买美元如何理财

来源：现代快报

银行美元理财有哪些产品？ 近期，美元升值的话题不断升温，一些投资者在考虑是换更多的美元，还是将手里的美元换成人民币进行理财？

7月17日，人民币兑美元中间价下调63个基点，报6.6821。如果以中间价计算的话，1万美元可以换66821元人民币，较一个月前多换2515元。因此，一些持有美元的投资者还在观望，什么时候美元到一个高点再兑换成人民币。

银行人士告诉记者，对于普通家庭而言，无论是持有美元，还是把手中的美元换成人民币都需要根据未来一段时期的外汇使用需求做出判断。如果家庭有出国留学、欧美旅游的计划，可以继续持有美元，并进行美元理财。如果家庭生活、投资并不需要使用美元的话，那么，可以考虑兑换成人民币后进行人民币理财。一方面，人民币理财产品较美元理财产品来的丰富，个人及家庭可根据投资能力、经验进行更多的配置；另一方面，就预期收益率看，人民币银行理财产品收益能力也强于美元理财产品的表现。

记者在某国有商业银行看到，美元两年期定存利率为0.8%，人民币两年期定存利率为2.2%。理财产品方面，美元理财产品年化收益率一般在2.6%左右，而人民币理财产品收益率在5%左右。需要提醒的是，美元理财产品一般8000美元起步，相当于人民币5.35万元，考虑到人民币汇率双向波动的加大，如果投资者选择换美元，买美元理财产品的话，很可能收益还不及人民币来得高。

目前，持有美元的投资者除了存银行、购买美元理财产品外，风险承受能力强的投资者也可以考虑以美元计价的QDII基金，QDII基金是投资境外市场的基金，投资者用人民币即可认购，基金公司会帮助投资者换成美元去境外投资。如果美元升值，QDII基金产生收益的话，投资者会获得美元升值带来的额外收益。此外，QDII基金的购买并不会影响投资者的换汇额度，对家庭出国旅游等额度内的用汇需求不产生影响。

据彭博周四(9月13日)报道，汤森路透(Thomson Reuters)旗下金融和风险业务Refinitiv大部分股权的巨额融资已严重偏向美元。一些投资者表示，以牺牲欧元为代价，Refinitiv的份额可能会更大。

目前该公司没有改变计划：它希望筹集93亿美元和36亿欧元(约42亿美元)资金。但知情人士透露，与欧洲相比，这笔交易在美国早些时候获得了强劲的势头，引发了美元融资方面可能会增加的猜测，无论是在贷款和债券方面，还是两者兼而有之。

基金经理承诺贷款比例的最后期限已提前至本周五，比原定的9月17日提前了。在欧洲，下周的路演已被取消，但伦敦与债券投资者的会议将持续到周五。在本周晚些时候之前，所有市场的需求都不会完全明朗。

跨境借款人通常会根据一系列因素来设定贷款规模：包括其收入和在不同市场上可供他们使用的资金成本(包括货币之间的对冲成本)等综合因素。根据Refinitiv向债券持有人提供的信息，在的美国业务贡献了43%的营收，欧洲占40%，亚洲占17%。

1.今年买家对美元有更大的渴望

今年以来，美国市场上支持并购交易的杠杆债务发行相对较少。这让买家对美元有了更大的渴望;而在欧洲，他们今年已经享受了一场盛宴，因此像Refinitiv这样的跨境借款人可能会更急于购买美元。最重要的是，与欧洲资本市场相比，美国资本市场的深度更大，投资者往往不像欧洲资本市场那样对宽松的条款和激进的结构吹毛求疵。

不过，欧洲市场仍很深，最初的目标约为20亿欧元的贷款。尽管规模非常大，但如果信贷状况和文件堆积如山，这个目标也不应该遥不可及。需求是由一长串想在年底前定价的债券推动的，而且由于收益率上升，以欧元计价的长期贷款可能会吸引一些一直在购买美国国债的投资者。

2.美国市场的拓展潜力更大

在高收益债券方面，Refinitiv可以在潜在的美国投资者中拓展市场。这家公司在美国被归类为金融公司，这是美国高收益基准的标准。在欧洲，对许多欧洲高收益投资者来说，金融类公司的表现不佳。

3.美国投资者购买超过55亿美元债券

据基金经理说，除此之外，据说在今年夏季出售的55亿美元债券中，美国投资者占据了更多。这将使那些购买了桥式证券的投资者在信贷工作方面先行一步，也意味着，随着这些投资者参与交易，大量美国债券已经被购买。

4.MIFID II的推出增加了投资欧元成本利好美元

一些欧洲投资者还指出，MIFID II可能是促使美国买方做出更快反应的原因。该规定于1月1日生效，要求欧洲基金经理支付股票和固定收益研究费用。相比之下，他们的美国同行将能在正式推出之前获得免费研究，提高他们对信贷的熟悉程度。

每经记者：张喜威 每经编辑：廖丹

在市场一波又一波的“破7”预期之后，在岸、离岸人民币对美元汇率终于在8月5日上午双双“破7”，并刷新2009年“汇改”以来新低。

随后，人民币汇率“破7”立即成为市场热议的焦点，各种观点纷至沓来，多数分析认为，人民币汇率“破7”意味着市场波动性加大，但基本面不支持出现趋势性贬值。央行有关负责人也针对这一情况回应称，当前中国经济基本面良好，为人民币汇率提供了根本支撑。央行有经验、信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

那么，在人民币汇率“破7”的背景下，我们是不是应该换点美元，买点美元理财产品呢？这才是理财意识越来越强的中国老百姓当下关心的问题。

专家：人民币不会趋势性贬值

要想找到这个问题的答案，首先就要弄清楚“大势”——人民币对美元“破7”后究竟会不会持续贬值，波动空间大不大？

目前，市场对于“破7”如此关注，一方面是因为金融市场中普遍存在以“整数”作为价格心理关口概念；另一方面则是因为市场中对于人民币对美元汇率“破7”的预期由来已久。早在2015年“8.11汇改”之后，人民币就已经开始出现贬值，并在2016年末加强，但这一预期在人民币随后一年的升值中被“粉碎”；2018年下半年和2019年5月以后人民币汇率的每一波回调都会引起“破7”的讨论。

近期，在贸易摩擦的背景下，人民币汇率更加受到市场的关注。基于上述因素，人民币汇率“破7”自然成为市场热点问题。

市场主流观点普遍认为，“破7”本身并没有什么值得“大惊小怪”的，还是应该更加理性地看待。就像央行相关负责人所说，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

