人民币牌价

来源：证券日报网

重要公告：

深天地A：获股东佳兆业捷信物流举牌

恒瑞医药：注射用SHR-A1811获临床试验批准

大唐发电：上半年净利润同比预增97%到117%

百隆东方：拟7500万元至1.5亿元回购股份

精华制药：控股子公司将于7月27日在精选层挂牌

七匹狼：拟1.5亿元-3亿元回购公司股份

沪市重要公告：

首开股份：拟发行不超过42亿元公司债

首开股份（600376）公告：本次非公开发行公司债券的票面总额不超过42亿元（含42亿元），的期限不超过7年（含7年），本次债券募集资金将用于偿还金融机构借款或适用的法律法规允许的其他用途。

ST椰岛：终止重大资产重组事项

ST椰岛（600238）公告：公司与标的公司实际控制人未能就本次重大资产重组的业务整合、交易价格等核心要素达成一致意见，经审慎研究与磋商，双方签署终止协议书，决定终止本次重大资产重组事项。

天创时尚：拟不超2.5亿元自有资金进行证券投资

天创时尚（603608）公告：公司拟使用不超过25，000万元（含25，000万元）人民币的闲置自有资金进行证券投资。本次对外投资为证券投资，投资范围为境内外上市的股票市场投资、债券市场投资、证券回购、公募基金、交易所基金，新股配售和申购、上市公司增发或配股等。投资目的：在投资风险可控且不影响公司正常经营的情况下，为进一步提高公司自有资金的使用效率，合理利用闲置自有资金，增加投资收益。

南宁百货：已递交关于免税品经营资质申报的请示

南宁百货（600712）公告：为了进一步优化公司的业务结构，增强企业竞争力，公司已向广西壮族自治区及南宁市政府相关部门递交了关于免税品经营资质申报的请示。公司免税品经营资质申请工作处于申请初期阶段，最终是否能取得该资质存在重大不确定性。目前公司主营业务仍为有税商品的零售业务，短期内不会发生重大变化。

浙数文化：控股子公司处置部分华数传媒股票

浙数文化（600633）公告：截至2020年7月21日，在过去12个月，公司控股子公司东方星空通过收到华数传媒现金分红和减持华数传媒股票累计确认投资收益5，801.78万元，占公司2019年度经审计的归属于上市公司净利润的11.41%。截至7月21日，东方星空尚持有华数传媒无限售流通股32，776，970股，占其当前总股本的2.29%。

金麒麟：高速动车组闸片获准装车运用考核

金麒麟（603586）公告：公司收到了《国铁集团机辆部关于动车组用粉末冶金闸片装车运用考核的通知》，公司研制的“200-250km/h非燕尾型粉末冶金闸片（C.3/C.5）、200-250km/h燕尾I-B型粉末冶金闸片（C.3/C.5）”经中国国家铁路集团有限公司机辆部审批，获准进行装车运用考核。

亚翔集成：中标逾2亿元超高清新型显示器件项目

亚翔集成（603929）公告：公司中标长沙惠科第8.6代超高清新型显示器件生产线项目-洁净包1工程，中标金额为2.058亿元。本工程预计完工日期2020年12月5日。

绝味食品：子公司拟参与设立投资基金

绝味食品（603517）公告：公司全资子公司深圳网聚投资有限责任公司，拟与湖南香与韵企业管理有限公司、草根知本集团有限公司、珠海麦仑投资中心签署《湖南金箍棒私募股权基金企业（有限合伙）合伙协议》，深圳网聚投资作为有限合伙人参与设立投资基金，该基金将通过股权投资的方式投资“美食生态”相关企业。深圳网聚投资拟认缴出资额4亿元。

海正药业：盐酸莫西沙星原料药获得CEP证书

海正药业（600267）公告：近日，公司全资子公司收到欧洲药品质量管理局签发的盐酸莫西沙星原料药欧洲药典适用性认证证书（简称“CEP证书”），盐酸莫西沙星片适用于治疗上呼吸道和下呼吸道感染，也属于抗结核的二线药品。

百隆东方：拟7500万元至1.5亿元回购股份

百隆东方（601339）公告：公司拟回购公司股份用于员工持股计划或股权激励。回购资金总额不低于7500万元且不超1.5亿元。回购价格不超5.4元/股。

再升科技：终止2020年非公开发行A股股票事项并撤回申报材料

再升科技（603601）公告：鉴于公司2020年上半年盈利预期大幅增长，资金压力有效缓解，且从公司长期战略发展协同性考虑，同时提高资金使用效率，经公司审慎分析并与中介机构等反复沟通，公司决定终止2020年非公开发行A股股票事宜，并向中国证监会申请撤回本次非公开发行A股股票的申请文件。公司后续将根据实际情况继续推进本次终止的非公开发行股票募集资金拟投资的项目。

恒瑞医药：注射用SHR-A1811获临床试验批准

恒瑞医药（600276）公告：公司收到国家药监局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，药品名称为注射用SHR-A1811，同意开展本品用于HER2表达或突变的晚期实体瘤治疗的临床试验。

陕西黑猫：配股申请获得证监会核准批复

陕西黑猫（601015）公告：考虑到原配股批文有效期为6个月，公司向中国证监会申请延长批文有效期并换领批文。2020年7月22日，公司收到中国证监会出具的《关于核准陕西黑猫焦化股份有限公司配股的批复》文件，同意“本批复自核准发行之日起12个月内有效”，其他内容不变。

2020年半年度业绩预告：

大唐发电：上半年净利润同比预增97%到117%

大唐发电（601991）公告：公司预计上半年盈利16.93亿元至18.65亿元，同比增长97%到117%。受煤炭价格下降的影响，公司营业成本较去年同期大幅下降。

浙江鼎力：上半年净利润同比预增56.83%

浙江鼎力（603338）公告：公司预计上半年净利润同比增加1.48亿元，同比增长56.83%左右。公司上半年业绩增长主要系第二季度国内市场快速增长。国内高空作业平台为新兴市场，保有量小，渗透率低。报告期内，下游租赁商特别是大租赁公司不断扩大设备规模，市场增速加快。

宏昌电子：上半年净利润同比预增112%至129%

宏昌电子（603002）公告：上半年预计净利润同比增加2369万元到2743万元，同比增长112%至129%左右。上半年产品市场需求保持稳定增长，产品单位成本降低，产品结构优化，产品毛利及毛利率同比去年同期增加。

福鞍股份：上半年净利润同比预增6%至15%

福鞍股份（603315）公告：预计公司2020年上半年归属上市公司股东的净利润预计约为4600万元到5000万元，同比增加约270万元到700万元，同比增长约6%到15%。扣除非经常性损益事项后，公司归属于上市公司股东的净利润预计约为4200万元到4700万元，同比增加约4070万元到4570万元，同比增长约3120%到3510%。

减持：

北方股份（600262）公告：持股25.16%的大股东上海特沃拟通过集中竞价交易方式减持不超过340万股（占公司总股本的2%）。本减持计划自公告披露日起15个交易日后的6个月内进行。

深市重要公告：

中信特钢：子公司拟出资5亿元与专业机构共同成立投资公司

中信特钢（000708）公告：公司子公司兴澄特钢拟出资5亿元与金石投资、中证投资等机构共同投资嘉兴金石彭衡股权投资合伙企业（有限合伙），合伙协议拟于7月签署。彭衡投资将根据公司需要，投资符合公司要求的标的，促进公司实现高质量、可持续发展。

爱施德：控股股东拟协议转让公司5.12%股份

爱施德（002416）公告：公司控股股东神州通投资于2020年7月22日与自然人周玲签署《股份转让协议》，拟将合计持有的公司63，500，000股无限售流通股（占公司总股本的5.12%）协议转让给自然人周玲。本次转让价格确定为8.08元/股，转让总价为513，080，000元。本次转让完成后，周玲持有公司股份63，500，000股，占公司总股本的5.12%，成为公司持股5%以上股东。本次协议转让股份事项不会导致公司控股股东、实际控制人发生变化。

精华制药：控股子公司将于7月27日在精选层挂牌

精华制药（002349）公告：经全国中小企业股份转让系统有限责任公司审核同意，公司控股子公司森萱医药的股票将于2020年7月27日在全国中小企业股份转让系统精选层挂牌，在精选层挂牌之日起交易方式变更为连续竞价方式。发行完成后，公司持有森萱医药30，872.434万股，占比72.31%。

七匹狼：拟1.5亿元-3亿元回购公司股份

七匹狼（002029）公告：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股，用于实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于人民币1.5亿元（含）且不超过人民币3亿元（含），回购价格不超过人民币6.50元/股（含），若按回购总金额上限3亿元人民币，回购价格上限人民币6.50元/股进行测算，预计可回购股份数量约为46，153，800股，占公司目前总股本比例为6.11%，具体回购股份的数量、金额以回购期满时实际回购的股份数量、金额为准。回购实施期限自公司第七届董事会第八次会议审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。

