产业投资基金投资报告

来源：中新经纬

中新经纬客户端12月6日电(魏薇)近日，由新浪财经和商道融绿联合联合国负责任投资原则组织、联合国环境署金融倡议组织、可持续证券交易所倡议组织、中新经纬研究院共同举办的2019年中国责任投资周暨第七届中国责任投资论坛年会在京举行。此次以“倡导责任投资 促进双向开放”为主题，聚焦中国金融开放背景下，基金、保险、银行、上市公司、交易所、家族财富、资产管理等行业践行ESG责任投资的机遇。

据了解，ESG是环境(Environmental)、社会责任(Social)、与公司治理(Governance)的简称，是长期可持续发展投资的主要分支之一。国内投资者对于企业社会责任方面的意识愈发重视，对应的ESG投资也逐渐成为投资者关注的焦点。

本次年会上，上海新金融研究院理事长、中国金融四十人论坛常务理事、原中投公司总经理屠光绍指出，中国必须要推进责任投资，因为中国是世界第二大经济体，中国越来越融入全球，所以责任投资不仅是中国和全球互动的需要，ESG投资对中国自身发展质量，对社会进步也至关重要。

全国社会保障基金理事会原副理事长，China SIF名誉理事长王忠民在演讲中表示，养老金、主权基金及保险资金等资产所有机构，需要在委托投资中纳入ESG因素，这将大大推动资产管理机构对ESG的重视，一定会促进责任投资获得重大发展。

对于ESG在上市公司中的推行，中国上市公司协会会长宋志平指出，上市公司是我国企业中的优等生，70%的优秀企业都是在上市公司里面。ESG应该首先在优等生中推行，ESG也将作为上市公司的一个抓手。他进一步表示，应把环境、社会责任和治理综合在一起，给投资人出具一份综合的责任投资报告，现在时机已经成熟，希望与两个交易所共同推动我国上市公司的ESG报告。

“ESG指标不好的企业可能不一定短期会有问题，但是长期潜伏的风险应该说是存在的。”中国保险资产管理业协会副秘书长刘传葵表示，ESG与上市公司、债券发行人未来发展密切相关，把ESG投资策略引入到投资研究当中，也是防患未然的风控手段。

论坛期间，China SIF理事长、商道融绿董事长郭沛源发布的《中国责任投资年度报告2019》(以下简称“报告”)指出，目前我国绿色信贷余额9.66万亿元，泛ESG公募证券基金规模485亿元，绿色债券发行总量1.02万亿元，社会债券发行总量4220亿元，绿色产业基金实际出资规模91亿元，以上各类资产虽然统计口径不完全相同，但若简单相加总额超11.16万亿元人民币。

据统计，目前为止已经有95只泛ESG公募基金，其中股票型基金47只，混合型基金47只，债券型基金1只，ESG股票及混合型公募基金整体规模约485亿元，虽然整体占基金总规模只有2%，但发展空间巨大。

在上市公司方面，泛ESG股票指数数量稳步增长，截至2019年10月，A股共有43只泛ESG指数，运用优选类策略的指数往往在收益率和稳定性上优于对标指数。

报告显示，个人投资者对责任投资了解有限，89%的调查对象不了解责任投资，其中44%未听说过“绿色金融”、“责任投资”或“ESG”。尽管对责任投资了解有限，但仍有超八成个人投资者会在投资者考虑ESG因素。

报告指出，在个人投资者中，投资资金在600万以上的人群有近四成选择在投资中总是考虑ESG因素。

此外，个人投资者认为采矿业是ESG风险最高的行业。在选择ESG风险最高的三大行业时，有70%的个人投资者选择了采矿业，次之分别为制造业(37%)、建筑业(31%)、水电热力和燃气业(28%)、农林牧渔业(26%)。

报告对机构投资者建议，提高对责任投资的认知与理解，根据市场及行业发展情况、机构自身的价值观和使命及发展阶段，合理判断各种ESG或可持续发展因素是否融入投资分析及决策中。明确主张ESG数据需求，在监管要求趋严的基础上，充分发挥市场的力量，进一步推动ESG数据披露率和可比性的提升。(中新经纬APP)

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过去十年，对冲基金和私募股权基金一直是另类投资基金的两大主要板块。现如今随着众多新晋企业涌入市场，人才与资本的相互流动，基金市场逐渐走向趋同。伴随投资者投资偏好的演变，他们对各类另类投资基金的原有印象被逐渐打破，使得投资基金管理人的投资策略也逐渐变得多样化。

尽管投资者对另类投资基金的资产配置总体上保持稳健，但他们却开始迅速调整投资组合中各项产品的资产配置。今天的基金管理人所面临的问题与以往相比已大相径庭，但谁能迅速响应变革，制定应对措施并规划发展路线，谁就能蓬勃发展，走出旧模式，进入新纪元。

安永发布的《安永2019年全球另类投资基金调查报告》汇聚了对冲基金管理人、私募股权基金管理人、机构投资者的聚焦观点。我们由衷感谢那些参与了本调查，并乐于分享自身观点来引导和推动调查进程的200多家基金管理人和60家机构投资者。若没有他们投入的时间和提供的见解，我们不可能获得如此全面透彻的调查结果。我们相信这些观点将有助于读者制定更明智的决策并保持前瞻性。

01主要调查结果

市场是动态发展的：有时变革是突如其来的，有时则是由一些微妙趋势经过长时间的缓慢积累而产生的。当前，这种微妙趋势包括：调整在各另类资产类别中的资产配置、扩大专为特定投资者需求而定制的产品结构的使用范围、提供非传统的混合产品、ESG产品的影响、在人才管理策略中对多样性给予必要关注，以及为更有效地利用科技手段和数据进行的不断探索。

这些趋势不断发展，赢得了越来越高的市场关注度。这些趋势并不是迎面涌来的大量棘手难题，而是一波市场变革浪潮，是一系列需要仔细验证的机遇，并将在很大程度上决定未来十年哪些基金管理人将取得成功。

02资金募集和产品开发

在适应不断变化的竞争压力和市场机遇的同时，迎合投资者偏好，对于希望募集到资金的基金管理人而言至关重要。上一次金融危机被逐渐淡忘，市场对资本流动性的担忧也随之减弱，希望改善业绩的投资者更愿意投资长期产品。

以上因素以及其他因素正在重塑下一个十年的另类投资基金行业。采用不同策略的各种形态、规模的基金管理人都在部署比以往更具定制化、更符合投资者需求和市场趋势的产品。

由于投资者越来越不倾向于投资传统的混合对冲基金，基金管理人发现除了其核心产品以外，跟投平台、流动性较低的信贷基金，甚至是期限更长的纯私募股权产品，在募资方面可以取得更大的成功。

本次参与调查的另类投资基金管理人的三大战略重点

私募股权基金管理人在向信贷、房地产和基础设施领域的其他另类投资领域靠拢的同时，还充分利用当前市场对传统产品的需求，持续推出后续年份的基金并不断刷新资金募集纪录。另类资产管理人也认识到了解客户并及时对充满机遇的社会和经济力量做出响应的重要性。投资者对“社会责任”投资产品的需求越来越高，使其成为当前市场增长最快的策略需求之一。

个性化的客户体验无论在哪个行业都至关重要，另类投资基金也不例外。无论是根据特定的风险敞口或期望的结果量身定制投资策略，还是设计能够根据投资者的要求调整费用、流动性、透明度或其他条件的定制架构，增长机会始终留给那些愿意针对个别投资者需求定制产品的基金管理人，而不是简单地提供无差别产品的基金管理人。

本次参与调查的投资者认为，基金管理人为了给投资者谋利，应从以下方面进行战略关注

03人才管理

在准备迎接下一个十年的过程中，基金管理人将继续把人才作为最炙手可热的资源。另类资产管理人要继续与同业以及其他行业展开竞争，将最优秀、最智慧的人才招入麾下。

市场对掌握不同技能的人才需求巨大，尤其是那些熟悉快速科技发展和数据分析的人才，以至于基金管理人不仅需要通过竞争招聘吸引人才，还要时刻应对日益复杂的人才发展和留存问题。基金管理人面对的是一群更年轻、更加多样化的人才，而这些人才对雇主的期望与他们的前辈们不同。雇主要适当平衡薪酬与非薪酬相关的福利，这对组建一支可以共同分担领导责任并且可在未来接任领导职务的员工队伍而言更为重要。

