中国黄金银子价格

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7月22日，黄金冲破1860美元/盎司，创9年新高；白银则突破22.50美元/盎司，创近7年新高，价格自3月低点已经翻倍。

黄金和白银的爆发，也带动了贵金属股票的大涨。7月22日，兴业矿业、盛达资源涨停，银泰黄金大涨7.88%，中金黄金、赤峰黄金均涨超4%，白银有色开盘一度涨停，收盘上涨4.17%。

截至目前，金银比为84倍左右，依然处于高位区间。平安期货首席有色研究员杨宏预计，在经济下行压力下全球主要央行宽松政策将持续，通胀预期不断升温下将继续利多贵金属，金银比价处于高位将对白银带来更多提振。

编导：路丽莎

责编：田甜

监制：孙亚琼 孟思涵

中国财富网出品

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8月7日，现货黄金持续爆发，最高升至2075.14美元/盎司，再创历史新高，今年迄今已涨超36%。

与此同时，白银持续攀升，周四现货白银大涨逾7%升破29美元/盎司，为逾七年以来首次，今年以来累计涨幅超过60%。

周四纽约尾盘，美元指数跌0.05%报92.7951，盘中创出调整新低92.4950。

现货黄金已连续第六天走高，因投资者考虑到美国新的经济刺激计划公布期限临近。

瑞银集团首席分析师Mark Haefele表示，仍然预计实际收益率将进一步下降以支撑金价，短期内金价可能会涨至2300美元的高位。周五将公布的美国非农就业报告将进一步揭示美国的复苏情况，也将为黄金提供更多方向。如果就业人数增幅较过去两个月大幅放缓，将预示着疫情重燃，为黄金走高提供动力。

另外，据世界黄金协会公布，2020年的前七个月，全球黄金ETF总流入达899吨，远高于此前创下的年度流入纪录。而在金价突破2000美元/盎司的八月初，全球黄金ETF的规模增长趋势仍在持续。

渤海证券分析师朱林宁认为，目前此轮黄金上涨的深层动因还没有破坏。首先是大周期末全球社会资产收益率的下降；同时，逆全球化思潮打破既有产业链分工，进一步降低生产效率——其叠加结果，反映为对黄金作为真实货币和对冲资产的被动配置需求持续上行。

众投行纷纷上调金价预期

上涨太迅猛，投行们纷纷上调黄金价格。花旗银行分析师预计，金价将在三个月后升至每盎司2100美元，在未来6至12个月升至每盎司2300美元。他们指出，ETF投资者资金创纪录的流入速度、美元走软以及实际收益率为负是黄金的主要推动因素。

高盛集团表示，随着投资者正在“寻找新的储备货币”，金价可能会攀升至2300美元，RBC Capital Markets则认为黄金有40%的几率突破3000美元。

BofA Global Research预计，金价有望在未来18个月再涨50%，至3000美元左右。策略师Michael Widmer称，一旦美元指数跌至90、美国10年期国债实际收益率下探-2%，金价将升至2500美元；若美指下挫至85、实际利率触及-1.75%，金价也会到达这一水平。

德国商业银行分析师Carsten Fritsch表示，尽管美元转强以及较好的美国经济数据可能给金价带来压力，但黄金ETF的买盘持续强劲，且有迹象显示印度的黄金需求开始企稳，有望继续为金价提供支撑。他认为，金价回落仍应当被视为买入机会。

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible指出，金价回落即有买盘踊跃介入，黄金市场的动能依然相当强劲，许多投资者还在寻找买入机会，金价短期内将继续以2200美元为目标。

黄金股延续近期强势

周四港股市场上，招金矿业涨近7%，紫金矿业涨逾6%。

A股市场，西部资源、赤峰黄金双双涨停，紫金矿业涨8.77%。

金价的上涨，无疑利好产金的上市公司。以西部黄金为例，西部黄金去年自产黄金是3.77吨，合计377万克，如果每克增加70元收益，那么毛利将增加2.64亿元。

国信有色团队认为，黄金股容易出现“戴维斯双击”。通常情况下，商品价格出现大涨之后，会引发供给端的响应，企业盈利增厚，会进一步扩大资本开支带来产量上行，使得远端价格会出现向下压力，存在“自我减速机制”。但这个规则对于黄金来说是失效的，因为黄金有强金融属性，与美元实际利率变化密切相关，所以基本上不考虑供需基本面的变化。另外从大类资产配置的角度来说，金价上行反而会提振投资需求。黄金股容易出现“戴维斯双击”，金价越涨，估值就会越便宜，股价会加速上涨。

但投资黄金股的一个难题却是：刚刚买入黄金股，国际金价一回调，黄金股反而容易受拖累，业内人士指出，黄金股投资的黄金时期其实是国际金价在高位盘整的时候。

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5月29日黄金市场居于多方前列为纸白银、纸黄金、黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期。

多空前5位：纸白银、纸黄金、黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期

涨跌，纸白银强势上涨涨跌1.93%，纸黄金震荡上行涨跌0.52%，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等3种窄幅整理平均涨跌-0.05%。震荡情况，纸白银、纸黄金2种大幅震荡，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等3种小幅震荡。盘中走势，纸白银高开下探后上行，纸黄金低开后上行，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等3种低开整理。

多空，纸白银、纸黄金2种多方较大优势，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等3种多方稍占优势。支撑，纸白银、纸黄金、黄金单月延期等5种多方有力支撑。分析前期影响和多方、空方，贡献率呈均匀分布。多空主力分析，多方主力、空方主力贡献率89.5%、10.5%，主要贡献为多方主力。

相比最高、最低、收盘三者平均价格预计，纸白银、纸黄金、黄金单月延期等5种下跌。走势曲线分段判断预计近期形态，纸白银、黄金单月延期、黄金延期等4种上升占比80%，纸黄金下行占比20%。具体纸白银近期上升，纸黄金短期加速下行，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等3种当前上升。均线走势，黄金单月延期、黄金延期、m黄金延期等行情有所向上反转；纸白银反弹突破向上；纸黄金走势徘徊或延续下跌或向上突破。

