什么是外汇交易商

来源：汇商Forexpress

尽管2018年中期监管机构针对零售与差价合约领域收紧了政策，但依然不减交易者对欧洲老牌经纪商的青睐。如今，他们衡量一家交易平台的标准无非两点，即监管权威和资金安全。这使得不少交易者倾向选择英国在内的欧洲老牌经纪商。

所以，交易者们普遍认为选择了英国FCA等顶级监管经纪商，即视同选择了世界上最严格、最健全、最能保护投资者权益的金融监管体系。或许有些许夸张，但带给交易者的这种心理预期却是不争的事实。

下面，就跟汇商君一起简单探访英国十大老牌顶级外汇经纪商，或许它们值得你留意。

01IG Markets

IG Markets于1974年成立于英国，是全球最大的差价合约经纪商之一。该公司受到全球机构许可授权，包括英国金融市场行为监管局（FCA）、德国联邦金融监管局（Banfin）等顶级监管机构。IG集团是伦敦证券交易所上市公司。此外，IG Index作为品牌名运营点差交易业务，与IG Markets均是IG 集团旗下品牌。IG Markets提供多种主流货币对交易。

2015年10月，IG集团“接受英国金融监督服务机构裁定，向在2015年１月份“瑞郎黑天鹅”期间遭受损失的客户进行赔偿”。2016年9月，IG集团以4000万美元的价格从FXCM收购了外汇交易新闻与研究门户网站Daily FX。

2019年初，IG集团的美国子公司（IG US）获得NFA及CFTC监管许可，成为零售外汇交易商（RFED）、外汇交易会员(FDM)以及介绍经纪商，该公司将为美国本土客户提供外汇交易，正式成为全美仅有的几家外汇经纪商。

02CMC Markets

CMC Markets是一家历史悠久且备受交易者推崇的英国外汇经纪商，成立于1989年。CMC Markets作为伦交所上市公司，接受全球多个主要国家政府监管机构分别监管，包括英国金融行为监管局(FCA)，澳大利亚证券及投资委员会(ASIC)，德国联邦金融监督局(BaFin)，加拿大金融消费者保护局(FCAC)，新加坡金融监管局(MAS)，新西兰金融管理局(FMA)，法国金融市场管理局(AMF)等，执行严格的客户资金隔离标准。

目前客户可以在MT4或CMC Markets自有平台上交易，并提供9000多种交易工具，包括指数、外汇、加密货币、股票及商品等。

03FxPro浦汇

FxPro浦汇成立于2006年，在英国差价合约及外汇交易市场中占据举足轻重的地位。FxPro浦汇公司受多个权威监管机构授权许可，包括英国金融市场行为监管局（FCA）、塞浦路斯证券交易委员（CySEC）、南非金融服务委员会（FSCA）以及巴哈马证券监察委员会（SCB）。

此外，FxPro浦汇与多家主要银行机构合作，客户的资金放置于巴克莱银行(Barclays Bank PLC)，宝盛集团(Julius Baer)和苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)。公司内部管制确保了客户资金存放于不同银行的安全性。定期的检视银行的信用风险，客户资金只存放于受客户资金隔离法律规范的银行。

自成立以来，FxPro浦汇服务于173个国家客户，执行超过4亿笔客户交易订单。该公司一级资本高达1亿欧元，被行业知名刊物《Global Brands Magazine》评为最受信任的外汇品牌。

FxPro浦汇为包括中国在内的全球交易者提供股票、差价合约等数百种交易工具，且点差极具竞争性；同时为客户提供了广泛的交易平台，包括MT4、MT5以及cTrader。此外，为提升交易者盈利能力，该公司为交易者提供卓越的投资者培训教育服务。

04盈透证券

Interactive Brokers盈透证券由Thomas Peterffy于1977年创建的。在过去的43年来，公司内部发展成为拥有超过50亿美元综合股本资产的主要在交易交易公司之一。

盈透证券在全球135多个市场中心开展经纪/交易业务。在经纪代理业务中，盈透为机构和专业交易人员提供种类繁多的电子交易产品的直接（在线）交易执行和结算服务。这些电子交易产品包括全球范围内的股票、期权、期货、外汇、固定收益产品和基金。目前，盈透及其附属公司每日执行超过1,454,000笔交易。

盈透证券总部设在美国康涅狄格州，公司在美国、瑞士、加拿大、香港、英国、澳大利亚、匈牙利、俄国、日本、印度、中国和爱沙尼亚共有员工1400多名。盈透证券受美国证券交易监督委员会（SEC）、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国国家期货协会（NFA）、美国金融业监管局（FINRA）以及英国金融市场行为监管局（FCA）等全球其他监管机构的监管。

05OANDA安达

OANDA安达是一家来自加拿大的知名外汇经纪商，成立于1995年。OANDA作为全球市场引领者，至今拥有24年的历史，客户遍及全球196个国家，受英国FCA、美国CFTC、澳洲ASIC、新加坡MAS、加拿大IIROC及日本FSA等全球6大金融监管机构的监管，并在全球主要金融中心设立了8处办事处。

OANDA为客户提供相当具有竞争力的点差。2001年Oanda推出自有交易平台FXTrade，为零售和机构客户提供较为有竞争力的报价。同时，该公司还为客户提供自带持仓挂单指标的MT4平台。

06Forex.com

Forex.com母公司为纽交所上市公司嘉盛集团（Gain Capital）成立于1999年，总部位于美国新泽西州。嘉盛集团及其子公司目前受全球8个权威监管机构授权监管，包括美国商品期货交易委员会（CFTC）、国际期货协会（NFA）、加拿大IIRO、英国FCA、澳大利亚ASIC、新加坡MAS、日本FSA以及开曼CIMA等。