本次参与调查的另类投资基金管理人为增加员工队伍的多样性而采取或计划采取的措施

投资者对基金管理人是否成功实现其人才战略目标极其关注。投资者认为管理人的人才质量是其决定是否进行投资该管理人时评估的首要考虑因素，或者至少是关键因素之一。

投资者不仅关注现有人才，而且大多数投资者还关注基金管理人的领导层迭代计划，因为这一计划将推动投资者-投资人伙伴关系的长期发展。

资产配置者也越来越专注于了解管理人人才队伍多元化和包容性指标，这将促使另类基金管理人审视内部政策，推动行业向前发展，从而为所有员工提供发展机会。

04依靠数据获取竞争优势

另类投资基金行业的首要工作一直都是评估数据以做出明智的投资决策。但是，在下一个十年，数据领域将迅速发展。可供基金管理人使用的数据量激增，为那些能够评估结构化和非结构化数据的市场参与者创造了机会，方便其发现不易被其他市场参与者发现的独特投资理念。

在过去两到三年，本次参与调查的另类投资基金管理人在以下职能领域进行了科技投入（包括科技外包投入），以及带来的可衡量回报

本次参与调查的另类投资基金管理人在科技投入方面获得以下回报

本次参与调查的投资者为基金管理人进行科技投入而支付额外管理费的情况

为此，了解值得关注的领域及需要执行的流程至关重要。除了要使用大量数据外，基金管理人内部的各项职能也会产生大量数据。

不仅投资流程明显存在这一问题，风险管理、运营以及投资者和财务报告领域也同样如此。那些能充分利用上述数据提供的全部竞争优势的基金管理人正在制定正式策略，以最大限度地利用数据，充分利用依靠内部和外部数据获取的信息。

这既有助于基金管理人制定更好的投资决策，又可以通过分析识别机会，从而让管理公司的运营更高效。如今，节省成本和提高运营效率为基金管理人的优先事项，因此管理人将更加关注数据的使用。

本次参与调查的另类投资基金管理人在网络安全方面的投入情况

05结语：专注未来

本期报告的发布为十年历程画上句号。在这十年中，我们不仅见证了另类投资基金的显著增长，也见证了行业的历史性演变。

十年前，金融危机所造成的创伤尚未愈合，人们对另类投资的风险识别、流动性制约、机构化运营和治理架构充满了疑问。十年里，这些问题在很大程度上得到了解决，带动行业自身和投资者实现了十年的繁荣。今天，一系列新的问题摆在基金管理人面前，关系着公司自身和行业整体的成败。

管理人在这样一个竞争格局下将何去何从？投资者希望从基金管理人那里获得更加客户定制化和个性化的产品组合，管理人要因此采取怎样的市场策略？管理人要利用哪些科技和数据来做出最明智的投资决策和运行最高效的投资组织？谁将成为未来十年贵公司业务发展的领路人？

如果过去的十年对我们有任何启示，那就是另类投资基金管理人能够自信地回答上述问题，以及其他未列出的问题，为我们规划通往未来的繁荣之路。

本文是为提供一般信息的用途所撰写，并非旨在成为可依赖的会计、税务或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。

来源：中国保险报

安永近日发布《2018年全球另类投资基金和投资者调查报告》，探究了另类资产管理行业正在发生的颠覆和变革，旨在记录全球另类基金管理人和机构投资者的观点与意见，包括战略重点、基金募集、新产品开发、成本管理等八个议题。本年度调查报告专门征求了对冲基金和私募股权基金管理人以及投资这两个资产类别的机构投资者的观点，参与调查的有200多家基金管理人和60家投资者。

本年度调查报告继续探讨影响所有资产管理人的具体变革因素。私募股权和对冲基金管理人均发现，他们的投资者群体正在探究哪些产品最适合自身的投资组合，而且在很多情况下“万能产品”已不复存在。投资者期望的客制化和多样化迫使基金管理人重新评估自身的产品。科技对于投资基金的前台和后台均产生深远影响。大数据、机器人技术和人工智能的应用能力对于基金来说愈发重要，在某些情况下，这成为基金管理人在日益激烈的竞争中脱颖而出的关键。资产管理人需要的人才背景继续快速变化，原因在于他们希望寻找具备更多多样化技能和背景的人才帮助他们在企业内推动由产品迭代和科技创新而驱动的战略变化。每个调查主题均揭示的事实是，另类投资行业的各类管理人正在诸多方面趋于一致：无论是产品竞争、类似技术的利用，还是对同类人才的需求。对冲基金和私募股权基金以及其他类别基金管理人更频繁地涉入彼此的领域，导致整个另类投资行业参与者之间相互竞争。

　投资产品多样化

报告指出，与去年类似，资产募集继续成为对冲基金和私募股权基金的首要战略重点。由于越来越难获得投资者的配置，基金管理人需要在诸多方面做出调整。旗舰基金产品继续作为资产管理公司的基石而存在，但多样化的新产品也成为基金管理人满足投资者更多多样化需求和增加收入的新方式。对冲基金管理人与私募股权基金管理人之间的分界线愈发不明显，两者均在不断挖掘投资者对于非传统投资产品的需求，如私人信贷、房地产和实物资产。产品客制化仍至关重要，因为投资者群体希望与基金管理人之间保持更加主动的合作关系，并且能够按照预想的投资结果参与设计投资组合或按照管理人和投资者均能接受的方式调整费用结构。最后，无论何种投资策略，整个行业都在采用大数据和其他先进科技。曾经一度只被量化基金管理人运用的前沿科技现已面向整个行业开放，因为整个行业都意识到对于科技的投资带来的能量和潜在收益能够在这个数字时代助力成功。

人才竞争激烈

报告认为，科技发展的连锁效应和产品的多样化需要基金管理人评估自己的人才储备，并确保其所招募和配备的人才具备新的竞争环境所需的技能。整个组织需要数据科学家、程序员和技术专家来支持和领导传统金融人员，而后者正是基金公司曾经的骨干力量。企业也意识到需要增加性别和文化的多元化，从而带入新的观点和领导力。这些变化导致基金公司的目标人才与上一代截然不同。人才竞争依旧激烈，但竞争对手并非仅限于基金公司，还广泛包括其他金融服务机构、金融科技公司和其他各种初创企业。

　人工智能和机器人技术广泛运用

各种变革已经席卷了整个金融服务行业：机器人技术和人工智能（AI）正在彻底改变金融机构与终端用户之间的关系，激增的数据正在改变机构最终的业务决策模式，而推动业务发展所需的技能也正在改变高管们的思维方式并最终改变了他们运营业务的模式。在此背景下可以确定的是，变革步伐将继续加大。与金融服务行业内的其他分支一样，另类投资基金行业也已经意识到自身正处于转折时刻——颠覆性技术标志着通往未来的成功之路。

报告指出，人工智能和机器人技术并不局限于前台应用。事实上，这些技术正以几乎相同的速度被运用到基金公司的中台和后台部门之中。成功实施这些技术可产生诸多收益，如提高数据处理的及时性和准确性；提供给管理层高度可视化的报告功能；以及将人员从低价值的重复性劳动中解放出来，并重新投入到更有战略价值的领域。基金公司为了保持适当的规模来促进增长，并满足投资者的期望：运营本质上是对业务的机构化支持，对于技术的投资就成为了一个先决条件。

另类投资行业现转折点

报告分析认为，如今的另类投资行业与十年前已迥然不同，这些颠覆性因素带来的变革步伐会继续呈现指数级的增长。与那些缺乏创新和前瞻性思维的基金管理人相比，高瞻远瞩的领先基金管理人会发现他们驾驭这种新的格局压力相对较小。毫无疑问，与另类投资行业格局类似的颠覆已横扫其他行业，全面重塑竞争格局，甚至彻底摧毁适应能力迟钝的知名企业。鉴于进一步的变革和创新仅会加速前进，为先行者提供巨大的回报的同时抛弃落后者，另类基金公司需要立刻行动起来。

如何成为资产管理行业中的佼佼者？报告指出，在当前环境下，另类资产管理人正致力于评估技术创新、人员结构变化、行业融合等因素如何并持续重塑他们的业务模式。资产管理人中的佼佼者均在制定启用新技术战略以提高组织的灵活性和效率。那些可以理解客户们的独特需求的基金更加能够成功维护和巩固客户关系。那些认识到新生代雇员的价值观念和福利需求有别于从前的基金更能够吸引和保留顶尖人才。最终，那些能够同时兼顾这些变革因素的基金才能蓬勃发展；而那些对这些趋势视而不见并希望每个技术都仅仅是过渡的基金，则很可能后知后觉地不停扮演追赶者的角色，因为技术创新已经了颠覆了资产管理行业的方方面面。

