今日日本汇率

来源：环球外汇网

原标题：日本直面疫情和经济衰退双重考验 日元还能是可靠的避险货币吗？

目前，日本是中国以外确诊感染新冠病毒肺炎病例人数最多的国家，而周一公布的数据则显示，日本经济去年四季度大幅萎缩6.3%，考虑到受新型冠状病毒疫情影响，今年第一季度日本经济可能陷入技术性衰退（即连续两个季度经济萎缩）。

上述日本方面的诸多利空，正令不少外汇市场的投资者开始怀疑，日元这个传统意义上避险属性最为强烈的货币，在眼下，是否还能扮演好避险货币的角色！

对此，彭博社周一撰文指出，投资者无需急于把日元剔出避险资产！

面对贸易战、中东和北韩紧张局势、英国脱欧以及当前的新冠病毒疫情等诸多大事，日元兑美元汇率却始终未能摆脱窄幅波动区间，这的确不假。

但是，仔细研究汇率走势、资金流动和日本的海外投资就会发现，在历史上的艰难时期，日元仍可为投资者提供一个避风港。

日本依然保持着它的世界最大外国资产持有国地位。在发生诸如2011年的地震、海啸这样的严重国内危机时，随着投资者抽回资金重建家园，日元往往不跌反涨。

☆为何近来日元避险属性被掩盖？

那么，为何近来日元的避险属性似乎在一定程度上并不彰显呢？

“美元的韧性掩盖了避险时期日元的升势，”日生基础研究所驻东京高级经济学家Tsuyoshi Ueno说。“日元的低风险特性依然没有改变。”

尽管自2018年年初以来日元兑美元汇率仅上涨了2.5%，但是其兑G10货币篮子却跃升了12%。

日本经常账户盈余构成的变化确实意味着定期汇回的资金减少，从而减轻了日元的升值压力。

近年来，随着海外金融投资的增加和制造商在海外设立更多工厂，贸易平衡有所缩小。与通常通过购买日元将收益带回日本的出口商不同，被工厂和海外投资套牢的资金在海外停留的时间更长。

日本企业持续不断的国际收购，推动了这一趋势。

此外，寻求高收益外国证券的日本投资者利用日元走强布局海外投资，也限制了日元的涨幅。投资组合流动数据显示，日本养老基金1月份购买了创纪录数量的海外债券。

“海外投资的收入原则上不会回到日本，”大和证券（Daiwa Securities Co．）驻东京的高级外汇策略师Yukio Ishizuki说。Ishizuki表示，随着美元走强，这导致日元交易处于“不稳定”区间，导致一些交易员错误地质疑日元的避险地位。

过去一年，日元兑美元汇率在105-112日元之间波动。与此同时，日元兑欧元汇率的波动更大，在116至128之间震荡。

需要指出的是，日元与美股波动率指标之间的相关性依然可以佐证日元的避险价值。每当美国股市开始疯狂波动时，日元都倾向于被当作避险货币而买入。

Ueno表示，“很难看到日元因避险而遭到抛售。从结构上讲，日元作为避险货币的地位仍未改变。”

中国基金报 莫飞

美股惊魂熔断夜后，全球市场依然迎来血雨腥风的一天。

3月19日，亚太股市全线重挫，韩国、菲律宾、印尼股市主要指数暴跌后触发熔断，大宗商品遭遇集体抛售，各国汇市掀起暴跌潮。离岸人民币跌破7.15关口，资本加剧流出隐忧显现。

令人意外的是，A股上午经历深度探底后，三大指数午后开始回升，其中创业板指数强势翻红，上证综指重回2800点之上。不过，当天北上资金依然流出超百亿，从2月24日至今，累计净流出超千亿。