嘉盛集团现为140,000多家零售和机构投资者提供了进入OTC和交易所交易市场的机会。嘉盛集团的业务主要包括差价合约和零售外汇，品牌主要有Forex.com和City Index。Forex.com自2001年开始运营，率先将外汇市场引入零售交易者的公司。可以说Forex.com是零售外汇交易行业中最具盛名的品牌之一。

07City Index

City Index 1983年成立于英国。City Index提供外汇交易、差价合约和点差交易服务。它所使用的MT4平台新添加了许多使用工具和功能。2015年4月，嘉盛集团宣布完成对City Index的收购，目前City Index与Forex.com已经成为嘉盛集团旗下两大零售交易品牌。

08FXCM福汇

福汇集团（FXCM）成立于1999年，是全球知名的在线外汇交易商之一，目前受英国FCA、澳大利亚ASIC、南非FSCA等权威监管机构监管。与嘉盛一样，该品牌在零售交易行业已深入人心。遗憾的是，该公司在2015年1月遭遇“瑞郎黑天鹅事件”重创后，2017年2月又被美国监管机构勒令退出美国，随后宣布从纽交所退市。

尽管如此，通过一系列交易，福汇集团已成为华尔街大型投行Jefferies Financial Group的一部分，为福汇的发展注入了财力、资源等各方面的支持。在过去数年，福汇在全球拓展的业务的确领先于其他市场对手。在债务和美国市场禁令两座大山的压力下，福汇目前仍在努力运营除美国以外的市场，并且业绩也表现靓丽。

09盛宝银行

盛宝银行（Saxo Bank）成立于1992年，总部位于丹麦根本哈根，受英国FCA、新加坡MAS、丹麦FSA、澳大利亚ASIC、日本FSA以及香港SFC等13个权威监管机构监管。

盛宝银行是一家多资产在线交易商，为客户提供数万种交易工具，为全球120多个国家客户通过服务，管理460亿欧元资产，每天处理100多万次客户交易。2008年，中国汽车巨头吉利集团收购盛宝银行51.5%的股份，获得控股权。盛宝银行得到吉利大力支持外，还向投资者推出了Saxo Trader Pro以及Saxo Investor等交易平台。

10Plus500

Plus500成立于2008年，受英国FCA监管授权且于伦交所上市，是一家知名的差价合约经纪商。目前Plus500向逾百万名客户提供整套超过1000种交易工具的产品组合，是欧洲与亚洲成长最为快速的差价合约经纪商。

总结

在英国，由FCA监管的外汇经纪商大部分其实是来源于其他的国家和地区。很多情况下，这意味着这些经纪商同时也受到其它机构的监管，如澳大利亚的ASIC、美国的CFTC和NFA等。零售外汇行业还在不断发展壮大，监管资质的重要性不言而喻，因此，交易者必须对经纪商保持警醒，并仔细审核其监管状态，以及投资资金的保管方式。

外汇天眼APP讯 : 众所周知，全球外汇市场日均交易量高达6.6万亿美元，其中绝大部分交易量由顶级银行、电子交易平台、对冲基金等大型机构产生。那么，2019年全球外汇市场十大优质的外汇经纪商有哪些呢？在元旦后的第一个工作日，让我们一起对去年的外汇市场做一个简单的盘点吧。

根据欧洲知名调研机构EuroMoney公布了2019年全球外汇（主要为机构外汇）调查报告，在全球外汇市场份额中，前三名分别为摩根大通（JP Morgan），市占率9.81%、德意志银行（Deutsche Bank），占比8.41%、花旗银行（Citi），占比7.87%；紧随其后的是非银金融机构XTX Markets（7.22%）和瑞银集团（UBS），占比6.63%。

根据欧洲货币杂志（Euromoney）在2019年6月发布的最新全球外汇市场年度调查报告，全球十大国际商业银行（投行）占个整个外汇市场份额的64.78%！其中80%为传统大型银行（投行），仅有两家为非银金融机构。

从最近三年的排行表可以看出，德意志银行交易量增长快速，并成功占据第二；另一个值得注意的是，传统上由国际大型银行占统治地位的外汇市场，交易量有所收缩，国际银行的市场份额逐渐缩小。在传统银行市场份额收缩的情况下，非银行的流动性提供商的市占率则持续增长，像XTX Markets、HCTech等专业外汇电子市场做市商的地位日益提高。

在2019年的交易量排行榜中，进入前十的公司还有，道富银行、HCTech、汇丰银行、美林美银以及高盛。

然而，不管怎么说，这都表明一个信号，那就是外汇市场仍在迅速增长。

2019年9月份，国际清算银行（BIS）三年一次公布的汇调查报告显示，全球外汇市场交易量已跃升至历史最高记录，达到6.6万亿美元。外汇衍生品（外汇掉期）增长超过外汇现货，目前占全球外汇交易量的近一半。

自上次BIS调查以来的三年时间，美元一直在下滑，但随后出现强劲反弹，美元仍是全球主导货币，在所有交易货币中占比88%；欧元交易份额有所上升，达到32%。相比之下，日元下降了约5%，但仍是第三大活跃交易货币（占比17%）；其次分别是英镑（13%）、澳元（7%）、加元（5%）以及瑞郎（5%）。

货币对方面，主要货币对排名前7的依次为EUR/USD、USD/JPY、GBP/USD、UDS/EME（新兴市场国家货币）、AUD/USD、USDCAD、USD/CNY等，合计占总交易量的85%。交叉货币对排名前三的依次为EUR/GBP、EUR/JPY、EUR/CHF等。

报告指出，新兴市场经济体（EMEs）货币再次扩大市场份额，占全球整体交易量的25%。不过，值得注意的是，人民币在全球排名中并未出现进一步攀升，保持全球第八大货币地位，占比4.3%，仅次于瑞士法郎。

