个人如何投资美元

其实美元资产一点都不神秘，根本不是很多人想的那样，只能换成美元现钞。国家对外汇的管理政策也并不神秘，正常的出国旅游、上学、看病都是允许换外汇的，无非是不允许直接换成美元去境外买房炒股罢了。

所以说，配置美元资产这个事情试试看也就歇心了，可以拿出20%的个人储蓄出来配置到美元资产上。不考虑特殊情况，普通人在国内想配置美元资产的方法主要有四个：美元现钞、美元存款/理财、美元黄金、QDII基金。

一、美元现钞

换美元现钞是很多人的直觉反应，但强烈建议不要考虑这个办法。国内没地方可以直接花美元，海关也规定也一个人不能带超过5000美元的外币现钞出境。

关于美元现钞只提醒一点，不光是从银行取美元现钞困难，想把美元现钞存回银行也同样困难。外币现钞存取是有限额的，单日做多存五千美元、最多取一万美元，想拆成好几天连续存取会立刻触发反洗钱相关的各种检查。

真要想办法取出超过1万美元的现钞拿在手里，一定要保留好从银行取款的凭证，否则以后可没银行敢给你再把这些现钞存回去。几万美元现钞拿在手里，不仅没有利息收入，想使用、想带出境、想存回银行都是麻烦。

真要放弃中国国籍办了移民，是可以换大金额外汇带走的；如果还留着中国国籍，就请按中国的法规执行吧，想配置美元资产的办法还有接下来的其他办法。

二、美元存款/理财

如果银行账户里的美元，限制立刻就少很多。在每人每年五万美元的便利化结售汇额度之内，你想换美元的时候随时可以在掌银上做。

比较麻烦的问题是换了美元干啥。美元存款的利率很低，最长两年期的利率只有0.8%。美元理财稍微高一点，半年的收益率1.9%，一年的收益率2.3%。

比如下图就是外币理财的界面。起点是8000美元，其实跟人民币理财的起点五万元是一个要求。

即便是能拿到2.3%的收益率，仍然比人民币理财的收益低了不少。如果人民币一年的贬值幅度不超过3%，这笔美元放在那里就不划算。从2008年开始就有很多人换美元放着，这10年下来一算账全亏了，还不如留着人民币好好买国债或银行理财。

三、美元黄金

黄金是非常典型的美元计价资产。简单说，如果人民币对美元贬值了，那中国生产的商品用美元买就更便宜了，但黄金的价格可就不一样了，按美元算是多少钱还是多少钱。人民币贬值，就需要花更多的人民币去买黄金，等于人民币计价的黄金会涨价。

对于那些不把财富藏在自己家里就不放心的人来说，担心贬值就买黄金吧，无论是金项链还是金条金手镯，都可以算美元资产。至于买黄金挣不挣钱……反正今年黄金价格不仅没涨，还跌了一点。

银行账户里的美元也可以直接买成纸黄金，这样的功能也基本是银行的标配，比如下面这张手机截图：

上面的人民币黄金，是指人民币计算的黄金价格，大约268元人民币一克；下面的美元黄金，是指美元计算的黄金价格，大约1250美元一盎司（约30克）。

一年买一盎司美元黄金留在银行账户里挺好的，真要发生了严重贬值，可以随时卖掉换成钱拿出来花。银行有很多平时喜欢炒黄金的同事，今年开始就是用美元在做，这半年下来不仅有黄金投资的收益，还有美元升值的收益，也算是小小意外之喜吧。

四、QDII基金

最后也是最重要的方法——QDII基金。可以把这种基金简单理解为出国投资的基金，比如下面这支050025：

从名字就可以看出来，这支基金的钱都去投资“标普500”这个美国股市指数了，代表你买这个基金的钱，其实是买了美国股市最重要的500个大公司股票。

既然是投资美国股市，自然与中国股市的涨跌无关啦。这支基金做定投是非常适合的，可以作为人民币资产的有效补充。

唯一需要担心的是，美国股市现在处于高位，不要指望短期内有多高收益。如果放到二三十年的长度看，美国经济还是非常好的，每月定投到这个基金的三四百元完全可以作为养老金储备。

以上就是配置美元资产的四个方法。个人建议，重点考虑美元理财和QDII基金定投。银行账户里存个一两万美元的理财，以后再遇到汇率波动就容易安心了，哪怕收益率吃点亏也无所谓；投资“标普500”的QDII基金，把每月定投金额压低到三四百元，也是为自己配置了一份美元资产，留着当养老备用金非常合适。

想想2008年之后这10年，其实彻底拉开了很多人之间的差距。无论是因为房产还是因为工作，当年也是无数人悲观到要死要活的大危机，现在回头看其实是给每个人提供了更多可能性。

无论你是想移民还，是留在这个古老的国家继续奋斗，现在都该更加努力为自己积累各种资本，力争拼出个更好的未来。

最近外汇市场上一直是一枝独秀，不少投资者都跃跃欲试，甚至早已购买了美元。那么买了以后，要怎么投资才能使其保持增值呢?

