usd汇率走势

文章来自：苏宁财富资讯，作者：王峰（苏宁金融研究院特约研究员），题图来自：电影《华尔街之狼》

一季度以来，全球金融市场风起云涌，黑天鹅事件频发，金融市场各大指数波动率创出了近几十年之最，而美元指数是此轮波动之后的重要推手。

美元指数作为金融市场中最重要的指数之一，它的走势是我们判读其他金融市场的基础。

美元指数在2020年一季度走出了一波三折的走势，自年初至2月20日前后，美元指数从96.30附近一直上涨至99.80附近，总体上仍然在2018年1月形成的上涨趋势中，随后美元指数迅速下跌，自99.80附近迅速下跌至3月9日94附近，美债收益率也大幅下挫。

自3月9日起，美元指数再次上涨，自94附近大幅上涨至102.80附近，创下近年来的新高。短短的三个月内，美元指数走出了波澜壮阔的震荡行情，而从2月下旬以来的走势上看，美元指数呈现出了“V”型走势，短短一个月时间美元指数大起大落，其后隐藏的原因有待细细分析。

第一阶段：2020年初至2月20日，美元指数连续震荡上扬——美元指数自86附近上涨至100附近。

美元上涨的主要原因是金融市场避险情绪上升及美联储降息预期的降温。

首先，避险资金回流美元资产，推动了美元此阶段的上涨。2020年伊始，美国和伊朗在中东的军事行动一度造成中东地缘政治趋于紧张，1月3日美国发动了针对伊朗的斩首行动，美伊矛盾进入白热化阶段，金融市场也是风声鹤唳，避险资金涌入黄金及美元，推动黄金和美元指数连续上涨，美元指数自1月2日的96附近、黄金自1月2日的1520附近，快速上扬。随后1月中旬，新冠疫情爆发，人民币带动新兴市场货币快速下跌，资金回流美元，避险资金再次推动美元上涨，美元指数连续上涨至99附近。

其次，中美第一阶段贸易协议的签订及美国公布的良好数据使得美联储降息预期下降。1月15日，中美第一阶段经贸协议正式签署完成，使得这两年金融市场的最大不确定性得以排除，也间接减轻了美联储的降息压力。值得注意的是，年后美国靓丽的经济数据不断出台，特别是2019年12月及2020年1月的非农就业数据好于预期，就业人数增长而失业率续创多年新低，这进一步让市场确信美联储年内降息次数下降，提振了美元和美股。可见年初美元的上涨是伴随着风险资产的同步上涨，美股及黄金等商品也出现了明显的涨幅，这是基于投资者对美国未来经济的良好预期，资金回流美元资产的结果。

第二阶段：2020年2月20日至2020年3月9日，美元指数出现了快速下跌——美元指数自100附近快速下跌到94附近。

美元指数的下跌主要是因为新冠疫情在全球蔓延，经济衰退担忧加剧，资金出逃风险资产，美债收益率快速下跌带动美元指数下挫。

新冠疫情在2月中旬后在东亚、中东及欧洲进一步蔓延，市场对疫情的担忧逐渐加剧，民众及政府意识到起初对疫情的严重性判断不足，各大机构纷纷调降经济增长预期。

疫情的担忧在金融市场也迅速加剧，美国股市在高位盘整多天后，自2月20日开启下跌，资金大量涌入美国国债市场，美国十年期国债收益率自1.5%附近快速下跌到0.5%附近。

由于疫情的快速蔓延和金融市场动荡的加剧，市场预期美联储将不得不采取救市措施，美元指数受降息预期重燃影响，出现了快速下跌。

在美股出现崩盘式下跌后，美联储于3月3日临时紧急降息。临时降息没有让慌乱的金融市场平静下来，反而加剧了市场对金融市场前景的担忧，唤起了投资者对2008年金融危机的记忆，美股随后展开了又一波更剧烈的下跌，美元指数也创下了今年的新低。

可见，此阶段美元的下跌主要是因为疫情加剧经济前景的担忧，市场对美联储的降息预期重燃，美元指数伴随着美债收益率及美股的大幅下跌，而黄金与美元指数出现了背离，黄金的避险功能得到了体现，美元的避险功能让步给美元的降息预期。

第三阶段：自3月9日开始，由于石油危机伴随着疫情蔓延，金融危机的霾影重现，市场出现了流动性危机，美元作为国际融资货币的功能凸显，美元指数大幅上涨。

3月6日欧佩克维也纳会议关于石油减产谈判破裂，随后沙特单方面宣布增加石油及降价甩卖，俄罗斯及部分产油国亦跟进增产，石油价格战拉开了序幕，国际原油价格自40美元以上迅速下跌至20美元~30美元区间。石油价格的崩盘带动了相关金融市场的暴跌，美股出现了连续跌停熔断的走势，全球股市随之进入了连续暴跌，欧美主要股市指数在近一周内跌幅高达20%以上。

在股市暴跌的同时，黄金和白银等商品资产也遭到了投资者的抛销，国际黄金价格自1700美金下跌至1400美金附近。

债券市场也出现了抛销潮，美国十年期国债收益率快速反弹回1%以上，中资美元债也普遍下跌10%以上，所有金融资产都遭到了投资者的抛销，现金为王成为市场的真实写照。

这也表明了全球金融市场危机从第一阶段的情绪危机升级至流动性危机。美元的流动性危机直接推动了美元指数的大幅走强——从反映离岸美元流动性的指标来看，3月初以来LIBOR-OIS利差迅速扩大，大幅上行约70BP，这反映出当前美元离岸市场流动性的迅速收缩，而从LIBOR-OIS利差与美元指数之间的关系来看，伴随着利差的走扩，美元指数也快速反弹，因此此阶段美元指数的走强直接原因在于美元流动性的紧张，流动性的收缩推高了美元价格，美元指数由3月9日的95.0586一路上行至3月17日99.5935，3月18日后突破100大关，这也是2017年4月以来的首次。

另外一方面，欧系货币的大幅走软也间接推动了美元指数的走强。作为美元指数权重占比最高的货币，欧元的走势对美元影响重大，EURUSD自1.140附近下破1.10，欧元走势持续表现疲软，英镑更是走势孱弱，GBPUSD则破了脱欧时的低点，创下了1.12近几十年来的低点，这主要要是因为欧洲新冠疫情在海外疫情方面最为严重，意大利、西班牙、德国和法国新冠肺炎确诊人数均快速攀升，英国的疫情防控更是令人担心，欧系货币的走弱也推动了美元指数走强。

为了切断第一阶段情绪危机向第二阶段流动性危机的传导链，美联储通过政策的执行，企图为市场提供大量的流动性支持，包括连续两次紧急降息将基准利率降至零，同时推出7000亿美元的QE。然而，从市场的表现来看，当前美国金融市场危机已由情绪危机的第一阶段迈向了流动性危机的第二阶段。这说明了美联储的流动性支持传导出现了问题，也就是说，美联储的货币政策传导机制出现了障碍。

首先，我们来解析一下美国的流动性传导机制。美国的流动性传导可以分为以下几层：

第一层：一级交易商（PrimaryDealer）。一级交易商是传导的核心层，也是美联储实施货币政策时的直接交易对手，他们有着参与联储公开市场操作的义务和积极做稳定市场的职责。