多空后5位：纸钯金、黄金9999、黄金100g、黄金9995、黄金双月延期

涨跌，纸钯金、黄金99992种震荡下跌平均涨跌-0.63%，黄金100g、黄金9995、黄金双月延期等3种窄幅整理平均涨跌-0.08%。震荡情况，纸钯金大幅震荡，黄金9999、黄金100g、黄金双月延期等3种小幅震荡，黄金9995窄幅震荡。盘中走势，纸钯金、黄金99992种高开后下行，黄金100g高开整理，黄金9995、黄金双月延期2种低开整理。

多空，纸钯金、黄金9999、黄金100g等4种空方稍占优势，黄金双月延期多空双方相互争夺。支撑，纸钯金多方强势支撑，黄金9999、黄金100g、黄金双月延期等3种多方有力支撑，黄金9995多空相持。分析前期影响和多方、空方，贡献率呈均匀分布。多空主力分析，多方主力、空方主力贡献率31.34%、68.66%，主要贡献为空方主力。

相比最高、最低、收盘三者平均价格预计，纸钯金、黄金9999、黄金100g等4种上涨，黄金9995下跌。走势曲线分段判断预计近期形态，纸钯金、黄金9999、黄金100g等5种上升占比100%。具体纸钯金、黄金100g、黄金9995等4种当前上升，黄金9999近期上升。均线走势，纸钯金、黄金100g、黄金9995、黄金双月延期等行情有所向上反转；黄金9999反弹突破向上。

是金子总会发光，这一次，连银子也发光了。本周以来白银飙涨，震惊整个金融市场。

近期，国际金价近期每盎司突破1860美元，刷新9年新高。白银价格也创出2016年9月以来新高。黄金、白银昨日携手上了微博热搜。

足金价格涨，主要是受到国际金价持续上涨的影响。截至发稿，COMEX黄金期货报1897美元/盎司，续创近九年以来新高。今年以来，涨幅超20%。

掐指一算，目前金价离2011年的历史最高点1921.15美元/盎司，也是咫尺之遥。

也就是说，在2013年抄底的中国大妈，如果一直持有，不仅悉数解套，还赚翻了。

相比于黄金，白银的表现更为亮眼，继周二突破20美元关口，且大涨7%之后，周三再次大涨超8%，盘中最高触及23.35美元。

截至发稿，COMEX白银期货报23.3美元/盎司，创近七年以来新高，盘中最高触及23.420美元/盎司。

在外围市场的带动下，国内市场对贵金属题材热情高涨。

利好因素配齐，金银“王者归来”

本轮贵金属暴涨，凑齐了各种利好因素。

首先，市场上的钱多了，配置需求增加。

新冠肺炎疫情发生以后，世界经济陷入深度衰退，主要经济体央行持续注入大量流动性来救助金融市场和经济。而且，流动性规模是空前的。

以美联储为例，自3月中旬美国资本市场发生流动性危机以后，美联储采取了史无前例的量化宽松政策，其资产负债表迅速从4万亿美元扩张了7万亿美元。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示，近期黄金价格走高主要是受欧美央行持续加码刺激政策，全球流动性泛滥影响。

同时，由于流动性增多，市场对于通胀预期重新燃起，这对应了实际利率的下降，最终驱动金价上行。

其次，黄金的老对手美元近期弱势调整。

通常来说，黄金走势与美元指数有跷跷板效应。近期，避险需求下降叠加欧元走强，导致美元资产吸引力下降。另外，美国疫情防控形势不明朗，市场对美元长期走势偏悲观。于是，近期美元指数弱势调整，这给了之前受到美元打压的黄金喘息之机。

北京一位资深贵金属分析师称，伴随着欧洲方面经济刺激协议的达成，进一步引导市场避险资金降低美元资产配置，并增加欧洲资产比例，也造成了美元指数走低格局。

再次，近期地缘局势有升温迹象，也推动金价走高。

一位资深贵金属投资人士表示，从白银期货历史走势看，无论在避险行情还是基本面利好消息下，白银价格常常表现低迷，对消息面一向不太敏感，很少出现像样的大涨行情，因此常常以“佛系”著称，“能不涨就不涨”。

近日白银出现暴涨行情，一方面是高企的金银比之下，被黄金“大哥”逼出来的；另一方面，基本面传来的白银供给收缩的担忧也助推了本轮上涨行情。

值得注意的是，这轮白银飙涨，同样离不开投行的推波助澜。

近日摩根士丹利发布下半年投资展望报告显示，在黄金走强与宽松货币环境的带动下，白银价格将继续走高，成为仅次于铜的第二大投资选择。

花旗银行则发布最新报告认为，未来6-12个月内白银价格将站上25美元/盎司关口，在乐观场景预期下，白银价格有望挑战30美元/盎司。

“事实上，由于疫情冲击导致不少银矿停工停产，因此矿企只能将白银库存质押给投行用于归还开采贷款本息，掌握大量白银库存的投资银行自然会为白银价格上涨摇旗呐喊，以便他们高价抛售获利。”道明证券（TD Securities）大宗商品策略主管Bart Melek分析说。

在他看来，相比黄金具有较高的货币属性，白银的工业属性更强，因此在疫情冲击导致全球工业生产趋缓的情况下，白银需求未必如市场预测般乐观。这注定了当前白银市场的投机买涨氛围格外浓厚，任何的追涨者都可能成为最后的高价接盘侠。

中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽在接受21世纪经济报道记者采访时表示，白银此轮上涨强于黄金有三个原因：

