今日沪市大盘指数

周末说到的危中有机，果然今天给大家最后一波上车冲顶机会，开盘就进了军工，加仓稀土板块，妥妥吃肉，这些板块前几天就分享给大家了，现在不能追了，到了尾声了，再追就是山顶！鱼尾行情很可能就是涨指数不涨个股的行情，推荐大家买创业板50基金，最后的鱼尾也是很香的！

周易预测就是俗称的易经，其中的博大精深，我仅略知皮毛，仅供大家参考

明日周易预测

解析 子孙爻伏于父母爻下，并且飞克伏，所幸父母爻亥水绝于巳，日克之，子孙得月建，日生，所以可以出，妻财持世，临日建生旺，明天看涨！

空间：25号反弹时我就给出了反弹的目标2840-2860，最高2849，时间和空间都已经完成，下个支撑位在2748附近，黄金分割位0.618处，之后反弹然后继续调整，调整运行的结构很难预测。

策略：中线资金等7月中下旬的进场机会，下跌途中的反弹可以短线一夜情，仓位不可重。

今天就简单说一下，没有什么可说的，周易预测，仅供参考

解析 兄弟爻劫财旬空又动化官鬼回头克，妻财伏兄弟之下得月建为有用，为吉。明天看还有反复震荡！下跌的时候未到

财经之家，多年股票、期货投资经验，趋势交易者，尊从基本面发掘牛股基因，专注市场最主线品种主升浪。

今天下午三大指数仍然分化，上证指数始终不强，全天未见红色，创业板小幅走高，不过在2点半之后三大指数均再次跳水，最终上证指数跌幅接近2%，创业板涨幅也大幅回落，具体涨跌是上证指数3383.32点，下跌了1.95%，深指-0.61%，创指+0.75%。

沪深两市全天共成交约16100亿，比昨天缩量约1100亿，主力资金大幅流出963亿，北上资金沪股通流出5.66亿，深股通流出14.22亿，两市有1177只个股上涨，涨停155只，下跌的有2634家，跌停7家。

个人观点及趋势判断

老实说今天的跌幅还是稍有点大的，上证指数也跌破了3400点整数关口，不过凡事都是相对的，这个跌幅看起来不小，但是相对最近的涨幅来说很一般，股市涨涨跌跌很正常，没有只涨不跌的，即便是牛市也一样，我们看7月6日当天大涨5.7%，形成了一个明显的向上跳空缺口，个人以为这个缺口具有较强支撑，缺口下沿就是3152点，短期之内很难达到，今天上证指数回调之后也刚好回调至5日均线3383点附近，可以说仍然是非常强的，大盘8连涨后确实需要一个回调，上层也表示我们需要的是一个慢牛，而不是一个疯牛，因为只有慢牛才走的更远。

从资金上看，主力资金大幅流出将近千亿，这个量是非常大的，这个中午时也提到高，近期行情较好，不少机构和公司股东都在忙着减持，毕竟人家也是要盈利的，目前看来成将总量并未发生大的变化，说明投资者热情较高，很多前期踏空的投资者将会在回调时入场，总之在这个时候波段不好操作，个人我还是以长线持有为主，最近A股已经进入到上升通道，受外界影响较小，反而外界会受到我们的影响，所以如果外围出现调整也不必过于恐慌。

板块行情

从行业指数上看医疗器械涨幅2.86%居首，随后是零售+2.41%，生物制品+1.79%，园区开发+1.99%，银行、钢铁等权重股跌幅较大，尤其是银行跌幅达到4%位居跌幅榜首位，这在很大程度上拖累了大盘。概念板块上涨幅居前的有免税店+5.97%，深圳国资改革+5.10%，在线旅游+2.14%，光刻胶+1.91%，白酒概念+1.36%，稀缺资源、特钢概念、养鸡等跌幅居前，近期赚钱效应较好，建议持有不动。

以上纯属个人观点，投资有风险，入市需谨慎！本人投资风格偏稳健，从不追涨杀跌，交易日我都会对大盘走势加以分析解读，并作出预判，午评+复盘，下午2点左右会公布自己的操作策略，还望朋友们加以关注，不胜感激。祝你今晚吃鸡！

感谢大家的支持，如果你有什么不懂的欢迎在评论区留言！财富自由2020看到一定会及时回复你的！如果你觉得今天的文章对你很有用，点个赞支持一下，谢谢！

昨日上证指数高开震荡，连续两天上涨，基本收掉了前根阴线，还在怀疑反弹的朋友该好好想想了。股市就是人与人认知的博弈，认知水平决定了赚钱多少。

今天是历史性的一天，上证指数将重新编制。很多投资者很迷糊，梦想指数会一下突破4000点。这是不可能的。但我们需要了解具体有哪些改变，主要有二条：

1、科创板今日将纳入到上证指数。

2、上证指数剔除ST、*ST股；延长新股计入指数的时间。

第一条来说，截止昨日，上证目前总市值是39万亿，上证上市公司是1572家，科创板总市值是2.5万亿，科创板上市公司是132家，科创板纳入上证，意味这上证的总市值将变为41.5万亿，主板上市公司将1704家，科创板占到上证权重的一部分，科创板的波动，对上证指数走势是有影响的。

