2015年贷款基准利率

来源：新华网

原标题：贷款利率“换锚”进展如何？标债资产认定影响怎样？——人民银行相关部门负责人回应热点问题

新华社北京10月16日电 题：贷款利率“换锚”进展如何？标债资产认定影响怎样？——人民银行相关部门负责人回应热点问题

新华社记者吴雨、张千千

贷款利率“换锚”近两个月，目前进展如何？刚公开征求意见的标准债权资产认定规则，将带来哪些影响？已开展3年多的互联网金融风险专项整治，会否如期结束？对于这些热点问题，人民银行相关部门负责人日前一一进行了回应。

未来贷款基准利率将逐渐淡出

8月17日，人民银行宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，并要求各行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，加紧推动LPR运用。

人民银行货币政策司司长孙国峰在日前召开的三季度金融数据发布会上表示，近两个月来，新发放贷款使用LPR定价的占比不断提高，进展超出预期。9月末，银行新发放贷款运用占比达到56%，其中大银行占比更高。

为尽快推动LPR运用，监管部门曾对大行提出“三五八”的要求，即在今年三季度末、今年年底、明年一季度末这三个时间节点，新增贷款以LPR作为定价基准的比例分别不少于30%、50%、80%。

8月和9月，一年期LPR报价已连续两次下调。孙国峰表示，LPR下降和市场预期大体一致。LPR下降主要原因是报价机构加点幅度收窄，这主要得益于全面降准和定向降准，有利于降低银行风险成本和溢价。

16日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，期限为1年，利率3.3%，与此前的利率保持一致。孙国峰表示，MLF的利率变化只是影响LPR的一个因素，LPR定价与市场利率走势关系更为密切。当前的市场利率水平较去年已大幅下降，随着推进LPR运用，将会进一步促进企业实际贷款利率下行。

孙国峰透露，央行正在研究存量贷款定价基准的转换。随着新增贷款运用LPR比例的提高、存量贷款转换的推进，未来贷款基准利率逐渐淡出是一个水到渠成的过程。

明确标债资产认定利于接续产品替换

日前央行联合多部门拟明确标准化债权类资产认定规则，并公开征求意见。人民银行金融市场司司长邹澜在当日的发布会上表示，认定规则是资管新规的配套文件，具体规则仍沿袭资管新规中的规定，都在市场预期之内，对市场的影响比较有限。

数据显示，三季度末，表外融资仍然呈下降态势，委托贷款减少6454亿元，信托贷款减少1078亿元，未贴现的银行承兑汇票减少5224亿元。不过，这三项合计比去年同期少减1.03万亿元。

对于原有产品的接续问题，邹澜表示，相关金融机构从资管新规一出来就有所准备，标准化债权资产认定规则的最终落地，有利于标准化产品的发行，市场也为不同产品的替换保留了更加包容和开放的空间。

此外，按资管新规的要求，票据应属于非标产品，但为了更加平稳地过渡，金融机构正在尝试推出标准化票据。邹澜表示，目前标准化票据仍在不断完善，如果顺利推出，这也可以成为接续非标产品的好选择。

明年互联网金融整治工作将基本结束

人民银行当日还对2016年启动的互联网金融风险专项整治工作进展作出了回应。“网贷领域自去年以来取得了较大进展，借贷余额、人数、机构数量都出现大幅度下降。”邹澜表示，其他领域目前已经基本进入收尾工作，更多的是需要防止死灰复燃并建立长效机制。

邹澜介绍，P2P备案制迟迟没有落地，和不少网贷机构存在的问题有关。根据此前的“三查”工作来看，多数P2P机构没有采取信息中介的形式，更多还是在做信用中介。“相信到明年相关整治工作将会基本结束，后期构建长效机制、化解风险等工作还需要较长时间。”

国家统计局15日发布数据显示，9月份CPI（全国居民消费价格指数）同比上涨3%，PPI（全国工业生产者出厂价格指数）同比下降1.2%。针对市场关切，孙国峰表示，当前中国并不存在持续通胀或通缩基础，但要防止通胀预期扩散，也需要关注预期的变化。“从货币政策的角度来看，CPI、核心CPI、PPI等指标都是关注重点。”

问：LPR和贷款基准利率以后就没关系了吧？但是我看好多媒体，都拿近20年的贷款利率曲线来作为证据，说明长期看利率是降低的。 但是既然LPR和贷款基准利率没关系了，那么这个利率曲线还能代表LPR曲线吗？

答：LPR和央行发布的贷款基准利率以后还有关系吗？其实这是很多人的误解，很多人对LPR和贷款基准利率的关系是模糊的和错误的，不少人认为这次LPR的推出就是为了和贷款基准利率脱钩，然后以后贷款基准利率降低，而LPR上升，不要小，笔者写过很多篇关于LPR的文章，当中的留言有这种认知的很多啊，这里笔者要为LPR正名！