一是白银投机属性比较强，因为黄金保证金比白银贵很多，贵金属牛市来临时，很多投机者选择白银短线操作。

二是白银的工业属性比黄金更强，2020年白银的需求仍有亮点，重点是光伏产业和5G商用化的工业需求推进。目前我国正在加快5G网络部署，也将提振白银的工业需求。

三是海外新冠肺炎疫情进一步恶化，墨西哥的新冠肺炎死亡人数增多，墨西哥是白银的主产国，引发白银供应面担忧。

该如何理解银价的上涨？

“白银更多是跟随黄金的涨势来走，随着黄金价格持续走高，一旦金银比（黄金和白银的估值比）变得不合理，那么就会有资金加速流入白银，另一方面，白银的价格还有工业需求来做支撑。”王昕杰说。

民生证券研究院认为，从历史数据来看，“金银价格比”均值为57，当其大幅偏离均值后，会实现均值回归，“金银价格比”的修复均以银价涨幅超过金价来完成。目前，随着经济进入修复阶段，白银实物需求(包括工业和投资)将逐步回暖，银价上行窗口有望打开。

中泰证券7月22日发布的研报指出，白银兼具金融与商品双重属性，商品属性则是金银比修复的核心推动力，因此金银比修复常出现在经济复苏初期(即贵金属上行周期的第二阶段)，在此期间白银具备明显的超额收益。

上述研报还指出，最近一次金银比修复出现在2016年2月29日-2016年7月14日，修复周期为136天，金银比由83.20下修至65.79，变化20.93%，其间黄金价格上涨8%，白银上涨36%。

中国大妈悉数解套，赚翻了

2013年4月份，国际金价历史罕见大跌，截至2013年5月末，金价下探至1386.4美元／盎司。

就在此时，中国大妈迅速入市，抄底金价。

有数据显示，她们以平均每盎司1300美元左右的价格买走了300吨黄金，这一举动甚至短期托住了市场，并让金价有所反弹，也让国家买家见证了中国大妈的购买力。

然而，这波抄底却抄在了半山腰。

此后，国际金价一路下跌，截至2015年年底，国际金价达1060.24美元/盎司，也就是说，在2013年4月份入市购买黄金的中国大妈，亏损幅度在30%左右。

随后，大妈似乎销声匿迹，但金价一直在反弹。

在2016年6月至9月末和2018年1月至4月两个时间段，金价曾冲上1300美元/盎司点位，市场出现了解套机会。

2019年1月份，金市转暖再度站上1300美元/盎司。自2019年5月份以后，黄金价格一直处于震动上行状态，COMEX现货黄金月线走势十分凌厉。

也就是说，如果中国大妈一直持有黄金，时至今日，不但能解套，所获也颇多。

此时还能入手吗？买入会不会被套？

看到大妈们赚钱了，不少人开始心动，此时还能不能入手？

不得不承认，这个问题相当难回答，因为利好利空因素并存，而且市场情绪也不可预测。

比如，有人继续看多。

“虽然白银价格涨幅较大，但整体仍处于相对低位。随着商品属性提升，未来白银更具补涨需求，进而助推贵金属上涨。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

周茂华则表示，由于美国加码财政政策呼之欲出，未来美联储资产负债表仍继续扩大，这对黄金投资预期有正面作用。

当然，随着贵金属价格不断上涨，风险也在聚集。

①无论是从横向还是纵向看，黄金价格均已偏贵；

②目前风险资产与避险资产同步上涨的格局，属于非常态，主要是受流动性推动，市场本身蕴含剧烈波动风险；

③受投机力量推动，黄金价格波动性较大；

④短期仍看不到通胀大幅上升风险。

鉴于此，周茂华建议要适当规避风险。

交易所急调保证金比例及涨跌停板

火热行情下，上海黄金交易所（下称上金所）昨日发布公告称，鉴于昨日白银价格大幅波动触及涨停板，根据有关规定，拟根据单边市情况对白银延期合约交易保证金比例和涨跌停板进行调整。

公告信息显示，若今日白银延期合约出现单边市，自22日收盘清算时起，白银延期合约的保证金比例将从10%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从9%调整为12%。

上金所对白银保证金提高了3%，相应降低了白银投机的杠杆比例，原先最高可做14倍杠杆，目前最高可做7倍杠杆左右。

上金所还在公告中提醒投资者谨慎运作，理性投资，合理控制持仓规模，确保市场稳定健康运行。

飙涨的白银

警惕白银投机客的高杠杆炒作算盘

近日美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至7月14日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的白银期货期权净多头头寸较前一周增加3308万盎司，创下过去2个月以来的最大单周涨幅。

“不过，这份增持力度不足以驱动本周白银价格如此飙涨。”一位近期加仓白银期货多头头寸的华尔街对冲基金经理向记者指出。驱动本周以来白银价格突然飙涨的幕后推手，主要是两大资本力量：

一是全球第二大原银生产商泛美白银在7月20日宣布，旗下秘鲁Huaron和Morococha矿区出现工人新冠疫情监测呈现阳性，导致两大矿区面临停产停工，直接触发白银供应量减少，引发大宗商品投资型机构开始押注白银价格上涨；

二是从美股获利退出的散户资金与对冲基金资金等投机资本突然大举涌入白银ETF，直接大幅推高白银价格。

一位美国大宗商品期货经纪商透露，在不少加仓白银ETF的散户眼里，白银是被低估的投资品种，一方面在美联储实施无限量QE措施后，近期白银涨幅低于黄金，令金银比持续徘徊在90上方，预示白银拥有很大的补涨空间，另一方面白银有很多利好因素尚未兑现，包括各国加码清洁能源与5G设备生产将提振白银工业需求，以及美元下跌正在放大白银价格上涨动能等。

他直言，过去两天流入各类白银ETF或买涨白银金融衍生品的资金总额高达逾15亿美元，其中不乏众多擅于高杠杆投资的散户与量化投资基金。毕竟，白银期货交易的保证金远远低于黄金，吸引他们敢于将资金杠杆放大至10-20倍“以小博大”。

