人民币对黄金

【日终解盘】

黄金最先维持窄幅震荡走势，随后由于人民币汇率升值影响，尾盘跌幅有所扩大，呈现下跌走势。消息面上，近期美国经济数据靓丽，对行情形成一定的利空氛围。此外，人民币回落大幅升值，对内盘黄金走势偏弱。

【黄金板块】

今日黄金概念板块指数开盘后短线快速回落，随后展开反弹，但没有收复此前跌幅。截止收市，指数整体上涨0.27%。

【基本面分析】

1、离岸人民币对美元汇率升破7.01关口

离岸人民币对美元汇率日内涨超200点，升破7.01关口，涨幅仍在进一步扩大，与此同时，在岸人民币对美元日内一度上涨200点，逼近7.01关口。

猎金点评：离岸人民币汇率持续走强，使得内盘黄金相对弱势，形成偏空的氛围影响。

2、澳洲联储按兵不动 　 　

日内澳洲联储宣布，维持基准利率为0.75%不变，符合市场预期。澳洲联储政策声明指出，如果有需要，将放宽货币政策以支持经济可持续增长，准备好在必要时放宽货币政策，在更长时间内保持低利率的预期是合理的。

猎金点评：澳洲联储维持三大利率不变，符合市场预期，对行情影响有限。

【持仓数据】

持仓数据上，黄金关联市场持仓上，自之前的持平走势，转为减持-391手，说明市场多空拉锯之后，较之前有所偏空。

今日递延费方向：

Ag(T+D)　多付空 　Au(T+D) 　 多付空 　 mAu(T+D) 多付空

今日资金异动：

今日资金动向：黄金主力多头资金净流入19.23亿元，较上个交易日下降19.23亿元；净空头资金流入8.67亿元，较上个交易日下降7.13亿元。

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来源: 同花顺金融研究中心

文：凭栏欲言

金价大跌！

昨日消息，中美贸易协议再传进展。随之，人民币升值一度至6.94，创三个月新高。

美元指数创三周新高。

11月8日，伦敦金创三月新低。

在一个全球放水的时代，金价低迷格外让人迷茫，黄金到底怎么了？

或许读完本文，你会有所收获。

01

外储又涨了

上证，股市升的前提是汇率必须升，盘整都不行。以近期沪指和人民币汇率走势观察，哪怕是沪指仅仅是维持在3000点附近震荡，也需要人民币汇率不停的升值（逻辑分析在上篇文章，有兴趣的可以自己去翻）。

今日，人民币汇率自高位6.94略有下挫，股市随之高开低走。

连外储数据相当不错也没能影响到股市表现。

11月7日，央行公布外汇储备数据，中国外汇储备规模为31052亿美元，较9月末上升127亿美元，升幅0.4%。

看起来数据相当不错，但细究一下，美元指数10月下挫2.05%，将带动外储中逾四成的非美资产估值上升超0.8%，而实际外储上升幅度仅一半。外储数据变动粗略上可以看做由外储资产估值变动和央行外汇占款变动（央行售汇导致）两部分影响。可预期的是，央行或又出现净售汇了，外汇占款或将15个月连降，施压逆周期调节能力。

据财政部网站6日消息，巴黎时间11月5日，中华人民共和国财政部在法国巴黎成功簿记发行了40亿欧元主权债券。

02

升值背后的数据

以热钱流动三要素来看（息差、汇率预期和资本收益），中国的资本收益已经与汇率绑定，实际上是息差和汇率来平衡国际收支。

目前国内很多长期的、短期的问题都在寄望资本市场解决，这需要流动性支撑，这会导致中美息差缩小，而通过升值，可以压减息差。

对比10月31日数据，彼时息差为153.8基点，目前（11月8日）中美十年国债收益率息差138.7基点，一周多压缩15.1基点。

但贬值压力缩小了吗？这可以从息差补偿看出迹象。

10月31日，人民币对美元汇率7.03-7.04，息差补偿测算为人民币汇率区间每上升10000基点（汇率升值1），息差可以压缩288基点（2.88%）。

以息差压缩15.1基点计算，约需要人民币升值524基点（0.0524）。

汇率区间按息差补偿测算应处于6.97-6.98附近方可以维持跨境平衡，目前汇率恰好处于此区间，息差补偿没有缩小。

息差补偿自8月份的汇率每波动1需要息差补偿234基点扩展至目前的288基点，代表贬值压力一直在扩大。

对价格预期影响最大的，正是价格变动本身，这正是汇率升值的原因——影响预期，但实际并没有改变预期。

03

美元的问题

以热钱流动三要素来看：

1） 汇率。近一年以来，美元指数自97微升至98。

2） 息差。近一年以来，十年美债收益率自3.2%下挫至1.9%。

3）资产价格。美元回流显然仍主要基于美资产（股市）价格。本周美股再创历史新高。

美股基本面是立足于全球经济的，而全球经济恶化有目共睹，否则也没必要全球降息，但美股仍屡创新高。说明美股并非基本面驱动而源于美元流动性驱动。

在多次美股下挫行情中，都可见美联储有形之手干预的迹象。预期停止缩表、预期降息、实际降息、实际购债，手段迭出。自2008年美国次贷危机之后，美股在美联储大幅宽松驱动下，连续十余年大涨，对货币政策的依赖性越来越强，然而美联储货币政策空间却已经极为狭窄。

