灵宝市朱阳镇的杨砦峪矿区，是2017年“3·24”矿难发生地。摄影/本刊记者 黄孝光

河南“灵宝首富”涉黑案调查

本刊记者/黄孝光

发于2020.1.13总第932期《中国新闻周刊》

2019年12月31日，河南省三门峡市召开扫黑除恶专项斗争新闻发布会，通报2019年专项斗争的情况，提出将以灵宝市为重点，在全市部署开展矿山资源领域、民爆物品监管专项整治。

此前，三门峡市公安局刚刚在灵宝打掉了一个以马长江、阳满增为首的涉黑团伙，抓获各类犯罪嫌疑人70余名。该团伙暴力抢矿、囤积炸药，暴露出当地金矿资源的争夺乱象。

长期从事金矿开采的马长江，在三门峡市有“灵宝首富”之称，身家近二十亿元。据悉，这起由河南省委政法委督办、被坊间称为“河南一号涉黑案”的案件，已经移送洛阳检方审查起诉。

身家近二十亿元

距离灵宝市城区15分钟车程的岳渡村，有一栋占地面积约400平方米的三层别墅。别墅内置电梯，装修奢华；西临竹林，环境清幽。别墅的主人便是岳渡村前党支部书记马长江。

据村民介绍，今年58岁的马长江，上世纪90年代末开始担任村主任，2006年起任村支书，身家近二十亿元，“是村里最早富起来的那帮人”。

1975年，灵宝县朱阳人民公社（现灵宝市朱阳镇）获批成立金矿，当地的黄金产业自此起步。到1980年底，全县产金单位达73个，从事黄金生产人员2560人，全年共生产黄金11090两，首次跨入全国年产万两黄金县行列。

一位村民回忆，“那时候深部开采远没有开始，金脉常常露出地表，随便找几个工人、凑台机器就能打出高品位的矿石来。”

在此背景下，马长江追随同村的一名矿主，成为早期的淘金者。具备一定的经验和资金后，他开始独自承包坑口，并逐渐形成自己的“帮派”势力。

马长江涉黑案相关起诉书提到，马长江被称为“大老板”，是团伙的组织者、领导者；阳满增、孟云锋、贾开创作为合伙人长期跟随并听命于他。他们“通过发放入股红利和报酬、提供经济帮助等方式豢养组织成员”，并且“为违法犯罪提供经费、为顶罪人员提供奖励”。

灵宝市一位采矿人马修（化名）告诉《中国新闻周刊》，矿山上的违法犯罪行为主要是暴力抢矿，“私人没有采矿权，需要向大矿（国营企业）承包坑口，并按月上交管理费和开矿分成”。承包坑口后，矿主沿着固定的脉线开矿，往往会和从脉线另一端开矿的同行在途中相遇，为争夺矿石产生冲突。

面对冲突，矿主需要组建护矿队。据马修介绍，抢矿常用的工具是洋镐把和自制的炸药包，“早些年山上的炸药包扔来扔去，目的就是把对方吓跑”。

前述起诉书显示，马长江涉黑团伙多次参与抢矿。其中，被记录在案最早的一起，发生在二十年前。1999年，马长江等人纠集30人，手持洋镐把、砍刀，抢夺焦沟一坑100余吨金矿石，并将焦沟一坑巷道炸塌、封堵，后通过义寺山金矿5坑巷道，将焦沟一坑的采场占为己有，并长期开采。

除了抢矿，马长江团伙还被指控抢劫爆炸物罪。2002年4月，马长江一方纠集50余人，从黑马峪3坑进入老鸦岔0坑，通过扔炸药包、殴打等方式，抢夺对方的炸药和采矿设备。