对于普通投资者来说，个人在境内配置外币资产的选择较窄。投资者通过银行渠道，持有美元存款或购买美元理财产品，可以实现较为稳定的收益。

美元定活期存款是最常见的选择。但是与国内相比，主要发达国家的利率水平处于低位，持有美元存款获得的收益率很低。

“目前美元活期年利率为0.05%，美元定期存款最高利率只有0.7%。”某理财经理表示，美元1个月定期存款年利率只有0.1%，即使2年期存款年利率也只有0.7%，远低于人民币存款。

实际上，可供选择的还有外币理财产品。通常来说，美元理财产品分两种，期次类理财产品、不固定天数理财产品，投资者的起购金额为8000美元(折合人民币5.5万元)。

据了解，期次类美元理财产品有固定的投资天数，比如21天、30天、60天、90天等。投资者购买美元理财产品的投资期限越长，理财收益率越高。在同类美元理财产品中，投资金额越高，其收益也越高。

而对于非固定投资天数的美元理财产品来说，投资者持有时间越长，收益也会越高。深圳一家银行理财经理告诉记者，投资非固定投资天数比较灵活，但收益率会略低于期次类理财产品。

从资金使用率来看，银行美元理财产品确认时间较快。以非固定投资天数的美元理财产品为例，购买产品后T+1日计息;赎回产品T日仍有收益，T+3日到账。据深圳一家理财经理表示，产品合同上注明赎回T+3日到账，实际上，赎回资金T+1日晚上就能到账。

值得注意的是，美元理财产品被视为有一定风险性的投资产品。在部分银行风险分类中，美元理财产品被定位R2或R3级产品。由于银行强化了投资者适当性管理，投资者购买前需要进行风险承受能力测试，部分银行要求比较严格，投资者只能在风险承受能力范围内购买相应的理财产品。

总之，站在不同角度有不同的适合方式，投资者需要站在自己的角度好好选择最适合自己的投资方式，以达到资产保值增值的目的。

2008年的融资经历，无论给京东还是今日资本，都留下了深刻的教训：有融资机会的话，一定要抓紧时间去做。员工离职、竞争对手拆台、业绩下降，都未必会让公司倒闭，但没钱就一定会倒闭。

在京东融资的过程中，缪晓虹发现，谈了很多次的投资人反而不成，成的都是这种只见过一两次面的。

作为天使投资人，梁伯韬2008年个人投资京东100万美元，最后获得了超过百倍的回报，他说：“在最困难的时候帮助了京东，我当之无愧。”

很多投资人投资中国互联网公司的思路是，拿美国市场的成功案例去看自己手上的标的，选择最接近成功案例的标的。这种思维在中国互联网被证明是可行的。

投京东，不是说今年投了你，明年就要看到利润。投资人仔细研究了亚马逊，对每年的发展状况、财务报表进行分析，来对比京东。

得出的结论是，中国必然有亚马逊，那中国的亚马逊现在应该是怎样的？后面又该怎么走？筛选了一圈之后，发现京东是最接近亚马逊的一个企业。考核京东也是看京东是不是按照亚马逊的发展走。

同期竞争对手收缩的情况下，京东更值钱了。如果没有亚马逊这个成功案例，京东怎么能说服投资人，说我还得再烧5年钱，甚至亏损？

京东脱颖而出，投资人认可刘强东的思路，给了他很多钱，把这个市场烧成了天价，仍然支持他继续往前走。

市场第一名的玩家不考虑挣钱，而是选择烧钱的时候，后面的竞争者更不可能挣到钱，也得烧钱。京东的策略就是，我是老大，我有钱，你没钱，咱们就耗着，耗到市场不好的时候，你们没钱就得死。

刘强东说：“我们这种模式投资很重，资金需求很多。过去，我拿钱没有原则，在市场极度疯狂、不理性时，我没办法清醒。不过很多行业，第一个清醒，第一个死。

当大家都不理性的时候，我也得跟着不理性，这就需要足够多的钱。幸亏京东在大家还看不明白时，就拿到足够多的钱，支撑足够长的时间。现在看，大家都理性了，该死的都差不多死了。”

不少汇市投资者在度过了“金九银十”和上周的超级周行情后，在当下对于究竟该如何交易，似乎多多少少有些迷茫！这种困惑在某种程度上也已经体现在了本周的汇市行情之中，从美元指数的日线图不难发现，在过去几个交易日美元走势始终涨跌互现，多空双方围绕着95关口展开了拉锯战。而有关美国税改的消息始终喜忧参半，也令汇市在本周迄今似乎陷入了“迷魂阵”之中。

那么，市场投资者在当前真的无法探寻到一条能够指引未来走向的捷径吗？对此，一些海外分析师显然不以为然。在他们看来，美元的反弹势头最近几天有些泄气，因为交易员对贸易、税收政策、美联储官员人选等一系列宏观问题的看法仍然存在分歧。不过，如果仔细查看技术指标，可能会发现美元的涨势或许才刚刚开始。

丰业银行：美元/日元年末目标看向112

该行分析师解释称，今年11月，日元进入了2017年区间的底端。

日元呈现季节性看跌，投机性空头头寸扩大。

此外，不断扩宽的利率差料将继续给日元带来持续的基本面疲弱。

该行总结称，维持相对看平美元/日元的立场，预期该汇价2017年年末目标指向112水平。

荷兰国际集团：欧元/美元走势最新分析

尽管有较多资金流入，但美元并没有走得太远。事实上，1个月期欧元/美元波动率正跌破6%，并倾向于在短期内进行更多的区间交投。

目前来看，美国税改计划仍将是重点。

如果税改计划取得进展，比如11月16日在众议院通过，我们不认为回美国是美元的关键。相反，边境税提案的一些内容——伪装成税收法案中的“消费税”——可能会重新引起人们对美元一次性升值调整的争论。

与此观点相一致的是，该行在当前水平看平欧元/美元，预期该汇价下行料将受限于1.1550水平，随后有望1个月内重新恢复涨势看向1.18.

