人民币贬值破7

来源：今日财经头条

作者： 头条君

今天一早，市场就传来一个大消息：人民币对美元的“离岸价”突破了7，一度“贬值”至7.1092。与此同时，人民币在岸价今早也出现了大幅波动，早盘一度下跌至7.1057，目前报7.0810。

人民币在岸、离岸价双双破7，这是自2008年以来的首次！对此，人们议论纷纷——

“人民币会持续贬值吗？”“未来空间还有多大？”“对楼市股市将产生什么影响？”

今早十点半，央行有关负责人就人民币汇率相关问题回答了《金融时报》记者提问。在此，头条君提炼了五大要点：

1、破7是正常的。

人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

2、人民币总体是升值的。

过去20年，人民币对美元汇率升值了20％，是国际主要货币中最强势的货币。

3、为什么破7？

受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值。

4、破7之后怎么走？

人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

5、对企业和居民有何影响？

过去20多年，人民币升值的时候多、贬的时候少，中国老百姓对外购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。

对于今早人民币的大幅波动，有人忍不住猜测：“莫非是境外势力恶意做空？”但试想，面对央妈这个“庞然大物”，有哪个机构能做空的了？索罗斯？蝼蚁而已！能“做空”人民币的，只有……

数月前，曾有外媒报导，中国正在考虑使用人民币贬值手段来应对贸易争端。对此，央行行长易纲表示，“目前不会考虑这个手段。”

头条君认为，让人民币贬值是“穷尽其他沟通以及工具之后才可动用的手段。”上周五特朗普的态度表明，其根本没有谈判的诚意！在此情况下，人民币适度贬值，可以在对外贸易中更加灵活，同时对美施压，增加后续的谈判筹码。

那么，人民币“破7”，对市场的影响大吗？站在个人的角度，有必要换美元吗？

一直以来，“7”都被认为是一个重要关口；市场原因固然有，但更多的是心理因素。其实7和6.9或者7.1，从汇率上看，没多大差别；现在破7，人民币的弹性反而更大了。或者说，人民币汇率终于甩掉了一个大“包袱”，后续的调控将会更加灵活。

就像央妈所说，“‘7’更像是水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。”

从另一方面来说，尽管美联储对于政策前景言辞谨慎，但降息之门已经打开。考虑到美联储年底再次降息的可能，美元反弹高度将受限；待美联储年底降预期明确后，人民币汇率有望重新走强。

至于换美元？先想清楚，换了美元放哪？存银行？利率低的可怜。折腾半天，意义不大。

不可否认，人民币破“7”，短期内对股市有一定的影响，今早两市如此孱弱，主要就是受此影响。

但是中长期来看，适度贬值有利于刺激出口，整体对经济是利好，对股市大多板块也是利好。现在A股估值处于历史低位，影响更是小的多。

近年来，在应对汇率波动过程中，人民银行积累了丰富的经验，对国际炒家的几次狙击也很漂亮。长期来看，人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

——破“7”而已，慌什么！

最近，人民币首次汇率破7，8月5日上午，在岸和离岸人民币汇率双双破7。人民币兑美元中间价下降超过200点，离岸汇率日内跌幅超过1000点。这意味着，兑换相同数额的美元，现在需要更多的人民币，人民币的贬值将会对我们产生什么样的影响？

一直以来，大家都认为人民币破7的危害很大，美元兑换人民币的汇率1:7是一条防线，是一定要守住的，因为人民币贬值会带来一系列的问题。

首先人民币计价的资产和美元相比会贬值，比如股票、地产等，老百姓出国旅游、境外购物和子女的海外教育，短期内会产生波动。从长期看，过去20多年，人民币无论是和美元、还是其他货币，总体升的时候多，贬值的时候更少，对外购买力也是一直处于稳步上升的，金融资产得到了一定的保护。

业内人士表示，7只是一个汇率数字节点，是正常的市场变化的反映，这种波动并不是失控的表现，很快还会回到一个稳定合理的水平。

不过，有专业人士表示，“7”只是一个汇率数字节点，是市场情绪变化的正常反映，没必要赋予特别的含义，而且人民币汇率的波动并没有失控，很快会回到合理稳定的均衡水平。整体而言，人民币汇率的变动和影响是在可控范围之内的。

可能有人会问，人民币前二次即将破7之时，央行都会伸出援手，都能化险为夷，以后人民币破7的概率不会很大。

但是，只要人民币不出现断崖式大跌，人民币如果将来要破7，央行是无法阻止的，因为目前汇率市场已经实现了市场化。前几次，人民币下跌几乎是在砸盘，在这种情况下，央行启动了逆周期因子等汇率管理工具来进行调控。

而且，我国目前的经济整体表现良好，金融杠杆率和财政状况基本趋于稳定，金融风险可控，国际收支平衡，外汇储备也充足，这些稳中向好的基本面对人民币保持长期稳定提供了最大的支撑，同时也反映出人民币对美元并不具备长期贬值的基础。

所以，从长期来看，人民汇率“破7”的影响微乎其微。而短期内，对以下这些方面会产生一定的影响。

1. 国内产品的出口

贬值实际上有利于国内产品的对外出口，服装行业将会利好，与此同时，A股市场的黄金和航运也会有所受益。很多买黄金的朋友会注意带，最近黄金价格涨得特别厉害，就在人民币破7的当天，涨至4%，是近几年最大的一次涨幅。

2、进口产品增加成本

贬值不利于进口的商品，大大增加进口成本，对于普通人来说，特别是海淘一族来说如果买同样的进口商品要比之前花费更多的钱，一支口红可能原本320元，现在可能要花324元，还有拥有高额美元债务的公司，人民币贬值后，需要偿还的债务增加，造成财务成本上涨。

3、子女留学费用增加

送自己孩子出国留学的父母会面临留学费用的增加，如果孩子每年需要3万美金上学用，如果按照贬值1.04来算，需要多拿300美元，约等于人民币两千多，交的学费和生活费越多，亏得越多。

4、 出国旅游的费用增加

到了国外，交通、酒店住宿等花销会变多。旅行社也可能提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。

因此，人民币汇率首次“破7”，钱贬值了，对于依赖进口商品、出国留学、出国旅游这三类人影响最大。

综编自信达证券、侠客岛、新知财料等。

8月5日早9点33分，在岸人民币“破七”，报7.0056，此前离岸人民币报7.0803。8月5日，人民币兑美元中间价跌破6.90关口。

其实7和6.9或者7.1，从汇率上看，没多大差别，他们之间的差别，最重要的是一个心理价位和市场行为。

出境一族(出国旅游或者留学生)。对于出国游玩或者留学美国的学子而言，就意味着同样的人民币，所换取的美元比以前少了很多，将造成出国一族的资金紧张。

图为在岸人民币走势

腾讯财经讯8月5日消息，截至9点34分在岸人民币兑美元跌破7元。

截至9点18分，离岸人民币兑美元跌破7元关口，最低报7.0451。

人民币兑美元中间价今日报6.9225，下调229点。

人民币兑美元中间价跌破6.90关口，为去年12月以来首次。

受外围市场下跌影响，早盘沪深两市集合竞价惯性低开，沪指跌0.46%，报2854点；深成指跌0.47%，报9093点；创业板指跌0.28%，报1552点。从盘面上看，钛白粉、ETC和猪肉等板块逆市上涨；保险、券商等大金融板块跌幅居前。

在上周五的离岸市场上，人民币进一步贬值，美元/人民币升破6.9元，触及6.9769元，这是人民币去年11月以来最弱水平。在境内市场上，美元/人民币升至6.9360元，人民币/美元贬值0.6%，创人民币两个半月来的最大单日跌幅。

上周五早些时候，中国将境内市场上的每日美元/人民币汇率中间价定为6.8996元，较前一天略微上调。中国官方设定美元/人民币每日中间价的部分依据是前一天的收盘价，美元/人民币被允许在该中间价上下两个百分点的范围内浮动。

