今天欧元比例

周三（7月29日）亚洲时段，美元指数再度下跌，大华银行分析师指出，美欧经济落差“新常态”，外加美联储不断强化宽松的预期，都令欧元汇价仍有继续上行的空间。未来1-3周时间内，欧元兑美元就有大概率站上1.18关口。投资者静待晚间的美联储利率决议，但货币政策空间比美联储预想中的更少。因此，美联储主席鲍威尔影响经济的能力可能也没那么强，经济复苏的重大责任或需依靠财政刺激。

本交易日主要关注EIA库存报告，美联储利率决议将公布，鲍威尔也将讲话。亚洲时段行情回顾

亚盘时段，欧元兑美元走高，汇价现报.1731，涨幅0.13%；美元指数再度下跌，大华银行分析师指出，美欧经济落差“新常态”，外加美联储不断强化宽松的预期，都令欧元汇价仍有继续上行的空间。因而，未来1-3周时间内，欧元兑美元就有大概率站上1.18关口，而之后的进一步走势，则取决于包括之后美国7月就业数据在内新一轮经济指标的指引。亚盘时段，美元兑日元盘中跌破105，汇价现报105.04，跌幅0.05%；美国朝野在新一轮财政救助措施上仍无法达成共识，这迫使美联储将承担起更多的拯救经济职责，因此，日内美联储决议有更大概率将会释放进一步激进的宽松信号，这对美元指数也构成了额外利空，而与此同时，全球多地疫情进一步抬头的趋势令避险需求也继续居高不下，这更推动了日元汇价走强；市场正观望美联储决议的进一步指引。虽然日内惠誉下调日本评级短暂令日元小幅承压推动美元兑日元暂时持于105上方，但是在全球风险情绪没有根本性好转的背景下，美元兑日元总体下行趋势不变，短线进一步支持下看2018年的低位104.56。 亚盘时段，现货黄金冲高后小幅回落，现货黄金现报1953.65美元/盎司，跌幅0.24%；现货白银现报24.237美元/盎司，跌幅0.68%；投资者静待晚间的美联储利率决议，但货币政策空间比美联储预想中的更少。因此，美联储主席鲍威尔影响经济的能力可能也没那么强，经济复苏的重大责任或需依靠财政刺激。市场分析称银价在很大程度上将取决于黄金走势，尽管其走势往往要曲折得多。而白银波动性或继续提高，直至市场确定其是否具有进一步上涨空间。亚盘时段，国际油价继续震荡，美油现报40.98美元/桶，跌幅0.15%；布伦特原油现报43.6美元/桶，跌幅0.03%；基本面消息平淡，油市陷入震荡格局，由于市场对美国经济刺激计划的希望逐渐消退，且两党在经济问题上存在巨大分歧，加上美国职业棒球大联盟(MLB)的“暂停”减缓了需求的反弹力度，尽管API数据显示美国原油库存降幅大于市场预期，但考虑到上周数据录得意外大幅增加，且汽油的消费需求亦存疑，市场情绪喜忧参半；Tyche Capital分析师认为，目前无论是驾驶还是航空业，对原油的需求都存在明显的减弱。亚洲股市行情一览

财经数据

财经大事

COMEX黄金7月期货受移仓换月影响，7月30日凌晨1:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。次日02:00 美联储公布利率决议(无点阵图）。次日02:30 美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)召开新闻发布会。亚洲时段消息回顾

