2009大盘指数

来源：数据宝

炒股少烦恼

上证指数的窘境与出路。

今年两会期间，上证指数失真再一次成为热门话题。有代表和委员在接受记者采访时指出，上证指数编制方法有待优化，应引起证监会、上交所等有关机构的充分重视。其实，上证指数失真是一个老话题了，至少十年前就曾被市场广泛讨论过。从此以后，每当股市疲弱时，就会听到上证指数失真的各种议论。这似乎成了A股市场中的例牌菜。

问题由来

一般观点认为，上证指数失真主要表现在两个方面：第一，上证指数没有充分反映中国经济的高速增长。2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证指数在2000年就达到2000点，2020年仍未突破3000点，10倍的GDP对应50%的股指涨幅，两者反差太大。

第二，上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步。上市公司中的传统行业占比明显高于其在GDP中的占比，而网络经济、数字经济、高新技术经济等在国民经济中的占比虽然越来越高，但在上交所的上市公司中的占比明显偏小。尤其是当我们拿上证指数与美股指数对比时，这种差距更明显，似乎也更能说明上证指数本身所具有的局限性，详见中美主要指数近十年对照表。

从上表可以看出，近10年来，美股三大指数的表现虽然差别也不小，但至少都翻了1倍多，最高的涨了2.5倍，整体表现与近10年来的经济大潮是吻合的。而在中国几大指数中，表现最好的是创业板指数，涨幅也不到1倍，上证指数、沪深300以及中小板指数10年来的涨幅都在个位数水平，给人的感觉似乎离经济表现太远。

众所周知，进入21世纪网络科技时代，美国出现了许多超级公司，如苹果、微软、亚马逊、谷歌、FACEBOOK等。它们不仅创新了技术，而且助推美国股市进入长达10年的超级牛市。两相对照，感叹上证指数结构上的偏差并试图通过调整指数构成而改变指数长期以来的颓废走势好像变得刻不容缓了。

道琼斯争议的启示

有趣的是，近一段时间以来国际市场上也出现了一股探讨道琼斯指数是否过时问题的热浪。事情起源于今年以来道琼斯指数的不振表现。据报道，截至今年5月底，在美股三大指数中，道琼斯指数表现最差，涨幅为-11.05%；标普500涨幅为-5.77%；表现最好的是纳斯达克，涨幅为5.76%。如果将道琼斯与纳斯达克对比，则道琼斯落后超过16个百分点。于是，一些人提出道琼斯指数是否过时的质疑。从此也可以看出，关注指数失真并呼吁调整指数构成的问题不独A股有，其他市场也存在。

分析认为，道琼斯指数今年表现较差，主要有2个原因：一是受新冠疫情影响，一些指数权重股的股价大幅下跌。比如波音，股价大跌前，其占道琼斯的权重为9%，而今年以来波音大跌55%，极大地拖累了道琼斯的表现。二是大型科技股在道指中的占比较低，一些表现好的科技股并没有纳入道琼斯指数，如亚马逊。

今年以来，亚马逊上涨30%多，股价超过2400美元，但因为指数编制方式没能进入道琼斯成份股。道琼斯指数采用的是股价加权的计算方式。苹果是道琼斯成份股，股价在320元美元附近，公司总市值1.4万亿美元。亚马逊股价超过2400美元，总市值在1.2万亿美元左右，与苹果旗鼓相当。但按照股价加权的计算方式，亚马逊的权重将是苹果的8倍。这将造成亚马逊一股独大的局面，显然是不可接受的。

亚马逊没能进入道琼斯成份股，令道指有所损失，但并不能因此就改变道指的计算方式。理由主要有两点：一是道琼斯指数的缺陷可以通过纳斯达克来弥补；二是单个指数的功能总是有限的，不可能覆盖方方面面。就此而言，道琼斯指数有自己的个性，反映其独特优势。道琼斯指数创立于1896年，见证了120多年来美国经济的风风雨雨，指数成份股也伴随着经济的变迁经历了无数次的调整更新。如果一味强调某一方面而改变其计算方式与原则，那么道指个性何在？

