5万买什么理财产品好

近段时间投资理财市场很活跃，大家都在谈论着股市基市的事情。有投资者就问了，手上有10万元闲钱，该拿去炒股还是拿去买基金呢？

如果是老股民，一部分会告诉你，炒股赚钱快赚得也多，没有什么能比炒股更合适；而另外一部分老股民就会告诉你，炒股不能赚钱，只会亏得更多，不要把钱投进股市里。如果是基民，肯定非常赞成把10万块闲钱拿来买基金。不需要太多专业的东西，买入基金长期持有，总能赚到钱。还有人会说炒股买基金，都不容易赚到钱，很多人现在还亏着，不如把钱拿去买理财产品。

总之不同的投资者有不同的见解，归根到底是他们所处的投资理财领域不同，认知的程度不同，造成的差异化。不过大家说的都有一定的道理，那么有10万块闲钱应该如何选择投资理财方向？不能马上下定论，别人认为好的方式可能只适合别人，不一定适合自己。因此投资理财更多要考虑自己的理财需求。

一、风险偏好

绝大多数的投资者在考虑投资理财时，总是会把收益率放在第一位，但结果往往不尽人意。过度追求高收益，会忽略市场风险，从而导致亏损。一定要记得把风险摆在第一位，既要了解投资理财产品的风险，也要了解自己的风险偏好。究竟属于什么类型的投资者，又能承担多大的损失？只有这样才能选择合适的投资方向。

如果是保守型投资者，没有人傻到会拿10万块钱去买股票，风险太大了。投资者根本没有足够的承受能力，最后只会亏损累累，还会打击投资理财的信心。但是把资金拿去投资货币基金或者债券基金，可能会更加合适。每个投资者能够承受的损失不同，因此要把情况区分开来，不能一视同仁。

二、认知能力

投资理财并不是说看到哪里有钱赚就往哪里投，不管是股市，还是债市等等，永远都不缺乏赚钱的机会。可能近段时间股市行情不错，很多投资者炒股赚到了不少钱。但如果你连股票是什么都不懂，就盲目跟风入市，那么必然会亏损。投资理财一定要跟自己的认知能力相匹配，不管是炒股还是买基金，至少要先熟知这个领域。了解足够的投资理财知识，学习科学有效的投资技巧，从他人身上吸取有用的投资经验，至少这样才敢说自己了解理财，才懂得如何去理财。特别是对于很多投资新手而言，炒股并不能短期就能够掌握。事实上基金更适合普通投资者，门槛低，容易上手，风险适中，投资稳定。

三、资产配置

有10万块闲钱不一定全都拿去买股票或者全都拿去买基金，要懂得分散投资，分散风险。至少很多人都听过这句话，鸡蛋不能都放在同一个篮子里。如果说把10万块钱都拿去买股票或者基金，那么风险就会过度集中，一荣俱荣，一损俱损。正确的投资理财方式应该学会资产配置，根据自己的理财需求，将资金分配成不同的比例，投资到不同的标的中。例如把5万块钱投资到股票当中，另外5万元拿去买债券型基金，整体而言可以降低风险，特别适合稳健型的投资者。总之，资产配置需要根据每个投资者的具体情况去分析和操作。

有10万元，你会选择炒股还是买基金呢？选择其中一种方式或者其他方式都是可以的，但要清楚是否符合自己的理财需求，只有适合的才是最好的。

7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，对商业银行理财业务提出了监管要求。其中，将单只公募理财产品起点由目前的5万元降到1万元，同时银行理财产品可投资各类公募证券投资基金。

新京报记者 侯润芳 顾志娟

新京报编辑 王宇

今年4月27日，银监会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，根据“资管新规”的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。

在联讯证券董事总经理李奇霖看来，理财征求意见稿有助于缓解因运动式监管和对未到期存量资产提前赎回引发的存量债务风险，但增量上对风险偏好改善的幅度弱于预期，去杠杆仍在路上。

《办法》共六章85条，主要对商业银行理财业务提出了十方面的监管要求：

实行净值化管理。理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量;过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。

在规范资金池运作上，防范“影子银行”风险。延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求，以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定，要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配，对非标投资仍较为严格。

此外，《办法》还要求去除通道，强化穿透管理;设定限额，控制集中度风险;控制杠杆，有效管控风险;加强流动性风险管控;加强理财投资合作机构管理;加强信息披露，更好保护投资者利益;实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理。

过渡期自《办法》发布实施后至2020年12月31日。在过渡期内，银行新发行的理财产品应当符合规定。同时，可以发行老产品对接未到期资产，但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。

在具体实施中，银行按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。“过渡期结束后，对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量股权类资产，经报监管部门同意，商业银行可以采取适当安排，稳妥有序处理。

理财门槛5万降到1万 首次购买需面签

今年以来，高层多次喊话投资者。

中国人民银行行长易纲表示，“天上掉馅饼的事儿是不会发生的，如果一个项目既保本，又保证有20%的收益，你一定要问问是投资什么的。”

继易纲喊话后，银保监会主席郭树清也提醒投资者：“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

此次《办法》在投资者适当性管理、合规销售、信息登记和信息披露等环节，从政策层面强化对投资者的保护。

区分公募和私募理财产品。公募理财产品面向不特定社会公众发行，风险外溢性强，在投资范围、杠杆比例、流动性管理、信息披露等方面的监管要求相对审慎;私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行，投资者风险承受能力较强，投资范围等监管要求相对宽松。

