人民币又贬值了

来源：金融界网站

本周汇市一开盘就风起云涌，8月5日（周一）早盘，美元兑人民币在岸及离岸汇率双双“破七”，达到近10年来最高点，当日价格收在7.05上方。周二行情出现较大幅度的回落，一度跌至7.003，但最终在7关口上方站稳。汇价在周三上涨至7.0647，刷新2008年3月来高点，目前交投于7.05附近。HYCM兴业投资（英国）分析师团队认为，人民币“破七”有利于缓解外部贸易局势恶化给国内经济带来的冲击，虽然经济基本面和货币政策面决定了人民币不会有太大的下跌空间，但人民币贬值的趋势仍将持续一段时间。

人民币汇率快速“破七”不仅让投资者大跌眼镜，也让贸易对手美国方面有些惊慌失措。北京时间8月6日凌晨，美国财政部急忙宣布将中国列为汇率操纵国，声明指控中国操纵人民币兑美元汇率，以使得中国在贸易上获得“不公平竞争优势”，这是自1994年以来首次将中国列为汇率操纵国。中国人民银行随即在6日发表声明反击，认为人民币近期的贬值，是全球经济形势的变化和经贸摩擦加剧所引发的市场波动，这是市场的力量推动和决定的，跟所谓的汇率操纵毫无关系。

另外同样在8月6日凌晨，在美方宣布将中国列为汇率操纵国之前，中国商务部发表消息称，中国相关企业暂停新的美国农产品采购。商务部新闻发言人表示，据了解，由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10％关税，严重违背中美两国元首大阪会晤共识，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。双方在本周的刀来剑往，标志着中美贸易冲突又一次显著升级。

中国国家统计局周五（8月9日）公布数据显示，2019年7月份，全国居民消费价格同比上涨2.8％，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3％。周四中国公布了7月外贸数据，数据显示，7月份中国贸易录得450.6亿美元顺差，好于预期的426.5亿美元。中国数据大体向好，暂时缓解了市场对全球贸易纷争向汇率领域蔓延的担忧，也限制了人民币汇率进一步走低。

美国方面，美国劳工部周四公布，截至8月3日当周首次申领失业救济人数降至20.9万人，接近49年来最低水平。另外截至8月4日当周，彭博消费者舒适度指数虽然创10个月最大降幅，但依然处于相对较高水平，这表明美国劳动力市场和消费信心依然强劲。虽然美联储上周降息25个点，但一系列的数据证明，目前美国经济状况不支持全面的降息。

但美联储仍然面临多方面的压力，全球经济放缓、贸易局势加剧以及特朗普的降息言论等。周四美国总统特朗普再次发推抨击强势美元和美联储，他表示不喜欢强势美元，美联储的政策让美元持在高位，不利于制造商。这使得美联储处在一个非常尴尬的境地，一方面美联储要根据市场预期做出相应的调整，同时还要应对来自特朗普的要求。而美联储票委埃文斯也发表鸽派讲话，上周美联储降息以来的事态发展可能会给经济带来阻力，为政策的进一步宽松提供了理由。目前市场正在押注9月份美联储再次降息概率为100％，且一次性降息50个基点的概率也超过25％。

盘面上看，美元指数上周连续大跌之后，本周初在97关口上方受到支撑有所反弹，目前在97.50附近整理。从日线形态来看，美元指数目前仍没有真正企稳，后市仍有下跌的风险，若下周跌破97关口，将会测试95.80重要支撑。而美元兑人民币走势本周突破6.97以及7关口阻力后，在日线和周线周期上都建立了多头优势，上涨趋势行情基本确实，后市大概率进一步上行，7.1为上涨首要目标。

来源：新浪财经

新浪外汇讯，近日我国央行中间价水平持续在7元线上凸显，昨晚离岸（2月20日）人民币短线贬值触及7.05元水平，收盘在7.0451元，贬值幅度0.53%，与此同时美元指数上行至99.9点，涨幅0.29%。两者比较之间人民币贬值大于美元升值。目前我国在岸人民币水平迂回7元上下，离岸汇率波动宽幅大于在岸性更为强烈。

目前海外因素的技术为主、国内政策为主的侧重十分清晰，离岸市场投机设计意图、技术寻求以及主观摆布对人民币技术面突破月初7.01元关键位，这直接引发短线惯性推进、逐利加大特点突出。毕竟我国央行2月多次开展逆回购操作，Shibor利率全面下降，MLF也如市场预期下调10个基点，加之昨日下调1年期LPR至4.05%，这些举措的政策主动积极表现意在扶持中小企业发展，减税降负之间的央行偏向人民币贬值的中间价指导也蕴含对中小企业尤其是外贸企业的保护意义。