法国农贷：税改分歧暴露美元反弹恐过度

众议院筹款委员会将于周四对税收改革法案的版本进行投票表决，预计众议院将于下周举行投票。

众议院和参议院的法案之间的差距已经开始扩大，证明了税收改革法案通过所面临的困难。

实际上，众议院和参议院共和党人之间的其他分歧包括，联邦所得税中地方财产税的可抵扣程度，以及所得税等级是否应该从7个减少到4个。

据报道，参议院共和党人希望保留大约7个纳税等级，同时降低税率或当税率开始生效时，改变所得税等级。

该行表示，我们继续认为在税收改革的支持下，美元最近的反弹可能过度。

北欧联合银行：鉴于这两大原因欧元/美元可能跌向1.13

鉴于欧洲央行(ECB)鸽派且美元流动性下降的现状，将三个月欧元/美元汇率预期从1.15下调至1.13.

欧洲央行(ECB)上个月的决议宣布将延长购债计划，在2018年1月到9月期间以每月300亿欧元的规模进行购债操作，如有必要，可增加规模或延长期限。

与此同时，北欧联合银行经济学家也表示，欧洲央行到2019年12月之前不会上调任何基准政策利率。他们原先预计2019年第一季度会有一次加息。行长德拉基(Mario Draghi)的任期到2019年10月底结束。

该行策略师Andreas Steno Larsen在报告中写道，“欧洲央行量化宽松(QE)计划料从2018年1月起再持续15个月。相对而言的货币扩张对欧元/美元产生的多数负面影响应会在2018年上半年显现。”

Larsen认为，美国与欧元区通胀水平差距重新扩大的可能，也对欧元/美元将会走低的观点构成支持。

尽管下调了未来三个月的欧元/美元汇价预期，但该行预计该汇价将跌向1.13后出现反弹。Larsen强调，“欧元/美元没有理由再次跌破1.10大关。”

大华银行：澳元/美元未来走势前瞻

该行对澳元/美元前景维持看涨立场，主要因预期商品价格存在进一步反弹空间。

目前，我们对在铜引领下的工业金属持积极看法，对在布伦特原油的引领下的能源表现持积极观点。

鉴于澳洲主要是工业和大宗商品出口国家，澳元/美元最终将从近期商品发展中受益。

因此，目前来看，澳洲联储将继续按兵不动，而大宗商品价格持续的反弹将是澳元/美元的主要推动力。

因此，我们维持看涨澳元/美元的观点，目前预计澳元/美元在2017年第四季度目标指向0.81.

法国兴业银行：欧元/美元实际下行目标指向1.1480

根据CFTC数据，在夏季建立的“欧元幸福感”主要反映在大量的欧元多仓布局上，在修正结束前，我们需要清算这些头寸。

我们依旧预计这个过程将是逐步进行的，技术面指向1.1480为实际下行目标。

与此同时，在外汇风险情绪方面，欧元的修正似乎很重要。我们认为可能需要解除欧元多仓从而在外汇市场上释放更多“风险”情绪。

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前段时间王先生在和朋友聊天的过程中，听朋友说起了一个项目，这个项目只要投入本金就可以拿到分红，听到这样的好事再加上出于碍于面子，当时王先生也就赶紧加入了进去，但是让王先生没有想到的是，现在几个月时间过去了，分红没有见到不说，朋友也给消失了，这到底是怎么回事呢？接下来让我们一起来看一下具体情况。

王先生对我们说，他现在也知道自己受骗了，因为当时承诺的是只要投资进去就可以有回报，听到朋友说的这个项目之后，王先生就投了1000美金进去，而说到这个朋友，王先生说自己对对方也不是很了解，

原来王先生是通过朋友介绍认识的这位孙女士，对方多次表示能够通过投资虚拟货币的形式带王先生赚钱，当时因为是朋友介绍，所以出于碍于面子，王先生就投了钱进去。

王先生说他的这位朋友的朋友孙女士是这个活动的组织者，她每天都会在全省各地跑，让大家投资这个叫做exp的理财投资，当时孙女士在跟他介绍说的时候说这是一个国外的基金组织，在投了本金之后，孙女士将她拉进了一个200人的微信群，里面的用户都是和他一样投资了exp的投资者。

但是最近一段时间，这个微信群突然解散了，现在王先生不仅是账户登不进去，孙女士还找不见了，随后王先生了解到这次被骗的大概有40多人，金额大概是在90万左右。

现在所有人都在找孙女士，但是孙女士却一直回避大家，在发现孙女士联系不上之后，王先生也联系了好几个之前在微信群里同样做投资的，看见大家和自己的遭遇一样，王先生就已经意识到这其实就是一个骗局，目前王先生等人已经就此事报了警，而公安机关也介入对此事的调查，而王先生也正在联系其他被骗的用户，进一步的做数据统计。

现在王先生回想当时自己投资的情况，现在他觉得这其实孙女士的这个项目其实就是就是一个涉嫌传销的组织，因为每次介绍一个人进来，上面就会给介绍人一定的回报，介绍的人越多，得到的回报也就越多。

其实在网络上关于类似的投资骗局我们并不少见，每次骗子只是换了一种方式，但是根本都是不变的，就是会涉及到投资和钱的方面，在这里我们也要提醒大家，不管是做任何投资的时候，一定要保持头脑清醒，尤其是高额回报的投资更要小心一些。

2001年的一天，李太太接到一个来自台湾的电话，对方姓徐，是太太在一次聚会中认识的，希望她帮他在内地寻找一种服装辅料。李立祥一听，就觉得机会来了。于是李立祥让太太和他商量，做他在内地的代理，专门寻找他需要的产品和加工厂，但对方需要支付一定的费用。徐先生一听觉得有道理，一拍即合。