1、LPR和贷款基准利率的关系是什么？

LPR是用来取代贷款基准利率，其作用和以前的贷款基准利率是一样的，都是作为贷款市场利率的定价基准，LPR的全称就是贷款市场利率报价，其作用和之前的贷款基准利率是一样的，只是产生的机制不同。LPR的创建和诞生就是为了取代贷款基准利率。

现在应该明白了吗？LPR其实就是以前的贷款基准利率，所以完全就不存在所谓的LPR是为了和贷款基准利率脱钩，是银行想方设法为了让贷款基准利率下降，但是为了避免让房奴们享受优惠，于是就推出了LPR，然后LPR就涨，这种想法是完全错误的！

2、用以前的贷款基准利率的走势来预测LPR合适吗？

用以前的贷款基准利率的走势来预测LPR合适吗？其实是合适的，上文也说了，LPR的作用和贷款基准利率是一样的，换言之，以后就没有贷款基准利率了，取而代之的就是LPR了，所以用以前的贷款基准利率的走势来预测LPR的走势在逻辑上是走得通的。

甚至你都可以简单地把LPR视为以前的贷款基准利率，他们都是贷款的利率定价基准，是所有贷款利率定价参考的对象，以前的贷款基准利率是由央行直接决定的，商业 银行是无处影响的，但是现在的LPR一方面受央行的影响，另一方面又是由18家商业银行共同报价，然后取出最高价和最低价，最后取算术平均值决定的。

而且LPR是每个月公布一次，频率上也是比较及时，而我们的贷款基准利率上一次调整还是在2015年10月份，至今已经四年多了，5年期以上的贷款基准利率依旧维持在4.9%，以后也永远定格在4.9%了。

以后如果说降息，那么就是降低LPR了，当然还有一个需要提醒的就是和贷款基准利率相对应的存款基准利率还是保存的，并且根据央行负责人最近的讲话，这个存款基准利率会一直保留。以后降息也有可能是降低存款准备金率。

来源:经济日报

推进利率“两轨并一轨”即推动存贷款基准利率和货币市场利率逐渐统一。这将是接下来利率市场化改革的方向，关系到健全与市场相适应的利率形成和调控机制，也关系到央行调控市场利率的有效性。

我国利率市场化改革有望在2019年实现更大突破。近日召开的2019年中国人民银行工作会议提出，将稳妥推进利率“两轨并一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。

推进利率“两轨并一轨”即推动存贷款基准利率和货币市场利率逐渐统一。当前，我国仍存在利率“双轨制”：在存贷款方面仍有基准利率，而货币市场利率是完全由市场决定的。

自1996年放开银行间同业拆借利率以来，我国利率市场化改革已推行了20多年。存贷款利率市场化尝试更是紧锣密鼓推进，早在2013年7月份和2015年10月份，央行就相继放开商业银行贷款利率下限和存款利率上限，利率管制基本放开。

虽然利率管制早已于2015年在制度上全面放开，但截至目前存贷款利率依然未实现自由浮动。目前存贷款利率是在2013年成立的全国市场利率定价自律机制的约束下，以行业自律的形式，在其规定的上限之下浮动，银行并未实现实际的自行定价。因而，我国利率体系表现出明显的“双轨制”特征，即尚未完全市场化的政策利率和完全市场化的货币市场利率并存。

“利率浮动限制的设定原本是为了维护金融市场和银行经营的安全，但继续实行‘双轨制’、限制利率波动范围将对市场资金的来源和自由流动构成阻碍。”中信证券首席固定收益分析师明明表示，推进利率“两轨并一轨”是接下来利率市场化改革的方向，这关系到健全与市场相适应的利率形成和调控机制，也关系到央行调控市场利率的有效性。

央行行长易纲此前表示，我国仍存在利率“双轨制”，“我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革”。

多位业内专家认为，“两轨并一轨”和进一步完善利率市场化的关键在于形成市场高度认可的央行基准利率。目前，市场对各类重要利率的变动都很敏感。公开市场操作（OMO）、中期借贷便利（MLF）及上海银行间同业拆放利率（Shibor）的超预期改变都会引起市场对央行货币政策的过度解读。因此，央行需要进一步培育市场基准利率，以便充分发挥利率走廊的预期引导作用，降低公开市场操作的频率，为最终完成利率市场化进程提供助力。

“利率市场化的核心还在于存款利率的市场化。”明明认为，“存款基准利率上浮限制放松+市场利率适当回落”很可能是利率市场化采取的组合。“双轨制”下存贷款利率和货币市场利率之间较大的差距，意味着银行系统下和非银市场的融资成本差异过大。而推动存款利率市场化将进一步缩小存贷款与货币市场利率差，使银行表内表外业务的利率趋同，从而将居民储蓄有效引导至资本市场，使企业的融资成本得到缓解。这需要给予银行更多定价自主权，并出台打破资管产品刚性兑付等措施，使理财产品收益率回归到反映真实风险水平，让金融市场竞争更加公平有序。随着2018年“资管新规”正式落地，目前有刚性兑付条件的资管产品逐渐退出市场，这为利率市场化进一步推进创造了条件。