遵循风险匹配原则。延续现行理财监管要求，规定银行应对理财产品进行风险评级，对投资者风险承受能力进行评估，并根据风险匹配原则，向投资者销售风险评级等于或低于其风险承受能力评级的理财产品。

设定单只理财产品销售起点。将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元;单只私募理财产品销售起点与“资管新规”保持一致。

此外， 个人首次购买需进行面签。延续现行监管要求，个人首次购买理财产品时，应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。

而在信息披露上，提出了具体的理财业务信息披露要求：公募开放式理财产品应披露每个开放日的净值，公募封闭式理财产品每周披露一次净值，公募理财产品应按月向投资者提供账单;私募理财产品每季度披露一次净值和其他重要信息;银行每半年向社会公众披露本行理财业务总体情况。

银行要在全国银行业理财信息登记系统(以下简称理财系统)对理财产品进行“全流程、穿透式”集中登记，从而防范“虚假理财”和“飞单”。

解读1:公募理财门槛降至1万

分析：理财产品覆盖更多人

7月20日出台的《办法》中，最值得关注的一点是将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元。

《办法》对公募和私募理财产品实行分类管理，公募理财产品面向不特定社会公众公开发行，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行。

商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。私募理财产品的销售起点与此前一致，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元人民币，投资于单只混合类理财产品的金额不得低于40万元人民币，投资于单只权益类理财产品、单只商品及金融衍生品类理财产品的金额不得低于100万元人民币。

人大重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，之前舆论批评银行理财“嫌贫爱富”，其实是因为监管有明确规定。随着投资者不断成熟，降低银行理财产品门槛确有必要。这有助于银行理财产品更加普惠化，覆盖更多的普通投资者，使更多的普通民众更方便地购买银行理财产品。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示，公募理财产品起售点降到1万有利于募集能力增强，但首次仍要求面签并加强销售管理，约束了互联网、电子化代销发行空间。公募和私募理财产品在投资范围、杠杆比例、流动性管理、信息披露要求上仍然有区分。

解读2:净值化管理

分析：短期会出现存款回流

在规范产品运作、实行净值化管理方面，《办法》要求理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量，通过净值波动及时反映产品的收益和风险，让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险;过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。

同时，《办法》要求银行强化管理人职责，诚实守信、勤勉尽责地履行受人之托、代人理财的职责，提高投资者自担风险认知，银行销售理财产品时不得宣传或承诺保本保收益。

2017年11月面世的“资管新规”征求意见稿，即提出了净值化管理，今年4月出台的正式文件，这一核心要求得到延续，并增加了允许部分资产标的按照企业会计准则以摊余成本法进行计量的规定。

交通银行研报认为，公允价值结合摊余成本来计价，有助于降低公允价值法可能引起的债券价格波动拉低理财产品净值的交互影响，并对可能出现的信用风险和流动性风险采取合理的应对措施。在更加符合相应的风险收益属性同时，又能在一定程度上降低银行理财产品净值的波动性。

净值化管理是打破刚性兑付的关键，推动预期收益型产品向净值型产品转型，真正实现“卖者尽责、买者自负”。

中信证券明明债券研究团队认为，短期内公允价值下的净值化浮动必然会造成一定的存款回流现象，叠加大量资管产品的资金池操作特征，会导致资管产品资产端的抛售;在我国居民风险偏好没有整体提升的前提下，净值化管理带来的实际风险抬升将会显著降低资管产品的增量规模。

但是，上述种种不利影响只能算作监管改革过程中不可避免的阵痛，刚性兑付不打破，金融市场上风险收益关系的扭曲状态就无法改变。

解读3:理财产品可投公募证券投资基金

分析：提供更多标的，为市场提供资金

据悉，现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，《办法》放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金;同时，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。

每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%;商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%;商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。

“这一规定，一方面提供了更多的银行产品投资标的，另一方面对于股市和公募基金提供了额外的资金来源，这个修改是出于稳定近期的市场，更多出于帮助理财产品平稳过渡的考虑。”清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示。

而在董希淼看来，此前“资管新规”中提到，所有资管产品在账户开立、产权登记、法律诉讼等方面享有平等地位。“银行理财产品可投资各类公募证券投资基金是对‘资管新规’中上述原则的具体落实，但是大家更关心的是投什么，投股票二级市场吗?现在只能私人银行可以投，不知道未来在这一点上是否可以通过资管子公司来实现?”董希淼表示。

据悉，银监会2009年发布的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求。

解读4:非标类债权资产设限

分析：严格规范非标投资态度不变

对于银行理财产品投资非标准化债权类资产，《办法》主要进行了三个方面的规定。

首先期限匹配。按照“资管新规”相关要求，除另有规定外，理财资金投资非标准化债权类资产的，资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或开放式理财产品的最近一次开放日;投资未上市企业股权的，应当为封闭式理财产品，且需要期限匹配。

第二是限额和集中度管理。《办法》延续现行监管规定，要求银行理财产品投资非标准化债权类资产的余额，不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产4%;投资单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额，不得超过银行资本净额的10%。

第三是认定标准。“资管新规”明确由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定标准化债权类资产的具体认定规则，《办法》将从其规定。

非标准化债权类资产的余额不得超过理财产品净资35%或银行总资产的4%，此条规定与2013年原中国银监会发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》中的规定一致。

人大重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，对于市场普遍关注非标准化债权类资产问题，原有的两条红线仍然在，与之前的规定没有区别。至于具体哪些资产是非标资产，要看央行下一步的认定，“这其中已经预留了一定的空间，预计在认定标准上有望相对宽松”。

