上证综合指数走势

来源：雪球

来源：上交所网站

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来源：新财富杂志

新上证指数今起亮相！

来源:券商中国(ID:quanshangcn)

作者:苏可

7月22日上证综合指数编制方案正式实施，主要剔除ST、*ST股；纳入红筹CDR、科创板标的；延长新股计入指数的上市时间要求，旨在减小股指失真程度，真实反映沪市行业结构变化。

上证指数今年以来已经大幅上涨，修订后是否还会再往上冲，备受市场关注。有卖方认为，在指数编制方案日趋完善和A股预期盈利的双重背景下，上证综合指数向上的空间值得期待，慢牛行情有望开启。

01

三大调整，无缝衔接

据了解，上交所与中证指数公司决定7月22日起修订上证综合指数的编制方案，主要有三方面修订内容：

第一，指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。

第二，日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。

第三，上交所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

国海证券分析师樊磊在19日表示，“新上证综指更具代表性和稳定性。”他解释，剔除被实施风险警示的股票一方面将有利于上证综指的稳定，另一方面也能更好地反映上市公司的整体表现而不受极个别高风险样本的影响，同时也有助于发挥资本市场优胜劣汰的功能。延长新股计入指数的上市时间要求将有利于保持上证综指的良好代表性与稳定性。此外，新方案的实施将提升上证综指中科创型新兴产业公司的占比，使上证综指更好地反映沪市的结构变化。

光大证券金工团队曾就此模拟新的上证综指，认为沪指好整体的收益会有所提升：修订后的上证综指自2000年以来年化收益为5.47%，相比原始指数的3.67%有较为明显的提升(截至6月19日)，作为具备A股市场晴雨表功能的指数，将一定程度上提升投资者的信心。根据该团队模拟，新上证综指6月中旬点位约在4000点左右。

而中金基金自2005年开始进行历史回溯模拟，模拟上证综指6月19日点位在3350点附近，比实际水平高出13%左右。

那么，上证综合指数编制修订的实施是否会影响指数的连续性，是否会影响投资者观测市场行情？

对此，上交所解答，本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。

02

沪指上涨空间还有吗？

事实上，沪指今年以来从低位的2646.8点到高位3458.79点，已经上涨了31%！投资者更为关心的是，修订后的沪指能否继续向上冲？

前述光大证券金工团队在7月17日表示，上证综合指数今年前两个季度的平均点位为2906点，低于2019全年平均值(2920点)。“我们认为，在指数编制方案日趋完善和A股预期盈利的双重背景下，上证综合指数向上的空间值得期待。”

该团队分析称，截至7月13日，7月以来上证综指已经放量上涨15.37%，伴随着疫情过后全国经济复苏的进程，A股的强势上涨也预告着本轮牛市已经开启。虽然疫情使得上半年上市公司盈利复苏受到冲击，但同时疫情也强化了国内货币逆势扩张的逻辑。随着国内复工复产的稳步推进，上市公司盈利也有望重回弱复苏轨道。我国劳动人口增量有望在今年结束长达10年的长周期下行，在未来五年基本持平，这意味着我国经济潜在增长率也有望结束长周期下行，对于股票市场，这意味着过去十年间未曾有过的长牛有望在今年开启。

光大证券金工团队谈到，上证综指作为反映上海证券市场上市股票价格表现的指数，可以很好的代表市场的长期走势，故而在牛市开启的阶段上涨空间大，投资价值陡升。

英大证券首席经济学家李大霄21日在社交平台上表示，“明起上证指数脱胎换骨，中国股市自此启程慢牛”。在他看来，沪指修订初步解决了炒新炒小炒差所带来的偏差，中国股市有望摆脱失真，慢牛启程就真正成为了可能。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，上证综指修订编制方案后的长期涨跌，还是要看今后有多少成长型的公司在上交所上市。这次将科创板纳入上证指数中，将有利于推动指数长期向上走势。未来上交所要吸收更多新经济的龙头上市，才能够真正激发指数上涨，换句话说，指数涨跌的决定性因素取决于上市公司的质量和成长性。