可以预见，利率市场化将打破银行长久以来的利差保护，银行盈利能力分化或成为不可逆转的大趋势。同时，随着利率市场化的完成，存贷利差开始稳步提高，较利率市场化之前的利差水平或有显著差异，这也有利于提升具竞争力的商业银行的盈利能力。（记者 李华林）

日常生活中遇到资金短缺问题，大部分人都会通过贷款来做周转。银行贷款的利息主要是由贷款期限、贷款额度以及贷款利率三要素共同决定的，贷款额度及贷款期限可由用户根据自己的实际情况进行自由选择，但是贷款利率则是银行规定的，因此在贷款时，用户对于贷款利率的关注也都最高的。很多用户也会疑惑，银行的贷款利率，到底是怎么计算出来的。

银行的贷款利率其实主要是根据央行规定的贷款利率进行的上下浮动，并非时根据某个公式计算得出的，2019年央行贷款基准利率如下：1年以内年利率4.35%；1年到5年之间年利率为4.75%；5年以上年利率为4.9%。商业银行贷款利率都会按照央行的基准利率进行浮动调整，各大银行的贷款利率都有些许不同。

公积金贷款

我国各个银行公积金贷款利率是按照央行基准利率执行的。

1、一年至五年(含五年)，年利率2.75%;

2、五年以上，年利率3.25%

公积金贷款是针对缴纳住房公积金的职工推出的，只有符合条件的才可以申请住房公积金贷款。

抵押贷款

目前我国大多数银行抵押贷款的利率上浮比例在20%左右。

综上，对于不同种类的贷款产品，利率也会不同，一般抵押担保类贷款产品利率会相对较低，信用贷款类产品利率会较高。如果用户想要在银行进行贷款，那么可以多咨询几家银行后在进行业务办理，毕竟各家银行的利率都是不同的，一般国有银行的存款利率以及贷款利率都会低于商业银行及地方银行，用户可以多加咨询，选择最适合自己的进行办理。

但需要说明的是，银行贷款的门槛往往比较高。除了要求征信良好外，还要求借款人有长期稳定的职业经历和理想的薪资，以及至少一年以上的社保流水等等。因此，并非每个人都可以申请银行贷款，这种情况下互联网信用贷是个不错的选择。

互联网信用贷，是由互联网金融平台通过在线方式进行审批和发放的一种纯信用贷。常见的互联网信用贷包括BAT旗下的有钱花等等。最大的特点是运用人工智能和大数据风控技术，方便、快捷。

相比之下，互联网信用贷的准入门槛比银行消费贷更低，并且有钱花满易贷最高额度也能到到20万，承接了大部分人的资金周转需求。

“有钱花”是度小满金融（原百度金融）旗下的信贷服务品牌，提供面向大众的个人消费信贷服务，打造创新消费信贷模式，延承百度的技术基因，有钱花运用人工智能和大数据风控技术，为用户带来方便、快捷、安心的互联网信贷服务。

8月20日9点30分，中国人民银行委托全国银行间同业拆借中心公布了贷款市场报价利率（LPR）数据。

其中，1年期LPR为4.25%，5年期LPR为4.85%。

相比于贷款基准利率1年期4.35%、5年及以上期4.90%，分别降低了10bp和5bp。与此前的1年期LPR 4.31%相比，也有6bp的降低。

此举标志着，自2015年10月以来实行了近46个月的贷款基准利率，有望被LPR取而代之。LPR成为商业银行新发贷款利率的锚，将会引导贷款利率有实质性降低。

一，何谓LPR

LPR是Loan Prime Rate的缩写，全称为“贷款市场报价利率”，是指金融机构对其最优质的客户执行的贷款利率。

LPR由18家商业银行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率MLF）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，作为银行贷款提供定价参考。

目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。

二，新的LPR如何形成和发布

LPR的18家报价银行，每月20日（遇节假日顺延）9时前，以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布。

该数据，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

三，新的LPR有何特点

其实，我国自2013年开始就存在一年期LPR，但是原有LPR多参考贷款基准利率进行报价。

此次实行新的LPR形成机制，与原有的LPR形成机制相比主要有以下几点变化：

一是，报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成。各报价行进行LPR报价的基准是公开市场操作利率，主要指中期借贷便利利率（以1年期为主）。在公开市场操作利率的基础上，由报价行基于自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素加点报价，从而使LPR形成机制的市场化、灵活性特征更加明显。

二是，在原有的1年期一个期限品种基础上，增加5年期以上的期限品种。5年期LPR可以为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考，也便于未来存量长期浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。

三是，报价行范围扩大，代表性增强。在原有的10家全国性银行基础上，增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家——

