人民币汇兑欧元

宣昌能:3月下旬人民币贬值幅度明显小于欧元和英镑等

3月22日,国新办举行应对国际疫情影响维护金融市场稳定发布会。国家外汇局副局长宣昌能称,今年以来,人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日,境内人民币即期交易价贬值1.4%,同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%,其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动,2月21至3月20日,境内人民币即期交易价贬值0.7%,而同期新兴市场货币指数下跌10%,其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。以下为国家外汇局副局长宣昌能发言。总的来看,今年以来尽管受到疫情影响,我国跨境资金流动总体稳定,外汇市场供求基本平衡。一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来,人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日,境内人民币即期交易价贬值1.4%,同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%,其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动,2月21至3月20日,境内人民币即期交易价贬值0.7%,而同期新兴市场货币指数下跌10%,其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场,尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份,我国银行结售汇顺差206亿美元,非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素后,外汇市场供求呈现基本平衡。三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末,我国外汇储备规模为31067亿美元,总体保持稳定。当然我们也看到,受新冠肺炎疫情全球蔓延,国际原油价格大幅下跌等因素影响,近期国际金融市场动荡加剧。对此,我们将加强监测,稳妥应对。下一步,外汇局将继续按照党中央、国务院决策部署,加快推进各项跨境贸易投资便利化措施落地见效,持续优化外汇营商环境,更好服务实体经济发展。同时,进一步完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,以及防范跨境资金流动风险,维护国家经济金融安全。

编辑 岳彩周

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国家外汇局:3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度

国务院新闻办公室定于2020年3月22日(星期日)上午10时举行新闻发布会,请中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能介绍应对国际疫情影响,维护金融市场稳定有关情况,并答记者问。

中国人民银行副行长陈雨露先生,中国银保监会副主席周亮先生,中国证监会副主席李超先生,国家外汇局副局长宣昌能先生,请他们向大家介绍应对国际疫情影响、维护金融市场稳定的有关情况并回答大家关心的问题。

新冠肺炎疫情发生以来,国家外汇局认真贯彻习近平总书记重要讲话精神,按照中央应对疫情工作领导小组的部署,在国务院金融委的指导下统筹做好疫情防控与经济社会发展工作,持续助力抗击疫情,积极支持企业复工复产复业。数据显示,尽管受到疫情影响,今年以来,我国外汇市场运行总体平稳。这里我简要介绍外汇支持政策和当前外汇市场形势两方面情况。

一,近期开展的主要工作。

外汇局始终将疫情防控和支持企业复工复产作为当前工作的重中之重,认真倾听企业等市场主体诉求,帮助解决外汇方面遇到的问题,全力加大外汇政策支持力度。一是继续用好外汇“绿色通道”政策,积极支持疫情防控和企业复产复工。二是提高宏观审慎调节参数,扩大企业借用外债空间。3月12日,人民银行、外汇局联合发文,将宏观审慎调节参数由1上调至1.25%。政策调整后,企业跨境融资风险加权余额上限由原来净资产的2倍提高到2.5倍,政府融资平台和房地产企业以外的境内机构借用外债空间进一步扩大,有利于中小企业、民营企业更好地利用国际国内多种渠道筹集资金。三是扩展外债便利化试点,支持高新技术企业跨境融资。将外债便利化试点范围扩大至上海、湖北、广东及深圳等地,允许符合一定条件的高新技术企业可在不超过等值500万美元额度内自主借用外债。同时,进一步提高北京中关村科学城海淀园区的外债便利化水平,更好满足多地高新技术企业利用外债资金的需求,降低企业财务成本。四是积极运用跨境金融区块链平台等技术手段,便利中小企业开展贸易融资。

二,关于当前我国外汇市场形势。

总的来看,今年以来尽管受到疫情影响,我国跨境资金流动总体稳定,外汇市场供求基本平衡。

一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来,人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日,境内人民币即期交易价贬值1.4%,同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%,其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动,2月21至3月20日,境内人民币即期交易价贬值0.7%,而同期新兴市场货币指数下跌10%,其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场,尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。

二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份,我国银行结售汇顺差206亿美元,非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期期权等其他供求因素后,外汇市场供求呈现基本平衡。

三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末,我国外汇储备规模为31067亿美元,总体保持稳定。

当然我们也看到,受新冠肺炎疫情全球蔓延,国际原油价格大幅下跌等因素影响,近期国际金融市场动荡加剧。对此,我们将加强监测,稳妥应对。

下一步,外汇局将继续按照党中央、国务院决策部署,加快推进各项跨境贸易投资便利化措施落地见效,持续优化外汇营商环境,更好服务实体经济复苏。同时,进一步完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,以及防范跨境资金流动风险,维护国家经济金融安全。

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中集车辆(集团)首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析

中商情报网讯:中集车辆(集团)股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解,中集车辆(集团)股份有限公司主要从事挂车的生产、销售。

主要财务指标

中集车辆(集团)股份有限公司营业收入和净利润逐年增加,2017年度营业收入为1,950,812.61元,2018年度营业收入为2,433,116.91元,2019年度营业收入为2,338,690.87元;2017年度净利润为101,152.08元,2018年度净利润为128,466.51元,2019年度净利润为132,646.10元。

主要财务指标表

资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)经营风险

(1)宏观经济波动和行业周期性的风险

公司属于专用汽车制造行业,是全球销量排名第一的半挂车生产企业,亦是中国领先的专用车上装和冷藏厢式车厢体生产企业。专用汽车市场需求与国民经济发展、基础投资建设和环保政策等密切相关。受到全球宏观经济的波动、行业景气度等因素影响,公司所处行业存在一定的周期性。若未来宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利变化,对公司业务增长、产品销售或生产成本产生不利影响,仍可能导致公司经营业绩出现下滑,对公司持续盈利能力造成不利影响。

(2)行业政策及标准重大变动风险

近年来,相关部门陆续出台《汽车产业发展政策》、《道路机动车辆生产企业及产品公告》等一系列行业发展政策。公司始终密切跟踪经营所在地监管动态,适时调整自身经营策略,深入研究经营所在地行业标准并不断完善自身产品,但若国家相关产业政策的变化和调整,尤其是道路运输法规及排放标准的调整,可能直接影响公司所在行业的市场格局,并对公司经营业绩造成不利影响。

(3)国际贸易摩擦加剧风险

2017年、2018年和2019年,公司营业收入中境外销售金额分别为848,004.42万元、1,027,645.06万元和952,324.15万元,占比分别为43.47%、42.24%和40.72%。公司产品销往北美、欧洲及其他地区,涵盖40多个国家和地区。报告期内,公司对北美地区销售收入占公司营业收入的情况如下:

资料来源:中商产业研究院整理

公司对当地政策法规缺乏必要了解等,都将使公司的海外投资面临一定风险。

(二)创新及技术风险

(1)创新风险

我国半挂车、专用车产业正在进行产业升级,数字化、自动化、智能化程度逐步加深,对半挂车、专用车制造企业的科技创新能力、模式创新提出了更高的要求。发行人依靠技术创新开展经营,同时通过数字媒体营销、联合营销等举措进行营销变革,以及不断探索挂车共享模式新业态。未来,如果公司技术创新方向决策上发生失误,或者营销模式创新未达到预期效果,以及挂车共享模式未获得市场接纳,将对公司经营业绩造成不利影响。

(2)研发失败风险

为保持市场领先优势、提升技术实力和核心竞争力,公司不断进行新技术创新和新产品研发,不断改进产品性能、丰富产品功能迎合客户多元化的使用需求。由于半挂车、专用车产品的研发受诸多外部因素影响,如客户需求、产业政策、监管法规等,发展趋势存在一定不确定性。若公司研发的产品不受市场欢迎,或公司不能根据市场需求和行业标准研发及制造具有竞争力的产品,则公司可能面临新产品研发失败的风险,从而给公司的经营业绩和市场地位带来不利影响。

(3)核心技术人员依赖风险

公司核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分,也是公司赖以生存和发展的基础和关键。公司维持核心技术人员队伍的稳定,并不断吸引优秀技术人员加盟,关系到公司在研发和生产方面的稳定性和持久性,并将决定公司未来继续保持在行业内的技术领先优势。若公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势,或者公司对核心技术人员的激励机制和内部晋升制度不能落实,将可能导致公司核心技术人员流失,从而对公司的核心竞争能力和持续盈利能力造成不利影响。

(三)财务风险

(1)经营业绩波动风险

2017年、2018年和2019年,公司营业收入分别为1,950,812.61万元、2,433,116.91万元和2,338,690.87万元,归属于母公司股东的净利润分别为96,437.94万元、119,558.69万元和121,064.30万元,扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润88,890.55万元、103,062.24万元和91,183.87万元,呈现一定的波动性。宏观经济、下游市场需求、行业竞争格局等外部因素以及公司管理水平、技术创新能力等内部因素都将影响公司的整体经营业绩,若未来上述因素发生重大不利变化,将导致公司未来经营业绩存在较大幅度波动的风险。

(2)应收账款坏账风险

2017年末、2018年末和2019年末,公司应收账款净额分别为213,971.42万元、264,440.43万元和229,073.19万元,占各期末资产总额的比例分别为13.17%、15.97%、12.26%,占报告期各期营业收入的比例分别为10.97%、10.87%、9.79%。如果公司因业务规模扩大或宏观经济环境变化,或客户经营状况恶化,则公司可能出现应收账款快速增长或者应收账款周转率下降甚至发生坏账的风险。

(3)商誉减值的风险

2017年末、2018年末及2019年末,公司商誉的账面价值分别42,113.85万元、41,761.72万元和43,636.98万元。2016年6月,VehiclesUK收购RetlanManufacturingLimited100%(以下简称“Retlan”)股权确认的商誉,在报告期各期末的账面价值为34,464.78万元、33,637.63万元和35,474.94万元,占商誉账面价值总额的81.84%、80.55%和81.30%。在财务报表中单独列示的商誉,无论是否存在减值迹象,公司将至少每年进行减值测试。测试结果表明包含分摊的商誉的资产组或资产组组合的可收回金额低于其账面价值的,应确认相应的减值损失。如果被收购的公司经营状况不达预期,则存在商誉减值的风险,从而对发行人的经营业绩产生不利影响。

(4)毛利率波动的风险

2017年末、2018年末和2019年末,发行人的综合毛利率分别为17.92%、14.20%和13.91%,整体有所下滑,主要受公司2018年开始执行新收入准则、运输费用调整至主营业务成本核算,公司专用车上装业务发展导致高单价、低毛利的底盘及牵引车销售占比提高,2018年钢材价格呈上涨趋势,以及美国对中国出口的半挂车及零部件加征关税等因素的影响。

未来,如果半挂车及专用车行业整体情况发生不利变化、公司主要原材料价格大幅上涨而公司不能同步调整产品售价或国际贸易摩擦加剧等,则公司短期内可能面临毛利率波动的风险。

(5)存货跌价的风险

2017年末、2018年末和2019年末,公司存货账面价值分别为356,032.94万元、359,325.96万元和384,009.38万元,占资产总额的比重分别为21.91%、21.70%和20.56%。公司存货主要包括原材料、在产品和产成品,若未来市场需求突然下降、新产品未能成功满足客户需求或者钢材、铝材的市场价格下跌,公司存货可能面临呆滞的风险,导致存货跌价准备增加。

(6)公司为客户购车贷款提供财务担保的风险

公司及控股子公司与招商银行、中集财司、广发银行、徽商银行和兴业银行等金融机构开展车辆买方信贷业务并签署贷款保证合同,为相关银行或其他非银行金融机构给予本公司及控股子公司之客户购买车辆产品的融资提供信用担保。

2017年末、2018年末和2019年末,由本公司及控股子公司提供担保的客户融资款项分别为100,627.14万元、125,350.97万元和178,602.63万元。根据相关协议,公司通常要求客户向本公司提供反担保,如果客户拖欠银行或其他非银行金融机构款项,且已收回车辆出售后所得款项不足以偿还本公司向银行或其他非银行金融机构支付的担保款项,则客户同意承担未清偿的本金、利息、罚金、法律费用及其他相关费用。