毕竟人民币汇率与外部衔接和贸交往为主，短期对策的精准靶向十分有利于信心和维稳政策的旨意。再次对比人民币与美指走势可见，人民币双边趋贬的动态清晰明了，并非一味遵循与美元关联走向，尤其是美元自年初起便开启上行通道，人民币年内至今微幅贬值，这显示是我国经济内部因素关联主导，尤其是疫情应对的灵活有效。从中美第一阶段协议存在利好预期，到春节期间疫情短期情绪，再到央行释放流动性结合美元指数波动，人民币走势一直处于理性之中，基本逻辑是市场与技术认同人民币趋贬的根源。

从现象上分析，人民币单日贬值动能得以释放是借助美元走高的间接推动力实现对我国外贸的支持，且对趋势具有一定指引作用。从本质上分析，人民币汇率稳定有利于外向企业复工阶段的信心提振。因此，离岸贬值具有技术惯性，参考外因居多。在岸贬值虽体现略有节制，但节制是为稳定，辅助经济。

来源：不执著财经

由于非美货币大跌，美元指数大涨，再加上国内货币政策宽松，导致人民币汇率近期失守7关口，收于7.0271，而美元指数却升至99.33，接近于100。面对人民币汇率失守7关口，很多投资者感到恐慌，认为失守7关口，问题似乎会很严重。而我们觉得，无论人民币升值或者贬值，并没有特别好坏之分。人民币升值与贬值就像硬币的两个方面，都会有利有弊。

拿这次人民币汇率失守7关口来看，也有利与弊的两个方面。先说有利的一面：

其一，人民币汇率适度贬值，对当前中国经济是有利的，因为适度贬值能够提高中国商品的出口竞争力。也可以説，人民币汇率的适度贬值是对出口企业进行补贴。因为人民币贬值后，出口同样的货币所收到的美元，能从银行换回更多的人民币，利润会增加。而外贸企业为了出口更多的商品，可以有更大的降价空间。

其二，人民币适度的贬值，降低了外国人来华旅游的费用支出，可以促使外国人来华旅游，有利于中国对外旅游的发展。其三，人民币适度贬值，会使国内进口商品价格上升，相对来讲，这会导致国外进口商品减少，而国内相关商品的市场占有率会扩大，销售就会有所增加，同样就业岗位也会增加。

再说不利的一面，人民币贬值也有弊端：

其一，人民币汇率如果持续贬值，美元汇率就会上升，就会导致海外负债的企业叫苦不迭，这主要是国内航空公司、国内房企。航空公司欠的是国外的航空燃油费，主要是以美元计价，而国内房企由于国内融资难，跑到国外发债，如果人民币汇率贬值，美元汇率上升，那么房企的融资成本就会上升了。

其二，如果人民币汇率持续贬值，就会导致投资者抛售人民币资产，国内资产泡沫破裂，资本流出中国。所以，人民币汇率只能是双向波动，一旦形成趋势，国内资产泡沫又处于高位，资本流出的概率是比较大的。

其三，中国每年需要进口大量的石油、铁矿石、大豆、粮食等原材料，如果人民币贬值的话，这些原材料的进口成本就会上升，就会产生输入性通胀，国内商品价格也会跟着原材料价格上涨，而同步上扬。

可能有人会问，人民币升值也是一把双刃剑吗？事实也是如此。先说人民升值的好处：

其一，人民币升值可以使大量海外资金流入中国投资，这样可以使中国经济加快发展，同时，也解决大量的就业问题。当然，人民币单边升值，也会使得国内房地产虚假繁荣。与此同时，由于人民币升值，国内进口商品的价格会很便宜，这对于控制国内的物价十分有利。

其二，人民币持续升值，可为人民币国际化打下扎实基础。因为升值后可以使人民币给世界人民带来信心，之后人民币成为国际性货币将是水到渠成的事情。试想，如果人民币汇率持续贬值，谁还敢长期持有人民币呢？

其三，人民币持续升值，可以有利于国人去海外旅游、购物、海淘、留学等，现在中国人都很聪明了，人民币兑换美元升值，就去美国旅游。人民币兑换欧元升值，就去欧洲游玩。

实际上，人民币持续升值也有不小的弊端，主要在两个方面：

一方面，人民币汇率持续升值，使得中国出口商品竞争力下降，这样中国对外贸易的逆差将会缩小，不利于依靠出口来拉动国内经济发展。另一方面，人民币汇率持续升值，美元指数就会贬值，而中国拥有3万多亿外汇储备，其中大部分是以美元资产，如果美元持续贬值，中国的外汇储备也会受到较大损失。

综合来看，人民币汇率既不要在短期内大涨，也不要出现大跌，短期内应在一个大箱体内震荡。只有汇率稳定了，才更有利于出口企业的业务，以及国内经济的发展，而从长期来看，国内经济目前处于下行趋势内，人民币汇率稳中有贬，双向波动，才是最佳的结果。

