今日外汇交易价格

国务院新闻办公室定于2020年3月22日（星期日）上午10时举行新闻发布会，请中国人民银行副行长陈雨露、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国证券监督管理委员会副主席李超、国家外汇局副局长宣昌能介绍应对国际疫情影响，维护金融市场稳定有关情况，并答记者问。

中国人民银行副行长陈雨露先生，中国银保监会副主席周亮先生，中国证监会副主席李超先生，国家外汇局副局长宣昌能先生，请他们向大家介绍应对国际疫情影响、维护金融市场稳定的有关情况并回答大家关心的问题。

新冠肺炎疫情发生以来，国家外汇局认真贯彻习近平总书记重要讲话精神，按照中央应对疫情工作领导小组的部署，在国务院金融委的指导下统筹做好疫情防控与经济社会发展工作，持续助力抗击疫情，积极支持企业复工复产复业。数据显示，尽管受到疫情影响，今年以来，我国外汇市场运行总体平稳。这里我简要介绍外汇支持政策和当前外汇市场形势两方面情况。

一，近期开展的主要工作。

外汇局始终将疫情防控和支持企业复工复产作为当前工作的重中之重，认真倾听企业等市场主体诉求，帮助解决外汇方面遇到的问题，全力加大外汇政策支持力度。一是继续用好外汇“绿色通道”政策，积极支持疫情防控和企业复产复工。二是提高宏观审慎调节参数，扩大企业借用外债空间。3月12日，人民银行、外汇局联合发文，将宏观审慎调节参数由1上调至1.25%。政策调整后，企业跨境融资风险加权余额上限由原来净资产的2倍提高到2.5倍，政府融资平台和房地产企业以外的境内机构借用外债空间进一步扩大，有利于中小企业、民营企业更好地利用国际国内多种渠道筹集资金。三是扩展外债便利化试点，支持高新技术企业跨境融资。将外债便利化试点范围扩大至上海、湖北、广东及深圳等地，允许符合一定条件的高新技术企业可在不超过等值500万美元额度内自主借用外债。同时，进一步提高北京中关村科学城海淀园区的外债便利化水平，更好满足多地高新技术企业利用外债资金的需求，降低企业财务成本。四是积极运用跨境金融区块链平台等技术手段，便利中小企业开展贸易融资。

二，关于当前我国外汇市场形势。

总的来看，今年以来尽管受到疫情影响，我国跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡。

一是人民币汇率在合理区间内双向波动。今年以来，人民币汇率总体保持稳定。截至3月20日，境内人民币即期交易价贬值1.4%，同期美元指数上升5.2%。新兴市场货币指数下跌13.4%，其中自2月下旬国际金融市场剧烈波动，2月21至3月20日，境内人民币即期交易价贬值0.7%，而同期新兴市场货币指数下跌10%，其中3月下旬人民币贬值幅度也明显小于同期的欧元和英镑等货币的贬值幅度。这些数据充分显示人民币汇率在全球外汇市场，尤其是在新兴市场中的表现相对稳健。

二是外汇市场供求保持基本平衡。1-2月份，我国银行结售汇顺差206亿美元，非银行部门涉外收支顺差187亿美元。综合考虑远期期权等其他供求因素后，外汇市场供求呈现基本平衡。

三是外汇储备保持总体稳定。截至2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，总体保持稳定。

当然我们也看到，受新冠肺炎疫情全球蔓延，国际原油价格大幅下跌等因素影响，近期国际金融市场动荡加剧。对此，我们将加强监测，稳妥应对。

下一步，外汇局将继续按照党中央、国务院决策部署，加快推进各项跨境贸易投资便利化措施落地见效，持续优化外汇营商环境，更好服务实体经济复苏。同时，进一步完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，以及防范跨境资金流动风险，维护国家经济金融安全。

外汇交易可能会很复杂且难以遵循。但是，如果您采用正确的方法，它也可能变得简单很多。

一些交易者深入研究了市场的详细政治和经济因素，而另一些交易者则仅通过简单的图表就将工具的数量降至最低。

这些策略被归类为外汇价格行为交易，今天我们将讨论您可能需要了解的有关成功实施这些策略的所有信息。在这篇文章中，您将发现：

技术分析相对于基本分析的优势什么是外汇价格行为为什么交易者选择价格行为而不是其他方式？如何在外汇交易中使用价格行为？2种价格行为策略

请注意，这是有关外汇各种交易方法的众多讨论之一。你最好花时间了解每种策略，然后选择最适合自己的。

技术分析的优势

外汇市场的技术分析是了解特定情况行情如何发展的最直接方法。技术分析师会直接关注货币价格，部分忽略了可能影响其形成的外部因素。据说这种方法占用的时间更少，并且为交易者提供了最清晰的指引。

话虽如此，基本因素也需要一定的了解，例如世界各地的经济，政治和社会事件，主要影响价格走势。还有交易情绪，因为交易者是推动市场发展的人，他们对特定事件的反应可以起到很大的推动作用。

此外，从多种角度来看，技术分析方法相对于基本面分析也有一些明显的优势。比如：

适合所有人。技术分析比基本分析更容易尝试。技术分析是非常技术性的，这意味着要执行该分析，您必须经过一套预先建立的步骤和说明。另一方面，基本面分析要求您深入挖掘并了解诸如政治和国际关系之类的知识。不用说，并非每个人都有时间或兴趣来了解其他国家的政治。

执行更快。根据您使用的技术，技术分析可能需要几分钟到一个小时不等。只要您保持系统性和组织性，它就会很快成为一个简单的例程。最重要的是要保持专注并学习从容易被忽略的内容中筛选出实际上对您的交易过程至关重要的内容。便于操作。每一位交易者都可以拥有执行技术分析所需的任何工具。如果您使用Metatrader4（MT4）平台进行交易，则可以访问每种常用的图表类型，包括条形图，折线图和蜡烛形图，九个方便的时间框架以及50多种内置技术指标。有效。全世界如此众多的交易者，会选择在决策过程中使用技术分析的一个最重要原因就是，因为它确实有效。如果市场出现突发性的波动，即使是最详细，最复杂的基础分析也有可能浪费时间。但是对于技术分析，任何动作，无论是预期的还是随机的，都是可以分析并从中获取有用的数据。用途广泛。由于它是一种非常灵活的方法，每个交易者都有机会提出自己解读市场的方式，或者使用高级数学来预测。尽管基础信息保持不变，技术分析是从价格图表形成的角度看待外汇交易的情况，使用方式完全取决于您。