美国通胀率1.7%，美联储基金利率（名义利率）1.5-1.75%，美国一年期国债收益率1.589%，实际利率面临跨入负利率区间的问题。

一旦跨入负利率，黄金制约力量大增。

04

黄金的砸盘力量

世界经济脱离金本位已经接近半个世纪，黄金的货币属性在不同经济周期或高或低，但从未完全脱离。至目前，黄金仍然是各国外汇储备的构成。

价格决定供需，黄金供给相对稳定，而需求由三部分构成。

首饰需求、工业需求和货币属性（或称投机）需求。其中首饰需求约占黄金总量的10%，一直比较稳定，可以忽略。

在经济繁荣期，黄金价格主导因素是工业需求，此时产品供给能力旺盛，通胀不高，各国法币购买力稳定，黄金的货币属性得不到彰显，黄金的投机需求也处于低位。

但在经济衰退期，尤其是滞涨期，则完全不同。此时的黄金工业需求将下降，黄金价格将由其货币属性主导。

从货币属性上看，黄金可以视作一种零利率，零资本收益，但价值非常稳定的货币。

在各国经济滞涨时期，低利率与高通胀并行，各国法币的实际利率（利率-CPI）为负，各国法币实际负利率与黄金货币属性的零利率形成息差倒挂。驱使黄金的货币属性得以彰显。

此时，热钱流动三要素可以完美解释黄金价格的运动。美元是国际黄金价格的通用定价单位，美元与黄金之间三要素的波动将影响到黄金价格表现。

1） 息差。一年期美国国债收益率1.589%，而美国CPI为1.7%，美元实际利率（利率-CPI）已经处于负利率边缘，与黄金利率0基本持平。

2） 汇率预期。以实际各国法币供应量（大印钞）与黄金的供应量对比来看，黄金身上隐含的汇率预期更强。

3） 资本收益。黄金极少直接用于购买资产，可以视作零资本收益。而美股的资本收益无疑目前看来表现良好。

可以理解到，目前，主要是美股收益打压了黄金价格。但美股的表现越来越强的依赖于美联储宽松，美联储进一步宽松将导致负利率加深，与黄金息差扩大，又反向抬升黄金价格。

上图：2018年金价波动与美股、美债表现。打压黄金的主要力量源自美股表现。

自动机来看，为了防止黄金对美元体系形成冲击，美联储也有主动打压黄金价格的动机。

历史原因，有近60多个国家把7000吨黄金存在美国联邦储备银行金库中。从1950年至今，存放在美联储的黄金就一直没有被实物审计过。这当然是美联储可以借用打压黄金的力量，有很多理由相信，金库黄金的一部分可能已经被挪用，可能会借势利好对黄金砸盘，以防其对美元信用体系形成冲击。

或基于以上怀疑，包括德国、俄罗斯、土耳其、荷兰、比利时、瑞士、委内瑞拉、匈牙利、罗马尼亚、奥地利、法国等国家要求运回存在美联储或英格兰银行的黄金。其中德国和俄罗斯要求最为强烈，德国在2017年从美国运回了743吨黄金，但仍有1236吨黄金存放在美国。德国央行计划在2020年前将剩余的黄金全部运回国内，但美联储以“意图不明”为由予以拒绝德国和俄罗斯的要求。

美联储的打压动机可以影响短期黄金表现，但并不会影响到黄金长期表现，黄金价格的长期走势仍决定于热钱流动三要素，这又主要取决于美股表现。

目前美股上涨的主要驱动力是股票回购，而回购能力取决于美元流动性是否充沛。以美联储货币政策空间来看，美股上涨空间已经极其有限。

一个后美股时代大约很快到来。

04

后美股时代对美元、黄金和人民币的影响

笔者构思，仅供参考。

1）2008年美国经济发生问题，负利率尚不多见，尚有货币刺激空间，主要由中国加杠杆拉动世界经济。如本轮美股再次发生危机，美联储货币政策空间极其狭窄。

2）股市风险极易传导扩散，将导致全球资金避险，美股风险暴露或可能同时推高美元指数和黄金价格，但会打压非金融中心国货币，包括人民币。美股资金溢出但外流欲望下降，将驱动美通胀上行，迫使美元加息。或有机会驱动大宗牛市，加剧全球通胀（注：大宗的可能牛市并非由供需驱动而由投机驱动），这将与70年代各发达经济体整体滞涨情况类似。

3）美元加息将加剧资本市场资金溢出，加速通胀上行，迫使继续加息，重复循环，一般需几年才可以将实际利率（利率-CPI）修复为正。

4）加息的预期或可能短时间影响黄金下行，随后通胀攀升导致的实际负利率将驱动黄金继续上行（注：多有读者咨询假使美联储加息黄金会如何表现，笔者认为加息将导致黄金先下后上）。