去年12月以来，中国央行的美元/人民币汇率中间价从未高于6.9元。

一、为什么很多人害怕美元兑人民币汇率破7？

人民币汇率7这个关口，检验的是市场的信心：低于7，说明人民币汇率总体处于可控稳定范围；超过7的话，说明跨境资金流动、进口以及外储都会有不同程度的动荡。

其实7和6.9或者7.1，从汇率上看，没多大差别，他们之间的差别，最重要的是一个心理价位和市场行为。

人民币汇率其实也遵循这样一个心理逻辑，只要汇率控制在7以内，市场对人民币贬值的预期都不会太大，而一旦突破7这个心理关口，那市场就会认为人民币在未来将会有很大的贬值余地，而市场也向来都是追涨杀跌的，一旦人民币突破7这关口，就会有很多资金对于人民币进行做空，到时我国的汇率管制甚至有可能会失灵，一旦外汇管制失效，那人民币贬值的压力就会大幅上升。

2017年5月26日，央行首次启动中间价逆周期因子，人民币兑美元中间价持续趋势走强，人民币篮子汇率也随即触底并强势反弹；至2018年1月，人民币兑美元汇率由2017年5月的6.88升值至6.44后，央行宣布暂停逆周期因子；之后数月内，人民币兑美元汇率一度升至6.2-6.3之间。

2005年7月,我国开始实行浮动汇率制度，自此拉开了人民币汇率形成机制改革的序幕。而浮动汇率一出，使得中国几十年来的增长红利得到释放，人民币一路升值。到2008年8月，人民币对美元汇率已从8：1升值6.8：1附近，升值幅度高达15%，在7关口附近徘徊。

二、人民币“破7”是好事还是坏事？

谭雅玲：人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚

对于人民币未来的走势，中国外汇投资研究院首席经济学家谭雅玲7月中旬指出，要从市场的角度去评估汇率，这样企业的准备性会相对充分一些。同时对人民币“破7”是好事还是坏事必须论证清楚，如果过去太敏感，应该淡化其敏感度。

谭雅玲指出，人民币波动的区间跨度会越来越大，对企业的考验也越来越大，要从市场的角度去评估汇率，这样企业准备性会相对充分一些。

盛松成:目前人民币汇率破“7”弊大于利

原中国人民银行调查统计司原司长盛松成5月份发文则认为目前人民币汇率破“7”弊大于利，汇率如跌破关键点位，可能对市场信心带来较大冲击，加大资本外流压力，甚至有可能在未来中美经贸谈判中“授人以柄”，使问题更复杂，导致贸易摩擦升级。

目前，美国并未将中国列为汇率操纵国。事实上，人民币大幅贬值也是美方所不希望的。更何况，我们无法持续地依靠低廉的价格获取竞争优势。放任人民币贬值，难以激励企业提高产品质量、提升核心竞争力。当然，也不应该放任汇率大幅升值，也应避免在升值方向上人民币汇率的超调。

当前，我国央行坚持稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。稳健的货币政策与积极的财政政策相配合，促进了我国内需增长，本身利好贸易伙伴国的出口及GDP增长，同时有利于国内防风险、促改革、稳增长，也有利于避免催生资产价格泡沫，导致负面外溢效应。

余永定：人民币汇率破7不会带来大灾难？

中国社会科学院学部委员余永定表示，中国要保持货币政策的独立性，要保持经济增长，可能会采取进一步的货币宽松政策。当我们一旦采取了这样的政策，迟早再次面临是否允许人民币破7的问题。而在余永定看来，人民币人民币汇率从7到7.1不会出现大灾难，应让汇率在7附近晃动。

“目前宏观经济形势要求我们让汇率有比较大的弹性。”余永定指出，除非外贸和经济增长形势好转，否则我国迟早要执行更为宽松的财政政策和货币政策，而这样的政策和“保7”目标会发生矛盾。

在他看来，担忧人民币破7会带来“灾难”，完全是自己吓自己。而余永定也并不相信“如果让人民币破7有恐慌，大量的资本外逃，情况不可收拾”的观点。他认为，中国经常项目有顺差，不会有很大的换汇压力。

余永定表示，资本外逃不像2015年和2016年那么容易了，资本跨境流动有一块是合法的，比如外资把利润汇回，外资撤资都是合法的，没有问题。但这是一种比较长期的决策，外资不会在短期内把大量的利润一下子撤走。

余永定解释道，在世界经济当中价格是一个调节的杠杆，汇率也是如此。汇率是一种稳定资本流动，稳定金融跨境流动，使我们的经常项目和我们的资本项目，总的来讲就是使得国际收支趋于平衡的重要调节机制。

“现在让它在7之间晃动，7.1、7.2又回到6.9，这样晃大家心里适应不会有大的问题。”如果一旦形势恶化，我们需要大规模的采取刺激政策。“与其等着那个时候破7，不如现在让它在7这晃动，这是可控的。我们应该利用比较自然的心理，比较放松的心理看待汇率的变动。7、7.01、7.02与6.9和6.95没有区别，我们对中国的经济发展应该有信心。”

三、人民币破7对股市、黄金、比特币影响

人民币贬值对市场影响较为广泛，具体影响如下：

1、国际黄金大涨

国际黄金上破1450美元关口，日内涨0.7%。避险情绪升温黄金概念股拉升，恒邦股份涨逾8%，银泰资源、山东黄金涨逾5%，湖南黄金、赤峰黄金、中金黄金等纷纷跟涨。

2、纺织等板块迎利好

人民币贬值，对出口构成较大利好。一般来讲，纺织(人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%)、家电、海外工程承建(海外合同多以美元计价，以人民币为记账单位)、海外业务占比较多的会直接受益于人民币贬值。

相关概念股如下：

华纺股份：公司主营棉、化纤纺织及印染精加工，棉及化纤制品、服装、服饰的生产、加工、销售。2018年来源海外收入占总营收84.16%。

凤竹纺织：人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%，公司主营针织织造、染整加工、漂染筒子色纱、鞋业生产等。

南纺股份：主营业务为进出口贸易业务和国内大宗贸易业务,欧美业务占比42.8%

嘉麟杰：公司是一家纺织品面料生产公司，2018年半年报显示公司外销收入3.41亿，占营业收入86%。

华升股份：主营苎麻和竹园纤维纺织品,17年年报外销占比80.9%

摩登大道：专业经营卡奴迪路(CANUDILO)品牌高级男装服饰的企业，产品涵盖西装、衬衫、夹克风衣等九大类，2018年来源海外收入占总营收56.50%。

英科医疗：综合型医疗护理产品供应商，主要产品包括一次性PVC和丁腈手套等，2018年来源海外收入占总营收96.39%。5月13日在互动平台表示，公司产品95%以上出口国外并以美元结算，人民币大幅贬值将会对公司业绩有积极的正面影响。

同为股份：主营安防视频监控产品硬盘录像机、摄像机及视频监控管理平台的研产销。2018年来源海外收入占总营收92.97%。

风神股份：主要经营本企业生产的轮胎及相关技术的出口业务，公司产品是运输、工程车辆的主力配套产品,出口到美洲、欧洲等五大洲140多个国家和地区，2018年来源海外收入占总营收41.27%。

银河磁体(叠加超级高铁概念)、兆新股份(叠加宝能举牌)、传艺科技、星徽精密、浙江鼎力、时代新材、登云股份、苏交科

中源家居：主营沙发的研发、设计、生产和销售，产品销售以贴牌为主，主要销往美国等境外市场。2017年海外市场营收7.82亿元，占总营收比例99.90%。

延江股份：公司是国内纸尿裤优质企业，定位“创新型面层材料全球供应商”，积极拓展印度、美国市场。18年上半年外销1.58亿元，占总营收比例49.5%。

其他：斯太尔、银河磁体(叠加超级高铁概念)、兆新股份(叠加宝能举牌)、传艺科技、星徽精密、浙江鼎力、时代新材、登云股份、苏交科等营收来源于海外比例较大，同样受益于人民币贬值。