“这与他们在3-4月期间抄底美股的做法如出一辙。”他透露，当时不少散户与量化投资基金也是动用5-10倍杠杆大举抄底买涨美国科技股获利。

在这位大宗商品期货经纪商看来，这些散户与量化投资基金的算盘，是押注美联储启动无限量QE措施将令白银价格再度复制2011年的飙涨历程——在2008年全球金融危机爆发后，美联储不得不持续加码QE措施，令白银价格在2011年一度创下约50美元/盎司的历史高点。

Bart Melek坦言，他们此举是给别人做了“嫁衣”——整个上半年，白银ETF的持有量创纪录地增长35%，达到8.2亿盎司（约合170亿美元），令二季度白银价格创下过去数年以来最大涨幅约24%，因此这波白银价格飙涨，令上半年早已布局白银头寸待涨而沽的投资客有望“获利退出”。

“这意味着白银价格还需要更强劲的涨幅，吸引大量跟风买盘入场，才能让这个击鼓传花的游戏延续下去，令这波白银飙涨的幕后推手——散户与量化投资基金得以顺利获利离场。”他指出。

择机高价沽空套保

值得注意的是，随着白银飙涨令金银比迅速跌至年内低点86附近，令越来越多投资机构开始担心这轮白银飙涨会很快“退潮”。

一位白银贸易商向记者透露，目前金融市场已经过度“夸大”矿区停工停产对白银产量减少的预估。事实上，过去数年白银供需关系一直处于相对过剩状况，即便市场普遍预期疫情冲击将令今年白银产量减少3000-5000万盎司，但现有白银库存足以满足新能源、5G设备生产制造的工业需求。

记者注意到，在对冲基金大举增持白银净多头头寸同时，白银开采商与贸易商也在不遗余力地加仓空头头寸进行套期保值。CFTC数据显示，截至7月14日当周，白银开采商与贸易商的白银期货期权净空头头寸同样较前一周骤增1985万盎司，凸显他们手里拥有足够的白银库存应对市场的逼空买涨潮。

与此同时，手握巨额白银头寸的投资银行也在待涨而沽。由于疫情导致矿区停工停产，因此不少开采商只能将白银现货抵押给投资银行偿还开采贷款本息，令投资银行一面为白银持续上涨“呐喊”，一面在期货市场逢高抛售“套期保值”。

上述白银贸易商向记者透露，目前不少白银开采商与投资银行正在盘算最佳的沽空套保时机——若白银价格短期内能站稳26美元/盎司上方，他们将考虑在30-35美元/盎司附近大举沽空套保，反之他们则会迅速入场锁定沽空套保收益。

记者多方了解到，这些白银开采商与投资银行之所以选择26美元/盎司作为“标杆价格”，一个重要原因是2011年白银价格正是站稳26美元/盎司正式关口，得以快速上涨逼近50美元/盎司的历史高点。如今他们同样打算如法炮制——复制当年的逢高沽空套保收益最大化策略。

“显然，这轮白银多空博弈，才刚刚开始。”Stephen Innes认为。不过，22日中美关系趋紧令部分投机资本的风险偏好回落，助推这波白银投机买涨潮有可能很快“草草收场”。

近期，股市也来了一波小牛，同时国际上的金价近期每盎司突破1860美元，刷新9年新高。

两个投资者都热衷的投资品种让大家都小赚了一把。

但是今天要说的这个是一个特别的“白银”近期以来白银是一路的飙涨，让这个大家很少关注的震惊了整个金融投资市场。而且国内的贵金属市场也是紧跟着热闹非凡起来！

很多投资者对于白银的了解较少，本期就与大家聊聊它。

1.对于不了解的投资朋友如何选择投资白银？

2.白银一直冲动还是有未来更长久的投资价值？

如何选择白银？

白银投资有两大类，一是国际的现货白银投资，另一个是我国特有白银品种：白银期货、纸白银、白银T+D。

第一个：现货白银

也就是伦敦银，是利用资金杠杆原理进行的一种合约式买卖。它是要求在交易成交后1~2个工作日内完成交割手续。现货白银交易是美元/盎司为合约单位。

第二个：白银期货

白银期货合约是一种标准化的期货合约，由相应期货交易所制定，上面明确规定的有详细的白银规格、白银的质量、交割日期等。中国白银期货于2012年5月10日在上海期货交易所上市。

第三个：纸白银

个人凭证式白银，投资者须按银行报价在账面上买卖虚拟白银，个人通过把握国际白银走势低吸高抛，赚取白银价格的波动差价。

第四个：白银T+D

上海黄金交易所白银交易以现货品种配合递延品种的方式推出的两个品种，ag(T+D)递延交易采用保证金形式，每手合约对应的实物为1千克，实行价格优先、时间优先的撮合成交。

白银t+d延期交易为保证金交易模式，即以小搏大的杠杆模式，最低可以使用12%的保证金，对白银的价格作双向交易，既可买涨也可买跌。

当下和未来的投资价值

可以看出来，白银暴涨原因是3月金银比价达历史巅峰导致的，在古代金银比价一直在5倍上下浮动，同时期的西方金银比价约为12倍。但今年3月23日，金银比价竟然达到121.9倍。

据央哥的了解分析，白银兼具金融与商品双重性，因此金银比修复常出现在经济复苏初期，也就是贵金属上行周期的第二阶段。

而最近的一个修复期是在2016年2月29日-2016年7月14日，周期为136天，金银比由83.20下修至65.79，变化20.93%，黄金价格上涨8%，白银上涨36%。

根据以上的大周期和背景看，整体白银还处于相对低位，补涨需求和上涨的空间，值得大家去研究和适量的作为投资备选。

黄金期货站上每盎司2042美元，但另一贵金属的表现可能优于黄金。

金价站稳2000大关，贵金属涨不停

金价扎扎实实站稳2000美元大关，已经有分析师喊出上看2500了。投资者持续跑向避风港，今年以来黄金现货价格已经飙升32%，紧追在后的是白银价格，个人分析白银表现将优于黄金。