调查：分析师预计2020年欧元区经济将萎缩8.0%；①近60位接受路透访查的分析师预计，2020年欧元区经济将萎缩8.0%，为欧元面世以来表现最差的一年。2021年欧元区经济料增长5.5%，与前次调查结果相同。②最新调查显示，第二季欧元区GDP较前季料下滑11.8%，好于一周前预期的下滑12.2%。第三季和第四季料分别较前季增长8.1%和2.8%，之前预估为分别增长8.3%和3.1%。③预计2021年第一季度经济将扩张1.4%，与前次调查一致，第二、第三和第四季料分别增长1.1%、0.8%和0.6%，略好于协议达成前预期的1.0%、0.6%和0.6%。④法国兴业银行资深欧元区分析师Yvan Mamalet称，考虑到冲击的规模和力度，欧盟刺激方案只能起到缓和作用，无法完全消除负面因素，当部分需求将永远无法恢复的情况明确之后，我们很可能将看到第二波影响如失业率和公司违约上升。⑤分析师预计，欧元区最大的两个经济体2021年复苏步伐将快于4月预期，德国的预期增速从4.4%提高至4.7%，法国预期增速从4.2%大幅提高至7.3%。 调查：分析师略微上调欧元区经济前景预期，受益于欧盟刺激协议；①调查显示，欧元区明年经济增速将略超此前预估。此次调查是在欧盟领导人就7500亿欧元经济支持计划达成一致后进行的。②在7月22-28日调查中受访分析师还认为，尽管欧洲央行和各国政府投入数万亿欧元来刺激经济，但欧元区国内生产总值(GDP)将需要两年或更久时间才会恢复至疫情危机前的水准。③该协议将让欧盟首次以借款人身份进入资本市场。该协议虽然并不令人意外，但达成决议的时间早于许多分析师的预期。不过经济刺激要到2021年才会感受到。④38位分析师中有29位或约四分之三的分析师表示，他们对明年之后欧元区经济前景的信心有所改善，其中三位表示，信心大幅提高。但目前而言，他们只是小幅上调了经济预估。⑤牛津经济研究院(Oxford Economics)欧洲经济主管Angel Talavera表示，尽管该基金的规模并未达到足以改变宏观经济前景的程度，但共同发行这么大规模的债券对欧洲而言是迈出了历史性的一步，代表着欧盟解决危机的方式发生了重大改变。 “原油宝”事件敲响警钟，多家银行暂停账户贵金属开仓交易；近期，贵金属资产市场全面开花。国际黄金、白银、钯金、铂金价格纷纷创下新高，带动相关资产价格大涨。就在投资者欲搭乘这趟投资快车之际，多家银行却按下账户贵金属开仓交易的“暂停键”；① 工商银行称，自北京时间2020年7月31日0:00起，该行暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易；② 交通银行称，鉴于目前国际金融市场动荡加剧，铂金和钯金属于流动性较低、波动性较高的品种，从防范风险、保护投资者权益角度出发，该行自2020年7月22日上午9:00起暂停记账式铂金和记账式钯金的新开盘交易，现有持仓客户的平盘交易不受影响；③ 民生银行称，根据《“民生e交易”账户贵金属产品交易协议》规定，自北京时间2020年7月20日9:00点起暂停账户贵金属铂金(含美元及人民币)合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。（央广网）惠誉：确认日本前景为负面，授予评级“A”；惠誉：尽管日本在控制新冠病毒方面取得初步成功，但新冠病毒大流行仍导致日本经济急剧萎缩，由于外部需求疲弱，相关出口大幅下滑，加剧了日本消费者支出和企业投资的低迷形势，2020年和2021年大幅扩大的财政赤字将大大增加日本的公共债务，2020年全年日本经济将收缩5％，2021年将增长3.2%，日本GDP要到2021年第4季度才能恢复到疫情前的水平，预计2021年日本赤字占GDP的比例将降至10.9%，2022年降至5.3%，根据日本的收益率曲线控制框架，预计日本央行将至少在2022年底之前保持目前的利率。欧洲央行官员斯托纳拉斯：欧盟救助机制的退出取决于通胀前景，欧元区前景仍符合欧洲央行的基线预期，仍预计欧洲央行将使用救助计划的全部额度，欧洲区经济仍有偏于下行的风险；欧洲央行将银行业派息禁令延长至今年底，并放宽资本要求至后年底；①欧洲央行周二建议欧元区银行年底前不要派发股息，在此同时也允许它们在更长时间内动用资本及流动性缓冲，藉以帮助其应对新冠疫情造成的经济影响。②欧洲央行表示，银行可以经受住出现第二波病毒感染的考验，但央行呼吁当局做好准备进行干预，以防出现信贷紧缩，可能是通过资本重组进行干预。③作为欧元区银行业最高监管机构，欧洲央行将派息和股票回购禁令延长三个月至明年1月1日，并建议银行在发放奖金的问题上“极度节制”。④欧洲央行将在今年第四季对这些决定进行评估。上述决定一经公布就立即引发了部分银行家的批评。⑤欧洲央行还允许银行在明年年底之前减少流动性缓冲，并放宽整体资本要求直到2022年底。⑥欧洲央行银行监管委员会主席恩瑞亚(Andrea Enria)在上述决定公布时发表博文称，我们所有的监管措施和行动，目前以及未来的宗旨都是确保银行业能够保持韧性，并提供充足的信贷供应支持经济复苏。⑦两家德国银行业机构抱怨称，一刀切的股息禁令没有考虑具体情况，或将让投资者感到不安，使银行更难找到投资。美国住房自有率飙升至2008年以来的最高水平；①在年轻购房者的带动下，美国二季度住房自有率跃升至2008年以来的最高水平，表明在疫情爆发前已出现的住房市场繁荣又出现了加速；②美国人口普查局(Census Bureau)周二的一份报告显示，第二季度美国住宅拥有率达67.9%，为连续第四个月上涨，高于前三个月的65.3%；③35岁以下购房者的住房拥有率升至40.6%，为近12年来的最高水平。 美联储政策空间或比其预期的更小；国际货币基金组织(IMF)一份新的工作报告估计，美国的外汇储备远低于此前的估算，IMF还将美国自然利率（中性利率）预期下调至新低，这意味着近年来实际基准利率可能比人们想象的更低，同时也表明货币政策空间比美联储预想中的更少。因此，美联储主席鲍威尔影响经济的能力可能也没那么强，经济复苏的重大责任或需依靠财政刺激。机构观点