交通银行金融研究中心首席分析师鄂永健表示，《办法》对非标投资仍严格要求期限匹配，并延续了现有的限额和集中度管理规定，这表明了监管层严格规范非标投资的态度不变。

7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，明确公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合“资管新规”关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。这意味着，银行的公募理财产品也可投资非标。

解读5:开展结构性存款业务需相应资格

分析：结构性存款增速或放缓

《办法》明确了保本型理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理，并对结构性存款在表内核算、缴纳准备金和存款保险费等方面予以明确。值得注意的是，《办法》还要求银行开展结构性存款业务，需具备相应的衍生产品交易业务资格等。

对此，朱宁表示，按照国际惯例，结构性产品与一般存款有着不同的监管要求。如果有衍生产品，可以做结构性存款业务，但如果没有资质可能会监管套利。这一规定一方面对结构性产品进行规范，另一方面避免出现监管套利。

在交通银行金融研究中心看来，未来结构性存款迎来规范发展时期，增速或将放缓。

支付宝蚂蚁财富看上去提供四类理财产品（如图），分别是余额宝、理财产品、基金和黄金。而其实只有两类产品，分别是基金和定期理财。

余额宝对接的是货币基金，如今对接近二十只货币基金，不同的货币基金因投资标的不同，其7日年化收益率不同，但目前普遍徘徊于1.5%上下。

至于蚂蚁财富为什么将余额宝从基金中分离出来，单做一产品，个人觉得这是有意的误导用户，以致很多人认为余额宝是存款，与存款风险一样。当然，也有可能是想销售更多此类产品，获得更多的销售佣金。但如果理财产品未将风险说透，那么它本身就是一种风险。

货币基金并非无风险，风险类型属于低风险，理论上存在亏损的可能。而国债和银行存款（特别是50万以下存款）可以说是无风险，这三者不能相提并论。

如果是保守型投资者，并不建议将过多的资产配置于余额宝，毕竟收益不如长期定期存款和国债，而风险在两者之上——并非适合所有投资者。同时，不管怎么配置资产，余额宝之类强流动性的资产占比都不宜太高，否则总体投资收益跑不赢通胀。

而蚂蚁财富的黄金分别对接博时黄金ETF联接C、华安易富黄金ETF联接C和易方达黄金ETF联接C，并不是真正意义上的购买黄金或者纸黄金，同样属于基金产品，购买时依旧以基金份额净值计算，而不是金价。

在这里，个人同样觉得蚂蚁财富有意误导投资者，基金净值虽然可对应一定的黄金（etf本身是跟踪指定指数，这里跟踪黄金，即绝大部分资金间接购买黄金），但是还有一小部分是现金资产，并不是完全跟踪黄金，比如下图华安易富黄金ETF联接基金净值份额对应的金价与国内金价存在较为明显的差异。

关于余额宝和黄金ETF基金免申购费那都是瞎扯淡，世上存在掉馅饼的事吗？比如对于长期投资者，比如三五年甚至更长，那么这两种基金收费远高于同类基金的A类收费。因为它们收费另辟蹊径，收的是销售服务费，而销售服务费是按年收取，比如天弘余额宝货币市场基金每年收取销售服务费0.25%。

别看这费用低，但却是最高收费，根据《货币市场基金管理暂行规定》第十条规定：对于不收取申购、赎回费的货币市场基金，可以按照不高于千分之二点五的比例从基金资产计提一定的费用，专门用于本基金的销售与基金持有人服务。基金年度报告应当对该项费用的列支情况作专项说明。

如果要长期投资黄金ETF基金，自然是选择B类收费，但很少基金提供B类收费，支付宝黄金对接的黄金ETF基金就没有B类收费,只有A类和C类。那么来对比一下不同的收费和基金净值的差异，不难发现，C类基金净值更低，因为长期来看收费更高，而A为一次性收费（通过打1折，以易方达黄金ETF联接A为例申购费率为0.07%，而易方达黄金ETF连接C的销售服务费为0.35%，是其5倍），而赎回费用一般持有两年以后可以免赎回费用，即使在一年以下赎回也只收0.2%，要远低于0.35%。

也就是说，如果要投资或定投9个月以上的黄金ETF，那么并不建议选择支付宝里的黄金ETF中的C类收费，而应该选择同一基金的A类收费。

而定期理财产品由证券公司和保险公司提供，期限通常在一年以下，门槛通常在1000元，以提供中低风险理财产品为主，收益相对稳定，也就没什么好说的了。

华为Mate Xs今日全平台开启首销，和上代产品一样，这次也是在短时间内被一抢而空。虽然王思聪没有再发朋友圈「10万重金求购」，但二手市场仍然显得火热无比，不少成功下单的网（huang）友（niu）纷纷将华为Mate Xs挂上了二手平台，售价普遍在2.5万元-3万元之间，最高接近5万元，成为了年度最佳理财产品。

二手市场平均万元的涨幅，显然非常看好华为的折叠屏手机。可情况真是如此乐观吗？去年发售的华为Mate X虽然在抢购时异常火爆，但最终销量却并不高。华为高管曾透露，华为Mate X前两月的出货量每月大概有10万部，满打满算至今也就40万部左右，与三星相比略有逊色，涨价转售只有依靠华为Mate Xs初期的热度方能成功，后续会回归正常。

华为Mate Xs相较于上一代主要提升了铰链、屏幕材质、SoC，以及部分生态上的内容，在手机和平板两种形态之间的切换更为顺滑，仍是16999元的起售价更是让粉丝大呼良心。但加价万元去购买一款本就属于高端市场、并且未进行限量发售的折叠屏手机，是否有些得不偿失呢？