龙蟒佰利：拟竞购金川集团钛厂资产

龙蟒佰利（002601）公告：公司拟竞购金川集团2020年6月24日在甘肃省产权交易所公开挂牌转让的金川集团钛厂国有建设用地使用权、房产及辅助设施、机器设备。标的资产挂牌价64，440.94万元，交易保证金6，444万元。公司表示，如本次交易完成，依托公司及子公司已有的海绵钛、高钛渣及大型“沸腾炉”氯化技术，充分利用甘肃当地的产业链集聚与配套优势，建设具有竞争力和特色的西部地区钛产业基地，有利于公司进一步完善钛产业布局。

天音控股：子公司为易天新动第一大股东

天音控股（000829）公告：公司注意到近日有媒体报道“字节跳动入股塔读文学”。塔读文学是北京易天新动网络科技有限公司（以下简称“易天新动”）开发的无线互联网阅读平台，目前公司全资子公司天音通信有限公司持有易天新动34%股权，为易天新动第一大股东，字节跳动有限公司全资子公司北京量子跃动科技有限公司持有易天新动18.90%股权。易天新动获得量子跃动投资入股，说明易天新动的公司价值受到市场认可，但是对上市公司自身经营和财务情况并无重大影响。

通富微电：非公开发行股票申请获证监会核准批复

通富微电（002156）公告：公司于今日收到中国证监会出具的批复，核准公司非公开发行不超过34，000万股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。

名家汇：全资子公司拟签订文旅夜游项目合同

名家汇（300506）公告：公司全资子公司大话神游拟与英都国际、潍坊滨海经济技术开发区管委会就大话神游在潍坊滨海经济技术开发区管委会辖区内投资建设文旅夜游一期项目有关事项签署相关合同。项目建设内容包括“鸢都传奇”舞台光影秀、“海上明月”摩天轮灯光秀、“北海号”游船、星光美食荟、方舟酒店水舞秀、白浪河沿岸夜景塑造提升、文昌湖夜景提升等。一期项目总投资约2.2亿元（其中项目公司拟投资约1.6亿元，潍坊滨海旅游集团有限公司拟投资约0.6亿元）。

*ST海陆：控股子公司签订日常经营合同

*ST海陆（002255）公告：近日，公司控股子公司广州拉斯卡工程技术有限公司（简称“拉斯卡”）与中蓝长化工程科技有限公司（简称“中蓝长化”）共同作为承包人与发包人宁夏瑞泰科技股份有限公司（简称“宁夏瑞泰”）签订了合同价款总额为109，800，000元整的危险废物焚烧处置装置EPC总承包项目合同。

深天地A：获股东佳兆业捷信物流举牌

深天地A（000023）公告：佳兆业捷信物流（深圳）有限公司于2020年7月15日至2020年7月20日期间，通过集中竞价方式增持公司股份229.56万股，增持价格区间为16.79-18.28元/股。截至2020年7月20日，佳兆业捷信物流（深圳）有限公司持有上市公司693.78万股股份，占上市公司总股本的5%。本次权益变动前，佳兆业捷信物流（深圳）有限公司持有3.35%公司股份。

南玻A：非公开发行A股股票申请获得核准批复

南玻A（000012）公告：公司于2020年7月22日收到中国证监会出具的批文，公司非公开发行不超过921，207，632股新股申请获得核准批复。

赣锋锂业：发行境外上市外资股获证监会核准批文

赣锋锂业（002460）公告：根据股东大会决议，公司股东大会同意公司可根据一般性授权发行、配发及处理不超过2019年年度股东大会决议通过之日公司已发行H股股份总额20%的新增H股。公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的批复，核准公司增发不超过40，037，160股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。

广电运通：子公司签订约1.1亿元合同

广电运通（002152）公告：近日，公司全资子公司运通国际、运通国际的全资子公司GRGDE与希腊代理公司TRSYS签订金融自助设备购销合同，运通国际的全资子公司GRGMX与墨西哥BBVABANCOMER银行签订金融自助设备购销合同，以上两份合同总金额折合人民币约为10，958.92万元。

减持：

常山北明（000158）公告：公司第二大股东北明控股、公司副董事长李锋和公司董事、总经理应华江为一致行动人，计划在本公告之日起15个交易日后的六个月内以集中竞价方式合计减持不超过3197.22万股，不超过公司总股本2%。

立讯精密（002475）公告：公司控股股东立讯有限及其一致行动人、公司实际控制人之一、副董事长王来胜于2020年7月22日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股共计129，643，767股，占公司总股本1.85%。减持资金拟主要用于偿还立讯有限银行借款及支持立讯精密相关资金需求。

（编辑 白宝玉）

原标题：房价要跌了？史上最严调控政策出台；“金庸剧专业户”也上市了，首日股价大涨；巨亏77亿！又一家巨头扛不住了

宏观

国务院常务会议指出，取消保险资金开展财务性股权投资行业限制，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点。推动企业、双创示范基地、互联网平台联合开展创业培训，以创业带动就业。

国家发改委等13部门联合发文明确鼓励发展新个体经济，支持微商电商、网络直播等多样化的自主就业、分时就业。大力发展微经济，鼓励“副业创新”。探索适应跨平台、多雇主间灵活就业的权益保障、社会保障等政策。

央行15日开展4000亿元MLF操作，中标利率持平于2.95%，当日无逆回购操作，无逆回购到期。

央行上海总部会议指出，着力扩大人民币在经常项目和直接投资中的使用规模。

深圳买房者“炸”了！史上最严调控政策出台。其中包括：落户满3年且需提交连续3年个税或社保证明方可购房；离异后3年内购房按离异前政策标准执行；二手房转让增值税征免年限由2年调整为5年；普通住房标准新增总价不超750万元指标。延伸>>今年4月以来，深圳房地产市场交易较活跃，二手房价格上涨过快，部分热点片区热点楼盘出现新房抢购、二手房挂牌价虚高等现象。业内分析，预计未来半年政策严格执行的话，深圳房价或下跌5%以上。

行业

新能源车迎来重磅利好！工信部等三部门联合组织开展新能源汽车下乡活动，促进农村地区新能源汽车推广应用。延伸>>据中汽协消息，已有多家参与这一活动的车企制订了相应措施，其中针对下乡车型的优惠政策多为2000元至5000元，最高为8000元。

每天两百辆货车排队拿货 钢材为啥这么“刚”？据国家统计局数据，1-5月我国粗钢产量41175万吨，同比去年增长1.9%；钢材产量48819万吨，同比去年增长1.2%。在全国钢材产量增加的情况下，螺纹钢主力合约由4月份的3100点增长到目前的3700点以上，三个月时间涨幅超20%。

九部门联合发文实施老年人居家适老化改造工程，提出探索建立家庭养老床位，支持养老服务机构参与居家适老化改造并上门提供照料服务。将居家适老化改造与信息化、智能化居家社区养老服务相结合，加大老年用品和服务供给。

民航局发文支持粤港澳大湾区民航协同发展，拟到2025年基本建成粤港澳大湾区世界级机场群。

市场

三大指数15日均跌逾1.5%，A股再现百股跌停。截至收盘，沪指跌1.56%；深成指跌1.87%；创业板指跌1.60%。A股下跌个股达3191家，其中跌停达101家。两市成交额连续8日突破1.5万亿。

沪深两市主力资金15日净流出1126.3亿元，连续两日净流出超千亿。科技股扎堆的电子、计算机和通信行业主力流出力度居前，合计净流出436.92亿元。

科技股成15日大跌的重灾区，芯片、半导体概念股遭遇重挫。今年上市的科创板牛股沪硅产业一度闪崩，股价在6分钟内崩跌超17%。此外，华润微、晶方科技、长电科技、扬杰科技等芯片概念股跌幅均超过8%，千亿市值的芯片龙头闻泰科技封死跌停板。

北上资金15日净流出27.06亿元，连续3日呈净卖出态势。五粮液、贵州茅台、中信证券、中国中免净卖出居前，分别获净卖出8.79亿元、8.21亿元、4.20亿元、3.43亿元。恒瑞医药、药明康德、立讯精密、北方华创获逆势买入。

两市融资余额12连增，刷新近5年新高。截至7月14日，沪深两市融资余额合计13450.18亿元，较前一交易日增加131.01亿元。

港股15日高开低走，恒生指数收涨0.01%报25481.58点，盘初一度涨逾1.6%。半导体芯片、华为概念跌幅居前，瑞声科技跌近6%领跌蓝筹，中芯国际跌8%。全日大市成交1641.7亿港元，为近8个交易日最低。

神速！首批科创板50ETF即将落地。证监会网站显示，华夏、易方达、华泰柏瑞、工银瑞信四家基金公司已上报上证科创50ETF及联接基金募集申请，进度显示材料已被接收。延伸>>若这类产品被受理、获批、发行、上市，将有望成为首批涨跌幅为20%的ETF产品。