实际上，就今年的情况来看，由于新冠疫情的冲击，实体经济经历了史无前例的冲击，许多行业、众多企业面临生死之劫。道琼斯成份股中，3M、迪士尼、雪佛兰等公司股价大幅下跌。这在一定程度上更真实地反映了实体经济的现状。道琼斯指数虽然表现较弱，但也许更贴近经济实际，有什么理由一定要改变呢？

上证指数的窘境与出路

国际市场有关道琼斯指数的讨论对我们考察、探讨上证指数失真是有参考价值的。

其一，不论采用什么编制方式，基于这种方式的指数的内涵是特定的，不可能反映所有方面。也就是说，指数都是有局限性的。其二，必须承认上证指数是历史的产物，其编制方法有着自己的独特性，至少从某个侧面反映了中国经济的样貌。也就是说，指数的历史性值得尊重。其三，上证指数是全股份、全股本的加权综合指数，不是成份股指数，其不能随经济大趋势而表现得更好，给人落后于经济实际的印象，原因可能不在于指数编制方法，或者说主要原因不在于指数编制方法。

实际上，A股市场中，除了反映总体经济的综合指数外，还有深圳股市的中小板指数与创业板指数。它们涵盖了近10年来经济快速发展的中小企业、民营经济与高科技企业，代表了新经济的主流与趋势。而且，中小板指数与创业板指数都是成份股指数，周期性的不断调整指数构成的做法使得其能最充分地切合经济趋势与变化轨迹。但是，近10年来，它们两者的表现也不尽人意。这就带出一个问题：是什么拖累了指数的表现——是指数编制方式、指数构成不科学呢，还是另有其他原因？

目前，上证指数在3000点附近，其市盈率（TTM，下同）约为13倍。与此对应，道琼斯、英国富时100、德国DAX等指数的市盈率都在21倍水平。对比来看，上证指数估值低了60%多。但如果比较一下新经济所在行业与公司的市场表现，我们也许会发现其他问题。目前，创业板指数在2100点水平，市盈率为60倍，明显高于同期纳斯达克38倍的估值。但如果创业板指数走势像纳斯达克那样10年涨2.5倍，那么创业板的市盈率将高达210倍。从这里我们看到了A股市场面临的尴尬处境：估值并不高的上证指数步履沉重，走不动；而估值很高的科技股也支撑不了创业板指数走得更高更远。在这样的背景下，改变上证指数的编制方式、调整指数构成能改变上证指数失真的窘境吗？这也许是上证指数不能承受之重。

值得注意的是，市场上似乎很少听闻有关深市指数失真的抱怨。而深市指数的表现其实与上交所的如出一辙。这也给我们观察市场打开了一个新的视角。

本质上，股价指数就是一个价格指标，它不仅标志着现时的代价，也预示未来的收益。对于股票市场而言，其预示性功能在投资决策中扮演的角色更加重要。从A股指数30余年的表现来看，周期性大幅波动、从终点回到起点的走势是其显著特点。因此，改善与稳定市场长期预期是指数雄起的关键之一。另一方面，切实提高上市公司质量，培育一大批高质量的好公司，才能从根本上使指数摆脱颓废、萎靡不振的尴尬局面。

令人欣慰的是，科创板指数问世在即，或将弥补上证指数所不能而带来的遗憾。

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（shujubao2015）：证券时报智能原创新媒体。

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周三大盘指数低开也是和外围股市普跌有直接的关系，早盘低开后震荡冲高翻红，但临近尾盘再次回落翻绿。午盘情况上，各大指数均是绿盘报收，创业板指数跌0.38%，跌幅最大，上证指数收盘于2822点，跌4点，跌幅0.16%。两市成交金额3500亿元，两市涨停个股48家，跌停个股4家，跌幅超5%个股35家。外资进出上，沪股通净流出1.43亿，深股通净流入1.07亿。