华为的最大对手三星也于近期推出了折叠屏手机，而且是目前最便宜的折叠屏手机，设计思路与去年的Moto RAZR比较类似，售价更是“便宜”，仅9999元起售，届时首轮买不到华为Mate Xs的用户部分会转向三星Galaxy Z Flip。如果你对华为Mate Xs是刚需，完全可以等到第二轮开售，不用在二手市场加价购买。

华为折叠屏手机还有很广阔的发展空间，尤其是在折叠屏的生态建立上，目前华为Mate Xs还在起步阶段，未来还会有更好玩的玩法。但折叠屏目前的市场仍然很小，前期华为Mate X也消化了部分市场，二手市场的高价出售完全是黄牛“蹭”华为的热度，如果没有他们在，有更多的用户会以原价从正规渠道购买到华为Mate Xs。

“我要是想买理财的话就去银行了，来售楼处干嘛?”上周许先生去SCC青岛科技创新园看房时遇到一怪事，被要求买理财产品进行验资，也只有这样才能够在开盘时被通知来选房。信网(热线0532-80889431)也以购房者的身份探访售楼处，同样被告知要通过购买理财的方式来验证购房诚意和实力，“得买5万元以上的理财，封闭时间至少得15天，之前已经买过的不算，得是这两天新买的才行。”

青岛科技创新园要求客户买5万理财显实力

SCC青岛科技创新园的售楼处位于南京路393号，置业顾问推荐的公寓位于项目的4号楼，有双钥匙和loft两种户型选择，其中双钥匙户型占了多数。但无论哪种户型，在信网以购房者探访售楼处时，都还没有取得预售许可证，也就没有具体的房价。

“现在我们已经开始验资了，也不收钱，就买个理财产品就行，收益还是您自己的。”置业顾问说，理财产品的封闭时间要在15天以上，购买金额要超过5万元，“而且这笔理财必须得是新买的，之前买的不行。”

对于置业顾问提出的这一要求，信网也感到很奇怪，售楼处明明是个卖房子的地方，怎么如今却成了银行理财产品的推销员。“这么做也是为了能证明您确实想买我们的房子，而且也有资金实力来买我们的房子。”置业顾问说，虽然现在要求意向客户购买理财产品，但并不会限制是哪家机构的，“无论是银行的还是支付宝上的，都行。”

3000元精装修还没任何品牌

在探访过程中，置业顾问介绍说，SCC青岛科技创新园交付时带有每平方米3000元的精准修，但现在样板间还没有完成，也无法对外开发。信网唯一能看到的交房标准上只写了装修部位，没有任何跟装修材料品牌相关的信息。

来源：信网

我要是想买理财的话就去银行了，来售楼处干嘛?”上周许先生去SCC青岛科技创新园看房时遇到一怪事，被要求买理财产品进行验资，也只有这样才能够在开盘时被通知来选房。记者也以购房者的身份探访售楼处，同样被告知要通过购买理财的方式来验证购房诚意和实力，“得买5万元以上的理财，封闭时间至少得15天，之前已经买过的不算，得是这两天新买的才行。”

青岛科技创新园要求客户买5万理财显实力

SCC青岛科技创新园的售楼处位于南京路393号，置业顾问推荐的公寓位于项目的4号楼，有双钥匙和loft两种户型选择，其中双钥匙户型占了多数。但无论哪种户型，在信网以购房者探访售楼处时，都还没有取得预售许可证，也就没有具体的房价。

“现在我们已经开始验资了，也不收钱，就买个理财产品就行，收益还是您自己的。”置业顾问说，理财产品的封闭时间要在15天以上，购买金额要超过5万元，“而且这笔理财必须得是新买的，之前买的不行。”

对于置业顾问提出的这一要求，信网也感到很奇怪，售楼处明明是个卖房子的地方，怎么如今却成了银行理财产品的推销员。“这么做也是为了能证明您确实想买我们的房子，而且也有资金实力来买我们的房子。”置业顾问说，虽然现在要求意向客户购买理财产品，但并不会限制是哪家机构的，“无论是银行的还是支付宝上的，都行。”

3000元精装修还没任何品牌

在探访过程中，置业顾问介绍说，SCC青岛科技创新园交付时带有每平方米3000元的精准修，但现在样板间还没有完成，也无法对外开发。信网唯一能看到的交房标准上只写了装修部位，没有任何跟装修材料品牌相关的信息。

更让信网感到奇怪的是，在SCC青岛科技创新园的微信公众号上，开发商推送的信息明确写到“《商品房买卖合同》中本项目为毛坯交付”，而且这一信息的发布时间明显早于信网探访售楼处的时间。

记者注意到，SCC青岛科技创新园的广告早已发布出去，首付6万元起、双钥匙等一系列概念都吸引了很多置业者的关注。可是在毛坯还是装修都说法不一的情况下，开发商怎么就让客户购买理财来显示诚意，而购房者为何又会配合开发商的这一行为呢?

“都知道第一次开盘的房子价格最优惠，而且人置业顾问说了，只有验资了人家才会通知你要开盘卖房了，还能有99折优惠。要不然到时候就算准备好了钱，都不一定能能买到房子。”许先生告诉信网，他看房时，置业顾问明确表示会在开盘之前就通知他准确的房屋价格，这样在开盘当天就能帮助他尽快敲定最想买的那套房子。

房屋交易中心已展开调查

在没有准确的房价和精装修标准的情况下，SCC青岛科技创新园要通过购买理财产品的方式来验证意向客户的购买能力，那么购房者又该怎样验证开发商的能力和售房的合法性呢?

