为什么美元理财收益低

近日，美元一度跌破6.3，随之各种美元理财产品也出现在大众视野。“你买美元理财了吗？”也成为了不少锡城投资者互相问候的热门语。不过，记者走访锡城各大银行发现，虽然购买美元理财产品渠道简单、方便，但是银行发行的美元理财产品量少，且收益较低，因此，不少投资者已经打好“理财小算盘”。

美元理财产品，发行量少收益较低

记者获悉，锡城部分银行的美元理财产品，投资本金和收益均为美元。

根据中国银行无锡分行财私中心介绍，目前其银行在售的共有三款美元理财产品，因为理财产品不一样，其期限也有所不同，分别是94天、181天和365天，预期年化收益在0.40%至2.30%不等，最低起售金额6000美元起，起售日期是2018年2月1日，于2月5日截止。

私财中心负责人向记者透露，美元理财产品的起售金额和预期年化收益，一般会根据市场上美元的波动而进行调整，每天具体的起售金额和预期年化收益，可以在该行网站上可以看到具体的数据。

此外，记者也从浦发银行了解到，目前该行只有一款汇享盈产品，产品期限是一年，8000美元起买，预期年化收益是2.55%。市民只需要拥有浦发银行的卡，通过其网银、手机银行渠道，做过风险评估就可以进行购买。

值得一提的是，美元基金产品，基本上是由银行进行代销，浦发银行外汇经理介绍，市民可以通过电子渠道直接进行购买。在网银手机银行渠道，点开基金专栏，通过基金代码或者基金名称搜索想要买的基金产品，买的时候自动签约基金账户，操作简单、方便、快捷。

记者深入了解获知，美元理财产品的收益率，普遍低于人民币理财产品，目前预期收益型人民币产品平均收益率为5%，根据一家银行外汇理财经理介绍，人民币和美元产品存在2%至3%左右的收益率差。

为何美元理财产品收益低于人民币理财产品？外汇理财经理介绍，由于美元理财产品的投资币种与收益币种均为美元，并以美元为货币单位计算收益率，而人民币理财产品收益是以人民币为货币单位计算的，这就导致了在资产端，美元理财产品收益率参照的是美元无风险利率，人民币理财产品则参照人民币无风险利率。

做美元投资，汇率风险不可忽视

锡城一家银行相关负责人告诉记者:“由于每人每年的换汇额度不能超过5万美元，前段时间，接近年底的时候，出现了不少市民换汇和购买美元理财产品的现象。”

记者在采访中发现，兑换美元资产的投资者，最不容易想起的投资渠道，就是B股，有老股民认为，B股实在太“小众”了。

记者通过网络检索发现，B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖的外资股。目前B股分为两种，上海股市的B股以美元计价交易，而深圳股市的B股以港元计价交易。不过老股民表示，对于不熟悉B股市场的投资者来说，应该谨慎参与。而且投资股票风险较高，仅适合专业投资者，普通散户不要盲目布局。

市民何先生告诉记者，“拿人民币理财的确定收益率，去对赌人民币对美元汇率的不确定性，不太明智。”何先生称，美元理财收益率在2%左右，有的更低，而人民币理财收益在5%左右甚至更高，天然利差就有三个百分点，“所以美元对人民币要升值到一定程度，做美元理财才能达到期望收益，但汇率不确定性又太大。”

锡城一家外资银行表示，如果选择美元理财产品，要事先考虑好两点:银行美元理财产品多数期限较长，购买前要确保家庭中长期流动性不受影响；能够承担汇率波动风险，只有当美元对人民币的升值幅度“跑赢”2%的收益率差距时，投资美元理财产品才划算。

建议

选择人民币理财，更稳妥

美元银行理财产品收益率相较于国内理财产品仍维持5%左右水平看，美元理财产品收益率对市民的吸引力并不大。

记者在走访中发现，银行理财收益率超过5%已不算罕见。这些银行现在主力推广的一些产品的认购起点金额均为5万元至100万元，年化收益率从4.7%到5.7%不等，收益率已高于往年同期表现。

以中国建设银行无锡分行产品为例，该行理财产品的收益率也在节节走高。记者在其理财产品列表中看到，目前该行期限为86天，认购起点5万起的产品预期年化收益为5.1%。而146天的产品预期收益率更是达到了5.2%。锡城有不少投资者向记者透露，“最直接的感受就是，预期年化收益率达到或超过5%的产品多了起来。”“与其承担汇率波动风险做美元理财，不如做好人民币投资理财，目前要达到5%的年化收益并不难。”金融理财师认为，目前人民币利率水平仍显著高于其他主要货币，境内人民币理财产品收益率相对较高，产品种类丰富，也更为投资者所熟悉，能够满足市场主体多元化的资产配置需求。

业内人士认为，在居民决定是否要换美元做理财的时候，首先要确定自己是否近期有美元的实际需要，比如出国留学、旅游、购物等等。如果近期有需要，可以选择换汇，同时进行短期理财；如果没有实际需要，只想赚取美元升值收益，那就必须比较同期限人民币理财产品和美元理财产品的收益，如果收益差距大于美元升值的幅度，那就没有必要换汇购买美元理财产品。

（晚报记者 覃丽亲）

6月19日，世界银行和全球减灾与恢复基金(GFDRR)发布的最新报告显示，在低收入和中等收入国家投资建设更具韧性的基础设施，其平均净收益可达4.2万亿美元，相当于每一美元投资收益四美元。

《生命线：韧性基础设施机遇》报告提出一个理解基础设施韧性的框架，即基础设施系统在自然灾害期间和灾后运行和满足用户需求的能力。报告研究了四个基本的基础设施系统：电力、水与环境卫生、交通和通讯。报告发现，加强这些基础设施系统的韧性至关重要，不仅是为了避免昂贵的维修费用，也是为了尽量减少自然灾害对人民生计和福祉的广泛影响。电力、水、通讯和交通停运或中断会影响企业的生产力、企业所提供的收入和就业，以及直接影响人民的生活质量，使儿童无法上学或学习，造成霍乱等水传疾病传播。