事发后，公安部门立案侦查，先后两次对马长江等人提请逮捕，但最终不了了之。

2001年3月7日，灵宝市义寺山金矿5坑发生特大一氧化碳中毒事故，造成10人死亡，21人中毒。马长江正是该坑口的直接承包人。

据国家安监总局公开的事故通报，矿难发生后，岳渡村副主任严居刚伙同义寺山金矿矿长王玉红，向三门峡市矿山救护队行贿6000元；救护队随后将6具尸体留在井下，并向在场领导瞒报了死亡人数。

通报提到，“经营方岳渡村及直接承包人马长江违法启用已封闭的坑口，是这起事故发生的首要原因”，“岳渡村及马长江无安全资质，不具备安全生产条件，对矿工不进行安全知识教育、培训，特种作业人员无证上岗，安全生产制度不健全，是这起事故发生的管理原因”。

事发后，灵宝市公安局对马长江等人立案侦查。然而，同样无处理结果。

马长江有两个胞弟和两个儿子，其中三弟马长波、次子马伟后来也加入了采矿行列。据一位知情人透露，马伟出生于1986年，妻子是原灵宝黄金股份有限公司（下称黄金股份公司）董事长许高明的女儿。当年，二人的婚礼因过度奢华，轰动全城。

在灵宝市尹庄镇岳渡村，马长江的别墅已被三门峡市公安局崤山分局查封。摄影/本刊记者 黄孝光

抢矿命案疑遭瞒报

进入2000年以后，经过近30年的开发，灵宝市浅表黄金资源日渐枯竭。

矿主们纷纷往矿山深处开采。“灵宝的阳平、故县、豫灵、朱阳等产金重镇，山体都被打通了。”据马修介绍，九曲回肠的矿洞巷道成了地下通途，“从岳渡村去朱阳开车得两个小时，但钻矿洞的话，半个小时就到了。”

与此同时，面对矿山集中度低、矿区设置不合理、资源浪费现象严重等问题，从2002年开始，灵宝开始对全市黄金矿山企业进行整合，逐渐形成灵宝市金源矿业股份有限公司（下称金源公司）、河南秦岭黄金矿业有限公司（下称秦岭金矿公司）、黄金股份公司、河南文峪金矿公司、河南金渠黄金股份有限公司等几大企业。

马修提到，马长江与上述企业多有交集，在矿山上的势力不断壮大。后来，“灵宝几乎每座山上都有他承包的坑口”。

灵宝当地至今仍流传着一句顺口溜——“山上马长江，山下袁跃增，不上不下陈子万”，说的就是马长江与袁跃增、陈子万等涉黑团伙各自的势力范围。

在马长江名下众多的坑口中，1208坑口因为牵涉多起抢矿事件和安全事故，在起诉书中频繁出现。

起诉书提到，马长江同阳满增、马伟、吴树亮、王百英等人，承包了金源公司的1208坑口。

2015年11月，马长江与金源公司原总经理晋建平、金源公司鼎盛分公司原经理李海波合谋，暴力封堵秦岭金矿公司1118坑口的巷道，并越界开采。截至2017年12月，该团伙越界采矿约4.1万吨，涉及黄金产量约4.53吨，黄金价值约1144万元。

而2017年3月24日发生在1208坑口的抢矿事件，则酿成至少11人死亡的惨案。

据当年媒体报道，当天上午10点36分，秦岭金矿公司1660坑口发生险情，井下被困9人全部遇难；下午3时许，金源公司1208坑口发生一起险情，6名人员被困，其中4人送往医院救治，2人经抢救无效死亡。

事故发生后，秦岭金矿公司和金源公司均派出救护队参与救援。救援人员到达现场后，在事发井口闻到浓烈的烟雾味道；下井后，遭遇来历不明的浓雾，能见度不及一米。

此外，义马煤业集团股份有限公司（下称义煤公司）也参与了救援。该公司通报称，“在进入1660坑口重灾区搜救时，发现三岔口左手侧巷道充满浓烟，一氧化碳值达到爆表状态”。