2017年、2018年和2019年,由于客户违约,公司根据财务担保协议分别向银行或其他非银行金融机构支付1,570.21万元、1,740.30万元和2,852.39万元,占各期末担保余额的1.56%、1.39%和1.60%;分别向违约客户收回4,791.38万元、3,847.61万元和2,050.43万元,占各期末担保余额的4.76%、3.07%和1.15%。若公司不能严格执行内控制度,未能审慎选择被担保方,可能导致公司承担连带保证责任,从而使公司经济利益遭受损失,对公司生产经营和经营业绩产生不利影响。

(7)投资性房地产公允价值变动影响公司财务状况和经营业绩的风险公司采用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量。2017年末、2018年末和2019年末,公司投资性房地产的账面价值分别为69,456.57万元、39,205.25万元和38,265.90万元,占各期末总资产的比例分别为4.27%、2.37%和2.05%。2017年、2018年、2019年,公司投资性房地产公允价值变动损益分别为31.32万元、4,445.48万元和23.07万元,占各期利润总额的比例分别为0.02%、2.77%和0.01%。根据企业会计准则,已采用公允价值模式计量的投资性房地产,不得从公允价值模式转换为成本模式。公司对投资性房地产采用公允价值模式进行后续计量,且不会转回为成本模式。

根据本公司模拟测算,2017年、2018年和2019年,如公司投资性房地产采用成本模式计量,公司利润总额将减少884.08万元、5,219.47万元和797.06万元,对公司利润总额的影响分别为0.70%,3.25%和0.51%,对本公司经营业绩的影响较小。公司在A股上市后,将对投资性房地产的公允价值变动情况进行持续的信息披露。

公司投资性房地产公允价值变动受到我国宏观经济环境等因素的综合影响,若未来上述因素发生重大不利变动,公司投资性房地产公允价值随之下降,计入当期损益的公允价值变动收益也将相应减少甚至产生损失,从而对公司的财务状况和经营业绩造成不利影响。

(8)非经常性损益占比较大风险

2017年、2018年和2019年,公司归属于母公司股东非经常性净损益为7,547.38万元、16,496.45万元和29,880.43万元,占归属于母公司股东的净利润比例为7.83%、13.80%和24.68%。如果公司未来年度非经常性收益减少,将会对公司经营业绩产生影响。

(9)税收优惠政策变动的风险

公司多个子公司为高新技术企业,享受高新技术企业15%所得税的优惠税率。上述子公司对公司整体利润贡献较大,如果国家上述税收优惠政策发生变化,或者公司未能持续获得高新技术企业资质认定,则可能面临因税收优惠减少或取消而降低盈利的风险。

(10)汇率波动风险

2017年、2018年和2019年,公司境外销售收入占营业收入的比重为43.47%、

42.24%和40.72%,占比较高。公司向海外客户的销售收入主要以外币结算。2017年公司汇兑损失6,771.06万元,2018年和2019年公司汇兑收益685.03万元和4,562.35万元。公司已通过远期外汇合同等措施对冲汇率波动的影响。但是未来如果境内外经济环境、政治形势、货币政策等因素发生变化,使得本外币汇率大幅波动,公司仍将面临汇兑损失的风险。

(11)外币报表折算风险

由于公司海外子公司的记账本位币主要为美元、欧元等外币,而在A股披露的财务数据则以人民币列报,需对报表进行汇率折算。公司对外币报表进行折算时,资产负债表中的资产和负债项目采用资产负债表日的即期汇率折算,股东权益中除未分配利润项目外,其他项目采用发生时的即期汇率折算;利润表中的收入与费用项目,采用交易发生时的即期汇率折算。

上述折算产生的外币报表折算差额,计入其他综合收益。现金流量项目,采用现金流量发生时的即期汇率折算,汇率变动对现金的影响额,在现金流量表中单独列示。未来,如果人民币兑外币汇率发生重大变化,将可能对折算后的人民币财务数据带来一定偏差,一定程度上放大比较期间财务数据的变化幅度,并影响投资者对财务报表的使用。

(四)内控风险

(1)数字化工厂经营风险

随着公司“灯塔工厂”实现数字化,公司计划在生产流程及技术方面相应地调整工厂的管理及组织,这需要具备公司灵活的决策过程。由于数字化工厂与传统生产工厂存在差异,公司的职员可能会在管理已升级工厂方面缺乏经验。因此,公司需要培训或招聘具备专业技能的人士。公司在管理、经营及技术人员服务方面的任何不足均可能会影响公司经营数字化工厂的能力,进而可能会对公司的整体发展产生负面影响。

(2)子公司现金分红风险

公司的营业利润主要来源于控股子公司,用于分配现金股利的资金也主要来源于子公司现金分红。若控股子公司无法及时、充足地向公司以现金方式分配利润,将可能会影响公司向股东分配现金股利的能力。

(3)无实际控制人风险

截至本上市保荐书出具日,中集集团直接持有公司37.67%的股份,通过全资子公司中集香港持有公司16.15%的股份,中集香港为中集集团全资子公司,中集集团合计持有公司53.82%的股份,为公司控股股东。中集集团股权较为分散,无实际控制人,因此,公司亦无实际控制人。公司不排除未来因无实际控制人导致公司治理格局不稳定或决策效率降低而贻误业务发展机遇,进而造成公司生产经营和经营业绩波动的风险。

(五)法律风险

(1)发行人使用的商标来自中集集团授权的风险

发行人目前使用的“中集”相关商标来自发行人控股股东中集集团的授权。发行人已与中集集团签署了《商标使用许可合同》及《商标使用许可合同之补充协议》,双方约定:中集集团同意将其在全世界各国家及地区申请并已授予的与“汽车及其零部件;

机械、电器设备的安装与修理;陆地机械车辆维修;轮胎维修服务;运输及运输前的包装服务;陆地运输;其他运输及相关服务;货物的贮藏”相关的商标专用权,包括但不限于第12类、第37类、第39类商品上的“中集”、“CIMC”、“中集CIMC”等相关商标无偿授予发行人使用。同时,中集集团在合同签署后取得的上述类型商标,将在中集集团取得商标专用权后,自动按照合同约定的条款及条件授予发行人使用。

该等商标使用许可的许可类型为普通许可,有效期为五年,自《商标使用许可合同》签署之日2018年12月21日起算,有效期届满后,双方同意按照《商标使用许可合同》条款另行约定并签署协议以延续被许可商标的使用许可。中集集团同时授予发行人对发行人下属企业进行再许可的权限,但发行人直接或间接持股比例40%以下的企业(不包括发行人直接或间接持股比例40%以下但合并财务报表的企业)除外。未来若上述协议未能有效执行、被取消或未能续期,将给发行人业务开展带来不利影响。

(2)发行人部分境内控股子公司存在尚未办理土地和房产权证的风险

截至本上市保荐书出具日,发行人境内控股子公司存在合计约45万平方米的建筑未取得产权证,具体情况详见招股说明书“第六节业务与技术”之“五、发行人与业务相关的主要固定资产及无形资产”之“(一)主要固定资产情况”。

上述土地、房产权证尚未办理可能导致发行人相关境内子公司存在受到潜在处罚、承担违约责任、被追缴相关费用的风险,包括可能无法继续使用相关土地、房产或被要求支付罚款、违约金等,进而可能对发行人的业务经营造成不利影响。

(3)部分员工未缴纳社会保险、住房公积金的风险

报告期内,发行人境内子公司部分员工未缴纳社会保险和住房公积金,未缴纳的原因主要包括:部分员工为退休返聘;部分员工当月入职、离职;部分农村户口员工已参加新农合和新农保,放弃缴纳社会保险和住房公积金等,具体情况详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“二十、发行人员工及社会保障情况”之“社会保险及住房公积金情况”,因此存在会被相关政府部门要求补缴社会保险和住房公积金的风险。

(4)劳动用工不合规的风险

报告期内,公司部分子公司劳务派遣用工比例超过10%。目前,公司正在对劳务派遣不合规的情形进行整改,但仍有可能受到劳动行政部门处罚的风险。

(5)子公司环保处罚的风险发行人下属子公司在生产过程中会产生废气、废水、噪音、危险废弃物等污染物,若处理不当将对周边环境造成不利影响。报告期内,发行人子公司环保行政处罚具体情况详见招股说明书“第七节公司治理与独立性”之“五、公司报告期内合法合规情况”之“(一)行政处罚情况”之“1、环保处罚”。

发行人虽然持续在环保方面加大投入,仍存在因下属子公司工作人员疏忽等原因导致发生环保处罚,甚至责令关闭或停产的风险,从而对发行人的经营产生不利影响。此外,随着国家进一步制定并实施更为严格的环境保护政策,发行人也面临着环保成本增大的风险。

(六)与募集资金运用相关的风险

(1)募集资金项目环评批复无法按时取得的风险

截至本上市保荐书出具日,本次发行募集资金投资项目“涂装线升级技术改造项目”尚未取得主管部门的环评批复,如无法按时取得环评批复,该项目将面临施工进度延后、项目收益无法达到预期目标的风险,提请投资者注意相关风险。

(2)募集资金投资项目不能获得预期收益的风险

本次募集资金投资项目的实施会对本公司发展战略、业绩水平、可持续发展水平产生重大影响。如果在项目实施过程中监管审批、投资成本等客观条件发生较大不利变化,则本次募集资金投资项目是否能够按时实施、项目实施效果是否能够符合预期将存在不确定性。

(3)募投项目实施风险

公司本次募投项目在实施过程中,可能存在因政策变动等原因而需要重新履行备案、环评等审批程序,导致募投项目实施延后的风险。本次募投项目中租赁的土地或房产可能因出租方原因而存在需要变更租赁地址等导致募投实施地点变更和进度发生延后的风险。随着公司“灯塔工厂”建设,公司拟达到更加环保的生产工艺,因此本次募投项目在实施过程中可能存在根据环保政策和公司自身要求而进一步加大环保投入的风险。同时,随着宏观经济形势和产业政策的变化,本次募投项目可能存在追加投资或变更投资明细等其他募投项目实施风险。

(七)其他风险

(1)公司同时在A股市场和H股市场挂牌上市的特殊风险

本次公开发行股票上市后,公司股票将同时在深交所和香港联交所挂牌上市,由于中国大陆和香港两地监管规则的差异,公司在治理结构、规范运作、信息披露、内部控制、投资者保护等方面所需遵守的相关法律法规存在一定程度的差异,发行人需同时符合两地监管机构的上市监管规则,这对发行人合规运行和投资者关系管理提出更大挑战。

本次发行的A股股票上市后,A股投资者和H股投资者分属不同的类别股东,并将根据相关规定对需履行类别股东分别表决的特定事项(如增加或者减少该类别股份的数量,取消或减少该类别股份所具有的、取得已产生的股利或者累积股利的权利等)进行分类表决。H股类别股东大会的召集、召开及表决结果,可能对A股类别股东产生一定影响。发行人于香港联交所H股和深交所A股同时挂牌上市后,将同时受到香港和中国境内两地市场联动的影响。

H股和A股投资者对公司的理解和评估可能存在不同,公司于两个市场的股票价格可能存在差异,股价受到影响的因素和对影响因素的敏感程度也存在不同,境外资本市场的系统风险、公司H股股价的波动可能对A股投资者产生不利影响。

(2)股票价格波动的风险

本公司的股票将在深圳证券交易所创业板上市,除经营和财务状况外,本公司股票价格还将受到国内外宏观经济形势、资本市场走势、投资者心理和各类突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资本公司股票时,应预计到前述各类因素可能带来的投资风险,并做出审慎判断。

(3)发行失败的风险

本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、公司业绩、公司发展前景及投资者对本次发行的认可程度等多种内外部因素影响。公司存在发行认购不足或未能达到预计市值上市条件的情形而导致发行失败的风险。

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安迪苏2020年半年度董事会经营评述

安迪苏2020年半年度董事会经营评述内容如下:

一、经营情况的讨论与分析

安迪苏专注于研发、生产和销售动物营养添加剂。安迪苏产品分为三类:功能性产品、特种产品和其他动物饲料添加剂产品。  公司经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济出现放缓迹象,贸易壁垒上升,商业和地缘政治紧张局势加剧,而这些情况由于新冠肺炎疫情而更加恶化。然而,不同地区的态势存在明显的差异:发达国家由于较低的经济增长率和人口老龄化导致经济下滑,而发展中国家强劲的增长由于疫情的影响受到延缓。贸易失衡和汇率波动亦给经济复苏增加了不确定性。中国/亚洲猪瘟危机对中国肉类行业产生了重大影响。2019年的情况表明猪肉供应的短缺将很难在短期内用进口猪肉来填补,因此体现出禽肉需求强劲以及中国市场上猪类市场的强力复苏。尽管COVID-19对市场带来极大的不确定性,但预计需求驱动因素将在未来继续长期存在。  依托自身在整个食品价值链中的重要地位,安迪苏在面对各种不确定因素影响时有着很高的抗风险能力,在过去的十年间安迪苏一直保持着稳定的业务经营水平。  安迪苏面临的竞争对手主要来自于具有雄厚财力的大型知名公司,在区域市场或本地市场亦面临着其他许多企业的竞争。中国的新进入者(宁夏紫光、新和成)在2016至2017年期间开始运行其新工厂。几乎所有的生产厂家(住友、赢创、安迪苏)都相继宣布在2019-2023有新增产能上线(诺伟司在2019年宣布取消新的扩建计划)。而希杰则借助于部分生产工艺不依赖石油化工原材料,通过开拓多样化、更有竞争力的原材料来源努力降低其生产成本。预计2020年下半年一些新的产能会进入市场。  安迪苏业已采取各项措施提高自身竞争力,包括严格的成本控制、生产工艺的不断改进、产能提升以及提供高附加值服务和不断丰富其产品组合:  1)欧洲生产平台扩建项目已完工并开始运行:通过对Burgos工厂和LesRoches工厂增加新生产线,同时对现有中间体生产装置追加配套投资,欧洲工厂年产能增加5万吨;  2)基于液体蛋氨酸技术(“HMTBA”)开发出来的新型粉末状蛋氨酸产品罗迪美A-dry,可以让受限于产品或生产工艺而不能使用液体蛋氨酸的客户,也能享受到液体蛋氨酸的益处。罗迪美A-dry的推出将助力安迪苏成为能够覆盖全系列蛋氨酸产品的全球领先供应商,满足饲料生产商的全需求,从而为他们创造价值;  3)南京工厂的扩产项目在2019年初建设完毕。该项目帮助安迪苏将年产能提升到17万吨,并进一步提升其生产效率;  4)年产能18万吨的南京液体蛋氨酸工厂二期项目持续进展。二期项目建成后将帮助安迪苏满足日益增长的客户需求,并将进一步提升安迪苏的成本效益。安迪苏也在采取一切可行措施来满足环保要求,并为即将出台的新环保政策提前做好准备。该项目的第一阶段主要包括设计、建造及试运行用以处理每年36万吨AT88的新仓储物流设施已如期完成,期间未发生任何的安全事故,并已开始正常运作。项目详细设计持续进行,团队已从COVID-19造成的影响中恢复,项目顺利推进中。现场准备工作已完成,许可证已到位,施工已正式开始。  5)作为公司第二业务支柱,安迪苏正积极开发特种产品业务,以更好的提升动物生产和健康水平。安迪苏积极探索创新性产品,对特种产品在未来的巨大发展潜力充满信心。整合后的纽蔼迪公司在产品组合、动物品类以及目标市场等各方面均与安迪苏公司极具互补性,该并购有助于安迪苏打造一体化解决方案,为客户创造更多价值。  6)继2019年下半年完成建设新加坡研发中心后,安迪苏和恺勒司在2020年3月初共同成立了一家名为Calysseo的合资公司,目的是利用合资公司独家开发亚洲市场。恺勒司是一家美国技术公司,拥有单细胞蛋白及该产品的创新制造工艺。同时,安迪苏亦成为恺勒司战略投资人,拥有其少数股权。本次合作是进入亚洲水产养殖市场的绝好机遇。Calysseo的第一阶段目标是在中国建造生产厂,预计将于2022年后期投产。作为公司的重要里程碑,6月底Calysseo与重庆市长寿经济技术开发区签署了投资协议。  7)创新是安迪苏一贯的传统和关键竞争优势。在内部研发的基础上,安迪苏利用风险投资孵化创新技术加速发展,并于2020年5月底完成了对比利时ViroVet公司的投资。ViroVet致力于开发颠覆性技术,以防控畜禽的病毒性疾病。ViroVet的战略是提供可以单独使用或与生物安全措施结合使用的创新解决方案,为畜牧生产者、各国政府和国际组织提供针对地方病或家畜疫病的多方面病毒抑制方案。ViroVet在减少抗生素使用并有可能显著提升全球畜牧行业水平。

二、可能面对的风险  1.全球宏观经济周期波动风险  作为国际化企业,安迪苏向全球逾110多个国家或地区约3900名客户提供产品和服务。经营业绩、财务状况和发展前景在很大程度上将受全球宏观经济影响。全球经济近期虽呈现缓慢复苏态势,但各经济体复苏进程出现明显分化,债务危机、贸易失衡、汇率波动等问题,亦给经济复苏增加不确定性。全球经济波动将会导致安迪苏业务产生波动。  2.产品供应需求不平衡的风险  蛋氨酸市场将受到全球产能变化、供需不平衡因素影响,原材料供应及价格波动及其他各项外部因素(例如:全球宏观经济)的影响。  3.市场竞争风险  安迪苏面临竞争对手主要是具有雄厚财力的大型知名公司,在区域市场或本地市场亦面临着来自其他许多企业的竞争。安迪苏将通过加强成本控制、改进生产工艺、提供产品增值服务、扩大南京及欧洲工厂产能等措施增强竞争力。  4.跨国经营、管控和业务扩张风险  安迪苏作为一家全球化动物营养添加剂生产企业,资产及经营业务分部在世界各地。跨国经营面临各国市场情况变化、经济或政治状况变化、人口及社会舆论变化、汇率波动、贸易壁垒、外汇管制、监管变化、税制变化、外国投资限制、战争等复杂多变的多方面因素的影响。安迪苏47家子公司中有40家位于中国境外(含港澳台地区),且有愈80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行。  尽管安迪苏拥有丰富的全球经营运作经验,但是资产和业务所在地的政策、法律制度变更等均有可能会对安迪苏当地业务经营造成影响,提请投资者关注跨国经营的风险。  5.合规、法律、监管体系和环境保护政策相关风险  合规指合法的商业行为。安迪苏的道德准则中规定了主要的合规内容,该准则明确禁止任何形式的腐败,包括“便利费”和违反反垄断规定。不遵守相应的规定可能会导致风险的发生。为了最小化合规风险,公司采取面对面的培训和/或通过数字化学习计划对员工进行广泛的培训和指导。在日常生产经营活动中,公司可能在产品责任、专利法、税法、竞争法、反垄断法、环境法等方面出现风险。基础法规的改变也可能产生法律风险,或在实质上改变这种风险的重要性作为动物营养添加剂生产厂商,安迪苏在废水、废气、固体废物排放方面受到严格监管。随着全社会环保意识不断增强,若安迪苏生产经营所在国家将来对现有环保法律法规进行修订,或者提高现行污染物排放标准,公司将因增建环保设施,相应增加成本及费用支出。此外,若被确认或怀疑违反环境法规,监管机构可能会暂时中止或取消工厂的运营许可。  6.危险化学品相关的风险  安迪苏产品生产涉及极为复杂的生产工艺和危险化学品,需要专业生产、运输及储存设备。  同时,在产品研发及生产过程中会产生废气、废液及固体废物。尽管安迪苏致力于践行严格的健康环保安全政策,已按照相关法律、法规及管理办法的要求采取相应的安全预防措施,但仍然有可能在生产、运输及储存过程中出现危险化学品泄露,废气、废液及固体废物排放超标的风险,导致安迪苏承受严重民事、刑事责任及经济赔偿,从而对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。  7.原材料及能源供应的风险  安迪苏使用的主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气。受运输半径限制,安迪苏仅能从有限几个供应商获取各类原材料。若供应商未能及时提供相关原材料、原材料价格大幅波动或安迪苏未能以合理价格取得足够的必要原材料,安迪苏业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。  8.产品研发、技术升级换代及蛋氨酸替代生产技术的风险  安迪苏及竞争对手持续投资创新,不断推出满足客户需要的创新产品,不断投资开发更有效率和竞争力的生产工艺,以维持竞争力。产品研发和生产工艺改进项目可能会因市场情况变化、技术、监管政策变化等因素而导致终止。若安迪苏未能持续推出新产品或改进生产工艺,或竞争对手率先推出竞争产品或改进生产工艺,安迪苏竞争地位将被削弱,这将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。例如,其他蛋氨酸生产技术(如发酵法)的应用亦可能对安迪苏生产经营造成负面影响。  9.人才风险  专业人才是安迪苏核心资源之一,是保持和提升安迪苏竞争力的重要因素。未来安迪苏若不能保留或引进其发展所需优秀专业人才,将面临人才流失以及未来业务拓展出现人才瓶颈的风险。  有鉴于此,安迪苏通过建立并完善员工激励机制、人才培训机制和人才引进机制,以期达到对该风险的有效控制。  10.事故和灾难(包含疾病爆发)风险  关闭生产设施或出现生产事故,会对公司造成不利影响,为了最小化发生相关风险的可能性,公司会定期检查生产设施。  但是,不能保证完全避免或者减少生产事故或自然灾害所造成的负面影响。例如近年来,全球禽流感、口蹄疫、疯牛病及猪流感等疾病时常爆发。家禽或牲畜爆发疾病将会对家禽及牲畜养殖数量、消费者对相关肉类认可度、营养添加剂产品需求造成不利影响。若家禽或牲畜疾病在全球范围内频繁爆发,将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。  此外,公司的日常经营活动越来越依赖于计算机网络系统,虽然公司通过各种复杂的手段维护系统和数据的安全,但由于电力中断,自然灾害,或网络攻击,包括计算机病毒和黑客的攻击等原因,仍有发生系统故障的可能性。  如果生产基地发生造成财产损失和/或人身伤害的事故,或信息系统崩溃,将破坏公司正常经营活动,包括造成巨额损失和对市场形象的伤害,从而影响公司的经营成果和财务状况。  11.生产计划安排不当的风险  安迪苏业绩可能受自身产能限制。虽然安迪苏已安排陆续增加产能并积极管理存货,但生产计划安排不当、生产设备故障或检修、新增产能无法顺利投产等均有可能导致安迪苏无法及时满足客户需求,从而损害安迪苏声誉及客户关系,进而导致客户选择竞争对手的产品,最终对安迪苏未来销售造成不利影响。  此外,如果安迪苏过高估计未来市场需求并据此扩充产能,而所估计的市场需求并未实现,安迪苏的业务、财务状况及经营业绩将受到重大不利影响。意外情况,例如火灾或机械故障,可能导致工厂暂停生产。  12.汇率风险  本公司编制合并报表采用货币为人民币。安迪苏主要生产、销售及经营活动发生于中国境外,日常运营主要涉及欧元和美元等货币。汇率风险主要包括日常外汇兑换交易风险以及编制人民币报表时财务报表外汇折算风险。汇率波动可能导致安迪苏在日常经营活动中面临汇兑风险,并对安迪苏财务状况及经营业绩造成不利影响。  安迪苏营养集团(功能性货币为欧元)于2014年3月27日以面值1美元/股发行400,000,000股优先股,其作为权益工具的原值为2,416,862,000元。截至2020年6月30日,外汇波动导致股东权益潜在损失为人民币253,241,376元。  13.客户信用风险  安迪苏面临着客户信用风险。尽管安迪苏采取建立客户账户、设定信用限额、收取押金及保证金、跟踪客户信用记录等诸多措施管理客户信用风险敞口,但依然无法完全消除该风险。  14.税收及关税变动风险  作为全球性集团,安迪苏面临着被各地政府税务部门调查税务问题的风险。税务审计及调查有可能导致安迪苏失去先前已获得的税收优惠、减免、激励及其他有利的条款,从而导致安迪苏实际税率上升。尽管安迪苏至今并未遇到任何与税务相关的重大未决事项,但仍不能保证未来不会出现因经营所在国家税收法律法规变动,而导致安迪苏面临相关预计负债计提不足或被课以更高税率的情况。  15.信息系统失灵风险  安迪苏研发、生产、财务、存货、物流及产品跟踪等经营活动高度依赖信息技术系统。任何针对信息技术系统的恶意攻击、病毒以及信息技术系统故障均可能对安迪苏的物流、销售、客服等系统造成严重的损害。考虑到公司所采用的是高度集中的物流信息系统为,即整合订单、库存、运营管理、发票、发货以及收付货款等功能,该集中系统的失灵将导致安迪苏上述功能同时出现问题。自2008年起,安迪苏已经针对潜在未授权侵入以及数据泄露风险采取相应程序和技术方面保护措施,并制定灾难恢复计划。然而,信息技术系统失灵仍可能将对安迪苏业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。  16.产品质量和其它诉讼风险  日常生产经营活动中,安迪苏可能会因产品质量、专利或其他知识产权等方面的纠纷涉及诉讼、仲裁或行政处罚,这将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。若相关判决、仲裁、处罚或处理结果不利于安迪苏,则可能导致安迪苏的产品召回,甚至产品配方的修改。此外,即使没有法院判决,如果一批产品确认或疑似存在缺陷,也可能促使安迪苏或客户对产品进行召回。  17.保险政策覆盖风险  安迪苏按照行业惯例购买保险,覆盖经营风险、产品质量、存货、运输、环境、财务、董事及高管、员工、工伤事故、信息技术系统等方面。但安迪苏依旧可能由于未足额投保或未投保甚至无法投保而承担相关风险,进而导致安迪苏因此承受的损失无法得到全额赔偿。  18.知识产权风险  安迪苏受益于经营所在国法律对知识产权的保护措施,但安迪苏无法保证目前所采取的措施可以完全保护其拥有的知识产权,包括被第三方机构质疑、侵犯、滥用有关权利。此外,由于安迪苏的生产经营涉及全球多个国家,其中部分国家或地区对于知识产权的保护力度弱于其他国家或地区,有可能导致安迪苏在该地区市场竞争中处于劣势。此外,安迪苏亦有可能面临因侵犯被第三方起诉的风险。  19.劳资纠纷风险  安迪苏业务涉及全球多个国家,运营总部与生产基地主要位于法国、西班牙和中国,这三个国家所适用的劳动法律较为严格。安迪苏在进行生产经营决策、重大资本运作等事宜时,必须通知工会代表或相关委员会,与其协商或征得其同意。严格的劳动法律以及繁琐的协商流程将会限制安迪苏决策的灵活性以及应对市场变化的能力。安迪苏员工可能会在相关事项上与安迪苏的意见相左,进而导致劳资关系的诉讼、员工罢工、停工及怠工等,这将对安迪苏的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。  此外,安迪苏的供应商亦可能受到类似劳资关系诉讼风险的影响,进而影响安迪苏的正常生产经营。  20.并购和产权联盟风险  安迪苏从事国内国际收购或产权联盟的目的是扩大自身业务范围,提高竞争力。然而,因公司或其收购标的所处的商业环境的变化,安迪苏可能无法收获最初预期的协同效应或其他积极影响。  21.重大诉讼、仲裁和行政处罚风险  在日常生产经营活动中,安迪苏可能因产品、劳资、税务等方面的原因涉及诉讼、仲裁、行政处罚或潜在纠纷,该等事项将对安迪苏生产经营、公司声誉产生不利影响。安迪苏将进一步按照上市公司治理相关要求建立相应的制度保障,并且在律师等专业机构支持下,完整理解经营所在地税收制度,降低重大诉讼风险。