世界银行集团行长戴维·马尔帕斯说：“韧性基础设施不仅仅关系到公路、桥梁或电厂，而是关系到人民、家庭和社区，对他们来说，优质基础设施是改善健康、改善教育和改善生计的生命线，投资建设韧性基础设施就是为人民释放经济机遇。这份报告为各国提供了一条为人人构建更安全、更有保障、更具包容性和更繁荣的未来的路径。”

报告还发现，缺乏韧性基础设施对人民和企业的危害程度超过我们以往的理解。例如，自然灾害对发电和交通基础设施造成直接破坏，给低收入和中等收入国家每年造成的经济损失在180亿美元左右。但是，它们对居民和企业造成更广泛的影响是一个更大的问题。总而言之，自然灾害造成的破坏以及基础设施的维护和管理不善，给低收入和中等收入国家的居民和企业每年造成的损失至少为3900亿美元。

世界银行气候变化局高级局长约翰·鲁姆说：“对于基础设施投资者，无论是政府、开发银行还是私营部门来说，很显然投资韧性基础设施既合理，又有利可图。不是多花钱，而是花好钱。”

报告的主要作者斯蒂芬·哈勒加特表示：“如果我们超越单个资产（如桥梁或电线杆）范围，了解系统和用户的脆弱性，构建韧性会更便宜，更容易。这样做，整个系统可以设计得更好，更有灵活性，从而把破坏限制在局部范围，使其不会波及到整个网络，使整个经济陷入瘫痪。”

通过借鉴广泛的案例研究、全球实证分析和建模，报告还发现投资韧性基础设施对主要地区和国家的特定影响。例如，目前非洲和南亚由于不可靠的基础设施遭受的损失最大：

在乌干达的坎帕拉，即使是小洪水也会造成多条道路中断，使三分之一以上的坎帕兰人无法在发生医疗紧急情况时及时赶到医院就诊。

坦桑尼亚企业每年因停电停水和交通中断造成的损失达6.68亿美元（占GDP的1.8%。该国几乎一半的交通中断也是因洪水造成的，洪水导致的交通中断每年造成的损失超过1亿美元。

在孟加拉国、印度和巴基斯坦，可靠的供电对收入和社会发展的有利影响比其本身的效益更大：提高人均收入，增加女童学习时间，促进妇女就业。在印度，通电使妇女就业率提高了12％。但供电通常是不可靠的。在供电可靠的情况下，即全天候供电，妇女就业率增速可达31％。

东亚是基础设施资产易受自然灾害和气候变化影响的热点地区：在交通资产面临的风险方面，东亚国家在全球排名前五的国家中占四位，发电面临的风险方面占三位。

在中国，6400万人依赖于面临地震和土壤液化风险的污水处理厂，近2亿人依赖于因气候变化面临洪灾风险上升的污水处理厂。

在秘鲁，山体滑坡经常导致公路交通中断，给用户造成巨大损失。增加路网冗余可能比试图让公路具有抗滑坡能力更有效，对于作为农产品战略出口路线的中央公路尤其如此。

报告对确保基础设施系统和用户更具韧性提出五点建议：

做好基础工作。解决基础设施系统管理不善和治理问题是关键。例如，维护不善的基础设施资产不具备韧性。

建立制度以加强韧性。还需要应对更广泛的政治经济挑战，需要确定关键性基础设施资产和系统，以便为其配置相应资源。

将韧性纳入法规和激励措施。可采用财政激励措施以确保将基础设施中断运行造成的全部社会成本计算在内，鼓励服务提供商不仅达到强制性标准。

改进决策。获得更好的数据、工具和技能，可以成为在构建韧性中的游戏规则改变因素：例如，城市地区的数字高程模型费用不高，对于每年数千亿美元的投资决策至关重要。

提供融资。在正确的时间选择正确的融资是关键。例如，与灾后修复和恢复所需要的数十亿美元相比，少量资源就能支持监管机构和用于基础设施设计的早期阶段。

来源：21世纪经济报道 作者：郑青亭

据彭博周四(9月13日)报道，汤森路透(Thomson Reuters)旗下金融和风险业务Refinitiv大部分股权的巨额融资已严重偏向美元。一些投资者表示，以牺牲欧元为代价，Refinitiv的份额可能会更大。

目前该公司没有改变计划：它希望筹集93亿美元和36亿欧元(约42亿美元)资金。但知情人士透露，与欧洲相比，这笔交易在美国早些时候获得了强劲的势头，引发了美元融资方面可能会增加的猜测，无论是在贷款和债券方面，还是两者兼而有之。

基金经理承诺贷款比例的最后期限已提前至本周五，比原定的9月17日提前了。在欧洲，下周的路演已被取消，但伦敦与债券投资者的会议将持续到周五。在本周晚些时候之前，所有市场的需求都不会完全明朗。

跨境借款人通常会根据一系列因素来设定贷款规模：包括其收入和在不同市场上可供他们使用的资金成本(包括货币之间的对冲成本)等综合因素。根据Refinitiv向债券持有人提供的信息，在的美国业务贡献了43%的营收，欧洲占40%，亚洲占17%。

1.今年买家对美元有更大的渴望

今年以来，美国市场上支持并购交易的杠杆债务发行相对较少。这让买家对美元有了更大的渴望;而在欧洲，他们今年已经享受了一场盛宴，因此像Refinitiv这样的跨境借款人可能会更急于购买美元。最重要的是，与欧洲资本市场相比，美国资本市场的深度更大，投资者往往不像欧洲资本市场那样对宽松的条款和激进的结构吹毛求疵。