在全球外汇市场分地区统计方面，保持在第一位的是英国伦敦，日均交易量是3.58万亿美元；排在第二的美国纽约则为1.37万亿美元；新加坡外汇市场则以6330亿美元排名第三；中国香港以10亿之差的6320亿美元位居第四，第五名为日本，日均交易量为3760亿美元。值得关注的是，中国以1360亿美元进入全球第八大外汇交易中心之列。

来源: 中金网

来源：汇商Forexpress

众所周知，相较于其他国家和地区，日本零售外汇行业非常繁荣，这主要得益于该国完善的监管制度和理财观念的普及。日本最大零售外汇经纪商DMM证券（DMM Securities）宣布，该公司截止2020年1月31日，零售外汇交易账户突破75万个（包括DMM FX和Forex Japan FX），为757,511个。

DMMFX是日本最大零售外汇经纪商之一，为客户提供零售外汇、差价合约（CFD）、加密货币等金融衍生品交易，该公司也是日本第二大零售经纪商DMM证券的子公司，隶属于DMM.com集团。

DMM集团（DMM Group）旗下公司主要业务包括游戏制作、在线教育、机器人AI智能开发、漫画电子书籍、AV成人事业以及在线交易等服务。

来源：DMM FX官网

据悉，与2019年1月相比，DMM证券零售交易账户增加了53,781个，该公司已连续两年成为日本唯一一家交易账户总数超过70万个的经纪商，也是2017年首个账户数超过60万个的经纪商。在过去的2019财年，DMM FX全年交易量为506.1万亿日元。

日本前10大零售外汇经纪商账户数量对比

DMM历年交易账户数量及存款一览

不过，随着全球监管机构针对零售外汇及差价合约（CFD）行业实施严苛监管、日元“闪崩”以及套息交易逐渐较少等因素影响，相比前几年，日本零售外汇经纪商交易量出现较大幅度下滑。

值得关注的是，随着全球利率不断下降，日本的投资趋势与其它发达经济体越来越相关。日本著名的“渡边太太”们也正在逐步退出外汇交易。不过，尽管如此，仍然拥有全球最强大的散户交易者队伍，它的规模在10年多一点的时间里扩大了一倍。

截图来源：

《2018-2019中国外汇行业报告》

应该说上述几家经纪商是日本最大的经纪商，具有一定的代表性，而且这些账户数量大约是10年前整个日本零售外汇的账户数量。还有一定需要注意的是，一些日本外汇经纪商是不允许一个交易者开设多个交易账户。

外汇保证金交易是当下最受关注的投资理财产品之一，目前中国大陆的客户只能够通过网上的交易平台进行交易。投资人在进行外汇交易的时候，最担心的就是自己账户中资金的安全性。下面我就来对外汇账户中的资金安全性提供一些专业的建议和看法。

投资人通过网络使用外汇交易平台进行交易的时候，资金安全一般没什么大的问题，但前提就是选择正规的外汇交易平台；目前国内外汇市场上不乏存在一些外汇黑平台、假平台，也就是打着外汇的旗号做着资金盘的事情，如果投资人在选择交易平台的时候不注意选到黑平台、假平台的话，那么资金安全就是一个大问题；怎样选择正规的外汇交易商，来保障自己账户资金的安全呢？

第一，选择正规的外汇交易商平台需要使用隔离账户存放投资人的资金；所谓的外汇隔离账户，就是指投资人向外汇交易平台入金之后，交易平台将投资人的账户资金存放到第三方银行的账户中；此外，该账户必须要受到严格的监管，外汇零售商本身也不能随意使用这笔资金，如果投资人存入自己的账户是私人账户的话，那一定要注意，这种平台为黑平台的可能性非常高。投资人的资金安全问题就没有保障。

第二，选择的外汇交易平台必须是受到严格的金融监管；监管是判断一个外汇交易平台是否为正规平台最重要的标准之一，不过现在很多黑平台也宣称其受到了严格的监管，很多投资人无法分辨其真实性；判断平台的监管是否正规要看监管机构的权威性，如果是英国FCA、美国NFA此类监管机构的话，平台肯定没什么大问题，但是如果受到了一些没有听说过名字的岛国的监管，一般都是不可信的，因为那些岛国的监管力度不大，花几十万随便就可以拿到监管牌照，没有权威性。另外，外汇交易平台受到监管的话，监管信息都可以从监管机构的官网中查询出来，客户进入的官网最好也进行认真的比对，看你所用的官网和监管平台中登记的官方网是否一致，如果不是，一定要确认清楚是什么原因，这个细节不能忽视。

第三，选择外汇交易平台一定要看平台本身的实力如何；判断一个公司实力最好的办法就是查看此公司存在的年限，如果能够在国内生存超过10年的话，说明该公司还是有一定知名度和信任度的；

第四，查看该公司的注册地址和监管地是否一致？是否属于在岸监管；在岸监管肯定是比离岸监管的更有力度，更值得投资者放心。

通过上术四个方面的讲解说明，相信大家可以看出来，只要选择正规的交易平台，做外汇的资金安全肯定是没问题的，就相当于老辈姓做理财一样，是把钱放在银行安全还是放给私人收利息安全一样，这没有可比性，所以大家记住一点，一定要选对平台，这是前提。

本文由sniper交易员发布2020年07月16日

对于外汇投资者来说选择一个好的经纪商是盈利的基础因此不少投资者会选择一种懒人评估法选择外汇经纪商直接选择一家上市经纪商大型的外汇经纪商固然有其优势那么小型的外汇经纪商有没有什么优势呢

首先我们一起来看一下大型外汇经纪商有什么优势

一平台多产品种类多

大型经纪商拥有更好的渠道充沛的资金可信赖的品牌充足的客户和能干的员工所以在平台研发和合作上多有上佳表现同时因为是全球性经营通过自主研发广泛合作以及必要的收购为客户提供了数量众多的产品