三、报告期内核心竞争力分析  报告期内,公司拥有的核心竞争力未发生重大变化。  1.全球行业领军企业  安迪苏的知名度在全世界范围内持续提升。源于我们优秀的团队和先进的研发中心,安迪苏被广泛认同为动物营养领域专家。  功能性产品  功能性产品主要包括蛋氨酸和维生素。不断巩固其在蛋氨酸市场的领导地位,是安迪苏的第一业务支柱。  蛋氨酸  蛋氨酸是安迪苏集团的主要产品之一。由于化学合成蛋氨酸生产工艺复杂,需要大量专业知识与前期资本投入,整个生产流程又受到环境保护及安全生产方面的严格监管,因此在全球范围内仅有少数几个厂商有能力安全、持续稳定地规模化生产蛋氨酸。安迪苏也是目前全球为数不多可以同时生产固体和液体蛋氨酸的生产商之一。  安迪苏目前已有两个生产平台(分别位于欧洲和中国南京),并于2018年1月决定在南京(毗邻现有南京工厂)新建立南京工厂二期项目。  1)欧洲生产平台  这个早期的生产平台,主要由四家工厂组成:LesRoches工厂(上游原料工厂),主要生产合成蛋氨酸的第一中间体MMP,分别提供给位于法国的Commentry工厂和Roussillon工厂进而生产固体蛋氨酸及位于西班牙的Burgos工厂用于生产液体蛋氨酸。  欧洲生产平台扩产项目完成后,液体蛋氨酸的欧洲工厂产能增加5万吨/年。该项目已于2018年底如期基本完工,并已在2019年为市场提供了额外的产能。  与此同时,可持续发展项目“MMPS1液体炉项目”也在2019年底前建设完成,该项目将使安迪苏中间体(MMP)生产单元的大气污染物排放(氮氧化物、硫氧化物、粉尘)减少25%至50%。  更需指出的是,安迪苏开发完成了罗迪美A-Dry+,这是一款基于液体蛋氨酸技术开发出的新型的粉末状蛋氨酸产品。同时也为反刍动物市场提供了新产品:Rumensmart。  在欧洲生产平台扩建项目中,西班牙Burgos工厂应用了这项专利技术。该生产单元的设计以可持续发展的价值观为准绳,优化能源消耗(通过回收废蒸汽),减少二氧化碳排放量,从而将对环境的影响降到最低。  2)南京生产平台-现有南京工厂  为了更好的服务于中国市场,这一世界第一大蛋氨酸消费市场,安迪苏于2013年建立了南京工厂。安迪苏是最早在中国设立蛋氨酸生产基地的全球性企业之一。南京工厂凭借全流程一体化的生产工艺、世界级的生产制造水平,已成为生产规模及成本控制方面全球领先的液体蛋氨酸生产基地。得益于充分一体化的生产平台、通过持续研发投入而实现生产流程的优化和不断增加的产能,安迪苏对于保持自身成本优势充分信心。同时,南京工厂通过不断扩大投资,脱瓶颈提升产能有效地抓住中国蛋氨酸市场需求的高速增长机遇,快速应对市场变化,从而进一步增强了安迪苏的竞争实力和市场领先地位。  3)南京生产平台-南京工厂二期项目  为满足客户不断增长的需求,巩固其领导地位,蓝星安迪苏股份有限公司董事会于2018年1月16日批准建设年产18万吨液体蛋氨酸的新工厂。该工厂位于南京六合化工园区内,紧邻现有安迪苏南京工厂。为了进一步减少对环境的影响,继续降低已处于世界领先地位的生产成本,在总投资略有增加的基础上,该项目在对工艺流程进行一些特定的优化改造,预计将于2022年试生产。预计将与现有工厂形成的强大协同效应,特别是形成更强的规模经济优势。  得益于现有的南京工厂,虽然面临新进入者以及原有厂商新产能投放等情况,安迪苏成功地将市场占有率在2012年至2017年期间从24%提升至27%,并在近年来持续巩固其现有市场份额的蛋氨酸生产商。安迪苏将通过欧洲生产平台扩建项目和新南京工厂等项目,在未来继续保持领先地位。  安迪苏以罗迪美品牌销售蛋氨酸。在“全球布局及全球供应(GLOBALPICTUREANDGLOBALSUPPLY)”评比中被重点客户评为液体蛋氨酸类最佳品牌。  安迪苏在全球各区域市场均占有重要地位。其中:诺伟司在北美市场占有率较高,赢创和安迪苏则为该市场的主要参与者;在中国及亚太市场,赢创、安迪苏、住友、新和成和宁夏紫光为主要参与者;在其他区域市场,市场的主要参与者均是赢创、安迪苏及诺伟司。  维生素  安迪苏也是维生素市场的重要参与者,向客户提供全系列维生素产品,包括A、B、D3、E、H等一系列产品。麦可维作为全系列高可靠性、高质量的维生素品牌广获客户认可,这主要得益于麦可维认证系统所提供的高标准筛选及保障服务。  安迪苏在饲料用维生素A占有约20%的产能。安迪苏拥有一家维生素A生产厂,得益于各项安全措施的有效实施,报告期内生产保持稳定,未受到COVID-19的影响。为降低供应风险,安迪苏通过多种采购渠道,包括从一些大型化工企业购买原材料生产维生素A。生产未受到任何原材料供应问题的影响。  2019年和2020年上半年数家维生素A厂家先后出现供应问题,例如某些生产商在制剂过程遇到困难以及部分中国厂家受COVID-19影响生产等。维生素A价格在强劲需求的带领下维持在一个较历史平均水平相对较高的水平。然而,市场于上半年底开始放缓。  其他种类维生素业务在2020上半年维持正常水平。  特种产品  特种产品包括消化性能产品(酶制剂)、过瘤胃保护性氨基酸、营养健康类产品(益生菌、丁酸盐和植物提取物、有机硒)、适口性产品、霉菌毒素管理产品、饲料保鲜类产品和水产产品添加剂。加速特种产品业务的发展是公司发展的第二大业务支柱。源于现有产品线的不断扩充发展,新产品的不断推出和外部并购,安迪苏将成为全球动物营养特种产品的领导者之一。  1)消化性能类产品(酶制剂)  安迪苏在饲料级酶制剂市场拥有领先地位。酶制剂的作用在于提高饲料的消化率和利用效率,从而降低饲料成本(大豆、玉米等)和氮、磷排放。饲料级酶制剂分为以下两类:  非淀粉多糖酶:家禽和猪饲料中使用的消化酶。罗酶宝问世超过20年来一直是非淀粉多糖酶领域的领导品牌。除此之外,安迪苏还提供精准营养评价(PNE)服务,帮助客户评估饲料质量并根据动物实际需求配比饲料;  植酸酶:用于酶解家禽、猪和水生动物中的植酸盐,帮助释放结合态磷。  罗酶宝Advance是安迪苏于2015年推出的一种新型非淀粉多糖酶,得益于其出色的使用效率,该产品的业务发展迅速。该产品销售额已占罗酶宝总销售额的70%以上。  2019年,安迪苏正式推出罗酶宝AdvancePhy,一种同时含有上述两类酶制剂产品的创新复合型产品。该产品有液体固体两种形态,将根据各个国家和地区监管审批的进度,逐步推向市场。酶制剂产品在所有市场均具有显著的增长潜力,安迪苏将借助持续不断的创新,继续巩固其在酶制剂市场的领导地位。  2)过瘤胃保护性氨基酸  基于全球领先的蛋氨酸技术,安迪苏集团积极探索相关领域的创新延伸产品,研制推出两种过瘤胃保护性蛋氨酸:斯特敏和美斯特,均被认为是反刍动物类中性能十分优异的过瘤胃保护性蛋氨酸,可有效提高牛奶质量和产量并同时改善奶牛整体健康状况。最终,这些产品通过提高奶牛的寿命而使牛奶的生产更具可持续性。  安迪苏通过以下几个方面来加强其独特的市场定位和领导地位:  加强在中国,北美和南美的销售网络;  在北美推出新的反刍动物蛋氨酸产品—RumenSmart,作为现有产品线的补充;  在北美进行反刍保护型赖氨酸(斯特敏ML)的市场测试。该产品将会应用一种已使斯特敏获得巨大成功的相同包被技术。这种新产品丰富了安迪苏的产品组合并增强了其氨基酸营养平衡解决方案的能力;  持续研发投入,用以开发与奶牛营养和健康有关的新产品和新理念。  3)营养健康类产品  有机硒  自2014年推出喜利硒(有机硒)以来,这一基于强大的研发和技术支持的创新性产品,帮助安迪苏成为了这一细分领域的主要参与者。  有机硒有助于提高家禽和猪的繁殖能力,提高虾的养殖存活率,提升家禽、猪、水生动物在不良生长环境下的生产性能和健康状况。有机硒在全球各地区和各类动物品种中的使用量均在稳步增加。  安迪苏的相关产品不仅在繁殖生产领域,同时也在其他细分市场(肉鸡,蛋鸡,猪,水生动物)和新的市场区域中保持着不断增长的市场份额。该产品已在美国完成产品注册,2020年上半年该系列产品销售继续稳定增长。相关产品已通过中国农业部的注册,预计将于2021年初在中国市场销售。  肠道健康类产品  与诺维信共同开发的益生菌产品安泰来,是家禽抗生素生长促进剂的有效替代品。在逐渐减少抗生素使用的宏观背景下,“肠道健康”相关领域前景光明,公司预计未来几年该产品的销售将稳定增长。在肠道平衡性和完整性上,健肠宝丁酸盐和艾派施植物提取物更好的补充了安迪苏现有产品线。  同时,致力于帮助养殖户以更可持续的方式生产家禽和猪(减少抗生素的使用,提高动物健康水平)的各项研发工作也在积极进行中。  4)水产产品  安迪苏为全球的鱼虾养殖者提供创新营养健康解决方案。其中,亚洲水产饲料的市场规模(饲料和饲料添加剂市场)为280亿美元,占世界市场的70%,是发展该业务的主战场。2020年,安迪苏加强了该领域在亚洲的业务力量,同时也将水产业务拓展到中东和非洲地区这个新市场。  5)适口性产品  适口性产品可刺激提高采食量,从而加强动物的生长和健康水平(猪、反刍动物、马)。非洲猪瘟对于在中国和亚洲其他国家该系列产品的业务发展造成的负面影响仍然存在。在新领域(反刍动物)中的使用已在积极探索中,部分地区已经取得积极的进展。  6)霉菌毒素管理产品  该系列产品可减轻霉菌毒素对健康、繁殖和生产性能方面的不利影响(所有动物物种)。  7)饲料保鲜类产品  该系列产品能有助于抑制谷物和饲料中霉菌和细菌病原体生长,从而可以更好地利用饲料资源。该系列产品还解决了营养物质抗氧化的需求。  2.覆盖全球的生产及销售网络  根据各地区客户的分布情况,安迪苏已相应建立了高效便捷的本地供应链系统。