义煤公司的通报，侧面证实1208坑洞与1660坑洞相互打通的传闻。彼时官方通报将事故定性为“矿难”，然而多名受访者表示，这起事故实际上是人为导致的，“来历不明的浓雾”正是马伟等人打通坑口后为了抢矿，燃烧废旧轮胎和辣椒面所造成的。

据马修介绍，将撒上辣椒面的旧轮胎点燃，产生的烟雾又大又呛人，是灵宝当地抢矿常用的手段。然而矿洞四通八达，烟雾太大很容易让矿工迷路，甚至导致窒息或中毒死亡。

曾与马伟共囚一室的李会（化名）向《中国新闻周刊》透露，马伟曾亲口提到烧轮胎的细节，“他说本来只想熏跑对方，没想到手下的人拉来的轮胎太多，最后熏过头了。”

此外，灵宝市公安局一名刑警亦向《中国新闻周刊》证实当地抢矿确实有烧轮胎这一做法。

“3·24”矿难事发地位于灵宝市朱阳镇寺上村。记者实地走访发现，燃烧辣椒面和轮胎的说法也在当地村民中流传。值得注意的是，不少村民表示“3·24”矿难死亡人数，远不止11人。记者试图向矿区工人求证，但遭遇秦岭金矿公司经济民警大队的拦截。

就死亡人数问题，《中国新闻周刊》曾向秦岭金矿公司及三门峡市委政法委求证，但对方均以对案情不了解为由，拒绝回应。

据李会透露，“3·24”矿难发生后，马伟躲到西安机场附近，准备随时出逃，直到事情被摆平才回灵宝。

马长江等人还在矿区私自囤积炸药。前述起诉书称：

“‘3·24’矿难发生后，朱阳派出所向1208坑口下发整改书，要求停产整顿，并将剩余爆炸物退还寺上金矿炸药库。马伟违反要求，安排工人将1208巷道爆炸物就地保存。”

“2017年5月，马长江、阳满增、吴树亮、王百英在灵宝市安监局责令停产期间，安排工人违规使用1208巷道爆炸物复工生产。”

“5月22日，朱阳派出所、灵宝市安监局在1208坑口查获炸药9654公斤，超出刑事起诉标准近千倍，但仅对相关人员作出拘留15日、罚款20万元的处罚。”

“对于5月22日未被查获的爆炸物，马长江指使阳满增等人，转移至其控制的寺上金矿黑马峪8坑。”

此外起诉书还提到，2018年4月，马长江和胞弟马长波等人联系秦岭金矿公司，“承包了有爆炸物品申领资质但实际废弃的秦岭金矿四范沟分矿（即1660坑口），并以该坑口名义购买大量爆炸物品，储存在黑马峪8坑。”

马长江新承包的1660坑口，即“3·24”矿难事故发生地。

案件已移交检方审查起诉

无论是2001年的“3·7”矿难，还是2017年的“3·24”矿难，马长江一伙事后均未受到任何追责。

马修向《中国新闻周刊》分析，马长江胆子大、有魄力、肯砸钱，收买了不少公职人员。起诉书也证实，“马长江等人对基层党政国企干部进行利益输送，形成‘以黑钱养黑伞’的黑色经济利益链”。

《中国新闻周刊》注意到，过去一年，有多名曾任或现任的灵宝市公安系统官员落马，包括灵宝市公安局原局长宋中奎、政治部主任马松涛、副局长刘占强、副局长李灵伟、干警蒋建华等。其中，刘占强任灵宝市公安局副局长期间分管矿山大队工作；蒋建华曾担任灵宝市公安局故县分局治安队副队长，管理着100多个金矿坑口的治安。

此外，2019年11月13日，河南省公安厅原副厅长、灵宝人许宝成主动投案；2019年11月25日，河南省人口和计划生育委员会原巡视员、曾任三门峡市委政法委书记的赵长法退休8年后落马。有消息人士称，此二人落马均与马长江案有关。