不过，欧洲市场仍很深，最初的目标约为20亿欧元的贷款。尽管规模非常大，但如果信贷状况和文件堆积如山，这个目标也不应该遥不可及。需求是由一长串想在年底前定价的债券推动的，而且由于收益率上升，以欧元计价的长期贷款可能会吸引一些一直在购买美国国债的投资者。

2.美国市场的拓展潜力更大

在高收益债券方面，Refinitiv可以在潜在的美国投资者中拓展市场。这家公司在美国被归类为金融公司，这是美国高收益基准的标准。在欧洲，对许多欧洲高收益投资者来说，金融类公司的表现不佳。

3.美国投资者购买超过55亿美元债券

据基金经理说，除此之外，据说在今年夏季出售的55亿美元债券中，美国投资者占据了更多。这将使那些购买了桥式证券的投资者在信贷工作方面先行一步，也意味着，随着这些投资者参与交易，大量美国债券已经被购买。

4.MIFID II的推出增加了投资欧元成本利好美元

一些欧洲投资者还指出，MIFID II可能是促使美国买方做出更快反应的原因。该规定于1月1日生效，要求欧洲基金经理支付股票和固定收益研究费用。相比之下，他们的美国同行将能在正式推出之前获得免费研究，提高他们对信贷的熟悉程度。

美联储今年表示暂停加息，但在2018年持续加息的背景下，联邦基金利率已升至2.5%左右，这使得各家银行的美元存款利率、理财收益率也水涨船高。不过第一财经记者发现，各家银行的存款利率定价差异颇大。

近期，交通银行的“汇添息”美元存款产品1年、2年期利率分别高达3%和3.3%（1000美元起）；工商银行内部人士也对记者表示，类似期限美元存款也能给到同等水平的利率，但起存金额较大。当然，也有相当多银行的美元同期限存款利率维持在1%以下。而多数银行的人民币同期限存款利率普遍仅为1.9%-2.4%，人民币大额存单利率（三或五年期）在4%-4.3%左右，起存金额则多为20万。

相比表内的存款，目前较为多见的美元理财产品则为银行的表外负债。浦发、汇丰等银行的人士都对记者表示，6个月期的美元理财产品收益可高达3.5%，这已经高出了当前部分人民币同期限理财产品的收益率。当前由于银行间流动性充裕，货币基金的收益普遍跌至2%-2.5%。

当然，购买美元产品不仅要考虑利率收益，也要考虑汇率风险。多位交易员也对记者表示，尽管美联储转鸽派，但由于英、日、欧等全球央行同步“转鸽”，短期美元仍是“矮子里的将军”，但“美元见顶”是今年的主流判断。

银行美元存款利率差异大

相比起半年前，多数银行的美元存款利率都呈现不同幅度提升，幅度在0.3%-0.5%不等。这与美国此前持续加息紧密相关，但各行存款利率则天差地别。

在走访工商银行时，一位支行行长对第一财经记者表示，“1年期美元存款利率可以给到2.9%-3%，利率再高则需要分行审批，3.3%也不是不行，那要非常好的客户，金额也不能小。” 所谓的“金额不能小”，一般而言，1万美元起存的门槛对银行来说算是很低了。

与此相比，最为“慷慨”的莫过于交通银行，该行1年期、2年期美元存款利率年化高达3%和3.3%，且为1000美元起存。记者走访交通银行时，该行客户经理也表示，“近期利率已经较去年11月时提升了0.3%，美元存款产品都是受到存款保险保护，与人民币定存一样，都是保本的”。

不过，也有不少银行并无如此高的美元存款利率，多数银行同期限利率甚至依然在1%以下。例如浦发1、2年期的美元存款利率都为0.8%，不少外资行也是如此。

之所以差距如此之大，这与银行的中短期战略有关。

记者获悉，今年部分银行在抢占外币市场份额，因此存在阶段性忽略成本揽存的现象；此外，境内的美元存款利率是由美元基准利率及银行给予的浮动空间构成，且不同银行会根据自己本外币的需求进行调整，利率会略有一定差异。同时，每家银行在不同时间对于吸收外币储备需求量会有差异，这也造成了利率定价的不同。

多家国有大行、股份行人士对第一财经记者反馈，近期并未对外币存款下严格的考核指标。

外币理财门道多

早年受到各界追捧的美元理财产品多为银行的表外负债，不保本且多为区间浮动收益，都以美元认购。当然，还有一种收益高于一般存款的产品被称为“结构性存款”。上述产品的到期期限都较定期存款一般来说短一些，多为30天-1年。

目前，多家银行的美元理财产品收益率都为3.5%左右，整体存在上下1%的差异。记者也发现，例如，浦发银行当前的一款6个月期美元理财产品收益率为3.2%，起投金额则为0.2万元；汇丰银行类似期限美元理财产品收益率为3.5%，较此前提升；中信银行1年期美元理财产品收益率则为3.3%-3.8%不等。但也有部分银行目前还没有美元理财产品。一般而言，中国银行、中信银行为外币理财较为齐全的中资行。

相较于一两年前，美元理财产品的收益率能到达2%的就已寥寥。

至于美元理财产品的投向，一位国有四大行金融市场部人士也对记者表示，银行会配置现金、拆借、同业存单、金融债、国债等，同时也会配置部分衍生品，例如人民币利率掉期、外汇掉期等，还包括部分信贷资产、信托贷款、票据类资产等等，比例视情况而定。

此外，今年年初各大银行也出现过热推汇率挂钩的结构性存款产品，例如挂钩澳元/美元的结构性存款更是普遍，并给出例如3.5%（保本收益）+1.5%（外汇期权的浮动收益）的收益，这在货币市场利率下行、风险情绪降低的背景下，投资者对该类产品的兴趣升温。不过，上述人士也对记者表示，这类产品一般到期期限在1-3个月不等，其中部分挂钩外汇期权产品来增厚收益，这也与当时银行对外汇市场的趋势判断有关。