而对于人民币对美元汇率的趋势，多数分析都认为，人民币汇率不会趋势性贬值，短期内可能会在“7”附近维持波动。招商证券首席宏观分析师谢亚轩就表示，美元指数已属“强弩之末”，未来可能呈整体回落的趋势；考虑到中美利差和美元有效汇率的走弱，2019年下半年中国资本市场的国际资本流入有望高于上半年水平，有助于改善外汇市场供求状况。谢亚轩团队认为，“7”这样一个整数点位不应该被视为“禁区”，而更应该视为早晚要打破和丢掉的“枷锁”。

央行相关负责人也指出，从宏观层面看，当前中国经济基本面良好，经济结构调整取得积极成效，增长韧性较强，宏观杠杆率保持基本稳定，财政状况稳健，金融风险总体可控，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡，外汇储备充足，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性相应更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。该负责人还强调，央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

外汇市场供求基本平衡

既然央行的表态和市场专家的观点都认为人民币汇率会“基本稳定”，那么这一说法能否得到市场的支持呢？

一般而言，市场对汇率的预期往往可以反映在国际收支的变化上，而要看国际收支的变化，一个是看外汇储备，一个就是要看银行结售汇的情况。我们不妨从这两个角度来看看，市场上的实际参与者是如何用“脚”投票的。换句话说，看看那些直接参与到经济活动和售汇购汇交易的主体是怎么操作的。

今年上半年以来，尤其是5月份，人民币对美元就出现了一波明显的贬值。但国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示，截至2019年6月末，我国外汇储备规模为31192亿美元，较5月末上升182亿美元。实际上，除了4月份外汇储备规模小幅减少外，我国今年以来的外汇储备规模逐增加；在汇率有所贬值的情况下，截至2019年6月末，我国外汇储备规模较2018年末增加了465亿美元。

而结售汇数据方面，2019年上半年，按美元计价，银行结售汇逆差332亿美元，较2018年下半年月均逆差收窄52%；上半年，银行代客涉外收付款顺差312亿美元，2018年下半年为逆差。

数据还显示，上半年，衡量购汇意愿的“售汇率”，也就是客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为66.8%，较2018年下半年小幅下降0.3个百分点。同时，企业在境内外的外汇融资总体上稳中有升。2019年6月末，我国银行的境内外汇贷款余额较上年末小幅上升29亿美元，2018年下半年下降599亿美元；2019年上半年，企业海外代付、远期信用证等进口外币跨境融资余额较上年末上升172亿美元，2018年下半年为下降132亿美元。

此外，衡量结汇意愿的“结汇率”，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为64%，较2018年下半年小幅下降0.9个百分点。企业、个人等主体外汇存款下降，截至2019年6月末，银行境内各项外汇存款余额较上年末下降63亿美元。

不难看出，在汇率出现贬值的情况下，我国上半年的跨境资金流动形势总体稳定，外汇市场供求呈现基本平衡，并没有出现明显的购汇增加，结汇减少的情况。只要人民币不出现趋势性贬值，这种“平衡”就不会因为“破7”而出现转变。

利差的“坎”不好迈

重新回到最初的问题：在人民币汇率“破7”的背景下，我们是不是应该换点美元，买点美元理财产品？

显然，不管是兑换并持有美元现金还是购买美元理财产品，我们的目的无非是以下两点：第一，规避人民币贬值带来的汇率风险；第二，利用美元对人民币升值的机会，获得更多的投资收益。然而，在美联储开始降息，在市场认为美元强势已是“强弩之末”的当下，通过兑换并持有大量美元现金，在规避人民币“贬值风险”的同时则面临着美元回调的风险，这并不是一个明智的选择。

购买美元理财产品，是否可以达到获得更高收益的目的呢？

必须指出的是，通过购买美元理财产品获得收益，就必须要跨过中美“利差”这道“坎”。以中美十年期国债收益率来看，当前，中国10年期国债收益率仍保持在3%以上，而美国10年期国债收益率则在2%以下。以2019年8月5日数据为例，中国10年期国债收益率为3.066%，比美国10年期国债收益率高出了131.6个基点。

实际上，10年期国债收益率反映了中美两国的市场利率水平，扩展到其他投资产品领域也同样如此。以银行理财产品（普益标准）为例：今年以来，美元理财产品的平均收益率多数时间维持在3%以下，而人民币理财产品（封闭式预期收益型）的平均收益率则一直维持在4%以上。比如，2019年7月27日~8月2日，美元理财产品的平均收益率为2.5%，而人民币理财产品的平均收益率为4.08%。

也就是说，只有在持有美元理财产品期间人民币的贬值幅度（年化）超过人民币和美元理财产品之间的利差，投资者才有可能获得更高的收益。换句话说，如果投资者放弃收益率更高的人民币理财产品，转而购买收益率更低的美元理财产品，就等同于以确定的“利差损失”为成本，去博取不确定的“人民币贬值幅度超过利差”带来的“超额收益”，同时，还要面临汇率风险可能带来的损失。

就像央行有关负责人所说的那样：对普通老百姓而言，过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。企业也是如此。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。

封面图片来源：摄图网

每日经济新闻

浙江24小时-钱江晚报记者 梅丹

年初开始，人民币大幅反弹，美元理财也洋溢着喜气洋洋的味道。当下，随着留学、出国旅游等机会的增多，手中握有美元闲钱的人士也越来越多。这笔钱如何打理？成为了不少家庭关心的热门话题。

记者走访杭州多家银行，发现在打理美元资产上，银行也打响了揽储大战。

美元定存利率上涨

揽储大战很有年味

“最近，我联系了几家银行咨询美元存款，发现不少存款利率都提高了。”杭州一位市民表示，“年化收益在3%以上的不少，比较诱人。”美元存款收益超过3%，可谓年味十足。

“年初旺季，所以美元存款也有所提价。”中信银行杭州分行一位工作人员表示，“我们有一款美元定制存款，一年期定制利率有3.6%，如果超过10万美元的大额资金，定制利率能达3.7%。”据该名工作人员介绍，由于中信银行是国内几个最大的外汇做市商之一，因此，有能力盘活外汇资金，给客户带来比较优厚的存款利率。

而在浙商银行，前来咨询美元存款的客户也不少。“浙商银行美元定存一直挺高的，最近我了解到浙商一年期存款的收益有3.2%，半年期为2.9%，比较心动。”杭州市民张先生表示，“买美元理财要货比三家，说不定就能淘到利率不错的产品。”