疫情复燃与经济复苏受阻，戳破美联储乐观期待；②6月初时美联储官员的预测值反映出审慎乐观的态度，认为经济有可能提早急速反弹，然后进入稳定缓慢的增长。然而，在快速变化的全球疫情下，局势的转变并不是美联储官员希望看到的。从6月初会议之后的七周时间，许多事情都急转直下。③新冠疫情愈演愈烈，促使新的经济活动限制出台。数据显示企业活动及聘雇可能放缓。华府朝野对于进一步政府纾困方案的谈判陷入僵局，让美国濒临支出断崖。④简而言之，美国经济复苏所面临的风险已经大幅升高，美联储北京时间周四凌晨将发布的最新政策声明，将反映美联储如何看待这些风险。⑤Evercore ISI的副总裁Krishna Guha指出，美联储官员“一直担心贸然重启经济会导致病毒卷土重来，从而抑制经济复苏，”现在疫情已在夏季卷土重来，美联储“正在努力弄清楚这是一次短期还是长期的挫折，及其对美联储政策的影响。”⑥预计美联储周三也不会宣布任何重大政策决定。官员们可能会指出，美联储将在今年秋季调整对通胀目标的看法，或者开始设定明确的失业率和通胀目标，只有达到这些目标，美联储才会考虑将利率从目前接近零的水平上调。美联储前瞻指引料会在9月底前发布，并与通胀率挂钩；①接受彭博调查的经济学家认为，美联储有关未来利率路径的前瞻指引最有可能会和通胀率挂钩，并且会在9月底前发布。预计本次利率决议发布的政策声明几乎不会有调整。因为国会正在讨论下一项财政刺激方案②德银证券高级美国经济学家Brett Ryan在调查回复中写道，“在美联储考虑长期货币宽松程度时，即将出台的财政计划细节将成为重要的考虑因素。”③美联储官员已经承诺会把利率保持在近零水平，直到他们确信经济“已经度过了最近的事件，有望实现最大就业和价格稳定的目标”。④在7月17-22日进行的调查中，近三分之二的受访者预计FOMC将把最终提高联邦基金目标范围与实现或略超出央行2%的通胀目标挂钩。有7人表示前瞻指引还将参考失业率。⑤调查还显示，人们对于美联储采用收益率曲线控制政策的预期有所下降。ING Financial Markets首席国际经济学家James Knightley表示，“由于市场运作良好，而且长期收益率保持在如此低的水平，美联储现阶段几乎不需要调整其措辞或立场，如果在未来的几个月中，债券收益率由于发行规模而承受上升压力，那么收益率曲线控制实施的可能性会上升，但目前不是我们的基本预测。” 国信期货认为，黄金作为“去美元化”资产的配置价值凸显，或将受益于美元走弱和市场避险需求获得更多上涨空间；从贵金属整体趋势上看，在欧美各国货币宽松放水和财政刺激力度不减的背景下，通胀预期大幅回升，8月美国实际利率水平大概率将持续低迷。美国在疫情蔓延影响下实体经济表现相对落后，财政赤字高企，货币政策的负溢出效应显现，美元指数将进一步走弱。黄金作为“去美元化”资产的配置价值凸显，或将受益于美元走弱和市场避险需求获得更多上涨空间。方正中期研究院院长王骏表示，黄金大概率上触2000美元/盎司；从投资逻辑和相对估值来看，当下的黄金白银市场是利润加速和利润兑现阶段，波动性可能显著增加，非常考验投资者的承受能力。黄金白银市场更适合短线技术面交易者，从资金热度上，金价上方还有空间，黄金大概率上触2000美元/盎司。摩根士丹利：美联储本周料维稳，美元短期还要跌；①摩根士丹利认为，本周美联储会议不会有太大波澜，短期内美元料将延续跌势。摩根士丹利预测，决策者们将会继续讨论未来的政策指引和资产购买，并审视当前的长期政策前景；这些讨论结果应该会在美联储主席鲍威尔的新闻发布会上得到展现；②针对外汇市场，该行的策略师认为美元将在未来数周内进一步走弱，尤其是兑欧元、澳元和加元；③美债收益率的下滑，风险资产的上涨，以及欧元区的积极消息，另外疫苗进展和经济数据这些都将成为美元下滑的催化剂。 丰业银行分析师预计，美元兑日元失守105关口并非跌势的尽头，在未来1-2个月间，汇价可能进一步下触至102一线；原因在于美国经济前景黯淡同时，美日债券收益率剪刀差继续扩大，同时季节性因素也往往在夏季对日元构成额外利多。一旦美元兑日元短线跌破104关口，更大的下行空间就会进一步打开；资产管理公司Nissay：日本投资者寻求美元进行外币债券投资；①根据东京的Nissay Asset Management，人寿保险公司等日本长期投资者可能会购买美元，以增加未对冲的外币债券投资敞口。②这家资产管理公司的固定收益部门经理Eiichiro Miura表示，“如果寿险公司或公共养老基金最近逢低买入美元，我不会感到惊讶，”需求可能会上升，美元兑日元汇率困在窄幅交易区间，投资者已经有一段时间没有看到这样的水平了。③短期投资者可能会很那承受汇率风险，但长期投资者有可能在美元兑日元跌至105左右后买入。高盛分析师预计，现货黄金价格将在未来12个月间进一步升至2300美元/盎司的高位，最大原因在于随着美联储政策宽松力度的增加，美国市场实际利率水平还会进一步下滑，而这反过来将更加刺激不生息的贵金属资产的需求；摩根大通：目前对黄金持中性态度。预计金价将进一步上涨，但料不会大幅超过2000美元/盎司关口。金价超过整数大关将是市场的“最后一次欢呼”，价格正接近峰值；此后价格料将走低，直至今年年底；花旗银行：现货金价在6月个和12个期限将分别有望升至2100和2300美元，此后仍不排除有进一步上行空间，当前这轮牛市也因而将是与之前历次都截然不同的一种“新常态”；高盛：现货黄金价格当前的暴涨，凸显了美元全球储备货币地位因为美国负债规模持续增加开始摇摇欲坠，但全球范围内却又没有任何一种其他货币能够取代其地位的尴尬困境；CIBC：长期债券需求或有可能导致美国国债收益率曲线趋平；① CIBC World Markets Japan驻东京执行董事Kazuaki Oh’E表示，由于投资者可能会在债券标售中选择通胀压力不大的长期债券，因此美债收益率曲线可能会趋平；② 美国实际利率升至零或零以上将是买入美国国债的良机；基准10年期美国国债收益率料还会在低于1%的水平停留一段时间；③ 投资者目前陷身负实际利率和0.6%的10年期债券名义收益率之间的尴尬境地。然而尽管如此，“鉴于美国国债的流动性和安全性，它仍是投资者的投资重点，其他G-7国家的国债无法替代”；随着市场偏离近期的股市驱动，投资组合重心可能会从股票转向债券；④ 尽管有各种关于发行量增加和美联储减码购债规模的议论，美国国债低而稳定的收益率水平依然让投资者感到安心。必要情况下美联储甚至会加码购债规模以限制收益率走高。

来源：汇通网

四月欧元区收益率为负值的政府债券为4.49万亿欧元，约占55%，三月该比例为50%

上周五(7月31日)美元指数在刷新逾两年低位92.54后辗转回升，收复93.0至93.50附近修整，本周市场焦点在经济刺激法案及非农数据，美元指数反弹恐难以成势，欧元、黄金有望强者恒强！

美国经济复苏动能衰退，美元指数中期跌势未变！

上周五(7月31日)美国6月个人支出按月增长5.6%，好于预期按月增长5.5%，录得连续第二个月增长；美国7月密歇根大学消费者信心指数终值上升至72.5，不及预期73。经济数据好坏不一显示出美国经济在其复工复产推动下持续呈现复苏势头，但新一轮的疫情确诊数量增加以及失业救济措施结束等因素似乎正限制着这势头的进一步走向。