徐先生每次有新的样品传真过来，李立祥们都会在第一时间跑到市场去寻找产品，和商家侃价，然后敦促商家直接发货到台湾。随着对行业的熟悉，李立祥想，徐先生要李立祥寻找产品，只要价格公道，为什么不自己加工呢？为了让徐先生放心，不但产品报价比市面上低，产品质量也特别注意，做到了比以前加工厂加工的还好。徐先生收到货后，很满意，很快就付了第一笔货款。

2002年上半年，在发出了几十万元的货以后，好几天都无法与徐先生法联系上。一种不祥之兆袭上心头。就在李立祥要绝望的时候，终于有了徐先生的消息，原来，徐先生得了脑溢血抢救无效去世了，家里人全部去忙着料理后事。第二天清早起来，李立祥写了一份传真给徐先生的家人，内容大概如下，首先对徐先生的去世表示哀悼，然后说和徐先生的合作非常愉快，希望继续合作，又说最近发了一批货，不知道有没有质量问题，最后委婉提到货款。徐太太说会汇款。

货款终于能够要回来了，但紧接着，另外一件事情又愁上心头，李立祥们只有徐先生一个客户，现在徐先生不在了，没有客户，李立祥们去和谁做生意呢？首先想到的是徐先生介绍的意大利客人，好不容易联系了，对方说已经不做这种业务了，但意外的是，虽然他不做了，他的朋友冯先生在做。和冯先生联系后，才知道他的业务做得很大，每个月都要采购不少的货物。经过询价、打样和沟通，3个月后终于获得了冯先生的第一张订单，虽然很小，但毕竟有了一个良好的开始。合作一直延续到现在，最多的一个月有30多万美元的订单。

2001年，李立祥公司营业额为10多万元；2002年营业额为30多万元；2003年达到了100多万元；2004年达到了400多万元；到2005年的时候，突破了1200多万元。4年多时间，实现了1万元到1000万元的突破，工厂的员工也达到了70多名。

本文来自生意我最行，创业家系授权发布，略经编辑修改，版权归作者所有，内容仅代表作者独立观点。

如果美元即将暴跌，投资者该怎么办?这是近段时间出镜率很高的问题之一。

过去三个月，美联储疯狂印钞，其资产负债表激增了3万亿美元，但美元指数反倒高潮了2%。其时候几乎没有人怀疑过美元的强势，并以为这种势头将陆续陆续下去。

不过，过去两周风浪突变，美指一度跌至97关口下方，许多大佬都开口唱衰美元，情况趋向情绪发生180度大变化。

MarketWatch分析师胡尔伯特(MarkHulbert)指出，现在猜测美元会不会崩盘并没有效，对于交易员来说，很重要的是想想美元一旦暴跌，哪些资产可以或许赚钱上扬。大约许多人第一时间会想到黄金，但数据汇报我们，兼职并没有那么简短。

美元走软，股市得益

胡尔伯特表示，在过去50年，外国股票在对冲美元下降方面作用显著，MSCI国际指数往往会随着美指的下挫而上扬。他表示：

“历史衡量美元指数过去12个月的走势变化与美国国内/外股市、黄金等各种资产类别之间的相关性，我得出了这一结论。”

下表是一个被称为“R-Squared”的统计模型，该模型以美元指数为基础，计算美元下降期间各种资产回报率的变化。数值越高，该资产在美元下降期间的阐扬就越好。

胡尔伯特以为，美元下降时国际股市阐扬良好是有道理的。因为美元走弱一般意味着离岸情况趋向美元举止性充足，且投资者套利交易自愿下降。所以，国际投资者会比美元走强时更愿意投资股市。

胡尔伯特指出，历史美元指数和摩根士丹利资本国际资本公司欧澳远东指数(EAFE)相对阐扬的变化，可以或许切确衡量美国和加拿大以外发达国家股市的阐扬。但要注意的是，上述指标没有瞻望成果，只能在美元贬值历程中间，实时反馈MSCI国际指数的投资价格及蓝图。

换句话说，如果你等到美元贬值往后再入场，那就太晚了。有鉴于此，对于投资者来说找准入场时机，短长常为关节的。如果你同意看空美元的观点，以为美元将很快下降，那么现在就是时候增进风险敞口了。

不过，有一个凶横的毕竟，近年来许多经验丰富的情况趋向分析师都相继翻车了。许多分析师从去年开始就瞻望美元将大幅下降，但到目前为止，美元指数仍比2011年低点高出33%。

要在抓住时机的同时减少风险，很可靠的方法之一是投资VanguardFTSEAll-WorldETF(不含美国股指的全球股票ETF)。该ETF的价格比率相对较低(仅为0.08%)，同时举止性充足(是国际股票情况趋向中局限很大的ETF之一)，可以或许起到对冲风险的重要作用。

很后，我们还需要思考一个问题：MSCI国际指数可以或许从美元的下降中得益，美股呢?

如上表所示，美指和美股之间的相关性相当低。胡尔伯特以为，这是可以或许清楚的，因为标普500指数成份股公司对国际情况趋向的倚赖越来越大，国际投资对美股的影响也日渐增强。

为什么黄金的阐扬差强人意?