中资银行在美元存款上纷纷发力，相比之下，外资银行的竞争力偏弱。记者查询汇丰银行官网发现，其一年期美元定存的年利率为0.6%，协定存款账户的存款年利率也仅有1%。

美元理财选择多

高流动性产品显优势

目前，在多家银行发力美元定制存款的背景下，美元理财的收益相比之下稍显逊色。记者查询交通银行官网发现，其美元理财产品半年期预期年化收益为2.7%，一年期则为3.0%。广发银行手机银行APP显示一款180天的美元理财产品，预期年化收益率为2.8%。虽固定期限的产品收益率不敌定存，但一些美元“货基”产品却吸引了投资者的关注。

“主要是为小孩读书、家庭出境游准备的，所以随存随取比较方便。”一位留学生家长吐露。事实上，对于大多数持有美元资产的市民而言，这笔资金的实用性大于投资性。为此，银行推出的灵活存取美元产品不在少数。

“我们有三款美元灵活理财产品，产品将募集的美元资金投资于境内外流动性较强的货币市场和固定收益率资产。”中国银行浙江省分行有关工作人员告诉记者。三款产品的收益各不相同，最高可达7日年化收益率2.5%以上。其中一款产品支持赎回实时到账，两款支持赎回下一个工作日到账。而招商银行也有相关灵活存取产品，支持T+1赎回，产品显示其近1月收益为2.32%。

起投金额差异大

最低仅需100美元

除了利率，投资门槛也是广大市民的关注热点。据悉，在资管新规出台后，人民币理财门槛从5万元降到了1万元，部分美元存款、理财产品也做了相应调整。

走访杭州地区银行可知，美元定存的门槛也有较大差异，从2000美元起存到1万美元都有，而一些灵活性较高的产品门槛则差异化更大一些。“我们有一款美元薪金煲活期存款产品1000美元起，手机银行就可以购买。”中信银行杭州分行工作人员介绍道。在中国银行浙江省分行，工作人员介绍，有两款美元产品的追加申购金额及赎回金额均为1美元的整数倍。

“我们有一款结构性存款，每月固定发行两期，分一年期和半年期，收益根据市场情况会有波动，上一期一年期美元结构性存款年化收益是3.1%。”在江苏银行杭州分行，工作人员告知，这款产品的起存金额仅为100美元起。但同时也有工作人员提醒，美元理财适合手中有美元闲钱的人士，并不适合为了理财而换美元。

近日，美元一度跌破6.3，随之各种美元理财产品也出现在大众视野。“你买美元理财了吗？”也成为了不少锡城投资者互相问候的热门语。不过，记者走访锡城各大银行发现，虽然购买美元理财产品渠道简单、方便，但是银行发行的美元理财产品量少，且收益较低，因此，不少投资者已经打好“理财小算盘”。

美元理财产品，发行量少收益较低

记者获悉，锡城部分银行的美元理财产品，投资本金和收益均为美元。

根据中国银行无锡分行财私中心介绍，目前其银行在售的共有三款美元理财产品，因为理财产品不一样，其期限也有所不同，分别是94天、181天和365天，预期年化收益在0.40%至2.30%不等，最低起售金额6000美元起，起售日期是2018年2月1日，于2月5日截止。

私财中心负责人向记者透露，美元理财产品的起售金额和预期年化收益，一般会根据市场上美元的波动而进行调整，每天具体的起售金额和预期年化收益，可以在该行网站上可以看到具体的数据。

此外，记者也从浦发银行了解到，目前该行只有一款汇享盈产品，产品期限是一年，8000美元起买，预期年化收益是2.55%。市民只需要拥有浦发银行的卡，通过其网银、手机银行渠道，做过风险评估就可以进行购买。

值得一提的是，美元基金产品，基本上是由银行进行代销，浦发银行外汇经理介绍，市民可以通过电子渠道直接进行购买。在网银手机银行渠道，点开基金专栏，通过基金代码或者基金名称搜索想要买的基金产品，买的时候自动签约基金账户，操作简单、方便、快捷。

记者深入了解获知，美元理财产品的收益率，普遍低于人民币理财产品，目前预期收益型人民币产品平均收益率为5%，根据一家银行外汇理财经理介绍，人民币和美元产品存在2%至3%左右的收益率差。

为何美元理财产品收益低于人民币理财产品？外汇理财经理介绍，由于美元理财产品的投资币种与收益币种均为美元，并以美元为货币单位计算收益率，而人民币理财产品收益是以人民币为货币单位计算的，这就导致了在资产端，美元理财产品收益率参照的是美元无风险利率，人民币理财产品则参照人民币无风险利率。

做美元投资，汇率风险不可忽视

锡城一家银行相关负责人告诉记者:“由于每人每年的换汇额度不能超过5万美元，前段时间，接近年底的时候，出现了不少市民换汇和购买美元理财产品的现象。”

记者在采访中发现，兑换美元资产的投资者，最不容易想起的投资渠道，就是B股，有老股民认为，B股实在太“小众”了。

记者通过网络检索发现，B股的正式名称是人民币特种股票，它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖的外资股。目前B股分为两种，上海股市的B股以美元计价交易，而深圳股市的B股以港元计价交易。不过老股民表示，对于不熟悉B股市场的投资者来说，应该谨慎参与。而且投资股票风险较高，仅适合专业投资者，普通散户不要盲目布局。

市民何先生告诉记者，“拿人民币理财的确定收益率，去对赌人民币对美元汇率的不确定性，不太明智。”何先生称，美元理财收益率在2%左右，有的更低，而人民币理财收益在5%左右甚至更高，天然利差就有三个百分点，“所以美元对人民币要升值到一定程度，做美元理财才能达到期望收益，但汇率不确定性又太大。”

锡城一家外资银行表示，如果选择美元理财产品，要事先考虑好两点:银行美元理财产品多数期限较长，购买前要确保家庭中长期流动性不受影响；能够承担汇率波动风险，只有当美元对人民币的升值幅度“跑赢”2%的收益率差距时，投资美元理财产品才划算。

建议

选择人民币理财，更稳妥

美元银行理财产品收益率相较于国内理财产品仍维持5%左右水平看，美元理财产品收益率对市民的吸引力并不大。

记者在走访中发现，银行理财收益率超过5%已不算罕见。这些银行现在主力推广的一些产品的认购起点金额均为5万元至100万元，年化收益率从4.7%到5.7%不等，收益率已高于往年同期表现。