亦有权威信源透露，马伟疑曾违规办理入警手续，“自己给自己充当保护伞”。

当地人莫文非（化名）曾与灵宝市公安局原党委书记、政治部主任马松涛打过交道，他从马松涛口中得知，马伟曾顶替他人编制办理入警手续，并担任过三门峡市陕县（现陕州区）公安局民警。

2018年3月24日，三门峡市公安局成立3·24专案组，对以马长江、阳满增为首的涉黑案件进行立案侦查。

2018年8月，马长江等人被控制。9月20日，三门峡市公安局发布通报，向社会公开征集该犯罪团伙的违法犯罪线索。

起诉书显示，直到被控制前的最后一刻，马长江团伙仍然在矿上活动：“2018年4月至7月，马长江、吴树亮、马长波等人借用1660坑口资质非法买卖、运输、存储炸药46920公斤，导爆管35500枚。”

2019年2月，三门峡市公安局召开扫黑除恶专项斗争新闻发布会并透露，在马长江涉黑案中，已抓获各类犯罪嫌疑人70余名。8月26日，灵宝市召开全市党员干部警示教育大会；会后，灵宝市法院、灵宝黄金集团公司等召开专题会议，敦促涉及马长江黑恶势力案件的公职人员主动投案自首，争取得到组织的宽大处理。

据悉，目前马长江案已移交洛阳检方审查起诉。《中国新闻周刊》获取的部分起诉书显示，马长江团伙涉嫌抢劫罪、抢劫爆炸物罪、寻衅滋事罪、强迫交易罪、非法买卖运输储存爆炸物罪、重大责任事故罪、污染环境罪等。

2019年12月31日，三门峡市再次召开扫黑除恶专项斗争新闻发布会，通报2019年以来专项斗争开展情况。

通报特别提到，针对涉黑涉恶案件暴露出的行业监管问题，三门峡将以灵宝市为重点，在全市部署开展矿山资源领域、民爆物品监管专项整治，行业监管力度进一步加大。

黄河是母亲河，是华夏文明的生命河。

依黄河而居的先人们创造了丰富多彩的民间文化。

从邈远的史前时期，绵延数千年。

它们植根于百姓的日常，随同生活的变迁。

有生长，有发展，但也会有消亡。

今天，我们来到灵宝，

感受来自灵宝的民间文化和地域特色。

灵宝，冲着名字就是一块儿宝地。它正处在黄河转向东去的拐角带，北望山西，西连陕西，自古以来是兵家必争之地。

灵宝地处郑汴洛黄河旅游线及丝绸之路经济带的重要节点，是华夏文明重要的发祥地之一，历史悠久，文化灿烂，黄帝文化、老子文化独具特色，孕育出了丰富的具有鮮明地域特色的非物质文化遗产。

灵宝布艺

灵宝布艺起源于汉代，唐、宋时期盛行。

最初的作品主要是端午节时佩带的香袋。端阳初起，百虫渐生，香袋内装有白芷、艾叶、辛夷、薄荷、冰片等中药香料，可以提神醒脑，驱虫避邪。为了佩戴起来更加美观，其外形被做成菱形、正方形、三角形等，后来发发展为动物、植物等形象，制作工艺也越来越精。民国初年，品种又新增加如小孩衣、肚兜、披风，老年人的烟袋包等式样，都是手工缝制的布工艺品。在灵宝当地，姑娘出嫁后的第一年，端午节前要向婆家敬送香布袋。这一民间风俗使香袋工艺流传至今。