创业板注册制IPO第二审：美畅新材、爱美客、蓝盾光电、杰美特四家企业首发申请均获通过。

总规模885亿元的国家绿色发展基金15日正式揭牌成立。该基金由财政部、生态环境部和上海市人民政府三方共同发起设立。基金在首期存续期间主要投向长江经济带沿线11省市，同时适当投向其他区域。

财政部决定第一次续发行2020年抗疫特别国债（四期）（10年期）。竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。2020年7月21日招标；招标结束至7月22日进行分销；7月24日起与之前发行的同期国债合并上市交易。

民生

截至7月14日21时30分，洪涝灾害已造成江西642.4万人受灾。国家防总、应急管理部、水利部、国家粮食和物资储备局加紧对江西防汛抢险工作的指导支持，先后三次给江西紧急调拨各类防汛物资。

北京市最低生活保障标准由家庭月人均1100元调整为1170元，调整后的最低生活保障标准于2020年7月起实施。

内蒙古调整住房公积金贷款相关政策，取消借款人“同户籍”家庭成员购房也可使用公积金贷款的政策，停止向购买第三套及以上住房发放住房公积金贷款。

7月15日，商务部等组织投放17000吨中央储备猪肉。下一步，商务部将会同相关部门根据市场变化情况，继续做好中央储备肉投放工作。

进口厄瓜多尔冻虾外包装又检出新冠病毒。7月15日，重庆市沙坪坝区新冠肺炎疫情防控工作领导小组通报，14日，检测发现西部物流园一冷冻仓库部分产品外包装新冠病毒核酸呈阳性。

公司

年内首只10倍股诞生。英科医疗15日收涨4.74%，其股价从年初的16.76元/股涨至175.55元/股，成为A股年内首只十倍股（非科创板）。

200亿私募债后，东方证券又获批200亿公募债。截至7月15日，东方证券国内已发行未到期的债券共14只（海外债除外，同下），累计发行规模539亿元，今年以来累计已发行了150亿债券。今年以来共有27只券商公司债（包括证券公司债、次级债、公司债）拟发行或部分实施发行，发行规模高达3095亿元。

新股康华生物连拉19个一字涨停，中一签赚27万。截至15日，康华生物股价高达619.73元，成为A股仅次于贵州茅台的第二高价股，中一签创纪录地可盈利27.47万元。

大涨近60%！“金庸剧专业户”也IPO了。15日，华夏视听教育正式登陆港交所，上市首日就一路走高，盘中一度大涨68.71%，截至收盘，华夏视听教育涨58.71%，报4.92港元/股，最新总市值达78.7亿港元，成交额10.35亿港元。延伸>>华夏视听教育有“影视传媒+教育业务第一股”之称，也被称为“金庸剧专业户”，曾参与制作了《射雕英雄传》《神雕侠侣》《倚天屠龙记》等多部金庸系列影视作品。

证监会同意南亚新材、凯赛生物、康希诺生物科创板IPO注册。康希诺生物成为A股首个A+H疫苗股。

疫情后，国内首家房企上市！7月15日，港龙中国地产正式登陆港股，于香港联合交易所主板挂牌上市，成为近半年来首家赴港上市成功的内地房企。

广东银保监局发布公告称，因贷款分类、从业人员处罚信息报送、信用卡“财智金”业务贷后管理严重违反审慎经营规则，对广发银行股份有限公司作出行政处罚，罚款220万元。

五大险企半年入账1.5万亿！截至7月14日晚，五大上市险企上半年保费数据全部出炉。中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险五大险企今年上半年累计实现保费收入1.52万亿元，这一数据比去年同期的1.43万亿元高出6.3%。

紫光国微子公司紫光同芯联合紫光云等多家企业，中标工信部通信管理局“2020年工业互联网创新发展工程--规模化工业互联网标识新连接平台项目”。这标志着紫光国微在工业互联网领域提供的安全芯片解决方案正式进入工业互联网万亿规模市场。

蚂蚁金服运营主体浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司正式更名为蚂蚁科技集团股份有限公司。

中国人保董事长缪建民辞职。中国人保公告显示，缪建民因工作调动，辞去本公司执行董事、董事长及董事会战略与投资委员会主任委员职务，该辞任自2020年7月15日起生效。

恒大健康公告，公司普通股股份每手买卖单位将由5000股降至500股，自8月6日起正式生效。按15日收盘价23.75港元/股计算，投资门槛将从11.875万港元直接降至1.1875万港元。

巨亏77亿，又一家巨头扛不住了。全球最大服装公司之一，旗下拥有包括Calvin Klein、Tommy Hilfiger等众多知名品牌的PVH集团表示，计划在北美裁减450名办公室员工，相当于其北美白领员工总数的12%，并关闭162家零售店。

国外要闻

美国三大股指集体收高。道指收涨近230点，连涨四日；纳指涨0.59%，标普500指数涨0.91%。

热门中概股涨跌不一，阿里巴巴涨0.25%，京东涨0.68%；百度跌0.35%，拼多多跌2.32%，蔚来汽车跌4.12%。

欧股集体收涨，德国DAX指数涨1.84%报12930.98点，法国CAC40指数涨2.03%报5108.98点，英国富时100指数涨1.83%报6292.65点。

国际油价15日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨0.91美元，收于每桶41.2美元，涨幅为2.26%。

COMEX黄金期货收跌0.03%报1812.9美元/盎司。

中国以外新冠确诊病例超1306万例。世卫组织每日疫情报告显示，截至欧洲中部时间15日10时（北京时间16时），中国以外新冠确诊病例较前一日增加185782例，达到13064968例；中国以外死亡病例较前一日增加4176例，达到569815例。全球范围内，新冠确诊病例较前一日增加185836例，达到13150645例；死亡病例较前一日增加4176例，达到574464例。

美联储褐皮书：经济在7月初出现温和复苏迹象 但前景仍高度不确定。褐皮书报告显示，由于许多州解除了封锁令，消费活动开始恢复，美国经济在7月初出现了复苏萌芽，几乎所有地区的经济活动都有所增加，但仍保持在疫情前水平之下。

日本央行按兵不动，预计2020财年GDP将萎缩4.7%，此前预期萎缩3%-5%；2021财年GDP增速预期为3.3%，此前为2.8%；2020财年核心通胀预期为-0.5%，2021财年为0.3%。

马来西亚政府7月15日数据显示，5月份该国失业率攀升至5.3%，较去年同期上升2%，创1998年“亚洲金融风暴”以来新高。

重要公告

国光连锁：申购代码为707188，申购数量上限1.40万股，发行价格4.65元。

*ST飞乐：筹划重大重组事项，7月16日起停牌。

天津普林：TCL集团成为控股股东混改项目的最终受让方，实控人或发生变更。

金石亚药：拟收购江西聚仁堂药业。

新宝股份：正筹划非公开发行股票事项。

云天化：拟9.38亿收购大为制氨93.89%的股权。

双塔食品：终止2020年非公开发行股票事项。

南山铝业：筹划不超过总股本10%的员工持股计划。

白云机场：若定增方案募资到位，公司未来三年拟进行不少于可分配利润的40%的现金分红。

国电电力：拟以6亿-12亿元回购公司股份，回购价不超2.55元/股。

寿仙谷：控股股东拟减持不超过总股本10%股份。

三只松鼠：股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED拟减持不超过总股本9%股份。

爱婴室：股东合众投资拟减持不超7%公司股份。

星期六：控股股东及一致行动人计划减持不超4%股份。

沃华医药：上半年净利同比预增190%。

康龙化成：上半年净利同比预增180%-210%。

国联股份：上半年净利同比预增超七成。

渤海租赁：上半年预亏18亿元-27亿元。

岭南控股：上半年预亏1.2亿元-1.5亿元。

金达威：NMN产品占公司的销售比例很低，未对公司目前业绩产生重大影响。

甘李药业：公司孙公司名下胰岛素生产相关专利已于2018年3月31日失效。

财经日历09:30 国家统计局发布70个大中城市住宅销售价格月度报告

10:00 国新办就2020年上半年国民经济运行情况举行发布会

15:00 国新办就2020年上半年中央企业经济运行情况举行发布会

19:45 欧洲央行公布利率决议

20:30 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

20:30 美国至7月11日当周初请失业金人数、7月4日当周续请失业金人数，6月零售销售月率

22:30 美国至7月10日当周EIA天然气库存

话题

15日三大指数均跌逾1.5%，两市百股跌停。这是“牛短熊长”，还是短期调整，你怎么看？

原文转自：中国财富帮

格物·资本 seek for capital

【格物·货币】是格物资本旗下内容大类目之一

“人民币”内容系列从属于【格物·货币】

第一部分：人民币的诞生

第二部分：人民币货币统一进程中的三大挑战

第三部分：人民币通胀史：上涨的物价和缩水的购买力

本文为“人民币”系列 第 四 部分

格物者说：汇率问题牵涉到一国宏观经济的各个方面，包括：外贸（进出口）、关税、跨境资本流动、外汇储备、物价、货币政策、经济增长、对外战略等。要透析复杂的人民币汇率问题，首先应清晰地了解人民币汇率变化的基本历史脉络——人民币汇率史。