第二条来说，新的编制方法，未来对上证指数上涨会有积极影响。

另外，今天还要一条消息需要注意，科创板今天解禁了。

科创板解禁股，基本都是首发战略配售股份，这些股份成本很低，大概率会卖出，市场会有承压。

由于以上消息，部分资金等待为主，等待今日走势明朗后再做选择，这无疑会加大股市波动，就技术角度，指数目前在做一个反弹，但如果反弹无量，容易再度回踩一下，开始构筑平台走势。

今天重点关注周期股，若有表现指数没有大问题。

本周是端午节前的交易周，只有三个交易日，A股向来有端午“劫”传统。最近有了一波获利盘，短线趁着利好跑路，是不得不让人堤防的。剩下的两个交易日，大家的整体仓位就没有必要继续增加了。

盘面操作上，早上的黄金内参其实已经给大家划好了重点，一天行情下来依然延续着既定的思路，首先大阳线之后面临震荡概率大，沪指就很难连续走出大阳线，并且目前已经处在前期密集成交区的放量成交区间，好在是量能这段时间保持得还不错，持续处在60均量线的上方，而且内参提示了大家近期超短情绪非常不好，周一 依然没有改善，目前市场没有4连板，3连板只有一个集泰股份，所以只能继续做趋势科技股，而且不能追高，只能做好低吸。总之在当前的环境下，选股和交易节奏是股民必须努力提升的环节，这样即便大盘调整也可以抵御风险。

方向上，医药板块建议暂时规避，消费电子、5g是站出来的板块，轮动的思路是科技类。消费电子还是重点优先苹果产业链的票，在加上科创题材，这里面还是有很多机会的。重点放在中芯国际上市，产业链硬核科技股，科创板50的科创板上，创业板的权重股，外资关注的消费白马，还有中报业绩股等等！上市公司半年报一般自当年7月9日开始披露，直至8月中下旬。所以绩差股也到了必须规避的时候了。

这个周末的重磅消息很多，但是最令人振奋的一个，莫过于上证指数编制的方案的出炉，这是一则有关大牛市的利好！可能很多投资者还不是很明白为什么改变编制指数的规则，能够引爆了周末的财经媒体。其实这个问题我们前面的文章也经常跟大家交流过，美股之所以能够十年长牛，就是因为占着指数编制的“大便宜”，美股五大科技股是美股最大的权重股，这几个科技巨头的牛市带动了美股指数的大牛市。

A股十年了还在3000点原地踏步，其实就是吃了编制规则的亏，我们把美股的道指或者纳指的前十大牛股剔除后，整个指数表现也会一落千丈，瞬间变成长熊走势，说明人家的慢牛，也是少数公司的慢牛。看起来让我们望尘莫及的美股指数，其实也是少数优质股票的体现，美股光过去十年就退市了一万多家，这些成分指数的标的，会定期用业绩更好的替换业绩较差的，而美国的小盘垃圾股，走势比A股还惨，基本没人碰。

而这一次的改制也是在跟国际接轨，主要核心内容有三点：去st，延迟新股，提高含核心率。去st，就是去掉垃圾股，不让它们一直拖累指数，特别是垃圾中的战斗机，例如中石油这样的衰股，上市即巅峰，稳定压制指数十几年；延迟新股纳入，这大概是之前大家最为诟病的吧，因为大多数新股开板后都是大跌的；至于提高含核心率，一些投资者觉得疑惑，其实就是提高类似美股五大科技股这样的代表着国家发展成就、硬实力的票，占据权重位置。上证指数一直以来就是缺乏这种核心率，让两桶油和四大行占最大的权重，显然不合时宜。

有机构甚至模拟测算了，如果早前改变编制，现在沪指早已突破4000点，很多投资者可能会问了，这样来制造指数牛市有意义吗？显然，这个意义太大了，虽然谁都知道美股代表了科技巨头，但是科技公司确实是影响当下国家最核心的竞争力，而且每一个时代核心力的公司，资金也会继续把美国当作配置的首选。同样，沪指是A股最重要的指数，改变不合时宜的沪指编制规则，能够继续提升外资的吸引力，也能够提升投资者的信息，毕竟大家都是看着沪指的，目前的资本市场，钱不缺，场外大量的资金没有投资渠道，所以这一次监管层真的是雷厉风行，看到了问题的核心，所以我们有理由看好中长期的A股走出牛市。

另外一则重磅消息就是科技ETF的重新开闸，华宝中证电子50ETF、易方达中证人工智能ETF同日于6月8日获批，距离上一次批复已过了近五个月，此前监管层降温科技ETF，是怕炒作过热，出现了踩踏式的下跌，也导致了半导体芯片的调整，不过从近期的表现来看，科技股呈现了比较良性的降温，而牛市是少不了科技股，毕竟即便存在泡沫，但肯定能够产生一些优质公司，而且好过让资金去取抱团消费股，出现了酱油贵，茅台疯，榨菜猛的奇观，让资金重新回流科技股，场内的赚钱效应才会回升。当然了，科技股的炒作方向，还是正宗的龙头，硬核科技，自主可控标的，才会走出主升浪。此外新基建的5G、新能源汽车产业链、苹果的消费电子，依然是我们一直坚定看好的方向。