5）加息阶段，美元指数或与黄金形成同涨势头，本阶段资本收益不佳，热钱三要素将主要决定于美元与黄金利差。而黄金利率为零，实际取决于美元名义利率是否超越美国CPI，超越后实际利率为正，黄金将下行。

6）此时黄金对美元的约束放松，美元会试图贬值、降息，一轮新的周期。

7）以上构思立足于政治环境不发生太大的动荡。

END

来源：FX168

FX168财经报社（香港）讯 周一（1月20日）亚洲交易时段，市场情绪较为乐观，亚股多数上涨，美国股市和债市今日因马丁路德金纪念日而休市。

汇市方面，美元基本持平，美指目前交投在97.60附近，与此同时，非美货币多数上涨，盘中人民币大幅拉升，在岸人民一度涨破6.84关口，离岸人民币涨破6.85关口。

消息面来看，今日无重大数据公布。中国农历新年将至，而美国周一将因马丁路德金纪念日休市，所以市场波动不大，交投清淡。

上周五公布的经济数据暗示美国各经济领域表现强劲，令美联储降息的可能性下降。

周五出炉的数据显示，美国12月房屋开工年率升至13年高位，12月制造业产出连续第二个月增长。

OANDA资深市场分析师Jeffrey Halley表示：“我们仍看到美国的数据持续强劲，此外还将从中国和美国贸易协议中获得提振。我认为，美元兑其他主要货币将继续表现突出”。他并称美联储很快降息的机率为零。“我认为，降息的门槛目前相当高。”

此外，美股不断创出纪录高位也支撑人气。2020年才过去三周，标普500的市值就已经增加了5000亿美元。一般情况下，只有经济突然强势复苏、或者企业盈利出人意料得飙升，这样的市值激增才是合理的，但照目前的情形来看，这两个条件都不满足。

部分策略师认为，是美联储承诺向银行短期借贷市场（即所谓的“回购”市场）提供流动性推动了本轮涨势。

过去几个月美联储资产负债表的增长与股市的上涨几乎处于同步状态。自去年9月以来，美联储一直在稳步扩张其资产负债表，过去两周再次宣布打算至少在未来一个月内继续向市场注入资金。纽约联储也证实，将把隔夜回购和定期回购操作延长至2月13日。

Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley表示：“在我看来，很明显，企业的业绩毫无起色，但股市却直线上升。我还不想将这称之为泡沫，但事实却是正朝着这个方向发展。市场已经远超基本面了。”

美银全球研究的分析师指出，自9月触及低点以来，全球股市市值已经增长13万亿美元，标普指数距离创下历史最大牛市仅差5%。“我们继续无理性地看多，直到峰值仓位调整以及峰值流动性推动美债收益率大涨、且股市回调4-8%。”

本周来看，交易员可能会将注意力转向2020世界经济论坛年会暨达沃斯论坛，届时美国总统特朗普、德国总理默克尔以及欧央行行长拉加德将于其他全球领导人发表演讲。据媒体报道，特朗普将在北京时间1月21日18：30发表演讲。

媒体指出，特朗普与中国的贸易纷争已暂时告一段落，眼下他对欧洲发怒恐怕只是时间问题。在与中国签署第一阶段经贸协议的同时，特朗普不忘分神猛烈批评欧元区的负利率，要欧元区“把钱付给我们”。

大宗商品方面，现货黄金持续拉升攻破1560关口，最高触及1562美元附近，与此同时，美、布两油上涨近1%，对利比亚供应中断的担忧推升油价。

至于黄金前景表现，Rosenberg Research首席经济学家David Rosenberg表示，美股的大涨是难以持续的，而金价则可能上涨到3000美元/盎司。

Rosenberg认为，一旦美联储不再为市场注入流动性，那么市场会马上回到去年10月的情景，美股或许不会20%的修正，但10%的修正是很可能会发生的。在这种情况下，黄金市场将迎来很大的机会。

主要货币走势分析：

欧元：周一亚市盘中欧元兑美元在连续两日急挫后试图站稳脚跟，目前交投在1.1100附近，上方200日均线构成短期阻力。日图来看，MACD绿色动能柱再度扩张，RSI指标徘徊在50水平下方，KD指标向下逼近超卖水平。接下来初步支撑位于1.1070水平，初步阻力位则看向1.1135。

英镑：周一亚市盘中英镑维持极其狭窄的区间运动，目前交投在1.3000关口附近，略低于50日均线水平。日图来看，MACD绿色动能柱持稳，RSI指标徘徊在50水平下方，KD指标向下逼近超卖水平。接下来初步支撑位于1.2955水平，初步阻力位则可看向1.3120水平。

日元：周一亚市盘中国和美国元/日元在此前凶猛涨幅后高位盘整，目前交投在110.20附近，仍高于主要均线水平。日图来看，MACD红色动能柱持稳，RSI指标反弹逼近超买水平，KD指标已经触及超买水平。接下来初步支撑位于110.00附近，初步阻力位则可看110.50水平。