从人民币诞生至今，人民币汇率史大致经历了五个阶段：1949-1952年的汇率大波动，1953-1980年计划经济体制下的可调整固定汇率，1981-1993年经济体制转轨期的探索改革，1994年至今以市场化为方向的人民币汇改。

1949-1952：汇率大波动

人民币诞生之时（1948年12月1日），我国境内当时流通着许多外币（如美元、英镑等）。在解放区内，外币被强制要求兑换成人民币，不得流通，外币全部汇集至中国人民银行集中管理。当时建国前后，我国外汇极端短缺，人民银行对外汇资金的管理也极为严格，外汇的收支，严格服从国家政策目标和计划安排。

随着全国各地相继被解放，全国渐渐形成了以人民银行为中心的、高度集中统一的计划外汇管理模式：一，所有外汇收入（出口收入、侨汇）必须出售给人民银行，所有外汇的使用（进口或其他用途）都要经批准后向人民银行购买；二，由人民银行设立外汇交易所，并指定一些银行机构（包括外资银行）参与外汇交易，同时指定中国银行作为国家外汇管理机构、代理人民银行参与外汇交易（当时中国银行被并入人民银行体系中，专职外汇管理业务），严禁一切场外交易（外汇黑市交易）；三，由人民银行统一制定人民币对外币汇率，汇率制定原则是“国内外物价对比法”（根据国内外物价对比水平来制定汇率，是一种有中国特色的“购买力平价”原则），汇率随物价变化而调整，盯住美元的进行浮动。

人民币汇率的制定工作起始于天津解放。平津战役胜利后，华北地区基本都解放，当时华北人民政府在天津设立外贸局，以对华北所有进出口贸易事务进行统筹管理。要发展对外贸易，当然必须先得制定人民币对外币的汇率。

1949年1月15日，天津正式解放，次日，人民银行在天津设立分行；两天后（1月18日），人民银行天津分行挂出了人民币兑美元的汇率牌价——这是最早的人民币对外币汇率牌价。人民银行在制定人民币对外币汇率时，先确定人民币对美元的汇率，然后再以美元为基础来套算人民币对其他外币（如英镑）的汇率。

此后，随着上海、厦门、广州等大城市相继解放，人民银行也快速在当地设立了分行，并在当地公布各自的人民币对外币汇率。其他各地均以天津口岸的汇率牌价为参照标准，再结合当地具体物价情况，来制定各自的汇率牌价（上海解放后，上海港口被封锁，这客观上促成了天津港口地位的上升）。

在1949年1月18日到1950年7月8日间，人民币汇率呈现两大特点：一，各地不同的人民币对外币汇率牌价并存，无全国统一汇率。由于天津、上海、广州等各地的物价情况不一样，因而各地人民银行分行报出的汇率牌价也不一样，存在差价，形成分散式的汇率制度，和分割式的外汇交易市场。二，人民币汇率因国内恶性通胀、物价飞涨而大幅调贬。从1949年1月19日到1950年3月13日，人民币汇率调贬共52次，以天津挂出的牌价来看，从“1美元/600旧人民币”调贬至 “1美元/42000元旧人民币” （第一套人民币），1950年3月全国财经工作统一化，此后物价渐渐稳定，人民币汇率小幅回调。

建国前后，人民币汇率的飞速贬值，是由当时的汇率制定原则（国内外物价对比法）和外贸外汇政策（奖励出口、限制进口、照顾侨汇）决定的。

以上海为例，我们从下图中可明显看出“上海的物价上涨曲线和人民币兑美元汇率曲线的高度相关性”，物价上涨和汇率调整之间存在一个时滞期（大约为一个月），即物价上涨一段时期后（时滞期），人民币汇率会随之调贬。由此可见，人民币兑美元汇率是根据国内物价来调整的（当期美国物价非常稳定，可视作固定不变）。

▼图：1949年8月至1950年7月上海的人民币对美元汇率和物价指数。1949.8上海月均汇率是2246.77，到1950.4月均汇率达到峰值39516.67。制图丨格物·资本。

1950年3月后，全国财经统一工作开始展开，经济秩序和物价重归稳定，人民币汇率统一也被提上日程。同年7月8日，人民币实行全国统一汇率， 由中国人民银行总行制定，由此结束了多个并存、分散式的人民币汇率时期。

另外，全国财经统一后，国内物价稳定，而美国物价上涨，我国外贸外汇政策也发生变化（转为“兼顾进出口有利，照顾侨汇”），由此，人民币兑美元汇率被人民银行不断调升，到1951年5月23日时，已升至1美元/22380旧人民币（全国统一汇率）。

1953-1980：可调整固定汇率

1953-1980年这段时期，是我国计划经济时期，人民币汇率也打上了深刻的“计划”烙印：人民币汇率定价完全由政府决定，高度服从于政府的对内对外政策目标，市场机制完全失效。

从1953年起，计划经济时代开启，物价被高度管制，长期保持稳定（除1960-1962年物价大波动之外），物价和汇率定价之间的内在关联性被行政之手所“掐断”；货币政策也是被高度计划，因而货币政策也并不影响汇率定价。同时，所有外贸业务也均由国营外贸公司统一计划经营，外贸盈亏由财政收支统一安排调剂，这样一来，汇率对外贸的调节作用也就失效了。

为了适应计划经济体制，人民币汇率定价完全由政府控制，而政府对人民币汇率采取的方针是 “坚持稳定”：在1953-1971年间，将人民币钉住英镑，对英镑汇率基本固定不变；在1972-1980年间，将人民币汇率“钉住一篮子货币”，整体保持一种相对稳定状态。

▼图：1953-1980年人民币汇率（对美元和英镑），数据为官方的外汇牌价（区别于外贸所用换汇价）。制图丨格物·资本。

在1953-1971年间，国际上正处于布雷顿森林体系时期，实行的是以黄金为基础、美元为中心的固定汇率制，主要货币（英镑、德国马克、法国法郎、瑞士法郎、日元等）和美元之间保持着长期固定汇率关系。国际汇率机制的固定化，间接地为人民币汇率固定化创造了条件。

我国政府将人民币钉住英镑，实际上是在间接地钉住美元。当英美货币汇率调整时，人民币汇率也跟随调整，并重新固定钉住。

还须注意的是，在上世纪50年代时，人民币对前苏联卢布的汇率才是最受重视的汇率。

50年代为中苏蜜月期，我国经济发展得到苏联有力支持，双边经贸活动扩大。当时的国际大背景是美苏冷战，我国因朝鲜战争受到美国为首的资本主义国家经济封锁，同时，我国与前苏联为首的社会主义阵营国家经贸关系快速升温。因而，人民币和卢布的汇率关系，才是当时最受重视的汇率关系。当时，中苏均为计划经济体制，人民币对卢布的汇率由两国政府协商决定，市场机制不发挥作用。进入60年代后，中苏关系日趋紧张，双边经贸活动急剧萎缩，人民币对卢布汇率重要性下降。1970年后，中苏间贸易不再用卢布，改用瑞士法郎。

1972年后，由于一些国际因素的重大变化，人民币汇率制定的依据和方法也发生一些调整。

1971年8月，尼克松宣布关闭黄金兑换窗口，同年12月，美国政府与“十国集团”达成《史密森协议》，美元对黄金贬值，每金衡盎司黄金从35美元调整至38美元，其他主要货币对美元升值，名义上依然保留着固定汇率制。1972年2月，尼克松访华，中美关系正常化，我国与美国及西方国家的经贸关系升温。接着1973年2月，美国政府再度宣布美元对黄金贬值（从38美元调整为42.22美元），以美元为中心的固定汇率制彻底崩溃，西方国家普遍转入无序的自由浮动汇率制。

面对国际汇率机制的大变局和外交政策的大转变，我国政府对人民币汇率定价的依据和方法做出了调整，从原先的钉住英镑的固定汇率制，转为“钉住一篮子货币”，以保持对主要贸易伙伴国的汇率相对稳定。

所谓“钉住一篮子货币”，即根据“篮子中货币”的浮动情况对人民币汇率进行调整。“货币篮子”中的货币种类及其权重，完全由政府决定，而且会根据不同时期情况而进行调整。“篮子货币”选取的是我国的主要贸易伙伴国的货币（须是可自由兑换的货币），并按其重要程度和对外政策的需要，确定相应权重，最终计算出人民币加权汇率。

▼图：1968-1979人民币汇率“一篮子货币”中的外币变化。 “货币篮子”的范围逐步扩大，到 1979 年时扩大到 20 种货币，其中，英镑、西德马克 、瑞士法郎、美元、日元在货币篮子中始终占重要地位。图片来源：《人民币汇率体制的历史演变及其启示》，贺力平。