随着经济的不断发展，必然需要更多的货币来满足经济的发展，但如果货币数量超过实际需求，就会出现"贬值"的问题。20年前，人们的工资不过才几百元，有人说：过去的1000元抵得上如今的10万元，不知大家怎么认为呢？

以M2（广义货币量）为参照。在1999年的时候，中国的M2货币余额为119897.9亿元，截止到2018年年底的时候约为1827000亿元。即经过20年时间，中国的M2余额是以前的15.24倍。若以此为参考表现，现在的15.24万元大概和20年前的1万元人民币相当。当然了，这种对比也有缺陷，我们再看看另一种对比方式。

以城镇就业人员的平均工资为例。数据显示，在20年前中国城镇就业人员月平均工资为777.75元，2018年城镇单位就业人员平均工资为6711.11元。按城镇就业人员工资做参考，那20年前的1万元人民币，和现在的8.63万元人民币相当。

以大米为例。在1999年，超市出售的大米价格很多都在1元/斤（有便宜些的，也有两三元的），现在很多都在4元/斤（有3元的，也有五六七元这样更贵的）。以大米为参考，20年前的1万元人民币，和现在的4万元差不多。

以理发为标准。在1999年的时候，普通男性的“洗剪吹”也就3元到5元。现在则是25元到40元不等了。以此为参考，那1999年的1万元人民币，大约相当于现在的8万元左右了。

如果选择电子产品为参考，也不好直接对比。因为这些电子产品更新换代太快，且科技含量完全不可估量。总之，选择参考依据不同，1999年的1万元人民币大概和现在的4万元、5元、8万元、15万元、16万元相当。

在通货膨胀的时代，钱一直在贬值，所以基于这个现象，很多人都开始选择一些投资理财产品，能够“钱生钱”。

有的人会说：“钱一直存着只会越来越不值钱，所以不如想着法子来赚钱”。这个时候，很多老实存钱的人就要想了：“我不想冒着风险做些投资理财类的产品，如果一直存着的话，再过10年的时间会贬值多少呢？”。如果你将1万元存在银行的话，在10年后能够拿到的钱并没有很多，甚至还会更少。

未来10年的时间里，什么东西才是最保值的呢？很多人说是黄金。据了解，过去的20年时间内，金价平均每年的涨幅在8.3%左右。

也就是说，如果未来的金价继续这么上涨的话，现在价值100万元的黄金，在20年后的价值会达到450万元之上。

货币贬值难道就是一定会发生的事情吗？我们并不能改变这一现象，物价上涨是国家都不能轻易控制的。

就像现在的猪肉，鸡蛋等商品涨价，导致这些物品涨价的原因有很多，就算国家已经采取相关措施在控制这种局面，但是目前还是要静候其变。

物价一旦上涨，我们手上的钱肯定就会不耐用，按照前20年至今的中国发展，货币贬值的趋势也是无法避免的。

未来的经济发展也具有不确定性，而经济发展的不确定也会影响到货币政策走向，货币政策变得更加动态不可控。可以预测的是，我国未来经济增速和货币发行速度很难再像以前那么快。

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如今大家的生活条件是越来越好了，不过随之带来的缺点也在慢慢的浮现。但是尽管如此，我们使用移动支付的时候，其实相当于使用的也是我们的现金。换而言之，如果现金的价值发生了改变，你即便是移动支付也会受到影响。人民币加速贬值，现在的一万块十年后还值多少钱？答案让人心疼

十年之后的1万块钱和现在相比相当于多少钱的话，这个问题的讨论不能从单方面进行估计。如果你的手里面有1万元钱，那十年后还剩多少钱呢？这里说的是购买力，要是以后的十年通货膨胀率都以平均7.5%来计算的话，现在的一万元可能也就等于十年以后的4851元了，你们觉得呢

适度的货币贬值对于国家是好事，通过货币适度贬值可以促进经济的发展，让大部分的人产生一种焦虑，这样焦虑不仅带来的把钱的运转速度加快，还可以让人的神经更加紧张和危机感，会更专注地投入到工作中。

对于地方和企业更是好事，这些地方和企业的债务就会稀释，等于为其减少融资的成本，特别是在货币贬值下的贷款利率还在下降，这就更加地可以从中获得收益。从目前的社会平均基准收益率8%来分析，可利率（企业债券）却是只有3%多一点，也就是假如100万亿债务就可产生8万亿的利润，而利率成本却是仅3万亿，多出来的5万亿就是企业得到的红利。如果没有通货膨胀，不仅基准收益率会下降，利率还会上涨，或许差额就只有2～3万亿，而不是5万亿的巨额利润。

