人民币自由兑换

上海可以在人民币资本项目可兑换方面先行先试，如何看待？最近在陆家嘴会议上，金融监管层都到位了，先后进行了发言，央行行长易刚说上海可以在人民币自由兑换等方面先行先试，这应该是人民币国际化非常重要的进步。

人民币目前虽然是全球第五大国际支付货币，但是比重非常低，人民币要国际化，有一个比较大的障碍就是人民币不能自由兑换，人民币不能自由兑换，这对人民币在国际上的使用造成了很大障碍，但是人民币如果可以自由兑换，那么我们也担心不利于我们金融市场的稳定，尤其是外汇市场的稳定。比如像当年亚洲金融风暴那样的事情会不会发生？也是有这样的担忧。

所以，香港其实是提供了一个折中的方案，香港是一个自由资本市场，资金可以自由往来，货币可以自由兑换，我们是将香港作为了我们人民币国际化的桥头堡，只是现在香港由于众所周知的原因，我们不得不再想其他的方法，在内地进行更大力度的改革和开发，比如最近的海南自由贸易港的建设力度是很大的，而上海原本就是内地最大的金融市场。

中国有三个全国性的证券交易所，上海、深圳和北京，但是北京的是新三板，由此可见，国家对上海的重视，现在要在内地选一个城市来进行人民币自由兑换的改革试验区，也是非上海不可了，上海的经济体量是中国的所有城市中最大的，而且上海的自贸区也建立了很多年了，又有上海证券交易所30年的经验，上海是最合适的人民币自由兑换的试验区。

这对上海建设国际金融中心是非常必要的一环，只要符合反洗钱反恐怖融资规定，正常的贸易和投资需要资金都可以自由地进行，这是一个非常大胆的尝试和迈出的重要一步。

著名经济学家宋清辉认为，论坛透露出的信息，意味着“上海可以做人民币自由兑换先行先试可能在近期有突破，如果有所突破，那么相信可能达到一个全新的高度。”上海的人民币自由兑换先行先试可能会比大湾区更快，优势也更大，“只要符合反洗钱、反恐融资之规定，正常的贸易和投资需要的资金，从理论上来讲，应该都可以自由的进行。”

■易纲指出，上海的风险管理的各个要素正在日渐完善。中新社

央行：沪可先试行人币自由兑换

■易纲指出，上海的风险管理的各个要素正在日渐完善。中新社

内地扩大开放 人币对全球资产配置吸引力大

中国将持续扩大开放，推进资本市场改革。中国人民银行行长易纲在昨日举行的陆家嘴金融论坛上表示，人民币资产对于全球资产配置有很大吸引力，在建设国际金融中心的过程中，上海可以在人民币可自由兑换和资本项目可兑换方面进一步先行先试，“只要符合反洗钱、反恐融资和反避税监管要求，正常贸易和投资需要的资金都可以自由进出。”■香港文汇报记者 倪梦璟 上海报道

易纲指出，上海正成为开放的人民币资产配置中心，“全球一流投资者只要投资人民币资产，首先会想到上海。”在他看来，全球机构投资者都能够方便地在上海开展跨境投融资活动，尤其在当前中国经济基本面良好，货币政策仍在正常区间等背景下，“人民币在所有发展中国家的利率相比较人民币利率是最低的，但对主要可兑换货币还保持较高利差，所以人民币资产对于全球资产配置有很大吸引力。”

沪对全球顶尖金融人才吸引

易纲说，上海的风险管理的各个要素正在日渐完善，包括各类人民币资产都能实现连续定价、交易上人民币金融市场有着充足的流动性等。近年来不仅一批国际知名金融机构陆续落户上海，上海对全球顶尖金融人才的吸引力也显著增强。随着市场化、法治化、国际化的营商环境正在逐步形成，金融法院、金融仲裁等专业机构陆续成立，上海已成为创新金融运行规则和标准的最好实验场。

专家：实际操作需谨慎推进

东方证券首席经济学家邵宇对香港文汇报表示，通过今次大会可以看到市场对于人民币自由兑换的期待与信心，不过由于受到美元周期等众多因素影响，真正加大推行人民币自由兑换的力度在实际操作中依然需要谨慎推进，但相较于大湾区，“我认为上海的基础设施更加完备，所以可能会更快在上海先行先试人民币的自由兑换，操作可能也会更加规范。”