不过，“钉住一篮子货币”的详细制定依据和具体计算方法，我国当局从未公布过，至今仍是谜，因而，我们无法得知这一时期 “钉住一篮子货币”的真实定价机制到底是怎样的。

“钉住一篮子货币”方法实施后，秉承着“坚持稳定”的方针，人民币汇率在国际汇率市场上（对比其他各货币浮动情况），整体保持在中间偏上的水平。其中，1972-1980年人民币兑美元汇率，因美元的贬值而相对调升。而且，随着尼克松访华后，中美经贸关系的升温，美元在“货币篮子”中的重要性也不断提升，1979年后，人民币汇率名义上虽是“钉住一篮子货币”，但实际上，是以美元为中心钉住的。人民币汇率问题，主要是看人民币兑美元的汇率。

纵观整个计划经济时期，人民币汇率完全服从的是计划经济思维，按行政指令来制定汇率，是一种完全由政府控制的可调整固定汇率制（期间钉住的对象发生变化，1953-1972为英镑——1972-1979为一篮子货币——1979后为美元）。人民币汇率不受市场供求影响，也无法起到调节外贸的作用，制定的合理性也失去保证，汇率严重偏离均衡水平，人民币汇率仅沦为了一个记账和核算工具。

1981-1993：转轨期的探索改革

1979年开启改革开放，经济体制开始转轨。外贸部门走在改革的前列，外贸经营权下放，各地外贸公司纷纷成立，这些外贸公司试行自主经营、自负盈亏。

在自负盈亏的情况下，人民币汇率对外贸公司的利润就显得至关重要。而原本不合市场逻辑的、被行政之手严重扭曲的人民币汇率，则暴露出明显的缺陷——出口贸易企业因汇率扭曲而蒙受不合理的亏损。外贸体制的改革，倒逼着人民币汇率机制的改革。

比如：在1979年时，全国平均出口换汇成本为2.41（即我国的外贸出口公司，以2.41元人民币的成本，出口商品赚取1美元，相当于用2.41元人民币换了1美元），而当时的银行牌价汇率（即官方汇率）为1.555，这意味着，出口企业赚回1美元后，从银行只能换到1.555元人民币，无法抵消成本2.41元。因而，出口企业出口越多，亏损越多。相反，进口企业却是赚钱的。

为了改变出口企业因人民币汇率扭曲而亏损的局面，我国1979年8月开始实行“外汇留成制度”，即出口企业把赚取的一部分外汇卖出国家，另一部分可留成给自己（在此以前，出口企业所有的外汇收入都必须卖出国家，不得自留），留成的部分可自由支配。

“外汇留成制度”衍生出了一个计划经济体制之外的“外汇调剂市场”。由于外汇留成制度的存在，出口企业保留着一些外汇，而同时一些进口企业需要外汇、但不一定能申请得到，还有一些其他潜在的外汇需求者也存在（如黑市外汇交易者），为了调配这种外汇余缺关系。国家外汇局于1980年10月开始尝试，在上海、北京等大城市开展外汇调剂业务，由中国银行充当中介，由此形成的最初版的“外汇调剂市场”。不过80年代上半期，该市场因受到种种审查和限制，而发展缓慢，并不成熟。

此外，从1981年1月1日起，我国开始试行人民币对美元的贸易内部结算价，规定出口企业按“1美元兑2.8元人民币”进行贸易结算汇率，而官方汇率则变成非贸易结算汇率，我国进入了“双轨汇率制”时期（贸易汇率和非贸易汇率，都由政府控制）。官方汇率，即我国对外公布的外汇牌价，主要用于侨汇、旅游、外国领事馆、我国驻外机构、出国代表团等一切非贸易外汇收付的兑换。贸易内部结算汇率，即限于进出口贸易所用的结算汇率。

▼图：1980-1993年人民币兑美元汇率（官方汇率和贸易内部结算汇率）。1981-1984年间，贸易内部结算汇率一直都是1：2.8，没有变动过，这一汇率明显低于官方汇率。制图丨格物·资本。

贸易内部结算汇率之所以定在“1：2.8”的水平，主要目的是为服从于当时的外贸政策“出口创汇”。从实施效果来看，贸易内部结算汇率也确实起到积极作用——解决了当时出口企业亏损的问题，贸易收支好转，外储增加。

不过，贸易内部结算汇率在实施时，也暴露出一系列问题，由于贸易和非贸易的双重汇率存在，造成了外汇管理混乱；而且，双重汇率引入后一直被国际社会所诟病（双重汇率是对出口的补贴，是不公平贸易的手段），IMF多次建议我国政府改变汇率双轨制。因而，贸易内部结算汇率注定只能是经济转轨初期的一个过渡性临时政策，它既不代表汇改的方向，也无法阻挡人民币汇率走贬的倾向。

从上图还可看出，1981-1984年期间人民币兑美元非贸易汇率（官方汇率）在不断调贬。1981-1983年调贬主要是因为美元升值，人民币对美元才相对调贬。1984年时，我国接受了IMF建议，同意取消汇率双轨、进行并轨，于是大幅调贬人民币官方汇率，以让其接近贸易内部结算汇率，为并轨做铺垫。

到1984年底时，官方汇率已经接近2.8。1985年1月1日，贸易内部结算汇率正式被取消，同时将官方汇率定为2.8，汇率实现并轨。

1985年汇率并轨后，人民币官方汇率一路调贬，一直到1993年（见上图）。此期间的汇率调贬，是由于国内物价上涨较快，出口换汇成本也快速上升，迫使人民币汇率调贬，而且整个80-90年代的外贸政策一直推崇“出口创汇”的宗旨，汇率调贬正好契合此宗旨。

在贸易和非贸易汇率并轨之际，还有另一项至关重要的人民币汇改探索实践正在如火如涂地进行——外汇调剂市场。前文中提到，80年代上半期，外汇调剂市场发展缓慢，但是到了80年代下半期，随着改革不断深化，外贸企业外汇留成比例不断提高，外商投资的引入，外汇调剂市场规模不断扩大，外汇调剂资金量快速增长。

到1988年3月时，为了配合外贸承包经营责任制的全面推行，国家外汇局制定了《关于外汇调剂的规定》，依此，全国各地相继成立了外汇调剂中心（1993年时，全国共有18个外汇调剂公开市场）。

同年9月，上海率先设立了“外汇调剂公开市场”，实行会员制、公开竞价交易和集中清算制度，允许外汇调剂价格在一定限价内按公开市场供求浮动，并且这种汇价形成机制很快就被其他调剂中心所采纳。这种市场化机制的引入，彻底改变了以往完全由政府控制的汇率定价机制，拉开了我国市场化汇率定价的序幕。当时的“外汇调剂公开市场”上的汇价，就是我国最早的市场化汇率。

在1988年9月至1993年底期间，人民币汇率又进入到一个“新的双轨制”时期：外汇调剂市场汇率与官方汇率并存，官方汇率是政府定价的汇率，外汇调剂市场汇率，是“外汇调剂公开市场”上市场定价的汇率。

▼图：1979-1994年人民币兑美元月平均汇率。 “新的双轨制”时期，人民币的外汇调剂市场汇率一直低于官方汇率，这说明当时人民币官方汇率是存在贬值压力的（被高估了）。图片来源：《过于强调汇率稳定是对汇率政策的异化》，管涛。

1988年后，外汇调剂市场发展迅猛，到1993年底时，受外汇调剂市场汇率来调节的外汇收支活动占到80%作用，政府定价汇率调节活动仅占20%。此时，人民币的汇率定价机制，实际上已经演变为由外汇调剂市场主导的浮动汇率制，政府官方定价实际上是以外汇调剂市场汇率为参照依据。

“新的双轨制”在运行时，也暴露出诸多问题（利用汇差套利、寻租腐败，调剂市场分散不统一，导致地区不正当竞争，政府背负巨额的外贸补贴，阻碍加入WTO），客观上要求人民币汇率实现再次“并轨”。同时，“新的双轨制”运行时期，以市场化为方向的人民币汇改的呼声也越来越高，官方汇率向市场汇率并轨已成为必然趋势。

1994年至今：市场化汇改

1993年11月，十四届三中全会正式确立了我国社会主义市场经济体制，并明确提出“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币”。市场化汇改，由此正式定调。

同年12月，中国人民银行发布《关于进一步改革外汇管理体制的公告》，宣布1994年1月1日起实施重大汇改——人民币市场化汇改迈出了里程碑式的第一步。

1994年汇改的主要内容有：一，原先的官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，人民币开始实行以市场供求为基础的（银行间外汇市场）、单一的（钉住美元）、有管理的浮动汇率制度（央行设定汇率波动幅度，并通过外汇公开市场操作，对汇率进行浮动管理）；二，实行银行结售汇制，取消持续了14年的外汇留成制度和外汇支出行政审批制，允许人民币经常项目可兑换（有限制条件），外汇管理由原先的外汇局直接管理变为依靠银行间接管理；三，建立银行间外汇市场。当年4月1日，“中国外汇交易中心”在上海成立，由此形成了全国统一的银行间外汇交易市场，人民币汇率市场定价机制也初步形成。