提到科技股，就不得不说国产替代这个长期的大方向，在过去的这个周末的6月20日，由长江存储实施的国家存储器基地项目二期（土建）在武汉东湖高新区开工，二期开工显示长存扩产边际上呈现加速状态，带来国产半导体设备的市场加速增长与份额的加速提升，一方面长存加速对整体半导体设备的市场拉动呈现加速，下一轮对上游设备的招标也有望在7月份的时候陆续开启。另一方面，长江存储对国产设备导入意愿强烈，尤其是在后期国产设备份额有望进一步提升。建议关注持续受益于长江存储扩产的现有与潜在国产设备供应商北方华创、中微公司、万业企业、至纯科技、芯源微。

来源：新浪博客

今天盘后，上交所公告称，经研究，上海证券交易所与中证指数有限公司决定自7月22日起修订上证综合指数的编制方案。

这次的改革，主要有三点：

1、样本股由在上交所上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成。剔除ST、*ST股。

首先是增加了科创板的红筹股的CDR，这个意思非常明显，就是要增加上证指数的科技属性。

科创板，不必多说；

红筹股CDR，说白了就是为中概股回归准备的。

京东昨天就已经正式回港股，下一步就是发行CDR回科创板了。

未来，阿里、腾讯等真正代表中国经济过去几十年巨大发展的公司，通过CDR上科创板，并纳入上证指数，才能让上证指数真正的反应中国经济的发展！

这是要给上证指数大换血。

当然，这个见效还需要时间，不要急，得等腾讯、阿里等企业回来。

其次是ST、*ST股被剔除，这个自然是小利好；但目前沪市的ST、*ST股加起来只有92只，对指数的影响很小，但也在一定程度上实现优胜劣汰的作用。

2、样本的纳入时间方面，上市后日均总市值排名在沪市前10位的证券，修正为自上市满三个月后计入指数，其他证券于上市满一年后计入指数。

目前是上市后的第11个交易日纳入上证指数。

这个大家都懂，新股上市之后就是连板，第11个交易日左右基本上就是最高点，然后就是漫漫的下跌路，拖累指数。

典型的就是当年中国石油，上市后一路暴跌，拖累指数。

这项改革很重要，上市一年之后，基本上价值回归的差不多了，对指数的拖累就小了。

三个月那个，想一想，总市值能达到沪市前10位的，门槛太高。截至今天收盘，沪市总市值第10位的是恒瑞医药，4934亿。

所以想达到这条标准，大概只有腾讯、阿里、京东、美团等少数科技巨头有戏。这条大概是为他们量身定制的。

3、很重要的一点：7月22日起实施。

这个日子，大家应该很熟悉，科创板开通的日子，正好一周年，科创板首批25家企业，就可以正式纳入上证指数了。

另外，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。

有了科创板50指数，那跟踪科创板的指数基金也会来了，这也是一波增量资金。

上证指数对A股为什么重要？

因为大部分股民、包括大量的机构来说，上证指数才是最重要的指标，看到创业板指走牛，大部分人是没有感觉的、也不觉得牛市来了，只有看到上证指数走牛，大批的资金才会真正相信牛市来了、才会进场！

所以上证指数编制方法的改革，对于A股而言有里程碑式意义，配合着腾讯、阿里等中概股回归并纳入上证指数，以及科创板的不断成熟，对A股进行大换血，未来A股走出更加健康的长牛，是值得期待的！

本期分享一下对上证指数30分钟图近几日走势的一点看法，不当之处望指教。

下图为指数近2个月的30分钟走势图，其间有何规律？

首先，可发现下图中的一组扇形线，今日上午跌破第3根黄线，当前正反弹到此线处，当有较大压力，看能否突破。

其次，还可发现平行绿线通道，周一突破黄、绿2线阻力，开启其后的上涨格局，周二曾受阻于中间绿线。

最后，还可发现平行蓝线通道，周二曾刚好回踩上面的蓝线。

因此，若从下图整体来看，周一、周三攻破的中间绿线、黄线（3300点附近）于今日上午失守，对当前构成较大阻力，指数若要走强无疑需再次站稳此处。

（上方内容只是本人看到上证指数30分钟图随便分析的）

以上观点较粗浅，仅供参考；本人经验有限，差错在所难免，望见谅，欢迎交流。

投资有风险，入市需谨慎，盈亏自负。

来源：经济学家圈

中国基金报 江右

大事件！30年的上证指数，A股的温度计，要修订！

刚刚，上海证券交易所发布关于修订上证综合指数编制方案的公告，将于7月22日修订上证综合指数的编制方案。

修订方案有3个重要点：

1、将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后，大市值新股可在3个月后快速计入；

2、ST股将被从指数样本中剔除；

3、科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。

同时，2019年7月22日正式开市的科创板，也终于要迎来指数了：上证科创板50指数，2020年7月23日正式发布实时行情。

经常引起热议的上证指数3000点、2000点，或许以后就没有10年还是3000点类似说法了。

上交所修订上证指数编制方案

为提升指数编制的科学性，增强指数的表征功能，上海证券交易所和中证指数有限公司今日宣布，将于2020年7月22日修订上证综合指数的编制方案。

上交所表示，完善指数编制方案是国际主流指数的通行做法。此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验，立足境内市场发展实际，剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券，有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。