灵宝剪纸

剪纸是在灵宝广泛流传的民间传统艺术。其制作工艺简便、美观，深受广大群众的喜爱。

灵宝剪纸历史悠久。据传:周时,某年春节过后,桃林塞瘟疫流行,百姓叫苦连天。恰逢老子骑牛至函谷关,青牛口吐血块(牛黄),乡医将其分食于病疫患者,皆恢复元气。人们欢喜若狂,视青牛为救星。以后,每年正月二十三,家家都用黄棱纸剪金牛图贴在门上,意在避疫求吉,除恶压邪,并有民谣日:新春正月二十三,太上老君散仙丹,家家门上贴金牛,一年四季保平安。此为灵宝剪纸的初现。民间剪纸的表现形式最为常见的是窗花。汉、唐时期,民间妇女就开始用金银箔或彩纸剪成各种花草图案,用来美化装饰生活。明、清代服饰中,如云头鞋面、门窗亮方、顶棚、枕头、小孩衣帽和妇女头巾等,剪纸作品大量出现。2008年，灵宝剪纸入选第一批国家级非物质文化遗产扩展项目名录。

灵宝皮影

皮影，是道情戏的表演形式，道情又名“道经”、“八仙乐”。灵宝人叫它“戳皮儿”

“一口叙说千古事，双手对舞百万兵。”皮影这门“国粹”级民间艺术已有2000多年的历史。相传，皮影戏的出现源于汉武帝对李夫人的思念,当时汉武帝手下李少翁为了让武帝能见到李夫人，在夜间设一帏帐，请武帝在远处观看,不久帐前现李夫人形影。后人改用厚纸或皮革剪影借光照射，演变成影子戏。在灵宝，因为皮影艺人大部分演唱的都是道家始祖老子的故事，所以灵宝人尊敬地称之为道情，称皮影艺人为道情先生。灵宝道情音乐生动独特、表演风格细腻中略带粗犷，其鲜明的特色与艺人所使用的乐器有着密不可分的关系。道情的传统乐器主要有四弦、玉箫、月琴、鱼鼓、简板、手板、碰钟等组成，据说这是传说中八仙人物所用的器物。后来，月琴为三弦所代替，玉箫为曲笛所换用，还加了二胡等弦乐器，但四弦、鱼鼓、简板等特色乐器依然保留，其演奏风格始终未曾改变。

灵宝面塑

灵宝面塑是一种中国传统手工技艺，始于明、清。2015年，被命名为第四批河南省级非物质文化遗产代表性项目。

灵宝面塑也称糕花，窝窝花。早期，面塑被人们用作正月十五赶会"晒神"的祭品，摆在庙院当中供神享用，祈求四季平安、风调雨顺、五谷丰登。后来儿女婚嫁、小孩百日、老人祝寿乃至建房上梁，都用面塑作为礼品馈赠亲友，讨个欢喜和吉利。制作原料是小麦面粉、鸡蛋。制作方法是先用面团成各式各样的面花，再染上颜色，用竹签插在面糕上蒸制而成。灵宝面塑制作独特，色彩丰富，并有"二龙戏珠"、"龙凤呈祥"、"莲生贵子"等造型，很有河南民间艺术特点。

周三（8月5日）美元指数刷新3个交易日低点至92.9637，逼近此前的两年低位至92.5375，现报92.8702，跌幅0.4%。

受美联储持续巨量宽松的影响，美元指数近期持续走低。同时持续疫情的蔓延使得美国经济复苏的表现差于欧洲国家，也打压了美元的避险需求。相当一部分投资者正在押注美元进一步走低，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，美元净空仓规模增至2011年8月以来最大。

尽管近期“美元崩溃”的言论充斥着市场，但是部分分析人士指出，美元仍处于近15年的相对高位水平，大周期来看近期的大幅回落并未使得美元明显走弱。考虑到全球各国将继续实施刺激以提振经济，债务占GDP的比重可能是未来衡量货币强弱的一个关键指标。