板块热点的变化上。早盘数字货币题材表现的较弱，汇金股份、广电运通、飞天诚信等大幅低开震荡；农药股在开盘后就逐步的走强，红太阳、长青股份、安道麦A等上涨；光刻胶题材也是持续走强，科创股安集科技涨停板，同益股份、容大感光等个股大涨；临近10点人造肉概念开始走强，这个热点主要是和美股的人造肉股有影响，双塔食品封板，丰乐种业、金字火腿等跟涨；其后特高压题材开始转强，国电南自概念上演了七连扳涨停后炸板，智慧能源、四方股份及保变电气等跟涨；临近收盘时刻，农业股出现拉升，深粮控股、丰乐种业及万向德农等涨停。而中船系、智能医疗、口罩等题材股表现较弱。

强势股的变化上。特高压题材强势股国电南自七连扳炸板转弱，而RCS富媒体通信强势股省广集团则继续反包三连板涨停，医药生物板块的未名医药处于震荡阶段未涨停中，华北制药则开板后放量涨停，说明市场情绪还是不算弱的。大盘指数走势上，上证指数最低2808点，仅差8个点跌破2800点支撑位，不跌破自然就是强势的表现。预计下午大盘指数维持窄幅震荡行情，小跌小涨收盘概率大。

特此声明：本文原创，且纯属个人观点，仅供参考，风险自负。文中涉及个股非荐股。

最近一段时间走势的技术分析似乎失灵了，技术派频频打脸，股指走势失真，曾经依赖技术分析的交易体系在一定程度上受到了市场心理层面的考验，其实，没有必要过分困扰，这个市场不会关门，短期内至多输了时间不会，而认为牛市的，大可以买进和加大仓位，既然是牛市，3000下方只是个起点。

短时间没有结果的事无须争辩，对于我来说，我在周三的文章也讲过，修行的不够，六月底、七月初这段时间，打算停下来，看看市场的表现，当前两市技术位，空翻多在这个位置追涨，不可能！牛市也会有突破再回踩的低吸位置，我们等的起！至于有些人非要争个短时的口舌之快，也不过是不自信的表现，想得到别人的认同，我理解你！有人说创业板牛市，这一点我不否认，上文图片是我在2017年底给出上证月线C浪跨年调整后，2018年6月4号《穿越时空的趋势研判》原文截图，我在2018年6月就已经明确，未来创业板将是主场，可能独立运行月线级别的反弹趋势，至今已整整一年半的时间，可以确定创业板月线级别的反弹没有完结，调整后还有主升浪，但现在追涨并不理智。

回到今天的正题，关注前些天上证指数改编的重大消息给市场带来了轩然大波，很显然，这个消息是对市场带来长期积极作用的，毕竟谁也不会给自家门头泼脏水。但对于改编，我是这样的想法，过去的上证指数就好像是我们学生时代的一个班集体，班里有尖子生、有差等生，去除ST就相当于把班里的差等生请出去，科创板及中概股择优进入指数，就是把别的班的尖子生吸收进来，这样拉高班级整体尖子生的比例，这对长远来说对班级整体成绩的提升一定是成效显著，这个不用我过多解释！

股票市场其实可以理解为商品市场，商品市场的根本就是供需关系，将优等生集中于班级，相当于把商品市场的整体品质提高，这个市场就会逐步焕发活力，但是，请注意，短期内，市场还是当前的市场，产品质量和供需关系暂时没有改变，马上发动全面牛市，这不现实！短期的供需关系没有改变，当前的尖子生还是那几个，短期尖子生的提升也是非常有限的，供需关系接近饱和，那么，当目前办理尖子生没有成绩提升空间时，短期供需关系就会被打破，市场供需波动在短时间内一定会受到影响，所以，现在高呼牛市全面启动犹如望梅止渴，大家可以静下来好好思考一下，起码就目前上证指数加权方式没有改变前，当下对指数实际影响是非常有限的！你怎么看呢？

无论如何，上证综指迈出了改革的艰难一步，向着成熟市场运行的脚步未来会逐步加快，长远来看，未来A股牛市是值得期待的，但，还是那句话，前提是不要倒在黎明前！好了，今天就聊到这里，祝大家周末愉快！

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大盘指数代表着所有行业，所有板块的综合走势。每天大盘指数的涨与跌，影响着整个局面。在选股的时候不仅要重个股，更要重大盘。