校对：TIER

来源：新京报网

原标题：金价冲上1600美元 美伊局势紧张下应该如何投资？

现在要不要买黄金？人民币能保持稳定吗？

1月8日早间，“中东黑天鹅”再次挥起翅膀。据新华社报道，伊朗8日说，作为报复行动，已向驻有美军的伊拉克军事基地发射数十枚导弹；美国五角大楼随后予以证实并表示正在考虑如何回应。

伴随着市场避险情绪再度爆发，黄金、原油期货价格大幅升高，期货和现货黄金双双升破1600美元关口，截至17时30分，现货黄金盘中最高升至1611.34美元/盎司，达到2013年来最高水平；原油期货涨超3%。在岸人民币兑美元收盘报6.9420，较上一交易日跌44个基点；人民币兑美元中间价报6.9450，升240个基点。

A股飘绿，权重股集体低迷。上证指数收盘跌1.22%报3066.89点；深证成指跌1.13%报10706.87点；创业板指跌1.61%报1862.70点。黄金获避险资金流入，军工股尾盘上攻。

欧洲股市开盘全线下跌，亚太股市收盘普遍下跌，韩国KOSPI指数跌1.11%，报2151.31点；日经225指数收盘跌1.57%，报23204.76点。

金价的快速上涨也给金店生意添了一把火。

1月8日，菜百一家分店的员工告诉记者，“昨天投资金的基础价格还是340元/克上下，今天下午已经涨到357元/克，999首饰金的价格是415元/克。”该店员还透露，6日时还有5g的金条，这两天已经售罄，主要就是因为“金价上涨很快，买的人多。”目前该店最小克数金条为20g，按照357元/克报价，加上10元/克手续费，总价为7340元。“如果确定购买最好约一下，不能确保过两天会不会也卖光。”该店员称。

“今天早上，微信给我推送信息，金价上涨达到了我设置的提醒幅度。”市民陈先生8日告诉记者，他去年9月通过微信、支付宝购买了一些黄金，主要为了分散配置资产，考虑到股市不是特别景气，长线投的债券基金，短线投了一些黄金类产品。他还表示，最近国际局势不稳定，所以加大了黄金投资的比例，目前也有一些上涨。

北京中友友谊金行的一位员工也告诉记者，最近金价上涨和年底原因带来不错销量，一直在补货。该员工称，金行目前主要销售熊猫金币，一套5枚，总重570g，8日售价22300元，相当于每克391元。

据介绍，相较黄金基金、纸黄金等，金条、金币、金首饰等实物金的避险功能更突出，投资性则较弱。一位业内分析师称，正常按照收益率的顺序排列，是黄金期货＞黄金股票＞金饰＞黄金现货；按照稳定性优先级则相反，是黄金现货（金条）＞金饰＞黄金股票＞黄金期货。

美伊局势紧张 应该如何投资？

美伊紧张局势下，应该如何进行投资？新京报记者邀请中国银行首席研究员宗良，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英，复旦大学教授、博士生导师孙立坚，中国外汇投资研究院首席经济学家谭雅玲进行了分析。

现在要不要买黄金？

谭雅玲：黄金作为避险工具，一旦发生战争、冲突以及突发事件，黄金价格上涨是正常的。而目前，黄金恰巧是在一个上升的周期中，突发事件带来的刺激性可能会更大一些。黄金自2012年上了一个高点以后，近几年来处于低位徘徊状态，稳定在1200美元、1100美元每盎司，1月8日早间黄金价格突破1600美元每盎司，实际上是在市场关注和预料之中。

近期黄金上涨速度相对较快，可能伴随着事件的舒缓，黄金的价格也会有一轮回调。回调的力度将会有多大还不好评估。美伊关系未来发展仍存在很大的不确定性、复杂性，1600美元每盎司的黄金价格可能并不会站得住，如果事态有缓冲的话，现货黄金的价格可能在1500美元每盎司上下徘徊。金价上涨的趋势可以确认，但是金价的波动率伴随着这两天金价的快速上涨，也会有一轮的回调。

孙立坚：黄金在此前一直没有启动行情，而美伊冲突这个不确定性因素到来，市场开始夸张冲突升级及黄金避险概念，带动黄金价格的拉升。如果短时间内美伊冲突平稳解决，金价会大幅度下滑。

未来市场上的标的，包括黄金、石油、美元指数、股指，都将会在保持着双向波动的情况下向下走，将来看不见单边的趋势，而底部的趋势还会继续，越是有如美伊冲突这类事件的发生，这种起伏的力度也会越大。这种现象应当引起重视，并非接下来经济趋势一定是抗通胀的，也不存在黄金板块牛市的到来，甚至可以说任何板块都没有牛市的可能性。

王红英：地区军事动荡对避险资产已产生实质性影响，近期黄金价格暴涨就是一个表现，下一步黄金价格有望上攻1800美元关口水平。另一方面，全球目前低利率甚至负利率的货币环境，对黄金长期的价格也有结构性支撑，因此黄金目前是最好的避险资产，建议还要采取逢低买进的交易方式并中长期持有。