7月18日，《2017年中关村早期投资行业研究报告》在北京发布，这是由国内最大的天使投资行业组织中关村天使投资联盟发布的年度行业报告。据中关村天使投资联盟秘书长徐勇介绍，通过重点分析从2017年为起始点的早期投资行业发展趋势，采用来自清科研究中心、IT桔子、浦发硅谷银行、蓝海巨浪、中科金集团、天使成长营等机构的公开数据以及天使指数团队从50家投资机构定向采集的数据，得出结论：过去一年中，早期投资资金向四大热点领域集中。

2017年，中国早期投资行业募集基金数增加15%，披露募集金额增加17.5%。自2017年以来，北京超过五分之一的投资机构将侧重点专向了早期投资。其中，早期投资资金逐渐向热门领域集中——共享经济、新零售、区块链、人工智能。但是，这四大热点投资领域的变化也较为明显。

共享经济领域在政策鼓励下获得大量融资。2017年开始，共享经济领域呈现出高投资关注度态势。2017年全年共有255起获投事件，共获得1159.5亿元融资。其中，共享汽车领域获投事件最多，多达40起；共享办公领域紧随其后共有38起投资事件。

新零售成为实体行业的新风口。2017年新零售的投资结构是以早期投资为主。截止到2017年12月31日，市场上共存在384家新零售公司和507起新零售投资事件，历史投资金额达1995.50亿人民币。其中，2017年新成立57家公司，全年共发生172起投资事件，比去年增加了60.75%，总投资额达625.36亿人民币，总金额比去年减少了6.58%。

人工智能高速发展。作为中国制造2025的核心产业，去年我国人工智能领域全年共发生353起投资事件，新成立87家公司，发生18起并购，投资金额超过580亿元，同比增长50%。人工智能正在步入高速发展阶段，企业积极性和活跃度显著提升，在人工智能芯片产品及服务等关键领域里，涌现出一批优秀的企业。

区块链成为新“风口”，备受资本青睐。投资机构2017年在区块链领域共投入12.71亿元，进行了100次投资。区块链已是不可逆的趋势，对其投资开始走向同实体经济的结合。解决信任问题，是区块链技术的核心竞争力，基于区块链的可信数据被当作生产资料，随之带来生产经营关系的改变。

徐勇认为，从生态发展角度分析，早期投资行业呈现出了五大发展趋势：

早期投资VC（风险投资）化。以创新工场的官网数据为例，2017年早期投资在创新工场所有的投资阶段中占比从2014年的超过50%下降至低于20%，与此同时，A轮和B轮的投资占比却在逐渐上升。另一家早期投资机构真格基金同样大幅度加大了在B轮投资比例。

PE（私募）机构与传统产业开始布局前端。许多创投项目在PE阶段估值远高于预期，直接影响其投资回报。许多老牌的PE机构开始布局资本全产业链，设立早期投资基金，提前对行业中的创投组织进行观察与了解。而传统产业对自身的专长和定位有了清晰的界定之后，发挥其自身优势进入早期投资市场。

早期投资机构头部效应越发明显。领头的投资机构占据更多投资项目，投入资金更多，规模更大。据悉，2017年中外创业投资机构共新募集895支基金，披露募集规模的848支基金新增可投资于中国大陆的资本量为3476.69亿元，平均募集规模为4.10亿元人民币。募集金额超过10亿的基金有95支。

早期机构开始国际化布局。随着国内股权投资市场持续高温，企业估值水涨船高。过高的估值导致部分投资机构对国内股权投资市场出手谨慎，逐步将股权投资战场转移到企业估值相对合理的海外股权投资市场。譬如北极光创投与清华科技园、瑞安集团以及硅谷银行等共同建立的孵化器“创源”，致力于培育中美两地科技型初创企业 。

众多早期机构面临募资难问题。在行业急剧扩张的背景下，募资难成了早期投资机构当前所面临最为棘手的问题，这一问题将在2018年之后更加明显。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2018年2月底，已登记私募基金管理人约2.3万家，已备案私募基金约7万只，管理基金规模突破12万亿元。其中，创业投资基金和私募股权投资基金数量共2.8万只，占总量的40%。

（经济日报 记者：崔国强 ;责编：王玥）

2017年中国私募证券投资基金行业报告

目录

一、中国私募证券投资基金发行与清算

1、发行类型统计

2、发行地区统计

3、清算数量统计

二、中国私募证券投资基金整体业绩

1. 2017年各主要市场回顾

2.八大策略区间收益

3.八大策略2017年收益

4.最近一年回撤与夏普比率统计

三、私募观点

一、中国私募证券投资基金发行与清算

本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略等八大策略。如无特别说明，以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

2017年私募总规模能突破11万亿，背后贡献主要力量的是股权、创投私募。到2017年的年底，管理基金规模7.09万亿元，比2016年底增长2.4万亿，涨幅51.21%。据不完全统计，截至2017年年12月底，我国历史上共发行过115723只私募证券投资基金产品，突破11万只产品。其中29575只产品已经清算，目前运行中产品为86148只产品。其中，2017年12月共发行 2261只产品，清算202只产品，存量贡献占比 2.4%。股权、创投私募规模已经占到私募总规模的64%左右。股权创投私募爆发式增长，主要得益于这几年国家鼓励股权投资助力实体经济发展，创新创业发展新经济，IPO常态化，企业上市渠道畅通。同时，二级市场震荡，高净值客户纷纷涌现一级市场。

证券私募2017年规模反而缩水了4803亿元，跌幅17%，目前规模为2.29万亿元。实际上，2017年证券私募内部“二八分化”比较厉害，好的私募产品被秒杀，规模涨至500、600亿，而一些小私募的产品则卖不出去，生存出现困难，行业加速洗牌。

2017年为私募监管的规范时代，一系列政策文件如《证券期货投资者适当性管理办法》、私募行业监管的顶层设计文件-《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》逐步落地，此外各地证监局对328家私募机构开展专项检查，83家私募被财务行政监管措施，私募自律监管体系得到不断的完善。从2017年开始，私募产品的发行也呈现稳步态势，3月份为私募新年新布局，产品发行数量创下开年来的新高，此后,私募发行数量呈现稳健增长的态势。

1、发行数量统计

图1-1:近12月中国私募证券投资基金发行数量(单位:只)

2017年私募产品发行数量大幅缩减。2017年私募监管持续加强，随着北上广深各地相继被停止私募机构的工商注册、私募牌照和产品备案门槛提高、私募产品销售端流程合规化和私募运营专项抽查等一系列措施落地，私募机构从成立到发行产品到后续运营的门槛和难度都大大提升，2015年和2016年私募机构野蛮生长的状况得以遏制，产品的发行数量也随之下降，2017年的私募产品发行量为24242只，相比2016年，数量约缩减了三分之一。从各月份来看，2017年各月份产品的发行数量较为平稳，随着监管的继续深化，私募行业将越来越呈现优胜劣汰的生态环境。

2、发行类型统计

自主发行为主流发行方式。从产品类型来看，2017年中,自主发行的数量最高，占比为51.89%，与以往通过券商、公募或信托等通道发行相比，自主发行可以省去高通道费用，不受通道机构投资约束并且简化了发行程序，该模式也将会成为未来私募的主流产品发行方式。其次是公募专户,占比22.49%，主要因为公募专户依托于其资源优势、避税功能等便利性条件，一直深受机构客户的青睐，仅次于公募专户的是信托和券商资管,分别占比9.62%和9.43%,信托和券商资管拥有大类的优质客户资源，在私募产品发行中也一直占据着一定的地位。

图1-2:2017年中国私募证券投资基金发行类型分布

3、发行地区统计

北上深领衔私募发行,杭州位居第四。从发行地区来看，北上深依旧是私募发行重镇，上海发行占比最高，占比为34.51%，其次为深圳和北京，占比分别为 17.32%、12.97%。依托于江浙政府对于私募的政策扶持与毗邻私募云集的金融中心上海的地理优势，江浙地区依旧延续良好的发展势头，杭州发行数量再次进入第四，发行占比为6.33%，武汉超越广州，排名第五，2017年发行占比为5.03%，其它地区发行的比例为13.73%，说明有更多地区的私募开始打破地域限制，正悄然地崛起。

图1-3:2017年中国私募证券投资基金发行地区分布

到2017年底，百亿及以上的私募管理人数量有187家，创历史新高，比2016年底增长了54家，涨幅40.6%。

图1-4:2017年大中型私募数量变化

另外，规模在50-100亿元的238家，20-50亿元的599家，10-20亿元的734家，5-10亿元的1025家，1-5亿元的3920家，0.5-1亿元的2135家。

协会表示，截至2017年12月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共19049家，平均管理基金规模5.83亿元。

