今日原油价格走势图

作为主要大宗商品之一，原油价格走势总体遵从市场供需的规律。但是，国际油价同样具备很强的金融属性和地缘政治属性，自然灾害、战争和政局变更等突发性因素不时可能引发油价的剧烈波动。市场陷入恐慌之际，油价走势会看起来在短时间脱离基本面的约束。

为应对新冠肺炎疫情对全球石油需求的冲击，以沙特为首的石油输出国组织（OPEC）与以俄罗斯为首的非OPEC产油国未能在6日举行的部长级会议上就今年一季度以后的减产政策达成共识，这意味着从二季度开始各产油国将不再受到这一维也纳联盟协调机制的约束。

更糟的情况随后而来。据沙特有关决策层人士透露，沙特将从4月份开始增产，产量将从3月份的970万桶/日提高到1000万桶/日以上，同时向西欧、美洲和亚太的下游进口企业提供了从每桶8美元至4美元不等的深幅折扣。

市场解读认为，沙特此举意在报复俄罗斯未能同意其减产提议，因此在欧洲提供最大幅度的折扣，蚕食俄罗斯乌拉尔原油在欧洲的市场份额，通过让油价大幅走低逼迫俄罗斯等方面重回谈判桌。

据报道，俄罗斯之所以拒绝减产，是由于其认为维也纳联盟近两年的减产都被美国页岩油产量的增加回补，美国页岩油产业成为主要受益者。俄罗斯认为，各产油国都应该承担疫情带来需求显著减少的冲击。

市场预计，2014年价格战令国际油价暴跌的情形或将再现。英国市场调查机构IHS马基特公司石油分析师罗杰·迪万预计，油价将在二季度降至20年来最低的水平，可能会触及低于20美元/桶的水平。

实际上，国际油价在9日甫一开盘，就再次暴跌20%以上，纽约商品交易所轻质原油期货价格触及30美元/桶的关键心理点位，伦敦布伦特原油期货价格也触及31.02美元/桶的低点，跌幅一度达到31.5%。

俄罗斯或许有意借油价的暴跌来打压美国页岩油产业，迫使美国页岩油企业减产，分析人士也较为看好俄罗斯坐拥较高外汇储备情况下应对低油价的耐力，但这一轮价格战要让美国页岩油行业服软仍面临较高门槛。

由于美国页岩油企业通常在一年之初就制定了全年的资本开支计划，手头已经握有足够的资金，要调整资本开支通常要等到下一个财政年度。目前油价的下跌正处于一年之初，美国页岩油企业尚有较大的应对空间。

尽管不少分析人士预计，美国页岩油行业将在低油价时期迎来更多的破产和整合，高收益能源债券可能面临风险，但很难想象，国际油价会在不足40美元/桶的水平持续一年以上时间，因而也难以有把握地说价格战会令美国页岩油行业大幅受挫。

此外，OPEC与非OPEC产油国联合技术委员会计划在3月18日举行会议，以对全球石油市场形势进行分析。维也纳联盟也未正式宣告破裂，后市不排除出现戏剧化转折的可能。

市场的恐慌将会因价格战而进一步加剧，油价的暴跌预计会超出基本面变化理应带来的跌幅。但是，基本面供需形势仍将是影响油价的主导性因素，油价势必将在合适的时机迎来回归。在此之前，一些石油消费国或迎来难得的机会窗口。

来源：金融界网站

图1，EIA原油库存走势图-ATFX

ATFX汇评：五月一日是疫情以来库存的峰值，6544万桶，以7600万桶为储量上限计算的话，剩余最小储油空间百分比为13.89％，不算太低。回过头来，重新思考四月份油市恐慌性杀跌，似乎完全没有必要。当时美原油最低跌至6.5美元/桶（结算价最低至负值），市场一度谈油色变。然而，经历四五六三个月的大幅反弹后，当前原油报价40.47，已经能够满足大部分石油开采企业盈利运营的需求。EIA库存最新值为4778.8，万桶，处于历史库存总量的中值水平。短期趋势向下，代表原油需求面复苏强劲，数据面整体利多原油未来走势。

EIA短期能源展望当中提到：到2021年，西德克萨斯中质原油（WTI）现货价格仍将低于50美元/桶，美国2020年下半年和2021年的原油平均年产量将下降。当前原油报价40.47，距离上限50美元已经没有多少空间，如果上述预测正确，那么2020年下半年不会看到原油大幅上涨的走势。

原油大幅上行需要产油国进一步减产，库存进一步降低，但这概率不高，毕竟减产就意味着财政收入减少；原油大幅下跌需要新冠肺炎二次爆发，限制出行的行政政策被贯彻执行，原油需求面大幅降低，但这种概率也不高，从北京新发地疫情的二次爆发和快速遏制来看，下半年不会有浩浩荡荡的大疫情。美国也许是个例外，其累计确诊总人数和累计死亡人数居于全球第一，但由于特朗普政府重视经济远超疫情，所以美国疫情再怎么严重，也不会导致原油需求面大幅度下降。