人民币能保持稳定吗？

宗良：现在全球利率偏低，我国利率相对还保持一个较为合理的水平，所以对人民币不会产生太大影响，冲突对人民币也没有非常直接的影响。当前美国股市在最高点，美元也是相对高点，美国2020年经济增速大概率会低于前两年，下行趋势较为确定，只不过是快慢节奏的问题。如此一来，美元指数总体也会趋于下行。但同样要注意，全球经济不稳定情况下，有时候也会使美元发挥避险作用，从而呈现波动态势。但我国形成大规模资金外流的可能性很小，反而伴随我国不断开放，会吸引更多资金入境。

王红英：美伊事件对人民币影响有三个方面。一是伊朗采用人民币为国际贸易及结算主要货币，对人民币长期发展有利；二是美国在政治、军事等方面具有优势，美伊争端升级，伊朗经济受重创是大概率事件，在此背景下，人民币与伊朗的局势呈现正相关性，人民币短期技术层面有一定的轻微贬值；三是从政治层面，欧盟邀伊朗外长会谈，美国相对比较被动，美元并没有表现为避险货币，也出现一定贬值。中长期看，随着人民币国际化发展及更多国家的采用，加上中国国内经济稳定，人民币将会呈现稳中有升的态势。

谭雅玲：从目前来看，冲突对外汇市场的影响相对有限。与美伊冲突所带来的影响相比较，美国2020年度对开局的把握更为重要，在基本策略上，力求让美元按照贬值的方向运行。所以从冲突升级开始，外汇市场里美元指数仅微弱反弹，稳定在96点左右的水平，与其他货币的波动对比相对较弱。美元市场的反应并不是特别大，也可能与美元的基本策略、方向指引有重要的联系。

孙立坚：短期来看，伊朗事件的不确定性在加大的情况下，如果战争事件没有发生，一定会带来目前所看到的股指跌、油价涨、货币跌、金价涨的格局，但如果开战，那么金价、油价、股指都会下跌，只有美元指数将会上涨。这也是2008年金融危机中，现金为王的特征。目前，投资者黄金还是属于具有避险属性的标的，选择黄金以及比特币等投资进行避险，但真正的恐慌到来的时候，比特币、黄金的价格都将出现大幅度的下跌。

对股市的影响大吗？

谭雅玲：对股票市场没有直接的影响，但对投资情绪上的打压会比较明显。如果战争发生，从逻辑上来说，对军事板块的股票刺激可能性较大，叠加石油和黄金的上涨，所以股票市场可能会保持一个基本稳定的状态，但同时心理的恐慌性对股市带来较大的影响。从背景上来说，美国、欧洲的股市被高估，目前面临着回调。如果欧美股市下跌，可能不仅仅与美伊关系有关，也可能与其自身技术的修复、风险化解有关。

宗良：对股市影响相对不直接。比如美股会呈现波动情况，其他一些国家股市会在波动中下跌，（原因）还是大家预期不踏实。相对而言，中国伴随改革开放和新证券法的出台，今年股市环境比较稳定。

王红英：原油价格上涨势必会抬升经济发展成本，比如工业原材料基础成本、日常出行成本等，这会令全球经济进一步疲弱，进而又势必会影响全球股市上涨。美伊冲突爆发后，道琼斯指数出现较大幅度下跌，亚太、欧洲等股市也普遍下跌，可见美伊冲突对全球经济都会带来一些实质性影响，股票投资还需要谨慎。

油价还会涨多少？

谭雅玲：石油的价格上升与冲突升级的刺激性联系更加直接。海湾地区自身与石油有特别紧密的关系，如果石油资源被破坏，加上产油国与需求国之间的关系混乱，对石油的供给所带来的负面效应将会比较大，石油价格的上涨是必然的。而石油价格上涨背后的逻辑与现在一些国家的通胀诉求有关，油价涨了，通胀就会涨，通胀涨了会迎合货币政策这种需求，而美联储上周发布的2019年12月会议纪要中，特别强调了通胀指标。从这个角度来说，虽然目前看到的是短期的石油价格上涨的现象，但是它背后所暗藏的中长期的逻辑是不能忽略的。

宗良：原油和黄金在避险角度讲也是一样，加上中东在全球能源市场占有特殊地位，发生一些变化都可能对油价带来影响。

王红英：世界原油将近40%通过中东生产，霍尔木兹海峡又受到伊朗军事威胁，一旦冲突升级，必然会导致原油供给受到较大影响，从而带来汽柴油价格结构性上涨，预计中长期会上升到80-85美元水平。

新京报记者 程维妙 张思源 编辑 李薇佳 校对 薛京宁

人民币金和美元黄金间的“技术性分歧”越来越明显。

尽管人民币黄金是全球最大的实物黄金定价基准，但是在很大程度上，其走势仍然受到美元黄金的影响，目前美元黄金仍然是整个全球黄金市场定价的基准。

但是呢，在最近一段时间，美元黄金和人民币已经出现了“技术性”的分歧。这其中最重要的因素就是人民币汇率。比方说，因为今天美国方面传出了贸易方面和汇率方面的利好消息，致使人民币对美元汇率大幅上涨。再叠加美元黄金的弱势导致人民币黄金的跌幅加大。