对于沪指的上涨空间，中山证券首席经济学家李湛给出点位预测。认为沪指未来6个月浮动空间大概率在2700点到3800点。他表示，在GDP增速略超预期、投资好于预期的环境下，A股大跌属于获利盘了结引发的技术性共振调整，沪指尚处于新一轮混沌周期的初期，未来短期内大概率以震荡偏空调整，但长期整体无忧。

李湛也提醒需规避的五个风险：其一，机构与北上资金持续净流出，再度引发悲观情绪共振风险；其二，香港国安法再次成为中美新的焦点，中美关系大概由前期贸易摩擦再次交恶，引发市场悲观预期风险；其三，美洲新冠疫情持续恶化与股指创高引发的市场不确定性风险；其四，产业资本离场，大股东大规模减持引发再次抛压风险；其五，基本面风险，企业整体盈利不及预期风险。

来源：新浪博客

【消息面】

1、上证综合指数修订，引进科创板、剔除ST、新股计时延长。科创板也推出首个指数——上证科创板50成份指，计划7月23日正式发布实时行情。

2、自上周一深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票（IPO）、再融资、并购重组申请以来，谁会成为首批“吃螃蟹者”受到市场关注。今日，创业板即将迎来一个关键节点：创业板改革并试点注册制的首批获受理企业即将揭开面纱。

3、6月20日全天，全球新增新冠肺炎确诊病例12.7万例，美国新增新冠肺炎确诊病例3.25万例，全球累计确诊逼近890万例。6月11日起至今，北京以新发地为中心，累计新增227例确诊病例。

4、上周五美股涨跌不一，纳指连续六日收高。道指收跌逾200点，纳指收涨0.03%，标普500指数收跌0.56%。原油期货价格周五收高，全周美国WTI原油上涨9.6%。周五，纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格上涨21.90美元，涨幅为1.3%，收于每盎司1753美元，创5月中旬以来的最高收盘价。

【早盘策略】

上周市场强势显现，尤其是创业板四年新高，顺利站上2300点，早已率先透露出了牛市之相。但是从中有一个很明显的问题也凸显，为市场展现出来的是严重的结构分化、热点涣散。所以当下乃至未来相当一段时间的操作思路，无疑是重个股轻大盘。牛市是少部分股票的牛市，未来外资对于股市的影响将会更加明显。我们也知道，外资对于个股的选择，基本还是白马股为主，所以以后在选股方向上，也要向外资靠拢。

由于上周五属于富时罗素指数基金扩容的被动配置，其必然选择绩优流动性好的蓝筹股，属于强行配置，技术上有“失真”效应，所以本周市场将进行修复过程，必然也是震荡修复过程。

周末最大消息是为提升指数编制的科学性，增强指数的表征功能，上海证券交易所和中证指数有限公司宣布，将于2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案。ST板块股票从成分股中剔除，新股上市后一年才会计入指数，等一年解禁后估值回归理性再纳入指数，科创板和红筹股也纳入，不仅增加上证的科技属性，同时科技股的成长性通常比传统企业强很多。这次修订的目的很明确，就是让沪指更加优化，更加容易上涨，机构、外资对A股的信心就起来了，上证综指有望迎来长牛行情，至少指数牛市即将开启。

【潜力板块】

1、在第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行科技司的司长李伟表示，目前我们正在研究编制金融科技发展规划的实施案例和指引，来构建发展监测指标体系，为优化战略布局，把脉行业趋势，破解发展难题来提供进一步支撑。同时，人民银行会自身整合在沪科技机构的科技资源，成立金融科技子公司，建设数据中心等实际具体的措施来支持上海金融科技中心的建设。

相关概念股：汇金科技（300561）公司是从事软件开发和系统集成信息技术服务的专业型企业，面向金融机构、政府部门、企事业单位提供一体化解决方案。恒银金融（603106）公司是国内领先的以金融自助设备为核心的智慧银行解决方案提供商。长亮科技（300348）公司主营业务是为金融机构及金融服务企业提供信息化解决方案与技术服务，包括金融核心类解决方案、大数据类解决方案、互联网金融类解决方案等。

2、6月18日，工信部发布了《2020年1-5月通信业经济运行情况》。报告显示，5月份，三大运营商的蜂窝物联网用户规模持续快速扩大。截至5月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户达10.97亿户，同比增长44%，比上年末净增6886万户，其中应用于智能制造、智能交通、智能公共事业的终端用户增长均达30%左右。