3、比特币等数字货币具有避险属性

受此影响，区块链板块开盘冲高，奥马电器、新晨科技封板，精准信息、晨鑫科技、聚龙股份纷纷走强。

四、人民币贬值如何影响你的钱袋子？

人民币贬值，一般包括主动贬值和被动贬值。人民币主动贬值一般是国家根据现行宏观经济情况，由中国中央银行主动调整人民币兑美元汇率中间价(调升)来反映贬值情况，主动贬值是国家宏观经济手段，在大局上，对我们多数人来说有益无害。人民币被动贬值，一般是指他国货币(一般指美元)大幅度升值后，从而导致人民币兑美元的中间价自动调升(被动调升)，以至于人民币的购买力变弱而贬值。下面从我们老百姓(个人或者相对于集体的个体)的角度分析下人民币贬值会给日常生活带来哪些影响(受损或受益)。人民币贬值，有如下几类人(行业)的利益将受损：

(1)、股市的股民。其实，人民币与A股的走势多数高度相关。如果人民币贬值，很多人都会考虑把钱换成美元，这样可能导致A股快速下跌。这是由于，人民币贬值会引发本币资产估值下降，导致金融业(含房地产)的相关板块走弱，以至拖累整体大盘面下跌，股民受损。在另一方面，人民币贬值预期一旦形成，就会将导致热钱流出，A股所处的资本市场迅速趋紧，导致股民受损。再次，如果人民币大幅贬值，可能会使境外融资企业因负担较重的财务负担，从而使相关股票估值下降从而“割肉”销售。

(2)、出境一族(出国旅游或者留学生)。对于出国游玩或者留学美国的学子而言，就意味着同样的人民币，所换取的美元比以前少了很多，将造成出国一族的资金紧张。对于这部分人，可采取先购汇，即考虑在出国前就兑换好全部需要的现金(美元)。也可带上几张信用卡(银联、VISA及MasterCard三张)以便使用，因不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在贬值，使用以美元结算的信用卡相对划算，延期还款反而还能够少还点钱。使用以人民币结算的信用卡，如果人民币继续贬值，将会还更多的利息。

(3)、中国海淘族。近年来，海外代购市场异常火热，从境外海淘的商品价格一般会比在国内专柜购买的便宜1/3左右，有的甚至能便宜一半，这也是不少海淘族舍近求远的原因。不过，若人民币贬值，很多海淘族会“亏了”，比如，从海外购一原来价值100美元(折合人民币约680.18元)的商品，若人民币贬值50%(夸张说法，便于理解)后，则需要付1360.36元人民币才能买到。这就像原来3元一斤的白菜，人民币贬值后要付6元才能买到，明显是不利的。当然，这时对于老外来说，淘中国产品将是有益的。

下面分析下，如果人民币贬值将如何从大局影响个人：

我们都知道，好处与坏处是相对的，如果对一部分人好，那么必将对另一部分人坏。这就像进出口企业一样，人民币贬值利好于出口企业，这同时就抑制了进口企业的发展。同时，利好了出口企业将利好于从事出口行业的员工，如工资加倍等;当然，抑制了进口企业时，在进口企业工作的员工生活将面临困难。当然，人民币贬值，按“钱不值钱”意思来说，听起来好像是利坏，就像原来去菜市场买一斤白菜要3元，贬值后要花6元才能买到。如果是一个中国的普通农民，收入原本就只能靠种植生活，土地又少，会造成“所种的不够吃”的现象。当然，这种情况国家考虑到了，对于这类人，国家采取了“补贴”的办理，让我们生活的更有滋有味。

(1)、人民币贬值，有如下几类人(行业)或者从事如下出口行业的人或将有好处：

a、纺织服装。人民币出现贬值，国内以出口为导向的不少企业将因此获得喘息的机会。在这些以出口为导向的企业中，纺织服装企业无疑占据相当大的比重对于不少利润被结汇环节吞噬掉的纺织服装企业而言，人民币贬值将是刺激其业绩增长的最直接手段之一。

b、钢铁行业。钢材走出去是增厚钢企利润的一个有效途径，特别是在人民币贬值的情况下，这无疑令相关钢企的竞争力得到提升。

c、航运业。因人民币贬值或将刺激国内纺织业等行业的出口，从而给集装箱航运带来一定的利好，从而刺激对原材料的需求以带动航空货运市场。

d、采购业。人民币贬值将加大进口企业的采购成本，但对出口型化工企业或是利好。

e、汽车业。人民币贬值或使进口汽车价格吸引力下降，从而抑制进口汽车销量进一步扩大局面。

(2)、人民币贬值，将对投资者(如现货、期货、外汇等)有影响。

a、人民币贬值，反映在美元汇率上，而美元汇率直接影响银价在一定情况下波动。一般在现货白银市场上，美元涨(人民币贬值)则银价跌，美元降(人民币升值)则银价扬的规律。而现货投资可买涨买跌，如果人民币贬值，对于买对方向的人来说可能一夜暴富，如果方向反了，可能倾家荡产。

b、美元坚挺(人民币贬值)，一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，现货白银作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，现货白银的保值功能又再次体现。这是因为，美元贬值往往与通货膨胀有关，而现货白银价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对现货白银保值和投机性需求上升。美元强白银就弱;白银强美元就弱。

c、期货主要不是货，但可通过贸易反映。人民币贬值与贸易条件的恶化存在相关关系，同时实证显示出口量的扩张加剧了贸易条件的恶化。

d、人民币贬值对外汇交易者的影响。

由于外汇是双边买卖，交易者既可以买入货币对合约作为交易的开端，也可以卖出货币对作为交易的开端，同理也可以买入或卖出货币对作为交易的结束。无论涨跌均有实现盈利的可能。这就是说，如果人民币贬值，对于买对方向的人来说可能一夜暴富，如果方向反了，可能血本无归。

(3)、人民币贬值的其他影响。

一直以来，大量的外资在中国长期游移赚了中国的很多钱。曾经有人说了这样一个笑话：一个美国人到中国连吃带喝，走的时候把剩下的钱换成美元一年后，想当于在中国白吃白喝。人民币贬值，在理论上会有大量的美元进入中国，换成人民币资产，以规避相对的美元贬值。这些美元进入后，以一定资产形式存在。其中较多是买房产。过去数年房价大涨的原因之一是人民币继续贬值。在这个贬值的过程中，拥有房产的人们，资产迅速升值，但这不一定是好事。因为，若人民币贬值，有投资者担心，会有资产撤出房产，尤其是那些早期从海外涌入国内的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推国内房资产价格再次下跌。

五、在岸人民币和离岸人民币到底是什么？

不少人会被在岸人民币汇率和离岸人民币汇率搞蒙，汇率就是汇率，怎么会有个在岸和离岸之分呢？

从地理上来讲，在岸汇率和离岸汇率的区别在于中国大陆和中国大陆之外的区别。在岸汇率，是指在中国大陆换汇的汇率；离岸汇率，是指在中国大陆以外的换汇的汇率。

我们通常说的兑换外币，一般是在中国大陆的银行完成兑换，所以使用的汇率是按照在岸汇率作为兑换标准。

如果需要更加官方的解释。

在岸汇率：即央行授权中国外汇中心于每个工作日上午对外公布当日人民币兑换美元、欧元、日元、港币汇率的中间价作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的参考价格，这就叫在岸人民币。