根据新建商品房销售的相关规定，开发商在取得预售许可证之前是不允许有任何销售行为的，也不允许以认购、认筹、预订、排号等方式向买受人收取或变相收取定金、预订款等费用。

从记者了解到的情况看，SCC青岛科技创新园确实没有实质上的销售行为，也没有直接向意向客户收取费用。但用买理财验资这种方式是否属于变相收费或者销售呢?信网也将这一情况反映给了青岛市房屋交易中心市场建管处，工作人员表示此前并没有听说过有开发商有这样的行为，还需要进行进一步的的调查落实。

来源：信网

7月20日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》，对商业银行理财业务提出了监管要求。其中，将单只公募理财产品起点由目前的5万元降到1万元，同时银行理财产品可投资各类公募证券投资基金。

新京报记者 侯润芳 顾志娟

新京报编辑 王宇

今年4月27日，银监会发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，根据“资管新规”的总体要求，银保监会对《办法》做了进一步修改完善，拟作为配套细则发布实施。

在联讯证券董事总经理李奇霖看来，理财征求意见稿有助于缓解因运动式监管和对未到期存量资产提前赎回引发的存量债务风险，但增量上对风险偏好改善的幅度弱于预期，去杠杆仍在路上。

《办法》共六章85条，主要对商业银行理财业务提出了十方面的监管要求：

实行净值化管理。理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产；允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量；过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。

在规范资金池运作上，防范“影子银行”风险。延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求，以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定，要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配，对非标投资仍较为严格。

此外，《办法》还要求去除通道，强化穿透管理；设定限额，控制集中度风险；控制杠杆，有效管控风险；加强流动性风险管控；加强理财投资合作机构管理；加强信息披露，更好保护投资者利益；实行产品集中登记，加强理财产品合规性管理。

过渡期自《办法》发布实施后至2020年12月31日。在过渡期内，银行新发行的理财产品应当符合规定。同时，可以发行老产品对接未到期资产，但应控制存量理财产品的整体规模；过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。

在具体实施中，银行按照自主有序方式制定本行理财业务整改计划。“过渡期结束后，对于因特殊原因而难以回表的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量股权类资产，经报监管部门同意，商业银行可以采取适当安排，稳妥有序处理。

理财门槛5万降到1万 首次购买需面签

今年以来，高层多次喊话投资者。

中国人民银行行长易纲表示，“天上掉馅饼的事儿是不会发生的，如果一个项目既保本，又保证有20%的收益，你一定要问问是投资什么的。”

继易纲喊话后，银保监会主席郭树清也提醒投资者：“收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险，10%以上就要准备损失全部本金。”

此次《办法》在投资者适当性管理、合规销售、信息登记和信息披露等环节，从政策层面强化对投资者的保护。

区分公募和私募理财产品。公募理财产品面向不特定社会公众发行，风险外溢性强，在投资范围、杠杆比例、流动性管理、信息披露等方面的监管要求相对审慎；私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行，投资者风险承受能力较强，投资范围等监管要求相对宽松。

遵循风险匹配原则。延续现行理财监管要求，规定银行应对理财产品进行风险评级，对投资者风险承受能力进行评估，并根据风险匹配原则，向投资者销售风险评级等于或低于其风险承受能力评级的理财产品。

设定单只理财产品销售起点。将单只公募理财产品销售起点由目前的５万元降至1万元；单只私募理财产品销售起点与“资管新规”保持一致。

此外， 个人首次购买需进行面签。延续现行监管要求，个人首次购买理财产品时，应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。

而在信息披露上，提出了具体的理财业务信息披露要求：公募开放式理财产品应披露每个开放日的净值，公募封闭式理财产品每周披露一次净值，公募理财产品应按月向投资者提供账单；私募理财产品每季度披露一次净值和其他重要信息；银行每半年向社会公众披露本行理财业务总体情况。

银行要在全国银行业理财信息登记系统（以下简称理财系统）对理财产品进行“全流程、穿透式”集中登记，从而防范“虚假理财”和“飞单”。

解读1:公募理财门槛降至1万

分析：理财产品覆盖更多人

7月20日出台的《办法》中，最值得关注的一点是将单只公募理财产品的销售起点由目前的５万元降至1万元。

《办法》对公募和私募理财产品实行分类管理，公募理财产品面向不特定社会公众公开发行，私募理财产品面向不超过200名合格投资者非公开发行。

商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币。私募理财产品的销售起点与此前一致，合格投资者投资于单只固定收益类理财产品的金额不得低于30万元人民币，投资于单只混合类理财产品的金额不得低于40万元人民币，投资于单只权益类理财产品、单只商品及金融衍生品类理财产品的金额不得低于100万元人民币。

人大重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，之前舆论批评银行理财“嫌贫爱富”，其实是因为监管有明确规定。随着投资者不断成熟，降低银行理财产品门槛确有必要。这有助于银行理财产品更加普惠化，覆盖更多的普通投资者，使更多的普通民众更方便地购买银行理财产品。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示，公募理财产品起售点降到1万有利于募集能力增强，但首次仍要求面签并加强销售管理，约束了互联网、电子化代销发行空间。公募和私募理财产品在投资范围、杠杆比例、流动性管理、信息披露要求上仍然有区分。