当天午后，中东多国股市普遍飘红。欧股开盘大涨，欧洲斯托克50指数涨超7%，但随后多国股市指数涨幅收窄。美股期货午后再度由涨转跌，今晚美股如何表现，仍是未知数。

A股市场探底回升

创业板指尾盘翻红

就在上午，A股市场刚刚经历大盘跌破2700点，股王茅台跌破千元，场内悲观情绪一度蔓延。

而到了午后，三大指数再次从底部抬升，其中，创业板指数率先企稳，午后强势翻红。同时，深成指、上证综指跌幅进一步缩短。

截至收盘，上证综指报收2702.13，收跌0.98%。深证成指报收10019.86，微跌0.10%。创业板指报收1894.94，报收0.42%。

从盘面上看，当天，护盘主力券商股午后率先发力，新上市的中银证券盘中一度涨停。

随后，通信、电子、计算机等新基建板块先后反弹，最大涨幅超3%左右。同时，光刻胶、网络规划建设、射频及天线等概念题材涨幅居前。

当天，上涨股超2254只，其中涨停股达69只。A股市场结构性行情特征明显。

值得注意的是，北上资金午后净流出仍在持续加速。当天，北上资金流出超100亿元。数据统计显示，从2月24日至今，北上资金累计净流出达1009.71亿元。

A股抗跌属性显现

谁在逆势抄底中国资产？

实际上，从近期全球市场的表现看，A股市场的整体表现仍然属于“相对抗跌”。

数据统计，从2月20日至今，全球主要市场重要指数市场表现看，A股上证综指、深证成指和创业板指跌幅分别为11.43%、10.82%和9.18%。

而跌幅最大的俄罗斯股市指数已经接近腰斩。恒生指数跌超19%；道指跌超32%；而德国、法国跌幅均高达38%以上。

实际上，在全球暴跌模式持续开启的背景下，已经有外资选择悄悄买入中国资产。据港交所披露的信息显示，近期美国资管机构普信集团、资本集团等机构已经开始加仓了中国内地的地产股、消费股等。

多数机构认为，A股中长期的配置机会已经到来。中银证券首席经济学家徐高表示，A股市场近期的表现主要是受外盘的影响。徐高称，国内投资者不必恐慌，相比外盘，A股更加具有韧性。国内的疫情基本得到控制，二三季度经济反弹的概率较大，市场的走势有基本面的支撑。

徐高表示，全球市场调整的最大原因还是疫情发展的不确定性。目前，中国等国家的疫情状况基本得到控制，但部分欧美国家的疫情还处于快速发展的态势，一些欧美国家的疫情应对政策暂时还未完全跟上。受此影响，欧美疫情好转拐点的时间会往后推。与此同时，这也会拖累当地经济发展，使得欧美国家走入衰退的概率增大。

海通证券首席策略分析师荀玉根指出，A股估值明显低于美股、欧股。作为价值洼地，从中长期看，全球资产配置仍将继续流入A股。外资流入A股还有很大的空间，预计2020年还将有3000亿元至3500亿元外资流入A股。

中东股市涨跌不一

亚太股市全线重挫

今日下午，中东各国股市先后开盘，涨跌不一。

截至17点20分左右，迪拜、阿布扎比、沙特等股市上涨，阿布扎比股市涨超5%以上。多哈、巴勒斯坦等国指数微跌。

不过，亚太股市方面，多国股市全线重挫，其中韩国股市大跌8%以上，盘中一度触发熔断，澳洲、印尼、新加坡等国主要指数跌超4%以上。

当天港股收盘后，恒指震荡收跌2.61%，刷新2016年12月以来新低，早盘一度跌逾5%。地产股、石油股跌幅居前，富力地产跌超10%，中国恒大跌超7%，中海油跌近7%。

多国汇市大幅暴跌

离岸人民币跌破7.15关口

3月19日午后，美元指数仍在进一步上涨，站上102以上位置。而由于美元指数增强影响，澳洲、韩元、新西兰等汇率市场先后暴跌。

受美元走强打压，离岸人民币兑美元日内跌超800个基点，跌破7.15关口，为去年10月以来首次。在岸人民币兑美元跌700个基点，逼近7.1关口，同样创去年10月以来新低。

有机构人士分析指出，一方面，不少国际公司需要更多以美元计价负债，那企业财务负担不断加大，加剧疫情对实体经济的冲击，另一方面美元的走强可能会带来更大的危机。美元的走强也会导致海外的资本离开当地市场，回流美国将给一些国家和地区带来危机。

欧股市场全线拉升

美股期指集体翻红

值得注意的是，今天下午，欧洲股市开盘好于亚洲市场。尽管欧股盘前主要指数期货先后下跌，但欧股开盘后，多国股市集体高开，其中欧洲斯托克50指数一度涨超7%以上，随后涨幅收窄。

截至下午5点30分左右，意大利富时MIB指数涨超3%以上，欧洲斯托克50指数期货跌幅超1%，法国CAC 40指数涨2.24%；德国 DAX 30指数微涨0.27%。

3月19日，欧洲央行也启动“超级放水”了。据新华社报道，当天欧洲央行突然宣布7500亿欧元紧急资产购买计划。根据公报，该计划包括购买私人部门和公共部门资产，将持续至2020年底，涵盖现有资产购买计划下所有合格的资产类别。

与此同时，美股期货仍然悉数飘绿，此前三大指数期货曾一度翻红。截至17点30分，道指期货、标普500指数期货、纳指期货指数分别跌1.37%、1.28%、0.32%。这也意味着，晚上美股市场开盘表现如何，仍然存在不确定性。