更令人担忧的是，上周公布的初请失业金人数录得连续两周增加，这令市场对本周五(8月7日)公布的非农新增就业职位感到不乐观，而美国GDP连续两季度萎缩更引发市场对美国经济加速陷入衰退的担忧。

无独有偶，上周五(7月31日)三大评级机构之一的惠誉预计美国2020年GDP增速将萎缩5.6%，2021年美国赤字占GDP比重将缩窄至11%；2020-2022年的平均通胀率将低于1%，并将美国前景展望从稳定调整为负面。

尽管短期而言第四轮经济刺激法案尚存悬念及市场预期非农数据将大幅不及预期有望打压市场风险偏好，进而令资金流入美元寻求避险，这或意味美元指数短期内有望延续上周五以来的反弹势头。

但对于过去几个月美元持续被抛售，高盛则认为这是实际利率不断下降和风险资产不断上升的结合，进而成为整个市场的主导力量。在美联储7月利率决议释放鸽派基调后，市场对美联储短期内能采取加息行动的概率为0。

另一方面，尽管欧元区经济同样受到疫情的二度冲击，欧元区经常帐盈余，占GDP的比例为2.8%，而美国则处于赤字状态，占GDP比例为2.1%，而欧元在美元指数中占比近60%，这令美元指数中期前景并不乐观。

美元指数技术分析：短期面临阶段反弹，但中期下行趋势难改！

美元指数日线图：

日线图显示，美元指数已逼近自5月18日以来的下降通道下轨92.30附近支持，这或意味美元指数短期跌势有望被收复。不过，从更大级别走势来看，美元指数的反弹将引发新一轮的下行走势，并大概率跌破93.0附近支持，这意味就中期而言美元指数后市仍难乐观！

黄金技术分析：三角形修整尾端，或面临最后一波拉升

小时图显示，黄金自2015年触及六年低位1046美元后持续走强，其后黄金经历多次加速上涨行情，目前小时图显示黄金形成高位三角形修整，这或意味黄金短期面临冲顶可能，投资者应留意短期内黄金若突破2000美元大关后于2050美元附近表现，一旦再度受阻回落，届时需警惕黄金中期回调行情开启。

欧元/美元技术分析： 偏向高位整理，后续有望上攻1.2000整数关口

欧元/美元日线图：

日线图显示，目前欧元/美元受阻于上升通道上轨1.1900附近阻力，短期内有望回落考验1.1649附近支撑，但考虑到汇价整体上攻势头未改，一旦其后有效企稳1.1640，后市有望进一步反弹挑战1.1900甚至1.2000整数关口。

（文章来源：dailyfx财经网）

普天同庆？皆大欢喜？“中俄贸易结算中去美元化”能当得起这两个词吗？

01美元霸权下的反抗

5年前中俄交易近9成都是在使用美元交易，而随着时间的发展，美元的地位在中俄贸易中不断的下降，直到2019年底跌至51%。

而在最新的报道中显示2020年一季度美元交易比例再降5%，首次跌破50%，在中俄贸易中美元结算比例占46%。而这其中的主要原因莫过于在某些美国领导人上台之后贸易摩擦不断的加剧，让中国以及俄罗斯都对美国十分的失望。

最直观的就是这次的疫情中美国不是动用一切手段去抗疫，在面对疫情造成的经济影响居然是开动印钞机印钞，这无疑是在让世界各国背锅。

02真的“去美元化”了吗？

数据显示一季度中俄贸易中使用各国货币交易比例（取整数）如下：

①美元占比46%

②欧元占比30%

③人民币占比17%

④卢布占比7%

从上面的比例就可以发现美元占比虽然不再如2015/2016年一般超过80%的份额，但是同样是在中俄贸易中占最大的一部分，所以现在就提到“去美元化”并不是特别的实际。

此外，人民币与卢布（两国本币）的占比并不是很高，替代美元交易的是“欧元”，也就是说虽然美元的地位下降了，但是人民币和卢布的地位还是没变，上升的是欧元。这种“去美元化”无疑就是换汤不换药，获取好处的对象由美国换成欧洲罢了。

03人民币地位

现在国际上贸易主要使用的还是美元，这也是为何美国大幅印钞却没有出现严重通货膨胀的原因之一（世界各国在买单）；

中国虽然是世界第二大经济体，但是货币地位却并不能排到第二，即使除开美元，欧元在世界上的地位同样重于人民币。

短期内美元并不会崩盘，这是长期美元霸权带来的好处，即使因为疫情的影响美国经济遭受严重的打击；而即使未来美元崩盘，就目前的情况来看，欧元才是最大的获利者。

不过相信我国的发展速度以及发展理念在未来是可以让人民币在世界舞台上大放异彩的。

综上：中俄贸易去美元化还有很长的一段路要走，毕竟两国本币在贸易中占据的份额并不是很大，除开美元还有欧元在其中横插一脚，甚至在“去美元化”之后还要“去欧元化”。

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据彭博社报道，尽管存在种种设计缺陷，但事实证明，欧元区的吸引力仍令不少未曾加入的欧洲国家难以抗拒！

欧元区19个成员国财政部长和欧洲央行官员上周五(7月10日)投票，批准保加利亚和克罗地亚加入欧洲汇率机制，即成为欧元区“候补”成员国。这一机制通常被视为加入欧元区的“等候室”。它们有望成为欧元区的第20和21个成员国，而罗马尼亚当前则希望成为第22个。

欧元于1999年诞生。首批11个欧元区成员国是奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙和西班牙。拉脱维亚2014年1月正式加入欧元区，立陶宛2015年1月正式加入欧元区，成为欧元区第18个和第19个成员国。

自欧元诞生的不到四分之一个世纪以来，欧元区不断受到金融危机的冲击，这些危机本可以轻易摧毁整个欧元项目。不过，这些事件也促使各国政府允许欧洲央行增强权力，以维持欧元区的团结。事实证明，对于一些人来说，这是一个强有力的理由，足以证明欧元仍然具有吸引力。