发展较大湾区更快更具优势

著名经济学家宋清辉也认为，论坛透露出的信息，意味着“上海可以做人民币自由兑换先行先试可能在近期有突破，如果有所突破，那么相信可能达到一个全新的高度。”上海的人民币自由兑换先行先试可能会比大湾区更快，优势也更大，“只要符合反洗钱、反恐融资之规定，正常的贸易和投资需要的资金，从理论上来讲，应该都可以自由的进行。”

中国证监会主席、本次论坛共同轮值主席易会满也在会上表示，中国将加快推进资本市场高水平的双向开放，持续深化资本市场互联互通，进一步优化沪港通机制，扩大沪深股通投资范围和目标，不断丰富内地和香港全方位、多层次的务实合作，进一步完善沪伦通业务，进一步拓宽ETF的互联互通，共同推进上海金融中心建设，支持巩固香港的国际金融中心地位。“我们也热忱欢迎各国投资者更加广泛、更加深入地参与中国市场，投资中国市场，在互利共赢当中推动全球经济金融的融合发展。”

中国的金融市场开放一再提速：2020年1月1日起取消期货公司外资股比限制；4月1日起取消基金管理公司外资股比限制、取消证券公司外资股比限制。中证监昨日发布，为进一步扩大期货市场对外开放，证监会依法核准摩根大通期货为中国首家外资全资控股期货公司。原标题：央行：沪可先试行人币自由兑换

#陆家嘴论坛#

中国人民银行行长易纲指出，上海正成为开放的人民币资产配置中心、人民币金融资产的风险管理中心、金融开放中心和优质营商环境的示范中心以及金融科技中心。

易纲强调，上海建设国际金融中心，还可在人民币可自由兑换和资本项目可兑换方面进一步先行先试，只要符合反洗钱、反恐融资和反避税监管要求，正常贸易和投资需要的资金都可以自由进出。

谈及货币政策，易纲指出，今年，人民银行通过数量型货币政策工具扩大总量供给，重点解决融资难的问题。展望下半年，货币政策还将保持流动性合理充裕，预计将带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模的增量将超过30万亿元。

易纲表示，央行通过利率市场化改革，引导市场利率持续下降，推动金融部门向企业合理让利，着力缓解融资贵的问题。预计金融系统今年全年向企业让利1.5万亿元。

“近几年，我国央行‘扩表’和‘缩表’的规模大体相当，央行资产负债表规模基本稳定在36万亿元左右，这与目前国际上主要经济体央行资产负债表大幅扩张的机理是不同的。但我国商业银行的资产负债表持续合理扩张，贷款保持较快增长，反映了货币政策传导效率不断提高，市场机制运行良好。”易纲称。

易纲强调，在金融发展过程中，一定要解决好可持续的问题。今年，央行通过加大银行不良贷款核销处置力度，解决金融支持实体经济的可持续问题。疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性，要注意政策设计激励相融，防范道德风险，要关注政策的“后遗症”，总量要适度，并提前考虑政策工具的适时退出。

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来源：国际金融报

6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲表示，上海正在成为开放的人民币资产配置中心，全球一流的投资者只要投资人民币资产，首先会想到上海。当前中国经济基本面良好，货币政策处于正常空间，人民币对主要可兑换货币保持较高利差，对国际投资者保持较高的吸引力。

易纲表示，上海建设国际金融中心，可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换方面等方面先行先试，只要符合反洗钱反恐怖融资规定，正常的贸易和投资需要资金都可以自由的进行。

过往：鼓励外资进入

近些年，国家一直在提倡扩大金融开放，让更多的全球投资者投资中国，引入外资，但对于资金出境投资的口子一直扎的很严。2013年上海自贸区概念提出，大胆尝试，更大开放。甚至试点在上海自贸区内，人民币汇率可以自由浮动，但是由于外界对于内地金融改革期望过大，把汇率浮动翻译成”自由兑换“，随后央行紧急辟谣。