1994年后，我国继续推进外汇管理体制和人民币汇率市场化定价机制改革，先后出台许多放松汇率管理的改革举措，不断提高人民币汇率定价的市场化程度。

不过，市场化汇改进程并不顺利，历经波折。1997亚洲金融危机爆发后，我国将人民币兑美元汇率钉在8.28附近，持续了七年之久，回到了政府管制的固定汇率制，这意味市场化汇改中断；同样地，2008年金融危机爆发，我国又将人民币兑美元汇率钉在6.83，持续了两年，市场化汇改再次中断。2015年突如其来的“8·11汇改”，激起汇市大波动，人民币急剧贬值，央行为了稳住预期，又出手干预（抛美元稳人民币、严控资本外流、引入逆周期因子），8·11汇改这种“闷雷一声响”的操作遭致很多人的批评（央行没有与市场提前沟通，没有制造充分的市场预期，过于唐突；而且，央行因干预汇率而流失了大量的外储，且影响人民币国际化进程）。

“8·11汇改”后，央行不再指导制定人民币汇率中间价，而是将定价权交给了银行间外汇交易市场，由市场的供求决定。但实际上，由于央行的频繁干预（出于稳定目的），人民币汇率定价的市场化程度并不高，而且，与汇改紧密配套的人民币可兑换性也被严格控制。市场化汇改仍在路上，挑战依然很大。。。

▼图：1994年1月至2019年8月人民币兑美元月度汇率，以及1994年至今人民币汇改历程。数据来源：CEIC DATA，中国人民银行。制图丨格物·资本。

历年汇率波动

回顾历年人民币汇率波动，大致分为四个阶段：

1949-1952年，人民币汇率因国内恶性通胀而不断走贬，主要是由当时历史环境（新中国刚建立，社会还未稳定，经济凋敝）所决定的，人民币汇率也没有连贯且完整的制度安排。

1953-1980年，人民币钉住英镑或“一篮子货币”，汇率基本固定，是计划经济体制下的可调整固定汇率制。

1981-1993年，人民币名义上钉住“一篮子货币”，实际上以钉住美元为主、且对美元汇率不断走贬。这段时期处于经济体制转轨大背景下，当局尝试人民币汇率定价改革探索（两次“双轨制”），并根据不断升高的出口换汇成本，而不断调贬人民币兑美元官方汇率。

1994年至今，大背景是以市场化为方向的人民币汇改，具体分两个阶段：1994-2015.8，人民币单一钉住美元，且对美元汇率不断走升（持续21年单边升值），国际收支“双顺差”成为人民币升值的基础；2015.8至今，人民币对美元汇率双向波动（见上图1994-2019人民币兑美元汇率），汇率波动弹性扩大，央行也会视情况干预，遏制单边走向。

另外，2015年11月后，反映人民币对“一篮子货币”汇率变化的人民币汇率指数也开始受到关注，如下图，人民币汇率指数整体是在走贬的。（这里的“一篮子货币”，和1972-1993年期间的“一篮子货币”不一样）

▼图：2015.11-2019.8，人民币汇率指数，分别是参考CFETS货币篮子、参考SDR货币篮子、参考BIS货币篮子计算。数据来源：CEIC DATA，中国外汇交易中心。

参考资料

《人民币汇率研究》（第二版），吴念鲁 陈全庚，中国金融出版社，2002.8

《1949~2000年的人民币汇率史》，徐少强 朱真丽，上海财经大学出版社，2003.1

《人民币内外均衡论》，卜永详 秦宛顺，北京大学出版社，2006.7

人民币汇率升值：历史回顾 、动力机制与前景展望，张明，金融评论，2012年第2期

人民币汇率制度历史回顾，杨 帆，中国经济史研 究， 2005 年第 4 期

论人民币汇率机制改革，吴念鲁 陈全庚 鄂志寰，财经科学，2005年第1期

人民币汇率体制的历史演变及其启示，贺力平，国际经济评论，2005年第4期

人 民币汇率变化历史回顾及其影响分析，张米良，工业技术经济，1993年第5期

过于强调汇率稳定是对汇率政策的异化，管涛，新浪专栏，2016年11月24日

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消息面

1、美联储将暂不决定是否要推出一永久性放款工具，即使有愈来愈多的决策者对这样的想法感兴趣。该工具旨在避免货币市场出现今年秋季稍早发生的混乱情况。

关于如何微调这类机制，乃至于美联储数周前推出的短期解决办法能否足以因应长期所需，都引发不少担忧，因此在这件事上面有一番讨论。根据三位消息人士，联邦公开市场委员会(FOMC)中约有三分之二的决策者普遍支持建立所谓的常备回购协议工具。

2、放缓的很大部分原因是净贸易即第三季度出口可能会保持不变(+0.0%)，而稍早收缩之后(+2.7%)的进口会有所回落。预计只有增长非住宅业务中等投资(+1.7%)，因为不确定性持续加剧，预计消费者支出将有所增长，但增速将保持适度(+1.7%)，住宅投资(+9.6%)借助转售和房屋建筑活动的帮助，将成为亮点。

3、通过公允价值对比我们可以发现，尽管美元/加元被高估的幅度不大，但短期价差Z-score指出该货币对被严重高估，因此风险回报比而言可以采取做空操作。此外，虽然美元/挪威克朗以及欧元/挪威克朗公允值显示被严重高估，但当前的z-score却接近0，因此还不足以进场做空。

4、世界黄金协会表示，从目前的情况看，助力国际黄金价格上扬的不确定性预计仍将继续维持，市场的避险需求依然存在。

据世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》，2019年第三季度，受强劲的黄金ETF流入提振，全球黄金需求小幅增长至1107.9吨，同比上升3%。但在其他方面，包括全球央行的黄金储备需求、全球金饰需求以及金条金币投资需求上，黄金的需求正在回落。

5、美元/加元昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3290附近。除获利回吐和1.3300关口所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美元指数在清淡的节假日市场交投氛围中走软也是施压汇价走软的重要因素。今日关注1.3400附近的压力情况，下方支撑在1.3200附近。

加元汇率报价

1、今日加元汇率最新报价：

2、中国银行最新外汇牌价查询：

加元汇率走势

加元兑人民币K线图

分析：如图为加元兑人民币汇率的日线走势图，由图可知加元兑人民币汇率前期一直处在上升通道中。从9月到10月，汇价逐渐见顶，进而跌破了通道线的下轨;近期汇价受到通道线下轨的压制，出现了连续的下行行情。

从技术角度来看，加元兑人民币汇率前期上行的过程中，ABC三点迭创新高，但是MACD指标却同步走高，随后汇价出现了调整。在触及到通道线的下轨之后，DE两点虽然渐次走低，但是MACD指标却相应走强，走势出现背离信号，汇价随即再次开始反弹。

不过此后的反弹行情逐渐受到削弱，G点相对于F点明显大幅走高，对应指标却异常走弱，走势开始产生背离趋势。后续H点走出新高，I点和J点也相继出现反弹，但是MACD指标再也没能走强，汇价呈现出顶部钝化的结构特征。

近期，加元兑人民币汇率跌破了通道线的下轨的支撑，再次反弹后又受到下轨的压制，此后跳水跌破了包括MA200在内的重要均线，市场转入空头趋势。目前，K点和L点也出现底背离信号，下跌势头得到缓解，短线看有反弹的机会，但是中长期继续下行的概率还是比较大的。

综上所述，加元兑人民币汇率的近期压力位处在5.3485一线，支撑位则位于5.2161一线。

来源: 中亿财经网

中新社东莞7月25日电 (李映民 李纯)广东东莞市住建局、东莞市公安局、东莞市场监督管理局等12个部门25日共同发布了《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，就土地供应、限购政策、商品房转让年限、公积金贷款政策、房价监管等方面发布多项新政，严控房价上涨。该政策被称为东莞“史上最严”楼市调控政策。

今年以来，东莞房价上涨明显，一度领涨中国各地房价，无论是一手房还是二手房都涨幅惊人。一手房方面，东莞万江区、厚街镇、东城区涨势尤为凶猛，其中万江同比涨了48.8%；二手房方面，房价跳涨严重，尤其是松山湖、南城区等区域二手挂牌价普遍破4万元(人民币，下同)每平方米，甚至部分房源冲向6万元每平方米。

为了调控房价，东莞12个部门25日共同发布东莞“史上最严”楼市调控政策，就土地供应、限购政策、商品房转让年限、公积金贷款政策、房价监管、舆论引导等9个方面内容进行调控。

根据新政，非东莞户籍的人员在东莞购买首套房(含二手房)至少须连续在东莞缴纳1年以上社保、购买第二套房至少需要在东莞连续缴纳2年以上社保，住宅限售年限也由房产证满2年改为3年。相比之前政策，此次新政对在东莞购房人员的缴纳社保年限和住宅限售年限都进行了延长。