图1-5:2017年私募基金管理人管理基金规模分布情况（家）

随着中国经济快速发展，居民财富不断积累，随着房地产等各项投资属性的下降、资本市场的不断发展、资产管理咨询服务经验的累积，我国高净值人群投资方向正在逐步发生变化，投资需求愈发强烈，私募基金成为新宠。

4.清算数量统计

2017年清算产品数量缩减。由于2016年上半年大量的私募产品成立，下半年开始，由于监管趋严，私募产品成立数量放缓，因此不少一年期的产品于2017年到期清算，并且主要集中于上半年时期。但由于2016年有熔断和清壳两大因素的触发2017年产品清算数量相比2016年有所下降，清算数量为5654只。

二、中国私募证券投资基金整体业绩

1. 2017年各主要市场回顾

2017年是价值投资的元年，以贵州茅台和中国平安为代表的“价值投资”持续单边上涨，表现的淋漓尽致，让无数投资者惊叹。而另外一边，以创业板为代表的中小创指数却掉头向下，创业板指数一度跌破2015年股灾以来的新低，一度跌至1641点，市场可谓冰火两重天。

从全年的投资热点时序图来看，2017年一季度市场大炒国企混改，二季度的雄安题材横空出世，再到后来三季度以方大炭素为代表的涨价周期概念，有色煤炭钢铁以及稀缺类小金属等表现耀眼。再到四季度的芯片、5G等。市场的缺钱效应明显，全年的资金炒作方向一直在变化。

截至12月份最后一个交易日，2017年上证指数涨幅6.56%，深圳成指涨幅8.48%，创业板涨幅-10.67%。从个股的涨跌来看，2017年上涨股票只有22%，而下跌股票占比78%，两极分化非常严重。

从行业来看，根据28个申万一级行业分类，2017年以来，只有11个板块年内上涨，食品饮料和家用电器排名第一和第二位。概念方面，白马股指数、MSCI概念指数、一线龙头指数分列前三，涨幅均超过30%。

期货市场，2017年的期货市场并没有那么好过，受商品期货交投降温的影响，2017年，全国期货市场累计成交量为30.76亿手，累计成交额约187.90万亿，分别较2016年下降25.66%和3.95%。截止12月底，文华商品指数今年录得4.78%的涨幅。在32个成交比较活跃的品种中，有19个品种实现了上涨，13个品种下跌，其中，螺纹钢、焦炭、动力煤、锌、铜、玻璃的涨幅超过20%，螺纹钢涨幅最大，达到32.04%。跌幅超过10%的品种有天然橡胶、豆油、大豆、棕榈油、白糖、菜油，其中，天然橡胶下跌最大，达23.24%。

从各个板块看，有色金属板块上涨了16.91%，煤炭板块上涨了21.28%，建材板块(玻璃和螺纹钢)上涨了25.73%，化工板块下跌了2.57%，油脂板块跌幅较大，下跌了15.68%，软商品板块(棉花和白糖)下跌了8.28%。煤炭、建材和有色是今年的上涨主力，而油脂和软商品是今年的下跌主力，值得一提的是，今年的铁矿石与去年相比“雄风不再”，且与螺纹钢、焦炭分化较严重。总体而言，今年工业品表现突出，而农产品颓势尽显。

债券市场，2017年各类债券总发行量40.79万亿，同比增长12%。利率债发行同比回落，发行利率不断上升，10年期国债收益率不断跳涨，全年10年期国债收益率上升接近近100bp。2017年债券市场呈现震荡走势，中债综合财富指数上半年震荡下行，下半年向上反弹，年末再度向下调整。

2.八大策略区间收益

从下图各策略的区间收益来看，沪深300在2017年涨幅高达高达21.78%，如果从月度K线来看，呈现出很明显的慢牛状态。但是其他指数分化较为严重，创业板不涨反跌。截止12月底，八大策略最近一年都取得正的收益率，同时也都大幅跑输同期沪深300指数。最近一年，股票策略以11.28%的平均收益率位列第一，而2016年股票策略的平均收益率为-6.04%，2017年相比2016年有了很大的提高，进一步说明市场环境有了明显的好转，至少存在一定的结构性机会。其次是组合基金，凭借8.42%的平均收益率获得第二，而固定收益以3.63%位列最后一位。虽然私募都大幅跑输同期沪深300指数，但是八大策略都取得了正的平均收益，相比2016年有了大幅的提升。

表2-1:中国八大策略私募证券投资基金分阶段收益情况

3.八大策略2017年收益

2017年是价值投资的元年，沪指在股灾之后三次冲击3300点都无功而返，而去年8月份一举放量突破3300点，最高11月一度到达3450点，创股灾之后的新高。而以中国平安和贵州茅台为代表的上证50在2017年也大放异彩，全年以25.08%的涨幅让人惊叹。而创业板和沪深300的跷跷板效应尤为突出，创业板一度创股灾之后的新低，一度低至1641点。

从私募业绩数据统计分析来看，在2017年，私募的业绩分化也较为严重，股票策略中，首尾差高达345.02%，可见两级分化较为严重。其中59.28%的产品获得了正的收益率，将近40%的产品收益率为负，即去年市场上赚钱的基金比较多，亏钱的产品也不少。

再看看管理期货策略，2017年期货私募产品平均收益率为4.17%，而2016年这一数据为14.14%，可见2017年期货市场赚钱效应并没有2016年好。管理期货中58%的产品取得正收益，和股票策略相差无几。整体来看，2017年整个资本市场赚钱的私募的产品和亏钱的产品比例大概为6比4，相比于2016年的表现改善了许多。

4.最近一年回撤与夏普比率统计

从数据统计得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情况如下图所示。股票策略来看，53.40%的产品最近一年最大回撤在10%以下，相对价值策略86.93%的产品回撤在10%以下，组合基金的回撤也较少，87.16%的产品最大回撤在5%以内。相反的，事件驱动策略最近一年平均最大回撤较大，68.67%的产品最近一年最大回撤超过10%，可见最近一年事件驱动策略经历了较大的波动，这和今年中小创走弱紧密相关，由于大部分定增基金是参与中小盘的融资，再加上监管层对价值投资的引导和产品的锁定期较长，导致这一结果。

图2-2:八大策略私募基金近一年最大回撤分布情况

从数据统计得到八大策略私募基金近一年的夏普比率的分布情况，如下图所示。正夏普比率最高的是固定收益，高达77.20%，其次是组合基金的71.53%，最低的是事件驱动策略，只有44.21%的产品最近一年夏普比率为正。

三、私募观点

景林资产:既不悲观也不过分乐观继续挑选好的公司

景林资产蒋锦志认为，从历史综合比较来看，蓝筹指数目前处于历史中值水平。不便宜，但是也算不上贵。另外与全球其他市场指数比较，沪深300、MSCI中国指数估值并不高。今年大部分蓝筹股优异的表现主要来自于其业绩的高速增长。同时由于价值投资理念的深入，市场对于优秀公司盈利的稳定性更加看重，这些公司的估值上了一个台阶，目前看和国际同类龙头企业的估值水平接近了。按明年(2018年)的估值预期，大部分蓝筹公司估值是合理的。也有一些A股中小市值子行业龙头公司越来越有价值，但是很多中小公司估值仍然过高，股价可能会继续下跌。当然，如果市场对于蓝筹股持续大幅度追捧，股价再继续上涨一段时间，那么这些公司的估值可能会出现问题。近期出现的蓝筹股股价的调整，这是一个很好的现象，给未来的股价增长留出了空间。如果一些优秀公司最近跌得比较多，可能会是一个非常好的投资机会。

蒋锦志还指出，明年的涨幅应该不会像2017年这么高。主要原因如前所述，2017年的这一波蓝筹股行情除了来自于业绩高速增长，还有很大原因是估值的修复与提升。明年我们组合的盈利来源可能主要会来自于所投上市公司的业绩增长。最后需要提示的是，市场风险是永远存在的。目前来看，主要包括地缘政治风险、进一步加强金融监管和银根收紧带来的短期波动等。所以整体而言，站在今天这个时点上，我们既不悲观，也不过分乐观。我们挑选好的公司，赚取其相对确定的未来业绩增长的钱。从投资的角度来说，市场会给真正的价值投资者提供一个长期盈利的机会。

重阳投资:A股进入“二次分化”

重阳投资总裁王庆认为，2018年A股和港股市场不存在系统性机会和风险，投资机会依旧是结构性的。“择优而买”的大方向不会改变，但市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”，主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。