根据以往的走势规律，大盘在下跌通道的时候，就会有一些行业板块出来护盘，防止加速下跌，往往是券商，保险，银行三驾马车。像今天的走势，大盘期初上涨，紧接着回落下跌，这个时候，券商，保险，银行这些权重开始护盘，持续将指数拉升。所以选股的时候，出现这种情况，不妨参与这类的权重股票。

当大盘指数在上升通道，往往除过这三个权重之外，其他的行业将会上涨，所以在选股的时候可以避开这三类。

大盘指数只是起到一个大方向的作用，把握好了大方向，然后再去寻找优质的个股，大盘涨，多数股票涨，大盘跌，多数股票跌。如果说平时选股把握不好，也不妨等到大盘涨的时候参与进来，大盘跌的时候，尽量不参与，降低亏损的风险。

从当前的大盘指数来看，上方有年线和半年线的压力，最近些天一直在横盘整理，属于弱势行情，操作个股的难度比较大，适合轻仓短线，留意观察冲过年线半年线的时机，然后再做决定。

横盘整理阶段不参与，因为这个阶段方向不明确，很难判断是涨还是跌。参照大盘选股的时候，必要的时候看开盘后十分钟之内，一天的走势差不多在这个时间就决定了。在十分钟之内选股，会占据很大的优势，启动的个股开始启动，下跌的个股也开始下跌，分化明显好判断。

3000点是一道坎，近期上涨到这个点位还是比较困难，这个阶段适合做各个行业的龙头，龙头个股抗跌，风险小。等行情一出来，一些小市值的个股，用小量的资金即可拉升，可以适当参与。

无论是哪种行情，哪只股票，只要获得利润就是好行情，就是好股票！

周四股市继续窄幅震荡，不过明显的放量了。截止收盘情况上看，三大指数均是红盘报收，深证成指涨幅0.65%，涨幅最大。上证指数收盘于2939点，涨3点，涨幅0.12%。两市成交金额7600亿元，两市涨停个股51家，跌停个股19家，跌幅超5%个股百余家左右。跌停数量的增多，显然代表市场环境明显转弱。外资进出上，沪股通净流入34.6亿，深股通净流入24.4亿。

板块热点变化上。早盘期间，次新股和医药股板块明显走弱，而钢铁股则明显的走强，重庆钢铁一字板涨停，南钢股份、沙钢股份及包钢股份等跟涨，煤炭股也紧随其后的出现拉升，如安源煤业涨停，郑州煤电、开滦股份、大同煤业等跟涨；早盘期间的字节跳动概念相关个股也是较为强势的，凯撒文化继续一字板涨停，宣亚国际、久其软件、天创时尚等跟涨；临近午盘券商股有波拉升，东吴证券、东方财富及天风证券等上涨带动。下午开盘后，5G概念股走强，中兴通讯大涨带动相关概念股普涨。还有特高压、消费电子概念股都有所不同程度的表现。整体看周四的板块热点变化上，钢铁板块的表现较为突出。

市场环境变化上。五连板的宝莱特终止了连板步伐，凯撒文化则继续涨停成为市场唯一的高标人气股，紧随其后的乐歌股份晋级五连板涨停。整体看连板个股晋级成功率降低，市场情绪显然出现了转弱迹象。而再看大盘指数走势上，指数点位重心小碎步上移，前期高点阻力位2957就在眼前，是突破它还是继续窄幅震荡，周五需要关注券商股是否真正来一波有力度的拉升了。

特此声明：本文原创，且纯属个人观点。文中涉及个股非荐股，仅供参考，风险自负。

来源：新浪博客

大盘指数的趋势

对于上海综合指数来说，在突破3056之前是没有趋势的，而突破3056之后我在微博中反复提示了：破3056之后首波是3256点，再突破是3356点，然后还有200点，即3456点和3356点方向。截止上周看，上海综合指数试了3456点。

个人看，这趋势目前还在，短线支持已经上移在3256和3306点，操作上可以选择刚刚放量突破或正酝酿破的热点权重力量板块，按市场资金流动来看：券商，银行，保险，特斯拉，有色，煤炭，矿产，化工，医药，半导体等继续是资金重地，要继续操作的可选择刚刚放量突破或正酝酿破的品种。