目前，也有银行推出了挂钩“欧元/日元”货币对的结构性存款产品，期限仅为1个月，收益率浮动区间为3.3%-3.7%。

纯博汇率收益当谨慎

对于本身就持有美元现金或有美元需求的人士而言，能够趁利率走升时存入自然不失为好的决策。

在今年3月的议息会议上，美联储按兵不动，且“点阵图”预期今年不加息（早前机构最保守的预期是加息1次），且2020年加息1次，并决定今年9月末彻底停止缩表。但实则各界预计2020年很可能会出现降息。因此目前进行美元存款似乎不失为好时机。

不过，对于那些纯粹为了博美元升值收益的人而言，则需要考虑性价比和资金成本。

目前，美元指数仍维持在96左右的高位。自去年12月下旬以来，美元至今基本未变。考虑到美联储在1月和3月会议上的温和口吻，美元一直缺乏趋势性走势。“我们认为美元被高估了，但美元持续抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于，美联储变得温和的同时，世界上大多数主要央行都变得温和。”汇丰中国环球资本市场外汇及贵金属业务总监林燕近期对第一财经记者表示。

“美元见顶”几乎是所有金融机构今年的主流判断，但纵观G10国家，其经济增速前景都在被下调， 且做空美元对G10货币还会损失近300bp(基点) 的套息优势，因此美元居高难下。不过，机构普遍认为，目前美元/人民币稳定在6.7左右，而外资持续流入中国股债市场、经济企稳将助力人民币走稳或升值，押注人民币未来对美元大幅走弱存在风险。

汇丰预计，2019年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)A股，而彭博纳入中国债市则有望在未来的20个月带来超过1500亿美元的资本流入。

“近一年也发现一个积极迹象，外资投资人民币债券时并不一定都对冲外汇风险，部分更愿意获得人民币敞口，这有助人民币走强。”林燕对记者提及，“外资也更具‘高抛低吸’的意识，有助缓解境内市场的‘羊群效应’。例如，去年一段时间外资大幅增持中国同业存单，因其收益率高，且人民币当时贬值幅度已较大，因此外资认为人民币资产被严重低估，于是开始增持加仓人民币资产，这其实也对汇率形成了缓冲，缓解市场‘追涨杀跌’的情况。”

来源：金十数据

周二午后，一则行情消息惹起人们热议：美国5年期国债收益率跌至0.271%的历史低点。

在今年年初，美国五年期收益率一度站立在1.71%，然而，疫情爆发以来，避险买盘激增，美债价格持续攀高。此前随着经济重启，美国5年期国债收益率一度回升至0.5%上方；如今，第二轮疫情爆发的风险迫在眉睫，本月以来美债收益率重新受到打压。

外媒分析师指出，市场猜测美联储最终还是将不得不走上负利率政策的道路。华盛顿货币政策分析机构LH Meyer的经济学家Derek Tang说：

“我们很可能会看到其他美国国债的收益率走低，并接近负值。”

其实不止美债，自3月份疫情爆发以来，美联储对市场的影响已经遍及方方面面。如今，利用外汇掉期和货币互换来提高回报率和降低借贷成本的做法已经发生了变化。

澳大利亚国民银行（National Australia Bank Ltd．）债务融资部亚洲区总监格林（Lorna Greene）表示：

“更精明的借款人将在各种外汇市场寻找基差互换或利率套利的机会，以确保他们能获得尽可能低的融资成本。”

在过去三个月里，全球负收益率债券的存量猛增逾5万亿美元。与此同时，套利交易如火如荼地进行。

3月份美联储增加了现有的货币互换额度，让许多海外银行能以较低成本获得美元，但这对已经拥有大量美元的投资者是不利的。例如，在货币市场上将美元换成欧元，交易者一年的收益率仅约为0.8%，不到五年均值（2%）的一半。

于是，人们纷纷开始利用美元套利。由于欧洲大多数最安全的政府债券收益率已经转为负值，美国投资者将目光投向信贷市场。因此我们可以看到，以欧元和英镑计价的短期企业债较美国企业债一度表现出更强劲的增长势头。

另外，美国投资者若购买短期日本政府债券，也能获得比美债更为温和增长的优势。

据彭博汇编数据，由投资级公司发行的美国10年期固定利率债券的综合收益率为1.8%左右。而采用三个月滚动套期保值的日本投资者收益率约为1.3%，远高于对冲的10年期美国国库券的0.1%。

事实上，日本投资者此前是美国国债的大买家，然而如今，他们的目光转向美国企业债。

日本投资者在3月份购买了8年来最多的美国企业债，创下了购买机构债券的新纪录，并减持了美国国债。此前他们共持有1.3万亿美元的美债。但随着基准美债收益率接近历史低位，这些基金公司不得不承担更多风险。

同时，三菱日联银行首席日本策略师、全球日元策略负责人Takahiro Sekido表示，日本投资者对长期基差互换的需求正在增长，因为他们希望尽可能长时间锁定较低的对冲成本。

5月底，30年期合约的日元兑美元货币互换基差一度跌至今年以来的最低负值水平，即使在美联储向市场注入大量流动性之后，其基差也一直徘徊在这一水平附近。这表明，日本投资者正为长期换取美元支付更高的溢价，如下图所示，长期基差互换曲线不断拓宽。

这种趋势不只是日本独有。

NH-Amundi资产管理公司全球投资部驻首尔首席投资官Kim Duyoung表示：

“自美联储在去年3月宣布零利率政策以来，本地投资者如保险公司等的货币对冲成本已从1.2%左右降至0.2%。我们建议机构和个人投资者投资一切以美元计价的资产。”

其实美元资产一点都不神秘，根本不是很多人想的那样，只能换成美元现钞。国家对外汇的管理政策也并不神秘，正常的出国旅游、上学、看病都是允许换外汇的，无非是不允许直接换成美元去境外买房炒股罢了。