回到一开始的问题，为什么说黄金不是对冲美元下降的很好选择?美国国家经济研讨局(NationalBureauofEconomicResearch)一份名为TheGoldenDilemma的研讨汇报，为我们提供了答案。该汇报指出，购买黄金可以或许抵消货币贬值造成消极影响这个说法，存在基础性坏处。

这份汇报由杜克大学金融学教授坎贝尔哈维(CampbellHarvey)，和TCWGroup前大量商品投资组合经理克劳德厄尔布(ClaudeErb)合营撰写，他们以为，货币汇率变动对黄金的影响没有那么大。

历史数据可以或许证明这一点。假设黄金的确能有效对冲货币汇率波动，那么以美元计价的黄金波动性必然会高于以一篮子货币计价的黄金价格波动性。但数据阐扬，自1973年黄金开始自由交易以来，这两项波动性数据几无分别。

哈维和厄布尔皆以为，在美元下降时候，投资者要做的不是从各种对冲手段之间举办选择，这并不是一个非此即彼的命题。相反，如果美元即将崩溃，分散投资多种资产是个好主意。厄布尔在一封给客户的电子邮件表示：

“如果美元崩溃，投资者大约会历史多元化资产组合对冲风险，因为当硝烟散去时，你不知道哪些资产的价格短长常大的，所以投资者需要为自己多找几条后路。”

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华尔街投资高手，如何帮前世界首富赚到了700亿美元，却亏掉了4000多亿美元？

前世界首富、美国微软公司创始人比尔.盖茨，相信很多读者都听过他的名字和成功的创业故事吧？今天，料哥就和大家分享一个有关于他投资理财方面的轶事，我们可以从中学习一些基本的投资理财知识。#每天学点理财#

作者：财经有料哥，编辑：小天，欢迎在阅读文章后添加关注和点赞。

比尔.盖茨：千亿美元身价的“世界首富”

著名的《福布斯》每年都会发布新的全球富豪排行榜，在最近24年的福布斯全球富豪榜单上，微软公司创始人比尔.盖茨一个人就夺得了其中18次的“世界首富”称号。

根据最新一期福布斯世界富豪榜排名数据，比尔.盖茨家族目前最新的身价达到了让人瞠目结舌的大约1020亿美元的水平，创出了家族财富资产的历史新高。在全球富豪排名上，也仅次于异军突起的亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯的1350亿美元。

不过，贝佐斯将因为世纪离婚案面临着巨额财产分割，意味着盖茨将会重夺“世界首富”的宝座。

财富资产要比中国首富“双马”高出几倍

根据福布斯2019年全球富豪榜，腾讯创始人马化腾成为了中国乃至亚洲地区的首富，他及他的家族身价达到了大约387亿美元。

阿里巴巴集团和淘宝、天猫商城、蚂蚁金服、支付宝的创始人马云紧随在马化腾其后，身价大约是363亿美元，全球排名23位。

无论是贝佐斯还是盖茨，他们的资产财富身价都比中国人熟悉的马云和马化腾要高出几倍。

盖茨的理财投资顾问帮他赚了700多亿美元

目前盖茨的资产财富构成主要是微软的股份市值和其他投资资产，其中他目前持有大约3%比例的微软股份，市值大约330亿美元。

其他的大约700亿美元的投资资产，主要是通过盖茨家族的投资顾问和基金经理，一位华尔街著名的投资高手拉尔森帮他赚来的。

盖茨通过投资理财，25年时间里赚到了大约700亿美元！

大约在25年前，盖茨委托拉尔森帮他打理家族资产和理财投资服务，当时盖茨的资产身价大约是50亿美元。

拉尔森进行投资管理的资金来源是通过不断地在股市二级市场上，减持盖茨所持有的微软股权获得，让盖茨的股权持股比例从45%下降到了大约3%水平。

接下来的20多年时间里，拉尔森的工作表现非常出色，通过运用这几十亿美元的本金赚到了大约700亿美元投资收益。

如果不投资理财，盖茨目前的资产将会是什么水平？

赚了700亿美元这个天文数字的投资收益表现的确是非常优异，但是，如果比尔.盖茨保持着45%的股权比例不变，以目前微软公司市值大约1.1万亿美元计算，他的身价财富将会达到惊人的接近5000亿美元水平！

这也就意味着通过为期20多年优秀的投资理财和资产管理运作后，比尔.盖茨“成功”地让自己的资产财富缩水了大约4000亿美元，这相当于超过十位马云或者马化腾的财富身价！

投资理财的主要目标，并不仅仅是赚更多的钱

看到这里，可能会有读者嘲笑这位“投资高手”拉尔森了，让世界首富的资产缩水了4000亿美元。这也是很多人对于投资理财目标的误解，以为投资理财就是为了赚更多的钱。

对于像盖茨这样早就不愁吃不愁穿、实现了财务自由的世界富豪来说，如何让他的资产实现保值和稳定地增值，才是他最看重的理财投资目标，而不是盈利最大化。

理财投资要学会规避风险，而不能只追求收益

拉尔森通过分散多元化投资，让盖茨不用把宝全押在微软公司未来的发展上，避免陷入创业企业一荣俱荣、一损俱损的风险处境当中。有不少曾经的成功创业者，就是因为不懂得及时从企业抽身而出，在经历一波经济危机后就将赚到的财富又重要吐了出来。

在20多年时间里通过投资赚了十几倍收益，盈利规模达到数百亿美元，也证明了拉尔森的的确确是一位名副其实的、享誉中外的华尔街投资高手和基金经理。

欢迎关注财经有料哥，每天学习一点投资理财知识。

对于世界首富比尔.盖茨的投资理财经历，你有什么看法，欢迎在点赞后留言分享。

来源：雪球

随着投资者全球资产配置意识的增强，大量的海外产品进入到国内高净值客户的视野中。近日，看到有球友在咨询中资美元债的相关问题，借此机会，雪盈君刚好也恶补了不少中资美元债的相关知识。