解读2:净值化管理

分析：短期会出现存款回流

在规范产品运作、实行净值化管理方面，《办法》要求理财产品坚持公允价值计量原则，鼓励以市值计量所投资资产；允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量，通过净值波动及时反映产品的收益和风险，让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险；过渡期内，允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下，暂参照货币市场基金估值核算规则，确认和计量理财产品的净值。

同时，《办法》要求银行强化管理人职责，诚实守信、勤勉尽责地履行受人之托、代人理财的职责，提高投资者自担风险认知，银行销售理财产品时不得宣传或承诺保本保收益。

2017年11月面世的“资管新规”征求意见稿，即提出了净值化管理，今年4月出台的正式文件，这一核心要求得到延续，并增加了允许部分资产标的按照企业会计准则以摊余成本法进行计量的规定。

交通银行研报认为，公允价值结合摊余成本来计价，有助于降低公允价值法可能引起的债券价格波动拉低理财产品净值的交互影响，并对可能出现的信用风险和流动性风险采取合理的应对措施。在更加符合相应的风险收益属性同时，又能在一定程度上降低银行理财产品净值的波动性。

净值化管理是打破刚性兑付的关键，推动预期收益型产品向净值型产品转型，真正实现“卖者尽责、买者自负”。

中信证券明明债券研究团队认为，短期内公允价值下的净值化浮动必然会造成一定的存款回流现象，叠加大量资管产品的资金池操作特征，会导致资管产品资产端的抛售；在我国居民风险偏好没有整体提升的前提下，净值化管理带来的实际风险抬升将会显著降低资管产品的增量规模。

但是，上述种种不利影响只能算作监管改革过程中不可避免的阵痛，刚性兑付不打破，金融市场上风险收益关系的扭曲状态就无法改变。

解读3:理财产品可投公募证券投资基金

分析：提供更多标的，为市场提供资金

据悉，现行银行理财业务监管制度规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金，《办法》放开了相关限制，允许公募和私募理财产品投资各类公募证券投资基金；同时，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。

每只公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值不得超过该理财产品净资产的10%；商业银行全部公募理财产品持有单只证券或单只公募证券投资基金的市值，不得超过该证券市值或该公募证券投资基金市值的30%；商业银行全部理财产品持有单一上市公司发行的股票，不得超过该上市公司可流通股票的30%。

“这一规定，一方面提供了更多的银行产品投资标的，另一方面对于股市和公募基金提供了额外的资金来源，这个修改是出于稳定近期的市场，更多出于帮助理财产品平稳过渡的考虑。”清华大学国家金融研究院副院长朱宁表示。

而在董希淼看来，此前“资管新规”中提到，所有资管产品在账户开立、产权登记、法律诉讼等方面享有平等地位。“银行理财产品可投资各类公募证券投资基金是对‘资管新规’中上述原则的具体落实，但是大家更关心的是投什么，投股票二级市场吗？现在只能私人银行可以投，不知道未来在这一点上是否可以通过资管子公司来实现？”董希淼表示。

据悉，银监会2009年发布的《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金，不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求。

解读4:非标类债权资产设限

分析：严格规范非标投资态度不变

对于银行理财产品投资非标准化债权类资产，《办法》主要进行了三个方面的规定。

首先期限匹配。按照“资管新规”相关要求，除另有规定外，理财资金投资非标准化债权类资产的，资产的终止日不得晚于封闭式理财产品的到期日或开放式理财产品的最近一次开放日；投资未上市企业股权的，应当为封闭式理财产品，且需要期限匹配。

第二是限额和集中度管理。《办法》延续现行监管规定，要求银行理财产品投资非标准化债权类资产的余额，不得超过理财产品净资产的35%或银行总资产4%；投资单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额，不得超过银行资本净额的10%。

第三是认定标准。“资管新规”明确由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定标准化债权类资产的具体认定规则，《办法》将从其规定。

非标准化债权类资产的余额不得超过理财产品净资35%或银行总资产的4%，此条规定与2013年原中国银监会发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》中的规定一致。

人大重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，对于市场普遍关注非标准化债权类资产问题，原有的两条红线仍然在，与之前的规定没有区别。至于具体哪些资产是非标资产，要看央行下一步的认定，“这其中已经预留了一定的空间，预计在认定标准上有望相对宽松”。

交通银行金融研究中心首席分析师鄂永健表示，《办法》对非标投资仍严格要求期限匹配，并延续了现有的限额和集中度管理规定，这表明了监管层严格规范非标投资的态度不变。

7月20日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，明确公募资产管理产品除主要投资标准化债权类资产和上市交易的股票外，还可以适当投资非标准化债权类资产，但应当符合“资管新规”关于非标投资的期限匹配、限额管理、信息披露等监管规定。这意味着，银行的公募理财产品也可投资非标。

解读5:开展结构性存款业务需相应资格

分析：结构性存款增速或放缓

《办法》明确了保本型理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理，并对结构性存款在表内核算、缴纳准备金和存款保险费等方面予以明确。值得注意的是，《办法》还要求银行开展结构性存款业务，需具备相应的衍生产品交易业务资格等。

对此，朱宁表示，按照国际惯例，结构性产品与一般存款有着不同的监管要求。如果有衍生产品，可以做结构性存款业务，但如果没有资质可能会监管套利。这一规定一方面对结构性产品进行规范，另一方面避免出现监管套利。