因此当前美元仍远没有崩溃，但是如果疫情在美国持续蔓延，且导致美国的债务负担加剧，料美元仍有进一步走弱的空间。

美元仍处在过去15年一个相对强劲的位置附近

让我们看一下过去15年中美元兑其他主要货币贸易加权一篮子货币的表现。

在过去的15年中，美元相对于其他主要货币升值了约18％。

尽管在近三月遭遇了巨大打击，但是在3月时对流动性和美元的不可思议的需求是如此之大，这将美元兑所有主要货币的价值推向了创纪录的水平。

随着市场部分消化了疫情的影响，美元开始大幅回落，但是从更长的周期看，在过去5年中美元兑大多数货币仍上涨了18％，因此很难说美元现在真的崩溃了。

美元濒临灾难？

以新兴市场货币兑美元来看，新兴货币普跌，土耳其里拉兑美元更是暴跌近80%，墨西哥比索兑美元的跌幅也超过了40%。

同样的情况也出现在发达国家货币上，以近10年发达国家的货币走势来看，发达国家货币兑美元普遍下跌20%附近。

从这些图表中，很难说出美元正处于灾难的边缘。

几乎所有其他国家的货币均疲软的一个核心原因是，它与美国保持贸易逆差。各国向美国出售的商品更多，然后再从美国购买商品。这造成了赤字，并且每年都在滚雪球。

一般对美国存在贸易盈余的国家会利用其贸易盈余来发挥自己的优势。他们购买国债或美元以增加其储备，从而导致美元升值。这削弱了本国货币并提高了该国的出口竞争力。

因此拥有贸易顺差的国家将购买其持有的多余国债。即使它们不是贸易的一部分，这也将导致美国赤字增加。这是美国为成为世界储备货币而付出的代价。至少目前而言，SWIFT银行网络中有44％的付款是美元，而全球外汇储备的61％是美元。

是什么导致美元当前走低？

一言以蔽之，就是经济上的连锁反应。

目前全球经济已经进入了一个关键阶段，且充满了各种的不确定性。美元下跌的一个关键原因是美国政府债券可获得的实际收益率为负。

实际收益率是债券的名义收益率减去通货膨胀率，如果名义利率低于通货膨胀率，那么将获得“负实际回报率”。例如，目前美国5年期债券收益率为0.264％，减去美国通货膨胀，实际回报率就为负。实际上，现在美国的每一种债券的实际收益率都是负的。

显然，负回报是不可取的，因此投资者卖出美元并寻求其他资产。美国实际利率和美元的下跌与最近金价的上涨完全吻合。

下图显示了实际回报率与金价之间的这种关系。

红色显示的实际5年期收益率为-1.13％，黑色则是当前的黄金价格。

自3月24日美联储“不惜一切代价”实施无限量宽松以来，美元通过扩张性的财政和货币措施涌入系统，这推高了债券价格，降低了收益率。

短期内，美联储的重心似乎将是继续控制局面，这意味着刺激措施将会持续，我们将会看到实际利率接近2013年3月的低点-1.77%，这并非不可能。

但是欧洲央行也在扩大刺激，此前达了一项里程碑式的额外8.77亿美元债务协议，这使得欧盟应对疫情的总资金达到1.58万亿美元，再加上国家层面的刺激计划提供的5000亿美元。欧盟刺激总额为1.77万亿欧元，约合2.1万亿美元。而日本也拿出了巨大的2.2万亿美元的经济刺激方案。

下图展示了应对疫情的刺激措施占GDP的比重

从总债务的角度来看，情况没有任何改善。以下是2019年和2020年预计的政府债务占GDP的水平。

显然，世界存在债务问题，而且这一趋势还将持续。世界各国将继续保持低利率，并加大财政刺激力度，以刺激经济活动。

这是很重要的一点，世界进入了一个“低谷竞赛”的模式，货币对的走势可能将取决于债券占GDP的比重，哪一个经济体承受的负担越小，该货币兑其他货币走强的可能性也就越大。