图2，美原油日线走势图-ATFX

短线观望，没有连续阳线或者连续阴线构成买卖信号。

中线震荡，自6月8日起，原油日线进入震荡区间之内，上限41美元，下限35美元。未来可能会出现向上或者向下的突破，需要根据走势力度和回踩结构来判断是否为有效突破。

长线看多，原油属于大宗商品，供需变动决定了大宗商品价格的波动。供需具有周期性，大宗商品价格也具有周期性。2020年4月份原油达到历史最低点，也就形成了从较高价格到较低价格的循环，未来将进入下一个循环，也就是由较低价格到较高价格的上涨循环。目前OPEC+依旧在执行减产计划，该计划将持续到2021年一季度，目前新冠肺炎疫情还在美国肆虐，但在其它国家已经大大缓解，疫情对原油价格的影响也大打折扣。所以，长周期看多原油走势，但不排除中期可能出现向下调整的可能性。

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导语：历史总是惊人的相似，太阳底下无新事。

图1 2001-2020年3月国际原油年度最低价格趋势图

来源：隆众数据

近期国际原油价格持续暴跌引发广泛关注，3月18日国际油价跌势再创里程碑，WTI跌至18年以来最低，布伦特跌至2003年以来的最低点，意味着油价基本重回新千年的开局时刻。

图2 2020年1-3月中旬国际原油价格走势图

来源：隆众数据

2020年3月5日的OPEC+会议中，俄罗斯与沙特联合减产的谈判破裂，导致沙特和俄罗斯陆续提出增产计划，市场情绪骤然转向，利空层层来袭。历史总是惊人的相似，本文在此回顾下历史上曾经发生过的、类似本轮暴跌的行情，为大家做出解读：

表1 历次油价跌幅一览表

来源：隆众数据

（一）由于非OPEC产油国未进行严格减产操作，1985年12月的OPEC第76次会议，公布了“低价保额”战略，OPEC掀起旨在争抢市场份额的“价格战”，油价应声下跌，最终跌至10美元/桶的超低价位。由于低油价带来巨大的经济压力，非OPEC产油国最终向OPEC妥协。1986年重新实施配额制度，价格战结束，油价重回反弹之路。

（二）1997年底，历史再度重现。由于委内瑞拉和尼日利亚等部分产油国不顾产量配额肆意增产，沙特为首的OPEC再度提出增产计划。当时正值亚洲金融危机黑云压城时刻，OPEC增产使得油价雪上加霜，跌至9.98美元/桶的超低价位，史称“雅加达幽灵”。沙特在当时曾经有过明确表态，即不能容忍只有部分成员国减产，而让其他不遵守规则的成员国夺走市场份额。最终委内瑞拉等国再度妥协，1999年春天，OPEC与非OPEC产油国进行联合减产，油价才逐渐开始回升。

（三）2014年，相似的历史再度上演。10月开始，沙特坚持不减产，且一手主导OPEC组织不减产，牢牢地为市场定下了利空基调，当时正是美国页岩油最为繁荣的时刻。2014年10月1日，沙特下调对美国销售的原油官方价，正式拉开压价大幕，且不断释放不会减产的信号，最终OPEC组织在11月27日的年会上也决定不减产。沙特主导的一系列措施摧毁了交易商的心态，悲观情绪迅速蔓延，导致油价深跌不止，2014年第四季度惨遭滑铁卢。

回到现在，2020年3月5日，OPEC第178次会议在奥地利首都维也纳举行，会议中俄罗斯拒绝了OPEC提出的联合每日减产150万桶的建议，这意味着减产协议将于今年4月1日终止，也意味着OPEC与俄罗斯为首的非OPEC产油国为期三年的减产合作可能就此结束。沙特大幅度下调4月份官方销售价，并宣称4月将增加其原油产量，价格战再度开启，加之海外疫情愈演愈烈，国际油价再度一路暴跌，从3月初到3月下旬短短半个多月的时间，从50美元跌至25美元附近，几乎腰斩。

可以看出，本轮暴跌与历史上的三次暴跌，共同点是OPEC与非OPEC在产出政策方面出现了分歧，从而引发价格战、争夺市场份额。对比历史上历次阶段的表现，本轮油价的跌幅还未达到最大值，理论上油价仍有延续跌势的空间么？而已经站在关键路口的国际油价，当前环境下20美元的防线能否坚固着实存疑。历史来看，从价格战到重回减产，至少需要半年的时间，结合当下俄罗斯与沙特的强硬表态，预计油价在3月下旬迎来转机的可能性偏低，或将继续承压前行。