小型经纪商因为市场有限研发投入有限产品种类相对单一一些小型经纪商只能提供十余种货币对例如外汇直盘因此交易者可选择的余地相对于大平台来说会小很多

另外小型经纪商员工数量往往只有几十人可能会没有足够的客服导致服务不周不能提供7*24小时的客户咨询也往往也容易造成交易者最担忧的却是口碑问题小型经纪商品牌知名度低如果服务不到位更容易引发交易者的不信任感

二点差较低

大型经纪商的信用较好这有利于它们从银行间市场拿到更好的外汇报价以ATFX为例它与全球规模最大的银行及金融机构之一的巴克莱银行有稳固的合作关系巴克莱银行会把银行间市场上的报价快速提供给ATFXATFX采用的浮动点差报价越即时就意味着个人交易者拿到的报价就越有利于自己

经纪商的信用越好影响力越大在汇率报价上得到的银行报价优惠就越多而个人交易者得到的实惠就越多

三一站式解决问题

大型经纪商除了运营自家的官方网站也会围绕着平台提供更多的增值服务提高客户交易者可以获得更多的投资者教育课程智能交易系统(EA)参加在线讲座参加模拟大赛等从而提高盈利的可能性从而为平台的口碑提供新一轮的动力

在未来经纪商也许会开拓出网上社交平台外汇娱乐游戏强大的居民汇兑系统等这会是一种趋势

四客户服务更全面

大型经纪商因为实力雄厚可以提供全面的服务在吸引人才上大型经纪商有品牌和资金优势能够进入的员工多接受系统全面的培训在服务上也更全面周到

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

外汇市场的透明度一直存在争论，但是老实说说，我们看到的很多交易量几乎没有什么价值，这是因为外汇市场有以下特征：

市场去中心化；交易量来自经纪商，或者值得留意的交易量数据主要来自EBS或路透；跳动量是根据价格跳动而来，并非真实的交易量；来自期货交易所的交易量也没有价值。

不过有没有价值，要看如何使用。交易量数据的使用需要技巧，使用得当才能看到其价值。我曾经在瑞士信贷银行（Credit Suisse）做外汇交易员，如今主要交易期货和能源。希望分享自己的理解，讲一讲交易量数据的使用。

对于交易量，要从这两个关键角度看：

#1 总执行交易量

这就是我们通常了解的交易量。执行交易量是一个相对概念，我们大多数时候其实不是看最终执行的交易量，而是将其和同类数据进行比对。因为当下看起来比较高的交易量，换个时间就不是同一回事了。

#2 买卖交易执行和市场深度

市场深度即流动性。我查看每天的买卖订单执行情况主要是确定大机构玩家是否在影响价格波动。

能分辨两者区别吗？

上面两种角度都可以应用于外汇市场。我们来看看下面芝加哥商业交易所（CME）EURUSD期货的月交易量图。图表下方有两栏，一栏是真实交易量，一栏是跳动量。你能分辨得出来两者的不同吗？大多数人分辨不出。

说说完全执行交易

外汇作为一个去中心化的市场，在价格自我规范方面做得很好。这在很大程度上是由于套利机会被利用到了极致，一般人留意不到经纪商和ECNs的汇率。这有利于市场价格和交易量的正常化。

流动性高的机构ECN的高交易量对应到零售经纪商的图表上也会显示高交易量。部分零售经纪商也会从银行那里接入流动性方案，然后将订单打包发给银行。

规模小一级的零售经纪商如果无法接入银行流动性，那么在交易执行上给客户的体验感就不够好。

外汇订单处理模式也有不同，其中B book模式的经纪商会扮演做市商的角色，如果交易对手方不足，经纪商会成为对手方来执行这笔订单。A book模式则是没有任何干预的订单处理模式。因此，经纪商显示的交易量主要还是在平台上的数据。

什么是跳动量？

如果你有高交易量，那么也会对应看到高跳动量。但是关于这一点有不少的误解，很多论坛上看到的解读其实都是错误的。

交易量很高，价格也会相应起伏变大。大订单对价格造成影响的情况会发生，但是不是大多数人以为的那种方式。因为大订单基本都会分解，逐步投入市场，并不是一次直接执行。

冰山订单在交易所是相当普遍的。假设有1000手期货合约在某个价位卖出，那么价格会受到影响不断地在价位附近波动，直到足够多的买单被执行。

买卖交易执行和市场深度

我使用执行数据来做交易多年后，已经很难放弃不利用交易量信息了。我的主要外汇执行数据是来自芝加哥商业交易所（CME）。它提供的交易量数据还包括外汇期货交易量。不管是OTC产品还是外汇期货，其实都和银行交易员有着类似的套利动机，这个结论从交易量数据上也可以看出。

你可以将跳动量看做累积增量的交易量。下面是芝加哥商业交易所EURUSD交易量图。下面有两栏。一栏是累积的真实执行数据，一栏是跳动量：

真实执行数据和跳动量的区别很明显：从真实的累积交易量可以看到限价单在压制价格。随着累积增量的增加，价格下跌，意味着流动性正在消化市场买入订单。此外，留意这是外汇期货交易数据，因此交易带有很强的套利性。