第二层：机构间回购市场（RepoMarket）。这主要包括银行和非银行金融机构之间通过债券或者相关质押物进行资金回购的市场。

第三层：无抵押拆借市场（LiborMarket）。这类似于我国的银行间信用拆借市场。

第四层：外汇掉期市场（FXSWAP）。外汇掉期市场是指两个货币之间的互换，对信用额度的要求相对较低，进入门槛比无抵押拆借要低得多，本质上是以一种货币做为质押融资另外一个货币的工具，由于其已形成了标准报价，所以流动性很好，也是广泛使用的流动性管理工具。

第五层：美元国库券、存款证CD和商业票据CP等。这都是金融机构的短期流动性管理工具。

美元的流动性传导一般是通过这个机制层层或者并联传导的，但是这次美联储大幅降息并且大举释放流动性后，美元3个月的LIBOR利率不降反升，自3月3日降息后0.6%附近大幅上升到1.2%以上，而且美元与其它货币互换的基差（Basis swap）也出现了明显上升，这说明美联储的流动性支持并没有缓解市场的流动性问题，或者说市场上急需美元的人并没有得到足够的满足。

那么，谁在市场上急需美元流动性？

我们认为，在2008年金融危机后，美国私人杠杆和银行杠杆已经处于一个相对低的位置（这是2008金融危机两个杠杆出问题的地方），而企业和政府的杠杆却达到了一个相当高的位置，特别是企业部门的杠杆，企业通过借款融资回购自身股票然后做高公司利润，推升股票价格成为很多美国上市企业通常做法，这加剧了美国企业的财务风险，特别是对于那些通过发行高收益债的企业，一旦股市或者债市下跌，将会产生连锁反应。

对于持有上述美国上市公司的股票和高收益债的基金来说，在股市和债市同跌的情况下，将面临着巨大的流动性危机。所以，我们认为市场上现在最需要流动性的是杠杆极高的企业及私人基金，而非银行等金融机构。然而，美联储的流动性支持措施并不能迅速地惠及企业及私人基金，这就造成了短时间的流动性紧张。

这是因为，一方面美国沃克尔规则规定，银行不能直接向私人基金进行贷款，只能做回购；另外一方面，金融危机之后银行面临着更严的资产负债表的约束，例如巴塞尔III协议对银行的LCR（流动性覆盖率）和SLR（补充杠杆比率）的要求，而且在面临信贷紧缩的情况下，银行放贷意愿低，机构担心钱无法收回，没有意愿从联储拿钱放出去。

所以，短时间的流动性紧张推升了市场对美元的需求，也推高了美元指数，类似于2008年雷曼兄弟倒闭后的美元流动性紧张一样，这种流动性紧张不可以持续，随着市场的稳定，美元的流动性缓解后，美元指数将缓慢下行。

我们知道影响汇率的因素主要有利率、流动性及市场情绪等多个因素，这些因素在不同时期会分别成为汇率的主导因素，从而对该货币汇率走势起决定性作用，如3月9日至今的美元暴涨就是流动性因素在短时间起了主导作用，市场完全忽略了美元利率下调及美元基本面转差的因素。

对于美元后市判断，由于美联储将不遗余力地解决美元流动问题，我们可以看到美元流动性危机将在近期得到缓解，美元指数将逐步下跌，市场将回归基本面，由于美元利率的大幅下调，金融市场情绪的好转，美元汇率将不可避免的进一步下跌。

文章来自：苏宁财富资讯，作者：王峰（苏宁金融研究院特约研究员）

美国美元前景：美元价格行动反击欧元和澳元

DXY指数测算，美元上月大幅下跌4％USD旨在夺回近期下跌的欧元和澳元动摇在冠状病毒第二波风险中，欧元/美元和澳元/美元汇率可能回落在DXY指数暴跌 4％之后，美元摆脱2011年4月以来的最差表现月份。整个7月，美元价格走势在几个主要和新兴市场货币对中均跌跌撞撞，但美元兑欧元和澳元同业尤其疲软。

随着空头趋势开始显现，更广泛的DXY指数比3月份的高点低约10％，这威胁了美元的金币头衔。就是说，随着欧元/美元和澳元/美元在过去两个交易日中走低，美元开始显示出生命迹象，并带来了更大的反转潜力。

细心一点儿，经过查看美元指数的月度图，可以看到长期看涨的支撑通道延伸至2011年以来的一系列低点。随着均线可能回升的可能性，该技术支撑区可能为美元提供一定的支撑。尽管美元掉期线延长，美元兑美元汇率上涨，缓解了最近的卖压。

更不用说，促成近期美元疲软的主要驱动力可能包括美国与欧元区或澳大利亚等其他发达经济体之间经济增长轨迹不同的前景。考虑到美国境外冠状病毒第二波风险的上升，风向的变化可能会导致这一基本叙述发生变化，如果这一主题能够赢得更多的信任，这可能是引发看涨美元逆转的催化剂。

欧元/美元价格图表：每日时段（2020年4月23日至2020年8月3日）

欧元/美元价格行动已经开始显示出欧元多头已经疲惫的迹象。自上周五的摆动高点以来，欧元/美元记录的值得注意的200点下跌，表明了这一点，并跟随着1.1900的双顶形态。

此外，由于相对强弱指数从“超买”区域走低，现货欧元/美元现在交易在其8天移动均线下方。维持短期移动均线可能表明，欧元/美元多头仍留在驾驶员席位，但跌破该技术障碍可能暗示更大的回调可能正在发挥作用。

澳元/美元价格图表：每日时段（2020年2月29日至8月3日）

澳元/美元的价格走势同样显示出近期美元疲软的减弱。上周晚些时候，澳元兑美元汇率跌破0.7200后，具有风险的澳元兑美元汇率已下跌超过100点。

本文为临渊财经原创，感谢您对临渊的支持！

FX168财经报社(北美)讯大家好，欢迎来到今天的汇市早知道。麦克·奥尼尔先生（Michael O'Neill）继续给大家带来外汇评论。奥尼尔先生一直独家为FX168撰稿。

职业交易员提示：当你的交易想法出错时，不要固执，勇于承认（DO NOT BE STUBBORN-ADMIT WHEN YOUR TRADE IDEA GOES WRONG）

美元/加元汇率稳定，公布了出色的就业报告（USDCAD is Steady After Stellar Jobs Report）

周五（7月10日）：

加拿大恢复95.3万个工作岗位温和的负面风险情绪令外汇市场窄幅波动黄金在1800美元/盎司上方盘整

外汇每日观察

尽管风险情绪偏负面，但外汇市场并未偏离纽市昨日收盘水平。沪深300股指本周大涨9.3%后，中国股市交易员获利了结，导致该指数下跌1.8%，引发了对避险货币的需求，在纽约开盘前提振了美元。欧洲股市由跌转涨。华尔街在周末前获利回吐。

与周一在纽约开盘时相比，美元本周收盘涨跌互现。欧元、加元、瑞士法郎和澳元走低，日元、英镑和纽元上涨。美元指数明显缺乏统一的方向。

美元指数：本周，美元指数的上行和下行突破均宣告失败，导致价格在97.20-97.70区间持续震荡，该区间自6月中旬以来一直控制着价格走势。由于美元指数在3月23日触及103.80的峰值后，持续下跌盘整，所以短期前景看跌。