安迪苏的生产网络分布于欧洲、美国以及中国。在主要的市场区域,安迪苏授权一些特许加工制造商来生产一些特定的产品。这些工厂通过直销或分销网络,向全世界的客户供应产品。安迪苏的产品从工厂直接供货给客户或运往各区域仓库。  以中国市场为例,为确保产品按时安全地送达全国各地的客户,安迪苏在南京建立了一个多功能供应链中转中心,亦根据客户聚集情况在全国各地建立了10个区域分销仓储中心。同时,该网络也可确保安迪苏在中国生产的产品从中国出口至世界各个国家和地区。  另外,安迪苏在上海设立了仓库,专门用于储存从中国采购的各类产品,并从这里转运至全球客户或其它各区域仓库。  安迪苏的销售团队则适时地在全球增设销售子公司或办事处。安迪苏将根据新兴市场发展的需要,逐步建立和完善当地的销售组织。例如,安迪苏分别于2016年,2017年和2018年在印度,马来西亚和迪拜设立新的销售子公司。随着与纽蔼迪的整合,集团将依赖纽霭迪在意大利、西班牙、波兰和希腊的子公司进一步扩充销售网络。在2020年初,安迪苏在土耳其完成建立了一个新的子公司,以便我们的团队能更好地为当地市场提供产品和服务。除了安迪苏自身的销售力量外,安迪苏还与一些遍布于世界各地的销售代理机构和分销商建立了长期紧密合作关系,以便更好地服务于当地市场和客户。  2018年安迪苏已经通过中国化工电商平台完成了电子商务网站的开发工作。该平台对客户订购流程实现全流程数字化,方便客户在线下单、付款和收货,跟踪全过程。特别是在2020年初COVID-19疫情的情况下,数字化平台便为安迪苏有效响应市场及客户需求发挥了重要作用。通过电商平台为客户提供更精准、及时、优质、创新的高价值服务,安迪苏巩固了客户关系,开拓了新的市场,并将通过不断提升电商工作水平,努力保持行业内领跑位置。  同时,公司想强调的是,除了加强区域销售网络外,安迪苏自2018年起,着力实施全球大客户战略,以更好地服务那些在其各个地区均有业务开展的全球重点大客户。公司已为每个大客户任命其专属的大客户经理。  3.专业全面的饲料解决方案  得益于安迪苏的品牌知名度、稳定的产品质量、有竞争力的产品价格和丰富的产品组合,大多数主要客户均选择从安迪苏采购一揽子产品。安迪苏拥有悠久的行业历史,领先的行业地位和卓越的技术创新和产品研发能力,正因如此,安迪苏得以开展以解决客户痛点为目标的各项科学研究。  安迪苏整合了纽蔼迪的产品组合,从而可以为客户提供更多新的解决方案。解决方案可以涵盖农户,饲料生产商和一条龙企业面临的大量问题,包括防止谷物和饲料在储存过程中出现营养损失;减少抗生素的使用;改善动物福利(减少蹄病发病率);降低饲料成本和延长奶牛服务寿命等。  同时,通过组织专项客户计划和组织客户培训以全方位、一体化思路共同探索应对各项挑战的综合解决方案,其中包含霉菌毒素污染问题、肠道健康问题,以及如何建立有效的预防措施以达到在养殖过程减少抗生素使用和禁止使用抗生素促生长剂的目的。  为了进一步巩固客户关系并提升差异化竞争优势,公司设立了创新实验室,持续探索颠覆性的技术、产品和服务以提高客户生产效率、可持续性发展能力和动物健康水平。  4.卓越领先的市场开拓能力  安迪苏成功抓住了由新兴经济体动物蛋白质需求上升、家禽养殖工业化等带来的动物营养添加剂需求快速增加的机会,持续拓展业务。随着新兴经济体国家人口增长、人均收入提高、饮食结构变化,动物蛋白质需求量将持续增长。安迪苏产品可以促进动物新陈代谢改善健康状况,提高饲养效率。人口增长、人均收入水平提高以及土地和水资源更高效利用的需求为安迪苏核心业务的美好未来提供了坚实基础。  安迪苏将通过践行双支柱战略:即继续保持其在蛋氨酸市场的领先地位(安迪苏的第一业务支柱),并持续不断的推出创新解决方案来加速特种产品业务的发展(安迪苏的第二业务支柱)来实现为全球提供健康、可持续、高性价比且高质量食品的使命。  蛋氨酸  安迪苏将产能扩张与现有产能脱瓶颈化建设相结合,积极为未来发展储备动力。与此同时,安迪苏也将持续不断的提高其生产的可靠性,运营的高效性和环境保护的合规水平。  安迪苏保证其战略性原材料的供应稳定和可靠。2016年,安迪苏将硫磺重熔生产整合进入欧洲生产平台;  通过中国的脱瓶颈化项目,欧洲生产平台扩建项目和A-Dry+项目,安迪苏扩大其在欧洲和中国工厂的产能;  安迪苏每年都会通过新的环境排查和新项目的启动来减少生产对环境的影响:主要的环保投入应用在以下几个重要项目:例如新的静电过滤器用于减少南京工厂烟气中的灰尘;在Commentry建设新的废水处理项目;新废气炉的建设,能最大限度地提高MMP生产装置的能源回收率。2019年,南京工厂设计并建造了废水预处理厂。  南京建液体蛋氨酸工厂二期项目是实施“双支柱”战略的关键一步,也是巩固公司在蛋氨酸行业领导地位的重要举措。  特种产品  安迪苏通过建立战略联盟来进一步巩固自身核心业务并丰富其高增长板块的产品组合的多样性。重点关注行业的关键驱动因素,包括抗生素替代品,提高生产效率,提升营养健康水平等,目的是通过以下关键指标来构建全方位、定制化的饲料行业特种产品解决方案,从中发现最有发展前景的业务:  技术(提供增值服务,满足客户需求的解决方案,销售增长和盈利能力);进入市场的能力;  提供增值服务(数据化);  细分领域(家禽,猪,反刍动物,水生动物等)。  5.强大的研发能力  安迪苏的研究与开发主要围绕以下几个方面进行:1)环境与生物安全;2)原料与营养;3)微生物群和肠道平衡;4)蛋白质质量。以上各方面都由创新技术(化学和生物技术)驱动。  为了成功开展以上各项研发项目,安迪苏在全球设有10个研发中心,代表着公司发展的源泉所在。安迪苏研发团队与战略市场部、蛋氨酸事业部、特种产品事业部、维生素事业部、创新实验室(内部孵化器:通过风险投资和内外部技术探索的方式,致力于发现颠覆性技术)、生产及工艺部门密切合作,以保证产品与服务的开发目标与安迪苏整体业务目标一致。目前,安迪苏中国研发中心(位于南京)正在加速发展中,以更好地满足中国特定的市场需求。  创建于2017年的创新实验室致力于寻找、选择和开发创新的颠覆性解决方案,以便为各种问题提供潜在解决方案。  除此之外,安迪苏一直与多个国际实验室、大学及研发机构紧密合作,不断加强与科学界联系,积极鼓励创新精神,并通过赞助不同技术的研发项目,来吸引优秀的科技人才。继与四川农业大学正式签署启动关于猪营养研究合作项目之后,公司又先后与美国费耶特维尔的阿肯色大学建立了家禽营养研究合作项目,并将与美国另外一所大学-威斯康星大学就反刍动物营养研究建立合作项目。  2019年12月13日,一个致力于水产养殖的研发中心-安迪苏水产养殖中心(“ASA”)在新加坡正式启动,该中心专注于研究水产动物营养、健康及发展推广创新水产科学技术。ASA的目标是支持鱼虾养殖行业,并通过与亚太地区和世界各地的学者建立强有力的合作关系,应对鱼虾养殖行业的挑战。同时,安迪苏与新加坡的詹姆斯.库克大学建立了合作伙伴关系。  通过这个平台,安迪苏将完全有能力为各种不同的动物研究开发解决方案。  伴随自身在动物营养健康领域的积淀,自1945年推出固体蛋氨酸以来,安迪苏突出的研发能力也一直保持着行业先行者的地位。安迪苏是率先合成蛋氨酸,率先整合蛋氨酸上、下游生产,率先研发推出反刍动物产品和包被维生素A等创新产品的公司之一。同时安迪苏是首位推出高浓度维生素A产品(一百万国际单位/克)的公司,而该产品已经成为市场的新产品标准。  目前,安迪苏拥有若干正在进行中的重点研发项目,涵盖安迪苏所有重要产品,包括蛋氨酸、酶制剂、益生菌和反刍动物产品及其他特种产品。  自2014年以来,安迪苏每年推出一款新产品,已经推出的产品包括:2014年推出有机硒:喜利硒,2015年推出非淀粉多糖酶:罗酶宝Advance,2016年推出益生菌产品:安泰来,2017年推出了罗迪美A-Dry+,一种新型的粉末状蛋氨酸。该产品已于2019年初获得欧洲监管许可。作为现有产品线的补充,继2018年在北美市场推出的一种新型保护性蛋氨酸产品--RumenSmart;2019年,又在市场中推出了斯特敏ML和罗酶宝AdvancePhy。  6.科学合理的低成本运营  安迪苏整合蛋氨酸上下游生产流程,其生产流程可以延伸到丙烯、硫磺及其他基础原材料,保证生产蛋氨酸所需高危险性中间体供应的稳定性及可靠性。这些中间体主要包括甲醇、甲硫基丙酫、硫化氢、氢化氰等化学材料。这些材料的供应商数量有限且均不能实现一体化生产。通过自主生产这些高危险性中间体,安迪苏能够监控每个生产环节的质量,并能够合理降低生产成本,从而获得更大竞争优势。  7.深谙行业、经验丰富的高管团队  安迪苏管理团队在动物饲料添加剂行业和国际公司管理方面拥有平均超过10年的相关行业和管理经验,致力于实现对全球业务和资源持续有效的整合和配置。此外,员工敬业度是安迪苏除安全生产和财务业绩指标之外的另一关键绩效指标。据此,安迪苏构建了完善的员工职业发展和激励机制,以保证为自身持续发展提供内在动力。  在新冠肺炎疫情的大背景下,安迪苏将员工安全放在首位,同时确保业务的连续性,为全球客户提供服务,为全球食物供应链的正常运转贡献绵薄之力。  安迪苏董事会于第七届第十二次董事会审议通过任命王浩先生(集团执行副总裁中国区负责人,集团管理委员会成员之一)加入上市公司高级管理层担任副总经理,带领团队进一步实施安迪苏中国发展战略(该任命已于第七届第十二次董事会审议通过)。另外,安迪苏也正通过建立销售学院、研发与创新学院等持续投入进一步增强团队专业技术能力的建设。来源: 同花顺金融研究中心