从侧面也反映出很多人对于人民币自由兑换，不在受到外汇管制的限额的迫切性，不过自此之后2年里，关于人民币没有任何大的动作。

2015年人民币811”汇改“，人民币迅速贬值，引起很大的恐慌，A股急剧波动，然后迅速传导给港元，以及港股市场，全球市场掀起一场大风暴。随后人民币贬值预期非常强烈，美元需求大幅飙升，几个月的时间，我国外汇储备从4万亿下降至3万亿。

自此以后，我国资本项目开放步伐几乎停滞，甚至还有所收紧，比如规定每人每年可兑换美元额度为5万美元，严厉打击地下钱庄和蚂蚁搬家。相应的，专家、学者、媒体、官员们，再也不提人民币国际化这个词了。没有永远的困境，境遇艰难到一定程度，必定出现转机。2018年开始，中国开始扩大金融开放，放开外资进入中国的各种限制，取消各种外资准入门槛。

如放松境外金融机构（保险，银行等等）在境内的持股限制，外国金融机构可以在大陆设立全资子公司，在大陆开展业务。再如扩大QDII（合格境内机构投资者）范围和额度，让外资可以投资更多领域。所以自2018年以来，这几年在放外资进来方面，我们做的确实不错，甚至有质的开放。

但是对于境内的资金向外走，一直没有放开，甚至有更严的趋势，这跟人民币国际化以及金融开放有点背道而驰，钱可以进来，但如何出去也是外资考虑的。

现在：试点人民币自由兑换

中国金融体系开放涉及两块核心内容，一是中国金融市场的开放，也就是国外投资者可进入中国金融市场投资；二是人民币自由交易的改革，也就是把人民币改革成可自由交易的国际型货币。

第一点已经开始行动并取得成果，现在该进行第二步了，今天中国人民银行行长易纲发表的讲话，理险家认为是一个里程碑的事件，高层主动提出人民币自由兑换可谓是第一次，在不久的将来，境外资金可以自由进来，境内资金可以自由出去。那时候，中国人海外投资将进一步爆发，毕竟全球寻找优质资产投资，比单纯在国内投资要容易的多。

人民币自由进出，将是人民币国际化的一大步，前期是痛苦的，但结果将是惊人的，将超过英镑、日元，甚至超过欧元，成为全球仅次于美元的国际货币！

那么这项改革会推进下去吗？理险家认为肯定会的，条件已经成熟：

1.中国的经济规模足够大

经过四十年改革开放，中国总体经济已经成为仅次于美国的国家，另外综合考虑经济规模、经济对外依存度、国际贸易规模，以及人民币在区域内的影响力等。应该说已经开始具备了人民币自由交易改革的条件。

2.中国金融体系开放

全球摩擦不断，打破新的格局必然需要新的货币体系来支持，信用货币是国家主权稳定，以及招揽小弟的基础，其中最基础的是：汇率稳定和货币自由兑换。

所以中国要崛起必须两手抓，一方面继续发挥香港作为离岸资产中心的地位，另一方面也要建立自己的货币体系。

海外投资将爆发

理险家认为，如果人民币可以自由兑换的话，人民币资产会受到很大冲击，包括房产等，外债多的，借债多，补贴多的的企业也会受到很大冲击，对中国的金融系统框架有很大影响。另外面对对外投资，包括企业和个人短期内将会迅速增长，也会给人民币带来承压，很多资金将会出去。与其到时配置海外资产，不如现在就提前准备。

对于个人投资者，应该尽量增加外币的储存量，如美元，调整个人理财方案。对于高净值者，更不应该把资产放在一个篮子里。在资产配置上，尽量多元化，不可忽视全球资产配置，特别是欧美市场。

通过香港这个全球金融中心来配置海外资产，对于内地人来说是最佳的选择。特别是趁着我国内地房产税和遗产税还没有正式落实的时候未雨绸缪，在即将带来的12月之前，配置香港保险，把人民币风险降到最低。