离岸汇率：即央行开放香港以及其他国家进行人民币交易的汇率就叫离岸人民币，而2010年中国香港实施的人民币离岸交易(CNH)已经是泛指海外离岸人民币交易。

同样都是人民币兑换外币，为什么还要分一个在岸汇率和离岸汇率呢？这是因为人民币还没有完全的国际化，这就造成了人民币在岸和离岸汇率的不同。

1、国内换汇与国外换汇，两个市场的价格差别大，主要是因为价格形成机制的差异。

2、离岸人民币汇率，因为更加倾向于市场化，管制相对较少，所以波动更大。

3、在岸人民币汇率，会受到央妈的影响，特别是当市场发生风险，央行会维护外汇的稳定而做出一些货币市场的调整。

离岸汇率、在岸汇率汇会相互影响，离岸汇率更多反映出市场的情况，在岸汇率汇反映出央妈态度。

2016年底，人民币对美元连连暴跌，不少人认为汇率即将破7，然而看到了在岸汇率的坚挺，结果很快离岸人民币汇率又开始上涨。

在岸汇率和离岸汇率因为不相同，所以会产生一个差，一旦这个差过大，投机者就可以通过低汇率的一岸买进，通过高汇率的一岸卖出，从而进行卖出套利。

同时，大量的套利，又会很快的让离岸和在岸的汇率的差，快速减少。

来源: 亚汇网

（图片来源：壹图网）

经济观察报 记者 欧阳晓红 轻身一跃，人民币越过了纠结四年之久的心理关口；亦挣脱了7的束缚。8月5日，离岸（CNH）、在岸人民币（CNY）对美元汇率双双破7。这一时点的历史坐标是：美联储十年首次降息+关税加征+金融大开放。

中国央行解释：受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元，但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势，这是市场供求和国际汇市波动的反映。

市场懵了！人民币对美元破7当日，全球金融市场大跌；但A股较美股而言，跌幅较小，显示央行安抚“企稳”效应。第二天、第三天，涨跌不一；黄金则一路飙涨。

7击穿了谁的底线？美国急了！8月6日，时隔25年，美国财政部第6次给中国贴上“汇率操纵国”标签。反对！我们不是汇率操纵国。中国央行声明称，这一标签不符合美财政部自己制订的所谓“汇率操纵国”的量化标准，是任性的单边主义和保护主义行为，严重破坏国际规则，将对全球经济金融产生重大影响。

但按照市场的理解，中国央行仍意欲维稳汇率。8月6日，央行宣布将于在香港发行人民币央行票据，消息甫出，CNH闻声V字反弹逾600基点。市场风波亦逐渐平息。意识到中国央行之政策用意的金融市场随之止跌、反弹。

这是发生在2019年中国农历七夕前的全球金融市场惊险一跳！如果将8月5日的人民币破7视为一次价格闯关，其历史意义可能不逊汇改。

从“价格（禁忌）关”、“市场关”，到被贴上“汇率操纵国”标签，人民币这一跃，也给步入人民币国际化十年进程的中国金融改革开放提出了新命题与新思考。

CF40学术委员会主席，北京大学国家发展研究院副院长黄益平说，应当尽快实行有管理的清洁浮动汇率，以助于保持宏观经济的稳定，推动人民币的国际化。汇率缺乏流动性可能使中国在国际贸易争端中处于被动，也不利于人民币国际化和高质量发展。

IMI学术委员、国家外汇管理局原副局长魏本华称，美国动用本国法律，自己制定规则，肆意打压他国，最终将自食恶果。我们应在国际货币基金组织里，据理力争，联合大多数国家，批驳否决美国试图通过国际组织向我国施压的企图。

“美国的恶劣行径不会对我国造成实质影响，我们应该继续发展好国内经济，练好内功，继续完善人民币汇率形成机制的改革，做好各方面的沟通宣传，用负责任大国的形象赢得国际社会的支持。我们有充分信心保持人民币汇率的基本稳定。”魏本华说。

稳中有动，以市场供求为基础，未来汇率上下浮动去“闯”各种“关口”可能会是一种常态。这也是步入高质量增长阶段的中国经济之内在要求；因为不宜再动用外汇储备去“守”某个价格点位。

而40年来人民币汇率历经几轮重大改革，基本实现了市场化目标，但每次改革都是一次“闯关”。

“破就破了”

破就破了，石可破，而不可夺坚。似乎目前看有惊无险，国内外资本市场正在逐步消化人民币破7冲击波。

8月8日，人民币中间价报7.0039，低开43个基点；午盘，CNY、CNH分别报7.0448、7.0722;次日中间价、CNY与CNH分别为：7.0136、7.0524、7.0795；出现“三七”同频现象，价差相对较小。如果按照此前的理解，似乎会有失偏颇，某些观点曾认为，人民币一旦破7，跌破心理底线，跌幅恐会失控。

其实不然。“市场预期基本稳定。”武汉大学经济学博导、国家外管局国际收支司原司长管涛说，其逻辑是：从境内外汇率差价看，境外CNH相对境内CNY持续偏弱，但差价并未持续走扩。8月5日，境内外差价由上一交易日的347个基点跳升至633个基点，6日缩至216个基点，7日为413个基点。从1年期无本金交割的人民币远期交易（NDF）看，其隐含的人民币汇率贬值预期各日分别为2.4%、1.8%和1.3%，逐渐趋于收敛。

尽管中国央行在破7当日的表述中不乏政策自信，“无论是从中国经济的基本面看，还是从市场供求平衡看，当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期受到外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但我对人民币继续作为强势货币充满信心。”央行行长易纲表示。但市场还是从央行一天两次的“喊话”中，看出些许潜在“异动”。

按照斯巴达资本证券首席市场经济学家PeterCardillo的话说，收益率正在暴跌，金价正在飙升。这引发了人们对贸易战对经济影响的担忧。“投资者需要谨慎行事。”

据FX168财经消息，KKMFinancial首席执行官JeffKilburg称，越来越多的资金流入德国国债……这将吓到人们，因为他们在继续转移资金——去年年底有8万亿美元的负收益率资产。目前我们有15万亿美元的负收益率资产。

香港交易所消息显示，国际因素带动人民币汇率波动之下，不乏投资者选择以全球最大离岸人民币中心——香港交易所货币期货作为货币风险管理工具。

美元兑人民币（香港）期货交易量于8月5日创下24,345张合约（名义价值24.3亿美元）的单日历史记录；2019年至今总交易量更突破120万张 (成交名义价值达1,200亿美元)。

而市场情绪趋缓的同时，避险资产还在飙涨。黄金价格创下多年新高。中国央行连续第8个月增持黄金储备，达6226万盎司，环比增32万盎司。中国之外，今年以来诸多新兴市场国家亦在大幅增持黄金资产。据世界黄金协会报告，截至今年上半年，各国央行购金总量达374.1吨，创全球官方黄金储备同期最大净增幅。疯狂的黄金背后，各种博弈力量交织于一体，全球金融市场充满不确定性。

谁的心结

谁也没想到“7”也是美国人的心结；顺势而贬的CNY会刺激其做出反常之举；其反应甚至超出金融市场。

“好个啼笑皆非的结果啊！”市场对此大惑不解——8月6日，美国财长姆努钦将中国列为“汇率操纵国”，并称他会请求国际货币基金组织进行干预。

在中国社科院学部委员余永定看来，美国把中国列入“汇率操纵国”这件事完全没有道理。第一，国际上现行就没有“汇率操纵国”的标准；第二，即使按照美国自己对于“汇率操纵国”有三条标准，必须是同时满足三条标准，才能把一个国家定位“汇率操纵国”，中国除了顺差符合之外，其他都不符合。

东方证券首席经济学家邵宇认为，美国的这次操作意图非常明确，就是因为8月5号人民币“破7”，特朗普政府将其视为中国缓冲美国新加征关税的手段。

市场人士未料到此结局，不少人以为人民币在此时点破7不会背负操纵汇率之名。因为按中国式逻辑，干预外汇市场通常指动用外汇储备或其他手段，让汇率维持稳定，规避资本流出等。

但美国是另一套逻辑。根据美方声明：最近几天，中国采取了具体措施使人民币贬值，即在过去中国一直在积极使用这些工具（外汇储备干预市场），但现在却维持大量的外汇储备。这些行动的背景和中国市场稳定原则的不可信性证实了中国货币贬值的目的是在国际贸易中获得不公平的竞争优势。按照美国的逻辑，人民币只能升值，不能贬值，似乎阻止人民币贬值就不算汇率操纵，而这明显有悖汇率市场化原则。