（美元指数4小时走势图，来源：盛宝银行）

黄金：黄金本周表现出色。在获利回吐打压价格之前，黄金本周一度触及1815.10美元/盎司。不过，与周一纽约开盘时相比，本周仍有望上涨近1.0%。

技术面：黄金日内前景温和看涨，目前正在1796.00-1815.00美元/盎司区域内盘整。

（黄金4小时走势图，来源：盛宝银行）

欧元：欧元/美元在震荡中突破1.137的阻力位。欧元继续受到欧盟新冠肺炎救助基金计划的支持，经济数据不断改善，表明经济正在复苏。欧元/美元的价格走势将受到下周四的欧洲央行货币政策会议和下周五的欧洲理事会会议的影响。

技术面：欧元/美元技术面看涨。从日线图来看，自5月27日的上涨趋势线在1.1250上方保持完好，寻求突破1.1360-70区域阻力，并将涨势扩大到1.1510。

（欧元/美元日线图，来源：盛宝银行）

英镑：英镑/美元本周收盘平稳，累计上涨逾1.1%。英镑价格受到欧盟与英国贸易谈判改善的支撑。英国首相约翰逊（Boris Johnson）告诉来自英国和欧盟的谈判代表，他希望在今年夏天准备好一份“贸易协议大纲”。这一消息降低了英国会在12月份“强行退欧”的风险，有助于支撑价格。下周将有大量英国经济报告出炉，包括国内生产总值(GDP)、通胀和劳动力市场数据。

技术面：英镑/美元汇率处于1.2560以上的上行趋势，但仍被限制在1.2150-1.2820区间内，这一区间自3月底以来一直控制着价格。

（英镑/美元日线图，来源：盛宝银行）

加元：加拿大六月份增加了95.3万个工作岗位。失业率从13.7%降至12.3%。但外汇交易员毫不在意。虽然表面上看，就业的增加令人惊喜，但加拿大需要再增加172万个工作岗位，才能使得就业回到疫情爆发前的水平。美元/加元的走势继续受到美元的影响。

（自2020年1月以来加拿大就业情况的变化，来源：ONEILLFOREX）

技术面：美元/加元未能突破1.3630的阻力位，短期温和看跌。跌破1.3570意味着将进一步测试1.3490的支撑位。但长期来看，技术面在1.3440上方看涨，有望突破1.3720，将涨势扩大至3月底下行趋势线的1.3850点位。

（美元/加元周线图，来源：盛宝银行）

校对：夏洛特

今日，黄金白银突然狂飙，外汇市场的动静也不小。

7月22日，人民币汇率“破7”后再度延续强势，当天在岸人民币兑美元持续上攻，日内大幅升值300点，成功突破6.97关口，创下3月份以来新高位置。同时，离岸人民币汇率也持续维持6.97以上位置。

值得注意的是，人民币走强，美元指数却不断走弱。在隔夜外汇市场，美元指数触及3月以来新低位置95.04之后，今日美元指数持续低位震荡。相应而言，美元对手盘资产均出现了普遍的走强，汇市恐慌性出逃上演。机构预计，未来美元指数或跌破95关口。

在分析人士看来，美元面临多重利空压力，人民币则受益国内良好的疫情防控、持续改善的经济基本面等因素，迎来持续上涨局面。同时，外资依旧看好中国市场，人民币资产备受青睐，预计后续人民币仍会继续升值。

在岸人民币短线跳升

一度收复6.97关口

外汇市场再度传来积极信号。

7月22日上午早盘10点左右，在岸人民币兑美元汇率突然出现了强势上攻的行情，日内升值一度跳涨300点，一度突破6.97重要关口，最高触及6.9649位置。这也成功刷新了3月份以来，在岸人民币汇率新高。

同时，离岸人民币同样表现强势。当天上午，离岸人民币兑美元汇率高开高走，临近10点左右，汇率急速大涨，一度触及6.9593位置。截至下午两点左右，离岸人民币汇率仍然突破6.97位置，报收6.9678。

而据中国外汇交易中心22日数据显示，人民币兑美元中间价报6.9718，调升144个基点。

从近期人民币汇率的走势看，人民币走强的趋势明显。7月9日，在岸人民币收报6.9862，美元兑离岸人民币收报6.9976，双双升破“7”，为3月17日以来首次。次日，银行间外汇市场人民币兑美元中间价报6.9943，升值至3月13日以来最高。

对于人民币走强的原因，机构分析认为，这主要还是得益于国内经济基本面的改善。

据东吴证券研报分析指出，经济基本面改善是支撑人民币“破7返6”的主动力。一方面，相比全球其他国家和地区，无论是整体对疫情的防控还是复产复工的稳步推进，中国各项经济指标均体现出“先进先出”的优良表现，为人民币升值持续提供动能。

另一方面，从央行货币政策来说，国内央行在采取较为宽松的货币政策来支持实体经济回升的同时，保持了流动性的合理充裕，为人民币相对美元走强提供一定的政策支持。

国际避险资金转向明显

人民币资产备受青睐

除了国内基本面改善支撑之外，国际资本对人民币资产的需求提升，也为这一波人民币汇率走强行情提供了动力。

在业内人士看来，外汇市场发生的积极变化，也将意味着国际投资者对经贸形势预期正在发生向好的转变。

据东吴证券分析指出，近期国内推出对境外投资者参与资本市场便利化措施，也增强了投资人对于中国资本市场发展潜力的信心，所以人民币作为避险资产特征也更加显现。大量海外资金流入我国资本市场导致近期人民币外汇市场购买需求旺盛，直接带来人民币的稳步升值。

IMF最新公布显示，今年一季度全球人民币外汇储备总额上升至2214.772亿美元，是2016年总额的2.45倍，在全球外汇储备资产中的占比达到2.02%的新高，意味着近四年来人民币国际化加速进行，这也是人民币持稳回升的重要原因。

据外管局数据显示，今年以来，全球的直接投资总体低迷，上半年中国的利用外资达到了4722亿元人民币，二季度增长8.4%。据外管局预测，境外资金中长期增持人民币资产的格局没有变，中长期发展趋势还会持续一段时间。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英此前表示，随着中国经济贸易不断发展，外汇储备货币结构日趋多元，比全球外汇储备的平均水平更加分散。这既符合中国对外经济贸易发展及国际支付要求，也与国际上外汇储备货币结构的多元化趋势相一致，有助于降低中国外汇储备的汇率风险。

而从外资流向看，大举买入中国资产的动作也在加快。

数据显示，从今年4月开始，代表外资动向的北向资金开始恢复净流入，6月净流入规模同比增超20%，7月上旬净流入规模已是去年7月全月规模的近5倍。

此外，外资持续加仓中国债券。债券通数据显示，截至6月末，境外机构累计持有2.51万亿元中国债券，6月净增持超800亿元，今年上半年累计净增持量约3224亿元，是去年同期的1.4倍。

美元资产遭遇抛售

外汇市场上演大逃亡

值得注意的是，人民币走强之际，美元却出现了跌跌不休的态势。

隔夜市场，美元出现了罕见的下跌态势，美元指数一度跌至95.04位置，创下近四个半月以来新低位置，做空美元力量正在积聚。

今日，美元指数期货仍然维持低位徘徊。

据业内预计，由于美元估价前景看衰，预计后续仍将继续承压，指数跌破95关口将成为大概率事件。

而在美元资产遭遇抛售之际，美元对手盘资产却出现了普遍的走强。

7月22日，纽元兑美元NZD/USD一度升至0.6654，刷新1月以来新高。澳元兑美元AUD/USD日内涨0.25%，现报0.7145，续刷去年4月以来新高。

在昨日欧元兑美元报收高于1.15后，今日早盘，欧元兑美元一度涨至1.1551的高点位置。同时，英镑兑美元也出现了小幅的升势。

美元遭遇多重利空打击

特朗普改口呼吁“戴口罩”