美国暂停多国签证

多国防疫手段升级

欧洲股市及美股期指一度企稳，似乎也和各国政府防疫手段不断升级有关。

据人民日报报道，美国国务院发言人18日表示，受新冠肺炎疫情影响，自18日起，美国暂停全球大多数国家的所有常规签证服务。目前，美国国务院没有透露停止签证服务的国家或数量，但美国驻韩国、南非、德国、西班牙等十多个国家的使馆网站上宣布停止或大幅减少签证服务。

美国国务院发言人说，这些国家的美国使馆和领事馆从3月18日起取消所有常规的移民和非移民签证预约。她说，美国驻外机构“在资源允许的情况下”仍提供紧急签证服务，并将继续为美国公民提供服务。同时，她说，这些使馆将尽快恢复常规签证服务，“但目前无法提供具体日期”。

当天，澳大利亚和新西兰也刚刚宣布，禁止所有非本国居民、公民入境，采取闭关应对境外疫情流入。

英国方面，在提出“群体免疫”策略后，英国开始动用军队力量抗疫。据英国媒体报道，英国将让2万名军事人员待命，以应对疫情的爆发。

英国首相约翰逊于18号宣布，3月20日起，暂时关闭英国境内所有学校，避免新冠病毒的传播。英国教育大臣威廉姆森最新发声称，尚未旧封锁伦敦作出决定。

3月18日上午，法国空军派出一架配备重症监护系统的军用加油机，前往东部城市米卢斯转运6名新冠肺炎患者。同日，法国财长表示，政府正在出台一项450亿欧元的专项基金“帮助法国经济和企业抵抗疫情”，并且为企业从银行贷款提供3000亿欧元的国家担保。

值得注意的是，目前应对全球疫情蔓延和升级，国际合作的力度正在逐步加大。

日前，WHO总干事谭德塞博士在例行新闻发布会上宣布，WHO和它的合作伙伴将开展一项全球性大型临床试验，检测多项候选疗法治疗COVID-19患者的疗效。这一大型国际性研究的目的是产生研究人员需要的强大数据，以比较哪些候选疗法最为有效。WHO将它称为“团结”临床试验。

目前已有它包括阿根廷、巴林、加拿大、法国、伊朗、挪威、南非、西班牙、瑞士和泰国等国家确认加入SOLIDARITY临床试验。

日本央行再度横扫2016亿ETF

全球金融危机担忧仍存

不过，因疫情冲击和各国经济刺激计划，不少经济学者和机构担忧金融危机的爆发，全球经济衰退概率大大增加。

一方面，全球宽松之路仍在持续，但却并不能阻止股市的跌势。当天下午，马来西亚央行宣布，将法定储备金率从3%下调至2%，该决定自3月20日起生效。此前，澳洲、菲律宾等央行先后发布了降息消息，宽松潮仍在持续。

3月19日日股盘后消息，日本央行今日购入2016亿日元ETF，创纪录新高。此前3月17日，日本央行已经买入了总计1216亿日元的ETF。

不过国家队的增持也面对巨额亏损。日本央行行长黑田东彦3月18日时表示，自去年10月以来，日本央行已经累计购买了价值2.04万亿日元的ETF。按照当前日经指数的水平来看，日本央行持有的ETF潜在损失可能在2-3万亿日元左右。

另一方面，疫情冲击全球经济，警惕各国债务危机爆发。海通证券首席宏观债券分析师姜超提示，过去10年的全球低利率环境，极大地刺激了欧美的政府和企业部门举债。而近期由于新冠疫情的扩散，以及股市和油价的大跌，都可能会使得部分国家的政府和企业出现偿债困难，进而导致了流动性收紧和出现债务危机的风险。

兴业证券策略分析师张忆东表示，未来数周甚至数月，仍要警惕海外危机升级，警惕外资为了避险或者回补流动性而抛售新兴市场股票。短期遭海外风险冲击时，是“长钱”秉承价值投资、慢慢买入的好时机。但是，短钱，短期乱折腾还不如不折腾。

张忆东说，“疫情对欧美经济的冲击以及对过去10多年全球央行QE+债务扩张式经济虚假复苏的总清算才刚刚开始。海外疫情延续越久，海外经济休克、经济信用收紧的风险越大，我们提醒的海外债务危机的三个大雷爆掉的可能性越大。”

来源：中国基金报

来源：金十数据

作为一种避险货币，日元最近正被加速抛售。据日经2月21日最新消息，由于全球贸易商对于日本控制疫情的反应表示怀疑，因此加速抛售。据悉，日元的汇率已跌至10个月以来的低点。

实际上，日本经济的状况也不容乐观。据美媒表示，日本去年10月份上调其国内消费税是日本增值税的失误，而英媒也同样对日本消费税进行了批评。因为在此期间，日本GDP在上调消费税后，收缩了6.3%，创下了5年来最差的季度结果。有分析人士表示，这使得日元作为避险资产的属性正在持续减弱。