中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、招商银行、兴业银行、浦东发展银行、中国民生银行、西安银行、台州银行、上海农村商业银行、广东顺德农村商业银行、渣打银行（中国）、花旗银行（中国）、微众银行、网商银行。

新增加的报价行，都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行，能够有效增强LPR的代表性。

四是，报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。

四，LPR将成为银行贷款利率新的锚

在《中国人民银行公告〔2019〕第15号》中，央行明确规定：

银行的1年期和5年期以上贷款参照相应期限的贷款市场报价利率定价，1年期以内、1年至5年期贷款利率由银行自主选择参考的期限品种定价。各银行应在新发放的贷款中主要参考贷款市场报价利率定价，并在浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准。存量贷款的利率仍按原合同约定执行。

央行副行长刘国强在8月20日国务院政策例行吹风会上表示——

推动银行运用LPR。要求银行抓紧完善贷款利率定价有关信息系统和合同文本，尽快在新发放的贷款中主要参考LPR定价，并在浮动利率贷款合同中以LPR作为参考基准。自2019年第三季度起，人民银行将把LPR运用情况及贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估（MPA）。

五，LPR新机制下房贷利率不降

在新的LPR形成机制下，房贷利率水平会下降吗？

央行副行长刘国强在8月20日国务院政策例行吹风会上表示——

这次改革完善LPR形成机制，重点在于深化利率市场化改革，并运用改革的办法推动降低实体经济的融资成本。也就是说，利率市场化重点是要降低实体经济的融资成本。对于房地产市场，要坚决贯彻落实7月30日中央政治局会议的要求，坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率基本稳定。房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。

金融工作要落实“房住不炒”定位，落实“避免把房地产工具化，不把它当做刺激经济的一个手段”这个政策要求，就得做到房贷的增量不扩张、房贷的利率不下降。这次“利率并轨”改革，房贷的利率由基准利率变为参考LPR，参考的基准变了，但利率水平不能下降。

我们日常生活经常会提到存贷款基准利率，其实贷款基准利率指的是是央行发布给商业银行的贷款指导性利率，主要同于于调节社会经济，也和我们日常的贷款息息相关。那么2017贷款基准利率是多少？银行贷款基准利率怎么算？

2017贷款基准利率

1、各项贷款，一年以内（含一年）：4.35。一至五年（含五年）4.75。五年以上：4.90。

2017贷款基准利率

2、个人住房公积金贷款年利率%，五年以下（含五年）：2.75。五年以上：3.25。

银行贷款基准利率怎么算

1、银行贷款基准利与贷款用途、贷款性质、贷款期限、贷款政策、不同的贷款银行等相关。国家规定基准利率，各银行根据各种因素确定差别贷款利率，即在基准利率基础上上浮或下浮。现行基准利率是2012年7月6日调整并实施的，种类与年利率如下：短期贷款六个月（含）5.6%；六个月至一年（含）6%；一至三年（含）6.15%；三至五年（含）6.4%；五年以上6.55%。

2、房贷：银行贷款利率是根据贷款的信用情况等综合评价的，根据信用情况、抵押物、国家政策（是否首套房）等来确定贷款利率水平，部分银行利率最大优惠可达85折。五年期限以上85折优惠后利率为6.55%*0.85=5.5675%，三季度以来由于资金供应紧张、信贷资金不足等原因又有所收紧，过年以后也许有所放松。首套房利率一般在基准利率与85折之间。

对很多有房贷的人来说，今天是一个比较特殊的日子，因为根据央行的规定，2020年3月1日开始，对于存量浮动贷款中的以贷款基准利率为定价基准的贷款需要转换为以LPR为定价基准的贷款，原则上到8月31日要完成所有的转换，所以这是给了大家半年的时间。

对于这个转换来说，我们最关心的莫过于个人的住房贷款了，在本文中笔者会讲述三个问题，第一个是为什么贷款基准利率要被LPR代替；第二个就是如何转换；第三个就是存款基准利率何去何从。

1、LPR为什么要来代替基准利率

其实这是我们利率市场化的重要一环，原来我们的贷款的利率都是在贷款基准利率基础之上有上限和下限的，这个就导致市场利率未能如实的反应是的资金成本、供需和溢价等因素，所以作为市场利率化的改革，此后就逐渐的取消了贷款利率的上限和下限，但是贷款基准利率还一直是保留的。

对于我们的金融机构来说，在市场利率的定价的时候始终是参考的贷款基准利率，甚至始终是有隐形的下限的，况且，贷款基准利率是央行直接公布的，而央行也并非是直接面对市场一线需求的，当前五年期以上的贷款基准利率楼市4.9%，最近一次调整还是在2015年的10月份，已经将近4年半的时间没有调整过了，但是这段时间市场利率是一直在变化的。

在这种背景下，于是就诞生了LPR（全称为：贷款市场利率报价），LPR是每个月更新一次，而且是由18家商业银行共同向全国银行同业拆借中心报价，去除最高价和最低价，然后取算术平均值，得到的数值就是当月的LPR数值。