除了避险需求外，工业消费中，对白银需求也高，全球经济正在复苏，是购买白银的另一个原因。

制造业活动的反弹，正在推动白银价格高于黄金。如果拜登当选，并且实践他的绿色基础建设计划，会带动白银更多的需求。

不过分析师普遍的看法：贵金属都会持续上升，不论黄金或白银。金价和美元呈现负相关，美元持续走弱，给投资人更大的吸引力拥抱贵金属。

8月第一周，白银在连续横盘多日后，终在周二晚间向上形成突破；只要本周能守稳6000关口，则7000的目标或很快见到。现在我们不得不提前考虑这波白银见到7000后应该怎么操作，是立马转为空头思路？还是说继续上调中期目标？

单纯的月线级别技术图看，如果能触及7000，则整数关口肯定不是这波上涨的重点，至少会有毛刺触摸7200-7500。另外如果7000目标来得太快反而会影响最终的高度，就像一个人以百米冲刺的速度跑步，其持久性肯定受限，且行情在这个过程中，震荡较大，因为重心不稳。

另外从宏观面和基本面来看，欧美虽疫情控制不如中国，但从新增病例看，暂时无进步恶化迹象，就算是有好转。另外疫苗的研制、上市越来越近，对工业需求属性偏大的白银，属利好。

时间周期放长点，美国10月份开始进入选举月，在这之前，中美关系难缓解，对黄金产生持续性支撑；但随着时间的推移，疫苗上市却临近，所以这方面对黄金的支撑会消减。但对白银却是利好。

因此我在本月初，对观点做了微调，银强金弱。中期目标黄金仍先看450;接下来是480

白银7000目标暂时不变，大概率会上调，我还在做进步跟踪分析，上调目标后期会第一时间更新。

白银虽预期强于黄金，但随着价格基数的走高，波动空间也在变大，因止此，再次强调风控的必要性。

总结

随着黄金向上突破，意味着黄金的高位横向震荡结束，多头再度延续，仍处于进攻当中。 震荡中，每一轮回撤都是逢低买入的机会，向上突破后，每一个调整低点也是考虑跟进的选择。

白银这波来回完成“多空双杀”，不过这更让我们坚定信念：未来白银行情将让所有人目瞪口呆。

好了，今天就给大家分享到这里，你认为8月金银能否？点赞，评论区发表你的观点！

5月18日，国内黄金期货主力突破400元/克，创下历史新高！而白银期货主力合约涨停，飙升近8%。不过，同期国际市场黄金价格尚未突破2011年高点。

资金正在不断涌入黄金市场。上周末，全球最大的黄金ETF——SPR持仓突破1100吨，连续15天增持多仓。而在4月份，全球投资者对黄金ETF加码了92亿美元、刷新单月历史新高，延续3月投入77亿美元的态势。

资金涌入黄金ETF的背后，很明显是避险资金在对抗各国央行印钞机。最新统计显示，美联储资产负债表规模已经达到了创纪录的6.98万亿美元，在两个月时间内飙升了3万亿美元。而上周五，美国众议院通过了3万亿美元的新冠疫情救助方案。

简单想象一下，黄金每年产量也就是3000吨，按照现在400元/克计算，一吨黄金的价值4亿元人民币，折合美元5600万美元左右。而全球黄金ETF总持仓规模为3355吨，总价值不到2000亿美元。

若仅从这个数字来看，黄金的翅膀仍然低垂，在等待着纸币世界秩序混乱的序幕开启！

国内黄金期货价格创下历史新高，黄金ETF和黄金股票纷纷大涨

5月18日，国内黄金期货主力突破400元/克，创下历史新高！

上午，黄金期货主力合约2012合约，开盘后一路上扬，在早盘突破400元/克重要关口，一度飙升到402元/克，突破前期2011年高点，创下历史新高。在国际市场上，黄金期货主力合约报价在1771美元/盎司左右，仍然没有突破前期新高。2011年高点在1922美元/盎司。

值得注意的是，在5月18日，白银期货主力合约大幅飙升8%！以涨停收盘，补涨态势明显。

同时，在A股股票市场上，5月18日黄金板块也表现抢眼。赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金等涨幅居前。

在国内黄金ETF市场上，表现依然亮眼。博时黄金ETF早盘涨幅2.3%，易方达黄金ETF早盘涨幅1.3%，其他黄金ETF均有不错表现。

黄金ETF是一种投资者通过现金和黄金现货实盘合约进行认购、申购或赎回，并在证券交易所上市交易，由基金公司运作管理并代理在上海黄金交易所买卖黄金现货合约的公募基金产品。

全球资金涌入黄金市场，4份黄金ETF持仓量再创历史新高

在国内黄金价格创下历史新高背后，资金在大量涌入黄金投资市场。今年前4个多月的流入量更是超过去年全年。英国研究机构ETFGI统计也显示，全球投资人4月对黄金ETF加码了92亿美元、刷新单月历史高，延续3月投入77亿美元的态势。

此前，2020年一季度，全球黄金ETF及类似产品持仓就增长298吨，合计净流入230亿美元，是历史上以美元衡量的最高季度增幅，也是2016年以来以吨衡量的最大季度增幅。

根据世界黄金协会中国区研究数据显示，一季度国内黄金ETF的持仓增长了约7.6吨，到一季度末，国内黄金ETF基金的管理规模已达190亿元，创下历史新高。而4月份持仓进一步上升约1吨。

在交易量层面，中国期货业协会的数据显示，今年1至4月，黄金期货的成交量同比增长45%，成交额则同比增长82%。同期，上海黄金交易所成交量也增长近30%。

不仅仅是中国，全球范围内看涨黄金势头也非常强劲，黄金ETF持仓量再创历史新高。来自世界黄金协会的最新统计数据显示，全球黄金ETF总持仓4月增加了170吨至3355吨的历史新高。在美元金价上涨5.8%的驱动下，总资产管理规模也创下了1840亿美元纪录新高。