对于在东莞以外城市缴存公积金申请贷款的购房人，要求夫妻双方至少有一方为东莞户籍，才能办理。对于新房价格明显超过周边平均水平但无法说明原因的楼盘，东莞将暂停发放预售证。

在二手房市场方面，东莞将对二手房的操盘控价、抱团涨价、通过“阴阳合同”骗取贷款等行为依法追责，防止楼市乱象频出。(完)

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来源：中国新闻网

随着我国经济实力的腾飞，我国早已不是当年那个被列强欺负的“东亚病夫”了，虽然对于普通老百姓而言，豪车依旧是个遥远的梦，但是在路上看到豪车，甚至是加长版的豪车，人们也不会大惊小怪，像林肯加长版、凯迪拉克加长版相信很多车主朋友们都很熟悉了，不过，加长版的法拉利你见过吗？

近日，在澳大利亚的一个交易网站上出现了一款超级加长版的法拉利360，其不仅是全澳唯一的一辆加长版法拉利，而且还是全球跑得最快的豪华轿车，没有之一，由于该车已经行驶了65000公里，于是该车挂牌价仅为200万人民币，是不是觉得超级划算？

该车车身大量地使用了铝合金，甚至连其底盘也为全铝底盘，还安装了空气悬架，能为车乘人员们提供很好的驾乘舒适感，同时，在被加长的车顶部分，其后鸥翼门和侧板均使用了玻璃纤维制造，使得这款法拉利，虽然是加长版，但是其自重真的不重，开起来也很省油。

不过，美中不足的是该车的内饰设计，其完全没有和气场两米八的外观相融合，甚至还完全掉价地使用了“夜店”风格，让人瞬间觉得200万一点也不值得，不过所幸的是，内饰的用料还是对得起“法拉利”这3个字的。

该车内部最多可同时容纳8个人“狂欢”，后排用了转角沙发真皮座椅，上面绣有法拉利的车标，而在座椅对面是吧台区域，拥有电视和与轮圈造型类似的音响扬声器，非常适合开单身Party，或作为婚礼用车使用。

在动力方面，该车搭载的是原厂出品的3.6L自吸V8引擎，最大输出马力为400匹，不过传动装置被改车主从手动挡改成了斯巴鲁Legacy GT的自动挡变速箱，各位车主朋友们，你们觉得该车卖200万，是超值还是超贵呢？

一级建造师《工程经济》科目分为三个章节，第三章建设工程估价综合性强，分值占比大，历年考核分值在55分左右。针对本科目试题考点重复率高，题型为客观题的特点，233网校采用将历年试题与考试用书相结合的方式，对一建《工程经济》考点精华进行重点摘录、整理，对考试用书的核心知识点进行提炼，整理编写了一建《工程经济》关键考点总结，方便考生们复习背诵之用。推荐收藏背诵~

第三章 建设工程估价

1、建设投资由：设备及工器具购置费、建筑安装工程费、工程建设其他费用、预备费（包括基本预备费和价差预备费）和资金筹措费组成。

2、建设投资分为静态投资部分（由建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费和基本预备费构成）和报考投资部分（包括价差预备费、建设期利息等）。

3、按照费用构成要素，建筑安装工程费由人、材、机、管、利、规、税组成。

4、人工费包括：①计时工资或计件工资；②奖金：如节约奖、劳动竞赛奖等；③津贴补贴；④加班加点工资；⑤特殊情况下支付的工资。

5、材料费包括：①材料原价；②运杂费；③运输损耗费；④采购及保管费。

6、施工机具使用费是指施工作业所发生的施工机械、仪器仪表使用费或其租赁费，包括施工机械使用费和仪器仪表使用费。施工机械使用费是以施工机械台班耗用量乘以施工机械台班单价表示，施工机械台班单价由下列7项费用组成：①折旧费；②大修理费；③经常修理费；④安拆费及场外运费；⑤人工费（是指机上司机和其他操作人员的人工费）；⑥燃料动力费；⑦税费。

7、企业管理费包括：管理人员工资、办公费、差旅交通费、固定资产使用费、工具用具使用费、劳动保险和职工福利费、劳动保护费、检验试验费、工会经费、职工教育经费、财产保险费、财务费、税金、城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加、其他。

8、规费包括：（1）社会保险费：①养老保险费；②失业保险费；③医疗保险费；④生育保险费；⑤工伤保险费（老爷一身伤）。（2）住房公积金。

9、增值税：国家税法规定应计入建筑安装工程造价内的增值税销项税额。税前工程造价为人工费、材料费、施工机具使用费、企业管理费、利润和规费之和，各费用项目均以不包含增值税（可抵扣进项税额）的价格计算。

10、建筑安装工程费按照工程造价形成由：分部分项工程费、措施项目费、其他项目费、规费、增值税组成。

11、安全文明施工费包括：①环境保护费；②文明施工费；③安全施工费；④临时设施费；⑤建筑工人实名制管理费。【2020改动】

12、暂列金额：是指发包人在工程量清单中暂定并包括在工程合同价款中的一笔款项。用于施工合同签订时尚未确定或者不可预见的所需材料、工程设备、服务的采购，施工中可能发生的工程变更、合同约定调整因素出现时的工程价款调整以及发生的索赔、现场签证确认等的费用。

13、材料单价=［(材料原价＋运杂费)×〔1+运输损耗率(%)〕]×［1+采购保管费率(%)］

14、机械台班单价=台班折旧费+台班大修费+台班经常修理费+台班安拆费及场外运费+台班人工费+台班燃料动力费+台班车船税费

①台班折旧费=机械预算价格 x（1-净残值率）/ 耐用台班总数

②耐用台班总数=折旧年限×年工作台班

③台班大修理费=一次大修费用x大修次数 / 耐用台班总数

15、建筑业增值税税率为9%。增值税销项税额= 税前造价x 9%【2020改动】

16、进口设备抵岸价=货价+国外运费+国外运输保险费+银行财务费+外贸手续费+进口关税+增值税+消费税

（1）三项层层累计算

①以离岸价“FOB”为计算基数

银行财务费=FOB x人民币外汇牌价x银行财务费率

国外运费=FOB x运费率

②以“FOB+国外运费”为计算基数：

③以“FOB+国外运费+国外运输保险费”为计算基数：

外贸手续费＝（FOB＋国外运费＋国外运输保险费）×人民币外汇牌价×外贸手续费率

（2）三项层层累计算

进口设备到岸价（CIF）＝离岸价（FOB）＋国外运费＋国外运输保险费

①以“CIF”为计算基数：

进口关税=CIF x人民币外汇牌价x进口关税率

②以“CIF+关税”为计算基数

③以“CIF+关税+消费税”为计算基数：

增值税=（CIF x人民币外汇牌价＋进口关税＋消费税）x增值税率

17、设备运杂费（设备运杂费=设备原价×设备运杂费率）包括：①运费和装卸费；②包装费；③供销部门的手续费；④建设单位的采购与仓库保管费。

18、工程建设其他费用项目组成：①土地使用费；②与项目建设有关的费用；③与未来企业生产和经营活动有关的费用。

19、取得土地使用权的方式有出让、划拨和转让3种方式。

20、场地准备和临时设施费=工程费用×费率+拆除清理费（凡可回收材料的拆除工程采用以料抵工方式冲抵拆除清理费）

21、基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）×基本预备费费率

22、

（掌握教材例子）

23、流动资金估算：扩大指标估算法、分项详细估算法。①流动资金=流动资产-流动负债；②流动资产=应收账款+预付账款+存货+库存现金；③流动负债=应付账款+预收账款。

24、施工定额：①以工序为研究对象，是在企业内部使用的一种定额，属于企业定额的性质。②是分项最细、子目最多的一种定额，也是基础性定额。③由人、材、机三种定额组成。④是施工企业进行施工组织、成本管理、经济核算和投标报价的重要依据。⑤直接应用于施工项目的管理，用来编制施工作业计划、签发施工任务单、签发限额领料单以及结算计件工资或计量奖励工资等。⑥反映企业的技术水平和管理水平。⑦施工定额也是编制预算定额的基础。

25、定额按编制单位和适用范围分类：①国家定额；②行业定额；③地区定额；④企业定额（内部使用）。

26、工人工作时间分类：①必需消耗的时间：包括有效工作时间（基本、辅助、准备与结束）、休息时间、不可避免的中断时间（与施工工艺有关）、②损失时间：包括多余和偶然工作时间、停工时间、违背劳动纪律损失时间。

27、人工定额的制定方法：①技术测定法、②统计分析法（适于施工条件正常、产品稳定、重复量大）、③比较类推法（适于同类型产品规格多、工序重复、工作量小）、④经验估计法（实际工作经验）。