总的来说，大盘指数突破3056之后才是真正的顺势而为，在趋势没有坏之前，顺势选股即可。

个人浅见，风险自理！

新龙头来了？

虽然说昨天是普涨行情，但是我却不这么看，因为明显昨天上涨的个股中除了军工股带节奏之外，其他的明显是跟风，新冠板块昨天虽然也有涨停，但最新的龙头复星医药明显涨停吃力。

昨天市场普涨，从盘中看做多力量还是科技股，纵观全球，无论美股，还是欧洲，亚太市场等今年以来都是科技股主导。

月首多异动，走向看护盘；银行护盘乏力，尾盘抛压明显，券商哗众取宠，警惕阵前熄火。

3372是昨天给的本周大盘压力位，昨天尾盘已经兵临城下，那么今天看点就是拿下3372，预计今天大盘会高开在3372以上，然后回落看是否守住3372。

从今天的市场表现可以发现，投资氛围并没有降温，股票上涨形态非常好，这时候继续看好后面的行情是跟随趋势的判断。

周二是主力最有可能做诱空陷阱的时候，因为昨日散户很多都赚钱了，主力周二要开始麻痹大家，让大家觉得涨不了。

周二或是股市短期走势的分水岭。

最后，虽然外围因素的扰动是有限的，同时也无法改变市场持续转好的趋势，但短期还是要保持耐心，静待市场技术面和市场面的共振。

大盘一涨，看空的已经坐不住，前面什么诱多，鱼尾行情的不攻自破，因为市场有这样诱多的吗？

很多人不理解，为什么疫情这么严重，而全球市场都在涨，因为现在流动性泛滥，全球各国都在经济刺激，比如中国的经济刺激规模是历史上最大的，已经超2009，当年金融危机后4万亿刺激，你能想到大盘1664会去3478吗？

隔夜美股迎来8月开门红，三大指数集体收高，纳指收涨1.47％续创历史新高，道指涨0.89％，标普500指数涨0.72％；大型科技股领跑市场，微软、苹果刷新历史新高。

创业板注册制打新在即，本周将有17只新股发行，包括首批6只创业板注册制下的新股，6只科创板新股和5只主板新股。

未来趋势，本周行情应该以上涨为主，但是不排除中间会有震荡洗盘的可能。

我们尽量拿住筹码，别被洗出来，很多板块刚刚启动，选择个股时尽量选择低位、macd金叉的，不要盲目追涨龙头，小心被套。

大盘疯涨另有蹊跷？

今天大盘很给力，8月第一天就来了个开门红，两市成交超过13000亿，量能温和放大，北上资金今天没有砸场子，净流入23亿。

眼下阶段，别等什么股票企稳了再去跟进，短期能快速上涨的股票并非偶然，之前机构资金实际都是早有准备的，哪怕股价没涨，资金活跃程度都是不断增加的。

今天沪指走出了一个高开高走的光头阳线形态，是一个短线多头较强的态势，深成指、创业板指数等也在震荡攀升中运行到了整理区上沿一带。

欧美股市上蹿下跳，技术上进入阶段性调整，满月窗口美式反华自生自灭，渐行渐远，闹剧过后重启橄榄枝外交。

当然看多，不代表大盘要天天涨，反而现在是非常时期，大家还要做好当下个风险事件来临的时候，大盘日内重挫3-5%的可能，当然我内心不希望看到这个。

对于科技股的投资一直都是股市的一个热点，因为很多人觉得科技股赚钱来股票，但是如果选错了股票，会亏得更快。

在科技股市场上一直有这么一句话——投科技股不能看市盈率，应该讲市梦率。

在运动结束后进行了一些复盘，还是要潜伏一些没有爆发的品种，因为数字货币昨天晚上的利好已经出来了，所以今天很多应该是不好买的，因此没必要去追高。

对于当下的股市，股民要学会守股，对优质的个股学会等待它启动的时刻，切莫去追高泡沫股和绩差股。

创业板新股申购要来了，那创业板注册制八月底有可能到来，到时候市场可能在八月底就会受到注册制冲击有风险。

目前市场一致高潮时，有些股走势已经提前给出了风险警示，其一是金达威，涨停炸板到收盘跌幅2%左右，而财通证券也从盘中涨9%到收盘下跌3.7%，两只股票都超过了10%的大面，这是在情绪高潮时候出现的，又是一股熟悉的味道，带点血腥气。