以中国建设银行无锡分行产品为例，该行理财产品的收益率也在节节走高。记者在其理财产品列表中看到，目前该行期限为86天，认购起点5万起的产品预期年化收益为5.1%。而146天的产品预期收益率更是达到了5.2%。锡城有不少投资者向记者透露，“最直接的感受就是，预期年化收益率达到或超过5%的产品多了起来。”“与其承担汇率波动风险做美元理财，不如做好人民币投资理财，目前要达到5%的年化收益并不难。”金融理财师认为，目前人民币利率水平仍显著高于其他主要货币，境内人民币理财产品收益率相对较高，产品种类丰富，也更为投资者所熟悉，能够满足市场主体多元化的资产配置需求。

业内人士认为，在居民决定是否要换美元做理财的时候，首先要确定自己是否近期有美元的实际需要，比如出国留学、旅游、购物等等。如果近期有需要，可以选择换汇，同时进行短期理财；如果没有实际需要，只想赚取美元升值收益，那就必须比较同期限人民币理财产品和美元理财产品的收益，如果收益差距大于美元升值的幅度，那就没有必要换汇购买美元理财产品。

（晚报记者 覃丽亲）

来源：投资奇葩说

最近，伴随着全球金融市场的深度调整，某些资产价格被市场总结为“砸出黄金坑”，典型的有：0.9倍PB的港股、寒冬里的高股息组合，还有就是流动性冲击下的中资美元债。

过去两周，以国内房企为主的中资美元债大幅下挫，而由于债券价格下跌意味着收益率上升，多个美元债指数步入15%以上的超高收益率区间，更有恒大、碧桂园等房企发行的离岸债券价格跌至记录最低。

（今年以来Market iBoxx中资美元债系列指数到期收益率走势，%）

这种堪比美国股市的大幅下挫，感觉像是奔着这些房企全部“破产”的预期去的。如果这些“预期”被证实是“错”的，那么这些债券价格回到正常区间就只是时间问题，所以现在的状况自然就成为了一个“黄金坑”。

首先，到底什么是中资美元债？大家可以回顾葩姐的历史文章《一文读懂中资美元债》一探究竟。简单来说，中资美元债是中国境内企业和公司（包括城投平台）在境外市场发行的、以美元计价的债券。中资美元债的发行主体大致有四类：房地产美元债、城投美元债、银行美元债和产业美元债，产业美元债又分为海外上市公司及大型国企、央企等等。

同时，我们又可以根据依据信用风险等级将债券分为两类：高收益级和投资级。以标普评级为例，投资级是指BBB-以上（包括BBB-）评级的债券；高收益级是指BBB-以下（包括BBB-）评级的债券。

简单了解了中资美元债之后，已经有不少投资者就想赶紧跑步进场，把握住这个“黄金坑”的投资机会。但是，葩姐认为，在进场投资之前，我们需要先搞清楚三个问题：

1、中资美元债为啥暴跌？

2、中资美元债还会继续跌吗？即，现在是“入坑”的好时机吗？

3、普通投资者如何参与中资美元债的投资机会呢？

中资美元债为啥暴跌？

2020年，作为今年头号黑天鹅，新冠疫情带来的冲击在全球资本市场持续升温和蔓延，中资美元债市场也显著受到其影响。葩姐分析本次黑天鹅事件的冲击主要分为三个阶段。

第一阶段：1月份，新冠疫情在中国农历新年期间爆发，国内市场因春节假期休市，而海外市场在新冠疫情事件爆发初期受到的冲击相对有限，但考虑到中国经济基本面的压力及疫情发展的不确定性，中资美元债的市场表现不及美元企业债，尤其高收益板块表现偏弱。

第二阶段：2月初到3月第1周，疫情在全球范围内快速扩散。原油需求端的疲弱引发政策博弈，从而带来原油市场的大幅下挫，资本市场也立即开始对全球经济、包括美国经济表现的预期迅速转向悲观，对资产重新定价，全球市场切换到强避险模式。不可避免的，美元债市场也快速调整，高收益美债出现大幅下跌，投资级美债表现相对温和滞后，但进入3月之后，其收益率也开始转而上行。下图为市场冲击之下，中资美元债的等级分化持续扩大。

（来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院）

这一阶段，中资美元债表现颇为波折。一方面，整体市场的收益率在2月下旬已有所回落，但进入3月上旬之后重新转而上行；另一方面，不同等级之间的分化进一步拉大，高收益板块表现持续偏弱。

这种波折与分化也反映出市场对于中资美元债的定价较为纠结与复杂。一方面，市场对这类资产中国企业的属性有所强化，相对降低了美元债中美国企业经营压力的定价影响；同时，也体现了现阶段美元市场对于高风险、高收益资产的规避情绪。

第三阶段：3月第2周至今，风险资产剧烈调整，基金赎回压力导致各类资产被抛售以补充流动性，中资美元债也在其中。进一步，投资者之间的挤兑带来了杠杆踩踏，加深市场的跌幅。市场呈结构性下跌的特征，参与方越广、投资者杠杆越高的板块此轮受冲击越大。中资美元债中，地产债跌幅最大，而城投债则较为稳定，流动性冲击引起的连锁反应如图所示。

总结下来，本轮中资美元债的下跌，究其原因，初期为疫情下的风险偏好下降以信用风险隐忧提升，演变到近期则主要为美元流动性危机，并在“风险资产剧烈调整—基金赎回压力大—各类资产被抛售以补充流动性—投资者挤兑带来杠杆踩踏—市场跌幅加深”的链条中愈演愈烈。

那接下来就到了第二个问题，从市场价格来看，当前投资级中资美元债收益率已在15%左右，那拐点到了吗？

首先需要明确的是，此次冲击来自全球避险情绪的影响，并非发行主体基本面原因，更多是短期资产价格的剧烈波动。后续行情需要观察流动性危机的演绎、风险资产价格和增量资金三个方面。

从流动性来看，为缓解流动性危机，美联储已经使出“洪荒之力”，连续两次降息以后，开启无限量的量化宽松模式，包括不设限额地购买美国国债和抵押贷款支持证券，直接在二级市场购买投资级美国企业发行的公司债等。同时，美国参议院通过了2万亿美元的经济刺激方案，这些都将帮助美国金融市场恢复流动性。随着流动性冲击缓解，中资美元债有一定的回升空间。

需要警惕的是，如果流动性不足持续时间过长，某些企业会呈现股债双杀的特征，这会对企业再融资能力产生较大的冲击，而后对企业信用资质产生实质影响。

其次可关注风险资产的价格。风险资产止跌是踩踏停止的信号，也是机构情绪缓和的重要指标。风险资产价格趋于稳定后，中资美元债的走势也会相对平稳。

再来看增量资金的情况。此轮风险资产暴跌叠加流动性冲击导致海外基金受损严重，潜在投资者减少，短期内可能难以提供大量买盘，所以中资美元债市场仍有面临调整的风险。华泰证券同时认为，冲击后的投资意愿下降也会导致中资美元债市场定价在短期内难以回到流动性冲击前的水平。