对于中产以上的居民，在货币贬值中又会得到什么？我国居民财富中房地产占比达到了70%以上，如果以居民总财富400万亿计算，那么至少会有超过280万亿的固定资产财富，这些财富中还包含着50万亿的按揭贷款。每次在货币贬值中都会或多或少地出现了房地产价格上涨的现象。每当房地产市场的价格出现了上涨，那么这种货币贬值对于有房一族也是会带来不断财富增值的好处。可是，房价不可能无限制地上涨，特别是这次疫情带来的量化宽松和货币贬值，却是没有很好地体现在房地产的价格上，而这种房价不涨反跌的趋势一旦形成，那么货币贬值也是对有房一族或中产居民带不来什么好处。

那普通的老百姓呢？如果财富分配按照28定律，400万亿的财富中需要11.2亿的居民才拥有80万亿的财富，人均财富仅7万元。既买不到城市里的房产，也不太敢去炒股，最后只有放在了银行。可是，一旦货币贬值加速，银行利率根本就跑不赢货币贬值。如果以目前的货币供应量增长率10%以上，而存款利率才4%来分析，也就是每年至少要贬值达到6%。等同于10万元年初存入了银行，到了年末虽然拿到了10.4万，可是的货币稀释中只值9.4万元，其中的0.6万元消失了，这还能算是好事吗？而唯一的寄托就是需要收入待遇会快速增加，这样等于是带来的好处吧！

总之，货币量化宽松就是一把双刃剑，既可以切菜，也容易切手。不是每一个群体都可以从中得到实惠，正所谓有得必有失，只是你是站到了得的一方，还是挤在了失的一方。可如果以后的货币贬值连房价也起不到上涨的趋势，那么失的一方更会是人满为患。

来源：周密金融

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版权：来源 房东经济学 ID:SEALAX

进入五月下旬，美元兑人民币汇率脱离7.0至7.1这一拉锯了两个月的区间，开始贬值。在5月27日，在岸人民币跌破了7.17，离岸人民币则跌破7.19，逼近2019年9月的大约7.2一线，如果突破这一水平，那么将刷新2008年以来最弱。

2012年以来美元兑人民币汇率走势

另外，作为央行指导价的中间价，比市场走得更远，在5月26日，中间价报出7.1293，创2008年2月28日以来最低，虽然在一天之后的27日央行将中间价上调201点至7.1092，以表达逆周期调节的意图，但市场没有买账，加上投资者心态受部分消息影响，短期看人民币汇率可能会继续在波动中走弱。

后文的部分，我们会从“金砖”成色、人民币是否高估、贬值的影响以及个人的应对方法这几个重点展开分享观点。

金砖的成色

谈到汇率，我们先从“金砖国家”说起。

由于中国、印度、巴西、俄罗斯、南非经济发展迅速，而且各自国家英文首字母正好可以组成“BRICS”一词，这五个国家被市场成为“金砖国家”，但近五年来，除了中国和印度经济相对比较好，其他三个“金砖国家”的日子都不好过。我们可以从他们这几年的汇率看出端倪。

金砖国家

五年多以来：

美元兑俄罗斯卢布从2015年初的1：58.0贬到现在的1：71.1，贬值超过20%；

美元兑巴西雷尔从2015年初的1：2.65贬至现在的1：5.34，贬值了一半；

美元对南非兰特从2015年初的1：11.55贬至现在的1：17.50，贬值三分之一。

而人民币汇率在同期从6.2贬值到7.15，幅度比较小。从数据来看，过去五年主要货币里也只有美元比人民币走势更强，人民币对其他货币都有不同幅度的升值。所以说人民币并不弱，只是美元太强了，所以相对美元来说人民币出现了贬值。

在过去几年央行常说：人民币没有持续贬值的基础。

这句话也不是没有道理的。

因为决定汇率的最主要因素不是短时间内的某个事件或某个利空消息，而是整个国家的国际收支状况。

中国作为世界工厂以及世界数一数二的外商投资目的地，我们的国际收支常年都是盈余的，即常年获得大量贸易顺差、来华投资的外资数额巨大。这是其他四个“金砖国家”都不具备的，也是中国这块“金砖”在五个国家中含金量最高的原因。

虽然一切都在发生变化，但只要我们沿着开放和发展的路前进，不用担心人民币出现大幅贬值。

高估还是低估？

一个常见的争议：人民币到底是被低估了还是被高估了呢？

要回答这个问题，要从可贸易品和资产价格两个角度衡量，因为这两个角度带来的答案截然不同。

从可贸易品（以及日常消费品）来看，中国人力成本低于欧美国家、产业链成熟高效，很多商品和服务在中国的成本都很低，正是因为这样，苹果才把大多数产品都放在中国组装，一个在中国只要10人民币的手机套在美国要卖到10美元甚至更贵。