那么中资美元债是什么？中资美元债的投资价值如何？投资者又该如何购买？相信大家看完以下内容之后会有个基础的了解，当然，如果大家还有什么疑问也欢迎留言交流。

一、什么是中资美元债

全球债券市场大致可以分为本币债券、外国债券、欧洲债券三类。本币债券，主要指本国企业在所属地，以该地货币发行的债券；外国债券，则是外国企业在他国以该国货币发行的债券；欧洲债券，是外国企业在他国，以所在国的外币作为计价货币发行的债券，如欧洲美元债。其中，欧洲美元债是欧洲债券最大的品种，而中资美元债正是其重要分支。

中资美元债是指中资企业（包括境内企业或其控制的境外企业或分支机构）在离岸债券市场发行的、向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。基于发行人具有中资企业背景的特色，中资美元债在金融行业里又俗称为“功夫债”。

简单的说，中资美元债是境内企业到境外发债的一种方式，以美元计价，最后以美元还本付息，类属于美元资产。目前主要在香港、新加坡、德国等地区交易，其中房地产美元债、城投美元债相对集中在港交所交易。

二、中资美元债与人民币债券的比较

在发行市场上，中资美元债在香港、新加坡等境外市场，人民币债券在大陆债券市场。

在审批流程上，中资美元债在发改委备案登记，整个发行流程大致需要6-10周左右的时间，人民币债券需要在证监会/发改委/银监会/央行等部门审批核准，时间相对较慢。

在发行评级上，中资美元债不强制评级，由于国际评级耗时长、境外机构不熟悉中资企业等原因可能导致评级相对低于预期，目前中资美元债大都无评级，在有评级的中资美元债中，评级标准多为标普评级BBB-及以上、惠誉评级Baa3及以上、穆迪评级Baa及以上，人民币债券发行需要有主体评级，评级机构为国内常见的几家评级公司。

在投资者上，中资美元债主要是境内金融机构、境外对冲基金、私人银行等高净值客户；人民币债券主要是境内金融机构、境内私募基金和少数的高净值客户。

三、常见的发行模式

目前中资美元债三种主要发行模式是：直接发行、间接发行、红筹架构发行，其中前两种更常见。

直接发行是境内企业作为发债主体直接在境外发行债券。

间接发行是企业以在境外设立的全资子公司作为发债主体在境外发债，再由境内实体进行增信以降低融资成本，增信方式包括由境内母公司提供的跨境担保、或者其他变通方式如签署维好协议以及股权收购承诺协议、或第三方增信如由银行提供的备用信用证等。跨境担保发行由境外子公司发行美元债，由境内母公司担任发行主体的担保人；根据《跨境担保外汇管理规定》，若境内母公司为境外发债主体提供跨境担保，母公司须向外汇局办理外汇登记。维好协议发行是指境内母公司与境外子公司签订维好协议，由母公司为境外子公司提供支持，以保证发行主体保持适当的权益资金和流动资金等，保障其能够偿还债务。

红筹架构发行，是指控股公司（实际上是壳公司）在境外、业务和资产在境内的中国企业的一种发行方式，该境外控股公司可以直接发债，也可以作为担保人通过特殊目的公司（SPV）发行美元债。

相较之下，直接发行结构简单，避免了跨境担保/增信措施的额外成本。但在直接发行模式中，发行人承担着较高的税负成本，具体包括：（1）对于境外债券持有人将来从境内发行人处获得的利息收入部分，需由发行人代扣代缴10%（债券持有人为非居民企业时）或20%（债券持有人为非居民个人时）的预提所得税；以及（2）境外债券持有人可能会被认定为向境内发行人提供贷款服务而要求支付6%增值税，而实务中该等税费通常约定由发行人实际承担，故就该情形而言，发行人的融资成本会相应提高。

四、中资美元债究竟有何优势？

1、高收益。相比收益率低迷的发达市场，中资美元债具有更高的收益水平。

中资美元债大部分的回报源自收益，而非资本增值。因此，即使目前估值并不便宜（接近合理水平），研究者认为投资者仍可以考虑配置中资美元债。如2018年中资美元债的平均发行利率为8%左右，发行主体以地产企业和地方投融资平台为主。而且如果能够在国际市场上配资，在加杠杆的情况下认购中资美元债，收益率达到10%或者更高也是有可能的。

从估值角度出发，中资美元债相比其他资产类别更具吸引力，例如中资投资级别美元债利差高出同等级美国投资级别债券80个基点，高收益方面中资美元债则高出同等资质美国债券400个基点。

过去数年间，中国政府实施了一系列经济提振措施，中国企业杠杆水平已经有所下降，营收和盈利能力得到持续改善，中资美元债的基本面会持续向好。尽管宏观环境仍存在一些不确定性，贝莱德预计中国会继续进行结构性改革与利率改革，加大防御性宽松措施力度，经济有望平稳增长，为债券市场提供支持。

2、风险和波动性较低。对于投资而言，光看收益是不够的，还要看承受的风险，也就是收益风险比。而夏普比率描述的正是这个概念，即每承受一单位的总风险，会产生多少超额的报酬。

数据来源：彭博，截至2019年9月底

从历史表现来看，中资美元债的风险调整后回报十分可观（夏普比率为1.8），而且具有较低的波动性，抗跌性强，表现一直优于亚洲和新兴市场的同类债券。

同时，随着中国境内投资者不断增加，其中大多为注重基本面的长期投资者，而不是追逐短期收益的投机者，中资美元债的波动性自2014年以来有所减弱。

3、违约风险低。对比全球市场，中国高收益债券的违约率处于偏低水平。虽然2018年，中国债券的违约数量有所增加，但2019年至今，整体违约率较其他市场仍处于低位。因此，投资者不必过分担忧违约风险。