所以总结一下，流动性大幅冲击下中资美元债最难的日子已经出现，从流动性补充和风险资产价格趋稳也能看到市场的曙光，配置价值显现。但是短期内因增量资金有限，市场仍有调整风险，定价难以回到流动性冲击前的水平，现在进场的投资者仍要保持警惕，并做好承受波动的心理准备。

好了，风险与收益本就相伴相生，既然有配置价值，我们就来研究第三个问题：如何投资入场？

对于普通投资者来说，QDII基金是门槛较低的投资参与方式。不同于其他基金，QDII基金因为可以投资境外，所以会涉及到交易币种的问题，有的基金份额支持人民币交易，有的基金份额支持美元交易，但投资QDII基金不会占用居民每年5万元的换汇额度。

以广发全球收益为例，大家可以发现005912和005913是用人民币申购的，而006950和006951支持用美元进行申购。

同样，QDII基金也有A、C份额之分，A类份额不收取销售服务费，申购费会随着申购金额的递增而降低，同时赎回费会随着基金持有时间的递增而降低，以广发全球收益人民币为例，持有超过2年免赎回费，更适合资金量较大、计划持有时间较长的投资者。C类则无需缴纳申购费，而是按日计提销售服务费，申购30日之后不收取赎回费，更适合持有满30日不足1年的短期投资者。

那么，用QDII基金投资海外债券，基金又该怎么选？

因为国内的大部分投资者还是使用人民币交易，所以今天我们筛选的基金均为人民币计价，且为A类份额，大家申购时可根据自己的需求选择A类或C类份额。如此界定，QDII债券基金一共有26只。按基金投向分，可以分为投向中国海外企业债券、全球债券市场、亚洲债券市场、新兴债券市场和美元债市场五类。（年初至今收益率截至2020/03/25，规模截至2019/12/31）。

（数据来源：Wind，制图：投资奇葩说）

据广发证券观点，地产美元债持仓较高、此轮跌幅相对较大的QDII基金，在接下来的流动性恢复阶段，净值回升概率较大，因此存在一定的投资机会。根据2019年年报披露，净资产1亿以上的基金中，华夏大中华信用精选A人民币、鹏华全球高收益债人民币两只基金的地产美元债持仓市值占资产净值（前5大重仓债券）超过10%，这两只基金此轮下跌幅度超过10%。

在净资产小于1亿元的基金中，广发亚太中高收益人民币、国泰境外高收益、国泰中国企业信用精选A人民币的地产美元债持仓市值占净资产净值（前5大重仓债券）也超过10%，此轮跌幅同样较大。

需要说明的是，QDII基金的年报仅披露前5大重仓债券信息，因此上述统计的资产占比仅为前五大重仓债券中地产美元债的占比，并以此作为筛选基金的指标目前已暂停申购的基金已经剔除。

再进一步，结合持仓久期来看，由于中短久期品种的流动性更强，在流动性冲击下被优先抛售，此轮跌幅更大，因此这类债券受流动性恢复带动回升的概率也更大。结合前5大重仓债券的久期来看，鹏华全球高收益债系列及华夏大中华信用债精选分级系列，第一大持仓债券久期分别为0.6年、1.2年，久期相对较短。

细看上面5只基金，对比近三年净值走势发现，华夏大中华信用信用精选A人民币和国泰中国企业信用精选A人民币的业绩表现更为优异且稳定，更长维度看，鹏华全球高收益债人民币除了2018年表现相对落后外，近五年收益率达到37.41%，在Wind同类基金中排名1/12，年化收益为6.04%。当然，这是其投资高收益债券，承担了更大的信用风险所获得的风险溢价。另外，24.79亿的规模也是这只基金的亮点之一。

（来源：Wind）

综合公开信息及基础指标对比来看，鹏华全球高收益债人民币、华夏大中华信用债精选A人民币由于地产美元债持仓较高、此轮调整更为充分、且久期较短，加之历史表现较为稳定、规模相对较大，有望在全市场流动性恢复中获益。

接下来，我们再来看看分析QDII美元债基的其他角度。

作为债券基金，投向美元债的10只基金投资于债券资产的比例当然都不低于基金资产的80%，但这10只基金在所投债券的久期、信用等级的选择上仍有差异，大致归纳如下：

（制图：投资奇葩说）

从基金合同的界定上，工银瑞信全球美元债A人民币就规定其非现金资产的80%是投资于美元投资级债券的，也就是高等级信用债，这也是年初至今其抗跌表现显著好于其他基金的原因。易方达中短期美元债A人民币的重点投向是中短期美元债券，具体是指剩余期限不超过3年（含）、以美元计价的债券。其他八只基金则是定义投资于美元债券。

（来源：Wind）

从近一年同类基金的净值表现可以看出，工银瑞信全球美元债A人民币表现出较好的业绩和抗跌性。刚才也提到，美联储的无限量化宽松中，会直接下场购买投资级美国公司发行债券，流动性宽裕会很快发挥作用，所以工银瑞信全球美元债A人民币的后期表现也值得关注。从历史看，基金近三年收益率为9.98%，年化收益3.09%，Wind同类排名1/38。

最后再来看看唯一投向新兴市场的QDII债券基金，嘉实新兴市场A1。新兴市场债券比例不低于组合非现金资产的80%。主要包括离岸人民币债券及亚洲、中欧、东欧、中东及非洲，还有拉美地区政府、金融机构及公司发行的以美元或本币计价的固定收益证券。基金成立以来的净值曲线感受一下。

（来源：Wind）

其实美元资产一点都不神秘，根本不是很多人想的那样，只能换成美元现钞。国家对外汇的管理政策也并不神秘，正常的出国旅游、上学、看病都是允许换外汇的，无非是不允许直接换成美元去境外买房炒股罢了。

所以说，配置美元资产这个事情试试看也就歇心了，可以拿出20%的个人储蓄出来配置到美元资产上。不考虑特殊情况，普通人在国内想配置美元资产的方法主要有四个：美元现钞、美元存款/理财、美元黄金、QDII基金。

一、美元现钞

换美元现钞是很多人的直觉反应，但强烈建议不要考虑这个办法。国内没地方可以直接花美元，海关也规定也一个人不能带超过5000美元的外币现钞出境。

关于美元现钞只提醒一点，不光是从银行取美元现钞困难，想把美元现钞存回银行也同样困难。外币现钞存取是有限额的，单日做多存五千美元、最多取一万美元，想拆成好几天连续存取会立刻触发反洗钱相关的各种检查。