跳动量一栏则显示不同的信息：价格跳动在引导价格波动。但这种情况并非一直存在。如果了解价格波动本身，那么再去看跳动量就更清晰些。

它们相关性如何？

对比一系列跳动量和执行量数据，关联性可以看下面的图：

我更乐意使用下面一栏的R值来表达两种数据的关联。无论是交易量数据的91.8%还是97.9%，其实对于绝大多数传统策略的作用都足够。

作为一名零售交易者，只要找一个流动性充足的经纪商就够了。流动性能带来的交易执行更顺畅。

文/Steve W. 资深机构外汇交易员

如果一家外汇交易商没有一名交易员，却能让公司营收高达3.05亿英镑，你信吗？

不管你信不信，反正我信。

全球知名外汇电子做市商XTX Markets就是这么一家公司。该公司是专业的外汇、股票、固定收益及商品等自动化交易公司。

据XTX Markets近日公布的2018年度财报显示，该公司在过去的一个财年营收和利润双双飙升。

营收：2018财年营收同比增长98%，高达3.05亿英镑（约3.71亿美元），2017财年为1.546亿英镑；

利润：2018财年XTX Markets净利润为1.56亿英镑（约1.90亿美元），2017财年为6089万英镑，同比增长逾50%；

成本：过去的2018财年，XTX Markets管理费用为1.487亿英镑（约1.80亿美元），同比增长85%。这些主要体现在行政支出，比如技术基础设施建设、市场数据以及相关支出。

XTX Markets是一家什么公司？

XTX Markets成立于2015年，是一家领先的量化驱动的电子化做市商，也是全球著名的非银行机构流动性提供商，其合作伙伴包括交易所、电子交易场所等大型机构。

XTX Markets致力于为市场参与者提出持续的流动性（包括股票、外汇、固定收益、大宗商品市场），帮助全球的市场参与者获得各种资产的最佳报价，XTX Markets的运营模式强调智能化和精准化，不需追求最快速度。

XTX Markets此前默默无闻，出名于2016年5月欧洲货币杂志（Euromoney）一份全球外汇市场年度调查报告中的“全球10大外汇市场份额榜单”，其中，XTX Markets名列第4位。

去年底，EuroMoney公布了2018年全球外汇（主要为机构外汇）调查报告结果显示，XTX Markets跃居第三。2017年，该交易商在电子交易平台排名中位居第12名。

调查结果显示，在全球外汇市场份额中，前三名分别为摩根大通（JPMorgan），市占率12.13%；瑞银集团（UBS），占比8.25%；XTX Markets，占比7.36%。

来源：EuroMoney

传统上由国际大型银行占统治地位的外汇市场，交易量有所收缩，国际银行的市场份额逐渐缩小。在传统银行市场份额收缩的情况下，非银行的流动性提供商开始发力，比如XTX Markets，这家公司2015年还排在34名，如今位列前三。

XTX Markets官网披露，该公司各类资产的日均交易量1200亿美元，这个数字超过了是十分惊人的，超过任何一家现有的外汇经纪商的日均交易量。目前，XTX Markets占有外汇现货及远期市场交易量的10%，占有电子外汇市场总交易量的9%。

XTX Markets没有一个人工交易员

到2017年初，XTX办公室只有2个，员工不过只有75人，其中大部分都是技术人员。他们管自己叫“交易员”，但是实际上，这些员工的工作和以往传统大型交易大厅的交易员没有任何相似的地方。

“我们在交易过程中不会涉及任何人为的决定。不过，我们依然会有交易分析师监控着算法的运行，以确定这些算法准确执行我们设计的流程。”XTX Markets联合首席执行官Zar Amrolia说道。

Zar Amrolia

当然，人为因素依然会体现在交易系统上，算法交易员需要充当一个导向的功能。比如，在2016年10月7日发生的英镑“闪崩”中，XTX Markets分析师及时发现了英镑汇率超出了正常范围，这随后启动了XTX Markets的风控机制，并停止了交易。

电子交易和创新技术在外汇交易领域变得更加重要，银行业开始认识到这一点。XTX Markets敏锐感知到了这一点，所以，公司创立之初便专注于量化研究、自动化学习算法，以及如何将资产转化为价格等方面，采用数字化模型建立大量的数据。

“我们就是做市商，不是高频公司”

Euromoney将XTX的出现定义为“行业新景象”：一家非银行的流动性提供商。多数时候，XTX Markets都会强调自己是“做市商”，而非“高频交易公司”。

因为，XTX Markets的创始人和高管们并不认同高频交易，他们认为高频交易其实更多是在市场间进行价格套利，最终损害的是投资者的利益。

“我们不是硬件公司、不是高频交易公司，我们是软件公司。我们的优势在于员工、定量研究、编码和风险管理。”

XTX Markets并不会在交易中频繁操作，也不会迅速在市场上对冲风险。它更像一家传统的银行做市商，会使用自身资本承担市场风险。

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作者：刑辩黄佳博

A股低迷、内盘严打、二元期权叫停、楼市受控......手里有闲钱的投资者不满足于银行理财，都想方设法想实现钱生钱，不少投资者转战外汇市场。

在这种经济大环境下，再加上互联网的加持，外汇保证金交易便成为近几年异常火爆的投资理财方式。

那么，什么是外汇保证金交易？

外汇保证金交易，又称外汇按金交易。

根据《中国银监会办公厅关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》（下称《银监会通知》）的规定:

外汇保证金交易业务是指银行业金融机构向投资者提供的具有杠杆交易性质的外汇交易业务，其主要特征是：投资者以获取外汇交易盈利为目的，实际投资一定数量资金，作为交易保证金后，便可按一定的杠杆倍数将保证金金额进行放大，从而使实际进行的外汇交易的合同金额超出投资者实际投资的交易保证金金额。

通俗来说，就是一种带杠杆的炒汇行为。

当然，目前司法实务中处理了一部分以外汇保证金交易为名行诈骗、非法集资或传销犯罪之实的虚拟盘，这种情况的刑事法律问题笔者将另撰文分析，在本文不做讨论。

本文所讨论的外汇保证金交易仅指经纪商和代理商担任外汇交易中介人从中撮合交易的“外汇按金交易中介”模式。

司法实务中，外汇经纪商、代理商被判非法经营罪的理由

根据我国现行相关规定，外汇保证金交易属于国家命令禁止的违法行为，经纪商和代理商撮合交易的行为违法在目前来看是不可争议的事实，但是否能上升到刑事犯罪行为，相关法律和司法解释并没有明确的规定，笔者认为这是值得商榷的事实。