1、参保范围广

在香港，除了一年以内自杀，枪毙的，几乎无任何事项不保。香港人寿险最大的优势是没有“免责条款”或“不保事项”，这在大陆基本上不可能实现。

2、保费便宜

相同年龄的被保人，香港保费通常是国内保单的60%-70%。而国内保费高主要是保险的销售渠道提佣过高造成的成本上升，钱都让保险公司的业务员赚了。

3、收益高

这是香港分红保险最大的优势，在香港的保险公司比如安邦、保诚等都是面向全球进行投资，投资领域广获利渠道多。目前，香港保险的预定利率普遍可以达到5%以上，有些甚至到7%-8%。而大陆保监会对内地保险业定价利率做了限制后，基本都在3.5%左右。香港保险产品收益优势明显，完全碾压内地保险。

4、避税避债

由于香港是避税港，遗产税自2006年后就不需要征收。即使是在全球征税的美国，只要是人寿保险金的赔付，不管是在哪里买的，都可以避税避债。很多高净值人群赴港购买保险，大多数是为了避税、避债以及避险的资产转移。由于保险是隐形资产，保密度高。曾经有个新闻，一些濒临破产的中小企业主，把实业抵押给内地银行套取现金，转手到香港购买保险，将巨额资产暗渡陈仓转移至境外，期望在境外保险权大于债权的法律框架下，即使是公司被清盘，手中保单都不会打水漂而达到保全资产的目的。虽然这也是够决绝的，但也充分能说明香港保险避税避债的强大功效。

5、海外资产配置

香港保险以美元和港币计价，这是区别于内地保险的核心竞争力之一，尤其是人民币中期来看还在贬值通道，对中、高产阶级的强烈的资产避险需求都有很强的诱惑力。

6、寿命问题

由于香港是全世界第二长寿城市，人均寿命85岁。而香港保险的保费率又是按香港人均寿命来计算。而国内人均寿命为75岁，所以内陆客户在赔率上就会稍占便宜。这就使得香港保险相比起来保费更便宜、保障更高、投资回报也高。所以大陆人去香港购买重疾险是一个非常好的选择。

“不可否认的是，人民币国际化的进程正在加快。”

这些年来我们国家的经济发展是相当迅速地，目前已经成为了全球第二大经济体国家，而且人民币的“地位”也在不断的提升。目前美国的疫情还是没有得到有效的控制，也就是美国国内的企业还没有办法完成复工复产，所以在这段时间对于美国经济的影响是巨大的。而且美国在疫情发展之后，开始疯狂印钞来收割全球的财富，这一举动已经受到了不少国家的“吐槽”，美元的霸权体现无疑，这也让去美元化再度被提及，那么人民币是不是真的迎来机会了呢？

其实华尔街投资大师乔治·索罗斯在很早之前就表示，美国风险资产和债务一直处于高位，而且还在不断的提升，所以美国市场进入大萧条雷区的可能性是存在的，而且美国著名投资人吉姆·罗杰斯也表示，如果美国继续进行着数万亿美元的经济救市计划，那么美国的股市是有着崩盘的危险的，所以目前美国的做法是一个恶性循环，所以在美国如此大动作面前，很多国家已经开始撤资了。

现阶段已经有10多个国家开始抛售美债了，在20个月的时间内，我们国家已经累计减持了1344亿美元的美债，所以美国的经济已经亮起了红灯，那么美国为什么能够在疫情期间有这样的做法呢，主要就是美元在国际货币体系中扮演的角色是很重要的，也就是我们常说的霸主地位，所以美国可以向世界举债，很多国家也被收割了财富。所以现阶段已经有国家开始调整了。

人民币国际化的进程也开始加快了，现在有些国家已经开始使用人民币进行结算了，比如说巴西等等国家，而且新加坡也在公开场合表示会支持人民币的发展，在6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上，央行的行长易纲宣布了一项振奋人心的消息，上海将成为开放人民币资产的配置中心，换句话来说，人民币自由兑换可能在上海率先试点，这是人民币国际化迈出的一大步，只有人民币实现了兑换自由，才有可能成为国际货币。

但是人民币实现最优兑换之后，对港币和美元有很强的冲击，香港是外国资金进入中国的门户，一旦人民币自由兑换，那么外资进入大陆就不用通过香港，那么港币地位就会下降，当然有得必有失。当实现自由字后，美元的部分市场份额会流向人民币，目前人民币是全球第六大最活跃的货币，还是有着一定上涨的空间的，最近土耳其央行还宣布将会用人民币结算从中国进口的商品，所以人民币的未来也是被看好的，而且央行的数字货币已经进入试点阶段，这被看作是央行国际化进程的“杀手锏”之一，而且现在在全球也处于领先的阶段，这对于经济的发展也是很不错的，你看好人民币取代美元吗？