我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票风险较高。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只风险警示股票，剔除该类股票对指数本身影响较小，但有利于发挥资本市场优胜劣汰作用。

我国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象。2010年至2019年，新股上市1年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍，延迟新股计入时间，于新股上市满1年后计入指数，有利于增强上证综合指数的稳定性，引导长期理性投资。同时考虑到大市值新股上市后价格稳定所需时间总体短于小市值新股，设置大市值新股快速计入机制，上市以来日均总市值排名在沪市前10位的股票于上市满3个月后计入，以保证上证综合指数的代表性。

随着科创板市场平稳发展，科技创新型上市公司数量和规模持续增长，科创板上市证券按修订后规则纳入，有助于进一步提升上证综合指数代表性。

科创板50指数也来了：7月23日发布实时行情

为及时反映科创板上市证券的表现，为市场提供投资标的和业绩基准，上海证券交易所和中证指数有限公司将于2020年7月22日收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情，7月23日正式发布实时行情。

开市近一年来，科创板上市企业家数稳步增长，市场运行平稳有序，企业科创属性突出。截至5月底，科创板上市公司共105家，总市值1.6万亿元，吸引了一批符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业挂牌上市，企业研发投入较高，对推动经济高质量发展具有重要意义。作为科创板首条指数，上证科创板50成份指数有助于反映科创板上市证券表现，并进一步丰富投资标的。

指数编制借鉴了境内外市场成熟经验，并充分考虑科创板制度特征及客观情况。指数以2019年12月 31日为基日，基点为 1000 点。样本空间包含科创板上市的股票及红筹企业发行并在科创板上市的存托凭证。考虑到科创板客观发展情况及制度特点，现阶段新股上市满6个月后纳入样本空间，待科创板上市满12个月的证券达100只-150只后调整为上市满12个月后纳入，另外对大市值公司设置差异化的纳入时间安排。经流动性筛选后，以市值指标进行选样，实现对市场的客观表征。采用自由流通股本加权，为避免个股权重过大对指数的影响，设置一定比例的个股权重上限。为适应板块快速发展阶段的特点，及时纳入代表性上市公司，建立季度定期调整机制。

最近10年：上证指数表现弱于沪深300、中小板、创业板

上证综合指数发布于1991年，基期为1990年12月19日，至今快30年了。从最近10年的表现来看，上证指数的涨幅仅为18.08%，远远落后于沪深300指数、上证50指数的52.02%、56.39%，更是大幅落后于创业板指数的131.88%；仅略高于深证成指的17.07%。

上证指数经常引热议：完全跟不上GDP增速

上证指数经常被热议，在于指数表现和国内GDP增速完全匹配不上，如2000年到2020年，GDP增长了10倍，而上证指数只涨了50%。

中泰证券首席经济学家李迅雷表示，沪指失真问题不是一个新问题，至晚从2006年开始，“沪指失真”已经成为一个市场上上下下尽人皆知的专有名词。对于A股投资者来说，可能经常会疑惑的一个问题是，为什么沪指没有充分体现中国经济的持续高增长。中国经济实现了长达三四十年的高增长，2000年中国GDP突破10万亿元，2019年已达99万亿元。而上证综指在2000年就已经达到2000点，2020年为何仍未突破3000点，10倍的GDP与50%的股指涨幅，反差不可谓不大。

其实，如果以沪市总市值来看，经济总量的增长是得到了充分反映的。2000年上证总市值约3万亿元，2019年底已达35万亿元，同期GDP从10万亿元到99万亿元，两者都是10倍左右的增长，幅度相当。但为何指数总是不涨呢？为何沪指没有充分体现出这种增长呢？

全国两会代表委员建议修订

今年全国两会期间，有代表委员提出对上证指数编制进行优化，引发对上证指数编制方法的讨论，成为资本市场热议话题。

全国政协委员、上海交大上海高级金融学院执行理事屠光绍接受21世纪经济报道时表示，抑制上证综指上涨的直接原因在于退市制度的不完善，同时，过去一些上市公司粉饰财务的行为，使得“上市之初”成为其业绩高光时刻，此后业绩一路下跌，对主要指数产生长期下拉作用。此外，指数的比较还有个可比性的问题。

屠光绍说，“我们一般谈综合指数，但国际上主要看样本指数。美国指数，样本越大的，其实也一样涨得较慢。比如道琼斯指数，包含的公司样本少，又不断调，这个成分指数涨得就很快；但是比如标普500，涨得就相对较慢。”

不过，屠光绍表示，虽然指数没涨，但不代表老百姓没赚到钱，市场往往容易将这两个概念混淆。

屠光绍也强调，中国股市的根本问题还是上市公司质量问题，指数是深层次问题的外在表现，通过注册制和科创板等深化改革，才能提升资本市场的功能。

李迅雷：四大原因导致上证指数表现不理想

对于有关上证指数编制方法优化，今年5月底，中泰证券首席经济学家李迅雷撰文表示，上证综指编制方法优化十分必要，应引起证监会、上交所等有关机构的充分重视。

李迅雷表示，近年来上证综指表征性不够理想，股指与名义GDP规模的联动性不够理想，主要有四方面的原因。

一是我国上市公司结构与宏观经济结构变迁未完全同步，宏观经济结构中金融以及传统周期性行业的重要性有所弱化，而上市公司结构中的传统行业占比明显高于在GDP中的占比；网络经济、数字经济、高技术经济等在国民经济中的占比越来越高，而其中代表企业（如阿里、腾讯、华为等）均未在A股上市，高质量新兴企业的缺失影响了股指代表性。