在经济基本面方面，他表示，宏观经济低位企稳，2018年结构将继续优化。全球经济预计将继续保持弱复苏势头，而中国经济有望保持6.6~6.8%的增速，对经济增长无需悲观。通胀中枢抬升，但依旧处于合理区间。无风险利率中枢继续抬升，不过幅度放缓。预计10年期国债收益率核心波动区间为3.6~4.4%。

王庆认为，市场化、法治化、国际化的持续推进，将对A股产生深远影响。市场将出现“两个收敛”、“一个提升”:一、二级权益市场估值收敛、境内外股市估值收敛、机构投资者占比提升。股市结构性供需失衡料将延续，优质公司与平庸公司之间的供求格局存在显著差异。

和聚投资:2018年稳中求进龙头激荡

展望2018年，和聚投资判断A股市场环境将好于2017年。和聚投资表示，作为19大之后的开局年，流动性指标和监管都会处于边际上有所缓解的状态，预计2018年宏观经济增速有所下行，但实业向好的趋势不变，企业ROE也处于继续向上恢复状态。在股灾过去2年以后，投资者参与市场的意愿将会进一步提升，以MSCI为代表的机构资金增量也将好于2017年。市场在经历过2017年极端的一九行情之后，2018年有望迎来一个更均衡的格局。

投资策略上，和聚投资坚信2018年企业成长的力量，将继续发挥公司自下而上深研产业和个股的专业能力，在不确定的市场中去寻找确定性的投资机会。看好的行业机会有:环保、TMT、高端制造、新能源、周期和大消费板块。

星石投资:辞旧迎新继往开来迎接新经济新市场新风格

星石投资认为，2018年将是经济结构加快改善、新动能加快形成的一年。根据中央政治局会议、中央经济工作会议的精神，预计2018年将以高质量发展为聚焦点，对经济增长速度目标有所淡化，新经济、消费升级、金融监管、环保、新能源汽车等将会成为年度的关键词。在这种宏观背景下，市场风格将会发生一定的转变，今年以来对大盘股的偏好将会弱化，而对绩优股的偏好则有望继续维持。因此，2018年无论是大盘还是中小盘，均有一定的投资机会，这其中更为看好受益于经济结构改善和经济新动能形成的行业，如医药、新零售、智能制造等。

源乐晟:2018年还是要讲基本面但比2017年要难做

曾晓洁认为，2018年结构变化向龙头集中的趋势会继续，不过2018年要比2017年更难做。2018年会有以下几个方面的变化。19大提出来的供给侧结构性改革在2016、2017年是减法，2018年是加法，这是今年跟过去两年不太一样的地方。减法就是把产能去掉，加法就是提高剩下来的企业的经营质量、生产效率、提高技术投入等等。从这个报告中提出来几个东西，第一就是打好三个攻坚战，防范金融风险、扶贫、环保。同时，新时代从强调增长到强调平衡，从强调总量增长到强调结构性增长，同时培育新的增长点和新的产能动能，最后落实到投资方向，有三大机会。

第一，消费确实会是一个持续很长一段时间的投资机会。

第二，从追求增长速度要追求增长效益，其实就是一个脱虚向实的过程，这个过程当中，实体企业盈利恢复，所以宏观资产负债表是修复的，在这个过程当中，整个中国的金融风险是降低的。中国很多金融企业的估值需要全面重估。

第三，总量经济的结构化，导致龙头的崛起会继续，强者恒强，胜者为王。

展博投资:2018年围绕两大主线布局

展博投资总裁冯婷婷介绍，2018年，展博投资围绕消费升级和创新驱动两大主线，重点布局四个投资方向:一、受益于经济复苏和消费升级的大金融行业，银行业整体估值水平具有安全边际，保险股迎来基本面的持续好转;二、受益于人民收入大幅提高的大消费大健康产业，存在巨大的升级空间;三、受益于产业链向中国转移大趋势的优势制造业，全球电子产业链从美日韩台转移至中国大陆的趋势已经不可阻挡，未来将从外观、模组、元器件到显示屏、半导体芯片领域形成全面替代，长期空间巨大;四、受益于新能源汽车产业链发展机遇的企业，新能源汽车替代传统燃油车将成为未来20年最为确定的方向之一。

鼎锋资产:2018年依旧是结构性机会看好消费升级

2018年市场有两种可能:一是宽幅震荡，呈现结构性机会;二是震荡上行，主要变量是金融去杠杆力度及市场资金状况，边际增量资金情况和微观经济增长状况。鼎锋资产董事长张高预测，2018年依然更多是结构性机会，股市已逐步进入结构性的慢牛行情，A股市场将逐步龙头化、全球化、机构化、美股和港股化。一批具备全球及本土竞争力的优质公司将持续成长。

此外，张高表示在风格配置上会比较均衡，重点配置大中型公司，特别是市值在200亿以上的公司，对于在细分领域有很强的竞争力的小型公司也会关注，对于市场一致预期较高的大市值公司警惕风险。

菁英时代基金:坚定做多中国迎接伟大时代

菁英时代基金董事长表示，2017年是新时代号角正式吹响的一年，百业扬帆，产业升级，国家开始了由大变强的历史征程;聚焦证券市场，2017年基础制度不断完善，资管新规指引新方向，两大变化影响深远:其一是中国加入MSCI，股市将全面国际化;其二是发行市场与国际接轨，推进注册制化。

定量来看，2020年中国GDP可达100万亿，美国目前市值占GDP比值大概1.3，按照1:1的空间，中国市场总值有望突破百万亿，在牛市顶点，这个比例有可能达到1.3:1甚至1.5:1。据此而论，中国伟大复兴的趋势已不可逆转，未来若干年后，中国定将成为世界上最具影响力的科技强国、消费强国和资本强国，中国的资本市场也将随之成为全球最大的资本市场，这其中一定会产生众多万亿级市值的中国企业，机会无限。

在这一历史性的进程中，投资者一定要紧跟国家步伐，坚定做多中国，以全球的大格局，强烈的使命感，去迎接伟大时代的到来。与此同时，加大对中国市场的投入也将会是世界性的共识，中国产业形态的变动很可能会造就强者恒强的局面，二八甚至一九现象会在各行各业体现得越来越明显。

投资策略上，陈宏超表示2018年的投资机会主要看三点:第一，目前潜伏的细分领域大龙头可能会逐渐冒出;第二，由于2017年大盘蓝筹股的雄起导致中小盘泥石俱下，这其中很多优秀的价值成长公司也可能被误杀;第三，处于风口大爆发领域内的企业。

神州牧基金:A股逐步踏上慢牛征途

神州牧基金认为，市场大概率在该区域震荡筑底，逐步踏上慢牛征途。

其一、市场处于安全区域。纵向来看，A股整体资产价格处于相对历史低位。从估值来看，尤其是考虑到诸多行业的业绩有望在2018年实现进一步的修复，市盈率水平并不高。横向对比其他资产类别具备明显的性价比优势，配置价值相对更加显著。在降杠杆、提高直接融资比例的大背景下，作为核心直接融资手段，A股在中国经济社会中的地位将进一步提高，其投资价值亦将进一步凸显。

其二、全球经济新周期有望正式开启。历经数年萎靡，从2015年下半年开始，全球经济呈现复苏共振的良好局面，消费、投资和进出口均出现显著改善。神州牧基金认为认为，在此全球大背景下，以及十九大胜利召开之际，我国经济有望进入新的向上周期，而这将为A股投资提供最坚实的支撑。

在方向选择上，神州牧基金表示秉承业绩为王、价值投资为核心主线，挖掘业绩弹性最大的板块或标的。同时，神州牧基金还认为，经过一年多的调整，中小市值市盈率已经进入历史估值下限区域，大中小市值标的估值价差已经显著缩小，只要具备业绩爆发的潜质，各层次市值标的均有表现的机会。

东方港湾:2018年蓝筹股还是会获得足够的关注度

东方港湾表示，2018年蓝筹股还是会获得足够的关注度，而且这个现象，应该不仅仅是2017年的现象、2018年的现象，而是永久的现象。

东方港湾指出，2018年最确定的一个变量是，中国资本市场将加入MSCI指数。从中国引入QFII、沪港通、深港通以后，A股市场的交易文化已经在发生很大的变化，在存量博弈的情况下，唯一的变量是这些海外资金，海外以指数基金为代表的长期投资者，将继续看好中国资产，持续买入中国最核心的资产。

东方港湾还指出，2017年开始商业模式在变化，资源向优质企业集中。从市场结构变化情况看，2018年将是承前启后的一年，中国政治、经济、社会、文化会有很大的深刻的变化，中国的资本市场也是一样:全世界的商业模式已经在发生很深刻的变化，财富向优质企业集中，中国资本市场的发展寄托在这些伟大的企业身上，在美国看到的是大象跳舞，在中国也会看到各个细分领域里面的大象跳舞，从2018年开启的时代应该是蓝筹股的时代，而且持续时间很长，甚至是永远。就像美国那样是持续十年的牛市，总的来说她是由伟大的企业构建的。