来源：金融界网站

在6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲表示，上海正在成为开放的人民币资产配置中心，全球一流的投资者只要投资人民币资产，首先会想到上海。当前中国经济基本面良好，货币政策处于正常空间，人民币对主要可兑换货币保持较高利差，对国际投资者保持较高的吸引力。易纲表示，上海建设国际金融中心，可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换方面等方面先行先试，只要符合反洗钱反恐怖融资规定，正常的贸易和投资需要资金都可以自由的进行。

每经记者：胡琳 每经编辑：张海妮

图片来源：摄图网

在今日（6月18日）开幕的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲围绕上海国际金融中心要重点建设的“五个中心”进行发言。

易纲称，首先，上海正成为人民币资产配置中心。也就是说，全球一流的投资者，只要投资人民币资产，首先就会想到上海。全球机构投资者都能够方便地在上海开展跨境投融资活动。特别是，当前中国经济基本面良好，货币政策仍在正常区间，人民币利率在发展中国家中是最低的，但相对主要可兑换货币仍保持较高的正利差，人民币资产对全球资本配置具有很大的吸引力。

第二，上海正成为人民币金融资产风险管理中心。境内外投资者投资人民币资产后，必然需要开展持续的风险分散和管理。在上海，风险管理的各要素正在日臻完善。一是定价上，各类人民币资产都实现了连续定价。二是交易上，人民币金融市场有充足的流动性，有较好的深度和广度，能够随时买得进、卖得出。三是风险对冲上，金融期货、商品期货、利率汇率衍生品等风险管理工具已经比较齐备，为高效的风险对冲提供了可能。四是信息披露上，这几年不断提高的透明度和更加严格的披露要求，持续增强了投资者对人民币资产的信心。有了以上风险管理四要素，投资者就能较好地管理和分散风险。

第三，上海正成为金融开放中心。世界上的国际金融中心一定是开放的，要吸引一流的金融机构和一流的金融人才，开放是必要条件。近年来，上海金融对外开放步伐加快，一批国际知名金融机构陆续落户上海，对全球顶尖金融人才的吸引力也显著增强。同时，金融监管能力也要与金融开放程度相适应、相匹配，在金融开放中维护金融安全才是真正的安全。

第四，上海正成为优质营商环境的示范中心。市场化、法治化、国际化的营商环境正在上海逐步形成，金融法院、金融仲裁等专业机构陆续成立，上海已经成为创新金融运行规则和标准的最好试验场。上海建设国际金融中心，还可以在人民币可自由使用和资本项目可兑换方面更进一步，先行先试，只要符合反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管要求，正常的贸易和投资需要的资金，都可以自由进出。

第五，上海正成为金融科技中心。上海成为国际金融中心离不开金融科技的支撑。目前，上海正在加快推进金融科技中心建设，探索人工智能、大数据、云计算等新技术在金融领域的广泛应用。

随着国际金融中心建设的不断推进，近年来，人民币国际化取得积极进展。人民币已成为全球第三大SDR（特别提款权）权重货币、全球第五大支付货币，且境外投资者配置人民币资产需求显著增加。

数据显示，截至2019年12月，境外机构和个人持有境内人民币金融资产总量增至6.41万亿元，较2018年末增加15657.01亿元，同比增幅达32.3%。

交通银行金融研究中心高级研究院刘健告诉《每日经济新闻》记者，2020年以来，关于人民币可自由使用和资本项目可兑换方面，很多政策文件都有涉及，并有相关的方向性的措施，但是目前还没有具体的细则措施。总体来看，目前，资本账户可兑换便利化、合理资金进出自由化更进一步。关于只要符合反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管要求，正常的贸易和投资需要的资金，都可以自由进出这一点，未来可能会有负面清单来加强管理。

每日经济新闻

央行行长易纲：上海可以在人民币自由兑换等方面先行先试

在6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲表示，上海正在成为开放的人民币资产配置中心，全球一流的投资者只要投资人民币资产，首先会想到上海。当前中国经济基本面良好，货币政策处于正常空间，人民币对主要可兑换货币保持较高利差，对国际投资者保持较高的吸引力。