招商证券宏观首席经济学家谢亚轩分析，美方意指中国没有采用过去积累的外汇储备来干预市场，属于有意使人民币贬值。

中国之外，美国就此也有不同的声音。“美国财政部长斯蒂芬·姆努钦（StevenMnuchin）将中国列为‘汇率操纵国’，明显是顺应其‘老板’的政策，不仅损害了自己的信誉，更损害了美国财政部的公信力。”美东时间，8月6日，美国前财政部长、哈佛大学前校长劳伦斯·萨默斯（LawrenceSummers）撰文称。

而类似萨默斯式的诘问并非孤案例。美东时间8月5日，美联储前四位主席罕见联名发表文章，由保罗·沃尔克(PaulVol－cker)、艾伦·格林斯潘(AlanGreenspan)、本·伯南克(BenBernanke)和珍妮特·耶伦(Jane－tYellen)共同署名——呼吁美联储保持独立性。

回到美国逻辑，其为何那么怕人民币贬值呢？

光大证券首席经济学家彭文生认为，对美国而言，如果美元对人民币升值，中国的出口商就更愿意或者更有能力接受较低的美元价格；美元升值有利于抵消关税的成本影响，利于美国消费者，但不利整体经济增长。

彭文生分析，从去年6月份到现在汇率的变化。人民币兑美元贬值近8%，但人民币对一揽子货币有效汇率小幅贬值约1%，说明人民币对其他货币升值。目前为止，汇率变动基本符合一般贸易模型所隐含的需要贬值幅度，以抵消关税加征影响，且没有带来竞争性贬值，汇率的调整是有序的。

但不可忽视的逻辑是，“美国加征关税、人民币汇率贬值并不是贸易谈判或者双方博弈的工具，作为逆差国，美国加征关税必然带来美元强势。”彭文生指出。

如果出口承压，仅靠扩大内需稳增长，不久的未来会带来经常项目逆差吗？或许不应过于阻止汇率的有效调整，“要增加汇率形成机制的灵活性，让市场供求发挥作用。”彭文生说。

闯关

其实，以市场供求为基础，追求灵活的、有管理的浮动汇率制度一直是中国汇率市场化改革之大方向。

但长期以来，我们似乎患上了汇率浮动恐惧症，余永定觉得，在世界上中国是最不应该害怕汇率浮动的国家。按照国际货币基金组织的分类，中国目前汇率制度是“软钉住”类中的“类爬行钉住”。现在，几乎所有OECD国家和重要发展中经济体实行的都是浮动或自由浮动汇率制度。但中国的经济基本面并不支持人民币大幅贬值。

回眸40年来人民币汇率历经的几轮重大改革，诸如：1979年至1984年:从单一到双重再到单一汇率的变迁；1985年至1993年:人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归；1994年：汇率并轨改革；2005年：参考一篮子货币进行调节，单一的、有管理的浮动汇率机制；2015年8月11日：央行对人民币中间价报价机制进行改革。

其中，1994年的外汇管理体制再次实现汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，此次汇率改革被认为是最难的也是最成功的改革。

这一年，中国被第五次贴上“汇率操纵国”的标签。这一年，中国也有了真正意义上的外汇市场。之前的四次分别是：1992年5、12；1993年5、11月；其分别与中国前期的汇率重大改革阶段相对应。由此或许可以得出一个判断：当人民币试图价格闯关时，便容易受到美国以“汇率操纵国”之名的扼制或打压。

国家竞争力因素之外，或许也因为汇率的经济调节作用。“缺乏灵活的汇率，是造成我们的经济增长不稳定、不平衡、不协调、不可持续最重要的原因之一。”余永定说。

当然，类似人民币国际化、资本项目开放、汇率改革等改革有一定的秩序。

“资本项目自由化要以汇率形成机制改革和衍生金融工具的发展为前提；基本时序是：汇率自由浮动——资本项目自由化——人民币国际化；当下可以推进的改革就是浮动汇率制度。”余永定说。

此外，金融对外改革开放已经成为当下经济增长的新的抓手。

数据显示，二季度税收收入增长速度-3.3%；是1998年以来的最低。此背景下，出口退税9779亿人民币，等于用财政方式化解了国际收支压力，但这本应由汇率去调节。汇率弹性的增加势在必行；

也因此，推动“浮动汇率制度”的改革几成重中之重。如此背景下，加之，美联储降息、近期美元指数走强、单边贸易保护主义等因素的合力作用，中国央行未在人民币临7之际“出手”；人民币得以破7闯关。其在当下的历史作用，可能不逊于汇率改革——这意味着决策层决心让人民币加大汇率弹性，趋于市场化。

防御与反制

不过，如果细究这一次的人民币破七闯关，经济基本面之外，不难发现直接原因在于中美贸易摩擦升级。这从过去一年的相关表现中可以看出一二。

诸如，中美关系（谈判）缓和，人民币趋升，反之，趋贬。其负相关性甚至超过美元指数与人民币中间价。

央行“答记者问”亦指出，“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，人民币对美元汇率有所贬值，突破了7元”。国盛证券研究所熊园认为，人民币断崖式下跌的可能性很低，综合考虑加关税的对冲需求和技术线推演，7.2-7.3有望成为下一道“防线”。

就CNY、CNH的价差预期衡量指标来看，人民币目前的贬值预期趋于稳定。离岸人民币央票的发行也是一种佐证。虽然，按照央行的说法，此举旨在完善香港人民币债券收益率曲线；但在市场看来，央行维稳汇率的用意无出其右。

如此，即使目前人民币破7，也不意味着会有太大的异动；中国决策层可能不愿意看到步入国际化十年进程的人民币趋弱，正如易纲所言：虽然近期受到外部不确定性因素影响，人民币汇率有所波动，但对人民币继续作为强势货币充满信心。

然而，综合考量内外经济因素，人民币此次闯关亦有“隐忧”。

从美国无端给中国贴上“汇率操纵国”标签上，也许可以看出端倪——欲从贸易摩擦转向其他领域？包括金融？其以“汇率操纵”之名行可能的“金融战”之实？从而多头遏制中方。

以汇率为例，囿于推进金融开放、财政压力等现实硬约束，人民币很难只升不贬。就此，央行的直接工具就是动用外储稳汇率；这可能是美国想看到的——削弱我们的核心竞争力。而金融全球化背景下，充足的外储不啻为一种信心指标。我们有过前车之鉴，2014月6月外储峰值高达3.9亿美元；过去几年，我们动用了9000亿美元维稳汇率，但这显然不是长久之计。

恒大研究院首席经济学家任泽平认为，金融安全事关国家安全，可采用“防御与反制并行，改革与坚守并重”的策略。他给出了几点建议：

其一，在金融制度方面，短期来看，可加强跨境资本管理，长期来看，要坚持金融体系和资本账户的国际化、市场化开放方向，但要坚持循序渐进、有节奏地开放和推动资本项目自由化，主动权在我，节奏、顺序在我不在美。

其二，在金融主体方面，要提高中国金融机构的竞争力，加强公司治理、促进国企改革。

其三，针对美国制裁中国企业和金融机构的行为，可同步反制。

其四，在汇率方面，不能被迫升值，必要时主动贬值，但整体以稳为主;若美方因认定中国为汇率操纵国而征收惩罚性关税，我方同步提高关税;加快推进人民币国际化进程，去美元化，扩大人民币结算等。

就此，黄益平有三点建议，他告诉经济观察报：对不好的结果要有准备，但尽量避免跟美国打全面的金融战；其次，尽快实现有管理的清洁浮动汇率体制；最后，把决策重点放在推进改革上，特别是对内实现竞争中性，对外尤其是对非美国世界加大开放力度。

“金融战一般是指敌对的双方直接使用金融手段对对方实施打击。这可能使用各种可能的手段。”中国银行前副行长、海王集团首席经济学家王永利说。

他建议，现在需要做的是，必须保持冷静，认真分析美中两方可能的资源和手段，据以做好应对各种情况的准备。需要时，人民币可交给市场一次性大幅贬值，消除套利空间，并加大外汇监管力度。