股市长期打压银行，可银行就是最赚钱的。所谓打压银行，就是因为股票就是吹泡泡的赌博。真金实银的除权，当不了靠空气吹起来的泡泡。这些值得我们思考？

很多新股民可能不知道，以前A股开户并不是免费的，而在2008年前后，陆续有券商通过免费开户揽客，但一般都要求“独家”，也就是你要换券商的时候，要补交开户费。

昨天，两大关键信号都出现了，外围股市不跌，排除了引起外资资金持续流出和影响股市的走势。

之前那两波行情只不过是阶段式的上涨，而这一波行情更是呈现出了加速上涨的态势，那么，今天，创业板注册制新股申购开始以后，创业板指数是否还可以享受到改革所带来的红利效应？

切勿追高！

很多股民想要追涨获取大额盈利，但是却总是找不到方法。

牛市中最先爆发的板块自然就是券商板块了，因为我们之前一直强调过券商是牛市的风向标。

而且牛市来临后券商是最直接受益的板块，业绩方面会迎来拐点，所以最先启动就是券商板块。

我这里说的追涨，意思是一买就要上涨，至少能会很少能够跌破你止损位，这样就大大的提高了胜算。

不是追在了高位被套牢了，就是追在买点，但是却错过了卖点而被套住，我们都知道追涨具有高风 险高收益的特点，把握得好，可享受到买入即涨的乐趣，反之，则有可能买入即套。

当市场整体趋势处于调整格局中的反弹行情中，不宜追涨。

股价上行至前期高点的成交密集区时，需仔细观察该股是否具有突破前期股价阻力位的成交量，再决定是否追涨。

一只涨停的股票，已经连续拉了五六个板了，此时你还盲目的介入，就容易赶上调整。追高的例子还有很多，这里就不一一列举了。

如果你准备的股票已经在均线下方了而且要下跌了，而你又非常的想买，给你一个方式就是分时大量买入法。

对于前期涨幅过大，当前成交量很大而股价却不再上涨的个股不宜追涨，这时庄家出货的几率很大。

当市场趋势发展方向不明朗，或投资者无法清晰认识未来趋势的发展变化时，不要盲目追涨。

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对比本周的中美资本市场，我们会发现，美股道琼斯指数已经连续3根阴线，其中大跌有2天，对标上证指数，本周4个交易日一直在横盘，并且积极上攻，A股强者风范毕现，我们从下面2张图中可以看得很清楚：

道琼斯指数本周周K线，下跌4.45%上证指数截止目前周K线，下跌0.59%

对于我们A股，很多人还停留在旧有的思维惯性中，认为A股是扶不起的阿斗，投资A股除了亏钱还是亏钱，哪怕暂时赚钱很快也会还回去，对于这样的说法，我们只有苦笑。虽然A股过去十年没涨，但那是只有上证指数没涨，如果你看一下创业板指数或者沪深300指数的话，就会发现创业板10年间已经上涨了110%，沪深300指数10年间也上涨了40%，收益巨大；而且从今年开始，即使上证指数也开始迸发出与往前不同的特征，就是相对美股，A股都不再是跟跌不跟涨，现在已经跟涨不跟跌了，而是跟涨不跟跌，这和之前是完全不一样。我们来看一下2010--2020创业板指数和沪深300指数10年间涨幅：