这主要是因为人民币黄金的涨跌幅需要考虑两个因素，一个因素是美元黄金的价格，另一个就是美元和人民币之间的汇率。举一个简单的例子来说，今天人民币兑美元汇率上涨0.5%，同时美元黄金下跌了1%，那从理论上来讲，人民币黄金的下跌幅度就会是1.5%。这里面叠加了美元黄金的下跌幅度和美元兑人民币的下跌幅度。

换言之，从目前的贸易形势来看，如果未来平稳推进，那人民币汇率在未来数月甚至是数年都将出现升值趋势。

人民币升值趋势下，在美元黄金涨的时涨的时候，会缩小人民币黄金的涨幅；在美元黄金跌的时候会放大人民币黄金的跌幅。

具体到操作层面：在人民币升值的背景下，看涨黄金直接使用美元黄金更好；而看跌黄金时使用人民币金做更佳。

近十年以来，人民币汇率一直处于相对比较稳定的状态，始终不破7.0。

2019年8月份，人民币破7.0，打破了10年的寂静，引发市场无限遐想。

2020年已经持续了快6个月，目前人民币汇率已经处于7.12附近的水平。

从2019年8月到2020年5月份，人民币汇率一直处于徘徊贬值波动状态，人民币汇率，在岸最低触及7.18，离岸最低触及7.19。应该说贬值的空间，不算太大，也就是说9个月的时间贬值不到3%。

根据货币趋势来看，一般来说，升值趋势和贬值趋势，维持在半年以上，尤其是突破关键性的点位，也就意味着某种趋势正在形成。换句话说，人民币很有可能从去年8月份已经开始了贬值趋势，只是当初是一个信号而已，如今9个月过去了，这个趋势已经有所强化。

问题来了，2020年半年快过去了，在接下来的半年里，人民币还会持续贬值吗？会不会破8呢？

应该说，中国人民币经过这么多年的努力，相对来说，在国际社会还是具有很高的声誉，比较稳健，做派保守，具有很大保值升值的空间，过去的十年就是一个例子。

然而，一个货币维持了十年的稳定，是不是在接下来，也保持这个状态，这就是一个比较复杂的问题。回顾过去的十年，是世界经济快速复苏的十年，也是中国抓住世界稳定开放的局面，迅速发展的十年。

过去十年，中国经济得益于全球贸易化，自由化，外贸获得了长足发展，经济增速保持在世界领先水平。世界各国对中国经济实力上升有目共睹，对人民币的认可程度，越来越高，这也是人民币保持稳中有升的最大利好。

自从2019年，美国挑起的中美贸易大战，迅速让全球贸易化，自由化受到冲击，使得我国对外贸易深受压力。经过双方的不断努力，贸易谈判稍微缓和，人民币多次重回7.0下方。

不过，好景不长，2020年新冠疫情爆发。中国最先爆发，因为疫情防控，封城封路导致外贸加工企业，全线停工停产，不能如期交货，影响外贸出口；中国疫情结束后，国外疫情正式爆发，国外需求大幅锐减，中国开足生产，没有订单，外贸深受重创。

也就是说，作为贸易结算的重要货币，中国人民币在国际贸易市场上用来交易结算的量，呈现下降，也就是国外对人民币需求在减少，而对美元需求大幅增加，甚至出现“美元荒”，导致美元大幅升值。

2020年因疫情，全球对人民币的预期已经发生改变，不过这个预期到底升值还是贬值，可能全部取决于国际社会，而不是中国内部。许多专家都在强调，人民币回来未来预期稳定，主要是因为我国经济基本面良好，疫情控制得当，不存在大幅贬值的可能。

人民币有没有存在持续贬值的空间呢？如果持续，有可能在2020年破8;如果不持续，就不太可能在2020年破8。

首先，从国内来说，中国疫情已经得到有效控制，但是重启经济，让经济迅速恢复到疫情前，还是存在很大差距的。比如，娱乐、旅游、餐饮等行业，主要依靠国内消费群体，目前复苏迹象并不明显，压力很大。

其次，2020年中国遭遇新冠疫情，也推出了大量的宽松信贷举措，重启大基建，这里有新旧基建在疫情，规模庞大。也就是说，中国为刺激消费，拉动经济增长，再次走向了宽松的货币政策道路，货币发行量也大幅增加，这对人民币本身来说，国内货币量是大幅增加的，通胀压力上升。

最后，也是最关键的，国外疫情至今都没有被控制住，中国对外贸易面临严重萎缩，人民币在国际贸易中的流量在减少，而国内释放的足够信贷流动性，人民币供给量已经大幅增加，又不能外溢，这使得我国人民币存在很大的贬值压力。