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导读：2020年是不平凡的一年，今年以来，全球公共卫生事件发酵，国际油价跌势较为明显，大宗商品均受到不同程度的冲击。而作为原油副产品的液化气，市场走势同样不容乐观。开年以来，液化气市场呈现供需两淡的局面，价格也一路下行至近几年低点。3月底，国内液化气市场掀开新篇章，3月30日液化气期货、期权在大连商品交易所同步上市交易，业者对液化气市场关注进一步加深。第二季度，进入“后疫情”时代，液化气国内供应增速明显，进口量也不断增加，但需求提升缓慢，又正值传统需求淡季，供需失衡加剧下价格面依旧延续低位震荡。

一、多重利空齐聚，国内液化气价格“跌跌不休”

图1 全国、华南及山东地区民用气价格走势图

来源：隆众资讯

上图我们选取了全国及具有代表性的华南及山东的民用气价格做了走势图，由图可见，2020年以来， 仅在1月初价格出现了推涨，之后进入持续下行通道。虽个别时段出现小涨，但并未能延续，整个上半年，跌成为液化气市场的主旋律。截止到6月30日，全国民用气均价在2507元/吨，较1月初的4627元/吨的价格累积走跌2120元/吨，跌幅45.82%。2020年上半年均价在3239元/吨，同比2019年3963元/吨走跌 18.27%。影响上半年价格波动较大的因素主要分为以下几点：

1）、2020年1月份CP大涨出台，带动进口气成本上涨明显，国产气价格跟随推涨。

2）、2020年1月底2月初国内疫情全面爆发，国内生产生活秩序均受到冲击，液化气市场供需两淡，价格弱势下行。

3）、随着疫情在全球爆发，国际原油价格持续下行，沙特CP价格也在4月大幅走跌出台，国内液化气价格难寻利好支撑，3月底跌至上半年最低点。

4）、随着原油价格持续走跌，炼厂加工成本降低明显，3月中下旬，国内生产生活秩序陆续恢复，炼厂多恢复正常运行，并提升开工负荷至高位。液化气国内供应量基本恢复至1月水平，且进口气第二季度到港集中。但需求面增幅不及供应，且随着气温升高，第二季度液化气逐渐进入传统消费淡季，供需失衡矛盾不断加剧。

二、供应从降到陆续恢复，原油低位带动炼厂生产热情

图2 2019及2020年上半年月产量对比

来源：隆众资讯

2020年1-6月份我国液化气生产总量在1055.29万吨，同比2019年上半年1207.65万吨下降152.36万吨，跌幅12.62%。产量下降的主要原因在于国内疫情的爆发，2月份国内不少炼厂停工检修及减量，导致2月份供应量下降明显。3月中下旬，随着疫情逐渐控制，原油价格跌至低位，炼厂陆续恢复开工并提升开工负荷，液化气供应量不断提升。第二季度，国内供应量维持小幅增长趋势，6月份产量已恢复正常水平。2月份国内液化气产能利用率平均在67.28%，较1月份平均水平下降约12.38%。3月份随着炼厂陆续恢复及提升负荷，3月份平均产能利用率提升至72.40%，第二季度继续提升，4-6月份平均产能利用率已至86.16%的水平。2020年1-6月份产能利用率同比2019年小幅下降0.16%。

三、需求：“旺季不旺，淡季延长”

上半年，我国液化气市场经历了前所未有的挑战，从公共卫生事件带来的需求锐减，到国际原油接连暴跌引发的下游观望性谨慎入市，市场需求在大环境疲软的状态下更是疲弱不堪。据隆众资讯数据统计，2020年上半年，我国液化气实际消费量达到2454.65万吨，其中2月份消费量最低，在300万吨附近，5月份消费量达到了近500万吨。

图3 2020年上半年国内液化气实际消费量变化

来源：隆众资讯

春季作为传统、也是理论上的需求旺季，市场却呈现出“旺季不旺”的局面；尤其是在2月份，受新冠疫情的影响，假期需求本应出现的高峰迟迟未到，反而陷入困境；人员流动减少、餐饮关停、交通运输受限，三级站采购力度明显下降。尽管在后期随着返程复工的有序进行，终端需求有一定提升，但国际原油史诗级的暴跌再次打破了市场的平静。负油价带来的恐慌情绪加重市场利空，液化气价格一落千丈，下游心态转为观望，入市积极性持续欠佳。

图中可以看出，二季度市场整体消费量要高于一季度，但四、五月份走高后6月份再度转弱。随着疫情得以明显控制以及OPEC+产油国减产协议奏效，下游心态有所回暖，采购积极性出现一定提升，但基于对后市的看空情绪，市场上并未出现大量补仓囤货的情况，业者心态在波折的行情历练下变得更趋理性。

进入夏季后，传统淡季到来，在经济形势不佳、终端消耗缓慢等利空因素的影响下，市场消费量再度下滑。即使是在较为火热的地摊经济刺激下，液化气需求也未出现明显的提升。

四、进出口：一季度同比下滑，二季度奋力赶超

图4 2019-2020年LPG进口量对比

来源：隆众资讯

我国LPG供应缺口较大，进口量逐年提升，2019年我国LPG总进口量已超过2000万吨，净进口依存度在32.20%左右，预计2020年进口依存度将再度提升。出口来看，因自身缺口较大，因此出口量持续低位徘徊，近五年来一直维持在100万吨左右，出口依存度仅在0.02%左右。