从当前的司法判例来看，经纪商、代理商大多被判非法经营罪。

入罪理由主要有两种：

第一，有的法院认为，经纪商、代理商的行为属于在指定机构之外买卖外汇，符合《最高人民法院关于审理骗购外汇、非法买卖外汇刑事案件具体应用法律若干问题的解释》（下称《解释》）第三条所规定的情形，属于《刑法》第二百二十五条第四项所规定的兜底情形，触犯非法经营罪。

第二，有的法院认为，外汇保证金交易的交易规则是否符合期货交易的特征，属于期货交易的范畴，经纪商、代理商其未经批准组织外汇保证金交易违反了《期货交易管理条例》的规定，属于《刑法》第二百二十五条第三项所规定的“非法经营期货”的行为，触犯非法经营罪。

笔者的观点

第一，外汇保证金交易属于“私自买卖外汇”，但经纪商、代理商只是进行撮合交易的居间服务商，不属于外汇交易的买卖双方，以《解释》第三条的规定将其入罪过于牵强

在刑法理论上，尽管“私自买卖外汇”构成非法经营罪是否要求行为人具有营利目的是目前存在争议的问题，但是以营利为目的的“私自买卖外汇”行为构成非法经营罪则是受到司法各界普遍认同的观点。

那么，外汇保证金交易是否属于“私自买卖外汇”？

关于这个问题，笔者持肯定观点。尽管有观点认为投资者参与外汇保证金交易的目的不是为了获得外汇本身，而是一种投机行为，与地下钱庄提供的非法买卖外汇业务不同，并不损害国家的外汇管理制度。

但是，笔者认为在外汇保证金交易中，尽管投资者的真实目的不是为了获得外汇，但其投资过程本身就存在外汇的买入和卖出，未经批准进行这种投机行为或大或小会扰乱国家的金融市场秩序。

因此，笔者认为，投资者以赚取差价为目的参与外汇保证金交易是一种以营利为目的的“私自买卖外汇”行为。

但是，经纪商、代理商从中撮合交易的行为是否也属于“私自买卖外汇”行为？

笔者认为应视经纪商和代理商在这种交易中所扮演的角色上进行分析讨论，具体来说：

如果经纪商或代理商在整个过程中起到的只是宣传推广以及撮合交易的居间作用，没有存在代客理财或处理出入金的行为，将其认定为“私自买卖外汇”行为过于牵强。反之，如果在整个过程中如果存在通过地下钱庄将客户入金转移到境外的行为，则可能间接成为买卖外汇的一方。

综上，笔者认为，外汇保证金交易本质上属于“私自买卖外汇”，但是如果一刀切将外汇保证金交易中的经纪商和代理商的行为也定性为“买卖外汇”的行为，进而根据《解释》第三条及《刑法》第二百二十五条第四项的规定将其入罪，比较牵强。

第二，外汇保证金交易从本质上来说，符合期货交易的特征，但在法律及司法解释没有明确对外汇保证金交易的性质进行定性的前提下，以“非法经营期货”为由将经纪商、代理商入罪是否符合“罪行法定原则”还有待商榷

如前所述，司法实践中有的法院将经纪商、代理商组织外汇保证金交易定性为“非法经营期货”，以上海市第一中级人民法院作出的（2016）沪01刑终2219号《刑事裁定书》为例，在裁定书中，针对辩护人提出的“外汇保证金交易不是期货交易”的辩护要点，法院认为：

“期货交易主要应当看其交易规则是否符合期货交易的特征。根据原审被告人黄某及上诉人高某某、冯某的供述、相关证人证言、Y公司宣传资料等，证明客户在Y公司提供的平台上进行的保证金交易主要包括外汇、黄金等，但并不以外汇、黄金等实物为交易对象，而是从交易价格的波动中通过买空、卖空来赚取差价，其交易规则具有采用集中交易方式进行标准化合约交易、双向交易、当日无负债结算制度、高杠杆保证金交易、强制平仓等期货交易的显著特征，故应属于期货交易的范畴。黄某、高某某及冯某等人通过发放宣传资料、打电话等多种方式招揽代理商、发展客户，在第三方支付平台开户为客户提供出入金渠道，为Y公司接受客户开户资料、发送交易账号和密码提供条件等，均属于组织期货交易及相关活动的行为，其未经批准从事上述相关活动违反了《期货交易管理条例》的规定，应认定为实施了非法经营期货的行为。”

对于“外汇保证金交易是否属于期货交易范畴？”这一问题，笔者的观点是尽管外汇保证金交易与期货交易在时期性以及是否具备固定交易场所等方面存在区别，但正如上述《裁定书》所言，由于外汇保证金交易采取集中方式进行标准化合约交易等原因，使得外汇保证金交易从实质上来说与期货交易十分类似，更准确来说，外汇保证金交易与目前司法实践中对大宗商品现货交易行为的定性有点类似，更像一种类期货行为。在此前提下，经纪商、代理商未经批准非法经营期货业务，则违反了《期货交易管理条例》的规定，以非法经营罪将其定罪则有法可依。

但是，从目前的相关规定来看，对外汇保证金交易的定性没有国家层面的规定，只有外汇管理局和公安部等部委出台的文件或以会议的形式将该种行为定性为“非法买卖外汇”的行为，笔者没有发现关于将该种行为定性为“非法经营期货”的规定。

因此，在法律、司法解释和行政法规等国家规定没有对外汇保证金交易进行行为定性的前提下，将外汇经纪商和代理商的行为定性为“非法经营期货”，进而根据《刑法》第二百二十五条第三项“非法经营期货”将其入罪是否符合“罪行法定原则”，笔者认为有待商榷。