美元指数下跌，而对手盘资产却出现了普遍走强，机构认为，美元当前遭遇了多重利空的影响。

据报道，一方面，美国总统特朗普隔夜终于出台了迄今为止最强硬的防疫命令，市场也担忧美国经济二度封锁可能带来额外的冲击。另一方面，美国大选临近，市场对于选情不确定性的担忧也促使投资者出脱美元多头仓位。

与此同时，美国政府财政赤字规模也已经达到历史纪录，该状况也令美元估价前景看衰，后市料继续承压，一旦跌破95心理关口，汇价将下看3月低点94.63，此后进一步下行目标将在2018年初的大底90.50-91.00区间。

此外，美国疫情形势依旧严峻。公开数据显示，截至7月22日09时，美国新冠病毒肺炎累计确诊4028569例，累计治愈1886583例，累计死亡144953例，现有确诊1997033例。

据美国媒 体CNN当地时间21日报道，美国疾控中心最新分析显示，美国实际感染新冠病毒的人数远超官方确诊病例数；不同地区的实际感染人数可能为官方病例数6至24倍不等，“对大多数地区来说，新冠病毒感染人数很可能是报告病例数的10倍以上。”

据新闻联播报道，当地时间21日，曾多次拒绝戴口罩、建议民众用围巾替代口罩的特朗普，在白宫疫情发布会上呼吁民众戴好口罩。“不管你喜不喜欢口罩，它是有用的”。另据白宫新闻秘书麦克纳尼称，总统是美国进行新冠检测次数最多的人。

欧盟再走刺激计划

海外宽松迎来第二季？

除了美国自身面临多重利空之外，外围市场的货币环境再度出现了新的变化，也刺激了外汇市场格局变化。

据央广网报道，当地时间7月21日，欧盟领导人在布鲁塞尔达成欧盟“史上最强”经济刺激计划，为疫情后欧洲经济复苏铺路。欧盟多国领导人对此表示欢迎，欧盟委员会主席冯德莱恩则说，这是“迈向复苏的一大步”。

据报道，协议是在欧盟峰会主席米歇尔对7500亿欧元“恢复基金”提出折衷方案后达成的。米歇尔提议在7500亿欧元的“恢复基金”中，3900亿欧元应该为无偿拨款，低于最初提议的5000亿欧元，其余部分为需偿还的贷款。

其中，受疫情重创的意大利和西班牙获益最大，可以分别从“恢复基金”中获取2090亿欧元和1400亿欧元，其中包括无偿拨款和贷款。随后，欧洲各国领导人先后发表谈话表示对“恢复基金”的情况如何分配。

意大利总理孔特表示，意大利获得了2090亿欧元的支持，其中无偿援助基金820亿欧元，约占振兴资金总额的28%。西班牙首相桑切斯称，西班牙将获得1400亿欧元，其中过半数的727亿欧元为无偿援助，673亿欧元为信贷支持。希腊将获得超过700亿欧元的资金，以应对疫情对经济的影响。

在欧盟经济刺激计划协议达成背景下，美国再度推出刺激计划的预期也在同步升温。据报道，美财长姆努钦当地时间20日表示，特朗普政府预计将于本月底前推出第四个阶段新冠肺炎救助计划，预计金额将超过1万亿美元。

此前，美联储两任前主席耶伦和伯南克表示，美国经济恢复速度料将缓慢，而美联储可能考虑收益率曲线控制进一步刺激经济复苏。这也给市场传递了仍将持续进行经济刺激计划的预期，这也意味着未来美元走弱的格局仍会持续。

机构预计：

人民币有望继续升值

海外市场环境变化迅速，围绕人民币资产未来前景，不少机构也先后发表了各自的观点。

在业内人士看来，随着中国在全球贸易和投资中所占份额的持续增长，以及资本账户进一步开放，全球市场对人民币的需求将会增加，这将加快人民币国际化步伐，并使得人民币能够发挥其作为全球货币的作用。

中信证券明明指出，从近期人民币汇率的升值走势来看，良好的疫情防控、持续改善的基本面情况以及前期央行货币政策保持克制为人民币汇率提升提供了底部支撑。

中信证券首席经济学家诸建芳诸建芳表示，近期美元的走弱，以及人民币的相对走强都反映出资金对风险资产的偏好进一步提升。在流动性叠加风险偏好的相互作用下，预计新兴市场将成为资金的下一个追逐地。人民币汇率走强提升了我国权益市场的吸引力，海外资金流入我国资本市场的趋势有望延续。

目前，多家投行先后提高对人民币的未来预期价格。

摩根大通将人民币兑美元第三季度预测价格从此前的7.10下调至6.95，将第四季度预测价格从7.10修正为7.0。分析师指出，随着中国股市持续上涨，海外资金流入中国，将对人民币构成提振。

瑞士信贷则预计，人民币将在第三季度跌至2019年7月的低位6.85附近。

来源：中国基金报

来源：金融界网站

ATFX汇评：日元是避险货币，因为日本央行自2000年以来一直维持接近于0的超低利率，导致国际投资机构贷款融入日元的成本极低。

图1，日本银行近十年贷款利率走势图-ATFX

上图可以看出，向日本银行贷款日元的年利率仅仅为1.475％，而同期SHIBOR年利率为1.6760％，中国LPR一年期贷款利率3.85％，远高于日元贷款。SHIBOR利率是银行间贷款利率，可以认为是资金的“批发市场”，而日本央行向企业和个人贷款的利率几乎与银行间市场利率持平，可见其融资成本之底。

图2，各国银行贷款利率数据-ATFX

当然，日本并不是全球贷款利率最低的货币，从上图可以看出，瑞典贷款利率仅为0.2％，丹麦0.489％，匈牙利0.9％，意大利1.255％，法国1.390％，都低于日本的1.475％利率。但是，从GDP角度考虑，日本总值达到5.1万亿美元，远高于低贷款利率的其它国家。这也是为什么只有日元被看做融资避险货币的原因。

图3，低息国家货币汇率走势图-ATFX

上图可以看出，低息国家货币汇率保持较高相关性，即便其占美元指数的比重并不相同。

需要注意的是，低息货币并没有在新冠肺炎疫情期间出现单边上涨走势，而是以3月9日为界限，先涨后跌，走出V型反转。所以，交易者不能盲目相信JPY的避险属性，而忽略美元指数的表现情况。

图1，USDJPY日线走势图-ATFX

技术角度来看，日元已经突破上涨趋势线，并且在趋势线之下形成最新顶分形阻力，如果未来汇率下破106.91，则空头行情启动。如果汇率上破108.08，则还需进一步观察上涨波段走势强度。

图2，美原油日线走势图-ATFX

判断日元是否超发，除了观察基准利率之外，还需要看日本国内的M2增速。最新数据显示，2020年3月份日本M2增速为3.327％，处于较高水平。但是，因为美国同期M2增速高达10.97％，远高于日本增速，所以从货币供应量角度来看，日元不具备持续贬值的基础。