据了解，由于日元正在被加速抛售，逃离日元后的避险资金正不断涌入黄金。截至昨日，黄金价格上升至每盎司1618.38美元，创下7年来的新高，而美国黄金期货也上涨至每盎司1620.50美元。有业内人士表示，黄金将继续成为优先级最高的避险资产，如果日本经济无法继续保持与中国市场的紧密关系，那避险资金对日元的担忧也将进一步加剧。

据了解，中国市场对于日本经济而言十分重要，因为日本依赖于中国的工业活动以及消费者支出。据机构Pepperstone表示，如果投资者希望投资组合里有避险货币，那现在买美元比买日元更好。有日本分析人士表示，日本传出一系列黯淡的经济消息，有观点认为日本经济即将进入衰退，加上日本各大基金都在积极抛售本地资产，并买入美股和黄金。

据AxiCorp亚太市场策略师Stephen Innes表示，需要明确的是，日元被抛售并非外部因素推动，日本资管经济纷纷退出东京市场推动了行情。换而言之，日本资管对日本经济都没有信心，日元被加速抛售也是情理之中。

来源：海外掘金

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如果有人问你，中国大众是什么时候开始意识到这次疫情的严重性？你可能一时间回答不上来，但我只通过一张图，就能很快回答你：2020年1月20日。

那天，大量关于武汉疫情爆发的新闻、视频和照片在网上疯传，人们真正认识到，就在几天前医疗专家们对外宣称的：疫情可控，不会人传人是错的。对疫情的恐慌，正在中国的一些角落里蔓延。

是什么图这么神奇，能如此迅速地反应出这个时点？答案是：日元兑人民币的走势图。

1月20日这一天，日元兑人民币进入上行通道，一路涨到2月4日，从原本的1日元兑0.062人民币，涨到1日元兑0.065人民币，涨幅达4.8%。

这期间，中国的疫情升级，各种谣言充斥网络，政府开始封锁武汉、湖北，到后面甚至停止了全国团体旅游和境外游。许多国家也在此时宣布禁止去过中国的外国人入境。

这无疑应证了：日元是避险资产，市场遇到风险就会上涨。

外汇市场是敏锐的，能迅速捕捉当地人民的情绪，在市场交易中做出反应。中国出现重大疫情灾害，对当地市场是利空，在中国的外国资本就会四下逃窜避险，而日元就是避风港，抛售人民币购买日元，推升日元升值。

下一个问题：那么，二次传播到国外，什么时间点是国外开始恐惧这个狡猾的新冠病毒的？我们也用一张图就能看出这个节点——日元兑美元的走势图。

在市场逐渐消化中国的疫情，而且随着在中国的疫情逐渐得到当地政府的控制之后，日元就趋于稳定了，从2月4日到2月19日，整个外汇市场都比较稳定。

但是，在2月19日，我们看到日元兑美元突然有个下跌，然后迅速在2月20日拉升。所以，我们可以以此判断，国际开始对疫情出现恐慌的时间，大致在2月19日-20日。巧的是，日经指数也是在这天开始下行趋势。

这一天发生了什么？

邮轮钻石公主号的监管问题爆发，前有船上的乘客在社交网上发出求助，后有日本专家因为质疑政府处理措施而被感下船……此时，船上还陆续出现几名工作人员被感染，船上人员的感染人数也与日俱增。

另外，韩国的超级传播者被确认，而且传播的人数大量增加，一日就确诊几十人。伊朗在2月19日确诊首例，意大利在20日来到疫情的拐点，一名米兰附近的居民被确诊新冠肺炎。国外的社区感染开始大规模扩散。

这一天，中国央行在时隔3个月降息，作为基准利率的1年期贷款市场报价利率（LPR）2月下调0.1％，降至4.05％。这也意味着中国的经济受到新冠肺炎疫情的影响，央行正在用流动性挽救这一情形。

一个中国舆情对疫情的认知拐点，另一个世界出现多地社区感染的拐点，两个疫情时期的重要拐点，都可以通过日元的上涨来判定。

日元当之无愧成为全球最敏感的避险货币。

从2月20日开始，日元兑美元开始升值至今，最高已经上涨5.6%。就在刚刚过去的3月3日，美联储宣布降息50个基点，这个幅度是近几年来从未见过的，上次降息50个点还是2008年10月——美国次贷危机烈火熊熊的时候。

根据美联储的说法，这次降息，主要是因为新冠病毒。

美国还能降息，但日本却退无可退（已经负利率了）。降息意味着什么？借美元的成本在减少，将可能有大量美元涌入市场。这个时候还在风险时期，一些避险资金会选择哪里？日元。