二是随着企业生命周期变化，上市公司中微利或亏损类企业数量增多，且在经济新常态下龙头聚集效应更为明显，上市公司内部盈利能力差距进一步拉大，而绩差股没有得到充分出清和退市，拉低了总体股指点位。

三是新股计入指数的时间存在不合理之处。一段时间以来，由于我国新股23倍市盈率限价发行，以及涨跌停板交易制度的安排，新股上市初期存在连续涨停、高波动的特点，近5年新股上市后平均连续9个涨停，个股在上市后第11个交易日的股价最高点计入上证综指，之后进入漫漫熊途的下跌通道，对指数拖累明显。

中石油是个典型的例子，2007年11月5日上市当日收盘总市值逾7万亿元，为当时沪市第一大市值股，在上市第11日以39元的价格计入上证综指，目前股价跌至4元，只有计入指数时的约十分之一。这种例子还有很多，如中国神华等。

四是加权方式的问题。1997年标准普尔提出自由流通股本概念，得到全球主要指数机构的广泛认同和响应，并逐步成为指数加权的主流方式，部分综指将总股本加权方式调整为自由流通股本加权，如日本TOPIX综合指数、恒生综合指数；主流的成份指数已基本均采用这种加权方式。我国A股部分大市值上市公司自由流通占比很小，有的甚至不足10%，从而导致上证综指与以自由流通股本加权的其他上证系列指数偏离较大。尤其当市场出现二八或一九行情时，投资者抱怨“赚了指数不赚钱”。

关于修订上证综合指数编制的答记者问

问题1：请介绍一下修订上证综合指数编制方案的背景。

答：上证综合指数发布于1991年，是A股市场第一条股票指数，核心编制方法沿用至今。近年来，社会各界对上证综合指数编制方案修订多有呼声，类似“上证综合指数失真”“未能充分反映市场结构变化”等意见频频出现，今年两会期间，包括代表委员在内的市场专业人士再次提议对上证综合指数编制方法进行完善。

为充分响应市场呼声，进一步提高指数编制的科学性与合理性，更加准确表征上海市场整体表现，上交所、中证指数公司在充分听取市场意见、研究我国资本市场发展变化、借鉴指数编制国际经验基础上,持续研究并慎重启动了上证综合指数编制方案修订工作。

指数编制遵循科学性要求，对上证综合指数的样本空间、选样方法及样本调整等指数编制要素逐一梳理，形成上证综合指数编制修订方向。在此基础上，多次组织召开指数编制修订专题研讨会，并于近期建立指数编制专家咨询机制，积极征询基金公司、保险资管、境内外指数公司等机构及高校、研究所等专家意见建议，最终形成上证综合指数编制修订方案，即剔除被实施风险警示的股票，延迟新股计入时间，科创板证券纳入上证综合指数样本空间。

指数编制修订方案的实施将进一步提升上证综合指数的市场代表性与稳定性，使上证综合指数更加准确表征上海市场整体表现，更加充分反映上海市场结构变化，为投资者观测市场运行、进行财富管理提供更理想的标尺。

问题2：为什么对新股计入上证综合指数时间进行调整？

答：新股计入指数的时间是上证综合指数重要的基础安排，诸多市场专业人士认为当前上市第11个交易日计入新股不利于上证综合指数的表征准确性与稳定性。在充分借鉴国际代表性指数有益经验，客观分析境内新股市场特点的基础上，对新股计入上证综合指数进行调整。

国际代表性指数通常根据所在国家和地区市场特点，设定新股计入指数时间。一般而言，新股需经历充分的市场定价博弈之后才被赋予计入指数的资格，如新股上市满12个月才具备资格计入标普500指数，新股上市满3个月才具备资格计入STOXX欧洲全市场指数。同时，为保持指数的市场代表性，部分代表性指数会设定大市值新股的快速计入机制，如恒生综合指数对市值排名前10%的大盘新股设定了上市第11个交易日快速计入机制。

当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象。2014年至2019年，沪市共上市新股563只，上市后平均连续涨停天数为9天，217只新股连续涨停天数超过10天，新股以涨停价计入不利于上证综合指数客观反映市场真实表现。2010年至2019年，沪市新股1年内平均收益波动率约为同期上证综合指数的2.9倍，计入高波动新股不利于上证综合指数的稳定。

因此，将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后。考虑到大市值新股价格稳定所需时间总体短于小市值新股，为保持上证综合指数的良好代表性，对上市以来日均总市值排名沪市前10位的大市值新股实行上市满3个月后计入。

问题3：为什么上证综合指数样本剔除被实施风险警示（ST、*ST）的股票，是否会影响综合指数的定位？

答：我国资本市场建立了风险警示制度，被实施风险警示的股票存在较高风险，基本面存在较大不确定性，投资价值受到影响，难以代表上市公司主流情况。剔除被实施风险警示的股票有利于上证综合指数更好发挥投资功能，更好反映沪市上市公司总体表现。