根据世界黄金协会统计，全球各地的黄金ETF规模在4月份均有增长。分区域看，北美地区的黄金ETF持仓增长了144吨（净流入78亿美元，约合资产管理规模的8.3%）；欧洲地区基金持仓增加20吨（11亿美元）；亚洲地区基金持仓则上升了2.9吨（2.06亿美元），流入主要来自中国地区的黄金ETF；其他地区基金资产管理规模增长了5.8%，持仓上升3.3吨，净流入1.72亿美元。

而就在上周末，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓已经超过1100吨，屡次刷新7年高位，连续15天增持多仓，凸显市场对于黄金的追捧，这都在将来支撑金价，越来越多的机构押注黄金将在近期触及1800美元关口。

买入黄金对抗印钞机

事实上，随着疫情不断发展，全球经济仍然还远没有迎来疫情最严重时刻，而各国央行印钞机早就开足马力生产。

当地时间17日，美国疾控中心前主任汤姆·弗里登表示，“很不幸的是，新冠病毒是非常严重的病毒，我们仍然处于应对病毒的初级阶段，在美国各个地方都是如此。像我所在的纽约市可以说处在疫情初级阶段的末尾。在美国其他地方，还远没有迎来疫情最严重的时刻。”

美联储（FED）主席鲍威尔也在当地时间17日晚间在发表电视评论时称，现在对美国经济而言，最重要的数据是与新冠疫情大流行有关的“医疗指标”。他在讲话中表示，政府可能还需要向企业和家庭提供三到六个月的财务帮助。

鲍威尔在接受CBS的“60分钟”新闻节目采访时多次重申，卫生议题是美国经济重启取得成功的关键。他呼吁，随着美国各州和地方政府开始解除对社交和经济活动的限制措施，美国人应“互相帮助渡过难关”，遵守保持社交距离的规定。

“我们并未用尽弹药，”鲍威尔在谈及美联储及其是否愿意扩大现有计划或增加新的援助举措时表示。

“我们能做的还有很多，我们将会继续竭尽所能。不过，我会说我们远远没有用尽弹药。”他表示，美联储可以增加紧急贷款计划，并且通过前瞻指引和调整资产购买策略来使货币政策更加具有支撑力。

显然，这种表态无疑将市场对于美联储印钞规模攀升的担心进一步做实。根据统计数据显示，截至5月13日当周，美联储资产负债表规模增加了2120亿美元，至创纪录的6.98万亿美元。

而在上周五，美国众议院民主党通过了3万亿美元的新冠疫情救助方案。该法案包括第二轮1200美元直接支付给个人，每户最多6000美元。近1万亿美元用于资金紧张的地方和州政府，2000亿美元用于支付基本工人的安全津贴。

面对纸币泛滥的局面，国内外分析师都在提出配置黄金的思路。5月17日，中泰证券宏观首席梁中华在最新发布的报告中，认为买茅台=买黄金。中银国际期货刘超也表示，当前的宏观环境对黄金长期牛市有利，前所未有的货币和财政刺激、天量债务以及低利率甚至负利率环境，都增强了黄金吸引力。市场仍在持续买入黄金ETF多仓，这是支撑金价的一个长期因素。

中信建投黄文涛判断，中长期来看，黄金仍处于上升通道中，在供需基本面的配合下，有望突破1800美元。

来源：莫非

作者莫开伟系中国知名财经作家

最近一段时间黄金白银价格涨幅较快，无论是期货市场还是现货市场，黄金白银都显现出了冲天的牛气。7月27日，在投资者压力下，黄金价格上涨幅度超过2%，达到创纪录的每盎司1945.16美元。突破了2011年9月创下的近十年历史最高点1921美元。黄金白银价格上涨成了最近全球投资者关注的焦点。

近期黄金白银价格上涨的原因，各类媒体基本做了分析与梳理，归纳起来大致有三方面：一是全球避险情绪升温。疫情形势严峻，以美联储为代表的央行都开启了宽松货币政策闸门，造成了全球流动性泛滥，尤其是美联储资产负债表迅速膨胀，从原来的3.8万亿美元迅速扩张逾7万亿美元，几乎是今年年初规模的两倍，这无疑对美元构成利空，美元兑一揽子货币已下跌至3月9日以来新低95.71。二是疫情导致拉美贵金属生产与供应减少，加剧了供需短缺，造成了人为的价格上涨。目前全球已有275家采矿企业运作受到破坏，其中受影响最大的就是金矿和银矿。尤其是墨西哥、阿根廷等国家由于疫情严重，导致黄金白银产量大幅下降。而且，同黄金相比，白银除具有金融属性和投机属性外，更具重要的工业属性，因此其价格也受供需面影响。三是清洁能源产业刺激白银需求，推动了白银价格的上涨。到2035年实现无碳污染的电力部门”的目标，我国及一些国家正加速部署可再生风能和太阳能以及电力存储，并继续依靠无排放核能。这对白银消费需求大幅增长。

那么，往后黄金白银还会涨价吗？据分析上涨是概率事件，而且上涨的时间还会持续相当长时间，至少到今年底价格应该不会滑向低位。因为有如下因素会成为推动黄金白银价格持续上涨的动力。首先，从种种迹象看，目前中美关系仍处不稳定状态，恶化的趋势比较明显，这样全球避险情绪还有可能升温。最近中美两国互撤领事馆的行动表明两国关系更加微妙，且美国多位政要发表了危险言论，以及美军侦察机多次进入南海上空，都表明两国关系摩擦加剧，这更加剧了恐慌指数的上升，目前欧洲主要股票市场出现较大下跌幅度即说明了这一切。