总之，人民币在2020年是否破8，取决于外部环境，疫情是否得到有效控制，各国经济重启是否成功复苏。而目前的形势来看，新冠疫情数据持续攀升，已经很难控制住了，2020年人民币汇率破8，恐怕已成定局。

对普通老百姓来说，人民币持续贬值到破8.0，以人民币计价的资产不大，也不会有太大影响，因为很多人都不用出国。房子还是原来的房子，蔬菜还是原来的蔬菜。但对于资产比较大的人来说，可能就不太一样，面临着保值升值的压力，顶住人民贬值压力，可能还真的很难找到匹配的产品，要么是黄金要么是房产。人民币持续贬值，也不是一无是处，对外贸企业来说，有利于出口。

#钱#

在人的一生当中，最痛苦的事你知道是什么吗？人死了，钱还有。

人的一生，最最痛苦的事你知道是什么吗？人还活着，钱没了。

这一段话我们并不陌生，这就是赵本山与小沈阳的小品不差钱。

其实人的一生有很多悲哀，没有钱就是其中之一。都说一日夫妻百日恩，但没有钱，柴米油盐啥都买不起，不论以前的日子有多么温馨和睦，一旦碰到这种情况，昔日的温情只会变成现在无尽的责骂，没有物质的爱情，只是一盘散沙。风花雪月的故事，必须要有钱的支撑。

现在说到钱，对于大家来说，最容易想到的就是我们的。现金人民币了。除了人民币之外就是美元黄金比较值钱。如果有一个选择，一吨的人民币，一吨的黄金和一吨的美元，让你选一个带走。你会怎么选呢？我们一起来探讨一下。

首先我们来看看人民币，一张100元的人民币是1.15克，换算成一吨一百万克，就相当于8696万人民币。这个数字已经超出我们常人所能接受的范围了，估计很多人都没有见过这么多钱。

我们再来看一看美元，美元相对于人民币来说较为轻一点，100美元是1.05克，一吨的话就是9523万美元，再换算成人民币那就是6.32亿。

果然美元还是龙头老大，但因为它的不得人心，现在已经很多地方在用，人民币进行交易了，这也是中国国际地位上升的表现。

再来看一看黄金的价格，黄金比较特殊，是一种非常重要的金属，是用于储备和投资的特殊通货，而且黄金的价格是和股票一样，每日是有涨跌幅度的，按照目前市场的黄金大约是276.42元，一吨一百万克，相乘那就是一吨黄金价为2.76亿元。

综上所述，美元价格最高，黄金次之，人民币价格较少。再从另一个角度分析，我们都知道黄金具有保值功能，当经济不景气时，黄金就体现了他的作用。

所以选黄金小编认为是最合理的，其次是人民币。因为，要热爱我们的国家，热爱纸币上印着的红红的头像。

你们怎么看呢？欢迎留言！

来源：一财网

疫情导致经济低迷的背景下，全世界央行都在量化宽松，5月18日上午人民币计价黄金也创出历史新高，业内人士也认为黄金有望展开新一轮牛市，类似2009年3月开启超过两年的牛市，当时正是美联储在金融海啸后全面开启量化宽松；不过也有业内人士认为经济复苏不容易，这会压制黄金消费，这种情况跟十年前并不一样。

5月18日上午，沪金主力合约也高开高走，盘中突破400元/克关口，创2008年上市以来新高，中午沪金连续（au7777）收报398.44元。山东黄金（600547.SH）大涨8.15%，报收39.92元，相比2010年11月近48元（前复权）的高位依然有一定距离，恒邦股份（002237.SZ）大涨6.4%。

对此，博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示，量化宽松理论上利好商品价格，特别是美国启动无限量化宽松。黄金价格上扬有利金矿股，但金矿股并非完全与黄金价格挂钩，始终金矿股含非黄金业务，而且开采成本等等因素并不完全一致，并不完全反映黄金价格趋势，黄金ETF及黄金现货则比较准确反映黄金价格波动。

海通证券宏观分析师姜超表示，突如其来的新冠肺炎疫情，对全球经济造成了巨大的伤害。而为了对抗疫情，全球各国政府均出台了大规模的财政和货币政策，其中货币政策宽松的幅度可谓是史无前例，而美联储大幅扩表，超前三轮总和。由于黄金没有利息，因此可以把利率看作是持有黄金所损失的机会成本。从全球来看，最有代表性的利率是美国联邦基金利率，可以把它视为全球的基准利率。而目前这一利率水平已经归零，处于历史的最低位，这意味着黄金的机会成本同样已经归零。在这样的背景下，无法印刷的黄金应是资产保值的重要选择。

2009年3月18日，美联储宣布将收购3000亿美元的长期美国国债和至多1.25万亿美元两房发行的抵押贷款支持证券。美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。第二轮宽松计划于2011年6月结束，购买的主要是美国国债。