掌握一些真正的强项就可以掌握技术分析，那么我们将继续讨论今天讨论的主题——外汇交易价格行为策略。

什么是外汇价格行为交易？

价格行为交易，通常缩写为PAT或PA，是基于技术分析的交易中最常用的方法。

它是基于非常简单的逻辑构建的，该逻辑是所有技术分析的基础：您需要了解的有关货币的所有信息都通过其价格进行传达。意味着发生在市场之外任何事情，还是影响价格走势的因素，货币的当前价值都会包含所有因素的成因。

价格行为交易者认为，使用多个交易指标会使图表混乱，并分散了实际问题的注意力。尽管他们有时可能会偶尔使用简单的移动平均线来表示潜在的支撑位和阻力位，但PA交易员倾向于保持图表尽可能清晰。

通过研究当前图表并比较先前的数据，价格行为交易者可以创建能够带来高盈利能力和高概率的策略，这是整个市场上两个交易者最期望看到的。

在我们探讨价格行为外汇交易的技术之前，首先让我们简单地谈谈为什么这么多的交易者选择价格行为而不是其他方法。

为何交易者选择价格行为而不是其他方式？

我们已经提到过，价格行为交易是现代市场上最受欢迎的手动交易方法之一。

尽管一些致力于更复杂策略的交易者表示，PA过于简化了交易流程，但有几个要点还是可以证明这一说法。以下是我们从专业的价格行为交易者那里获得的几个原因：

直截了当。使用多个指标可以很好地适用于多种策略，但是价格行为交易者认为这是一个主要的干扰。从价格图表来看，它已经可以提供大量有用的信息，使您能够判断当前市场的整体状况并预测即将上演的趋势。

省时省力。价格行为方法是技术分析中最省时的子类别之一。这是由于以下事实：交易者在首先设置许多工具然后尝试正确阅读图表时并未付出任何努力。较少的变量。技术指标肯定可以提供有关当前情况的更多见解，但它们也可能使交易者的思维方式混乱，最终提供超出所需数量的选择，并开始采取不合理的行动。

如何在外汇交易中进行价格行为操作？

在继续使用任何一种交易策略（尤其是价格行为交易）之前，您需要完全理解和掌握一些基本知识。

要完全了解如何在外汇交易中进行价格行为，您需要从研究市场图表开始：它们看起来像什么，它们如何形成以及它们意味着什么。

外汇市场上价格图表有三种最常用的类型：折线图，条形图和蜡烛图。

折线图是最基本的类型，由单个虚线组成，该虚线连接所选时间段内的所有收盘价。

这种类型的图表可以很好地了解市场的总体情况，但是有些人认为它太抽象了。但是，也有很多市场可以很好地使用折线图以及其他几种绘图工具。

条形图位于折线图和蜡烛图之间的中间位置。它们看起来仍然非常简约，但是承载的数据却多很多。每个条由三个元素组成：一条垂直线和两个水平标记，一个向右，一个向左。

告知交易者四个主要点：在选定的时间段内，特定货币对的最高和最低点是多少，开盘和收盘价是什么。条形图的长度和颜色可以变化，取决于它们是看涨还是看跌并在特定方向上形成，概述了趋势。

虽然折线图和条形图都可以用于价格行为交易，但一般而言，在这种特定方法中，最受欢迎的图表是烛台图。

它们实质上具有相同的信息：最高和最低价格点以及特定时间段内的开盘价和收盘价。条形图和蜡烛图之间的主要区别在于，补充了烛台的开盘价和收盘价之间的距离，从而形成了类似于蜡烛的形状。

蜡烛图被认为是最容易阅读的，因为它们可以非常清楚地帮助您识别趋势并提供有关货币的所有必需信息。

对于交易初学者来说，能够正确读取图表是一项非常重要的任务。为了使这项工作更容易一些，请在阅读烛台图时考虑以下几个方面：

学习所有元素并练习区分看跌蜡烛和看跌蜡烛。

研究并记住教科书中的蜡烛图案。众所周知，外汇是重复性的并且以特定模式运行的。对于交易者而言，这意味着通过学习发现那些模式并做出相应的反应，就可以始终处于领先位置。

从合并中了解趋势。如果外汇市场的趋势是一个接一个的高点或低点的序列，那么当价格似乎陷于水平通道时，就是价格行为的巩固。价格仍在向上和向下移动，但是连续的低点和高点的位置不足以视为趋势。有一些旨在从合并中受益的策略，但是结果不会像趋势的交易那样重要。交易有不同的方式来预测价格何时会离开通道并朝某个方向努力，从而形成趋势。分辨的方法之一是注意合并通道内蜡烛的大小和数量，尤其是末端的蜡烛。例如，如果渠道以看涨蜡烛为主导，那么即将到来的趋势很可能也是看涨的。

使用绘图工具来帮助整理图表。价格行动交易者不喜欢用众多指标来弄乱空间，但是他们仍然非常使用绘图工具来获得支持。简单的绘图工具可以帮助概述趋势方向，定义潜在的支撑和阻力水平，并为每笔交易中的挂单建立设置坐标。

学习如何在外汇上阅读烛台图可能会花费一些时间，但是记住关键要素并记住一些或所有可能的模式肯定会在整个过程中有所帮助，因为它可以节省您进行分析和思考的时间。

两种外汇交易价格行动策略

交易策略是交易者选择遵循的一组指令以实现特定目标。这些策略以非常直接的原则进行工作：原因，步骤和结果。理想情况下，该原因应解释为什么交易者认为这是进行交易的好时机。例如，某种蜡烛图案或某种特定趋势可以用作下订单的原因。

该策略的步骤是有关何时进入，如何采取行动以及何时退出的确切说明。它们通常非常具体，必须认真遵循，否则采取策略就没有多大意义。交易者可以从各种现有的交易指令中选择或创建自己的交易指令，重要的是步骤要清晰合理。

确切地知道目标是什么，有助于找到最合适的退出点，实施风险管理技术并激励交易员。保持对结果的期望是现实和可实现的，以便在整个交易过程中拥有最清晰的视野。

下面介绍的三种策略只是许多可用的价格行为交易方法中的几种。在这里，我们收集了我们认为最容易遵循且往往在许多情况下最有效的方法。

趋势线策略

趋势线策略基于一个非常简单的原理：价格走势可以保持在趋势限制之内，也可以突破。限制由虚拟限制定义-趋势线，以某种方式充当支撑或阻力。为了使用这种方法，交易者必须自己绘制趋势线。

要绘制趋势线，您至少需要两个连续的较高低点才能形成上升趋势，或者至少需要两个较低的高点才能形成下降趋势。该策略适用于价格从趋势线反弹而不会突破的情况。

做多，您需要一条上升趋势线，该趋势线是通过连接两个较高的高点或两个较高的低点而创建的。然后等待价格接近线。在触及趋势线的蜡烛高点上方大约3至5个点处设置买入止损。