相关概念股：移远通信（603236）专业的物联网（IoT）技术的研发者和蜂窝通信模块的供应商，从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务。移为通信（300590）公司产品GL300MA 基于新一代低功耗物联网技术 LTE CAT M1 标准开发，能够同时支持 eMTC、NB-IoT 两种窄带物联网通信制式，是 5G 网络针对物联网应用的最前沿技术。该产品以低功耗，海量连接的特点，广泛适用于物联网的各个行业及典型应用场景。

出品 | 搜狐智库

编辑 | 袁昌佑

7月22日，上交所正式修订上证综合指数，主要包括剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间、纳入科创板上市证券这三方面修订内容。

上证综指重新编制有何意义？又将如何影响A股市场？搜狐智库就此话题连线了万博新经济研究院高级研究员李明昊和前海开源基金首席经济学家杨德龙。

李明昊表示，长期以来沪指存在失真问题。由于金融、化工等传统周期性行业在上证综指中的占比较高，无法反映出新经济行业近年来在国民经济中的地位变化。同时，也由于指数的原因，我国资本市场对场外资金的吸引力远比不上欧美发达国家。

“随着近两年国家层面对资本市场的重视程度逐渐提高，我觉得从设立科创板、注册制改革、创业板改革，到上证指数的重新编制，是一个循序渐进的进程。”他强调，本次修订将科创板股票纳入上证指数，能更好地反映中国经济的合理走势，是此次上证指数修订的核心意义。

杨德龙称，这次改编使得上证指数更加合理，更能反映市场的真实状况。同时，此次调整属于微调，对指数没有太大影响，保持了指数的连续性。“无论是从市场情绪的提振还是未来的意义上，对市场的影响都是正向的。”

对于指数编制剔除风险警示股票的新变化，李明昊认为，注册制实施一年令不少优秀公司得以上市，但除了一些存在重大问题的ST股票直接退市外，市场内仍存有不少ST股票。剔除该类股票对上证指数的影响较小，但有利于促进市场的优胜劣汰。

新沪指将释放什么红利？杨德龙认为，上证综指长期涨跌，仍取决于今后有多少成长型的公司在上交所上市。李明昊则称，二季度中国GDP增速由负转正超出预期，经济基本面的好转也将支撑股价的增长，A股市场开启5-10年的长牛、慢牛是值得期待和可预期的。

“中国资本市场发展到现在，其融资水平已经很高了，但它的财富增值作用一直未体现出来，”他说，新沪指将持续吸引资金流入，有利于企业扩大融资，也将提升投资者收入水平，从而产生间接扩大消费的效果。

李明昊强调，当前“房住不炒”政策未变，楼市调控趋严，居民实现财富增值的最佳途径仍属资本市场，投资公募基金是普通投资者的不错之选。

【搜狐智库：聚集学者与企业家智慧，把脉经济趋势。如有意投稿或联系现场报道、访谈、节目合作事宜，请发邮件至zhikucaijing@sohu.com】

本期分享一下对上证指数30分钟图近几日走势的一点看法，不当之处望指教。

下图为指数近2个月的30分钟走势图，其间有何规律？

首先，可发现下图中的一组扇形线，今日上午跌破第3根黄线，当前正反弹到此线处，当有较大压力，看能否突破。

其次，还可发现平行绿线通道，周一突破黄、绿2线阻力，开启其后的上涨格局，周二曾受阻于中间绿线。

最后，还可发现平行蓝线通道，周二曾刚好回踩上面的蓝线。

因此，若从下图整体来看，周一、周三攻破的中间绿线、黄线（3300点附近）于今日上午失守，对当前构成较大阻力，指数若要走强无疑需再次站稳此处。

（上方内容只是本人看到上证指数30分钟图随便分析的）

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。

今天上证指数上涨0.2%，收盘3320.