2020年1-5月份我国共计进口LPG产品753.12万吨，其中丙烷进口量578.43万吨，占据总进口量的76.80%，丁烷166.7万吨，占比22.13%。与2019年同期的805.08万吨相比，总进口量下降6.45%。上图可以看到，2020年第一季度进口量同比下降明显，1月同比2019年下降22.91%，2月同比下降10.93%，3月同比下降16.86%。2020年第二季度进口量开始逐渐提升，4月同比增长8.96%，5月同比增长8.53%，预计6月份进口量将在200万吨左右，同比将增长9.75%。

2020年上半年进口LPG总量下降的原因分析如下：1）、2019年年底，因全球LPG需求旺盛，供应出现缺口，货源紧张。2020年1月CP大幅暴涨，进口成本上涨明显，且货源难寻，导致我国当月进口到货下降明显。2）、2020年1月下旬，我国进入传统节日-春节，且1月底2月初，我国疫情全面爆发，企业多延迟复工，生产生活秩序受到很大影响，进口企业同样减少了操作，2月份进口量同样低位徘徊。3）、疫情在全球蔓延后，大宗商品均受到了利空冲击，国内生产企业迟迟无法正常运行，终端需求更是复苏缓慢，国内对进口LPG需求量下降，进口商同样尽量规避风险，减少操作。

2020年第二季度进口量同比增长的原因：1）、3月中下旬后，国际原油持续走跌至历史低位，与原油紧密挂钩的沙特CP价格同样下行明显，进口理论利润提升，吸引进口商增加操作量。2）、3月开始，我国疫情逐渐得到控制，生产生活秩序陆续恢复，对LPG需求量逐渐提升。丙烷下游装置PDH的利润丰厚，企业多提升开工负荷至高位，对进口丙烷的需求量明显增加。

图5 2020年1-5月中国LPG进口来源国

来源：隆众资讯

2020年1-5月我国进口LPG来源国主要来自于中东国家及美国，其中阿联酋供应量占比20.23%，排名第一位；卡塔尔占比15.32%，排名第二位；美国占比13.39%，排名第三位。值得注意的是，自从2018年下半年中美出现摩擦，我国加征了对美进口丙烷的关税，停止了对美进口丙烷的业务。2019年我国没有进口过美国丙烷，但2020年一季度，两者关系得到缓和，中国对美加征关税排除工作展开，中国进口LPG企业积极申请，因此2020年4月份美国丙烷重新进入我国市场，5月份美国已成为我国进口LPG第一大来源国。

后市展望

2020年上半年国内液化气价格走势一路下滑，难以出现大的反弹行情，价格频刷新低，冲击着业者的心理防线，其主因来自于供需面的疲软。下半年液化气市场需求重启在路上，供应虽有增加预期，但需求的增长预期将大于供应的增速，供需面有望扭转。

首先来自于进口成本支撑，以广东地区为例，上半年除4月份进口气利润理想外，其它时间利润均倒挂，甚至出现过利润倒挂超千元/吨的行情。上半年大部分时间在亏损，而且港口进口货较多，所以下半年港口进口商减少采购量，有意扭转上半年的利润亏损。

其次，上半年疲软的走势，归根结底还是需求跟进不足，下半年需求预期上升，无论是燃烧方面还是下游深加工，需求均呈现上升趋势，需求的增加有望扭转下半年供需局面，令价格进入上升通道。

第三原油方面，布伦特徘徊在40美元/桶以上位置，消息面正在向好的方向发展，加之欧佩克的减产等协议，国际供应面也呈现收窄趋势，支撑国际价格。最后，石脑油价格也在不断拉升，加工成本已超过液化气，液化气作为裂解原料替代性效益增强。另外下半年，多炼厂存检修计划，届时将对各地区价格产生利好支撑。

综所上述，隆众资讯认为，下半年液化气市场有望呈现反弹行情，7、8月份虽仍属液化气的传统消费淡季，但5、6月份价格底部基本形成，反弹行情有望提前出现，预计9月份以后正式进入上行通道。

宏观面：国际原油减产，油价有望震荡上行

国内疫情情况控制稳定，市场需求逐步恢复，预计2020年下半年市场整体LPG需求量将好于上半年。而随疫情得到控制，需求开始恢复，国内整体经济也在逐渐增长。同时国际原油减产，下半年国际油价将处于震荡上行的趋势，从而对国内业者心态存在持续性利好支撑，且对CP价格存有一定支撑。