理想情况下，止损应位于同一根蜡烛下方约2至5个点。您的利润目标可以基于之前的波动峰值或基于1：3的风险与回报比率。

做空，同样的第一步，但要绘制下降趋势线。再次，价格接近趋势线的位置是交易信号。在触及趋势线的蜡烛下方3至5点，然后在其上方3至5点建立止损。止盈基于之前的波动低点。

趋势线策略的主要技巧是注意反转信号烛台形态，例如十字星，射击之星，锤子线等。它们将确认趋势确实即将反弹并且不会突破趋势线。

另外，如果您打算长时间跟随趋势，请考虑追踪止损。

支撑和阻力策略

支撑和阻力是数十种有效外汇策略的基础，因为它们基于市场的主要特征之一（重复性）。有很多方法可以确定您的支撑和阻力水平，有些方法很复杂，例如使用斐波那契数列，而有些则更简单。

要确定您的支撑位和阻力位，只需查看图表并注意价格倾向于反转的位置如果您使用绘图工具并将其与线连接，您很可能会看到价格趋于保持在特定区间内。价格从任何一个反弹过来的次数越多，支撑和阻力位越强。

想要做多，您将需要价格首先从阻力位反弹（顶线），然后到达支撑位（底线），然后设置买入止损3个点至触及支撑线的烛台上方5个点，或发出买入限价订单以在价格触及价格时自动触发交易或立即以当前市场价格购买。

止损通常会比支撑位低15至30个点，止盈理想地将处于阻力位或略低于阻力位。

为了做空，价格必须在支撑位上反转，在触及阻力位后，还有三种可用的解决方案：在达到支撑的烛台下方3至5个点处设置卖出止损，设置卖出限制并等待交易自动触发或立即以该市场价格出售。根据时间范围，止损应位于阻力水平上方5至20个点之间。

火币相继拿下日本牌照、美国牌照以及在申请加拿大牌照之后，牌照更是被推到了一个新的高度。获得美国MSB牌照也就意味着火币可以在美国大多数州合理地开展业务了。

这就是目前各大交易所纷纷开始申请牌照的原因，要想正规合法地开展业务就要申请牌照。对于交易所来说牌照不仅仅可以增加客户的信任度、提升自己的知名度，也可以让交易所更好更快的合规发展。

美国 MSB（Money Services Business）牌照是由 FinCEN（美国财政部下设机构金融犯罪执法局）监管并颁发的金融牌照，主要收监管对象是金钱服务相关的业务与公司。范围包括国际汇款、外汇兑换、货币交易/转移（包括数字货币/虚拟货币）、ICO 发行、提供预付项目、签发旅行支票等业务。

本身MSB申请并不难，成本也不高，美国同事介绍，HBUS 注册成为 MSB 前，团队与美国各层级、类型的监管机构完成了多次有建设性的接触。并完全，透明地阐述了在美国开展合规币币交易的计划。因此 HBUS 的 MSB 注册并不是空壳注册，而是以即将向美国人开放的数字资产交易为定位完成的。

随着合规要求越来越高，交易所自身的法律风险管理也需要逐步提高， 相关人员但风险意识也需要提高。

我司可为您提供美国公司注册全套服务，包含美国公司快速注册、美国银行开户、美国真实合法的办公地址、美国公司联系电话等等，全程无需亲临，快至7个工作日完成美国公司注册，20个工作日完成美国MSB金融牌照申请。

最后，需要美国公司股东、秘书、董事详细信息。

除此之外，你还需要这些补充材料：

服务类型：参考MSB服务类型列表；

交易所的简要概况(可由我司代写);

总交易金额：列出前12个月内每个单独月份，MSB发行的金融产品或服务的总交易金额超过$100,000的列表。

注册完成之后的的文件有：

MSB牌照的PDF电子档

注册证书

纸质牌照。

最后，在我司注册的美国MSB金融牌照，全美50个州通用。牌照申请完成后，可以在MSB官网金融监管分类网址上面进行查询！

内容来源：公众号汇课堂

浓缩就是精华！

市场价格是一切投资信息和情绪的浓缩，而所有的市场价格又都能浓缩到一根根K线图中，形形色色的K线图才是外汇技术的精华！

想做好外汇交易，好好研究这些精华，才能达到事半功倍的效果！

昨天跟大家分享了5类K线反转形态：锤子线、吞没形态、乌云盖顶、刺透形态、启明星和黄昏星的用法。汇课堂：裸K交易必学，外汇交易中的K线图连载（二）今天汇课堂接着跟大家分享K线另外5种反转形态。

十字星线

十字星线是由3根K线组成的，如果启明星和黄昏星中间的K线是十字线，那么这就是十字星线。十字星线也分为十字启明星和十字黄昏星。

信号：反转信号，十字启明星看涨，十字黄昏星看跌。

特点：十字启明星第1根K线是阴烛，第2根K线是十字线，开盘价低于前一根K线的最低价，第3根K线是阳烛，实体较长。

十字黄昏星第1根K线是阳烛，第2根K线是十字线，开盘价高于前一根K线的最高价，第3根K线是阴烛，实体较长。

流星线和倒锤子线

流星线和倒锤子线和上节讲到的锤子线/上吊线比较类似，流星线相当于上下颠倒的上吊线，倒锤子线相当于颠倒的锤子线。

信号：流星线表示市场价格即将到顶端，不是价格反转的标志。倒锤子线是底部反转信号，看涨。

特点：流星线和倒锤子线实体都比较小，可以是阴烛或阳烛。上影线比较长，没有下影线或下影线很短。如果流星线与它前面的K线构成价格跳空（价格跳空指开盘价低于前期最低价或高于最高价，而形成的缺口。），倒锤子线与它后面的K线构成价格跳空，能验证信号的准确性。

孕线和十字孕线

孕线和吞没形态容易关联到一起，吞没是前短后长的2个阴阳烛，孕线正好相反，前长后短。采用联想记忆法，可以把孕线想象成一个高大的母亲和她的孩子。还有一点不同的是孕线的2根K线实体颜色可以相同或相反。

当孕线的第2根K线为十字线的时候，就称为十字孕线。

信号：孕线的反转信号较弱，孕线出现表示当前市场趋势减弱，接下来是盘整或反转。十字孕线是反转信号，底部看涨，顶部看跌。

特点：在上涨趋势中，第1根K线为阳烛，在下跌趋势中，第1根K线为阴烛，2根K线的颜色可以相同或相反。第2根K线实体较小，第1根K线实体非常长，完全包含第2根K线的实体，十字孕线第二根K线是十字线。