AXA SA首席经济学家Gilles Moec称，“如果有更多国家希望加入，这是对欧盟和欧元的巨大信心投票，是信心助燃。当然，这对欧洲央行来说可能有点头疼，但扩大欧元区应该会提高其作为整个欧盟货币的可信度。”

欧洲央行行长拉加德上周五表示：“欧元是我们共同身份的一部分，是连接欧洲3.4亿人的有形纽带。保加利亚和克罗地亚今天在加入欧元区的道路上迈出了一大步，我祝贺他们并欢迎他们继续做出努力。”

欧盟委员会常务副主席Valdis Dombrovskis表示，克罗地亚和保加利亚“即使在冠状病毒大流行的过程中，也一直在为达到目标而努力” ，这证明了欧元的吸引力，仍然相对年轻，但在全球范围内非常成功。

克罗地亚和保加利亚在成为正式成员国之前，至少要用两年的时间让他们的货币与欧元挂钩。欧洲央行设定了这两个国家本币的基本汇率：分别为1欧元兑7.5345克罗地亚库纳，1欧元兑1.95583保加利亚列弗，都接近于近期交易水平。他们将被允许这一给定汇率的上下15%范围内波动。而后实际准备工作需耗时大约1年。

换句话说，保加利亚和克罗地亚最早2023年加入欧元区，届时将是欧元区时隔数年再次“扩容”。

当他们这样做的时候，他们将可以完全获得欧洲央行的巨大金融支持，欧洲央行曾多次介入平息危机。在新冠病毒大流行袭击欧洲之际，欧洲央行宣布了一项高度灵活的债券购买计划，专门为意大利等面临压力的经济体压低政府借贷成本。

他们还将采用世界第二大储备货币，取代从未完全赢得公众信任的克罗地亚库纳和保加利亚列弗。克罗地亚近80%的储蓄都是欧元，在去年纪念库纳诞生25周年的活动中，克罗地亚央行行长鲍里斯·乌伊奇曾表示，他希望库纳永远不要见到30周年那一天。

这些国家本质上是在追求一种在联盟内部抱团变得更强大的政策，就像之前其他东欧国家所做的那样。斯洛文尼亚在2007年第一个加入。斯洛伐克在2009年加入欧盟之前一直在应对货币不稳定。波罗的海三国爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛在全球金融危机期间经历了大规模经济危机后，在2011年至2015年期间加入了这一行列，部分原因是地缘政治方面的担忧，这些国家毗邻俄罗斯。

克罗地亚和保加利亚是欧盟最穷的两个成员国，它们都严重依赖外国旅游业，而旅游业目前因疫情而受到重创。他们已经求助于欧洲央行建立货币互换额度以获取欧元。

“首先，这是政治进程的一部分，”Gemcorp Capital LLP首席经济学家Simon Quijano-Evans表示。“但这在经济上也完全行得通。”

☆风险犹存

尽管如此，成为成员国还是有风险的。对汇率失去控制意味着欧元成员国无法通过贬值来摆脱危机。相反，他们可能会被迫陷入价格和工资不断下降的破坏性螺旋，就像欧元区主权债务危机中南欧经济体所经历的那样。

几乎没有迹象表明，仅仅是欧元区成员国的身份就能推动生活水平的趋同。意大利的经济产出尚未恢复到上次金融危机前的2007年水平。这就是为什么对欧元的热情并非普遍存在的原因之一。

作为欧盟以外最大的经济体，波兰表示，在其生活水平达到西欧水平之前，不会考虑取消本国货币兹罗提。匈牙利央行希望提高成员国标准，包括提高生产率，建立更成熟的金融体系，以及密切协调经济周期。捷克总理巴比斯(Andrej Babis)多次表示，他不想帮助意大利等陷入困境的国家摆脱困境。

欧洲央行上个月发布的进度报告显示，保加利亚和克罗地亚在加入欧元区之前还有很多工作要做，特别是在通货膨胀和公共财政健康方面。近年来，金融犯罪袭击了该地区，人们还担心保加利亚在打击腐败和洗钱方面是否做得足够好。

对位于法兰克福的欧洲央行来说，新加入的成员国也增加了这样一种可能性：它有朝一日将再次被要求采取措施，防止一场局部金融危机向欧元区其他国家蔓延。尽管希腊的经济规模很小，占欧元区GDP的比例不到2%，但在2015年，它仍一度导致欧元区接近分崩离析。

（文章来源：环球外汇网）

来源：小白读财经

据国际货币基金组织（IMF）最新数据显示，截至2019年第三季度，全球各经济体央行持有的外汇储备中，人民币资产占比升至2.01%，创2016年10月以来最高水平。

但同时，以美元计价的外汇储备占比从2014年的66%下降到2019年第三季度的61.78%。人民币开始崛起了！

储备货币是如何形成的？

一国的外汇储备是央行保有的外汇资产，是国际清偿能力的重要体现，和调节国际收支、汇率等的重要手段。

外汇储备的形成主要来自于资本流入（比如外国直接投资）和贸易顺差（比如出口）。比如A企业对外出口赚取了100万美元，则A企业需要将这100万美元去银行兑换成人民币在国内流通；同样，海外机构也需要将外币兑换成人民币来国内投资。而商业银行收到的这些外币到了央行那里，便形成了外汇储备的一部分。

由于我国对外贸易多元化，所以外汇储备中的外币不可能只是美元。根据中金公司数据（2016年）显示，除美元外，欧元和英镑占我国外储比例分别约为20%和10%，日元最低，约为3%。

人民币的储备货币之路

2015年12月，IMF宣布将人民币纳入SDR篮子，但2017年才是人民币作为国际储备货币的元年，因为在当年3月，IMF首次披露了人民币在官方外汇储备中的占比：2016年四季度，人民币在官方外汇储备中的占比为1.07%；2016年底，已经有56个国家和地区将人民币纳入外汇储备。

但是这些国家和地区持有人民币数量并不多，因为我国的金融市场还不足够开放，使得欧洲不少国家仅仅只是“有意向持有”罢了。因为那时人民币占全球外汇市场日均交易量比例仅为2%，连日元的1/5都不到！