供应面：低成本支撑，预计供应同比增长

下半年国内并无新增炼化企业投产，国内液化气产量难有明显增长。而山东烟台裕龙岛炼化一体化项目开始启动，山东区内部分独立炼厂，签订了产能整合转移相关协议，在2020 年下半年，部分炼厂装置拆除，将导致2020年下半年山东区内液化气产量小幅下降。疫情期间国内炼厂整体开工率下降明显，但虽国际油价不断下降，炼厂原料成本下降明显，装置利润上涨明显，加之3月中旬开始，国内需求逐步好转，炼厂整体开工率出现明显上涨，且高于2019年同期。因此预计2020年国内炼厂整体开工率高于2019年同期，国内液化气产量也将高于去年水平。

需求面：疫情持续影响，需求恢复受限

国内疫情影响转弱，供应方面基本全面恢复，但需求受淡季因素影响，恢复较为缓慢。当前国内液化气现货价格徘徊在2600元/吨的水平，有上行预期，但短线需求断跟进仍显不足，上行阻力仍在，预计7、8月份在涨涨跌跌中反复，整体或呈现涨多跌少的状态。国内液化气整体需求处于递增的状态，之后随着“金九银十”的到来，液化气需求进入传统消费旺季。预计2020年下半年国内液化气需求好于上半年市场，但部分地区依然受疫情影响，需求难以恢复到正常水平，总体来说2020年下半年市场仍将弱于2019年同期水平。

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来源：新浪财经

基本面

5月25日，由于如今央行的政策已经相当宽松，市场对未来政策的预期也是比较稳定的。此外，虽说央行传递出的信心和刺激决心是支撑市场重要支柱，但过度“消沉”的经济预期容易鼓励市场过分加大宽松押注，例如此前惊现的对美联储和英国央行的负利率押注。

需要特别的是，今年以来公布的美联储褐皮书的措辞发生了急剧的转变，从“尽管美国经济整体温和扩张，但疫情开始影响美国商业情绪”，转变为“美国经济活动都急剧收缩，所有地区报告的商业前景均高度不确定，大多数地区预期情况将在未来几个月内恶化”。并谈到了严重的失业情况。在上周公布的不少经济数据的萎缩速度放缓，部分甚至出现了明显好转。

黄金走势

黄金今日开盘在1735.18美元/盎司，开盘后黄金空头占据上风，金价出现逐步下跌走势，现报价1729美元/盎司。黄金日线图显示，日线收盘小阳线，在前一交易日收盘大阴线后，再次出现了小阳线，进一步表明了空头下跌后多头抵抗反弹的格局，均线系统多头排列，运行在k线下方得到支撑，在趋势指标上显示，多头动能放量出现了减弱迹象，整体表现了黄金上涨遇阻迹象。

黄金小时图显示，黄金在5月18日触及1765美元位置后，出现了一波下跌走势给到1728美元，企稳后出现一波上涨走势，在给到1753位置后，金价出现了承压迹象，下跌给到1717水平再次出现了上涨，反弹给到了1741附近承压，整体表现正当下跌形态，我们可以看到黄金整体表现了高点在不断移，低点也出现下移迹象，综合来看，黄金整体表现偏向于偏空格局，若金价上涨不出现增加，大概率将出现延续下跌走势，今日交易上考虑反弹做空为准，上方关注1736-1741美元/盎司阻力，下方关注1717-1699美元/盎司支撑。

今日交易策略：

1、反弹1736-1741区域空，目标看1717-1699，止损5美金；

基本面

消息显示，美国石油基金USO周四收到其唯一期货经纪商加拿大皇家银行的通知，称根据美国、英国和加拿大监管机构相关指令，其不能购买更多期货。美国石油基金正寻求聘用更多的石油期货经纪商。截止至5月13日-5月19日当周：投机者持有的原油投机性净多头增加2584手合约，至543603手合约。值得注意的是，原油的多头和空头持仓合约数都出现了下跌。从美国商品期货交易委员会5月22日发布的报告来看，投资者看多原油的意愿升温，但投资者开始退场

原油走势

原油今日开盘在33.366美元/桶位置，开盘后油价出现了连续下跌走势，最低给到了32.466美元/桶位置得到支撑，随后油价出现了反弹，价格逐步走高，现报价33.046美元/桶，原油日线图显示，日线收盘锤头线阴线，高点没有破前高，低点破新低，油价出现了探底回升走势，均线系统出现了拐头迹象，进一步运行在油价下方形成支撑，在趋势指标上显示，多头动能放量出现递增迹象，震荡指标出现了高位钝化迹象。整体表现多头趋势。

原油小时图显示，原油在一波连续上涨后在34.620水平出现遇阻，出现了一波快速下跌走势，在上周五文章中，我就分析过油价在这整波上涨反弹走势中，出现了四次遇阻回撤走势，同时回撤幅度刚好是4美金，所以昨日果断在31.0附近布局多单获利，今日油价出现低开迹象，同时日线首先也不是完美的大阳线，所以31.0-30.6区间也将是今日油价多空必争之地，同时如果油价强势回撤幅度必将不大。综合来看，31.0上方我们将维持看涨思路，交易上考虑回撤布局多单为主，上方关注33.5-34.6美元/桶阻力，下方关注31.0-30.6美元/桶支撑，进一步下破将考验29.2美元/桶支撑。

