创造条件。同时海外市场利率均大幅下降，日本和德国的长期国债收益率已经为负，国内汇率也释放了较多风险。国际比较来看，国内固定收益类资产吸引力也正逐渐体现出来。进而利率债未来仍可维持乐观，10年期国债回落至3.0％以下可期。而企业债信用利差尚未明显改善，应保持谨慎。

数据来源：Wind，交通银行金融研究中心

人民币汇率

上周回顾:人民币对美元汇率小幅升值。

本周展望：中美双方同意10月初在华盛顿举行新一轮磋商，工作层将于9月中旬开展磋商，而且双方确认将为磋商创造良好条件。贸易摩擦阶段性缓和有助于缓解人民币贬值压力，还可能带动人民币汇率小幅升值。而美元指数高位回落，也有助于人民币汇率的小幅升值。

数据来源：Wind

美元汇率和利率

上周回顾:美元指数冲高后迅速回落，从99.4的高位回落至98.4左右。

本周展望：美国8月制造业PMI跌破荣枯线，创2016年以来新低，美联储降息预期持续较强，英国“硬脱欧”风险下降，市场避险情绪降低，美元指数可能呈回落态势。中美贸易摩擦出现缓和迹象，美国10年期国债收益率或将小幅反弹。

数据来源：Wind

本文作者：交银研究在线陈冀、刘健

来源：寻汇智库

寻汇早报摘要：

美联储公布货币纪要，称不会继续降息；央行下调LPR利率，人民币承压走弱；日本出口贸易低迷，俄罗斯增加黄金储备。

昨日市场变化：

注：涨跌幅=(当日收盘价-前一日收盘价)/前一日收盘价

市场热点摘要：

美元新闻：

美联储纪要：没必要再降息

寻汇了解到今日凌晨公布的美联储货币政策纪要显示，目前利率得到很好调适，强调如果没有“明显放缓”的迹象，不太可能再次降息，此外所有委员都否决了负利率。

保德信发布全球前瞻性展望

美国保德信公布《2019年资本市场假设》报告，预计发达经济体实际经济增速在未来10年将继续放缓，而新兴市场的实际经济增速和通胀率将会同比增加。

人民币新闻：

寻汇早报：人民币承压出现贬值走弱

昨日央行下调人民币中间价99个点报于7.0118，但受到央行近期连续降低几项重要利率，市场流动性增加的影响，人民币汇率短期承压，昨日出现贬值。

央行下调十一月LPR利率

昨日央行公布新一期LPR利率，一年期和五年期利率均下调5个基点至4.15%和4.80%，符合市场预期，表现出央行继续通过宽松货币政策来刺激经济回暖。

外汇局：外汇供求基本平衡

昨日外汇局数据显示，10月总计银行结汇9756亿元人民币，售汇10067亿元人民币，寻汇分析由此可见外汇市场供求基本平衡，跨境资金流动保持稳定。

其他货币新闻：

日本10月出口贸易大幅下降

日本昨日公布10月份出口数据，相比同期下降9.2％，主要原因是出口至美国的商品数量大幅下降，政府表示计划尽快编制刺激方案来应对海外风险。

寻汇早报：英国保守党在辩论中保持领先

昨日英国保守党和工党首展开首次电视辩论，民调显示英国首相约翰逊获得51%的支持率。寻汇了解到市场普遍认为保守党将在下个月的大选中赢得英国议会多数席位。

俄罗斯央行黄金储备继续增加

寻汇了解到俄罗斯央行11月黄金储备量为7240万金衡盎司，较10月的7210万金衡盎司有所上升；俄罗斯财长西卢安诺夫称，计划减低美元在国家财富基金中的份额。

今日寻汇早报重点数据关注：

20：30 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要

21：30 美国至11月16日当周初请失业金人数

来源：经济观察报

经济观察网 记者 王涵 12月6日，网络流传一张截图显示：“中国出现第一家0利率银行，11月1日上海汇丰银行利率调整：5000以下存款利率为0%；5000以上为0.001%。配置中长产品刻不容缓。”

对此，汇丰中国相关负责人回复经济观察网记者称：“我行在内地的人民币个人存款‘零利率’说法完全失实。汇丰中国根据市场情况和自身业务需求，在符合监管规定的范围内制定人民币存款定价策略，并未出现‘零利率’的情况。”

经济观察网记者了解到，其实这是在10月31日，香港上海汇丰银行宣布，由2019年11月1日起，汇丰给予港元储蓄存款户口的利率，当户口结余（港元）5000-10000时年利率为0.001%，低于5000港元以下才是0%。而并非是针对人民币账户进行的利率调整。

当时汇丰香港区行政总裁施颖茵表示：“汇丰调整利率，主要是考虑到美国联邦储蓄局再次降息，以及本地和国际市场的宏观经济环境，相信此举有助于纾缓本港企业经营压力。”