结合各类消费品价格以及权重，联合国国际统计委员会得出了基于购买力平价的汇率，根据这个汇率，目前1美元在美国的购买力大约相当于4人民币在中国的购买力，这样看，人民币在现在7.17的汇率上是被低估了很多的，看几个我自己比较熟悉的例子：

3人民币起步的北京地铁 VS 2.75美元的纽约地铁，

30元人民币的理发 VS 15美元的理发，

100元人民币的北京滴滴快车 VS 45美元的纽约优步（相同里程），

洛杉矶分时计算电费，平均约0.3美元/度 VS 北京根据用量计费，平均约0.55元/度，

不过美国在能源、农产品方面的物价低于中国。

名义汇率的低估也解释了为什么中国人的生活水平要高于那些人均GDP和中国差不多的国家（如墨西哥）。

可是，从资产价格来看结论是不一样的，这时候人民币就变得高估了。最典型的案例就是：中国不少一二线城市的房价比纽约和东京还高，中国科技股的平均估值（市盈率）超过50倍，美国纳斯达克指数整体估值只有20多倍。

由于房价多年来以远超租金的速度上涨，住宅的租售比已经非常扭曲，在最极端的厦门，1000万市场价格的房子月租金只有六七千而且还不一定租得出去，同样价值的房产，东京的租金是厦门的8倍、纽约的租金是厦门的6倍，至于房产税，拿两个月租金来交就够了。在香港，按揭利率2%出头、平均租金回报率3%就被说成是房价“大泡沫”，你可以想象一下厦门这类城市的房价已经高到了什么程度。如果业主熟悉了外面的世界，会不会心动呢？如果会，那他们就成了人民币的潜在空头。

房价和人民币汇率有关联吗？有。

随着房价的上涨，一个不需要太富裕的中产家庭，可能只需要卖一套房就可以换得上百万甚至几百万美元的外汇，推升房价相当于是送子弹给这些外流资金来做空自己。

资本外流可以从经常账户的收支结构看出端倪，过去中国凭借世界工厂的地位赚取顺差，积累了大量外汇。但这几年开始，货物贸易顺差见顶下降，而外汇支出却在大幅增加，其中大部分是以“旅游”名义流出的，如果趋势维持下去，经常账户收支不久将会由正转负。

在银行购汇过的朋友都知道，无论是真的旅游，还是在境外买房、投资股票，“旅游”都是一个万用借口。过去几年，在有大量经常账户顺差作补充的情况下，中国外汇储备从峰值的4万亿美元下降到3万亿出头，可推测资本外流规模超过了1万亿美元。

中国经常账户收支情况 2000-2018

可以很肯定地说：按生产效率和可贸易品价格来看，人民币不但没有被高估，反而被低估了；但如果从资产价格来看，人民币被高估了。

过去我们的财富价值还没有现在这么高时，投资和移居海外对我们来说不太实际、也没什么吸引力，因为你就算有了身份，但还总是要养家糊口的吧，不然过去之后能干什么呢？但现在情况有些不同，1000万人民币的房子在一线城市司空见惯，只算得上改善型住房，但这个数字已经足够在美加澳的热点城市无负债买下三套像模像样的房子了，由于他们的租金高而房价不高，自住一套出租两套也足够生活了，连工作都免了... 这种情况真的不会有人心动吗？这种心动就是做空人民币的力量来源。

好在中国并没有完全开放资本项目的可兑换，所以一般人卖了房也换不到美元；与此同时，中国可以继续凭借世界工厂的地位和强大的出口能力赚取顺差，积累更多外汇储备。

留给我们的时间是有限的，资产泡沫是人民币国际化的最大阻力，没有之一。除了资产价格以外，在可贸易品上中国仍然具有显著优势，如果泡沫去除，人民币的国际化之路将会非常轻松。国家早就意识到这些问题了，所以用“房住不炒”来抑制泡沫被进一步吹大、用减税降费来尽可能强化我们的成本优势。

有何影响？

很多人认为本币贬值对经济有好处，因为可以刺激出口进而拉动经济。但欧洲和日本已经证明，在没有技术突破和需求增长的背景下即使大力度地贬值本币也是无济于事的。

因为本币贬值不能解决需求不足或生产技术等根本问题，还可能惹来贸易伙伴的竞争性贬值和关税报复，而且贬值虽然看上去加强了出口的竞争力，却打击了进口，现在很多行业的发展都是一边进口原材料、一边出口制成品。

比如钢铁，中国从海外进口铁矿石，我们自己炼出钢材后再出口给海外市场；比如手机，中国从海外进口芯片、屏幕等组件，再把完整的手机出口到海外市场；又比如水产品，中国进口生鱼，然后通过加工剔骨，再将无骨的鱼肉出口到海外... 对于无数行业而言，如果贬值造成进口成本提升，也会带来严重损害。