综合技术面走势和基本面判断，未来USDJPY继续下行的概率较高，但仍需以下破106.91为主要入场信号。

ATFX免责声明：

1、以上分析由ATFX资深分析师Dean提供。

2、以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎。

3、ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。

4、部分内容来自网络公开信息

截止发稿，美元指数现报96.7736，跌幅0.53%。今日1美元等于0.8946欧元，1美元等于0.7421英镑，1美元等于109.590日元，1美元等于1.4438澳元，1美元等于0.9851瑞郎，1美元等于1.3160加元，1美元等于1.5117纽元，1美元等于7.8048港元，1美元等于1.3518新元，1美元等于在岸人民币6.9700元，1美元等于离岸人民币6.9644元，1美元等于1170.7500韩元。

【消息面】

1.美国银行：在2018年，美联储加息100个基点，全球每股收益增长8%，全球股市下跌11%。在2019年，美联储降息75个基点，全球每股收益增长1%，全球股市上涨20%。

2.德意志银行策略师Stuart Sparks在12月11日的2020年展望报告中写道，10年期国债收益率可能会在第三季度末降至1.55%，然后在2020年底反弹至1.90%，原因是预计经济将逐步恢复趋势增长率，通货膨胀率将继续低迷，贸易和美国政治持续存在不确定性。其写道，即使经济增速恢复到趋势水平，通货膨胀率下降的风险依然“挥之不去”，该预测中纳入了美联储明年降息一到两次的可能性，该预测的下行风险在于美国经济增长率可能超出预期。而如果国内经济滞后于全球的情况，或带来收益率上行风险，国内菲利普斯曲线平坦化带来的净效应也存在“相当大的不确定性”

，通胀或对美元走势产生影响。

3.东京三菱日联银行(MUFG)周四发布研究报告指出，能否突破200日移动均线将成为欧元兑美元进入新一年后走势的关键指引。欧元在美联储决议后兑美元开始反弹，并成功重返1.1100关口上方，逼近200日移动均线1.1154附近。欧元兑美元自2018年初以来从未收于200日移动均线上方，因此这里将成为欧元进入2020年走势的关键枢纽。美联储强调将保持利率在当前水平，直至通胀出现‘显著’而‘持续’的攀升。相信美联储重新扩表将成为避免融资状况紧缩的有效手段。

4.在岸人民币周四收盘小升53点至近两周新高，日内有效波幅仍很小，中间价则受美指回落影响升132点至逾一周高位。交易员表示，全球贸易和谈的前景仍有待进一步揭晓，在风险释放前，人民币料难以突破区间波动，不过窄幅波动也有利于机构做大成交量。他们并称，隔夜美联储利率决议后美指回落，对人民币形成支撑;而离岸人民币一周期期权隐含波动率最高触及7.338，迫近10月10日高点，表明市场对消息面不确定性担忧仍较大。如果进一步贸易相关消息趋于乐观，人民币可能小幅反弹;若反之，汇价则会跌向7.1元关口。此前，美联储周三维持利率不变，并暗示借贷成本可能在一段时间内维持不变，联储预计经济将在明年大选年继续温和成长，失业率将保持在低位。但尽管如此，美元指数仍大幅下挫。受此影响，人民币汇率料将总体维持企稳趋势。全球汇市方面，欧元周四持于五周高点，欧洲央行新行长拉加德稍后召开任内首次政策会议;此前美联储预估2020全年将维持利率不变，但主席鲍威尔强调低利率政策在相当长时间内仍然合适，此举令美元重迭，而非美货币均因此不同程度上涨。

【美元汇率报价】

1.美元汇率最新报价

截止发稿，美元指数现报96.7736，跌幅0.53%。今日1美元等于0.8946欧元，1美元等于0.7421英镑，1美元等于109.590日元，1美元等于1.4438澳元，1美元等于0.9851瑞郎，1美元等于1.3160加元，1美元等于1.5117纽元，1美元等于7.8048港元，1美元等于1.3518新元，1美元等于在岸人民币6.9700元，1美元等于离岸人民币6.9644元，1美元等于1170.7500韩元。

2.工商银行外汇牌价

【美元汇率走势】

欧元兑美元日线图

欧元兑美元：日线图上，周四（12日）欧元兑美元收一根阳十字星，昨日盘中最高点1.1154，最低点1.1103，收报1.1130，日内涨幅0%。单根K线形态看，目前市场多空分歧加剧，后市走势可能反转。K线走势看，近12个交易日走势中，市场多头占据主导，短期欧元兑美元预计仍有上行空间。中期看，市场多头占据主导，盘面延续上行趋势的概率较大。长期看，欧元兑美元仍处于下行楔形整理结构走势中，目前盘面走势处于反抽过程且运行至上轨附近位置，短期欧元兑美元可能进入回调行情。MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期欧元兑美元可能继续上行挑战1.1164一线压力，但不排除短期回调的可能。大趋势上，盘面大概率延续下行主趋势。若欧美突破上方压力，后市继续关注1.1199一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调考验1.1102一线支撑。

美元兑在岸人民币日线图

美元兑人民币：日线图上，周四（12日）美元兑在岸人民币低开低走收阴线，昨日盘中最高点7.0378，最低点6.9849，收报7.0044，日内跌幅0.49%。K线走势看，近7个交易日中，市场空头占据主导，短期美元兑在岸你人民币预计仍有回调空间。中期看，市场空头占据主导，美元兑在岸人民币延续震荡下行趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴下方形成死叉，红柱转绿。综合来看，短期美元兑在人民币继续回调考验7关口支撑的概率较大。若美元兑在岸人民币跌破7关口支撑，后市继续关注6.9766一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战7.0239一线压力。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

【消息面】

1.根据美国银行的一项分析，美联储可能会被迫尽快开启量化宽松周期。正如此前预期一样，美联储可能会被迫推出量化宽松政策，从而在第四季度为市场提供急需的流动性，否则就会遭遇流动性短缺带来的重大后果。

2.经济参考报：美经济衰退可能性加大，9月降息预期升温，全球经济增长前景不容乐观。在全球贸易紧张局势加剧经济不确定性的背景下，日前有经济学家预估，美国经济将在2021年进入衰退，此外，美国近期不佳的经济数据也为未来进一步宽松提供了可能，与此同时，英国经济七年来首次出现萎缩，全球增长前景有进一步恶化的风险。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，交易员们预计，美联储在9月会议上降息的可能性为100%。联邦基金期货显示降息50个基点的可能性为16.5%

3.高盛：将第四季度美国经济增长预测下调20个基点至1.8%。供应链中断导致的投入成本上升可能导致美国公司减少其国内活动。政策不确定性也可能使公司降低其资本支出。

4.摩根士丹利的主要经纪业务数据表示，对冲基金的净杠杆比率(多空持仓比率)已经降到了2016年二月以来的新低。与此同时，总杠杆(多空仓位之和，衡量风险偏好)依旧维持在2010年后75%百分位以上的位置。

5.人民日报：8月9日，国际货币基金组织(IMF)发布中国年度第四条款磋商报告，认为中国政府过去几年在减少外部失衡方面取得进展，重申2018年中国经常账户顺差下降，人民币汇率水平与经济基本面基本相符。耶鲁大学高级研究员、前摩根士丹利亚洲区主席史蒂芬.罗奇表示，IMF报告对中国汇率政策的最新评估表明，美国将中国列为“汇率操纵国”毫无根据。

6.外媒对经济学家们进行的一份调查显示，在全球贸易紧张局势加剧，经济不确定性的背景下，经济学家们普遍认为美国经济在接下来12个月陷入衰退的可能性增加，预期由此前的31%上调至35%，经济学家们预测美国经济今年将增长2.3%，低于7月份调查时的2.5%。另外美国第三季度经济增速预计会下滑至1.8%，低于第一季度的3.1%和第二季度的2.1%。