在交通银行金融研究中心看来，未来结构性存款迎来规范发展时期，增速或将放缓。

最近几天，京东金融旗下的高端理财品牌东家金服代销的一款私募基金爆雷了，理财师承认，一笔本该到期兑付的私募产品出了问题，基金净值仅剩0.315。也就是说，如果不考虑分红和管理费等情况，基本是投100万进去，出来时就剩下31.5万，本金亏损高达68%。这款高端理财产品是京东代销广州基岩资管公司的"东家-基岩东方价值发现私募基金"产品，规模5000万。当时认购门槛是100万，基岩资管还和投资人签了保年化收益8%的补充协议。募资计划是投向B站（就是之前用"后浪"刷爆朋友圈的网站）。瞧瞧B站走的好，买这种股票怎么能亏钱呢？不过在老美那边上市，国内就不能随便买到了

如果真买了B站，现在这款资管产品估计就大赚了。之所以造成了这次血亏事件，因为实际情况是，资金募集成功后，基岩资管后来仅持有几天B站就出逃了，剩下一堆中概股的垃圾股票，结果就凉凉了一、这类高端理财产品如何判断呢？首先，如果投资标的是债券，产品名称就不能是证券投资基金。这点很重要，这牵扯到投资风险和投资品本质的问题，后面我会细说。其次，千万别信什么"保本、保收益"的鬼话，没听说过"做金融的嘴，是骗人的鬼么？"。保本、保收益这些词在投资协议文本中，其实都是违规的。而且真到亏损时，这些所谓的补充协议基本都是无效的。二、投资的风险时时刻刻存在做投资前一定要明确知道投资标的风险，这只能在产品介绍上做功课，找到关键问题。说到这想起中行原油宝的事了，这事虽然过去时间挺长的了，但本质和京东这个高端理财差不多。原油宝这事起于4月21日，当时美国WTI原油期货5月合约跌出史上第一个负数结算价-37.63美元，导致中行原油宝美国原油5月合约发生"穿仓"：投资人不仅血本无归，还倒欠银行一大笔钱。到4月22日时，网友爆料称自己不仅本金被亏光，还被中行要求倒赔几百万。据当时财新报道，中国银行"原油宝"有6万余客户，总损失规模不低于90亿元。最后在5月5日晚间，中行发布公告"原油宝"1000万以下客户，有机会从中行拿回20%的保证金；而1000万以上的大户，需要自行承担全部保证金损失，至于穿仓的部分由中国银行自己承担。虽然近期有新消息中行承担了大部分损失，但是退回到投资者身上最多只有本金的20%。记得很多投资者投诉，购买原油宝时银行未尽到风险提醒义务，甚至在购买产品前填写的客户风险调查问卷中，明明选择了能承担的风险上限是金额损失30%，却依然可以成功购买。有银行工作人员甚至拍着胸脯说"油不可能比水便宜"，稳赚不赔。结果出现风险后，投资者也都血本无归。今天说的两个案例都是血淋淋的，而且平台（无论是京东金融还是中国银行）它们都是非常优质的平台，这也都不能避免投资亏损的结果。这里要提醒大家，购买理财产品本质是资产配置。所以一定要了解资产分类，然后直接忽略各种资产包装概念就好了。资产配置时，资产分类的唯一标准应该是风险和收益属性，而不是组织形式。三、风险和收益属性是什么意思呢？比如原油宝这个产品，"原油宝"只是募集资金的一种组织形式。它本质是原油期货，是因为大宗商品中小投资者资金不足，才拆成小份，让小投资者可以参与。但无论是小投资者还是中国银行都是没有提货权的，所以这个投资是风险最高的实物衍生品投资。而上一个案例的京东金融高端理财，私募基金只是一种组织形式，它是以法定托管的架构把钱集中起来，由专人管理，再投资到某类资产中。募集资金标的无论是投资B站还是投资中概股，都说明投资最终的资产是美股，投资美股就别想是固定收益了。四、从本质看投资我把投资品分为5种，这和银行分级没关系，这只是我一家之言。安全度最高的是存款和货币基金（余额宝、零钱通等等）。收益一般都比较低，但流动性比较好，长期想战胜通胀基本不可能。比存款风险高点的就是银行固收产品和债券等。之所以债券比存款高的原因，是因为债券是存在违约风险的。比债券风险再高些，就是股票了。这里包括股票，股票型基金，甚至一些混合型的基金、指数型基金等等。如果说上面两个等级和固收沾边，这里的产品固收就非常难了，需要很高的专业素养才能辨别。——比如：吃股息，这就需要操作时机的，不是什么时候都可以吃到。股票风险再上一个等级就是实物类投资，这里包含：房产、原油、黄金等等。实物类投资最难在估价上，牵扯因素较多，没有很好的估价方法，贸然进入很容易产生亏损。实物类投资如果加上杠杆就叫做实物衍生品投资，实物投资还没搞明白的话进入衍生品市场，那基本就是赌博了。原本可以买1桶原油的钱，加上杠杆可以买100桶。不知道如何估价和止损，最后赔的血本无归就是结局。

——所以本质上做理财，应该利用多类资产的不相关性，来降低整体资产组合的风险，把风险控制到个人的承受范围之内，这样才能做到长期收益的结果。如果不看本质，自己买股票，又买了一堆股票型基金，还到保险公司买投连险，而本质上这些产品又都在投资中国股市，中国股市一下跌，就全部出现亏损了。最后再说一句，从本质看资产分类就能看清很多产品，也就能躲过类似此次"原油宝"、京东金融高端理财的劫难了。