也就是说，在两国的利率差缩小的情况下，日元还会上涨。

日元是怎么成为避险货币的？这个问题在网上已经有很多解释。这里主要结合日本央行的最新“买买买”动作来讲一讲。

因为新冠疫情，日经指数已经连跌数日，从2月20日一直跌到现在。期间有几次回调，上涨的主要原因就一个：日本央行兜底。

关于这次日本央行出手救市，《券商中国》的解释非常直接明白，我在这把它简单梳理一下。

据FOX168报道，日本央行于3月2日创纪录出手，暴买1014亿日元ETF，至3月2日披露的数据，日本央行持有本国ETF为28.87万亿日元。

日本央行在2010年开始买入股市ETF，2013年，ETF购买的规模被大幅提高。在当前的量化宽松政策下，日本央行每年买入6万亿日元的ETF，对象包括东证指数TOPIX、日经225指数和JPX-日经400指数。

此次购买ETF的本意在于刺激投资者风险偏好，因为央行兜底会给市场以保障，进一步提高投资者的投资动机。目前，央妈持有的ETF已经接近全日本ETF总额的80%。

除了ETF，日本央行也为本国的国债兜底。3月2日，日本央行提出，时隔约4年将实施以2周期限从金融机构购买国债、向市场注入5000亿日元的特别公开市场操作。这些都是为了注入资金，给市场提供流动性。

随着日本央行的介入，日本股市3月2日出现止跌行情，日经指数单日反弹近1%。

日本央行可以说是全球央行中，非常神奇的存在。早在2018年3月，日本央行就已经成为了该国近40%上市公司的大股东。根据《日本经济新闻》当时的计算，东京证券交易所有3735家上市公司，在其中1446家，日本央行都是名列前十的大股东。更不能不提日央行还是日本政府债券最大持有者，手中有的国债已经相当于全部发行在外的日本政府债券的43%，超过了日本的国内生产总值。

看了这么多，为什么日元是避险货币？（1）日本资本市场良好的流动性，（2）稳健的经济（通常会有央妈兜底），（3）负利率让日元借债很方便，以及（4）其透明的经济环境，造就了日元成为全世界最有用的避险货币。

可即使央妈出手，日本经济仍面临不小挑战。

日本央行的购买计划的确起到了修复风险偏好、提振资产价格的作用。但日本央行购买ETF的尝试也面临诸多问题。除了上述流动性问题，在宏观层面，包括购买ETF在内的日央行量化宽松政策未能使日本摆脱低通胀困扰。目前，日本核心CPI仍然大幅低于其通胀目标。

新冠疫情仍在持续，而日本本国各类数据都不算太好，对华出口、访日外国游客减少和供应链断裂等暂时的打击巨大，整个日本金融业都弥漫着2008年雷诺兄弟倒闭时的紧张气氛。

不过，对日本经济的信心也没减退，绝大部分人都认为只要疫情结束，就会出现V型复苏——这一类复苏就是从坐标轴上看，因疫情需求暴跌之后，又因为疫情结束，被压抑的消费欲望激活后的暴增。

正是因为对自家的经济拥有这样的自信，大量资本才会进入日本，不然它们可以选择那些疫情更轻的国家。

雷曼危机前，1美元兑109日元左右的日元汇率，在短短1个月后升值至90日元左右。不过这次市场却没有这么高的预期，因为整体的风险程度并不比当年，而且当时美联储降息是从一个利率高位下降，但这次的基准利率本就处在低位。

但不可否认，在美联储降息的背景下，现在的日元已经打开了升值通道。这个时候该考虑配置一个日元资产，比如房产，可以对冲意外黑天鹅事件，分散风险。

最后，给大家介绍智谷旗下日房投资第一平台——掘金日本房产（ID：Japan_gold）。

来源：金融界网站

北京时间9日消息，在3月9日的东京外汇市场上日元大幅升值。日元兑美元汇率升至1美元兑103.5日元左右，创下2016年11月以来时隔约3年零4个月来的最高点。新型冠状病毒的感染在欧美扩大，对世界经济前景的担忧进一步升温。投资者的避险姿态增强，日元买盘占据优势。

意大利政府3月8日宣布封锁包括经济城市米兰在内的北部大范围地区。美国纽约州也宣布进入紧急状态，新型冠状病毒呈现出在全球范围内扩散的态势。日本青空银行的诸我晃指出，“对世界经济前景的担忧难以消除，眼下日元可能升值至1美元兑102日元的水平”。