为此，2016年中国在外汇和债券市场、交易时间、交易币种等方面加大开放力度，努力提升人民币在国际结算中的交易比例。毕竟交易量上去了，储备货币的比重才会上去。

由于亚洲的人民币交易量需求大，中国又跟非洲兄弟关系比较好，所以人民币作为储备货币在亚非的进展比较顺利。比如2014年尼日利亚央行宣布将把该国外汇储备中的人民币储备从2%增加至7%。2018年央行与尼日利亚央行签署了中尼双边本币互换协议。

努力终究没有白费：2017年德国央行宣布决定将人民币资产纳入外汇储备；2018年1月，法国央行表示已持有一些人民币外汇储备。

储备货币之路，任重道远

迄今为止，人民币国际化，并作为国际储备货币的成就有目共睹，但人民币要成为全球货币，就必须经受得住国际上的各种金融冲击，至少对于欧美来说，他们希望咱们全面放开资本账户。

可是现在国内的资本市场和投资者不成熟，全面放开资本账户非常危险，因为一旦放开，马上就有大量国际热钱进来，进来之后，把国内股市、楼市炒高，再获利清仓，人民币就会面临巨大的贬值压力，和国内资产泡沫。

所以，当前人民币并不适于去充当一个全球货币的角色，这也决定了人民币国际化是一个漫长的过程，在资本账户未完全开放，汇率仍受控制的情况下，人民币在各国增持背景下要成为世界储备货币，至少还需要10年左右的时间。

目前世界上流通范围较广的货币仍为美元、欧元，因为美元的霸权地位由来已久，而且美国在经济、科技、军事以及多个领域均位居世界榜首，因此，对应流通货币美元一直也被视为硬通货，大多数国家将其列入外汇储备，促使其国际地位一直较高。另外，欧元作为欧盟19个成员国的主要流通货币，流通范围一直仅次于美元，而且坚挺度也颇高，所以，在全球外汇储备中所占比例仅次于美元，对应国际地位稳居第二，属于欧洲最主要的流通货币之一。

当然，近些年以来人民币虽然在国际上的地位稳步提升，但在全世界外汇储备中所占比例与美元、欧元以及日元的差距仍较大，因此，形成较为鲜明的对比。以今年一季度为例，按照国际货币基金组织（IMF）公布的数据来看，美元在全世界外汇储备中占比例上升至61.9%，较上年第四季度60.8%明显增长，而部分国家为了应对特殊事件，增加了以美元为首的外汇储备，所以，拉动美元在全球外汇储备中所占比例，一季度提升至61.9%，同时仍稳居世界榜首。另外，欧元、人民币一季度在全世界外汇储备中所占比例分别为20%和2.02%，尽管人民币在全球外汇储备中的比例比上年第四季度有所上升，但却与美元欧元差距仍较大，因此，也意味着货币的流通范围、国际地位各不相同。

其次，虽然今年一季度全世界外汇储备从上年第四季度的11.824万亿美元降至11.731万亿美元，但美元、人民币以及极少数货币的全球外汇储备比例在缓慢提升，比如美元一季度外汇储备总额6.794万亿美元，较上年四季度6.744万亿美元增长0.05万亿美元，人民币也实现小幅上涨，而与美元差距依旧较为悬殊。再者，欧元、日元在全球外汇储备中的占比例依次为20%和5.6%，与上年同期相比趋于平稳，不过世界外汇储备所占比例均超过人民币，同时也属于国际化货币，尤其在流通范围方面与人民币形成鲜明对比。

综上所述，尽管一季度人民币在全世界外汇储备中占比上升至2.02%，而与美元欧元差距仍较大，因为美元、欧元在全球外汇储备所占比例分别为61.9%和20%，而人民币所占比例仅有2.0%左右，因此，这三种流通货币在全世界外汇储备中的占比例率不具有可比性，同时也说明人民币要实现国际化任重而道远，而且需清醒认识到美元的国际地位仍稳居第一，尤其全球外汇储备中占比依旧极高。

来源：环球外汇

通常而言，欧元上涨往往是欧股的不利因素。然而如今欧元走强的背后，却正向欧股投资者发出一个鼓舞人心的信息：欧洲经济看起来比一团糟的美国更值得押注。

今年7月，欧元兑美元汇率的涨幅超过5％，创下2010年9月以来的最大月度涨幅。在以往，随着欧元接近2017年的高位，无疑将给欧股带来压力：欧元走强通常被认为是欧洲出口企业的克星，因这将降低欧洲企业在美国赚取的收入价值，同时削弱国际市场对欧元区商品的需求。

“从纯粹的机械角度来看，欧元走强不利于出口驱动型行业的企业利润，尤其是德国。”斯图加特Tresides Asset Management GmbH的高级投资组合经理Berndt Maisch表示，“然而，如果这最终导致人们对欧元区的信心增强，那么正面影响就会大于负面影响。”

诚然，上周五的统计数据显示，欧元区在第二季度陷入了历史性的经济衰退。但美国的情况也很糟糕，投资者甚至担心美国经济的情况会变得更糟。

Maisch表示，当前汇率变动反映了美元的普遍疲软，表明美国“正在失去对疫情的控制”。跟踪美元兑一篮子10种货币走势的彭博美元指数，在7月份遭遇了10年来最糟糕的月度表现。

在Maisch看来，欧元走势还远未达到促使企业重新考虑外国投资，或在投资组合经理挑选股票时将其考虑在内的程度。“如果疲软的美元表明了美国的系统性弱点，那么这更多的是一个战略资产配置的问题，”他说。“不过，我认为目前的影响程度还太小。”

Indosuez Wealth Management的首席投资长Vincent Manuel认为，虽然此举目前还没有造成令人头疼的问题，但以后可能会有。Manuel在电子邮件中表示，“这可能对欧洲股市构成不利影响，尤其是对美元计价现金流占很大比例的全球投资者。”他表示，这种情况曾发生在2017年：在法国大选和前欧洲央行行长德拉基（Mario Draghi）在葡萄牙辛特拉（Sintra）发表演讲后，欧元走高，欧股随之走低。