易纲表示，上海建设国际金融中心，可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换方面等方面先行先试，只要符合反洗钱反恐怖融资规定，正常的贸易和投资需要资金都可以自由的进行。

罗杰斯：人民币若实现完全可自由兑换，港元可能会完全消失（原文刊发于2019年8月23日 来自“人民币交易与研究”）

近日，“商品大王”罗杰斯（Jim Rogers）接受俄罗斯媒体RT采访时指出，受多种因素影响，香港正在失去其作为主要金融中心的地位，投资者纷纷在新加坡等地为自己的资产寻找“避风港”。若人民币达到完全自由兑换，港元或不会再与美元挂钩，并可能完全消失。但也有分析师认为，中国至今依然设有多重外汇管制措施，外汇市场短期内难以变得完全自由。

“商品大王”罗杰斯（Jim Rogers）20日接受俄罗斯媒体RT采访时指出，由于香港的紧张局势正在加剧，使该市正在失去其作为主要金融中心的地位，投资者纷纷在新加坡等地为自己的资产寻找“避风港”。若人民币达到完全自由兑换，港元或不会再与美元挂钩，并可能完全消失。

布鲁盖尔近期的研报指出，香港的经济基础建立在自由资本流动的基础上，而中国内地的资本账户仍相对封闭。这意味着香港可以为内地获得外资提供便利。事实上，香港是中国内地首选的离岸中心。

除了资金以外，香港还是中国内地吸引外国直接投资的最重要跳板。具体来说，中国大陆64%的对外直接投资来自香港，2010年至2018年期间，65%的对外直接投资通过香港。

如此高的比例表明，香港是中国与西方之间的直接联系者，这是由于中国内地和外国企业对香港的制度框架和投资资金池的信任。在特定的并购案例中，香港发挥了关键作用，其独特的地位为中国企业的海外并购提供了便利。

布鲁盖尔盖尔称，从本质上讲，香港长期以来一直是中国的金融防火墙。

但数周的动荡已经对旅游业、股市和房地产市场以及整个金融业造成了损失。即使不计算8月12日的机场停摆事件，7月14日至8月9日期间，由亚洲其他地区到香港的预订机位同比下跌逾33%。

此外，中美之间正在进行的贸易战也影响了香港的经济形势，使二季度国内生产总值环比下跌了0.4％。如果这一趋势继续下去，第三季度跌幅将继续扩大，从技术上讲，香港将陷入几十年的首次衰退。

不断恶化的局面迫使投资者寻求将资金转移到更稳定的地方的方法。罗杰斯在接受RT采访时表示，资本外流并非“因为存在任何迫在眉睫的危险，而是表明未来香港的安全将越来越差”。

而资本外流会给中国离岸中心的香港造成较大影响。虽然香港的外汇储备可以覆盖约2倍的货币基础，但缺乏资本管制意味着资本流动可能非常不稳定。再加上香港的存款数额庞大，达1.7万亿美元，相当于本地生产总值的469%，这似乎是显而易见的，在大量提取存款的情况下，外汇储备显然不足以应付货币基础。

罗杰斯表示，新加坡是资本外流的主要受益者之一。这位投资者指出，这不仅是因为与新加坡打交道(因为当地人说中文)更容易、更方便，而且还因为奥地利（Austria）或列支敦士登（Lichtenstein）等国不像过去那样安全了，因此存在安全问题。

“这已经降低了香港作为主要金融中心的地位，因为人们现在不太可能把钱带到香港。”罗杰斯表示:“所以即使没有人把钱带出香港，但当人们把钱带出去之后，其他人也不会把钱带进香港。”

罗杰斯认为，资本外流的另一个指标是与美元挂钩的港元，其在与美元的钉住汇率在过去一个月中已经有所减弱。他预测，港元将进一步走软，与美元脱钩，并最终消失。

“一旦人民币可自由兑换，我预计港元将脱离美元，并最终消失......但在人民币完全可兑换之前，这种情况不会发生，“罗杰斯说。

不过，有分析师称，人民币要完全自由兑换，意味着中国央行不能限制个人或企业兑换外汇的额度，同时人民币要实现全球市场自由流通，但目前中国仍设有外汇管制措施，所以人民币短期内依然不能取代港元在国际市场上的地位。（完）