“根本上是要深化改革开放，保持经济社会稳定发展，这方面中国具有巨大空间和潜力。在美国奉行单边主义时，坚持平等互利共赢，赢得国际社会广泛认可和加盟。”王永利告诉经济观察报。

来源：信托专家

在岸 离岸人民币兑美元双双跌破7元关口

8月5日9时15分出炉的人民币兑美元中间价跌穿6.92关口，报6.9225，较前一交易日下调229点，为去年12月以来首次跌破6.90关口。

作为更能体现市场预期的离岸人民币汇率随即跌穿“7”关口。9时30分开盘后，人民币兑美元即期汇率也跌破“7”这一心理关口。

具体来看，8月5日亚市盘初，离岸人民币兑美元即期汇率继续走弱。截至7点50分，离岸人民币最低跌至6.9851元，创2017年1月4日以来新低，距2016年末低点只差不到30点。

上午9时16分左右，离岸人民币兑美元汇率跌破“7”关口，最低贬值至7.0421，较上一交易日6.9764的收盘价和今日6.9778的开盘价大跌超过600点。

9时30分，人民币兑美元即期汇率开盘，在报6.9999后随即跌破“7”关口，随后跌幅进一步扩大，接连跌穿7.01、7.02、7.03和7.04关口，最低贬值至7.0424。

而在在岸市场破“7”后，离岸市场进一步跳水，最低贬值至7.1057。

央行紧急表态

8月5日，中国人民银行有关负责人就人民币汇率相关问题回答了《金融时报》记者提问。　　

划重点　　

1、破7是正常的。

人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

2、人民币总体是升值的。

过去20年国际清算银行计算的人民币名义有效汇率和实际有效汇率都升值了30％左右，人民币对美元汇率升值了20％，是国际主要货币中最强势的货币。

3、为什么破7？

受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响，今日人民币对美元汇率有所贬值。

4、破7之后怎么走？

中国人民银行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

5、对企业和居民有何影响？

过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，中国的老百姓主要金融资产在人民币上，受到最好的保护，其对外的购买力稳步攀升，这些均能从老百姓出国旅游、境外购物、子女海外上学中反映出来。

我们不希望企业过多暴露在汇率风险中，支持企业购买汇率避险产品规避汇率风险。

市场影响

1、纺织股大涨

人民币贬值，对出口构成较大利好。一般来讲，纺织（人民币每贬值1％，纺织服装行业销售利润率上升2％至6％）、家电、海外工程承建（海外合同多以美元计价，以人民币为记账单位）、海外业务占比较多的会直接受益于人民币贬值。

以出口为主的服装鞋帽股票今日早间大涨。其中龙头股华纺股份、中潜纺织涨停；嘉欣丝绸、凤竹纺织的涨幅也都超过4％。

服装纺织业是我国传统优势出口行业之一，近年来受到人民币汇率升值、原材料成本上涨以及库存扩大的影响，整个行业在国际市场上的竞争力不断被削弱，纺织品服装出口额出现同比下降。这也使得纺织类的个股股价大多处于两市比较低的水平，整个纺织行业的股价吸引力均大幅下降。

2、航空股大跌

航空公司运营规模的快速扩张，离不开财务杠杆的不断扩大。有息负债的利息支出成为各航空公司的重要开支。另外，航空公司的有息负债中，不少是美元负债，美元与人民币的汇率变化会引起汇总损益，使公司的财务费用改变。最近几年，航空公司的美元负债大幅减少，但汇率变化仍然是影响航空业当期利润的重要因素。

3、避险情绪升温黄金概念股拉升

恒邦股份涨逾9％，银泰资源、山东黄金涨逾6％，湖南黄金、赤峰黄金、中金黄金等纷纷跟涨。

4、房地产板块指数创近半年来最低

另外，由于人民币贬值，作为人民币资产重要代表之一的房地产市场也承受着巨大压力。近期房地产板块指数连续跳空低开低走，今日早盘再次跌逾1％，创近半年来最低。

如何影响钱袋子？

1、留学生

留学生的生活费、学杂费付出的成本都会相应地增加。

2、海淘族

购买外国的商品，折合成人民币会比以前贵。

3、出国旅游的人

到了国外，交通、酒店住宿等花销会变多。旅行社也可能提高境外游的报价，尤其是去往美国的线路。

4、航空公司

人民币贬值是航空公司最不愿意看到的事情。

航空公司属于高举债型企业，而且负债多数是购买和租赁飞机等形成的外币债务，每年需支付一定数量的利息费用和本金。

5、汽车业

人民币贬值或使进口汽车价格吸引力下降，从而抑制进口汽车销量进一步扩大局面。

6、贬值对出口型企业，尤其是小型制造业有一定好处

分行业来看，A股市场以外贸出口为导向的行业无疑将受益，而其中的纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者。纺织服装行业由于对出口的依存度较高，人民币贬值一方面有利于公司降低成本，提高产品竞争力，企业将拿到更多订单；另一方面，有利于出口型企业获得汇兑收益。而人民币贬值意味着外国货币购买力增强，这将进一步刺激消费，有利于玩具行业出口。

8月5日上午，离岸人民币对美元汇率跌破“7”关口，一度贬值至7.0421。在岸人民币开盘后，也随即跌破“7”关口，一度贬值至7.0532。

据路透社分析报道，人民币兑美元即期周一早盘跌破7元关口，最大跌幅千点，创逾11年新低，中间价则跌近230点创逾八个月新低。不过，交易员称，市场波动过大，成交并不活跃。人民币大幅贬值的空间似乎不大，需要观察后续市场的反应以及相关变化。那么，破“7”背后，释放了哪些信号呢？

值得注意的是，有专家稍早前称，“人民币适度贬值可为中国应对贸易局势留有余地，不是坏事”。以Jan Hatzius为首的高盛分析师团队预测，人民币贬值5%将拉动中国经济增幅0.4个百分点，这将远比抛售美债持仓更容易被接受。高盛分析师报告称，模拟计算显示，人民币贬值或比减持美债对中国市场更好。

与此同时，近日来，华尔街日报数周前也曾在分析中指出，人民币出现大幅下跌，这背后我们可以发现央行似乎释放了不愿让人民币过快升值的信号。英国金融时报也曾报道称，当前，人民币贬值是一个很好的选项，也对中国市场更有利，因为它可以帮助限制来自于经贸层面对中国市场的冲击。

比如，对出口型企业或正是如此。亦如美国联邦曾不断对美联储施压，要求美元贬值，而美联储本月初降息25个基点，或有这方面的原因。

就在几年前，投资者还会对削弱人民币汇率非常紧张。2015年的时候，似乎存在这样的规律：人民币一贬值，就会出现恐慌情绪，导致企业和个人竞相购买美元，不过现在情况有所不同。我们分析认为，这也从侧面印证了全球投资者对人民币长远看好的信心。

美国金融网站zerohedge稍早前也试图为我们做了解释，“对于人民币来说，可能7.0不再是关键的水平，很有可能会在需要时跌破这个关键点位”，但该外媒强调，人民币会按照自己的方式走软，不会是被动式贬值的强烈信号。

与此同时，从资金流向来看，全球最大私募股权基金之一贝莱德也曾经表示，新兴市场债券为投资者提供了“非常好的切入点”。值得一提的是，目前，人民币已成为全球前五大最活跃货币之一，同时也是唯一的一个新兴市场货币，我们多次提及，全球越来越多的经济体也都在加大向人民币靠近的力度。

比如，美国经济的多个传统盟友不断向人民币靠近，德国、法国、意大利去年分别宣布将人民币列为外汇储备，德国央行一位负责人称，这是由世界经济的客观情况决定的。而英国央行去年与中国央行续签了本币互换协议，日本央行也与中国央行签订了人民币互换协议。这表明，同样拥有储备货币的多个发达国家也开始高度重视人民币。