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国家外汇局:人民币对美元的贬幅小于欧元、英镑等主要国际货币,也小于新兴市场货币

国务院新闻办公室定于2020年3月22日(星期日)上午10时举行新闻发布会,请中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能介绍应对国际疫情影响,维护金融市场稳定有关情况,并答记者问。

中国人民银行副行长陈雨露先生,中国银保监会副主席周亮先生,中国证监会副主席李超先生,国家外汇局副局长宣昌能先生,请他们向大家介绍应对国际疫情影响、维护金融市场稳定的有关情况并回答大家关心的问题。

近期我们观察到,受新冠肺炎疫情全球蔓延的影响,国际金融市场的动荡加剧,市场避险情绪明显上升,美元指数上涨较快,3月10日-19日,美元指数快速拉升6.8%。当前尽管外部环境不确定性增多,但从人民币汇率和外汇市场供求来看,我国跨境资金流动有条件保持总体稳定。

第一,这次美元指数上涨是国际市场美元流动性紧张所导致,这属于技术性的上涨,不是由经济基本面驱动的。受全球疫情较快扩散影响,市场避险情绪提高,国际市场动荡加剧,所以市场主体急于回笼资金,出现了美元流动性趋紧的现象,带动了美元指数技术性上升。我们都知道,美元在全球经济金融活动当中无论是计价、结算还是交易当中,占据相当大份额,所以这个因素是美元指数近期较快上升的重要因素。

第二,人民币汇率在全球货币中表现相对稳健,刚才陈行长做了非常好的阐述,与美元指数快速上涨相对应,全球货币对美元的汇率普遍下行。3月10-19日,欧元、英镑对美元的下跌分别是6.6%和12.5%,新兴市场货币指数下跌3%,而同期人民币汇率微贬2%,这说明人民币对美元汇率主要是随着美元的走强而被动走弱,但是贬幅小于欧元、英镑等主要国际货币,也小于新兴市场货币。而且从一篮子货币来看,人民币汇率在这一段时间上升了2.7%。

第三,我国外汇市场供求保持基本平衡。2月份,我国银行结售汇顺差142亿美元,非银行部门涉外收支顺差96亿美元。综合考虑远期、期权等其他供求因素以后,外汇市场供求是基本平衡的。我们观察到企业、个人等市场主体基本上是逢高结汇、逢低购汇,是一种理性的交易模式,这也反映了汇率作为一个价格因素在调节市场供求当中发挥了有效作用。3月以来,外汇市场供求依然呈现基本平衡的状态。

短期内美元流动性趋紧和美元指数上涨不可避免会对包括中国在内的新兴市场经济体产生影响。对此,我们要加强监测,积极稳妥应对。从中长期看,我国经济基本面、我们的货币和金融条件将成为稳定我国跨境资金流动的有力支撑,人民币汇率将会在合理区间内双向波动,不存在大幅贬值的基础。

刚才陈行长也阐述了很多原因和理由,我在这里再强调一下,一是国内疫情防控形势持续向好,企业复工复产比例持续提升,贸易逐步恢复,宏观经济政策调节力度大,有力支持实体经济的发展。

二是境外主要经济体货币政策利率已经进入0或负利率区间,而我国的货币政策仍处于常态的区间,所以境内外的利差水平比较大,也增加了人民币在全球作为资产配置的价值和吸引力。这儿有一个数,因为美联储近期连续两次降息,中美利差持续走扩,从2月20日到3月19日,中美十年期国债利差日均为1.72%,比1月份大概上升了40个基点。所以说,利差水平有助于维护人民币资产的吸引力和配置价值。

三是随着人民币汇率形成机制的逐步完善,汇率弹性不断增强,外汇市场调节能力和市场成熟度也在持续提升,能够更好地防范和应对跨境资金流动的风险。

所以我们坚信,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,疫情防控和企业复工复产积极有序推进,我国经济长期向好的趋势不会改变,防范化解重大金融风险的目标一定能够如期实现。

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南通超达装备首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析

中商情报网讯:南通超达装备股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解,南通超达装备股份有限公司主要从事模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件的研发、生产与销售。

主要财务指标

南通超达装备股份有限公司资归属于发行人股东的净利润近3年来较稳定,2017年度为8,178.11万元,2018年度为8,674.39万元,2019年度为7,204.72万元;

主要财务指标表

资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)创新风险

公司注重产品和技术的持续创新,拥有原始创新能力和自主知识产权,且具备较强的研发成果产业化能力。报告期内,公司研发费用分别为3,481.14万元、3,510.50万元及3,509.24万元,占同期营业收入的比例分别为8.15%、7.41%及7.84%。通过持续的研发投入和技术创新,截至报告期末,公司已形成123项专利,但公司仍可能存在研发投入不能形成专利或非专利技术,或相关技术无法有效与产业相融合的情形,进而导致公司创新失败的风险。

(二)技术风险

(1)技术进步和产品更新的风险

公司所处的汽车内外饰模具行业具有生产工艺发展迅速,生产设备、生产技术不断更新的特点,公司需要密切跟踪下游整车制造行业新材料、新技术和新工艺的发展,不断进行技术更新和产品升级。随着行业发展和技术进步,客户将对模具产品在技术和质量上提出更高的要求,若公司不能及时提高技术研发水平、优化生产工艺,则存在不能适应行业技术进步和产品更新换代的风险。

(2)技术管理人才短缺风险

公司所处行业属于技术、资金、人才密集型行业。目前公司拥有一支专业的人才队伍,致力于新产品开发、产品设计与生产等,以不断满足客户需求,提升竞争优势。如果公司不能持续优化完善人力资源管理制度,为员工提供必要工作条件、稳定的收入保障、合理的激励机制,将面临优秀技术人才流失的风险。

同时,公司现有业务的发展、新业务的开拓等都对技术和管理人才提出了更高的要求。目前行业内高层次技术和管理人才相对缺乏,随着经营规模的扩大,公司对高素质人才的需求将持续增加。如果不能通过外部引进、内部培养等方式逐步加以解决,公司将面临着高层次技术和管理人员短缺的风险。

(三)经营风险

(1)经济周期性波动与汽车行业发展状况影响的风险

公司系国内领先的汽车内外饰模具供应商,主要从事模具、汽车检具、自动化工装设备及零部件的研发、生产与销售。公司业务发展与汽车行业的发展息息相关,当宏观经济处于上升阶段时,汽车行业发展迅速;宏观经济处于下降阶段时,汽车行业发展放缓。

汽车模具的需求量主要取决于汽车新车型开发及改型换代等因素,因此下游整车市场的供求关系短期变化不会对公司业务造成直接影响。但若经济周期波动、宏观经济政策调整等因素引起汽车行业整体发生不利变化,下游客户可能会因需求萎缩而推迟新车型的开发及原有车型的升级、改款,从而对公司生产经营和盈利能力构成不利影响。

(2)行业内部竞争加剧的风险

近年来,汽车内外饰模具行业发展态势良好。随着参与竞争厂商数量增加,存在行业内部竞争加剧的风险。公司是国内领先的汽车内外饰模具供应商,与众多国内外知名汽车内外饰供应商建立了长期稳定的合作关系,具有较强的综合竞争能力,但如果公司在激烈的市场竞争中不能持续开拓新市场、优化制造工艺、提高生产效率和产品品质、加强研发投入以提升综合实力,将面临市场份额下降的风险。

(3)汽车市场变革的风险

近年来,随着生态环境不断恶化、石油资源日益匮乏,传统汽车行业面临的能源和环境压力日益严峻,大力支持新能源汽车的发展已成为全球众多国家的共识,以荷兰、挪威、德国、法国为代表的世界各国都已纷纷发布或提出禁售传统燃油车时间表,全球各大汽车厂商也已纷纷推进新能源汽车的研发和制造,并逐渐加大全球范围的布局与投入,全球汽车工业正面临着新一轮的革命。

新能源汽车的发展将为汽车模具行业开创崭新的市场空间,为汽车模具行业的发展带来新的动力。随着未来新能源汽车的发展及市场竞争加剧,新能源汽车内外饰的多样化需求将进一步扩大,从而为汽车内外饰模具供应商带来广阔的发展空间。但如公司未能适应新能源汽车产品和技术的发展趋势,相关产品及客户开发力度不利,将面临市场份额下降的风险。

(4)出口国贸易政策风险2018年以来,美国多次宣布对中国出口商品加征进口关税,其中公司主要产品位列其公布的约2,000亿美元加征关税清单内,公司主要产品自2018年9月24日起被加征10%关税,自2019年5月10日起被加征的关税税率由10%提高至25%。报告期内,公司对美国出口收入金额分别为5,195.59万元、6,522.78万元及4,808.91万元,占主营业务收入的比例分别为12.67%、14.16%及10.82%,整体占比不大。受上述加征关税影响,公司2019年度美国出口收入有所下滑,但未对公司经营业绩造成重大不利影响。

但是,如果未来中美之间的贸易摩擦持续升级,美国进一步提高加征关税的税率,将可能对公司向美国出口产品进一步产生不利影响,进而影响公司外销业务规模的增长。目前除上述情形外,公司其他主要出口国家或地区对公司产品没有设置特别的贸易障碍,但不排除以后可能会面临某些国家或地区贸易政策的调整,可能影响对该国或地区的销售,甚至暂时性地退出该市场,从而给公司盈利带来一定的不确定性。

(5)业绩下滑风险

2017年度、2018年度及2019年度,公司实现主营业务收入分别为41,013.24万元、46,049.09万元及44,428.70万元,归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润分别为7,910.91万元、8,469.31万元及6,928.80万元。受全球宏观经济增速放缓、汽车行业发展下滑以及中美贸易摩擦的影响,公司2019年度主营业务收入较2018年度下降3.52%,同时由于公司当期其他业务收入下降以及期间费用有所增加等原因,导致公司归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润较2018年度下降18.19%。

当全球经济周期性波动及宏观经济增速放缓、汽车相关产业发展下滑、出口贸易国出现贸易争端或其他不可抗力情形出现时,公司经营业绩均会受到一定程度的影响,可能出现业绩下滑的风险。如未来全球宏观经济增速继续放缓、汽车行业发展持续低迷、出口贸易国贸易争端进一步加剧,同时公司未能有效持续开拓客户和市场,公司未来业绩可能出现进一步下滑的风险。

(6)客户相对集中的风险

公司长期为全球各主要汽车内外饰供应商提供汽车内外饰模具、汽车检具以及自动化工装设备等产品,拥有较为稳定的客户群体。公司汽车内外饰模具及配套产品目前主要供应给佩尔哲(HPPelzer)、佛吉亚(Faurecia)、欧拓(Autoneum)、延锋安道拓、安道拓(Adient)、李尔(Lear)、泰佛(Treves)等全球处于行业领先地位企业。报告期内,公司前五名客户(合并)的销售额占当期营业收入的比例分别为41.09%、43.00%及42.85%。如果上述主要客户需求下降或转向其他供应商采购产品,将对公司的业务、营运及财务状况产生不利影响。

(7)原材料价格波动的风险

报告期内,公司直接材料成本在主营业务成本中占比较高,主要原材料价格波动会对公司生产成本构成一定影响。公司生产所需的铝锭、模具钢等主要原材料市场供给充足,价格随行就市,如果未来价格大幅波动,将直接影响生产成本。如果原材料价格在短期内出现大幅波动,且公司不能及时在产品定价方面转嫁风险,将不利于成本控制,进而对盈利水平产生一定影响。

(四)内控风险

(1)控股股东控制风险

公司的控股股东、实际控制人为冯建军、冯峰父子。本次发行前冯建军、冯峰合计持有公司5,000万股,占发行前公司总股本的91.64%。冯建军现任公司董事长、总经理,冯峰现任公司董事、副总经理,对公司的经营决策具有较大影响。公司已建立健全了规范的法人治理结构和决策机制,但如果控股股东利用其大股东地位,对公司的发展战略、生产经营、财务决策和人事管理等重大事项施加影响,可能会使公司的法人治理结构不能有效运行,存在损害公司及其他股东权益的可能性。