说到底这是利率市场化改革的一环，以往的贷款利率的定价基准是贷款基准利率，在LPR产生后，那么这个定价基准就转换为LPR了，但是这个政策是去年底才开始实施的，而对于之前天量的存量的贷款中的浮动利率贷款就面临一个问题了，由于贷款基准利率已经被取代了，那么意味着原来的以贷款基准利率为定价基准的浮动利率就会永远变成固定利率，因为贷款基准利率永远定格在4.9%（五年期以上的）。

这个对原来的用户是不太公平的，所以理应给予他们选择的机会，所以才会有了今天开始的贷款浮动利率定价基准的转换。两个方向，一个是变成固定利率，也就是永远没有变化了，永远保持当前的执行利率。另一个方向就是转换为以LPR为定价基准的浮动利率，对于个人住房浮动利率贷款在转换前后保持利率水平的不变。

2、如何转换？

这个转换其实也很简单，最新的房贷利率计算方式为：房贷利率=LPR+加点数值，主要就是要确定转换后的“加点数值”，根据转换前后的房贷利率不变的水平，那么就可以得到：加点数值=当前房贷执行利率-LPR，在这个公式中的LPR是2019年12月份的数值，也就是4.8%，如果你当前的房贷执行利率是5.88%，那么你的“加点数值”就是1.08%，那么你的房贷利率就是这样的：LPR+1.08%。

因为LPR每个月都在更新的，当你选择以LPR为定价基准的浮动利率的时候，有一个重新定价的周期，最短为1年，比如你选择的就是1年，那么在一年后，你就按照最近的LPR的数值再加上1.08%，这个就是你的新的房贷利率，以后每一个重新定价的日子都会按照这个方式计算一次。

其实这个过程并不复杂，这里面有几个问题需要明确：

第一、只能有一次选择的机会，选择转换后就不能再次改变，无论是选择固定利率还是浮动利率都是一锤定音；

第二、只有浮动利率才有选择机会，原来就是固定利率的不需要转换；

第三、公积金贷款不需要转换；

第四、存量浮动利率贷款的时间定义是：在2020年1月1日前已经发放的贷款以及以及签订贷款合同尚未发放贷款的；

第五、银行会主动来找你，不用着急。

3、存款基准利率何去何从？

前文说了贷款基准利率被LPR取代的前因后果，那么可能有读者就有疑问了，既然贷款基准利率已经被取代了，那么存款的基准利率会怎么处置？

央行负责人最近在发言中也明确表示了：存款基准利率将长期保留！这个是非常确定的事情，存款基准利率会一直被保留。

所以说，以后如果说降息的话，那么就有两个可能了，一个是LPR的下调，其实在2月份的时候已经下调过一次了，相当于降息一次，而在过去的半年中5年期的LPR下调过两次了。相当于降息2次了。而另外一个可能的说法就是存款基准利率下调，这个数据也已经好几年没有下调了，不知道今年会不会有动作。

总而言之，存款基准利率将一直保留，而贷款基准利率已经成为历史，被LPR取代已经是事实。

李克强总理在今年的《政府工作报告》中提出，“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”，“着力缓解企业融资难融资贵问题。改革完善货币信贷投放机制，适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本，精准有效支持实体经济”。

“利率并轨”可能是利率市场化改革的“最后一公里“，或者说，是疏通货币政策传导的一个重要环节。由于我国存贷款基准利率与公开市场操作利率分别对应信贷市场和货币市场调控，两个市场的利率运行实际上是“双轨”制。利率市场化改革能通过取消贷款基准利率实现并轨吗？取消贷款基准利率能实现降低企业融资成本的目标吗？

3月8日，在上海交通大学上海高级金融学院等共同主办的“全球金融格局变化和中国金融改革”报告会上，上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成表示，降低实际贷款利率水平，不是央行规定降低就能降低，而是需要通过利率市场化改革、借助市场的力量来实现。当然，旨在利率“并轨”的市场化改革能否实现宏观调控的现实要求，缓解企业融难、融资贵，还需要深入研究。

目前我国货币政策传导主要涉及四种利率

盛松成表示，中国的利率体系非常复杂，按照从货币政策调控传导至实体经济贷款的秩序来划分，大致可归纳为以下几类：

首先是央行货币政策操作利率，例如公开市场操作的正、逆回购利率，再贷款、再贴现利率，MLF等新型货币政策工具的操作利率等。举例来说，目前我国一年期中期借贷便利（MLF）利率为3.3%，而去年为支持小微企业和民营企业融资新创设的定向中期借贷便利（TMLF）的操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。

第二是货币市场利率，目前已经实现了市场化，主要包括银行间存款类机构质押式回购利率（如DR007就是银行间市场存款类金融机构之间以利率债为质押的7天期加权平均回购利率）、银行间质押式回购利率（如R007就是银行间市场各种金融机构之间的7天期加权平均回购利率）及金融机构同业之间的拆借利率（与回购利率的区别是没有抵押品，如上海银行间市场同业拆借利率SHIBOR是由信用等级较高的银行组团报出的同业拆出利率）。