本人以前在银行工作过，刚开始的时候对于这个问题也是很好奇，工作所在的银行存款每年都不足，为什么将很多投资者限制在外呢？怀着这个疑问，后来在不断熟悉业务中我终于知道了这个答案。

一、5万执行的是最低标准

在中国，银行的理财业务相比于国外起步晚、发展慢，理财产品品种也是寥寥无几。2011年时，银监会发布了第5号文件《商业银行理财产品销售管理办法》，其内容是对理财产品销售的一些约束条款。

《办法》中要求：所有商业银行是对自身的客户、理财产品进行分级，从低到高至少要有五级，可根据实际情况进 一步细分。《办法》规定的分级标准之下，限定了银行理财产品销售起点不得少于5万元。具体办法如下：

第三十八条　商业银行应当根据理财产品风险评级、潜在客户群的风险承受能力评级，为理财产品设置适当的单一客户销售起点金额。风险评级为一级和二级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币；风险评级为三级和四级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于10万元人民币；风险评级为五级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于20万元人民币。

为了加强理财产品风险评级薄弱环节的管理，办法中还规定：商业银行不得通过媒体如电视、电台等公共渠道对银行理财产品进行宣传。同时银行也不得夸大某理财产品、更不得随意向客户承诺高于同期存款利率的保证收益率。具体办法如下：

第十三条（五）在未提供客观证据的情况下，使用“业绩优良”、“名列前茅”、“位居前列”、“最有价值”、“首只”、“最大”、“最好”、“最强”、“唯一”等夸大过往业绩的表述；

第十六条　理财产品宣传销售文本中出现表达收益率或收益区间字样的，应当在销售文件中提供科学、合理的测算依据和测算方式，以醒目文字提醒客户，“测算收益不等于实际收益，投资须谨慎”。如不能提供科学、合理的测算依据和测算方式，则理财产品宣传销售文本中不得出现产品收益率或收益区间等类似表述。向客户表述的收益率测算依据和测算方式应当简明、清晰，不得使用小概率事件夸大产品收益率或收益区间，误导客户。

以此来看，为了按《办法》执行，又不丢掉客户，5万是最低的标准，这不是银行决定的，而是监管曾决定的，《办法中》把客户进行了相应的风险承担分级。为了保证所有投资者的利益和权利便给出了最低标准：风险评级为一级和二级的理财产品，单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币。

二、5万遵循了风险匹配原则

同时，关于对客户理财产品的风险分级，《商业银行理财产品销售管理办法》也提出，银行在销售理财产品时，应该遵循风险匹配原则，即投资客户只能购买与自己风险评级相符合低于评级的理财产品，即购买的理财产品要在自身的风险承受能力之内。

根据第三十八条内容：

1.在客户风险承受能力评级方面

银行应当根据客户风险承受能力来进行评级，应由低到高，至少包括五级的分级。另外，风险承受能力的评估应至少依据：财务状况、客户年龄、投资经验、投资目的、收益预期等内容。

2.理财产品风险评级方面

银行应以客户风险评级结果来体现理财产品，也应由低到高至少包括五个等级。在理财产品销售、推广中应明确提示产品适合相应分级的客户，并应当在销售系统中设置销售限制。

另外，在确定理财产品风险评级、潜在客户群的风险承受能力评级基础上，银行还将为理财产品设置适当的单一客户销售起点金额。按照办法中的明确规定：风险最低为评级一级和二级理财产品，其单一客户销售起点金额不得低于5万元人民币。

由此可见，这也意味着，所有银行理财产品单一客户销售起点金额将至少为5万元

现在有60万元闲着暂时不用，想获得5万元的年利息，也就是折合年利率为8.33%。这样的利息一般稳健的理财产品是达不到的，信托产品，基金产品是有可能达到这样的收益率的。

一般稳健理财产品的收益率

现在来说，一般比较稳健的理财产品的收益率都是比较低的。比如银行存款产品，一般三年期的银行存款利率也就是3%左右，而年利率比较高的5年期存款产品，年利率比较高的也就是5%左右。

一般储蓄式国债3年期年利率是4%，而5年期国债年利率是4.27%。银行大额存单，3年期大额存单年利率一般也就是4.125%左右。因此，可以看出来，一般稳健理财产品的收益率是比较低的，达不到8.33%的。

信托产品是有可能达到8.33%的收益率

有些信托产品是能够达到8.33%以上的收益率的，但是信托产品还是有一定的风险的，这个是需要认真研究，小心谨慎。

现在好多信托产品确实利率是比较高的，一般能够达到8.5%以上的年利率。但是一般信托产品要求起购金额是100万元，而且信托产品一般都是封闭24个月，在封闭期内是不能取出来的。

现在信托产品风险还是比较高一点的，投资的时候一定要小心谨慎。而且你60万的资金可能也不够信托的起购点的。

投资基金也可能会达到8.33%的收益率

如果是投资基金也能够现在好多基金的收益率也能够达到8.33%以上，但是基金产品风险也是比较大的，有可能会损失本金。

比如下面是基金收益表，从中可以看出来，很多基金一年来的收益都在20%以上，有的基金近一个月的收益就能够达到10%以上。

但是，有时候投资基金也可能买到不涨的基金，甚至买到下跌的基金，那样的话就可能会面临亏损了。因此，投资基金是能够达到年化收益率8.33%以上的，但是风险也是比较大的。

结论

如果60万元想获得一年5万元的收益，那么通过存款或者买国债这些稳健理财方法是达不到的。投资信托产品和基金产品，有可能达到8.33%的年化收益率，但是风险也是比较大的。