其次，货币政策呈进一步宽松趋势，全球货币泛滥程度将加深，全球货币贬值和通货膨胀在所难免。目前比较有影响力的事件有二：一是7月21日，欧盟领导人就经济救助方案达成一致，将设立总额7500亿欧元的恢复基金，其中3900亿欧元作为无偿拨款，用于资助成员国疫后重建。二是美国财政部长姆努钦7月20日宣布，美国2.9万亿元救助法案资金即将告罄，已开始新一轮规模约10000亿美元刺激措施的准备工作，新刺激措施的焦点是学生和就业，目标是到7月底准备就绪。还有是欧洲主要国家长期负利率和欧洲央行资产购买计划，加上美联储“不设上限”的资产负债表，宽松的货币政策买单后将转嫁相应的货币及所有持有人。而且，欧元则在欧洲复苏基金助推下本周大幅走强，美元指数自96上方快速下探至最低94.56，美元大幅贬值，这利好黄金白银，会使不少投资机构或个人选择抛售美元而购买黄金。再次，目前全球疫情形势仍然相当严峻，这对全球经济复苏带来了较大的制约或负面冲击，全球经济有可能滑向更加严重衰退区间，有可能使各种投资债券收益、储蓄收益及其他投资收益大幅下滑，在这种态势下投资者有可能选择黄金白银来保证自己的财富不缩水。加上疫情严重，一些产黄金白银国家的工矿企业可能还将停工停产，使得黄金白银的生产量大幅下降，这样更会加剧黄金白银的市场供需矛盾，使得黄金白银价格进入持续上行通道。

由于上述因素，可以肯定地说后期黄金白银无论是期货还是现货，价格都还会有上升空间，但是投资者仍需冷静应对，切不可盲目跟风和乐观，广大投资者应认真研判国内外经济形势及黄金白银市场走势，特别是一些在股市“吃了亏”的股民，千万别再有学大妈们打黄金主意的侥幸行为，应保持谨慎、理性投资态度，多观望，不急于出手，走一步看一步，防止再次被深度套牢。因为一方面，目前黄金白银作为商品，总体供需格局是供大于求，金融属性中的避险和保值属性会造成黄金白银价格不断波动，尤其在全球整体经济疲软或处于衰退状态，目前的黄金白银价格应该说处于高位了，当前全球的基本经济面也决定了未来黄金价格大幅上行空间不是特别大。

另一方面，全球经济增速还有可能持续走低，金价有可能还会呈上升态势，但我们不能对黄金“大牛市”持过于乐观态度，要时刻保持淡定心态。目前来看，投资者在保持稳定投资心态之外，还应具有较强的投资风险意识：一是不仅要学会分析经济形势，更重要的是要控制好仓位，将仓位保持在适度水平上，不宜盲目加仓，即与自己的风险承受能力与止损能力相一致，使操作能够得心应手，在黄金白银价格下跌时能够稳妥应对，不会出现仓皇失措现象。二是在价格企稳前，避免过分的贪婪行为，尽量要多看少动，不宜盲目追涨杀跌；三是在后市还不明朗情况下，没有参与黄金白银概念股投资者还可考虑建仓，但要控制好投资规模；同时不要抱着捡便宜的心态匆匆入市；尤其在现在黄金白银价格高位上更不能贸然加仓，更不能通过高杠杆炒作，防止被套，要增强对市场风险敬畏意识，更不要忘记黄金价格曾经大幅下跌“灾难”给投资者造成的巨大伤痛。

来源：经济日报-中国经济网

2020年7月28日，中国黄金协会、世界黄金协会及英国金属聚焦公司在京召开线上新闻发布会，发布《中国黄金年鉴2020》、《全球黄金年鉴2020》（中文版）、《全球白银年鉴2020》（中文版）、《全球铂钯年鉴2020》（中文版）。《中国黄金年鉴》是中国黄金协会编撰的最具权威的关于中国黄金产业、黄金市场、黄金消费等年度发展分析报告，从2002年至今已连续出版18年，是全面了解中国黄金行业现状及发展的窗口；全球黄金、白银、铂和钯年鉴（中文版）分别从各自的角度全面提供了供应与需求状况的翔实数据及对2020年市场走势的详尽预测。其英文版近日已在伦敦发布。四本年鉴信息量大、数据丰富，历史文献性强。三本年鉴2020中文版的出版，对满足我国相关行业对国际黄金、白银、铂钯行业信息的需求，弥补国外贵金属行业资料的缺失具有十分重要意义。

《中国黄金年鉴2020》以翔实的数据深入分析了年度黄金产业链现状及未来发展趋势，是唯一全面反映中国黄金产业发展情况和黄金市场发展趋势的出版物，是黄金行业从业人员和关注黄金行业发展的社会人士的必备读物和工具书。《中国黄金年鉴》现在已基本形成了产业、企业、科技、消费、市场五大板块，内容涵盖勘探、开采、冶炼、精炼、交易、加工、销售、应用、投资、交易等上下游全产业链。

中国黄金协会建立了全国性黄金信息收集工作网络，定期或不定期对黄金产业的运行状况进行跟踪调查，每年可获得几百个黄金企业数十万个信息数据，是国家统计局授权的黄金行业信息收集、分析、发布的权威机构。

《中国黄金年鉴2020》全面反应了2019年我国黄金产业的发展现状、成绩及问题。截至2019年底，全国黄金查明资源储量14131.06吨，同比增长3.61%，我国黄金查明资源储量已实现连续15年增长，并连续五年突破万吨大关。

2019年我国黄金产量为380.226吨（不含进口原料产金），与去年同期相比减少20.894吨，同比下降5.21%，但我国黄金产量仍继续稳居全球首位，自2007年以来已连续13年位居全球第一。受自然保护区内矿业权清退、矿业权出让收益政策、氰渣作为危险废物管理、矿山资源枯竭等因素的影响，河南、福建、新疆等重点产金省（区）矿产金产量下降。

2019年，山东黄金集团以47.94吨矿产金产量跻身全球黄金矿业公司前十强，其海外产量为8.47吨；紫金矿业集团以40.83吨矿产金产量位居全球黄金矿业公司第十三位，其海外产量为25.53吨。中国黄金企业海外矿山矿产金产量总和不断上升。