不过，对于历史表现以及汇率变动是否真的会对股市产生如此大的影响，其他人就不那么相信了。

技术剖析公司Day-By-Day主管ValerieGastaldy在一份报告中写道，“关于金融市场有许多神话。其中之一是，欧元走强对欧洲股市是个问题。这听起来很有逻辑，但肯定没有事实来证实。她指出，自2000年以来，欧元的强势一直与德国股市的强势相呼应，并表示，这种情况要么已经开始，要么可能在明年开始。

DWS Group首席外汇策略师Stefanie holtz-jen说，在每个地区都在与全球贸易停滞作斗争的环境下，认为欧元走强不利于欧元区资产的观点站不住脚。她说，只要宏观经济前景乐观，其对股市的负面影响就有限。

holtz-jen说，事实上，股市可能对汇率产生了影响，而不是汇率对股市产生了影响。

目前的市场趋势与大约10年前的金融危机相似，美国和欧元区基准债券收益率之间的差距收窄。在这种环境下，从一种货币转向另一种货币所能获得的收益差别不大，因此汇率走势更多地是由对股票的偏好等风险情绪推动的。她说，看看由G10货币组成的45种货币对，目前只有7种货币对与股市走势无关。

holtz-jen表示，鉴于有如此多的货币跟随股市波动，股市投资者可以将其作为对冲投资组合的工具，而不必担心其对股市的影响。“从多元资产的角度来看，目前货币市场可以更系统地用来管理风险，”她表示。

周一(7月13日)亚太午盘，欧元兑美元继续维持上周五以来的强势，持于1.13关口上方，周末市场风险情绪继续回暖，避险美元再遭抛售，亚市盘中美元指数震荡下行触及日内低点96.39。而美元走低，提振欧系货币走高，欧元兑美元曾一度刷新日内高位至1.1336，另外市场则提前开始观望本周的欧洲央行决议，丹斯克银行的分析师指出，欧银本周决议料释出乐观信号，欧元兑美元有望上攻1.15，这与如今相比有近两百点大涨空间。

欧元兑美元走势图

美元指数走势图

上周五，吉利德科学公司表示，一项后期研究的额外数据显示，其抗病毒药物瑞德西韦降低了死亡风险，并显著改善了新冠肺炎重症患者的病情。吉利德科学日内宣布旗下的瑞德西韦可以降低62%的死亡率。最新的试验结果称，瑞德西韦与新冠肺炎临床恢复相关；74.4%的病人在14天内复原，另外一组接受标准治疗的病人恢复比例为59%。数据包括实验分析和病人的反馈。试验第14天，使用瑞德西韦病人的死亡率为7.6%，未使用药物的病人死亡率为12.5%。这扶助了美国股市反弹，并推低了美元。

欧银本周决议料释出乐观信号，欧元兑美元有望上攻1.15

丹斯克银行的分析师指出，欧洲央行本周料维稳政策不变，暂不增加宽松力度，并且，其面对当前欧元区各国疫情持续好转的状况很可能发表措辞积极的评述，这将有利于欧元汇价的进一步走强；并且，欧洲央行也大概率不会把救市基金规模给一次性用足；这在美元指数料进一步走软的背景下，将有望推动欧元兑美元本周升破1.14上方的前期强势阻力位，并挑战3月初位于1.15初的年内高点水平。而下半年，在美元走势料受到美国选情困扰的大背景下，欧元汇价还会有进一步的上行空间。

前瞻欧洲央行利率决议：三个关键问题

在第二波疫情一触即发的局势下，目前市场正高度关注欧洲央行是否会祭出更多的刺激措施。今天我们提前看看，关于本周的利率决议，市场最关注的三个关键问题。

1.欧洲经济的未来会怎么样？

最近，和美国一样，欧洲似乎已经迈过了最难的那道坎，不少经济数据都出现了急剧的反弹，官员们的讲话也开始变得更乐观了一些。然而，从官员们的讲话中，我们也可以看到一个共同的信息——不确定性。

欧洲的官员们强调，欧元区经济仍处于有史以来最大规模的收缩中（今年将近9％），疫情对公司和劳动力市场的损害程度仍然很难判断。

不仅如此，在上周二，欧盟委员会表示，由于欧元区国家的解封速度不及预期，预计欧元区经济今年的衰退程度将超过此前的预期，经济前景有严重下行风险。该组织还下调了2021年的反弹幅度预期，并强调法国、意大利和西班牙或受疫情影响最大。

鉴于以上负面的消息，市场预期，本周欧洲央行利率决议中的经济预测也会颇为黯淡。

不过，ING德国首席经济学家Carsten Brzeski认为，现在对经济给出任何全局性的结论都为时过早。

目前需要更多的数据才能更好地描绘出复苏第二阶段的形态，而经济复苏的第二阶段将决定欧洲央行的下一步行动。

2.欧洲央行是否会加大刺激力度？

欧洲央行行长拉加德上周在接受《金融时报》采访时表示，欧洲央行认为目前的刺激带来的效果符合预期，她并不急于再次加大刺激力度。

欧央行将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模进一步扩大6000亿欧元，并延长至2021年6月。截至当时，紧急抗疫购债计划总量已经达到1.35万亿欧元。

彭博经济学家也表示，欧洲央行紧急援助措施是有效的，并且余额还有不少。因此，本周不一定会公布新的政策。此外，欧洲央行目前或将重点转向经济复苏阶段，并将在2021年底前停止紧急购买。

SEB策略师Lauri Halikka则持相反意见，Halikka表示，目前下行风险占主导地位，经济复苏具有很高的不确定性。预计在新闻发布会上，拉加德将敦促多方迅速推进欧盟整体财政计划。