再比如，《日本经济新闻》稍早前援引一项调查显示，2015年建成运行的人民币跨境支付系统(CIPS)2018年的交易额同比上年增长8成，达到26万亿元。不久前，更是升级了人民币跨境支付王牌CIPS二期。数据显示，CIPS已为境外900余家银行法人提供服务，该系统业务范围已覆盖162个国家和地区。

与此同时，伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等石油国分别用自己的方式宣布，用人民币替代美元的货币方法，例如，伊朗数月前就宣布将人民币列为外汇货币，以替代美元地位。而俄罗斯央行今年年初时就表示，俄以14倍的速度增持了人民币，而美元储备则在俄央行外汇储备中降至低低。委内瑞拉两年前就建议全球的石油国都用人民币计价、交易、结算石油……（完）

7就是政策的底部，破7就代表着市场形势极其的严峻。

7月5日上午，离岸、在岸人民币对美元汇率双双跌破“7关口”。消息一出，财经圈不少“大V”纷纷在网络上发表观点，消息热度远超几日前的美元降息。此次人民币汇率调整引发如此大的关注并非没有原因。

人们已经习惯人民币保持在6的时代了，人民币兑美元汇率的“7”时代，需要追溯至10年前的2008年4月之前，不久之后，在美国经济动荡和中国刺激经济的政策推行下，人民币兑美元中间价破7进入6时代，而这种人民币兑美元的升值趋势一直持续到2015年8月11日汇改。

2015年8月11日，中国人民银行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制，做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率，向中国外汇交易中心提供中间价报价。简单来说，央行不再指导人民币汇率中间价，同时使人民币波动摆脱了受单一美元汇率的影响，由“单锚”机制转向“双锚”机制；同时初步形成“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的机制。

汇改后，人民币汇率开始下跌，3天内下跌超过3%。与此同时，哈萨克斯坦、马来西亚、巴西、土耳其等多个新兴市场国家的货币开始跟随人民币一起下跌，市场恐慌情绪加剧。为了稳定市场，当时中国央行采取了一系列措施，如卖出美元、多重资本管制等等。有学者称，811汇改无疑盘活了人民币外汇市场，助推了人民币国际化的发展，但造成了9000亿美元外汇储备的流失也令人心痛。

那么，时隔四年后，为何人民币在此时“破7”？此次汇率的下跌是否会同811汇改后一样造成大量外汇储备流失？对中国经济和老百姓来说意味着什么？

过去几年时间，每当人民币汇率接近7，就会有相关部门发言出台相关政策将汇率拉升。这种情况侧面造成了一种心理：“7就是政策的底部，破7就代表着市场形势极其的严峻”，但这种心理只是一种对市场揣度。其实就汇率本身来说，6.9或7之间并没有太大差别，但很多人所担心的是，突破7这道关口后，是否会有很多资金对人民币进行做空，人民币是否会就此进入一个持续的、大规模的贬值周期。

通常来说，浮动汇率是宏观经济的自动稳定器。当经济面临负面冲击时，由市场自发的供求关系变动导致的货币贬值可以增加出口额、提升贸易品价格，进而促进工业部门的盈利和投资生产状况。

而目前，从国际情况看，中美贸易摩擦仍在持续，中国商品出口前景不甚明朗；同时美国宣布进行降息，结束了过去长达几年的加息周期，经济逐步见顶；此时人民币贬值只要幅度合理可控，那么在短期内有利于在一定程度上稳定经济，在长期来看也符合汇率市场化改革的大方向。

那么，对普通人来说，此次汇率的变动又会带来怎样的影响呢？我们从楼市和股市两方面来做一个简要的分析。

不可否认的是，当汇率下跌，在刺激出口的同时也会造成一定的国际热钱“出逃”和国内资产价格相对贬值。而房地产和股市均会受到相应的影响。但就股市而言，一方面是资金外流可能导致大盘下跌，但另一方面对服装、鞋帽等中国传统的出口行业则是极大的利好，曾有相关数据显示，人民币每贬值1%，纺织服装行业销售利润率上升2%至6%，则其相对应的股票板块则长期看迎来利好。

再来看楼市，汇率下跌，相对来说会使得国内不动产的估值下降，但房价是否会上涨呢？

在人民币处于对外升值期间，房子成为了最为保值的投资产品，因此房地产市场拥有了一段黄金时期。而今年来，房地产市场调控越发增多，据不完全统计，仅7月一个月，各地房地产调控次数已超过40次，今年年初至今调控次数接近300次，大量资金流入房地产的可能性下降。在此情况下，房企为了解决融资问题大量发行美元债。有数据显示，年内中国房企境外融资已超过3000亿元人民币。

一边是大量等待偿还的美元债，一边是有所贬值的人民币，房企的日子不好过，那么房价会何去何从呢？

综合来说，汇率变动对整个市场都会产生深远的影响，作为普通投资者在当下复杂的市场环境中，既需要做到“不把鸡蛋放在同一个篮子里”，也不可过于武断的因一点风吹草动而做出重大投资决策。

8月5号，美元离岸人民币升破7.0这个整数关口，这也是多年来的首次“破7”。相对于美元人民币中间价的走势，离岸人民币的走势波动相对更大，速度更快。它也是汇率市场上的一个重要参考指标。

那么美元离岸人民币多年来首次“破7”，意味着什么？

1.我们都知道，汇率直观地反映了两国货币之间的强弱关系。人民币“破7”，也就是意味着美元较强，而人民币较弱。相对于美元，短期人民币是处于贬值的状态。

如果个人要到美国去旅游或者是留学之类的，那么人民币的贬值，就意味着到美国去的成本提高了。比如同样在美国买个零食，价格为1美元，以前只要掏6块钱人民币就可以了，现在由于贬值，需要7块钱了。成本提高了。

2.人民币“破7”,意味着在中美经贸方面摩擦的大背景下，人民币有一定程度上的贬值压力。

从事过外贸行业工作或者是有关注过外贸方面股票的投资者应该都清楚，我国的出口贸易，比如纺织服装之类的，往往利润率都比较低。一般也就三五个点。因为产品价格定位比较便宜，利润率也不可能太高。但是如果中美经贸方面的摩擦加大，商品加征的部分会将出口产品的低价优势削弱，从而对出口不利。在这种情况下，人民币出现适当的贬值，其实并不是件坏事。

3.人民币破7，意味着A股市场要承受压力了。

这是因为A股股票的买卖，是用人民币来定价的。假设你是一个国际投资者，如果在不同国家用同样的价钱买入一只升幅一样的股票，那么用美元买还是用人民币买呢？你会选择用哪个？答案是你倾向于选择强势的有升值趋势的那个货币国的股票。就像买房一样，选择有升值潜力的，而不是选择贬值压力的。

所以如果人民币出现贬值，那么A股同样也会承受着压力。大家有没有发现，最近这两年，A股市场的走势，和人民币兑美元的汇率走势有很大的相关性？因为货币汇率背后是国家实力的强弱表现。这点我们需要多关注。

那么人民币“破7”，我们还需要注意什么呢？

首先，我国人民币的汇率政策是参考一篮子货币的，并不仅仅是盯着美元。很多时候我们会看到，人民币对某国货币走弱，但是对另一国货币有可能走强。整体上会保持着一定的稳定性。

其次，央行在早些时候就已经给市场打过了“预防针”了，提到不要盯着汇率的某一个数字。言下之意，就是说市场都很关心着人民币汇率会不会破7，但这仅仅是一个数字，并不意味着有很重要的意义。这和6.99 ，7.01等数字并没有本质上的区别。我国有信心保持人民币汇率的稳定。8月5号，央行相关负责人在接受采访时也表达了同样的观点，“破7”并不是“洪水决堤”，一去不返，会有波动的。短期的波动不代表长期的走势。

所以综合来看，人民币“破7”，出国成本增加，但适当的贬值也有利于外贸出口。不过人民币如果持续贬值的话，那么对经济，对A股的影响就比较大了。目前总体上人民币还是比较稳定的，后续投资者需关注人民币的走势。