诸多国际主要综合指数样本范围只包括市场绝大多数股票，如纳斯达克综合指数剔除纳斯达克市场作为第二上市地的股票，STOXX欧洲全市场指数、恒生综合指数只涵盖市场市值95%的股票。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只被实施风险警示的股票，合计权重0.6%。因此，剔除被实施风险警示的股票不会影响其综合指数定位。

问题4：将科创板证券纳入上证综合指数样本空间是出于什么考量？

答：一般而言，证券市场新板块上市的证券通常需经一段时期跟踪评估后才会考虑计入市场代表性指数。自2019年7月22日首批科创板证券上市至今，上交所已持续跟踪评估近一年时间，科创板整体运行平稳。截至5月底，科创板上市公司达到105家，总市值1.6万亿元，已成为沪市的重要组成部分，科创板证券计入上证综合指数的必要性日益凸显。科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，使上证综合指数更好反映沪市结构变化。

考虑到上证综合指数编制修订涉及新股计入时间的调整，科创板证券按照修订后的规则纳入上证综合指数，有利于保障上证综合指数规则的稳定性与连续性。

问题5：上证综合指数编制修订的实施是否会影响指数的连续性，是否会影响投资者观测市场行情？

答：本次上证综合指数编制修订的实施，借鉴国际代表性指数编制调整的做法，拟采用无缝衔接的方式进行，即指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接，生效日实时点位基于前一交易日收盘点位及样本股当日涨跌幅计算。因此，上证综合指数编制修订的实施不会影响上证综合指数的连续性，不影响投资者观测市场行情。

关于发布上证科创板50成份指数的答记者问

问题1：请介绍一下上证科创板50成份指数的编制背景。

答：设立科创板并试点注册制是深化资本市场改革的基础性制度安排。经过近一年的发展，科创板整体规模体量显著增长，有利于纳入更多市值代表性高、流动性强的成份股标的，提高指数的表征性。截至5月底，上市公司数量达105家，总市值1.6万亿元，集中了一批具有关键核心技术、科技创新能力突出的科创企业，市场重要性日益凸显，现阶段推出科创板指数是顺应市场发展、推进市场建设、完善市场功能、丰富上交所多层次市场指数体系的一项重要举措。

考虑到目前国际上具有影响力、认知度较高的指数主要为成份指数，并采用成份指数来反映市场发展状况，为集中体现科创板核心上市公司股价表现，本所推出“上证科创板50成份指数”，简称“科创50”。作为反映科创板证券价格表现的首条指数，“科创50”指数的推出有助于为投资者提供客观表征市场和业绩评价基准的工具，并为指数型投资产品提供跟踪标的。“科创50”指数为价格指数，同时也配套发布“科创50”全收益指数和净收益指数，从更多维度反映科创板市场。

问题2：请介绍下“科创50”指数的编制方法。

答：“科创50”指数的编制严格遵循客观性、科学性等要求，对涉及到的各个环节和要素，均从国内外经验和科创板特点等角度做了认真梳理，尽量做到既兼顾国际惯例，又立足于科创板市场实际情况。指数编制涉及样本空间、样本筛选、加权方式、样本调整等环节，具体方法如下：

一是样本空间。科创板允许红筹企业发行的存托凭证及不同投票权架构公司上市，属于境内资本市场的重大制度创新。从国际代表性指数的样本范围看，除普通股外，部分成份指数还纳入所在市场唯一上市的存托凭证，如纳斯达克100指数。近年来，指数机构对不同投票权架构的公司股票总体倾向纳入，如2019年3月后MSCI全球可投资市场指数系列可纳入不同投票权架构公司股票，2020年5月恒生指数将不同投票权架构公司股票纳入选股范围。参考国际成熟经验，并结合科创板自身特点，“科创50”指数除普通股外，将红筹企业发行的科创板上市存托凭证、不同投票权架构公司股票纳入样本空间，以增强指数代表性。

二是新股计入时间。国际代表性成份指数通常根据所在国家和地区市场特点，在经历一定的市场定价博弈之后才赋予新股计入样本空间的资格，如标普500指数要求新股上市满12个月具备计入资格。为及时在指数中体现大市值公司的代表性作用，一般设置差异化的计入时间安排，如恒生指数根据市值规模将计入时间分为3个月、6个月、12月、18个月、24个月不等。为提高“科创50”指数对市场的准确表征，同时兼顾客观发展情况，采用两阶段做法：现阶段，科创板新上市证券满6个月后计入样本空间，待上市满12个月的证券达到100只至150只后调整为上市满12个月后计入；同时，针对上市以来日均总市值排名在科创板市场前3位和前5位的证券设置差异化的计入时间。

三是选样方法。市值规模和流动性是国际代表性成份指数最基本与核心的标准，借鉴境内外代表性成份指数经验，结合科创板市场发展客观情况，剔除过去一年日均成交金额位于样本空间排名后10%的证券后，选取日均总市值排名靠前的50只证券作为“科创50”指数样本，能够在保证样本流动性的同时，实现较好的代表性。