可以预料，这次贬值并不会刺激我们的出口，未来一段时间的出口表现取决于海外国家疫情的恢复进度，毕竟订单比什么都重要。

中国从来没有通过让人民币贬值的方法来促进出口，相反，我们追求稳定的汇率，相比升值，反而更不愿意看到贬值。所以在贬值的压力下，未来一段时间国内货币宽松的空间可能被束缚（进一步宽松货币会给本币带来更大贬值压力），这这将利空股市和房地产的表现，而且会减少通胀的压力。

今年3月-4月，物价环比出现显著下降，下半年可能出现通缩

普通人的对策

大多数人不用对人民币贬值感到恐慌，因为绝大多数人的收入和消费都是以人民币计价的。

但如果你要在未来使用美元，或是在人民币贬值背景下希望优化自己的资产配置，不妨考虑一些美元计价的资产，配置美元计价资产不一定要用美元去买，我们用人民币也可以实现。

比如我们可以通过QDII基金用人民币买入标普500或纳指100基金，他们在龙头公司优异的业绩推动下长期表现非常不错，也是对放水最敏感的资产；黄金ETF也是一个不错的选择，钱可以印，但黄金总不能要多少有多少把，所以它也具有防通胀和受益于放水的特点。

在以人民币计价的体系下，人民币贬值会进一步利好这些美元资产，假设某天纳指100跌了0.3%，但人民币在当天贬值了0.5%，那么以人民币计价的纳指100基金净值将在这一天上涨0.2%。

我们之前谈到过纳指100 + 黄金ETF的组合，它在过去这段时间表现很不错，因为纳指100是指数基金，它属于最优秀的风险资产之一，而黄金是典型的避险资产，两者之间常常反向波动，有很好的风险对冲功能，与此同时它们都受益于全球放水和人民币贬值，易涨难跌。

说到放水，最近美国放水比我们可猛多了，零利率+无限量化宽松，在这个背景下美国两个月内就增加了20%的M2。最近这些天人民币贬值主要是市场情绪影响的，我希望也相信这个趋势是短期的。

人民币急速贬值连过数关！发生了什么？对我们有什么影响？

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，汇率市场出现了明显的波动，离岸人民币在交易时间跌破7.15、7.16、7.17关口后，晚间跌幅进一步扩大，7.18和7.19也被攻破，日内最高贬值幅度500个基点。后来才逐渐反弹，目前又回到了7.18关口前。

我们马上看了一眼美元指数，通常如果是被动贬值，美元都会升值，但目前美元指数也在下跌，这意味着这次人民币贬值跟美元没有关系，属于我们自己在单边贬值。而且对美元贬值这么多，也就意味着对其他非美货币贬值的更多。

7.19这个位置，基本上是最近几年的低点了，之前人民币从8升值到了6，然后又从6现在贬值到了7.19，这十几年人民币来了一波过山车行情。汇率的背后其实就是一个国家的资产定价，他的影响因素太多了。比如货币发行的多少，经济是否强劲，资产是否升值，社会是否稳定，贸易是否有盈余都会影响货币价值，即便自身没问题，其他货币的升值和贬值，也会对汇率造成相对影响，那么此次人民币快速贬值到底是为什么呢？市场上有这么几种声音。

首先，我们今年不设增长目标，这对于国际资本的信心造成影响，经济不好汇率贬值这是很正常的事情。

其次，外部不和谐的声音越来越多，这就让进出口也增加了明显的不确定性，持续的顺差才有利于币值稳定，如果顺差的基础不存在了，那么币值也就会产生波动。

第三，特别国债发行，政府债务今年肯定会大幅上升，再加上央行的持续宽松，未来还可能降息降准，都会让本币价值下降。

第四，美国股市走势强劲，经济重启，再加上持续的通缩压力并未缓解，使得资金依旧有回国避险需求，所以全球资金反向流动，也不利于人民币币值稳定。

第五，可能我们也主观上有意让他贬值，贬值会更有利于出口。有利于我们消化国内库存。稳定经济。

所以，现在各个国家其实都在进行博弈，而汇率就是一个重要的博弈手段，但是老齐认为，人民币现在有点低估了，因为我们虽然宽松，但是印钱的速度，显然跟美国还是没法比的，所以短期可能有很多不确定性，但中长期来看，起码人民币兑美元是低估的。我们也不可能让人民币就这么永远的贬值下去。因为持续贬值会造成这么几大危害。

首先，人民币持续贬值，会加速外资撤离，让外汇储备流失。外汇才是央行手上的资产，外汇降低，央行的资产负债表必然收缩。也会影响国内的货币政策。

其次，贬值不利于资产价格，之前我们就说过，人民币快速贬值的过程，一定是股市下跌的，说明资金在往外走，市场资金减少，一定会下跌。债市也一样道理，资金减少，一定是利率上升，价格下跌，所以股市债市阵痛在所难免。另外，利率上升也不利于经济复苏。资金外流对于楼市也会产生压力。