今日交易策略：

1、回撤32.0附近不破多一次，目标看33.5-34.6，止损0.5美金；

外汇天眼APP讯 : 周一(5月11日)，IG对黄金与原油走势的简要分析及预测：

黄金：显示出潜在看涨反弹的迹象

截至4月底的金价跌势似乎不太可能持续，金价升穿1714美元阻力位，凸显出潜在的看涨行情开始复苏。

今日我们看到的回调让我们回到了趋势线和50%斐波那契支撑位，突出了黄金反弹的潜在区域。考虑到这一点，除非我们看到黄金跌破1682美元支撑位，否则看涨前景将保持不变。

（黄金4小时走势图，来源：IG）

WTI原油：盘整可能标志着在近期上涨后见顶

WTI原油自上周二以来一直维持区间波动，在此期间价格波动主要限于23.84- 27.39美元区间。距离6月合约结束仅剩一周时间，鉴于5月合约的负定价，我们可能会看到问题再次浮出水面。

随着WTI原油价格已大幅上涨，我们有可能看到市场开始下跌。跌穿23.84美元水准将带来更大的看跌前景。在此之前，这个上升三角形的中断为我们提供了短期的方向信号。

（WTI原油1小时走势图，来源：IG）

原油走势回顾：美国原油库存迅速增加，抵消了美国总统特朗普关于美国经济从冠状病毒封锁中重启的计划带来的乐观情绪。美国原油期货触及逾18年低点，延续了跌势，部分因为近月5月合约即将到期，而全球指标布伦特原油则小幅上涨。不过，远期美国原油期货合约也下跌，因美国储油设施迅速被填满，生产商和交易商预计未来几个月将减产。尽管石油输出国组织(OPEC)和其他产油国上周末宣布减产近1000万桶/日，以应对需求疲弱，但油价依然疲弱，纽约原油期货一周累计下跌20%。

上周到期的5月美国原油合约盘中跌至每桶17.31美元的日低，为2001年11月以来的最低水平；5月WTI合约比6月合约贴水近7美元/桶，接近11年来最大期限价差；该期货将在4月21日到期，投资者迅速从5月美国原油期货合约转至6月合约。与此同时，实物市场价格已经低于期货，巴肯、加拿大WCS等内陆原油价格约为11-12美元/桶。

在美国，一个大型的ETF计划将部分巨大的期货头寸转换到下个月；美国近月合约出现很大的折让，因为人们担心库欣的仓储中心将装满。这已经使美国价格与伦敦的布伦特期货脱节。原油期货投资者一直在出脱5月多头仓位，因美国库存飙升幅度触及纪录高位，且今年夏天将面临储油设施用尽的考验。美国能源部的数据显示，位于俄克拉何马州库欣的储油罐的储存量目前达到69%，高于四周前的49%。晨星的研究总监Sandy Fielden说，库欣压力很大；持有期货合约的人，如果不能现在平仓，那就必须交割。能源服务公司贝克休斯称，美国钻探商本周削减66座钻井平台，为2015年以来最大单周降幅，将总钻井数降至438座，为2016年10月以来最低。

原油走势分析：

本周原油价格遭到暴击，尽管周初OPEC+历史性减产协议带来利好，但好景不长，随着美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求出现创纪录的下降，三者共同施压，令原油期货价格遭受重创。美国原油期货价格周五收跌，创下18年来的最低收盘价，本周累计下跌近20%。周五，纽约商品交易所5月交割的WTI原油期货结算价为每桶18.27美元。6月份的合约价格为28.08美元，将5月份到期时成为即期月。

技术面，日线上看，周五原油再次下跌并创新低，日线收中阴，MA均线走出双死叉，一度超跌破位，各项技术指标仍处于空头之中，看跌不变，或冲高回落；4小时上看，原油呈现震荡下行走势，一度运行至MA20日线中轨下方，并持续刺破下轨，多次反复，当前布林带有收口迹象，MA均线呈空头排列，KDJ随机指标三线即将并拢向上，MACD指标底背离，快慢线有向上弯钩迹象，综合来看，原油短线内有反弹需求，但下行风险依在，周一操作上建议反弹做空为主，上方关注19.0-19.5一线阻力，切忌勿低位追空，谨防回升。