(2)规模扩张带来的管理和内控风险报告期内,公司总资产分别为61,219.97万元、68,309.65万元及75,728.01万元,净资产分别为40,961.87万元、49,747.20万元及54,332.24万元,总资产与净资产均保持快速增长。公司在发展过程中建立了符合公司自身业务特点的经营模式以及较为完善的法人治理结构,培养了具有先进理念、开阔视野和丰富管理经验的管理团队,

建立了较为完整的管理制度。随着公司资产、业务、机构和人员的规模扩张,研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升,对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求,不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性。因此,公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。

(五)财务风险

(1)汇率波动的风险

报告期内,公司国外销售收入占同期主营业务收入的比例分别为49.04%、46.28%及46.84%。随着经营规模的扩大,出口业务将进一步增加。由于公司出口销售大部分以欧元、美元等结算,如果人民币汇率水平发生较大波动,将会在一定程度上影响产品出口和经营业绩,具体表现为:

1)可能产生汇兑损失当人民币出现汇率波动,公司短期持有的外币货币资金、外币应收账款等外币货币性项目按期末即期汇率进行折算时可能产生汇兑损失。

2)可能引起以人民币计价的营业收入减少,影响公司毛利率水平公司模具等产品出口业务从订单签订到发货确认收入,整个周期通常需要1-3个月,甚至更长的时间。在此期间若人民币持续升值,而以外币计价的模具订单金额不变,以人民币计价的销售收入将减少,从而影响公司毛利率水平。

3)可能在一定程度上影响公司出口产品的竞争力公司在与海外客户签订出口订单确定产品销售价格时,通常会综合考虑人民币汇率变化因素。人民币的持续升值将导致出口产品与其它国家的同类产品相比价格竞争力有所削弱。为应对人民币升值的影响,公司与中国农业银行如皋市支行、兴业银行南通分行开展远期结售汇业务,加强了在业务执行中对人民币汇率的动态监控,强化了公司在经营中的外汇风险管理,在一定程度上降低了汇率波动风险。但是,如果未来公司对汇率波动方向判断失误,导致实际汇率与公司远期结汇汇率偏差较大,则会对公司经营业绩产生一定影响。

(2)应收账款坏账损失的风险

报告期各期末,公司应收账款余额分别为11,060.73万元、14,445.08万元及13,826.46万元,占同期营业收入的比例分别为25.89%、30.49%及30.90%。公司应收账款的账龄普遍较短,截至报告期末,公司账龄在1年以内的应收账款占比为84.90%。

公司主要客户为国内外知名汽车零部件企业,资金实力较为雄厚,回款情况良好,公司应收账款发生坏账的风险较小。公司已按照会计准则的要求制定了稳健的坏账准备计提政策,并建立了相应的制度加强合同管理和销售货款的回收管理。但是,如果未来汽车行业景气度下降或主要客户生产经营发生不利变化,则应收账款发生坏账的可能性增大,从而对公司经营成果造成一定的不利影响。

(3)存货跌价的风险

模具行业具有制造和验收周期长的特点,公司主要产品均为单件定制化产品,存货主要为库存商品、发出商品和在产品。报告期各期末,公司存货账面价值分别为17,027.70万元、19,213.56万元及20,616.34万元,占流动资产的比例分别为45.38%、45.19%及44.21%。公司存货规模处于正常生产经营所需的合理水平,若在未来经营中,出现因原材料价格上涨、人工成本增加、客户设计变更、履约期限延长等因素导致模具制造成本提高,车型推出计划延后或取消、市场环境巨变、客户预付款项减少、客户放弃生产中的产品等导致订单无法按约履行等情况,存货将存在跌价的可能性,并将对公司盈利能力造成不利影响。

(4)出口退税政策变动风险

公司是增值税一般纳税人,报告期内公司出口产品享受增值税“免、抵、退”的相关政策。报告期内,公司主要出口产品的增值税出口退税率在不同阶段分别为17%、16%、13%。

根据《财政部税务总局关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号)规定,公司自2018年8月1日起,公司主要出口产品的增值税出口退税率由17%调整至16%。根据《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部税务总局海关总署公告2019年第39号)规定,自2019年7月1日起,公司主要出口产品的增值税出口退税率由16%调整至13%。

报告期内,公司国外销售收入占同期主营业务收入的比例分别为49.04%、46.28%及46.84%。报告期内,公司主要产品的出口退税率和增值税税率相同,出口退税率的变化是由于相应增值税税率政策的调整导致。但若未来国家调低出口退税率或取消出口退税政策,将增加公司的外销成本,对公司经营业绩造成一定负面影响。

(5)所得税优惠政策变化的风险

根据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号)和《高新技术企业认定管理工作指引》(国科发火[2008]362号)有关规定,公司于2009年通过高新技术企业认定,并于2012年、2015年通过高新技术企业复审。2018年11月28日,公司再次通过高新技术企业认定,取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201832002390),证书有效期三年。报告期内,公司的企业所得税税率按照15%执行。

公司控股子公司申模南通于2017年11月17日通过高新技术企业认定,取得江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、江苏省国家税务局、江苏省地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书编号:GR201732001629),有效期为三年。报告期内,公司控股子公司申模南通的企业所得税税率按照15%执行。若公司未来期间不能通过高新技术企业复审,公司存在无法享受所得税优惠政策的风险,公司经营业绩将受到一定影响。

(六)法律风险

截至本上市保荐书签署日,公司的科技楼、物料存放库、食堂扩建部分、西厂区传达室、海阳路传达室尚未取得/办理房屋所有权证书。截至报告期末,科技楼的账面原值为206.57万元,物料存放库、食堂扩建部分、西厂区传达室、海阳路传达室的账面原值为197.23万元,上述房产账面原值合计占公司固定资产账面原值的1.12%。公司科技楼已取得《土地使用权证》、《建设用地规划许可证》,有关科技楼施工和权属的相关手续正在办理中。上述未取得房产证书的房屋建筑物并非不可替代的生产用房,若因无法办理相关权属证书而导致房屋建筑物被拆除,可能影响公司的生产经营,将对公司经营业绩产生一定影响。

(七)发行失败风险

根据相关法规要求,若本次发行时提供有效报价的投资者或网下申购的投资者数量不足法定要求,本次发行应当中止;若公司上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复,或者存在其他影响发行的不利情形,将导致公司存在发行失败的风险。

(八)募集资金投资项目风险

(1)募集资金投资项目的实施风险

本次发行募集资金在扣除发行费用后将主要用于公司汽车大型复杂内外饰模具扩建项目和研发中心扩建项目,上述项目的实施将大幅增加各类模具的产能。公司在决策过程中已对投资项目做了审慎研究,认为项目实施有利于完善公司产品结构、更加全面地满足客户需求,增强公司的核心竞争力。但若整体宏观经济环境、国家产业政策、国内外市场环境发生不可预见的负面变化,或者在项目实施过程中出现项目管理能力不足、项目进度拖延等问题,本次募集资金投资项目将面临投资预期效益不能完全实现的风险。

(2)募集资金投资项目运行后短期内净资产收益率下降的风险

报告期内,公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为21.12%、18.80%及13.42%。本次发行完成募集资金到位后,公司净资产预计将显著增加。鉴于募集资金投资项目的建设与投产需要一定周期,同时本次募集资金投资项目新增固定资产折旧金额较大,若未来项目建设与投产周期延长或投资预期效益未能完全实现,公司短期内净利润增长难以与净资产增长保持同步,可能导致净资产收益率较以前年度有所下降,公司存在净资产收益率下降的风险。

(九)成长性风险

经过多年的发展,公司已成为国内领先的汽车内外饰模具供应商,但公司未来的成长受行业环境、市场需求、研发和技术创新等内外部因素综合影响。如果未来公司面临的外部环境发生重大不利变化或公司不能在技术创新、研发、市场营销等方面继续保持领先优势,或市场拓展未能达到预期,公司将面临业绩增速下滑或不能持续增长的风险。

(十)新冠肺炎疫情对公司经营业绩影响的风险

自2020年1月以来,新型冠状病毒肺炎疫情在全国范围内蔓延,国家及各地政府均采取了延迟复工、对返工人群进行隔离等防疫措施以阻止新冠肺炎进一步蔓延;2020年3月,新冠肺炎在全球范围内进一步爆发,其中欧洲、北美地区等主要国家疫情较为严重,各国政府也陆续采取了停工停产等措施以控制新冠肺炎疫情的进一步扩散升级。

公司所处的汽车内外饰模具行业以及下游汽车零部件供应商、汽车整车厂属于劳动密集型产业,延迟复工或停工停产等防疫措施对公司及下游客户的生产经营均产生了一定影响,使公司短期内的经营业绩有所下降。

同时,报告期内,公司存在较大规模的出口销售,出口销售区域以欧洲、北美地区为主,因此国外客户由于新冠肺炎疫情的影响停工停产以及国内外物流及进出口的约束也会使其在一定时期内对公司产品的需求有所减少或延缓,从而影响公司未来短期内的经营业绩。因此,如全球疫情不能及时得到有效缓解,将对公司经营业绩产生进一步影响。

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三友联众集团首次发布在创业板上市 上市主要存在风险分析

中商产业研究院商情报网讯:三友联众集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市。据了解,三友联众集团股份有限公司主要从事技术研发、模具开发制造、设备开发制造、生产制造、售后服务,产品应用于家用电器、智能电表、工业控制、智能家居、通讯设施、汽车制造和新能源应用等领域。

主要财务指标

三友联众集团股份有限公司资产总额和净利润逐年增加,2017年度资产总额为101,115.34万元,2018年度资产总额为104,985.56万元,2019年资产总额为120,983.27万元;2017年度净利润为3,851.94万元,2018年度净利润为7,430.78万元,2019年度净利润为9,804.18万元。

主要财务指标表

资料来源:中商产业研究院整理

本次上市存在的风险

(一)客户行业集中的风险

继电器广泛应用于电力控制的各个领域,下游行业包括:家电行业、汽车行业、通讯行业、电力电气设备制造行业等。公司客户所属行业较为集中,主要为家电制造行业。报告期内,应用于家电生产的通用功率继电器销售收入分别为66,736.15万元、69,195.24万元和73,905.42万元,分别占当期主营业务收入的78.13%、77.23%和70.33%。

2015年度,随着家电下乡政策逐步结束,家电行业面临巨大的“去库存”压力,同年,国内主要家电制造商如格力电器、美的集团等销售收入均出现不同程度的下降,家电行业出现阶段性调整。

随着行业“去库存”的结束,进入2017年后,家电行业进入产销两旺的状态,公司销售收入及净利润随之实现快速增长,2018年和2019年,家电行业发展相对稳定。公司虽然已经加强在汽车行业及新能源行业的产品研发及市场开拓,但在收入结构未发生明显变化的情况下,公司销售收入受到下游行业,尤其是家电行业的影响较大,存在客户行业集中风险。

(二)境外经营的风险

为了顺应全球一体化的趋势,开拓境外市场,公司设立了北美三友、韩国三友及德国三友三家子公司,负责开展在北美地区、韩国及欧洲地区的销售业务。由于各个经济体在政治、法律和市场环境中存在较大的差异,公司在境外的投资存在投资风险和经营风险,随着境外业务的拓展,未来公司将可能设立更多的境外子公司从事继电器销售业务,从而有可能面临更多的境外投资风险。

(三)应收账款余额较大的风险

报告期各期末,公司应收账款账面净额分别为33,603.06万元、30,368.70万元和36,892.80万元,占流动资产的比例分别为54.15%、47.96%和49.39%,应收余额较大。随着公司经营规模的扩大,应收账款余额可能会进一步加大,使得计提坏账准备增加。另外,尽管公司主要客户为格力电器、美的集团及奥克斯集团等大型知名企业,但如果公司客户未来经营状况发生不利变化,公司应收账款按期收回风险将增加,从而可能对公司资产流动性和经营业绩产生不利影响。