7.统计显示，过去两周10年期美国国债收益率累计跌幅超过15%，收益率水平创2016年11月以来的新低，10年期国债收益率一度较3个月短期国债收益率低出40个基点，利率倒挂幅度创2007年以来最高;

长短期国债利率大幅倒挂通常意味着市场对长期经济增长预期悲观，经济出现衰退信号;

去年年末，美国国债时隔10年后再次出现长短期利率倒挂，标普指数累计回调超20%，引发市场对于美国经济衰退和牛市终结的大讨论，近两周利率指标持续恶化后，关于美国经济和美股未来走势的看空论调再度出声。

8.加拿大多伦多道明银行(TD)发布研究报告称，数日内美元兑加元走势趋中，但澳元兑加元有望涨向0.9150。目前看来加元并没有太多溢价，整体和我们的HFFV估值相符，因此无论是上行还是下跌的空间都是相同的。但区间拓宽至1.3365至1.3070。加元仓位水平也趋向中性，相对于其他G10货币比较适度。当然，加元兑部分其他货币依然存在一定的贬值空间。例如澳元兑加元，目前相较我们的模型估值低了2%，因此短线有望涨向0.9150。而对于美元兑加元而言，1.30关口料将在更长时间内成为底部。

【美元汇率报价】

1.美元汇率最新报价

截止发稿，美元指数现报97.4834，跌幅0.09%。今日1美元兑换0.8921欧元，1美元兑换0.8302英镑，1美元兑换1.4723澳元，1美元兑换1.3219加元，1美元兑换1.5451纽元。1美元兑换7.8423港元，1美元兑换1.3842新元，1美元兑换在岸人民币7.0642元，1美元兑换离岸人民币7.0932元，1美元兑换5.4951土耳其里拉，1美元兑换1215.1400韩元。

2.中国银行外汇牌价

【美元汇率走势分析】

美元指数周线图

美元指数：周线图上，上周(8.5-8.9)美元指数承压回调收阴线，盘中最低下行至97.2042，收报97.5666，周内跌幅0.53%。K线走势看，美元指数未能上行突破98.3763一线压力转而回调，短期美元指数继续回调的概率较大，下方关注95.8430一线支撑。均线走势看，30日波段行情中，市场多头占据主导，短期美元指数或仍存上行空间；长期看，市场多头占据主导，美元指数大概率延续上行主趋势。均线走势看，MA5、MA10形成金叉放量，短期市场看多为主；MACD黄白线在0轴上方有形成死叉的趋势，两线走势粘合。综合来看，短期美元指数或将延续回调行情，但回调空间预计不大，下方关注95.8430一线支撑。大趋势上，美元指数大概率延续上行主趋势。若美指跌破下方支撑，后市大概率继续下行考验95.0238一线支撑；若不能突破，美元短期大概率反弹挑战98.3763一线压力。

美元兑日元周线图

美元兑日元：周线图上，上周(8.5-8.9)美元兑日元延续跌势收阴线，盘中最低下行至105.270，收报105.690，周内跌幅0.84%。多空力量博弈来看，10日波段行情中，市场空头占据主导，短期美元兑日元继续下行的概率较大，下方关注104.870一线支撑。长期看，市场空头占据主导，美元兑日元大概率延续下行主趋势。形态上看，美元兑日元仍按收敛三角形态运行。均线走势看，MA5、MA10形成死叉放量，短期市场看空为主；MACD黄白线在0轴下方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，短期美元兑日元继续下行的概率较大，下方关注104.870一线支撑。长期看，美元兑日元大概率延续下行主趋势。整体看，美元兑日元大概率延续区间震荡格局。若美元兑日元跌破下方支撑，后市大概率继续下行考验99.020一线支撑；若不能突破，盘面走势短期大概率反弹挑战109.320一线压力。

美元兑在岸人民币日线图

美元兑人民币：周线图上，上周(8.5-8.9)美元兑在岸人民币高开高走收一根实体较强的阴线，盘中最高触及7.0676，收报7.0623，周内涨幅1.75%。K线形态上看，近两周，盘面收跳空的双阳线，市场多头占据主导，短期美元兑在岸人民币有望延续上行趋势。长期看，市场多头占据主导，美元兑在岸人民币大概率延续上行主趋势。均线走势看，MA5、MA10形成金叉放量，短期市场多头情绪浓厚；MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量。综合来看，短期美元兑在岸人民币或将延续上行趋势，上方关注7.2271一线压力。大趋势上，盘面走势大概率延续上行主趋势。若美元兑在岸人民币突破上方压力，后市大概率继续上行挑战7.6099一线压力；若不能突破，盘面走势短期大概率回调6.8286一线支撑。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

【消息面】=microsoft="">

1.高盛的数据显示，美国10年期国债收益率重返2016年英国脱欧公投所创低点的概率“大幅上升”。高盛包括Praveen Korapaty等策略师在8月25日的一份报告中写道，在经过短暂盘整后，债券价格或因贸易紧张情绪进一步上涨，对于欧洲债券而言，宏观数据的持续疲软，最新的贸易情势以及迫在眉睫的英国脱欧风险以及欧洲央行进一步宽松政策的前景，将对欧洲国债收益率构成额外的下行压力。注：美国10年国债收益率跌到自2016年8月以来最低

2.Resona Holdings驻东京首席策略师Shinsuke Kajita表示，随着贸易紧张局势升温，日元兑美元汇率预计短期内将试探104。日元更有可能保持上升趋势，预计会在短期内升向104，美国依然强劲的经济基本面会放缓日元升值步伐，市场还需要观察贸易摩擦是否会影响全球经济，以及是否会影响美联储潜在的货币政策。注：亚洲市场周一早盘，美元兑日元一度下跌0.9%至104.46，为2016年11月以来最低水平。

3.央视新闻报道，2019年5月9日，美国政府宣布，自2019年5月10日起，对从中国进口的2000亿美元清单商品加征的关税税率由10%提高到25%。2019年8月15日，美国政府宣布，对从中国进口的约3000亿美元商品加征10%关税，分两批自2019年9月1日、12月15日起实施。美方上述措施导致中美经贸摩擦持续升级，违背两国元首阿根廷会晤共识和大阪会晤共识。为捍卫多边贸易体制，捍卫自身合法权益，根据《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2019年12月15日12时01分起，对原产于美国的汽车及零部件恢复加征25%、5%关税。国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作。恢复加征关税的汽车及零部件商品，将纳入第三批可申请排除的范围，接受申请办法将另行公布。

4.经济参考报：在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会于24日结束。美联储主席鲍威尔在年会期间的讲话备受关注。鲍威尔没有透露是否会进一步降息，但警告美国经贸政策不确定性正造成全球经济放缓、美国制造业和资本支出疲软等问题，重申美联储将“采取适当措施维持美国经济扩张”，这令市场对美联储9月再次降息的预期得以强化。有市场分析人士认为，美联储将在9月货币政策例会上再次下调联邦基金利率。美联储7月31日宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平，是2008年12月以来首次降息。芝加哥商品交易所数据显示，市场投资者预计美联储9月降息25个基点的概率接近九成，降息50个基点的概率约为一成。道明证券利率策略师根纳季.戈德伯格认为，鲍威尔的言论与美联储7月例会的论调高度一致，美联储没有否认市场对9月降息的预期。万神殿宏观经济学研究公司首席经济学家伊恩.谢泼德森认为，近期经济形势恶化预示美联储会继续降息，但经济数据尚不支持大幅降息