所以说，配置美元资产这个事情试试看也就歇心了，可以拿出20%的个人储蓄出来配置到美元资产上。不考虑特殊情况，普通人在国内想配置美元资产的方法主要有四个：美元现钞、美元存款/理财、美元黄金、QDII基金。

一、美元现钞

换美元现钞是很多人的直觉反应，但强烈建议不要考虑这个办法。国内没地方可以直接花美元，海关也规定也一个人不能带超过5000美元的外币现钞出境。

关于美元现钞只提醒一点，不光是从银行取美元现钞困难，想把美元现钞存回银行也同样困难。外币现钞存取是有限额的，单日做多存五千美元、最多取一万美元，想拆成好几天连续存取会立刻触发反洗钱相关的各种检查。

真要想办法取出超过1万美元的现钞拿在手里，一定要保留好从银行取款的凭证，否则以后可没银行敢给你再把这些现钞存回去。几万美元现钞拿在手里，不仅没有利息收入，想使用、想带出境、想存回银行都是麻烦。

真要放弃中国国籍办了移民，是可以换大金额外汇带走的；如果还留着中国国籍，就请按中国的法规执行吧，想配置美元资产的办法还有接下来的其他办法。

二、美元存款/理财

如果银行账户里的美元，限制立刻就少很多。在每人每年五万美元的便利化结售汇额度之内，你想换美元的时候随时可以在掌银上做。

比较麻烦的问题是换了美元干啥。美元存款的利率很低，最长两年期的利率只有0.8%。美元理财稍微高一点，半年的收益率1.9%，一年的收益率2.3%。

比如下图就是外币理财的界面。起点是8000美元，其实跟人民币理财的起点五万元是一个要求。

即便是能拿到2.3%的收益率，仍然比人民币理财的收益低了不少。如果人民币一年的贬值幅度不超过3%，这笔美元放在那里就不划算。从2008年开始就有很多人换美元放着，这10年下来一算账全亏了，还不如留着人民币好好买国债或银行理财。

三、美元黄金

黄金是非常典型的美元计价资产。简单说，如果人民币对美元贬值了，那中国生产的商品用美元买就更便宜了，但黄金的价格可就不一样了，按美元算是多少钱还是多少钱。人民币贬值，就需要花更多的人民币去买黄金，等于人民币计价的黄金会涨价。

对于那些不把财富藏在自己家里就不放心的人来说，担心贬值就买黄金吧，无论是金项链还是金条金手镯，都可以算美元资产。至于买黄金挣不挣钱……反正今年黄金价格不仅没涨，还跌了一点。

银行账户里的美元也可以直接买成纸黄金，这样的功能也基本是银行的标配，比如下面这张手机截图：

上面的人民币黄金，是指人民币计算的黄金价格，大约268元人民币一克；下面的美元黄金，是指美元计算的黄金价格，大约1250美元一盎司（约30克）。

一年买一盎司美元黄金留在银行账户里挺好的，真要发生了严重贬值，可以随时卖掉换成钱拿出来花。银行有很多平时喜欢炒黄金的同事，今年开始就是用美元在做，这半年下来不仅有黄金投资的收益，还有美元升值的收益，也算是小小意外之喜吧。

四、QDII基金

最后也是最重要的方法——QDII基金。可以把这种基金简单理解为出国投资的基金，比如下面这支050025：

从名字就可以看出来，这支基金的钱都去投资“标普500”这个美国股市指数了，代表你买这个基金的钱，其实是买了美国股市最重要的500个大公司股票。

既然是投资美国股市，自然与中国股市的涨跌无关啦。这支基金做定投是非常适合的，可以作为人民币资产的有效补充。

唯一需要担心的是，美国股市现在处于高位，不要指望短期内有多高收益。如果放到二三十年的长度看，美国经济还是非常好的，每月定投到这个基金的三四百元完全可以作为养老金储备。

以上就是配置美元资产的四个方法。个人建议，重点考虑美元理财和QDII基金定投。银行账户里存个一两万美元的理财，以后再遇到汇率波动就容易安心了，哪怕收益率吃点亏也无所谓；投资“标普500”的QDII基金，把每月定投金额压低到三四百元，也是为自己配置了一份美元资产，留着当养老备用金非常合适。

想想2008年之后这10年，其实彻底拉开了很多人之间的差距。无论是因为房产还是因为工作，当年也是无数人悲观到要死要活的大危机，现在回头看其实是给每个人提供了更多可能性。

无论你是想移民还，是留在这个古老的国家继续奋斗，现在都该更加努力为自己积累各种资本，力争拼出个更好的未来。

银行美元理财产品越来越受青睐。北青报记者调查发现，上周248家银行共发行了1424款银行理财产品，绝大部分都是人民币产品。且对于要不要将人民币换成美元来理财，业内有不同观点。

现象

美元理财“都要靠秒杀才能买到”

随着美元汇率的节节走高，美元理财产品也随之变得炙手可热。招行上周发售的一款年利率2.37%的美元理财产品在1分钟内就告售罄。该行有关人士告诉北青报记者，从7月份开始，美元理财就这样走俏，“都要靠秒杀才能买到”。

去年12月31日，人民币对美元中间价为6.4936，昨天已经跌到6.9312，前日更是低到6.9508，今年以来人民币对美元汇率已贬值6.3%。面对美元的强势上行，很多市民急匆匆地把人民币换成美元。国家外汇管理局12月16日公布的数据显示，11月银行代客结售汇逆差1861亿元人民币，相比10月的逆差685亿元大幅扩大，创今年3月以来最大。

对个人来说，把持有的一部分人民币兑换成美元，今年的确可以获得不俗收益。如果今年4月在汇率6.46的时候用人民币兑换了1万美元，到昨天为止，即便什么都不做，换回人民币后也能有4600元收益，6个月获得7.1%的收益，折合年化收益是14.2%，秒杀任何理财产品的收益。