数据来源：摩根大通，截至2019年9月

一般来说，只有个别极端事件才会导致违约事件激增并蔓延，比如宏观经济环境出现重大变化（利率、商品价格、贸易争端），发生影响深远的监管或法律事件（例如资本管控），或者爆发战争或自然灾害等。

目前，中国在岸市场的流动状况处于政府的密切监管之下。尽管随着在岸资本市场的进一步开放，中国监管环境可能发生变化，放松的货币管制会使部分中国企业受到冲击，但整体方向仍应有利于信用债市场。

4、有效的风险对冲。有的投资者会感到些许疑惑：我已经持有在岸的本币债券了，为何还需要配置中资美元债？事实上，中国在岸与离岸信用债市场的相关性几乎为0，这意味着，投资者同时配置两种债券可以有效分散投资组合风险。

一方面，这是因为中美政策方向的不同步；另一方面，这两类市场具有不同的参与者——约97%的在岸债券由境内投资者持有，而中资美元债的投资者群体则更加多元化。也就是说，中国在岸债券市场受内生因素影响较大，而离岸中资美元信用债则受全球因素影响更多，比如美联储降息、全球投资者情绪和市场走势等。因此，离岸中资美元债券市场为在岸市场提供了互补性的风险敞口和对冲。

举个例子，2018年，在岸市场在宽松政策的带动下，回报率为8%，离岸中资美元债则由于美联储加息、技术面疲软和地缘政治风险等因素下跌0.5%；然而，在2019年市场逆转时，年初至今在岸市场的回报为3.1%，而同期，美联储相对鸽派的政策支持和具有吸引力的估值使资金流入不断增加，推动中资美元债年初至今的回报率至8.9%。

随着中国债券逐步纳入全球重要指数，更多来自境外投资者的参与能为中国在岸本币债券提供技术面支撑，再加上国内的宽松政策，中国企业在国内债券市场的融资成本相应下降，这将鼓励中国企业增发在岸债券，并从美元债券市场转移。因而，离岸市场发行量的降低，将带动离岸市场利差收窄，为离岸美元债提供技术面支持。

总体来说，中资美元债市场规模不断扩大，中资美元债的信用利差在历史高位，估值便宜，风险得到较大释放。与国内相比，海外债券市场更加成熟，债券的信用利差更大，有经验的机构投资者可以通过信用分析做出具有配置价值的选择。

五、如何投资中资美元债？

1、境内资金

境内资金主要通过QDII基金通道让资金出境，然后直接投资中资美元债或者离岸投资基金。对于普通投资者来说，投资中资美元债，主要是购买证券资管、基金公司等机构发行的QDII产品。

2、境外资金

境外资金可以直接投资中资美元债或购买离岸投资基金。对于普通投资者来说，可以购买公募基金，由专业基金进行投资。

当然，如果你符合专业投资者的要求，也可以在港持牌券商开户直接投资。

对于专业投资者的要求具体为：（1）具备相应的风险识别能力和风险承担能力。（2）“个人专业投资者”指（单独或联同其配偶或子女于某联权共有账户）拥有的投资组合不少于800万港元（或任何等值外币）的个人。（3）“法团专业投资者”指（a）或托付的总资产不少于4000万港元（或任何等值外币）的任何信托法团；（b）拥有（i）投资组合不少于800万港元（或任何等值外币）；或（ii）总资产不少于4000万港元（或任何等值外币）的任何法团或合伙；（c）唯一的业务是持有投资项目并由任何一名或多名个人专业投资者或者上文（a）或（b）项所述人士全资拥有的任何法团。

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作者：雪盈证券来源：雪球

来源：融360原创

2018年对银行理财市场来说是不平凡的一年，一系列重磅新规出台之后，市场面临重大改革。这一年理财市场发生了很多变化，包括保本理财和短期理财萎缩、产品向净值化转型、理财门槛下降、投资者风险意识增强、首家理财子公司获批成立……不管是对银行，还是对投资者，影响都非常深刻。

一、发行增速放缓

2018年银行理财产品发行量总体呈小幅下降趋势，一季度包含春节这样的长假在内，但发行量却是全年最高的，为39159款，四季度包含国庆长假，发行量为全年最低，共31423款。

不过由于融360在统计产品数量中，只算新增产品发行量，不算已有存量，所以很多长期的净值型、开放式、滚动发行的理财产品未算在里面。总体来看，理财产品发行量仍在增加，但增速非常缓慢。

现有的银行理财产品，投资非标资产的比重较高，且基本上都采取“滚动发售”模式，普遍存在设资金池、期限错配的问题，根据资管新规，非标投资需进行严格的期限匹配，新发行的产品需按照新标准，而这方面就成了理财重点改革对象，过渡期内银行需要逐渐消化存量规模，理财产品数量、规模增速都将放缓，甚至可能会下降。

二、收益率直线下滑

收益率是投资者最关心的因素，融360数据显示，2018年银行理财收益率呈直线下滑趋势，2月份平均预期收益率为4.91%，达到阶段性的顶峰，此后连续走低，其中3-11月期间创下了连续9个月下降的记录，12月下半月收益率小幅反弹，但全月综合收益率与11月份持平，均为4.40%，可见即使是年末，资金流动性也没有往年紧张。

根据央行的说法，目前实施的是稳健货币政策，但由于小微企业、民营企业融资困难，所以货币政策稳健中会偏宽松，社会总体融资成本还会继续下降。2019年流动性仍然会保持宽松，银行理财收益率大概率会继续走低。