综上，在外汇保证金交易中，经纪商和代理商的行为可以明确为一种违法行为，但无论以《刑法》第二百二十五条第三项还是第四项为由将这两者定罪，笔者认为尚无法做到真正的“适用法律正确”。

以上是笔者结合司法实践对外汇保证金交易经纪商、代理商行为定性所进行的梳理，以求对维护涉案人员的合法权益和司法公正作出有益的贡献。

外汇经纪商是我们外汇市场中最熟悉不过的角色，也是我们原来文章（外汇市场五大参与者）中说到的第四大参与者。外汇经纪商主要充当了链接个人交易者与银行交易之间的桥梁，也就是说我们如果想买卖外汇要么通过银行间交易，要么通过外汇经纪商交易，但是目前大陆环境下通过银行买卖外汇不太现实，同时我们大部分人又没有境外身份，也开不了境外交易账户，不过本编倒是认识几个人，通过英国或美国移民者身份，开设的境外账户，在大陆开公司做交易，这样即安全，又没有资金额度限制，然而对于国内大部分人来讲买卖外汇还都是通过外汇经纪商做交易的。

外汇经纪商在国内近几年可以说发展的如火如荼，依靠大陆庞大的交易人群基数，很多原本小型的外汇交易商，迅速壮大。目前在大陆开展外汇经纪业务的交易商有数百家之多，如果加上倒闭的、跑路的、正在违规运营的，可以说有数千家，那么问题来了，上千家的外汇经纪商都有哪些类型，想做代理哪家更合适，做交易又选择哪家合适呢？

我们也经常遇到一些交易者咨询我们的客服，问有没有绝对安全靠谱的平台可以推荐，哪家平台不是做市商的，哪家平台返佣高，哪家平台是不是黑平台等等。

这些问题对于一个新手交易者来讲根本就是一头雾水，对于一个老手来讲都可能左右为难，

话说本编我当年也是被N家黑平台所坑，以前信息不透明，看到外汇交易貌似又是如此高大上的工作，哪里会想到，这里边的套路这么深，哎，只怪当年太年轻，轻信于人。实际上外汇交易商分辨起来确实不太容易，常言道“假做真时真亦假，真做假时假亦真”，有些有问题的平台方方面面做的都和真的一样，没有充足经验，如何分辨。

福利来了，本编耗时两个小时，整理了全球外汇交易商的主要类别，什么平台黑白，监管强弱，成本高低等，看懂此文，下一个不受骗的就是你，然后你也可以到处装逼，做业内人了。。。起码在小白面前，足够称得上业内人，哈哈哈。。。

下图为整理的全球经纪商的总分类，共四大类；

1：平台黑白；正规平台；违规平台

2：监管强弱；监管强弱根据我们汇商天眼的评级划分为：A+、A、B+、B、C.

3：交易成本；高点差、中点差、低点差

4：交易软件；MT4、MT5、cTrader、实力经纪商自己研发的交易软件

这四大类为全球经纪商的主要分类，也是目前我们做交易主要所关心的，所参照的分类，接下来开始详解每一个大类：

【平台黑白】以下导图为平台黑白的分类；请倒过来看。。。

外汇经纪商主要有白平台（也就是正规经纪商）、黑平台（也就是违规经纪商）；

1：正规平台又分为三大种，

（一） 市商平台：

市商平台就是自己坐庄的平台，做市商在国际上也是完全合法的一种运营方式，英国、美国等发达国家普遍存在市商平台商，那么怎么分辨是不是做的市商呢？很简单，有赠金的平台就是市商平台，因为你的资金并没有放到流动性交易商中，你的交易对市场产生不了任何作用，而你账户里的资金对于平台来讲只是数字而已，只要他想，给你入一亿赠金都不是问题，相反如果你的资金放到了银行间交易，平台商恐怕不想多给你一毛的赠金吧。

（二） 流动性平台

流动性平台就是自己不坐庄，赚交易流量费的平台。这类平台商会把你的账户资金和订单对接到银行、流动性提供商、交易所等。当然经纪商拿到的成本非常低，而你的交易成本就略高了，流动性交易商只赚取交易流量费如一手8美金。

注意：纯市商的平台和纯流动性的平台都很少，大部分平台商都会选择做市商，同时也能对接流动性，因为经纪商有A-Book和B-Book,通常经纪商会把交易稳定的交易者放到A-Book赚流量费，把经常亏损的交易者放到B-Book赚取亏损。我们作为交易者自然希望放到A-Book，不过话又说回来，只要平台商不做手脚能给客户出金放到B-Book也能接受，这就看的是一家平台商的信誉了。

（三） 头寸平台

纳尼，正规平台也有头寸？是的，个别正规平台也放头寸，何以称谓正规平台？有监管的平台就是正规的，但是至于监管严不严格，管不管用就难说了。君不见当年的美国X汇平台通过非对称性滑点坑害汇民，好在美国监管不是虚构的，吊销了监管牌照，罚金几千万美金。由此也可以反映出在美国监管下，平台都能做手脚，那你觉得那些小国家不更是轻而易举嘛。因此在某些监管不严格的前提下，做市商的平台商放头寸给合作伙伴也是情理之中，至于那些平台商放头寸，我就先不说了。

平台商放头寸有两种一种是100%头寸，另一种就是头寸+手续费模式，如正常给代理商返佣然后再加上20%头寸。

2：违规平台又分为两大种；

（一）采用到盗版软件的平台；盗版软件前几年很是猖獗，目前随时信息的透明化，采用盗版软件的平台要么关闭，要么跑路，还在运营的比较少了，这类平台就是100%的黑平台了。至于怎么分辨是不是盗版请阅读（外汇黑平台鉴别绝招）