来源：央视网、人民币交易与研究

因为美国风险资产和债务的不断提高，华尔街投资大师乔治·索罗斯在此前就警告过，美国市场可能会走向大萧条。

另外，今年3月份吉姆·罗杰斯作为美国著名投资人在接受采访的时候就表示，美国债务的增加，让美联储不断印制钞票，从而来刺激股市，这就是一个恶性循坏。而美国政府和美联储不断加码数万亿美元经济“救市计划”，这只会让股市变得更加糟糕。

不过，有着如此大规模债务的美国，却采取“狂印钞”的救市计划，的确让不少人直呼“搞不懂”，难道美国真的不怕“崩盘”吗？然而，全球资金在美国采取常人无法理解的极端救市计划的时候，已经开始渐渐从美国撤离了。

截止到4月份，据美国财政部发布的数据显示，全球央行已经在过去2年的时间内，大幅净抛售9263亿美债了。从“美国国债”核心资产的变化上就能看得出来，在20个月内，中国已累计减持1344亿美元的美债。

中国人民银行行长易纲在6月18日开幕的第十二届陆家嘴论坛上表示，全球一流的投资者只要投资人民币资产，首先会想到上海，上海正在成为开放的人民币资产配置中心。如今人民币对主要可兑换货币保持较高利差，货币政策处于正常空间，中国经济基本面良好，对国际投资者保持较高的吸引力。

易纲强调，上海建设国际金融中心，只要符合反洗钱反恐怖融资规定，正常的贸易和投资需要资金都可以自由的进行，可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换方面等方面先行先试。

其实，商品大王罗杰斯在很久前就表示：人民币若实现完全可自由兑换，港元可能会完全消失。

近日，罗杰斯接受媒体采访时有一次表示，若人民币达到完全自由兑换，港元或不会再与美元挂钩，并可能完全消失。受多种因素影响，投资者纷纷在新加坡等地为自己的资产寻找“避风港”，香港正在失去其作为主要金融中心的地位。

但也有专家认为，外汇市场短期内难以变得完全自由，因为中国至今依然设有多重外汇管制措施。

罗杰斯还表示，与美元挂钩的港元是资本外流的另一个指标，其在与美元的钉住汇率在过去一个月中已经有所减弱。他强调，港元与美元脱钩，将进一步走软，并最终消失。

据了解，中美之间的贸易战也影响了香港的经济。据统计，香港第二季度生产总值环比下跌了0.4%，如果照这个趋势发展下去的话，第三季度跌幅将更加明显。从某种程度上说，香港就陷入几十年来的首次衰退。

随着不断恶化的局面，使得投资者们开始寻找其他更安全稳定的投资地方。罗杰斯表示，香港目前存在的资金外流问题，并不是其他迫在眉睫的危险，而是资金安全性问题。

央行行长易纲昨天在6月18日至6月19日上海举办的第十二届陆家嘴论坛上宣布，上海可以在人民币自由兑换和资本项目可兑换等方面先行先试。

这标志着我国在人民币国际化的进程中又迈出了重要的一步。自从加入世贸组织以来，我国陆续开放了银行、证券、保险、商业、中介服务等领域，随着我国利用外资渠道的增加，在外商直接投资和对外借款等形式外，发行境外债券和股票等筹资数量有明显上升。我国资本流动规模的快速上升及流动性的不断提高，迫切要求放开资本项目的管制。

自由兑换货币的含义：当一种货币的持有人能把该种货币兑换为任何其他国家货币而不受限制，则这种货币就被称为可自由兑换货币。

根据《国际货币基金协定》的规定，所谓自由兑换，系指：对国家进程往来的付款和资金转移不得施加限制。也就是说，这种货币在国际经常往来中，随时可以无条件地作为支付手段使用，对方亦应无条件接受并承认其法定价值。不施行歧视性货币政策措施或多种货币汇率。