上周五高盛预测，如果新冠病毒疫情导致全球市场出现无序状态，日元可能会大幅走强至2013年以来未见的水平。

高盛全球外汇与新兴市场策略联合主管扎克-潘德尔（Zach Pandl）表示，他对日元的长期公允价值估计是1美元兑95日元。 目前美元兑日元汇率在106左右。

来源：汇通网

日本三菱銀行将美元兑日元汇率定为106.89，上涨0.26日元

日本作为世界第三大经济体，其流通货币日元在世界上的位置相对较高，而不少国家也将日元作为储备资产，尤其在国际支付比例方面，日元在早期仅次于美元、欧元以及英镑，位于国际货币行列当中。然而，由于金融危机等多方面因素，促使日元面值较大，目前市场上流通有1000、2000、5000以及1万日元等，兑换其他货币汇率较低，通常普通居民携带面值较大的纸币进行消费，当然，这跟日本的国情密切相关。另外，目前日元兑换人民币汇率为0.06632，即1元人民币等同于15.078日元，跟过去一段时间相比，日元处于小幅震荡上升（升值），因此，一定数量的日元可兑换人民币比以前更多一点，那么按目前日元兑换人民币汇率，3万日元大约相当于多少人民币？

首先，汇率是指一国货币与另一国货币的比率或比价。虽然日元在坚挺度方面不如英镑、欧元，但在国际上的地位却举足轻重，另外，从最近几年日元兑换人民币外汇汇率可知，日元一直处于缓慢震荡攀升，尤其在今年3月份日元兑人民币汇率达0.0685并创下新高，而日元小幅升值的背后跟宏观经济、国际局势等密切相关。当然，按照目前日元兑换人民币汇率0.06632来估算，意味着3万日元大约相当于1989.65元人民币，显然该笔资金无论在国内或国外均消费不了多久，再加上日本是一个消费水平相对较高的国家，因此，3万日元基本属于一笔零用钱。

其次，日元兑换人民币汇率在不同时期均会发生震荡与波动，因此，3万日元兑换人民币数量也会随之出现变化，但按历史行情走势来看，3万日元兑换成人民币不足2000元，因此，跟3万人民币的差距较为明显。另外，尽管日元很早就实现了货币国际化，但在后期的发展过程中种种迹象表明日元在逐步走下坡路，同时在国际上的地位也出现了松动，所以，对应的坚挺度与购买力也在逐渐减弱，与此同时最近几年内随着中国在世界上的影响力逐步提高，流通货币人民币也更加接近国际化，从而对日元、美元等其他货币均造成一定的冲击，因此，日元与人民币之间的汇率自然也发生明显变化。

总的来说，日元在国际上仍具有颇高的地位，一般市场供求引起货币汇率变化属于常态，而按目前日元兑换人民币汇率，3万日元大约相当于1989.65元人民币，反之3万人民币能兑换452340日元，因为中日国情与经济状况等多方面存在差距，促使两种流通货币坚挺度、汇率均各不相同，从而也说明3万日元的购买力跟3万人民币根本不在同一水平。

日本央行总裁黑田东彦：我们充分意识到这次疫情的非常性和危机性，在这样危机时刻，央行做什么都不过分，不应有任何推脱，应最大限度、竭尽全力去做。

美联储主席鲍威尔：为了经济复原，需要采取措施。当前不是担心债务膨胀的时候，而是支持政府拿出大规模的财政支出政策。

欧洲央行总裁拉加德：我们有足够的弹性，所有的选项都可以作为讨论的对象。

疫情袭来，世界主要国家的央行成了抗疫先锋，可以说，央行重新拾回了“筹措战费”的功能。日本央行总裁黑田东彦最近表示，我们充分意识到这次疫情的非常性和危机性，在这样危机时刻，央行做什么都不过分，不应有任何推脱，应最大限度、竭尽全力去做。美联储主席鲍威尔也表示，为了经济复原，需要采取措施。当前不是担心债务膨胀的时候，而是支持政府拿出大规模的财政支出政策。欧洲央行总裁拉加德则表示，我们有足够的弹性，所有的选项都可以作为讨论的对象。

央行总裁们的表态堪称央行的自觉抗疫宣言。各家央行也开始在行动上落实大规模释放货币政策。在疫情下，美联储能在较短时间内释放出2.2万亿美元的超大规模资金，反映美国的金融市场有相当成熟的市场厚度。如果纽约金融市场没有深厚的市场厚度，就无法配合美联储完成如此巨大规模的资金供应任务。

在分析央行“各流派”举措时，要就日美欧各自央行资产与其GDP的对比来看。目前，日本央行占比已超过120%，2019年美联储只有20%，欧洲央行40%左右，现在均超过40%。日本早在2019年就超过了65%，这折射出日美欧货币政策的姿态不同。