新闻速递

·市委中心组举行专题学习报告会

·市领导督查“为民办实事”工程推进情况

·省环保督查组来常督查 五大部分内容一一过堂

·政府出资50亿元成立的产业投资基金都将做些啥？

·2018年全国“职挑”大赛 省常技学生摘得特等奖

市委中心组举行专题学习报告会

昨天上午，市委中心组举行专题学习报告会，特邀中央党校教授辛鸣作《习近平新时代中国特色社会主义思想三十讲》（以下简称“《三十讲》”）辅导报告。市委书记汪泉主持会议并强调，学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，是当前和今后一个时期的首要政治任务，全市上下要深刻领会理论精髓和实践要求，在科学理论指引下凝聚共识、汇聚力量、改革创新、转型发展。

在认真聆听专题辅导报告后，汪泉指出，辛鸣教授的报告政治性强、主题鲜明、重点突出、深入浅出，逻辑性和思辨性都很强，对我们学深悟透习近平新时代中国特色社会主义思想，用以武装头脑、指导实践、推动工作，具有很强的现实针对性和指导性。全市上下要不断深化理解，自觉对标定向，切实做到入脑入心、真学真用。

一要按照学懂弄通做实的要求，不断汲取真理的力量、思想的力量、前进的力量；

二要以中心组学习为重点，分类型、多样化、针对性地推动学习；

三要坚持学以致用，更好地武装头脑、指导实践、推动工作。

市长丁纯督查“为民办实事”工程推进情况

昨天下午，市长丁纯现场督查我市“为民办实事”工程推进情况时强调，民生工作只能做加法，不能做减法，要以人民满意为标尺，从群众最关心、最直接、最现实的问题入手，谋划更多促进民生改善的实招、硬招，通过坚持不懈地努力，切实提高市民的获得感幸福感安全感。副市长方国强、许峥等参加调研。

丁纯一行先后察看了市第一人民医院和市妇幼保健院联合建设实施的钟楼院区、锦阳社区整合照护中心、邮电路智慧停车建设项目、城区有桩公共自行车项目、安阳里地块重点建设项目、北郊初中及周边地块改造项目和红梅街道都家塘洼地治理工程。

在随后召开的座谈会上，基层社区工作者就为民办实事项目提出建议，涉及安心交通出行、安心社会治安、养老服务、老小区改造、垃圾分类管理、道路建设等方面。丁纯边听边记，并和大家互动交流。就进一步做好民生工作，丁纯提出了4点要求：一是坚持尽力而为与量力而行相结合；二是坚持解决突出问题与建立长效机制相结合；三是坚持统一部署与先行先试相结合；四是坚持政府主导与社会参与相结合。

三峡集团高层来常考察

昨天，三峡集团党组成员、副总经理、总会计师杨省世率队来常州调研“共抓长江大保护”先行先试示范项目工作，了解常州新能源产业发展情况，并考察天合光能有限公司。市长丁纯、省发改委相关人员陪同考察。

丁纯表示，常州将发挥自身优势，特别是在新能源产业、节能环保产业等方面的独特优势，为“共抓长江大保护”、建设长江经济带作出贡献。丁纯希望双方加强务实合作，推动项目尽快落实，实现互利共赢。

三峡集团介绍了长江经济带“共抓长江大保护”先行先试示范项目推进情况。杨省世表示，三峡集团愿与常州在新能源利用等生态环保领域深化合作，有效改善城市人居环境，为推动高质量发展、创造高品质生活注入新动能。

市领导专题调研市级机关党建工作

昨天下午，市委常委、组织部长周昌明专题调研市级机关党建工作。

周昌明在听取相关工作汇报后指出，机关党组织在全市各类基层组织中，理应发挥示范带动作用，要强化主责、主业、主角意识，落实好管党治党的政治责任，把它传导到“神经末梢”、任务落实到“基层细胞”，推动主体责任真正成为“硬任务”。

市委市级机关工委现辖直属党组织单位67家，所属基层党组织663个，党员8244名。今年以来，围绕“机关作风建设提升年”活动，全市机关新增制定部门和“一把手”作风建设职责清单，同时开展“特色支部”品牌创建、“最美机关青年”评选等活动，在市级机关打造了一批可看、可学、可借鉴的党建工作示范典型。

省环保督查组来常督查

五大部分内容一一过堂

昨天下午，由省环保厅副厅长方斌斌带队的省环保督查组来到常州，将通过“公开曝光一批、约谈通报一批、严肃问责一批”等措施开展环保专项行动督查，确保国家和省有关环保决策部署落实到位。副市长李林汇报了我市环保专项行动情况。

此次督查内容有五大部分：一是中央环保督察“回头看”期间生态环境部通报我省的6个典型案例查处整改进展情况；二是国家组织的“绿盾2018”自然保护区监督检查和长江经济带化工污染整治环保专项行动进展情况；三是省政府今年挂牌督办16个重点项目中由省环保厅牵头落实的国考省断面消除劣Ⅴ类、县级以上集中式饮用水源地环境风险隐患整治等4个项目推进落实情况；四是省级组织的太湖流域电镀行业、全省危险废物和全省集中式饮用水源地环保专项整治行动进展情况；五是各地改善空气质量强制污染减排细化实施方案和颗粒物无组织排放深度整治方案制定及落实情况。

此次督查方式采取听取汇报、查阅资料、现场核查的方式进行，督查组对督查的五个方面内容逐一过堂，对标找差，查漏补缺，严格实行“谁主管谁负责、谁检查谁负责”原则，自查自纠工作将分解到具体单位、具体部门和具体人员，层层落实责任、全程留痕，确保问题见底，解决彻底，不留“尾巴”，整治取得经得起各方检验的过硬成果。

政府出资50亿元成立的产业投资基金

都将做些啥？

为通过市场机制引导各类社会资本支持产业链发展，日前，我市出台《常州市产业投资引导基金管理办法》，由政府首期出资50亿元设立产业投资基金，按市场化方式运作。

据悉，产业基金出资方式分为直投子基金和参股市场化子基金。直投子基金通过重大项目直接投资和平行投资的方式，进行投资运作，直投基金规模不超过产业基金总规模的10%；直投子基金对单个项目投资金额不得高于其实缴出资额的20%，且不作为最大出资人或股东。市场化子基金原则上以与各辖市、区政府（指定平台）共同出资设立的区域发展子基金为主，资金规模原则上不少于1亿元人民币，且均以货币形式出资，通过多层次逐级放大，实现产业基金的杠杆撬动作用。

据介绍，基金主要投资方向为战略性新兴产业、重点产业和特色产业规划的重点投资项目及符合产业转型升级要求，具有竞争性、成长性、带动性的产业创新创业项目。基金监委会及第三方机构对产业基金实施的政策目标、政策效果及其资产情况进行评估考核，根据评估结果，实施奖励和退出机制。

2018年全国“职挑”大赛

省常技学生摘得特等奖

近日，2018年全国职业学校创新创效创业大赛决赛在南京交通职业技术学院举行。由江苏省常州技师学院信息工程系吕轩民老师指导，陈佳玉、曹晨成、沙涛、郑裕、肖诺静、孔丽娇等6位同学报送的《基于区块链机制的健身手环运动激励系统》作品一路过关斩将，摘得中职组特等奖。

全国职业学校创新创效创业大赛（简称“职挑”）由共青团中央、教育部、人力资源和社会保障部、中国科协、全国学联及江苏省人民政府主办，大赛为全国各地职业学校提供了很好的交流机会，为广大青年学子提供了施展才华的广阔舞台。

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来源：证券时报网

5月15日下午，安徽省级股权基金项目集中签约暨安徽省投资集团产业基金发展报告发布会绽放合肥，安徽省委常委、常务副省长邓向阳出席会议并讲话。丰原生化、软通动力、安德科铭半导体、鹿港毛纺、星云科技5个代表性投资项目获集中签约。

据悉，本次会议亮相的《安徽省投资集团产业基金发展报告（2019）》（以下简称《报告》）是安徽省投资集团首次发布专业性基金工作年度报告。

近五年来，随着千亿级投资项目的陆续落地，安徽省投资集团产业基金历经1.0、2.0、3.0版“蝶变”，在优化创新资本形成能力和机制方面作用凸显，并创新引入“雷达图”模型，构建首个基金和管理机构绩效评价体系。