(四)汇率波动的风险

报告期各期,公司境外销售收入为15,374.61万元、15,561.91万元18,958.81万元,占各期销售收入的比例为18.00%、17.37%和18.04%。公司的出口业务采用美元、欧元及韩元进行结算,随着汇率制度改革不断深入,人民币汇率日趋市场化,同时国内外政治、经济环境也影响着人民币汇率走势,汇率波动会影响外币计价的销售收入和汇兑损益。报告期各期,公司财务费用中汇兑损益的金额分别为-265.82万元、-290.74万元和-193.97万元。虽然公司产品报价考虑了预期的汇率波动的因素,但如果与境外客户签订订单的周期过长,人民币对外币汇率波动幅度的加大仍将可能给公司带来财务风险。此外,汇率的波动也有可能影响公司产品在境外市场的价格,使公司产品在境外市场面临竞争力下降的风险。

(五)存货减值风险

报告期各期末,公司存货余额分别为14,768.33万元、11,876.84万元和16,271.65万元,占公司流动资产的比例分别为23.80%、18.76%和21.78%,占比较高。公司主要产品通用功率继电器普遍应用于家电产品的生产,市场需求量大,为了满足下游客户交期的需要,公司会在对市场进行充分调查的情况下,制定生产计划,备有一定量的库存以满足及时出货的需求;

此外,部分重要客户采用寄售的模式,公司也会始终为其保持一定数量的库存。未来,若下游客户的需求发生变化而导致存货的呆滞,将有可能对公司的经营业绩产生不利的影响。

(六)原材料价格波动的风险

继电器生产的原材料主要为铜材、铁材、塑胶料及银材,报告期内原材料占主营业务成本的比重较大,分别为68.36%、67.35%和69.37%。上述主要原材料价格受国际市场铜价、原油等大宗商品的市场波动的影响,如果出现上升,原材料采购将占用更多的流动资金。此外,如果公司无法通过提高产品销售价格将原材料涨价的负面影响转移给客户,将会对公司的经营业绩产生不利影响。

(七)劳动力成本上升带来的成本增加风险

近年来,随着我国经济快速增长,人力资源和社会保障制度的不断规范和完善,企业员工工资水平和福利性支出持续增长。虽然公司通过提高设备的自动化程度等方式提升生产效率、降低人工成本上升的负面影响,但若公司未来不能持续加大自动化设备投入,进一步提升工艺技术水平,公司将会面临劳动力成本上升导致未来经营利润下降的风险。

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外汇局:3月下旬人民币贬值幅度明显小于欧元和英镑等货币

文/羊城晚报全媒体记者 王莉

3月22日10时,国务院新闻办就应对国际疫情影响、维护金融市场稳定有关情况举行新闻发布会。国家外汇局副局长宣昌能表示,总的来看,今年以来尽管受到疫情影响,我国跨境资金流动总体稳定,外汇市场供求基本平衡。

一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来,人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日,境内人民币即期交易价贬值1.4%,同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%,其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动,2月21至3月20日,境内人民币即期交易价贬值0.7%,而同期新兴市场货币指数下跌10%,其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场,尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。

二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份,我国银行结售汇顺差206亿美元,非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期期权等其他供求因素后,外汇市场供求呈现基本平衡。

三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末,我国外汇储备规模为31067亿美元,总体保持稳定。

宣昌能表示,受新冠肺炎疫情全球蔓延、国际原油价格大幅下跌等因素影响,近期国际金融市场动荡加剧。对此,外汇局将加强监测,稳妥应对。

下一步,将加快推进各项跨境贸易投资便利化措施落地见效,持续优化外汇营商环境,更好服务实体经济复苏。同时,进一步完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,以及防范跨境资金流动风险,维护国家经济金融安全。(更多新闻资讯,请关注羊城派 pai.ycwb.com)

来源 | 羊城晚报·羊城派

责编 | 吕航

审签 | 吕航

实习生 | 林梦璐

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凯发电气:德国公司的资产和业务都是以欧元计算的 其利润目前留存境外用于周转

来源:同花顺金融研究中心

同花顺(300033)金融研究中心8月4日讯,有投资者向凯发电气(300407)提问, 今年以来,人民币兑欧元持续贬值,对公司整体资产和利润有哪些影响?德国公司的资产和业务都是以欧元计算吗?德国公司产生的利润最终流回母公司,还是留存在德国公司继续周转?德国公司还需要母公司的资金支持吗?

公司回答表示,德国公司的资产和业务都是以欧元计算的,其利润目前留存境外用于周转。人民币兑欧元贬值的汇兑损益造成合并报表资产增长、利润变动增大。公司可转债募集资金对德国公司的投资项目目前正在进行中,其他资金支持没有。非常感谢您的关注。

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这一人民币交易新政有何深意?助力人民币国际化再提速

来源:东方财富网

为了降低企业汇兑成本落实金融支持实体经济发展,相关部门再出重磅政策。

8月3日中国外汇交易中心发布公告称,自8月1日起,暂免人民币对新加坡元、卢布、林吉特、新西兰元、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林、土耳其里拉、韩元和泰铢十二个直接交易货币竞价与询价交易手续费,暂免期为三年。

在业内人士看来,此举无疑将大幅提升人民币在外贸企业与这些国家企业的贸易投资结算比重,有利于推进人民币国际化。

“以往在实际操作环节,外贸企业与境外贸易机构都是以美元作为中间媒介,对人民币与上述非美货币进行二次兑换结算,导致相关交叉汇率交易报价与手续费偏高,迫使不少企业干脆选择美元作为贸易投资结算货币。”一位国有大型银行金融市场部业务主管向记者指出。如今在美联储加码QE措施导致美元泛滥与美元汇率持续走低的环境下,这些企业使用美元结算的意愿随之下降,加之上述手续费减免,他们将更乐于通过人民币开展贸易投资结算。

值得注意的是,国家外汇局近日公布的银行代客涉外收付款数据显示,2020年6月,银行代客涉外收入中,使用人民币的规模占比升至约35%,较2018年提升13个百分点;银行代客对外付款中,使用人民币的规模占比升至约39%,较2018年提升16个百分点;与此同时,美元在银行代客涉外收付款的使用占比,则在过去两年下降十余个百分点。

“不过,暂免人民币与12个直接交易货币竞价询价交易手续费,仅仅是增强人民币在这些国家和地区贸易投资结算比重的第一步。”上述国有大型银行金融市场部业务主管指出。若要吸引当地企业将更多人民币纳入储备货币进行国际间贸易投资结算,除了进一步加强双边贸易投资关系以拓宽人民币跨境使用范畴,还需相关部门稳步推进人民币资本项可兑换,以便海外企业更灵活地在海外使用人民币开展各类投资与货币兑换。

8月3日央行召开2020年下半年工作电视会议,将“积极稳妥推进人民币国际化与资本项可兑换”纳入下半年一大重要工作。

助推人民币提升跨境贸易投资结算占比

多位外贸企业负责人向记者坦言,随着人民币与12个直接交易货币竞价询价交易手续费暂免,他们对使用人民币开展相关贸易结算的意愿明显上升。

“此前由于卢布、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林等新兴市场货币汇率波动较大,导致银行给出的交叉汇率套期保值费用与汇兑手续费根本不便宜。”一位外贸企业财务总监告诉记者。尤其在美元大幅升值导致上述新兴市场货币汇率大幅走低期间,银行给出的交叉汇率套期保值方案及汇兑手续费将耗去企业逾2个百分点的利润,迫使他们干脆选择美元开展跨境贸易结算。

如今,随着美联储持续加码QE措施导致美元泛滥与美元汇率持续下跌,不少新兴市场国家和地区企业接收美元的意愿降低,此时相关部门暂免相关直接交易货币询价竞价手续费,无疑大幅提升彼此使用人民币开展贸易结算的操作空间。

“我们内部测算过,今年以来多个新兴市场货币兑人民币处于小幅贬值,加之外汇交易手续费免除,如今我们使用人民币进行贸易结算,相比美元付款还能省下约2.2%贸易款的汇率风险对冲成本(因为美元贬值导致美元融资与套期保值操作成本走高),进而压低外贸产品报价,对彼此均相当有利。”这位外贸企业财务总监指出。而这些新兴市场贸易企业拿到人民币,还能对冲美元货款汇率下跌风险。

前述国有银行金融市场部业务主管指出,人民币与12个非美货币的汇兑交易手续费暂免,势必导致美元在中国对外贸易投资的结算比重进一步下滑。

中国人民大学国际货币研究所(IMI)近日发布的《人民币国际化报告2020》指出,截至2019年底,用来度量人民币在国际经济活动中实际使用程度的综合指标——人民币国际化指数(RII)达到3.03,同比增长13.2%。究其原因,是越来越多境外企业打算使用人民币或进一步提升人民币的使用比例,与此同时,境内企业的境外贸易伙伴接受人民币结算的意愿也在稳步提升。

这在6月银行代客涉外收入与对外付款数据得到淋漓尽致的展现——当月银行代客涉外收入里,使用人民币的规模占比升至约35%;在银行代客对外付款里,使用人民币的规模占比也涨至39%,令美元在银行代客涉外收付款里的使用占比持续下滑。

一位香港银行外汇交易员对此解释称,今年以来人民币在银行代客涉外收付款的使用占比持续提升,一个重要原因是大量企业跨境收付款行为发生在香港,即境内外贸企业先将人民币汇往香港,再换成外币对外支付,反之国际贸易企业与金融机构先将外币汇往香港,再换成人民币用于贸易付款或投资内地金融市场。

“他们之所以选择香港作为资金兑换与收付款的重要环节,一方面是基于税务筹划考量,另一方面则是香港允许资金自由兑换流动,给各方企业灵活使用资金带来巨大的便利,尤其是通过香港丰富的汇率套保工具规避本国货币汇率大幅波动风险。”他分析说。因此要吸引海外企业更大范围使用人民币开展贸易投资结算,不仅需要降低汇兑交易手续费,还得让他们(基于真实贸易投资背景)拥有更大的操作便利,灵活开展人民币跨境划拨兑换与汇率风险对冲操作。

推动更多国家将人民币纳入储备货币

人民币与12个直接交易货币竞价询价手续费暂免在激发企业使用人民币开展贸易投资结算兴趣同时,将多大程度吸引海外国家将更多人民币纳入储备货币,同样倍受金融市场密切关注。

前述国有银行金融市场部业务主管向记者坦言,这主要取决于两国的贸易投资增长趋势,以及彼此使用人民币进行贸易投资结算的增幅。

以俄罗斯为例,2015年中俄贸易结算的美元占比达到90%,随着俄罗斯启动去美元化并加大人民币贸易结算比重,到今年一季度,两者贸易结算的美元占比降至约46%,取而代之的,一是欧元,截至今年一季度,欧元在中俄贸易结算的占比达到约30%,二是人民币,占比则在17%左右;而卢布由于汇率波动较大,多年以来基本维持在7%左右。

他指出,欧元之所以能成为中俄贸易结算的最主要货币,一方面是近年欧元汇率波动相对平稳,另一方面是欧元在国际支付领域的市场份额大幅超过人民币,令不少俄罗斯贸易企业在收到欧元货款后,还能与其他国家开展贸易投资结算——这恰恰是当前人民币相比欧元的一块短板。

值得注意的是,随着人民币在中俄贸易结算的比重稳步提升,人民币在俄罗斯的储备货币地位水涨船高。俄罗斯央行公布的数据显示,截至2019年底,人民币在俄罗斯外汇储备的占比超过14.2%。

“因此,若人民币在中国对外双边贸易投资领域的结算比重提升,势必带动其他国家将更多人民币纳入储备货币。”一位外资银行跨境业务部门负责人向记者指出。不过,人民币要借双边贸易投资结算比重提升,持续增强自身作为储备货币的吸引力,还需做好三件事:一是人民币跨境支付结算的基础设施仍需搭建完善,包括扩大人民币-更多非美货币的直接交易,二是吸引越来越多海外当地银行与企业开设人民币账户,为人民币贸易融资、现金管理、项目融资等使用范围大幅扩展提供条件;三是借助完善的人民币金融产品服务,引导海外国家当地企业使用人民币开展国际间的贸易、投资、贷款的资金结算。

在他看来,当前不少新兴市场国家企业对人民币的需求相当旺盛,比如他们一方面可以使用人民币在中国采购商品,规避当地货币-美元-人民币兑换之间的汇率风险,另一方面可以将资产多元化配置以规避美元持续贬值风险。

(责任编辑:DF524)

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