原油操作建议：

1，上方短期重点关注20附近阻力,,

2，下方短期重点关注17.0附近支撑

今日原油投资重点关注：

14:00 [德国] 德国3月PPI年率(%) -0.1 -0.8 待公布

德国3月PPI月率(%) -0.4 -0.7 待公布

16:00 [欧元区] 欧元区2月季调后经常帐 350 -- 待公布

欧元区2月未季调经常帐(亿欧元) 87 -- 待公布

16:00 [意大利] 意大利2月经常帐(亿欧元) -2.09 -- 待公布

17:00 [欧元区] 欧元区2月季调后贸易帐 173 200 待公布

欧元区2月未季调贸易帐 13 -- 待公布

20:30 [加拿大] 加拿大2月批发销售月率(%) 1.8 -0.5 待公布

加拿大2月批发销售年率(%) 3.2 -- 待公布

加拿大2月批发库存月率(%) 0.1 -- 待公布

加拿大2月批发库存年率(%) 3.2 -- 待公布

20:30 [美国] 美国3月芝加哥联储全国活动指数 0.16 -3 待公布

21:00 [俄罗斯] 俄罗斯3月失业率(%) 4.7 -- 待公布

22:00 [加拿大] 加拿大至4月17日全国经济信心指数 38.68 -- 待公布

温馨提示：美国钻探公司已关闭超过1/3的钻井平台。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

原油价格，图表和展望。

欧佩克+将从8月份起减少每日200万桶的减产石油需求继续复苏。预计石油需求将强劲复苏

根据欧佩克7月的报告，今年初石油市场的供需不匹配导致价格暴跌正在改变，这表明油价即将上涨。 该报告称，尽管需求将保持在低于COVID-19之前的水平，但2021年全球石油需求将强劲复苏，创下700万桶/日的历史高增长。报告虽然乐观，但指出2021年的前景“仍然取决于相当大的不确定性，无论是上行还是下行”。

随着全球经济活动的缓慢回升，欧佩克+还将从8月份开始将减产200万桶，至770万吨，直到12月。然而，人们对第二波COVID-19的担忧依然存在，最近美国某些州的新禁令突显了这一点，这将抑制经济活动并阻碍新生的复苏。需求增加和减产减少的结合至少将支撑油价，并且除非出现第二次COVID-19浪潮，否则更高的价格可能还会出现。

布伦特原油日线图显示，最近几周来石油的涨势有所放缓，距离3月6日烛台底部的缺口尚未填补。上行方面，50％斐波拉契回撤位在45.03美元/桶。其次是价格为$ 45.23 的g a p和价格为$ 45.95 / bbl的200天移动平均线。尤其是在油价波动至数月低点的情况下，将很难突破。然而，任何抛售都可能是短暂的，且受到遏制，因此，石油阻力最小的途径将是缓慢走高。

布伦特原油每日价格走势图（2020年1月– 7月17日）

不过，密切关注原油价格走势可能提供一个指示，表明加元和美元/加元下一步可能走向何方。广泛考虑到CAD和油之间通常保持着很强的直接关系。自6月23日以来，该商品曾三度拒绝该价位，原油价格一直难以超越每桶41.00美元。

如前所述，最近全球主要经济指标的反弹逐渐减弱，削弱了人们对全球GDP增长强劲持续增长的期望。这似乎不仅限制了原油价格，而且似乎有助于形成加元的顶部和美元/加元的基础。

但是，如果原油能够超越这一近期技术障碍，则可能表明大盘市场仍保持谨慎乐观态度，并可能预示着即将出现的另一波广泛风险反弹。这可能会推高美元/加元的价格走势。

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原油走势回顾：油价上涨，但周线仍录得九周内第八次下跌，因全球减产速度跟不上新冠疫情造成的需求锐减。美油涨逾4%，此前美国公布的活跃钻机数据显示，生产商大幅缩减钻探活动。近期油市走势异常震荡。美国原油期货周一史上首次跌至负值，国际指标布伦特原油期货触及20年低点。自3月初以来，投资者一直在大举抛售石油，因疫情导致需求锐减30%。

全球石油交易商预计，由于疫情造成的经济停摆，未来数月油市将供过于求。产油国削减产量的速度或幅度可能不足以支撑价格。对冲基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff称，限制供应的努力难以匹配疫情导致的需求下降幅度。能源服务公司贝克休斯的数据公布后，油价反弹，盘中多数时间接近持平；数据显示，4月美国活跃钻机数降幅为2015年以来最大，加拿大钻探企业的石油和天然气活跃钻机数降至历史最低水平。

全球储油空间正在迅速减少，这可能推动进一步减产，尽管本月石油输出国组织(OPEC)以及以俄罗斯为首的盟友已同意减产970万桶/日。

全球经济今年可能会出现创纪录萎缩。俄罗斯同意减产后首次公布原油装船时间表显示，该国计划今年5月将其波罗的海和黑海港口的石油出口减半。能源研究公司Kpler的数据显示，目前陆上储油空间已使用了近85%。Commodity Research Group高级合伙人Andrew Lebow称，减产正在改善市场情绪，要平衡市场还有很长的路要走。交易员仍然非常担心库容情况。