第三，贬值幅度过大，对于人民币国际化的地位将造成巨大影响，你现在是储备货币了，不能动不动就那么大波动。否则别人对你失去信心，也就不用你了。

第四，虽然有利于出口，但是不利于进口，贬值也就意味着我们采购原材料将更贵了。而我们很多制造业都是来料加工，一开始去库存的时候很爽，但是等到要补库存了，发现背着抱着一边沉。

第五，人民币贬值，对于人民财富也大大不利，出国留学，旅游，海外采购都将受到影响。

所以，贬值不能成为趋势，也不应该成为趋势，2018年3月以后的人民币贬值速度有点过快了，波动幅度也超过了10%，这不利于国内经济稳定，所以老齐觉得，央行肯定也会想办法尽快控制，绝不能让人民币贬值形成一个预期，那样资金就该持续流出了。而我们的办法通常是，定期杀个回马枪，在人民币贬值一段时间后，突然拉升一把，由于外汇的杠杆过大，达到100倍，所以有时候一个回马枪，就能杀翻一众空头。所以千万不要去做外汇， 更不要去赌方向。

至于有人问，我有美元现在要不要换回来，如果你的美元没用了，可以趁着人民币便宜换回来，如果你的美元还有用，或者以后还要再换回美元，那就别折腾了，汇兑损失很大，也得不偿失。而且货币汇率是多种因素混合，这个很难精准去踩对节奏，根本就没有胜算。

2020年上半年，受疫情影响，全球经济动荡。

美股熔断、黄金下跌、石油价格甚至暴跌至负数，各国央行纷纷印钞“开闸放水”，大批量现金涌入市场，随之而来的是货币贬值、通货膨胀。

截图来自新浪财经官网

据了解，近日，离岸人民币也不可避免的再次贬值，一度达到7.19。

资产缩水的时代，钱越来越不值钱，如何增强自身资产“免疫力”，寻找具有避险价值的安全资产迫在眉睫。

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L女士，曾在银行上班，孩子出生后辞去工作，当了几年的全职妈妈。

面对如今的经济形势，金融专业毕业的L女士，早早有了“危机感”，想要通过投资为家庭分担一些压力。

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作为曾经的业内人士，L女士表示现在通胀严重，市场不景气，持有现金就是在“亏钱”，但P2P容易“爆雷”、股市起起伏伏、比特币“阴晴不定”投资风险过高，稳定安全的投资方式，才是她所追求的。

很多全职妈妈尝试的微商，L女士也曾尝试，但偶尔开单的情况，收入并不稳定。

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最近有官方撑腰而大火的“地摊经济”，也让她心动不已。

但“摆摊”终究不是长远之计，况且作为全职妈妈，晚间客流高峰期，正是她辅导孩子学习的时间。

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经过多方考虑，L女士把目光投向了同样大火的楼市。

疫情之下，全球经济形式不明朗，国内楼市却是异常火爆，土拍“地王”频出，新房成交不断，绍兴亦是如此。

数据来源搜狐焦点网绍兴站

根据最新成交数据，5月绍兴城区商品房新房成交持续上升。

其中，越城区成交1830套，环比上涨14.81%。

在房住不炒的当下，房产依旧如此热门，是因为房产的保值增值能力有目共睹。

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然而，并非所有房产都能跑赢“通胀”，优质的房产才是资产保值增值的“避风港”。

如何选择优质的房产，金融出身的L女士有自己的见解和看法：“现在房价高，面积大的住宅总价门槛高，投资周期又长，对我来说风险太大，我更倾向于一些性价比高的小户型。”

永利中心 项目效果图

镜湖一桥之隔的永利中心，建面约50-60㎡双钥匙轻奢公馆，单价仅7200元/㎡起，总价仅约50万。

在绍兴地价屡屡破万的当下，相当于以地价买公馆，自然成为L女士的首选。

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除了总价门槛低，L女士对永利中心所处的地段，亦十分看好：“我就住在袍江，平时逛街、聚餐、看电影，都在世纪街，可以说这里是现在袍江发展最成熟的地方，该有的都有了，不管是生活还是办公，都很方便。”

L女士还表示：选择永利中心，一是为了资产保值，二则是打算收收租金，作为孩子的教育基金。

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确实，永利中心双钥匙产品，坐拥双份收益，自住、出租、办公皆宜，不仅可以补贴孩子上补习班、兴趣课的费用，等孩子长大了自己创业，也不用为办公地到处奔波，自然让L女士更中意。