换了美元后若能找到靠谱的美元投资产品，在升值收益之外额外获得一份理财收益，就更加理想了。这也正是银行美元理财产品受到青睐的主要原因。

分析

美元理财比人民币产品收益低2%左右

普益标准监测数据显示，上周248家银行共发行了1424款银行理财产品，绝大部分都是人民币产品。封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.93%，较上期上升0.10个百分点。有7家国内银行发行了18款外币产品，均为美元产品，平均收益率为1.86%。

对于人民币对美元汇率的未来走势，监管层多次强调人民币没有大幅贬值的基础，也有机构预测会跌破7.0，甚至达到7.3左右的水平。在经历了这轮明显贬值后，大家还有没有必要把人民币换成美元呢？

北青报记者发现对于要不要将人民币换成美元来理财，业内有不同观点。一部分专家认为，现在外汇管制还是比较严格，美元很难汇出到境外去投资。虽然换成美元有升值的收益，但汇率兑换一出一进之间有价差，而同期人民币理财产品收益率比美元高出2%以上，即便考虑到人民币贬值的因素，美元理财最多跟人民币理财收益打个平手。再说今年美元已经升值这么多，基本到顶，此时再去换汇，很可能是“高位接盘”得不偿失。

对稳健型个人投资者来说，人民币资产仍是相对合适的投资方向。

另一种观点则认为，未来美联储还会多次加息，美元走强的势头还会持续，把人民币换成美元不仅丰富了家庭的资产配置渠道，还有很大机会获取真金白银的收益，何乐不为？

提示

美元投资要因人而异不能盲从

工行某支行的客户经理金先生表示，今年以来明显感觉到外汇波动下美元理财越来越受到投资者的青睐，他所在的网点不管从购汇的人数还是金额都较同期有大幅度的增长。

但是金先生却为这些客户捏了把汗。“许多美元投资者更多的是一种盲目跟风式的简单购汇投资，他们对这次外汇波动的原因、未来走势及美元投资品种都缺乏相关的了解，这样的投资无疑是一次高风险的赌博式投资。”金先生说。

浙商银行经济分析师杨跃认为，对于购买美元，建议不同的消费者根据自己的情况量力而为。首先建议资产多元配置，不要太多投入到美元资产上。其次，需要考虑购买美元后的投资策略。如果仅仅是存在银行，美元存款利率非常低，事实上会拉低资产收益率；如果是购买美国债券，需要有正规的渠道和交易方式。

金先生称，在实际工作中发现，近期很多美元投资者仅仅选择了购汇，然后将大量美元滞留在活期账户上等待升值，有理财意识的客户也只是选择了短期美元定期存款。事实上，美元的存款利率都相对较低，国内美元活期存款年化利率为0.05%，一年期定期利率也只有0.8%，国内美元理财产品的预期利率基本都在2%左右，因此保守型客户配置适量的银行美元理财产品，不仅提高收益更是规避风险的有效措施。当然，美元理财产品与美元存款门槛高，最低需要8000美元。

如果有一定外汇投资经验，能够承担一定风险，可适当配置一定量的账户大宗商品交易产品，如账户黄金、白银、石油等。这样能够在美元的投资中实现更大的收益。对于进取型客户的资产配置，金先生建议以人民币的形式投资海外的人民币合格境内机构投资者（QDII）基金配置美元资产，或者购买离岸美元结算债券、离岸美元存蓄保险等离岸产品，这样一方面不用考虑个人购汇的额度限制，另一方面又可以获得比美元存款更高的收益，极大地拓宽了美元投资领域。

文/本报记者 程婕

财经观察

应守外储而不是守汇率

由北京大学国家发展研究院主办的第一届国家发展论坛“全球变革时代的中国”前天在京举行。中国社会科学院学部委员、央行货币委员会前委员余永定在论坛上围绕“2017年中国可能面临的金融风险”进行了发言。他指出，面对人民币汇率贬值，最关键的问题是保外汇储备，而不是保汇率。“汇率不会引起太大的问题，如果死守住汇率，外汇储备越来越少，当外汇储备跌破门槛的时候，贬值压力更大了。”同时他指出，看企业杠杆率，中国的企业杠杆率是全世界最高的！

“关于金融风险，每年都有一些新的变化，有些关注点始终留在那儿没有变，但是有些变了。比如有一段时间理财产品的问题、银行问题，成了大家关注的中心，最近一段时间这个问题又稍稍降温了。”在余永定看来，中国可能面临着许多潜在的金融风险和问题。余永定表示，当下应该对汇率失控、资本外逃、外汇储备迅速消耗引发重视。他表示，美国的利息率上升，美元指数也会上升，美元指数会不会持续上升还是上升到一定阶段之后就停滞，但至少在明年的一段时间内仍会继续走强。而中国是扩张性的财政政策，利率利息不会波动太高。这种对比必然要增加我国资本外流的压力。“我们国内投资回报率比较低，美国有比较高的回报，本来就在跑，现在更跑了。”他认为这种压力就会转化为对人民币贬值的压力，“所以我认为2017年资本外流资本外逃和人民币汇率是对我们中国经济的严重的挑战。”

不过，这样的情况是否会导致中国出现什么危机呢？余永定认为不会，“关键是你要应对得当”。他表示，面对汇率的贬值，在中国最关键的问题是保外储而不是保汇率。“汇率不会引起太大的问题，如果死守住汇率的话，外汇储备越来越少，当外汇储备跌破门槛的时候，贬值压力更大了。不干预的话，我们还保留着充足的弹药，如果需要的话我们可以动用这种弹药，维持中国经济的稳定。”因此他认为明年的经济风险主要来自于外部：资本外流导致人民币贬值压力的上升。而应对这个方法就是停止干预，同时要完善资本跨境流动的监管。

同时他指出了中国金融的两大软肋：一个是企业杠杆率过高，另外就是中国的M2占GDP的比例过高。“这些会不会导致金融危机，这个依然是我原来说的，这是个长期的过程。很难说因为这个问题就会很快导致金融危机，但无论如何这是中国金融的重要的软肋。”