第三是央行规定的存贷款基准利率，2015年10月调整了以后至今没变过。我们熟悉的活期存款基准利率是0.35%，1年期定期存款为1.5%，贷款基准利率从6个月到5年以上则是4.35%-4.9%。

第四是信贷市场利率，也就是商业银行向企业和个人等实体发放贷款的利率，目前绝大部分的贷款利率是商业银行在贷款基准利率的基础上以一定幅度的浮动形成的。

央行政策利率向信贷利率传导不够畅通

盛松成指出，2018年下半年以来，央行实施了一系列逆周期调节政策。一般而言，央行的货币政策操作会影响货币市场利率，再影响实体经济利率，但从实际情况看，目前我国货币市场利率向信贷利率的传导不很畅通。

从货币市场利率来看，去年12月同业拆借加权平均利率为2.57%，质押式回购加权平均利率为2.68%，分别比上年同期低了0.34个和0.43个百分点。而去年四季度金融机构一般贷款加权平均利率为5.91%，比上年同期提高了0.11个百分点。为什么会出现货币政策传导的这一问题？

盛松成指出，在存贷款基准利率的机制下，由于商业银行贷款主要参照贷款基准利率，目前货币市场利率较低而贷款基准利率维持不变，商业银行缺乏下调贷款利率的动力，因为可以获得较高的息差收入，这往往强化了贷款利率刚性。这也是利率“并轨”的一个背景。去年4月份，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上提出，有必要让存贷款利率和货币市场利率这两轨逐步统一。

利率并轨还需要考虑哪些问题

就深化利率市场化改革、实施利率并轨需要深入考虑的问题，盛松成归纳了4个方面。

第一，长期改革目标和短期政策要求之间的关系。利率市场化是中国金融改革的一个长期目标，而缓解企业融资难、融资贵是当前宏观调控的现实要求。盛松成指出，这两个要求不一定完全一致。如果取消贷款基准利率，能否落实短期政策要求，还需要研究。目前货币政策传导不够通畅，与银行的风险偏好下降有关。为什么？最近两年经济下行压力比较大，这导致银行风险偏好的下降，银行不愿意放贷，尤其不愿意给风险比较大的中小企业贷款。取消贷款基准利率未必能马上解决这些问题。而随着金融去杠杆、表外融资表内化，银行资产负债表不断扩张，银行的资本约束会增强，由此抑制了银行进一步增加贷款。当然，最近一两个月，表外融资已经有所恢复。盛松成还提出一个观点，解决小微企业融资难是比解决融资贵更迫切的问题。如果融资难融资贵这两个问题只能解决其中的一个，绝大多数小微企业都会选择首先解决融资难问题，因为钱贷不到，融资难问题都解决不了，也就无所谓解决融资贵的问题了。融资难融资贵都要解决，这是很不容易的。

第二，人民币贷款新的定价基准。若取消贷款基准利率，贷款应如何定价？盛松成表示，现在主要有两种观点。一种观点认为，新增贷款利率挂钩货币市场利率，如银行间存款类机构质押式回购利率DR、上海银行间同业拆借利率SHIBOR等。这一挂钩能反映真实的资金成本和贷款的供需状况，但这种方法的缺点是，信贷市场利率波动性可能加大，因为货币市场利率的波动性一般比较大。

另一种观点则认为，通过贷款基础利率（Loan Prime Rate，LPR）来定价，即商业银行发放贷款时的利率，可以根据实际情况，在其最优质客户的贷款利率（LPR）基础上加点生成。这一方法有利于信贷市场利率的稳定。但是LPR的变动相对迟缓，由此可能削弱货币政策的传导。尽管LPR是全世界都在用的，如美国、日本、我国香港地区都在用，但LPR的运行效果并不理想。这些国家和地区的贷款利率大部分并不通过LPR来确定。我国2013年启动LPR报价以来，LPR和贷款基准利率的变动几乎同步，最近几年甚至完全一样，所以LPR意义就不大了，几乎就是贷款基准利率。如果利率并轨后要更好地发挥LPR的定价作用，还需要完善其运行机制。盛松成说，利率政策是货币政策决策中最困难的部分。从亚当·斯密开始，一直到现在，几乎所有的经济学家对于利率都有自己的观点，说明利率问题很复杂。如果“两轨并一轨”这一步能够走好，我国的利率市场化改革将基本完成。在改革的实际推进中，对于不同的定价基准，可以考虑让不同的利率基准并存一段时间，由市场来选择。央行可以鼓励商业银行为客户提供多个选择，从而找到更合适的定价方式和基准。