真要想办法取出超过1万美元的现钞拿在手里，一定要保留好从银行取款的凭证，否则以后可没银行敢给你再把这些现钞存回去。几万美元现钞拿在手里，不仅没有利息收入，想使用、想带出境、想存回银行都是麻烦。

真要放弃中国国籍办了移民，是可以换大金额外汇带走的；如果还留着中国国籍，就请按中国的法规执行吧，想配置美元资产的办法还有接下来的其他办法。

二、美元存款/理财

如果银行账户里的美元，限制立刻就少很多。在每人每年五万美元的便利化结售汇额度之内，你想换美元的时候随时可以在掌银上做。

比较麻烦的问题是换了美元干啥。美元存款的利率很低，最长两年期的利率只有0.8%。美元理财稍微高一点，半年的收益率1.9%，一年的收益率2.3%。

比如下图就是外币理财的界面。起点是8000美元，其实跟人民币理财的起点五万元是一个要求。

即便是能拿到2.3%的收益率，仍然比人民币理财的收益低了不少。如果人民币一年的贬值幅度不超过3%，这笔美元放在那里就不划算。从2008年开始就有很多人换美元放着，这10年下来一算账全亏了，还不如留着人民币好好买国债或银行理财。

三、美元黄金

黄金是非常典型的美元计价资产。简单说，如果人民币对美元贬值了，那中国生产的商品用美元买就更便宜了，但黄金的价格可就不一样了，按美元算是多少钱还是多少钱。人民币贬值，就需要花更多的人民币去买黄金，等于人民币计价的黄金会涨价。

对于那些不把财富藏在自己家里就不放心的人来说，担心贬值就买黄金吧，无论是金项链还是金条金手镯，都可以算美元资产。至于买黄金挣不挣钱……反正今年黄金价格不仅没涨，还跌了一点。

银行账户里的美元也可以直接买成纸黄金，这样的功能也基本是银行的标配，比如下面这张手机截图：

上面的人民币黄金，是指人民币计算的黄金价格，大约268元人民币一克；下面的美元黄金，是指美元计算的黄金价格，大约1250美元一盎司（约30克）。

一年买一盎司美元黄金留在银行账户里挺好的，真要发生了严重贬值，可以随时卖掉换成钱拿出来花。银行有很多平时喜欢炒黄金的同事，今年开始就是用美元在做，这半年下来不仅有黄金投资的收益，还有美元升值的收益，也算是小小意外之喜吧。

四、QDII基金

最后也是最重要的方法——QDII基金。可以把这种基金简单理解为出国投资的基金，比如下面这支050025：

从名字就可以看出来，这支基金的钱都去投资“标普500”这个美国股市指数了，代表你买这个基金的钱，其实是买了美国股市最重要的500个大公司股票。

既然是投资美国股市，自然与中国股市的涨跌无关啦。这支基金做定投是非常适合的，可以作为人民币资产的有效补充。

唯一需要担心的是，美国股市现在处于高位，不要指望短期内有多高收益。如果放到二三十年的长度看，美国经济还是非常好的，每月定投到这个基金的三四百元完全可以作为养老金储备。

以上就是配置美元资产的四个方法。个人建议，重点考虑美元理财和QDII基金定投。银行账户里存个一两万美元的理财，以后再遇到汇率波动就容易安心了，哪怕收益率吃点亏也无所谓；投资“标普500”的QDII基金，把每月定投金额压低到三四百元，也是为自己配置了一份美元资产，留着当养老备用金非常合适。

想想2008年之后这10年，其实彻底拉开了很多人之间的差距。无论是因为房产还是因为工作，当年也是无数人悲观到要死要活的大危机，现在回头看其实是给每个人提供了更多可能性。

无论你是想移民还，是留在这个古老的国家继续奋斗，现在都该更加努力为自己积累各种资本，力争拼出个更好的未来。

近期，人民币兑美元中间价连续下调，美元汇率持续走高，后市依然有进一步上行空间。随着美元升值效应的发酵，外汇理财重新进入人们的投资视线，不少未雨绸缪的投资者开始购入美元资产。问题来了：普通人投资美元资产有哪些成本呢？哪种美元资产更有投资价值呢？

投资美元，别忽视这些成本

自2015年“8·11”汇改以来，人民币从汇改前的6.1162人民币/美元，贬值到目前的6.7690人民币/美元，贬值幅度高达10.67%。在人民币贬值预期下，大部分投资者兑换美元的目的是为了保值。值得提醒的是，兑换美元首先要考虑的是汇兑成本，一方面是汇兑损失，即买入价和卖出价之间的差额，另一方面是汇率波动；其次要考虑投资机会成本，主要是考虑国内投资理财产品的收益率。换句话说，美元投资不仅仅要考虑贬值预期，还要计算投资成本，即汇兑损失以及机会成本。

那么，投资美元的投资成本究竟有多大呢？

目前，国内个人每年的美元汇兑金额是5万美元，在此以10月24日中国银行的买入价和卖出价为例，买入价为6.7627，卖出价为6.7885，相差2.58个BP，即每兑换1美元，将损失0.0258元人民币，如果兑换5万美元，将损失1290元人民币，汇兑损失为0.38%。

再来看一下两国投资机会成本的影响。根据公式：1美元×期末人民币兑美元汇率×（1+美元理财收益率）>1美元×期初人民币兑美元汇率×（1+人民币理财收益率），做个变形调整：美元理财收益率×（1+人民币贬值幅度）>人民币理财收益率，可以看出，如果未来一年人民币贬值幅度较大，则对美元理财收益率的要求较低。另外，人民币理财收益率越高，对美元理财收益率的要求也更高。  

目前人民币理财产品年化收益率在5%左右，在人民币汇率不变的情形下，考虑到0.38%的汇兑损失，则美元理财收益率至少应达到5.38%左右。假设未来1年人民币汇率贬值1%，则汇兑损失调整后的最低美元理财收益率要达到4.34%；若汇率升值1%，则汇兑损失调整后的最低美元理财收益率要达到6.44%（参见表1）。