2020年1-4月，省投资集团已完成投资项目52个，投资金额35.99亿元，带动投资超过206亿。4月份以来，基金所投企业已连续新增6家首发上市（过会），蔚来汽车、丰原生化等一批重大项目落地。

探索国有资本投资运营改革新路

《报告》指出，2014年以来，安徽省投资集团已探索出一条国有资产资本化、国有资本基金化的投资运营改革道路。

截至目前，安徽省投资集团发起设立和管理产业基金达69支，认缴规模915亿元，母子基金总实缴417亿元。省级财政投入撬动2.8倍资金，基金布局覆盖全省14个地市，投资实现全省16个地市全覆盖。

2019年，省投资集团产业基金募投逆势增长，新设子基金14支，新增募资105亿元，新增投资82亿元,承接的省级股权基金超额完成任务。

在投资方向上，基金定位精准聚焦战略性新兴产业和“专精特新”企业，投资工具箱覆盖企业全生命周期；在投资体系上，形成了以国有独资的省创投公司、市场化遴选的专业管理机构以及团队持股的创谷资本为代表的三支作战队伍；同时参与设立国家集成电路基金、国家先进制造基金、长三角协同优势产业基金等一批国家大基金。

截至4月底，基金投资项目达676个，投资金额269亿元，其中战略性新兴产业企业455个、高新技术企业283个、专精特新企业110个，所投企业产值超千亿。

值得一提的是，产业基金所投企业已实现上市（过会）23家，其中科创板6家，通过基金引进上市公司2家，正在进行IPO审核排队的13家，接受辅导的37家，一批皖资、皖企上市及储备的“梯形军团”正在发展壮大。

优化创新资本形成能力与机制

《报告》指出，皖投产业基金最大价值体现在优化安徽创新资本形成能力和机制。

产业基金通过风险资本加持，减少创新企业对于债权融资和政府拨款依赖，帮助不同发展阶段的企业实现内源性资本积累，以资本能量助力企业嫁接资源、赋能管理、激发活力，成为安徽培育新产业新动能的重要生力军。

据悉，产业基金已推动安徽成为全国私募股权基金发展新高地。截至2020年3月底，全省备案基金达901支,管理机构214家,基金规模4162亿，居中部首位，全国第十。其中，皖投在合肥高新区建设的中安创谷基金大厦，已汇聚基金71支，认缴资金规模1290亿元，是国内基金集聚度最高的运营单体之一。

构建首个绩效评价体系

近年来，皖投产业基金在构建科学评价体系和良好生态环境积极探索，寻求突破。

2019年，为解决政府引导基金普遍存在的评价难问题，安徽省投资集团联合第三方专业机构，建成首个基金和管理机构绩效评价体系，并创新进行“雷达图”模型展现。该套体系形成“募资表现、投资表现、管理表现、退出表现、合作表现”5项一级指标，“社会化募资占比、投向符合度、风险项目比率、DPI”等12项二级指标，并按照奖优罚劣基本思路，设置4个加分指标和4个减分指标。在评价结果呈现方式上，创新采用了“雷达图”和“评价表格”两种展示形式，帮助基金管理人明晰改进基金运营绩效的方向和目标。

12月5日下午，中国证券投资基金业协会在北京举行了中国私募基金行业发展报告(2017)发布会。在发布会上，中基协正式发布了《中国早期投资行业发展报告(2017)》、《中国创业投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及并购投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权投资母基金行业发展报告(2017)》、《中国私募证券投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及创业投资基金行业履行社会责任报告(2017)》等共六份报告。

中基协会长洪磊讲话时强调，私募基金要发挥私募基金的专业价值，推动长期资本形成，服务实体经济创新发展。此外，还要落实信义义务、强化过程自律，建设行业有机生态。最后，私募基金要依托科学、严谨、深入的行业研究，积极为推动私募基金规范健康发展服务。

此外，中基协的陈春艳秘书长指出，此次发布的行业报告，以协会私募基金登记备案系统数据为主，问卷调查、行业调研为辅，整合行业数据、研究机构数据，近200名专家参与讨论，几经易稿，在各方共同努力下，6个行业发展报告昨天正式发布，填补了不少行业研究的空白，更包含了许多创新性的工作，行业面临的难点痛点，政策建议等囊括其中，是务实且有益的尝试。

据悉，中基协之后将在网站和微信公众号上逐一刊载有关报告。

附中国基金业协会全文

12月5日下午，中国证券投资基金业协会(以下简称协会)在京举行中国私募基金行业发展报告(2017)发布会。协会会长洪磊、秘书长陈春艳，协会私募基金相关专委会委员汤进喜、汪潮涌、沈正宁、兰宁羽、厉伟、倪正东、王雪松，部分行业机构、各报告编撰工作组和媒体等方面100多位专家和代表参会。会议由协会私募服务部总监蒋海军主持。会上，协会正式发布了《中国早期投资行业发展报告(2017)》、《中国创业投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及并购投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权投资母基金行业发展报告(2017)》、《中国私募证券投资基金行业发展报告(2017)》、《中国私募股权及创业投资基金行业履行社会责任报告(2017)》等共六份报告。

洪磊会长讲话时强调，在资管行业格局发生深刻变化背景下，私募基金既要紧抓机遇、又要迎接挑战。一是要发挥私募基金的专业价值，推动长期资本形成，服务实体经济创新发展。不同类型的私募基金秉承各自专业价值，共同塑造了私募市场的行业生态，不仅为实体经济创新发展提供了可观的资本金支持，更是在促进多层次资本市场建设方面发挥了不可替代的作用。二是要落实信义义务、强化过程自律，建设行业有机生态。强化信托关系下的受托人义务是私募基金治理和运作的核心。要进一步改进自律管理办法，从结果导向转为过程导向，更加注重私募基金展业过程中的行为规范和信用约束。三是要依托科学、严谨、深入的行业研究，积极为推动私募基金规范健康发展服务。开展行业研究是协会落实为行业服务职能的重要抓手。要强化研究成果的运用，将其转化为行业宣传的素材，转化为行业自律规则或为监管部门制定政策措施提供决策参考。

陈春艳秘书长指出，加强行业研究及推动研究成果的运用是协会服务功能的重要体现。私募基金五个专业委员会将编撰发布2017年行业发展报告列为2018年展示行业形象、提升行业服务的重点工作。专委会分别成立专项工作小组，依托专业研究力量、高校和行业机构，集思广益、全面展开行业报告编撰工作。以协会私募基金登记备案系统数据为主，问卷调查、行业调研为辅，整合行业数据、研究机构数据，近200名专家参与讨论，几经易稿，在各方共同努力下，6个行业发展报告今天正式发布，填补了不少行业研究的空白，更包含了许多创新性的工作，行业面临的难点痛点，政策建议等囊括其中，是务实且有益的尝试。通过报告撰写，充分体现了私募行业在服务实体经济、促进细分行业技术创新等方面都发挥了十分重要的作用。下一步，协会将一如既往地支持私募基金各专委会，把这项工作持续、深入地做好。希望大家共同努力，把私募基金行业年度发展报告打造成挖掘行业权威数据和案例、研判行业发展趋势、引领行业主流声音的高水平专业化研究成果，发挥好其对行业机构、政府部门和社会各界人士了解行业的咨询参考作用。

在报告发布环节，清科研究院总监房瞻、投中研究院院长国立波、弘毅投资投资拓展部总经理王雪松、紫荆资本董事长沈正宁、重阳投资副董事长汤进喜、松禾资本董事长厉伟先后代表私募基金专委会及编撰小组介绍了六份报告的基本情况。这些报告除了数据化、可视化地汇总和反映了各行业的发展概况外，还就当期行业发展问题与趋势进行了剖析。相关报告显示，在早期投资领域，市场集聚效应明显，退出方式多样，平台化和全阶段发展成为趋势;在创投领域，基金更加关注技术创新，专业化、特色化、差异化的投资策略和投后增值服务成为新的核心竞争力;在私募股权和并购领域，行业规模达到历史新高度，在助力创新发展方面成效显著，以及在产业转型和产业整合中发挥了重要的作用;在母基金领域，资金来源更加多元化、基金更加聚焦细分行业、基金管理人进一步提高增值服务能力助力子基金和企业成长成为下一步发展的趋势;在私募证券投资基金领域，行业规模持续增长，行业规范持续加强，更加注重维护投资者权益和回报社会，在可持续发展道路上不断前行。