创业板10年间涨幅110%沪深300指数10年间涨幅40%

结论：上证指数10年不涨不是因为A股不行，而是因为：

银行股，地产股占据上证指数权重过大， 他们不涨引发指数滞涨；上市公司分红不计入指数，银行股，地产股虽然不涨，但是他们每年分红4%--6%,股东持有10年回报有40%--60%，但是这些都没有计入上证指数；新股一上市就直接计入上证指数，我们知道目前市场新股一般都市盈率超高，上市涨停打开后一般有半年到一年回调期，但是新股上市就计入指数后，每年几百个新股回调幅度冲抵了上证指数的涨幅，给人感觉10年不涨；所以，只要你买的不是特别差劲的股票，比如ST类股票，多年亏损类股票，并且你持股3年到5年以上，大部分个股收益还是非常可观，这在沪深300和创业板指数中间已经得到验证。可以说，沪深两市至少70%的个股10年收益都是为正，而且跑赢银行存款和理财。更何况现在上证指数现在已经出现了积极信号，一改往年对海外市场跟跌不跟涨的惯例，今年的特征是跟涨不跟跌，本周的表现尤其明显，我们对今年上证指数尤其可以报有信心，今年可能就是上证指数的突破元年。对于我们普通投资者来说吗，最重要不是做波段，数浪，看K线图，拿到公司内幕信息，我们最重要的是知道自己是否在一个大时代里，身在一个大时代里，就好像自己坐在一部高速行进的高铁，不管你是站着，还是躺着，还是跑着，只要在车上，最后都能到达理想的目的地，享受国家高速发展的红利，其中的关键是：你要始终在列车里。这部列车名字就是：国运。

在国运的高铁里，不要轻易中途下车

目前上证指数出现了不同以往的积极迹象，我们要做的就是坐稳位置，不要轻易下车，这样的历史机遇不是每代人都有，这样的发展速度不是每个国家都有，我们要珍惜当下，珍惜难得的历史机遇，持有中国最优质的资产，10年以上。

《股票大作手回忆录》是每一个操盘手的不朽经典，建议每一位有志投资的朋友都阅读一下，受益匪浅。

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承接上一篇，这篇文章我还是先从宏观的几个关键词切入来谈下我的一些理解。

大盘指数

大盘指数本身是一个很简单的概念，反映的是整个市场的走势行情，在国内有名的就是上证指数、深成指数和创业板指数，根据上市企业性质分类还有上证50，沪深300等，其作用都是分析一个群体涨跌情况。具体的编制方法有股价平均法和权重法。前者很简单，就是把指数内的各个股票价格加总求和再除以总个数，后者复杂一点，需要把每只股票的流通市值考虑进去作为权重。大盘指数涨一般就意味着绝大多数股票或者市值占比较大的股票在涨，知道这个就可以了。

前段时间，上证指数一直在3000点一下徘徊，久攻不上，而创业板已经突突突地创新高了。网上也经常有段子调侃，十年前的指数在3000点，现在还是在，唯一不变的就只有指数了。周一引起大家高潮主要还是因为上证5年了终于雄起了一次，单日涨幅超过5个点，而且在短时间内创下新高，一下子就把大A股送上了热搜，还上了新闻联播。喵大叔的各种微信群，无论是不是做金融的，都一下子开始热烈讨论起来。这种示范效应对于股市长期向上是必要的，但还是要再次提醒因着这个原因贸然进入股市的童鞋还是要注意下风险。

如果单独看指数，股市的确没有投资价值，毕竟十年价格都不变的东西只是在浪费大家的时间。但是我们如果去关注其中优质的上市公司股价，在过去的几年里已经走出了自己独立的行情，我们称之为结构性牛市。简单感受下以下这只票的走势

他们其实更能反映我们长期经济成果和股票市场的投资价值，所以也是为什么我们的指数编制方法要进行调整，剔除掉一些垃圾股和刚上市没多久就业绩变脸的企业（上市主要目的是圈钱套现走人的，在上市前会粉饰业绩，拉抬股价高位套现）。所以现在可以关注指数，但不要过分纠结指数，把精力更多地集中在优质的企业和行业赛道上（关于这个选择投资标的的一些方法，我在后面会谈到）。