究竟哪种美元资产最有投资价值？

对美元的汇兑损失和收益率做到心中有数后，再来看看美元的投资渠道。从目前国内居民的美元资产投资渠道看，主要包括美元存款、美元理财以及QDII基金。

首先来看美元存款。美元存款主要包括三类：美元活期存款、美元通知存款、美元定期存款。其中，美元活期存款和美元定期存款是最基础业务，通过比较中资和外资银行的美元存款利率可以看出，活期存款利率基本在0.05%/年，收益率低但灵活性高；定期存款利率各大银行略有差距，1年期美元定期存款利率在0.6%-0.8%之间（参见表2）。

此外，个别银行推出了美元通知存款业务，不约定存期，支取前通知银行即可，比较适合大额资金存期难以确定的人士，目前主要是7天通知存款业务，收益率与活期存款相差不大，外资银行的收益率相对更高。

值得一说的是，虽然外资银行美元存款收益率更具优势，但其门槛也比较高，一般外资银行定期存款起存额1000-2000美元，通知存款起存额为5000美元或50000元人民币（等值）。而中资银行一般100美元起存，通知存款起存额为1000美元左右。

再来看美元理财产品。美元理财产品属于银行外币理财产品的一种，从目前外币理财产品的投向看，多是挂钩固定收益类产品，投资标的主要为债券、利率等。从投资期限看，美元理财产品以中长期限为主，主要为半年期至1年期的产品，其中半年期在1.3%-1.6%左右，1年期在1.9%-2.1%左右，多为非保本浮动收益类理财产品。从投资门槛看，起投金额基本在8000美元以上。

值得提醒的是，从Wind数据库统计的信息看，目前国内主要银行存续期内的美元理财产品大约30余只，在售美元理财产品约40余只，苏宁金融研究院挑选了国内大中型银行在售的11只产品供读者参考（参见表3），它们的发行规模在百万至千万美元不等，可谓产品数量有限、配额有限，如果需要购买，要提前与银行预约确认可购买的份额。

最后来看QDII基金。目前市场中一共有164只QDII基金，其中，以美元交易的一共40只，按投资类型可以分为股票型基金（20只）、债券型基金（15只）、另类投资基金（3只）和混合型基金（2只）。

具体来看，股票型基金主要投资于全球市场的股票或者是跟踪大盘指数，20只基金中收益率为正的一共13只，其中，收益率最高的为年化30.34%，收益率最低的为-25.83%，波动较大。值得注意的是，40只美元QDII中收益率最高的三只基金均为股票型基金，为挂钩标普石油天然气和ETF基金的被动指数型基金。

债券型基金主要投资于全球固定收益类产品，15只基金中收益率为正的一共12只，其中，收益率最高的为年化10.11%，收益率最低的为年化-0.91%，整体收益率相较于股票型基金而言，较为稳定。

混合型基金和另类投资型基金占比小，且收益率表现一般。

从购买渠道看，QDII基金可以通过银行、基金公司和券商进行购买，投资门槛较低，一般在1美元至1000美元不等。从申购赎回费看，一般前端申购费与申购金额直接相关，申购金额越大，申购费率越低，5万美元以下在0.8%-1.5%之间，超过100万美元，单笔申购费200美元；一般后端赎回费与投资年限相关，投资年限越长，赎回费率越低，一年以内的在0.1%-1.5之间，超过2年的一般免赎回费（参见表4）。

综上可见，美元存款利率太低，美元理财产品相比人民币理财产品收益率并没有太大吸引力，这种情况下，不妨关注美元高收益债券基金。美元高收益债券基金既有债券的稳定表现，又可享受人民币贬值带来的收益增强，是普通用户进行海外资产配置的首选。

作者：赵卿 苏宁金融研究院高级研究员；来源：苏宁财富资讯（ID:SuningWealthInsights） 

来源：融360原创

2018年对银行理财市场来说是不平凡的一年，一系列重磅新规出台之后，市场面临重大改革。这一年理财市场发生了很多变化，包括保本理财和短期理财萎缩、产品向净值化转型、理财门槛下降、投资者风险意识增强、首家理财子公司获批成立……不管是对银行，还是对投资者，影响都非常深刻。

一、发行增速放缓

2018年银行理财产品发行量总体呈小幅下降趋势，一季度包含春节这样的长假在内，但发行量却是全年最高的，为39159款，四季度包含国庆长假，发行量为全年最低，共31423款。

不过由于融360在统计产品数量中，只算新增产品发行量，不算已有存量，所以很多长期的净值型、开放式、滚动发行的理财产品未算在里面。总体来看，理财产品发行量仍在增加，但增速非常缓慢。

现有的银行理财产品，投资非标资产的比重较高，且基本上都采取“滚动发售”模式，普遍存在设资金池、期限错配的问题，根据资管新规，非标投资需进行严格的期限匹配，新发行的产品需按照新标准，而这方面就成了理财重点改革对象，过渡期内银行需要逐渐消化存量规模，理财产品数量、规模增速都将放缓，甚至可能会下降。

二、收益率直线下滑

收益率是投资者最关心的因素，融360数据显示，2018年银行理财收益率呈直线下滑趋势，2月份平均预期收益率为4.91%，达到阶段性的顶峰，此后连续走低，其中3-11月期间创下了连续9个月下降的记录，12月下半月收益率小幅反弹，但全月综合收益率与11月份持平，均为4.40%，可见即使是年末，资金流动性也没有往年紧张。

根据央行的说法，目前实施的是稳健货币政策，但由于小微企业、民营企业融资困难，所以货币政策稳健中会偏宽松，社会总体融资成本还会继续下降。2019年流动性仍然会保持宽松，银行理财收益率大概率会继续走低。

三、保本理财占比明显下降

根据资管新规，银行理财要打破刚性兑付，不得开展表内资产管理业务，意味着保本理财要彻底退出。自2017年底资管新规意见稿出台以来，银行就在逐渐压缩保本理财的比例。融360数据显示，1月份保本理财占比为35.53%，此后逐渐下降，12月为26.17%，全年共下降了9.36个百分点，其中上半年降幅更大。

2019年保本理财占比会继续下降，保本理财也会越来越难买到。对于保守型投资者来说，如果一定要买保本产品，且买不到保本理财，可以考虑购买保本的结构性存款。

四、3个月内产品占比先降后稳

资管新规要求90天内封闭式理财要退出市场，银行也迅速做出回应，融360数据显示，2018年上半年3个月以内产品占比大幅下降，由1月份的33.29%降至6月份的21.19%，不过下半年以来3个月以内产品占比稳定，在21%附近。

由于银行理财大部分都是封闭式的，不能提前赎回，目前国内支持理财产品转让的银行也很少，所以产品流动性较差，投资者更倾向于购买中短期理财产品。目前开放式净值型产品还比较少，短期产品的替代品有限，所以2019年3个月内短期产品占比会继续下降，但幅度不会太大。