第三，贷款利率市场化与存款利率市场化的协调推进。我国推进利率市场化改革的经验是先贷款、后存款。如果将取消贷款基准利率作为利率并轨的第一步，还需要考虑银行负债端的情况。因为在现实当中，银行负债（存款）结构会影响银行资产端的贷款定价。若取消贷款基准利率，对贷款采用市场化定价，而存款仍根据存款基准利率进行定价，这就对商业银行自身的资产负债管理提出了更高的要求。商业银行资产端的定价与负债端的成本是联动的，所以两者是需要协调推进的。

第四，利率并轨后央行货币政策的传导。如果取消贷款基准利率，如何确保货币政策的有效传导？是否需要将某一种货币市场利率作为货币政策中介目标？我国政策利率传导至实体贷款利率面临诸多摩擦。虽然发达国家也有摩擦，但我国的摩擦可能更大、更复杂，例如，监管要求、政策调整等等。这些因素在利率市场化改革中都要充分考虑。

总而言之，取消贷款基准利率是利率市场化改革和疏通货币政策传导的重要步骤，需要解决的问题也很多，所以应该深入研究、稳步推进。

11月20日，据全国银行间同业拆借中心9时30分公布，11月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.8%，均较上期下调5个基点。

5年期LPR水平首降，根据“房贷新规”，全国房贷利率下限随之变化为：首套房贷利率不得低于4.80%，二套房贷利率不得低于5.40%。

不过，依旧有很多人不懂LPR是什么，LPR对普通用户有哪些影响，今天康博士就来简单介绍一下。

1、LPR是什么意思？

LPR，即贷款市场报价利率（曾用名：贷款基础利率），于2013年10月起正式发布。

贷款基础利率或许不少人都没有听说过，但是，买过房子的人都应该听过“贷款基准利率”这个词。办理房贷的时候，银行会根据当地的情况，给你批额度，还会向你收取利息。收取利息的多少与你和银行签订的房贷利率有关，而房贷利率是在贷款基准利率的基础上进行上浮/下降。

贷款基础利率和贷款基本利率看着很是相似，二者有什么关系吗？

贷款基准利率是央行制定的，给商业银行的贷款指导性利率。目前我们采用央行2015年10月24日最新基准利率：1年以内(含1年)，年利率4.35%；1年到5年(含5年)，年利率4.75%；5年以上，年利率4.90%。

LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。简单来说，LPR的计算方法由18家银行共同报价产生，计算方法为去掉一个最高价和一个最低价，最后算术平均得出。

LPR的推出就是为了逐步替代贷款基准利率。

2、LRP推行后，房贷利率怎么计算

LPR执行前：

央行规定的存贷款利率就是基准利率，当前的基准利率是4.9%。

基准利率和房贷利率的关系：

二套房的利率不低于基准利率的10%。

最终的房贷利率=官方贷款基准利率*（1+上浮/下浮倍数）。

LPR执行后：

LPR，即贷款市场报价利率。LPR由18家银行共同报价产生，计算方法为去掉一个最高价和一个最低价，最后算术平均得出。每月20日重新报价计算。

LPR和房贷利率的关系：

1、首套房：不低于LPR，按目前的标准就是4.80%；

2、二套房，LPR+0.6%，按目前的标准是5.40%。

LPR机制改革后，最后房贷利率=LPR*（1+上浮/下浮倍数）。

3、LRP推行后，房价要涨？

房贷利率与LPR挂钩后，不少人认为：LPR要来了，房价要涨了。但真的是这样吗？

实际上，LPR利率与市场供需关系有关，并不代表利息一定会涨。相反，市场化定价，利率既有可能降低，也有可能提高。

房住不炒下，市场平稳是主流。8月20日，央行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上透露，新的LPR形成机制并不会使房贷利率下降。刘国强表示，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位。

中泰证券此前称，房贷利率与LPR挂钩后，当前部分利率执行比较低的城市，未来房贷利率上浮程度可能会比较明显。在房住不炒和因城施策的大基调下，各城市房贷利率预计会维持平稳，甚至少数城市会有所上行。

康博士提醒大家，不用担心LPR改革后房贷利率升高、还款压力变化，更不要担心房子会不会跌。

资料来源：刘晓博说财经、深圳买房计划、大伟看楼市刚刚！房贷基准利率下调5个基点！5年期下调至4.80%

11月20日，全国银行间同业拆借中心发布新LPR，一年期LPR报4.15%，相当于目前一年期中期借贷便利（MLF）利率加点90BP；五年期LPR报4.80%，相当于目前一年期MLF加点155BP。两期限LPR均较上月下调5BP，但与MLF的点差继续保持不变。

新一轮“贷款市场报价利率（LPR）”出炉： 1、1年期LPR利率最新报价是4.15%，比上一次报价降息5个基点。 2、更重要的是：房贷利率也降息了5个基点——5年期以上的LPR利率从上次的4.85%降低5个基点，最新报价是4.80%。