在1分钟图上，10,11,12三个笔中枢构成顶分型，宣告之前的一分钟中枢（3396,3402）今天结束了。线段（6-11）最后一个笔中枢11为第三卖点。如下图所示：

虽然，出现第三卖点应该卖出一部分，但是当前是牛市初期，且5分钟、日线图上出现笔中枢底分型，因此，我的操作是继续持有。

但今天尾盘出现了积极信号，虽然笔中枢10,11,12出现顶分型，但是紧接着笔中枢11,12,13构建成一个底分型。由此，可以看出，今天全天大概率是洗盘。

由于明天7月22日上证指数修改计算方法，中国ZF强力在推上证指数，目的非常明确，就是希望上证能够走出像美国一样的长牛，目前点位才3300点左右。

明天可能才是中国股市真正长牛的起点，能够参与并见证这历史时刻！

起飞吧，上证指数，起飞吧，中国长牛！

今天上证指数上涨0.26%，收盘3205点。已跌破五日、十日、二十日线，即将跌破30日线。

在1分钟走势图上，目前还是围绕1分钟中枢（3330,3336）震荡，目前是远离3330中，已向下延伸出第5个笔中枢，尚未出现笔中枢底分型。

如明天一旦出现第6个笔中枢，4,5,6三个笔中枢构成底分型，则可短线加仓。如图所示：

今天全天走势是围绕第5个笔中枢震荡，多空双方在此达到平衡，属于关键的变盘点。

上涨中找卖点，下跌中找买点！

这是一条非常重要的事情，我们往往做反了。

什么时候买？什么时候卖？买与卖的标准是什么？

我个人认为，至少是一个笔中枢顶分型或者底分型。

我们先看卖点：

从1分钟图看，一共有9个笔中枢顶分型，这代表者我们有9次卖出的机会。

从5分钟看，有2个笔中枢顶分型，这代表者有两次卖出机会。

同样，出现底分型时，则代表了买入机会。

从1分钟图看：有9个底分型，代表着有9次买入的机会。

从5分钟图看，有2次底分型，其中第二次尚需形成完整的底分型，这代表者有2次买入机会。

底分型买入后，不一定涨；顶分型卖出后，不一定跌。

但不能因为这样就无动于衷，形成了顶底分型，就至少有操作的机会，后面的走势我们不做预测，只是按图做事。

借助一切的机会做短差，降低成本。

这总比着追涨杀跌要强的多

作为A股市场第一条股票指数，上证综合指数将于7月22日迎来重大优化。修订后的编制方案将剔除风险警示股票、延长新股计入时间，并计入科创板上市证券。

完善指数编制方案是国际主流指数的通行做法。此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验，立足境内市场发展实际，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券，有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。

具体来看，指数样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五下一交易日起，将其从指数样本中剔除。被撤销风险警示措施的证券，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五下一交易日起将其计入指数。日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满3个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。上海证券交易所上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。

上证综指的修订有其必要性。上交所新闻发言人表示，上证综合指数发布于1991年，是A股市场第一条股票指数，核心编制方法沿用至今。近年来，社会各界对上证综合指数编制方案修订多有呼声，类似“上证综合指数失真”“未能充分反映市场结构变化”等意见频频出现，今年全国两会期间，包括代表委员在内的市场专业人士再次提议对上证综合指数编制方法进行完善。

在汇研汇语资产管理公司CEO张强看来，上证综指自发布以来，已运行近30年时间，随着上市企业数量越来越多，原有指数的编制方法使得指数越来越失真，难以表达资本市场与宏观经济的相关性。指数的设定就是要更好地反映金融市场大环境变化，其越能反映市场的状况，对投资者的意义就越大；只有对市场起到象征作用，才能更好服务金融市场。为了提升指数对市场的象征意义以及更好服务于投资者，上证综指的修订势在必行。

值得关注的是，此次修订上证综指样本剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票，这不会影响综合指数的定位。

我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更好反映沪市上市公司总体表现。

“诸多国际主要综合指数样本范围只包括市场绝大多数股票，如纳斯达克综合指数剔除纳斯达克市场作为第二上市地的股票，STOXX欧洲全市场指数、恒生综合指数只涵盖市场市值95%的股票。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%。因此，剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。”上交所称。

此外，将科创板证券纳入上证综合指数样本空间的必要性日益凸显。

一般而言，证券市场新板块上市的证券，通常需经一段时期跟踪评估后才会考虑计入市场代表性指数。自2019年7月22日首批科创板证券上市至今，上交所已持续跟踪评估近一年时间，科创板整体运行平稳。截至5月底，科创板上市公司达到105家，总市值1.6万亿元，已成为沪市的重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。考虑到上证综合指数编制修订涉及新股计入时间的调整，科创板证券按照修订后的规则纳入上证综合指数，有利于保障上证综合指数规则的稳定性与连续性。