3.“出资比例”准则公平吗？

除了上述两个争论，如何“公平地”分配购债任务也是市场热议的话题之一。

DekaBank经济学家Kristian Toedtmann表示，在欧洲央行实施紧急抗疫购债计划后，市场讨论的焦点转向执行效率上。目前欧洲央行的官员们需要解决的最直接问题就是，他们在安排整个欧元区的购债行动时能有多灵活。

然而目前，欧元区正奉行的“出资比例”准则，即各国需要购买资产与该国的经济规模成比例，并没有给欧洲央行太多的自由空间。

如今，包括德国央行行长魏德曼（Jens Weidmann）在内的一些人强调，如今的机制过度偏袒弱国，欧洲央行需要进行重新平衡。

包括法国的弗朗索瓦·维罗伊·德·高豪（Francois Villeroy de Galhau）在内的其他人认为，“出资比例”准则是多余的约束，可能会削弱货币政策的有效性。

CFTC头寸报告：欧元净多头攀升至两周高点

以下是7月7日当周美国商品期货交易委员会(CFTC)头寸报告的主要内容：

截止7月7日当周，投机者增持欧元多头，维稳欧元空头，导致欧元净多头触及两周高位10.36万份合约。得益于风险资产的情绪改善以及新冠病毒疫情后经济强势复苏的坚实希望，过去一周欧元继续上涨。

相反，风险偏好趋势导致美元净多头规模下降至两周低点且连续第四周位于负区域。日元净多头下降至3月10日以来的最低水平，避险货币瑞郎的净多头回落至两周低点。

中国经济和商品价格明显强劲复苏以及国内经济前景乐观、澳洲联储的货币政策立场在过去几周一直为澳元提供支持，导致澳元净空头规模下降至2018年4月初以来的最低水平。

欧元恐还有近百点大涨空间

知名财经资讯网站Economies.com周一最新撰文，对日内欧元/美元走势进行前瞻分析：

欧元/美元开始今日交易后呈现新的升势，该汇价突破1.1300关口，并远离这一水平，从而巩固了欧元/美元日内以及短期内继续看涨趋势的预期。欧元/美元涨向主要目标1.1420的道路已经打开。从4小时图来看，EMA 50指标继续对汇价构成支撑。

(欧元/美元4小时图 来源：Economies.com)

因此，我们等待欧元/美元在未来几个交易日进一步上涨。需要提醒的是，欧元/美元需要维持在1.1270上方以延续看涨走势。

预计今日欧元/美元交投将位于支撑位1.1250以及阻力位1.1420之间。

今日对于欧元/美元的预期趋势为看涨。

本文由中金在线外汇网综合整理自fx168、fxstreet、金十数据等

来源：南生今世说

前不久，IMF（国际货币基金组织）公布了2020年第一季度全球各国、地区的外汇储备情况。储备的美元总量约为67949.1亿美元（接近6.8万亿美元），占已分配外储总量比例为62%。

从市场份额来看，美元无疑仍是当前世界最重要的国际型货币，是其他国家、地区的货币所不能比拟的。那问题来了，为什么美元能如此“强势”，使其在全球外汇储备中占据如此之高的比例呢？

答案有很多。比如，美国经济实力强大，综合国家稳居全球第一名。2019年美国GDP高达21.43万亿美元，全球占比约为四分之一。即使咱们中国的GDP也已大幅超过日本、德国、印度等国，但仍与美国有着巨大的差距（2019年中国GDP约14.363万亿美元，低了7万多亿）。

经济总量如此之大，并且是当今世界的领头羊，持有美元自然是其他国家、地区首先的了。还有网友认为，美国军事实力最强大，可以维持美元的霸权。这当然也是一个重要的原因，但南生认为更加重要的是“石油美元”。

在上世纪70年代，布雷顿森林体系瓦解，美元虽然不再和黄金挂钩，但却与沙特为首的石油输出国组织达成了“以美元作为石油贸易、结算和支付的货币”的交易，进而演化成全球大宗商品的最主要结算货币。

这意味着，其他国家想要进行国际贸易，就必须想办法获得足够数量的美元，然后用来支付和购买石油、天然气、煤炭、铁矿石、粮食等大宗商品。于是各国、地区纷纷让自己的货币贬值，从而变相提升自己的商品出口竞争力（按美元算，价格变低了嘛）。

当美元成了各国、地区追逐的对象，当美元变得更加稀缺，当美元的价值变相提升后，各国为了让自己的外汇储备能保值、增值，就又加大了存储美元的力度……。反复如此，就使得美元在全球外储中的比例远非其他国家货币可比了。

面对美元的强势，欧洲国家坐不住了——希望能提升欧元的作用，希望在石油交易中也可以大量石油欧元结算。这也符合部分石油出口国的利益，因为阿尔及利亚、利比亚、伊朗等国出口到欧盟的石油比例比出口到美国的更高。

这种博弈的结果就造成：从2000年初开始，美元在全球外汇储备中的比例由73%下滑至62，而欧元则从零提升至当前的20.5%（表面是零起步，但实际上是替换了德国、法国、意大利等国货币后的综合结果）。曾经有段时间，欧元大有取代美元之势。

但在中东、北非地区接连爆发了多次战争、冲突，打破了欧元的上涨势头，使得欧元未能取代美元，最终站在了全球第二名。但其意义仍然巨大，瓦解了“美元与石油之间被画上的无形等号”，令全球石油交易、结果变得多样化。

数据显示，截止到2020年第一季度，人民币在全球各国、地区外储中的比例提升至2.02%。虽然整体规模仍有待提升，但与20年前的几乎为零相比，这个进步也是巨大的。更加重要的是，中国与俄罗斯、伊朗等国的石油交易中，已经开始使用人民币。

并且，中国的人民币石油期货交易系统也受到了多国的关注（包括日本、韩国、新加坡等）——前不久，英国石油公司（BP石油）首次参与交易，使用人民币购买了一船原油。这标志着人民币计价、结算的期货交易进入到了欧洲。本文由【南生】整理并撰写，无授权请勿转载、抄袭！