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作为世界货币，美元的一举一动都牵动着全球资本市场神经，因为某种程度上，美元汇率变化体现了美国霸权的稳固程度及外界对美国综合实力的信心。然而，近期衡量美元对主要货币汇率变化的指标——美元指数却遭遇相当惊人的跌幅：从3月下旬全球美元荒，美元指数连续上涨，到7月该指数累计下跌4.1%，创下十年来最大月度跌幅。

短短四个余月，美元就从当时的风光无限，沦落到如今的加速贬值，讲来也是戏剧化。不过，有声音指出，美元走强有损美国竞争力，而美元走软则有利于美国经济增长。那么未来美元还会继续贬值吗？而弱势美元真的能够助推美国经济？

“强美元时代”即将终结吗？美权威经济学家发出警告

摩根士丹利亚洲区前主席、耶鲁大学高级研究员罗奇对美元拉响了警报。他认为，美元的这轮下跌还处在早期阶段，未来几年美元还将出现重大调整，可能会下跌35%（按实值计算）。从历史数据来看，美元下跌35%并非史无前例。在美元前两个周期的下跌阶段，美元指数的下跌幅度就分别达到45%和39%，低点分别在1992年8月的80.8和2008年4月的72.1。

那为什么美元会贬值？除了一些短期交易方面因素，近期美元指数下跌主要有三个原因：

一是美国经济失衡十分严重。一场疫情彻底暴露了美国根深蒂固的经济顽疾，由于抗疫导致美国财政赤字大幅增加，让该国已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。

疫情之前，美国国民储蓄就降到了国民收入的1.4%，是自2011年以来的最低水平；而疫情暴发之后，罗奇预计，美国将出现负储蓄率，料位于-5%到-10%之间。其结果是，美国只能依靠从外部吸引投资来弥补国内储蓄不足，但此举又加重了美国的债务。

二是美国逐渐放弃了全球领导角色。今年美国多次嚷嚷退出世界贸易组织、世界卫生组织等全球性机构，同时与加拿大和欧洲诸国的关系也是剑拔弩张。可以说，“退群”成癖的美国，在退出群时也让其朋友圈的伙伴们离心离德。更关键的是，与其他国家相比，美国在遏制新冠病毒方面是做得最差的，这一点对于评估货币风险非常重要。

三是人民币、欧元的崛起。随着美国的新冠病毒感染人数不断增加，美元可能丧失避险货币地位。而得益于中国经济的快速复苏，人民币作为美元主要竞争对手之一获得了巨大支持。与此同时，一直被低估的欧元，开始慢慢升值，主要因为欧洲领导人就欧盟全面复兴计划达成了协议。

若美元暴跌35％，会对美国经济造成什么影响？

倘若美元真如罗奇所预测一般在未来几年将暴跌35%，会对美国经济造成什么影响呢？可以先下结论，美元走软未必有利于美国经济，甚至也不利于资本市场。

首先，在经济全球化时代，汇率贬值未必能促进出口，通过货币贬值提振出口的想法完全忽视了全球供应链的复杂性。美国制造商也需要通过大量进口零部件来制造产品，美元贬值会增加生产的成本，反而会在短时间内导致美国制造商失去竞争优势。

其次，美元走弱常与美股下跌同时出现。分析显示，在1971年到1980年的美元贬值期，去除通胀因素后的美股标普500指数下跌了40%；在2001年底到2012年初的美元贬值期，去除通胀因素后的标普指数也下跌了10%。

再者，弱势美元还将动摇美元的信用。为了拯救经济，美联储开启“上不封顶”的量化宽松，以及每月一万亿美元新增债务的财政扩张步伐，犹如洪水泛滥的“新美元”顿时流向世界，各国也在美元信用的过度透支下一次次被收割，这极大地挫伤全球各经济体对美元的信心。在此情况下，高盛等国际知名投行都警告美元将丧失全球储备货币地位。

正如分析人士普遍认为，美元走软有利于美国经济的观点并没有理论和历史依据。事实上，这是一个恶性循环，在美国经济衰退的基础上，美元世界地位将大幅下降；而一旦美元的吸引力不再，又将损害美国在全球经济的话语权，不利于美国经济长期的发展。