平头顶和平头底

平头顶和平头底是由2根K线组成的，表示2根K线的最高价或最低价相同。

信号：短周期的平头顶或平头底反转信号不强，通常是与其他反转形态结合，才能确认反转信号，比如孕线、十字孕线、乌云盖顶、刺透、上吊线、锤子线等。

特点：上涨趋势中，第一根K线是阳烛，下跌趋势中，第一根K线是阴烛，一般2根K线实体颜色相反。平头顶形态2根K线最高价相同，平头底形态2根K线最低价相同。

捉腰带线

捉腰带线是由一根K线构成的形态，与上吊线和倒锤子线类似，不同点就是捉腰带线实体长度比较长并且可以是阳烛或阴烛。

信号：反转信号，顶部看跌，底部看涨。

特点：看涨捉腰带线白色实体较长，下影线极短，又称为开盘秃脚阳线；看跌捉腰带线黑色实体较长，上影线极短，又称为开盘秃头阴线。

以上就是今天要讲的5类K线反转形态，你学会了吗？K线反转形态有近20种，一次看完，我怕你会晕掉，每天学习几种，在外汇实操中练习，明天接着分享剩下的反转形态，并总结提炼，这样才能用得更好。

来源：汇商Forexpress

外汇市场的透明度一直存在争论，但是老实说说，我们看到的很多交易量几乎没有什么价值，这是因为外汇市场有以下特征：

市场去中心化；

交易量来自经纪商，或者值得留意的交易量数据主要来自EBS或路透；

跳动量是根据价格跳动而来，并非真实的交易量；

来自期货交易所的交易量也没有价值。

不过有没有价值，要看如何使用。交易量数据的使用需要技巧，使用得当才能看到其价值。我曾经在瑞士信贷银行（Credit Suisse）做外汇交易员，如今主要交易期货和能源。希望分享自己的理解，讲一讲交易量数据的使用。

对于交易量，要从这两个关键角度看：

#1 总执行交易量

这就是我们通常了解的交易量。执行交易量是一个相对概念，我们大多数时候其实不是看最终执行的交易量，而是将其和同类数据进行比对。因为当下看起来比较高的交易量，换个时间就不是同一回事了。

#2 买卖交易执行和市场深度

市场深度即流动性。我查看每天的买卖订单执行情况主要是确定大机构玩家是否在影响价格波动。

能分辨两者区别吗？

上面两种角度都可以应用于外汇市场。我们来看看下面芝加哥商业交易所（CME）EURUSD期货的月交易量图。图表下方有两栏，一栏是真实交易量，一栏是跳动量。你能分辨得出来两者的不同吗？大多数人分辨不出。

说说完全执行交易

外汇作为一个去中心化的市场，在价格自我规范方面做得很好。这在很大程度上是由于套利机会被利用到了极致，一般人留意不到经纪商和ECNs的汇率。这有利于市场价格和交易量的正常化。

流动性高的机构ECN的高交易量对应到零售经纪商的图表上也会显示高交易量。部分零售经纪商也会从银行那里接入流动性方案，然后将订单打包发给银行。

规模小一级的零售经纪商如果无法接入银行流动性，那么在交易执行上给客户的体验感就不够好。

外汇订单处理模式也有不同，其中B book模式的经纪商会扮演做市商的角色，如果交易对手方不足，经纪商会成为对手方来执行这笔订单。A book模式则是没有任何干预的订单处理模式。因此，经纪商显示的交易量主要还是在平台上的数据。

什么是跳动量？

如果你有高交易量，那么也会对应看到高跳动量。但是关于这一点有不少的误解，很多论坛上看到的解读其实都是错误的。

交易量很高，价格也会相应起伏变大。大订单对价格造成影响的情况会发生，但是不是大多数人以为的那种方式。因为大订单基本都会分解，逐步投入市场，并不是一次直接执行。

冰山订单在交易所是相当普遍的。假设有1000手期货合约在某个价位卖出，那么价格会受到影响不断地在价位附近波动，直到足够多的买单被执行。

买卖交易执行和市场深度

我使用执行数据来做交易多年后，已经很难放弃不利用交易量信息了。我的主要外汇执行数据是来自芝加哥商业交易所（CME）。它提供的交易量数据还包括外汇期货交易量。不管是OTC产品还是外汇期货，其实都和银行交易员有着类似的套利动机，这个结论从交易量数据上也可以看出。

你可以将跳动量看做累积增量的交易量。下面是芝加哥商业交易所EURUSD交易量图。下面有两栏。一栏是累积的真实执行数据，一栏是跳动量：

真实执行数据和跳动量的区别很明显：从真实的累积交易量可以看到限价单在压制价格。随着累积增量的增加，价格下跌，意味着流动性正在消化市场买入订单。此外，留意这是外汇期货交易数据，因此交易带有很强的套利性。

跳动量一栏则显示不同的信息：价格跳动在引导价格波动。但这种情况并非一直存在。如果了解价格波动本身，那么再去看跳动量就更清晰些。

它们相关性如何？

对比一系列跳动量和执行量数据，关联性可以看下面的图：

我更乐意使用下面一栏的R值来表达两种数据的关联。无论是交易量数据的91.8%还是97.9%，其实对于绝大多数传统策略的作用都足够。

作为一名零售交易者，只要找一个流动性充足的经纪商就够了。流动性能带来的交易执行更顺畅。

文/Steve W. 资深机构外汇交易员

导读：最近三天以来，人民币对美元汇率又连续升值，除了美元自身的因素以外，人民币本身经受住了市场考验，得到了市场认可。

而这，与“811汇改”不无关系。

来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记 者丨矫堃,胡珊珊

编 辑丨李靖云

图 / 图虫

今年来，人民币汇率走势波动。

年初，人民币对美元汇率曾升至6.8398的近7个月高位，但在疫情发酵、全球金融市场剧烈波动、中美摩擦升级等因素影响下，人民币一度走弱至7.1765的9个月低位。

最近三天以来，人民币对美元汇率又连续升值，除了美元自身的因素以外，人民币本身经受住了市场考验，得到了市场认可。

图 / 图虫创意

尽管人民币汇率的波动幅度、波动频率均明显增加，但市场对此反应稳定，表明人民币汇率机制和市场运行的韧性已显著增强，清洁浮动的基础逐渐稳固。

而这，与“811汇改”不无关系。

2015年8月11日，人民银行宣布完善人民币汇率中间价形成机制，要求做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率来提供中间价报价。

当日，人民币对美元中间价一次性下调1136个点。

当年12月，外汇交易中心发布CFETS人民币汇率指数，成为人民币价格的重要指标。

2016年，人民银行在一季度的《中国货币政策执行报告》中首次阐述了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币中间价形成机制。