“而且现在袍江是绍兴产业重地，越来越多的外来人口进入袍江，永利中心周边生活氛围好，交通也方便，到时根本不愁租客，我只需要收收租金就可以了。”L女士如是说道。

危机之所以称之为“危机”，是因为它的到来总会伴随着“危”与“机”，L女士已经从资产大缩水的“危”中，找到了永利中心这一机遇。

低门槛、低风险，高性价比，又能稳定收租，永利中心建面约50-60㎡双钥匙轻奢公馆火热在售，如此投资良机正“分秒递减”，抢藏从速！

本项目备案名为“袍江B12地块世纪广场七期（永利中心）项目”，推广名为“永利中心”；开发公司为“绍兴永洋房地产开发有限公司”；本资料为要约邀请，不作为要约或承诺；本宣传资料中提到的商品房面积为商品房建筑面积；相关宣传内容不排除因政府相关规划、规定及出卖人分期规划、未能控制等原因而发生变化；买卖双方的权利义务以双方签订的《商品房买卖合同》及附件等书面文件为准；本资料旨在提供相关信息，不代表着出卖人对此作出要约承诺；本资料所发布内容为2020年6月8日前的信息，敬请留意最新资料。

来源：莫开伟

作者莫开伟系中国知名财经作家

自疫情以来，随着美联储大幅降息以及央行三次降准释放天量货币，人民币贬值幅度加大，外汇汇率也呈下降态势，这引起社会的广泛关注，让民众对人民币贬值的原因及其带来的影响，都引起浓厚的兴趣。

那么，人民币兑美元中间价下调幅度大的原因在哪里，据分析：一是央行选择时机完善人民币兑美元汇率中间价报价政策因素，因为人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大，持续时间较长，影响了中间价市场基准地位和权威性，进一步完善人民币汇率中间价报价，有利于提高中间价形成市场化程度，扩大市场汇率实际运行空间，更好地发挥汇率对外汇供求调节作用。二是近日公布的一系列宏观经济金融数据使市场对人民币汇率预期出现分化；只有完善人民币汇率中间价报价，让市场经过一段时间适应与磨合，才能稳定市场预期，确保人民币汇率中间价形成方式有序完善。

显然，人民币兑美元中间价下降，既有央行人为政策操纵的内因，也有国内外经济自发推动的市场外力，要对此客观看待，正确分析利弊，不能大惊小怪，更不能对人民币产生恐慌情绪。

从利好端看，会让纺织、钢铁、航运等行业受益：一是纺织服装行业会“起死回生”。我国纺织服装行业由于受近十年来人民币持续升值压力，使出口为导向的不少企业经营业绩普遍下滑。如果人民币出现贬值，会增大出口订单，让其获得喘息机会。尤其对不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业，成本会大减，人民币贬值将刺激其起妙手回春。二是钢铁行业又将“枯木逢春”。目前钢铁行业产能过剩已是社会共识，人民币贬值利于钢铁行业走出去，从而增加其生产利润；尤其在人民币贬值情况下，会降低钢贸企业出口成本，有利于加速国内钢企去库存化，使钢铁企业经营竞争活力得到焕发。二是航运业会“启帆远航”。人民币贬值刺激国内制造企业出口，带动钢铁、纺织等货运业务，从而给集装箱等航运业务带来利好，甚至还有可能带动原材料等货运市场扩大。四是化工业会产生“化学反应”。人民币贬值将加大进口企业采购成本，但对出口型化工企业将是利好。五是汽车行业将会迎来“发展春天”。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力将下降，或抑制进口汽车销量进一步扩大局面。如此，会给国内汽车制造业提供大好发展时机。

从利空端看，会让股市、楼市、国外旅游、海外购物、留学等行业或投资人员受损：一是股市投资形势会更严峻，振幅会更大。人民币与A股走势高度相关，人民币升值会让A股走强，人民币贬值多伴随着A股下跌。同时，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘。如果人民币贬值预期形成，将导致国际热钱流出，A股流动性环境会趋紧，波动幅度也会加大。二是可能导致民众房产投资兴趣下降，不利于房地产业整体回暖。人民币升贬与民众房产投资欲望息息相关，人民币持续升值十多年，也是中国房地产价格持续上涨的十多年。在这个升值过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值。房产升值预期，又激发了更多人买房欲望。而人民币贬值，则会使国际热钱流出中国，不敢轻易进入中国房地产市场，会推动国内住房资产价格下跌。为此，目前急欲购房或房产投资者，可等待观望一段时间，再做投资决定。三是对国外留学、旅游、购物等带来不利影响。人民币贬值，意味着同样的人民币所换取的外汇比以前少很多；海外购物者会面临购买一些境外商品因价格上涨而购买数量减少的窘境；国外旅游意味着换取原来相同的美元，要付出更多人民币。这一切对有留学子女家庭、有国外购物爱好者和喜爱国外游家庭来说，就需认真权衡了，选择好购物方式和出境游时机，以规避人民币贬值带来的损失。