文 | 李泽钚 题 | 凌明 审 | 程远

摩根士丹利(Morgan Stanley)前亚洲主席罗奇(Stephen Roach)对美元拉响了警报。特别是，他估计美元指数将跌落35%，并估计美元作为全球主要储备钱银的地位将面对合理应战。

美元跌落35%并非史无前例。美元在20世纪70年代和80年代中期曾有过类似幅度的跌落，在21世纪初一度跌落了30%。

为什么美元现在会价值降低?罗奇表明，除了一些短期买卖方面的因素，近期美元指数跌落主要有三个原因：

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首要，因为抗击新冠肺炎大盛行导致财务赤字大幅添加，美国本已呈下降趋势的净储蓄率将进一步下降。罗奇指出，美国在国内储蓄率仅占国民收入的1.4%的情况下，爆发了疫情。因为新的巨额预算赤字，他估计咱们将看到负储蓄率，料将坐落-5%到-10%之间。美国的常常账户赤字似乎将飙升。

其次，罗奇以为美国在许多方面浪费了其全球领导地位——反全球化、贸易保护主义、对新冠病毒病反响不力等等。

他指出，美国现已放弃了它的全球领导人物。遗憾的是，美国最近在去全球化、鼓吹脱钩和对我国征收关税等贸易保护主义方针方面走在了前面。美国自动削弱了本身对世界贸易组织、世界卫生组织等全球性组织的支持，一起也损害了与加拿大和欧洲盟友的联系。与其他国家相比，美国在遏止新冠病毒方面是做得最差的，这一点关于评价钱银风险非常重要。与此一起，美国也面对着系统性的种族主义问题。美国一向看上去比其他国家更加优胜，但现在并非如此。

此外，除了美元，还有许多其他钱银——包含欧元和人民币。

罗奇以为未来欧元会上涨。它现在现已有所增值。与被高估的美元不同，欧元是被轻视的(美元现在仍较2011年低点高出约30%)。当地时间7月21日，经过剧烈的商洽，欧洲领导人就欧盟全面复兴方案达成了协议。这一方案提供了一个泛欧洲的财务方针，也包含成员国发行主权债券进行融资的条款。就像在主权债务危机期间，欧洲央行表明将“不惜一切代价”拯救欧元一样，这次欧洲政治领导人采纳行动，开始处理欧洲经济与钱银联盟长期缺失的财务联盟问题，让所有人都感到意外。

因此，因为美国宏观经济失衡、全球领导力的丧失以及欧元走强这三个原因，罗奇以为美元在未来几年将出现严重调整，或许会跌落35%(按实值核算)，现在处于这一调整进程的早期阶段。这一点很快就会得到证明。

值得注意的是，美元价值降低或许会在相对较短的时间内产生，而不是在较长时间内产生(10年或更长时间)。罗奇以为，这次美元指数下降将会是一个简短但密布的进程，因为新冠病毒加快了很多工作产生。全球经济在两个月内戛然而止，他以为外汇市场也或许如此。

过去几年，因为市场以为美国“异乎寻常”，美元一向相当坚挺。外国投资者一向愿意为美元支付溢价。可是，可以这么说，玫瑰的花期或许现已过去了。

上个月，美元暴降超过4%，严重冲击了市场。衡量美元兑其他六种主要钱银走势的美元指数现在已从3月高位回落约9%。对冲基金警告说，做空美元现在是一种拥堵的买卖。

对外国人来说，美元价值降低意味着两件事。首要，它们可以用更少的辅币购买更多美国财物(包含美国国债)，为不断扩大的美国常常账户赤字融资。其次，美元价值降低使得美国财物对外国人更具吸引力。

温馨提示：美国初请回归百万级别，市场再上演“过山车”行情，美元冲高回落。市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。