对于投资者来说，如果对流动性要求比较高，短期产品退出之后，可以购买开放式产品，不过收益率会比封闭式产品低一些。

五、结构性存款大幅扩张

2018年上半年，结构性存款迎来爆发式增长，主要有两方面的原因：一是根据资管新规，保本理财要退出，于是银行推出保本的结构性存款作为替代品；二是银行存款流失严重，但受利率定价自律机制约束，定期存款存在上浮上限，所以银行借道结构性存款以达到高息揽储的目的。

根据央行数据，2018年11月全国中资银行结构性存款总规模为99533.48亿元，环比增长0.67%，同比增长39.76%。其中，上半年结构性存款增幅很大，不过由于很多不具备衍生产品交易资格的地方性银行也加入结构性存款的发行阵营，市场比较混乱，后被监管叫停，下半年结构性存款增幅放缓。

目前国内结构性存款市场还比较混乱，销售端应该划分在存款业务还是理财业务没有统一说法。大部分大中型银行将结构性存款当作理财产品一样管理，在全国银行业理财信息登记系统进行登记，但很多小型银行将结构性存款当作存款一样销售，未在理财系统登记。2019年有可能会有单独的结构性存款文件出台，以规范市场发展。

六、美元理财收益率屡创新高

外币理财的收益率与所在国的利率水平有关，由于2015年12月以来美联储共加了9次息，且2018年加息频次最高，共4次，所以过去三年来美元理财收益率持续走高，2018年涨势最大，全年共上涨0.66个百分点，12月美元理财平均收益率为2.76%，创近年来的最高水平。

2019年美联储预计有两次加息计划，美元理财收益继续看涨，不过涨幅要低于2018年。

虽然美元理财收益率屡创新高，但是相比人民币理财来说收益还是要低不少，美元理财适合手中持有美元，且短期内既没有支出计划又不打算换回人民币的投资者。

七、净值型理财持续增多

根据资管新规，今后银行理财要打破刚性兑付，向净值化转型，也就是说预期收益型的理财产品要被净值型理财产品取代。不过净值型产品对大部分投资者来说还比较陌生，收益有一定波动性，投资者不太容易接受，2018年上半年银行在净值化转型上不太积极，每月新增净值型产品均在200款以下，下半年以来，理财产品净值化转型速度加快，尤其是第四季度新增净值型产品数量大幅增加，12月份为508款。

2019年是银行理财向净值化转型很关键的一年，预计净值型理财产品发行增速会进一步加快。

根据融360监测的数据显示，12月份新发行的净值型产品中，风险等级均为1-3级，其中1级有31款，2级有436款，3级有41款，可见净值型理财产品大部分都是中低风险的，亏损的概率很低，并没有大家想象的那样不安全。

2019年投资者该如何购买银行理财？

2019年银行理财仍然将进行大刀阔斧的改革，保本理财和短期理财继续压缩，净值型理财大幅增加，银行继续积极发售结构性存款，理财子公司有望在下半年陆续成立，更多新型的产品有望面世。

不过不要怕，该买的还是要买，银行理财本质上还属于稳健型产品，适合广大老百姓。融360理财分析师对投资者提出六点建议：

首先，保守型投资者可以继续购买保本理财，保本理财买不到的话，可以购买结构性存款。虽然结构性存款存在收益上限和下限，理论上到期收益存在一定的不确定性，但是目前大部分结构性存款都是能极大概率达到收益上限，收益率跟保本理财差不多。

其次，3个月内短期理财越来越少，对流动性要求高的投资者可以购买开放式理财，尤其是T+0理财，灵活性非常高，当日起息，赎回实时到账，收益率高于货币基金。

第三，不要惧怕净值型理财。大家可以参照产品的风险等级，1-2级风险很低，可以放心购买，3级产品风险也比较可控。

第四，股份制银行及规模偏大的城商行理财收益更高。国有银行的理财产品不太推荐购买，收益率太低，很多农商行和农信社资管能力一般，理财创新不足，也不太推荐。

第五，由于银行理财收益率很可能会继续下降，所以如果对流动性要求不高，建议购买中长期理财产品，一来中长期产品收益率更高，二来可以锁定当前的高收益，不受收益下降影响。

第六，提高自己的风险意识。闭眼买银行理财的时代已经结束了，每个投资者都应该学习更多的理财知识，提高自己的风险意识，毕竟是自己的钱，谁都没有自己可靠。

最近外汇市场上一直是一枝独秀，不少投资者都跃跃欲试，甚至早已购买了美元。那么买了以后，要怎么投资才能使其保持增值呢?

对于普通投资者来说，个人在境内配置外币资产的选择较窄。投资者通过银行渠道，持有美元存款或购买美元理财产品，可以实现较为稳定的收益。

美元定活期存款是最常见的选择。但是与国内相比，主要发达国家的利率水平处于低位，持有美元存款获得的收益率很低。

“目前美元活期年利率为0.05%，美元定期存款最高利率只有0.7%。”某理财经理表示，美元1个月定期存款年利率只有0.1%，即使2年期存款年利率也只有0.7%，远低于人民币存款。

实际上，可供选择的还有外币理财产品。通常来说，美元理财产品分两种，期次类理财产品、不固定天数理财产品，投资者的起购金额为8000美元(折合人民币5.5万元)。

据了解，期次类美元理财产品有固定的投资天数，比如21天、30天、60天、90天等。投资者购买美元理财产品的投资期限越长，理财收益率越高。在同类美元理财产品中，投资金额越高，其收益也越高。

而对于非固定投资天数的美元理财产品来说，投资者持有时间越长，收益也会越高。深圳一家银行理财经理告诉记者，投资非固定投资天数比较灵活，但收益率会略低于期次类理财产品。

从资金使用率来看，银行美元理财产品确认时间较快。以非固定投资天数的美元理财产品为例，购买产品后T+1日计息;赎回产品T日仍有收益，T+3日到账。据深圳一家理财经理表示，产品合同上注明赎回T+3日到账，实际上，赎回资金T+1日晚上就能到账。

值得注意的是，美元理财产品被视为有一定风险性的投资产品。在部分银行风险分类中，美元理财产品被定位R2或R3级产品。由于银行强化了投资者适当性管理，投资者购买前需要进行风险承受能力测试，部分银行要求比较严格，投资者只能在风险承受能力范围内购买相应的理财产品。

总之，站在不同角度有不同的适合方式，投资者需要站在自己的角度好好选择最适合自己的投资方式，以达到资产保值增值的目的。