川财证券研究所所长陈雳表示，科创板上市公司纳入上证综指，一方面是对科创板企业的认可，另一方面也使得上证综指涵盖了代表我国未来的高新科技产业公司，使得指数更能代表我国最优秀、最有发展前景的企业。

本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。“因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。”上交所相关人士称。（经济日报·中国经济网记者 温济聪）

本期分享一下对上证指数走势的一点看法，不当之处望指教。

近几周上证指数大涨，赚钱效应明显，手中的个股应该多少都有上涨，只是涨多涨少的区别，本人就没怎么分享个股走势方面的看法了。

下图是上期7/5分享的上证指数走势的内容，图中有绿、白、红3根重要的线，其中红线（3034点附近）可看作强弱分界线或近1年的底部的颈线；白线可大体看作是2005-2018年的上升趋势线；绿线则是重要的阻力线。而绿、白线汇聚，构成重要的阻力区，近几日指数正是受阻于此处。

图中的绿线为何会有这么大的阻力呢？若从下图平行绿线大通道的角度来看，或许更好理解了。

当前上证指数受阻开始回落，那么之后走势将如何？下方的支撑在何处？

首先，可于下图新增重要的黄色下降趋势线，此线是6124高点下来的长达十多年的大的趋势线，近期突破黄、红2线，其涨势会如此迅猛或许不难理解了。

其实，黄、红2线大约相交于2019年年末，当时指数似乎就有要突破此2线的感觉，只是由于疫情影响才推迟半年发动。

那么，指数的支撑区何在？

下面就在图中原有的几根重要的线的基础上，新增平行的黄、红及白线，因此，不难看出黄、红2线（3300附近）及白线（3200附近）都应有较大的支撑作用。

最后，再补充蓝色的支撑线，此线比较隐蔽。

因此，黄、红、蓝3线于3300点附近构成较强的支撑区（踏空的或想补仓的朋友们可重点关注一下），由于此3线并未汇聚，指数最好能在蓝、红线上支撑住，若跌破此2线后在黄线上受支撑的话，则不太有利，因为蓝、红将形成阻力，再次站上恐将比较费力。

另外，下方的白线（3200附近）位于这波拉升的中位附近，极限情况下可能会跌至此处。

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。

本期分享一下对上证指数走势的一点看法，不当之处望指教。

上证指数在维持了近3个月缩量震荡格局后，终于以3根大阳线向上突破了，一时涨得太猛，是否要宣告A股的大牛市要来了？

下图为上证指数近20年的走势图，下面将揭开指数走势的几个秘密。

首先，可于下图发现红线（3034点附近）及黄线，其中红线可看作强弱分界线或近1年的底部的颈线；而黄线则可看作自2015年10月后近5年的下降趋势线，这几日以大阳线突破此2根关键阻力线，意义非同小可。

那么，短期将剑指何方？

其次，可于下图发现平行绿线通道及白线，其中白线可大体看作是2005-2018年的上升趋势线，而图中上方绿线及白线汇集处3500点附近当有较大阻力。（当前点位3152）

现在已经大概知道上证指数的波动区间了，不过对于这几日的大阳线突破总感觉不止那么简单，下面再细看一下，可发现平行蓝线通道及粉红色线，其中上方蓝线阻力对应于2015年高点，此处突破则表明摆脱了近5年的下跌走势。

因此，近几日的大阳线一举突破了黄、蓝、红、粉红色4线阻力的共振区，看涨意味强烈。

其实指数走势只是个股走势的综合表现，有的个股强于指数，有的弱于指数，如果大家有看过本人往期关于个股的发文的话，或许早已从2015年前上市的较强势的个股的走势中意识到上证指数有可能形成这种大的突破，个股与指数走势多少都有相似性、关联性的。

另外，还可注意到2019年年末时当黄、红相交处本就可以以红线为支撑开启上涨行情的，无奈受疫情影响，以致如此兜转推迟了半年才发动。

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

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