业内人士告诉记者：“属于乌龙。香港港币利率市场和内地人民币利率市场是两回事。”截至发稿，记者在汇丰中国官网上查询到，人民币活期账户存款年利率为0.30%，3个月、6个月、12个月存款利率分别是1.35%、1.55%、1.75%。

但是放眼全球，自今年年初以来，全球有超30个国家降息。自印度央行在2月7日打响降息第一枪，降息25个基点至-0.25%以后，埃及、马来西亚、新西兰随后跟进。8月1日凌晨，美联储再次宣布降息25个基点，香港也紧跟宣布降息。但业内人士认为，由于金管局的政策利率并不和市场利率挂钩，所以对市场利率的影响有限。

另一方面，临近年末，内地揽储压力上升，最新11月份数据显示定期存款等利率出现变动。

据融360简普科技大数据研究院监测数据显示，2019年11月，银行定期存款利率多数期限上升，3个月期、6个月期、1年期、2年期存款平均利率分别环比上涨0.2BP、0.2BP、0.3BP、0.1BP，3年期存款平均利率维持不变，5年期存款平均利率环比下跌0.6BP。

简普大数据研究院分析师刘银平表示：“自7月份以来，银行定期存款利率就呈现出下行趋势，尤其是10月份降幅较大，主要是因为流动性持续宽松，而银行负债成本较高；11月大部分期限存款利率上调，近5个月以来首次上涨，虽然上调幅度不大，但也释放出一种信号，临近年底揽储压力上升，银行在存款利率调整方面较为谨慎。”

11月央行接连“降息”。11月5日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，期限为1年，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点，这是2018年4月以来央行首次下调1年期MLF利率。

11月18日，央行在公开市场开展1800亿元7天逆回购操作，利率从2.55%下调至2.50%，这是2015年10月以来央行首次下调公开市场逆回购操作利率。

11月20日，贷款市场报价利率（LPR）迎来新一轮报价，无悬念下调，其中1年期LPR利率由4.2%降至4.15%，5年期LPR利率由4.85%降至4.8%，均下调5个基点。

刘银平表示，央行多次降息，加强逆周期调节，增强信贷对实体经济的支持力度，未来贷款利率会继续下降，利差收窄，银行有必要下调存款利率。今年上半年，定期存款和大额存单利率持续上升，5~7月达到阶段性峰值，但下半年以来利率走势发生变化，近几个月处于下跌趋势。11月定期存款和大额存单利率走势分化，但整体来看变动幅度都不大。不过临近年末，资金流动性将有所收紧，银行面临MPA考核压力，揽储压力上升，在这种背景下，存款利率或暂缓下跌。

1月30日，上海清算所发布《关于利率衍生品集中清算业务春节假期休市调整的补充通知》。通知显示，对人民币利率互换、标准债券远期集中清算业务做出相应调整。在人民币利率互换集中清算业务方面，通知规定人民币利率互换集中清算业务延长春节假期休市至2020年2月2日，2月3日起恢复清算结算。

来源: 同花顺金融研究中心

来源：中国证券网

原标题：上清所：人民币利率互换集中清算业务2月3日起恢复清算结算

作者：常佩琦

上证报中国证券网讯 1月30日，上海清算所发布《关于利率衍生品集中清算业务春节假期休市调整的补充通知》。通知显示，对人民币利率互换、标准债券远期集中清算业务做出相应调整。

在人民币利率互换集中清算业务方面，通知规定人民币利率互换集中清算业务延长春节假期休市至2020年2月2日，2月3日起恢复清算结算。

利息支付日为1月31日的，此次节假日调整后，支付日适用经调整的下一营业日准则，该期利息到期日为1月23日，支付日原定为1月23日，现该笔利息汇总到2月3日的结算资金中进行处理。下一期利息（若有）起息日做相应调整。利息支付日为2月1日的，此次节假日调整后，支付日调整为2月3日，该期利息到期日为2月3日，该笔利息汇总到2月3日的结算资金中进行处理。下一期利息（若有）起息日做相应调整。

保证金结算支付日为1月31日的，此次节假日调整后，将于2月3日进行结算处理。费用缴款日原为1月31日的，此次节假日调整后，缴款日调整为2月3日。1月31日、2月1日起息的交易，正常起息处理。

另外，上海清算所将重新生成相关资金、保证金单据，数据文件接口将重新推送。

在标准债券远期集中清算业务方面，通知规定，标准债券远期集中清算业务延长春节假期休市至2020年2月2日，2月3日起恢复清算结算。

此外，保证金结算支付日为1月31日的，此次节假日调整后，将于2月3日进行结算处理。费用缴款日原为1月31日的，此次节假日调整后，缴款日调整为2月3日。

通知显示，上海清算所将重新生成相关保证金单据。

中国央行：发展人民币利率、外汇衍生产品市场，研究推出人民币利率期权，进一步丰富外汇期权等产品类型。

来源: 同花顺金融研究中心