28、材料损耗量的确定：总消耗量=净用量+损耗量=净用量x（1+损耗率）

29、周转性材料消耗与4个因素有关：①第一次制造时的材料消耗（一次使用量）； ②每周转使用一次材料的损耗（第二次使用时需要补充）；③周转使用次数；④周转材料的最终回收及其回收折价。

30、定额中周转性材料消耗量，应当用一次使用量（组织施工）和摊销量（成本核算+投标报价）两个指标表示。

31、机械工作时间消耗的分类：①必须消耗的时间，包括：有效工作时间（正常负荷；有根据地降低负荷，如运输重量轻而体积大的货物）、不可避免的无负荷工作时间（筑路机在工作区末端调头）、不可避免的中断时间（与工艺特点、机械保养和工人休息有关）；②损失时间，包括：多余工作时间（机械空转）、停工时间（施工组织不好、气候条件）、违背劳动纪律时间、低负荷下工作时间（装车数量不足）。

32、机械台班使用定额的编制内容：①拟定正常施工条件（地点、方法、组织、制度）；②确定机械净工作生产率；③确定机械的利用系数；④计算机械台班定额；⑤拟定工人小组的定额时间。

33、人工消耗指标：①基本用工、②其他用工（超运距、辅助、人工幅度差）。

34、人工幅度差用工数量＝Σ（基本用工＋超运距用工＋辅助用工）×人工幅度差系数

35、机械幅度差是指在施工定额中未曾包括的，而机械在合理的施工组织条件下所必需的停歇时间，在编制预算定额时应予以考虑。内容包括：①转移工作面及配套机械互相影响损失的时间；②不可避免的工序间歇；③检查工程质量影响机械操作的时间；④临时水、电线路移动位置所发生的机械停歇时间；⑤结尾时工作量不饱满所损失的时间。

36、设计概算由设计单位编制，从项目筹建至竣工交付使用所需全部费用的文件。可分为单位工程概算、单项工程综合概算、建设项目总概算三级。

37、单位工程概算分为：建筑工程概算和设备及安装工程概算。建筑工程概算的编制方法有概算定额法（初步设计达到一定深度）、概算指标法（设计深度不够）、类似工程预算法；设备及安装工程概算的编制方法有预算单价法（有详细设备清单）、扩大单价法（清单不完备）、设备价值百分比法和综合吨位指标法等。

38、设备及安装工程概算费用计算：

①设备购置费概算=∑（设备清单中的设备数量x设备原价）x（1+运杂费率）

②设备安装费=设备原价 x 设备安装费率

39、总概算价值=工程费用+其他费用+预备费+资金筹措费+铺底流动资金-回收金额

40、设计概算审查的方法：①对比分析法、②查询核实法（难以核算的较大投资）、③联合会审法。

41、单位工程预算的编制方法有定额单价法、工程量清单单价法和实物量法。

42、定额单价法编制步骤：①准备资料熟悉图纸；②计算工程量；③套定额计算人、材、机费用；④工料分析；⑤计算并汇总造价；⑥复核；⑦编制说明填写封面。

43、施工图预算审查的方法：①全面审查法（逐项审查，适于工程量较小、工艺较简单的工程）；②标准预算审查法

文：凭栏欲言

6月末，中国外汇储备规模为31123亿美元，较5月末上升106亿美元。外管局发言人王春英表示：“受新冠肺炎疫情仍在全球流行、主要国家货币及财政刺激政策等因素影响，国际金融市场上美元指数小幅下跌，主要国家资产价格有所上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。”

6月，美元指数下跌幅度为0.89%，将导致非美资产估值同步上涨，约带动外储名义增长116亿美元，外储实际增长106亿美元，粗略测算外储实际上是减少的。

这与外汇占款下降相匹配，7月14日，中国央行更新货币当局资产负债表显示，6月末，央行外汇占款环比减少60.16亿元，连续第五个月减少，五个月累计减少额631.96亿，累计减少额达到2019年全年的2.64倍（2019年全年外汇占款下降额为239.42亿人民币）。

01

外汇占款降幅不足理论值一半

2014年-2020年5月，银行代客涉外收付款数据，中国总顺差累计-6737亿美元，导致央行外汇占款从264270.04亿人民币减少至211802.63亿人民币，外汇占款减少5.25万亿。

计算得出，央行每卖出一美元会回收人民币7.8元，考虑央行存在低买高卖问题，这个价格尚算比较合理（央行低买高卖赚取差价会影响计算每卖出一单位外汇的价格，会比汇率牌价显示的更贵）。

但诡异的是，你如果计算2018年-2020年5月的数据，就会发现总顺差累计为-814亿美元，但外汇占款下降2986亿人民币，折算央行每卖出一美元外汇仅回收人民币3.7元，比美元外汇牌价还低，这明显是不符合低买高卖原则的，中间显然有什么蹊跷。

以2014至今的均值7.8计算，2018年至今总顺差-814亿美元，理论上外汇占款应下降6349亿人民币，实际仅下降2986亿人民币，少降3363亿，实际下降值不足理论计算值的一半。

02

蹊跷在哪里？

选取货币当局资产负债表2016年12月数据，与2020年5月数据进行比对，来看一下可能存在蹊跷的地方。

除货币黄金外，划红线的项目可能存有外汇资产的变化，导致外汇占款偏离理论值。

1） 资产项——其他国外资产。从7829亿下降至3734亿，净减少4095亿，其他不变的情况下，其他外汇资产减少将影响外汇占款同步增加。

2） 资产项——货币黄金。货币黄金增加314亿。其他不变的情况下，货币黄金增加将同步影响外汇占款减少。

3） 负债项——国外负债。从3195亿下降至1198亿，下降1997亿。其他不变的情况下，将影响外汇占款同步减少。

4） 负债项——其他负债。央行的其他负债是个很含糊的东西，没有什么特别明确的口径，一般认为其他负债主要是由央行正回购余额和以外币缴存的存款准备金（参考央行官员肖萌的文章）构成。2007年央行曾出台政策上调存款准备金，并要求总部驻京的全国性商业银行以外汇支付此后上调的存款准备金，导致其他负债项出现陡增，说明其他负债项包含有外币缴存的准备金。

前三项约影响外汇占款额外增加（或少降）1784亿人民币，但外汇占款实际少降3363亿人民币，另外的1579亿没有着落，或归因于其他负债项的变动。

2016年12月，其他负债-730亿，2020年6月，其他负债10222亿人民币，3年半时间增长1.1万亿，其中就包括了商行以外币缴存法定存款准备金或外币超额准备金等。

商行缴存的外币准备金，减轻了央行外储的压力，导致外汇占款降速变慢，这实际上是一种压力的转嫁。

可以发现，影响外汇占款降速变慢的主要原因或就在于其他国外资产（卖出）、以及其他负债增加（外币准备金）。

其他国外资产相比较2016年12月减少已经超过一半，后续可卖的东西就不多了，这必然导致转嫁给商业银行的压力加速蓄积。

压力的转嫁从来不具有可持续性，一旦商业银行承压能力降低，外汇占款的下降幅度将出现报复性反弹。

END

中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛31日表示，在海外疫情发展及世界经济形势存不确定性情况下，美元指数表现偏强，非美货币对美元普遍表现偏弱，在主要货币中人民币汇率表现基本稳定，今年以来人民币总体上表现为偏升值方向。

来源：证券时报

一大早，退休工人徐大爷在家百无聊赖，信步走出家门悠然散步。

正当他在阳光沐浴下伸懒腰的时候，一位怀揣秘鲁币、自称是来自外地的青年拦住了去路。

青年说，他从国外刚回来，现在急需5万元看病，可他身上只带了一大批秘鲁币，银行又下班了，无法将其兑换成人民币，想请徐大爷帮忙兑点儿人民币救救急，自己少赔点儿，按市场价低点儿兑换。

徐大爷望着一筹莫展的男青年，起先满腹狐疑，但感觉既帮忙救急，还赚点儿差价，一举两得，于是要求找人把秘鲁币鉴定一下。

青年煞有介事打了一通电话。很快，一个年轻人坐出租车来到二人面前，并向徐大爷出示了某银行的工作证。

经过一番“鉴定”，该年轻人拍着胸脯保证这些秘鲁币绝对是真的，按现行外汇牌价，1元秘鲁币可以兑换5元人民币。生性善良的徐大爷决定答应帮助男青年。

于是，徐大爷匆忙回到家里，翻箱倒柜瞒着家人拿出2万多元现金，欲交给这名“落难”的青年人。

幸好徐大爷的女儿来看望他，发现青年形迹可疑，随即准备向辖区派出所报案。

听说报警，青年当即就跑了，而“求助”的男青年也逃之夭夭。

随后才知道，男青年所持有的秘鲁币已经退出流通领域，根本不可能兑换人民币，徐大爷才如梦初醒。

日常生活中， 警惕街头谎称突然生病等急需用钱，多以作废的秘鲁币等假钞冒充外币，诱骗好心人拿钱来换，凡是有陌生人提出有关钱的交易时，都不要轻易相信，天上不会掉下馅饼。