原油走势分析：原油日线图显示，日线收盘阳线十字星形态，高价没有破前高，低价破前低，出现内包线形态，周五整体行情波动较前一日出现了萎缩迹象，均线空头排列运行在24.5上方形成压力，在趋势指标上显示，空头动能持续放量中，RSI指标在触及超卖区域后出现拐头向上走势，整体表现低位反弹。

原油小时图显示，原油在触及6.547美元/桶位置后出现了一波上涨走势，最高给到了18.2美元/桶位置，油价出现了区间震荡走势中，整体维持在15.6-18.2区间震荡中，如油价进一步出现下破，大概率将出现再次下探的概率，在下方支撑我们考虑15.0-14.4美元/桶位置，上方若进一步上破将考验20.2-22.5美元/桶位置压力。综合来看，周一操作思路上个人建议回调做多为主，反弹做空为辅；上方关注18.0-18.5阻力，下方关注15.5-15.8支撑！

原油操作建议：

1，上方关注18.0-18.5阻力

2，下方关注15.5-15.8支撑

今日原油投资重点关注：

11:00 [日本] 日本4月央行政策余额利率(%) -0.1 -0.1 待公布

日本4月央行10年期收益率目标(%) 0 0 待公布

日本4月年度基础货币扩容规模(万亿日元) 80 -- 待公布

14:00 [德国] 德国3月实际零售销售月率(%)(4/27-... 0.8 -5 待公布

德国3月实际零售销售年率(%)(4/27-... 6.5 -- 待公布

德国3月进口物价指数月率(%)(4/27-... -0.9 -- 待公布

德国3月出口物价指数年率(%)(4/27-... 0.3 -- 待公布

德国3月进口物价指数年率(%)(4/27-... -2 -3.5 待公布

德国3月出口物价指数月率(%)(4/27-... -0.1 -- 待公布

18:00 [法国] 法国第一季度总求职人数(万) 330.88 -- 待公布

21:00 [俄罗斯] 俄罗斯3月失业率(%) 4.7 4.8 待公布

22:00 [加拿大] 加拿大至4月24日全国经济信心指数 37.21 -- 待公布

22:30 [美国] 美国4月达拉斯联储制成品价格指数 -9.2 -- 待公布

美国4月达拉斯联储制造业就业指数 -23 -- 待公布

美国4月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数... -5.9 -- 待公布

美国4月达拉斯联储制造业装船指数 -33.8 -- 待公布

美国4月达拉斯联储制造业产出指数 -35.3 -- 待公布

美国4月达拉斯联储商业活动指数 -70 -75 待公布

美国4月达拉斯联储新订单指数 -41.3 -- 待公布

美国4月达拉斯联储制造业活动指数 -70 -71.5 待公布

温馨提示：WTI原油6月合约隔夜一度暴跌逾70%！市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。

原油走势回顾：本周市场迎来美联储利率决议，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，EIA也将公布月度短期能源展望报告，此外，也迎来七国集团（G7）领导人峰会。而国际贸易和美国国内抗议活动相关的消息还需继续谨慎留意关注。尽管上周五(6月5日)美国非农就业报告表现非常靓丽，欧美股市大幅上涨，但美国劳工部称非农数据“失真”，存在统计错误；而且OPEC+在6月6日的会议上对减产计划仅延期一个月，这没有给市场带来惊喜。

原油期货价格上周五大幅收高，纽约原油期货全周上涨近11%，3月初以来首次超过39美元；主要产油国将在周六开会讨论延长减产协议的消息令油价得到支撑；美国5月非农就业数据意外大涨，意味着未来能源需求可能迅速回升。周六OPEC+将召开会议，在几个没有遵守减产约定的国家表示将在未来几个月补足未履行的减产额度后，OPEC+同意将现有减产措施延长一个月。美原油周一(6月8日)一度短暂触及40整数关口，但投资者需要提防短线多单获利了结引发的油价回调风险。

原油走势分析：技术面上看，原油周五高位区间横向整理，最低36.7，最高39.6，日图依旧收盘十字星K线整理，从日图结构来看，仍守住在10日线多头生命线上方整理蓄势，强势修正手法，以横向整理过渡代替回踩，技术结构处于多头蓄势。原油4小时单阴线回吐四根小阳线，昨晚尾盘时段二次探高不破高，短线轻微承压回落，目前倾向于先在40高点下方修正。小时线反抽后在上涨回撤位0.618%阻力位置受到压制，短线先关注区间37.5-39.8之间的破位，下破37.5会进一步加深调整空间，同时构造新的区间震荡修正，后面的支撑点还需要时间确认，短线暂时进入修正周期。

原油操作建议：

1、上方短期重点关注39.5-40.0一线阻力；

2、下方短期重点关注38.0-37.5一线支撑。

今日原油投资重点关注：

14:00 德国4月季调后工业产出年率

16:30 欧元区6月Sentix投资者信心指数

21:45 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会的在线听证会上发表讲话

温馨提示：欧佩克+会议可能在周末举行。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。