三、保本理财占比明显下降

根据资管新规，银行理财要打破刚性兑付，不得开展表内资产管理业务，意味着保本理财要彻底退出。自2017年底资管新规意见稿出台以来，银行就在逐渐压缩保本理财的比例。融360数据显示，1月份保本理财占比为35.53%，此后逐渐下降，12月为26.17%，全年共下降了9.36个百分点，其中上半年降幅更大。

2019年保本理财占比会继续下降，保本理财也会越来越难买到。对于保守型投资者来说，如果一定要买保本产品，且买不到保本理财，可以考虑购买保本的结构性存款。

四、3个月内产品占比先降后稳

资管新规要求90天内封闭式理财要退出市场，银行也迅速做出回应，融360数据显示，2018年上半年3个月以内产品占比大幅下降，由1月份的33.29%降至6月份的21.19%，不过下半年以来3个月以内产品占比稳定，在21%附近。

由于银行理财大部分都是封闭式的，不能提前赎回，目前国内支持理财产品转让的银行也很少，所以产品流动性较差，投资者更倾向于购买中短期理财产品。目前开放式净值型产品还比较少，短期产品的替代品有限，所以2019年3个月内短期产品占比会继续下降，但幅度不会太大。

对于投资者来说，如果对流动性要求比较高，短期产品退出之后，可以购买开放式产品，不过收益率会比封闭式产品低一些。

五、结构性存款大幅扩张

2018年上半年，结构性存款迎来爆发式增长，主要有两方面的原因：一是根据资管新规，保本理财要退出，于是银行推出保本的结构性存款作为替代品；二是银行存款流失严重，但受利率定价自律机制约束，定期存款存在上浮上限，所以银行借道结构性存款以达到高息揽储的目的。

根据央行数据，2018年11月全国中资银行结构性存款总规模为99533.48亿元，环比增长0.67%，同比增长39.76%。其中，上半年结构性存款增幅很大，不过由于很多不具备衍生产品交易资格的地方性银行也加入结构性存款的发行阵营，市场比较混乱，后被监管叫停，下半年结构性存款增幅放缓。

目前国内结构性存款市场还比较混乱，销售端应该划分在存款业务还是理财业务没有统一说法。大部分大中型银行将结构性存款当作理财产品一样管理，在全国银行业理财信息登记系统进行登记，但很多小型银行将结构性存款当作存款一样销售，未在理财系统登记。2019年有可能会有单独的结构性存款文件出台，以规范市场发展。

六、美元理财收益率屡创新高

外币理财的收益率与所在国的利率水平有关，由于2015年12月以来美联储共加了9次息，且2018年加息频次最高，共4次，所以过去三年来美元理财收益率持续走高，2018年涨势最大，全年共上涨0.66个百分点，12月美元理财平均收益率为2.76%，创近年来的最高水平。

2019年美联储预计有两次加息计划，美元理财收益继续看涨，不过涨幅要低于2018年。

虽然美元理财收益率屡创新高，但是相比人民币理财来说收益还是要低不少，美元理财适合手中持有美元，且短期内既没有支出计划又不打算换回人民币的投资者。

七、净值型理财持续增多

根据资管新规，今后银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，也就是说预期收益型的理财产品要被净值型理财产品取代。不过净值型产品对大部分投资者来说还比较陌生，收益有一定波动性，投资者不太容易接受，2018年上半年银行在净值化转型上不太积极，每月新增净值型产品均在200款以下，下半年以来，理财产品净值化转型速度加快，尤其是第四季度新增净值型产品数量大幅增加，12月份为508款。

2019年是银行理财向净值化转型很关键的一年，预计净值型理财产品发行增速会进一步加快。

根据融360监测的数据显示，12月份新发行的净值型产品中，风险等级均为1-3级，其中1级有31款，2级有436款，3级有41款，可见净值型理财产品大部分都是中低风险的，亏损的概率很低，并没有大家想象的那样不安全。

2019年投资者该如何购买银行理财？

2019年银行理财仍然将进行大刀阔斧的改革，保本理财和短期理财继续压缩，净值型理财大幅增加，银行继续积极发售结构性存款，理财子公司有望在下半年陆续成立，更多新型的产品有望面世。

不过不要怕，该买的还是要买，银行理财本质上还属于稳健型产品，适合广大老百姓。融360理财分析师对投资者提出六点建议：

首先，保守型投资者可以继续购买保本理财，保本理财买不到的话，可以购买结构性存款。虽然结构性存款存在收益上限和下限，理论上到期收益存在一定的不确定性，但是目前大部分结构性存款都是能极大概率达到收益上限，收益率跟保本理财差不多。

其次，3个月内短期理财越来越少，对流动性要求高的投资者可以购买开放式理财，尤其是T+0理财，灵活性非常高，当日起息，赎回实时到账，收益率高于货币基金。

第三，不要惧怕净值型理财。大家可以参照产品的风险等级，1-2级风险很低，可以放心购买，3级产品风险也比较可控。

第四，股份制银行及规模偏大的城商行理财收益更高。国有银行的理财产品不太推荐购买，收益率太低，很多农商行和农信社资管能力一般，理财创新不足，也不太推荐。

第五，由于银行理财收益率很可能会继续下降，所以如果对流动性要求不高，建议购买中长期理财产品，一来中长期产品收益率更高，二来可以锁定当前的高收益，不受收益下降影响。

第六，提高自己的风险意识。闭眼买银行理财的时代已经结束了，每个投资者都应该学习更多的理财知识，提高自己的风险意识，毕竟是自己的钱，谁都没有自己可靠。