2017年5月，人民币中间价定价模型引入“逆周期因子”，随后于2018年1月和2018年8月进行调整，以稳定市场预期。

“811汇改”后，人民币汇率市场明显波动。

8月11日当日，人民币对美元汇率中间价大幅调整后，即期汇率波动剧烈，人民币出现较为明显的贬值，当日贬值幅度达1.79%，截至年底累计贬值4.4%，至2016年底累计贬值10.6%。

代客结售汇逆差（剔除远期结售汇当月履约额，下同）则由汇改前的253亿美元扩大至8月的1104亿美元，表明市场出现了明显的恐慌性购汇行为。从当月开始，代客结售汇连续24个月逆差。

至此，“811汇改”已过去五年。与汇改前比，人民币汇率市场已出现一些积极的变化。

人民币对美元汇率双向波动格局确立，

汇率弹性明显增强

图 / 图虫创意

2005年“721汇改”后至2013年末的逾八年时间内，人民币对美元汇率基本为单边升值，最大升值幅度达到27%。

长时期的升值会加剧经常账户的不平衡，并弱化了市场参与者的风险防范意识，对于人民币可能的贬值，既无心理也无措施上的准备。

2014年初，人民币汇率开始贬值，“811汇改”后仍持续走弱，市场对贬值的敏感放大了人民币汇率的波动。但在经历了适应调整后，近几年来，人民币汇率已展露明显的双向波动的特征。

2018年3月，人民币汇率一度升至6.2418的汇改后高位，又于当年10月末跌至了6.9780；

2019年8月，人民币汇率平稳破“7”，之后基本围绕“7”关口有升有贬。在此过程中，人民币汇率弹性增强（图1）。

此外，在“811汇改”前，人民币汇率的中间价与即期价格偏离幅度较大，最高达到1263点，且持续时间较长，这影响了中间价的市场基准地位及权威性。

而汇改后，中间价与市场价格的偏离得到校正，中间价的基准作用明显增强。

图1：人民币对美元汇率及波动率变化

图2：人民币对美元汇率中间价相对于收盘价的偏离幅度

市场主体对汇率波动的适应性

和风险管理意识增强

长达十年的升值以及此后两年的贬值让市场主体形成了一个预期，即升贬值会持续相对较长的时间，并保持较大的幅度，由此形成了市场主体明显的顺周期特征。

在单边升值阶段，市场总是预期下个月人民币还会继续升值，因而不愿持汇，在人民币升值过程中结汇热情高涨，进而增加人民币升值压力；

在单边贬值阶段，市场又总是预期人民币会继续贬值，不愿结汇，在人民币下跌过程中反而加快购汇，进而增加人民币贬值压力。

由此，单边升值阶段总伴随大规模的结售汇顺差，单边贬值阶段则为大规模结售汇逆差（图3）。

但近两年来，市场开始适应了双向波动的节奏，对人民币也不再有单边的升值或贬值预期。

在此基础上，市场主体不再押注于汇率的单边变化，而是根据汇率波动自发地调节自身行为：

在人民币升值阶段，市场适时购汇；贬值时又适时结汇。

此外，银行代客远期购汇签约与月平均人民币汇率中间价环比变化幅度的相关性显示，在“811汇改”后至2016年末人民币贬值阶段，二者相关系数为+0.78，表明人民币汇率贬值时，企业远期购汇的动能非常强；

但2017年初至今，该相关性回落至+0.19，表明企业的顺周期特征弱化，外汇市场供求更趋均衡，且其与人民币汇率已有的同步关系被打破。

图3：人民币对美元汇率与银行代客结售汇差额

国际收支更趋平衡，

民间部门的货币错配现象缓解

国际收支平衡的主要评判标准是经常项目差额是否可持续。

当前通用的国际标准认为，经常项目逆差与GDP之比不应超过4%，顺差占比不应超过6%。自加入WTO后，我国经常项目顺差规模不断扩大。

2007年，经常项目顺差占GDP的比重达到峰值9.9%。

2008年后，受周期和结构性因素的共同影响，经常项目顺差及其占GDP的比重逐年下降，2009年回落至4.8%，此后维持在国际认可的合理水平内。

2016年-2019年分别为1.8%、1.3%、0.4%以及1.0%，国际收支已更趋平衡。

图4：经常账户顺差占GDP比重的变化

此外，民间部门的货币错配现象缓解。

人民币十年升值期间，尤其是金融危机后，伴随主要发达经济体开始量化宽松，全球流动性泛滥，民间部门倾向于采用“资产本币化、负债外币化”的财务摆布。

这时候举借外债，一方面可以稳定享受人民币汇率升值带来的汇兑收益，另一方面可以享受低廉的借贷成本。

截至2015年6月末（“811汇改”前的最近数据），剔除官方储备后，我国对外净负债达到2.37万亿美元，相当于年化GDP的22.1%。

“811汇改”后，因坚持参考篮子货币调节、有管理的浮动，市场逐步建立了人民币汇率双向波动的预期，民间部门加紧偿还外债，并配置海外资产，货币错配现象大幅改善。

截至今年一季度末，民间部门对外净负债降至1.04万亿美元，占GDP的比重回落至7.4%。

图5：对外净负债及其占GDP的比重

经历了五年的发展，人民币外汇市场已愈发成熟。

当然，与国际外汇市场相比，人民币外汇市场的深度和流动性仍然不足，制约依然较多，市场参与者汇率风险对冲水平仍然偏低。

深化汇率市场化改革，要在改进汇率调控方式的同时，增加交易主体、丰富交易产品、放松交易限制，并开展持续的市场教育。

市场多大程度能够克服浮动恐惧，将决定人民币汇率市场化能够走多远。

（作者系建行金融市场部研究员）

来源：贸易金融

1

伊朗人不得持有价值超过一万欧元的外汇现金

伊朗央行最近发布最新规定，要求伊朗人不得持有超过一万欧元或等值的外币现金，否则视为违法。

只有在持有下列文件之一的情况下，才允许保留超过规定限额的外汇：

一、银行收据或相关文件证明外汇是银行（伊朗）支付。

二、伊朗央行的SANA系统中注册的外汇兑换所的授权收据（一种印有跟踪代码的收据，表明外汇在进入伊朗时已申报），SANA是伊朗中央银行创建的一个跟踪外汇市场汇率的系统。