四是加权方式。借鉴主流成份指数编制方法，采用自由流通股本加权。同时，国际代表性成份指数通常设置个股权重限制，如恒生指数、STOXX EURO 50均规定个股权重不超过10%，纳斯达克100指数规定所有权重超过4.5%的个股权重之和不超过48%。“科创50”指数对单一样本设置10%的权重上限，前五大样本权重之和不超过40%。

五是样本调整。依据样本稳定性和动态跟踪的原则，建立季度定期调整机制，及时反映市场变化，季度定期调整生效时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个周五的下一个交易日，并设置一定缓冲区与调整比例限制，保证指数的稳定性，降低样本频繁变动带来的跟踪指数成本。另外，针对退市、退市风险警示等情况设立临时调整机制。

问题3：请简单介绍一下“科创50”指数的特点。

答： “科创50”指数总体呈现以下特征：一是指数代表性充分。截至5月底，50只样本的总市值覆盖率约61%，在研发费用、营业收入、归属母公司股东的净利润、经营活动产生的现金流量净额指标上的覆盖率均超过60%。二是行业特征鲜明。50只样本集中于新一代信息技术、生物医药、高端装备等战略新兴行业，凸显了科创板创新驱动的行业结构特征。三是科创属性突出。50家样本公司平均研发支出占营业收入比例达13%，高比例的研发投入为业绩增长提供助推力，2019年营业收入同比增速13.4%，净利润同比增速28.8%，营收同比增速超过50%的有4家，增速在30%-50%的有12家，增速在20%-30%的有10家。未来，随着科创板上市公司数量与规模增加，指数会纳入更多代表性佳、市场影响力强的科创板上市公司，进一步提升指数的投资价值。

问题4：科创板上市股票与存托凭证何时纳入上证综合指数与上证核心成份指数？

答：符合条件的科创板上市股票与红筹企业发行的存托凭证将按照修订后的上证综合指数编制方案纳入。下一步，本所将充分听取市场意见，经专家委员会审议后，形成科创板上市股票与红筹企业发行的存托凭证纳入上证核心成份指数样本空间（上证50、上证180、上证380等）具体安排。

问题5：“科创50”指数成交金额（量）显示有何安排？

答：“科创50”指数作为首条表征科创板市场的指数，是投资者观察科创板市场的重要参考，指数成交金额（量）显示为全部科创板证券的成交金额（量），可方便投资者观察科创板整体情况。