文/本报记者 张钦

来源：现代快报

银行美元理财有哪些产品？ 近期，美元升值的话题不断升温，一些投资者在考虑是换更多的美元，还是将手里的美元换成人民币进行理财？

7月17日，人民币兑美元中间价下调63个基点，报6.6821。如果以中间价计算的话，1万美元可以换66821元人民币，较一个月前多换2515元。因此，一些持有美元的投资者还在观望，什么时候美元到一个高点再兑换成人民币。

银行人士告诉记者，对于普通家庭而言，无论是持有美元，还是把手中的美元换成人民币都需要根据未来一段时期的外汇使用需求做出判断。如果家庭有出国留学、欧美旅游的计划，可以继续持有美元，并进行美元理财。如果家庭生活、投资并不需要使用美元的话，那么，可以考虑兑换成人民币后进行人民币理财。一方面，人民币理财产品较美元理财产品来的丰富，个人及家庭可根据投资能力、经验进行更多的配置；另一方面，就预期收益率看，人民币银行理财产品收益能力也强于美元理财产品的表现。

记者在某国有商业银行看到，美元两年期定存利率为0.8%，人民币两年期定存利率为2.2%。理财产品方面，美元理财产品年化收益率一般在2.6%左右，而人民币理财产品收益率在5%左右。需要提醒的是，美元理财产品一般8000美元起步，相当于人民币5.35万元，考虑到人民币汇率双向波动的加大，如果投资者选择换美元，买美元理财产品的话，很可能收益还不及人民币来得高。

目前，持有美元的投资者除了存银行、购买美元理财产品外，风险承受能力强的投资者也可以考虑以美元计价的QDII基金，QDII基金是投资境外市场的基金，投资者用人民币即可认购，基金公司会帮助投资者换成美元去境外投资。如果美元升值，QDII基金产生收益的话，投资者会获得美元升值带来的额外收益。此外，QDII基金的购买并不会影响投资者的换汇额度，对家庭出国旅游等额度内的用汇需求不产生影响。

每经记者：张喜威 每经编辑：廖丹

在市场一波又一波的“破7”预期之后，在岸、离岸人民币对美元汇率终于在8月5日上午双双“破7”，并刷新2009年“汇改”以来新低。

随后，人民币汇率“破7”立即成为市场热议的焦点，各种观点纷至沓来，多数分析认为，人民币汇率“破7”意味着市场波动性加大，但基本面不支持出现趋势性贬值。央行有关负责人也针对这一情况回应称，当前中国经济基本面良好，为人民币汇率提供了根本支撑。央行有经验、信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

那么，在人民币汇率“破7”的背景下，我们是不是应该换点美元，买点美元理财产品呢？这才是理财意识越来越强的中国老百姓当下关心的问题。

专家：人民币不会趋势性贬值

要想找到这个问题的答案，首先就要弄清楚“大势”——人民币对美元“破7”后究竟会不会持续贬值，波动空间大不大？

目前，市场对于“破7”如此关注，一方面是因为金融市场中普遍存在以“整数”作为价格心理关口概念；另一方面则是因为市场中对于人民币对美元汇率“破7”的预期由来已久。早在2015年“8.11汇改”之后，人民币就已经开始出现贬值，并在2016年末加强，但这一预期在人民币随后一年的升值中被“粉碎”；2018年下半年和2019年5月以后人民币汇率的每一波回调都会引起“破7”的讨论。

近期，在贸易摩擦的背景下，人民币汇率更加受到市场的关注。基于上述因素，人民币汇率“破7”自然成为市场热点问题。

市场主流观点普遍认为，“破7”本身并没有什么值得“大惊小怪”的，还是应该更加理性地看待。就像央行相关负责人所说，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

而对于人民币对美元汇率的趋势，多数分析都认为，人民币汇率不会趋势性贬值，短期内可能会在“7”附近维持波动。招商证券首席宏观分析师谢亚轩就表示，美元指数已属“强弩之末”，未来可能呈整体回落的趋势；考虑到中美利差和美元有效汇率的走弱，2019年下半年中国资本市场的国际资本流入有望高于上半年水平，有助于改善外汇市场供求状况。谢亚轩团队认为，“7”这样一个整数点位不应该被视为“禁区”，而更应该视为早晚要打破和丢掉的“枷锁”。

央行相关负责人也指出，从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。该负责人还强调，央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

外汇市场供求基本平衡

既然央行的表态和市场专家的观点都认为人民币汇率会“基本稳定”，那么这一说法能否得到市场的支持呢？

一般而言，市场对汇率的预期往往可以反映在国际收支的变化上，而要看国际收支的变化，一个是看外汇储备，一个就是要看银行结售汇的情况。我们不妨从这两个角度来看看，市场上的实际参与者是如何用“脚”投票的。换句话说，看看那些直接参与到经济活动和售汇购汇交易的主体是怎么操作的。

今年上半年以来，尤其是5月份，人民币对美元就出现了一波明显的贬值。但国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示，截至2019年6月末，我国外汇储备规模为31192亿美元，较5月末上升182亿美元。实际上，除了4月份外汇储备规模小幅减少外，我国今年以来的外汇储备规模逐增加；在汇率有所贬值的情况下，截至2019年6月末，我国外汇储备规模较2018年末增加了465亿美元。

而结售汇数据方面，2019年上半年，按美元计价，银行结售汇逆差332亿美元，较2018年下半年月均逆差收窄52%；上半年，银行代客涉外收付款顺差312亿美元，2018年下半年为逆差。