除了调整指数编制方法，高层其实一直在想办法把社会闲置资金往股票这样权益类资产里赶：打造科创板、推出注册制、完善配套融资制度等，提升直接融资的比例。我们过去一直在加杠杆，也就是不断地借钱去投资，投资效率又偏低下。一开始经济向上，资产价格向上，投什么都能赚钱，也看不出来什么问题。但随着经济走L型，增速放缓，投资效率的问题就暴露了，赚的少了甚至还亏钱了，债务违约紧随而来，引起了一连串的社会问题。之前很多金融产品暴雷，本质都是如此。所以国家一直在喊：打破刚兑。形式上的刚兑很好打破，但人心内的刚兑还需要时间，但是权益类产品自负盈亏，收益浮动，天然地适合这一轮周期下的资产配置。以前的理财很轻松，闭着眼买信托买私募基金，预期收益就是到手收益，买了几年都正常兑付，这种时光一去不复返了。后面的理财会越来越难，每个人都要好好思考怎么去做好不同投资种类的配置，去甄别各种资产和管理人的优劣，这属于财富管理的范畴，有时间也跟大家聊一聊。

大盘是一个股票市场的门面，围绕它的有国家意志的变化。目前政策面都在积极推动股市长牛机制的形成，这个涉及到融资形式的变化，经济结构的转型，产业的升级和每个人的未来。

作者：尹帅 编辑：小市妹

7月22日，30年未变的上证指数发生了一次变革，很多人说要涨到4000点了，我看未必。

先来看看这次的变化，主要有3点。

第一，以前新股上市11个交易日会纳入指数，现在改为一年，超级大盘股三个月以后纳入，这样可以避免新股价格的虚高，回落后拉低指数。

第二，以前是包含ST股的，现在把ST股在次月剔除。

第三，将把科创板纳入指数。

这三点只能说是微调，对上证指数的影响其实并不大，如果你了解上证指数的编制方法就明白了。上证实数又叫上证综指，大盘涨不动坏就坏在了一个“综”字上，它的样本包含上交所所有股票，改革后样本也没有太大变化，盘子还是超级大。

另外它还是按照市值权重编制的，举个例子，如果那些大盘银行股，基建股，两桶油，涨不动，大盘就很难涨，它们的市值大，比重大，没有大牛市，资金根本拖不动，所以大盘始终被拖累，即便改革后，这种关键点还是有没改变。

人们总说美股百年长牛，看看人家的指数编制方法你就明白了。

就拿道指来说，它的全称，道琼斯工业平均指数，是由30家工业公司组成的，这是一个小样本，而且会不断更新代谢，把垃圾的踢出去，把新的纳入进来。

2018年通用电气被踢出道指后，最早的那30只成分股都被换了一茬，总是有活水进来，当然涨的好。

至于纳斯达克指数为什么涨的好，人家都是科技公司，有脸书，谷歌，亚马逊，苹果往上拽着呢，根本没有传统行业的包袱。

说到这，我们国内的专业投资者，比如说基金经理，他们的业绩比较基准根本就不是大盘，只有散户才天天看失真的大盘。

他们看什么呢，看的是沪深300指数（000300），沪深300指数成份股是按照一定的原则从上海和深圳证券市场A股中选取的300只股票。样本选择标准为规模大、经营状况良好、流动性好的公司的股票，且公司最近一年无重大违法违规事件，财务报告无重大问题。

如果从沪深300指数来看，现在已经4674点了，距离2015年的5380点并不遥远。

另外还有一个指数很出名，那就是创业板指（399006），今年创业板指的涨幅已经证明了一切，创业板指数会优选100只股票作为样本，大家熟悉的爱尔眼科，迈瑞医疗，东方财富，蓝思科技都是创业板指成分股，所以创业板指今年涨的非常不错。

7月22日，科创50指数（000688.SH）也正式发布了，它对标的是上证50指数（000016），

科创50指数选取了科创板中市值大、流动性好的50只股票，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。目前走势也不错，基准值是1000点，现在已经涨到1484点。

如果你是一个散户，不会选股票，其实完全可以定投这种指数基金，典型的比如沪深300指数基金，创业板指数基金，今年的收益也都不错。

沪深300指数3月份以来已经涨了28%，创业板指数3月份以来更是涨了44%，买个指数完全可以秒杀90%的股民。

另外，千万不要买跟踪大盘的指数基金，有一堆大“恐龙”拽着，真的不太好涨。

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