（二）无监管的白标平台；无监管的白标平台目前之所以泛滥，可以说迈达克功不可没，因为迈达克对白标平台的审核非常宽松，只要有境外公司注册都可以申请白标，不审核白标有没有经营外汇经纪的权限。所以目前的白标平台绝大部分都是没有外汇经营权限的，因此我们也可以看出没有外汇经营权限的都是白标。当然作为一个白标，只要有白标的素养，正规运营，不坑害汇民，慢慢做大也是值得称颂的，很多知名大平台都是由白标起步的。

【监管评级】以下导图为监管评级的分类；

这个监管评级是根据我们汇商天眼的评级板块设定的等级分类，当然汇商天眼的评级分类参考因素有十项，其中监管是最重要的一项，也是权重最高的一项，我们把评级分为四大类，每一个大类对应的不同国家的监管机构。监管机构越严格，我们的交易就越安全，心理就越放心，交易安全是第一位，安全里边平台安全占第一位，所以那些想找个安全平台的，就靠监管来找吧，毕竟信誉再利益面前有时还是靠不住的，守一时信誉容易，守一生信誉困难。以下为监管等级划分，依次降低排序：

A+:瑞士FAMA、英国FCA、美国NFA

A：日本FSA、澳大利亚ASIC、新加坡MAS、德国联邦

B+：新西兰FMA、塞浦路斯cysec、加拿大FTR、香港贸易场

B：伯利兹、瓦努阿图、毛里求斯、维尔京群岛。。。

选择安全的平台就应该选择A+或A类平台，当然A+是最好的选择，另外注意很多平台是有多国监管的，比如XX平台有英国监管、澳大利亚监管、新西兰监管、瓦努阿图监管等，平台商再做宣传的时候，肯定会选择宣传英国监管，但是殊不知平台商把你的账户开到了瓦努阿图，这样实际上你的账户还是再裸奔。

【交易软件】以下导图为交易软件的分类；

交易软件就不多说了，我们大部分人买卖外汇用的还是俄罗斯迈达克的MT4软件，最新版的MT5也很不错，尤其是我们测试EA的时候，MT5的数据比MT4的数据强百倍，除了MT4和MT5外，外汇交易软件还有非常多的， 就不要孤陋寡闻了了，还有Spotware Systems公司的cTrader软件，以及各大有实力的经纪商自己研发的独家外汇交易软件如嘉盛的GTX ECN软件、盈透的TWS、杜卡斯贝基于java的JForex等等。

【交易成本】

交易成本的选择上，我简单的分了高、低、中；以下为本编定的标准，仅作参考。

高：欧美成本超过3个点，黄金成本超过5个点

中：欧美成本1.8-2.5 ，黄金成本3-4.5；

低：欧美0-1，黄金0-2；

当然我们每个人的角色不同，选择交易成本肯定也不同。例如你是一名交易者，那么肯定要选择交易成本低的平台，越低越好了；如果你是一个代理，自然喜欢成本居中的平台，这样能为自己带来更多返佣的同时，也不至于客户的交易成本太高；如果你是一个赚高返佣的，那么就会选择高成本，高返佣，甚至外加手续费的平台。当然大部分平台商会根据客户需求推出不同点差类型的交易账户，不过将来随着行业的透明，经纪商竞争的加剧，成本会越来越低的。

总结：本编从一个交易者的角度去筛选平台的话，首先安全第一，那么我会只选择监管为A+或A的平台，且把我的账户开到对应的监管机构中，第二，我会选择交易成本低的平台，第三，用惯了MT4我就用MT4软件吧，起码目前MT4是主流。

当你想选择在线外汇经纪商时有一些事项需要注意.想知道如何去选择外汇交易商吗，今天小编就来给大家讲解一下。

#1-点差数量

点差,以点计算,是你在指定时间点买进或卖出货币的差额.

外汇兑换不经过兑换中心进行交易,因此取决于你所用的经纪商点差会有不同. 一些在线外汇经纪商有可变的点差;一些根据白天和晚上有两种点差.

一些经纪商的点差取决于市场的仓位.当市场平淡时点差比较低而当市场活跃时点差比较高.我喜欢固定点差的经纪商,因为长期交易固定点差比较安全.

#2-执行

— 经纪商订单执行速度?

— 他们提供自动执行吗?

— 在申请报价前你能交易多少?

—他们与客户对赌吗?

了解的最好方式是申请模拟账户并进行测试.

#3- 杠杆选项

杠杆是总的可以用于交易的资金与您本金的比率.例如,当你的比率是100:1,每一美金本金您的经纪商将借贷给你100美金.在外汇交易中杠杆是必须的因为货币的价格细分到分后的小数.

选择经纪商前应注意他们的杠杆.许多经纪商提供弹性的杠杆允许你自己选择最适合你的.

#4- 账户类型

注意你选择的经纪商是否有迷你账户.迷你账户为新的在线交易者所设计并且有限的投资本金.最低入金要求只是300美金或更低.

#5-交易平台

好的交易软件想显示你可以交易的实时价格, 而不只是象征性报价.并提供限价和止损订单,并允许你在进场订单重设置.二择一委托订单是另一种实用的特色 —意味着你可以设置好你的交易并让软件执行.

#6- 交易工具和增值服务

选择能提供最好资源和信息以帮助你做出明智决定的在线外汇经纪商.一家好的公司应提供实时图表,技术分析工具,实时新闻和数据,以及软件或网站客服.远离拒绝在申请账户前公开信息或测试版本的经纪商.在你选择入金前你需要测试他们的系统.

#7-客服

外汇是24小时市场,因此你的外汇经纪商应提供24小时客服.你也应该了解是否可以通过电话平仓 — 特别是在你的电脑或网络瘫痪的情况下.你可以联系他们的网络服务中心以了解能否得到快速的帮助.

#8-获得推荐

咨询周围以及外汇论坛了解其他人使用的哪家经纪商以及他们为什么选择这家.