数据还显示，上半年，衡量购汇意愿的“售汇率”，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为66.8%，较2018年下半年小幅下降0.3个百分点。同时，企业在境内外的外汇融资总体上稳中有升。2019年6月末，我国银行的境内外汇贷款余额较上年末小幅上升29亿美元，2018年下半年下降599亿美元；2019年上半年，企业海外代付、远期信用证等进口外币跨境融资余额较上年末上升172亿美元，2018年下半年为下降132亿美元。

此外，衡量结汇意愿的“结汇率”，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为64%，较2018年下半年小幅下降0.9个百分点。企业、个人等主体外汇存款下降，截至2019年6月末，银行境内各项外汇存款余额较上年末下降63亿美元。

不难看出，在汇率出现贬值的情况下，我国上半年的跨境资金流动形势总体稳定，外汇市场供求呈现基本平衡，并没有出现明显的购汇增加，结汇减少的情况。只要人民币不出现趋势性贬值，这种“平衡”就不会因为“破7”而出现转变。

利差的“坎”不好迈

重新回到最初的问题：在人民币汇率“破7”的背景下，我们是不是应该换点美元，买点美元理财产品？

显然，不管是兑换并持有美元现金还是购买美元理财产品，我们的目的无非是以下两点：第一，规避人民币贬值带来的汇率风险；第二，利用美元对人民币升值的机会，获得更多的投资收益。然而，在美联储开始降息，在市场认为美元强势已是“强弩之末”的当下，通过兑换并持有大量美元现金，在规避人民币“贬值风险”的同时则面临着美元回调的风险，这并不是一个明智的选择。

购买美元理财产品，是否可以达到获得更高收益的目的呢？

必须指出的是，通过购买美元理财产品获得收益，就必须要跨过中美“利差”这道“坎”。以中美十年期国债收益率来看，当前，中国10年期国债收益率仍保持在3%以上，而美国10年期国债收益率则在2%以下。以2019年8月5日数据为例，中国10年期国债收益率为3.066%，比美国10年期国债收益率高出了131.6个基点。

实际上，10年期国债收益率反映了中美两国的市场利率水平，扩展到其他投资产品领域也同样如此。以银行理财产品（普益标准）为例：今年以来，美元理财产品的平均收益率多数时间维持在3%以下，而人民币理财产品（封闭式预期收益型）的平均收益率则一直维持在4%以上。比如，2019年7月27日~8月2日，美元理财产品的平均收益率为2.5%，而人民币理财产品的平均收益率为4.08%。

也就是说，只有在持有美元理财产品期间人民币的贬值幅度（年化）超过人民币和美元理财产品之间的利差，投资者才有可能获得更高的收益。换句话说，如果投资者放弃收益率更高的人民币理财产品，转而购买收益率更低的美元理财产品，就等同于以确定的“利差损失”为成本，去博取不确定的“人民币贬值幅度超过利差”带来的“超额收益”，同时，还要面临汇率风险可能带来的损失。

就像央行有关负责人所说的那样：对普通老百姓而言，过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。企业也是如此。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。

封面图片来源：摄图网

每日经济新闻

在汇率波动趋势下，持有美元、逐步增大美元资产配比已经成为高净值人群和富裕阶层在做财富管理过程中必不可少的环节。

但是大部分国内投资者由于对海外金融市场并不了解，往往只能选择最简单的理财方式――银行存款。但美国银行存款的利率往往一年都不到1%，收益十分低效。

在这样的背景下，BBAE必贝证券于2018年下半年推出了一款美元版本的“余额宝”产品――“美元生息宝”。

在众多的面向高净值人群的美元理财、投资顾问类产品中，“美元生息宝”在2019年的表现尤为值得注意。在2019年美联储进入降息周期的大环境下，“美元生息宝”产品录得了全年收益率3.8%的优异表现，远超美国1年期存款0.85%的收益。再对比国内支付宝平台上的活期理财“余额宝”，生息宝的表现也遥遥领先。余额宝官方信息显示，截至2019年11月，余额宝累计年化收益也仅为2.27%。

为什么美元生息宝会有如此优异的表现呢？

原因在于，BBAE必贝证券COO凤陶表示：“美元生息宝”由若干支美国交易所场内基金组成，主要构成是美国的短期债，保证了产品的流动性、安全性。“美元生息宝”的底层资产中所含有的高信用级别资产在90%以上，资产质量十分优秀。

与此同时，美元生息宝还具有其他一些优势：

首先是申购门槛低：首次申购门槛为1000美金，无申购手续费。

其次投资者可以在需要时将资金随时取出提现，灵活便捷。

同时BBAE利用强大的智能化数据系统，可以实时跟踪定期复盘，确保组合产品的收益能力和本金安全性。BBAE希望“美元生息宝”可以和全球投资者一起轻松、高效地实现余额资产的有效管理。

那么，究竟应该如何申购这款美元生息宝呢？

投资者可以在应用商店搜索BBAE APP，下载后完成在线开户流程，一个工作日审核通过后，投资者就可以在“组合”页面申请购买“美元生息宝”产品了。

需要注意的是，市面上打着“智能投顾”旗号的产品林林总总，这时投资者需要擦亮眼睛，注意审查提供投顾产品的机构是否具备真正的“投资顾问”资质。

BBAE Advisors LLC是在美国证监会(SEC)注册的投资顾问公司，所有投资咨询服务都由 BBAE Advisors LLC 提供。而客户所有的证券交易服务都由 FINRA 和 SIPC 成员 RedBridge Securities LLC提供。BBAE Advisors LLC 和 RedBridge Securities LLC 均为 BBAE Holdings LLC 的全资子公司，总部位于美国，致力于向全球投资者提供美股交易以及数字化资产管理服务。

BBAE必贝证券定位于互联网美股精品券商，由去哪儿网前副总裁者希博创建，是第一家由华人团队打造的有完备美国本地券商牌照和自有交易系统的金融科技公司。必贝证券自研交易系统，直连美国交易所，为高净值客户提供0佣金美股交易、ETF交易、融资融券、期权交易等全方位美股券商服务。

来源: 亚汇网