目前，世界上有50多个国家接受了《国际货币基金协定》中关于货币自由兑换的规定，因此这些国家或地区的货币被认为是自由兑换的货币。主要有以下几种：美元、欧元、日元、瑞士法郎、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、港币、加拿大元、澳大利亚元、新西兰元、新加坡元、俄罗斯卢布。

人民币可自由兑换能给中国经济带来的好处是：

一、有利于提高货币的国际地位

可自由兑换的货币在国际货币体系中地位较高，作用也较大，它在一国的国际收支、外汇储备、市场干预以及其他国际事务等方面，发挥着更大或关键的作用。

二、实现人民币自由兑换是改善外商投资企业的投资和经营环境，扩大引进外资规模的需要

外资大规模进入中国，要求更加开放、公平的市场经济，也要求一个自由宽松、平等竞争的金融环境。

三、有利于形成多边国际结算，促进国际贸易的发展和利用国际资本发展经济

一国货币能否自由兑换，尽管不是利用外资的先决条件，但却是一个长期性的影响因素，特别是外国投资者的利息、利润能否汇出，是外国投资者必然要考虑的重要因素。

四、实现人民币自由兑换有利于增强国民对人民币币值稳定以及国家改革开放政策的信心

实现人民币可自由兑换，进一步放松外汇管制，意味着中国政府对开放型经济的驾驭能力不断增强，并可就此树立政府坚定不移地实施改革开放政策的良好形象。

五、有利于维护贸易往来和资本交易的公平性和获得比较优势，减少储备风险与成本

如果一国货币是可自由兑换货币，该国在国际收支逆差时，就可以用本币支付，由此减少了动用外汇储备来平衡的压力；同时，也可以不需储备太多的外汇而造成投资机会和投资收益的损失，即减少储备风险和成本。

六、有利于满足国际金融、贸易组织的要求，改善国际间的各种经济关系

然而，凡事都有利与弊，人民币可自由兑换也将给我国金融业带来一定范围内的风险：

一、人民币汇率将不可能维持原有固定汇率

资本账户开放后，外国资本要自由进出，中国政府在利率政策与汇率政策方面的自由度一定会受到影响，要维持原有固定汇率将十分困难。政府很难对付大规模的套汇投机活动，只有浮动汇率才能在某种程度上制约大规模的套汇投机。

二、开放资本账户后的风险

开放资本账户后，国内资本可以自由流出，外国资本也可自由流入。由此将带来许多金融风险，如国内一些负债企业或银行可以趁机到国外金融市场上去筹措资金，而国际金融市场上的金融衍生品很多，一旦进入这一领域，账目就很难查清，给金融监管工作造成很大难度。

国内很多的人民币资产将会转移投资国外的一些高收益项目。

外资的大量进入也会造成某些领域的泡沫，特别是股市，要提防索罗斯一类的金国际融大鳄们。他们可以自由进出各大金融领域，拉抬股市，打压房价，并有可能制造金融风暴，使“收割韭菜”的场景在中国金融市场上演。

三、债务风险

在目前发达国家利率都非常低的情况下，一些外资会借机大量借债，到中国市场投资，这实际上是把短期债务转换成了长期债务。当年亚洲金融危机许多国家的金融风险就出自于此，一旦某个环节出现流动性危机，长期投资无法变现，债务到期，危机就由此爆发。

四、资本自由流动状况下的挤兑风险

中国之所以没有出现过挤兑危机，主要是因为资本账户没有开放，也与现代货币的信用性质有关。现在，世界各国货币基本上是政府的信用行为，如果不出现很高的通货膨胀，没有人会将银行中的储蓄取出来。

但是，资本账户开放后，当资本自由流动时，挤兑情况就有可能出现。例如，中国经济增长如果不够快，人民银行可能会下调利率以刺激投资与消费，而美国或欧洲利率高于中国在资本自由流动的情况下，人们就有可能把人民币兑换成外币到那些国家去投资，如果出现这种情况，就可能导致国家外汇将被耗尽的风险。

总之，我认为现在我国全面实行人民币可自由兑换的时机还不成熟，目前上海作为中国创新金融规则的最好试验田，国家的目的是让上海先行先试，积累经验后再逐步深化推广。当前金融系统所需要做的工作就是：进一步深化金融系统的改革，整顿好金融市场，为人民币可自由兑换做好充分的准备。