沪指站上3300点，再次提振A股市场信心

近年来，券商炒股佣金费率持续下行，盈利空间收窄。

伴随A股证券交易经手费收费标准不断下调，券商佣金费率接连下探，直至进入“万字头”时代。

券商佣金的收取，基于双方合同的约定，实质上是双方自发建立起的一种合同关系。

在市场“狂欢”的背后，蚂蚁集团的估值引发大规模讨论。

对比来看，目前业内估算，蚂蚁集团估值约为2000亿美元，显然比两年前高了约400亿美元。

近期，有机构根据新编制方案进行历史回溯模拟，推算出新上证综指目前点位在4000点左右。

在行业均坐享监管红利之时，有一家券商开行业之先河，在2015年就将经纪业务部门更名为财富管理部门，至今已满五年。

一方面，中国资本市场经过30年的发展，逐步显现出低增长率、高占有率的成熟市场特征。

各家券商在制定自家的佣金标准是，拥有一定的自主权。

具体来看，环保又可细分为多个领域。具体来看又分为污水、固废、大气、土壤修复、环保监测五个领域。

东方证券这个方向走对了，选择转型的时机合适，内外部条件刚好契合，转型路径正确。

环保行业多属于资金密集型，同时由于项目周期长，资金的充裕程度直接决定了项目进度和规模，尤其是近年随着等龙头企业由于资金问题暴雷。

根据中信证券研报分析，蚂蚁集团主要聚焦于场景与支付、数字金融以及科技服务三大板块，并通过国际化拓展边界。

今日大盘热点前瞻

新编制的方案修订后，上证综合指数将于今天正式发布，也就是说今天的指数可能会发生新的变化，ST股、短时间新股被剔除，意味着可能利好。

从两个维度来看，一个是估值方面，市场上涨的力度并不会太大。

后续在大块头比如蚂蚁金服、滴滴打车等上市的步伐越来越快，未来市场能否容纳此类个股，也要进行深度斟酌。

创业板昨日分时明显强于大盘，K线收小阳星，可上可下的形态，目前市场也很迷茫，不过向下是机会，向上是强势。

策略：直接先冲高，是超短线卖点，容易承压跳水。

所以在走一步看一步的节奏中，类似于寒武纪这样的新股，起步价就达到了200元之上，后续这种定位较高的公司来说，也需要做好心理准备。

上证5178之后至目前经历了超过4年的调整周期，市场一直处于低迷震荡状态，人们盼望牛市的心情是可以理解的。

今年11月初是一个重要高点时间，那里极可能是3浪高点，由于在收敛型结构中3浪只是一个过渡性高点。

另外值得一提的是，近期金价上涨力度较大，对于有色金属的提振是显而易见的，同时市场中大消费、互联网驱动。

在实现大型全能券商定位，市场将更多地向龙头券商股倾斜。

对于市场短期的涨跌不用太惊慌，更不必一惊一乍地忽悠牛市或熊市，在5浪完成前整体策略以个股为主。

总体而言，大盘今天可能会继续强势震荡，或者强势攀升，策略上可以战略性做多。

市场中期趋势并未扭转，短期需要稳住阵脚，继续展开结构性行情。

如果按照0.618反弹应是3352点，如果反弹超越该位置，则有望再创新高。

综指大修改，重大利好

7月22日，上证综指编制方案正式修订，这是上证综指诞生以来首次大修改。

今天上证综指迎来大修，投资者们再次见证历史性的时刻。本次修订对上证指数将带来正面的利好效应，将让上证指数更加稳定、真实地反应A股市场的走势。

科创板于7月22日正式开市，中国“硬科技”创新力量蓄势待发。

随着开市一周岁生日的临近，科创板又收获一份重磅大礼，让市场为之沸腾。

上市可以让公司更透明地面对世界，面对公众，也将更好地跟全社会分享公司的成果和未来。

由于环保行业收入多分为建造阶段收入和运营期间收入，一个项目可带来的收入和利润基本由项目招投标开始就大体确定。

但行业内的许多高管更为关心的问题是，如果新冠肺炎的疫苗尚未准备就绪，这种增长在明年第一季度之后是否会持续下去。

受新冠肺炎疫情和原油价格战影响，油价出现暴跌，致使美国页岩油生产商遭受沉重打击。

近几年中小型油气企业表现差强人意，雪佛龙和埃克森美孚等能源巨头则表现稳定。

注意一定要回避前期涨幅过大的，真的再买的时候，不要选高位的去追了。

近年来，随着科技的不断发展进步，许多新型康复治疗技术逐渐被研发并商业化应用，据了解，伟思医疗主要从事康复医疗器械及产品的研发、生产和销售。

未来的康复将会更多的覆盖各种功能性和慢性疾病，并且不断下沉，朝着家庭化、社会化方向发展，服务于更多的人群。

不断实现技术突破，加快公司先进技术的成果转化速度，对现有电刺激类产品、磁刺激类产品、电生理类产品和耗材配件进行迭代升级和技术创新。

央行已开展数字货币商业应用场景测试，目前，支付宝、美团，滴滴、B站、字节跳动等均已与央行数字货币项目银行展开合作。

当部位出现利润时，就让利润自行发展。只要你设定一个出场时机，并决定在什么情况下“获利出局”。

在市场中，你必须改变你的频率来跟随市场。很少有人天生属于市场，所以要想成功，你必须改变！

即使是最有利可图的交易策略也一直是开放的，满大街的。

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今天大盘冲高回落，市场上并没有能够形成反转，仅仅是反复震荡行情。尽管上证指数今天翻红收阳了，但是市场上下跌股票居多。下图清晰显示了今天下跌股票高达1950只，而上涨的股票却只有1769只股票，下跌的股票比上涨的股票略多，这预示着今天行情震荡偏弱。今天有点涨指数不涨股票的特征。下图清晰显示了今天上证指数仍然是位于10日均线和5日均线之间的震荡区间，今天收了一根长上影线。这种震荡行情只能保持耐心，需要耐心等待大盘反转时机到来。

上证指数是包含所有在上交所上市的股票，在成分股的纳入机制上并未做明显的约束，导致指数的走势相对其他宽基指数存在一定的劣势，并不断放大，拖累A股市场。

修订后，沪指将有所改善，整体来看，此次修有以下亮点可以关注：

此次修订提出了风险警示股票，延长新股计入时间，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。我们认为在剔除劣币的同时，引入更完善的成分股临时调整机制，并纳入科创板股票，更能反映上交所上市公司的股价特征；参考上证综指新的编制方案，模拟新的上证综指，可以看到整体的收益有所提升：修订后的上证综指自 2000 年以来年化收益为 5.47%，相比原始指数的 3.67%有了较为明显的提升，作为具备 A 股市场晴雨表功能的指数，将一定程度上提升投资者的信心；目前跟踪上证综指的产品并不多，规模有限，通过数据测算，被动资金部分对成分股的冲击较小，因此此次指数编制方案的调整，并不会给市场带来冲击或者不利的影响，更多是促进市场稳定发展。金融工程技术可以比较好的向前追溯指数的动态发展，可以发现，自2000年以来，新规则下的沪指从16年后展现出比原有指数更强的韧性。回撤更小，弹性更大，新规则下的指数目前的理论点位应该在4000点上方。

新指数未来在纳入更多科创板科技龙头的背景下，年化收益率有望继续提升，指数重心未来逐步上移将是大概率的，我们或许能够真正将3000点踩在脚下。

从目前形态来看，大盘这两天还没到反转时机。大盘要想反转还得看证券板块，没有证券参与的反弹都是耍流氓。但是今天证券也耍了一回流氓了。今天早盘证券板块回踩5日均线支撑后强势上涨，整个板块一度大涨3%以上，似乎今天就要反转，但是证券板块遇到上方阻力，冲高回落，收了一根上影线出来，这让冲动追高的人来说是很郁闷的，不过听了老师昨晚提醒的朋友们理应都是以逢回调分批进场，不会追高。

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