如果没有上述两个文件之一，要么在银行开设外汇账户存入外汇，要么三个月内把外汇卖给银行或银行指定的货币兑换所。

此外，银行和货币兑换所的收据有效期为6个月，超过允许的期限，大额外汇持有者需依照规定开立外汇账户或出售外汇。

2

伊朗制裁和外汇管制情况

2010年6月9日，联合国安理会以12票赞成、2票反对和1票弃权的结果，表决通过了关于伊朗核问题的第1929号决议，决定对伊朗实行自2006年以来的第四轮制裁。新决议增加了制裁实体与个人的范围。

2015年7月，伊朗与伊核问题六国（美国、英国、法国、俄罗斯、中国和德国）达成伊核问题全面协议。根据协议，伊朗承诺限制其核计划，国际社会解除对伊制裁。

2018年4月，伊朗政府宣布实施外汇管制，统一官方汇率为约4.2万里亚尔兑１美元。但民众私下按照市场浮动价格交易外汇的行为难以禁止，非官方交易价接连跌破7万、8万和9万里亚尔兑1美元关口。

2018年5月8日，美国总统特朗普宣布美国退出伊核问题全面协议，并将重启对伊制裁。伊朗则表示有能力应对美国重启对伊制裁带来的压力和困难。

2018年8月6日，美国白宫发表声明，宣布美国将于7日重启对伊朗金融、金属、矿产、汽车等一系列非能源领域制裁，11月5日重启对伊朗能源、航运等领域制裁。

2019年11月4日，美国财政部宣布制裁多名与伊朗最高领袖哈梅内伊相关的个人和实体。

2020年5月4日，伊朗议会批准，伊朗官方货币由里亚尔变更为土曼，1土曼相当于10000里亚尔。

2020年6月8日，美国宣布针对伊朗国家航运公司及其中国子公司伊航船务的制裁开始生效。

3

伊朗变更官方货币为土曼

将人民币列为主要外汇货币

目前，伊朗央行旗下的外汇网站除了正式用人民币列为主要外汇货币，并替代原来的美元的位置后，5月10日，正式宣布变更国家新货币，里亚尔变换为土曼，在旧币的基础上抹去4个零，同时有消息表明，新货币将锚定人民币汇率。

根据修正案，土曼将在两年内逐步代替里亚尔。在此期间，政府将收集旧硬币和钞票，并用新硬币和钞票代替。

近年来，受美国制裁影响，伊朗里亚尔汇率不断走低，伊朗黑市美元对里亚尔汇率达到约1比15万。此次通过的修正案旨在促进交易，降低印刷钞票和制造硬币的成本，同时提高货币体系效率。

伊朗央行行长日前表示，尽管该国面临越来越大的经济压力，但他确信外币价格将很快恢复正常水平，同时，伊朗也正在准备追随委内瑞拉石油币（PETRO）的脚步拟发行加密数字货币PayMon以绕开美元。最新进展是，伊朗已经与德国、俄罗斯、瑞士、法国、英国进行谈判，以开展数字货币的结算交易系统，欧洲央行高级官员表示，支持绕开SWIFT的数字货币方案有望在几个月内取得进展。

4

伊朗外汇体制

伊朗的汇率机制非常复杂，一共有三种汇率，分别是：

1、官方汇率。

伊朗政府于2018年4月9日宣布1美元的汇率为42000里亚尔，2020年5月伊朗议会通过了《伊朗货币和银行法修正案》，根据目前伊朗政府出台的兑换比率，1土曼需要使用1万伊朗里亚尔兑换。

进口重要产品，例如药品、肉类、小麦的伊朗公司有权使用补贴的官方汇率（42000 IRR=1 USD）。

不能在伊朗生产或生产的产品水平不能满足市场需求的基本产品，例如电子产品、生产设备、农业种子、茶的进口商有权使用NIMA汇率。

其他进口商只能使用浮动市场汇率。

2、NIMA 市场汇率。

2018年7月，伊朗政府设立了一个综合外汇管理系统（Integrated Forex Management System），伊朗人简称其为NIMA。

NIMA系统的核心机制是，非石油产品的出口商，将从伊朗出口货物所赚取的外汇，注入到NIMA系统中，供其他伊朗进口商从国外进口货物时使用。

伊朗政府试图通过NIMA系统在进口商和出口商之间流通尽可能多的硬通货，同时为进口商提供低于市场汇率的汇率。这是因为政府缺乏以充分补贴的官方汇率来支持伊朗整个国际贸易的资金实力。NIMA的设置可以被视为进口商和出口商之间的“团结金融体系”。

简单而言，伊朗政府此前规定的1美元比42000里亚尔的汇率，根本无法满足庞大的伊朗进口商的进口所需外汇。这种情况下，伊朗政府试图通过NIMA系统，来撮合外汇售出方和买入方的外汇交易。

3、市场汇率。

有些外汇使用者，无法使用官方汇率，也不能使用NIMA汇率，他们只能到真正的市场上去兑换外汇。这个汇率对进口商最为不利。一些奢侈品，或者其他伊朗政府不鼓励进口的产品，这些进口商只能到自由市场上，以比较高的汇率去兑换外汇。

数据显示，近10年来，伊朗里亚尔兑美元贬值已超过400%，在灰色交易市场上，15.6万里亚尔才能兑换1美元，是官方报价的4倍。

5

伊朗疫情出现反弹

总统表示为拯救经济，解封是唯一选项

伊朗5月中旬逐步解除封锁，却于6月初再度面临疫情爆发压力。6月5日，伊朗单日病例新增数达3574例，是2月以来最大单日增幅。

据路透社报道，伊朗总统鲁哈尼通过官方电视发表讲话时指出，确诊病例激增与一场婚礼有关。他没有说明婚礼的举行地点或日期。

与此同时，鲁哈尼坚持，为拯救经济，解除封锁是唯一选项。他也提醒伊朗人民，要做好对新冠病毒“长期抗战”的心理准备。

截止发稿，伊朗目前累计确诊180156例，死亡8584例，治愈142663例，现有确诊28909例。

据伊朗多家媒体报道，伊朗总统鲁哈尼在当地时间6日举行的全国抗击新冠肺炎特别工作组会议上表示，国家的音乐会和电影院从本月21日开始重新开放，但前提是他们必须将入座率控制在50%以下；幼儿园和语言中心等教育机构将从本月13日重启；伊国内旅行团也可以自13日开始接团旅行。