5.美国基金经理和分析师表示，他们正在寻找所谓的“折价交易”的迹象，即在经济衰退时期，消费者放弃在高端百货公司或超市购物，转而选择选择范围更有限、但价格更低的深度折扣店。例如，在2008年12月至2011年12月期间，Dollar Tree的股价飙升了近200%，原因是消费者在经济大衰退期间节省开支，而同期标准普尔500指数仅上涨了39%。

6.彼得森国际经济研究所(PIIE)所长亚当.珀森：美联储料将在9月会议降息25个基点。对美国经济或将衰退感到担忧，但我所的宏观经济学家并不认为贸易不确定性足以推动该国经济陷入衰退当中。我的担忧主要基于国际贸易体制受到破坏及美国国债这一“安全资产”的表现，这一定会带来连锁反应。此外，预计美联储将在下个月的政策会议上降息25个基点，唯一的问题在于有多少反对票，以及是否存在出台更多货币宽松政策的倾向。个人认为美联储不具备应对下一次衰退的工具，将需要财政政策来提振经济走出低迷状态。

7.据美国消费者新闻与商业频道报道，国际货币基金组织IMF首席经济学家吉塔.戈皮纳特23日表示，目前全球经济前景黯淡，随着时间的推移，找到亮点变得越来越难。经济发展面临很多下行风险，其中之一是来自于贸易方面的不确定性。在7月发布的《世界经济展望报告》更新内容中，IMF将今明两年全球经济增长预期分别下调0.1个百分点至3.2%和3.5%。

8.美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月23日)发布的报告显示，截止至8月14日至8月20日当周：投机者持有的美元投机性净多头减少343手合约，至29499手合约，表明投资者看多美元的意愿降温。

9.摩根士丹利(Morgan Stanley)发布研究报告称，瑞郎走势保持看多，将会继续持有美元兑瑞郎的空头头寸，目标看向0.94。我们看到美元兑瑞郎和欧元兑瑞郎均存在进一步的下行潜力。欧元兑瑞郎下行支撑位于1.0800，同时美元兑瑞郎则有望下探0.9400。像瑞郎这样的低收益率和反周期货币应该会在不确定性高企的市场环境下表现强劲。而套利交易消退为欧元带来的全面反弹不仅会打压美元兑瑞郎，还将降低瑞士央行的外汇干预风险。在任何情况下，瑞士央行干预措施都只会是较缓和的，并不会彻底扭转瑞郎的涨势。此外，英国脱欧的不确定性也是瑞郎走强的支撑因素。

【美元汇率报价】=microsoft="">1.美元汇率最新报价

截止发稿，美元指数现报97.6770，涨幅0.02%。今日1美元兑换0.8973欧元，1美元兑换0.8153英镑，1美元兑换105.260日元，1美元兑换1.4861澳元，1美元兑换0.9752瑞郎，1美元兑换1.3300加元，1美元兑换1.5669纽元，1美元兑换7.8428港元，1美元兑换1.3892新元，1美元兑换在岸人民币7.1453元，1美元兑换在岸人民币7.1653元，1美元兑换5.8270土耳其里拉。

2.工商银行外汇牌价

【美元汇率走势】=microsoft="">

美元指数周线图

周线图上，上周(8.19-8.23)美元指数走势回调收阴线，盘中最高点98.4588，最低点97.5891，收报97.6597，周内跌幅0.56%。K线形态上看，上周美元指数回调幅度总体有限，盘面上行趋势或仍有延续。K线走势看，上周美元指数未能继续上行突破98.3763转而回调，短期盘面可能继续回调考验96.3906一线支撑。中长期看，市场多头占据主导，美元指数大概率延续上行主趋势。均线走势看，MA5、MA10形成金叉放量，短期市场多头情绪回落；MACD黄白线在0轴上方形成死叉缩量，黄白线走势粘合，红柱收缩。综合来看，短期美元指数继续回调的可能性较大，但后市预计仍有上行空间，下方关注96.3906一线支撑。若美元指数跌破下方支撑，后市继续关注95.0238一线支撑；若不能突破，美指短期大概率反弹挑战96.9911一线压力。

美元兑日元周线图

美元兑日元：周线图上，上周(8.19-8.23)美元兑日元延续跌势收阴线，盘中最低下行至105.260，收报105.390，周内跌幅0.93%。K线走势看，近4周波段行情中，市场空头占据主导，短期美元兑日元继续走跌的概率较大。中长期看，市场空头占据主导，盘面大概率延续下行主趋势。均线走势看，MA5、MA10形成死叉放量，短期市场看空为主；MACD黄白线在0轴下方形成死叉放量，绿柱扩张。综合来看，本周美元兑日元继续下行的概率较大，下方关注104.870一线支撑。若美元兑日元跌破下方支撑，后市继续关注104.560支撑；若不能突破，美元兑日元短期大概率反弹挑战109.320一线压力。

美元兑在岸人民币周线图

美元兑人民币：周线图上，上周(8.19-8.23)美元兑在岸人民币继续上行收阳线，盘中最高上行至7.1017，收报7.0956，周内涨幅0.75%。K线组合形态上看，近三周，盘中收两阳夹一阴形态，目前市场多头仍占主导，美元兑在岸人民币上行趋势预计仍有延续。K线走势看，近18轴波段行情中，市场多头占据主导，盘面大概率延续上行主趋势。均线走势看，MA5、MA10形成金叉放量，短期市场看多为主；MACD黄白线在0轴上方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，本周美元兑在岸人民币继续上行的概率较大，上方关注7.2271一线压力。若美元兑人民币突破上方压力，后市继续关注7.6099一线压力；若不能突破，美元兑在岸人民币短期大概率回调考验6.8691一线支撑。

【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】

来源: 中亿财经网

鸽派美联储及中美贸易紧张渐缓成为今年人民币的稳定条件

由于投资人担心美国经济成长出现下滑压力，加上美联储对于加息态度较为鸽派，导致美元指数近期呈现弱势，同时市场风险偏好也大幅转变。

人民币去年一度出现贬破7的巨大压力，但在美元走弱后，一口气转向劲扬。1月11日，在岸人民币兑美元16:30收盘价为6.7482，周线一口气大升1163个基准点，升值幅度为1.72%，创下2005年7月汇改以来最大周线升幅。人民币汇率预期明显好转，短期来看人民币汇率很可能延续稳定升值的趋势。

短期来看，美元走势存在两个隐忧，首先，由于在美墨边境围墙方面的争执，美国总统并没有与国会达成一致协议，同时美国总统拒绝结束联邦政府部分停摆状态，随着美国联邦政府停摆时间拉长，负面冲击将逐步扩大。

其次，美国总统不断抨击美联储的加息行为，使让市场担心美联储的独立性是否会受到影响。上述风险的持续发酵，短期内将让美国经济及政策陷入混乱的状态，拖累美元。

2019年人民币多空要点

长线来看，2019年大环境的变化仍是左右人民币汇率一整年走势的关键，随着国际政经变数的不确定性纾缓，将能加强人民币汇率的稳定性，升值的预期和波动区间将进一步受到限制。

对于人民币升值的利多因素，首先要提到美联储对于加息态度的转变。美联储不但已释出加息步调可能减缓外，还释出调整缩表脚步的可能性。随着美联储转为鸽派，美元流动性紧俏的压力减少后，美元的支撑也将减弱。