一是日美欧量宽政策起点不同。表面看，美欧是在较高利率水平上起步的，日本则是在相对较低利率水平上出发的。如果说全球央行间存在量宽政策竞争的话，那么其政策起点的利率水平可谓竞争条件之一，值得关注。

日本虽在政策表象上是低起点，即起步时政策利率只有0.5%，与美欧相比在绝对值上显得超低。而美联储自次贷危机后就进入降息过程，2008年4月底已降息至2.0%。也就是说，2.0%成为美联储雷曼冲击后应对危机的政策起点。而从日本金融政策的纵向历史看，0.5%的政策起点却是2001年以来的峰值。2001年日本央行搞零利率+量宽政策，到2006年上半期完成“量宽退出”，同年7月14日，即人民币汇改升值满一年时加息0.25%，摆脱零利率，2007年2月21日，再加息0.25%，达0.5%。而至此美欧政策利率已处峰值一年多，美国23家住宅贷款机构倒闭。在发达国家中，日本央行的最后加息，堪称压垮美欧泡沫，引发次贷危机的最后一根稻草。就连日本经济学者都认为日本央行是引发“次贷危机”的“共犯”。

2008年金融危机后，美联储降息一落到底，而日本政策谨慎，欧洲央行迟缓摇摆。直到2008年10月31日，日本央行才降息0.20%，而不是加息时的0.25%。直到2010年10月，最终将政策利率止于0~0.1%。实质上，这个0.1%至今仍是日本金融政策的“硬核指标”，即在央行准备金的基础部分仍执行0.1%的利率政策。

二是日本央行政策的出发点不同，其意图是要在美欧间找平衡。对美的考虑包含外汇的稳定性、日元对美元的汇率稳定，以及内需稳定性等。对欧洲央行，日本同样要考虑量宽竞争。尤其重要的是“日元升值”问题，这是日本货币当局非常警惕的问题。此前，市场上有一个看法，认为日元是避险工具，即每当金融市场动荡时，日元都会升值，也就是资金会向日元跑。当然有各种解释，到底为什么资金会向日本转移，或许与日本央行刻意留下这个硬核0.1%利率有关。

三是日本央行的资产规模和构成不同。疫情下，日本央行资产及其构成出现明显变化。其总资产增至604万亿日元，其中长期国债473万亿日元，居主导地位，另一个是央行购买的上市投资信托(ETF)，再有就是外汇资产、商业票据(CP)、不动产证券化信托(REIT)。央行资产构成比较丰富，其中最主要的是“长期国债”，这是黑田东彦强调的所谓注重“质”的量化宽松政策之锚。

日本央行多次微调的结果是日元汇率超级稳定，其相对于美元的汇率年振幅为1976年以来最小，堪称实现了日元汇率稳定的政策效果。长期利率锁定为零，即在0%上下波动，使得与美国的长期利率的利差处于一个相对稳定的状态下，保证了日元汇率稳定。

面临疫情，日本央行重新放开国债买入量，能不能扩大无限量宽，从市场角度看，货币扩张还是比较明显的。最近日本央行公布了4月份的M2，M3等情况，从货币供应总量看，M3达1398万亿日元，M2是1064万亿日元，M3+国债和投资信托等合计达1851万亿日元。可见，日本央行的放量是非常猛的。同时，日本央行的外汇资产突然增加，也是一个很有意思的表现。

（文章来源：大众日报）

周三(7月29日)亚太午盘，美元兑日元小幅收拾于105关口邻近，日内美元/日元也曾一度跌至三个半月位置104.96，尔后再次走高，目前交投于1050.03，跌幅0.06%。不过能够看出日线图上的弱势格式仍一览无余，后市仍有持续下行破位的空间。

美元兑日元走势图

隔夜美国朝野在新一轮财政救助办法上仍无法达到一致，这迫使美联储将承担起更多的拯救经济职责，因此，日内美联储抉择有更大概率将会释放进一步激进的宽松信号，这对美元指数也构成了额外利空，而与此一起，全球多地疫情进一步抬头的趋势令避险需求也持续居高不下，这更推动了日元汇价走强。

而在之前接连四日大幅跌落之后，美元兑日元自4月以来一直保持的箱体区间现已承认被击退，更大下行区间就此开启，商场正观望美联储抉择的进一步指引。虽然日内惠誉下调日本评级短暂令日元小幅承压推动美元兑日元暂时持于105上方，但是在全球危险情绪没有根本性好转的背景下，美元兑日元总体下行趋势不变，短线进一步支持下看2018年的低位104.56。