从事中伊贸易相关的企业和个人

留意风险变化！

来源：本文由外跨研究中心、外市场综合整理。

人们预期未来价格会上涨，所以买入，人们预期价格未来会下跌，所以就卖出；需求大于供给，价格会上涨，供给大于需求价格就会下跌。

市场参与者之间对某一商品在某一特定时刻产生的货币化的共识，价格的核心是“人的共识”人是根本，人与人之间不断产生新的成交价格，才会出现价格变化；那么是什么影响着人的行为呢？市场中一切交易行为都是趋利的，只有市场给交易者以上涨预期，才会让交易者产生买进的动力，在不断预期的驱使下，更多的、络绎不绝的交易者参与进来，导致价格不断上涨（下跌的情况也同样如此）；整个价格运动的过程中，人们对价格的预期，决定着个人的买卖行为，最终产生新的价格，当市场大部分人的心理预期一致时，形成买进或卖出的合力，导致价格不断上涨或不断下跌。

市场中的心理预期是价格涨跌的直接原因，没有心理预期，市场中将没有进一步的交易行为，也就没有价格的变化。“郁金香泡沫”的故事中，正是郁金香在刚进入荷兰市场时具有稀缺性，即需求大于供给，给了人们郁金香会保值甚至会升值的预期，才有后来的全民热炒、导致价格持续上涨；同理，正是因为热炒，囤积如山的郁金香供给大于需求，又给了人们未来价格下跌的预期，最后才导致了后续的恐慌性抛售。在芝加哥期货交易所大豆期货的故事里，大豆主产区从未下过雨，大豆的产量没有变化，但仅仅是因为交易所外面下了一场雨（非大豆主产区），莫名其妙地给了场内交易商“下雨了，未来大豆产量会增加，价格会下跌”的心理预期，才导致集体抛售大豆，进而造成了当天大豆价格的断崖式下跌；无论是股票市场、现货市场还是外汇市场，心理预期的变化都是价格涨跌的导火索，变化越激烈，市场价格波动越剧烈，所以价格为什么上涨，又为什么下跌？答案是：人们预期未来价格会上涨或下跌，所以采取买进或卖空操作，导致价格不断上涨或下跌；价格涨跌的自然规律其实就是众多交易者心理预期的变化而决定的。

供给和需求对于市场的影响是直接作用于心理预期的，换句话讲，我们经常说的供大于求或者供不应求，都不是市场价格涨跌的直接原因，而是市场供求关系作用于交易大众的情绪，通过影响市场中交易者的心理预期，才最终影响到市场价格。相对于股票等有庄家的市场，外汇市场则相对纯净，没有绝对的庄家，交易者可以泰然地跟随市场的心理预期，这也是我个人更多参与外汇市场的原因。

本文由Sniper交易员发布2020年08月3日

6月29日，黄金走势分析：美元已经自低位反抽，但反抽的力度并不强，而且目前的反弹并没有站上有效的强势区域，所以为黄金的多头留出了足够的时间。而周五道指大幅下跌，一方面，美国股市近期利空消息不断，一方面周尾美股获利回吐，而美股在经历疫情之后的反弹仅仅是反弹，目前的下跌是小幅度的调整，还是二次空头卷土重来，这一点，在下周需要密切观察，若美股延续大跌走势，那情况就很可怕了。反之，若美股只是小幅度的调整，那么黄金预计上方的空间并不大，有可能1800附近，也可能到不了1800就面临调整。但起码可以确定的是，下周黄金短线还是多头。

下周操作必然还是低多为主，周五探底回升吞没了连续两天的所有调整并突破了震荡区间的高点1766——1768一线，所以下周开盘预计不会有大的回撤，而且技术走势上来看，小时图和4小时图上MACD多头能量柱再次放量，只要盘中出现回踩，都是做多机会，下周开盘回踩关注1765——1763区域内直接跟多，主体思路还是看破高并冲击1800关口一线。

原油走势分析：美原油周五(6月26日)亚市盘初开盘基本持于39.0一线徘徊；欧市盘中，原油提振，触及39.325美元/桶日内低位后展开下跌，持续下行；直至美盘，因美国部分地区新冠肺炎感染病例出现激增，投资者开始重新评估新冠疫情的影响，原油扩大跌幅，再次失守38.0美元关口，盘中最低下至37.62美元/桶，截止收盘，油价自日内低位小幅回升，收于38.0美元关口上方。

原油日线图来看本周冲高回补之前缺口后迎来短线回撤，受到疫情恶化消息影响，油价本周跌逾3%，下周还需关注37附近的关键支撑，若继续下破有望看跌到35.7附近，原油每日波幅较大短线拉锯反复，下周依旧偏空运行，回到技术面，日线，MACD空头能量柱放量，KD死叉向下发散，二阴之后一阳之后又一阴，空方炮走势，四小时，K线连阴下破，被MA10均线承压，MACDk空头能量柱二次放量，KD死叉向下，空头趋势比较明显，因此建议下周依旧看空做空，上方关注38.6和39.3以及40，下方关注37.1和35.7以及34.4一线。

来源: 新浪财经

这是一个涉及很广的问题，交易者对此存在的误解最大。对这个问题的正确理解是接下来解决其他交易问题的理论基础，所以我们利用较多的篇幅，从多个角度着重讨论这个问题。

一、交易决策的五个要素

完成一笔交易，我们需要依据以下五点来建立交易决策。

（一）决定从事交易的商品标的（选择决策，如选股）；

（二）决定买进，抑或卖空（方向决策，国内股票市场为单向市场，

只能先买进后卖空）；

（三）决定在哪里建立头寸（点位决策，解决在哪里买进、在哪里

卖空的问题）；

（四）决定交易订单盈利的最低预期价位（止盈决策）；

（五）决定交易订单亏损后的后续操作（止损和反击决策）。

以上五点要素，最核心的要素为方向决策和点位决策。也就是交易行为至少要解决最基本的问题：买进还是卖空？在哪里买进、在哪里卖空？在任何市场环境下，交易最终都是执行买进和卖出的交易决策，决策的过程最终都会落实到以上的这五点要素中。在实际交易中，交易需要落实到具体的、明确的价格数值。如：执行黄金的买进策略——在1080 美元 / 盎司的价格，买进 1 手黄金，止盈价格在 1100 美元 / 盎司， 止损价格 1075 美元 / 盎司。该黄金的订单决策中，进场价格、仓位手第一章 005 容易被错误理解的三个问题 数、止盈位置、止损位置均是具体、明确数值。如果交易者能够预测价 格在下一刻一定上涨或一定下跌，那就必然要像“算命师”一样预测出具体的数值或价格区间来。