免责声明：文中内容投资意见仅供参考，不作为投资依据！

事情大家都知道了，8月5日人民币对美元“破7”，离岸、在岸即境外、境内人民币交易市场皆是如此。

自2015年811汇改以来，人民币汇率经历了多次即将“破7”尖峰时刻，但都在6.96关口收回失地。但这次是9年来首次破7，来得突然了一些。

结合贸易摩擦的背景，有人认为这是策略性贬值，为的是利好出口。还有不少人感叹钱袋子缩水、资产贬值，并担心贬值趋势会延续下去。

事实的确如此吗？当我们在谈“破7”时，我们到底在谈什么？

祛魅

长期以来，人们认为“破7”危害性极大，美元兑人民币汇率1:7是一条防线，一定要守住。这个说法有依据吗？

先不说7的问题，先看看人民币贬值会带来什么问题。以人民币计价的资产相较美元也会相应贬值。都有哪些？股票、地产。

老百姓的出国旅游、境外购物和子女海外教育短期内难免产生波动。

但从长期来看，过去20多年，人民币对美元和一篮子货币升的时候多、贬的时候少，对外购买力也稳步攀升，证明其金融资产得到了保护。

再来看谈之色变的关口“7”。

在武汉大学董辅礽讲座教授、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛 看来，7这个点位本身没有什么经济含义，连政策含义都谈不上。大家的纠结和踌躇，是因未知而恐惧，似乎过了这个关口会出什么事，其实不然。

既然如此，对“7”这么紧张所为何故？

中国社科院世经政所副研究员肖立晟 是这么说的：

当人民币汇率逼近7这一点位时，会有大量短期资本涌入外汇市场做空人民币汇率。若彼时国内外形势较为严峻，做空资金将会借助“破7”信号引导人民币汇率的贬值预期。

何为做空人民币？简单讲就是先是猛烈炒作人民币汇率，在人民币汇率达到高峰时，抛售人民币并换成其他货币，以此获取中间利润。

这个说法在市场人士处得到了验证。

北京某基金外汇经理说，突然破7实在出乎意料，原以为还会拉锯一段时间。怀疑人民币被做空，做空路径或是这样：离岸市场遭遇做空，离岸、在岸市场是联动的，因此双双破7。

迹象

不论如何，破7已成定局。但在分析人士看来此次破7并非无迹可循。

社科院世经政所经济发展研究室主任徐奇渊 说，从今年5月到6月，央行前行长周小川、央行行长易纲先后有过一番表态，均表达了“7”这个整数关口不重要的观点。易纲还特别指出，人民币增强弹性对于经济有“自动稳定器作用”。

何谓自动稳定器作用？由市场决定的汇率水平的调整，平衡跨境资本流动，缓解资本流动压力。

拿当下情形举例。交通银行首席经济学家连平的分析很有参考价值：

2018年贸易摩擦以来，中国经济发展的外部环境出现了许多变化。

2019年全球经济增长开始放缓，5月美国再度升级贸易摩擦、外部环境不确定性增加，避险资本也在推升美元汇率走高。前述因素叠加之下，5月以来人民币的确承受了较大的贬值压力。

连平认为，在此情况下，人民币汇率出现一定幅度贬值并不奇怪。这种贬值是人民币汇率弹性机制功能的具体表现，是弹性汇率机制应对外部冲击的合理反应。

即便如此，还是有不少人会关注贬值是否是对冲贸易摩擦的刻意之举。

对此，人大学重阳金融研究院研究员刘英说，虽然在客观上人民币贬值帮助出口企业更好地应对中美贸易摩擦，但它并非中美贸易摩擦打击的结果，也非中美贸易摩擦升级为金融战的结果。

预判

说完贬值和贬值的逻辑，人民币未来走势会如何？

但是，正如国际货币基金组织前首席经济学家罗格夫所说，不要说做事前预测，就连事后解释主要货币的汇率变化也是一件非常困难的事情。

即便如此，有一件事可以明确：相较2016年的人民币汇率贬值，央行对于汇率波动的容忍度有了显著提高，市场对汇率的决定程度大幅提升。

如央行所说，人民币汇率走势，长期取决于基本面，短期内市场供求和美元走势也会产生较大影响。市场化的汇率形成机制有利于发挥价格杠杆调节供求平衡的作用，在宏观上起到调节经济和国际收支“自动稳定器”的功能。

此外，中国作为一个大国，制造业门类齐全，产业体系较为完善，出口部门竞争力强，进口依存度适中，人民币汇率波动对中国国际收支有很强的调节作用，外汇市场自身会找到均衡。

当前，中国经济面临着十分复杂的内外部环境，宏观政策目标也较为多元，包括稳增长、保就业、稳杠杆、防风险等等。

如连平所言，此时若能有效地发挥浮动汇率机制的作用，缓和外部冲击，能使让宏观政策更多地腾出手来，更好地实现国内稳增长等目标。

徐奇渊则补充道，从汇率改革的角度来看，这次破7，是人民币汇率走向弹性汇率的一道重要的坎，说明决策者已经突破了多年来的心理障碍。在此基础上，决策层将有更大的勇气进一步推动人民币汇率走向浮动。

人民币汇率制度改革，牵一发而动全身，关系到一系列重大改革的推进，也有助于中国金融市场、货币政策进一步走向成熟。

当前中国经济发展进入新常态，企业走出去步伐加快，对金融体系支持的深度和广度提出了更高要求，若只局限于某个数字关口，限制浮动汇率机制对缓和外部冲击的积极作用，则实在不可取。

文/木舟子

7月9日，在岸人民币对美元汇率开盘拉升逾200点，报6.9965，与此同时，离岸人民币对美元在7.0附近波动。

截至10点48分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9952、6.9959，双双站上7.0关口。

同日，人民币对美元中间价较上一交易日调升122个基点，报7.0085，继续刷新2020年3月17日以来最高。

连日来汇市表现得暖意十足，市场对于人民币汇率重回“6”时代的预期在不断酝酿。7月8日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0207元，比7月7日人民币中间价7.0310上调103点。7月7日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中一度收复“7”关口升至6.9918。

业内人士分析，近期受股市持续上涨影响，人民币汇率将阶段性走强。随着外资加速流入中国股市，人民币的汇率得到了强势拉升，同时美元指数弱势震荡也助推人民币走强。

民生银行首席研究员温彬表示，近期资本市场回暖，北向资金加快流入，7月以来北向资金已经累计流入超过500亿元，有助于维护跨境资金平衡和汇率供求稳定，对下阶段外汇储备规模保持稳定形成支撑。

东方金诚研究发展部技术总监曹源源认为，中国6月份制造业PMI扩张加快，宏观经济修复速度或超出市场预期，基本面优势也支撑人民币汇率走强。

“7”关口意味着什么？

多位专家表示，在股市持续上涨的大环境下，人民币汇率继续上涨的可能性较大，但要看到官方和投资者都已逐渐淡化“7”关口意义，也就是说人民币汇率即便突破“7”也不会出现持续强劲走强，反之也不会出现非理性趋势贬值情况。

值得关注的是，在去年8月5日，人民币在岸、离岸人民币兑美元均在上午9时许跌破7元整数关口，这是汇改后人民币首次破7。央行当日回应表示，人民币汇率“破7”，这个“7”不是年龄，过去就回不来了，也不是堤坝，一旦被冲破大水就会一泻千里；“7”更像水库的水位，丰水期的时候高一些，到了枯水期的时候又会降下来，有涨有落，都是正常的。

据央行此前发布的货币政策执行报告，人民币汇率在继续保持弹性的同时表现出较强的韧性。我国将继续推进汇率市场化改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用，同时注重预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，人民币汇率稳步趋升提高了人民币作为国际贸易结算货币的吸引力，且不断开放的金融市场提供了良好的市场环境，在贸易结算方面人民币存在汇率优势。他表示，不论是从近期资本跨境流入的趋势加强，还是从证券市场收益来看，我国经济基本面良好，下半年人民币可能在保证灵活性的前提下继续有序升值。

来源：北京日报客户端 记者 潘福达