惠誉下调日本评级展望至负面

北京时间29日消息，惠誉周三(7月29日)将日本的主权评级展望从“稳定”下调至“负面”，但保持其长期信用评级为“A”不变。

惠誉表示：“新冠病毒大流行病现已导致日本经济急剧缩短，尽管该国前期成功地控制住了这种病毒。正如我们猜测的那样，2020年和2021年财政赤字的大幅扩大将明显增加日本的公共债务。甚至在大流行之前，日本的公共债务占GDP的比例在惠誉评级的主权国家中也是最高的。”

惠誉还对近期日本新冠病例的增加以及政府采纳进一步遏制办法的可能性和经济前景的危险发出了警告。

惠誉估计，2020年日本GDP将萎缩5%，下一年将反弹3.2%，但要到下一年四季度才能恢复至疫情前的水平。

值得注意的是，在惠誉下调日本评级展望至负面的一起，据日经新闻报道，日本政府估计2020/21财年日本GDP将萎缩4.5%。

今天美元/日元汇率走势图剖析

周三亚太午盘，美元兑日元徜徉于105.00邻近，前一日汇价跌至3月13日以来的最低水平，而亚市盘中再次触及这个低点104.96。虽然汇价仍然徜徉在105关口邻近，不过MACD目标看跌且未能回调令空头充满希望。

因此，完全跌破105.00将推动空头目标指向自5月29日以来下降通道的支持线，目前位于104.46。

虽然汇价跌破104.50的机率不大，但一旦跌破，空头将瞄准104.00和3月10日低点102.70。

相反，升破106.00将需要来自6月低点106.10邻近的印证，如破多头将攻击2-3月跌势的50%斐波那契回档位106.70邻近。

不过应指出的是，升破106.70多头将面临上述通道阻力以及50日EMA均线107以及200日EMA和61.8%斐波那契回档位108.00的挑战。

美元兑日元日图

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周五(5月22日)亚太午盘，美元兑日元小幅整理于107.48附近，早前日本央行罕见的召开紧急政策会议，宣布维持利率不变，同时日本央行公布了新贷款计划的细节，该计划旨在增加对受新冠疫情打击的中小型企业的放贷，政策利率公布后，美元兑日元急跌。

日本央行罕见召开紧急政策会议

在本周五召开的紧急会议上，日本央行决定将基准利率维持在-0.1%不变，同时维持10年期国债收益率目标在0%附近不变。

日本央行宣布将公司债、商业票据购买延长6个月到2021年3月底。央行官员表示将关注疫情影响，必要时进一步行动。

央行决议发布后，美元/日元小幅下跌。

日本央行表示将推出新的贷款计划，该计划将在6月启动，旨在增加对受疫情打击的小企业的放贷，计划总规模约为30万亿日元(2800亿美元)。

根据该计划，如果商业银行向小企业提供贷款，日本央行可以向商业银行提供无息贷款，期限最长为一年。商业银行可以从日本央行那里获得0.1%的贷款利息。

市场分析指出，日本央行的新贷款计划从美联储“主街贷款工具”(Main Street Lending Facility)中借鉴了很多元素，后者旨在在美国财政部支持下向小企业提供贷款。

与美联储的计划一样，日本央行的计划实质上是利用政府担保来弥补小企业贷款失败后可能出现的损失。这样商业银行可以增加贷款，而不用担心自身累积巨额不良贷款，其甚至可以通过向日本央行借钱获得利息。

到目前为止，日本央行采取的大部分救助措施都是针对大企业的。央行面临的挑战是，如何救助那些一旦经济不景气就会迅速破产的小企业。

随着因新冠疫情导致的破产增多，日本央行被迫采取更多行动，以避免爆发全面的经济危机。

值得注意的是，这是一场原先未在日本央行日程计划上的货币政策会议，而之所以突然召开这场计划外的利率决议是因为最近公布的数据显示日本一季度GDP大幅萎缩，4月份出口大幅下降，日本5月工厂活动加速下滑，令日本央行寻求迅速为陷入困境的企业提供融资，彰显其在支持经济方面的灵活立场。

日内早间公布的最新数据显示，日本4月份核心通胀率逾三年来首次跌破零水平。日本4月份不包括生鲜食品的消费价格同比下跌0.2%，为2016年以来的最弱。经济学家的预估为下跌0.1%。油价暴跌和经济活动停摆令日本消费价格承受巨大压力，引发了通缩可能卷土重来的担忧。

今日美元/日元汇率走势图分析

今日美元兑日元整体承压下行，，空头仍在等待汇价明显跌破5月6日开始的上行趋势线以及200日EMA均线，目前接近107.40，如破汇价将进一步跌向107.00整数关口。

一旦汇价进一步跌破107，空头将瞄准5月13日低点106.75。

相反，除非汇价突破107.85，否则多头不会入场。如破，从4月中旬以来的多重高点108.10将成为关注的关键水平。

美元兑日元4小时图

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