在交流环节，天使汇创始人兰宁羽、君联资本董事王能光、基石资本合伙人韩再武、中关村大河并购重组研究院院长王雪松、星石投资总经理杨玲等多位私募行业机构专家代表发言，一致对本次发布的私募基金行业报告表示高度认可。他们认为，协会组织不同的团队编撰不同主题的报告，这一系列报告起点、视野、覆盖面和其他报告非常不一样，其可读性、参考性、影响性更强，对业内从业人员及相关机构有很好的指导作用。这些报告不仅受到私募基金行业人士高度关注，同时也会引起业外人士和机构的广泛关注，有助于促进外界进一步了解行业发展状况以及业内的发展诉求。

同时，这些行业专家表示，私募基金已成为聚合社会财富、支持实体经济发展最直接有效的金融工具。在国家经济转型过程中，原有要素驱动减弱，新动能还未呈现，私募基金必须在这个关键时刻发挥承上启下的作用，积极参与到传统产业整合和科技创新的资本支持当中，为实体经济提供穿越产业周期的长期资金。

本次发布会后，协会将在网站和微信公众号上逐一刊载有关报告。

央广网北京12月6日消息（记者侯杰）中国证券投资基金业协会（以下简称协会）昨天（5日）下午在京举行中国私募基金行业发展报告（2017）发布会。协会会长洪磊、秘书长陈春艳，协会私募基金相关专委会委员以及部分行业机构、各报告编撰工作组和媒体等方面100多位专家和代表参会。会议由协会私募服务部总监蒋海军主持。会上，协会正式发布了《中国早期投资行业发展报告(2017)》《中国创业投资基金行业发展报告(2017)》《中国私募股权及并购投资基金行业发展报告（2017）》《中国私募股权投资母基金行业发展报告（2017）》《中国私募证券投资基金行业发展报告（2017）》《中国私募股权及创业投资基金行业履行社会责任报告（2017）》等共六份报告。

洪磊讲话时强调，在资管行业格局发生深刻变化背景下，私募基金既要紧抓机遇、又要迎接挑战。一是要发挥私募基金的专业价值，推动长期资本形成，服务实体经济创新发展。不同类型的私募基金秉承各自专业价值，共同塑造了私募市场的行业生态，不仅为实体经济创新发展提供了可观的资本金支持，更是在促进多层次资本市场建设方面发挥了不可替代的作用。二是要落实信义义务、强化过程自律，建设行业有机生态。强化信托关系下的受托人义务是私募基金治理和运作的核心。要进一步改进自律管理办法，从结果导向转为过程导向，更加注重私募基金展业过程中的行为规范和信用约束。三是要依托科学、严谨、深入的行业研究，积极为推动私募基金规范健康发展服务。开展行业研究是协会落实为行业服务职能的重要抓手。要强化研究成果的运用，将其转化为行业宣传的素材，转化为行业自律规则或为监管部门制定政策措施提供决策参考。

陈春艳指出，加强行业研究及推动研究成果的运用是协会服务功能的重要体现。私募基金五个专业委员会将编撰发布2017年行业发展报告列为2018年展示行业形象、提升行业服务的重点工作。专委会分别成立专项工作小组，依托专业研究力量、高校和行业机构，集思广益、全面展开行业报告编撰工作。以协会私募基金登记备案系统数据为主，问卷调查、行业调研为辅，整合行业数据、研究机构数据，近200名专家参与讨论，几经易稿，在各方共同努力下，六个行业发展报告正式发布，填补了不少行业研究的空白，更包含了许多创新性的工作，行业面临的难点痛点，政策建议等囊括其中，是务实且有益的尝试。通过报告撰写，充分体现了私募行业在服务实体经济、促进细分行业技术创新等方面都发挥了十分重要的作用。下一步，协会将一如既往地支持私募基金各专委会，把这项工作持续、深入地做好。希望大家共同努力，把私募基金行业年度发展报告打造成挖掘行业权威数据和案例、研判行业发展趋势、引领行业主流声音的高水平专业化研究成果，发挥好其对行业机构、政府部门和社会各界人士了解行业的咨询参考作用。

在报告发布环节，清科研究院总监房瞻、投中研究院院长国立波、弘毅投资投资拓展部总经理王雪松、紫荆资本董事长沈正宁、重阳投资副董事长汤进喜、松禾资本董事长厉伟先后代表私募基金专委会及编撰小组介绍了六份报告的基本情况。相关报告显示，在早期投资领域，市场集聚效应明显，退出方式多样，平台化和全阶段发展成为趋势；在创投领域，基金更加关注技术创新，专业化、特色化、差异化的投资策略和投后增值服务成为新的核心竞争力；在私募股权和并购领域，行业规模达到历史新高度，在助力创新发展方面成效显著，以及在产业转型和产业整合中发挥了重要的作用；在母基金领域，资金来源更加多元化、基金更加聚焦细分行业、基金管理人进一步提高增值服务能力助力子基金和企业成长成为下一步发展的趋势；在私募证券投资基金领域，行业规模持续增长，行业规范持续加强，更加注重维护投资者权益和回报社会，在可持续发展道路上不断前行。

参会行业专家表示，私募基金已成为聚合社会财富、支持实体经济发展最直接有效的金融工具。在国家经济转型过程中，原有要素驱动减弱，新动能还未呈现，私募基金必须在这个关键时刻发挥承上启下的作用，积极参与到传统产业整合和科技创新的资本支持当中，为实体经济提供穿越产业周期的长期资金。

来源：证券日报

本报记者 黄群

5月15日下午，安徽省级股权基金项目集中签约暨安徽省投资集团产业基金发展报告发布会在合肥成功举办，会上发布了《安徽省投资集团产业基金发展报告（2019）》（以下简称《报告》），这是安徽省投资集团系统性运作产业基金五年来，首次发布的专业性基金工作年度报告。

《报告》指出，2014年以来，安徽省投资集团在省属企业中率先启动产业基金体系建设工作。通过发起设立、参与设立或承接基金，联合社会资本开展投融资模式创新，遵循“搭平台、开模具、找猎手、建体系”理念，通过产业基金撬动社会资本，充分发挥专业投资团队市场化运作、专业化管理优势，形成承接政府产业战略的体系化投资能力，探索出一条国有资产资本化、国有资本基金化的投资运营改革道路，成为安徽金融供给侧改革的一抹亮色。

截至目前，安徽省投资集团发起设立和管理产业基金达69支，认缴规模915亿元，母子基金总实缴417亿元。有效发挥杠杆支撑作用，省级财政投入撬动2.8倍资金，基金布局覆盖全省14个地市，投资实现全省16个地市全覆盖。

基金定位精准聚焦战略性新兴产业和“专精特新”企业，基本实现了对电子信息、先进制造、新材料、生物和大健康、新能源汽车、量子技术等安徽省主要战略性新兴产业全覆盖，投资工具箱覆盖企业全生命周期。

同时，基金参与设立国家集成电路基金、国家先进制造基金、长三角协同优势产业基金等一批国家大基金，为安徽经济导入高端产业资源和资本。截至4月底，基金投资项目达676个，投资金额269亿元，其中战略性新兴产业企业455个、高新技术企业283个、专精特新企业110个，所投企业产值超千亿。

基金重仓投资了蔚来汽车、铜化集团、丰原生化等一批顶天立地的大项目；前瞻投资了东超科技、云塔电子、华米科技等一批科技创新小巨人，突破一批“卡脖子工程”；招引投资了万润新材料、格林晟制造等62个项目，直接投资23亿。同时，通过证券化组合，持续优化实体企业资本结构，促进优质企业资产证券化，助力多层次资本市场建设，所投企业已实现上市（过会）23家，其中科创板6家，通过基金引进上市公司2家，正在进行IPO审核排队的13家，接受辅导的37家，一批皖资、皖企上市及储备的“梯形军团”正在发展壮大。

《报告》同时指出，随着五年来千亿级皖投产业基金的陆续落地运营，对安徽这个科技创新大省来说，其最大价值体现在优化安徽创新资本形成能力和机制。通过风险资本加持，减少创新企业对于债权融资和政府拨款依赖，对冲“育种育苗”阶段的高风险，助推其快速成长，随着基金投资运作能级不断提升，帮助不同发展阶段的企业实现内源性资本积累，优化资本结构，以资本能量助力企业嫁接资源、赋能管理、激发活力，实现高质量发展，成为安徽培育新产业新动能的重要生力军。同时，也推动安徽成为全国私募股权基金发展新高地，截至2020年3月底，全省备案基金达901支，管理机构214家，基金规模4162亿，居中部首位，全国第十。其中，皖投在合肥高新区建设的中安创谷基金大厦，已汇聚基金71支，认缴资金规模1290亿元，成为国内基金集聚度最高的运营单体之一，有力带动合肥形成基金发展积聚效应。

（编辑 白宝玉）