上图是“中国银行间同业拆借中心”发布的最新LPR利率表。

上图是LPR利率的走势。右侧的红点和蓝点，代表着“5年及以上期限贷款利率”和“1年期贷款利率”。其中前者就是“房贷基准利率”，后者则是给实体经济贷款参考的利率。 这是8月实行房贷利率新政以来，房贷基准利率首次降息。

事实上，本次5年期以上LPR下调早有预兆：

11月5日，央行宣布降低1年期中期借贷便利（MLF）利率5个基点；

11月18日，央行宣布“7天逆回购”利率下调5个基点。

这两者跟LPR又是什么关系呢？

今年8月20日以后，贷款基准利率发生了巨大变化。以前，是央行公布存贷款基准利率，银行参照执行。

从今年8月20日开始，是在“全国银行间同业拆借中心”，由18家银行对贷款利率报价之后，计算出平均值向全社会发布，作为贷款利率的基准。

LPR利率有1年和5年以上两种期限，前者主要是给企业贷款参考的，后者是房贷利率。

18家银行报价的基础，或者说最重要的参照物，就是1年期中期借贷便利（MLF）的利率。

而5年期以上LPR降息，将给目前低迷的楼市注入一针强心剂。

专家解读

财经评论员刘晓博：

1、11月5日，央行意外地降低了“1年期中期借贷便利”的利率，从3.30%降低到了3.25%。这是当前最重要的“政策利率”，在这个背景下，11月20日降息基本尘埃落定。但房贷利率（5年及以上期限利率）是否会降息，大家不敢确定。今天，这个最大的悬念落地了。 2、5个基点的降息，幅度非常小。它相当于把央行1次标准降息（每次25个基点）分拆为5次，带有安抚性质。但能给房贷基准利率降息，仍然意义重大，它意味着：高层不希望看到楼市偏冷。 3、我之前曾说过，给楼市降息有两种方式：一种是隐性降息，让各地央行和政府去办，做而不说；第二种就是目前采取的，虽然降息幅度很小，但政策意义很大，这相当于“敲锣打鼓式”的降息。 4、对于“有显著人口增量的高级别城市”的刚需购房者来说，你该买房了，这个信号足够强。虽然现在买不一定买在最低点，但买了比不买风险要小。 5、由于CPI仍然在高位，而且可能继续走高，所以央行目前降息仍然是克制的。到了2020年6月以后，降息空间会更大。2020年央行可能会累计降息25到50个基点，而且还会继续降准。此外，地方债、国债的发行力度会增加，赤字率会达到或者轻微超过3%。而这一切，都是为了支撑经济增长，保就业。 6、总之，今天给房贷基准利率的5个点降息，是楼市的较大利好，传递了很强的政策信号。至于存量房贷如何享受降息，央行会在20天里出台政策，大概率是从2020年1月1日起，参照12月20日的报价利率执行未来一年的利率。

易居研究院智库中心研究总监严跃进：

1、调整背景

此次LPR利率下调，进一步体现了五年期或中长期贷款下调的导向，对于降低包括房贷在内的成本等都有较为积极的作用。类似利率下调，客观上也使得房贷本身的压力减少，对于刺激住房消费需求等都有较为积极的意义，进一步促进房贷市场的活跃和住房交易市场的活跃。

2、调整效应

根据易居研究院《LPR房贷利率报告》，此次LPR基础利率下调以后，全国统计的64个城市首套房月供压力将会减少，对于一套100万贷款本金、30年期等额本息的贷款模式，过去月供额为5762元，而现在降低为5731元，即月供压力将减少31元，具有积极的降低负担的效应。

3、后续市场展望

从后续市场表现看，近期市场观望情绪继续增加，而类似LPR利率下调客观上使得房贷的压力会减少，这也有助于后续购房者的积极入市。到了年底房企的降价促销力度增大，相关房贷的优惠自然也容易吸引更多的购房者入市，进而有助于带来更多的市场交易活跃态势。

中原地产首席分析师张大伟：

1、这是2015年来的首次基准利率降低。猪肉最近不涨了，降息通道已经打开，货币宽松周期刚刚到了。未来2个月资金成本将明显下调。

2、楼市调控政策在宽松，上海并不是5年不改非普标准，那是文件有效时间并非政策有效时间。

3、楼市窗口期到了，对比一下2018年四季度，楼市2020年初的小阳春很可能再次出现。最近二手房新盘都明显开始活跃了。

对于购房者来说，窗口期到了！

资深经纪人、淘房前线创始人谢林锋：

此次利率下浮一方面是基于今年宏观经济及GDP增速进行调整，另一方面是刺激房贷市场，进一步降低房贷成本，有效发挥住房消费循环能力。

对于楼市来说，这是一个非常利好的政策，降低房贷成本首先会激发消费置业者积极入场，降低购房成本，同时也对于购房群体起到推动作用。

对深圳楼市来说，豪宅税调整后的仅一个星期，又迎来降准的利好，将让原本的市场更加会火爆！具体走势如何，淘房前线会持续关注！