黄金从2009年初开始展开了历时两年半的牛市行情，从680美元/盎司上涨到2011年8月的1920美元/盎司，过去近九年时间黄金都无法突破这个历史新高。

目前伦敦金（XAUUSD）价格依然不到1800美元/盎司，这一轮黄金行情能否带领黄金突破2000美元/盎司？对此，深圳一位知名基金经理向第一财经记者表示，2009年开启的牛市，黄金经历了美联储的两轮量化宽松，目前美联储的扩表和量化宽松已经在资产价格上有一定反映，但因为经济依然难以全面恢复，民间黄金消费并不旺盛，上涨更多是投机驱动，这是跟2010年的很大不同，这两轮的情况不能机械的类比。黄金周期属性比较强，对投资者而言比较难把握。过去历史经验来看，金矿股上涨的持续性比较有限，都属于来的快去的快。

不过也有资深市场人士认为，2016年英国脱欧和特朗普当选让黄金有脉冲式行情，但当时跟股市基本呈现负相关关系，这使得行情的持续性非常有限，仅仅是“乱世黄金”的思维起作用，2017年经济向好黄金就远不如其他资产价格表现了，但如果是因为央行的零利率政策导致的上涨，行情应当有一定的持续性，不会是2016年那种“脉冲式”。

前段时间受人民币贬值影响，不少市民在考虑，赶快去换点美元或者买点黄金，避免自己的资产因为人民币贬值而缩水，不过金盛网小编表

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示，现在再去换美元、买黄金已经意义不大了，之前大妈的黄金还被套着，你还想去把人民币换黄金吗？很多大妈都在问小编：黄金可以换人民币吗？

到底，黄金可以换人民币吗？能不能换？怎么换的？跟金盛网小编一起来看看吧！

我国货币制度规定，人民币具有以下特点：人民币是不可兑现的银行券，人民币与黄金没有直接联系，人民币具有无限法偿能力，从这里我们可以看出人民币跟黄金没有直接的关系，但是黄金还是可以换人民币的，就是卖出。

金盛网小编觉得只要是千足金就比较容易变现的！到当地的金行去兑换，不过现在兑换货币，比较不划简介金盛盈富算，现在黄金的价格跌了，黄金兑换成人民币有点不划算。

还有一种方法是你也可以到你所在地的上海黄金交易所综合类会员单位，他们一般都有自己的品牌金，回收黄金的价格比较高，重量越大回收价格越高！

真正有保值功能的是实物黄金，实物黄金才是在政治经济动荡中的最好保值工具。

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本文来源： 金色财经 / 作者：财经事实报

文/ 依一

相信很多人都会做着这样一个梦，那就是"一夜暴富"，大多数人都梦想着有一天"天上可以掉馅饼"。最好是一个大金饼，这样一来自己可以体验到有钱人的感觉，也不用每天为了房、车、奶粉钱一直奔波不休了。这样一想还是蛮开心的，毕竟梦想还是要有的，万一哪天实现了呢？

人的一生都在为钱拼搏，很多人都想过上优越的生活，都想要实现财富自由。在最近有关于一个话题让很多人感兴趣，那就是如果在你面前有一吨人民币、一吨黄金、一吨美元，只能选择其中一个你会选择哪一个呢？你认为哪个更加划算呢？

一般情况下，一吨人民币和一吨美元是比较容易对比的，毕竟价值摆在那，一吨人民币的

的价值，我们可以先算一下。100元人民币重1.15克。按1吨重量计算，约869565张100元，总价值约8696万元。人民币的币值误差不是太大，因为不管纸币的重量多高，人民币的总价值还是不变的。

而根据相关数据，一张美元的重量为1.05克，那么一万美金的重量就是105克，一吨=1000千克=100万克，最后相除之后大约为9523万美金，这样一对比人民币就逊色很多了，接下来我们就需要对比美元和黄金。

首先，黄金是一种天然货币，它不容易损坏，更不会出现贬值的情况，黄金一直是重要的战略储备。从古至今黄金的地位都是很高的，因此，即使金价不断地变化，但是每克的价格仍在百元左右。

而根据之前上海黄金交易所的价格，在当时每克黄金的价格为276.42元。这样的话，1吨黄金相当于2.76亿元人民币。不过，这个数值还是有点低，因为市场上黄金的价格已经达到每克300多元。如果按1吨计算，总价值可达3亿。如果你选择拿走黄金，那就更划算了。

这样一分辨，人民币是8696万元，而美元换成汇率计算的话总价值约6.32亿元人民币。黄金的话约三亿，所以只要是聪明的人，选择的一定是美元，不过这也分时候，不是有句话叫做："乱世存黄金，和平时代选择纸币"。不管是美元还是人民币都是人为发行的，当社会结构甚至国家不存在时，这些纸币相当于废纸，只有黄金是实物，并且存量这么多，自然保值系数更高。

当然说这么多，也都是假设而已，三选一的机会我们现在根本没有，因为我们离这些钱还很遥远，如果想要实现财富自由，成为生活条件好的人，我们只能通过不断的努力奋斗，不断地让自身充满价值。这样一来，财富就会来找你，越努力就会越幸运。对于这个问题我们可以当作是长知识了，万一哪天真的会面临这问题呢？还是那句话梦想还是要有的，万一哪天突然就实现了。对此你怎么看呢？欢迎大家评论到下方！

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