2019年，我国黄金综合生产成本212.00元/克，比2018年的206.67元/克增加了5.33元/克，上升了2.58%。部分设施老化、资源不足的黄金企业进行关停整改，产量的减少使得单位矿产金分摊的成本增多，此外，矿石品位下降、难选冶资源开采的增多和安全环保投入的增加也导致黄金综合生产成本上升。

2019年我国黄金消费量1002.78吨，与2018年同期相比减少148.65吨，下降12.91%，连续7年位于世界第一。其中，黄金首饰用金676.23吨，比2018年减少60.06吨，同比下降8.16%；金条及金币用金225.80吨，比2018年减少83.40吨，同比下降26.97%；工业及其他用金100.75吨，比2018年减少5.19吨，同比下降4.90%。

2019年，上海黄金易交所、上海期货交易所以及商业银行的黄金交易量总计9.06万吨（单边），交易规模仅次于美国和英国，居全球第三位，占全球黄金市场总交易量的比重为15.36%，较去年提升4.43个百分点。

《全球黄金年鉴2020》中文版共分执行摘要、黄金市场展望、矿产金供应、再生金供应、黄金首饰、工业制造需求、官方部门、黄金投资等八个主要部分，年鉴用事实为根据对2019年全球黄金全产业链进行总结、概括和提炼，并对2020年黄金的生产与消费、投资进行了展望。

2019年，全球黄金总供应量上升2%，至4831吨，全球矿产黄金产量同比下滑1%，至3534吨，年产量十年来首度下降；全球再生金供应量上升12%，至1297吨，创七年来新高。全球黄金总需求量下降9%，黄金首饰需求量下降6%，至2137吨，创九年来新低。2019年，官方部门的黄金净买入量下滑2%，但以历史标准衡量，绝对数量仍处于高位。

2020年，随着新冠肺炎疫情爆发和各国推出极度宽松的财政及货币政策，避险性买盘持续飙升，黄金对投资者的吸引力进一步上升，2020年预计黄金均价将至1700美元/盎司（同比大涨22%）。预计2020年全球黄金总供应量将下滑1%，矿产金供应量将下降5%；再生金供应量的增幅将收窄至8%。预计2020年全球黄金总需求量将下降20%，官方部门的黄金净买入量将下降近一半，至350吨；金币和金条需求量有望上升9%；黄金需求量将加速下滑，降幅或扩大至25%。

全球白银、铂钯年鉴全面系统统计分析了2019年白银、铂钯市场的产量、价格、需求，对未来白银、铂钯市场进行了预测，并对其成因进行了详尽的分析。

2019年，银价劲升15%；全球矿产白银总产量同比下降1.3%，至8.365亿盎司（26019吨），再生白银供应量增长1.3%，至1.699亿盎司（5284吨）。2019年，全球白银工业需求量为5.109亿盎司（15891吨），实物白银投资需求量上升12%，全球银饰销售需求量下降9%。

年鉴预测：2020年，白银总需求量仍将下滑3%，至9.634亿盎司（29967吨）；2020年白银总供应量或将下降4%，至9.781亿盎司（30424吨），工业需求量将下降7%。预计2020年银饰销售将再下降9%。

铂钯在2019年的表现可谓冰火两重天：由于实物铂金供应继续过剩，铂金均价仍连续第八年下跌。由于实物钯金继续供不应求，2019年钯价飙涨，迭创历史新高，2020年2月触及2883.89美元/盎司这一历史最高点。2020年，预计全年铂金均价仍将下跌，地上钯金存量持续下降推动钯价走牛，有望逐步克服新冠肺炎疫情危机带来的钯价下行压力，预计2020年钯金均价将飙涨48%，至2275美元/盎司，创出历史新高。此外，年鉴还具体分析了铂钯产量和需求量变化对市场的影响，对贵金属投资有很好的借鉴意义。（经济日报记者 暴媛媛）

近期，贵金属家族资产全面开花，国际黄金、白银、钯金、铂金价格纷纷创下新高，带动相关资产价格大涨。就在投资者想要搭乘快车斩获贵金属牛市的红利之际，国内多家银行却按下账户贵金属开仓交易的“暂停键”。分析人士认为，银行此举或是出于担忧贵金属价格波动带来的潜在风险。虽然贵金属短期面临调整压力，但长期上涨格局不改。

资料图：一家金店的店员在整理黄金饰品 新华社供图

工商银行的客户近日收到短信称，自北京时间2020年7月31日0:00起 ，该行将暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易。此前，民生银行和交通银行也发布了类似通知。

“原油宝”事件之后，国内各银行对大宗商品及贵金属市场波动的反应更趋谨慎。

中大期货贵金属分析师赵晓君认为，由于近期黄金、白银价格大幅飙涨，市场波动性大幅提高，银行通过暂停开仓来控制潜在的风险，类似于期货交易所追加保证金，而由于银行交易都是全额，因此通过限仓来进行风控。

延伸阅读

金价上涨带动黄金消费量回升 但投资需理性

7月28日，国际现货黄金价格演绎了一波高开低走。中国黄金协会最新统计显示，二季度以来国内黄金消费量持续回升，黄金回购量同比增长162.88%，黄金ETF等投资产品受追捧。上海黄金交易所也提醒投资者，合理控制仓位，理性投资。

中国黄金协会表示，受新冠肺炎疫情蔓延引发的资本市场资金避险需求以及宽松货币政策引发的通货膨胀忧虑影响，黄金避险和抵御通货膨胀功能凸显，黄金交易量大幅上升，黄金ETF等投资产品受追捧。以上海黄金交易所为例，2020年上半年，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边3.38万吨，同比增长13.28%，成交额双边12.43万亿元，同比增长44.03%。

这几日，因为国际现货黄金价格的波动，要不要投资黄金再度成为热议话题。就在7月28日，国际现货黄金价格演绎了一波高开低走，一度突破1980美元/盎司的历史新高后开始回落，跌至1907.11美元/盎司的低位后又开始回升。

上海黄金交易所也发布提醒，受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧，提示投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。

来源：综合 中国证券报 北京日报客户端

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