二、预测的不可行性

（一）“完美预测”的神话

我们经常能在互联网或一些培训和书籍中，看到关于价格完美 预 测 的 例 子。 比 如： 某 人“2015 年 完 美 预 测 A 股 大 盘 顶 点 为 5000点”“某人成功预测欧元兑美元汇率在 1,5900 处大跌”“某老师预测黄金 1900USD/ 盎司见顶，并果断做空大赚 2000 点”等等。这类新闻层出不穷，给人的直接印象好似交易出发点就是去预测未来价格。如果有人拥有预测的能力，则必然会出现完整的证据链和多次成功预测的实证，否则就是“口说无凭”。而现实则正好相反。通过收集整理这类成功预测的范例我们会发现，绝大部分神话般的预测事件既不存在完整交易的证据链实证，也不存在多次成功预测的反复性实证，这些范例通常是为了神话某一个人物或某一个方法，为了配合某种营销方式给人物或方法“加分”而已。欲证明对价格预测能力的长期有效性，需要一个样本池，样本池中存有（在相同的方法、相同的条件等因素条件下）足够多的预测成功的实盘案例。单凭一个或者几个预测样本，不能有效说明一个人或者一个方法真的有能力完美预测价格。换句话讲，仅凭个例得不出结论，只是某种程度的“瞎猫碰上死老鼠”。但是，通过网络等宣传载体过分炒作，就会给交易者带来“交易就是预测价格”的误导，致使交易者盲目追逐预测价格的神奇方法（众多交易者尤其是初 入市场的交易者，更愿意相信这种神乎其神的能力）。（二）对价格模型进行复盘统计无法预测价格目前，大部分散户交易者对价格的研究，是通过技术分析手段（绘制图线、使用技术指标等）对价格走势进行总结归纳，通过寻找大概率发生的“交易模型”，进而来预测下一刻的价格走势。交易模型通常是交易者对技术分析工具的形态或数值进行规律性探索发掘而得出的大概率看涨看跌信号（比如，KDJ 指标顶背离 + 价格处于布林带上轨附近 = 价格止涨反跌卖空信号。当然这只是一个假设的例子，并不代表现实可行性）。交易者通常会在既往的价格图中用复盘查找的方式寻找能够符合“交易模型”的价格走势样本，寻找到的符合案例越多，交易者对该“交易模型”更有认同感，并以此来证明此“交易模型”可以用来指导买卖交易。这实际上是一个统计过程，即在数据池中尽可能多地统计出符合“交易模型”的样本。样本数量越多说明该“交易模型”给出的看涨或看跌信号越准确，交易者按照此模型交易的成功率越高。复盘统计之后，这个大概率发生的“交易模型”就成了“神奇的交易规则”，交易者将它称作独创的“交易系统”，用以实现对商品价格大概率看涨或大概率看跌的预测，并进行高胜率交易。现在流行的一些交易模型都属于这一类，比如两条移动平均线的金叉做多和死叉做空、RSI 指标数值处于 90 时大概率下跌等等。当然，交易者还可能制定出多个技术分析工具组合而成的复杂规则，但只是简单与复杂的区别，本质相同。以上整个过程简言之，即使用统计得出的“神奇的交易规则”，来预测价格在某一时间、某一价格区域一定（或大概率）发生上涨或下跌，并进行高胜率交易。我们先举一个例子：

互联网中有一个流传很广的“神奇交易规则”。在下跌趋势中，用一条直线连接下跌趋势的一系列高点（或上涨趋势的一系列低点）形成趋势线，用一条直线连接下跌趋势的一系列低点（或上涨趋势的一系列高点）并称之为外延线，将外延线平行移动至趋势线一测，把该平行的 外延线称为拐点线（既外延线平移线）。通过大量复盘统计得出结论：若价格突破趋势线和拐点线，则可以大概率预测之前趋势结束，价格即将展开反转。

图 1.1

如图 1.1 所示，价格先是处于一段下跌趋势中，使用分析工具画出趋势线、外延线、拐点线，最终价格走势上破趋势线和拐点线（外延线平移线）。由此得出论：之前价格的下跌趋势结束，未来大概率展开上涨趋势，交易者应该采取买进操作。但结果真的是这样吗？恰恰相反，价格短暂的上涨之后迅速下跌，之前的下跌趋势仍未改变，交易者的买入操作被止损，甚至有被市场套牢的风险。

图 1.2

到此，有人会提出质问：既然价格上涨是统计得出的大概率事件，小概率的继续下跌是可以接受的啊！关键点在于，搞清楚一个问题，即大概率上涨或下跌这一统计结论靠得住吗？既然要统计，就需要确定样本池总数，继而统计符合交易模型的样本数量在样本池总数中的占比。价格统计样本来自于历史价格（价格图），而市场价格走势是“几乎无限大”的。价格图具有延展性，大到月线图，小到 1 分钟图，不同的时间图都能提供价格样本。同时，市场中众多的商品种类进一步增加了样本池的数量级。数量众多的商品和同一商品价格图的延展性构成了几乎无限大的样本集合。那么，在“几乎无限大”的样本集合内，要找到多少个符合“交易模型”的样本才具有统计意义呢？一千个？一万个？我的回答只能是——“同样无限大”。当然，统计无限多个是无法实现的，交易者的时间精力有限。因此，事实上目前被交易者提出的看似靠谱的大概率“交易模型”都是统计不足的，甚至有些看似神奇的模型方法，从未向外界公开其统计的详细过程、全部样本案例等充足佐证。可见，要想复盘统计出一个结果是极其困难的，如果带着“无限设问”的哲学精神，我们完全可以质疑《艾略特波浪理论》中的“五升三降的价格模型”（感兴趣的交易者可以仔细阅读该理论）的统计合理性。在市场中进行样本统计，小心“迷失圆圈”现象。如果你在雨林里迷路了，即便是朝着某一个方向坚定地沿直线行走，最终你还是会走成一个圆圈，而回到出发点附近。这就是“迷失圆圈”的现象。产生这 一现象的原因是，每一个人都有一个惯用脚，在行走时，不自知的情况下会发生惯用脚与另一只脚的用力不均，导致行进方向始终向一个方向偏转，最终出现“迷失圆圈”。在市场中进行样本统计，一样存在“迷失圆圈”的现象。交易者在明确需要进行统计的交易模型后，在“无限大”的价格走势样本池中，惯性地去寻找满足既定价格走势模型的样本，并为找到的每一个符合模型的样本“欣喜若狂”。由于样本池“无限大”，自然可以统计出诸多满足既定模型的情况。若在“无限大”的价格走势样本池进行反向统计，你会发现，既可以统计出来 1000 例符合既定模型的样本，同样也可以统计出 1000 例不符合既定模型的样本，这个事实也许会让一些刚刚统计出结果的交易者灰心失望，但总比在市场中一败涂地要强得多。市场的混沌性，体现在你可以正向统计出很多 个符合设想的价格模型，也可以反向统计出多个不符合设想的价格模型。所以，试图用概率统计在“无限大”的价格样本池中寻找有预测功能的价格模型，其统计的基础是相当薄弱的。