从上图可以看出，2018年以来美元指数与美国1年期国债利率走势一致，显示随着美联储持续加息，流动性紧缩带动短期美国国债利率上涨对美元汇率形成支撑。而在12月份美联储态度开始转为鸽派，配合美国1年期国债利率下滑，美元指数呈现回贬，显示出美元流动性的变化仍是决定美元走势的关键因素。

此外，美国经济成长力道开始有减弱的迹象，虽然还不至于出现衰退，但对于美元的支撑也将降低。若未来国际政经的不确定性消散，如英国硬脱欧不会出现、中美贸易谈判能达成协议，美元将可能更进一步走贬。

当然中国的经济基本面目前也不乐观，这对于人民币的走升也形成不利的因素。从基本面看，2018年人民币缺乏明显升值的动力，主要在于中美贸易争端冲击，加上全球科技产业进入修正，均影响中国的经济成长。

若从支撑中国经济成长的三驾马车之一的外贸来看，整体进出口成长率已经走弱，同时，贸易顺差规模与经常账顺差都呈现震荡下滑的趋势。而更值得关注的是中国累计经常账余额罕见持续处在逆差之中，这对于中国经济成长更形成巨大的压力。

不过，即使中国经济成长下滑有加速的迹象，但中国政府已经在去年底陆续提出振兴经济的方案，如加速基础建设、向市场释出流动性、汽车补贴可能将再展开，及减税降费等一连串刺激经济计划。这些政策一旦落实到实体经济内，中国经济下滑压力势必减轻，这有助于减缓人民币贬值压力。

2019年人民币波动变小趋向稳定

综合来看，在经历去年人民币大幅波动后，今年人民币应会相对稳定，人民币高点差距可能不像去年来得大。整体来说今年人民币走升的机会较大，除非美联储对于加息态度又有新的转变，或是中美贸易情势急转直下，否则美元贬值的趋势暂时不易反转。

金牛说财点评：去年下半年以来，由于美国政府一意孤行开启贸易争端，人民币汇率自此开启了一波大幅升值的走势。在汇率市场化的情境下，笔者翻阅很多外媒的消息称人民币必“破7”并且认为人民币的国际化进程将因此大大拖延。而在笔者认为，这恰恰代表着人民币的国际化越来越近了，并且不论是否“破7”，人民币势必会不断蚕食美元的优势地位。货币背后是国力以及信任的背书，正所谓“得道者多助失道者寡助”。

1.索尼金融驻东京外汇分析师石川久美子表示，美国周二稍晚发布的ISM数据可能对美元兑日元构成下行风险，市场对数据低于预测比高于预测更为敏感。市场预测美联储本月100%会降息，很难看到这种预期会消退，因此即使ISM数据表现强劲，这也会在106中段对美元兑日元构成压力，如果ISM表现疲弱且股市因对美国经济的担忧而下跌，美元兑日元可能会试探105中段。

2.人民币兑美元即期周一收盘大跌264点创逾11年半新低，中间价则略跌4点刷新近11年半低点。交易员称，虽然监管层持续通过中间价向市场传递维稳意图，但因贸易局势影响市场情绪，客盘购汇力量持续偏强拖累人民币走弱。“目前市场结购汇并不算均衡，购汇非常多，而缺少真实的结汇盘把人民币向升值方向推，因此中间价维稳市场的作用有所削弱。”一中资行交易员称。该交易员并指出，国际贸易局势、英国脱欧等相关风险加剧均对美元构成支撑，若美指进一步走强，市场不均衡状况料加剧。

3.三菱日联：预期欧洲央行未来将实施更大幅度的降息，欧元兑美元三季度交投于1.0500-1.1300区间，第四季度交投于1.0600-1.1400区间。

4.德国商业银行技术分析认为，欧元兑美元仍承压，重获上行动能需再度收复1.1321-1.3158关口，上周汇价承受的下行压力加剧，一度跌至交投区间底部1.0941，不过周线图中相对动能指标并未确认新低，因此投资者们需谨慎对待，下行目标为前期跌势的78.6%斐波那契回撤位1.0814;上行方面，短期阻力位依次为下行趋势线1.1160及200日移动均线1.1160，不过关键阻力位位于1.1328和1.1351，分别由2018年-2019年下降通道下轨及55周移动均线构筑，下行压力的缓和将需收于1.1351上方，北京时间17:58，欧元兑美元报1.0962/64。

1.美元汇率最新报价

截止发稿，美元指数报99.3018，涨幅0.26%。现在1美元等于0.9145欧元，1美元等于0.8309英镑，1美元等于106.350日元，1美元等于1.4938澳元，1美元等于0.9926瑞郎，1美元等于1.3346加元，1美元等于1.5938纽元，1美元等于7.8437港元，1美元等于1.3937新元，1美元等于在岸人民币7.1814元，1美元等于离岸人民币7.1873元。

2.工商银行外汇牌价

美元指数日线图

美元指数：日线图上，周一(2日)美元指数延续涨势收阳线收阳线，当日盘中最高点99.1372，最低点98.7613，收报99.0397，日内涨幅0.15%。K线走势看，近6个交易日，市场多头占据主导，短期美指有望延续上行趋势。中长期看，美元指数仍处于上升通道趋势当中，目前处于反抽过程，且将接近上方趋势(压力)线，后市可能进入回调过程，盘面整体延续上行趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴上方形成及金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期美元指数继续上行的概率较大，上方关注99.8896一线压力。大趋势上，美元指数大概率延续上行主趋势。若美指突破上方压力，后市继续关注101.3521一线压力；若不能突破，美指短期大概率回调考验98.8547一线支撑。

美元兑日元日线图

美元兑日元：日线图上，周一(2日)美元兑日元低开高走，盘面总体延续跌势，当日盘中最高点106.400，最低点105.910，收报106.240，日内跌幅0.04%。K线走势看，近6个交易日，市场多头占据主导，美元兑日元预计仍有反弹空间。20日波段行情中欧，美元兑日元整体维持低位区间震荡格局，市场无明确方向性选择，短期盘面整体延续低位震荡走势的概率较大。形态上看，美元兑日元目前处于收敛三角整理结构的反抽过程，后市延续反弹趋势的概率较大。MACD黄白线在0轴下方形成金叉放量，红柱扩张。综合来看，短期美元兑日元有望延续反弹趋势，盘面短期维持区间震荡的整体格局的概率较大，上方关注106.980一线压力。大趋势上，美元兑日元大概率按收敛三角整理结构运行。若美元兑日元突破上方压力，后市继续关注107.290一线压力；若不能突破，美日短期大概率回调考验105.050一线支撑。

美元兑在岸人民币日线图

美元兑人民币：日线图上，周一(2日)美元兑在岸人民币继续上行收阳线，当日盘中最高点7.1765，最低点7.1547，收报7.1720，日内涨幅0.22%。K线走势看，近14个交易日中，市场多头占据主导，美元兑在岸人民币短期继续上行的概率较大。形态上看，近期美元兑在岸人民币上行打破收敛三角整理结构，后市大概率延续上行趋势。MACD黄白线形成金叉缩量，红柱收缩。综合来看，短期美元兑在岸人民币延续上行趋势的概率较大，但继续上行空间预计有限，盘面回调风险上升，上方关注7.2271一线压力。大趋势上，盘面大概率延续上行主趋势。若美元兑在岸人民币突破上方压力，后市继续关注7.6099一线压力。

来源: 中亿财经网